黃金交易提醒:美歐經濟亮起紅燈,通縮風險高企!分析師普遍看漲本周金價,1700或勢在必得

周一(4月13日)現貨黃金區間震蕩,盤中刷新逾一個月高點至1693.20美元,現報1685.23美元,漲幅0.09%。

上周五因假期因素,美歐股市和貴金屬市場均休市。不過疫情仍在蔓延,因此推動日內金價繼續回升。

盡管上周美國股市錄得較大的單周漲幅,但是由於市場對於即將公布的企業盈利報告持悲觀態度,這使得日內美國股指期貨均錄得下跌。

同時美歐各國都下調了經濟預期前景,因此在疫情出現明顯緩解之前,料繼續對金價構成支撐。受此影響,避險資金仍在持續的流入黃金ETF,推動黃金ETF持倉總量和增速均創紀錄新高,這都對金價構成支撐。

本周關注美國零售銷售月率、美國營建數據、美國初請失業金人數,同時G20財長和央行行長會議以及中國一季度GDP數據也值得關注。

短時間上方關注1700美元關口,任何時候站上此前創出的逾7年高位1703.39美元,預計黃金將進一步走高。
黃金交易提醒:美歐經濟亮起紅燈,通縮風險高企!分析師普遍看漲本周金價,1700或勢在必得

美國3月通脹率急降,暗示通縮風險加劇


上周五美歐股市因假期休市,不過美國3月通脹率急降,核心CPI自2010年來首次下滑。

具體數據顯示,美國3月未季調CPI年率錄得1.50%,不及預期值0.1個百分點,大幅低於前值的2.3%;3月未季調核心CPI年率錄得2.10%,分別不及預期值0.2個百分點,不及前值0.3個百分點。同時美國3月季調後CPI月率錄得-0.40%,創2015年1月以來的新低。

CPI無論年率還是月率,長期平均水平通常較PCE高出0.25-0.5個百分點。在最近的二十多年裏,通貨膨脹一直都不是美國經濟面臨的威脅。自2008年金融危機以來,物價下行壓力一直在蔓延,經濟學家雖然很少預見,但仍普遍擔心可能出現通縮。

隨著上周五公布的美國CPI數據大幅走弱,表明近期因消費、油價下跌等因素導致美國經濟近期存在通縮的風險。

市場對於美國公司盈利季持悲觀預期可能會打壓股市


上周在美國股市經曆了有史以來最好的一周。道瓊斯工業股票平均價格指數上漲12.7%,漲幅居曆史第七。標準普爾500指數上漲12.1%,創下1974年以來最大單周漲幅。

但是Chaikin Analytics首席執行官Marc Chaikin表示,市場最近的反彈-導致標準普爾500指數從曆史高位回撤了一半的下行跌勢——可能會使投資者對公司盈利季開始感到失望。

強生、摩根大通(JPMorgan Chase)和美國銀行(Bank of America)都是本周計劃公布收益報告的公司。其他幾家公司以疫情的爆發為由,取消了其盈利預期,而另一些公司則大幅下調了盈利預期。

盡管上周市場上漲,但主要平均水平仍比2月份創下的紀錄低17%以上。道瓊斯指數和標準普爾500指數年均分別下跌16.9%和13.7%,納斯達克指數則在2020年下跌超過9%。

Chaikin認為:“采取各種緩解措施來遏製疫情的傳播似乎正在奏效。接下來的工作非常緊迫。目前正在辯論重新開放經濟的時機,還有待確定關閉經濟的經濟影響,我們敦促投資者保持警惕,但要注意事件的發展。”

從日內美國股指期貨的表現來看,道瓊斯指數期貨下跌逾300點,標普500和納斯達克期貨也開盤下跌。隨著市場流動性緩解,股市回落可能會對金價構成支撐。
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美聯儲和經濟學家均下調美國經濟預期


隨著疫情蔓延,市場對於美國經濟下行的擔憂情緒升溫。

根據彭博對69位經濟學家的月度調查預測中值,美國第二季度GDP折合成年率料下降25%,失業率將達到12.6%,衝至1940年代以來的最高水平;複蘇過程將很漫長

明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡裏稱,如果研製不出針對疫情的特效藥或疫苗,美國經濟可能隨著疫情起伏而面臨長達18個月周而複始的停擺,很難看到V型複蘇。

克利夫蘭聯儲行長主席梅斯特表示,可以預見美國經濟數據將“非常難看”,美聯儲幫助經濟抵禦疫情衝擊的緊急行動可能尚未結束。

本周美國還將公布多個重要經濟數據,市場將從中一窺美國的經濟前景,包括美國零售銷售月率、美國營建數據、美國初請失業金人數。

目前市場的預期是美國3月零售銷售數據可能錄得-8%,如果符合預期,將是有史以來最大跌幅,此前該數據錄得最差表現是2008年11月錄得-2%。

同時本周四公布的初請失業金人數依然是本周的重點。此前三周美國的失業人口超過了1600萬人,進一步驗證了市場對於4月美國失業人口將達到2000萬人的預測。

持續攀升的失業人數使得美國失業率已經升至了10%上方聖路易斯聯儲此前給出的預估顯示,可能有多達4600萬的美國就業者在年內失業,全美失業率會驟升至32.1%的水平。

由於消費和就業是推動美國經濟的兩大引擎,如果數據進一步走壞,可能會打擊美國經濟複蘇的前景,這對金價構成支撐。
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盡管約翰遜出院,但是英國死亡人數過萬,英國財政部下調經濟預估


盡管英國首相約翰遜出院,這令市場的不安情緒緩解。但是眼下市場仍在關注疫情對於英國經濟的衝擊。

《泰晤士報》援引未具名政府官員的話報道,英國財政大臣Rishi Sunak表示,該國第二季度GDP可能下滑25-30%。Sunak發表這番言論,正值一些內閣成員要求放鬆封鎖措施之際,財政部正在自行分析新冠疫情對經濟的影響;報道還援引一些銀行的預測稱,第二季度英國經濟料下滑24%。

此前英國報告的死亡病例連續兩天超過900人,其中周五死亡人數達到980人,超過意大利最高單日死亡人數。意大利是迄今為止歐洲疫情最嚴重的國家。

英國女王伊麗莎白繼位68年以來首次發表複活節講話,稱“新冠病毒無法擊敗我們”。這是她在一周內第二次發表講話,反映出事態的嚴重程度。

“英國即使不是歐洲受創最嚴重的國家,肯定也可能是其中之一,”惠康基金會(Wellcome Trust)衛生基金會負責人Jeremy Farrar表示,他也是政府科學顧問小組成員之一。

歐元區經濟衰退可能比其他地區更嚴重


歐元區方面,歐洲央行副行長德金多斯稱,歐洲可能經曆比其他地區更嚴重的經濟衰退,到明年或許才會有真正複蘇的跡象。

德金多斯預測說,歐元區經濟今年第三季度可能出現增長跡象,但真正複蘇需要等到2021年。他認為歐元區的複蘇可能介於“V”型和“U”型之間,但同時強調經濟走勢將取決於疫情造成經濟停擺時間的長短。他還指出,無論如何,2021年的複蘇不足以彌補2020年的經濟衰退。

