金價回落跌破1420關口,德拉基鴿派不及預期、美國數據良好施壓金價

周四(7月25日)紐約時段盤中,現貨金價維持回落走低的態勢,日內金價最高曾衝高至1433.69美元,在美國數據公布,以及歐洲央行行長德拉基講話之後開始回落。由於美國耐用品訂單數據表現良好,且德拉基沒有市場預期的那樣鴿派,因此金價回落跌破1420關口。

金價回落跌破1420關口,德拉基鴿派不及預期、美國數據良好施壓金價

德拉基鴿派不及預期施壓金價



北京時間周四(7月25日)20:30,歐洲央行行長德拉基召開新聞發布會,強調需要顯著規模的刺激措施,但預期年底通脹回升。德拉基的鴿派基調不及預期,這樣市場對全球央行寬鬆的預期降溫,這對金價不利。

稍早前,歐洲央行公布新一期利率決議,維持三大利率不變,但調整了前瞻指引,預計將保持現有關鍵利率水平不變或者更低水平至少至2020年上半年。

經濟增速方面,德拉基認為,勞動力成本壓力有所增強,就業和薪資增長支撐經濟增長,服務業、建築業表現出韌性。

通脹方面,德拉基指出,通脹壓力依舊溫和,且預期短期會下降,通脹的傳導需要比預期更長的時間。但到年底通脹有望回升。

歐洲央行本周仍缺乏祭出全面寬鬆計劃的緊迫性。一些決策者認為,經濟前景與幾個月前相比並未發生根本性轉變,所以歐洲央行應等待9月內部工作人員新的通脹和成長預估,之後再校準下一步行動。

這暗示,歐洲央行可能會花些時間準備寬鬆舉措,同時等待美聯儲確定自己的政策路線。法國巴黎銀行在報告中稱:“我們認為歐洲央行現在隻是鋪路,將在以後才推出舉措。”

金價回落跌破1420關口,德拉基鴿派不及預期、美國數據良好施壓金價
圖:金價4小時圖

美國耐用品訂單數據表現良好施壓金價



日內市場關注的美國耐用品訂單數據表現良好給金價帶來壓力。匯通財經APP數據顯示,美國6月耐用品訂單月率初值實際公布2%,預期0.7%,前值-1.3%。

此外該數據分項方面,美國6月扣除飛機非國防耐用品訂單月率初值實際公布1.9%,預期0.2%,前值0.5%;美國6月扣除運輸耐用品訂單月率初值實際公布1.2%;預期0.2%,前值0.4%。

機構評美國6月耐用品訂單月率指出,耐用品訂單數據雖然好於預期,但企業投資信心萎縮料的預期料將不會改變,雖然企業對設備的支出有所增加,但企業投資疲軟加上庫存閑置,以及波音的飛機失事等因素,將拖累美國製造業和周五的GDP數據,因製造業占GDP比重達12%。

歐洲數據疲弱,經濟放緩的擔憂仍然支撐金價



周四德國公布的IFO經濟景氣指數數據表現大幅不及預期,再度給歐洲的火車頭德國經濟前景蒙陰。匯通財經APP數據顯示,德國7月IFO商業景氣指數實際公布95.7,創2013年4月以來最低,預期97.2,前值97.4。

對此數據,德國IFO經濟學家指出,無序脫歐的風險已經增加,德國經濟未來將面臨動蕩,經濟衰退正在德國工業所有重要部門中蔓延。

經濟學家指出,德國製造業中,商業環境指標正在直線下跌,除了汽車產業外,其他工業部門的商業環境都有所惡化,預計下半年經濟增速略微好轉。

此前周三美國和歐洲公布的一係列采購經理人指數PMI數據表現疲弱,進一步推動了美聯儲降息的預期。

分析師評論金價後市前景



Phillip期貨分析師Benjamin Lu表示,“從過去三天開始,黃金價格一直受到區間波動的影響。一些基金經理開始關閉一些頭寸以準備美聯儲會議。”

Benjamin Lu表示,“在關鍵事件發生之前,人們喜歡鎖定一些利潤,因為沒有人知道接下來會發生什麼。有些人可能會利用波動來推動價格小幅走低,並在下跌後買回。總體而言,從長期來看,我們仍然看好黃金。”

路透技術分析師王濤表示,現貨黃金目前仍然處在震蕩區間中並保持中性,而這個區間上邊沿在1427附近,而下邊沿在1412附近。突破任何一個方向都可能會走出一波行情。

資深商品策略師Mike McGlone表示,兩大因素支撐金價繼續上升,美元的下跌風險上升、美聯儲預期的寬鬆政策,都將助力金價的進一步上漲。

Mike McGlone認為,看跌標普500指數和看漲黃金策略的某種結合是有道理的,當前,美元已經接近數十年高點,如果再繼續上漲,對於美國經濟的影響是特朗普不願意看到的。

北京時間23:55,匯通易匯通軟件報價,現貨金價報1418.28美元/盎司

美債收益率創逾兩周新低!黃金T+D收漲,小心歐銀鴿派冒進!

