黃金站穩千五關口上方,美國7月CPI難以“收買”美聯儲鴿派;阿根廷大選結果添亂

周二(8月13日),國際金價延續上個交易日破高之勢,受美聯儲進一步放寬政策前景的支撐。而且阿根廷市場動蕩加深了投資者的恐慌情緒,刺激對避險黃金的需求。不過在美國7月向好的CPI數據公布後,金價日內漲幅出現明顯收窄。
黃金站穩千五關口上方,美國7月CPI難以“收買”美聯儲鴿派;阿根廷大選結果添亂

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間21:07,現貨黃金上漲0.67%至1521.24美元/盎司;COMEX期金主力合約上揚0.98%至1532.1美元/盎司;美元指數運行在平盤97.405附近。
黃金站穩千五關口上方,美國7月CPI難以“收買”美聯儲鴿派;阿根廷大選結果添亂

現貨黃金盤中最大漲幅達到1.58%,且繼續刷新2013年4月12日以來高位至1535.11美元/盎司。金價上日收盤站上1500美元重要整數關口,為2013年4月11日以來首現。

7月CPI料不會明顯改變對美聯儲9月降息的預期


美國7月份消費者價格普遍上漲。未季調CPI年率錄得1.80%,分別較前值和預期值高出0.2和0.1個百分點;未季調核心CPI年率錄得2.20%,前值和預期值均為2.10%。

但通脹率的上升可能不會改變人們對美聯儲下月將再次降息的預期。7月底,美聯儲自2008年以來首次降息,理由是包括貿易爭端在內的一係列經濟憂慮。

紐約聯儲周一(8月12日)公布的消費者預期調查顯示,消費者的一年和三年平均通脹預期都下降了0.1個百分點至2.6%。這證實了促使美聯儲開始降息的擔憂。

BMO Capital Markets Corp分析師稱,鑒於市場通脹預期較低,最新數據是令人不安的發展。他們寫道:“市場相信(美聯儲的利率製定委員會)將會繼續降息,並提供貨幣政策寬鬆度,但不確定這是否會帶動實際的通脹壓力。”

匯通財經APP提醒,美聯儲青睞的通脹指標是核心個人消費支出(PCE)物價指數(通常低於CPI),它在很長一段時間內都沒有達到美聯儲設定的2%目標。因此美聯儲可能不會在意7月份CPI的表現,金價站穩千五上方後將延續上攻。

美聯儲仍將是特朗普攻擊的目標


按照美聯儲主席最近的說法,數據表明經濟情況“還不錯”,但這顯然不是特朗普在2016年大選期間的承諾。

就在美國即將迎來選舉年之際,他所設定的關鍵經濟目標——年度增長超過3%——卻並未達成,並擔心美國經濟衰退可能壞了他謀求連任的大計。

不僅經濟增長正在減弱,而且貿易逆差擴大,在實施企業減稅之後,投資也並沒像他承諾的那樣激增,企業資本支出最近一直在拖累整體經濟成長。

一位與白宮定期溝通的消息人士稱:“他高度關注美聯儲,因為從避免經濟衰退的角度來看,他的確認為美聯儲是競選連任的最大障礙。”

FX678指出,美聯儲的目標是充分就業、穩定物價及適度的長期利率,很多時候和執政黨的優先目標——經濟增長相衝突,因此特朗普對美聯儲的口誅筆伐料不會停歇,美元仍將面臨牽製。

鮑威爾否認屈服白宮

美聯儲在7月30-31日的政策會議上降息25個基點。政府消息人士表示,特朗普認為,他對美聯儲主席鮑威爾持續嚴厲的公開批評,已促使後者開始配合(政府)。

但美聯儲官員則看法不同。鮑威爾強調,他不會在職業操守方面犯錯誤。換句話說,就是他在製定貨幣政策時不會考慮特朗普的競選前景。

實際上,美聯儲自去年年底以來一直在穩步調整政策。這出於多方面原因,包括認為貿易摩擦的影響可能大於預期,以及美聯儲對適用於當前美國經濟狀況的適當利率估值過高。

觀察認為,貿易緊張局勢和全球經濟增長放緩導致收益率曲線倒掛,並增加了經濟衰退的風險。投資者預計年底前至少還會有兩次降息。

阿根廷選舉結果引起連鎖反應


上周日(8月11日)公布的阿根廷總統大選初選結果令人意外,給市場帶來衝擊波,導致阿根廷股匯債齊跌。美元兌阿根廷比索周一收於53,怒漲16.77%,此前一度升至紀錄高位56.5427。

在總統初選中,阿根廷的保守派總統馬克理(Mauricio Macri)以遠大於預期的劣勢輸給反對派。市場擔憂該國可能恢複前任政府那種干預經濟的做法,且可能發生債務違約。

摩根士丹利將其對阿根廷主權信用和股票的推薦建議從“中性”下調至“減持”,稱計算顯示阿根廷比索可能再下跌20%。

匯通財經APP提醒,阿根廷股匯債市出現這樣的同步下跌,自2001年該國經濟危機和債務違約以來還未見到過。阿根廷選舉結果在市場上引發激烈反應,反映出投資者的緊張程度,也加大了支撐黃金的力道。

現任總統馬克理誓言將贏得連任

馬克理聲言他將“逆轉”初選結果,但承認由於反對派候選人Alberto Fernandez及其競選夥伴——前總統Cristina Fernandez所獲的支持率大增,引起比索巨幅貶值料加劇通脹壓力。

Fernandez在初選中,以大大高於預期的15.5個百分點優勢力壓現任總統。他並表示,如果他贏得10月份的大選,將尋求“修訂”阿根廷與國際貨幣基金組織(IMF)的570億美元備用融資協議。

IMF的一位發言人對阿根廷的初選結果不予置評,稱政策規定不能就政治形勢發展置評。盡管馬克理扭轉經濟的努力面臨困難,但投資者認為更大的風險來自Fernandez。

阿根廷央行進行干預,在外匯市場賣出1.05億美元以捍衛遭遇大規模拋售的比索。交易員稱,央行自去年9月以來首次使用自身儲備進行拍賣。

援引相關機構觀點認為,阿根廷因素令市場處於風險厭惡狀態,推升了黃金買需,投機客正在增持黃金多倉,並且沒有消退的跡象。

現貨黃金或升向1546-1554美元一帶


現貨黃金已經觸及1524-1525美元一線,它既是始於1266美元的上行3浪的138.2%目標位,也是始於1160美元的上行(C)浪的150%目標位。
黃金站穩千五關口上方,美國7月CPI難以“收買”美聯儲鴿派;阿根廷大選結果添亂