德金多斯表示,為避免歐元區分裂,歐洲央行2020年的購債總規模將達到1.1萬億歐元,其中以購買國債為主。他認為,歐元區各國將經曆嚴重衰退,進而對公共財政造成影響,其資金需求預計介於1萬億歐元至1.5萬億歐元之間。

歐盟各國財長日前同意實施總額為5400億歐元的大規模救助計劃,其中包括由歐洲穩定機製為歐元區國家提供總額2400億歐元的低息貸款。

德金多斯就此表示,該計劃清楚表明歐元區各國願意在經濟和預算領域采取共同行動;同時,該計劃對各國的財政刺激措施和歐洲央行的干預措施形成補充;有了這些措施,歐洲更有能力應對這場前所未有的危機。

避險資金仍在湧入黃金ETF


市場仍在持續的買入黃金,渣打銀行此前的報告顯示,4月迄今黃金ETF持倉量增加了40公噸,至創紀錄的3225噸。

世界黃金協會近期公布的數據顯示,全球黃金ETF資產管理規模在過去的12個月中增長了近56%,當前全球黃金ETF的資產管理規模和持倉量都處於曆史最高水平。

目前英國的黃金ETF規模繼續上升,在區域和全球的市場份額不斷增長,目前占據歐洲黃金ETF市場總規模的46%,全球的21%。

美國的低成本黃金ETF在過去的22個月中有21個月都出現了淨流入,其持倉累計上升263%。

KITCO黃金市場調查:全部受訪分析師看多本周金價


每周公布的KITCO黃金市場調查顯示,參與調查的15名華爾街人士全部看漲本周金價。

同時參與調查的1172名投資者中,共有821名(占70%)認為本周黃金上漲。另有222名,即19%持中性立場,而129名即11%持中性立場。
黃金交易提醒:美歐經濟亮起紅燈,通縮風險高企!分析師普遍看漲本周金價,1700或勢在必得

Price Futures Group的高級市場分析師Phil Flynn說:“本周金價仍看漲。不僅市場受益於風險環境,而且美國量化寬鬆政策和全球經濟救助計劃的長期影響將為黃金走高奠定良好的基礎。”

RJO期貨公司高級商品經紀人Daniel Pavilonis表示,股票似乎也在複蘇,也為黃金走高打開了大門。大約在三月份的兩個星期內,兩者都一起下降了。

Pavilonis還提及了美國初請失業金人數,以及美聯儲為支撐經濟和市場而采取的更多行動,包括現在從各州,縣和城市購買高達5000億美元的短期債務。

他說:“這是貴金屬上漲,尤其是黃金上漲的合適環境。”

藍線期貨首席市場策略師Phillip Streible也認為黃金將走高。他說:“投資者仍然不確定美國股市的漲勢是否會持續,因此,每個人的內心都隱含著潛在的避險需求。”

後市前瞻


4月13日(周一)
國際假期預告:複活節假期,歐洲方面:英國倫敦證券交易所、德國法蘭克福證券交易所、意大利米蘭證券交易所、西班牙馬德裏證券交易所、法國巴黎證券交易所均休市一天;
其他地區:澳大利亞悉尼證券交易所、中國香港交易所均休市一天;美國CME旗下貴金屬期貨、美國原油期貨與期貨外匯合約、倫敦ICE旗下布倫特原油合約交正常交易;

4月14日(周二)
① 10:30 中國3月貿易帳-人民幣計價★★★;
② 11:00 中國3月貿易帳-美元計價★★★;
③ 20:30 美國3月進口物價指數年率★★★;
④ 次日04:30 美國至4月10日當周API原油庫存★★★

4月15日(周三)
國際假期預告:韓國大選日,首爾證券交易所休市一日;
① 16:00 IEA公布月度原油市場報告★★★★;
② --:-- G20集團財長和央行行長舉行視頻會議★★★★★;
③ 20:30 美國3月零售銷售月率★★★;
④ 22:00 加拿大央行公布利率決議及貨幣政策報告★★★★;
⑤ 22:30 美國截至4月10日當周EIA原油庫存變動★★★;
⑥ 23:15 加拿大央行行長波洛茲和高級副行長威爾金斯召開新聞發布會★★★★;
⑦ 次日02:00 美聯儲公布經濟狀況褐皮書★★★★★

4月16日(周四)
① 09:30 澳大利亞3月季調後失業率★★★;
② --:-- OPEC公布月度原油市場報告★★★★;
③ 20:30 美國截至4月11日當周初請失業金人數★★★;
④ 20:30 美國3月營建許可月率★★★;
⑤ 20:30 美國3月新屋開工年化月率★★★

4月17日(周五)
① 10:00 中國1-3月規模以上工業增加值年率-YTD★★★;
② 10:00 中國3月規模以上工業增加值年率★★★;
③ 10:00 中國第一季度GDP年率★★★;
④ 10:00 中國1-3月城鎮固定資產投資年率-YTD★★★;
⑤ 10:00 中國3月社會消費品零售總額年率★★★;

3月貴金屬普跌,但黃金抗跌性明顯!上海黃金交易所2020年第3期行情月報

周二(4月7日)上海黃金交易所公布了2020年3月月報。總體而言,3月貴金屬普跌,因為美元流動性需求導致投資者拋售手中一切資產以獲得美元。不過總體而言,黃金相較於其他貴金屬明顯抗跌,白銀由於兼具工業和避險需求,一度大跌30%,因此黃金持有量明顯上升

和此前多份報告反映的情況一致,黃金交割量仍明顯高於白銀,但是黃金交割量也大幅下降,僅有25%,這可能部分受到供應端中斷實物黃金供應不足的影響。

值得一提的是白銀的交易越發集中在頭部幾家機構。前三大白銀交易機構交易占比接近50%。
3月貴金屬普跌,但黃金抗跌性明顯!上海黃金交易所2020年第3期行情月報
成交量來看,成交量最大的幾個品種依次是Ag(T+D)、Au(T+D)、詢價Au99.99、詢價PAg99.99、mAu(T+D)、詢價iAu99.99。Ag(T+D)成交量依然以絕對的優勢位居榜首,自上海黃金交易所推出周報和月報以來,該品種一直以絕對的優勢位於成交量之首。 

成交量前六大品種中,黃金品種占據了四個,且Au(T+D)和詢價Au99.99較前幾個月成交量明顯上升。這主要是因為3月市場仍維持黃金買需,而白銀兼具避險和工業屬性,在3月所有資產遭遇拋售之際,白銀遭遇極大的賣壓,3月白銀一度跌逾30%,刷新11年新低。
3月貴金屬普跌,但黃金抗跌性明顯!上海黃金交易所2020年第3期行情月報
從黃金成交總量來看,浦發銀行在1月發力後,維持最高的成交量,也是所有機構中唯一一個交易占比超過10%的機構。平安銀行緊隨其後。

