特朗普搞事不止,汽車行業恐癱瘓!避險助燃金價升至七周高位

在美國總統特朗普威脅從6月初開始對所有進口自墨西哥的商品征收新關稅後,全球汽車和零部件生產商上周五(5月31日)匆忙製定應急計劃,並研究如何加快交貨速度。對進口自墨西哥的汽車和零部件征收25%的關稅將造成230億美元的衝擊,這可能導致汽車行業癱瘓,並引發巨大的不確定性。
特朗普搞事不止,汽車行業恐癱瘓!避險助燃金價升至七周高位

汽車問題是美國與日本和歐盟貿易談判的核心,如果特朗普將對墨西哥征收這些關稅,那麼對歐洲征收關稅也不會有所猶豫。

截止北京時間08:50,美元指數震蕩微跌,報97.67,日內跌幅0.08%,刷新5個交易日低位;現貨黃金上破1310美元至1310.19美元/盎司,日內漲幅0.37%,創4月10日以來新高。
特朗普搞事不止,汽車行業恐癱瘓!避險助燃金價升至七周高位現貨黃金日線圖)

特朗普搞事不止,汽車行業恐癱瘓!避險助燃金價升至七周高位美元指數日線圖)

此外,美元兌墨西哥比索報19.62,日內微漲0.03%;歐元兌美元報1.1182,刷新4個交易日高位,日內漲幅0.16%。

特朗普對墨西哥發出關稅威脅


汽車行業和行業組織的高管稱,北美、亞洲和歐洲的企業都在舉行電話會議以及其他會議,研究能否將部分零部件和汽車的交付提前,以降低對墨西哥商品的關稅。

特朗普上周四表示,“除非墨西哥大力阻止非法越境移民”,否則美國將從6月10日開始加征關稅,由5%稅率起征,然後逐步調升——到7月1日提高至10%,最終到10月1日升至25%。
    
特朗普在推特上說,新關稅是因為墨西哥對非法越境移民采取的行動不夠而實施的。這些推文令企業高管措手不及,據汽車行業高管稱,就在兩個小時之前,他們還從貿易官員那裏獲悉,特朗普政府希望督促國會加快投票以通過修改後的北美自由貿易協定。

汽車行業匆忙製定應急計劃


汽車類股的股價上周五出現大跌。德意誌銀行警告稱,對進口自墨西哥的汽車和零部件征收25%的關稅將造成230億美元的衝擊,這“可能導致汽車行業癱瘓,並引發巨大的不確定性。”
    
汽車行業高管稱,一些企業仍希望特朗普能改弦易轍。汽車與設備製造商協會對美國州長、國會議員和白宮發出警告,稱關稅“隻會增加商品成本,使美國就業和投資面臨風險,從而形同對美國人民額外征稅。總而言之,此舉將破壞美國的經濟穩定。”
    
自特朗普上任以來,汽車行業已遭遇一係列貿易爭端的打擊。代表主要外國汽車製造商的汽車貿易組織負責人John Bozzella表示,“並不是隻有這件事,而是對汽車業構成挑戰的貿易政策的累積影響。”

墨西哥關稅可能衝擊整個汽車價值鏈


加拿大皇家銀行資本市場分析師Joseph Spak在一份研究報告中表示,墨西哥關稅可能“對整個汽車價值鏈具有嚴重的破壞性”,5%的關稅可能導致每輛汽車所受的衝擊達到300美元
    
汽車問題是美國與日本和歐盟貿易談判的核心,如果特朗普將對墨西哥征收這些關稅,那麼對歐洲征收關稅也不會有所猶豫。特朗普已經推遲就汽車關稅做出決定,以便與歐盟和日本進行貿易談判。
    
特朗普的鋼鋁關稅已經使得美國汽車組裝成本增加了數十億美元,通用汽車、特斯拉、菲亞特克萊斯勒汽車以及二三十家零部件供應商已經請求救濟。通用汽車和福特汽車近幾個月已經裁員數千人,稱因行業變化太快。其他公司裁員了數百人。
    
德意誌銀行稱,德爾福、利爾等大型供應商的全球收入中至少有22%來自墨西哥,而且“很重要的一部分”是跨境收入。
    
汽車行業還面臨產自亞歐各主要經濟體的商品被加征關稅的問題。這些關稅,再加上對墨西哥商品的關稅,可能導致美國經濟陷入衰退。汽車行業已經花費一年多的時間,試圖說服特朗普不要以國家安全為由、兌現對所有進口汽車和零部件加征多達25%關稅的威脅。

特朗普經常誇耀美國經濟和股市強勁,他相信關稅實際上可以促進美國經濟增長。他上周五表示,為了規避關稅,“企業將離開已經占據我們汽車產業30%份額的墨西哥,並回到美國。”
    
對此,汽車行業官員稱,轉移生產需要花費多年時間以及數以十億美元計的資金,而且在美國生產低利潤率的車型是無法盈利的。

提醒,全球貿易保護主義再起波瀾,特朗普是短期最大不確定性,相比預判,做好風險應對更為重要。特朗普宣布美國對所有墨西哥進口產品征收5%的關稅,而這距離美加墨協定也不過半年多時間,目的是希望迫使墨西哥采取有效措施配合美國解決非法移民問題。無獨有偶,印度總理莫迪剛剛連任,6月1日特朗普宣布將在6月5日結束對印度的優惠貿易待遇。而上周初的美日談判也懸而未果,沒有就雙方關心的實質性問題達成一致,將推遲至7月日本參議院選舉之後再議。