3浪是(C)浪的子浪。金價上方阻力位看向3浪的150%目標位1546美元,和(C)浪的161.8%目標位1554美元。

小時圖上,金價處於自1487美元開啟的上行(v)浪中,(v)浪是始於1400美元的上行((v))浪的子浪。((v))浪則是3浪的子浪。

黃金T+D再創逾六年半新高!風險因素層出不窮,阿根廷選戰帶來衝擊波

周二(8月13日),黃金T+D上漲1.89%至349.58元/克,創2012年11月28日以來新高,白銀T+D收盤上漲2.90%至4255元/千克,創2017年4月17日以來新高。周二黃金市場再次上行突破,現貨黃金價格漲至1530美元/盎司上方,觸及1535.11美元/盎司水平,再次刷新2013年4月初以來最高水平。市場避險情緒高漲,使得黃金獲得提振,10年期美國國債收益率上日收於1.645%,為2016年10月以來的最低收盤水平。貿易局勢緊張加劇對全球經濟增長的擔憂,阿根廷、意大利等地緣政治因素亦給金價提供支撐。阿根廷總統大選初選結果令人意外,給市場帶來衝擊波,導致阿根廷股匯債齊跌。在意大利聯盟黨上周對其執政聯盟提出不信任動議後,意大利也出現了政治問題。此外,目前市場對美聯儲進一步降息的預期也在升高,關注今日美國CPI數據。
黃金T+D再創逾六年半新高!風險因素層出不窮,阿根廷選戰帶來衝擊波

上海黃金交易所2019年8月13日交易行情


黃金T+D收盤上漲1.89%至349.58元/克,成交量146.922噸,成交金額509億9488萬8060元,交收方向“多支付給空”,交收量12.744噸;

迷你金T+D收盤上漲1.94%至349.85元/克,成交量24.93噸,成交金額86億5716萬730元,交收方向“多支付給空”,交收量33.232噸;

白銀T+D收盤上漲2.90%至4255元/千克,成交量14836.792噸,成交金額624億6294萬5036元,交收方向“多支付給空”,交收量728.79噸
黃金T+D再創逾六年半新高!風險因素層出不窮,阿根廷選戰帶來衝擊波

現貨黃金衝上1530,風險事件層出不窮


周二黃金市場再次上行突破,現貨黃金價格漲至1530美元/盎司上方,觸及1535.11美元/盎司水平,再次刷新2013年4月初以來最高水平。市場避險情緒高漲,使得黃金獲得提振。貿易局勢緊張加劇對全球經濟增長的擔憂,阿根廷、意大利等地緣政治因素亦給金價提供支撐。

DailyFX高級貨幣策略師Ilya Spivak表示,眼下市場聚焦在避險中,有隔夜阿根廷的局勢等等,外加對全球增長放緩的擔憂。央行能做的是有限的,而很多國家的央行都在接近記錄水平的低利率狀態中,但這很難阻礙全球經濟增長放緩。

阿根廷總統大選初選結果令人意外,給市場帶來衝擊波,導致阿根廷股匯債齊跌。在意大利聯盟黨上周對其執政聯盟提出不信任動議後,意大利也出現了政治問題。

受此影響市場避險情緒快速升溫,推動黃金走高。此外,目前市場對美聯儲進一步降息的預期也在升高,同樣利好黃金。

Phillip Futures表示,地緣政治風險以及對全球經濟增長的擔憂都在支撐避險資產。短期而言,金價維持在1500上方就將繼續其看多趨勢。

截止8月12日黃金ETF-SPDR Gold Trust的黃金持倉量847.77噸,較上一交易日增加7.92噸;iShares Gold Trust8月12日黃金持有量312.38噸,較上一交易日增加1.25噸。
黃金T+D再創逾六年半新高!風險因素層出不窮,阿根廷選戰帶來衝擊波

日內晚些時候,美國將公布7月CPI。低通脹是美聯儲7月降息的因素之一,若數據顯示出通脹走弱的跡象,或推動美聯儲未來進一步降息。市場預計,美國7月CPI月率上升0.3%,年率上升1.7%,均高於6月升幅;核心CPI月率升幅可能略放緩至0.2%,年率升幅持平於2.1%。
黃金T+D再創逾六年半新高!風險因素層出不窮,阿根廷選戰帶來衝擊波

投資者湧入美債,經濟前景愈加悲觀


美國國債恢複升勢,收益率回落至多年低點,全球政治不確定性促使投資者買入安全資產。

基準10年期美國國債收益率收於1.645%,為2016年10月以來的最低收盤水平。10年期美債收益率已較去年10月3.25%的多年峰值下跌近一半。

美國30年期國債收益率跌至2016年7月以來的最低水平。美國長期國債收益率在過去九個交易日中有六個交易日下跌,反映出投資者風險偏好下降。

Evercore ISI固定收益策略師Stan Shipley表示,隻要全球政治局勢緊張,美國國債收益率就會面臨下行壓力。

美債收益率曲線也大幅趨平。備受市場參與者關注的2年期與10年期美國國債收益率之差收窄6個基點,為2007年以來最低水平。

收益率曲線倒掛往往被視為經濟衰退的一個預兆。投資者押注,美聯儲會進行“預防性”降息以確保美國經濟軟著陸。

摩根士丹利分析師周一表示,不斷升溫的貿易衝突開始沸騰,企業信心和資本支出進一步走軟,全球經濟增長依然疲弱,通脹預期下降,與此同時,3個月期與10年期美國國債收益率差表明貨幣政策過緊。該行分析師現在預計,美聯儲將在9月和10月兩次降息。
黃金T+D再創逾六年半新高!風險因素層出不窮,阿根廷選戰帶來衝擊波

太平洋投資管理公司(Pimco)全球經濟顧問Joachim Fels上周加入了對美國國債收益率可能最終走向負值的警告。從黃金需求的增長情況來看,Fels似乎並不是唯一有這種想法的投資者。