而一直在白銀交易中占據絕對優勢的Jump Trading也在3月布局黃金倉位,持倉總量位居第三。

3月貴金屬普跌,但黃金抗跌性明顯!上海黃金交易所2020年第3期行情月報

白銀交易方面,量化交易機構Jump trading仍以絕對的優勢位居榜首。工商銀行和浦發銀行在白銀交易方面不相伯仲的趨勢延續,兩大機構交易量均在13%附近。

值得一提的是盡管白銀的交易集中度高達77%,但是前三大機構占據其中近50%,第四名至第十名的成交總量僅略微高於Jump trading,呈現出明顯兩極分化的態勢。
3月貴金屬普跌,但黃金抗跌性明顯!上海黃金交易所2020年第3期行情月報

從自營和代理成交來看,黃金的代理成交量明顯上升,自營代理比縮至2以內,此前最高的時候高達5,凸顯更多流動性資金對於黃金的需求。

白銀和鉑金則以代理成交為主。
3月貴金屬普跌,但黃金抗跌性明顯!上海黃金交易所2020年第3期行情月報

具體數據來看,工商銀行繼續是代理買入量最高的機構,占比高達36.97%,遠高於第二的15.75%。僅工商銀行一家的購買量就超過了自營買入量的所有水平。
3月貴金屬普跌,但黃金抗跌性明顯!上海黃金交易所2020年第3期行情月報

盡管在買賣總量上不及浦發銀行,但是量化交易機構Jump trading在黃金自營買賣上占據榜首,而工商銀行則占據代理成交榜首。

從榜單上看,浦發銀行在自營成交和代理成交方面均未占據絕對優勢,但是相比於其他機構,浦發銀行在資產買入方面更加的均衡,這使得浦發銀行黃金購買總量位居榜首。
3月貴金屬普跌,但黃金抗跌性明顯!上海黃金交易所2020年第3期行情月報

白銀代理買賣方面和白銀買賣總量反映的信息一致,白銀的購買更多的集中在頭部幾個買家。其中工商銀行和浦發銀行成交量占比均高於15%,尤其是工商銀行高達18.44%,而第三位的中國銀行僅有6.35%,僅有工商銀行三分之一左右。
3月貴金屬普跌,但黃金抗跌性明顯!上海黃金交易所2020年第3期行情月報

考慮到黃金和白銀分別是自營和代理成交為主,黃金交割率仍明顯高於白銀。值得注意的是在3月黃金的交割比大幅回落,遠低於2019年平均水平39.33%,僅有25.02%。這可能部分受到供應端中斷實物黃金供應不足的影響。
3月貴金屬普跌,但黃金抗跌性明顯!上海黃金交易所2020年第3期行情月報

從量價關係看,成交量較高的品種容易受到成交量影響,比如Au99.99隨著交易量走高逐步抬升。而成交量較小的品種可能受到同一類品種連帶作用影響,比如Au99.95,盡管成交量低迷,但是和Au99.99走勢保持一致。
3月貴金屬普跌,但黃金抗跌性明顯!上海黃金交易所2020年第3期行情月報

3月貴金屬普跌,但黃金抗跌性明顯!上海黃金交易所2020年第3期行情月報

3月貴金屬普跌,但黃金抗跌性明顯!上海黃金交易所2020年第3期行情月報

3月貴金屬普跌,但黃金抗跌性明顯!上海黃金交易所2020年第3期行情月報

從月度行情看,貴金屬普跌,主要是受到流動性稀缺影響,投資者紛紛拋售一切資產持有美元,導致貴金屬出現不同程度的下跌。但相比較而言,黃金較白銀明顯抗跌,黃金跌幅最大的Au995下跌10%,而Ag99.99跌幅則接近30%。
3月貴金屬普跌,但黃金抗跌性明顯!上海黃金交易所2020年第3期行情月報
3月貴金屬普跌,但黃金抗跌性明顯!上海黃金交易所2020年第3期行情月報

黃金T+D收漲,白銀T+D一度漲逾2%!FED再度開閘放水,已徹底沒有顧忌

周五(4月10日)黃金T+D收盤上漲0.79%至372.59元/克;白銀T+D收盤上漲1.57%至3746元/千克。受到複活節假期影響,周五全球多地會休市,現貨黃金也停止交易,隔夜黃金市場再次大漲,現貨黃金價格突破1690美元/盎司關口,Comex期金更是突破1750美元/盎司關口,美聯儲再度開閘放水,美元顯現出了走弱的信號,黃金市場獲得支撐。OPEC會議的起伏令油價上演過山車走勢,而黃金卻乘勢上攻,再度逼近1700整數關口。周五市場因假期因素休市一天,下周將決定金價新的上漲趨勢啟動,亦或是雙頭的可能性。美聯儲將采取新措施提供高達2.3萬億美元貸款新舉措包括大眾企業貸款、市政流動性便利。將定期資產抵押證券貸款工具(TALF)抵押品範圍拓展至AAA級CMB債券,以及新的CLO。受到疫情對美國經濟打擊的影響,美聯儲不斷推出新的刺激手段,而這意味著通脹將會走高,對黃金是一大利好;美聯儲現在不關心通脹,所以這就像是開閘放水一樣,會推動金價大漲,未來幾個月金價都會上漲。
黃金T+D收漲,白銀T+D一度漲逾2%!FED再度開閘放水,已徹底沒有顧忌

上海黃金交易所2020年4月10日交易行情


① 黃金T+D收盤上漲0.79%至372.59元/克,成交量85.382噸,成交金額318億3634萬3020元,交收方向“多支付給空”,交收量20.940噸;

② 迷你金T+D收盤上漲0.76%至372.51元/克,成交量13.198噸,成交金額49億2091萬972元,交收方向“多支付給空”,交收量23.934噸;

③ 白銀T+D收盤上漲1.57%至3746元/千克,成交量9479.608噸,成交金額355億663萬1552元,交收方向“多支付給空”,交收量363.780噸。
黃金T+D收漲,白銀T+D一度漲逾2%!FED再度開閘放水,已徹底沒有顧忌

金銀T+D雙雙收漲


周五(4月10日)受到複活節假期影響,全球多地休市,現貨黃金也停止交易,隔夜黃金市場再次大漲,現貨黃金價格突破1690美元/盎司關口,Comex期金更是突破1750美元/盎司關口,美聯儲再度開閘放水,美元顯現出了走弱的信號,黃金市場獲得支撐。
黃金T+D收漲,白銀T+D一度漲逾2%!FED再度開閘放水,已徹底沒有顧忌

OPEC會議的起伏令油價上演過山車走勢,而黃金卻乘勢上攻,再度逼近1700整數關口。周五市場因假期因素休市一天,下周將決定金價新的上漲趨勢啟動,亦或是雙頭的可能性。

美聯儲將采取新措施提供高達2.3萬億美元貸款新舉措包括大眾企業貸款、市政流動性便利。將定期資產抵押證券貸款工具(TALF)抵押品範圍拓展至AAA級CMB債券,以及新的CLO。

