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黃金交易提醒:美元喧賓奪主,但後市面臨四大利空!黃金將迎投資旺季,多頭短暫停歇或醞釀大行情

周五(7月10日)現貨黃金於1800美元上方窄幅震蕩,現報1802.92美元,跌幅0.03%。

周四因為疫情蔓延的風險使得美元走強,擠壓了黃金的買需,黃金自近9年高點小幅回落,且一度失守1800美元關口。同時黃金在突破關鍵技術阻力後,短時間存在小幅的獲利拋盤,同時黃金ETF持倉在成功突破1200噸關口也出現了小幅的下降,這都對黃金構成小幅的壓力。

但是分析師普遍認為黃金基本面沒有出現利空因素。一方面疫情蔓延風險將加劇經濟下行的壓力;同時隨著美國的失業救助到期,新一輪的裁員潮即將到來,這意味著美國就業市場存在進一步惡化的風險;此外美國的消費支出將持續下滑,最近的數據顯示消費信心並未延續5月消費者支出出現紀錄漲幅的局面,相反持續走高的儲蓄率和信貸餘額不斷下降,意味著疫情已經導致消費模式的永久性改變,這對於美國的經濟不利。

盡管近期在面對疫情風險時,避險資金往往更青睞於美元,但是這主要是疫情引發的通縮預期使得美元受追捧,但是隨著歐洲經濟複蘇快於美國,且美聯儲持續巨量寬鬆將逐步推高通脹,同時近期美元技術面出現死亡交叉,並且美元被高估,美元對於黃金的擠壓可能很快將陷入“末路”。

同時從季節型因素看,黃金在7月至8月也往往迎來投資旺季,這都將推動黃金進一步走高。任何近期黃金的回調都可以視作是買入的機會,除非近期黃金快速跌破1750關口,才意味著黃金存在進一步回調的空間。
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疫情二次蔓延使得美國經濟下行風險加劇


周四標普500指數下跌,投資者擔憂疫情二次蔓延將破壞美國經濟複蘇;金融股跌幅居前。道瓊斯指數受波音拖累。不過大型科技股推動納斯達克綜指續漲。

標普500指數下跌0.6%,報3152.05點;道瓊斯工業平均指數下跌1.4%,報25706.09點;納斯達克綜合指數上漲0.5%,報10547.75點。

周四美國單日新增新冠病例首次超過6萬,加州和佛羅裏達州新增死亡病例創紀錄。美國約翰霍普金斯大學數據統計顯示,美國過去24小時新增新冠肺炎確診病例超65000例,續刷新高。亞利桑那州、加利福尼亞州、佛羅裏達州和得克薩斯州的新增病例占美國新增病例的近一半。同時全球累計死亡病例升至550440例,累計確診病例升至12081232例。

據美國有線電視新聞網(CNN)報道,美國國家過敏症和傳染病研究所所長、頂級傳染病專家福奇日前表示,目前美國疫情反彈形勢嚴峻的各州應當認真考慮重新封鎖。他還稱,美國多州重啟經濟時做得太過頭,並未聽取指導意見,人們把這些意見當成了耳邊風。

RW Pressprich & Co.的政府債券交易董事總經理Larry Milstein表示,今天的市場情緒明顯轉為負面,疫情擔憂升溫看來是最大的問題,鑒於亞洲的新冠病例數也在上升,市場“確實擔心第二波疫情正在逼近,這將影響全球經濟。

初請失業金人數連續第14周回落,但隨著聯邦救助到期,新一輪失業潮將至


據美國勞工部周四公布的報告顯示,截至7月4日當周首次申領失業救濟金的人數與此前一周相比減少了近10萬人,降至131萬人的四個月最低水平。與此同時,截至6月27日當周的持續申領失業救濟金人數從1880萬人下降到了1800萬人。

美國至7月4日當周初請失業金人數連續第14周回落這給黃金帶來部分壓力。但是分析人士也指出,美國初請失業金人數已經連續16周大於100萬,暗示美國的就業形勢依舊嚴峻。

分析人士還指出,如果將所有八個州和聯邦援助計劃包含在內,那麼根據可獲得的最新數據,截至6月20日當周未經調整的持續申領失業救濟金人數總計為3290萬人,與此前一周的3150萬人相比有所增加。

但是眼下市場更擔心的是隨著疫情二次蔓延以及政府的薪資救助計劃即將到期,美國可能面臨新一輪的失業潮,這可能會加劇經濟下行的壓力。

周四消息稱,富國銀行準備從2020年開始裁員數千人。而美聯航也通知了大約一半的美國員工(約36000名員工),稱在聯邦薪金援助9月月底到期之後,他們面臨失去工作崗位的風險。

即使申請失業救濟的數據相對不那麼悲觀,但周四股市仍因擔心疫情拖累經濟反彈而出現下跌。彭博經濟研究預測,經過兩個月創紀錄的總計750萬的增長後,7月就業人數將減少100萬。

穆迪分析的貨幣政策研究負責人Ryan Sweet表示:“我們預計,下半年的經濟衰退將帶來更多次生影響。” 穆迪提到金融業將裁員,航空公司也可能有裁員行動。

而隨著疫情二次蔓延將導致更多的企業面臨倒閉的風險,這意味著美國出現新一輪失業潮的可能性越來越大,這將進一步對黃金構成支撐。

美國消費市場再度出現疲軟信號也支撐金價


另一個利多金價的因素是,美國的消費市場疲軟也會拖累美國的經濟複蘇,消費支出對於美國的經濟貢獻率高達68%。

周四公布的數據顯示,上周彭博美國消費者舒適度指數7周來首次下降,提高了經濟複蘇降溫的可能性。美國30年期抵押貸款利率降至3.03%,連續第六次刷新紀錄低點。

消費需求複蘇的預期是近期支撐股市的一個重要原因,6月26日公布美國5月消費者支出創下紀錄升幅,因美國人動用救濟金,並走出家門前往新開張的商店和餐館消費,這使得黃金一度跌破1750美元關口。
黃金交易提醒:美元喧賓奪主,但後市面臨四大利空!黃金將迎投資旺季,多頭短暫停歇或醞釀大行情