機構觀點:去美元化將推動黃金再創新高


從美聯儲寬鬆暗示到美伊之間的激烈衝突,在財政和地緣政治因素猛烈的衝擊下,黃金空頭終於投降。分析師指出,有一個關鍵趨勢將推動金價漲至1700美元/盎司上方。

EuroSun Mining首席執行官Scott Moore表示,在這場黃金的完美風暴中,一個顯著的趨勢正被忽略,而其影響將蓋過當前地緣政治危機,乃至美聯儲的政策,它就是全球正在推動的去美元化。

Moore說,世界各國政府越來越擔心美元在國際貿易中的霸權地位,他們正在盡最大努力與美元保持距離,轉而購買更多黃金。

從央行買需中可以看出,這種趨勢已經非常明顯。世界黃金協會的數據顯示,今年第一季度中央銀行的黃金購買量比去年同期增加近70%,創2013年第一季度以來最多。

最新加入去美元化浪潮的國家是塞爾維亞和菲律賓。塞爾維亞正在增加該國的黃金儲備,到今年年底預計將增加到30噸,並且計劃到2020年底達到50噸。

Moore表示現在伊朗所發生的一切隻會進一步推動去美元化進程,美元不再是絕對的王者,而黃金已經準備好恢複其在避險寶座上應有的地位。
黃金T+D再創逾六年半新高!風險因素層出不窮,阿根廷選戰帶來衝擊波

現貨黃金再創76個月新高!阿根廷政局逆轉,主權信用評級遭下調,本幣比索跌入深穀

周二(8月13日),現貨黃金價格創2013年4月12日以來新高至1524.76美元/盎司。在全球經濟放緩疑慮下,對阿根廷比索暴跌的擔憂,促使投資人遠離風險資產。

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間15:39,現貨黃金上漲0.85%至1524.06美元/盎司;美元指數上浮0.17%至97.570。
現貨黃金再創76個月新高!阿根廷政局逆轉,主權信用評級遭下調,本幣比索跌入深穀

DailyFx資深匯市策略師Ilya Spivak表示:“目前的情況是避險情緒濃厚。潛在基礎是,全球經濟增長正在放緩,央行能做的就這麼多了,因為許多國家的利率接近紀錄低位。沒有太多剩餘彈藥可以用來應對全球增長放緩。”

阿根廷總統大選初選結果令人意外,奉行市場主導原則的現任總統馬克裏在初選中失去的選票數量大大超出預期。

人們擔心,阿根廷未來的領導人會重走干預市場的道路,這給投資者信心帶來衝擊,導致阿根廷股匯債齊跌。

阿根廷央行進行干預,在外匯市場賣出1.05億美元以扞衛遭遇大規模拋售的比索。交易員稱,央行自去年9月以來首次使用自身儲備進行拍賣。
現貨黃金再創76個月新高!阿根廷政局逆轉,主權信用評級遭下調,本幣比索跌入深穀

摩根士丹利將其對阿根廷主權信用和股票的推薦建議從“中性”下調至“減持”,稱計算顯示阿根廷比索可能再下跌20%。

投資者聚焦於美聯儲下周在傑克遜霍爾舉行的年度會議。交易員預計美聯儲9月至少降息25個基點,降息50個基點的概率不到25%。

經紀公司Phillip Futures在一份報告中表示:“地緣政治風險加劇以及全球增長擔憂仍然是支撐避險資產流動性的中堅力量。黃金價格必須維持在1500美元以上,才能延續當前的看多勢頭。”

由於投資者對黃金偏好明顯增強,全球最大的黃金交易基金SPDR Gold Trust持倉量周一(8月12日)升至847.77噸,較上周五(8月9日)上浮0.9%。

現貨黃金或升向1546-1554美元一帶


現貨黃金已經觸及1524-1525美元一線,它既是始於1266美元的上行3浪的138.2%目標位,也是始於1160美元的上行(C)浪的150%目標位。
現貨黃金再創76個月新高!阿根廷政局逆轉,主權信用評級遭下調,本幣比索跌入深穀

3浪是(C)浪的子浪。金價上方阻力位看向3浪的150%目標位1546美元,和(C)浪的161.8%目標位1554美元。

小時圖上,金價處於自1487美元開啟的上行(v)浪中,(v)浪是始於1400美元的上行((v))浪的子浪。((v))浪則是3浪的子浪。

歐市盤前:金價多頭發力,續刷六年多高位;歐美經濟面仍不容樂觀

周二(8月13日),日內現貨黃金持續走高,刷新自2013年4月來高位,同時現貨白銀短線刷新逾18個月高點。國際貿易局勢依然緊張,全球股市下跌,繼續推升避險情緒,幫助金價再創新高。
歐市盤前:金價多頭發力,續刷六年多高位;歐美經濟面仍不容樂觀

數據方面,投資者重點還是關注接下來歐元區經濟景氣指數的表現。如果數據表現不佳,那麼歐洲央行9月降息的概率將會進一步增加,從而對歐元帶來壓力。在英國脫歐、貿易爭端等諸多不利因素影響下,歐元區經濟景氣指數一直都非常低迷,服務業經理對未來需求變得更加悲觀。而德國央行表示,德國經濟可能出現收縮。

此外還要關注英國的就業數據,在脫歐還沒有最終結果之前,英國央行在施政方面非常謹慎。雖然受到脫歐憂慮的影響,但英國最近的經濟數據反而開始有向好的跡象,不過在硬脫歐憂慮的擔憂下,英鎊仍然維持疲弱態勢。

紐約時段,投資者重點關注美國7月CPI,該數據的表現將會直接指引晚間市場走勢的方向。由於通脹遲遲難以達到並穩定在通脹目標之上,而且國際貿易局勢緊張,美國經濟面臨更多下行風險。美聯儲主席鮑威爾此前曾表示,低通脹情況可能更加持久。

亞洲時段行情回顧


亞盤時段,現貨黃金持續走高,刷新自2013年4月來高位。金價報1520.13美元/盎司,日內漲幅約0.60%。國際貿易局勢依然緊張,全球股市下跌,繼續推升避險情緒,幫助金價再創新高,短線金價仍有進一步衝高機會,但1522-1527區域阻力極強,短期上破難度較大,而且市場對美國CPI數據預期比較樂觀,有望給美元提供支撐。上行阻力留意1522.69美元一線,下方支撐留意1510.40美元一線。此外,現貨白銀短線刷新逾18個月高點至17.382美元,漲幅1.8%。

