FED維持利率不變,聲明基調轉鴿,金價短線飆升10美元

周三(6月19日)紐約時段盤中,美聯儲公布最新的6月利率決議,美聯儲維持2.25-2.50%的利率不變,符合預期。此次政策投票結果為9:1,聖路易斯聯儲主席布拉德反對,他希望降息。近半數美聯儲官員認為今年降息是合適的。

FED維持利率不變,聲明基調轉鴿,金價短線飆升10美元

美聯儲決議聲明釋放鴿派基調



本次決議聲明和上一次決議內容相比,本次決議內容明顯轉鴿。美聯儲放棄了之前的聲明中對未來的政策調整保持“耐心”的措辭,還稱未來經濟前景不確定性增加。

美聯儲在決議聲明中指出,美聯儲將密切關注將發布的信息,將正確行動。美聯儲指出,當前美國就業增長穩固,失業率依然很低,勞動力市場強勁,經濟溫和增長。但家庭支出增長,商業投資疲軟。基於調查的通脹預期指標幾乎沒有變化,基於市場的通脹補償指標已經下降。

此外,美聯儲在最新的經濟預期中,基本維持2019年年內GDP預期不變,略微下調了失業率預期,但下調了關鍵的核心通脹預期。

決議聲明內容公布後,交易員完全計價美聯儲在7月30-31日會議上降息的預期。美國聯邦基金利率期貨顯示,美聯儲7月份降息的概率增加;8月份的基金合約顯示,利率水平為2.105%,比現在2.37%的有效聯邦基金利率低了26.5個基點;美聯儲利率決議前的合約利率在2.140%左右。

具體市場上,決議公布後,美元指數短線下跌20餘點;現貨金價短線飆升10美元;美元兌日元短線下跌20餘點;歐元兌美元短線上漲20餘點;美國三大股指短線回落之後延續強勢;美國原油價格短線微幅回落之後持穩。

FED維持利率不變,聲明基調轉鴿,金價短線飆升10美元
圖:美元指數5分鍾

FED維持利率不變,聲明基調轉鴿,金價短線飆升10美元
圖:現貨金價5分鍾

FED維持利率不變,聲明基調轉鴿,金價短線飆升10美元
圖:美元兌日元5分鍾

FED維持利率不變,聲明基調轉鴿,金價短線飆升10美元
圖:歐元兌美元5分鍾

近來美國數據大多低於預期



值得注意的是,美國最近公布的經濟數據大多低於預期,美國經濟增速放緩信號顯現。

此前一季度經濟超預期主要因為對外政策帶來的貿易逆差改善以及庫存因素。勞動力市場緊俏,但薪酬增速緩慢,美國低通脹風險增加。

最近的數據顯示,美國消費數據不如預期,製造業數據疲軟,是近三年來的曆史低位,且有持續下降的趨勢。美聯儲關注的5月核心CPI也不及預期。

數據還顯示,美國5月季調後CPI月率為0.1%,為自1月以來最小增幅,預期值為0.1%,前值為0.3%。美國5月未季調核心CPI年率為2%,預期值和前值為2.1%。

FED維持利率不變,聲明基調轉鴿,金價短線飆升10美元

全球即將進入寬鬆周期



從近期美聯儲官員的講話中可以發現美聯儲態度正在發生轉變,已逐漸顯示出對降息的開放態度。

此外,全球即將進入貨幣寬鬆周期。5月8日,新西蘭率先降息;6月4日,澳大利亞降息。而歐洲和日本一直處於寬鬆的貨幣政策中。歐洲在2018年短暫的微複蘇之後,因英國脫歐事宜愈發無法預測,這對歐洲和英國經濟均造成拖累。歐洲央行行長德拉基迫於壓力,本周再度釋放鴿派基調。

今年以來,美聯儲一直“按兵不動”並保持“耐心”的論調。此前上一次美聯儲會議上,美聯儲公布的5月會議紀要顯示,公開市場委員會(FOMC)成員們一致認為,鑒於全球經濟和金融形勢的不確定性,在判斷未來聯邦基金利率目標區間上保持耐心仍然是適合的。

北京時間2:20,美元指數報97.25/27,歐元兌美元報1.1233/35,現貨黃金報1249.54美元/盎司。

美聯儲決議終極前瞻:政策前景料進一步鴿化,但達成市場預期和白宮訴求仍面臨不少障礙

北京時間周四(6月20日)2:00,美聯儲將公布新一期利率決議,同時公布經濟預期和加息點陣圖。美聯儲主席鮑威爾將在30分鍾後召開新聞發布會。預計美聯儲將維持利率穩定,但鮑威爾及其他美聯儲官員可能為今年稍晚降息埋下伏筆,不過可能無法達到投資人預期或特朗普要求的幅度。
美聯儲決議終極前瞻:政策前景料進一步鴿化,但達成市場預期和白宮訴求仍面臨不少障礙

★上期回顧


美聯儲5月份維持利率區間不變,並發表聲明稱,就業市場保持強勁,失業率保持在低位,經濟活動以穩健的速度增長。但一季度家庭支出和企業固投增速放緩,整體通脹與核心通脹同比下滑,且低於2%。

鮑威爾稱,美聯儲在決定對聯邦基金利率目標區間未來做何種調整比較合適時,將保持耐心。雖然當時下調了超額準備金利率(IOER),但鮑威爾堅稱這隻是微小的技術性調整。

總的來講,美聯儲5月份並未應總統特朗普要求實施石破天驚的降息,堅定地認為美國經濟看來表現尚好。

★本期看點


① 年內降息次數/幅度預期

但是自美聯儲5月份會議以來,市場人氣已明顯轉變,部分是因為總統特朗普做出的貿易政策選擇,以及特朗普要求通過放寬貨幣政策來抵消貿易政策的影響。

在近期的美聯儲官員講話中,有提到經濟前景“轉黯”的,也有呼籲“很快”降息的。CME集團的“聯儲觀察”工具顯示,美聯儲年底前至少降息兩次(每次各25個基點)的概率高達近83%,三次降息概率也超過了45%。
美聯儲決議終極前瞻:政策前景料進一步鴿化,但達成市場預期和白宮訴求仍面臨不少障礙

鮑威爾則在最近公開講話中,在談到美聯儲決定下次利率行動的態度時,不再使用“耐心”一詞。對許多分析師來說,這表明政策6月聲明也會舍棄該詞。

但拿掉“耐心”一詞並不意味著美聯儲變更利率已經箭在弦上。對鮑威爾的關注焦點在於,他將如何描述美聯儲對即將出爐的數據的敏感度、看待貿易爭端擴大風險的認真程度,以及是否仍會像5月時所描述的那樣,認為通脹疲弱可能是“暫時情況”。

② 應對來自特朗普的持續壓力

盡管是特朗普親自任命鮑威爾接替耶倫擔任美聯儲主席,但特朗普曾數次因美聯儲加息的決定抨擊鮑威爾,稱美聯儲去年的四次加息削弱了他的經濟和貿易政策。特朗普上周對ABC News稱:“我對他的做法不滿意。”

