FED紀要鴿派程度不及預期,美指小升金價微幅回落

周三(5月22日)紐約時段盤中,美聯儲公布4月份貨幣政策決議的會議紀要,市場整體對紀要的反應較為平淡。紀要維持相對較為中性的基調。因為此前市場對鴿派美聯儲有所期待,但美聯儲的中性觀望基調讓市場略有失望,美元小幅攀升,金價微幅走低。

FED紀要鴿派程度不及預期,美指小升金價微幅回落

美聯儲4月紀要鴿派程度不及預期



美聯儲在本次紀要內容中強調,耐心的做法在一段時間內是合適的,一段時間內利率不會做任何變動,即使經濟狀況有所改善。

美聯儲官員們認為,美國經濟仍然面臨下行風險,但許多美聯儲官員認為通脹下降可能是暫時的。紀要還顯示,美聯儲官員認為經濟前景面臨的一些風險已經所有緩解,包括全球經濟、英國脫歐等。一些政策製定者表示,如果經濟發展一如預期,貨幣政策可能需要收緊。

此前,在5月1日的決議上,美聯儲維持聯邦基金利率2.25%-2.50%不變,下調超額存款準備金利率5個基點至2.35%,符合市場預期。記者會上,美聯儲主席鮑威爾表示,一季度核心通脹走軟與美聯儲加息沒有關聯,可能有一些暫時的因素在起作用,預計將會回升。當時的這番言論提振美元走強。

美聯儲4月會議紀要公布後,美指、現貨金價、歐元兌美元、美元兌日元、美國三大股指短線具體走勢如下:

FED紀要鴿派程度不及預期,美指小升金價微幅回落
圖:美元指數5分鍾

FED紀要鴿派程度不及預期,美指小升金價微幅回落
圖:現貨金價5分鍾

FED紀要鴿派程度不及預期,美指小升金價微幅回落
圖:歐元兌美元5分鍾

FED紀要鴿派程度不及預期,美指小升金價微幅回落
圖:美元兌日元5分鍾

FED紀要鴿派程度不及預期,美指小升金價微幅回落
圖:道指5分鍾

美聯儲內部觀點分歧明顯



事實上,2019年美聯儲內部對利率政策的觀點分歧,正在悄然顯現。

美聯儲三把手紐約聯儲主席威廉姆斯在5月22日周三發表了溫和的言論。他稱,美國經濟狀況依舊非常良好,通脹壓力基本上不存在。由於一些妨礙全球經濟增長的風險已經逐漸消退,以及美國國內的經濟驅動因素強勁,預計今年GDP增速將超過2%。

威廉姆斯認為,當前不是美聯儲考慮降息的時點。美國利率處在正確的水平,而且大概恰好是中性利率的位置,既不會刺激也不會限製經濟發展,當前時點沒有理由采取行動。

不過,美聯儲票委聖路易斯聯儲主席布拉德的觀點不一致。布拉德的觀點更偏鴿派。

布拉德5月22日稱,如果通脹沒有回到預期水平,美聯儲可能需要降息。他表示,美聯儲去年12月的加息可能“有一點做過頭了”,即便美國經濟維持動能,降息也會有助於美聯儲保持通脹目標的可信度。他認為,為了達到通脹水平,降息是一個具有吸引力的選項。

此外,另一位美聯儲票委芝加哥聯儲主席埃文斯也在本周初發表了鴿派觀點。

此前,美聯儲5月1日結束的美聯儲決議宣布暫不加息,並暗示近期改變利率政策的可能性很低,但在5月第二周,布拉德和埃文斯就公開表示,如果通脹持續低於目標,以及如果美國經濟走軟,美聯儲將需要降息。美聯儲內部官員不同基調的表態,體現了美聯儲內部政策的分歧。

北京時間2:20,美元指數報98.05/07,歐元兌美元報1.1157/59,現貨黃金報1274.15美元/盎司

市場等待美聯儲會議紀要,金價維持在5美元區間窄幅震蕩

周三(5月22日)紐約時段盤中,現貨金價自日高回落,日內價格整體依然維持在5美元窄幅區間震蕩。貿易緊張局勢和英國脫歐憂慮曾在盤前支撐金價,但在美聯儲決議前市場維持謹慎,金價波幅非常有限。日內金價最高升至1277.19美元,最低觸及1272.38美元。

市場等待美聯儲會議紀要,金價維持在5美元區間窄幅震蕩

國際貿易緊張的擔憂和英國脫歐的擔憂曾在日內支撐金價。貿易局勢方面。據報道,白宮正在考慮將亞洲國家的一些視頻監控企業列入黑名單。

英國脫歐消息面,英國首相特蕾莎-梅向議會承諾有機會召開第二次英國脫歐公投。特蕾莎-梅可能在幾天之內面臨辭職的壓力。英國股市與國債同步攀升。

不過,由於近期美元表現強勢,這打壓了黃金的需求,是的金價近期維持相對弱勢的主要因素。

與此同時,全球最大的黃金支持交易所交易基金SPDR Gold Trust的持倉周二上漲0.4%至739.69噸。然而,今年迄今為止,SPDR 持有量已下跌近7%,表明投資者對黃金的興趣減弱。

路透社技術分析師王濤表示,現貨黃金現在可能在每盎司1,264美元的位置測試支撐位,如果跌破這一位置可能會突破1,244美元。

市場等待美聯儲會議紀要,金價維持在5美元區間窄幅震蕩
圖:金價4小時圖中日內價格走勢

市場關注稍後即將公布的美聯儲會議紀要。在上次美聯儲的貨幣政策會議上,美聯儲維持聯邦基金利率2.25%-2.50%不變,下調超額存款準備金利率5個基點至2.35%,符合市場預期。且美聯儲主席鮑威爾的講話鴿派程度不及預期。