亞盤時段,英鎊兌美元震蕩微跌,匯價現報1.2067,日內跌幅0.07%。美國國家安全顧問約翰·博爾頓日前對英國官員表示,美國將與英國簽署自由貿易協定,幫助英國減輕脫歐對本國經濟的影響。隨著英國脫歐日期的臨近,面對這一重大的地緣政治轉變,許多外交官預計倫敦將越來越依賴美國。匯價上行阻力關注1.21關口,下行支撐關注1.2015-1.200區間。

亞盤時段,澳元兌美元震蕩微漲,匯價現報0.6763,日內漲幅0.16%。因阿根廷市場暴跌等因素繼續令投資者緊張不安,並推動澳大利亞國債收益率繼續下降。澳洲10年期國債收益率再度創曆史新低0.916%,進一步遠離政策指標利率的1%。澳洲聯儲助理主席肯特表示,澳洲利率下滑已經促成澳元貶值,澳洲不太可能需要借助非常規貨幣政策,盡管會保留這樣的可能性。匯價上行阻力關注0.6800-0.6822區間,下行支撐關注0.6700-0.6677區間。

亞盤時段,國際油價震蕩走低,美油現報54.79美元/桶,日內跌幅0.25%;布油現報58.39美元/桶,日內跌幅0.31%。油價回吐上日小幅漲幅,因國際貿易局勢始終不佳,美國經濟面臨衰退風險,經濟增速放緩將嚴重壓製投資者對於能源需求的樂觀預期。此前OPEC主要產油國料繼續削減全球供應,同時美國和伊朗之間的緊張關係也被認為是推高油價的原因之一。美油上行阻力留意55.00美元關口,下方支撐留意53.75美元一線。

財經數據


時間區域指標前值
14:00德國7月CPI年率終值(%)1.7
16:30英國6月三個月ILO失業率(%)3.8
16:30英國7月失業率(%)3.2
17:00歐元區8月ZEW經濟景氣指數-20.3
17:00德國8月ZEW經濟景氣指數-24.5
20:30美國7月未季調CPI年率(%)1.6
20:30美國7月未季調CPI指數256.14
20:30美國7月未季調核心CPI年率(%)2.1
淩晨04:30美國截至8月9日當周API原油庫存變動(萬桶)-343


亞洲時段消息回顧


民調:多數英國人支持約翰遜“無論如何”都要脫歐;
① 一份為英國每日電訊報進行的民調周一顯示,多數英國人認為,首相約翰遜“無論如何”必須讓英國退出歐盟,即便是祭出暫停議會的手段;
② 調查還顯示,保守黨支持率上升6個百分點至31%,反對黨工黨支持率為27%。這一結果統計了1783份回複;其他調查也顯示,自約翰遜接任特雷莎·梅擔任首相以來,保守黨支持率上升。(匯通財經APP)

意大利參議院推遲決定不信任投票日期,副總理薩爾維尼“爭權”還需等待;
① 意大利副總理薩爾維尼可能還得再等一周才能推進他的“奪權之爭”;意大利參議院領導人周一未能就不信任投票日期達成一致,將推遲至周二再做決定;參議院將在羅馬下午六點開始的會議上確定日期,這一不信任投票或將終結意大利的民粹主義執政聯盟;
② 據安莎通訊社報道,意大利總理孔特可能會受邀在8月20日向參議院發表講話,或將成為決定其未來的時刻;薩爾維尼上周宣布不再支持政府,希望迫使提前大選,並鞏固聯盟黨的權力;如果孔特政府不再擁有多數席位,且很可能真會如此,意大利總統Sergio Mattarella將不得不決定是否嚐試其他替代聯盟或者舉行大選; 
③ 孔特政府是聯盟黨與五星運動黨組成的聯盟,自從一年多前組建以來,一直因為政策上的分歧而人心渙散;薩爾維尼在民意調查中占有領先優勢,意味著他很可能成為意大利的下一任總理,即便反對派會做出最後一搏組建新的聯盟來阻止他。(匯通財經APP)

阿根廷政府及其附屬機構目前有159億美元的歐元、美元計價償債款項需要在2019年支付;
① 阿根廷有漫長的財政危機史,而且就在2016年,在馬克裏的領導下,該國才剛剛擺脫最近一次主權違約;阿根廷人還沒忘記,在2001年發生創紀錄違約之後那15年的違約長劇和深度衰退;
② 根據外媒匯編的數據,阿根廷政府及其附屬機構目前有159億美元的歐元、美元計價償債款項需要在2019年支付;另有186億美元以比索計價的債券本金、貸款和利息款項要支付。(匯通財經APP)

市場觀點


VM Markets Pte合夥管理人Stephen Innes:沙特的行動可能會穩定油價,但預計油價在貿易摩擦取得進展之前不會上行至60美元/桶上方。(匯通財經APP)

Pepperstone Group研究主管Chris Weston:黃金上行很可能會測試2011年低點1522美元/盎司的水平。(匯通財經APP)

高盛:預測鐵礦石價格三個月後會回升至115美元;
① 高盛集團提高了鐵礦石價格目標,認為全球市場仍然緊張,海運市場2019年或將7年來首次出現供不應求,而且這種局面將持續到2020年;該行在報告中表示,其3個月、6個月和12個月預測分別從91美元/80美元/72美元/噸上調至115美元/100美元/85美元/噸;
② 高盛稱,價格目標上修意味著2019/20/21年的平均價格分別為100美元/90美元/75美元/噸,“影響我們鐵礦石供需預測的關鍵是中國鋼產量高於預期和澳大利亞的供應中斷,價格需要再次上漲以調配需求;
③ 在市場供不應求的情況下,價格就需要上漲,以便在供應側引起足夠反響,或者更有可能的情況是對需求造成足夠的破壞,以實現平衡,我們認為8月份鐵礦石價格下跌22%是結構性供應短缺的暫時緩解,而非持續的價格暴跌。(匯通財經APP)

摩根士丹利:現在預計美聯儲將在9月和10月兩次降息;
① 這家投資銀行的分析師在一份報告中指出,不斷升溫的貿易局勢已開始沸騰,企業信心和資本支出進一步走軟,全球經濟成長依然疲弱,通脹預期下降,”,與此同時,三個月期美國國庫券與10年期美國公債收益率差表明貨幣政策過緊;
② 此前分析師預計美聯儲僅在10月降息,稱美聯儲將“等待顯示經濟面臨下行風險的進一步證據“。(匯通財經APP)