周四(7月25日),黃金T+D上漲0.04%至317.74元/克,白銀T+D收盤上漲0.08%至3924元/千克。黃金市場維持在1420美元/盎司上方,美債收益率因經濟衰退擔憂跌至逾兩周新低,但美元的表現使得黃金繼續承壓,但避險情緒還在支撐著黃金。晚間市場將迎來歐洲央行利率決議,這是本交易日最大的焦點,若歐洲央行釋放強烈的鴿派信號,勢將進一步打擊歐元,從而間接提振美元、施壓黃金。整個市場的波動在影響著黃金,而下跌的情況可能引發逢低買入。總體而言,長期仍然看漲黃金。在市場避險情緒的影響下,美元指數接近兩個月最高水平,尤其是下周就將迎來美聯儲利率決議,在貿易不確定性給經濟帶來的風險日益升高之際,美聯儲本月降息25基點幾乎已成定局,而且預計今年晚些時候會再降一次。
美債收益率創逾兩周新低!黃金T+D收漲,小心歐銀鴿派冒進!

上海黃金交易所2019年7月25日交易行情


黃金T+D收盤上漲0.04%至317.74元/克,成交量51.924噸,成交金額164億9138萬5700元,交收方向“多支付給空”,交收量6.994噸;

迷你金T+D收盤上漲0.08%至317.81元/克,成交量6.6276噸,成交金額21億508萬5414元,交收方向“多支付給空”,交收量25.312噸;

白銀T+D收盤上漲0.08%至3924元/千克,成交量8657.318噸,成交金額340億2516萬2734元,交收方向“多支付給空”,交收量171.54噸。(匯通財經APP)
美債收益率創逾兩周新低!黃金T+D收漲,小心歐銀鴿派冒進!

美元企穩於1420之上,等待歐銀決議


黃金市場周四繼續窄幅震蕩,維持在1420美元/盎司上方,美元的表現使得黃金繼續承壓,但避險情緒還在支撐著黃金。晚間市場將迎來歐洲央行利率決議,這是本交易日最大的焦點。
美債收益率創逾兩周新低!黃金T+D收漲,小心歐銀鴿派冒進!

Phillip Futures分析師Benjamin Lu表示,在過去幾個交易日裏,金價一直在震蕩區域內。一些基金經理選擇離場,為美聯儲利率決議做準備,並且歐洲央行利率決議也即將到來。

在這些關鍵的風險事件到來之前,投資者們會選擇獲利了結,因為誰都不知道會發生什麼。整個市場的波動在影響著黃金,而下跌的情況可能引發逢低買入。總體而言,長期仍然看漲黃金。

在市場避險情緒的影響下,美元指數接近兩個月最高水平。今晚的歐洲央行利率決議是市場關注的焦點,尤其是下周就將迎來美聯儲利率決議,在貿易不確定性給經濟帶來的風險日益升高之際,美聯儲本月降息25基點幾乎已成定局,而且預計今年晚些時候會再降一次。

ING大宗商品策略負責人Warren Patterson表示,本周銀價的相對強勢表現在繼續演繹,因為投資者將更多資金投入到被低估的白色貴金屬中,鑒於曆史上金銀價格比率通常在60-65左右波動,目前的比率仍為白銀提供了不錯的表現空間。
美債收益率創逾兩周新低!黃金T+D收漲,小心歐銀鴿派冒進!

歐洲央行將於周四晚些時候公布利率決議,預計按兵不動,但可能會調整前瞻指引,為9月寬鬆鋪路,因歐元區經濟增長疲軟。不過,部分分析師猜測,歐洲央行最快可能本月就會將存款利率下調10個基點。歐洲央行是否會釋放重啟量化寬鬆、引入利率分級體係等其他刺激舉措的暗示也是外界關注的焦點。

三井住友信托資深市場分析師Ayako Sera表示,市場對美聯儲下周降息50個基點的預期降溫,令美元獲得支撐;若歐洲央行釋放強烈的鴿派信號,勢將進一步打擊歐元,從而間接提振美元、施壓黃金。
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美聯儲降息並不一定帶來金價上漲


還有不到一周,美聯儲就可能進行2008年以來的首次降息。外界爭論的焦點在於降息幅度。

由於美聯儲主席鮑威爾沒有采取任何行動來改變這些預期,如果不想擾亂金融市場的話,美聯儲現在不得不降息。不過,50個基點聽起來有點多,因經濟尚未陷入衰退。

截至目前,美聯儲轉向鴿派立場對黃金有利。溫和的措辭及聯邦基金利率下降的前景幫助金價漲至1400美元上方。一旦美聯儲真的降息,又會給金價帶來怎樣的影響?

這不是一個簡單的問題。2007年至2008年的上一輪降息對金價來說是利好,但當時黃金已經處於牛市之中。之前(2007年之前)的降息並不總是對金價起到支撐作用(或者隻是有很大的滯後)。
美債收益率創逾兩周新低!黃金T+D收漲,小心歐銀鴿派冒進!