黃金的避險功能仍然不可忽視!諸多利好因素或提振金價,金價料很快達到1400美元

在貿易情緒衝擊市場之際,避險情緒占據了主導地位。黃金延續了此前漲勢,突破100日均線,同時,美國總統特朗普宣布對墨西哥所有商品自6月10日開始加征5%的關稅,也推動了投資者轉向風險資產,後市金價或獲得強勁支撐,但有機構卻表示,即便金融市場對經濟衰退的擔憂情緒高漲,金價仍未能趕上買盤。

黃金的避險功能仍然不可忽視!諸多利好因素或提振金價,金價料很快達到1400美元

U.S. Global Investors首席執行長Frank Holmes認為,特朗普的貿易政策可能會推高美國通脹,這給黃金帶來了利好,“從曆史上看,關稅是一種稅收,而這種稅收將由美國消費者承擔,因此這將導致通脹。”

黃金在曆史上一直是對抗通貨膨脹的良好對衝手段,Holmes指出,這一次不會有任何不同;此外,美聯儲降息的預期也將提振金價。現在我們看到的利率比10月份低得多,這也是支撐金價的一個因素。如果加上通貨膨脹,金價很快就會達到1400美元

道明證券在周四發布的報告中也稱,如果其他市場繼續出現動蕩,投資者可能會再次轉向黃金。考慮到黃金曆來被用來對衝尾部風險事件,看到投資者配置黃金,我們不會驚訝,在此周期中,黃金仍處於低位。

State Street Global Advisors黃金策略主管George Milling-Stanley表示,黃金的避險功能仍然不可忽視。不認為會出現大量資金從黃金轉到數字貨幣的情景。大部分金融顧問都對數字貨幣有疑惑,因為他們的客戶們,那些覆蓋各種類別的投資者們都在問數字貨幣是不是好主意。

但黃金的避險功能仍然是很突出的。在這種大量不確定的情況下,黃金維持住了目前水平,因為人們在尋求避險。股市沒有下跌,債券收益率給出了混合的信號,這讓人無法確定衰退是否會到來。

美元和股市會出現更多波動。並不是說股市會大跌,但會變得更波動。在這種情況下,黃金會受益。長期來看,過去50年裏黃金市場收獲了年均7.5%的收益;Milling-Stanley認為,應該在投資組合中配置5%的黃金。但如果認為衰退的可能很大,那可以配置更多黃金。

FXSTREET分析師Anil Panchal稱,除伊朗和伊拉克危機外,特朗普宣布將對墨西哥所有商品加征關稅也推動投資者轉向風險資產。全球風險晴雨表,即美國10年期債券收益率也進一步走低;除了宏觀方面的消息,美國經濟數據也可能給交易員帶來新的動力。

黃金的避險功能仍然不可忽視!諸多利好因素或提振金價,金價料很快達到1400美元

從技術角度來看,Anil Panchal認為,100日均線成為買家關注的關鍵水平。金價突破該水平,可能進一步升至1303美元,以及4月近1311美元的高位。與此同時,50日均線,即1287美元成為金價支撐位。

但是,法國巴黎銀行表示,雖然收益率正在下降,降低持有黃金的機會成本,但投資者並沒有增加做多金價,這可以從SPDR Gold Trust持倉數據來看。這表明投資者對黃金價格前景有一定程度的保留。

較低的債券收益率對黃金有利,因為它降低了持有黃金的機會成本。美國10年期國債收益率接近2017年9月以來的最低水平。與此同時,黃金的避險需求依然疲弱,因通脹壓力依然溫和。

盡管各國央行在2019年采取了更為寬鬆的政策,尤其是美聯儲,但通脹預期近期明顯下降,這消除了投資者對黃金需求的因素之一;美元的強勁反彈仍是近期金價的主要阻力。在這兩個因素逆轉之前,金價要走高並維持遠高於1300美元的走勢將是一項挑戰,

不過,黃金市場並不完全是一片黯淡,貿易緊張局勢可能有助於支撐金價。我們對2019年底到2020年第一季度的金價持樂觀態度。到那時,我們預計平均價格將高於目前水平,這主要是基於我們對美國通脹的預測有所上升。

黃金創逾兩周新高;特朗普徹底露出真面目,欲逼美聯儲就範,美元好日子或到盡頭

周五(5月31日),國際金價刷新逾兩周高位,逼近千三關口。因之前美國意外表示,將對墨西哥所有輸美商品征收5%的關稅。特朗普政府進一步升級與其他國家的貿易摩擦,打壓了全球金融市場本已脆弱的冒險情緒,有可能導致本就在掙紮的全球經濟陷入衰退。進而迫使美聯儲不得不在年內降息。
黃金創逾兩周新高;特朗普徹底露出真面目,欲逼美聯儲就範,美元好日子或到盡頭

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間21:12,現貨黃金上漲0.72%至1297.88美元/盎司,盤中刷新5月15日以來高點至1299.36美元/盎司;美元指數下挫0.19%至97.981。
黃金創逾兩周新高;特朗普徹底露出真面目,欲逼美聯儲就範,美元好日子或到盡頭