銀河證券:社會融資印證需求弱勢貨幣寬鬆勢在必行;
① 銀河證券指出,在堅持結構性精準投放的基礎上,貨幣政策預計繼續維持穩健靈活適度,重點支持民營小微企業,綜合采用定向降準和公開市場利率調節等手段,多措並舉實施偏寬鬆的政策操作;
② 穩增長與促改革並舉預計成為下半年宏觀政策的顯著特點;經濟基本面下行壓力疊加貨幣政策寬鬆環境,使得未來半年利率仍有下行空間,繼續看好利率債與黃金等避險資產的表現。(證券時報)

德國智庫:貿易衝突正嚴重損害世界經濟;
① 德國智庫伊弗經濟研究所調查報告顯示,今年第三季度,世界經濟“陰雲密布”,貿易衝突加劇正對世界經濟產生巨大不利影響;報告顯示,當季世界經濟景氣指數從上季度的負2.4點大幅下降至負10.1點,其他兩個重要分項指標現狀指數和商業預期指數也都顯著下降;
② 報告指出,世界各地的經濟環境都在惡化。專家預計全球貿易增速將明顯減緩,個人消費趨弱,投資活動放緩和利率下降成為市場普遍預期。(新華社)

荷蘭銀行分析師Georgette Boele:國際金價今年累漲17%,短期內漲勢過快,未來數月可能會出現回調風險;美聯儲和歐央行的貨幣寬鬆政策基本被市場定價,因此這不太可能推升金價至新高。(匯通財經APP)

瑞信:美聯儲需要更多降息,債務上限爭議已經造成資金吃緊;
① 瑞士信貸表示,在債務上限爭議已經推動隔夜利率走高,Libor/OIS利差擴大,等於是實際加息後,美國財政部將增加債券發行。分析師Zoltan Pozsar在給客戶的報告中寫道,美聯儲將隻有一個選擇來應對這些壓力:進一步降息;
② 在債務上限解決方案下,料將有逾8000億美元的新債務淨額,而美聯儲今年的現金餘額增加2000億美元,隨著財政政策開始主導貨幣市場,導致急性的資金緊張。美聯儲可以將資產購買視為一種迷你量化寬鬆或常設回購機製,因為兩者都會增加儲備。但是這兩者都不太可能很快做好準備,額外降息是美聯儲在管理隔夜借貸市場壓力上唯一的可行選擇。目前的設置表明,再降息三次將足以清理庫存。(匯通財經APP)

刷新五年高點後金價還能飛一陣子!全球去美元化或成長期助推力

8月12日,市場分析師Charles Kennedy撰文指出,因美國和伊朗衝突加劇,歐洲央行和美聯儲釋放鴿派信息,近期金價飆升引發市場關注。從長期看,另外一個趨勢或令黃金成為贏家,這就是全球多國的去美元化運動。

刷新五年高點後金價還能飛一陣子!全球去美元化或成長期助推力

全球央行寬鬆疊加地緣政治緊張,金價飆升引發市場關注 


因為美聯儲暗示降息和伊朗醞釀的激烈衝突,在財政和地緣政治催化劑的刺激下,看空黃金的投資者終於屈服了。空頭無法忽視金價飆升50美元,目前交投於五年高點以上。

美國和伊朗的衝突達到了沸點,歐洲央行釋放鴿派信息,表示將毫不猶豫地提供進一步刺激:這意味著降息。另一個利好因素來自美聯儲,其現在明確表示,並未放棄2019年降息的想法。 

歐洲太陽礦業(EuroSun Mining)首席執行官摩爾(Scott Moore)表示:“我們忽視了一個重要的趨勢,這個趨勢將比當前的地緣政治危機甚至美聯儲的政策持續得更久:那就是全球的去美元化運動。“

摩爾指出:“世界各國政府越來越警惕美元在國際貿易中的霸權地位。他們轉而利用自己的黃金儲備購買更多黃金,正在盡最大努力與美元保持距離。”

這一進程已經在反美勢力強大的國家展開。其中包括俄羅斯、伊朗、委內瑞拉、敘利亞、土耳其、卡塔爾、印度、巴基斯坦、利比亞、埃及和菲律賓。這些國家自然正在轉向黃金,因為其不像美元和其他電子支付方式那樣受到嚴格限製。當觀察各國央行的購買行為時,這種趨勢就非常明顯了。

根據世界黃金協會的數據,今年第一季度,各國央行購買的黃金比去年同期多出近70%。這是自2013年第一季度以來的最大購買量。

很多億萬富翁基金經理認為,目前金價的瘋狂飆升才剛剛開始。對衝基金巨頭、億萬富翁都德·瓊斯(Paul Tudor Jones)在接受采訪時認為,黃金“具備一切優勢”,很快就會升至1700美元/盎司。

長期來看,全球去美元化將成為金價飆升的另一個助推器


而這一切都要歸功於美聯儲和地緣政治的短期趨勢。相反,投資者感興趣的是長期趨勢,即黃金將成為全球去美元化趨勢的主要贏家。沒有什麼比這更能推動金價上漲了。

最值得注意的是,由於特朗普的製裁,俄羅斯等國承諾加快去美元化戰略。他們達成了一項協議,使用本國貨幣進行雙邊貿易,也就是說不需要使用美元進行交易了。因此,市場目前密切關注各國央行的一舉一動。

最新加入去美元化潮流的國家是塞爾維亞和菲律賓。塞爾維亞正在增加其國家黃金儲備,到今年年底將其從20噸增加到30噸,計劃到2020年底達到50噸。

都德·瓊斯正在密切關注這些進展,對他來說,這意味著一個前所未有的轉變。他在接受采訪時提到:“我們已經有75年的時間在擴大全球化和貿易,建立了貿易規則且相信就應該如此運轉。但現在,我們正在扭轉這些規則。最初不會看到後果,可能在一年、兩年、三年之後才會看到。這將使人們認為全球經濟有可能陷入衰退,可能會讓大家認為,美國的利率將回到零,在這種情況下,黃金將出現暴漲。”