市場期待從紀要中尋找美聯儲是否存在降息可能性的信號。

UBS Global Wealth Management首席投資長Mark Haefele稱,FOMC會議紀要可能揭示出貿易不確定性和經濟數據走軟是否可能推動美聯儲降息。

最近一段時間,美聯儲官員們對美聯儲的政策保持中性立場。亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克周一表示,降息並非迫在眉睫。美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾周一表示需要關注貿易問題的更多進展。

聖路易斯聯儲主席布拉德周二表示,美聯儲在12月加息“略微有些過頭”,但現在談論降息還為時過早。布拉德周三又發表言論稱,就算實際經濟表現相對較好,下調政策利率也可能有助於未來維持FOMC通脹目標的可信度。如果通脹數據繼續令人失望,這種政策利率舉措可能會成為一個更有吸引力的選項。

一些美聯儲官員對通脹率意外低企感到擔憂,他們似乎願意采用一種名為“平均通脹水平”的新策略,以便推動物價小幅上升。

Wells Fargo Advisers高級經濟學家Sam Bullard指出,美聯儲官員們著重強調第一季度的疲軟是暫時的,但我肯定有一些人更擔心通脹率實際上在下降。

北京時間0:40,匯通易匯通軟件報價,現貨金價報1274.64美元/盎司

國際金價止跌反彈,貿易局勢稍有好轉;美指承壓,美聯儲決策醞釀變革,或擺脫一大束縛

周三(5月22日),現貨黃金止跌反彈,因美債收益率轉跌,美元指數承壓。美國暫時放鬆了對中國華為的貿易限製,此舉對於備受中美貿易摩擦升級打擊的市場來說,緩解了擔憂。有美聯儲官員稱,若通脹持續疲軟,不排除降息可能。
國際金價止跌反彈,貿易局勢稍有好轉;美指承壓,美聯儲決策醞釀變革,或擺脫一大束縛

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間21:11,現貨黃金上浮0.06%至1275.48美元/盎司;COMEX期金主力合約上漲0.15%至1275.1美元/盎司;美元指數下挫0.03%至97.994。
國際金價止跌反彈,貿易局勢稍有好轉;美指承壓,美聯儲決策醞釀變革,或擺脫一大束縛

美元指數上日錄得4月26日以來新高至98.135,今年迄今上漲1.9%;金價上日錄得5月3日以來新低1269.58美元/盎司,但收盤回補大半跌勢。

10年期美債收益率周三轉跌,最低觸及2.398,回吐前兩個交易日大半升幅;上日盤中觸及5月13日以來新高的2.438。

中國科技企業接二連三遭圍獵


美國政府上周將中國電信巨擘華為列入黑名單之後,導致幾家公司暫停了與華為的業務。兩國之間的經貿敵意進一步加劇。

此舉擾亂了科技業供應鏈和投資者。周一(5月20日)晚間,美國給予華為一份臨時采購許可,有效期至8月19日。

中國駐美大使崔天凱對福克斯新聞頻道表示,美國對華為加以限製,沒有任何根據和證據,可能會破壞市場的正常運轉,“每個人都知道華為是一家民營企業,它隻是中國的一家普通民營公司,所以針對華為的所有行動都是出於政治動機。”

而又有報導稱,另一家中國大型科技企業——杭州海康威視可能也會在采購美國科技產品方面面臨限製。該公司在深交所上市的股票周三開盤觸及10%跌停。
國際金價止跌反彈,貿易局勢稍有好轉;美指承壓,美聯儲決策醞釀變革,或擺脫一大束縛

援引相關機構的觀點認為,關稅衝突帶來的負作用毋庸置疑將主要由消費者承擔,而且外資企業也不可能簡單地把廠房和設備連帶遷走。因此貿易爭端不會輕易得到解決,避險情緒不會突然消散。即便有利好消息,市場人氣隻會略有改善,黃金總體頹勢短期內難有改觀。

中國駐美大使:是美方的嬗變導致了如今的僵局


中美兩國之間的貿易談判形勢自5月初以來急劇惡化。中國駐美大使崔天凱周二表示,中國準備繼續與美國進行貿易談判。

崔天凱在接受福克斯新聞頻道訪問時表示:“中國仍準備繼續與我們的美國同僚進行談判,以達成協議,我們的大門依然敞開。”

但他指責美方在結束中美貿易爭端的初步協議上頻繁“改變想法”。在被問及談判形勢反轉時,崔天凱稱,是美方協商人員突然撤回雙方過去一年初步達成一致的一些協議。

崔天凱說:“很明顯,美方不隻一次一夜之間改變主意,破壞已達成的初步協議,所以我們仍然致力於我們同意做的任何事,但是經常改變主意的是美方。”

自5月10日中美最後一輪談判以僵局告終以來,兩國最高談判代表沒有進一步的磋商安排。美國總統特朗普正是在5月10日對2000億美元中國輸美商品大幅提高關稅的,他還采取舉措準備對所有中國輸美商品加征關稅。

MUFG Bank首席匯市策略師Minori Uchida表示,他預計美元的需求仍將強勁,因新興市場需要美元融資,而且中美貿易爭端令投資者心態謹慎,“即便收益率下滑,也不大可能對美元漲勢有很大抑製作用。”