而中國3月末,廣義貨幣(M2)餘額208.09萬億元,同比增長10.1%,增速分別比上月末和上年同期高1.3個和1.5個百分點。

Blue Line Futures首席市場策略師Phillip Streible指出,投資者們對美股依然有著濃厚的不確定性,因此對避險的需求出現在所有人腦海中。市場不確定性巨大,人們對美聯儲大量寬鬆後的結果有些過於樂觀。

受到疫情對美國經濟打擊的影響,美聯儲不斷推出新的刺激手段,而這意味著通脹將會走高,對黃金是一大利好;美聯儲現在不關心通脹,所以這就像是開閘放水一樣,會推動金價大漲,未來幾個月金價都會上漲。

市場密切關注的上周初請失業金人數再度暴增660萬人,為了拿到政府失業補貼,很多美國民眾主動“被解雇”。

渣打銀行(Standard Chartered)分析師Suki Cooper預計二季度黃金均價1725美元/盎司,宏觀背景對金價繼續上漲是十分利好的。現在這種前所未有的貨幣和財政刺激、負利率債務以及低利率都意味著黃金很有吸引力。
黃金T+D收漲,白銀T+D一度漲逾2%!FED再度開閘放水,已徹底沒有顧忌

受到對全球各大產油國達成協議減產的預期影響,原油價格有所回升。油價的回升會減少通縮擔憂,打壓美元。

白銀迎來重大投資機會


蒙特利爾銀行(BMO)表示,當全球經濟開始重啟後,大宗商品市場有機會,而白銀將面臨新機會。

該行大宗商品研究主管Colin Hamilton表示,未來十年白銀將有全新的需求。在整個市場大幅寬鬆的環境下,盡管黃金吸引了投資者們主要的注意力,但白銀市場在出現新的需求。

Hamilton指出,經曆了疫情的影響後,各國都期望推動經濟複蘇,5G和太陽能技術等都會獲益,而白銀的需求將因此增長。

和黃金不同,白銀不僅僅有貴金屬屬性,其製造金屬的屬性意味著經濟的複蘇對銀價是利好的。在新技術湧現的情況下,白銀需求面會有很大的改變。

尤其是面對疫情,不少國家都進行了巨大的刺激項目,更會進一步推動白銀的需求。在各種財政刺激項目之下,白銀需求面的變化會出現,新增長的白銀需求會比預期出現得更快。

世界白銀協會(Silver Institute)此前預期,新的移動通訊技術方面,白銀需求已經達到了750萬盎司。

Hamilton指出,和黃金相比,白銀的需求周期性更強。該行預計受到太陽能、5G和實物投資需求的影響,白銀市場將轉為供不應求的狀態。 
黃金T+D收漲,白銀T+D一度漲逾2%!FED再度開閘放水,已徹底沒有顧忌

機構觀點:黃金多頭的推動力依然強勁


黃金市場本周大漲,漲幅近4%。道明證券(TDS)表示,黃金市場將持續多年的牛市在變得越來越現實,在利率極為低迷的情況下,投資者會繼續轉向黃金。

該行全球策略主管Bart Melek表示,股市的走勢很可能會是W型而不是V型,疫情的影響還遠未過去,數據還會繼續惡化。

Melek預計短期金價上行目標1700美元/盎司,最終則將漲至2000美元/盎司。這當然不會立刻發生,但觸及2000美元大關的可能比不觸及的可能更大,目前距離短期1800美元/盎司的目標已經很近了。二季度要突破1800會很難,因為經濟活動減少,失去了通脹壓力。
黃金T+D收漲,白銀T+D一度漲逾2%!FED再度開閘放水,已徹底沒有顧忌

不過Melek表示,對長期投資者來說,通脹是不會被忽略的影響因素。

你不得不好奇當人們都破產的話,會發生什麼。因為低利率,貨幣貶值以及購買力下降的風險仍然在,因此對長期投資者來說,會繼續將資金轉入黃金。

該行還表示,目前90%的動能指標顯現出看多黃金,金價在遠離CTA(商品交易顧問係統)觸發點,再出現一次CTA引起拋售的可能受到打壓。 

逾6成投資者看漲下周金價!美國3月零售數據料錄得史上最差,黃金或測試逾7年高位

盡管本周股市上漲,但疫情帶來經濟影響蔓延,市場的隱含波動率依舊高企。同時隨著流動性危機進一步緩解,這為更多的避險資金回流黃金創造條件,推動本周金價上漲近4%。

盡管周五因假期休市,但是周四黃金突破了關鍵的1680阻力位,短時間保持上行的勢頭,市場將繼續關注黃金下周能否試探3月9日創出的逾7年高點1703.39美元,這是中長期的一個多空分水嶺。

市場將從美國的經濟數據中尋找線索,包括美國零售銷售數據和美國的CPI數據,預計本次零售銷售數據料錄得史上最差水平-8%,遠低於此前最低水平-2%。同時市場還將關注初請失業金人數,此前三周美國失業人口累計超1600萬人,使得美國的失業率升至10%上方,市場預期整個4月美國的失業人口將超過2000萬人。

值得一提的是,由於精煉廠關閉以及航空運輸中斷,導致Comex黃金期貨溢價的情況將持續,目前Comex黃金期貨最高觸及1754.50美元,刷新逾7年高位。
逾6成投資者看漲下周金價!美國3月零售數據料錄得史上最差,黃金或測試逾7年高位

KITCO調查初步結果顯示,逾60%投資者看漲下周金價


目前全球確診病例總數已超過158萬,死亡人數至少為9.45萬人。其中美國的病例最多45.5萬人,至少有1.6萬例死亡。意大利,西班牙和德國的最新數據也不令人鼓舞,新增病例仍在上升。

每周公布的KITCO黃金調查初步結果顯示,63%的投資者押注下周黃金將繼續走高。
逾6成投資者看漲下周金價!美國3月零售數據料錄得史上最差,黃金或測試逾7年高位

多數受訪的經濟學家也對黃金持樂觀態度。

凱投宏觀助理商品經濟學家Kieran Clancy說:“就疫情而言,美歐許多國家離疫情高峰還很遠。這種不確定性將繼續使黃金受益。” 

藍線期貨首席市場策略師菲利普·斯特裏布(Phillip Streible)表示:“投資者仍對美國股市反彈持懷疑態度,每一個投資者潛意識都存在著避險需求。人們對美聯儲的資金如何進入消費者的口袋有些過分樂觀。”

Streible預計第二季度黃金平均價格為1750美元,第三季度黃金平均為1850美元,第四季度黃金平均為2000美元。

Streible指出,美聯儲所擁有的工具相當有限,並且看起來它會讓通脹持續下去,從長遠來看,這對於黃金而言是一個重要利多因素。“美聯儲表示目前不擔心通脹,這的確為金價上漲打開了大門,我認為黃金在接下來的兩個季度中看起來會更好。”

道明證券全球策略負責人巴特·梅萊克表示:“這裏有一種危險,就是我們追隨股票的更多的是W型複蘇,而不是V型。從目前疫情的進展看,我們目前還沒有走出困境。”