但是周四公布的數據顯示,消費支出並沒有市場所預期的迅速回升,而隨著疫情二次蔓延以及美國的救濟金即將到期,這可能導致消費再度出現大幅的回落。

據報道,美國在線房租平台Apartment List公布的最新調查顯示,多達32%的美國人在7月份沒有按時足額支付住房費用。是拖欠房租或房貸還款的美國人數量連續第四個月處於“曆史性”高水平,4月、5月和6月的數字分別為24%、31%和30%。

拖欠房租或房貸還款說明相當一部分失業人口缺乏支付能力,更不用說進行額外的消費。此前一份數據顯示,美國個人儲蓄率從年初的7.9%一度飆升至32%以上,且信用卡貸款餘額十三年來首度跌破1萬億美元,凸顯了美國消費需求的大幅回落。

ThinkForex的首席市場分析師納伊姆-阿斯萊姆(Naeem Aslam)表示:“美國經濟處於複蘇模式之中,但複蘇並不像數據顯示的那樣順利。現在給人的感覺是,經濟複蘇的勢頭已經放緩或開始趨於平穩。”

富拓外匯(FXTM)的首席市場策略師侯賽因-賽義德(Hussein Sayed)在一份最新的市場報告中表示:“如果投資者真的相信經濟將很快恢複到疫情之前的水平,那麼金價今天就不會站在9年高點,所以很明顯,參與這一波風險資產反彈的投資者也在通過為他們的‘安全網’增加避風港資產來對衝頭寸。”

如果近期出現更多消費下滑的跡象,預計會進一步打擊美國的經濟複蘇前景,進而提振金價。

美元反彈是施壓金價的主要因素,但美元面臨四大利空,對黃金擠壓或不長久


周四施壓金價的主要因素主要是美元反彈,擠壓了黃金買需,同時美元在站上1800美元關口面臨一些短線的技術阻礙,因此也存在部分貨幣拋盤。
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市場近期一個非常的明顯的特征是,相比於黃金,有關疫情反彈的消息往往會推動美元走高,因此擠壓了黃金的買需。
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這是因為疫情二次蔓延將導致經濟下行壓力加劇,短期內更可能導致得是通縮而非通脹,由於通縮會提高貨幣的購買力,且黃金被視作是對衝通脹的工具,因此投資者會持有美元以規避風險,這對黃金構成部分擠壓。

但是分析人士警告稱,這個邏輯在美元得到合理估值時適用,但是目前美元仍被嚴重高估,因為相比於其他經濟體,美國的經濟優勢正在收窄,而疫情二次蔓延正在加劇這一趨勢。一旦市場意識到這一點美元將開始回落。

美銀全球研究部(BofA Global Research)分析師團隊稱,美元稍早的跌勢引發了被稱為“死亡交叉”的技術形態,即50日移動均線跌破200日移動均線。

該行分析師們表示,自1980年以來,美元在九次出現死亡交叉後有八次進入疲軟期,當時200日移動均線一直下降,就像現在這樣。

美元走軟正值美國政府應對疫情的舉措招致批評且民眾抗議種族不公之際,在11月3日美國總統大選前,這兩個因素也降低了特朗普的支持率。與此同時,投資者愈發認為歐洲經濟增長將加速,有可能縮窄歐美經濟表現的差距,而這種差距也是過去幾年提振美元的一個因素。

Cambridge Global Payments首席市場策略師Karl Schamotta表示:“如果看下美國例外主義的思想就會發現,在這場危機期間,這種想法已經明顯趨暗,增長差異向不利於美國的方向傾斜,讓美元處於守勢。”

道明證券(TD Securities)分析師最近下調了美元兌多個主要貨幣的前景展望。他們預計,到明年年底,歐元兌美元將升至1.20。他們認為,從各種指標來看,美元被高估了10%-23%。分析師在報告中稱,如果美國國會未能延長部分即將到期的政府對企業和家庭的支持計劃,美元也可能受損。報告稱,美元“本月最糟糕的情況是美國新增病例數量飆升,以及跌落財政懸崖”。

同時數據顯示期貨市場上的美元淨空倉規模接近2018年以來最高。隨著美聯儲長期的貨幣寬鬆,這也將促使避險資金從美元流向黃金。

黃金短時間存在獲利拋盤,但是季節性投資旺季來臨,回調料為再度進場創造時機


短線存在一些獲利了結也限製了黃金反彈的空間。

Ed&F Man Capital Markets分析師Edward表示:“金價在突破每盎司1800美元後出現相當程度的超買,現在我們看到一些投資者拋售黃金;美元也在小幅攀升,這也令金價承壓。”

7月10日黃金ETFs數據顯示,截止7月9日全球最大的黃金ETF-SPDR Gold Trust的黃金持倉量1200.82噸,較上一交易日減少1.75噸。
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黃金ETF持倉6個交易日首度出現回落,上一交易日黃金ETF持倉突破1200噸大關。同時全球黃金ETF持倉僅2020年上半年無論是噸數還是持倉淨值都超過以往全年的紀錄水平,凸顯了市場對於黃金的需求。

隨著黃金ETF持倉持續創出紀錄高位,同時黃金也突破了關鍵的技術點位,因此短時間存在獲利了結。

但Meir表示,沒有任何基本面因素導致金價回落。此前多數分析師也表示,黃金回調就是入場的點位,這或為下一步上漲積累動能。

同時其他分析師也指出,7月至8月黃金的季節性投資需求回升,這也將對黃金構成支撐。

金融市場研究公司Zeal LLC創始人、知名分析師漢密爾頓(Adam Hamilton)表示,曆史數據表明,7-8月黃金的季節性投資需求會大幅上漲,同時近段時間的大幅上漲為黃金積聚了大量人氣,資本流入的勢頭很有可能會持續到8月末。從黃金和股市的相對表現,7-8月是一個轉折點,股市會在這段時期由盛轉衰,黃金則將加速上行。

根據漢密爾頓統計的數據,黃金從2001年的低點(257美元/盎司)上漲到2011年的高點(1894美元/盎司)過程中,獲得了高達638.2%的驚人回報率。也正是在此階段,黃金市場逐漸形成穩定的季節性規律。