若通脹持續疲軟,美聯儲可能降息


美聯儲4月政策會議紀要將於北京時間周四(5月23日)淩晨公布。當時美聯儲維持利率不變,主席鮑威爾稱“沒有強勁理由”支持降息或升息。

但聖路易斯聯儲主席布拉德周三表示,即使經濟增長維持動能,若通脹進一步疲軟,可能會促使美聯儲降息。

布拉德在為香港外國記者會簡報準備的內容中指出,美聯儲未能達成2%通脹率目標的風險及貿易摩擦,是聯邦公開市場委員會(FOMC)面臨的兩個主要宏觀經濟挑戰。

不過布拉德周三表示:“在實體經濟相對表現較好的情況下降息,未來或有助於維持FOMC通脹目標的可信度。如果通脹數據繼續令人失望,這樣的政策利率調整可能變得愈發有吸引力。”

布拉德和芝加哥聯儲主席埃文斯最近均對美聯儲可能無法實現通脹目標表示擔憂,他們都是FOMC具有投票權的成員。布拉德周三表示,2019年通脹率可能“又達不到目標”。

布拉德稱,未來的任何政策調整都將是對已公布數據的回應,而不是之前利率正常化進程的延續。美聯儲利率正常化進程今年早些時候終止,此前將利率從近零水準上調225個基點。

布拉德對經濟增長前景保持樂觀。他拿25年前做了對比。1994年初至1995年初,利率上調300個基點,到1995-2000年期間經濟仍保持蓬勃發展,旨在強調利率正常化可以在不損害長期增長前景的情況下完成。

FX678研判認為,長期低於目標的通脹水平,同時伴隨著懸而未決的貿易爭端,表明美聯儲維係經濟擴張的施政空間受到了極大的壓縮,金市和匯市短期內演繹單邊行情的可能性不大。

現貨黃金或反彈至1281美元


現貨黃金在1270美元附近受到支撐,目前反彈至1274美元附近。後者是始於1303美元的下行(iii)浪的50%目標位。
國際金價止跌反彈,貿易局勢稍有好轉;美指承壓,美聯儲決策醞釀變革,或擺脫一大束縛

若金價進一步反彈,或挑戰38.2%目標位1281美元;反之若金價轉跌,下方支撐位看向1267美元和1253美元,它們分別是(iii)浪的61.8%和86.4%目標位。

日線上看,(iii)浪是自1325美元開啟的下行3浪的子浪,3浪則隸屬於自1347美元開啟的下行五浪結構。3浪的100%目標位在1258美元。

黃金T+D四連跌,美元依舊持堅;市場焦點轉向FED紀要,對症下藥的時間不多了!

周三(5月22日),黃金T+D下跌0.1%至286.21元/克;白銀T+D下跌0.14%至3492元/千克。周三黃金市場繼續低迷表現,在1275美元/盎司下方小幅波動。隔夜現貨黃金價格一度跌破1270美元/盎司水平,再次刷新兩周多新低至1269.58美元/盎司。美元指數周二觸及三周多高點至98.14,美元的強勁表現使得黃金大幅承壓。整個市場都在繼續關注貿易爭端的進展。另一方面,明天淩晨將要公布的美聯儲會議紀要也是市場的一大焦點。
黃金T+D四連跌,美元依舊持堅;市場焦點轉向FED紀要,對症下藥的時間不多了!

上海黃金交易所2019年5月22日交易行情


黃金T+D收盤下跌0.10%至286.21元/克,成交量49.154噸,成交金額140億5446萬2940元,交收量17.454噸;

迷你金T+D收盤下跌0.10%至286.23元/克,成交量5.394噸,成交金額15億4220萬358元,交收量31.51噸;

白銀T+D收盤下跌0.14%至3492元/千克,成交量1792.928噸,成交金額62億6254萬8936元,交收量113.28噸。
黃金T+D四連跌,美元依舊持堅;市場焦點轉向FED紀要,對症下藥的時間不多了!

美元企穩於98之上,黃金1275下方交投


周三黃金市場繼續低迷表現,在1275美元/盎司下方小幅波動。隔夜現貨黃金價格一度跌破1270美元/盎司水平,再次刷新兩周多新低至1269.58美元/盎司。美元指數周二觸及三周多高點至98.14,美元的強勁表現使得黃金大幅承壓。整個市場都在繼續關注貿易爭端的進展。
黃金T+D四連跌,美元依舊持堅;市場焦點轉向FED紀要,對症下藥的時間不多了!

美元再度搶奪了黃金的避險光環。分析師指出,目前需要密切關注1269美元水平,如果跌破該水平,金價可能進一步走低。

美元指數相當強勁,風險偏好回升,美債收益率也走高。一般來說,黃金應該從中受益,但有一些避險資金卻進入美元。對股指期貨有一點風險偏好,因此不太有理由將黃金作為對衝工具。
黃金T+D四連跌,美元依舊持堅;市場焦點轉向FED紀要,對症下藥的時間不多了!
Oanda分析師Jeffrey Halley表示,高漲的美元大幅打壓黃金。市場在觀望著,避險情緒在不斷變化。

另一方面,明天淩晨將要公布的美聯儲會議紀要也是市場的一大焦點。在5月初的會議上,美聯儲維持利率不變,並且給出信號表示不會很快改變政策。本周一美聯儲主席鮑威爾重申了自己的觀點。但很可能在美聯儲會議紀要中看到美聯儲討論一些風險。

