黃金交易提醒:小摩預測美元或劍指99關口,晚間關注美聯儲紀要

周三(5月22日)現貨黃金窄幅震蕩,現報1274.30美元,跌幅0.03%。

周二因美國暫時放鬆對華為的限製後,全球股市走強,同時美元攀升至近一個月的高位,使得黃金一度跌破1270美元關口。摩根大通認為按照曆史數據來看,美元仍有1%上漲空間,即未來有望試探99關口,這可能會進一步施壓金價。分析人士認為,短時間市場應關注1266/69區間的支撐,如果跌破料為進一步下跌打開空間,但同時分析人士指出隨著全球經濟放緩的趨勢越發的明顯,黃金仍將受到青睞。日內關注美聯儲會議紀要,料會給美元走向提供指引。
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風險情緒改善股市持續走高施壓金價


周二因美國暫時放鬆對華為的限製後,緩解了外界對中美貿易戰進一步升級的擔憂,全球股市走強,同時美元指數攀升至近一個月高位,這使得黃金刷新兩周低點, 一度跌破1270美元關口。
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分析人士認為,本周以來全球股市總體上處於走高的過程中,因市場暫時將國際貿易局勢以及對於全球經濟放緩的憂慮置於次要地位,因此近期的避險清晰並沒有明顯的回升。追蹤市場風險情緒的恐慌指數本周以來也一直處於走低的過程中,目前再次回落至15下方,暗示市場風險偏好回升。
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同時對市場情緒敏感度較高的日元最近也處於持續走低的過程中,目前美元兌日元已經重新站上110.5關口,位於兩周高點附近。

但是周二總部位於巴黎的經合組織智庫表示,小幅下調2019年全球經濟增長率至3.2% ,比3月份的預測下降0.1%。同時該組織預測2019年的商業投資增長率為1.75%,較之2017年和2018年3.5%的增長率將出現明顯的下降。

分析人士表示,隨著全球經濟前景存在的不確定性開始凸顯,這可能會對市場的風險偏好造成損害,從而使得避險資金再次流入黃金等資產。

對此美國投資銀行摩根大通的分析師認為,雖然全球股市已經開始從5月份的貿易緊張情緒中恢複過來,但現在推斷持穩還為時過早,目前市場對於黃金和日元的持有不足,這都將成為後期的潛在對衝。

美元料將連續4個月維持漲勢,且小摩預測仍有1%上漲空間,歐洲經濟疲軟或擴大其優勢


另一個使得黃金出現較大跌幅的因素是美元指數的強勁表現。目前美元指數已經再次逼近2年高點附近。

道明證券全球策略負責人Bart Melek表示,我們看到美元指數相當強勁,風險偏好重新抬頭,美國收益率走高,這不是因為市場一切都運行良好,而是在股市處於複蘇狀態的時候,黃金很難出現良好的入場機會,因為美元在此時的避險動向更為明顯。

三菱分析師喬納森巴特勒則表示,目前國際的緊張局勢猶存,通常這種情況下市場將會持有黃金作為風險對衝。但是在美元走強的環境下,避險資金往往會流入美元。

分析人士認為,美元在短期內仍有繼續上漲的可能性,尤其是在歐洲政治經濟存在不確定性的情況下。歐元區疲軟的經濟增長將在周三的數據中得到進一步的確認,同時市場普遍預期周四歐洲央行行長德拉基將會釋放“鴿派”的言論。

同時歐洲5月份製造業活動報告預計周四即將公布的Markit數據將會顯示歐洲的製造業PMI將會出現進一步的收縮。

此外歐洲仍面臨著債務危機的可能,尤其是的德國經濟放緩可能會進一步推動意大利擴大赤字的計劃。

同時本周歐洲還將舉行議會選舉,市場預期民粹主義政黨將會進一步擴大在歐洲議會的實力,這將推動市場的避險情緒,施壓歐元,並推升美元。

而從曆史數據看5月份是美元最強勁的一個月,過去十年中有8年都出現了上漲,而且平均漲幅達到1.5%。

對此摩根大通表示,自5月初以來美元才上漲了0.46%,按照過去的平均漲幅來看,在接下來的一個多星期內,美元繼續上漲的概率很大。從2月份開始,美元已經連續3個月上漲,因此預期美元將能夠實現連續第四個月上漲。

關注美債收益率


分析人士認為,盡管周二美債收益率小幅的走高是推動美元上漲的重要因素之一,但是美債收益率總體依舊疲軟。目前10年期美債收益率為2.42%,仍較之2019年高點低約40個基點,距離年內低點不足10個基點。
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由於美債很大程度上被視為相對於股票更為安全的資產,因此當市場避險情緒回升的時候,往往會導致資金流入美債。

對此Ned Davis Research首席全球投資策略師蒂姆·海耶斯周五在一份報告中表示:“我們繼續將債券視為當前基本面環境的更好描述,這體現在我們對債券的超重配置以及對股票的減持分配。隨著貿易緊張情緒猶存和更嚴峻的經濟影響,全球債券收益率下降,這一點將更為明顯。”

由於美債收益率和美元往往呈現出正相關關係,因此隨著美債收益率維持低位,這可能最終會對美元的持續走高造成負面影響。

市場人士關注黃金於1266/69的區間支撐


周二黃金一度小幅跌破1270美元關口,但是於1269美元上方獲得支撐,並隨後出現反彈。

對此多名分析人士警告稱,1266/69美元將是一個關鍵的支撐,因為近期美元一直在搶占黃金的風頭,如果黃金跌破這個區間可能會為近期黃金的進一步下跌打開空間。

RJO期貨高級市場策略師Phillip Streible表示,黃金仍沒有見底並且看起來還將進一步走弱。黃金此前在這個區間附近出現過三次反彈,因此如果近期跌破了這個區間,料將會出現一波新的回落。

