美聯儲利率決議會有意外嗎?點陣圖或令金價暴跌20美元

市場預期美聯儲將於北京時間周四(12月20日)淩晨加息,並在明年再加不到一次,而加皇資本和摩根士丹利的策略師表示,市場可能會大吃一驚,尤其是債券市場,當然黃金市場和外匯市場也可能很難幸免。

美聯儲利率決議會有意外嗎?點陣圖或令金價暴跌20美元

加皇資本的Michael Cloherty和摩根士丹利的Matthew Hornbach預計,美聯儲對2019年加息三次的預估中值不會變,而很多華爾街人士傾向於認為會降至兩次。

Cloherty說,這可能導致2年期國債收益率膝跳反射式上漲5到6個基點,10年期收益率會漲得少一些,使曲線趨於平緩。

美國利率策略主管Cloherty表示,若點陣圖顯示明年三次加息,將在“美聯儲與市場定價之間形成巨大鴻溝”。

美聯儲利率決議會有意外嗎?點陣圖或令金價暴跌20美元

時值股市重挫以及圍繞全球經濟形勢的擔憂情緒加劇,市場人士降低了對2019年美聯儲加息前景的預期。盡管如此,市場還是認為美聯儲本周幾乎肯定會加25個基點,即便從唐納德·特朗普到債券投資大亨Jeffrey Gundlach都在敦促該央行暫停加息。

Cloherty稱,若美聯儲點陣圖顯示的2019年加息預期中值不變,市場即時反應將使2-10年期收益率曲線利差從目前的16個基點回到12個基點左右。本月早些時候這個利差一度跌至9個基點,是上次出現倒掛的2007年以來最低。

Cloherty還表示,即便點陣圖中值不變,點的形態可能較9月份下移,一旦市場人士消化了這種總體上的情況,應該會部分扭轉反應。

將點陣圖預估中值從三次降至兩次並非易事。美聯儲剛迎來新理事Michelle Bowman,摩根士丹利稱之為“百搭牌”。即便Bowman加入加息兩次的陣營,中值仍可能沒有變化。四位決策者中目前至少有一位預計必須降低三次加息的展望。此外,截至9月的時候還有五位官員要求加四次或更多。

“美聯儲不希望人們覺得它被最近的波動嚇到了,也不希望被視為過度反應,”Cloherty指出。“通常美聯儲停止加息的時候,是很難重新開始的。這是條很艱難的路。”

富國銀行策略師Mike Schumacher預計,點陣圖上的2019年預估中值有10%到30%可能性保持不變,這“可能會衝擊到短端。”他表示,若果真如此,美聯儲決定公布後的24小時內,2年期國債收益率料將上升10-12個基點,10年期國債收益率上升最高8個基點,使曲線變平4-5個基點。

提醒,如果點陣圖保持不變,那麼市場將本次美聯儲利率決議解讀為鷹派的可能性將會很高,這將給美元指數提前強勁的上漲動能,不排除頂破近期高點97.70附近阻力,並打開新的上漲空間;而現貨黃金,則有較大的可能會遭遇明顯拖累,甚至會跌到1230下方。如果點陣圖如市場預期有所下調,則偏向在短線利多金價,具體情況還要看美聯儲主席鮑威爾的新聞發布會講話。

決戰美聯儲利率決議,黃金、外匯、股市、債市交易寶典

2018年是有史以來金融資產表現最糟糕的年份之一,遭受重創的投資者還抱著最後一線希望,期待美聯儲能成為他們的救命稻草。美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾在北京時間12月19日淩晨宣布加息25個基點的可能性依然很高,但真正讓華爾街忐忑不安的是其在利率決策後的表態。

Sierra Mutual Funds的投資組合經理Terri Spath在接受彭博采訪時表示,市場上出現了各種各樣的聲音,關於美聯儲應該怎麼做,或者不應該怎麼做,美聯儲真得是已經被逼到了牆角,”美聯儲官員是否會“鴿派加息”,暗示未來加息步伐放緩?會不會刪除“進一步逐步”加息這個說法,直白暗示加息暫停?鮑威爾會不會針對來自白宮的政治壓力有所表示?美聯儲可以走的路窄如鋼絲。

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以下是投資者應考慮如何應對。

★股票市場


美聯儲要安撫股票投資者可能十分艱難。自從上一次美聯儲會議以來,美國標普500指數已經下跌近10%,周一(12月17日)更是收在年內最低水平,而從曆史上來看,在美聯儲加息之前,美國股市極少出現這麼疲軟的情況。

摩根資產管理的多資產解決方案董事總經理Phil Camporeale認為,如果美聯儲表現鴿派,暗示預定的加息路徑結束,將轉向更加依賴於經濟數據的政策模式,那麼關於美聯儲加息導致經濟放緩的擔憂將會大大減輕。

但是,MUFG Union Bank的首席金融經濟學家Chris Rupkey也警告稱,如果美聯儲過於鴿派,反而可能加重經濟放緩的擔憂,並使美國股市受到驚嚇跌入熊市。

