歐市盤前:警惕匯市劇震!美國PCE數據將至,金價恐下探千三

周五(3月1日),美元指數現報96.25,日內漲幅0.03%。昨夜公布的美國四季度GDP數據表現靚麗,提振美元指數隔夜探底回升,守住了96整數關口支撐。晚間美國PCE數據將出爐,這也是美聯儲最看重的指標,預計數據的公布將對匯市及黃金等資產造成短線影響。

受美元走強的影響,再加上市場對中美兩國的貿易談判持較為樂觀令避險情緒持續降溫,現貨黃金走勢整體承壓。如果今晚公布的美國PCE及個人收入/支出等數據好於預期,金價很可能下探千三關口。
歐市盤前:警惕匯市劇震!美國PCE數據將至,金價恐下探千三

亞洲時段行情回顧


亞盤時段,美元兌日元盤整上行,匯價現報111.72,日內漲幅0.30%。中國財新製造業PMI優於預期,避險買盤有所回落,日元兌所有主要貨幣均下跌。美國數據好於預期,加上美國公債收益率堅挺,支撐美元,美元兌日元升破3個月高點最高至111.77。匯價上行阻力關注111.20一線;下方支撐則關注111.40一線,跌破後關注111.00關口。

亞盤時段,歐元兌美元窄幅震蕩,匯價報1.1373,日內漲幅0.02%。歐洲央行將於下周四發表利率決議,市場普遍預計歐洲央行不會采取任何貨幣政策新政措施,在未來政策前瞻方面也不會透露任何有價值信心,而是將繼續保持觀望姿態。匯價上行阻力關注1.1400-1.1420區間;下方支撐關注1.1350一線,跌破後料加速回撤至1.1320一線附近。

亞盤時段,油價盤中強勁走高,美油現報57.66美元/桶,日內漲幅0.75%;布油徘徊67美元關口,現報66.91美元/桶,日內漲幅0.90%。受OPEC+減產導致市場收緊的影響,油價連續兩個月收漲,但美國供應量激增和全球經濟放緩阻止原油進一步攀升。美油產量創下了1210萬桶/日的紀錄,推動2月份出口量達到前所未有的360萬桶,留意次日淩晨02:00美國原油鑽井數。美油上行阻力關注58.00美元一線,下方支撐關注56.90美元一線。

亞盤時段,現貨黃金小幅走低,金價現報1311.88美元/盎司,日內跌幅0.11%美元指數隔夜探底回升,守住了96整數關口,不利金價上行。盡管市場對晚間的美國的PMI、PCE數據的預期並不樂觀,但金價看空信號進一步加強,短線仍存進一步震蕩下探的空間。金價上方阻力先關注1316.88美元一線,下方支撐在1307.20美元一線。

財經數據


時間國家指標名稱前值
15:00德國1月實際零售銷售月率(%)-3.1
15:00德國1月實際零售銷售年率(%)-2.1
15:30瑞士1月實際零售銷售年率(%)-0.3
16:50法國2月Markit製造業PMI終值51.4
16:55德國2月Markit製造業PMI終值49.2
16:55德國2月季調後失業率(%)5
16:55德國2月季調後失業人數變動(萬人)-0.2
17:00歐元區2月Markit製造業PMI終值49.2
17:30英國1月央行抵押貸款許可(萬件)6.38
17:30英國2月Markit製造業PMI52.8
18:00歐元區1月失業率(%)7.9
18:00歐元區2月未季調CPI年率初值(%)1.4
21:30美國12月個人支出月率(%)0.4
21:30美國12月PCE物價指數年率(%)1.8
21:30美國12月核心PCE物價指數年率(%)1.9
21:30加拿大12月季調後GDP月率(%)-0.1
21:30加拿大12月季調後GDP年率(%)1.7
22:45美國2月Markit製造業PMI終值53.7
23:00美國2月密歇根大學消費者信心指數終值95.5
23:00美國2月ISM製造業PMI56.6
淩晨02:00美國3月1日當周總鑽井總數(口)1047


國際假期預告


韓國“三一”節,首爾證券交易所休市一天
中國台灣調假,台灣證券交易所休市一天

亞洲時段消息回顧


朝鮮淩晨召開記者會,稱在會晤中向美國提出現實建議;
① 朝鮮外務相李勇浩3月1日淩晨在河內表示,朝鮮在朝美領導人第二次會晤中向美國“提出了現實的建議”,朝鮮僅要求解除部分製裁,來開始無核化進程;
② 李勇浩當日淩晨在朝鮮最高領導人金正恩下榻的河內梅利亞酒店召開記者會。李勇浩說,如果美方同意解除部分對朝製裁,朝鮮將在美方專家見證和雙方技術人員的共同作業下永久且完全廢棄寧邊核設施,其中包括鈈和鈾生產設施。李勇浩所指部分製裁是指2016年和2017年通過的5個聯合國製裁中涉及朝鮮民生經濟和人民生活的項目;
③ 李勇浩說,朝方本來有意以書面形式承諾永遠停止核試驗和遠程火箭試射,但美方在會晤中自始至終要求朝方在廢除寧邊核設施外再追加采取一項措施,這清楚表明,美方沒有準備接受朝方的方案;
④ 李勇浩強調指出,朝方原則性立場不會有絲毫改變,如果美方今後提出重啟磋商,朝方的提案也不會改變。