本周二,他繼續對鮑威爾施壓,要求降低利率。特朗普說:“讓我們看看他會怎麼做。他們即將宣布決議,所以我們將觀察會發生什麼。”

此前甚至有報導稱,白宮的律師們在今年早些時候探討了能否合法免去鮑威爾的美聯儲主席職務。這種做法將是美聯儲100年曆史上前所未見的。

彭博新聞周二援引消息人士的話報導,在特朗普討論解除鮑威爾的美聯儲主席職位後不久,白宮法律顧問辦公室隨即在2月探討了將鮑威爾降職為美聯儲理事的合法性。

周二早些時候,歐洲央行行長德拉基暗示將放鬆政策,以應對歐美的低通脹。特朗普稱此舉將令歐洲受益,對美國不公平。他對記者稱:“我希望獲得公平的競爭環境,而目前為止還沒有見到。”

鮑威爾曾表示,並不認為總統有權力解雇他,他不會在被要求辭職的情況下辭職。但上述評論還是增添了鮑威爾面臨的壓力。由於經濟數據表現趨弱,金融市場預計年底前美國至少降息兩次。

③ “點陣圖”和經濟預期將力圖穩控金融市場

如果說美聯儲主席鮑威爾去年提前叫停進一步升息是一項複雜任務,那麼他在周三的新聞發布會上將面臨更棘手的局面:對於美聯儲很快將降息的預期增強,而當前利率水平下經濟數據看起來仍穩健,需要在這二者之間取得微妙的平衡。

鮑威爾本周可能要填補明顯的信息落差。3月時17位決策者中有11位認為,年底時的利率將維持當前水平,其他六位認為可能會略高於當前水準。此後的經濟預期表現並未發生太大變化。

“點陣圖”料將顯示,越來越多的美聯儲官員願意接受未來數月降息,但可能無法達到投資人預期或特朗普要求的幅度。近期美國零售銷售數據表現強勁,失業率仍持於3.6%,接近50年低點,但上月非農就業崗位僅增加7.5萬個。通脹率仍低於美聯儲2%的目標。

即便特朗普的貿易政策難以預測,但美聯儲官員表示,一旦最終顯示出美中貿易磋商取得進展的跡象,經濟後果可能也比較容易向好的方向發展。如今,中美兩國元首在G20峰會期間會晤的消息已經為雙方證實。

美銀美林分析師上周五如此寫道:“鮑威爾將必須使用許多外交辭令。”分析美聯儲將需要如何闡述預期中的美國增長放緩、通脹疲弱以及貿易風險,同時又要避免令外界以為好像就要發生嚴重的下滑。

他們表示:“這是一個希望確保持續複蘇的美聯儲,目標將在於討論放寬政策的必要性,但強調經濟衰退不會即將到來。”

高盛分析師寫道,美聯儲目前降息的“障礙”可能超過“外界想象”,因為與1990年代的情況相比,經濟和市場更為穩健,且更支持美聯儲的政策。1990年代時,美聯儲為保險起見通過降息來刺激經濟持續增長。

如果不能實現這種平衡,可能觸發與12月情況類似的波動和金融條件收緊。在極端情況下,這種市場波動可能擴散至實體經濟,使美聯儲未來幾周的工作更加複雜。

★機構觀點


荷蘭合作銀行:預計美聯儲將在7月實行保險性降息

國際緊張局勢升級以及由此引發的金融市場動蕩,讓美聯儲意識到,加息周期已經結束,下一步應該是降息。美國5月份疲弱的就業數據和通脹數據,足以讓美聯儲進行保險性降息,然而他們可能更願意等到G20會議結束後再啟動。因此,我們預計7月份將有一輪保險性降息。與此同時,我們可能會在6月份的會議上看到一份有條件的政策聲明,內容是如果國際局勢沒有顯著改善就實行降息。此外,在今年年底前進一步降息的可能性很大。然而,我們認為這些措施將被證明是不夠的。更有可能的是,經濟衰退的威脅將迫使美聯儲在2020年啟動全面的降息周期。

高盛:美聯儲或不理會市場降息訴求

在高盛看來,美聯儲可能令市場失望的主要原因很簡單,就是美國經濟放緩的程度還不足以令美聯儲下定決心降息。事實上,自3月份的利率決議以來,美國股價走高,失業率降至50年來最低水平,美國經濟的表現並沒有那麼差勁。過去幾周市場的起伏純粹是由投資者情緒和一些風險事件帶動,並非是實際的經濟情況驅動。

所以高盛認為,投資者並沒有足夠充分的理由期待美聯儲改變貨幣政策,因此,看漲市場的投資者可能會感到失望。盡管目前通脹毫無疑問是疲軟的(核心CPI連續4次下滑,核心PCE僅略高於1.5%),但美聯儲官員最近已經就此問題表過態,通脹疲軟隻是暫時性的。

大華銀行:美聯儲本周料維持利率不變,但下月有降息風險

新加坡大華銀行周一預期,美聯儲將維持利率不變,並預期9月將會降息25個基點,但同時看到美聯儲有提前於下月降息的風險。雖然市場普遍預期美聯儲將維持利率不變,但鮑威爾將可能利用這次會議,為未來降息政策做準備。

該行預期美聯儲將於9月將聯邦基金利率目標下調25個基點,然後在12月再降息25個基點,使聯邦基金利率目標上限於今年底前降至2%,與美聯儲2%的通脹目標匹配。

該行指,預期美聯儲9及12月降息主要原因是兩次會議結束後鮑威爾將會召開記者會,及更新經濟展望。去年美聯儲四次加息也是同一情況。不過,該行同時看到降息有可能提前於下月的FOMC會議發生的風險。

三菱東京日聯銀行:美聯儲政策料更溫和

三菱東京日聯銀行(MUFG)預計,美聯儲將在本周最新的聯邦公開市場委員會(FOMC)會議上提出更溫和政策。如果沒有一個明確的信號表明,美聯儲願意很快降息,以應對美國經濟前景不斷加劇的下行風險,這可能會讓金融市場感到失望。

美國利率市場的良好走勢表明,美聯儲將在7月份之前降息至少25個基點。更迅速降息的必要性,主要取決於美聯儲對經濟前景下行風險的敏感性,包括持續的貿易緊張關係。

西太平洋銀行:美聯儲可能要到9月份才降息

市場參與者顯然認為,FOMC有必要對全球不確定性做出反應,而且要迅速做出反應。要實現這一目標,FOMC的溝通方式必須在6月份的會議上發生重大轉變,不僅2020年及以後的聯邦基金利率預期中值必須從上調轉為下調,而且委員會對經濟增長和通脹的預測也必須大幅下調。

考慮到這些風險,由於這種對增長的威脅才剛剛開始在商業投資中顯現,而且考慮到消費仍強勁,我們相信委員會將限製6月份貨幣政策調整空間,並試圖爭取時間。我們確實預期美聯儲實行降息,但隻有兩次,而且可能要到9月(然後是12月)才會降息。