三菱分析師喬納森巴特勒甚至認為,一旦空間被打開,黃金可能會進一步下跌至1160美元,盡管這種可能性不大,但是足以說明黃金下行的趨勢比較明顯。巴特勒稱,目前他密切關注200日均線的支撐,這個位置是1258美元。自2018年底以來黃金始終沒有跌破這條均線,因此任何時候下破這個位置將會加速黃金的回落,料將直接測試1200整數關口,這個位置下方是2018年8月的低點1160美元。

道明證券全球策略負責人Bart Melek認為,目前黃金關注1263美元和1258美元,他表示目前沒有看到黃金跌破1264美元,但是測試年內低點1266美元的可能性很大。Melek表示,他認為黃金下跌隻是短暫性的,因為隨著美國經濟在2019年末可能會有所放緩,這將有助於金價走高。

Melek表示,短時間他將密切關注周四美聯儲公布的貨幣政策會議紀要,預計美聯儲將會對市場風險作出討論。同時他表示美國經濟近期可能會小幅放緩,預計黃金將重新回歸1280美元的水平。
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後市前瞻


13:00 美聯儲布拉德發表演說
16:30 英國4月CPI及零售物價指數月率
20:30 加拿大3月零售銷售月率
22:00 美聯儲威廉姆斯致開幕詞
次日02:00 美聯儲公布5月貨幣政策會議紀要

黃金逼近1270,美指創逾三周新高;鮑威爾展現“硬骨頭”作風,但現實恐怕由不得他任性

周二(5月21日),現貨黃金繼續刷新兩周半低點,逼近1270美元關口,美元指數則創逾三周新高,因美中貿易摩擦愈演愈烈,提升了美元的避險魅力。但有機構警告稱,貿易衝突若陷入持久戰,或逼迫美聯儲快速降息,進而抑製美元升勢。
黃金逼近1270,美指創逾三周新高;鮑威爾展現“硬骨頭”作風,但現實恐怕由不得他任性

美元指數漲幅有所收窄。匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間20:47,現貨黃金下跌0.48%至1271.67美元/盎司;COMEX期金主力合約下挫0.48%至1271.2美元/盎司;美元指數上浮0.07%至98.023。
黃金逼近1270,美指創逾三周新高;鮑威爾展現“硬骨頭”作風,但現實恐怕由不得他任性

現貨金價創5月3日以來新低至1270.80美元/盎司;美國10年期公債收益率反彈至逾一周新高的2.433%,支撐美元指數創4月26日以來高位至98.029。

美聯儲對貿易摩擦安之若素?


美國總統特朗普近日接受媒體采訪時稱,最近幾輪美中磋商之前他曾告訴中方,美中之間的協議不可能是對等的(50-50),由於中國過去的貿易做法,協議必須更有利於美國。

外交部發言人陸慷周一回應稱,要求兩個經濟體在貿易實踐中絕對的對等開放是不現實的,更何況經濟全球化本身就是各國優勢互補、互通有無的過程。所謂貿易互惠互利,應該是指所有產業開放市場實現總體互惠和利益平衡。簡單認為美國在中美貿易關係中“吃虧”的看法是不科學、不專業的。所以,談判貿易協議本身不可能在所有領域都要求絕對平等,但必須是雙向平衡、平等互利的。
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周一,美國商務部頒發了臨時許可證,允許美國企業在未來90天內與受到美方限製措施影響的中國企業交易,以便讓擁有華為設備的公司和個人在一段時間內保持其通信網絡和設備的可靠性。

放鬆限製是以臨時通用許可的方式進行,有效期至8月19日,允許華為采購產品來維持現有網絡和設備,並對現有的華為手機提供軟件更新。

但除非獲得許可,美國仍禁止華為采購美國元器件來生產新產品,且許可申請可能會被拒絕。美國商務部上周將華為和旗下68家實體列入出口黑名單。

美聯儲(FED)主席鮑威爾周一表示,正密切關注美國與中國之間的貿易爭端,並準備在必要時改變利率政策。但他指出,現在判斷貿易和關稅問題可能對貨幣政策產生的影響還為時尚早。

Gaitame.Com Research Institute的總經理Takuya Kanda表示:“美元已成為一種避險資產,在股市下跌和市場波動性上升這種時候會吸引買需,美債收益率反彈是支撐美元的另一個因素。10年期美債收益率最近的跌勢似乎有些過度,而且美聯儲主席鮑威爾未明確暗示今年降息,所以收益率反彈行情可能會持續一段時間。

通脹運行狀況今非昔比

鮑威爾還稱,美聯儲正在努力解決問題,如今的通脹壓力與25年前大不相同。全球化、科技和其他因素已經改變了美國通脹形勢,例如互聯網銷售的增長,這有助於抑製價格。在決定如何設定利率政策時,美聯儲正在密切關注這些“動態”。

研判稱,在去年四次提高聯邦基金利率水平後,美聯儲選擇了暫停加息,預計2019年全年不會加息。但特朗普總統尋求確保強勢經濟,以便贏得2020年總統連任,一直在迫使美聯儲開始降息。可以預見,隨著貿易摩擦的深化,美聯儲將面臨越來越大的降息壓力,美元漲幅會受到抑製。

美聯儲可能低估了嚴重性


摩根士丹利分析師周一表示,中美貿易談判破裂和提高商品關稅將拖累全球經濟走向衰退,預計美聯儲將在一年內將美國利率降至零。

摩根士丹利在一份報告中表示:“如果談判停滯,沒有達成協議,美國對剩餘的3000億美元從中國進口的商品征收25%的關稅,我們認為全球經濟將走向衰退。”

