全球寬鬆浪潮為金價提供新一輪上行動能?投行押注美聯儲降息至曆史低點

周二(3月10日)美聯儲增加了向市場提供的臨時資金規模,因為其面臨著越來越大壓力來應對全球信貸緊縮的風險。根據周一發布的聲明,紐約聯儲將加大本周隔夜和定期回購操作的規模。

而就在不到一周之前,由於股票和債券收益率暴跌以及對公共衛生事件蔓延的擔憂日益加劇,美聯儲緊急下調了利率。紐約聯儲表示,增加回購操作規模是為了“確保準備金充裕,並減輕可能對政策實施產生不利影響的貨幣市場壓力的風險”。

黃金投資者將目光投向了全球主要央行,預計央行為應對公共衛生事件影響而采取的新一輪寬鬆措施將有助於傳統避險資產延續漲勢,金價已達到2012年以來的最高水平。
全球寬鬆浪潮為金價提供新一輪上行動能?投行押注美聯儲降息至曆史低點

黃金多頭將全球寬鬆浪潮視為下一輪上漲的動力


隨著這場危機令市場動蕩不安,引發了人們對潛在衰退的擔憂,全球交易所交易基金(ETF)持倉規模擴大至曆史新高。債券收益率跌至紀錄水平,全球負收益債券激增。

渣打銀行貴金屬分析師Suki Cooper討論金價及金價前景。對於不支付利息且通常會從寬鬆貨幣政策中受益的黃金持有人來說,未來幾周可能是關鍵時期。

美聯儲下周將召開會議,市場普遍預期上周采取緊急行動後美聯儲將再次降息,日本央行將在3月19日結束為期兩天的會議;而在此之前,歐洲央行將於本周四召開利率決議。

全球貨幣狀況將是黃金下一步走高的關鍵,預計美聯儲將在3月和4月相繼再次采取行動。

美元空頭開始獲得回報,預計美聯儲降息至零將引發新一輪跌勢


美元空頭終於開始獲得回報了。美元周一兌大多數主要貨幣都下跌,兌日元匯率跌至2016年以來的最低水平,交易員預計美聯儲在數月內會降息至零,令美元進一步走低。

全球兩大石油生產國之間爆發全面價格戰,令公共衛生事件引發的擔憂更加嚴重,並且突然之間改變了美元的動能。不到三周前,一個美元走勢指標還處在兩年多以來的最高水平,但是在急劇下滑之後,那些押注美元走弱的人現在看到了進一步下跌的機會。

在上周美聯儲緊急降息,使美國國債收益率跌至一係列創紀錄的低點,導致美元相對於其他貨幣的收益率優勢縮小之後,美元對投資者的吸引力大打折扣。

盡管現在有廣泛猜測認為,其他決策機構,例如日本央行將降低利率或推出刺激措施以抗衡全球經濟增長萎縮,但交易員押注美聯儲有比其同行更大的降息空間。其他投資者買回日元和歐元,平倉套利交易,也使美元處於不利地位。

駿利亨德森集團的全球債券聯席負責人Nick Maroutsos周一稱,財政和貨幣刺激可能會在未來幾周拖累美元。毫無疑問,美聯儲將把利率降至零,目前不確定他們是否可以等到下周行動。
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美聯儲提高回購操作規模,面臨采取更多行動的壓力


銀行部門風險的一個關鍵指標,即FRA/OIS利差,飆升至2011年以來的最高水平,美元掉期利差也擴大,表明美國市場的壓力越來越嚴重。如果官員們擔心市場混亂或貸款緊縮會增加世界陷入衰退的可能性,這可能再次迫使美聯儲采取行動。

Evercore ISI中央銀行策略主管、前紐約聯儲官員Krishna Guha在一份報告中表示,多個市場需要重新定價,但要有序地進行,避免市場凍結。

這需要美聯儲采取激進的政策應對措施,但此刻的重點是流動性政策,而不是貨幣政策,這樣的行動可能很快就會到來。

美聯儲可能采取的其他潛在行動包括將其每月購買600億美元美國國庫券的計劃延長至6月以後。

官員們還可以鼓勵財務良好的銀行使用貼現窗口來繼續放貸,並敦促其他中央銀行動用危機時期的貨幣互換協議從而向全球提供美元資金。

貨幣市場也繼續預計決策者最遲在3月17日至18日的會議上再次降息。在上周降息50個基點之後,市場價格體現出本月美聯儲將再次降息超過80個基點。如果經濟繼續運行艱難,美聯儲也可以恢複其購買長期債券的量化寬鬆計劃,以限製借貸成本。

CMC Markets Singapore Pte.com的策略師Margaret Yang表示,“我們還沒有陷入金融危機,但是如果市場繼續這種表現,我們可能最終會陷入危機,市場表現就像即將發生衰退。”
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美聯儲可能需要幫助來應對危機


全球最大兩家資產管理公司表示,僅靠央行將無法平息市場對公共衛生事件的焦慮。

貝萊德和Vanguard集團都表示,更為寬鬆的貨幣政策不足以抵消因公共衛生事件威脅加劇而周一跌勢加深的市場低迷態勢。

總部位於紐約的貝萊德周一通過其研究部門貝萊德投資研究所(BlackRock Investment Institute)表示,由公共衛生事件引發的市場暴跌需要“財政與貨幣政策的共同果斷努力”來扶持舉步維艱的公司和家庭。

該觀點與Vanguard首席經濟學家Joe Davis上周的言論相呼應。盡管美聯儲在3月3日緊急降息,但該措施未能平息市場波動,上周市場大幅震蕩,周一更是遭受金融危機以來最嚴重的拋售。市場定價顯示交易員預計美聯儲會進一步削減利率,可能到7月將借款成本降至零。

就經濟面臨下行時所考慮的政策組合而言,這可能是一個分水嶺。一直以來主要是中央銀行承擔微調經濟的繁重工作,但當面臨嚴重的下行風險時,必須有更加平衡的政策回應--包括財政政策。

周一,美國股市一度下跌8%,開盤時觸發了15分鍾的交易暫停。此番跌勢使標普500指數較2月19日的曆史高點下跌了19%,有可能終結創紀錄的11年牛市。

投行觀點


高盛:預計美聯儲將把利率調降至曆史低點
高盛經濟學家稱,鑒於公共衛生事件將使美國經濟增長陷入停滯,他們現在預計美聯儲將把利率降回到2015年時的紀錄低點。

高盛首席經濟學家Jan Hatzius在周一給客戶的報告中稱,預計美聯儲降在3月17至18日和4月28至29日會議上分別降息50個基點。

這將使美國基準利率區間回落到上次出現在2015年的0%-0.25%,高盛在2月底還預測美聯儲今年將維持利率不變,發布周一預測前的預期是3月和4月各下調25個基點。
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巴克萊:預計美聯儲3月和4月會議各降息0.5個百分點
巴克萊預計美聯儲在3月和4月的FOMC會議上均會降息50個基點,從而使貨幣政策達到零下限。

巴克萊在3月9日的報告中還預計,美聯儲每月購買的國庫券購買額度將增至800至1000億美元,並將購買延長至第三季度。預測部分基於聯邦基金利率期貨,這些合約將定價到5月達到零下限水平。

3月降息將伴隨“強勁”的前瞻性指引,指向4月再次下調50個基點。此外,FOMC可能將國庫券購買延長至第二季度之後,並提高每月購買量。巴克萊預計不會有第二次會議間的緊急降息。

金價短期回調壓力增大,更多財政刺激措施預期短期打壓市場避險

周二(3月10日)歐洲時段盤中,現貨金價維持在兩日低位震蕩,在本周初大幅跳空高開之後,金價延續回落調整的走勢。由於疫情對全球經濟的衝擊,各國政府有望推出更多財政刺激措施,而這在短期內可能對市場的風險偏好情緒構成提振,從而推動金價短期回落調整的走勢。不過各國央行的寬鬆刺激措施仍然有望中期繼續推升金價維持多頭趨勢。