如果過去的降息不能給金價提供明確的指引,那麼來分析一下最近一輪緊縮周期。很明顯,黃金因美聯儲加息預期而走勢掙紮,但在實際加息後上漲。相反的論點是,金價在美聯儲降息前上漲,但在實際降息後將下跌。

這是有可能的。需要指出的是,金價在美聯儲實際加息後上漲,因為這些加息伴隨著鴿派的預期。但這一次,美聯儲的行動可能不會伴隨相反的信號。隨溫和降息而來的或將是一些有關美聯儲未來立場的鴿派信號。

當然,重要的是現實與期望。投資者預計今年將有三次降息。而美聯儲可能會在一周內給這些過於溫和的預期降溫,這對黃金多頭來說將是一場真正的冷水浴。更有可能出現的情況是美聯儲今年會降息一到兩次。

僅從基本面來看,緊縮周期的結束和新一輪寬鬆周期的開始是支撐金價的因素,特別是在當前低利率環境下。市場很快就會知道美聯儲對其進一步寬鬆計劃的認真程度,這將為上述假設提供依據。
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近幾年全球央行都在增持黃金,因需求已經多樣化


世界黃金協會顯示,單單2018年內,全球各國央行買入了651噸黃金,同比2017年大增74%,並且是1971年以來的最高水平。過去十年內,全球各國央行增持了超4300噸黃金,總持有量增加到了3.4萬噸。

更重要的是,這一趨勢在2019年還將繼續,一季度全球央行已經淨買入了90噸黃金。當然了,央行增持黃金儲備未必和金價有關,更多的是黃金多樣化功能的體現。

尤其需要注意的是,黃金事實上在各國央行外匯儲備中的占比是比較低的。盡管央行增持黃金儲備不會直接導致金價上漲,但其表現出對黃金的支撐仍然是一個非常重要的利好因素。

另一方面近期全球範圍內的地緣政治風險也在推動著金價走高。黃金本身不會帶來收益,但一直被用來當作避險保值的工具。

在全球各國央行都將進入寬鬆狀態的情況下,黃金就變得越來越有吸引力。全球範圍內負利率的債券總量已經超過了13萬億美元。

今晚歐洲央行利率決議有降息的可能,而本月末美聯儲降息的預期則非常高。尤其值得注意的是,債券收益率出現了倒掛。日本和瑞士的10年期國債收益率都跌至負值。
美債收益率創逾兩周新低!黃金T+D收漲,小心歐銀鴿派冒進!

在各國央行進行寬鬆,利率低迷的情況下,黃金變得很有吸引力。如果美國政府施壓下,美聯儲政策受到影響美元走弱,那麼市場也將受到影響,或許引發拋售美元的趨勢,這對黃金更是一大利好。

國際金價承壓,多頭避免無謂冒險;美聯儲寬鬆非“孤軍奮戰”,打壓美元還是消停吧!

周四(7月25日),國際金價下跌,因美元徘徊在多周高位下方,部分投資者在本月的主要央行會議之前鎖定利潤。歐洲央行日內稍後將公布決議,美聯儲則將於下周召開政策會議。

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間15:00,現貨黃金微跌0.04%至1425.14美元/盎司;美元指數上浮0.05%至97.733。
國際金價承壓,多頭避免無謂冒險;美聯儲寬鬆非“孤軍奮戰”,打壓美元還是消停吧!

投資人焦點轉向歐洲央行周四稍晚的會議,且外界普遍預期美聯儲下周降息,這兩件事料將控製未來幾個月全球市場的節奏。美國和歐洲周三公布的采購經理人指數不如預期,強化了降息希望。

雖然美國資金借貸成本走低對美元和美債收益率構成壓力,但其他主要央行降息將使得美元保持相對優勢。美元指數上個交易日觸及近兩個月高位97.824附近,令金價承壓。

輝立期貨分析師Benjamin Lu指出:“金價持續區間波動。部分基金經理已經平倉以為美聯儲會議做準備,同時歐洲央行決策也將在今天出爐,人們傾向了結部分獲利,因為沒人知道會發生什麼事。部分人士可能趁著波動之機略為壓低價格,並在下跌之後回補。整體而言,我們長期仍看多金價。”

金價自5月初觸及2019年低點1266.35美元以來,已經上漲超過12%或150美元,受到全球主要央行的寬鬆前景、美國經濟出現喪失動能跡象、以及中東緊張情勢升高等因素帶動。

OANDA資深市場分析師Alfonso Esparza表示:“金價漲勢很容易受到央行說詞的影響,因其采取的行動很大程度已經反映在價格上。”

全球最大黃金上市交易基金SPDR Gold Trust表示,周三黃金持倉量較周二的823.13噸減少0.11%至822.25噸。

現貨黃金下方目標仍看到1382美元


現貨黃金仍處在自1414美元開啟的反彈(b)浪中,浪形進一步複雜化,震蕩盤整形態愈發明朗。金價上日再度遇阻1430美元,預計後市很難重新站上該價位。
國際金價承壓,多頭避免無謂冒險;美聯儲寬鬆非“孤軍奮戰”,打壓美元還是消停吧!