梅萊克對於黃金的短期目標是每盎司1800美元,並認為最終上漲至2000美元。

“這不會在一夜之間發生。但是我們很有可能會達到2000美元的水平。我不得不說,我們正在接近1800美元的短期目標。由於缺乏經濟活動,不會給通貨膨脹帶來壓力,第二季度很難超過1800美元。”

但是從長期看,梅萊克表示:“您必須開始懷疑如果人們破產,會發生什麼。真正的風險是低利率環境導致貨幣貶值或購買力下降。對於長期投資者而言,我們將繼續看到資金向黃金轉移。”

渣打銀行(Standard Chartered Bank)分析師蘇基·庫珀(Suki Cooper)也預計,短期內黃金的上漲空間更大,他預計第二季度均價為1725美元。

庫珀指出:“現貨金價已開始在1650美元/盎司確立支撐,宏觀背景仍然有利於金價進一步上漲。”“史無前例的貨幣和財政刺激措施,負收益債務以及較低的低利率意味著黃金將繼續吸引人們轉向避險資產。”

庫珀認為散戶投資者的需求將推高價格。“世界各地的鑄幣廠都報道3月份的金幣銷售額達到了多年高點。在美國,4月的銷售額已經達到了2013年4月以來的最高水平。” ??

下周黃金市場期貨溢價的情況不會消失


現貨金與活躍的Comex期貨價格之間的不尋常差異可能會在下周繼續,因為市場面臨供應緊縮的困擾。

現貨黃金目前仍承壓於1700美元,但是6月Comex黃金期貨價格最高觸及1754.50美元,刷新逾7年高位。
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“即使精煉廠重新上線,黃金市場仍面臨航空貨運的挑戰。”BMO資本市場商品研究主管科林·漢密爾頓(Colin Hamilton)表示:“這限製了經銷商將實物黃金運往最終市場的能力。” 

ING商品策略師補充說,COMEX與現貨黃金之間的價差清楚地表明,投資者仍在擔心物流方面的挑戰。

“由於一些黃金精煉廠的停工和物流中斷,市場預計紐約金條將短缺。但是,隨著煉油廠的部分重啟,這種情況有望恢複正常。顯然,投資者仍在關注供應物流。”

關注美國經濟數據,包括CPI、零售銷售和初請失業金人數


除此之外市場仍在評估疫情對於經濟的影響。市場目前的一般預期是從三季度開始全球經濟將出現明顯複蘇的跡象,因此一係列經濟數據將會驗證市場的預期。

3月CPI數據
在本周結束之前,日內將公布美國3月的通脹數據,市場預計3月份未季調CPI年率將放緩至1.6%,2月份為2.3%。

盡管美國出台一係列財政和貨幣政策來刺激經濟,從長期看,巨量的貨幣刺激將會推動通脹走高,但是由於近期限製措施,消費疲軟,因此通縮仍將持續一段時間,如果CPI數據差於市場的預期,意味著當前經濟活動可能比預期更為滯緩,這將繼續支撐黃金

3月零售銷售數據
同時下周市場將首次了解限製措施下對零售業的影響。美國零售銷售數據將至關重要,在2019年消費表現良好是支撐美國經濟的重要因素。

但是隨著近期消費陷入停滯,此前公布的彭博美國消費者舒適度指數創下該數據曆史上最大單周跌幅,

數據顯示,彭博消費者舒適度指數在截至4月4日的一周中下跌6.4點至49.9,為2017年10月以來的最低水平;在過去的三周中,該指標已暴跌超過13點,也是該數據回溯至1985年以來的最大跌幅。

目前市場的預期是3月零售銷售數據可能錄得-8%,如果符合預期,將是有史以來最大跌幅,此前該數據錄得最差表示是2008年11月錄得-2%。
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初請失業金人數
同時下周市場將繼續關注美國的初請失業金人數,本周四公布的數據顯示,上周美國的失業金申請人數為660萬人,接近此前的曆史峰值664.80萬人,這使得此前三周美國的失業人口超過了1600萬人,進一步驗證了市場對於4月美國失業人口將達到2000萬人的預測。

這意味著近期美國的失業率已經超過了10%,如果申請人口繼續增加,將會進一步打擊國內的消費信心,並進一步支撐金價。

此外投資者將看到四月份的紐約帝國州製造業指數以及三月份的工業生產以尋找美國製造業的線索。此前美國的製造業數據跌至了2009年以來的最低水平。

黃金恢複漲勢,或重回千七關口;美國失業大軍繼續膨脹,美聯儲繼續玩“死馬當活馬醫”

周四(4月9日),現貨黃金時隔兩個交易日後重新走強,因美元指數承壓,美國初請失業金人數繼續大量增加,美聯儲推出新的放貸刺激政策或仍無法避免破產潮。此外,克裏姆林宮關於該國石油政策的最新表態,進一步增加了投資者的不安情緒。
黃金恢複漲勢,或重回千七關口;美國失業大軍繼續膨脹,美聯儲繼續玩“死馬當活馬醫”
北京時間20:56,現貨黃金上漲1.36%至1668.97美元/盎司;COMEX期金主力合約上浮2.23%至1722.1美元/盎司;美元指數下跌0.30%至99.836。
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初請失業金續創新高,破產潮難免


截至4月4日當周,美國初請失業金人數增加660.60萬,仍明顯高於預期的增加550萬,前值為增加664.80萬。過去三周,美國申請失業救濟的人數已超過1500萬。

由於采取了嚴格的措施控製疫情的爆發,美國經濟突然陷入停滯,每周申請失業救濟的人數連續第二次超過600萬,將強化分析師對4月非農就業人口最多減少2000萬人的預期;

紐約牛津經濟研究院首席美國經濟學家Gregory Daco稱,就業市場已進入創傷期,我們預計4月份失業率將飆升至14%。

美國全境累計確診逾43萬人,死亡病例接近1.5萬人,其中紐約州新冠確診病例目前已超過西班牙。同時西班牙和意大利的新增確診病例分別創下四日及三日以來最高,這些都是負面消息。

摩根大通研究主管Tohru Sasaki稱表示:“市場已經知道經濟受到超乎尋常衝擊的打擊,即使數字增加,可能也不會有多少人感到意外。”

品浩(PIMCO)分析師周三發文指出,新冠疫情導致美國各地企業被迫關門,失業率最高可能飆升至20%,將迫使美國經濟在第二季萎縮30%,2020年全年收縮5%。

品浩北美分析師Tiffany Wilding在一篇博客中寫道,經濟在第二季萎縮30%後,可能在最後兩個季度複蘇。雖然兩個季度的萎縮比2008年金融危機期間的萎縮四個季度時間要短,但經濟遭受衝擊的深度卻要大得多。

隨著越來越多的州關閉非必要業務,加上失業辦公室處理積壓的失業金申請,失業人數可能會繼續增加。衰退的加深使得4月份的就業報告將再次刷新紀錄。雖然美國政府采取了前所未有的財政和貨幣刺激計劃,但美國經濟仍面臨著重大風險。刺激措施可能無法阻止破產浪潮,而且疫情經曆可能從根本上改變美國消費者的行為,有望在長期支撐黃金價格。