通常政策反應和傳導的滯後意味著,我們無法避免金融環境收緊和全球經濟衰退。經濟衰退的標誌是,全球經濟增速低於2.5%。作為回應,美聯儲將在2020年春季之前將利率一路下調至零。

分析師還假設,如果美國對2000億美元中國進口商品征收25%的關稅維持三、四個月,那麼全球經濟增速可能會放緩約50個基點至2.7%。在這種情況下,美聯儲將降息50個基點。

殃及其他出口型經濟體

摩根士丹利分析師還警告稱,投資者可能在許多方面低估了貿易緊張局勢的影響。考慮到隨之而來的全球增長放緩,企業的國際業務利潤將受到衝擊,企業將無法將關稅上調完全轉嫁給消費者。

該機構稱:“我們的基本觀點是,貿易爭端升級是暫時的,但我們願意承認,貿易談判如何演變的不確定性很高。對全球增長的影響是非線性的——風險明顯偏向下行,解決方案的窗口正在縮小。”

日本央行行長黑田東彥周二警告稱,中美貿易緊張關係升級可能損及企業信心,並對經濟產生造成廣泛的負面影響。

黑田東彥對國會表示:“如果貿易緊張情勢持續,就會藉由企業信心和市場動態對全球以及日本經濟產生廣泛的衝擊,我們希望美國和中國進行建設性討論。”

FX678觀察認為,中美貿易摩擦若曠日持久,金融市場投資者將付出高昂的代價,這會讓包括日本在內的出口型經濟體決策層更感頭疼,但黃金重獲避險地位的前提是:美聯儲快速大幅降息。

現貨黃金或跌向1259-1256美元一帶


現貨黃金料已從1279美元開啟下行v浪走勢,v浪是自1303美元開啟的下行(i)浪的子浪。(i)浪又隸屬於同樣從1303美元開啟的下行((iii))浪。
黃金逼近1270,美指創逾三周新高;鮑威爾展現“硬骨頭”作風,但現實恐怕由不得他任性

日線上看,金價正逼近1267美元,即((iii))浪的61.8%目標位。下一道支撐位看向80.9%目標位1256美元。((iii))浪又是自1325美元開啟的下行3浪的子浪,3浪的100%目標位在1259美元。
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黃金T+D三連跌,避險地位遭強勢美元豪奪,美聯儲不會被貿易摩擦嚇倒

周二(5月21日),黃金T+D下跌0.03%至286.56元/克;白銀T+D下跌0.03%至3497元/千克。周二黃金市場依然低迷,創5月3日以來的新低至1271.89美元/盎司。自上周初大漲後,黃金市場持續回落。美元指數的強勁表現使得黃金承壓,美元指數刷新4月26日以來新高至98.1355。美元重新回歸強勢,因為美聯儲並沒有真的變得像市場預期的那麼鴿派。隻要經濟數據基本符合美聯儲的要求,那麼美聯儲就不會願意結束加息周期。目前市場等待著北京時間本周四淩晨將要公布的美聯儲會議紀要。另外,盡管貿易摩擦難緩解,但黃金尚未受到避險需求的明顯支撐。
黃金T+D三連跌,避險地位遭強勢美元豪奪,美聯儲不會被貿易摩擦嚇倒

上海黃金交易所2019年5月21日交易行情


黃金T+D收盤下跌0.03%至286.56元/克,成交量47.75噸,成交金額136億8077萬2500元,交收量21.8噸;

迷你金T+D收盤下跌0.03%至286.58元/克,成交量4.696噸,成交金額13億4558萬7596元,交收量19.904噸;

白銀T+D收盤下跌0.03%至3497元/千克,成交量1450.936噸,成交金額50億7526萬4732元,交收量153.36噸。
黃金T+D三連跌,避險地位遭強勢美元豪奪,美聯儲不會被貿易摩擦嚇倒

美元企穩於98之上,繼續打壓金價


周二黃金市場依然低迷,創5月3日以來的新低至1271.97美元/盎司。自上周初大漲後,黃金市場持續回落。美元指數的強勁表現使得黃金承壓,周二美元指數刷新4月26日以來新高至98.1355。
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DailyFX分析師David Song表示,美元重新回歸強勢,因為美聯儲並沒有真的變得像市場預期的那麼鴿派。隻要經濟數據基本符合美聯儲的要求,那麼美聯儲就不會願意結束加息周期。

本周一美聯儲主席鮑威爾在出席亞特蘭大聯儲銀行研討會時表示,目前的債務增長與經濟增長規模相當,債務成本依然相對較低,而金融體係承擔損失的能力有所增強。

盛寶銀行(Saxo Bank)大宗商品策略師Ole Hansen表示,盡管有貿易爭端的問題、中東局勢、股市疲軟以及近期債券收益率的低迷,但黃金仍然缺乏動能。

貨幣市場可能是黃金短期最大的挑戰,因為美元成為了人們避險的首選。目前市場等待著北京時間本周四淩晨將要公布的美聯儲會議紀要。

德國商業銀行外匯策略師Esther Maria Reichelt表示,亞洲的情況很艱難--泰國和新加坡經濟不及預期,韓國出口下滑,這表明貿易緊張關係即便沒有進一步升級,也已經產生殺傷力,這就是美元強勢背後的主要原因,如果說有什麼讓我略感意外,那就是我們沒有看到更加明顯的風險波動。
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盡管近期黃金的表現仍然讓人有些失望,但作為避險資產,買入黃金的理由仍然是相當充分的


Aheadoftheherd的Richard Mills表示,目前有幾大地緣政治風險意味著投資者應當持有一些黃金。對美國總統特朗普來說,“通俄門”遠未結束。雖然特朗普真的被彈劾的可能並不大,但這都帶來了巨大的不確定性。