如下圖所示,黃色線代表著2001-2012年,以及2016-2018年黃金走勢,淺藍色線代表著2019年黃金價格走勢,紅色線為2001-2019年黃金年度均價的演變情況。根據漢密爾頓的統計方式,黃金全年基準價格以100為基數。如果該趨勢線高於100,則代表黃金價格在相應月份的漲幅較全年平均漲幅更大,反之亦然。
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從這幾條趨勢線的走勢可以看出,自從進入21世紀以來,黃金在夏季的表現一直相當不俗。2001年至今,金價隻在2006年夏季大幅下挫,趨勢線跌至95以下。其餘年份雖然也有起伏,但普遍漲多跌少。

而隨著近期市場不確定性高企,黃金在今年夏季還有進一步爆發的空間。

後市前瞻 


② 20:30 加拿大6月就業人數
③ 20:30 美國6月PPI月率

現貨黃金近九年高位下方震蕩,兩大利空共振令美指創近一個月低位;特朗普惹出新的官司

周四(7月9日),現貨黃金在千八關口上方徘徊,距離上日創下的近九年高位不遠。美元指數則錄得近一個月新低,因美國單日新增病例再創全球新紀錄,且美聯儲官員對美國經濟複蘇持久性提出新的質疑,打壓美元走低。全球風險資產大漲也削弱了美元的吸引力。特朗普遭遇司法起訴,加劇了大選的不確定性。
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北京時間20:17,現貨黃金微跌0.07%至1807.62美元/盎司;COMEX期金主力合約下挫0.34%至1814.5美元/盎司;美元指數下跌0.10%至96.381。
現貨黃金近九年高位下方震蕩,兩大利空共振令美指創近一個月低位;特朗普惹出新的官司

美元指數日內創6月11日以來新低至96.233;金價上日刷新2011年9月19日以來的近九年高位至1818.02美元/盎司。

中國股市月初以來大漲近16%


隨著中國經濟複蘇的跡象越來越多,各類投資人增持增持中國股票的頭寸。中國股市延續近期漲勢,滬深300指數創2015年6月25日以來的逾五年新高至4854.12點,上證綜指也刷新2018年2月5日以來高位至3456.97點。兩大指數本月累計漲幅近16%。

中國國家統計局周四公布,6月CPI同比上漲2.5%,符合預期,較前值提升0.1個百分點;6月PPI同比下降3%,幅度較前值的下降3.7%大幅收窄,降幅也小於預期的下降3.2%。

CIBC Capital Markets G10外匯策略部門主管Jeremy Stretch稱:“我們見到目光更普遍地回到風險資產身上。中國股市大漲是過去幾天追逐風險操作的代表作。”

美國以外經濟體增長前景改善讓一些投資者對美元看法變差,美元長達數年的漲勢面臨威脅,期貨市場上的美元淨空倉規模接近2018年以來最高。

美國經濟複蘇的持久性面臨新的質疑


美聯儲多名官員周三發表講話,暗示5月和6月就業、零售銷售和其他一些活動指標看似快速反彈的局面可能不會持續。他們擔心,如果美國各州因為疫情反複而撤銷經濟重啟計劃,這些漲勢可能很快蒸發。

亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克和裏士滿聯儲主席巴爾金周三分別在不同場合提及,企業現有訂單已全部完成而沒有補充新訂單,以及家庭面臨的額外失業補助和其他支持到期的問題。

巴爾金在面向弗吉尼亞州一些地方商會進行的線上直播講話中表示,在疫情的第一階段,“企業擁有相當好的訂單儲備,能夠繼續運轉。但目前新訂單沒有想過去那樣持續出現。我們的財政支持……即將結束,目前還不清楚會有什麼計劃來取代這些支持。”

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美國單日新增病例再創全球新紀錄

美國周三新增超過6萬個感染新冠病毒病例,創下全球各國單日新增病例最高紀錄。周三也是美國連續第二天單日死亡人數超過900人,並且是6月初以來的最高水平。美國總計已有近306萬人染疫,逾13.2萬人死於新冠病毒。除了佛羅裏達州新增近1萬例之外,德克薩斯州增加超過9500例,加利福尼亞州超過8500例。加州與德州死於新冠病毒的人數也分別創下單日新高。

博斯蒂克對佐治亞州哥倫布市的扶輪社表示,他所在的南部地區各州之前重啟經濟的努力有些操之過急並不令他擔憂,他擔心的是這些州沒有對如何管理風險最高的活動給予應有的關注,新病例在激增,“推動複工複產和恢複一般性活動的動能開始趨於平穩。”

在失業率創紀錄的情況下,額外的失業補助被證明是彌補可支配收入的關鍵,但該計劃將於本月到期。美國本月面臨的糟糕情況是,新冠病例數量繼續飆升的同時跌落“財政懸崖”。

投資者在傳統夏季休假期間通常不願大量建倉,但市場人氣支持黃金進一步上漲,因投資者預計,美國政府可能避免跌落“財政懸崖”的窘境,且美聯儲也可能推出新的刺激政策。

特朗普遭遇高校起訴


美國哈佛大學和麻省理工學院周三起訴特朗普政府,尋求阻止特朗普政府關於留學生的新規。根據該新規,如果國際留學生所在的大學因為疫情隻提供在線課程,那麼這些留學生必須離開美國。這使得那些在新冠疫情期間努力重新開放的學校可能財務更加吃緊。

根據國務院和國際教育研究所(IIE)公布的報告,在2018-19學年度,約有110萬名外籍學生就讀於美國高等教育機構,占美國整個高等教育入學人數的5.5%。

一些院校和社區能強烈感受到外籍留學生對經濟的貢獻,美國的國際學生支付的學費通常高於當地學生,外國學生還需繳納額外費用,支撐著當地房地產市場和一些就業。

當前正值美國新冠疫情卷土重來,美國政府應對疫情不力招致批評之際,在距離大選已經不到4個月的時候,總統特朗普面臨司法起訴,已經下降的民調支持率料進一步走低,黃金開啟的這一輪新漲勢將得到鞏固。