美聯儲放貸2.3萬億美元


美聯儲周四公布新政,稱將采取措施提供高達2.3萬億美元貸款;市政(債券)流動性措施可提供至多5000億美元的貸款;針對實體經濟的貸款便利措施可提供至多6000億美元的貸款。

美聯儲主席鮑威爾稱,美聯儲的作用是在美國抗擊疫情時“盡可能提供減負和穩定措施”。美聯儲主席鮑威爾將在北京時間周四22點就美國經濟狀況發表講話,他可能會透露美聯儲是如何評估這場仍在肆虐的危機。

周三公布的美聯儲3月會議記錄顯示,當決定推出空前規模經濟救助計劃時,決策者在政策選擇上幾乎沒有分歧。但當政策製定者試圖搶在快速蔓延的疫情前采取行動,並預估美國經濟所受影響時,也對他們面臨的風險表現出普遍的不確定。

眼下這場公共衛生危機已經導致經濟活動的空前崩潰,病毒的傳播迫使各國政府關閉商業活動,並建議或命令人們留在家中以減緩其傳播速度。

對美國第二季國內生產總值(GDP)增速的預估一直比較悲觀,分析師預計環比年率可能創紀錄地下滑20%或更多。美聯儲的應對舉措旨在緩和經濟下滑,但或許更重要的是為更快的複蘇奠定基礎。

隨著美聯儲啟動“無限量寬鬆”,利率下滑將降低黃金持倉成本,在寬鬆周期中黃金往往表現突出。此外,全球各國政府為應對新冠疫情而頒布的數以萬億計的財政政策或導致高通脹的環境,黃金或表現強勁。

OPEC+減產協議沒那麼容易



據塔斯社報道,俄羅斯能源部稱,俄羅斯準備好減產150萬桶/日。而消息人士表示,沙特堅稱隻能在目前1230萬桶/日的新水平基礎上進行減產,沙特計劃在該基礎上最多減產400萬桶/日。

消息人士此前放風稱,不管按照什麼全球供應協議,俄羅斯的最大減產規模都會是200萬桶/日。沙特阿拉伯和俄羅斯圍繞全球石油大幅減產計劃顯然仍有分歧需要解決。

克裏姆林宮表態稱,普京沒有計劃周四與美國總統特朗普、沙特阿拉伯就石油問題進行對話。俄羅斯衛星網援引消息人士的話報道,美國尚未確認出席。

沙特和俄羅斯此前暗示,他們是否同意大幅度減產,要看美國及其他非OPEC+國家是否也加入行動。美國是全球最大的原油生產國,但特朗普政府卻沒有要求國內生產商減產的意願。

法國興業銀行駐東京外匯交易主管Kyosuke Suzuki說:“市場正在關注OPEC+會議。有些人期望很高,但是要達成協議沒那麼容易。”

由於防疫封鎖措施導致飛機停飛、汽車使用減少,經濟活動受抑,全球燃料需求已銳減30%。低油價雖然利好消費者,但不少油企瀕臨破產,失業率飆升在所難免,左右市場風險情緒的作用十分明顯。石油是除汽車以外產業鏈最長的行業。

現貨黃金或衝擊1700美元關口


現貨黃金處於自1568美元開啟的上行(v)浪,它隸屬於自1451美元開啟的上行((i))浪,((i))浪則是同為自1451美元開啟的上行5浪的子浪。
黃金恢複漲勢,或重回千七關口;美國失業大軍繼續膨脹,美聯儲繼續玩“死馬當活馬醫”
若((i))浪已在1679美元終結,金價步入((ii))浪回調,下方支撐位看向1625美元和1592美元,它們分別是((i))浪的23.6%和38.2%斐波那契回檔位。反之若金價延續升勢,1700美元關口以及前高1703美元將面臨挑戰。

美國上周初請失業金人數暴增660萬,加拿大就業也十分慘淡,現貨金價短線衝高6美元

周四(4月9日)紐約時段盤中,北京時間20點30分,美國方面公布一係列重磅的經濟數據。其中市場密切關注的上周初請失業金人數再度暴增660萬人,為了拿到政府失業補貼,很多美國民眾主動“被解雇”。另外一項影響較小數據,美國3月PPI 略超預期,在一係列美國數據公布之後,現貨金價短線衝高6美元,美元指數短線回落10餘點。

同時公布的加拿大就業數據也十分慘淡。在美加兩國同時疲弱的就業數據影響之下,美元兌加元維持區間震蕩。

美國上周初請失業金人數暴增660萬,加拿大就業也十分慘淡,現貨金價短線衝高6美元
圖:現貨金價5分鍾圖

美國上周初請失業金人數暴增



具體數據顯示,美國截至4月4日當周初請失業金人數實際公布660.60萬人,預期550萬人,前值664.8萬人。美國至4月4日當周初請失業金人數結束三連升,但仍維持在高位。

其他分項顯示,美國截至3月28日當周續請失業金人數實際公布745.50萬,預期823.6萬人,前值302.9萬人。美國截至4月4日當周初請失業金人數四周均值實際公布426.55萬人,前值261.2萬人。

機構評美國至4月4日當周初請數據指出,過去三周,美國申請失業救濟金的人數已超過1500萬。而截至4月4日當周初請失業金人數約為660萬人,較前一周上修後的687萬人略有下降,但仍連續兩周錄得超過600萬人,因美國依然采取嚴格的防控措施導致經濟陷入停滯。紐約牛津經濟研究院首席美國經濟學家Gregory Daco稱,就業市場已進入創傷期。我們預計4月份失業率將飆升至14%。

美國就業市場長達十年的穩健態勢止步於今年2月。3月以來,形勢更加嚴峻,受突如其來的疫情影響,企業停工停產,員工居家隔離,經濟活動“停擺”,上千萬美國人開始申請失業救濟,失業率大幅攀升。

值得注意的是,在這次疫情期間的失業情況中,有一個特殊的現象,很多美國人其實是主動選擇被解雇的。因為這樣一來,能夠申領的失業救濟,要高於他們這段期間的工資。

美國一位民眾稱,公司讓我們自己選擇,如果拿失業救濟比拿現有的工資更好的話,你可以選擇被暫時解雇,對我們當中的很多人來說,這都是更好的選擇。

分析指出,這麼做其實是對的,這段過程中先讓聯邦預算支付工資,而不是讓企業承擔,是有實際意義的。這樣保證企業不會深陷債務,然後導致一場信貸危機,我們不希望短期的公共衛生危機,導致長期的信貸危機。

分析人士認為,由於疫情還在蔓延且數據存在滯後性,美國就業市場遠未觸底,全面損失預計在未來數月顯現。

聖路易斯聯儲最新發布的報告指出,受疫情衝擊影響,在最壞的狀況下,可能有多達4600萬的美國就業者在年內失業。這將意味著全美失業率會驟升至32.1%的水平,這將成為曆史新高,遠超過1933年大蕭條時的峰值24%。