匯通財經APP提醒,8月9日市場分析師Joaquin Monfort就指出,在日常的國際交易中,越來越多國家試圖減少對美元的依賴,轉而使用歐元或當地貨幣進行結算。這一趨勢或許可以解釋,歐元2019年在面對歐銀轉鴿的巨大阻力前,出人意料地恢複了彈性。從Charles Kennedy的分析來看,全球去美元化受益的不僅僅是歐元,還有黃金,這可能成為支撐金價的一個長期因素,投資者需要對此保持關注。

現貨黃金日線圖

刷新五年高點後金價還能飛一陣子!全球去美元化或成長期助推力

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間8月13日10:25,現貨黃金報1517.16美元/盎司。

黃金交易提醒:黃金ETF持倉創兩年新高!1550是下一個目標?日內關注美國CPI數據

周二(8月13日)現貨黃金窄幅震蕩後短線走高,現報1515.43美元,漲幅0.3%。

上一交易日因美股連續兩個交易日下跌疊加國際貿易緊張局勢持續,這使得黃金一度觸及1520美元關口,這個位置是黃金的中長期多空分水嶺,明確站上將很快測試1550美元一線。

同時黃金ETF持倉創出了兩年最高水平也進一步支撐金價。日內關注美國公布的7月CPI數據,作為觀測美國通脹的關鍵指標,這對於美聯儲降息預期將產生直接影響,從而影響金價走勢。

同時市場還需關注歐洲的經濟數據,尤其是在當前歐洲收益率持續下降和全球負收益資產持續增加的情況下。
黃金交易提醒:黃金ETF持倉創兩年新高!1550是下一個目標?日內關注美國CPI數據

美股二連跌黃金觸及1520美元關口,明確站上這一點位料測試1550關口


美股周一收跌,道指失守26000關口,連續兩個交易日下跌,因國際貿易緊張情緒。

對此摩根士丹利首席美國股市策略師Mike Wilson表示,空頭仍然活力十足;我們認為,上周標普500指數未能向上突破,證實我們仍然處在周期性熊市中。

市場人士認為強勢美元對於股市的負面作用是顯而易見的。Hedgeye的研究主管Daryl Jones表示,不需要見到美國經濟衰退,股市就可能下滑20-25%。他指出,唯一可能解救股市的,或許是美聯儲推出比預期更多的降息。

受美股下跌和美元走弱影響,現貨黃金續刷逾6年高點至1520美元一線,這個位置同時也是2011年黃金自曆史高點1921.18美元回落後一個較為關鍵的支撐位。

匯通財經APP提示,1520美元一線作為中長期的一個多空分水嶺,一旦站上則意味著黃金將進一步開啟上行走勢,為黃金中期上漲的行情奠定基調,料黃金將很快測試1921.48-1046.40的50%分位於1550美元附近。如果美聯儲迫於市場壓力進一步降息,可能會進一步施壓美元提振金價。
黃金交易提醒:黃金ETF持倉創兩年新高!1550是下一個目標?日內關注美國CPI數據

美債收益率曲線倒掛程度加劇,美國經濟衰退預期進一步深化


除了美股下跌外,10年期美債收益率大幅下跌,最低觸及1.633%關口,令市場擔憂美國經濟面臨衰退風險,這也在一定程度上支撐金價。

匯通財經APP顯示,過去兩周10年期美國國債收益率累計跌幅超過15%,收益率水平創2016年11月以來的新低,10年期國債收益率一度較3個月短期國債收益率低出40個基點,利率倒掛幅度創2007年以來最高。

對此道明證券指出,預計美國在12個月內陷入經濟衰退的概率為55%,為2007年3月以來的最高概率。同時預計預計美國在未來1-2年內陷入經濟衰退的概率為67%,也是2007年3月以來的最高概率。

美銀美林預測相對保守,該機構的模型顯示,在未來12個月美國經濟衰退的可能性為20%。但是該投行表示,從主觀上,大量數據和事件使得他們相信這一可能性更接近三分之一。

而美聯儲方面也對美國經濟衰退的可能性提出了預警。根據紐約聯儲的計算,美國未來12個月發生經濟衰退的概率為32.88%,較一年前的12.51%顯著上升,並且高於今年5月的29.62%。這一概率超過30%後往往衰退會隨之而來。

克利夫蘭聯儲根據收益率曲線計算出的衰退可能性更加令人擔憂,這一概率在今年6月飆升至40%以上,遠高於一年前的14%。過去這一數字超過40%後都發生了經濟衰退;

匯通財經APP提示,鑒於衰退概率分別突破上述30%和40%的關鍵水平,美國在2020年第二季度前後發生經濟衰退的概率很高,作為市場觀測美國經濟衰退的重要依據,近期市場對於收益率曲線倒掛的關注度將會明顯上升。此前美國10年期債券收益率一度跌破1.6%關口,如果近期進一步跌破這一數值可能會引發市場的連鎖反應。
黃金交易提醒:黃金ETF持倉創兩年新高!1550是下一個目標?日內關注美國CPI數據

日內關注美國CPI數據,通脹變化將與美聯儲降息直接掛鉤


考慮到近期美國製造業和非製造業PMI均表現不佳,同時美國的勞動力市場也出現了萎縮的跡象,因此通脹數據成為了近期市場關注的重點,如果美國的就業、經濟和通脹都出現不同程度的衰退,則會進一步強化市場對於美聯儲降息的預期。

匯通財經APP顯示,作為關注通脹前瞻指標美國7月核心PPI年率僅為2.1%,低於市場預期的2.3%,同時美國7月核心PPI月率2015年以來首次錄得負值,強化了市場對於美國通脹疲軟的憂慮。

因此日內即將公布的美國7月CPI數據值得關注。目前市場的預期是小幅上修至1.7%,如果符合預期將結束5月以來三月連跌的局面,這可能會對美元構成小幅支撐,但是總體仍處於低點位置附近,料市場反應有限。

但是如果意外不佳預期,甚至跌至1.5%低位,那麼則進一步證實美國通脹疲軟,這將大幅提升市場對於美聯儲降息的預期,從而推升金價。
黃金交易提醒:黃金ETF持倉創兩年新高!1550是下一個目標?日內關注美國CPI數據

黃金ETF持倉創兩年最高水平,淨多頭頭寸料進一步增加


美國商品期貨交易委員會(CFTC)的最新貿易數據,因國際貿易緊張局勢令市場對於黃金的看漲押注推高至近兩年的最高水平。
黃金交易提醒:黃金ETF持倉創兩年新高!1550是下一個目標?日內關注美國CPI數據