★市場反應前瞻


若美聯儲表現出更為溫和的姿態,如亮明未來降息預期,但降息次數少數市場預期的至少2次,那麼美元指數短線下挫幅度料在15-20點左右,現貨黃金可能會有5美元左右的短線升幅。

若美聯儲本周不僅亮明了未來降息預期,而且年內降息次數預期大於等於2次,那麼美元指數短線有暴挫逾30點的可能,現貨黃金短線飆升幅度料達到10美元。

反之,若美聯儲本周表態較市場預期鷹派,即繼續對未來利率變動方向持模糊態度,那麼美元指數短線或站穩97.50上方,現貨黃金料回到1340美元下方。

★技術分析


現貨黃金上看1490美元附近

金價自1375美元開啟的調整(II)浪已在1160美元結束,自那以後已經開啟上行(III)浪走勢,那麼金價突破1360美元可能隻是時間問題。(III)浪的100%目標位在1489美元附近。
美聯儲決議終極前瞻:政策前景料進一步鴿化,但達成市場預期和白宮訴求仍面臨不少障礙

美元指數下看92.43附近

周線上看,美指自2018年8月17日當周高點96.984以來呈現高位向上旗形形態,指數見頂跡象愈發明顯。美指自去年四季度以來一直圍繞97大關展開爭奪,期間多次得而複失。
美聯儲決議終極前瞻:政策前景料進一步鴿化,但達成市場預期和白宮訴求仍面臨不少障礙

月線上看,美元指數自88.24開啟的上行B浪表現出力竭,預計將很快開啟下行C浪走勢。若當前高點98.37為起點,C浪的38.2%目標位在92.43附近。

避險情緒依然支撐金價,黃金料將開始盤整隻為更強勁的上漲積蓄動力

黃金價格在三周多一點的時間裏上漲了5.8%。對於任何資產而言,這在短時間內都是一段大行情。分析師Dave Kranzler指出,推動這一走勢的因素有兩個:一是對全球央行將重啟印鈔和負利率政策來應對全球經濟崩潰的預期,二是對衝基金追逐紐約商品交易所(COMEX)和倫敦金銀市場協會(LBMA)“紙黃金”市場的價格上漲勢頭,推高了金價,在FOMC會議之前、期間和之後,金價受到控製的程度最嚴重。
避險情緒依然支撐金價,黃金料將開始盤整隻為更強勁的上漲積蓄動力

Kranzle認為,美聯儲和特朗普政府的首要政策目標似乎是防止股市崩盤,但美聯儲通過降息來完成這項政策指令的空間很少;這表明,美聯儲將不得不開始印刷更多的鈔票。從一連串負面的經濟報告來看,印鈔機很可能在年底前開啟。2008年底至2011年9月,金價從700美元迅速升至1900美元,這得益於全球央行印鈔和大規模的銀行紓困計劃。人人都將預期以美元計價的黃金上漲。而除美元以外的多種貨幣計價的黃金價格已經出現突破。

盛對大宗商品普遍持樂觀態度,原因是貨幣環境較為寬鬆,預計標普GSCI商品指數三個月回報率為10%,未來12個月回報為9%。與去年不同的是,美聯儲暫停了加息,利率降低,油價走軟,所有這些因素結合在一起,使得金融環境比去年夏秋兩季更為寬鬆。

受到市場不確定性和美國經濟數據令人失望的推動,金價自5月末以來已經上漲了約5%。且隨著10年期美債收益率下降,黃金期貨市場的投機性多倉增加,投資者也重返黃金ETF市場。

如果美國經濟增長繼續表現不佳,美國的黃金投資需求仍有進一步上升的空間。但我們認為,新興市場實物需求的上升,是推動金價上漲的一個更可預測、更持久的利好因素;

分析人士指出,印度5月份黃金進口同比增長50%。高盛繼續表示,與此同時,上海黃金溢價“保持良好”,表明中國黃金需求健康,而以人民幣計價的黃金價格的上漲也並未阻止這種需求。

考慮到投資者對美聯儲利率政策的消極預期和對全球經濟衰退的擔憂情緒提升,分析師Clif Droke認為,黃金價格可能在近期美元上漲的形勢中開始盤整,為未來更強勁的上漲積蓄動力。

在投資者對經濟缺乏信心時,他們可能會進行多種避險投資。現金、債券都是可選項目,但當投資者真感到害怕時,黃金是最終的歸宿。這對於黃金來說無疑是一件好事。盡管美元走強,但本月金價仍大幅上漲。相比之下,當其他國家顯得疲軟時,更強勁的經濟數據給了投資者持有美元的借口。

但整體來看,全球經濟正在走下坡路,避險情緒對黃金的支撐不會在短期內減弱。如果美元繼續走強,黃金至少會失去部分動力,但這並不意味著黃金的複蘇之路就到此為止。鑒於6月至今黃金的上行,美元的走高帶來的或是黃金對於當前漲勢的鞏固。

美元的強勢可能對短期金價施加壓力,但由於對全球經濟放緩的擔憂仍然存在,黃金由於其避險性將持續受到支撐,黃金股也將繼續走高。美元走強或使黃金開始盤整,若美聯儲決定使用更加溫和的利率政策,黃金可能開始更加快速的上行。或許做多黃金與黃金股是不錯的選擇
避險情緒依然支撐金價,黃金料將開始盤整隻為更強勁的上漲積蓄動力

行情軟件易匯通提示,北京時間周三(6月19日)19:33現貨黃金現報 1342.95

全球貿易局勢好轉,黃金T+D收跌;但多頭依舊蠢蠢欲動,期待美聯儲新政別掉鏈子

周三(6月19日),黃金T+D下跌0.28%至301.84元/克;白銀T+D上漲0.14%至3590元/千克。在前一交易日的大漲大跌後,周三金價小幅走低,不過維持在了1340美元/盎司上方。隔夜現貨黃金價格一度走高至1350上方,但此後市場避險情緒有所下降,影響了黃金的表現。美元指數在97.5上方交投,且市場風險偏好明顯升溫,令股市,原油等風險資產走高,黃金遭到資金流出。市場仍然有大量不確定性,包括中東局勢和美聯儲政策等,這都會支撐黃金。目前市場對降息的預期非常強烈,因此從可能性的角度來看,利率降至零的幾率要比美聯儲加息一次的幾率要高,因此,目前實際利率正在下降,或者預期實際利率會下降,這對黃金來說總是利好消息。
全球貿易局勢好轉,黃金T+D收跌;但多頭依舊蠢蠢欲動,期待美聯儲新政別掉鏈子

上海黃金交易所2019年6月19日交易行情


黃金T+D收盤下跌0.28%至301.84元/克,成交量113.642噸,成交金額343億6515萬260元,交收方向“空支付給多”,交收量12.36噸;

迷你金T+D收盤下跌0.32%至301.84元/克,成交量12.4452噸,成交金額37億6395萬8528元,交收方向“多支付給空”,交收量35.204噸;

白銀T+D收盤上漲0.14%至3590元/千克,成交量4178.316噸,成交金額150億729萬5994元,交收方向“多支付給空”,交收量154.74噸。
全球貿易局勢好轉,黃金T+D收跌;但多頭依舊蠢蠢欲動,期待美聯儲新政別掉鏈子