特朗普對墨西哥突放大招


美國總統特朗普周四表示,將對墨西哥所有輸美商品征稅,關稅起點為5%,從6月10日起生效,然後逐步調高,直至非法移民停止從墨西哥入境美國。

根據白宮發布的聲明,特朗普稱,從7月1日起關稅將提高至10%,8月1日起提高至15%,9月1日起提高至20%,到10月1日提高至25%。

瑞穗銀行首席市場分析師Daisuke Karakama表示:“墨西哥關稅消息在美國對中國加征關稅之際出現,這樣的時機引發市場動蕩,與貿易相關的消息在短時間內突然爆出。因此匯市的反應相當激烈,但也往往很短暫。

美國不再是可靠的貿易夥伴


中美貿易緊張局勢升級的影響,已經開始在經濟數據中得到體現。中國5月官方製造業PMI重回榮枯線50下方,且較預期值低0.5個百分點至49.4,令投資人失望。這進一步加劇了市場恐慌。

加拿大總理特魯多跟美國副總統彭斯在會見時提及華為問題。彭斯稱,中國政府會通過華為設備收集外國的數據,因此,他認為華為存在潛在風險。
黃金創逾兩周新高;特朗普徹底露出真面目,欲逼美聯儲就範,美元好日子或到盡頭

美國總統特朗普30日還稱,美方在對華經貿問題上處理的很好。中國很想與美達成經貿協議。我們此前已達成協議,但中方破壞了協議。美對華進口產品加征的關稅正對中國造成破壞性影響,促使在華製造商離開中國前往越南等其他亞洲國家。
黃金創逾兩周新高;特朗普徹底露出真面目,欲逼美聯儲就範,美元好日子或到盡頭

中國外交部發言人耿爽在周五的例行發布會上回應稱,我們一再強調,美國動用國家力量,開動整個國家機器來打壓一家中國的民營企業,很不光彩,也很不道德。迄今為止,美方沒有拿出任何證據,來證明華為的產品或者服務存在安全風險,一切所謂的罪名都隻是莫須有。美方當前采取的單邊主義和保護主義行徑遭到了美國國內民眾的強烈反對,也激起了國際社會的廣泛批評。

德國商業銀行外匯策略師Ulrich Leuchtmann表示:“美國貿易政策已經產生質變。利用關稅作為工具來達成非經濟的目標,已經成為爭端解決程序的新特點,這同時也意味著美國政府在貿易協議上不再是可靠的夥伴,(美國主要貿易夥伴)勢必會密切關注這點。”

日本大型車企及其供應商數十年來一直在墨西哥組裝車輛,也利用北美自貿協定的優勢出口至美國。日本經濟再生大臣茂木敏充周五表示,美國與中國和墨西哥的關稅衝突升級,對全球經濟發展不利。他在一場研討會上表示,通過協商找到基於規定的解決方案,會使大家都受惠。

指出,盡管外界已經逐漸適應美方的貿易霸淩做法,但利用關稅手段實現政治目標還是令外界頗感意外。對潛在新關稅擔憂導致市場情緒急速惡化,資金紛紛湧向黃金等避險資產。

美聯儲自信心面臨徹底蠶食


日內公布的數據顯示,美國4月PCE物價指數年率持平前值1.5%,但不及預期值0.1個百分點;4月個人支出月率好於預期值0.1個百分點至0.3%,但遠不及前值0.9%。

美國通脹遠低於美聯儲設定的2%官方目標,因國內需求大幅放緩,這可能令美聯儲的觀點受到質疑。此前美國總統特朗普已多次敦促美聯儲降息。

美聯儲目前認為,造成物價上行壓力溫和的主要因素是暫時的。本月初暗示,短期內無意調整貨幣政策。投資組合管理服務、服裝和機票價格走軟,在一定程度上抑製了通脹。

庫存和出口驅動的經濟增長在第二季度初似乎已動能消竭。經濟放緩在很大程度上反映了特朗普政府去年大幅減稅和增加支出的刺激效應正在減弱。美國和中國之間的貿易對峙也殃及經濟。

美聯儲副主席克拉裏達周四表示,若有跡象顯示通脹長期低於目標,或其他事態發展顯示經濟面臨風險,決策者隨時準備調整政策。

他的表態再加上關稅方面的擔憂,一同推動美國10年期國債收益率跌至2017年9月中旬以來新低,並加大了美元進一步上行面臨的阻力,

洛杉磯Loyola Marymount大學經濟學教授Sung Won Sohn表示:“低通脹數據可能會持續,隨著通脹和經濟增長都走上錯誤的方向,美聯儲很可能在今年晚些時候降息。”

FX678研判認為,市場越來越多地押注,鑒於美國溫和的通脹壓力和中美貿易衝突帶來的風險,美聯儲的下一步舉措可能是不得不降息,美元的好日子真可能到頭了。

現貨黃金料在1299美元附近遇阻轉跌


日線上觀察,現貨黃金上方(4月10日和5月14日高點連線)形成下降趨勢阻力線,自1266美元開啟的((ii))浪形態得到延展,呈現出收斂盤整形態。
黃金創逾兩周新高;特朗普徹底露出真面目,欲逼美聯儲就範,美元好日子或到盡頭