盡管分析師警告稱黃金市場似乎處於超買的狀態,但是不斷增長的恐慌情緒支撐金價續刷6年新高。

截至8月6日一周,基金經理將Comex黃金期貨的投機性多頭頭寸增加33106手至248687手。與此同時,黃金空頭頭寸減少8014手至21854手。目前黃金淨多頭頭寸為226833手,較此前一周增加22%。

分析師認為,考慮到黃金在創出逾6年高點後仍在持續走高的過程中,因此黃金的淨多頭持倉預計還將進一步增加。

最新的貿易數據顯示,目前市場看多黃金的情緒正處於2017年9月底以來的最高水平。分析人士表示,國際貿易緊張情緒疊加全球經濟放緩的憂慮,同時市場預期美聯儲降息的力度可能會超出美聯儲近期的評估水平,這都是推動金價持續走高的重要因素。

高盛年內首次上調黃金價格預期


高盛今年首次上調黃金價格預期。該投行認為,預計3個月內黃金將擦拭1575美元,6個月內黃金將測試1600美元,因國際貿易緊張情緒持續。

高盛分析師認為,黃金在上周上漲近4%之後,反彈遠未結束,未來有更大的上漲空間。同時黃金的ETF需求也處於強勁上升趨勢,高盛將2019年的預測從300噸上調至600噸。

該機構表示,由於國際貿易緊張情緒、全球股市拋售和波動加劇,市場的避險情緒正在增強。目前黃金ETF的勢頭和2016年一樣強勁,且這種趨勢在短期內仍將維持。

後市前瞻


① 14:00 德國7月CPI月率
② 16:30 英國7月失業率、英國6月三個月ILO失業率
③ 17:00 德國8月ZEW經濟景氣指數、歐元區8月ZEW經濟景氣指數
日內除了美國的CPI數據外,還需關注歐洲一係列經濟數據。上周三(8月7日)德國6月工業生產數據公布後,有關歐元區經濟增長引擎德國可能陷入嚴重經濟低迷的擔心就越來越重。

目前10年期德國公債收益率已觸及將近負0.60%的紀錄低點。30年期及以下的德債收益率目前都低於零。隨著國際貿易緊張局勢,投資者關注歐元區衰退以及歐洲央行恢複購債的可能性。

如果日內德國的經濟數據不佳可能會導致德債收益率進一步下滑,加劇全球負收益資產的規模,這可能會促使資金進一步流入黃金。

④ 20:30 美國7月季調後CPI月率

金價探底回升重上千五關口,全球經濟放緩憂慮、美股回落繼續支撐金價

周一(8月12日)紐約時段盤中,現貨金價維持在一周高位震蕩。日內金價探底後大幅回升,重新站上1500美元整數關口。全球貿易前景的不確定性、全球經濟放緩、股市回落,全球央行降息等因素,依然對金價構成支撐。

金價探底回升重上千五關口,全球經濟放緩憂慮、美股回落繼續支撐金價

全球經濟放緩的擔憂繼續支撐金價



美國總統特朗普上周五再次批評美國貨幣政策,稱美元過於強勁損害了製造商的利益,美聯儲需要再降低點利率。他表示希望美聯儲再降息100個基點,並希望FOMC停止量化緊縮。

投資者密切繼續關注美國經濟可能衰退的跡象。在全球市場高度關注的3個月和10年期美國國債收益率利差方面,該利差一度達到了36個基點,而且倒掛時間已經持續了近兩個月。

在曆史上,美國國債收益率曲線倒掛是美國經濟衰退的先行指標。與此同時,英國、加拿大、德國等西方主要經濟體收益率曲線都呈現倒掛趨勢,顯示出市場對於全球經濟步入衰退的一致性預期。

在經濟放緩的背景下,全球股市下滑也支撐金價。美國股指期貨周一下滑,三大股指維持震蕩下挫的勢頭,這也給金價帶來支撐。

上周,標普500指數、納指錄得今年以來最大單日跌幅,周內分別下跌0.46%和0.56%。道指一度跌逾900點,為道指史上第六大單日跌幅,周跌0.75%。衡量市場恐慌程度的CBOE波動率指數(VIX)一度漲至24.81,為今年以來最高。

野村證券量化團隊分析師Masanari Takada預計,如果曆史可以參考的話,那麼美股將在本周三(8月14日)左右見頂。Takada指出,若分析自1994年起美股標指的走勢,估計股市反彈浪可能在周三(8月14日)見頂,也就是俗稱“恐慌指數”的VIX指數首次飆升後的6個交易日。

Takada指出,我們仍認為當前隻是主要市場暴跌之後的一次反彈。這輪上漲看起來可能會在本周暫停,我們認為投資者應該謹慎觀察8月下半月的情況。

Takada指出,季節性規律意味著瘋狂情緒將最快於8月下旬重返市場。未采取對沖措施的投資者可能會深受其害。股票波動一直與通常的季節性模式保持一致,市場中買入VIX指數看漲期權的數量並沒有增長,投資者似乎也沒有準備好應對成交量上升的局面。

金價探底回升重上千五關口,全球經濟放緩憂慮、美股回落繼續支撐金價
圖:金價4小時圖

分析師評論全球經濟前景



ActivTrades分析師Carlo Alberto De Casa表示,由於擔心全球經濟放緩以全球貿易局勢的不確定性,黃金正試圖進一步走高,金價仍有上漲的空間。

高盛在周日發表的研報中預測,緊張的貿易局勢將使美國今年的經濟增長率受到0.6%的拖累,此前預測為0.2%。高盛將美國第四季度的國內生產總值(GDP)增長預期下調了20個基點,下調至1.8%。

高盛的分析師表示,導致經濟衰退的貿易戰的擔憂正在增加,並且在2020年美國總統大選之前不再預期世界兩大國會達成貿易協議。

美國前財政部長勞倫斯·薩默斯Lawrence Summers上周日(8月11日)表示,隨著國際貿易緊張局勢繼續加劇,美國和世界經濟正處於自10年前全球金融危機以來風險最大的時期。

薩默斯周日批評了特朗普政府的貿易政策,稱其在全球範圍內挑起的貿易衝突十分“愚蠢”。薩默斯說,“我們為了那些不太可能有重大影響的利益,在不確定性、投資、創造就業機會等方面造成了非常大的損失。”