“就我們所知,如果美聯儲在本周的會議上放棄漸進加息,投資者將會產生懷疑,因為這或許表明決策官員擔心經濟增長前景,”Rupkey說。
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(近兩個月標普500指數走勢一覽)

★債券市場


債券交易員將把注意力集中在反映美聯儲官員對未來利率水平預期的點陣圖上。在9月份的政策會議上,點陣圖表明他們預計明年加息三次。不過,在此後的幾個月裏,市場對加息的預期出現了劇烈變化,導致收益率曲線在十多年內首次反轉。
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(美國十年期國債收益率走勢一覽)

現在,交易者希望聽到的是一個非常和諧的信息:鴿派,但不過於悲觀。對於法國興業銀行,這意味著加息預期從三次降低到兩次。

“如果點陣圖下降太大,反映的加息次數從三次減少到一次,那將會是一個非常劇烈的變動,”法國興業銀行的美國利率策略負責人Subadra Rajappa說。她表示,這樣的一個下降將導致10年期美國國債收益率下跌至2.75%以下。她的預期是將會從三次減少到兩次。

★外匯市場
花旗集團策略師認為,關於美聯儲轉向鴿派的預期泛濫利好美元多頭。即使美元已經接近2018年的高點,空頭也沒有理由期待本周的美聯儲決策帶來任何助力。

“美聯儲要比市場預期還要鴿派很難,要做到這一點,基本上需要美聯儲不加息,“花旗的G-10外匯策略北美負責人Calvin Tse說。“鑒於市場預期的鴿派程度,美元會傾向於走強,而不是走弱。”
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(美元指數持倉變化一覽)

對衝基金和其他大型投機者似乎同意這種看法。根據商品期貨交易委員會的最新數據,美元多頭倉位已經達到接近2017年1月份以來的最高水平。

Tse預計美聯儲的語氣將更加“謹慎”,決策者會將調低點陣圖,使明年的加息預期從三次降至兩次。他說,由於美國和歐洲的經濟數據分歧,美元兌歐元可能會有較大的上漲。2018年美元兌歐元上漲了超過5% 。

★新興市場


對於在10月份陷入熊市的新興市場股票而言,美聯儲準備放緩加息的任何信號都是最佳結果。

高盛期待美聯儲放緩加息以支持發展中國家資產在明年出現複蘇,僅僅是美聯儲可能停止加息的暗示已經導致一些基金經理在上個月開始重新審視資產類別。

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JO Hambro Capital Management駐倫敦的基金經理James Syme表示,由於估值已處於有吸引力的水平,美聯儲可能會導致新興市場股票“相當強勁地”上揚。

★黃金市場


提醒,由於市場普遍預期美聯儲本周可能釋放鴿派信號,而且可能會下調2019點陣圖預期,而且近期全球股市大跌和美元的回落,金價本周表現比較樂觀,盡管還受到1250整數關口附近的阻力,但小幅商品的可能性較大;不過投資仍需提防“買事實,買預期”的情況出現。

較大的可能性是,美聯儲利率決議前,甚至在美聯儲主席鮑威爾講話之前,金價都偏向震蕩上漲,分別關注200日均線1252.84附近阻力和7月9日高點1265.90附近阻力;不過在美聯儲主席鮑威爾講話後,需要提防空頭反撲,尤其是在周五還將迎來美國11月份PCE物價指數和美國11月份耐用品訂單數據,仍有可能令金價承壓。
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(現貨黃金日線圖)

美聯儲終於快撐不住了!黃金:避險大旗還得歸我扛

周二(12月18日),現貨黃金價格繼續保持強勢,一度逼近上周初創下的五個月新高,因市場氣氛對美元的支撐度較低,美聯儲召開會議在即,目前各界揣測經濟動蕩跡象可能促使美聯儲提早中止緊縮政策循環,從而令美元創下逾一周新低。
美聯儲終於快撐不住了!黃金:避險大旗還得歸我扛

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間21:02,現貨黃金微漲0.09%至1246.97美元/盎司;COMEX期金主力合約微跌0.09%至1250.7美元/盎司;美元指數下挫0.29%至96.846。
美聯儲終於快撐不住了!黃金:避險大旗還得歸我扛

現貨金價盤中創六個交易日新高至1250.44美元,上周一(12月10日)曾創下7月11日以來新高至1251.09美元;美元指數盤中刷新六個交易日低點至96.678,上周末曾改下2017年6月21日以來新高至97.711。

市場近乎“哀求”美聯儲鬆閘


在全球公布一連串疲弱數據之後,美股隔夜大跌,今日亞股也受到重創,美元進一步承壓。各界因而進一步押注美聯儲周三實施普遍預期的升息後,三年來的升息步伐將放緩甚至停止。