MSCI明晟將擴大A股權重,中國股市全球影響力將獲提升;
① 指數提供商MSCI明晟將把中國A股在一項有影響力的國際指數中的權重提高4倍,此舉將使上海和深圳股市對全球投資者的重要性大大提升,MSCI明晟的決定可能推動數百億美元資金流入中國;
② MSCI明晟亞太研究部門負責人Chin Ping Chia在一個新聞發布會上表示,預計此舉將促使近800億美元資金進入中國規模6.7萬億美元的A股市場;
③ 摩根資產管理駐香港投資專家Eric Bian表示,一些主動型基金管理公司過去或許可以低配中國A股,但今後再也不能忽視這些股票了。

美聯儲主席鮑威爾在公民預算委員會第87屆年度頒獎宴會上發表講話;
① 美聯儲主席鮑威爾指出,通脹壓力上升的跡象不明顯;重申“經濟狀況良好”,美聯儲仍保持耐心並關注風險;近期生產率上升,為不加劇通脹擔憂的情況下實現薪資上漲留有空間,敦促采取措施提高勞動參與率與生產率;
② 大多數新近數據穩固,一些信心調查下降,12月零售銷售意外疲軟是保持謹慎的一個原因;通脹接近2%,政府政策的不確定性升高,包括貿易和脫歐方面,期貨市場暗示油價下跌現象將會消退。

沙特對美國原油出口大幅下滑;
① 數據顯示,沙特對於美國的原油出口量大幅的下降,整個2月僅有160萬桶,而2018年同期達到了570萬桶;同時整個1月沙特也僅僅出口了269萬桶至美國,因沙特在12月減產會議後削減產能——主要是重質原油,而美國恰好是重質原油主要需求國;
② 不過考慮到美國墨西哥灣沿岸煉油產商可以選擇的替代來源有限,沙特不大可能將對美國的原油出口降至0;隨著沙特對於美國的原油出口下降,對於中國的原油出口卻有所上升;
③ 數據顯示,2018年沙特對於中國的原油出口為100萬桶/日,預計2019年將達到150萬桶/日;同時預計本月沙特的原油出口將進一步下滑至700萬桶/日,因沙特此前表態將繼續減產50萬桶/日至980萬桶/日。

市場觀點


GoldCore:未來兩年金價有望升至2000美元;
① 黃金經紀公司GoldCore的分析師O’Byrne稱,在特朗普的領導下,美國的財政赤字以萬億美元計;因為不斷增長的財政壓力,那些擁有大量美元儲備的央行將對美元的未來前景感到越來越擔憂;
② 2萬億美元的國債加上美國政府沒有任何控製大規模支出的意願,這些情況正在使美國的債權人感到緊張,這可能提高市場對避險資產的需求;
③ 考慮到以上種種風險,他預測金價未來24月內有望升至2000美元/盎司的高位。

西太平洋銀行:3月5日澳洲聯儲利率決議前瞻;
① 西太平洋銀行首席經濟學家Bill Evans表示,若澳洲下周采取行動我們將感到十分意外,不過基於我們對觀點的改變,必須接受的是隨著逐步接近我們的8月目標,未來例會將越發受到關注。該銀行曾自2016年8月以來預期澳洲聯儲按兵不動,不過上個月該銀行改變了觀點,目前預計澳洲聯儲將在今年8月份和11月份減息兩次;
② 3月6日將公布澳洲去年第四季度GDP數據,對於利率前景很重要。我們進一步下修GDP增長預估至0.2%。前值0.3%,暗示澳洲經濟增長動能在去年第二季度驟降。

如果英國舉行二次脫歐公投,分析師預測可能發生的結果;
① ABC的分析師Georgia Waters撰文稱,如果英國二次公投的結果還是脫歐,情況將和目前大體一致,愛爾蘭擔保協議還是脫歐的一大難題;
② 此外,英國可能面臨提前大選,結果存在兩種可能:特雷莎·梅可能贏得多數選票留任,或者工黨領袖科爾賓獲得大選,成為英國新首相。

黃金交易提醒:避險情緒無力支撐黃金,因美國數據回暖多頭獲利了結

周五(3月1日)現貨黃金總體維持在1315美元下方做窄幅震蕩,現報1314.51美元,漲幅0.09%。

早些時候因美國GDP數據好於預期,黃金出現了大幅的回落。

盡管近期風險事件頻發對黃金形成了支撐,但是因近期美聯儲沒有進一步放鴿,且強調數據依賴,因此美國經濟數據回暖進一步打擊了市場對於美聯儲降息的預期,因而推動美元,打壓黃金。

同時黃金在經曆了此前的大漲後,近期已經出現了獲利了結的跡象,因此前黃金5年內第5次衝頂1350關口失敗,這使得部分投資者選擇離場,也在一定程度上對黃金構成賣壓。
黃金交易提醒:避險情緒無力支撐黃金,因美國數據回暖多頭獲利了結