黃金回落,股市大漲,等待美聯儲利率決議


在前一交易日的大漲大跌後,周三金價小幅走低,不過維持在了1340美元/盎司上方。隔夜現貨黃金價格一度走高至1350上方,但此後市場避險情緒有所下降,影響了黃金的表現。Phillip Futures表示,市場風險情緒有所回升,因此黃金這種本身不會帶來收益的資產受限。

美元指數在97.5上方交投,且市場風險偏好明顯升溫,令股市,原油等風險資產走高,黃金遭到資金流出。SPI Asset Management的Stephen Innes表示,全球貿易風險有所下降,市場的擔憂情緒有所下降。
全球貿易局勢好轉,黃金T+D收跌;但多頭依舊蠢蠢欲動,期待美聯儲新政別掉鏈子

周三歐洲央行行長德拉基給出了相當鴿派的發言,這使得市場好奇於美聯儲是否會緊隨其後,開始寬鬆政策。北京時間明天淩晨2點,美聯儲將公布利率決議,這是本周市場最大的焦點。

Innes認為,市場仍然有大量不確定性,包括中東局勢和美聯儲政策等,這都會支撐黃金。盡管市場對此次美聯儲降息的預期並不大,但會關注美聯儲釋放出怎樣的信號。

SPI Asset Management則認為,如果美聯儲給出鴿派或者較此前更鴿派的表示,那麼美元會走弱,黃金會受到提振。 

但市場看漲黃金的傾向十分強烈,黃金風險逆轉指標周三升至2009年11月以來最高水準,顯示投資者正增加對黃金持續上漲的押注。看漲期權的隱含波動率需求高於看跌期權,黃金看漲傾向是10年來最強烈的。

美聯儲利率決議出爐前夕,黃金市場嚴陣以待。GraniteShares首席執行官will Rhind認為,黃金價格上漲的可能性偏大,因為美聯儲很有可能維持其鴿派立場。

目前市場對降息的預期非常強烈,因此從可能性的角度來看,利率降至零的幾率要比美聯儲加息一次的幾率要高,因此,目前實際利率正在下降,或者預期實際利率會下降,這對黃金來說總是利好消息。
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美元走強和股票價格回升令黃金面臨新的阻力,黃金或開始盤整


黃金最重要的影響因素是美元和利率,尤其是實際利率。就實際利率和黃金而言,如果你看到實際利率下降,持有黃金等零利率資產的機會成本顯然會降低,這對黃金來說是積極的。
全球貿易局勢好轉,黃金T+D收跌;但多頭依舊蠢蠢欲動,期待美聯儲新政別掉鏈子
但考慮到投資者對美聯儲利率政策的消極預期和對全球經濟衰退的擔憂情緒提升,分析師Clif Droke認為,黃金價格可能在近期美元上漲的形勢中開始盤整,為未來更強勁的上漲積蓄動力。

Clif Droke認為,在投資者對經濟缺乏信心時,他們可能會進行多種避險投資。現金、債券都是可選項目,但當投資者真感到害怕時,黃金是最終的歸宿。在不穩定的政治局勢下,有一點是肯定的,那就是投資者對全球經濟缺乏信心。這對於黃金來說無疑是一件好事。

盡管美元走強,但本月金價仍大幅上漲。美元指數上周大幅上漲,美國5月份零售額增長0.5%,為連續第三個月增長。工業生產增長0.4%,達到6個月來的最高水平。相比之下,當其他國家顯得疲軟時,更強勁的經濟數據給了投資者持有美元的借口。但整體來看,全球經濟正在走下坡路,避險情緒對黃金的支撐不會在短期內減弱。

全球貿易局勢好轉,黃金T+D收跌;但多頭依舊蠢蠢欲動,期待美聯儲新政別掉鏈子
從上圖美元指數走勢來看,已經回升至50日均線上方,如果美元繼續走強,黃金至少會失去部分動力,但這並不意味著黃金的複蘇之路就到此為止。鑒於6月至今黃金的上行,美元的走高帶來的或是黃金對於當前漲勢的鞏固。

美元的強勢可能對短期金價施加壓力,但由於對全球經濟放緩的擔憂仍然存在,黃金由於其避險性將持續受到支撐,黃金股也將繼續走高。美元走強或使黃金開始盤整,若美聯儲決定使用更加溫和的利率政策,黃金可能開始更加快速的上行。做多黃金與黃金股是不錯選擇。
全球貿易局勢好轉,黃金T+D收跌;但多頭依舊蠢蠢欲動,期待美聯儲新政別掉鏈子

機構觀點:黃金將從新興市場需求中獲得支撐,並在12個月內升至1425美元左右


隨著金價近期不斷走高,高盛也重申了對黃金的樂觀態度。與去年不同的是,美聯儲暫停了加息,利率降低,油價走軟,所有這些因素結合在一起,使得金融環境比去年夏秋兩季更為寬鬆。

高盛指出,受到市場不確定性和美國經濟數據令人失望的推動,金價自5月末以來已經上漲了約5%。且隨著10年期美債收益率下降,黃金期貨市場的投機性多倉增加,投資者也重返黃金ETF市場。

高盛表示,如果美國經濟增長繼續表現不佳,美國的黃金投資需求仍有進一步上升的空間。但我們認為,新興市場實物需求的上升,是推動金價上漲的一個更可預測、更持久的利好因素。

分析人士指出,印度5月份黃金進口同比增長50%。高盛繼續表示,與此同時,上海黃金溢價“保持良好”,表明中國黃金需求健康,而以人民幣計價的黃金價格的上漲也並未阻止這種需求。

受地緣政治緊張局勢和多樣化投資動機的推動,新興市場央行的購買繼續加速。長期買家俄羅斯和哈薩克斯坦的購買行為“沒有減弱的跡象”。

高盛預計黃金未來3個月和6個月的目標價均為1350美元,未來12個月的目標價為1425美元。對於白銀,該行給出的3個月和6個月目標價為15美元,然後12個月目標價為16美元。

在投資者擔憂加劇的背景下,白銀將與黃金同步上漲。然而,盡管白銀價格上漲,但其表現仍遜於黃金。在高盛看來,這是由於央行沒有購買白銀、工業需求疲軟和銀礦供應增長等因素綜合作用的結果。

總而言之,要想白銀的表現好於黃金,就需要類似2016年初或去年末的風險情緒進一步惡化。這將導致投資者加大對貴金屬的投資力度,鑒於目前銀價如此便宜,這對銀的好處可能大於黃金。
全球貿易局勢好轉,黃金T+D收跌;但多頭依舊蠢蠢欲動,期待美聯儲新政別掉鏈子

勿過度看多黃金!美元走低未必就是福音,貿易前景改善+全球寬鬆預期,風險資產有盼頭

周三(6月19日),國際金價走弱,因對中美解決貿易爭議的希望以及歐洲央行(ECB)溫和的政策立場,提振了風險較高資產,投資人在等待美聯儲今天稍晚公布貨幣政策決定。