金價短期回調壓力增大,更多財政刺激措施預期短期打壓市場避險

特朗普承諾采取“重大”措施支撐美國經濟,風險偏好重燃



美國總統特朗普周一表示,他將采取“重大”措施,以保護經濟免受疫情蔓延的影響,並將在周二與國會共和黨人討論削減工資稅的問題。

特朗普表示:“我們將討論可能的工資稅削減或救濟,實質性救濟,非常實質性的救濟,這是一個很大的數字。”特朗普沒有提供細節,但補充稱將於當地時間周二舉行新聞發布會。

美國副總統彭斯也表示,政府正在與國會協商,向工人提供帶薪病假,民主黨已經在努力推進這一想法。

此前白宮高級經濟顧問庫德洛等人已提議對受疫情影響嚴重的行業或地區實行特定的稅收抵免、貸款或直接補貼。

另據媒體報道,白宮將在今天下午晚些時候舉行會議,討論經濟刺激計劃。會議將包括財政部長姆欽和經濟團隊。

參議院財政委員會主席查克-葛雷斯利正在研究稅收減免以減輕疫情的影響,葛雷斯利的一位發言人說,“在我們繼續評估經濟影響的同時,葛雷斯利正在探索有針對性的減稅措施的可能性,這些措施能夠及時有效地應對病毒,隨著我們對特定行業和整體經濟的影響有了更多的了解,委員會管轄範圍內的幾個方案正在被考慮。”

此前,高盛的David Mericle說,政府和美聯儲或將需要立即采取貨幣和財政刺激措施,以控製近期動蕩的市場。

與此同時,特朗普接連發布社交媒體,試圖安撫市場情緒,並將市場的混亂表現歸咎於“沙特與俄羅斯的爭端、假新聞”,淡化疫情對美國的影響。

金價短期回調壓力增大,更多財政刺激措施預期短期打壓市場避險
圖:金價4小時圖日內走勢

日本推免息貸款救中小企業,推升市場風險偏好



日本方面,自疫情在日本蔓延以來,已有中小企業受疫情衝擊宣布破產。為此,日本政府對中小企業的援助迫在眉睫。

針對因疫情收入急劇下降的中小企業,日本政府將提供免息貸款,貸款的資金由政府全資擁有的日本財務公司和其他願意加入的金融機構及企業財團共同支持。

據報道,目前已經有15家銀行為主的金融機構和8家大型企業財團承諾加入免息貸款債權人的行列,貸款額度方面應該不會太吝嗇。

至於享受無息貸款需要的條件,目前尚沒有公布具體細則,但有安倍政府的知情人士表示,不會劃定特定行業,而是以中小企業營業額下降的幅度、現金流和債務情況作為審批標準,因為“幾乎沒有任何一個行業能在疫情影響中置身事外”。

2月中旬,安倍政府已就應對疫情擴大推出了第一輪緊急對策方案,主要涵蓋對受疫情影響的中小企業予以資金扶持;支援供應鏈受損的企業,推進設備生產與投資;加大疫苗的研發與投入等,總計約153億日元規模,主要來自2019年度的預算。考慮到旅遊業受到的影響,日本政府當時還另外在日本政策金融公庫等設置5000億日元的緊急貸款與擔保額度,支援中小企業。

2月底,日本商工會議所公布的調查結果顯示,超6成中小企業稱當前或未來的業務發展受到新冠肺炎疫情影響。對此,日本商工會議所建議日本政府應向中小企業提供援助措施,擴大面向中小企業的融資規模等。日本商工會議所會頭三村明夫在20日舉行的記者會上表示,當前日本疫情不斷擴大,日本政府應準確掌握中小企業面臨的實際情況,從資金等方面提供降低影響的對策。

歐盟為意大利開“綠燈”,批準財政刺激計劃



3月8日歐盟委員會表示,在評估意大利對歐盟財政規定的執行情況時,將不計入意大利為抵抗疫情的經濟影響而采取的財政激勵措施。

意大利是歐洲地區疫情最為嚴重的國家,日前擴大了封鎖區域。經濟的負面拖累毋庸置疑,對於債務高企的意大利來說無疑是雪上加霜,而歐盟也“網開一面”,在財政刺激支出上,對意大利開啟“綠燈”。

本月早些時候,意大利政府宣布規模達36億歐元的刺激措施,以應對疫情造成的經濟影響。

疫情對於經濟的衝擊顯而易見,而且因為疫情還在擴散,其給經濟帶來的影響程度還無法預估。額外的支出將使意大利的預算赤字比其承諾的高出63.5億歐元,相當於GDP的0.35%。

財政部長Roberto Gualtieri在致歐盟委員會的一封信中表示,額外的支出是一次性的,2020年意大利預算赤字占GDP的比重將從先前承諾的2.2%升至2.5%。

去年意大利曾因超過標準的支出計劃與歐盟激烈爭論,今年歐盟則為其開“綠燈”。歐盟委員會的高級經濟官員批準了意大利支出計劃,稱在計算意大利的主要赤字指標時,不會考慮此類一次性激勵措施。這也顯示出,對於歐盟來說,控製疫情對於經濟的影響是當務之急。

中國疫情形式好轉,但海外疫情形式嚴峻中期支撐金價



中國疫情形式好轉。據新華社報道,習近平深入武漢社區,看望居民群眾和防控一線工作人員。

10日中午,離開火神山醫院,國家主席習近平趕赴武漢市東湖新城社區,看望居家隔離的社區群眾,實地了解社區疫情防控、群眾生活保障等情況,對社區群眾和防控一線工作人員表示慰問和感謝。

海外疫情形式依然嚴峻。當地時間3月9日,世衛組織在日內瓦召開疫情例行發布會,介紹疫情相關情況。

會上,世衛組織總幹事譚德塞表示,當前新冠肺炎在全球100多個國家地區蔓延,病例數超過10萬,該疾病成為大流行病的威脅已變得非常現實,但這將是曆史上第一個可以控製的大流行病,不會任由病毒擺布。

譚德塞強調,政府、企業、社區、家庭和個人所做的決策都可以影響新冠肺炎疫情發展,采取果斷的早期行動,就可以減慢病毒傳播速度並預防感染,而經驗證明,大多數感染者也都可以康複,中國上報的8萬多例病例中,有70%已康複並已出院。譚德塞呼籲各國盡最大努力,贏得這場戰役。

全球央行進一步放寬政策的預期中期支撐金價



此前G7央行及財長在聯合聲明中表示,將密切監視疫情的擴散及其對市場和經濟狀況的影響,“使用所有合適工具”對衝下行風險。

包括日本、意大利、新加坡、馬來西亞、印尼、韓國等世界主要經濟體也已經公布了財政支持或資產購買方案。顯然,全球各大央行的協同寬鬆即將到來。

瑞銀財富管理預計,歐洲央行即將出台針對流動性的措施,可能包括大規模定向長期再融資操作(TLTRO)、放寬抵押品要求,甚至加大當前的資產購買計劃。該機構稱,“盡管歐央行可能降息10個基點至-0.6%,但相對美聯儲的寬鬆舉措,此降幅可能是徒然的。”

更受投資者關注的則是美聯儲是否會在18日進一步寬鬆引發期待。根據芝加哥商業交易所的利率觀察工具Fed Watch,市場預期美國再減息75及100個基點的概率分別約86%及14%。

此外,市場預期美聯儲年底前降息100個基點的概率已經達到100%,瑞銀財富管理分析稱,從國債收益曲線來看,不排除央行重啟量寬政策。由於當地信貸新發行市場最近幾近停頓,銀行及央行成為企業尋求資金的主要渠道。

分析指出,雖然全球疫情疫情終將消失,但疫情次生的風險在不斷釋放。股市價格泡沫破滅或導致私人部門資產負債表衰退,極端情況下可能引致一場債務危機。

分析認為,全球需求前景悲觀,原油暴跌加劇中東和俄羅斯經濟和財政負擔,威脅到美國頁岩革命的心髒地帶。資本市場流動性危機可能演化成一場金融危機。而這一切又會加劇市場恐慌,促使局面失控。

分析指出,因此當前全球央行及財長亟需聯合救市,穩定市場預期,避免係統性危機爆發。

北京時間16:19,匯通易匯通軟件報價,現貨金價報1662.00美元/盎司

現貨下跌近1%,近期或下探1630美元附近;主要經濟體醞釀大規模刺激,多國可能效仿

周二(3月10日),現貨黃金價格下跌近1%,自上日升破1700美元的漲勢拉回,全球實施刺激政策以緩衝公共衛生事件對經濟衝擊的憧憬,帶動風險資產及美元上漲。

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間15:32,現貨黃金下跌0.95%至1664.42美元/盎司;美元指數上漲0.78%至95.818。
現貨下跌近1%,近期或下探1630美元附近;主要經濟體醞釀大規模刺激,多國可能效仿
亞洲股市跟隨美元反彈,美債收益率從曆史低位反彈。上日因市場憂心全球公共衛生事件擴散,金價觸及2012年12月來高點1703.39美元/盎司。