同時注意美國聯邦債務上限的暫停日期將於3月1日結束,次日將開始重啟債務上限。目前美國共和黨和民主黨似乎無法達成臨時提高債務上限的協議,而如果美國國會不能及時提高債務上限,那麼美國財政部將在今年9月30日也就是本財年結束時耗盡現金,這可能會給黃金反攻的機會,因恰逢周末,市場需要注意隔周事件的影響。

美國經濟數據回暖抵消避險情緒對於金價的提振


近期風險事件頻發,但是黃金走勢相對疲軟,總體維持在1318美元至1333美元區間。

此前因美國和委內瑞拉關係惡化,印巴發生衝突,疊加推動伊核協議達成的伊朗外長辭職,令市場的避險情緒明顯回升,黃金收複1330美元關口。

但隨著鮑威爾國會證詞並未顯示出更為鴿派的信號,黃金再次失守1320美元關口。

盡管昨日因白宮聲明稱,朝美未達成任何協議,這使得黃金短線自1320美元下方重新收至1327美元,但隨著晚間公布的美國PCE和GDP數據好於預期,美元再次收複96關口,黃金則刷新半個月新低至1312.69美元,迫近1310關鍵支撐位。
黃金交易提醒:避險情緒無力支撐黃金,因美國數據回暖多頭獲利了結

認為,盡管黃金走勢受避險情緒的影響,但是市場顯然更加關注美國的經濟數據和美聯儲的動向,因為2018年黃金和美元的走勢讓市場意識到美元走強可能會擠壓黃金的避險買需,尤其是在當前全球經濟放緩的背景下,美國經濟數據的相對強勁,可能會降低市場對於非孳息資產黃金的需求。

OANDA高級市場分析師Edward Moya此前在一份報告中也表示,黃金近期確實得到了美聯儲放鴿的部分支撐,但是黃金可能難以持續攀升,直到美國數據進一步惡化。

美國經濟數據改善,市場將尋求更多有關通脹壓力和政府關門對經濟影響的線索


據觀察,自2018年末以來,美國關注的數據包括住房市場的數據,零售銷售數據,PCE數據、GDP數據以及薪資數據。

此前隨著美國政府關門疊加零售銷售數據大跌,以及住房市場信心指數跌至4年最低水平,令市場普遍提高了對於美國經濟放緩的擔憂。

不過從本周數據看,住房市場的數據已經出現了改善,這令市場的擔憂情緒已經出現了緩解。

同時盡管昨日初請失業金人數有所增加,但是此前鮑威爾強調應更加關注物價通脹,而非薪資通脹,市場短時間將會對市場的就業狀況有所消化,因美國的就業市場仍處於多年來的最好水平,且薪資壓力依舊明顯,因此作為美聯儲衡量通脹的PCE數據好於預期也一定程度上提振了市場對於美國經濟的信心。

同時昨日美國GDP數據好於預期,很大程度上得益於消費者和企業支出強勁,部分抵消了此前零售銷售數據不佳的影響。但是市場人士指出有跡象顯示,美國經濟在第一季度初進一步放緩,多數製造業指標在1月和2月走弱,這可能會對美國2019年一季度的GDP增速造成拖累,因此前美國政府長達35天的停擺,這可能會對黃金構成支撐。

日內關注美國12月PCE物價指數年率和製造業PMI數據,市場將進一步評估美國通脹和經濟增長的可持續性,以及美國此前較長時間的停擺是否已經對美國經濟構成了實質性的影響。

貿易樂觀情緒有所削弱,金市獲利了結跡象顯現


另一個影響金價走勢的因素是全球貿易前景,此前因中美貿易進展疊加美國經濟數據不佳,黃金一度衝高至1347美元附近。

因此前美國貿易代表萊特希澤的謹慎言論削弱了中美貿易進展的樂觀預期,這使得黃金回吐了部分漲幅。

對此,澳大利亞國民銀行經濟學家約翰夏爾馬表示,“貿易協議存在一些不確定性,一些避險貨幣(需求)已轉向美元。”

部分市場人士指出,此前因中美貿易樂觀情緒推動了黃金的買需,但是隨著近期貿易前景有所蒙陰,同時美國經濟數據出現改善,黃金市場可能開始出現獲利了結的情況。

事實上黃金持倉已經連續兩日呈現出淨流出的狀態。Gold Trust 3月1日數據顯示,截至2月28日Gold Trust黃金持有量299.52噸,較上一交易日減少0.44噸,而2月27日黃金持倉更是減少了4.11噸。