華僑銀行(OCBC)經濟學家Howie Lee認為,盡管整個環境都在波動,但受到美聯儲行為的影響,投資者們仍然偏向於股市,而不喜歡避險資產。

道明證券認為,本周金價下跌隻是暫時現象,美國經濟增長可能在今年晚些時候放緩,這為金價走高提供了支撐。隨著美國經濟可能會稍微放緩,預計金價將回到1280美元。

宏觀影響分化,買入黃金尚需謹慎


近期貿易局勢對黃金產生兩個方向的影響:一方面避險需求利好黃金,另一方面美元升值帶來負面影響。因此,分析師Orchid對黃金持有更為謹慎的態度。

據最新的CFTC數據,在截至5月14日的一周中,投機者以2018年10月以來最快的速度增持Comex黃金淨多頭頭寸。淨多頭頭寸(以占全部未平倉合約的比率衡量)上漲至24%,此前5月7日的讀數為17%,4月23日錄得年內低點8.5%。
黃金T+D四連跌,美元依舊持堅;市場焦點轉向FED紀要,對症下藥的時間不多了!

Orchid認為近期投機性買入的驅動因素主要是貿易緊張局勢升級,這引發了規避股市在未來幾個月急劇下滑風險的需求增加。由於黃金的投機性持倉還遠未到達超買水平,因此黃金的上行空間較大。

ETF投資者在上周轉為黃金的淨多頭,這是5周以來的首次。在5月10日至17日期間,ETF投資者的黃金持有量增加5噸。ETF流入主要集中在5月10日,當天美股大幅下跌2.4%,導致投資者情緒恐慌並湧向黃金。近期黃金ETF流入量過小,無法對黃金的貨幣需求產生顯著影響,因而也難以影響黃金現貨價格。
黃金T+D四連跌,美元依舊持堅;市場焦點轉向FED紀要,對症下藥的時間不多了!

從技術面來看,上周黃金突破2月高點以來的下降趨勢線被證明是假破位。目前價格維持在20日均線下方,暗示1個月以來的趨勢傾向負面。

Orchid認為,隻要價格維持在下降趨勢線下方,則對黃金持有謹慎觀點。綜上,由於宏觀面對黃金產生不同方向的影響,且技術條件惡化,Orchid對黃金的觀點更為謹慎。
黃金T+D四連跌,美元依舊持堅;市場焦點轉向FED紀要,對症下藥的時間不多了!

中國的黃金市場變得更加重要


黃金分析師霍爾姆斯表示,觀察中國市場尤為重要,因為全球黃金交易中心已從倫敦轉移至中國。

現在我們必須關注中國節日對黃金的影響。金價受到壓製是因為各大央行希望保持黃金相對於該國貨幣的低價。

根據他的調查結果,國際清算銀行(BIS)也通過政策打壓了黃金。主要金融機構一直在采取反對電子貨幣的立場,它們對比特幣的公開“抨擊”可能是壓低比特幣價格水平的原因之一。

因為大型機構不想讓比特幣看起來像黃金,而且在摩根大通推出自己的加密貨幣之前,他們肯定不希望得到美元的支持。當摩根大通推出自己的加密貨幣時,對比特幣的抨擊停止了,今年比特幣從底部反彈。

美聯儲難決策,聚焦明日美聯儲會議紀要


市場希望美聯儲降低利率。另一方面,經濟學家們則堅持認為決策者們不應降息,而是應該按兵不動。這種分歧已經變成美聯儲頭痛的問題。

分歧的形成是由於經濟學家看到的是經濟增長強勁,而市場所見卻是缺乏通脹。通脹預期正在下降。考慮到美國加征關稅的舉措,這令人震驚。美聯儲相信下一次經濟衰退時通脹率將大幅下降。所以,他們希望以2%的通脹率作為目標,以便有足夠的緩衝來防範通縮。

然而,市場正在發出一個明確的信號,即利率有其限製性,美聯儲應該放鬆貨幣政策。不過,市場認為低通脹是問題所在,而非對經濟增長疲軟或經濟衰退即將到來的觀念。

不過,隨著股市接近曆史高點,政策製定者擔心堪薩斯聯儲主席喬治上周所說的情況,即降息可能助長資產價格泡沫,造成金融失衡並最終導致經濟衰退。

經濟衰退之所以會發生,是因為某些東西“破壞”了原本健康的經濟。這些“破壞”背後的主要原因是美聯儲的緊縮政策。因此,留給美聯儲設法找出通脹誘因的時間已經不多了。

當前黃金疲軟,避險屬性不被看好,下一場危機為何料是美元危機?

在當前貿易情緒緊張之際,作為避險資產的黃金似乎並不被看好,各機構對其都表示出,買入黃金來對衝當前的風險理由不夠充足的觀點。

當前黃金疲軟,避險屬性不被看好,下一場危機為何料是美元危機?

盛寶銀行商品策略師Ole Hansen就表示,目前唯一的避險資產似乎是美元,美元兌多數貨幣一直在走高,國際貿易緊張局勢有所緩和後,股市前景略有改善,這兩個因素都在打壓金價 。

同樣,道明證券大宗商品策略主管Bart Melek也表示,資金正流向作為避險資產的美元,此外我們對股指期貨存在少量的風險偏好,因此不太有理由買入黃金來對衝風險。

分析師Stewart Thomson稱,黃金需求旺季通常從8月份開始,當前疲軟的價格走勢符合對季節性表現的預期,且短期技術面偏弱

他指出,黃金日線圖上沒有任何過度負面的因素,更不用說看跌了。周線圖上,黃金前景大好。他認為下一場危機將是美元危機,而非經濟增長危機。

當前黃金疲軟,避險屬性不被看好,下一場危機為何料是美元危機?