現貨黃金仍上看1824美元


小時圖上看,現貨黃金處在1758美元開啟上行(v)浪走勢,並先後突破1800美元關口和(iii)浪138.2%目標位1807美元,後市有望挑戰(iii)浪150%目標位1815美元和161.8%目標位1824美元。
現貨黃金近九年高位下方震蕩,兩大利空共振令美指創近一個月低位;特朗普惹出新的官司
(iii)浪和(v)浪都是自1670美元開啟的上行((iii))浪的子浪。日線上看,金價已經突破1787美元,它是((iii))浪的38.2%目標位,下一道阻力位看到((iii))浪的50%目標位1824美元。

黃金T+D創上市以來的逾16年新高!盡管宏觀環境動蕩不安,貴金屬兩大特性仍得以共振

周四(7月9日)黃金T+D收盤上漲0.77%至401.97元/克,創上市以來的逾16年新高;白銀T+D收盤上漲2.52%至4470元/千克,創2月底以來的逾四個月新高。現貨黃金重心上移,站穩1800美元/盎司大關。在眼下這種充滿了不確定性的環境下,黃金成為了投資者們少有的選擇。在刷新了近9年新高後,金價後市阻力就看向2011年的曆史高位了。黃金白銀的金融屬性和商品屬性均支撐金價,一方面疫情的嚴峻形勢,令貴金屬避險需求不減;另一方面,工業金屬繼續大幅走高,這令黃金白銀獲得強勁支撐。
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上海黃金交易所2020年7月9日交易行情


① 黃金T+D收盤上漲0.77%至401.97元/克,成交量86.41噸,成交金額347億1723萬8420元,交收方向“多支付給空”,交收量10.508噸;

② 迷你金T+D收盤上漲0.74%至401.94元/克,成交量9.7938噸,成交金額39億3515萬2870元,交收方向“多支付給空”,交收量21.284噸;

③ 白銀T+D收盤上漲2.52%至4470元/千克,成交量17762.164噸,成交金額788億8607萬7130元,交收方向“多支付給空”,交收量7.950噸。
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黃金站穩1800大關


周四(7月9日)現貨黃金重心上移,站穩1800美元/盎司大關。在刷新了近9年新高後,金價後市阻力就看向2011年的曆史高位了。整個基本面都是利好黃金的,在這種巨大不確定性下,黃金會持續走高。 

黃金白銀的金融屬性和商品屬性均支撐金價,一方面疫情的嚴峻形勢,令貴金屬避險需求不減;另一方面,工業金屬繼續大幅走高,這令黃金白銀獲得強勁支撐。
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久違的1800整數關口周三終於觸及,黃金持續走高的勢頭意味著市場在見頂回落之前,還有足夠的時間和空間來運行漲勢。除非市場出現非常意外的消息,否則目前很難找到做空的理由。

美國國會預算辦公室(CBO)估計,2020財年前九個月(2019年10月-2020年6月)美國聯邦預算赤字為2.7萬億美元,創下曆史新高,比去年同期記錄的赤字高出2.0萬億美元。

美國紐約聯儲市場部負責人Daleep Singh於7月8日周三發表演講暗示,如果金融市場狀況持續改善,美聯儲可能會徹底停掉資產購買。

在連續突破高位和刷新年內新高之後,市場沒有非常明確的技術壓力,回調更多都來自於獲利回吐的短期行為。目前支撐已經上移至1790/1800區域,跌破之前市場都在看漲情緒之中。

中期來看,黃金在完成了1850附近的目標之後存在回調的壓力和風險,屆時可能會出現一輪比較成級別的調整。而在那之前,震蕩上行依舊會是主要行情。

白銀過去幾個交易日有一定的補漲,但是和黃金相比依然相對遜色。預計本輪白銀的漲勢會在某種程度上受限,真正的爆發還會在更遠的未來。
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7月9日黃金ETFs數據顯示,截止7月9日黃金ETF-SPDR Gold Trust的黃金持倉量1202.57噸,較上一交易日增加3.21噸;Gold Trust7月9日數據顯示,iShares Gold Trust7月9日黃金持有量459.52噸,較上一交易日增加2.22噸。
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黃金市場動能強勁,尤其是銀價也表現良好的情況下,黃金漲勢更看好


Metals Daily首席執行官Ross Norman表示,無論是美元還是疫情都沒能真正影響金價,但二季度經濟的表現帶來了影響。
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為了應對疫情,包括美聯儲在內的各國央行開啟了大規模寬鬆政策,為市場注入大量流動性,利率走低和債務持續上升。

Norman指出,在這種情況下,黃金ETF成為了投資者們的選擇,其持有量增長極為強勁。

世界黃金協會(WGC)數據顯示,今年以來全球黃金ETF增持了395億美元,其中北美地區占據80%。

WGC研究主管Carlos Artigas表示,黃金ETF的投資需求創下記錄,表明了經濟面臨的風險下,投資者們都在通過黃金ETF避險。預計今年下半年黃金ETF投資將繼續維持在強勁狀態,因利率依然低迷,市場風險仍然高企。

美國鑄幣局前主管Ed Moy指出,很多在2006年至2011年間將金價從600美元推高至1900美元/盎司的因素目前都出現了。
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在經濟複蘇充滿了不確定性,且遭遇了史無前例危機的情況下,全球範圍內有大量的貨幣和寬鬆刺激政策出現。這使得投資者們選擇避險,並且需要能對衝通脹的資產。

當然,演下的情況和10年前金融危機時還是有區別的。Moy指出,當時的很多的刺激政策都是短期的,眼下美國面臨著大選的不確定性,面臨著國內大規模抗議的風險等等。

機構觀點:市場對黃金後市的預期仍然強勁


黃金市場本周繼續衝高,現貨黃金價格突破了1800美元/盎司大關,刷新近9年新高。

去年以來,黃金市場跨過了一個又一個阻力水平,從1300下方上漲到了如今1800美元/盎司上方,投資者們也在不斷疑惑,自己想入場是否已經太晚了。

富國銀行(Wells Fargo)表示,即使上漲到目前這種高水平,依然看好金價走高。去年5月金價終於真正突破了1300美元/盎司關口,這一關口黃金市場足足花了6年時間。自此之後的一係列阻力水平,突破起來都簡單得多。