經濟學家認為美聯儲或將利率提升至3%才會結束加息


相比於美聯儲近期較為模糊的表述,經濟學家們對美聯儲加息的預期則顯得比較直白。

一份針對美國商業經濟協會NABE的經濟學家們調查顯示,大多數經濟學家認為,在美聯儲開始結束升息之前,聯邦基金利率將上升到至少3%。

雖然大多數人表示目前美聯儲謹慎的貨幣政策立場是“正確的”,但大多數人也認為這是緊縮周期的暫停,而不是結束。

近60%的人預計到2020年底基金利率將高於現在。62%的受訪者認為基金利率範圍的上限為3%或更高,然後美聯儲才會采取措施並開始降低利率。

換句話說,經濟學家預計美聯儲將再次以可預測的結果加息。這意味著至少在2020年之前美元仍有進一步走強的可能,這或進一步限製黃金的漲幅。

不過調查也顯示,四分之三的受訪經濟學家預計到2020年美國有42%可能性出現經濟衰退,四分之三的經濟學家認為到2021年底經濟將會出現衰退。

技術分析


隨著黃金自1350美元關口出現大幅回落後,近期黃金走勢疲軟,一波小幅上漲後往往伴隨著更大一波的回調,暗示黃金短時間仍有回落的空間。

盡管市場的一般看法是隻要黃金維持在1300美元上方,那麼短時間黃金偏多的走勢就不會發生改變。

不過近期黃金已經明顯跌破了此前的上升趨勢線(1317美元附近),如果短時間未能收回這一線上方,黃金持續走弱的趨勢短線料難以扭轉。
黃金交易提醒:避險情緒無力支撐黃金,因美國數據回暖多頭獲利了結

周線來看,KDJ指標維持在超買區間相當長一段時間後,近期終於形成了死叉,暗示進一步回調的開始,且截至2月22日當周收出一根長上影進一步確認了黃金在1350美元附近短線築頂。
黃金交易提醒:避險情緒無力支撐黃金,因美國數據回暖多頭獲利了結

本輪黃金的上漲周期最早可以追溯到2018年8月中旬的1160美元附近,因此短線黃金最直接的支撐是1303.26美元(23.6%分位),這個位置同時對應1月25日黃金數個月單日最大漲幅的高點位置,一旦跌破這個點位,預計黃金可能會短時間加速下行至38.2%分位於1276.25美元,並隨後在1275至1295的窄幅區間內做震蕩。

但如果受美國經濟數據不佳以及美聯儲持續放鴿的影響,黃金出現意外反彈,那麼黃金將有機會測試1350美元關口,但是在此之前黃金必須明確站上1325至1330美元壓力區間,否則都不能視作是黃金偏空走勢緩解的有效信號。

後市前瞻


15:00 德國1月實際零售銷售月率
16:50 法國2月製造業PMI
16:55 德國2月製造業PMI、德國2月季調後失業人數及失業率
17:00 歐元區2月製造業PMI
17:30 英國2月製造業PMI、英國1月央行抵押貸款許可
18:00 歐元區1月失業率、歐元區2月未季調CPI年率
21:30 美國12月核心PCE物價指數月率及年率、美國12月個人支出月率、加拿大12月GDP月率
22:45 美國2月Markit製造業PMI
23:00 美國2月密歇根大學消費者信心指數、美國2月ISM製造業PMI

經濟數據強勁美元V形反轉,黃金急轉直下回落逾10美元

周四(2月28日)紐市盤中,美元大幅回升超40點,刷新近二日高點至96.28,且此前美國公布的第四季度實際GDP數據強於預期,美國2018年經濟增速為2.9%,為3年以來最高。美元走高令金價承壓,現貨黃金較日高回落逾10美元,創2月15日以來新低至1313.09美元/盎司,金價或將錄得過去五個月來首個下跌月份。Kitco分析師Jim Wyckoff表示,美元指數此前回升,使得黃金市場承壓,並且在之前的上漲後,一些黃金投資者們選擇獲利了結。
經濟數據強勁美元V形反轉,黃金急轉直下回落逾10美元

美國商務部發布數據顯示,美國四季度實際GDP年化季環比初值2.6%,較前值3.4%大幅回落,但高於預期的2.2%。美國商務部稱,美國2018年經濟增速為2.9%,為2015年以來最高,但略低於特朗普政府設定的3%的年度目標。美國2018年GDP總額首次突破20萬億美元。美國財長努欽表示,美國經濟前景依然非常強勁,第四季度GDP受政府關門的小幅拖累。

RJO Futures的資深市場策略師Phil Streible指出,金價當前主要受數據驅動,美國第四季度GDP數據表現強於預期,美元日內為金價帶來較大衝擊。Activ Trades首席分析師Carlo Alberto De Casa在一份報告中表示,從技術分析的角度來看,國際金價跌至1320美元/盎司區間將打開進一步下跌至1300美元的下跌通道。


新加坡發展銀行研究團隊表示,市場正在買入黃金,並形成反向頭肩頂形態,但1356美元附近阻力和該形態頸線1362美元水平將構成重大障礙。自金價跌至1046美元的周期性低點以來,金價正處於一個大三角形區間內震蕩。

黃金目前正盯著通道下軌支持,但需要進一步走低,以完成修正性ABC下跌形態。跌破通道支撐則可能會將金價推低至1303美元水平。達到該水平後,市場將尋求企穩,並出現一輪整固。

但這可能是為了爭取時間,以免金價最終反彈,讓更多乘客從黃金巴士上下來。至於更廣泛的前景,市場需要看到進一步買興減弱和動量損失,金價才能跌至去年8月18日低點1160美元至近期高點1347美元的38.2%斐波那契回撤位1275美元水平。這可能是一個值得關注的支持區。當然,那也是一個重建多頭頭寸的更好位置。