(b)浪是隸屬於自1453美元開啟的下行((iv))浪走勢。短期來看,金價料回落到1382美元,即始於1266美元的((iii))浪61.8%目標位。((iv))浪回調極限目標看至1347美元,即((ii))浪的期待你。

金價維持在1420美元上方震蕩,歐美製造業數據疲弱,全球央行寬鬆預期支撐金價

周三(7月24日)紐約時段盤中,金價維持區間震蕩的走勢,價格整體運行在1420美元上方。日內歐美公布的Markit製造業PMI數據都表現疲弱,同時全球央行寬鬆預期繼續支撐金價,英國硬脫歐的擔憂和中東局勢也是金價支撐因素。

金價維持在1420美元上方震蕩,歐美製造業數據疲弱,全球央行寬鬆預期支撐金價

歐美製造業數據疲弱支撐金價



紐約時段盤中,美國公布7月Markit製造業PMI數據,結果數據表現不及預期。具體數據,美國7月Markit製造業PMI初值實際公布50,創2009年9月以來新低,預期51.0,前值50.6。

Markit經濟學家Chris Williamson稱美國PMI數據顯示美國經濟第三季度開局疲軟。製造業和服務業PMI數據表明美國經濟增速年率僅為1.6%,較第二季度顯示的1.5%略微上升。

Williamson指出,未來前景跌至2012年以來最差,表明未來數月企業將考慮收緊開支,這會導致開支、投資和就業的增長下降。地緣政治和貿易擔憂以及國內外經濟增長放緩均打壓了企業樂觀情緒。

歐洲時段歐元區公布的製造業PMI數據表現疲弱。加劇了市場對全球經濟前景擔憂的情緒。

分析指出,製造業已成為令人擔憂的問題。地緣政治憂慮、英國脫歐、日益加劇的貿易摩擦,尤其是汽車行業不斷惡化的表現,使製造業陷入更深的衰退,歐元區經濟前景非常黯淡,普遍預期是未來一年還將更加艱難。

一年多來,在諸多不利因素的影響下,歐元區經濟一直停滯不前,歐洲央行的政策製定者已經在為新的寬鬆政策奠定基礎。經濟學家預計,將在本周四發出降息信號,然後在9月份采取行動。

金價維持在1420美元上方震蕩,歐美製造業數據疲弱,全球央行寬鬆預期支撐金價
圖:金價4小時圖日內走勢

全球央行寬鬆預期支撐金價



歐洲央行ECB預計將在周四舉行會議時釋放更為寬鬆的貨幣政策。投資者也在關注美聯儲7月30日至31日的政策會議,預計此次會議將降低其隔夜基準貸款利率。

對於美聯儲下周的政策前景,目前期貨市場上已經對美聯儲降息25基點定價,但目前仍然有18%的可能性,美聯儲降息50基點。

對全球經濟增長的擔憂情緒促使全球各國央行審視其貨幣政策立場。全球經濟放緩的憂慮,增加了避險情緒,推動了金價上行,市場對下周美聯儲降息50基點的預期再度燃起。

日本央行下周也面臨寬鬆壓力。知情人士報道,日本央行的官員對是否應在下周的利率政策評估會議上放寬貨幣政策或按兵不動意見不一。一些日本央行官員擔心,按兵不動會讓日本央行看上去不那麼鴿派,引發日元飆漲。

摩根士丹利的分析師表示,亞洲地區未來還會有更多降息。亞洲央行將繼續以降息姿態邁入明年,但鑒於政策空間有限和債務水平高企,對於一些央行來說這將是一個溫和的寬鬆周期。

周二晚間國際貨幣基金組織再度下調了全球經濟增長的預期。並預計貿易緊張局勢構成下行風險。IMF稱,全球經濟增長放緩、核心通脹率下降,重新引發了通貨緊縮的風險。

IMF將2019年全球經濟增長預期從4月的3.3%下調至3.2%,2020年預期下調0.1%至3.5%。IMF首席經濟學家戈皮納特表示,我們的基準預期中不認為會出現全球性的衰退,但我們看到了重大下行風險。

英國硬脫歐的擔憂也激發市場避險



英國前外交大臣鮑裏斯·約翰遜7月23日被選為英國保守黨的新黨魁並將出任首相。他曾承諾無論是否達成協議,都將帶領英國在10月31日脫歐。英國金融機構則擔憂,無協議脫歐或導致英國經濟嚴重萎縮。

在約翰遜成為英國新首相前,一位長期批評他的大臣22日辭職。約翰遜承諾,將破釜沉舟地帶領英國脫歐,無論是否達成協議。

英國外交部歐洲及美洲事務國務大臣鄧肯辭職,突顯出執政的保守黨和議會內部反對無協議脫歐的強烈情緒。許多企業表示,無協議脫歐將給英國經濟帶來災難性後果。

英國全國經濟與社會研究所NIESR表示,有25%的可能性英國經濟已經陷入技術性衰退,即產出連續兩個季度萎縮。

信用評級機構穆迪表示,在約翰遜23日被選為英國首相特雷莎·梅的繼任者之後,英國更有可能在沒有達成協議的情況下退出歐盟。

英國預算責任辦公室表示,如果英國無協議脫歐,明年經濟將萎縮2%,如果出現邊境亂局,萎縮將更嚴重。

分析師評論金價前景



德國商業銀行分析師Carsten Fritsch表示,對即將到來的降息預期,對伊朗地緣政治局勢的擔憂情緒,以及全球經濟前景黯淡,這些因素正在支撐金價。

GOLD GOATS 'N GUNS的Tom Luongo稱,黃金正在喊出歐盟的瘋狂,以及全球經濟的瘋狂,而實際上,這一切都與歐元有關;