該行分析師Austin Pickle指出,預計今年年末金價將在1800至1900美元/盎司區域內。當被問目前這種水平金價是否還能漲時,答案很簡單‘能’。

該行預計到明年年末,金價將走高至2200至2300美元/盎司,這意味著距離目前水平,金價還有約500美元的漲幅。

黃金市場有很大推動,因此我們預計其將創下新高。不過金價上行將不會是直線,短期會有震蕩修正。

大量持倉和強勁的市場情緒往往是在價格關鍵節點時出現的。要清出這些持倉不是那麼容易的,並且還要說服投資者市場仍有推高金價的因素。

從過去一年金價走勢來看,金價每一次主要阻力水平都有持續震蕩。 

現貨黃金勢如破竹站上1800美元,持續疫情之下上破兩千已不是夢

現貨黃金價格在周三(7月8日)時隔近九年再度漲上1800美元上方,最高觸及1818美元/盎司的高位,此後雖然受獲利盤打壓金價暫時有所回調,但仍站穩在1800美元關口上方,並在周四日內再度走強,仍有望錄得日線六連漲。

分析師指出,近期金價再度持續上行,是因為全球多地新型冠狀病毒疫情近日以來再度抬頭,令投資者對未來全新經濟複蘇進程的信心再度下滑,從而令更多避險資金重新湧入貴金屬市場。數據更顯示,全球黃金ETF的實物黃金持倉規模已經超過了2009年上一輪全球經濟危機時的峰值,創出了曆史新高。而市場觀察人士因此更是認為,在國際公共衛生危機曠日持久的背景下,金價再創曆史新高將隻是時間問題。

事實上,全球各國政府及央行之前已經祭出了超額的刺激性政策措施來試圖提振經濟並平抑市場恐慌,而在此過程中釋放出的現金流動性則使得固定收益債券的實際收益率降入負區間,令不生息的貴金屬資產相比而言受到熱捧。而眼下,在疫情仍在多地肆虐的背景下,投資者自然押注下半年還會有更多寬鬆政策跟進,這會令以黃金為代表的貴金屬資產更加受到熱捧。
現貨黃金勢如破竹站上1800美元,持續疫情之下上破兩千已不是夢
自3月份的穀底以來,金價已經上漲超過25%,但這並不是行情的終點。就在本周三,美國新感染人數創紀錄地激增6.7萬人,總計感染者超過300萬,占其總人口的1%。因而,雖然近期美國就業等數據一度表現強勁,美聯儲多位官員本周卻接連警告稱美國經濟複蘇前景仍面臨巨大風險,所謂“V字形”複蘇可能隻是一種過於樂觀的無端揣測。此番言辭也為其日後采取進一步激進的寬鬆政策行動埋下了伏筆。

荷蘭國際集團(ING)駐新加坡首席大宗商品策略師Warren Patterson因而指出,當前,考慮到美元匯價承壓,新冠疫情在美國綿延,以及美聯儲自己也對經濟前景信心不足的狀況,黃金不像現在這樣漲上並持於1800美元關口上方,才反而才可能是不正常的狀況。而這也意味著,金價漲破曆史高位已經隻是時間問題。

之前,在2011年9月,現貨黃金價格曾升至曆史高點1921.17美元/盎司,而那正是在美聯儲於2008年經濟危機之中把利率調到了零水平之後三年。由於貨幣政策本身具有延後性,因此,在經濟危機結束後的複蘇周期中,金價仍會在相當時間內維持慣性。如果參考上一輪經濟危機後的趨勢,那麼金價上漲周期至少會延續到2022年底,屆時若基於曆史行情推測,現貨金價將有望漲至2500美元一線。

雖然,金價上漲也不見得就會一度扶搖直上,期間必然存在波折和反複。此前即有投資者警告稱,美國本土此後經濟數據尤其是就業數據的繼續向好,或在三季度末短暫打壓金價回落至1650美元一線,但在美聯儲寬鬆意誌堅定,美元指數長期承壓料成定局的背景下,金價上行周期還遠未到頭。

新加坡大華銀行的分析師就預測,在曆史高位已經進入了黃金多頭的攻擊射程之後,年底前金價上觸2000美元也已不再是遙不可及的夢想,事實上,如果在夏去秋來之際,美國疫情數字仍未出現顯著回落的話,大家就會比預想更早地看到現貨金價在避險需求不斷繼續湧現的背景下創出曆史新高的那一天。

黃金多頭千八上方鞏固戰果,美指創近一個月新低;美國邁向“全民滿疫”,FED提新質疑

周四(7月9日),國際金價在千八關口上方整固,新冠肺炎病例激增引發的擔憂,衝淡了全球經濟快速複蘇的預期。美元指數跌至近一個月新低,也為金價提供了進一步支撐。

北京時間15:23,現貨黃金上浮0.26%至1813.54美元/盎司;美元指數下挫0.16%至96.325。
黃金多頭千八上方鞏固戰果,美指創近一個月新低;美國邁向“全民滿疫”,FED提新質疑

美元指數創下6月11日以來新低至96.233。金價周三(7月8日)創下2011年9月19日以來的近九年高位1818.02美元/盎司,終盤收漲0.78%於1808.89美元/盎司。

經紀商OANDA的高級市場分析師Edward Moya表示,在金價突破1800美元重要整數關口後,多頭攻勢似乎有些減弱,但不會放棄攻勢,“無論短期還是長期前景,金價都看漲,市場有足夠的動能促使金價在年內創下曆史新高。”

亞洲股市上漲,因日本5月核心機械訂單月率意外增長1.7%,預期下降5%。此外投資者試圖回避全球貿易緊張形勢,並對即將到來的美股財報季給予厚望,期待刺激措施能給企業經營帶來樂觀前景。

但全球新冠病毒感染病例周三超過1200萬,越來越多的證據表明這種病毒可以通過空氣傳播。病毒相關疾病在七個月內已導致逾50萬人死亡。根據世界衛生組織(WHO)的數據,這一數字是每年記錄的嚴重流感病例的三倍。