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間17:36,現貨黃金下跌0.32%至1342.32美元/盎司;美元指數微跌0.08%至97.568。
勿過度看多黃金!美元走低未必就是福音,貿易前景改善+全球寬鬆預期,風險資產有盼頭

因歐洲央行行長德拉基意外發表鴿派言論和歐元區經濟數據低迷,美元指數守在上日錄得的逾兩周高點97.770附近,削弱了黃金的吸引力。

股市跳漲,此前中美雙方表示將重啟貿易談判,且投資者寄望美聯儲將追隨歐洲央行在今日稍晚結束的政策會議上為未來降息打開大門。

SPI Asset Management的執行合夥人Stephen Innes表示:“股市因為貿易(局勢好轉預期)而大漲,他的推文消除了市場上的很多疑慮。”

外交部官網稱,2019年6月18日,國家主席習近平應約同美國總統特朗普通電話。特朗普表示,我期待著同習近平主席在二十國集團領導人大阪峰會期間再次會晤。希望雙方工作團隊盡早找到解決當前分歧的辦法。

習近平指出,我願意同總統先生在二十國集團領導人大阪峰會期間舉行會晤。並強調,在經貿問題上,雙方應通過平等對話解決問題,關鍵是要照顧彼此的合理關切。

Innes表示,市場面臨很多不確定性,包括中東緊張局勢以及美聯儲鴿派立場,這應該對金價構成支撐。

Innes還表示:“隻要美聯儲政策基調不比市場預期來的鷹派,那將會削弱美元,並增加黃金的吸引力。”

目前的關注焦點是美聯儲即將於北京時間周四(6月20日)淩晨發布的政策聲明,以及之後美聯儲主席鮑威爾的記者會。外界廣泛預計美聯儲將維持利率不變,但可能為今年晚些時候降息做準備。

但Phillip Futures在研報中稱:“我們敦促投資者抑製對黃金的看漲預期,因為市場對美聯儲鴿派政策預期改善了股市的風險偏好,非孳息資產黃金的收益前景轉衰。”

現貨黃金有望上看1490美元附近


月線上看,現貨黃金自1160美元開啟的上行D浪已經在1360美元附近終結,上方構築起明顯的下行趨勢壓力線。

D浪是隸屬於自1375美元開啟的調整(II)浪。(II)浪表現出寬幅震蕩、區間逐步收窄形態。預計已經啟動的最後子浪E浪或跌破1200美元。
勿過度看多黃金!美元走低未必就是福音,貿易前景改善+全球寬鬆預期,風險資產有盼頭

但更大可能是,金價自1375美元開啟的調整(II)浪已在1160美元結束,自那以後已經開啟上行(III)浪走勢,那麼金價突破1360美元可能隻是時間問題。(III)浪的100%目標位在1489美元附近。

歐市盤前:決戰夜!警惕美聯儲鬧“黑天鵝”,美元迎重大考驗

周三(6月19日),美元指數現報97.61,日內微跌0.03%。重點關注次日淩晨2:00美聯儲將公布美國6月利率決議,市場預期大概率維持現有利率不變,釋放7月降息的鴿派信號。隨後,美聯儲主席鮑威爾將發表講話,措辭料相對謹慎。

此次美聯儲政策會議可能意味著美國貨幣政策的又一個鴿派轉變,不過其強度可能並不像市場已經消化或者越來越多策略師預期的那樣明顯。市場普遍預計第一次降息可能不會在本周進行,而是7月30-31日的下一次FOMC會議。
歐市盤前:決戰夜!警惕美聯儲鬧“黑天鵝”,美元迎重大考驗

市場認為美聯儲“保險削減”可能遲早會發生,本周的美聯儲利率決議將進一步闡明該問題,預計會議將就貿易緊張局勢對美國經濟的影響給出更多細節。美元對下行風險的敏感性是美聯儲降息預期的關鍵,預計美聯儲將在本周最新的聯邦公開市場委員會(FOMC)會議上提供溫和的政策更新。

亞洲時段行情回顧


亞盤時段,歐元兌美元承壓於1.12關口下方,匯價報1.1193,日內微跌0.01%。歐洲央行行長德拉基周二表示,若通脹未能加速,將再度放鬆政策。歐洲央行立場意外轉變,引發了市場對全球央行新一波刺激措施的揣測。預計目前該行不會實施更多QE購債計劃,但對於宏觀經濟前景以及歐洲央行將如何應對而言,目前存在很大的不確定性。上行阻力關注1.1250一線,下方支撐留意1.1160一線。

亞盤時段,英鎊兌美元窄幅震蕩,匯價現報1.2556,日內微跌0.02%。盡管跌勢逐漸減弱,但英鎊仍未能逆轉當前的看跌格局,因此在出現任何有意義的低點之前,英鎊有進一步下跌的風險。此外,英國財長準備辭職,因是不滿英國首相特雷莎·梅的支出計劃,更令英鎊再次面臨拋售壓力。匯價上行阻力關注1.26關口,下方支撐留意1.25關口。

亞盤時段,國際原油震蕩走高,美油報54.37美元/桶,日內漲幅0.48%,一度刷新一周高位至54.59美元;布油報62.39美元/桶,日內漲幅0.40%。G20峰會會晤在即,重燃市場對解決國際貿易問題的希望。中東地區局勢愈發緊張也給油市提供了支持。但美國API庫存降幅不及預期,則限製了漲幅。而且看K線結構上看,前期跌勢尚未得到有效化解。美油上行阻力關注55.60美元一線,下方支撐關注53.00美元關口。

亞盤時段,現貨黃金震蕩微跌,金價報1345.63美元/盎司,日內跌幅0.07%。臨近美聯儲利率決議,市場觀望情緒較濃,一方面美聯儲可能會為7月份降息做鋪墊,但該預期已經被市場消化,鮑威爾講話的影響存在較大變數。盡管國際貿易局勢有所改善,打壓黃金的避險情緒,但大宗商品普遍上漲。上方阻力關注1350.64美元一線,下方支撐先留意1337.76美元一線。

財經數據


時間區域指標前值
16:00意大利4月貿易帳(億歐元)46.25
16:30英國5月零售物價指數年率(%)3
16:30英國5月未季調輸入PPI年率(%)3.8
16:30英國5月CPI年率(%)2.1
16:30英國5月核心CPI年率(%)1.8
18:00英國6月CBI工業訂單差值-10
20:30加拿大5月CPI年率(%)2
20:30加拿大5月核心CPI年率(%)2
22:30美國截至6月14日當周EIA原油庫存變動(萬桶)220.6


財經事件


22:00  歐洲央行行長德拉基在辛特拉年會論壇上致閉幕詞
淩晨02:00  美聯儲公布利率決議,同時公布經濟預期和加息點陣圖
淩晨02:30  美聯儲主席鮑威爾召開新聞發布會