Tom Luongo稱,在突破英國脫歐公投後高點1375美元/盎司後,金價不斷走高,並在上周觸及1450美元/盎司,一個能夠擺脫一係列周內大幅回調並創近期新高的牛市是健康的;

Tom Luongo指出,而重要的是,這並非反美元交易,而是反歐元交易。就目前而言,美元仍是王者,它正準備同複蘇的黃金一道走高,以摧毀不可持續的歐元,隨著投資者尋求避險資產,黃金也將受到追捧。

路透分析師王濤表示,目前金價處在1412美元到1427美元的震蕩區間中,走勢相對中性,無論向上或者向下突破,都會走出一波趨勢行情。

北京時間0:30,匯通易匯通軟件報價,現貨金價報1422.50美元/盎司

美國7月製造業PMI表現不及預期,現貨金價短線上漲2.5美元

周三(7月24日)紐約時段盤中,美國公布7月Markit製造業PMI數據,結果數據表現不及預期,該數據創2009年9月以來新低。數據公布後,美元指數短線下挫5個點,現貨金價短線上漲2.5美元。稍後公布的新屋銷售數據表現也不及預期,但好於前值,該房市數據對金價影響有限。

美國7月製造業PMI表現不及預期,現貨金價短線上漲2.5美元
圖:現貨金價5分鍾圖

具體數據顯示,美國7月Markit製造業PMI初值實際公布50,創2009年9月以來新低,預期51.0,前值50.6。

Markit經濟學家Chris Williamson稱,美國PMI數據顯示美國經濟第三季度開局疲軟。製造業和服務業PMI數據表明美國經濟增速年率僅為1.6%,較第二季度顯示的1.5%略微上升。

Williamson指出,未來前景跌至2012年以來最差,表明未來數月企業將考慮收緊開支,這會導致開支、投資和就業的增長下降。地緣政治和貿易擔憂以及國內外經濟增長放緩均打壓了企業樂觀情緒。

此外,和製造業數據一起公布的服務業數據則表現好於預期,具體數據顯示,美國7月Markit服務業PMI初值實際公布52.20,預期51.80,前值51.50。

除了製造業數據,美國方面還公布了6月份的季調後新屋銷售數據,該數據表現不及預期,但好於前值,對市場影響有限。具體數據顯示,美國6月季調後新屋銷售年化總數實際公布64.6萬戶,預期65.8萬戶,前值62.6萬戶。

在美國製造業數據公布前,歐洲時段歐元區公布的製造業PMI數據表現疲弱。加劇了市場對全球經濟前景擔憂的情緒。

分析指出,製造業已成為令人擔憂的問題。地緣政治憂慮、英國脫歐、日益加劇的貿易摩擦,尤其是汽車行業不斷惡化的表現,使製造業陷入更深的衰退,歐元區經濟前景非常黯淡,普遍預期是未來一年還將更加艱難。

一年多來,在諸多不利因素的影響下,歐元區經濟一直停滯不前,歐洲央行的政策製定者已經在為新的寬鬆政策奠定基礎。經濟學家預計,將在本周四發出降息信號,然後在9月份采取行動。

全球經濟放緩的憂慮,增加了避險情緒,推動了金價上行,市場對下周美聯儲降息50基點的預期再度燃起。

北京時間21:50,匯通易匯通軟件報價,美元指數報97.60/62,現貨金價報1427.46美元/盎司。

FED不敢輕易下大賭注,美指創近兩個月新高;黃金或終結三連跌,IMF暗示麻煩源自特朗普

周三(7月24日),美元指數仍維持相對強勢,刷新近兩個月高位,在美國政府與國會就債務上限達成協議之際,市場進一步降低對美聯儲本月降息50個基點的預期。不過因IMF下調全球增長預期,市場風險厭惡情緒依然甚高,現貨黃金反彈,有望結束此前三個交易日的連續回調勢頭。
FED不敢輕易下大賭注,美指創近兩個月新高;黃金或終結三連跌,IMF暗示麻煩源自特朗普

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間20:51,現貨黃金上漲0.59%至1426.23美元/盎司;COMEX期金主力合約上浮0.36%至1426.8美元/盎司;美元指數微跌0.04%至97.649。
FED不敢輕易下大賭注,美指創近兩個月新高;黃金或終結三連跌,IMF暗示麻煩源自特朗普

美國總統特朗普和國會就政府借款上限和支出限製達成為期兩年的協議。此舉將收緊該國銀行體係的資金供給,從而使得美元指數刷新5月31日以來新高至97.824。

摩根士丹利分析師稱,美國財政部現在可以增加短期借款,充實現金儲備。美國4月底現金儲備為4230億美元,目前已降至約1950億美元。

摩根士丹利策略師Hans Redeker、Gek Teng Khoo和Sheena Shah在一份研究報告中寫道:“過剩儲備應會減少,從而為美元提供支撐。”

美聯儲鴿派不敢太激進


本月早些時候,一些美聯儲高級官員發表公開講話,使得投資者對美聯儲在7月份加速降息的預期有所提升。但CME集團“聯儲觀察”工具的最新數據顯示,美聯儲7月政策會議上鐵定降息,但降息50個基點的概率僅為25.6%,較一周前降低近10個百分點。
FED不敢輕易下大賭注,美指創近兩個月新高;黃金或終結三連跌,IMF暗示麻煩源自特朗普