((ii))是始於1325美元的下行3浪的子浪。3浪又是自1347美元開啟的下行(1)浪的子浪。3浪的38.2%目標位也恰在1299美元附近。

若((ii))浪在1299美元告終,金價將開啟下行((iii))浪走勢,下方支撐先看1286美元,即23.6%目標位。若跌破將下探38.2%目標位1277美元。

黃金T+D創逾三個月新高,全球貿易緊張程度驟然加碼,且還有兩大重磅利好在招手

周五(5月31日),黃金T+D上漲1.26%至290.72元/克,創2月22日以來新高至290.75元/克;白銀T+D上漲0.54%至3508元/千克。盡管近期黃金市場波動不斷,不過目前來看,在經曆了此前連續三個月的下跌後,黃金市場將迎來4個月以來首次月度上漲。受到市場避險情緒急速升溫的影響,現貨黃金創5月15日以來的新高至1299.36美元/盎司,逼近1300大關。美國總統特朗普忽然宣布,將從6月10日起,對所有墨西哥輸美產品征收5%的關稅,直到非法移民不再通過墨西哥進入美國。另外,全球最大的兩個經濟體之間的貿易爭端仍在繼續,這不止衝擊全球股市,也令避險需求進一步上升,資金流入美債明顯。特朗普的貿易政策可能會推高美國通脹,這給黃金帶來了利好。並且美聯儲降息概率上升,可能構成最大利多。
黃金T+D創逾三個月新高,全球貿易緊張程度驟然加碼,且還有兩大重磅利好在招手

上海黃金交易所2019年5月31日交易行情


黃金T+D收盤上漲1.04%至290.72元/克,成交量92.734噸,成交金額268億4113萬200元,交收方向“空支付給多”,交收量24.998噸;

迷你金T+D收盤上漲1.02%至290.65元/克,成交量11.772噸,成交金額34億1046萬2138元,交收方向“多支付給空”,交收量50.54噸;

白銀T+D收盤上漲0.54%至3508元/千克,成交量3023.116噸,成交金額105億8805萬9648元,交收方向“多支付給空”,交收量151.89噸。
黃金T+D創逾三個月新高,全球貿易緊張程度驟然加碼,且還有兩大重磅利好在招手

黃金創逾兩周新高,避險需求升溫


盡管近期黃金市場波動不斷,不過目前來看,在經曆了此前連續三個月的下跌後,黃金市場將迎來4個月以來首次月度上漲。

受到市場避險情緒急速升溫的影響,現貨黃金創5月15日以來的新高至1299.36美元/盎司,逼近1300大關。
黃金T+D創逾三個月新高,全球貿易緊張程度驟然加碼,且還有兩大重磅利好在招手

美國總統特朗普忽然宣布,將從6月10日起,對所有墨西哥輸美產品征收5%的關稅,直到非法移民不再通過墨西哥進入美國。另外,全球最大的兩個經濟體之間的貿易爭端仍在繼續,這不止衝擊全球股市,也令避險需求進一步上升,資金流入美債明顯。

DailyFX分析師David Song表示,特朗普宣布的美國對墨西哥加征關稅的消息推動了市場避險情緒。在這種情況下,市場會關注美聯儲是否會繼續眼下這種觀望的政策。

市場對美聯儲今年降息的預期有所增加,這是利好黃金的。不過美元的表現對黃金仍然有所打壓。美元指數在連續四個交易日走高後,周五小幅回落,不過穩定在98大關上方。
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恐慌指數飆升至近三周新高,金價受益於此。大華銀行市場策略主管Heng Koon How表示,對黃金長期走勢看好。2020年年中金價將回到1450美元/盎司水平,受到避險情緒和投資者們多樣化投資組合需求的影響。
黃金T+D創逾三個月新高,全球貿易緊張程度驟然加碼,且還有兩大重磅利好在招手

貿易摩擦升級,通脹或上升,這可能利好金價


U.S. Global Investors首席執行長Frank Holmes認為,特朗普的貿易政策可能會推高美國通脹,這給黃金帶來了利好。

Holmes表示,從曆史上看,關稅是一種稅收,而這種稅收將由美國消費者承擔,因此這將導致通脹。

黃金在曆史上一直是對抗通貨膨脹的良好對衝手段,Holmes指出,這一次不會有任何不同。

此外,Holmes稱,美聯儲降息的預期也將提振金價。現在我們看到的利率比10月份低得多,這也是支撐金價的一個因素。如果加上通貨膨脹,金價很快就會達到1400美元。

道明證券也稱,如果其他市場繼續出現動蕩,投資者可能會再次轉向黃金。考慮到黃金曆來被用來對衝尾部風險事件,看到投資者配置黃金,我們不會驚訝,在此周期中,黃金仍處於低位。

但法國巴黎銀行(BNP Paribas)稱,雖然收益率正在下降,降低持有黃金的機會成本,但投資者並沒有增加做多金價,這可以從SPDR Gold Trust持倉數據來看。這表明投資者對黃金價格前景有一定程度的保留。

較低的債券收益率對黃金有利,因為它降低了持有黃金的機會成本。美國10年期國債收益率接近2017年9月以來的最低水平。與此同時,Tchilinguirian表示,黃金的避險需求依然疲弱,因通脹壓力依然溫和。
黃金T+D創逾三個月新高,全球貿易緊張程度驟然加碼,且還有兩大重磅利好在招手
法國巴黎銀行對2019年底到2020年第一季度的金價持樂觀態度。預計平均價格將高於目前水平,這主要是基於我們對美國通脹的預測有所上升。