亞洲時段消息回顧


歐洲央行行長德拉基駁斥了特朗普的言論,並重申貨幣刺激主張;
① 周三早些時候特朗普指責德拉基為歐洲采取更多的貨幣刺激打開了大門,這可能會削弱歐元對美元的匯率;
② 德拉基在葡萄牙辛特拉舉行的歐洲央行年度論壇上駁斥了特朗普的言論,"我們有自己的職權範圍,我們的任務是物價穩定,即中期通脹率接近但低於2%”;
③ 德拉基重申,歐洲央行“準備好使用所有必要的工具來履行這一使命,我們不以匯率為目標。”

默克爾說德國不支持歐盟擴大對俄製裁;
① 德國總理默克爾在柏林與烏克蘭總統澤連斯基會談時表示,德國不會支持歐盟增加對俄羅斯的經濟製裁措施;
② 在本周晚些時候舉行的歐盟峰會上,德國將支持歐盟延長現有的對俄經濟製裁措施,但不支持增加更多製裁;西方國家對俄製裁不會解除,除非烏克蘭主權和領土完整得到恢複;
③ 另據德國媒體報道,默克爾與澤連斯基在會談中還談到“北溪-2”天然氣管道項目;默克爾表示,這一項目為純經濟項目,德國應有更多渠道獲得能源。

OPEC主席:推遲決定開會日期令原油出口計劃變得複雜;
① OPEC主席稱,OPEC以及以俄羅斯為首的盟國如果不能確定召開緊急會議的日期,將面臨規劃原油出口的問題;該報道指出,在OPEC內部傳閱的一份文件中,OPEC輪值主席、委內瑞拉石油部長克韋多稱,OPEC迫切需要召開會議,來決定至少今年下半年的計劃;
② 克韋多稱,目前每天120萬桶的減產協議在7月1日到期後,下個月的原油出口配額已經確定;建議7月1-2日召開會議,而伊朗和俄羅斯提議7月10-12日召開會議,在俄羅斯要求下已經從6月25-26日推遲。

據民調,特朗普目前支持率排名第五;
① 根據蓋洛普的數據,特朗普的支持率從來沒有超過46%,而就在上個月,他的支持率跌到了40%;
② 拉斯穆森最支持他的民調顯示,他的支持率為48%;
③ 總統最喜歡的媒體福克斯新聞的一項民調顯示,他落後於四位民主黨候選人,落後拜登10%,落後於桑德斯9%;伊麗莎白·沃倫和卡瑪拉·哈裏斯也領先於特朗普,盡管差距較小。

受貿易局勢拖累,日本出口連續第六個月下滑;
① 日本的出口連續第六個月下滑,加劇了遷延日久的貿易形勢對全球需求和經濟增長影響的擔憂;根據日本財務省的數據,5月份出口額同比下降7.8%。外媒調查的經濟學家估計會下降8.2%,貿易逆差為9671億日元;
② 一些經濟學家認為,如果數據繼續表現疲軟,日本經濟可能會在本季度陷入萎縮。雖然第一季度國內生產總值(GDP)折合成年率增長2.2%,但這一數字掩蓋了潛在的疲弱;
③ 展望未來,貿易局勢導致的供應鏈需求疲軟應該會對出口造成壓力,將從6月份的G20峰會中尋找有關前景的線索,一個風險是日本的汽車業成為美國貿易保護主義的目標”。

鐵礦石期貨價格飆升至5年高位,因淡水河穀礦場將繼續關閉;
① 鐵礦石的上漲沒有鬆懈的跡象。檢方表示淡水河穀的一個礦場將繼續關閉,打擊了對其很快恢複正常運營的預期,因此供應憂慮加劇,期貨價格飆升至五年高位;
② 鐵礦石盤中一度飆升5.9%至113美元,為2014年以來的最高水平,中國大連商品交易所的期貨合約一度漲3.4%,至每噸813元人民幣(118美元),也是2014年以來的高點。

市場觀點


荷蘭合作銀行對英國利率決議前瞻;
① 英國利率決議投票結果應該是一致的,盡管一些有影響力的貨幣政策委員會委員發表了一些態度強硬的觀點;在失業率較低的情況下,鷹派注重高薪資增長,對有關加息的警告置之不理;
② 英國脫歐和貿易不確定性帶來的下行風險超過了國內物價壓力上升帶來的上行風險。預計英國央行今年和明年不會加息。

Fxstreet分析師:鮑威爾講話或轉鴿,鴿派程度影響美元跌幅;
① 財經網站Fxstreet分析師Ed Moya表示,預計6月20日美聯儲主席鮑威爾的講話將戲劇化地轉向寬鬆;如果美聯儲重申其耐心立場,美元可能反彈,但更有可能的情況是鮑威爾開始采取鴿派立場;
② Ed Moya指出,聲明的鴿派程度及點狀圖中顯示的降息幅度,可能將決定美元可能下跌多少。

巴克萊:美聯儲決議可能令鴿派感到意外;
① 周四2:00將公布美國6月美聯儲利率決議;雖然美國經濟出現了一些更加脆弱的跡象,但並非所有增長動力都有所減弱;另一方面,對更脆弱增長和低通脹的擔憂;
② 此次美聯儲政策會議可能意味著美國貨幣政策的又一個鴿派轉變,不過其強度可能並不像市場已經消化或者越來越多策略師預期的那樣明顯;美聯儲周四的決議可能令鴿派感到意外,倘若美聯儲準備在年底之前降息,還不如現在就降息。

Seekingalpha分析師:預計美聯儲6月如期按兵不動;
①財經網站Seekingalpha分析師Markos Kaminis表示,預計美聯儲將一如預期地在6月會議上維持利率不變;
②美聯儲的經濟預測可能需要顯示,美聯儲基金利率預期轉向鴿派,股市才會上漲;無論如何,美聯儲主席鮑威爾的新聞發布會都應支持股市。

Asset Management One:在收益率為負的世界中,美債吸引力升高;
① 位於東京的Asset Management One全球固定收益基金經理 Akira Takei 表示,美國國債變得越來越有吸引力,因更大比例的全球債券收益率降至零以下;
② 美國總統特朗普曾批評歐洲央行,因後者暗示可能推動刺激措施以削弱歐元,這種批評表明美國也希望如法炮製,特朗普似乎希望美國加入全球政策寬鬆之路;
③ 美國國債提供有吸引力的利息支付,且考慮到降息的預期下,料也會有資本利得,盡管美債收益率也將下降,但歐洲債券收益率急劇下降,突顯了美債收益率尚處正值的吸引力,由於歐洲同行的收益率下降,意大利債券也變得相對更具吸引力;
④ 美國10年期國債收益率到年底可能會下降到1.50%,甚至可能更低;美國-德國10年債的收益率差到年底可能會萎縮至175個基點左右。

花旗銀行:不再預期英國央行會於今年年內加息;
① 英國央行早些時候上調了GDP預期,但英國脫歐協議或者進一步的推遲脫歐可能才是2019年內加息的先決條件,政治清醒仍然是英鎊面臨的最大風險;
② 因為無協議脫歐風險很快將進一步增加,我行不再預期英央行會於8月加息,甚至認為該行可能今年年內都不會加息;與此同時,鴿風幾乎吹過全球各大央行,英鎊很有可能會承壓。