三井住友信托(Sumitomo Mitsui Trust)資深市場經濟學家Ayako Sera表示:“除去歐元疲軟這一支撐因素外,市場參與者繼續低估美聯儲在下周FOMC(聯邦公開市場委員會)會議上降息50個基點的可能性。”

美國全國聯邦保險信用協會首席經濟學家Curt Long表示:“如果美國經濟確實處於衰退邊緣,那麼降息50個基點是有道理的,但我不認為多數美聯儲決策者有這種感覺。”

美聯儲預測,到2020年GDP增長率應放緩至2%左右。若果真如此,那麼在經濟增長實質性放緩之前,采取先發製人的行動似乎在情理之中。

但美國4月份失業率將至半個世紀新低,6月份新增非農就業崗位逾20萬個。勞動力市場供求如此緊張,顯然無法為美聯儲推行寬鬆貨幣政策提供合理解釋。

即便是美聯儲最為關注的通脹指標——核心PCE年率遲遲無法達到美聯儲設定的2%目標水準,但是美國經濟還遠沒有到面臨通縮的威脅。今年迄今為止,平均月度通脹率為1.7%。

FX678觀察認為,美聯儲降息50個基點將發出更為嚴重的信號,即美國經濟增長或出現根本性放緩,甚至瀕臨衰退邊緣。但上述宏觀數據近期顯示,情況遠未嚴重到必須出台激進鴿派政策的地步。美元仍將維持比較優勢。

IMF下調增長預期


國際貨幣基金組織(IMF)周二調降今明兩年全球經濟增長預估,並警告稱,包括關稅壁壘在內的一些因素可能進一步使增長放緩,削弱投資並幹擾供應鏈。

IMF表示下行風險已加劇,目前預測2019年全球經濟增長3.2%,2020年增長3.5%,均較其4月的預測低0.1個百分點,且是10月以來第四次下調。

IMF稱,全球經濟增長放緩,以及發達和新興市場經濟體通脹普遍下降,已經導致通縮風險重現,並警告稱如果宏觀經濟政策失誤,可能對信心、經濟成長和就業造成嚴重打擊。

IMF指出,今年迄今已公布的經濟數據和普遍趨弱的通脹表明,全球經濟活動較預期疲軟,貿易和科技緊張形勢以及日益加大的通脹趨緩壓力構成未來風險。

認為,貿易前景疲弱阻礙投資,企業信心在新訂單方面尤其悲觀。IMF發出的警訊令投資者感到不安,紛紛尋求黃金市場尋求避險。

麻煩緣於特朗普

IMF敦促各國進行多邊合作以降低貿易緊張局勢,“各國不應該利用關稅來瞄準雙邊貿易差額,也不應以關稅替代對話,迫使其它國家進行改革。”

IMF還呼籲采取措施確保繼續執行現有的世界貿易組織(WTO)規則,解決WTO上訴機構的僵局,並使WTO規則現代化。

美國乃至全球經濟面臨的主要下行風險,是特朗普政府築起的關稅壁壘,打壓了商業信心。美聯儲輕易放鬆貨幣寬鬆無法以持久的方式抵消貿易政策的不確定性,相反可能導致更大的危險。

美聯儲理應是一個具有獨立決策權的機構,這樣政治家就不會動搖它做出不符合國家最佳利益的決定。不幸的是特朗普並不這樣認為。

FX678指出,特朗普奉行重商主義世界觀,簡單粗暴地要求縮小美國貿易逆差,針對包括眾多盟國在內貿易夥伴隨意課征關稅。並且施壓美聯儲,要求想方設法貶值美元。

IMF首席經濟學家戈皮納特(Gita Gopinath)在智利聖地亞哥對記者表示,該機構並未看到經濟衰退的跡象,但確實認為未來全球經濟增長存在“重大下行風險”。

IMF研究部副主任Gian Maria Milesi-Ferretti接受訪問時稱:“2018年底的表現相當疲弱,有多種因素共同發揮作用,其中一些是暫時性的,還有一些則可能是未來將出現更明顯下滑的跡象。”

研判認為,在國際貨幣基金組織(IMF)下調全球經濟增長預估的背景,特朗普指望美元大幅貶值實屬一廂情願。美元大幅貶值將增加其他國家償還美元計價債務的困難,因此它們絕對不會坐視不管,競爭性貨幣貶值將在所難免。屆時,美元的相對吸引力不僅不會輕易消退,金價還會同時跟漲。

現貨黃金短線或回落到1382美元


現貨黃金上日自1430美元附近回落,但仍舊處於自1414美元開啟的反彈(b)浪中,浪形有望複雜化。預計(b)浪可能走出橫盤震蕩收斂走勢,重新站上1430美元可能性不大。
FED不敢輕易下大賭注,美指創近兩個月新高;黃金或終結三連跌,IMF暗示麻煩源自特朗普

(b)浪完成後將開啟下行(c)浪走勢,下方支撐看到1382美元,即始於1266美元的((iii))浪的61.8%目標位。(b)浪和(c)浪都是自1453美元開啟的下行((iv))浪的子浪。((iv))回調極限目標位看到1347美元,即((ii))浪起點。