機構觀點:降息概率上升,構成最大利多


渣打銀行表示,盡管美元走強,但金價走勢依然良好,未來幾周可能仍將保持區間波動,二季度平均價將為1285美元。

美元走強暫時限製了金價的上行空間,但黃金一直在努力從避險資金流中受益。且下行方面,實物市場提供支撐。

黃金在最近幾個交易日面臨阻力,但我們認為,在貿易緊張局勢升級和美元走強的背景下,黃金價格相對保持良好。雖然股市下跌部分抵消了金價的疲軟,但金價並沒有從債券收益率下滑中獲益。

宏觀背景繼續為黃金交易定下基調,實物市場對金價提供了支撐。黃金受到印度需求和各國央行持續購買的支撐,包括俄羅斯,哈薩克斯坦和中國在4月份繼續購買黃金。

此外,人民幣近期的表現給黃金帶來一定的下行風險,上次人民幣觸及低位的時候黃金也在附近的低位交易。不過,這次是不同的。美聯儲不加息,實物黃金市場價格將會更有彈性,各國央行仍然是買家。

渣打銀行預計,三季度和四季度歐元/美元將分別升至1.12美元和1.15美元,這也將為金價提供支撐。美聯儲降息的可能性上升,這會利好金價,市場目前預計2019年降息的可能性為98.1%。
黃金T+D創逾三個月新高,全球貿易緊張程度驟然加碼,且還有兩大重磅利好在招手
美聯儲副主席Richard Clarida表示,美國經濟“處於非常好的位置”,美聯儲已經適應了經濟前景的潛在風險。但如果經濟放緩的實質風險比美聯儲目前的預期更高,政策製定者隨時準備好調整進入更寬鬆的政策。

現貨黃金創兩周新高,經濟前景看衰之際,美國又要對墨西哥捅刀,料耗盡美聯儲的意誌

周五(5月31日),現貨黃金價格上揚,刷新兩周高位,有望實現1月以來首次月線上漲,因受到避險需求增加的推動。此前美國總統特朗普揚言要對墨西哥所有產品征收關稅,加劇了對於全球經濟放緩的擔憂。加上美國本月公布多項低迷的經濟數據,以及中美貿易摩擦久拖不決,還導致外界對於美聯儲今年降息的預期升溫。

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間16:14,現貨黃金上漲0.50%至1295.11美元/盎司;美元指數下跌0.21%至97.970。
現貨黃金創兩周新高,經濟前景看衰之際,美國又要對墨西哥捅刀,料耗盡美聯儲的意誌

金價刷新5月16日以來高點至1295.80美元,本月至今累計上漲約0.7%。金價還有望連續第二周錄得周線漲幅,本周至今漲約0.6%。

由於國內需求急劇放緩,美國通脹在第一季度比初步預期要弱得多,這可能使人們對美聯儲當前的看法產生懷疑。美聯儲認為,導致通脹疲軟主要因素是暫時。

周五公布一項官方調查顯示,中國製造業活動重現萎縮,5月份中國製造業PMI錄得49.4,重回榮枯線50下方,且不及預期的49.9,這料迫使當局推出更多刺激措施,以支持受美國貿易摩擦影響的宏觀經濟。

特朗普周四發表評論,稱美國將於6月10日開始對從墨西哥進口的所有貨物征收5%的關稅,直至南部邊境不再有非法移民,“關稅將逐步增加,直到非法移民問題得到糾正,屆時關稅將被取消。”

受此消息影響,亞洲股市周五下挫,政府公債上漲,因投資者擔心美國總統特朗普突然要對墨西哥加征關稅,可能把美國甚至整個世界拖入衰退。

特朗普在白宮發表的一份聲明中表示,關稅將在7月1日增加到10%,8月1日增加到15%,9月1日增加到20%,10月1日增加到25%。

特朗普在聲明中說:“墨西哥在合作應對大規模入侵一事上態度消極,構成了對美國國家安全和經濟的緊急和特殊的威脅。墨西哥擁有非常強大的移民法,可以輕易地阻止非法移民流動,包括將他們遣送回自己的祖國。”

DailyFX分析師David Song稱:“特朗普對墨西哥的關稅威脅引發市場出現一些擔憂情緒。如果以中美談判為鑒,這場戰事將會拖很久。有特朗普政府的這種推動後,我們將關注美聯儲是否還將繼續保持靈活性,維持觀望態度。”

墨西哥總統Andres Manuel Lopez Obrador去信特朗普回應稱,“美國第一”是謬論。並表示,希望避免與美國發生衝突。他還指派外交部長周五前往華盛頓。

新加坡大華銀行市場策略主管Heng Koon How稱:“近期而言,美元走強將整體打壓大宗商品價格,但我們的長期預期是,到2020年中期金價將回升至每盎司1450美元,因避險資金流及投資組合多元化需求均利好金價。”

現貨黃金料在1297美元附近遇阻


現貨黃金在1269美元開啟上行ii浪走勢得到延伸,預計金價將在1297美元附近遇阻,它是下行i浪的80.9%斐波那契回檔位。i浪和ii浪都是始於1303美元的下行((iii))浪的子浪。
現貨黃金創兩周新高,經濟前景看衰之際,美國又要對墨西哥捅刀,料耗盡美聯儲的意誌

日線上看,金價仍處於自1325美元開啟的下行3浪中,((iii))是自子浪。3浪的100%目標位看到1259美元。
現貨黃金創兩周新高,經濟前景看衰之際,美國又要對墨西哥捅刀,料耗盡美聯儲的意誌

金價重振雄風劍指1300,美元指數回落令黃金“假熊市”露處原形

渣打銀行表示,美國降息可能性似乎預期成為定局,扶助支撐金價,市場目前預計2019年降息的可能性為82.8%。歐洲央行預計,三和四季度歐元兌美元將分別升至1.12美元和1.15美元,這將為金價提供支撐。

金價重振雄風劍指1300,美元指數回落令黃金“假熊市”露處原形

最新金市觀點見下:

黃金隻是對美元下跌!