伊朗局勢也在變多越來越緊張。此前美國取消了對伊朗原油出口的豁免,整個市場都因此出現了極大的不確定性。對於美國的舉動,伊朗的回應非常強硬,這更使得市場緊張。當然,讓市場緊張的還有貿易爭端。

美銀美林股票和量化策略主管Savita Subramanian表示,在這種情況下,投資者們都在疑問於市場已經計入了多少上述的不確定性,而這些因素又將帶來多少影響,以及長期影響如何。

Mills則表示,在如此多的地緣政治風險之下,市場不可避免會出現出現恐慌的情緒,此時很多人都會轉向黃金。

黃金作為已經存在了幾千年的避險保值資產往往在這種情況下最能凸顯其作用。如果美國經濟受到貿易爭端等因素的影響而走弱,那麼美聯儲今年可能會降息,這對黃金是利好的。
黃金T+D三連跌,避險地位遭強勢美元豪奪,美聯儲不會被貿易摩擦嚇倒

大宗商品或走高,金礦股被看好


McEwen mining董事長Rob McEwen表示:“大宗商品市場是周期性的,我們即將進入牛市階段。在此期間,相對於大盤而言,礦業股的價值將大幅上升”;

目前最主要的決定因素之一是強勢美元。目前有幾個因素在決定金價走向方面發揮著關鍵作用,其中最重要的是美元。如果對美元的信心減弱,那麼你將開始看到所有商品價格開始進一步上漲;

關於礦業股的周期性,從曆史上看,現在的時機指向了一個我們尚未看到的牛市。在過去77年裏,金礦股經曆了8次熊市,我們最近一次經曆的熊市是過去77年裏所有熊市中最嚴重、持續時間最長的一次;

同一時期出現了6次牛市,平均漲幅為540%。我們現在處於第7次牛市,但與2016年初相比,金礦股隻上漲了170%,所以未來即使不是上漲三倍,也可能是兩倍。對反向投資者來說,現在將是進入市場的好時機,他認為這個市場“下行幅度較低,上行幅度比大盤大得多”。
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黃金是否繼續下跌要看這一關鍵水平


就在上周一,看多黃金的人還在增加,當時金價受到美股拋售帶來的提振而站上1300美元上方。但Bubba Trading分析師Todd Horwitz一直在警告稱,此次反彈看上去像空頭回補,需要觀察1280美元水平。

然而,在一周之後,黃金已經跌破1280美元水平。該分析師認為,1240美元很可能很快成為黃金的下一個支撐位。黃金市場似乎陷入了麻煩,因為空頭始終控製著局面。

Todd Horwitz認為,如果金價在未來一兩天內未能回升至1280美元上方,就很可能再次大幅下跌。空頭是強勁的對手,在金價收盤且未能守住1300美元關口之前,反彈行動將繼續失敗,金價也將繼續走低。

Oanda分析師Jeffrey Halley此前也表示,目前黃金1265美元/盎司的水平是非常關鍵的支撐水平。“如果金價收低於該支撐水平,那麼意味著馬上會出現更進一步的下跌。”
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黃金逼近上日錄得的逾兩周低位,多數市場參與者可能錯判美聯儲意誌了

周二(5月21日),國際金價走低,逼近上日盤中觸及的逾兩周低點,因市場愈發押注美聯儲今年不會降息,從而提振美元。強勢美元削弱了黃金的避險吸引力。

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間15:36,現貨黃金下跌0.14%至1276.05美元/盎司;美元指數上浮0.12%至98.067。現貨金價上日錄得5月3日以來低點1273.71美元。
黃金逼近上日錄得的逾兩周低位,多數市場參與者可能錯判美聯儲意誌了

美指盤中逼近先前創下的4月26日以來高位98.11,受美債收益率上升、以及美國和中國貿易摩擦加劇提升美元避險需求的支撐。美聯儲4月會議紀要將於北京時間周四(5月23日)淩晨公布,這將為投資者帶來新的見解。

Daily FX分析師David Song表示:“美元再次走強,因美聯儲態度可能沒有市場人士想的那麼鴿派,隻要數據持續大致符合美聯儲的看法,我們認為目前的狀況是美聯儲還不願結束升息周期。”

美聯儲主席鮑威爾周一(5月20日)表示,目前要確認貿易和關稅對貨幣政策路徑的影響還“為時過早”,他並指稱近期經濟數據指向供應面穩健。

其他方面,亞洲股市在四個月低點附近震蕩,市場擔心白宮將中國電信巨頭華為拉黑,可能會進一步激化美中兩國業已緊張的經貿關係。中國外交部發言人陸慷周一指責,美方對達成貿易協議存在奢望。

分析師表示,通常被認為是避險資產的黃金已經對大多數緊張局勢升級的消息感到不屑,多頭對此十分沮喪。美元從去年開始搶奪了黃金的避險地位,去年投資者希望對衝一場醞釀中的貿易摩擦,美元較黃金更受投資者關注。

盛寶銀行商品策略師Ole Hansen表示:“盡管貿易摩擦逐漸升級,但無論是對於中東局勢還是近期股市大幅波動,黃金缺乏上行動能,投資者有巨大的挫敗感,美元正愈發成為現階段的主要避風港。”

現貨黃金短線或反彈到1282美元


現貨黃金在1273美元上方附近止跌,它是始於1299美元的下行(iii)浪的238.2%目標位。預計即將開啟的反彈(iv)浪將上摸1278美元和1282美元,它們分別是(iii)浪的200%和161.8%目標位。
黃金逼近上日錄得的逾兩周低位,多數市場參與者可能錯判美聯儲意誌了