IG:歐銀行長德拉基對續任者的影響很大;
① 投資公司IG的分析師比徹姆稱,雖然德拉基的任期隻剩下幾個月,但這位歐洲央行行長給繼任者留下了堅定的鴿派偏見;
② 因為他為歐洲央行推出更多量化寬鬆政策和恢複負利率敞開了大門,以便再次努力啟動歐元區經濟。

摩根大通:歐央行將在9月下調存款利率10個基點;
摩根大通分析師目前預計歐央行將在7月份修正其前瞻性指引,並將在9月份下調存款利率10個基點;預計目前歐央行不會實施更多QE購債計劃,但對於宏觀經濟前景以及歐洲央行將如何應對而言,目前存在很大的不確定性。

國際金價大漲逾1%;美聯儲會議前,德拉基突然謳“鴿”,全球寬鬆競賽料揭幕

周二(6月18日),現貨黃金轉升,有望結束前兩日的回調局面。盡管投資者在美聯儲決議出爐前調整倉位,美元指數一度跌至上日低點附近。但歐洲央行行長德拉基突發重磅鴿派言論,歐元瞬間受到重創,幫助美指快速轉升。面對全球主要經濟體可能爭相邁入新的寬鬆周期,非孳息資產黃金受到青睞。
國際金價大漲逾1%;美聯儲會議前,德拉基突然謳“鴿”,全球寬鬆競賽料揭幕

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間21:17,現貨黃金大漲0.95%至1352.40美元/盎司;美元指數上浮0.08%至97.637;歐元兌美元下跌0.17%至1.1198。
國際金價大漲逾1%;美聯儲會議前,德拉基突然謳“鴿”,全球寬鬆競賽料揭幕

歐洲央行行長德拉基周二稱,如果通脹沒有回到目標位,央行將再次放鬆政策。這鞏固了市場對歐洲央行將在未來幾周推出更多刺激措施的預期。歐元兌美元短線急挫近60點至6月3日以來新低1.1181;美元指數大漲近35點至6月3日以來新高97.748。
國際金價大漲逾1%;美聯儲會議前,德拉基突然謳“鴿”,全球寬鬆競賽料揭幕

德拉基在葡萄牙辛特拉出席歐洲央行年度大會時表示:“若情況沒有改善,通脹朝我們目標持續回升的勢頭受到威脅,則將需要采取額外的刺激措施。”

他還表示,仍有很大空間擴大資產購買,並稱歐洲央行還可以調整指引、降息並提供緩解措施,來緩解負利率的副作用。歐洲央行未來數周將對選項進行研究,暗示央行的行動可能會更早而非較晚。

研判認為,歐洲央行錯過本輪加息周期已幾乎成定局,歐元有望開啟新一輪大幅下挫走勢。同時歐元區經濟前景不佳,也鞏固了市場既有的避險情緒,黃金並未因美元大漲而受到壓製,盤中最大漲幅仍超過1%。

美聯儲大考來臨


接下來重點關注周二晚些時候開始的為期兩天的美聯儲政策會議,此前市場預計年底前至少降息兩次,每次25個基點。

聯邦公開市場委員會(FOMC)將於北京時間周四(6月20日)2:00公布最新的政策聲明和經濟預測。美聯儲主席鮑威爾將於之後不久召開記者會。

美聯儲即將伴隨利率決議同時發布的最新經濟預測,可讓投資人最為直接地洞悉美聯儲的決策者們受貿易爭端、特朗普降息要求以及最近疲弱經濟數據的影響有多大。

巴克萊資深策略師Shinichiro Kadota稱:“由於市場已考慮到今年下半年降息的可能,現在的問題是美聯儲如何回應這種前景。”

來自特朗普的壓力被成倍放大



面對美國總統特朗普要求降息的新壓力,美聯儲可能為今年稍晚降息埋下伏筆,但在本周的政策會議上預計仍維持利率不變。

特朗普總統曾說,利率應該下調大概一個百分點甚至更多,他不斷地公開指責美聯儲和鮑威爾拒絕采取行動。特朗普上周接受ABC專訪時說:“我等得夠久了。”

FX678指出,歐洲央行已亮明未來可能降息,而特朗普此前還指責歐元兌美元匯率過高。這樣一來,美聯儲面對來自特朗普的壓力將被成倍放大,不排除美歐之間、乃至全球將掀起新一輪寬鬆競賽,特朗普希望快速貶值美元的夢想恐難以實現。

本周可能頂住壓力

美聯儲主席鮑威爾本月稍早在芝加哥表示,美聯儲將“采取適當行動”應對貿易爭端和其他事態發展帶來的風險。

美聯儲自今年年初以來不斷使用“耐心”一詞,表明其暫停進一步升息的意願。但鮑威爾的言論明顯沒有提及“耐心”。

不過鮑威爾也遠未表明即將降息。分析師們預計,預測到年底聯邦基金利率水平的“點陣圖”料將顯示,越來越多的美聯儲官員願意接受未來數月降息,但人數仍可能不及市場預期。

在美聯儲內部,聖路易斯聯儲主席布拉德是唯一一個表示可能“很快”需要降息的決策者。其他幾位官員暗示準備改變觀望立場。

波士頓Northeast Investors Trust高收益債券投資組合經理Bruce Monrad預計,美聯儲在準備好降息之前,可能避免發出任何降息信號。

外界雖非全體一致,但也普遍預期美聯儲將放棄“耐心”對待未來利率行動的承諾,為在以後的政策會議上降息敞開大門。

Northern Trust首席分析師Carl Tannenbaum稱:“風險可能有所升溫,但我認為他們並不希望將自己逼入困境。市場預計7月份將降息,如果不能實現,金融條件將會收緊。”

痛點在哪?


盡管失業率仍接近50年低點,但上月非農就業崗位僅增加7.5萬個。通脹率仍低於美聯儲2%的目標。亞特蘭大聯儲GDP Now預測模型上周五顯示,美國經濟第二季環比增長年率預計為2.1%,低於第一季3.1%的增長率。

貿易不確定性亦增加,特朗普舉起關稅大棒,要求墨西哥采取行動遏製激增的非法移民。特朗普仍有可能對來自歐洲的汽車征稅。

摩根士丹利分析師說,如果貿易局勢進一步惡化,並將美國經濟推入衰退,美聯儲可能在2020年春季之前將美國利率降至接近零水平。

指出,對關稅壁壘可能進一步抑製美國乃至全球經濟增長的擔憂,是市場預期美國將在年底前超過兩次降息的主要原因之一,也是迫使其他央行跟進寬鬆的主要外在壓力。各國本幣的貶值壓力,將促使投資選擇非孳息資產黃金。

現貨黃金有望上看1490美元附近


月線上看,現貨黃金自1160美元開啟的上行D浪已經在1360美元附近終結,上方構築起明顯的下行趨勢壓力線。
國際金價大漲逾1%;美聯儲會議前,德拉基突然謳“鴿”,全球寬鬆競賽料揭幕