以歐元計價的黃金為例,因歐元政治的不確定性而有上漲空間;而除非美元走弱,以美元計價的黃金才會嶄露鋒芒,美元走弱讓美元投資者重拾黃金。


本來人民幣走軟表明,黃金面臨更大的下行風險。然而,這一次不同了。美聯儲沒有加息,實體市場的價格彈性更大,各國央行仍是淨買家。

標準普爾稱,最新貿易數據顯示,俄羅斯、土耳其、哈薩克斯坦和中國4月份增加了它們的敞口。中國增加了14.9噸黃金,使今年迄今的購買量達到47.9噸。按照目前的運行速度,2019年的購買量可能達到150噸。

黃金價格回調,投資者賣出的實物黃金也就越多,各國央行也就能以更低價格買入實物黃金,形成一個完整的鏈條。

金價與債券的聯係減弱


一般而言,債券上漲,流入金市的資金就會減少,金價應該下跌,兩者是負相關的。隨著美元在外匯市場上走強,美國股市不斷下跌。金價也與債券收益率一起上漲,這說明金價與債券市場的負相關性減少。

不過,自3月以來美債收益率頻頻倒掛,截止15:04,,美國10年期國債收益率——進一步跌破2017年9月的低點,降至2.182%。

缺乏市場波動


缺乏市場波動似乎是金價缺乏正面走勢的主要原因。如果我們看一下股票波動率(vol),我們會發現標普500的隱含波動率(IV)仍然低於18%,這表明對價格大幅波動的預期仍然有限。

金價重振雄風劍指1300,美元指數回落令黃金“假熊市”露處原形
現貨黃金日線)

提醒,截至5月31日15:57,美元已經跌破98關口,金價衝破1295,金價看向100日移動均線1296,這個點位也是下降趨勢線的所在的點位。在周五歐市開盤後,金價接近1295美元。截至北京時間5月31日15:35,已經衝破了1,290.00點的阻力位,金價短線看漲。如果多頭聚集足夠的動能,則可能衝破1,296.00,支撐位在1,280.00和1,277.50。

特朗普征收墨西哥關稅對宏觀貿易保護主義做出的額外貢獻,也推動投資者轉向風險安全。令人失望的中國官方采購經理人指數和華為美國員工的離職,進一步加劇了風險情緒。美國PCE數據多月位於榮枯線之下,表明美國通脹疲軟不是暫時性的,美國經濟衰退的信號更加明顯。這使得美國投資者對金價的需求也在回暖。

特朗普關稅大棒指向墨西哥,比索暴跌2%逼近4個月低位,日元黃金齊飛揚

周五(5月31日),美國總統特朗普表示,將對墨西哥商品加征5%的關稅,直到該國阻止移民非法進入美國。美國將對墨西哥商品加征關稅的消息引發墨西哥比索大幅走弱,可能為有長遠視角的投資者提供“良好的買入機會”。受特朗普對墨西哥的關稅措施推動避險的影響,美國國債期貨跳漲,電子盤小型標普500期貨下跌,日元和金價應聲上漲。
特朗普關稅大棒指向墨西哥,比索暴跌2%逼近4個月低位,日元黃金齊飛揚

特朗普在推特發文稱:“6月10日起,美國將對從墨西哥進口的所有商品加征5%的關稅,直到非法移民不再經由墨西哥湧入美國。關稅將逐步增加,直到非法移民問題得到糾正,那時關稅將被取消。白宮之後將公布細節。

在白宮發布的一份聲明中顯示,如果危機持續,美國將不晚於10月1日將墨西哥關稅稅率上調至25%。

現貨黃金刷新半個月高位,一度至1293.15美元/盎司,隨後小幅回落。金價現報1291.09美元/盎司,日內漲幅0.19%。而日元走高,令美元兌日元短線承壓逾30點,跌至109.23,跌幅擴大至0.35%。
特朗普關稅大棒指向墨西哥,比索暴跌2%逼近4個月低位,日元黃金齊飛揚現貨黃金60分鍾圖)

用關稅武器解決非法移民的難題


在過去的一年裏,特朗普加強了對關稅武器的使用,試圖實現在貿易方面的政策目標,現在輪到了移民——這是他關心的又一個重要問題。

控製非法移民是特朗普執政以及競選期間的一個核心議題。2016年競選總統時他就承諾要修建邊境牆阻攔移民,在國會未提供其要求的修牆資金後,他便通過頒布國家緊急狀態來獲取聯邦資金建牆。

墨西哥負責北美事務的外交部副部長Jesus Seade周四在墨西哥城對記者表示,在與美國商討此事之前,墨西哥不會采取報複行動。

許多共和黨人認為,2020年大選時移民問題是他們的一個優勢。一些改革派擔心民主黨在這個問題上缺乏建樹,未向選民提供一個如何處理移民大量湧入的可行方案。

對此,墨西哥負責北美事務的副部長SEADE表示,特朗普關稅措施在意料之外,墨西哥不想與美國陷入貿易戰。美國沒有與墨西哥政府討論關稅問題,在與美國討論關稅之前,墨西哥不會實施報複。