澳新銀行指出,雖然最壞的狀況並不一定會發生,但是以最保守的估計,受疫情影響下,美國的失業率也會超過2009年時11%的峰值。因為近期經濟活動的停擺已經至少令2400個就業崗位的處境變得風雨飄搖,這意味著失業率在年內稍後很可能逼近20%。

和美國當周初請失業金數據同時公布的還有美國3月的PPI數據,具體數據顯示,美國3月PPI年率實際公布0.70%,預期0.5%,前值1.3%;美國3月PPI月率實際公布-0.20%,預期-0.4%,前值-0.6%。

美國3月核心PPI年率實際公布1.40 %,預期1.2%,前值1.4%;美國3月核心PPI月率實際公布0.20%,預期0.0%,前值-0.3%。

加拿大就業也十分慘淡



在美國數據公布的同時,加拿大也公布了3月份的就業數據,結果加拿大的數據同樣十分慘淡,數據公布之後,由於美國和加拿大的就業數據都很疲弱,因此美元兌加元短線維持在區間震蕩。

美國上周初請失業金人數暴增660萬,加拿大就業也十分慘淡,現貨金價短線衝高6美元
美元兌加元5分鍾圖

數據具體顯示,加拿大3月就業人數變動實際公布-101.07萬人,預期-50萬人,前值3.03萬人;加拿大3月失業率實際公布7.80%,預期7.5%,前值5.6%。加拿大3月就業人數減少101.07萬人,超過2009年初的減少12.9萬人,創紀錄最大降幅。

加拿大3月兼職就業人數變動實際公布-53.67萬人,前值-0.73萬人;加拿大3月全職就業人數變動-47.40萬人,前值3.76萬人。

機構快評加拿大3月失業人數指出,加拿大3月失業人數超100萬人,打破紀錄高位(此前紀錄位2009年1月的12.5萬人),失業率飆升至7.8%。因受疫情影響,加拿大停止了非必要生產活動。加拿大統計局稱這一數字還不能完全反映失業情況,因調查是在疫情最大程度衝擊到來前進行的。自3月15日以來,已有超426萬加拿大人申請了失業救助,表明實際失業率更接近25%。

此外,據加拿大聯邦就業部長辦公室當地時間7日提供的數據,在剛剛過去的4月6日這一天裏,他們就收到加拿大疫情救助福利計劃申請99.6萬份。

疫情暴發後,加拿大各省紛紛宣布了緊急狀態,禁止非必需行業繼續經營,導致大量人口失業或收入銳減。為解決人們能維持基本生活,加拿大政府向所有因疫情而失業或收入減少、且符合一定條件的人們提供每月2000加元,不超過16個星期的補助。這個被稱為疫情應急救助福利。

4月6日是接受“疫情救助福利計劃”申請的第一天,預計未來幾天仍會有大量申請。

從3月15日開始,加拿大政府開始接受網上申請的受疫情影響的各種救助申請,包括失業保險、失業救濟、中小企業救助等等,陸續收到370萬份申請。

也就是說,截至目前,與疫情相關的各類申請總數已達470萬份。而加拿大的總人口才3700萬。這就意味著全國近13%人口的就業將會受到疫情的直接影響。

北京時間20:35,現貨金價報1665.31美元/盎司,美元兌加元報1.4035/37。

金銀T+D雙雙收漲,美元及美債收益率回落;一指標顯示,對衝交易仍可維持多金空銀策略

周四(4月9日)黃金T+D收盤上漲0.24%至370.78元/克;白銀T+D收盤上漲0.03%至3703元/千克。現貨黃金刷新兩日高點至1664美元/盎司,漲幅擴大到1.1%,美元指數回到100大關下方,這令貴金屬吸引力上升,現貨白銀也再度走高。美聯儲3月會議紀要顯示,前景充滿了“極大程度的”不確定性,零利率將保持至經濟消化疫情的打擊之後;官員們主張采取“強有力的”貨幣政策應對措施;3月15日的會議上,幾乎所有FOMC委員都同意降息一個百分點。同時美債收益率也大幅走低,因投資者預期美聯儲將采取更寬鬆的行動,投資者正在等待美聯儲主席鮑威爾就美國經濟狀況發表講話。金銀比自3月中旬以來第一次跌至110下方,但銀價仍然被低估。
金銀T+D雙雙收漲,美元及美債收益率回落;一指標顯示,對衝交易仍可維持多金空銀策略

上海黃金交易所2020年4月9日交易行情


① 黃金T+D收盤上漲0.24%至370.78元/克,成交量47.606噸,成交金額175億9895萬5440元,交收方向“空支付給多”,交收量17.444噸;

② 迷你金T+D收盤上漲0.20%至370.66元/克,成交量7.0748噸,成交金額26億1557萬5176元,交收方向“多支付給空”,交收量19.420噸;

③ 白銀T+D收盤上漲0.03%至3703元/千克,成交量6106.532噸,成交金額225億2392萬5876元,交收方向“空支付給多”,交收量4.770噸
金銀T+D雙雙收漲,美元及美債收益率回落;一指標顯示,對衝交易仍可維持多金空銀策略

現貨黃金衝上1660


周四(4月9日)現貨黃金刷新兩日高點至1664美元/盎司,漲幅擴大到1.1%,美元指數回到100大關下方,這令貴金屬吸引力上升,現貨白銀也再度走高。
金銀T+D雙雙收漲,美元及美債收益率回落;一指標顯示,對衝交易仍可維持多金空銀策略

美聯儲3月會議紀要顯示,前景充滿了“極大程度的”不確定性,零利率將保持至經濟消化疫情的打擊之後;官員們主張采取“強有力的”貨幣政策應對措施;3月15日的會議上,幾乎所有FOMC委員都同意降息一個百分點。

同時美債收益率也大幅走低,因投資者預期美聯儲將采取更寬鬆的行動,投資者正在等待美聯儲主席鮑威爾就美國經濟狀況發表講話。
金銀T+D雙雙收漲,美元及美債收益率回落;一指標顯示,對衝交易仍可維持多金空銀策略

11月3日的美國總統大選結果,可能對美元造成重大影響。桑德斯周三宣布放棄競選總統之後,如果沒有發生出乎意料的變化,這場選舉將是由特朗普對上前副總統拜登。

Phillip Futures的分析師們表示,不確定性會繼續影響市場的風險需求,這在長期而言對黃金是利好的。全球股市近期有所回升,但分析師們認為,投資者不可過於樂觀,疫情影響還遠未過去。基本面仍然利好黃金,但短期市場會受到各種新消息的影響。

CMC Markets分析師Margaret Yang Yan指出,中長期而言,各國央行的寬鬆政策和這種刺激項目將會推動金價走高。 

世界黃金協會表示,近期驅動黃金投資需求的因素或將持續:廣泛的市場不確定性以及全球利率下滑後降低的黃金持倉成本。我們研究發現,低利率對金價存在正面影響,並且低利率環境也是額外增持黃金(通過替換債券持倉)的好機會;

隨著美聯儲在可預見的未來把利率降至0,黃金或表現強勁,我們的研究表明,在寬鬆周期中黃金往往表現突出。此外,全球各國政府為應對新冠疫情而頒布的數以萬億計的財政政策或導致高通脹的環境,這有望在長期支撐金價