(iii)浪是隸屬於自1303美元開啟的下行((iii))浪,後者則是自1325美元開啟的下行3浪的子浪。3浪是自1347美元開啟的下行五浪結構的組成部分,100%目標位在1259美元。
黃金逼近上日錄得的逾兩周低位,多數市場參與者可能錯判美聯儲意誌了

警惕!未來數月金價可能顯著走軟,關注近期這一低點成關鍵

當前黃金市場走勢與過去走勢之間的相似之處暗示,未來數月金價可能顯著走軟。機構表示,密切關注金價近期的低點1266美元,如果跌破這一水平,金價可能會跌至1256美元。

警惕!未來數月金價可能顯著走軟,關注近期這一低點成關鍵

City Index技術分析師Fawad Razaqzada表示,金價無法突破1300美元,表明市場確實脆弱,投資者應預期近期金價會下跌。隻要金價不能在1300美元以上持續上漲,金價就必然會繼續下跌。從周線圖上看,認為近期沒有任何理由看漲黃金。

Razaqzada表示,他正在密切關注金價近期的低點1266美元。他補充說,如果跌破這一水平,金價可能會跌至1256美元。“如果金價跌破這一目標,那麼拋售將在哪裏結束,誰也說不準”

ANG Traders表示,當前黃金市場走勢與過去走勢之間的相似之處暗示,未來數月金價可能顯著走軟。

黃金與美元之間存在強烈的負相關關係。二者逐漸形成類似於1999-2000年時的走勢:美元處於區間交投,黃金則構成了一個三角形形態。1999年時,在金價跌出第一個三角形後,國際貨幣基金組織(IMF)限製了黃金拋售,引發金價飆升。如今,黃金複製了當時的模式,但這一次IMF不太可能會進行類似的干預。這意味著一旦金價開始下跌,持續時間可能比1999年更長。

警惕!未來數月金價可能顯著走軟,關注近期這一低點成關鍵

從圖中可以看到,在金價三角形破位之前,黃金與美元的相關係數升至相對罕見的正相關領域。鑒於上述相關性的表現,預計未來幾個月金價將走低,而美元將走高

而FXTM研究分析師Lukman Otunuga表示,他仍對金價持樂觀態度,因1268美元可能成為金價的堅實支撐。

盡管黃金多頭上周明顯輸掉了這場戰鬥,但戰爭仍在繼續。如果貿易緊張局勢加劇,對全球經濟增長放緩的擔憂加劇,投資者將加速轉向安全資產,那麼市場情緒很容易就會偏向多頭。由於黃金仍受到美聯儲等核心因素的支撐,以及市場對2019年美國可能降息的猜測,黃金仍受到保護;

隨著美聯儲 4月/5月貨幣政策會議記錄的公布,美國貨幣政策將是本周討論的關鍵議題之一;盡管美聯儲顯然不打算近期升息,但鮑威爾的言論已試圖降低今年降息的預期。他表示,美聯儲在貨幣政策會議後認為低通脹壓力是暫時的,這一言論被視為有點鷹派色彩。

盡管有這些言論,但市場預計年底前降息的可能性約為70%。一些分析師表示,如果預期下降,可能會對黃金市場產生負面影響。不過,一些分析師表也示,緊縮的貨幣政策可能給股市帶來壓力,最終將美國推入衰退。

Crossborder Capital董事總經理Michael Howell表示,短期貨幣政策收緊可能會在今年上半年將金價推至年度新低,不過,他預計12至18個月後金價將走高。

黃金將重演去年二、三季度的頹勢?怕是沒那麼簡單,美聯儲就算是兔子,逼急了也得咬人

周一(5月20日),現貨黃金繼續刷新本月初以來低點,因中美貿易緊張情勢升級又有新的表現,在華為遭美國政府封殺後,穀歌暫停與其部分業務,美元避險地位提升明顯,日內創下兩周半新高。不過不排除美聯儲在本周即將公布的紀要中破天荒地提及“關稅”、“貿易”等字眼,此舉可能支撐金價。
黃金將重演去年二、三季度的頹勢?怕是沒那麼簡單,美聯儲就算是兔子,逼急了也得咬人

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間21:05,現貨黃金下跌0.07%至1276.58美元/盎司;COMEX期金主力合約上浮0.04%至1276.3美元/盎司;美元指數下跌0.12%至97.914。現貨金價和美元指數盤中分別刷新5月3日以來低點至1273.71美元,和5月3日以來高點至98.063。
黃金將重演去年二、三季度的頹勢?怕是沒那麼簡單,美聯儲就算是兔子,逼急了也得咬人

華為面臨軟件領域的封殺


外電報道稱,穀歌公司已經暫停與華為的部分業務合作,不再進行需要開源(開放原始碼)許可範圍以外的軟硬件轉讓和技術服務的業務。

目前美國政府在全球範圍內尋求封殺華為。特朗普政府周四正式將華為列入一份貿易黑名單,並立即實施限製。這樣一來,華為與美國企業做生意將變得極為困難。

中國外交部發言人陸慷在周一的新聞發布會上稱,我們注意到有媒體稱“穀歌公司已暫停對華為公司提供服務”的說法。我們將就此進一步核實確認,並關注事態的發展。同時,中方支持中國企業拿起法律武器,捍衛自己的正當權利。
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陸慷補充道,中美11輪經貿磋商未能達成協議,根本原因在於美方試圖通過極限施壓實現不合理的利益索求。這從一開始就行不通。在要挾未果、引發美國國內外廣泛質疑和市場動蕩的情況下,美方又想混淆視聽轉嫁責任,這也是徒勞的。中方在過去11輪談判中表現出的誠意和建設性態度國際社會有目共睹。我願再次重申,中美經貿磋商隻能沿著相互尊重、平等互利的正確軌道前行,這樣才有成功的希望。