D浪是隸屬於自1375美元開啟的調整(II)浪。(II)浪表現出寬幅震蕩、區間逐步收窄形態。預計已經啟動的最後子浪E浪或跌破1200美元。

另一種可能則是,金價自1375美元開啟的調整(II)浪已在1160美元結束,自那以後已經開啟上行(III)浪走勢,那麼金價突破1360美元可能隻是時間問題。(III)浪的100%目標位在1489美元附近。

全球經濟信心不足,黃金T+D收漲,美債收益率創21個月新低!多頭期待鮑威爾放大招

周二(6月18日),黃金T+D上漲0.04%至303.42元/克;白銀T+D下跌0.19%至3589元/千克。現貨黃金價格在周二日內維持強勢,歐洲時段開盤更是進一步跳漲至日高1348美元,原因在於在全球經濟信心益發匱乏的背景下,市場避險需求正居高不下,十年期美債收益率再創2017年9月以來的新低,市場對周三的美聯儲議息會議充滿期待。美聯儲降息預期上升,即使股市反彈整固,金價仍在繼續走高。
全球經濟信心不足,黃金T+D收漲,美債收益率創21個月新低!多頭期待鮑威爾放大招

上海黃金交易所2019年6月18日交易行情


黃金T+D收盤上漲0.04%至303.42元/克,成交量81.342噸,成交金額246億2161萬1120元,交收方向“多支付給空”,交收量13.172噸;

迷你金T+D收盤上漲0.11%至303.45元/克,成交量7.472噸,成交金額22億6273萬4548元,交收方向“空支付給多”,交收量30.43噸;

白銀T+D收盤下跌0.19%至3589元/千克,成交量2938.84噸,成交金額105億3835萬5832元,交收方向“多支付給空”,交收量157.74噸。
全球經濟信心不足,黃金T+D收漲,美債收益率創21個月新低!多頭期待鮑威爾放大招

全球經濟前景悲觀,美債收益率下跌,歐央行料繼續寬鬆,黃金升至1345


現貨黃金價格在周二日內維持強勢,歐洲時段開盤更是進一步跳漲至日高1348美元,原因在於在全球經濟信心益發匱乏的背景下,市場避險需求正居高不下,美債收益率再創2017年9月以來的新低,市場對周三的美聯儲議息會議充滿期待。
全球經濟信心不足,黃金T+D收漲,美債收益率創21個月新低!多頭期待鮑威爾放大招

日內早間,日本央行行長黑田東彥講話,面對未來經濟前景發表了不甚樂觀的看法,而同日出爐的澳洲聯儲會議紀要也釋放了類似的不積極措辭,這給全天的市場交易情緒定下了基調。

歐洲央行行長周二稱,如果通脹沒有回到目標位,央行將再次放鬆政策。這鞏固了市場對歐洲央行將在未來幾周推出更多刺激措施的預期。

此外,投資者依舊兌全球貿易風險顧忌有加,同時,中東地區持續緊繃的地緣局勢也在推動投資資金流入避險貴金屬市場。在美國10年期國債收益率再度走低的背景下,金價料在本周後半段仍有進一步上行空間。

美國黃金ETF繼續有資金流入,資產於上周增加了4.9億美元。在美國和歐洲的推動下,本月全球黃金ETF資產增加近3%,達到30億美元。年初至今,北美黃金ETF的資金僅流出3億美元,流入量接近轉回為正值。全球黃金ETF流入25億美元,這完全是由歐洲的基金推動的。
全球經濟信心不足,黃金T+D收漲,美債收益率創21個月新低!多頭期待鮑威爾放大招

FX Empire分析師Stephen Innes表示,繼續看好黃金。在目前市場大量不確定因素下,市場避險情緒持續支撐著黃金。在創下一年多新高後,多頭的情緒仍然是比較積極的。

另外,全球各國央行的持續增持也成為了一個持續的支撐。Innes表示,仍然對黃金看多,並且認為黃金很可能是今年表現最好的資產之一。 
全球經濟信心不足,黃金T+D收漲,美債收益率創21個月新低!多頭期待鮑威爾放大招

美聯儲降息預期上升,即使股市反彈整固,金價仍在繼續走高


市場已經開始認真思考美聯儲降息的可能性。不僅美國總統特朗普敦促美聯儲這麼做,聯儲主席鮑威爾也在近期的一次講話中暗示可能會降息以保持經濟擴張。
全球經濟信心不足,黃金T+D收漲,美債收益率創21個月新低!多頭期待鮑威爾放大招

鑒於美國股市目前仍處在距離曆史高點10%以內,美聯儲安撫性的話語或許足以避免市場再次出現拋售潮,但它也可能最終引發牛市末期的最後一輪上漲,擁抱貪婪。

市場大幅提高了今年年底前、甚至是未來兩年美聯儲降息的概率。鑒於利率目前處在2%,過去利率處於這一水平時市場平均漲幅接近4-6%,但這對現在的經濟來說並沒有投下一張巨大的信任票。

美聯儲阻止經濟衰退之際,市場還沉浸在2008-2015年近零利率帶來的樂觀氛圍中。美聯儲是最大的泡沫製造者。鮑威爾暗示降息後,股市錄得年內第二佳單日表現,並連漲多日。

鮑威爾還提到,那些曾在十年前房地產泡沫破裂期間首次被使用的非常規政策工具可能會再次啟用。

市場距離高點回調5%會導致恐慌情緒飆升,而美聯儲正在為這樣一種市場奠定基礎,即貪婪有可能導致本輪周期的最後一輪大規模投機高潮。

有鑒於此,黃金近期開始受到追捧就不足為奇了。雖然金價短期內不太可能突破1400美元,但美聯儲給了市場參與者購買黃金對衝市場恐慌和通脹的強有力理由。
全球經濟信心不足,黃金T+D收漲,美債收益率創21個月新低!多頭期待鮑威爾放大招

機構觀點:無論美聯儲說什麼,金價都將繼續走高


近期,黃金深受投資者親睞,目前市場正聚焦美聯儲貨幣政策會議。大多數投資者都預計,如果美聯儲更加偏向鴿派,黃金將繼續受益。

不過,Vanguard Markets交易和市場策略主管Stephen Innes認為,無論美聯儲說什麼,金價都將繼續走高。

Innes稱盡管美聯儲降息的前景仍然對金價構成支撐,但黃金的支撐因素遠不止這些,因其是一種對衝大量尾部風險的安全工具。

我們仍不確定美聯儲本周將如何反應,但我們知道,如果對美國經濟增長構成強有力的威脅,美聯儲大幅降息的可能性將上升。黃金是防範這些風險的保險工具。

貿易問題仍然是全球面臨的最大風險,將繼續支撐金價。地緣政治風險的不斷上升,也將在短期內給金價提供支撐。

Innes表示,黃金的第三個看漲因素是央行的持續需求。央行買盤是黃金的一個持續支撐因素。考慮到去美元化,這種需求可能會繼續,尤其是在大量風險存在的情況下。

我們認為,任何漲勢暫停或回調都是買入的機會。我仍然毫不動搖地看好黃金,並繼續買入,因為到2020年,黃金仍是我信心最高的交易之一。”