有猜測認為,由於全球經濟增長面臨的風險上升,美聯儲即便不會很快叫停本輪升息周期,至少可能放緩升息步伐,而溫和升息的前景使美元受到抑製。美元是今年表現最好的主要貨幣,因美聯儲升息疊加中美貿易對峙,美元表現出一定避險屬性。

新加坡經紀商GoldSilver Central董事總經理Brian Lan表示,“許多投資人預期美聯儲將會延後升息,可能不會迅速提高利率。投資者預計此次會議後金價將進一步上漲。金價有望測試的下一個價位是1251美元,支撐位在1245美元。”

包括美聯儲主席鮑威爾在內,美聯儲高官最近對政策前景的看法變得更加謹慎。凸顯出受全球經濟降溫跡象增多影響,市場情緒與幾個月前相比的轉變。

盡管美聯儲9月公布的最新點陣圖預期中值顯示2019年升息三次,但利率期貨市場的最新數據顯示,預計美聯儲2019年再升息至少一次的可能性不到33%。
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這種預期差異主要是因為市場認為,美國借貸成本上升可能會打擊美國增長,並最終迫使美聯儲停止其收緊貨幣政策的步伐。

ING匯市策略師Petr Krpata稱:“我們預計貿易加權美元匯率今日仍將持平,明日美國聯邦公開市場委員會(FOMC)會議更有可能引起美元更大幅度波動。”

澳洲國民銀行(NAB)資深匯市策略師Rodrigo Catril說:“在12月政策會議後,市場的焦點將完全集中在美國經濟數據上。美聯儲將不會繼續采用自動駕駛模式。”Catril預計,美聯儲2019年將再升息兩次。

白宮也加大火力抨擊

最近幾個月,特朗普頻繁地大聲抨擊美聯儲今年收緊政策的行動,尤其是在股市動蕩、美國公債收益率開始顯示出近期可能出現衰退的跡象之際。美國總統特朗普和他的高級貿易顧問周一加大了對美聯儲收緊貨幣政策的批評力度。

特朗普隔夜在推特上說,令人難以置信的是,在全球經濟和政治存在不確定性之際,美聯儲甚至還考慮再次加息。但市場並未理會特朗普這些現在人們習以為常的美聯儲評論。

幾小時後,美國國家貿易委員會主任納瓦羅(Peter Navarro)加大了批評力度,稱美聯儲像9月份那樣發出2019年將繼續加息的信號,簡直是“瘋了”。

納瓦羅對CNBC電視表示:“美聯儲周三不應該加息,不是因為經濟放緩,而是因為經濟增長並沒有刺激通脹攀升。我認為美聯儲應該做的很簡單,就是按照它所說的去做,也就是看數據,而不是僅僅說你將在2019年加息三次-這太瘋狂了。要看數據!”

美國總統特朗普周二又嗆聲稱:“我希望美聯儲的人再次犯錯誤之前,能讀讀今天的《華爾街日報》社論。此外,不要讓市場變得比現在流動性更差,別再談50個基點了。感受市場,不要隻看無意義的數字。好運!”(注:50個基點是指本月升息25個基點後,2019年再升息25個基點)

美元仍有可能保持強勢


但這對美元來說可能並不太壞。一些分析師認為,如果美聯儲對2019年貨幣緊縮路徑相對來說仍有信心,那麼美元強勢可能會回歸。

幾乎所有經濟學家都預計,美聯儲將在本周的會議上再次加息。許多經濟學家還預計,美聯儲2019年還將繼續加息,盡管在可能出現經濟衰退的情況下加息步伐會放緩。

Catril補充道:“我們預計美聯儲將溫和升息。經濟數據還沒有低迷到阻止美聯儲12月升息的程度。”

上周美元創下9月以來單周最大漲幅,觸及18個月高位。美元前景或許並非一片低迷。一些分析師認為,若美聯儲對2019年貨幣政策緊縮路線維持相對信心,美元可以重返強勢。

匯市策略主管Kathy Lien在報告中表示:“多數投資者預計美聯儲鷹派程度將有所減弱,所以如果美聯儲明確表明需要進一步升息,而且有三輪緊縮的空間,則美元將大幅上漲,無論鮑威爾是否擔憂經濟。”

ACLS分析師Marshall Gittler指出:“個人而言,我認為美聯儲2019年會繼續政策正常化,我不認為這會讓美國經濟步入衰退。一個就業機會多於失業人數的經濟,並不需要這樣的超級刺激措施。這是為什麼我仍
看多美元的原因。”

黃金可能接過避險重任


今年一直強勁增長的美國經濟已開始顯露疲態,而全球其他主要經濟體動能減弱的跡象也日漸增多。歐元區12月PMI跌至四年來低位的51.3,第四季度經濟增長或減緩。中國11月出口和消費增速大幅放緩。