今年迄今為止,美元指數累計上升1.9%。美元指數上周錄得3月初來最大周線漲幅。但由於美國公布的經濟數據表現參差不齊,過去兩周美元走勢不穩。

據美國商品期貨交易委員會(CFTC)上周五(5月17日)公布的數據計算,投機客在最近一周削減美元淨多倉至約六周來最低水準。截至5月14日當周,美元淨多倉為335.8億美元。之前一周是380.8億美元。

美國中小企業潛在傷痛更大

一些投資者認為,中小規模企業對海外銷售的依賴程度不及大公司,在面對貿易摩擦的時候可能不會那麼脆弱。但加征關稅會抬升進口價格,乃至減緩美國經濟增長速度,那麼通常比大型跨國公司更少財務緩衝、同時提供遠多於大公司就業崗位的中小企業,可能會受到嚴重損害。

由於美國企業使用海外供應商的比例甚高,因此除非經濟增長前景改善,否則隨著貿易摩擦年頭的增長,它們可能會面臨更加艱難的曆程。

FX678觀察認為,如果是正常情況下美國經濟數據疲弱,投資者隻需關注行業自身的運營情況,但加上貿易緊張情勢後,投資者需要擔心和考量的就遠不止這些了,未來三到六個月經濟料進一步放緩,美元怕沒那麼容易一路暢通無阻走強。

特朗普還不忘激怒盟友


美國總統特朗普上周五宣稱,一些進口汽車和零部件帶來國家安全威脅,但會推遲最多六個月再決定是否征收關稅,以便有更多時間與歐盟和日本展開貿易談判。美國商務部以國家安全為由建議保護美國汽車業免受進口汽車影響,並將關稅上調至25%。

美國對進口自一些最親密盟友的汽車作出這種前所未有的評價,激怒了汽車廠商、經銷商和外國政府。此前一份白宮文件暗示,將尋求讓美國貿易夥伴主動設置汽車出口配額。

豐田汽車將美國的這種表述稱為“美國消費者、工人和汽車產業遭遇的重大挫折”,並稱它發出了一種“我們的投資不受歡迎”的信號。豐田在3月表示,將於2021年前向美國業務投資130億美元。

歐盟貿易執委瑪姆斯托姆在推特發文稱:“我們完全不認可我們出口的汽車帶來國安威脅這種說法。歐盟準備展開協商的是包含汽車的有限貿易協議,而不是違反WTO規則的管理貿易。”

世界貿易組織(WTO)的規定禁止非自願出口限製,歐盟曾多次表示不會同意汽車出口配額規定。至少就目前而言,特朗普的決定避免了特朗普政府的全球貿易爭端再次出現新的升級。

上周五,特朗普繼續對歐盟的進口進行口頭討伐,“他們有貿易壁壘。他們不想要我們的農產品,不想要我們的汽車。他們向我們出口奔馳,就好像那是餅幹一樣。他們向美國出口寶馬,而我們幾乎沒有收稅。”

特朗普指示美國貿易代表萊特希澤尋求與歐盟、日本等他認為合適的國家展開談判,並在180天內匯報結果。如果不能達成協議,特朗普屆時將決定“是否需要采取進一步行動以及采取何種行動。”

援引一些經濟學家的觀點認為,汽車關稅隻是被推遲,並未徹底取消,僅僅表明特朗普政府的目標是避免多邊貿易衝突的升級。假以時日,美歐、美日之間圍繞汽車關稅的紛爭極有可能重新激化。但美國和發達經濟體之間的貿易摩擦,可能更有利於黃金走強。

貿易問題或出現在美聯儲的討論中


美聯儲到目前為止似乎在淡化貿易摩擦,不認為貿易摩擦可能阻礙經濟擴張。美聯儲在之前的聲明中沒有提到“貿易”和“關稅”字眼,主席鮑威爾也未在最新一次政策會議結束後的記者會上詳述貿易形勢。

但達拉斯聯儲主席卡普蘭表示,貿易緊張局勢可能對美國和全球經濟產生寒蟬效應,他也在關注對通脹的潛在影響。

卡普蘭上周六在鳳凰城的一場討論中表示:“美中貿易爭端可能將一些終端市場置於危險境地,尤其是物流和供應鏈布局會被嚴重打亂。不僅可能減緩全球經濟增速,而且也將最終遏製美國經濟增長。”

一些美聯儲官員都已表示,他們擔心持續的貿易衝突或許需要美聯儲做出政策應對。利率期貨走勢反映,美聯儲年底前的降息概率為73.1%。
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卡普蘭還說,至於關稅對通脹的影響,現在判斷還為時過早,你必須觀察貨幣市場如何反應,以及企業如何應對處理,“美聯儲將不得不審視,究竟是暫時的,還是會持久存在。”

標普500指數已較其5月1日創下的紀錄高位下跌約2%,在5月13日曾創下今年來的最大單日百分比跌幅。避險情緒還蔓延至債市,推動10年期美債收益率本月下跌逾10個基點,部分收益率曲線已倒置——這可能是經濟
衰退的先兆。

FX678指出,即將於本周公布的4月30-5月1日政策會議紀要可能會顯示,不斷加大的貿易摩擦噪聲有可能出現在美聯儲的討論內容中,可能支撐金價。因自這次會議以來,美國和中國政府已相互提高關稅,黃金在經曆最初反彈後,一度讓人預期可能重現去年二、三季度的頹勢。

現貨黃金或跌向1259-1245美元區間


現貨黃金當前交投於1274美元附近,它是自1303美元開啟的下行((iii))浪的50%目標位。預計當前跌勢將繼續,((iii))浪的61.8%和100%目標位分別在1267美元和1245美元。
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日線上看,((iii))浪是始於1325美元的下行3浪的子浪。3浪的100%目標位在1259美元。要止住當前跌勢,金價務必盡快重新站上1281美元,即((iii))浪的38.2%目標位。
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黃金T+D收跌,遭強勢美元打壓;但貿易問題憂心,美聯儲降息預期猶在,金市仍不乏支撐