AxiCorp首席市場策略師Stephen Innes表示:“市場有點惶惶不安。冒險意願因為美國和日本的財政政策措施而回升,短期而言這對黃金不利。”

美國總統特朗普周一(3月9日)表示,為了應對全球公共衛生事件,白宮將在周二與國會討論可能調降薪資稅以支持經濟。

美聯儲上周緊急下調利率,以保護世界上最大經濟體免受公共衛生事件影響。市場預計,美聯儲3月18日政策會議將再次降息。

日本財務省正在與美國方面協調經濟政策。日本首相安倍晉三周二指出,日本政府將毫不遲疑執行一切必要措施,應對全球公共衛生事件。

日本經濟再生大臣西村康稔周二表示,全球公共衛生事件擴散正在衝擊日本經濟,日本政府將毫不猶豫地采取必要且足夠的經濟和財政政策。

Innes說:“這還隻是所謂的多米諾骨牌效應的開始,我預計其他亞洲國家政府將緊跟著采取類似的措施。”

CMC Markets首席策略師Michael McCarthy說,美國做出大規模的財政響應,或可緩解投資者對經濟前景的擔憂,這對金價不利。

意大利已禁止所有公共集會,並且下令,在非工作需要或非緊急情況下,公民應盡量避免不必要的出行。

全球最大的黃金支持交易所交易基金——SPDR Gold Trust已升至963.79噸,創2016年10月以來新高。

現貨黃金短線或跌向1633美元


現貨黃金自1703美元開啟下行(ii)浪走勢,並觸及(i)浪38.2%斐波那契回檔位1650美元,下一道支撐位看向(i)浪50%斐波那契回檔位1633美元。
現貨下跌近1%,近期或下探1630美元附近;主要經濟體醞釀大規模刺激,多國可能效仿
(i)浪和(ii)浪都是自1563美元開啟的上行iii浪的子浪。中期來看,iii浪仍將衝擊上方61.8%目標位1713美元。

原油價格喋血引發市場大地震,黃金鞏固“明星”地位;FED欲繼續用猛藥,恐怕是無用功!

周一(3月9日),國際金價創下逾七年新高,全球公共衛生事件繼續蔓延,且在沙特調降其官方售價後,石油價格狂跌逾30%,拖累全球股市重挫,美債收益率再創曆史新低,投資者加快拋售美元,並尋求安全避風港。隻是極度疲弱的油市同時提升了通縮威脅,金價漲勢受到限製。
原油價格喋血引發市場大地震,黃金鞏固“明星”地位;FED欲繼續用猛藥,恐怕是無用功!
匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間21:05,現貨黃金上漲0.29%至1678.66美元/盎司;COMEX期金主力合約上漲0.42%至1679.5美元/盎司;美元指數暴跌1.10%至94.976。
原油價格喋血引發市場大地震,黃金鞏固“明星”地位;FED欲繼續用猛藥,恐怕是無用功!
石油輸出國組織及其合作夥伴(OPEC+)深化減產預期落空,現行減產協議有效期至本月底。沙特阿拉伯承諾,將大幅下調所有官方品級原油售價,並大幅提高產量。

周一開盤後,布倫特原油價格重挫超過30%,為自1991年來的最大跌幅。美國股指期貨今日下跌達到每日5%的下限,從而觸發熔斷機製;美元指數錄得2018年9月27日以來新低至94.719。

投資者追捧避險資產,10年期美債收益率繼續刷新曆史低位至0.313%;美元兌日元暴跌近3.7%,觸及2016年11月9日以來低點至101.574;現貨黃金觸及2012年12月13日以來高位至1703.39美元/盎司。

溫哥華LEADER CAPITAL執行長JOHN LEKAS稱:“我這輩子從未見過債市像現在這樣。有關低利率等於廉價資金的說法...已經站不住腳,因為信貸趨緊,現金枯竭。”

投資者感到新的不安


由於市場尚無法評估公共衛生事件對全球經濟造成的損失,投資者對原油狂跌引發的市場大動蕩感到新的不安。過去幾周,全球公共衛生形勢惡化,已嚴重攪亂金融市場。

華盛頓特區FARR, MILLER & WASHINGTON LLC總裁Michael FARR表示:“我看到的是兩個黑天鵝事件匯合:對新冠病毒疫情的反應和油市劇變。”

德美利證券新加坡首席執行官Chris Brankin說:“用瘋狂這個詞來形容都算保守了。不隻是我們,世界各地的經紀商/交易商都在調高保證金...爭取保護我們的客戶,避免他們試圖把杠杆開太大、或者是試圖去猜測底部。”

ING分析師說:“金融市場遭受粗暴踐踏,也喚醒了廣大投資者,即市場超常規波動永遠不會消失。自2008-09年全球金融危機以來,我們再次見證了市場風暴。所有這些,都有助於避險資產迎接大量買盤。

法國巴黎銀行駐新加坡財富管理公司的Shafali Sachdev說:“這簡直太瘋狂了!當前的形勢要持續多久,最終結局會如何,我無法預測。”但他至少肯定,下一步會推動黃金等避險資產獲得更多上漲動能。

美聯儲或繼續用猛藥


周五數據顯示,美國就業強勁,2月美國經濟貢獻了27.3萬個新增非農就業崗位,比分析人士預計的要多幾乎10萬個。但美國新冠病例持續擴散,令消費者不敢花錢購買商品與服務。目前可以肯定的是,冠狀病毒對經濟的潛在打擊影響尚未顯現。

Pantheon駐倫敦的首席亞洲分析師Freya Beamish表示:“存在第二輪效應,即亞太以外地區疫情蔓延,對全球需求的影響可能更大。這對市場產生的影響,將轉化為發達市場民間消費增長減弱。”

美聯儲鐵定會在3月份政策會議上繼續降息,且不排除降息100個基點——聯邦基金利率區間下線直接砸到零——的可能性。
原油價格喋血引發市場大地震,黃金鞏固“明星”地位;FED欲繼續用猛藥,恐怕是無用功!
美聯儲上周緊急降息50個基點,即美聯儲自金融危機後首次緊急降息,旨在抵禦疫情帶來的經濟風險,美元市場開啟加速暴跌征程。

但美聯儲缺少良方

安聯集團旗下貿易信用保險公司——Euler Hermes發表報告預期,單單在今年第一季,因新型冠狀病毒疫情引致的全球貿易損失已達去年全年由中美貿易糾紛產生的總和;對貨品及服務貿易造成每季度3200億美元的損失。

荷蘭國際集團的亞太地區研究主管Rob Carnell說:“很難對第二季感到樂觀,我認為最好的情況是,今年下半年可能會開始看起來正常一些。如果你所在的城市基本上被封閉,或者實際上被困在家中,沒法上街、看電影或者外出就餐...這種情況下經濟活動將受到極大的負面影響。”

Amherst Pierpoint首席分析師Stephen Stanley表示:“美聯儲降息是非常不明智的,尤其是現在美國疫情處於初期階段。如果出現很多新病例或死亡病例...美聯儲寬鬆舉措對股市會有持續性的好處嗎?它幾乎不會直接提振經濟。”

Stanley強調:“他們剛剛祭出重型武器,如果沒有益處,接下來怎麼辦?有關美聯儲應該及早采取積極行動、搶在事態發展之前采取行動的觀點是有說服力的,但這種情況下,美聯儲幾乎沒有能力防範更嚴重局面,我不認同這種觀點。”

百達資產管理首席策略師Luca Paolini在其評論中指出,有別於以往的經濟下行周期,今次疫情受供應和需求兩方面同時夾攻,加上疫情擴散的幅度有待確定,投資者發現他們正處於一個從未到過的境地。

美國銀行美國經濟分析師Michelle Meyer表示:“考慮到市場很脆弱,美聯儲如果要告訴市場參與者,他們關於短期內再次降息的預期是錯誤的,難度將很大。”

高盛的首席經濟學家Jan Hatzius在客戶報告中寫道:“多個方面存在很大的不確定性——美聯儲反應、美國未來幾周報告的病例數、即將公布的美國和全球經濟數據的表現以及金融狀況,”

投資者已經明白,美國高利率不是問題的症結所在,而供應鏈中斷才是問題的症結。因此美聯儲降息並不是抵禦公共衛生風險對經濟負面衝擊的良方,反而會進一步鞏固市場的避險心理,黃金衝擊1900美元,並刷新曆史高位,看起來也並非遙不可及。

現貨黃金短線上看1706美元


現貨黃金可能自1657美元啟動上行((3))浪走勢,上方近期阻力位看向1687美元和1706美元,它們分別是((3))浪的23.6%和38.2%目標位。
原油價格喋血引發市場大地震,黃金鞏固“明星”地位;FED欲繼續用猛藥,恐怕是無用功!
((3))浪是自1563美元開啟的上行iii浪的子浪,iii浪則是自1445美元開啟的上行(iii)浪的子浪。(iii)浪的61.8%目標位在1713美元。
原油價格喋血引發市場大地震,黃金鞏固“明星”地位;FED欲繼續用猛藥,恐怕是無用功!