不過澳洲國民銀行分析師John Sharma稱,整體而言,黃金料將上漲,伴隨一些修正,價格將在1310-1330美元左右波動,取決於美元走勢。主要支撐來自美聯儲的溫和立場,許多央行在積極積累黃金。

Dillon Gage Metals副主席Walter Pehowich表示,美聯儲表示會對加息耐心,這給了黃金投資者一些信息,因此金價還有上行的空間。

紐市盤前:美GDP超預期,美指走強施壓非美;地緣亂局頻現,黃金仍不乏後勁

周四(2月28日)歐洲時段,美元指數交投於96.10附近,此前美聯儲鴿派表態一度打壓美元,特金會不及預期,美元盤中刷新三周低點至95.8194,提振了避險貨幣的走勢,歐係貨幣走強。但晚間公布的美國第四季度GDP及核心PCE物價指數均好於預期,美元指數短線走高,站上96。整體看,地緣政治不樂觀,市場避險情緒有所升溫。

歐洲時段,歐元兌美元衝高回落,盤中創自2月5日以來新高至1.1420,但因美國經濟第四季度GDP增速好於預期,美元走強,匯價漲幅收窄。

歐洲時段,現貨黃金衝高回落,交投於平盤1319.86美元/盎司附近。美國經濟第四季度GDP增速好於預期,美元反彈,限製現貨黃金走高。特金會提前結束,地緣風險仍為黃金帶來支撐。
紐市盤前:美GDP超預期,美指走強施壓非美;地緣亂局頻現,黃金仍不乏後勁

★近期熱點提要★


1、
美聯儲克拉裏達:美聯儲將決定縮表的時間和速度,全球經濟增長正在放緩,貨幣政策將尤其依賴於數據,2019年經濟增速料將放緩但依然穩健,通脹率處於區間低端,委員們需要明白經濟模型不是萬無一失的,避免任何基於模型預期的衝動決策,通脹預期水平符合美聯儲2%通脹目標,重申美聯儲可以耐心,金融條件有助美聯儲預測美國經濟,預計貸款抵押債券不會出現係統性風險問題。美聯儲尚未就資產負債表的構成作出決定,將在確定資產負債表規模之後就其構成作出決定。

2、
根據白宮最新聲明,朝美未達成任何協議。以下是白宮新聞發言人關於河內峰會的聲明:“美國總統唐納德·J·特朗普與朝鮮民主主義人民共和國國務委員會委員長金正恩於2019年2月27日至28日,在越南河內展開了良好和具有建設性的會談。雙方領導人討論了推進無核化的多種途徑與經濟驅動的概念。此次沒有達成任何協議,但他們各自的團隊都期待未來繼續會談”。

3、
① 由於消費者和企業支出強勁,美國經濟第四季度GDP增速好於預期,2018年的增長略低於特朗普政府設定的3%的年度目標;
② 2018年經濟增長2.9%,是自2015年以來的最佳表現。此外,有跡象顯示,美國經濟在第一季度初進一步放緩,多數製造業指標在1月和2月走弱;
③ 與此同時,美國至2月23日當周初請失業金人數錄得增加,續刷10個月以來高點,表明勞動力市場存在相對放緩的情況。

4、
德國2月通脹年率連續三個月低於歐洲央行的目標水平2%,意味著歐洲最大經濟體的通脹壓力仍然溫和。

5、

6、
國家發改委表示,下一步將圍繞充分發揮粵港澳綜合優勢、建設富有活力和國際競爭力的一流灣區,積極推進六個方面的工作:一是加快打造國際科技創新中心;二是有力有序地推進要素高效流動;三是著力提升生態環境質量;四是共建宜居宜業宜遊的優質生態圈;五是培育國際合作新優勢;六是加快推進重大平台建設。

★歐洲時段外匯行情回顧★


歐洲時段,美元指數交投於96.06附近,此前美聯儲鴿派表態一度打壓美元,特金會不及預期,美元盤中刷新三周低點至95.8194,提振了避險貨幣的走勢,歐係貨幣走強。但晚間公布的美國第四季度GDP及核心PCE物價指數均好於預期,美元指數短線走高,站上96。整體看,市場避險情緒有所升溫。
紐市盤前:美GDP超預期,美指走強施壓非美;地緣亂局頻現,黃金仍不乏後勁

歐洲時段,英鎊兌美元走弱,因美國經濟第四季度GDP增速好於預期,美元走強。梅表示即便延期,也是一次性且有時間限製的;周五將進入3月,英鎊的大漲被認為是因為英國3月29日無協議脫歐風險被消除的反應,但根據梅的聲明,“有時間限製”的脫歐延期不會超過三個月,意味著英國脫歐斷崖期的風險也隻是延後而已。

另外,高盛發布對英國脫歐前景的最新預測報告:延期脫歐概率由50%上升至55%,不脫歐概念仍為35%,無協議“硬脫歐”概率由15%降至10%。
紐市盤前:美GDP超預期,美指走強施壓非美;地緣亂局頻現,黃金仍不乏後勁