這主要是因為特朗普政府支持經濟增長和商業的立場,但政府債務和政府的整體規模也都在繼續擴張。這種政府運作方式大大增強了私營部門的經濟,但削弱了政府為其瘋狂的債務和規模增長籌資的能力。

Thomson預計,當下一次經濟低潮來臨,美國私營部門將順利度過這場風暴,但政府將被迫印鈔為自身融資。美國政府開始讓美元貶值來管理其支出和債務的做法將會觸發黃金的避險買盤;此外,印度經濟將長期保持兩位數增長的前景也將大大提升對黃金的需求。

Thomson還預測,當前處於回調之中的黃金股將先於金價觸底。他表示,5月迄今的走勢表明,金礦ETF(GDX)已經顯示出相對於黃金的強勁實力。成交量的下降伴隨著價格下跌,這是市場非常健康的一個表現 。

此外,瑞銀表示,市場看好鈀金,鉑金則是一個被低估的市場,但供需基本面因素可能令交易商對建立多頭倉位猶豫不決,瑞銀稱,“很明顯,對鈀金的積極情緒仍然存在。”在今年3月,鈀金曾一舉突破1600美元水平,盡管目前有所回落,但仍然在1300美元上方,明顯高於黃金的價格。

國際金價盤旋在逾兩周低點附近,貿易對峙降溫,FED維持現政的底氣比外界想象得充足

周三(5月22日),國際金價小幅走低,徘徊在上日錄得的逾兩周低點附近。美聯儲最新會議紀要公布之前,美元走強以及中美貿易摩擦降溫跡象削弱了對黃金的需求。

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間17:23,現貨黃金微跌0.02%至1274.35美元/盎司;美元指數運行在平盤98.024附近。金價上日曾跌至5月3日以來低點1269.58美元。
國際金價盤旋在逾兩周低點附近,貿易對峙降溫,FED維持現政的底氣比外界想象得充足

周一,美國商務部將允許華為采購美國製商品,以維持現有網絡運行和為現有的華為手機用戶提供軟件更新。放寬限製的有效期為90天。

中國駐美大使崔天凱周二在接受福克斯新聞頻道“布雷特·貝爾特別報道”欄目采訪時表示,中國準備繼續與美國進行貿易談判,但指責美方在結束中美貿易爭端的初步協議上頻繁“改變想法”。

崔天凱還強調,華為隻是一家普通的中國私營公司。所有針對華為的行動都是帶有政治動機的。我們非常擔心這些行動將擾亂正常的貿易和投資往來,破壞人們對市場運作的信心,削弱他們對公平、開放、競爭、企業家精神及法治等價值觀的信念,這些價值觀過去曾被推崇備至。

OANDA分析師Jeffrey Halley表示:“美元走強以及美國給華為三個月的寬限期,打擊了金價。市場將其視為貿易摩擦緩解,因此我們看到資金流出避險資產的輪動,雖然隻是暫時性的。”

另一家中國大型視頻監控設備製造商海康威視數字技術有限公司也可能面臨購買美國技術的限製,該公司在深交所上市的股票周三開盤即觸及10%的跌停板。

美聯儲官員近期談話暗示,即便有貿易摩擦憂慮,美國經濟依舊比許多人想象得還要穩健,降低了市場對其降息的預期。

波士頓聯儲主席羅森格林周二(5月21日)表示,他並不認為貿易問題會促使美聯儲放寬貨幣政策。

聖路易斯聯儲主席布拉德日前也表達類似看法,聲稱中美貿易衝突要延燒一段較長的時間,才可能對美國經濟造成實質損害。

他表示,貿易摩擦似乎在海外引發更多關注,因為這會幹擾貿易模式、壓抑美國以外地區的投資活動。對規模較小、市場開放且仰賴貿易的經濟體來說,傷害將非常嚴重。

現貨黃金或跌向1258美元-1253美元區間


現貨黃金在1270美元附近受到支撐,目前反彈至1274美元附近。後者是始於1303美元的下行(iii)浪的50%目標位。
國際金價盤旋在逾兩周低點附近,貿易對峙降溫,FED維持現政的底氣比外界想象得充足

若金價進一步反彈,或挑戰38.2%目標位1281美元;反之若金價轉跌,下方支撐位看向1267美元和1253美元,它們分別是(iii)浪的61.8%和86.4%目標位。

日線上看,(iii)浪是自1325美元開啟的下行3浪的子浪,3浪則隸屬於自1347美元開啟的下行五浪結構。3浪的100%目標位在1258美元。

歐市盤前:兩大事件轟炸匯市,警惕美元、英鎊新一輪暴動

周三(5月22日),美元指數窄幅震蕩於98關口上方,報98.078,日內微漲0.04%。次日淩晨02:00,美聯儲將公布4月貨幣政策會議紀要,這無疑是投資者關注的重中之重。會議紀要可能將提供某些重要的見解,尤其在於FOMC如何看重修正後的通脹目標。對於此次會議紀要,做了相應的前瞻,詳情可見《美聯儲會議紀要前瞻:降息預期猶在,謹防美元爆冷》。
歐市盤前:兩大事件轟炸匯市,警惕美元、英鎊新一輪暴動

另一方面,英國首相梅正在發起最後努力,試圖讓分歧嚴重的議會支持脫歐協議。但工黨黨魁柯爾賓表示,無法投票支持脫歐協議議案。對於梅的脫歐協議將第四次闖關議會,外界預計該協議仍可能遭否決。值得警惕的是,若英國前外交大臣約翰遜贏得英國下一任領導人的競選,將推高無協議脫歐風險。