薩默斯說,“我認為,毫無疑問,美國工人將會更加貧窮,美國公司的利潤將會減少,美國經濟將會因為我們正在走的道路而更加糟糕。”

德國商業銀行分析師Eugen Weinberg表示,“為了看到黃金更高的價格,我們需要看到在經濟,金融和地緣政治方面更多的負面因素。如果我們看不到貿易局勢進一步升級,我們可能就會看到金價面臨更大的壓力。”

北京時間23:55,匯通易匯通軟件報價,現貨金價報1504.76美元/盎司。

黃金多頭積蓄力量,伺機發動新攻勢;對美國經濟而言,真正傷筋動骨的時刻可能正在到來

周一(8月12日),國際金價料連續第三個交易日在千五關口附近張開拉鋸,全球經濟數據疲弱促使投資者追捧避險資產。投資者擔心,久拖不決的經貿摩擦可能導致全球經濟陷入衰退。
黃金多頭積蓄力量,伺機發動新攻勢;對美國經濟而言,真正傷筋動骨的時刻可能正在到來

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間20:55,現貨黃金上漲0.33%至1501.80美元/盎司;COMEX期金主力合約上浮0.30%至1513.1美元/盎司;美元指數下跌0.16%至97.414。
黃金多頭積蓄力量,伺機發動新攻勢;對美國經濟而言,真正傷筋動骨的時刻可能正在到來

全球經濟前景受貿易爭端升級影響已惡化


周一的一項調查顯示,由於貿易爭端升級,全球經濟前景已惡化。貿易預期指數觸及去年關稅爭端開始以來的最低位。

德國智庫伊福經濟研究所(Ifo)在季度調查中稱,第三季其現狀和經濟預期指標均惡化。該調查訪問了110多個國家的近1200名專家。

Ifo所長Clemens Fuest說:“受訪專家們預計全球貿易增長將明顯趨疲。受訪者還預期民間消費趨疲,投資活動下降,短期和長期利率下滑。”

美國和中國都是德國製造商的重要出口地,因此全球前兩大經濟體針鋒相對的關稅爭端對於德國製造商有著重大影響。

各界普遍預期德國第二季經濟步入萎縮,信心指標顯示第三季也難有改善。德國商業銀行分析師Joerg Kraemer表示:“我們正處於經濟顯著放緩與衰退之間的區域。”

匯通財經APP提醒,況且歐盟和美國之間本身就存在尚未解決的貿易糾紛,歐元區經濟前景看衰似乎不可避免,這給黃金避險買盤提供了新的依據。

美國經濟衰退風險高


備受關注的美國經濟衰退指標——三個月期國庫券與10年期債券利差升至2007年3月以來最高水平。部分分析師目前預計,美國經濟在12個月內結束擴張並陷入衰退的可能性超過50%。

高盛已經調降美國經濟成長預估,並在上周末警告稱,2020年總統大選之前貿易形勢不太可能有大的好轉,經濟衰退的風險正在升高。

高盛表示,其將美國第四季經濟增長預測調降了20個基點至1.8%,因貿易緊張情勢發展的衝擊大於預期。其在研究報告中稱:“整體而言,我們已提高了貿易摩擦對經濟增長衝擊的預估。”

報告表示,供應鏈幹擾所造成的投入成本上升,可能導致美國企業減少其國內活動。分析師並稱,這樣的政策不確定性可能也會令企業減少資本支出。

援引相關機構觀點認為:“風險指標和全球市場變得更加不穩定,黃金反映了這些擔憂情緒,避險資產應會持續受益。

料衝擊消費

美國總統特朗普8月1日宣布,他將在9月1日對另外的近3000億美元中國輸美商品征收10%關稅,這意味著美國關稅壁壘將覆蓋幾乎所有的中國輸美商品,促使中國暫停采購美國農產品。

分析師認為,若特朗普將此輪征稅付諸實施,那麼美國經濟可能禍不單行,因為不像前幾輪的征稅主要是落在工業品上,這一次將將不可避免地衝擊消費品。

安聯環球投資駐紐約的美國投資策略師Mona Mahajan指稱,計劃中的新一輪征稅將不成比例地衝擊消費性商品,“我們將尤其關注零售銷售和消費者信心數據,我們也會持續監控製造業和通脹走軟情況,但目前對美國經濟情況來說,更加重要的是消費者。”

FX678指出,無論零售商如何選擇,都將拖累美國的消費市場。美國經濟約七成是由消費零售所拉動。在失業率和通脹率之間的關聯越來越弱的背景下,消費數據將對美聯儲寬鬆起到更加決定性的作用,美指面臨更大賣壓。

美聯儲未來路徑待理清


美聯儲本月稍晚在傑克遜霍爾召開的年度論壇也將吸引市場關注,屆時投資人期望能夠略為理清美聯儲未來的利率路徑。

市場預計美聯儲在9月18日的下次會議上降息25個基點的可能性近乎100%。到明年四月份,美聯儲料累計降息近100個基點。
黃金多頭積蓄力量,伺機發動新攻勢;對美國經濟而言,真正傷筋動骨的時刻可能正在到來

美元指數上周跌0.5%,創6月21日單周以來最大單周跌幅,因美國總統特朗普再次呼籲美聯儲寬鬆不力,未能貶值美元幫助提升美國製造商競爭力。

美國商品期貨交易委員會(CFTC)上周五(8月9日)公布數據顯示,截至8月6日當周,美元淨多倉位為167.7億美元,明顯低於一周前的187億美元。

現貨黃金或回調至1400美元附近


現貨黃金料已從1487美元開啟上行(v)浪走勢。(v)浪是自1400美元開啟的上行((v))浪的子浪。((v))浪則隸屬於自1266美元開啟的上行3浪。3浪則是自1160美元開啟的(C)浪的子浪。
黃金多頭積蓄力量,伺機發動新攻勢;對美國經濟而言,真正傷筋動骨的時刻可能正在到來

由於附近還恰逢(C)浪的138.2%目標位1496美元,金價在千五關口附近還是受到了明顯的阻力。預計3浪走勢將很快結束,並迎來回調,回調目標位看到1400美元關口,附近還有(C)浪100目標位1403美元。
黃金多頭積蓄力量,伺機發動新攻勢;對美國經濟而言,真正傷筋動骨的時刻可能正在到來