歐洲時段,歐元兌美元衝高回落,刷新自2月5日以來新高至1.1420,但美國經濟第四季度GDP增速好於預期,美元走強,漲幅收窄。鮑威爾表示,資產負債表縮減計劃可能在今年結束,這對市場來說是好消息。這個話題仍有很多不確定性,但除了承諾在利率問題上保持耐心外,市場很高興,美元也在走弱。西班牙2月份的初步通貨膨脹數據與預期相符,但法國的低於預期。德國數據略低於預期。歐洲央行最早可能在下周改變其指導方針。這給歐元帶來了壓力。

但是朝鮮-美國峰會:盡管會議沒有達成任何協議,並被形容為“蜜月被縮短”,但美國和朝鮮之間的談判仍將繼續。最初的擔憂過後,市場平靜下來。南亞兩個核國家之間的緊張局勢仍然很嚴重,但沒有新的敵對行動,至少對市場而言,這是一個次要問題。
紐市盤前:美GDP超預期,美指走強施壓非美;地緣亂局頻現,黃金仍不乏後勁

歐洲時段,美元兌日元觸底反彈,刷新三日高點至111.1。美國經濟第四季度GDP增速好於預期,美元走強。但美元兌日元觸及盤中低點,東京的杠杆基金撤出盤中多頭頭寸,以作為對特朗普與金正恩峰會行程突變的防禦性反應。短線基金退出美元多頭頭寸,美債收益率處於盤中低點,來自宏觀基金和東京機構基金的買單分布在110.40/50。日經指數收低也加劇了美元兌日元的跌勢。
紐市盤前:美GDP超預期,美指走強施壓非美;地緣亂局頻現,黃金仍不乏後勁

歐洲時段,美原油小幅下跌,交投於56.85美元/桶,2019年2月中國製造業采購經理指數小幅回落,錄得近三年最差表現 ,在一定程度上打壓了油價的樂觀前景。昨日EIA公布庫存數據,其中原油庫存降幅大超預期,不僅降幅超出市場預期,而且是API庫存降幅的2倍,庫存下降的原因主要是美國淨進口創新低,但產量單周增量仍舊高達10萬桶/日,從1、2月份的美國地區的庫存表現來看,原油庫存增幅遠低於季節性,但成品油庫存增幅高於季節性,使得整體商業石油庫存增幅依然是高於季節性的。
紐市盤前:美GDP超預期,美指走強施壓非美;地緣亂局頻現,黃金仍不乏後勁

歐洲時段,現貨黃金衝高回落,交投於1321美元/盎司。美國經濟第四季度GDP增速好於預期,美元走強施壓現貨黃金。特金會提前結束,地緣政治風險會為黃金帶來支撐。此前美聯儲主席鮑威爾重申,美聯儲在決定進一步升息時仍將保持耐心,這為金價提供了堅實的基礎。投資者也在關注印度和巴基斯坦之間的緊張局勢。加上美國總統特朗普的前私人律師科恩今天的證詞,可能會加劇股市波動,為黃金帶來避險買盤,盡管這可能是短暫的 。
紐市盤前:美GDP超預期,美指走強施壓非美;地緣亂局頻現,黃金仍不乏後勁

歐洲時段,澳元兌美元走低,交投於0.7120,美國經濟第四季度GDP增速好於預期,美元走強。另外澳元擔憂來自澳大利亞第一大貿易夥伴中國。中國官方采購經理人指數(PMI)均未達到預期,製造業PMI連續第三個月下降。中國工業從澳大利亞進口金屬,因此前瞻性數據令人擔憂;第二個令人沮喪的因素與中國有關,中美貿易談判仍存諸多阻力,料對全球經濟不利;全球第二大經濟體的這些進展,與澳大利亞樂觀的資本支出數據形成了鮮明對比。第四季度資本支出增長2%,高於預期。澳聯儲密切關注這一投資數據,並將其納入下周的GDP數據。但是美元表現弱勢支撐了澳元。 
紐市盤前:美GDP超預期,美指走強施壓非美;地緣亂局頻現,黃金仍不乏後勁

機構觀點


高盛:盡管多頭交易已很擁擠,但仍押注英鎊進一步上漲
① 高盛集團表示,隨著英國脫歐對衝頭寸的平倉,英鎊反彈之路還會延續,即便對英鎊升值的押注交易已越來越擁擠;
② 隨著英國脫歐日期推後的可能性增加,英鎊躍升至7月以來最高水平。高盛的市場策略高管們周三在悉尼的一個會議上告訴客戶,在那些自2016年6月脫歐公投之後買入對衝頭寸的海外投資者中,已經有越來越多的人需要減持這些頭寸,這意味著英鎊將會繼續獲得支撐;
③ 由於無協議脫歐的風險消退,過去五個交易日英鎊上漲超過2%,漲幅傲視全球。高盛的市場策略全球主管Bernhard Rzymelka表示,英鎊多頭交易是目前最為擁擠的,尤其是在期貨市場。這並沒有削弱該公司對押注英鎊進一步上漲的興趣。高盛歐洲利率市場策略主管Bernhard Rzymelka表示,這一定程度上是因為英鎊的相對稀缺性,因為自2016年以來的海外並購活動消耗了大量英鎊。他表示,隨著企業削減過去兩年因脫歐不確定性而建立的對衝頭寸,英鎊還將有上行空間。