美國周三新增超過6萬個感染新冠病毒病例,創下單一國家單日最高增幅紀錄。除了佛羅裏達州新增近1萬例之外,德克薩斯州增加超過9500例,加利福尼亞州超過8500例。加州與德州死於新冠病毒的人數也分別創下單日新高。

美聯儲官員周三對美國經濟複蘇的持久性提出了新的質疑,稱5月和6月就業、零售銷售和其他一些活動指標看似快速反彈的局面可能不會持續。而新出爐的企業調查凸顯出新冠病毒大流行肆虐帶來的風險。

到目前為止,英國和歐盟的磋商陷入僵局。英國財政大臣承諾,將在提供300億英鎊(約合377億美元),以防止出現失業危機。德國總理默克爾周三表示,德國將繼續推動在年底前與英國達成新的合作協議,但歐盟也應該為2021年的無協議脫歐做好準備。

澳洲國民銀行經濟學家約翰·夏爾馬表示,盡管已經發布了一些積極的數據,但新冠病例重新激增正導致資金逃向避險資產,短期內黃金將保持在1780-1820美元之間。

現貨黃金仍上看1824美元


小時圖上看,現貨黃金處在1758美元開啟上行(v)浪走勢,並先後突破1800美元關口和(iii)浪138.2%目標位1807美元,後市有望挑戰(iii)浪150%目標位1815美元和161.8%目標位1824美元。
黃金多頭千八上方鞏固戰果,美指創近一個月新低;美國邁向“全民滿疫”,FED提新質疑
(iii)浪和(v)浪都是自1670美元開啟的上行((iii))浪的子浪。日線上看,金價已經突破1787美元,它是((iii))浪的38.2%目標位,下一道阻力位看到((iii))浪的50%目標位1824美元。

黃金交易提醒:基本面和技術面雙雙支撐金價,黃金劍指1850!但通縮風險升溫,警惕高位獲利了結

周四(7月9日)現貨黃金於1800美元上方窄幅震蕩,現報1810.01美元,漲幅0.06%。

周三因為疫情二次蔓延的擔憂情緒使得黃金最終突破了1800美元阻力位,刷新近9年高位至1818.02美元。盡管美國股市周三上揚,納斯達克指數觸及紀錄收盤高位,這使得黃金回吐部分漲幅,但是因為當前股市更多的是資金面推動,而各國央行持續巨量寬鬆將導致通脹風險飆升,因此黃金仍總體受到支撐。

與此同時美聯儲官員紛紛表示美國經濟複蘇正在放緩,並暗示需要更多的刺激措施,這也部分施壓美元,進一步提振金價。

此外黃金ETF持倉持續增加也繼續支撐金價。今年上半年,全球總流入則達到了742噸,無論在噸數上,還是在淨流入價值上,均遠超以往年度流入紀錄,凸顯了市場對於黃金的需求,隨著基金經理也開始增持黃金期貨淨多倉,也將推動金價進一步走高。

隨著基本面和技術面雙雙支撐金價,分析人士認為黃金短時間有望上探1850美元。但是在這一位置黃金可能存在部分獲利了結。同時隨著疫情二次蔓延風險,各國儲蓄率飆升,短時間通縮風險高於通脹風險,如果經濟數據再度走差部分刺激避險情緒回升,避險資金仍可能再度流入美元,限製黃金漲幅。

日內關注美國失業金數據。盡管初請失業金人數和續請失業金人數持續下降,但是總體仍維持在一個較高的水平。隨著聯邦薪資救助到期疊加疫情二次蔓延風險,不排除近期失業率有再度回升的可能。
黃金交易提醒:基本面和技術面雙雙支撐金價,黃金劍指1850!但通縮風險升溫,警惕高位獲利了結

多位美聯儲官員表示美國經濟複蘇步伐或正在放緩,或在更長時間內維持寬鬆


周三美聯儲官員對美國經濟複蘇的持久性提出了新的質疑,而新出爐的企業調查凸顯出疫情大流行肆虐帶來的風險。

美聯儲官員的講話表明,5月和6月就業、零售銷售和其他一些活動指標看似快速反彈的局面可能不會持續。周三出爐的兩項企業調查也給出了同樣的信號。

在財政刺激計劃即將到期之際,美國新增確診病例激增,威脅到消費者支出和就業增長,這令美聯儲決策者感到擔憂,至少有一位決策者承諾美聯儲將提供更多支持。
黃金交易提醒:基本面和技術面雙雙支撐金價,黃金劍指1850!但通縮風險升溫,警惕高位獲利了結

亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克表示,隨著疫情加速傳播,美國經濟似乎正在走平,可能意味著需要央行或財政當局采取更多行動。

美聯儲副主席克拉裏達周二曾表示:“我們已經提供了很大的政策寬鬆度,我們可以做得更多,我們將會采取進一步行動。”她指出,美聯儲可以購買債券的規模“沒有限製”,並補充稱,美聯儲也可能透過前瞻性指引進一步放寬政策,還將維持其貸款支持,需要多久就持續多久。

克拉裏達表示,盡管5月和6月經濟出現反彈的跡象“非常受歡迎”,但美聯儲正密切關注疫情的發展,因為它將決定經濟的走勢。

舊金山聯儲主席戴利此前也表示,在美國經濟大面積重新開放、數萬億美元的財政刺激計劃開始惠及失業和受重創的企業之後,美國經濟在5月和6月創造了750萬個就業崗位。

戴利說:“這些增長意味著勞動力市場“比我想象的要好,但離我們需要達到的水平還很遠。”政府數據顯示,美國企業目前的雇員人數較2月份減少了1470萬人,失業率為11.1%,高於大蕭條以來任何一次衰退時期的水平。