亞洲時段行情回顧


亞盤時段,澳元兌美元持於五個月低點附近,匯價現報0.6874,日內跌幅0.13%。投資人押注今年澳洲聯儲將降息兩次,甚至2020年再降息一次。市場幾乎篤信該聯儲6月4日會議上將把1.5%的隔夜拆款利率下調25個基點,這將是2016年中以來首次降息。利率期貨暗示,下月降息一次的機率為93%,11月前利率料已降至1%的可能性為100%。匯價上行阻力關注0.6940一線,下方支撐位關注0.6865一線。

亞盤時段,英鎊兌美元窄幅震蕩,匯價現報1.2694,日內微跌0.09%,距離前一交易日創下的四個月低位1.2685僅不到10點的距離。英國首相特雷莎·梅的脫歐協議將第四次闖關議會,外界預計該協議仍可能遭否決,英鎊在1-3月內將明顯走軟。英國前外交大臣約翰遜將贏得英國下一任領導人的競選,推高無協議脫歐風險。若英國無協議脫歐成真,英鎊或暴跌逾千點至1.15。匯價上行阻力關注1.2780-1.280區間;下方支撐位留意1.2685一線,跌破後進一步關注1.2650一線。

亞盤時段,國際原油繼續承壓,美油報62.45美元/桶,日內跌幅1.06%,刷新四個交易日低點;布油報71.60美元/桶,日內跌幅0.80%,刷新五個交易日低位。因美國API原油庫存意外增加,且華盛頓和北京之間曠日持久的貿易摩擦將限製原油需求。不過美伊緊張局勢升溫擾亂供應預期,OPEC希望繼續限製供給,料限製油價跌幅。此外,留意晚間22:30美國EIA原油庫存變動。美油上行阻力先關注63.30一線,上破後料測試64.00美元關口;下方支撐關注62.00-61.90美元區間。

亞盤時段,現貨黃金震蕩微跌,金價現報1273.50美元/盎司,日內跌幅0.09%。盡管成屋銷售數據差於預期,但美元相對依然維持強勢,而且美股出現企穩反彈跡象,也對金價不利。此外,上次美聯儲利率決議鮑威爾意外鷹派,晚間美聯儲會議紀要也存在鷹派的可能,這對金價不利。上方阻力關注1280.75美元一線,下方支撐先留意1266.20美元一線。

財經數據


時間區域指標前值
16:30英國4月未季調輸入PPI年率(%)3.7
16:30英國4月CPI年率(%)1.9
16:30英國4月核心CPI年率(%)1.8
16:30英國4月零售物價指數年率(%)2.4
20:30加拿大3月零售銷售月率(%)0.8
20:30加拿大3月核心零售銷售月率(%)0.6
22:30美國截至5月17日當周EIA原油庫存變動(萬桶)543.1


財經事件


15:00  歐洲央行行長德拉基在為即將離任的歐洲央行執委兼首席經濟學家普雷特舉行的座談會上發表講話
22:00  美國FOMC永久票委、紐約聯儲主席威廉姆斯參與一場以年輕家庭為主的經濟新聞簡報會的小組討論,並致開幕詞
淩晨02:00  美聯儲公布4月貨幣政策會議紀要

亞洲時段消息回顧


伊拉克將派代表團幫助緩解美國與伊朗緊張局勢;
① 據新華社22日消息,伊拉克總理阿卜杜勒-邁赫迪21日稱,伊拉克將派代表團前往美國和伊朗,幫助緩解美伊間緊張局勢;今年4月,美國宣布將伊朗伊斯蘭革命衛隊列為恐怖組織,伊朗隨後宣布將美國中央司令部及其駐西亞軍隊認定為恐怖組織;
② 5月初,美國宣布向中東部署“亞伯拉罕·林肯”號航母戰鬥群、戰略轟炸機和船塢運輸艦等以應對“伊朗威脅”;伊朗國防部長哈塔米5月15日表示,伊朗國防力量目前處於最高級別的軍事防禦狀態,已做好應對各種威脅的準備。

北美防空司令部:數架俄軍機在阿拉斯加附近被攔截;
① 據新華社22日消息,北美防空司令部21日稱,數架俄羅斯軍機20日在美阿拉斯加州附近被攔截,軍機在整個過程中處於國際空域;
② 俄國防部聲明,俄方飛機定期在北極地區、大西洋、黑海和太平洋中立水域上空進行巡航飛行,所有飛行均嚴格遵守有關公共空域的國際使用規則,未侵犯別國領空。

特蕾莎·梅:議會將決定是否就“脫歐”條件舉行公投;
① 英國首相特雷莎·梅稱,6月初將提交英國議會審議投票的《退出協議法案》中包含“就法案本身舉行確認性公投”的內容,屆時將由議會決定是否以全民公投方式認可這份與“脫歐”相關的法律文件;
② 梅表示,如果議員們反對《退出協議法案》,那他們實際上就是在反對“脫歐”,這是確保英國“脫歐”的最後機會。

京交會將於5月28日至6月1日在北京舉行;
① 商務部副部長王炳南在今天上午舉行的國新辦發布會上表示,中國國際服務貿易交易會將於5月28日至6月1日在北京舉行,這也是京交會更名後的首次亮相;
② 本屆京交會的主題是“開放、創新、智慧、融合”,將有來自130個國家和地區的企業和機構,在12個服務貿易領域進行展覽展示、洽談合作。