周一(5月20日),黃金T+D下跌0.36%至286.67元/克;白銀T+D下跌0.82%至3491元/千克。本周一黃金市場繼續在1280美元/盎司下方,並且觸及兩周多新低1273.71美元/盎司水平。上一周受到市場避險情緒突然升溫的影響,黃金市場一度衝高至1300美元/盎司上方,但隨著避險情緒回落,且美元表現強勁,金價持續走低。美元指數今日刷新兩周新高至98.0437。盡管貿易風險依舊突出,但更多對股票和外匯市場造成影響,投資者避險更青睞於債券市場和日元,這令黃金黯然失色。由於黃金仍受到美聯儲的支撐,以及市場對2019年美國可能降息的猜測,黃金仍受到保護。隨著美聯儲4月貨幣政策會議紀要的公布,美國貨幣政策將是本周討論的關鍵議題之一。
黃金T+D收跌,遭強勢美元打壓;但貿易問題憂心,美聯儲降息預期猶在,金市仍不乏支撐

上海黃金交易所2019年5月20日交易行情


黃金T+D收盤下跌0.36%至286.67元/克,成交量79.058噸,成交金額226億6349萬9640元,交收量17.644噸;

迷你金T+D收盤下跌0.40%至286.64元/克,成交量12.1138噸,成交金額34億7264萬9916元,交收量59.924噸;

白銀T+D收盤下跌0.82%至3491元/千克,成交量2920.166噸,成交金額102億1558萬8608元,交收量122.82噸。
黃金T+D收跌,遭強勢美元打壓;但貿易問題憂心,美聯儲降息預期猶在,金市仍不乏支撐

黃金再刷兩周新低,強勢美元繼續打壓


在上周的大漲大跌後,本周一黃金市場繼續在1280美元/盎司下方,並且一度觸及兩周多新低1274.83美元/盎司水平。上一周受到市場避險情緒突然升溫的影響,黃金市場一度衝高至1300美元/盎司上方,但隨著避險情緒回落,且美元表現強勁,金價持續走低。美元指數今日刷新兩周新高至98.0437。
黃金T+D收跌,遭強勢美元打壓;但貿易問題憂心,美聯儲降息預期猶在,金市仍不乏支撐

盡管貿易風險依舊突出,但更多對股票和外匯市場造成影響,投資者避險更青睞於債券市場和日元,這令黃金黯然失色。CMC Markets首席市場策略師Michael McCarthy表示,避險需求湧向美元,因此影響了黃金的表現。對黃金來說,現在是困難的時候,跌破1290之後尤為明顯。在避險情緒不足的情況下,金價會繼續承壓。

上周美元指數收獲了3月初以來表現最好的單周,受到歐洲議會選舉逼近的影響。另一方面,市場也還在繼續關注貿易爭端的發展。此外,伊朗局勢也為市場帶來了一些不安情緒。

Oanda分析師Jeffrey Halley表示,目前黃金1265美元/盎司的水平是非常關鍵的支撐水平。如果金價收低於該支撐水平,那麼意味著馬上會出現更進一步的下跌。

不過SPDR黃金ETF持有量在周五增加了0.4%至736.17噸。而據最新的CFTC數據,截至5月14日當周,對衝基金持有的黃金淨多倉大增49125手,增幅超過65%,為去年10月16日以來最大。這也使得淨多倉數量升至12536手,創一個半月新高。
黃金T+D收跌,遭強勢美元打壓;但貿易問題憂心,美聯儲降息預期猶在,金市仍不乏支撐
福四通(INTL FCStone)分析師Edward Meir指出,上述報告中的一些新多頭持倉很可能已經在過去幾個交易日裏被迫平倉。

市場對2019年美國可能降息的猜測仍支撐黃金


London Capital Group研究部主管Jasper Lawler認為,黃金價格走軟的原因之一是,與其他國家相比,美元和美國經濟形勢都要好得多。目前美元和美債正在走強。不過,Lawler補充說,他不準備放棄黃金。他指出,考慮到市場面臨的不利因素,黃金的表現將繼續相對較好。

如果美國經濟開始走弱,如果我們最近看到的股市動蕩持續,那麼對投資者來說,黃金的前景會好得多。但美國經濟必須帶頭走軟。

Razaqzada也認為,如果金價要獲得買盤,就需要看到美國經濟增長放緩,新興市場更加穩定。黃金未能反彈的原因之一是新興市場需求疲軟,印度等國的黃金價格接近近期的曆史高點。

然而,一些經濟學家表示,由於貿易緊張局勢和地緣政治不確定性增加對需求產生影響,美國經濟出現實質性疲軟隻是時間問題。IHS Markit的經濟學家說,他們預計美國二季度GDP將走軟,今年將降至2.7%。

由於金融市場充斥著巨大的不確定性,一些分析師指出,盡管黃金的表現令人失望,但現在還不是放棄黃金作為避險資產的時候。

FXTM研究分析師Lukman Otunuga表示,他仍對金價持樂觀態度,因1268美元可能成為金價的堅實支撐。盡管黃金多頭上周明顯輸掉了這場戰鬥,但戰爭仍在繼續。

如果貿易緊張局勢加劇,對全球經濟增長放緩的擔憂加劇,投資者將加速轉向安全資產,那麼市場情緒很容易就會偏向多頭。隨著美聯儲4月貨幣政策會議紀要的公布,美國貨幣政策將是本周討論的關鍵議題之一。盡管美聯儲顯然不打算近期升息,但鮑威爾的言論已試圖降低今年降息的預期。