特朗普將繼續揮舞關稅大棒


索尼金融控股認為,特朗普宣布對墨西哥的關稅措施,顯示他將繼續利用關稅問題為明年大選爭取選票。這可能會加大對美國貿易夥伴的壓力,這將令風險情緒承壓。

新興市場貨幣可能領跌,推動美元和日元買盤。鑒於美國經濟的強勢,美聯儲可能會繼續重申目前沒有必要降息,迫使市場最終降低寬鬆預期。

這為美元回升鋪平了道路,令繼續拋售美元的風險上升。與此同時,持續的貿易緊張局勢意味著沒有理由持續拋售日元。

分析師:墨西哥比索跌勢不太可能長期持續


在特朗普發布關稅推文後,墨西哥比索一度下跌2.4%,美元兌墨西哥比索急漲逾50點至19.5938,為3月8日以來最高。截止北京時間10:00,匯價報19.46,日內漲幅1.65%。
特朗普關稅大棒指向墨西哥,比索暴跌2%逼近4個月低位,日元黃金齊飛揚(美元兌墨西哥比索60分鍾圖)

Fujitomi Co.駐東京首席技術分析師Tetsuya Yamaguchi表示,美國將對墨西哥商品加征關稅的消息引發墨西哥比索大幅走弱,可能為有長遠視角的投資者提供“良好的買入機會”

美國經濟仍然相當穩固,由於貿易關係強勁,墨西哥可能會繼續從中受益,因此可能會因為前述消息而在幾天內出現拋售,但從長遠來看,它不太可能持續下跌。

渣打:特朗普要對墨西哥征收關稅的計劃或遇阻力


渣打銀行駐紐約的策略師Ilya Gofshteyn表示,美國總統特朗普對墨西哥提出的關稅提議缺乏明確性,可能會遭到國會的反對。

計劃中的關稅可能會遭到共和黨議員的抵製,他們原本就反對現存對墨西哥和加拿大鋼鋁產品課征的關稅,並希望在投票支持“美墨加協議”(USMCA)之前取消該關稅。

如果美國政府實現該項威脅,那麼已經不穩定的增長動力和風險情緒將會受到進一步的負面影響。這一宣布仍存在很大的不確定性。特朗普政府習慣會先宣布措施,然後為這些論點降溫。

黃金交易提醒:降息預期飆升美元仍持堅,但黃金突破這一線或暗示反攻

周五(5月31日)現貨黃金延續上一交易日的漲勢並一度觸及1293美元關口,現報1291.99美元,漲幅0.26%。

周四因美國多個經濟數據不及預期,尤其是美國第一季度核心PCE物價指數年化季率修正值表現不佳,強化了市場對於美國通脹疲軟的擔憂。不過由於歐洲經濟政治的不確定性以及貿易擔憂情緒對於美元的追捧,即使美債收益率曲線進一步倒掛,但是美元依然維持強勢,這可能短時間仍將限製黃金的漲勢。

目前市場正密切關注中美和美墨貿易局勢的緊張,同時日內還需關注美國4月核心PCE物價指數月率和紐約聯儲主席威廉姆斯的講話。
黃金交易提醒:降息預期飆升美元仍持堅,但黃金突破這一線或暗示反攻

美國經濟數據和通脹疲軟,美聯儲降息預期進一步升溫


周四美國公布的一係列經濟數據表現不佳,其中美國截至5月25日當周初請失業金人數、美國第一季度核心PCE物價指數年化季率修正值、美國4月季調後成屋簽約銷售指數月率均不及預期,盡管美國第一季度實際GDP年化季率好於預期,美國一季度GDP同比增速修正值為3.1%,但相比初值的3.2%略微下修。強化了市場對於美國經濟放緩的預期,受此影響,黃金短線出現快速拉升,並且隔夜站上1290美元整數關口。

對此分析人士指出,美國3個月期國債收益率與10年期國債收益率再次出現倒掛,息差擴大至2007年以來最高水平。目前3個月期國債收益率為2.37%,超過了2年期國債收益率2.07%和10年期國債收益率2.23%。暗示美國經濟衰退的跡象越發的明顯,從長期看,這有助於黃金走高。

渣打銀行表示,美國降息的可能性已經上升,有助於支撐黃金價格。市場目前定價2019年降息概率為82.8%。Fed Watch工具顯示,目前市場對於美聯儲2020年1月降息的預期已經升至92.2%。
黃金交易提醒:降息預期飆升美元仍持堅,但黃金突破這一線或暗示反攻

關注美聯儲對於通脹疲軟和貨幣政策的表態


早些時候美聯儲副主席克拉裏達表示,美國經濟處於一個非常好的地方,失業率接近50年來的低點,盡管美聯儲對通脹數據疲軟感到意外,但是仍然認為部分通脹疲軟是暫時的。GDP增長穩固且預計將保持如此。