短期來看,前高是否能被突破成為了關鍵。一旦多頭進一步上行站穩1703的話,將意味著市場將進入到新一階段行情中:金價將向1800水平運行。本月再度受挫回落的話,這將驗證二度探底的猜測。

金銀比跌破110,白銀依舊被低估


黃金市場本周一度衝高,現貨黃金價格測試1670美元/盎司關口,而Comex期金則測試1740美元/盎司水平。現貨黃金和期金的價差又一次漲到了相當高的水平。
金銀T+D雙雙收漲,美元及美債收益率回落;一指標顯示,對衝交易仍可維持多金空銀策略

盛寶銀行(Saxo Bank)大宗商品策略師Ole Hansen表示,兩者價差的拉大使得掉期交易者不得不做空頭回補。

另外,在此前期金市場多頭持倉被減少後,不少投資者入場增持多頭持倉。

此外,就現貨黃金價格而言,本周金價再一次上行測試阻力區域,受到實際利率下降以及通脹預期複蘇的影響。

另一方面,金銀比雖然有所回落,但仍然處在較高的水平。金銀比價目前在109左右水平,是過去幾周以來第一次跌至110下方。

德國商業銀行(Commerzbank)分析師Carsten Fritsch指出,這顯現出相較黃金,白銀略有提振。

本周黃金市場走高,而全球股市也有上行。Fritsch表示,因全球疫情發展,黃金供應面受到影響,在需求增長的情況下供應受限,但另一方面則是通脹走高提振黃金,這解釋了為何金價和股市一同上漲。

與此同時,銀價則出現了超過黃金的漲幅。金銀比自3月中旬以來第一次跌至110下方,但銀價仍然被低估。
金銀T+D雙雙收漲,美元及美債收益率回落;一指標顯示,對衝交易仍可維持多金空銀策略

機構觀點:二季度黃金依舊存拋售風險


法國外貿銀行(Natixis)貴金屬分析師Bernard Dahdah表示,盡管看好到今年年末金價有上漲,但二季度受到整個市場影響,黃金市場依然面臨著因流動性需求而被拋售的危險。

現貨黃金價格在3月一度突破1700美元/盎司大關,但此後在美股和原油市場大跌的情況下,投資者們因急需流動性而拋售黃金,使得金價一度下行測試1450的支撐水平。

Dahdah指出,美股很可能會進一步大跌,到6月可能再跌去約15%。最糟糕的情況還沒有過去,未來幾周還有進一步下跌。

該行預計市場短期會繼續波動,四季度黃金均價漲至1850美元/盎司,全年黃金均價1790美元/盎司。預計明年黃金均價漲至1823美元/盎司。
金銀T+D雙雙收漲,美元及美債收益率回落;一指標顯示,對衝交易仍可維持多金空銀策略

Dahdah表示,疫情為全球經濟帶來很大影響,將會造成結構性的問題。此外,預計美國經濟將遭受很大的待機,違約和破產將漲至9%。破產是難以避免的,最終會帶來資本和GDP不可逆的損失。

此外,通縮壓力和疲軟的經濟增長對黃金也將是利好的,美聯儲和歐洲央行都將把利率維持在極低的水平,並且這種情況會延續到至少明年三季度。這意味著黃金的持有成本很低。

Dahdah預計,明年起,各國央行的黃金需求會再次抬升。進入2021年,各國央行都會從美元中多樣化,黃金就是多樣化的工具。此外,原油價格一旦回升也意味著俄羅斯央行會再次進入黃金市場。

國際金價揚升,近期兩大風險事件將至,投資者對衝風險;應對疫情,紐約州或仍有大紕漏

周四(4月9日),國際金價上揚,在長周末假期將至及今日稍晚主要產油國會議登場之前,投資人對衝風險。盡管亞洲股市收高,歐洲股市高開。

北京時間17:02,現貨黃金上浮0.85%至1659.57美元/盎司;美元指數下跌0.09%至100.050。
國際金價揚升,近期兩大風險事件將至,投資者對衝風險;應對疫情,紐約州或仍有大紕漏

金價本周二(4月7日)觸及四周高位1679.68美元/盎司,本周以來上漲近2.3%;美元指數本周下跌逾0.6%。

複活節假期臨近,歐美多數市場將在周五(4月10日)休市。在長周末假期及今晚風險事件之前的風險對衝資金流動,支撐了金價。

石油輸出國組織(OPEC)和俄羅斯等非OPEC合作夥伴將在日內稍後舉行會議,料啟動新的減產行動,以支持因冠狀病毒大流行而飽受衝擊的油市。

金融服務公司AxiCorp的首席市場策略師Stephen Innes表示:“隨著股市風險意願好轉,油價上漲可以降低通縮擔憂,並壓低美元。”

紐約州新冠病毒確診病例周三逼近15萬,超過西班牙全國病例數。而且當局警告稱,該州的官方統計可能少算了真實死亡人數。紐約州及其鄰近的新澤西州再次報告新冠肺炎單日死亡人數創紀錄新高。

市場在等待即將於周四北京時間20:30公布的美國初請失業金數據。此前美國總統特朗普表示,他希望恢複經濟活動,但前提是死亡人數必須減少。

美國全球累計確診逾43萬人,死亡病例接近1.5萬人。同時歐洲疾病監測機構表示,尚無跡象表明,歐洲疫情高峰已經到來。為了支持受到疫情打擊的經濟,全球各地的政府和央行都采取了前所未見的財政和貨幣刺激政策。

渣打銀行分析師Suki Cooper在報告中寫道:“鑒於全球前所未有的財政和貨幣刺激政策,我們維持對黃金的樂觀看法。”他並預測,第二季度黃金均價為1725美元。

世界黃金協會(WGC)最新發布數據顯示,今年首季全球黃金ETF資產管理規模錄得創紀錄的增幅,增長298噸、合計淨流入230億美元,為史上最高以美元絕對值衡量的季度資產管理規模增幅,持倉噸數增長為2016年以來季度最高;因新冠病毒疫情對經濟帶來不確定性,驅使投資者轉向避險資產。

3月份全球黃金ETF持倉增加151噸,約合81億美元(相當於資產管理規模的5%)的淨流入,這令總持倉規模達到了創紀錄的3185噸,主要因期內金價波動率達到金融危機水平,且美元金價在本月幾無漲跌。

現貨黃金或衝擊1700美元關口


現貨黃金處於自1568美元開啟的上行(v)浪,它隸屬於自1451美元開啟的上行((i))浪,((i))浪則是同為自1451美元開啟的上行5浪的子浪。
國際金價揚升,近期兩大風險事件將至,投資者對衝風險;應對疫情,紐約州或仍有大紕漏
若((i))浪已在1679美元終結,金價步入((ii))浪回調,下方支撐位看向1625美元和1592美元,它們分別是((i))浪的23.6%和38.2%斐波那契回檔位。反之若金價延續升勢,1700美元關口以及前高1703美元將面臨挑戰。