美聯儲公布的一項最新調查顯示,美國人認為抗擊疫情及其經濟影響的時間可能長於預期。

這項對1869人進行的調查是在6月3日至12日進行的,調查顯示46%的受訪者認為情況需要一年多的時間才能恢複正常。這一比例高於4月份調查時的35%。

7月底,一些在疫情期間支持企業和家庭的政府計劃將到期,其中包括每周額外600美元的失業救濟金,這一計劃尤其提振了低收入家庭的支出。

克利夫蘭聯儲主席梅斯特表示:“個人需要更多幫助,我認為州和地方政府也需要更多幫助。”她還表示,她的“長複蘇期”的預估是假設國會將提供更多此類財政援助。

裏士滿聯儲主席巴爾金此前也表示,如果這些支持措施不能延長,美國經濟將面臨“一些非常現實的風險”,因為一些企業和家庭難以支付賬單和償還債務。

如果美聯儲在更長的時間內維持超寬鬆貨幣政策也將對金價構成支撐。

疫情二次蔓延+薪資救助即將到期,警惕失業率再度回升


盡管6月非農數據大幅好於預期,令市場預期美國經濟複蘇好於預期。但是隨著近期疫情二次蔓延風險回升,美國部分州重新進入封鎖,這可能導致失業人數再次增加。

據美國約翰斯·霍普金斯大學統計,7日15時33分至8日16時33分,美國新增確診病例71987例,新增死亡1228例。截至美東時間8日16時33分,美國累計新冠肺炎確診病例3035231例,累計死132041例。

隨著美國疫情成加速蔓延的狀態,這可能會美國經濟下行的壓力。

但是目前市場更加擔心的一個問題是,隨著美國對於失業救助即將到期,這可能會導致更多的企業陷入停工甚至倒閉的狀態,這可能會加劇就業市場的壓力。

周三美聯航通知占其雇員總數45%的36000名員工稱,在聯邦薪金援助9月底到期後,他們的工作崗位將面臨風險。

據CreditCards.com的一項新調查,在疫情爆發前曾購買電影、活動門票或酒吧門票的人群中,有超過40%的人現在計劃減少在這些活動上的支出。目前美國的失業率保持在10%以上,許多因疫情導致的暫時裁員正在變成永久性裁員。

日內關注美國失業金數據。目前市場預期美國截至7月4日當周初請失業金人數將下降至137.5萬人,較之前值142.7萬人略有下降,但是仍維持在一個較高的水平。同時美國截至6月27日當周續請失業金人數預計從此前的1929萬人下調至1875萬人。

2020年上半年黃金ETF無論是噸數還是淨流入價值均超過以往年度紀錄水平


世界黃金協會(World Gold Council,WGC)最新發布數據顯示,6月全球黃金ETF總量增長104噸,連續七個月出現淨流入,總持倉達3621噸再創曆史新高;因市場憂慮疫情二次爆發引發新一輪的風險及不確定性等因素,持續推升黃金的投資需求。

今年上半年,全球總流入則達到了742噸(約合395億美元),無論在噸數上(超過了2009年創下的646噸總增長紀錄),還是在淨流入價值上(超過了2016年創下的年度淨流入230億美元的紀錄),均遠超以往年度流入紀錄。

此外上半年的淨流入遠高於全球央行購金量在2018和2019年創下的多年高位,也相當於今年上半年全球黃金礦產的45%。

世界黃金協會指出:“對於疫情二次爆發會對本已深陷泥沼的全球經濟衝擊的擔憂,引發了新一輪的風險和不確定性。同時,各國央行不間斷的資產購買令持有無息資產,例如黃金,這使得這些資產的機會成本進一步降低。這些因素持續推升黃金的投資需求,令黃金ETF成為主要受益者。”

6月份,北美地區的基金淨流入占據全球總流入的81%,該地區總持倉上升83噸。歐洲地區,瑞士和德國的黃金ETF的淨流入抵消了英國基金的淨流出,令該地區總持倉出現了18噸的增長。亞洲地區黃金ETF總持倉小幅增加0.4噸,其中印度的黃金ETF占據主導位置。其他地區的黃金ETF持倉也出現了增長,上升3噸。

黃金依舊是所有主流資產中表現最好的之一,其上半年的回報超17%。該表現超過了全球股票、大宗商品指數。

展望未來,世界黃金協會指,全球的經濟和地緣政治環境仍有利於黃金的投資需求,同時其他眾多驅動因素依舊有效。

全球央行依舊保持低甚至負利率,這令持有黃金的機會成本仍處低位。此外,市場對疫情二次爆發將威脅仍然脆弱的經濟複蘇的擔憂加重,投資者仍將面臨著高企的風險和不確定性。

德國總理默克爾稱歐盟必須為無協議脫歐作準備


德國總理默克爾表示,德國將繼續推動在年底前與英國達成新的合作協議,但歐盟也應該為2021年的無協議脫歐做好準備。英國於今年1月脫離歐盟,目前處於為期一年的過渡期,期間雙方將進行磋商,建立從貿易到安全等方方面面新關係。到目前為止,英國和歐盟的磋商陷入僵局。

消息稱,歐盟正向英國施壓,要求其承諾在從漁業到協調一致的競爭標準-一個“公平的競爭環境”-等領域與歐盟建立緊密聯係,但英國迄今為止頂住了歐盟的壓力,因為英國首相約翰遜隻希望達成一個涵蓋範圍更窄的貿易協議。約翰遜是英國脫歐的主要倡導者。

約翰遜的發言人將英國首席談判代表弗羅斯特(David Frost)和歐盟負責英國退歐事務談判的首席代表巴尼爾(Michel Barnier)舉行的晚宴形容為“弗羅斯特和巴尼爾在今天就不同問題舉行專門會議之前舉行非正式會面的一個建設性機會”。

周三,巴尼爾重申,他的團隊在漁業和公平競爭環境方面努力工作,這是迄今為止談判中阻礙達成協議的兩個因素。

周二晚間,約翰遜在與默克爾的通話中表示,如果不能達成更好的協議,英國將“按照澳大利亞的模式”在年底結束過渡期。

隨著英國無協議脫歐的風險加劇,這可能也會推動英鎊計價黃金進一步走高。周三以英鎊計價的黃金升至1437.5英鎊,逼近曆史新高1440.61英鎊。
黃金交易提醒:基本面和技術面雙雙支撐金價,黃金劍指1850!但通縮風險升溫,警惕高位獲利了結

黃金有望上探1850,但警惕高位獲利了結以及美元反彈對於黃金買需的擠壓


一位市場分析師稱,由於通脹擔憂和地緣政治不確定性,市場的堅挺支撐將幫助推動金價繼續走高。

倫敦資本集團(London Capital Group)研究部主管賈斯珀·勞勒(Jasper Lawler)表示,他認為金價將繼續“走高”至1850美元/盎司,之後投資者開始研究並考慮大量獲利了結。