中國國家主席習近平周二在慶祝改革開放40周年大會上發表重要講話時稱:“必須堅持擴大開放。”中國也將於本周召開年度中央經濟工作會議。

因此市場將仔細檢視美聯儲為期兩天的政策會議,看美聯儲在中美貿易摩擦和全球金融市場震蕩之際對經濟的看法如何。

新加坡輝立期貨大宗商品分析師盧家軒在一份報告中稱:“在當前情況下,美元仍是金價的主要推動因素,雖然金價的上行潛力受到強勢美元的阻礙,但近在眼前的經濟不確定性將在2018年以後為避險資產帶來利好因素。”

現貨黃金可能有近15美元的漲幅


現貨黃金當前處於自1233美元開啟的上行((v))浪中。金價自1196美元開啟的上行3浪呈現出五浪結構,並形成了良好的上行通道,((v))浪有望衝擊通道上沿——壓力位1261-1262美元附近。
美聯儲終於快撐不住了!黃金:避險大旗還得歸我扛
日線上看,金價站穩1239美元上方,它是1366-1160美元下跌區間的38.2%斐波那契回檔位。下一道阻力位看向1263美元,即50%斐波那契回檔位。
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但是在金價站穩1287美元——上述區間61.8%斐波那契回檔位——上方之前,金價處於自1366美元開啟的超級大C浪下行走勢假設依然成立,下方38.2%目標位看向1032美元。
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避險交易歸來支撐黃金,且未來與“狼”共舞不是奢望

周二(12月18日),黃金T+D收盤上漲0.64%至277.81元/克。白銀T+D收盤上漲0.4%至3527元/千克。貴金屬受益於全球金融市場日益加劇的波動性,從股票市場到大宗商品市場,均表現出熊市特征,黃金避險需求明顯增加。
避險交易歸來支撐黃金,且未來與“狼”共舞不是奢望

避險交易歸來


過去三個月黃金價格上漲,漲幅超過4%,因投資者紛紛湧入所謂的“避險”交易,而2019年金價將進一步走高。加拿大皇家銀行資本市場(RBC Capital Markets)大宗商品策略師克裏斯?勞尼(Chris Louney)波動性已在整個市場重現——大宗商品、股票等。如果這種波動性持續下去,黃金將是重要的避險標的資產。
避險交易歸來支撐黃金,且未來與“狼”共舞不是奢望
自去年10月以來,對經濟放緩的擔憂以及對全球貿易摩擦的擔憂導致美國股市暴跌。2018年全球普遍的經濟放緩從新興市場不斷過渡到發達經濟體。上周歐元區PMI數據不佳一度讓歐元暴跌,英鎊在脫歐進展中也表現不佳。發達經濟體中美國與日本經濟尚有韌性。世界黃金協會首席市場策略師約翰裏德表示如果美國經濟增長因減稅和貿易戰而放緩,那麼投資者可能會繼續尋找黃金。與此同時,經濟快速放緩可能導致黃金流入達到2008-2009年金融危機期間的水平。

高盛貴金屬分析師米哈伊爾·斯普羅吉斯表示,不管經濟是否真的放緩,黃金等避險交易明年將繼續上升。隨著美國經濟放緩和對周期後期的擔憂加劇,市場預期與‘恐懼’相關的黃金投資需求將回升,這推動了我們的樂觀前景。盡管這個周期還有空間運行,但這並不能阻止人們變得越來越害怕。

市場關注美聯儲議息會議,美元與黃金能共生嗎?


隨著美聯儲準備在18-19日召開為期兩天的會議,投資者對美聯儲的關注也在增加。盡管外界普遍預計美聯儲將在會議結束時加息,但真正的焦點將是美聯儲主席鮑威爾對明年加息計劃的措辭。

預計明年將加息三次,而此前的共識是加息一至兩次。重要的是黃金與10年期實際利率之間的負相關關係,在加息周期的後期往往會逆轉為正相關關係,因為加息本身可能導致金融市場波動加劇和增長放緩擔憂。

法國巴黎銀行大宗商品策略全球主管哈裏·奇林吉安認為由於實物支持的交易所買賣基金中的黃金持有量沒有回升,因此沒有確鑿證據表明投資者在增持黃金。

盡管美元走強等不利因素存在,高盛對2019年底金價的目標價為1350美元,而加拿大皇家銀行(RBC)對2019年底金價的平均預測為1338美元。

黃金會如投資者期待的璀璨嗎?短期可能不會


在新年即將到來之際,摩根大通大宗商品分析師繼續警告貴金屬投資者,不要指望明年會有太多焰火,因為預計黃金和白銀交易至少在今年上半年將會平淡。

在最新的展望預測中,該行重申了對2019年上半年黃金和白銀的中性預期,預計價格將在目前每盎司1200美元至1250美元的區間內徘徊。金價將繼續掙紮,因利率上升將繼續支撐美元,並推高實際利率,降低黃金的機會成本。該行預計美聯儲明年將加息四次。