現貨黃金日內維持上漲,美指創逾17個月新低;公共衛生風險或迫使FED加速消耗政策彈藥

周一(3月9日)歐市盤初,現貨黃金價格維持漲勢,市場仍擔憂,全球公共衛生事件恐造成更大的經濟衝擊。金價早盤逾七年來首次突破每盎司1700美元關口,投資人隨後獲利了結,金價一度轉跌。

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間15:39,現貨黃金上揚0.48%至1681.50美元/盎司;美元指數暴跌1.35%至94.743。
現貨黃金日內維持上漲,美指創逾17個月新低;公共衛生風險或迫使FED加速消耗政策彈藥
金價早盤觸及2012年12月中旬以來高點1703.39美元;美元指數錄得2018年9月下旬以來新低至97.719。

輝立期貨的資深大宗商品經理Avtar Sandu表示:“賣盤更多是技術性因素。交易員此前把1700美元作為他們的價格目標,因此一旦達到這個目標,就有許多獲利了結。”

不過他說,這波賣盤隻是暫時現象,並稱這有部分是因為全球公共衛生事件快速擴散導致全球股市受到重創,引發保證金追繳。

全球股市大跌,美股期指重挫近5%,投資人紛紛避險。日元兌美元跳漲至逾三年高點,美國10年期公債收益率創紀錄新低。

OANDA資深市場分析師Jeffrey Halley表示,金價稍早一度跳漲逾1.7%,資金大規模轉入避險,因中國上周六(3月7日)公布的貿易數據遜於預期、意大利有四分之一人口被隔離、同時全球股市大跌。

因春節淡季疊加全球公共衛生事件衝擊,中國1-2月進出口同比增速雙雙下滑,其中出口超預期大幅降至去年2月來最低,進口則因民生消費、防控物資等強大內需的支撐跌幅較小。

意大利上周日(3月8日)下令北方多數地區進行封鎖以控製全球公共衛生事件,這使得約1600萬人受到影響,此一命令將延續至4月3日。

目前市場預期美聯儲3月18日政策會議將再度降息,且降息幅度高達75個基點。但原油價格暴跌導致市場面臨通縮壓力,令黃金價格受到抑製。黃金通常被用作對抗通脹的工具。
現貨黃金日內維持上漲,美指創逾17個月新低;公共衛生風險或迫使FED加速消耗政策彈藥

現貨黃金上看1706美元


現貨黃金可能自1657美元啟動上行((3))浪走勢,上方近期阻力位看向1687美元和1706美元,它們分別是((3))浪的23.6%和38.2%目標位。
現貨黃金日內維持上漲,美指創逾17個月新低;公共衛生風險或迫使FED加速消耗政策彈藥
((3))浪是自1563美元開啟的上行iii浪的子浪,iii浪則是自1445美元開啟的上行(iii)浪的子浪。(iii)浪的61.8%目標位在1713美元。
現貨黃金日內維持上漲,美指創逾17個月新低;公共衛生風險或迫使FED加速消耗政策彈藥

金市周評:本周金價飆升90美元,海外公共衛生安全問題發酵,避險急劇升溫

周六(3月7日)本周金價大幅飆升近90美元,漲幅5.57%。全球公共衛生安全的擔憂情緒引發各國央行降息潮,其中美聯儲緊急降息50基點後,市場仍然預期美聯儲還會在本月中旬再降息75基點。在公共衛生安全問題不斷蔓延的背景下,分析師普遍認為金價仍是當前最受歡迎的避險資產。

展望下周,市場迎來歐洲央行利率決議,此外還有一係列重磅經濟數據,其中包括日本GDP、歐元區GDP、英國GDP、美國PPI等,而公共衛生安全的問題的進展仍然是投資者密切關注的焦點,接下來讓我們回顧一下本周重磅焦點事件,了解分析師觀點,以便更好的預測下周行情走勢。

金市周評:本周金價飆升90美元,海外公共衛生安全問題發酵,避險急劇升溫

受疫情影響全球經濟增長前景下滑的擔憂情緒升溫



外媒報道,經濟合作與發展組織OECD最新的經濟預測表明了疫情給全球經濟發展帶來的危險。

另據報道,經合組織2日警告稱,疫情正令世界經濟陷入自全球金融危機以來最嚴重的低迷狀態,它敦促各經濟體政府和央行采取應對措施,以避免出現更嚴重的衰退。

報道稱,經合組織在最新的經濟展望中說,今年全球經濟增速預計僅為2.4%,為2009年以來的最低水平,低於去年11月預測的2.9%。

OECD預測,假設疫情於今年一季度在中國見頂,且其他國家的疫情溫和可控,那麼全球經濟增長可能會在2021年恢複至3.3%。然而,該組織警告稱,如果疫情在亞洲、歐洲和北美蔓延,今年全球經濟增速可能會降至1.5%。

亞洲開發銀行周五表示,預計疫情將使今年全球經濟增長減少0.1至0.4個百分點,財政損失預計將在770億至3470億美元之間。亞行表示,除中國以外的亞洲發展中地區今年經濟增長可能減少0.2至0.5個百分點。

國際貨幣基金組織IMF主席格奧爾基耶娃當地時間3月4日發表文章表示,疫情的迅速蔓延,預計2020年全球經濟增長率將低於2019年的2.9%,2020年實現更強勁經濟增長的希望落空。

格奧爾基耶娃表示,IMF目前預計2020年全球經濟增長率將低於2019年的2.9%,並將在未來幾周內發布修正後的預測。此前,IMF在1月預計2020年全球經濟增長率為3.3%。格奧爾基耶娃表示,“今年的增長將低於去年的水平,但現在還難以預計低多少,影響有多持久。”

格奧爾基耶娃表示,不幸的是,我們已經朝著更加嚴峻的形勢邁進了一步,隨著疫情在全球範圍內傳播,該組織的經濟前景展望已經變得黯淡,隻要疫情持續時間未知,不確定性仍將很高。

另據4日最新消息,標普全球評級公司周二下調其對美國經濟增長的預期,並表示,一場迅速蔓延的疫情可能會給美國經濟帶來“實質性的不利影響”,其打擊將比此前預計的更長更深。

標普此前已將美國一季度經濟增長預期從之前預測的2.2%下調至不到1%,並預計未來幾個季度將逐漸複蘇。現在,標普美國首席經濟學家Beth Ann Bovina預計,美國二季度經濟增長也將不到1%。

標普經濟學家指出,“我們不知道疫情將持續多久,也不知道其間會發生什麼。因此,這一預測更新是基於我們不斷發展的信念,即疫情對美國經濟增長的不利影響可能會延續到第二季度,並可能比我們此前的估計更糟。”

金市周評:本周金價飆升90美元,海外公共衛生安全問題發酵,避險急劇升溫
圖:金價4小時圖本周走勢

美聯儲緊急降息50基點支撐金價,但未能明顯緩和市場擔憂



美聯儲本周二緊急宣布降息,將基準利率下調50個基點,同時對應下調超額存款準備金利率50個基點至1.1%。這是其自2008年金融危機以來首次在計劃會議之外降息、而且幅度是10多年來之最。

但如此強勁的寬鬆舉措隻給金融市場提供了短暫支撐、之後便恢複了動蕩走勢,因市場認為罕見的寬鬆力度反而證明形勢嚴峻、對貨幣政策能否充分應對疫情衝擊亦持懷疑態度。分析師指出,降息仍然難以抵禦公共衛生事件全球蔓延所造成的經濟破壞。