黃金T+D收漲,美元創逾七周新高;經濟衰退擔憂再起,歐銀是本周最大不確定性

周三(7月24日),黃金T+D上漲0.22%至317.53元/克,白銀T+D收盤上漲1.21%至3929元/千克。在周二的大跌後,周三黃金市場回升,回到了1425美元/盎司左右水平。歐元區非常不佳的製造業PMI數據令市場對經濟衰退擔憂再起,提振了黃金及避險貨幣,但美元的表現影響了金價上行。不過,分析師認為,對全球經濟增長的擔憂以及主要寬鬆政策仍將給金價提供支撐。IMF下調了2019年全球GDP增長預期,而此前公布的多國PMI也顯示歐元區經濟黯淡。外界普遍認為,歐洲央行本周會議將按兵不動,同時為9月行動做鋪墊,但一些策略師擔心央行會有意外之舉,但即使美元再次走強,也可能不會嚴重打擊黃金。
黃金T+D收漲,美元創逾七周新高;經濟衰退擔憂再起,歐銀是本周最大不確定性

上海黃金交易所2019年7月24日交易行情


黃金T+D收盤上漲0.22%至317.53元/克,成交量68.384噸,成交金額217億1957萬4540元,交收方向“多支付給空”,交收量12.696噸;

迷你金T+D收盤上漲0.18%至317.46元/克,成交量10.0184噸,成交金額31億8161萬1948元,交收方向“多支付給空”,交收量20.398噸;

白銀T+D收盤上漲1.21%至3929元/千克,成交量10212.33噸,成交金額400億4388萬8862元,交收方向“多支付給空”,交收量237噸。
黃金T+D收漲,美元創逾七周新高;經濟衰退擔憂再起,歐銀是本周最大不確定性

美元強勢,但黃金仍上漲,受歐元區數據不佳提振


在周二的大跌後,周三黃金市場回升,回到了1425美元/盎司左右水平。歐元區非常不佳的製造業PMI數據令市場對經濟衰退擔憂再起,提振了黃金及避險貨幣,但美元的表現影響了金價上行。

交易商Sharps Pixley首席執行官Ross Norman表示,美元正在走強,因此黃金出現一些獲利回吐並不令人意外。這並不意味著牛市已經結束。黃金需要在這些較高水平上進行整合,目前正在休整。
黃金T+D收漲,美元創逾七周新高;經濟衰退擔憂再起,歐銀是本周最大不確定性

外界普遍認為,歐洲央行本周會議將按兵不動,同時為9月行動做鋪墊,但一些策略師擔心央行會有意外之舉。同時美聯儲利率決議也越來越接近,市場幾乎已經100%預計美聯儲會降息25個基點。

不過,分析師認為,對全球經濟增長的擔憂以及主要寬鬆政策仍將給金價提供支撐。IMF下調了2019年全球GDP增長預期,而此前公布的多國PMI也顯示歐元區經濟黯淡。

在主要央行準備向渴望刺激的市場提供幫助之際,瑞銀集團首席執行官對新一輪貨幣寬鬆政策勢頭發出警告。央行刺激措施可能引發“危險的”泡沫,但將利於黃金表現。

隨著鮑裏斯約翰遜(Boris Johnson)當選英國新首相,英國脫歐的不確定性卻並未下降,市場仍然對英國無協議脫歐有很大的擔憂,這將使得黃金受益。接下去將關注10月31日之前,英國和歐盟是否能夠達成協議。

需要關注的是黃金1420美元/盎司的支撐,如果能夠穩定在該水平上方,那麼對黃金是利好的。上周金價一度突破1450水平,但此後回落。但如果沒法維持住1420,那麼金價可能下行跌向1370至1375美元/盎司區域。
黃金T+D收漲,美元創逾七周新高;經濟衰退擔憂再起,歐銀是本周最大不確定性

黃金投資者應該為迎接德拉基的大結局做好準備


本周四,鑒於自6月以來經濟沒有改善,歐洲央行可能會調整前瞻指引,暗示甚至公開宣布將進一步降息和/或重啟量化寬鬆(QE)。誠然,歐洲央行存款利率已然為-0.40%,但如果引入可以緩解對銀行盈利能力衝擊分級製度,將允許利率進一步深入負值領域。這對以歐元計價的黃金來說將是好消息。

今年11月,拉加德(Christine Lagarde)將接替德拉基(Mario Draghi)擔任歐洲央行行長。黃金是否會在拉加德上任後表現出更多熱情,這一點還有待觀察,但可以肯定的是,德拉基不會就這樣平淡卸任。

歐洲央行新寬鬆措施的影響尚不清楚。一方面,歐洲央行的溫和舉措將使歐元兌美元走軟。對金價而言,美元走強是一股逆風。另一方面,5月份美元升值並未引發金價暴跌。因此,即使美元再次走強,也可能不會嚴重打擊黃金。