市場觀點


做空澳元、做多日元成為貿易情緒語境下外匯交易新熱門;
① 隨著投資者紛紛寄望於貿易情緒中獲益,做空風險敏感貨幣澳元兌避險貨幣日元正在日益成為一種熱門的外匯交易;
② 花旗預計幾周內澳元兌日元便會跌至大約72.75日元的水平,那也就意味著澳元將從周三早盤的76.11日元下跌逾4%。擁有30年外匯交易經驗的Oanda Asia Pacific Pte市場分析師Jeffrey Halley更是認為澳元會跌破70日元;
③ 西太平洋銀行駐悉尼高級外匯策略師Sean Callow說,澳元兌日元是最好的避險風向標,投資者目前正在著眼不但從澳元的潛在下跌中獲益,同時也從日元的上漲中得到好處。事實證明日元是最受追捧的避險貨幣;用以跟蹤市場頭寸狀況的一個月風險逆轉指標表明,在所有G10貨幣中,期權交易員最看好日元,最不看好澳元。再有,隱含波動率指標也顯示,未來三個月澳元-日元交叉匯率可能會有很大的起伏;
④ 常駐新加坡的Oanda市場策略師Jeffrey Halley說,”眼下除了日元兌澳元之外,我想不出還有什麼更好的日元交叉盤可做,做空澳元隱含著最大的潛在價值,日元仍是很受青睞的避險貨幣,我認為未來一兩個月時間裏澳元會輕鬆跌破70日元”。

法興分析師:英鎊短期將走軟,從而拖累歐元;
① 法國興業銀行首席外匯策略師朱克斯:考慮到頭寸和估值,6-12個月後,相比跌至1.05,歐元兌美元升至1.20的可能性更大;
② 但在1-3個月的短期時間內,英鎊明顯將走軟;英鎊兌美元和歐元兌美元之間的相關性說明了英國對歐元區的重要性,以及歐元區對英國的重要性,歐元將也將因此承壓。

加拿大豐業銀行:需關注美聯儲4月會議紀要對通脹等問題的討論;
① 加拿大豐業銀行稱,在5月1日的記者會上,美聯儲主席鮑威爾稱,經濟前景面臨的風險有所降低,但隨後國際貿易緊張局勢加劇,與之形成了鮮明的對比;
② 不過,北美自由貿易協定前景出現改善,這積極抵消了貿易政策的風險;美聯儲對通脹預期正在下降的擔憂,至少在一定程度上得到了緩解,因為本月消費預期上升;
③ 投資者需要關注美聯儲4月會議紀要中,FOMC成員對一些核心問題的討論,比如疲軟的核心通脹是否代表暫時性因素。

機構:成品油零售限價5月27日24時大概率上調;
① 國內成品油本輪計價周期內,國際原油價格整體呈現震蕩上漲態勢,盡管漲幅並不明顯,但依舊帶動國內參考的原油變化率由負轉正並在正值內拉升;
② 機構表示,受此影響,本次國內成品油零售限價大概率迎來上調,調價窗口將於2019年5月27日24時開啟。

海通證券:預計後期A股市場大概率仍會震蕩盤整;
① 海通證券指出,昨日市場在2850至3000點箱體的下沿展開反彈,但目前外圍環境依舊複雜多變,國內高頻經濟數據也較為低迷,指數在目前位置大幅上攻的可能性很小,預計後期指數大概率仍會在箱體內進行震蕩盤整,等待消息面及宏觀層面的進一步走向來決定市場的走向;
② 具體操作上來看,近期市場熱點較為淩亂,賺錢效應較差,對於一般投資者來說,目前可以以觀望及進行一些調倉換股的操作為主,對於後市來說,隨著華為事件事態的變化,國內對於半導體等尖端科技產業的投入及扶持必將更加堅定,而5G牌照的發放也可能進一步提前,未來5G及芯片等強調自主可控的產業可能會迎來跨越式的發展,投資者可以密切關注其中蘊含的大量投資機會;
③ 另外科創板也漸行漸近,科創板作為今年資本市場最為重大的事件,在第一批上市的科創板企業上市前,科創板企業影子股,及科創板上市規則中重點推薦的幾大領域內已經在A股上市的龍頭企業依舊建議投資者可以重點關注。

美聯儲會議紀要前瞻:降息預期猶在,謹防美元爆冷

在全球貿易關係仍不明朗的背景下,市場更把目光聚焦在北京時間周四(5月23日)淩晨02:00的美聯儲4月貨幣政策會議紀要。會議紀要可能將提供某些重要的見解,尤其在於FOMC如何看重修正後的通脹目標。美聯儲可能會透露出,會允許經濟和物價傾向於過熱,旨在彌補近年來令政策製定者失望的下行趨勢。
美聯儲會議紀要前瞻:降息預期猶在,謹防美元爆冷

當地時間周一晚間,美聯儲主席鮑威爾稱,目前要確認貿易和關稅對貨幣政策路徑的影響還“為時過早”,並指稱近期經濟數據指向供應面穩健。鮑威爾此前表示,美國低通脹是“暫時性”的,市場迫切想要知道“暫時性通脹低迷”背後的詳細內容。

近期數據喜憂參半,反而地區分聯儲的係列調查能提供更及時的經濟活動評估,雖然貿易關係對全球市場情緒的影響要過一段時間才會顯現。具體行情來看,美元指數有望在美聯儲會議紀要前都保持穩健。

美聯儲或陷入兩難選擇


值得注意,美聯儲的動向將對美元產生直接的影響。目前市場對於美聯儲2020年1月降息的預期仍維持在80%左右,因此這將限製美元的漲幅。

目前美聯儲顯然不願意很快的提高利率,並且鮑威爾在其措辭中試圖降低市場對於美聯儲降息的預期,如果美聯儲就維持利率不變發表更為強硬的措辭可能會對黃金產生負面影響。

部分分析師認為,美聯儲實際上陷入了兩難選擇,一方面美聯儲想要向市場傳達維持利率不變的觀點;與此同時美聯儲還想要維持股市當前強勁的勢頭,但是限製性的貨幣政策可能會對股市構成壓力,並使得股市最終陷入衰退