從曆史上看,美聯儲的作用從來都不是阻止災難發生。相反,它的主要作用一直都是止損,是在經濟衰退之後緩解疼痛,努力使資金緊張的企業和消費者恢複借貸和消費。而且這種補救措施需要一段時間才能夠奏效。但當前,公共衛生事件讓所有人的工作或消費都陷入停滯,因此降息恐怕難有成效。

分析指出,“美聯儲降息不會讓工廠複工,不會吸引人們開始旅行、外出用餐,或者買車,也無法讓公司增加資本支出。”

公共衛生事件產生的可怕的經濟後果,首先會從國際供應鏈斷裂開始。大批工廠停工,可能在全球產生連鎖反應。因此,高盛預測,在今年的剩餘時間中,美國企業收益增長率為零。

投資管理公司Conning的全球首席投資策略師認為,美聯儲的貨幣寬鬆政策至少可以帶來“心理上的慰藉”。

長期以來,美聯儲從未停止對經濟的干預,通過發布刺激政策抵抗經濟衰退。在布什和奧巴馬執政期間,為了應對2008-2009年的金融危機,美國政府投入9390億美元刺激經濟增長。為了向經濟注入現金,美聯儲不僅將基金利率從5.25%降至接近於零,還購買了價值近4萬億美元的債券。

但現實是,對於陷入困境的經濟而言,美聯儲的救援措施隻是權宜之計,而不是能夠讓經濟起死回生的“靈丹妙藥”。

雖然美聯儲避免了“大蕭條2.0版”,但美國經濟衰退結束之後多年,企業借款市場始終沒有起色。經濟衰退之後,美國國內生產總值年增長率很少可以超過2%,這種不溫不火的增長速度在複蘇的經濟體中並不常見。企業資本支出增長持續低迷。企業借款在2013年才恢複到金融危機之前的水平。

分析指出,美聯儲降息還有其他動機。第一個動機是公共衛生事件恐慌可能引發通貨緊縮,導致物價暴跌。這種情況被美聯儲視為“經濟毒藥”。另外一個動機是幫助信貸市場擺脫當前的混亂局面。例如,垃圾債券的價格暴跌一直被視為經濟不景氣的前兆。

美聯儲降息的最後一個催化劑是股市暴跌。美聯儲總是說它從不會根據股市波動調整政策。但是統計數據,目前有55%的美國人持有股票,在這種情況下,這樣的論調就很值得懷疑。美聯儲的政策製定者們對於上周的股市暴跌不能不屑一顧。畢竟,股市是能夠體現人們對現狀的心態或恐懼心理的晴雨表。恢複市場信心可以讓投資者繼續購買股票。

美聯儲進一步降息的預期升溫支撐金價



雖然美聯儲本周緊急降息50基點,但市場仍然普遍認為,美聯儲會在本月中旬的政策會議上進一步降息25至75基點,降息的幅度取決於公共衛生安全問題惡化的程度。

“新債王”傑弗裏-岡拉克Jeffrey Gundlach周四表示,他認為美聯儲(Fed)在本周早些時候降息時陷入了恐慌,並認為美國短期利率將趨於零。

岡拉克說:“如果我們回顧曆史,一旦美聯儲在兩次會議之間進行恐慌性降息,尤其是降息幅度為50個基點時,他們通常會很快再次降息。因此,我認為美聯儲將再次降息,甚至可能在兩周之內就會采取行動。”

岡拉克還表示,目前持有黃金是最佳選擇,金價正不斷創新高。

本周二,美聯儲意外50個基點,理由是公共衛生問題“給經濟活動帶來了不斷變化的風險”。這是自2008年金融危機以來的首次緊急降息。

此舉未能緩解市場對冠狀病毒爆發潛在經濟影響的擔憂,並引發了股市的劇烈波動。

岡拉克補充說,“我們將看到短期利率接近零,當我說恐慌時,這並不意味著沒有理由。有時恐慌是有道理的。”

美國總統特朗普給美聯儲的壓力也是美聯儲進一步降息的動力。

美國總統特朗普在美聯儲降息50基點之後指出,美聯儲必須進一步寬鬆政策。特朗普稱,“像往常一樣,鮑威爾和美聯儲行動遲緩。德國和其他國家正在向其經濟注入資金。其他中央銀行則更激進。美聯儲此前宣布降息,但必須進一步寬鬆政策。”

避險情緒推動美債收益率創曆史新低,金價受到支撐



受疫情影響,10年期美國國債和2年期美國國債收益率續刷新低。其中,10年期美國國債為全球投資者的主要避險資產,而2年期美債收益率期限更短,對美聯儲放鬆政策高度敏感。

分析指出,這說明投資者們極度恐慌,為了確保未來10年內的收益而下的注。

另一方面,芝商所美聯儲觀察工具顯示,市場押注3月再次降息的概率已達100%!截至發稿,押注降息25個基點的概率為77.2%,降息50個基點的概率為22.8%。

多家機構分析指出,美債收益率創下曆史新低,表明市場對經濟將陷入衰退的擔憂!

分析指出,從曆史經驗看,由於美債相對較高的安全性和收益水平,美債市場成為全球資本的避險場所。在低利率和高資產價格的高杠杆高債務環境下,全球經濟的脆弱性較以往增加,疫情導致全球投資者的恐慌情緒和避險需求加深,增加了對美債以及相應金融產品的需求,美債短期破“1”的驅動力主要在此。

此外,2020年是美國總統選舉換任的關鍵年份。在疫情在全球蔓延前,由於前幾年美國經濟繼續保持韌性,美股持續上漲,特朗普連任的籌碼充分,有較大的概率連任,經濟政策有望保持連續性。但疫情的出現,使美股在短短一周內跌去了13%,經濟層面的政績亮點可能會因此變得黯淡,連任的概率降低。

分析指出,隨著病毒的傳播,對衝策略的範圍理應不斷擴大。然而,過去10年見證了股債雙牛。現在美國10年國債收益率創下了1%的曆史新低,而核心PCE通脹率為1.7%,到最後還有什麼工具能對衝10年期國債的風險?在美聯儲基準利率為1.5%的時候,美國實際利率現在實際上為負。一旦美國國債也可能很快失去其終極安全港地位。這才是一個真正的風險。

分析指出,如果病毒的蔓延比人們擔心的更嚴重。全球經濟因為過度的隔離措施而陷入衰退,那麼經濟危機就會隨之而來。如果美聯儲進一步降息,實際利率將要進入負利率區間。如果事態往這個方向發展,這將是一場真正的災難——因為美聯儲是全球的央行,而美國國債是全球的避風港。美聯儲如果執行負利率政策,其後果和其它國家不可同日而語。

繼續關注英歐貿易談判的進展



6日報道,歐盟表示,英國正試圖通過各個擊破的方式來削弱歐盟在貿易磋商中的立場。歐盟已敦促各成員國不要與英國進行“平行磋商”。

據報道,英國在一個多月前正式脫歐,英歐本周在布魯塞爾正式開啟談判,雙方的目標是在2020年年底前就新的貿易關係達成協議。

一份歐盟文件顯示,如果歐盟成員國單獨與英國磋商,可能會削弱歐盟的談判立場。

一名克羅地亞高級外交官表示,“我們得到的信息是,英國官員正在不同層面與我們接觸,試圖討論與我們磋商相關的問題。”克羅地亞是2020年上半年歐盟會議的輪值主席國。

會議記錄顯示,“我們希望成員國不要參與本質上可能被視為平行磋商的接觸,這可能會削弱歐盟和談判代表的立場。”

面對記者的置評請求,一名英國政府發言人表示,“英國很清楚,我們正在與歐盟執委會就英國與歐盟的未來關係展開磋商,讓歐盟成員國達成共識是歐盟執委會的責任。”

報道稱,歐盟執委會是歐盟執行機構,將代表所有歐盟成員國與英國進行談判,來自法國的巴尼耶是負責英國脫歐事務的首席談判代表。

會議記錄顯示,歐盟各國政府4日接到警告,稱巴尼耶“應該是代表歐盟進行磋商的唯一聲音。”

美國總統大選給市場積極信號短暫利好風險情緒



美媒稱,拜登在本周的“超級星期二”贏得了從得克薩斯到馬薩諸塞各州的勝利,從而使幾天前還處於災難邊緣的參選努力重獲生機。但他的對手桑德斯憑借在加利福尼亞州的獲勝贏得了最重要的戰利品,這確保了他將在可預見的未來繼續驅動民主黨的提名之爭。