他說:“沒有很大的催化劑來出售黃金。出於這些潛在原因,仍然需要它作為對衝通脹和政治不確定性的避險工具。”

他補充說,除非黃金跌破1700美元,否則市場不會對黃金當前的上漲走勢感到懷疑。他說:“我對黃金的信心不會因幾十美元的走勢而動搖。我認為黃金必須進行更大幅度的回撤,才會改變我們多年來對於黃金上漲的觀點。”

勞勒表示在當前環境下,黃金在投資組合中的最低比例為10%。但是他補充說他個人傾向於更高的配置比例。

勞勒表示:“在這種環境下,我的配比接近15%。盡管這不是絕對的,但我認為黃金還有很長的路要走,盡管在此之前黃金仍可能在接近1850美元面臨短線的回調。”

盡管黃金還有上漲的空間,但勞勒表示,他繼續關注的一個不利因素是美元。盡管美元在過去幾個月中失去了一些動力,但勞勒表示,美元仍然是一種有韌性的資產。

“我一直在觀察,美元正在尋找某種觸底跡象,但它不可能完全觸底。所以就目前而言,我認為美元將繼續走弱,黃金仍有繼續反彈的空間。但如果美元突然活躍起來,我認為黃金會默認作出回調。”

但勞勒補充稱,在美聯儲繼續人為壓低利率的環境下,美元將難以找到堅實的支撐。

美股上漲令黃金部分回吐漲幅,但主要推動因素是資金面,因此對於黃金的打壓作用有限


美國股市周三上揚,納斯達克指數觸及紀錄收盤高位,受科技股提振,經濟反彈的早期跡象抵消了對美國病例激增導致進一步封鎖的擔憂。蘋果和微軟對道指和標普500指數的提振最大,其中標普500科技股指數上漲1.6%,領漲各板塊。

道瓊斯工業指數收高177.1點,或0.68%,報26067.28點;標普500指數收高24.62點,或0.78%,報3169.94點;納斯達克綜合指數收高148.61點,或1.44%,報10492.50點。

美股走高使得黃金自近9年高位小幅回落,但是分析人士指出,黃金和股市近期上漲都受到同一個因素的推動——全球央行史無前例的寬鬆,因此即使市場風險情緒回升推動股市走高,但是黃金仍維持在1800美元上方。

自疫情爆發以來,全球央行已經投入流入9萬億美元的資金以防止流動性不足,在3月因流動性不足使得市場拋售除美元以外的一切資產。

但是隨著流動性危機化解,市場上過量的資金流入股市推動股市大幅反彈,納指更是持續刷新曆史新高。但是過量的資金也會導致通脹飆升,而黃金是對衝通脹最佳的工具。

不過市場對於股市上漲的持續性持懷疑態度,因為美股更多的是基於資金面而非基本面的推動,但是隨著美聯儲逐步的放慢購債的規模,美股可能將有所回落,這將對金價構成支撐。

全球儲蓄率上升或限製經濟複蘇步伐,但警惕通縮風險回升


盡管全球央行和政府出台了史無前例的刺激措施,但是並未達到預期的效果。最新的數據顯示,美歐多國儲蓄率持續上升。一般而言儲蓄率上升,說明市場對於經濟前景的擔憂情緒回升,因此擴大儲蓄率以防範未來可能存在的風險,但是導致的結果是居民的消費支出下滑,這將對經濟複蘇產生負面影響。

此前美歐多國出台了史無前例的刺激措施,以提振市場的消費水平,因消費支出對於美歐各國的經濟貢獻率占比最高,其中消費支出對於美國經濟貢獻率高達68%。

但是隨著美歐儲蓄率持續上升,這意味著對於消費和服務的需求下滑,這將對經濟複蘇構成壓力。

據英國《金融時報》,自疫情重創全球經濟以來,全世界各地的家庭一直在進行儲蓄。但是在政策製定者試圖判定驅動經濟恢複增長所需的刺激措施強度時,家庭的資金儲備讓他們左右為難。

歐洲統計局數據顯示,今年一季度歐元區家庭儲蓄率上升至16.9%,為1999年有記錄以來的最高水平。
黃金交易提醒:基本面和技術面雙雙支撐金價,黃金劍指1850!但通縮風險升溫,警惕高位獲利了結

在英國,家庭儲蓄率也從去年同期的5.4%上升至現在的8.6%。
黃金交易提醒:基本面和技術面雙雙支撐金價,黃金劍指1850!但通縮風險升溫,警惕高位獲利了結

此外,根據美國經濟分析局的數據,美國4月份的個人儲蓄率從年初的7.9%飆升至32%以上,5月份略有回落至23.2%。

牛津經濟研究院(Oxford Economics)首席經濟學家Adam Slater指出,在發達經濟體中,僅僅因為消費最初出現了一些強勁的複蘇跡象,就慶祝V型反彈還為時過早。“企業和家庭的失業和預防性儲蓄將抑製支出,”他說,這將增加企業破產的威脅。他補充稱,最終,通縮的風險仍比通脹大得多。

以Nikolaos Panigirtzoglou為首的摩根大通分析師們日前也表示,今年全球債務預計將增加16萬億美元,到年底時公私部門的借款總額將達到200萬億美元的創紀錄高位。此外,考慮到私人部門未來可能傾向於增加儲蓄,而高儲蓄率會使經濟增長和通貨膨脹都保持在較低水平,因此未來各國試圖降低債務水平會變得更加困難。

隨著各國儲蓄率持續上升可能會進一步延緩經濟複蘇的步伐,隨著疫情二次蔓延風險持續升溫,經濟數據如果再度出現疲軟,這將繼續對黃金構成支撐。

但是需警惕,如果經濟疲軟導致通縮風險回升,可能會讓市場湧入美元等現金資產,這可能會部分擠壓黃金的買需。

後市前瞻


① 14:00 德國5月未季調經常帳及貿易帳
② 20:30 美國至7月4日當周初請失業金人數
③ 22:00 美國5月批發銷售月率