比特幣巨幅震蕩吸引了投資者,但無法替代黃金


U.S. Global Investors首席執行官Frank Holmes表示,盡管比特幣和加密貨幣領域的整體價格自2017年末的高點以來已經下跌,但人們對數字貨幣的興趣依然保持穩定,這表明價格出現了新的上漲趨勢。

Holmes表示:“今年最重要的是,盡管比特幣的價格較去年高點下跌,但人們增加了比特幣購買,這表明我們已經為下一輪牛市做好了準備。”數字貨幣的上一次修正不是因為過度杠杆造成的,過度杠杆曾導致了2008年房地產市場的崩潰,因此比特幣有可能很快複蘇。

修正可能需要一年時間,我們正慢慢走出這一階段,比特幣正成為一種與黃金類似的另類資產類別。然而,Holmes指出,盡管比特幣可以被視為一種貨幣形式,但它仍然不能取代黃金。黃金對任何經濟體來說都至關重要,這一點現在的年輕一代尤其不理解。

在談到黃金時,Holmes指出,世界各國央行,特別是歐洲央行的量化寬鬆政策,將使主要貨幣貶值,並增加對黃金的需求。

現在的貿易情況是令人擔憂的,但是認為利率將會下降,我們將會出現負利率。看看歐洲,實際利率為負,沒有上升的希望,歐洲怎麼能印這麼多錢?你最好買黃金,至少遵守持有10%黃金的‘黃金’法則。
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白銀的表現繼續讓投資者感到失望,比其它大宗商品的表現都要差


但是RJO Futures高級市場策略師Phillip Streible仍然相信,白銀將重現50美元及以上的光輝歲月。年初迄今,白銀累計下跌約7%。相比而言,黃金累計下跌不到1%。

通常情況下,黃金和白銀會受到避險買盤、通脹上升和低利率的提振。目前,伊朗和美國局勢緊張是避險情緒的來源之一。

該策略師指出,由於關稅問題,我們接下來會看到通脹小幅走高。此外,要密切關注利率。全球經濟增速正在停滯,美聯儲降息也並非完全不可能。

Phillip Streible稱,就像橡皮筋被拉得太長,最終我們往往會看到它彈回來。目前,黃金/白銀比率略高於88,可能是一個主要的頂部,並將出現大規模調整。

那麼,是什麼讓銀價反彈,並使這一比率下降呢?Phillip Streible稱,工業需求占白銀總需求的50%以上,盡管關稅問題削弱了白銀的需求,但是一旦問題解決,這種威脅將會消失。到那個時候,美聯儲應該繼續維持利率穩定,白銀需求應該會上升。再加上地緣政治擔憂的加劇,可能會再次點燃牛市。
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貿易關係地緣局勢頻傳惡報,但黃金失寵,避險陣營不按常理出牌

周一(5月20日),現貨黃金價格持穩,但盤中仍刷新逾兩周低位,因強勁美國經濟數據支撐美元高位運行,在地緣政治和貿易緊張背景下,提振了美元相對於黃金的避險地位。

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間16:06,現貨黃金下跌0.15%至1275.63美元/盎司;美元指數小幅下挫0.08%至97.943。
貿易關係地緣局勢頻傳惡報,但黃金失寵,避險陣營不按常理出牌

現貨金價盤中創5月3日以來新低至1274.83美元/盎司。之前公布的數據顯示,美國消費者信心在5月初跳升至15年高位,因市場對經濟前景的信心日益增強。

CMC Markets首席市場策略師Michael McCarthy表示:“美元需求旺盛,正在削弱黃金的避險根基。對黃金而言,跌破1290美元後已步入較為艱困的階段,在缺乏避險需求的情況下,我預計黃金將面臨持續溫和下行壓力。”

中美貿易關係短期內迅速重新趨於緊張,使得市場重現去年多數時間內的特征——美元避險需求較黃金來得更明顯。

美國總統特朗普上周日(5月19日)對伊朗發出新的威脅。他在推特中表示,若爆發衝突,將是伊朗“真正的末日”。沙特阿拉伯也警告稱,已做好準備將“以一切力量”應對,現在該是伊朗采取行動來避免戰爭。

上周日,武裝分子向美國大使館所在的巴格達“綠區”發射火箭,加上之前沙特石油資產遭襲,地區緊張局勢驟然加劇。

OANDA分析師Jeffrey Halley在報告中稱:“對金價而言,1265美元目前是關鍵支撐位,必須要守住。日線收於該區域下方暗示恐會馬上迎來更大幅的下修。”

全球最大黃金上市交易基金SPDR Gold Trust GLD稱,其上周五(5月17日)黃金持倉增加0.4%至736.17噸。

美國商品期貨交易委員會(CFTC)上周五表示,對衝基金和基金經理也在截至5月14日的一周內增持COMEX黃金淨多頭寸。

但INTL FCStone分析師Edward Meir在一份報告中說:“我們懷疑其中一些新多頭在之後的幾個交易日中已被平倉。”

現貨黃金或跌向1259-1245美元區間


現貨黃金當前交投於1274美元附近,它是自1303美元開啟的下行((iii))浪的50%目標位。預計當前跌勢將繼續,((iii))浪的61.8%和100%目標位分別在1267美元和1245美元。
貿易關係地緣局勢頻傳惡報,但黃金失寵,避險陣營不按常理出牌

日線上看,((iii))浪是始於1325美元的下行3浪的子浪。3浪的100%目標位在1259美元。要止住當前跌勢,金價務必盡快重新站上1281美元,即((iii))浪的38.2%目標位。
貿易關係地緣局勢頻傳惡報,但黃金失寵,避險陣營不按常理出牌