桑德斯和拜登誰將最終獲勝對於美國股市至關重要。市場目前的共識是拜登利多股市,而桑德斯利空股市,市場需保持關注。

當地時間3月4日,原紐約市長布隆伯格宣布退出總統大選,並支持原美國副總統拜登。同時,他還讚揚了拜登的“正派、誠實和對我們國家重要的問題的投入”,並表示他相信這位前副總統在11月的選舉中獲勝的機會“最大”。

由於在“超級星期二”慘敗,遠遠落後於另外兩面民主黨候選人拜登和桑德斯的紐約前市長邁克?布隆伯格結束了自己短暫而昂貴的競選之旅,並宣布支持前副總統拜登。

另一名民主黨候選人、參議員伊麗莎白?沃倫此次表現不佳,在自己的家鄉馬薩諸塞州輸給了拜登,遭遇恥辱性失敗。路透社援引其助理的話稱,沃倫正在與團隊商討,評估前景。

據美聯社3月4日報道,民主黨的總統候選人資格角逐——一周前還有不止6名參選人——變成了兩個人的較量。

報道稱,拜登和桑德斯是兩個對美國的前途有著截然不同願景的職業政客。當14個州和一個美國屬地舉行一係列利害攸關的選舉時,兩人為爭奪支持自己的代表展開了搏殺。

報道指出,“超級星期二”的戰況落差——拜登贏得了9個州、桑德斯贏得4個州——引出了民主黨預選角逐是會延續到7月份的全國代表大會,還是會提前很長時間就塵埃落定的疑問。

報道稱,拜登的勝利得到了那些在投票前幾天才被他爭取到的民主黨選民的推動——最後時刻的勢頭在數小時內攪亂了戰局。根據美聯社對多個州預選投票者的調查,在一些州,大約一半投票者最後才決定投票意向。拜登得到了涵蓋溫和派和保守派的廣泛聯盟、非洲裔美國人以及45歲以上選民的支持。

報道還稱,桑德斯的成功則建立在自由主義者、年輕人和拉美裔人士的基礎上。但美聯社的調查顯示,他未能充分擴大自己對較年長選民和大學畢業生的吸引力,後者在民主黨選民中占有相當大的比例。

拜登憑借在馬薩諸塞州的勝利在東北部展示了實力。他贏得了西南部有大量承諾代表票數的得克薩斯州、上中西部的明尼蘇達州,並在南部的弗吉尼亞州、亞拉巴馬州、北卡羅來納州、田納西州和阿肯色州排名第一,此外他還贏得了俄克拉何馬州。

值得一提的是,獲得民主黨提名的候選人,將在今年11月與共和黨候選人特朗普展開對決。

分析機構評論金價後市前景



高盛全球大宗商品研究主管Jeff Currie在給客戶的一份報告中說:“雖然目前的環境還不清楚,但有一件事是清楚的:與人和我們的經濟不同,黃金免疫疫情。”

黃金被認為是一種安全的避險資產,因為在市場動蕩時期通常會保持其價值,但在本輪拋售浪潮中,投資者也減少了對黃金的敞口。

庫裏表示,這是最後的貨幣,避免了紙質貨幣可能成為疫情傳播媒介的擔憂。因此,黃金表現優於日元或瑞郎等其他避險資產,隻要圍繞疫情衝擊的不確定性依然存在,這種趨勢就會持續。

上周三,高盛將其12個月金價預期上調200美元,至每盎司1800美元,認為疫情擔憂、低迷的實際利率和對美國大選的日益關注將繼續推動投資者對這一作為避險資產的貴金屬的需求。

貨幣基金經理Jeffrey Gundlach岡拉克指出,黃金是現下最應持有的資產,將衝上新高。隨著股市下跌以及美聯儲緊急降息,金價乘勢起飛。

Oanda Corp的高級市場分析師Jeffrey Halley表示,“金價絕對有上探1700美元的潛力,不過本周可能還達不到,除非美國非農就業數據出現意外,下周疫情造成的動蕩可能會使黃金獲得所需的動力。”

下周重磅事件及指標影響前瞻(3月9日至3月15日)

下周市場迎來歐洲央行利率決議,此外還有一係列重磅經濟數據,其中包括日本GDP、歐元區GDP、英國GDP、美國PPI等,除了這些日常關注的財經事件和數據,投資者還要密切關注海外公共衛生安全問題的進展,如果下周局勢沒有好轉,全球經濟前景下行預期升溫,那麼全球央行降息潮還會成為市場熱議的焦點。接下來讓我細數下周重磅事件的時點。

下周重磅事件及指標影響前瞻(3月9日至3月15日)

重要經濟數據一覽

3月9日周一關鍵詞:日本四季度GDP,德國工業產出,歐元區信心指數,加拿大房地產數據


時間國家指標名稱前值預測值
07:50日本第四季季調後實際GDP季率終值(%)-1.6-1.7
07:50日本1月貿易帳(億日元)1207-11149
14:45瑞士2月未季調失業率(%)2.6
15:00德國1月季調後工業產出月率(%)-3.5
15:00德國1月未季調貿易帳(億歐元)152
17:30歐元區3月Sentix投資者信心指數5.2-13.1
20:15加拿大2月新屋開工(萬戶)21.32
20:30加拿大1月營建許可月率(%)7.4


3月9日亞洲時段,投資者首先要關注各個品種開盤的走勢情況。周末可能發生的突發消息,會給亞洲時段早盤市場走勢帶來較大的波動。市場開盤之後,投資者稍加留意留意日本公布的GDP和貿易帳數據。

日本央行近期寬鬆的預期也在升溫。黑田東彥近期表示,日本央行將采取必要措施穩定金融市場,這進一步強化了有關全球協調政策行動的猜測。黑田東彥稱,金融市場出現了“不穩定波動”,加劇了疫情對經濟影響的不確定性。他表示:“由於疫情對經濟影響的不確定性加劇,海外和國內金融市場繼續動蕩。”一些分析師警告稱,鑒於一些央行剩下的工具越來越少,市場不要過多押注日本央行進一步放寬政策或全球協同降息。日本央行下次利率評估會議將於3月18日至19日召開。

日本數據之後,投資者重點還是關注中國市場的表現。

歐洲時段,投資者重點關注德國的工業產出和歐元區投資者信心指數數據。

對於德國數據而言,目前市場預期並不樂觀。分析師認為,德國經濟在今年第一季度將持續低迷。德國聯邦統計局此前公布數據,2019年第四季度德國國內生產總值(GDP)增長為零,全年增長僅為0.6%,遠低於2018年同期的1.5%和2017年的2.5%。疲軟的經濟增加了外界對德國乃至歐元區經濟陷入衰退的擔憂。在出口持續低迷及更多不確定因素的影響下,今年德國經濟依然面臨衰退風險。為應對經濟下行挑戰,德國政府預計將采取更為積極的財政政策。

對於歐元區投資者信心指數而言,分析師認為盡管盡管歐元區投資者的士氣有所下降,但經濟表現出韌性。此前,歐洲央行行長拉加德表示,歐洲央行應對全球威脅的政策空間變小,歐元區經濟仍然“富有韌性”,全球威脅縈繞不散,可能損害近期經濟活動的趨穩,且不確定性仍然高企。

紐約時段,投資者重點關注美國股市的表現。除了美股之外,時段內關注加拿大房地產市場數據即可。

當前加拿大經濟數據表現相對穩定,雖然該季度國民的家庭支出增加,但商業投資疲弱,市場對加拿大央行仍然有降息預期。有分析認為,當前加拿大由於經濟存在一些不確定性,商業繼續謹慎經營,目前對廣泛的經濟前景和國際貿易仍存憂慮。若公共衛生安全問題進一步擴大,那麼加拿大央行可能很快降息。

3月10日周二關鍵詞:中國CPI,歐元區四季度GDP,EIA月報,API原油庫存報告


時間國家指標名稱前值預測值
09:30中國2月PPI月率(%)0
09:30中國2月CPI年率(%)5.45.2
15:00德國第四季度勞工成本季率(%)0.9
15:45法國1月工業產出月率(%)-2.8
18:00歐元區第四季度季調後GDP季率終值(%)0.10.1
18:00歐元區第四季度季調後就業人數季率終值(%)0.90.9
18:00美國2月NFIB小型企業信心指數104.3102.7
04:30美國3月6日當周API庫存變動(萬桶)169