隨著美聯儲繼續收緊貨幣政策,收益率曲線應該同時上升和變平,最終在第三季度某個時候反轉。大約在這個時候,政策利率可能會進入限製性區域,從而抑製經濟進一步擴張。在這個關鍵時刻,隨著對美聯儲暫停加息的預期可能開始增強,預計實際利率可能會開始走低,從而推高金價。

由於經濟放緩和股市低迷,避險需求可能會推動金價上漲18%。不過,分析師表示,在美聯儲的緊縮周期結束之前,金價將看不到多少動能。隨著股市艱難進入年底,黃金目前的避險吸引力是不可持續的。

摩根大通表示,由於市場目前低估了加息的預期,下行風險進一步加大。另一個主要的下行價格風險是大量黃金ETF持倉的潛在清算。我們認為,ETF最近的反彈非常容易出現逆轉。
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2019年金價走向何方?關注這個市場更可靠

2019年金價走向何方,在關注基本面的同時,因黃金和美元的負相關關係,更多投資者會關注美元走勢,另外,也或從黃金股的走勢來獲取一些金價走勢的信息,但是有分析師卻認為,與其去關注黃金股與美元,不如去關注股票市場。

2019年金價走向何方?關注這個市場更可靠

分析師Jordan 認為,想要預測黃金在2019年的走勢,與其去關注黃金股與美元,不如去關注股票市場,在2019年股市對黃金價格的影響會比其他市場來的更為劇烈。

2019年金價走向何方?關注這個市場更可靠

曆史顯示美聯儲降息時,黃金牛市開始,眾所周知美聯儲政策取決於經濟數據和金融條件,這兩點都很直觀的反映在了股票市場上。

當前股市的疲軟應會成為美聯儲加息的阻礙。就目前市場預期來看,2019年美聯儲將停止加息,2020美聯儲可能降息。

從黃金價格和黃金股票走勢來看,當前價格反彈正接近1260-1270阻力,同時黃金股票也正測試2017年下半年以來的下行趨勢線阻力。但黃金股票已經突破200日均線,這對於多頭來說是十分看漲黃金的信號

Jordan 認為,當前股市的疲軟可能會使美聯儲加息政策停止,但黃金若想迎來真正的牛市,加息停止必須到降息。醞釀牛市意味著牛市未到,從市場調低美聯儲2019年加息預期來看,若2019年股市下行,黃金便將開始大幅走高

美聯儲利率決議來襲,交易員眼中的焦點在這裏!黃金存大漲良機!

債券交易員幾乎認定美聯儲本周將緊縮政策,決策官員對利率和經濟的最新預測成為關注焦點,因為這將對美國公債市場爭論不休的收益率曲線倒掛前景產生舉足輕重的影響。

美聯儲利率決議來襲,交易員眼中的焦點在這裏!黃金存大漲良機!

隨著美國通脹乏力並且全球增長疑慮升溫,投資人對美聯儲持續升息失去信心。策略師們認為美聯儲對2019年的展望將成為焦點。這可能決定部分收益率曲線倒掛是否會變成普遍現象。2年期和10年期公債收益率差距離2007年以來首次跌入負值越來越近。

BMO Capital Markets美國利率策略負責人Ian Lyngen看來,接下來收益率差可能更小。美聯儲主席鮑威爾證明升息有理,對經濟的看法可能比市場預期的更樂觀。如果決策官員通過點陣圖重申2019年加息三次,這隻會增加收益率曲線走平的動能。

“真正的風險在於美聯儲維持點陣圖、調升聯邦基金利率並且釋放總體鷹派信號,”Lyngen說。“這會令市場大吃一驚,因為我認為現在市場普遍的看法是鴿派加息。因此,若結果是鷹派加息,那會進一步拉平曲線。”

據觀察,目前美國10年期公債收益率為2.89%,比2年期公債收益率高出約15個基點。Lyngen說,周三若意外出現鷹派論調且維持點陣圖不變,兩者利差可能縮小到“低單位數”。未來幾周可能出現更廣泛的收益率曲線倒掛,這已經引起投資人和決策官員的注意,因為過去曆史經驗顯示,這是經濟衰退的前兆。

美聯儲利率決議來襲,交易員眼中的焦點在這裏!黃金存大漲良機!
(美債收益率利差一覽:白線為3年期和5年期利差,藍線為2年期和10年期利差,紫線為2年期和5年期利差)

提醒,上一次出現美國債券收益率倒掛的時候還是08年金融危機前夕,當時金價還在每盎司600美元附近,隨後的幾年,金價持續上漲,一度在2011年漲至1921.18/盎司附近;曆史總是驚人的相似,如果曆史重演,或者部分重演,金價在中長線有望迎來大漲行情。

黃金交易提醒:“慘案”推高金價,還有一“神助攻”不可忽視

周二(12月18日)現貨黃金維持在1245美元上方做窄幅震蕩。早些時候,因美國股市發生慘案,標普500等三大股指跌逾2%創14個月新低,避險情緒回升,這使得黃金出現了快速反彈,並刷新4個交易日新高於1248.19美元。目前市場仍聚焦美聯儲的利率決議,因市場擔憂美國經濟放緩或導致美聯儲暫停加息,這可能會推動黃金進一步的走強。此外,全球經濟放緩也正在推動黃金的買需加強。
黃金交易提醒:“慘案”推高金價,還有一“神助攻”不可忽視