高盛表示,就宏觀面而言,美元兌日元是下一次經濟滑坡中要考慮的關鍵壓力點
① 如果美聯儲降息至零,就像上一次實施非常規刺激那樣,匯率會走向何方。預計下一次該匯率會創紀錄水平;
② 在經曆2008年秋季“雷曼衝擊”之後的幾年裏,日元強勢上漲,在美聯儲降息、實施量化寬鬆、推低長期美國國債收益率之後,日元兌美元在2011年10月觸及75.35日元的戰後高點;
③ 這一次我們將看到美元兌日元觸及60,日本金融體係中存在與美元相關的巨大杠杆;
④ 國際清算銀行(BIS)一直在強調日本銀行面臨的風險,他們積累了大量依賴市場資金的美元資產。因為日本銀行沒有足夠的美元存款來提供海外貸款資金。截至2016年底,這種失衡達數千億美元;
⑤ 在國內低回報的推動下,一些日本銀行還持有大量外國債券。在累積了數千億美元這類資產的公司中包括日本郵政銀行和農林中央金庫;
⑥ 日本當局稱該國金融機構的資本水平穩定。Rzymelka的觀點暗示,如果危機時期日元飆升——導致海外資產貶值,這種情況可能會發生改變。如果美聯儲降息並存在量化寬鬆的風險,那麼日本金融體係的下行壓力和融資壓力將比人們意識到的大得多。

調查:日本股市到今年年底料將再上漲4%
① 調查結果顯示,日本股市到今年年底料將再上漲4%,因為中國出台的刺激措施將抵消內需疲弱的影響。中國是日本最重要的市場之一;
② 日經指數今年迄今已上漲約7%,得益於市場寄望美國與中國旨在結束貿易摩擦的談判取得進展。貿易摩擦已對日本和其他亞洲出口型經濟體造成傷害;
③ 在過去一周訪問的24位分析師和基金經理預估中值顯示,日經指數年底時料在22300點,對2020年中期的股市點位估值為24000點;
④ 雖然市場觀察人士預期日本股市今年表現將有改善,但許多人也提到有關10月計劃增稅可能對消費造成打擊;
⑤ “國內消費者信心可能因為計劃中的加稅而下滑,”三井住友信托資產管理公司的資深分析師Hiroyuki Ueno表示;
⑥ 分析師預期日經指數在今年下半年將下跌3%,從6月底的23000點降至12月底的22300點;
⑦ 分析師對2019年中期時股市點位的預估值為20000-24500點不等;對2019年底的估值介於18000-27000點。

瑞銀集團:英鎊兌美元三個月目標下看1.28
瑞銀集團未來三個月英鎊兌美元將在1.28交投,歐元兌英鎊將在0.90左右交投,鑒於英國脫歐的結果範圍廣泛,圍繞這些預測的風險比數字本身更重要,在硬退歐的情況下,預計英鎊兌美元可能跌至1.15,歐元兌英鎊可能升至接近平價;即使在大選或第二次公投的準備階段,情況沒那麼糟糕,英鎊仍可能從目前的水平下跌,不過不要在幾周後直接拋售英鎊,按購買力平價計算,英鎊仍被低估,這使得在未來幾年賣出不具有吸引力。

調查:歐洲股市正失去動能,預計2019年結束時將維持在當前水平
① 調查顯示,歐洲股市正失去動能,預計2019年結束時將維持在當前水平,因持續的政治風險和增長放緩限製了上行潛力;今年迄今為止歐洲主要股指上漲約10%,與全球市場自1月初以來的反彈步伐一致;
② 2月12-25日對30多名經紀商、基金經理和分析師的調查顯示,泛歐STOXX 600指數年底料在371點,與周二收盤水平基本一致;
③ 最新的預期與11月的調查一致,11月預期STOXX 600指數2019年末將升至373點;對歐元區藍籌股指數的預期相對要差一些,預計該指數2019年將下跌約40點至3250點。德國DAX指數料將下跌約120點至11420點;
④ 對歐洲股市的謹慎預期源於低迷的經濟增長,此前投資銀行和國際機構下調了歐元區2019年經濟預估;經濟增長減速給歐洲央行今年開始加息、企業獲利複蘇提振股市的期待蒙上陰影;
⑤ 據路孚特調查數據,目前STOXX 600指數成分股公司預計將公布2018年第四季度獲利同比增長2.6%;這與去年秋季的樂觀情緒形成鮮明對照,11月初對第四季度的獲利增幅預估高達13% 

美國GDP及PCE超預期,美元反彈20點至96關口上方,金價急跌4美元

周四(2月28日),北京時間21:30美國公布多項經濟數據,美國第四季度實際GDP及核心PCE物價指數最受市場關注。隨著這兩項指標均好於預期,美元指數短線反彈逾20點至96.143,日內跌幅幾乎完全收複;而現貨黃金短線跌逾4美元至1319.44美元/盎司,刷新日低,隨後小幅回升。
美國GDP及PCE超預期,美元反彈20點至96關口上方,金價急跌4美元現貨黃金1分鍾走勢圖)