01:00 EIA公布月度短期能源展望報告。

3月10日亞洲時段,投資者重點關注中國2月份CPI數據的表現。此前1月份的CPI出現攀升,分析指出,基數較低,公共衛生安全事件以來一些地區人工短缺,交通運輸、防疫防護等綜合成本上升也是原因之一。比如貨運價格較高的上漲。

不過,分析認為,隨著減稅降費、複工複產扶貧解困、暢通物流促進農業生產等一係列政策措施逐步落地見效,天氣逐漸轉暖,主要農產品生產供應增加,價格會穩中回落。分析認為,雖然受到公共衛生安全問題的影響,但交通運輸陸續暢通,生活必需品供應鏈逐步打通,產銷對接進一步順暢,將為增強生活必需品市場供應提供有力保障。總體來看,中國生活必需品市場供應充足,沒有必要擔心後期商品出現較大短缺。

歐洲時段,投資者重點關注歐元區四季度GPD數據的表現。目前由於法國和意大利的國內生產總值出現萎縮,而最大的歐元區經濟體德國的增長停滯不前。市場認為歐元區GDP終值表現仍然相對低迷。如果該數據進一步下修,那麼就會給歐洲央行更大的寬鬆壓力。

紐約時段,投資者重點還是關注美股表現。交易原油的投資者重點關注EIA月度短觀能源報告。

當前公共衛生安全問題對原油價格影響日益嚴重。人們對原油需求影響程度日益擔憂。當前頁岩油興起已有近10年,這讓全球出現了大量的原油供應過剩,即便是中東供應受到嚴重衝擊,也沒有對原油價格造成多大的影響。1月初,美國和伊朗之間可能發生全面戰爭的風險基本上也沒有給市場掀起什麼大風大浪。接下來市場仍然面臨供應過剩的風險。

在EIA月報公布之後,稍晚投資者也要關注API原油庫存數據給油價短線帶來的指引。

3月11日周三關鍵詞:英國GDP,英國工業產出,美國CPI,美國EIA原油庫存


時間國家指標名稱前值預測值
08:30澳大利亞1月投資者貸款值月率(%)2.8
17:30英國1月季調後商品貿易帳(億英鎊)8.45-70
17:30英國1月工業產出月率(%)0.10.3
17:30英國1月GDP月率(%)0.30.2
17:30英國1月季調後建築業產出月率(%)0.4
20:30美國2月未季調CPI年率(%)2.52.2
22:30美國截至3月6日當周EIA庫存變動(萬桶)78.4300


3月11日亞洲時段,投資者稍加留意澳大利亞的數據,然後重點關注中國市場表現。

歐洲時段,投資者重點關注英國公布的一係列重要的經濟數據。尤其是英國1月份的GDP表現更值得投資者關注。

隨著脫歐進程逐漸走向尾聲,英國也開始向全球多國尋求合作,以穩定自身未來的經濟前景。不過,近期爆發的公共衛生安全問題確實給英國經濟帶來的一些影響。分析認為,即便英國政府宣布增加政府支出以提振經濟,但是英國央行今年依舊存在降息兩次的可能性。全球經濟增速疲軟,以及英國與歐盟在年底達成貿易協定的前景不容樂觀,這兩個因素足以抵消財政政策為英國經濟帶來的任何提振效果。分析認為,英國下半年經濟增速將低於英國央行的預期,考慮到公共衛生事件對全球貿易與經濟增長帶來的負面影響,英國經濟增速預計表現將不盡人意。

紐約時段,投資者留意美國的2月未季調CPI數據。美聯儲更加關注核心PCE數據作為觀測通脹的指標,但是CPI數據也暗示美國通脹已經出現了逐步複蘇的跡象,這支持了市場對於美聯儲暫緩降息的預期,但海外公共衛生安全問題卻又在加速美聯儲降息的預期。面對兩難境地,分析指出,美聯儲可能會放寬通脹目標,以便推出更多刺激措施。

然後交易原油的投資者留意EIA原油庫存,雖然美國原油庫存可能有下降的跡象,但成品油庫存一直錄得較高的增長,這表明全球原油需求市場依然不振,可能會給油價帶來下行壓力。

3月12日周四關鍵詞:歐元區工業產出,美國PPI,歐洲央行利率決議


時間國家指標名稱前值預測值
07:50日本2月PPI月率(%)0.2-0.3
08:01英國2月三個月RICS房價指數(%)1720
18:00歐元區1月季調後工業產出月率(%)-2.1
20:30加拿大2月新屋價格指數年率(%)2.1
20:30美國截至3月7日當周初請失業金人數(萬)21.6
20:30美國2月PPI年率(%)2.11.8
20:45歐元區截至3月12日當周歐洲央行主要再融資利率(%)00

20:45 歐洲央行公布利率決議。
21:30 歐洲央行行長拉加德召開新聞發布會。

3月12日亞洲時段,投資者稍加留意日本和英國的經濟數據。然後重點關注中國市場表現。

歐洲時段,投資者留意歐元區工業產出數據,然後在北京時間20點45分,重點關注歐洲央行利率決議,北京時間21點30分,歐洲央行行長拉加德還會召開新聞發布會。

由於經濟數據表現欠佳,市場對歐洲央行進一步降息的預期有所升溫,分析指出,歐洲央行最早可能在4月或6月降息。也有分析表示,越來越多的人猜測歐洲央行將在3月份采取行動,但歐洲央行進一步降息仍面臨相當大的障礙。

當前雖然市場對歐洲央行進一步放寬政策的預期升溫,但歐洲央行的官員采取措施的意願似乎並不高。歐洲央行行長拉加德此前曾表示,官員們正在密切注視疫情的傳播,但目前不認為需要采取貨幣政策應對措施。拉加德指出,政策製定者正在“非常仔細地”觀察局勢發展,不過他們尚未斷定疫情將對通脹產生持久影響。央行副行長金多斯也呼應這種觀點表示,“重要的是不要過度反應”。

歐元區經曆了曠日持久的製造業下滑,現在似乎有惡化的危險,因為全球各地的企業都在遭受與病毒相關的供應鏈和貿易中斷的困擾。意大利的大片工業區正受到疫情的侵襲。拉加德表示,央行的基本情形仍假設病毒“將在相當短的時間內受到遏製”。

紐約時段,投資者稍加留意美國2月份PPI數據,然後重點還是關注美國股市的表現。

3月13日周五關鍵詞:德國CPI,美國消費信心數據,當周鑽井平台數據


時間國家指標名稱前值預測值
05:30新西蘭2月BNZ製造業表現指數49.6
05:45新西蘭2月食品價格指數月率(%)2.1
15:00德國2月CPI年率終值(%)1.71.7
15:45法國2月CPI年率終值(%)1.41.5
20:30美國2月進口物價指數月率(%)0-1.0
22:00美國3月密歇根大學消費者信心指數初值10196.4
22:30美國截至3月6日當周ECRI領先指標
01:00美國截至3月13日當周總鑽井總數(口)


3月13日亞洲時段,交易紐元的投資者稍加留意新西蘭的兩項數據。在澳洲聯儲上周降息之後,新西蘭經濟學家認為新西蘭聯儲降息風險增加。分析認為,幹旱和衛生風險將在2020年上半年對新西蘭經濟造成重大打擊。隨著衛生風險可能對經濟增長產生更大的影響,新西蘭聯儲降息的風險正在上升。降息最早在3月份出現,而目前分析預計5月份降息的可能性更大。

除了紐元方面,亞洲時段,投資者更應該關注的還是中國市場的表現。

歐洲時段,投資者重點還是關注德國CPI的表現。德國央行行長魏德曼此前指出,現在尚不能評估公共衛生安全問題給德國經濟帶來的影響。如果這一事件發酵,那麼將會對德國經濟造成直接的影響。當前的通脹目標是易於理解的、向前看的以及現實的。歐洲央行絕不能忽視退出寬鬆貨幣政策。