美元美股齊下令黃金走強,市場聚焦美聯儲利率決議


周一因全美住宅建築商協會(NAHB)的數據顯示,建築商信心已降至三年半低點,加劇了市場對於美國經濟的擔憂,美國三大股指均跌逾2%,其中標普500收至14個月以來的低點,帶動美元下跌。

同時特朗普再次炮轟美聯儲的加息問題。特朗普在推文中指出,美元非常堅挺,幾乎不存在通脹,而外部世界又正分崩離析,美聯儲竟然還在考慮再次加息,這令人難以置信。

多重因素疊加,令美元再次觸及97關口,推動黃金反彈。但是總體而言,美元的跌勢有限,因市場對於特朗普對於美聯儲的置評習以為常,並認為其講話難以撼動美聯儲12月加息的預期,同時市場更加的關注的是美聯儲是否會鴿派加息。

目前市場上關於美聯儲加息的信號是混亂的。按照過去3個月、6個月和12個月的時間段衡量,標普500指數均為下跌,而在1980年以來的76次加息中,僅有兩次是這種情況。但是與此同時,美國的就業數據依然處於較好的水平,同時上周公布的零售銷售數據高於預期,都暗示美國的經濟尚處於擴張的周期中。

策略師Rosenberg表示,“這使美聯儲陷入了一個令人感興趣的兩難境地,金融市場在告訴他們‘真的夠了’,但經濟數據暗示進一步收緊政策仍然適宜”。因此在美聯儲利率決議前,預計市場不會考慮激進進場。
黃金交易提醒:“慘案”推高金價,還有一“神助攻”不可忽視

英國無協議脫歐令避險情緒加強,但需警惕美元或再次喧賓奪主


除了美元下跌外,因歐洲政治經濟局勢的不穩定性也推升了市場的避險情緒,進一步推動黃金的走強。

此前,因美元走勢強勁,導致部分避險資金流入美元,削弱了黃金的避險屬性。但是隨著美國經濟中疲軟的因素增多,市場對於美元持續走強的擔憂加劇,這使得黃金的避險作用得以強化。

近期來看,英國脫歐的不確定性仍是市場的重要風險來源之一。據Politico,歐盟將公布為英國無協議脫歐做準備的提案,歐盟可能會宣布將當前協議延長6-9個月。國際評級機構惠譽也警告稱,無協議脫歐情況下,英國評級幾乎一定會被下調。

英國無協議脫歐的不確定性是阻礙英鎊的走強的關鍵因素。盡管此前英國截至10月三個月ILO失業率符合預期,英國截至10月剔除紅利三個月平均工資年率好於預期,創十年最高漲幅,但是未能有效的提振英鎊。

市場研究機構IHS MARKIT研究稱,12月英國家庭的財務信心降至六個月低位,英國家庭金融信心降至6個月低點,英國家庭對房屋價格的信心降至2009年以來最低。市場目前認為英國央行在2019年底前加息的可能性不太可能達到75%,加息的可能性應當在50%,甚至有可能在25%左右。

因此在英國脫歐問題落定之前,預計市場對於英國經濟前景的擔憂仍將持續,這可能會對黃金形成支撐。但需要注意,如果美國經濟中出現一些轉暖的跡象,同時美聯儲的立場沒有預期的鴿派,黃金仍面臨承壓的可能。

全球經放緩增強黃金的避險買需


從中長期來看,因全球經放緩也將增強黃金的避險買需。

盡管歐洲央行順利結束了購債,並開始考慮在2019年實現加息。但是歐元區糟糕的PMI較高的失業率(為8%,是美國和其他類似經濟體的兩倍,青年失業率仍然保持在15%;
),同時歐洲央行的資產負債表達到GDP的41%(相對於美聯儲的21%),刺激經濟的空間已經大幅下降,這些都降低了市場對於歐元區經濟前景的展望。

此外,由於避險情緒損及對風險敏感的澳元需求,也一定程度上打壓了澳元的買需。貝萊德近期一份報告顯示,在澳洲債券市場,隔夜指數掉期的收益率曲線(短期利率的預期指標)已經反轉,表明交易員預計澳洲聯儲的現金利率將在一年內略低於目前的1.5%。 同樣,現貨利率期貨市場現在暗示,明年下半年降息的可能性約為10%,而加息的可能性不到5%。

與此同時,近期油價也出現了持續性的下跌,因對於全球經濟的擔憂損害了原油的需求,導致油價承壓。數據顯示,美原油早些時候出具49.01美元,為2017年9月以來的最低水平。