此外,歐洲央行新的寬鬆計劃可能加劇對經濟衰退的擔憂,這將支撐黃金等安全資產。更低的利率將進一步降低持有黃金的機會成本,使其更具吸引力。

金融市場歡迎拉加德被提名為下一任歐洲央行行長,畢竟她一直支持歐洲央行的非常規政策。而且她也不是德國央行鷹派人物魏德曼,後者曾被認為是德拉基的可能繼任者。

拉加德的任命意味著歐元區的貨幣政策將保持寬鬆。孤立來看,這可能對歐元和黃金都不利。但現在歐洲央行將與美聯儲攜手放鬆貨幣政策,這意味著金價將迎來更強勁的順風。

機構觀點:歐元區及英國政治不穩定正助推黃金


GOLD GOATS 'N GUNS的Tom Luongo稱,黃金正在喊出歐盟的瘋狂,以及全球經濟的瘋狂,而實際上,這一切都與歐元有關。歐元兌美元正在向近期低點1.11邁進,英鎊則因為英國新首相約翰遜(Boris Johnson)帶來的無協議脫歐憂慮而下挫。

而重要的是,黃金仍然企穩於1420之上,這並非反美元交易,而是反歐元交易。美元指數已經完全擺脫了美聯儲試圖壓低它的所有努力,交投於97.6,並且有望出現月線反轉。

歐洲政治格局的不穩定通常會在貨幣上反映出來。目前,美元是世界儲備貨幣。當出現政治動蕩時,資本就會流向儲備貨幣的所在地。

從現在起到萬聖節前夕,約翰遜將擁有英國脫歐談判的所有籌碼。而歐盟委員會新一任主席烏爾蘇拉· 馮德萊恩(von der Leyen)已經被指示給予約翰遜一切必要的東西,以實現僅僅名義上的英國脫歐(BRINO)。

歐元兌美元滑落至1.11將顯示當前的這些利率頭寸多麼的無利可圖,而且將會被了結。這應該會導致美元匯率上升。隨著投資者尋求避險資產,黃金也將受到追捧。
黃金T+D收漲,美元創逾七周新高;經濟衰退擔憂再起,歐銀是本周最大不確定性

與此同時,俄羅斯的去美元化程度越高,他們以公司債形式持有的歐元風險敞口就越大。歐元貶值和金價上漲正是俄羅斯天然氣工業股份公司(Gazprom)和俄羅斯石油公司(Rosneft)等公司希望看到的。

考慮到德國日益不穩定的經濟(以及德意誌銀行的慢動作內爆),歐元貶值才剛剛開始。就目前而言,美元仍是王者,它正準備同複蘇的黃金一道走高,以摧毀不可持續的歐元。

多國欲趟中東渾水,但黃金上行受製於強勢美元;德國PMI痛打歐元,美指創近兩個月新高

周三(7月24日),國際金價上漲,因中東緊張局勢升級促使投資者轉向黃金,但美元維持上行走勢,則抑製了金價漲勢。日內公布的歐元區製造業PMI不及預期,導致歐元兌美元快速走軟,支撐美元強勢運行,美元指數刷新5月31日以來高位至97.824。

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間15:37,現貨黃金上揚0.45%至1424.21美元/盎司;美元指數上浮0.07%至97.743。
多國欲趟中東渾水,但黃金上行受製於強勢美元;德國PMI痛打歐元,美指創近兩個月新高

法國7月Markit製造業PMI初值回落到榮枯線50,服務業PMI也不及預期;德國7月Markit製造業PMI創7年新低至43.10。

CMC Markets市場分析師楊燕表示:“目前存在圍繞伊朗的地緣政治緊張局勢,許多矛盾仍然無解。另一方面美元指數上漲,對金價產生負面影響。”

中東的不確定性仍在持續。美國軍方周二(7月23日)表示,一艘美國海軍船艦上周在霍爾木茲海峽對第二架伊朗無人機采取了防禦行動,不過並沒有看到這架無人機落入海中。

三名歐盟高級外交官周二表示,法國、意大利、荷蘭和丹麥支持啟動由歐洲主導的海上維安任務,以確保霍爾木茲海峽的航運安全。伊朗先前在波斯灣水域扣押了一艘懸掛英國國旗的油輪,英國隨後提出了上述構想。

歐洲央行可能在本周四(7月25日)的政策會議上,至少明確未來推行寬鬆措施的可能。美聯儲鐵定會在本月底的政策會議後降息25個基點,但降息50個基點的概率目前僅為21.4%,較一周前下降近13個百分點。

華僑銀行分析師Howie Lee表示:“如果美聯儲下周降息25個基點,我不認為金價會有強烈反應,因為這個情況已經被消化。但如果美聯儲意外降息50個基點,則可能推動金價測試1450美元水準。”

全球最大的黃金ETF——SPDR Gold Trust持倉量周二跌至823.13噸,較前一交易日減少0.25%。

現貨黃金或回落到1382美元


現貨黃金上日自1430美元附近回落,但仍舊處於自1414美元開啟的反彈(b)浪中,浪形有望複雜化。預計(b)浪可能走出橫盤震蕩收斂走勢,重新站上1430美元可能性不大。
多國欲趟中東渾水,但黃金上行受製於強勢美元;德國PMI痛打歐元,美指創近兩個月新高

(b)浪完成後將開啟下行(c)浪走勢,下方支撐看到1382美元,即始於1266美元的((iii))浪的61.8%目標位。(b)浪和(c)浪都是自1453美元開啟的下行((iv))浪的子浪。((iv))回調極限目標位看到1347美元,即((ii))浪起點。