紐約時段,投資者留意美國的消費信心數據,晚間交易原油的投資者也不要忽視鑽井平台數據的油價中期走勢帶來的指引。

3月14日周六 3月15日周日 無重大數據

美國2月非農全面向好,黃金重挫逾14美元,美指反彈17點;但FED寬鬆之路恐已無法刹車

北京時間周五(3月6日)21:30,美國勞工部公布2月非農就業報告,表現大幅好於預期。截至發稿,現貨黃金短線重挫逾14美元至1671.38美元/盎司,美元指數快速反彈近17點至96.048。
美國2月非農全面向好,黃金重挫逾14美元,美指反彈17點;但FED寬鬆之路恐已無法刹車

具體數據顯示,美國2月新增非農就業人口27.30萬,持平大幅上修後的前值,且遠高於預期的增加17.50萬。前值初值為增加22.5萬。

美國2月失業率重新回落到近半個世紀低位的3.5%;平均小時薪資年率不及前值0.1個百分點,但也符合預期值3%。

非農公布後,市場仍舊100%預計美聯儲將在3月會議上降息50個基點;
① 非農公布後,市場100%預計美聯儲將在3月18日的會議上降息50個基點;並將在4月會議上再降息25基點;
② 整體來看市場認為美聯儲年內總共還將降息3次共75基點。盡管2月非農數據十分強勁,但並未動搖市場對美聯儲降息的預期。

美國2月非農全面向好,黃金重挫逾14美元,美指反彈17點;但FED寬鬆之路恐已無法刹車

美國勞工部表示,美國2月季調後非農就業人口增幅刷新2019年1月以來新高。2月醫療保健、政府部門、建築業、專業、科技服務業就業人數錄得上揚。過去三個月,平均新增非農就業人數為24.3萬。

貝萊德金融學家Rosenberg:在當前受到衛生風險衝擊的情況下,美國2月非農就業數據表現出了“力量”。

London Capital Group研究主管JasperLawler:美國2月非農數據顯示,美國的經濟狀況好於預期,能夠應對下個月非農數據低迷所帶來的影響。

盛寶銀行分析師Christopher Dembik認為,美國2月非農就業數據表現強勁,從報告中能夠看出,周期性行業(尤其是建築業)的就業增長顯著。

市場觀察人士Luke Kawa評2月非農:隻要衛生事件不會暫時擾亂大量勞動力的收入,這是對消費支出的堅實支持。

彭博分析師 Katia Dmitrieva評2月非農:美國上個月的就業人數激增,創下2018年5月以來的最大增幅,表明在衛生事件加劇傳播之前,勞動力市場的基礎特別堅實。

彭博經濟學家Scott Lanman評2月非農:這份就業報告的歡呼聲不太可能持續太久。2020年人口普查的臨時雇員增加了7000人,這個數字預計在未來幾個月會激增。而由於衛生事件的影響,美國人已經嚴重限製了旅行,而且更廣泛的幹擾可能即將到來,這些數字可能隻不過是勞動力市場的在衛生事件爆發前的一個過時的快照,接下來就業預計會受到衝擊。

加拿大蒙特利爾銀行資本市場首席經濟學家PORTER:盡管我認為市場有很大的動力來忽視這份非農就業報告,但我仍相信報告中有一些重要信息,整體報告是一個好消息,這表明在衛生爆發前,經濟確實保持動能,也證明經濟有望在衛生風險爆發之後恢複

宏觀策略師Cameron Crise指出,2月非農雖然強勁,但同時證明了市場情緒多脆弱。非農報告是相當不錯的,表明衛生事件爆發時,美國就業市場強勁。然而在短期內,這將證明市場情緒是多麼脆弱。因為從表面數據來看,這些數據將導致收益率和股市大幅上漲,但實際卻沒有。

企業裁員依然偏低


盡管勞工部的月度就業報告並不能完全覆蓋全球公共衛生事件的影響,全球公共衛生事件在美國的擴散是從2月底開始,但迄今為止並無跡象顯示全球公共衛生事件損害到就業市場。企業裁員依然偏低,小企業和服務行業的招聘也繼續穩步進行。

穆迪分析資深經濟學家Ryan Sweet指出:“就業市場是經濟的防火牆,如果我們要撐過這個事件並且躲過經濟衰退,就業市場就不能出現任何重大破口。目前為止的種種跡象還不錯。”

美國每月隻需新增約10萬個就業崗位,就能趕上勞動適齡人口增長。但具有高度傳染性的新冠肺炎令投資者不安,目前美國已有超過10人死於新冠肺炎,確診病例超過100例。

分析師認為,如果全球公共衛生事件持續到今年下半年以後甚至2021年,則雇主極有可能首先削減工人工時,然後開始裁員。到目前為止,勞動力市場最及時的指標——每周初請失業金人數在3月初趨於下行。

全球招聘公司Challenger,Gray & Christmas周四報告,美國企業2月份宣布的裁員大幅下降,並表示全球公共衛生事件“尚未導致公司裁員”。

美聯儲須做到反應適度!


美聯儲周二(3月3日)緊急降息50個基點至1.00-1.25%的目標區間,這是美聯儲自2008年金融危機穀底以來的首次緊急降息。美聯儲主席鮑威爾承認經濟基本面強勁,但也表示“全球公共衛生事件給經濟活動帶來不斷變化的風險”。

美國紐約聯儲主席威廉姆斯周四(3月5日)表示,美聯儲官員正密切關注局勢發展,並與全球各國央行協作,努力保護全球經濟免受全球公共衛生事件帶來的下行風險影響,並確保金融市場順暢運行。

威廉姆斯表示,全球公共衛生事件對美國經濟構成“不斷發展的風險”,“前景正在演變而且極不確定,”“未來幾周與幾個月,我們將持續密切關注情勢發展及其對經濟的影響。”

貨幣市場相信它還會祭出更多寬鬆政策。北歐聯合銀行(Nordea)經濟學家Janvon Gerich說:“曆史經驗表明,期望市場企穩為時尚早,未來我們可能會看到更多的寬鬆舉措。”

美國達拉斯聯儲主席卡普蘭周四表示,鑒於降息的空間較之前縮窄,美聯儲必須迅速采取行動應對諸如全球公共衛生事件等對美國經濟前景的威脅。

卡普蘭表示:“更快、更大膽的行動是明智之舉,加大了以後我們節省政策彈藥的可能性……我在作出這些判斷時,不會太過在意傳統的經濟數據。”

卡普蘭表示,新增感染病例數量“至少是我將考慮的一個關鍵因素...以判斷我們是否應當”在美聯儲稍後政策會議上采取更多貨幣寬鬆措施。

但若央行迅速回應,或許反而使市場跌勢惡化,因為這可能暗示決策高層開始慌了。另外,由於降息等貨幣政策行動通常需要一段時間才能傳導到整體經濟,因此倉促降息可能也成效不彰。

未來幾個月,就業增長料放緩


卡普蘭還表示,他加強了與企業界的接觸,以便更好地了解全球公共衛生事件的影響;雖然企業對供應衝擊的響應速度加快,但仍在嚐試了解全球公共衛生事件將如何影響需求。防控全球公共衛生事件的努力可能將放慢企業活動,不過程度如何及持續時間還不清楚。

盡管美聯儲緊急降息,但投資者仍繼續拋售諸如股票之類的風險資產,追捧美債、黃金等避險資產。分析師表示,需要采取財政刺激措施來緩衝全球公共衛生事件對經濟的衝擊。

花旗集團駐紐約的分析師Veronica Clark表示:“我們預計未來幾個月對就業的影響不大,影響將集中在休閑、酒店和航空運輸等服務領域.如果供應鏈問題或外部需求減弱導致製造業放緩,則製造業的就業創造勢頭也可能會減弱。”

製造業一直受到諸多問題的困擾,包括美中貿易摩擦、波音公司在1月暫停其陷入困境的737 MAX噴氣式客機的生產。

RSMUS駐紐約首席分析師Joe Brusuelas稱:“對經濟衰退的擔憂有些過早,很大一部分經濟領域足夠強勁,能消化掉第一波衝擊,關鍵是政策反應發揮作用的速度有多快。美聯儲在解決這個問題上沒有做好準備,金融市場意識到這是一個實體經濟問題,需要財政方面加以關注,而白宮目前還沒有采取行動。”

由於全球公共衛生事件衝擊經濟,國際金融協會(IIF)周四將今年美國經濟成長預估從2%調降至1.3%,第二季尤其疲弱。

IIF分析師在報告中表示:“可能的結果有相當大的區間,要取決於全球公共衛生事件擴散情況及其造成的經濟衝擊,而這些在現階段都高度不確定性。”