關注貿易問題是否會出現在討論中


美聯儲到目前為止似乎在淡化貿易摩擦,不認為貿易危機可能阻礙經濟擴張。美聯儲的聲明中沒有提到“貿易”和“關稅”字眼,鮑威爾也未在最新一次政策會議結束後的記者會上詳述貿易形勢。

但留意會議紀要可能會顯示,不斷加大的貿易戰噪聲是否已出現在美聯儲的討論內容中。自這次會議以來,貿易局勢身為,導致全球股市大跌。

標普500指數報2864.36,盡管近幾個交易日走勢有所回升,但較其5月1日創下的紀錄高位下跌2.77%,在5月13日曾創下今年來的最大單日百分比跌幅。避險情緒還蔓延至債市,推動10年期美債收益率本月走低,部分收益率曲線已倒置,這可能是經濟衰退的先兆。

裏士滿、波士頓和明尼亞波利斯聯儲主席均已表示,擔心持續的貿易衝突或許需要美聯儲做出政策應對。利率期貨走勢反映美聯儲在9月降息的機率為51%,12月降息的機率為73%。
美聯儲會議紀要前瞻:降息預期猶在,謹防美元爆冷

加息和降息可能性相同


亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克認為,沒有必要調整美國的貨幣政策,並且今年既有可能降息,也有可能加息

博斯蒂克接受采訪時稱,“如果你問我可能性,我不覺得降息可能性高於加息,美聯儲政策幾乎處於平衡狀態。我實際上認為我們的政策方針完全正確,經濟表現會證明這一點。我們看到經濟增長繼續高於長期趨勢,也沒有看到太多表明經濟過熱的通脹。”

外面有很多風險因素,如果成真,可能會使經濟走軟,如果發生這種情況,那麼降息可能是恰當的。但也存在很多不確定因素,如果它們以特定方式得到解決,經濟實際上可能會變得更強,從而表明可能需要加息。

博斯蒂克支持去年的四次加息,並且沒有將去年12月份的加息視為是一次錯誤。當前既沒有看到金融失衡的跡象,也沒有看到經濟擴張後期典型的風險承擔現象,不過貿易政策不確定性的確正在影響企業決策。

警惕會議紀要左右美元走勢


五月初,美聯儲維持聯邦基金利率2.25%-2.50%不變,下調超額存款準備金利率5個基點至2.35%,符合市場預期。但會議聲明下調了對通脹走勢的描述,直接概述成“整體與核心通脹已經下滑並保持在2%的目標下方”。

分析指出,一旦此次會議紀要釋放出鷹派的信號,則進一步刺激投資者買入美元;反之,則令美元指數出現一定幅度的回落。

美元近期整體表現強勁,主要受美債收益率上升、以及國際貿易摩擦加劇的支撐。當前,美元指數初步升破98關口至98.02,逼近4月26日高位98.11。美聯儲4月會議紀要將於公布,這將為投資者帶來新的見解。
美聯儲會議紀要前瞻:降息預期猶在,謹防美元爆冷美元指數日線圖)

美元維持高位,因美聯儲態度可能沒有市場人士想的那麼鴿派,隻要數據持續大致符合美聯儲的看法。目前狀況,美聯儲可能還不願結束加息周期。

盛寶銀行商品策略師Ole Hansen表示:“盡管貿易摩擦逐漸升級,但無論是對於中東局勢還是近期股市大幅波動,黃金缺乏上行動能,投資者有巨大的挫敗感,美元正愈發成為現階段的主要避風港。

Gaitame.Com Research Institute的總經理Takuya Kanda表示:“美元已成為一種避險資產,在股市下跌和市場波動性上升這種時候會吸引買需。美債收益率反彈是支撐美元的另一個因素,10年期美債收益率最近的跌勢似乎有些過度,而且美聯儲主席鮑威爾未明確暗示今年降息,所以收益率反彈行情可能會持續一段時間。

金價難破千三攔路虎


黃金在2月中旬一度觸及1350美元附近,不過隨著近期持續走低,黃金已經明顯承壓於1300美元下方。短時間而言,黃金下行的壓力正變得越來越明顯。

部分分析師甚至認為,隨著近期市場對於黃金的看跌情緒重燃,可能會使的黃金跌至年內新低。截至北京時間10:30,現貨黃金報1273.90美元/盎司,日內跌幅0.06%。
美聯儲會議紀要前瞻:降息預期猶在,謹防美元爆冷現貨黃金日線圖)

City指數的技術分析師Fawad Razaqzada表示,黃金無力突破1300美元表明市場非常脆弱,預計近期價格會走低。隻要價格無法在1300美元上做持續性的反彈,黃金料繼續下跌,尤其是在周線上這種表現更為明顯。

正密切關注黃金近期低點1266美元,一旦該點位跌破,可能會推動黃金進一步走低至1256美元。如果意外跌破這一位置,那麼在什麼位置止跌將是難以預測的。

藍線期貨總裁比爾·巴魯克表示,黃金表現令人失望可能導致短期內再次下跌1%,這將使價格跌至1267美元/盎司的水平。同時巴魯克認為本周黃金可能會出現進一步的下跌,因此上周五他曾表示黃金如果收盤收於1280美元下方則意味著進一步回落的可能。