眾多因素疊加,可能會加劇市場的避險情緒,尤其是在美國經濟也開始疲軟的前提下,中長期黃金的買需將會得以增強。
黃金交易提醒:“慘案”推高金價,還有一“神助攻”不可忽視

市場看多黃金情緒有所回升


對衝基金和基金經理在截至12月11日的一周轉向紐約商品交易所黃金淨多頭倉位。這是自7月以來黃金投機者首次持有淨多頭頭寸,也是自6月以來最強勁的一次

BMO Capital Markets分析師在一份報告中表示:“隨著波動性加大和地緣政治風險加大,宏觀資產配置正再度變得對黃金更加有利,同時我們認為,美元的大部分上行走勢已成為過去,加息預期下降。” 

後市前瞻


17:00 德國12月IFO商業景氣指數
該數據處於數年低位,同時連續四個月下滑,暗示德國信心商業信心倒退,因此如果數據持續走低,將會對歐元產生負面影響。

--:--  英國首相特雷莎·梅將要求她的內閣周二就該國如何為脫歐做準備的三個選項投票
據悉英國首相將交給內閣三個脫歐倒計時選項,引述高級政府官員的話說,內閣可能會支持其中這一選項:加強無協議脫歐的準備工作並讓其成為政府各部門的重點工作。文件中的其他勢將被否決的選項是:維持準備工作的目前規模和步伐,讓各個部長能夠逐案作出決定,或者假設與歐盟的協議將被批準,完全“停止做”無協議計劃。

此外據美聯社消息,當地時間17日,英國首相特蕾莎·梅在講話中表示,議會將於明年1月14日開始的一周內進行“脫歐”投票。另據英國廣播公司(BBC)報道,投票原本應在上周12月11日進行。但在最後一刻,英國首相意識到立法者有拒絕“脫歐”協議的傾向後,她決定取消原定的投票,據悉,議會關於此次“脫歐”的辯論將於聖誕假期後,即明年1月7日重新開啟。

據報道,“脫歐”協議想要最終生效,需經過英國下院同意、議會立法、歐盟國家同意及歐洲議會批準四道關卡。根據英國法律,下院的同意是英國政府執行“脫歐”協議的先決條件,下院的態度因此成為現有“脫歐”協議能否進入下一步程序的決定性因素

黃金打賭美元多頭命不長,因美聯儲加息葬送了另一大資產前途

周一(12月17日),現貨黃金價格回升,因美元指數從19個月高點回落。在擔憂全球經濟放緩之際,投資者正等待美聯儲本周會議提供更多升息線索。因美聯儲從緊,美國股市有可能錄得16年來最差的12月表現,投資者希望美聯儲能對市場發出安慰措辭——2019年放慢或者停止升息。
黃金打賭美元多頭命不長,因美聯儲加息葬送了另一大資產前途

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間20:59,現貨黃金上漲0.19%至1239.77美元/盎司;COMEX期金主力合約上浮0.17%至1243.5美元/盎司;美元指數下跌0.24%至97.221。
黃金打賭美元多頭命不長,因美聯儲加息葬送了另一大資產前途

印度Nirmal Bang Commodities研究部門主管Kunal Shah稱:“金價今天的走勢就是純粹跟隨美元。在美國聯邦公開市場委員會(FOMC)會議之前,我們料將看到一定的下行走勢,但事實仍然是金價可望延續基本強勁走勢。”

上周美元指數創2017年6月21日以來新高的97.711,並錄得9月份以來最大單周漲幅,因中國和歐洲公布的經濟數據遜於預期,而美國零售銷售數據表現出色,使得投資人遠離股市,選擇購入美元。

美元淨多持倉下降,當心誘多


援引相關機構觀點指出,美國商品期貨交易委員會(CFTC)數據顯示,投機客上周將美元淨多倉規模削減44億美元,但美元上周仍大漲,可能存在誘多。

美國商品期貨交易委員會(CFTC)周五公布的數據,最近一周投機客的美元淨多倉由前一周觸及的近兩年最高水準下降。

在前一周達到極端水平後,美元淨多倉出現回調,在連續三周上升之後下降。美元淨多倉下降,符合市場中看空美元情緒增強的情況。在美聯儲官員發表比較鴿派的言論之後,投資者已經調整了升息預期。

在擔心全球經濟放緩之際,市場也關注美國貨幣政策的未來路徑。交易商等待觀察本周的美聯儲政策會議能否緩解對全球經濟成長放緩的緊張情緒。

投資者希望從美聯儲12月18-19日會議上獲得有關美國貨幣政策的未來路徑。市場普遍預計FOMC此次會議將升息25個基點。那將是年內的第四次升息,也是自2015年12月啟動本輪升息周期來的八次。

由於市場已基本消化12月升息可能性,美元的明顯波動將受美聯儲前瞻指引的驅動。市場將聚集於明年進一步收緊政策步伐的信號,以及在中美貿易摩擦和全球金融市場動蕩背景下美聯儲對於經濟表現將會如何判斷。