盡管克拉裏達承認了美國通脹疲軟的事實,但是她依然強調這隻是一個暫時的因素,並且強調當前的利率政策是合適的。

由於國際貿易的緊張局勢,實際上越來越多投資者都在押注美聯儲將會降息,但是克拉裏達的講話顯然沒有為市場提供明確的方向指引。

不過克拉裏達強調,如果我們看到前景存在下行風險,那麼這將是一個可能需要更寬鬆政策的因素,因此市場仍將繼續關注美國的經濟數據表現,尤其是通脹和製造業數據。

晚間關注紐約聯儲主席威廉姆斯的講話,這可能會提供部分線索

美元維持強勢或限製黃金漲幅


盡管周四黃金價格出現了明顯的回升,但是美元總體強勢,維持在98關口上方。
黃金交易提醒:降息預期飆升美元仍持堅,但黃金突破這一線或暗示反攻

對此法國巴黎銀行表示,盡管美債收益率持續下降,這在一定程度上降低持有黃金的成本,但是投資者並沒有采取增持黃金的做法,這在近期黃金ETF持倉中可以明顯看出,這意味著短時間黃金的上行走勢仍有所保留。

法國巴黎銀行商品研究主管Harry Tchilinguirian認為,,美元富有彈性的走勢在短期內仍然是黃金的主要逆風,在美元走勢發生改變之前,料黃金短時間仍將承壓於1300美元附近。

但是Tchilinguirian表示,這並不是說對黃金持有悲觀的立場,事實上隨著國際貿易緊張局勢發酵,股票等風險資產出現實質性的修正將成為黃金的重要推動力。Tchilinguirian表示,從方向上看,對2019年末和2020年第一季度的黃金價格持樂觀態度。

渣打銀行貴金屬分析師Suki Cooper也持有同樣的觀點,她表示黃金在近幾個交易日遇到了不利因素,黃金並沒有從美債收益率下跌中獲益。但是她表示,在貿易緊張局勢升級和美元走強的情況下,黃金近期的表現實際上仍相對較好。

Suki Cooper認為,全球央行對於黃金的購買熱潮將在未來對黃金構成支撐。她指出,央行仍然是黃金淨買家,俄羅斯,土耳其,哈薩克斯坦和中國在4月份增加了黃金的購買量。具體數據顯示,土耳其的黃金儲備較前一周增加了6300萬美元。哈薩克斯坦3月黃金持有量增加至1179萬盎司。俄羅斯是最大的黃金買家之一,其第一季度黃金產量同比增長13%至58.12噸。而隨著近期印度的黃金需求有所回升,這也將對黃金構成支撐。

關注國際貿易局勢的進展以及美元的走向


目前市場仍在密切關注國際貿易局勢的進展。

早些時候美國宣布將對來自墨西哥的所有商品加征5%的關稅,預計將於6月10日生效。同時美國方面還表示,如果危機持續,美國將到10月1日將墨西哥關稅稅率上調至25%。

對此墨西哥官員SEADE表示,特朗普關稅措施在意料之外,希望不會將對墨西哥的關稅稅率提高至25%。

受此影響,現貨黃金小幅上漲。標準普爾500指數的E-Mini期貨下跌0.9%,領跌亞洲股市,日本日經指數早盤下跌1.2%,本月迄今已累計下跌7%。隨著中國公布的5月官方製造業PMI略微不及預期,強化了市場對於貿易局勢的擔憂情緒,這推動黃金站上了1293美元關口。

不過市場人士警告稱,目前市場更青睞於選擇美元和美國政府債券來對衝貿易緊張局勢,而貿易局勢帶來的避險對黃金的支撐較為有限。而近期黃金的買需不足可能也會使得黃金的避險數據大打折扣。

但是該人士指出,如果近期黃金能夠有效站上1300美元,這可能會提振市場的需求。但是在此之前仍需對黃金的上漲走勢持謹慎立場。

技術分析


隨著黃金突破了關鍵的1292壓力位,短時間黃金上行的走勢有所增強。

日線圖上來看,60日均線開始走平,如果日內黃金收於這一線上方(1290美元),可能會為進一步上漲奠定基調。這個位置上方是1296 美元(100日均線),這個位置同時下降趨勢線所在的點位,日內若站上這一線將會測試1300美元整數關口。

考慮到前期在1287美元附近反複試探,因此該點位是下方一個關鍵支撐位,短期內隻要不跌破這一點位,黃金近期將會維持升勢。否則黃金料再次進入橫盤整理區間。
黃金交易提醒:降息預期飆升美元仍持堅,但黃金突破這一線或暗示反攻

後市前瞻


14:00 德國4月實際零售銷售月率
16:00 意大利第一季度GDP年率
16:30 英國4月央行抵押貸款許可
20:00 德國5月CPI月率
日內需關注歐洲經濟數據,因為近期歐洲經濟數據疲軟是美元走強的關鍵因素。如果數據進一步走壞,可能會使得美元進一步走高。反之,由於美國近日數據不佳,歐元可能會出現較大的反彈,這對黃金構成利多。

20:30 加拿大3月GDP月率、美國4月核心PCE物價指數月率
關注美國的核心PCE物價指數月率,由於周四公布的PCE修正值不佳,被市場視作是通脹進一步疲軟的標誌,如果該數據差於預期可能會強化市場對於美聯儲降息的預期。
黃金交易提醒:降息預期飆升美元仍持堅,但黃金突破這一線或暗示反攻

21:45 美國5月芝加哥PMI
芝加哥以製造業出名,因此也是衡量美國製造業的一個縮影。如果該數據符合預期,可能會使得近期市場對於美國製造業疲軟的擔憂有所放緩,因此前製造業PMI創出了10年來最低水平
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22:00 美國5月密歇根大學消費者信心指數終值
此前公布的諮商會消費者信心指數意外好於預期,因此如果該數據如果意外好於預期,可能會對美元構成支撐
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00:00 紐約聯儲公布威廉姆斯的演講稿