投資者渴望美聯儲發出放緩升息信號


美國股市有可能錄得16年來最差的12月表現,標普500指數本月迄今下跌5%。美聯儲正在扭轉寬鬆貨幣政策,這是拖累股市的一個主要因素。
黃金打賭美元多頭命不長,因美聯儲加息葬送了另一大資產前途

美聯儲致力於使貨幣政策從10年前金融危機後的近零利率水平回歸正常化,決策者在9月份的時候還預測明年將升息三次。但這樣的預期現在幾乎不可能出現。利率期貨走勢顯示,2019年美聯儲可能僅有一次升息。
黃金打賭美元多頭命不長,因美聯儲加息葬送了另一大資產前途

出現這一轉變的原因是最新的美國就業報告和通脹數據表現疲軟,再加上來自中美貿易爭端等種種壓力,以及美聯儲收緊政策的行動已經對經濟增長和股市產生影響。

鑒於美國股市大部分都已經處在熊市區域,似乎支持美聯儲在2019年暫停收緊政策,投資者將寄望美聯儲發出安慰措辭——2019年放慢或者停止升息。

FOREX.com駐倫敦的分析師Fawad Razaqzada表示:“我們認為,美元作為匯市王者的日子可能屈指可數了。由於當前存在的一些不確定性,在下周可能再升息一次之後,美聯儲很有可能暗示近期暫停升息。

決策者近期的言論強化了外界對於他們將釋放暫停加息信號的預期。上個月,美聯儲主席鮑威爾稱利率接近決策者估測的“中性”區間——既不刺激也不抑製經濟的利率水平。

FOMC其他委員近期也紛紛唱“鴿”


本月稍早,美聯儲理事布雷納德承認,海外經濟增長及國內公司債的風險都在升溫。聖路易斯聯儲主席布拉德則呼應投資者的不安情緒,呼籲美聯儲應暫停當前的加息周期。

國際貨幣基金組織(IMF)一位高級官員表示,中美之間的貿易摩擦已經在影響企業信心和投資,並警告IMF可能會在1月份進一步調降全球成長預期。

阿拉巴馬州伯明翰BB&T財富管理公司的高級副總裁Bucky Hellwig說:“當務之急是(美聯儲發布)鴿派的政策聲明和寬鬆的問答環節。否則,將使股市再次面臨風險。美聯儲是12月市場表現強勁的關鍵,而且今年接近尾聲。”

Wedbush Securities駐舊金山的高級副總裁Stephen Massocca稱:“市場承受著無法想象的壓力,擔心美聯儲將一味地向前衝。美聯儲理解這一點,從最新評論來看他們的立場開始有所緩和。”

交易商認為,美國借貸成本上升可能會破壞美國增長動能,美聯儲最終將不得不暫停收緊貨幣政策。

CMC Markets駐悉尼的首席市場策略師Michael McCarthy在一份報告中稱:“如果有任何內容能夠說明,市場預期2019年加息一次和美聯儲此前預期加息三次之間的差異,都很可能影響市場。”

Allianz Investment Management高級市場分析師Charlie Ripley說:“毫無疑問,對立場更趨鴿派的美聯儲,市場看法已發生改變。如果你回過頭看,就在9月時還預期2019年升息可能為三次,而現在預期大約隻有一次。”

消費支出讓情況複雜化


不過強勁的11月零售銷售數據表明消費者支出依然保持強勁,讓情況顯得頗為複雜,可能暗示美聯儲不必停手。

Bruderman Asset Management副董事長暨首席市場策略師Oliver Pursche認為,12月份餘下時間股市如何表現,歸根結底或許要看美聯儲官員如何就複雜的經濟形勢進行溝通。

Pursche稱:“如果美聯儲聲明偏於鴿派立場,強調經濟形勢良好這一事實,但鑒於沒有值得擔心的通脹,我們可以暫停,那麼(股市)到年底可能會有7-8%的漲幅。”

澳洲國民銀行貨幣策略主管Ray Attrill表示:“在市場承壓之際,美元仍盡顯自身魅力。美聯儲最有可能從自動駕駛模式轉變為依賴數據做決策。

現貨黃金傾向於跌至1224-1228美元


現貨黃金傾向於跌破支撐位每盎司1232美元,並跌至更低的支撐區1224-1228美元。它們分別是始於1211美元的上行c浪61.8%、50%和38.2%斐波那契回檔位。
黃金打賭美元多頭命不長,因美聯儲加息葬送了另一大資產前途
始於12月10日高位1251.09的這波跌勢,看來足以表明始於11月13日低位1196美元的上行趨勢出現反轉。該趨勢的三浪結構則進一步提供了佐證。
黃金打賭美元多頭命不長,因美聯儲加息葬送了另一大資產前途
在日線圖上,金價似乎難以突破1238美元的阻力位,此位由始於1366.07美元下行C浪的14.6%回檔位所構成。即使金價勉力守在該水準附近,看來更有可能跌向1160美元。