美國GDP及PCE超預期,美元反彈20點至96關口上方,金價急跌4美元美元指數1分鍾走勢圖)

具體數據顯示,美國第四季度實際GDP年化季率初值為2.6%,好於市場預期的2.2%,但較前值的3.4%有所不及;美國第四季度GDP平減指數初值為1.8%,同前值相符,好於預期的1.7%。

值得注意,美國2018年經濟增速為2.9%,為3年以來最高,美國2018年GDP總額首次突破20萬億美元。

由於消費者和企業支出強勁,美國經濟第四季度GDP增速好於預期,2018年的增長略低於特朗普政府設定的3%的年度目標。2018年經濟增長2.9%,是自2015年以來的最佳表現。此外,有跡象顯示,美國經濟在第一季度初進一步放緩,多數製造業指標在1月和2月走弱。

此外,美國第四季度核心PCE物價指數年化季率初值為1.7%,好於預期及前值的1.6%。不過美國截至2月23日當周初請失業金人數錄得增加,為22.5萬人,高於預期的22萬人,續刷10個月以來高點,表明勞動力市場存在相對放緩的情況。

在美國GDP數據公布之前,美元指數悄然走低,一度刷新三周低點至95.8194,這也是美元指數連續第二周下跌。

對於當前的利率政策,美聯儲持觀望態度。美聯儲主席鮑威爾周二向參議院銀行委員會提交了美聯儲的半年度貨幣政策報告,稱美聯儲不會以更高的利率來扼殺經濟,對加息保持耐心。

鮑威爾指出,據數據估計,繼2017年增長2.5%之後,2018年美國GDP增幅略低於3%。此外,美聯儲副主席克拉裏達此前也發表講話,預計2019年美國經濟增速將放緩但依然穩健。

分析認為,盡管美聯儲近期的鴿派基調給美元產生了明顯的拖累,市場對美聯儲年內加息預期也顯著降溫,但鮑威爾維持縮表的路徑其實也是貨幣緊縮的信號,這給美元提供支撐,對金價不利。

本周五,美國聯邦債務上限的暫停日期將要結束。債務上限將在周六(3月2日)重啟,而美國國會兩黨似乎還沒有心力去達成臨時提高債務上限的協議。

如果無法提高美國政府債務上限,3月2日起美國財政部需要把現金餘額從目前的3120億美元縮減至2000億美元,以符合政府債務上限,因為法律禁止財政部通過建立巨額現金緩衝以避免達到上限。

北歐聯合銀行表示,“這多餘的千億美元將流入商業銀行體係,美元流動性激增將削弱美元。”

晚間,投資者還需關注芝加哥采購經理人指數,料仍將對美元造成短線影響。

特金會淪為半吊子工程,特朗普回國怕不好交差,避險情緒支撐黃金反彈

周四(2月28日),黃金T+D收盤下跌0.46%至286.35元/克,但盤中一度跌近0.9%;白銀T+D收盤下跌0.73%至3668元/千克。現貨黃金則觸底反彈,特金會提前結束,地緣政治風險會為黃金帶來支撐。此前美聯儲主席鮑威爾重申,美聯儲在決定進一步升息時仍將保持耐心,這為金價提供了堅實的基礎。

投資者也在關注印度和巴基斯坦之間的緊張局勢。加上美國總統特朗普的前私人律師科恩今天的證詞,可能會加劇股市波動,為黃金帶來避險買盤,盡管這可能是短暫的。
特金會淪為半吊子工程,特朗普回國怕不好交差,避險情緒支撐黃金反彈

美元大跌,黃金改為上行


歐洲時段,美元再度下行,刷新2月5日以來低點。受特金會談判不及預期影響,全球避險情緒升溫,避險貨幣大幅走強,瑞郎,日元漲幅靠前。黃金底部反彈近10美金,交投於1326美元/盎司。

在第二日國會聽證會上,美聯儲主席鮑威爾稱,聯儲已製定縮表計劃框架,預計很快公布。市場對縮表敏感度大增。他重申聯儲保持耐心,稱未考慮提高通脹目標。他講話期間,美元指數轉漲。
特金會淪為半吊子工程,特朗普回國怕不好交差,避險情緒支撐黃金反彈
Kitco分析師Jim Wyckoff表示,美元指數此前回升,使得黃金市場承壓,並且在之前的上漲後,一些黃金投資者們選擇獲利了結。

Dillon Gage Metals副主席Walter Pehowich表示,美聯儲表示會對加息耐心,這給了黃金投資者一些信息,因此金價還有上行的空間。

股市下跌,風險資產料承受壓力,利多黃金


盡管恐慌指數(VIX)上周觸及四個月以來最低水平,追蹤美國國債期權的美林期權波動率指數則接近四個月低點。摩根大通全球外匯波動指數周二收於去年4月以來最低水平。但今日全球股票市場表現不佳,或可能成為風險資產的轉折點。
特金會淪為半吊子工程,特朗普回國怕不好交差,避險情緒支撐黃金反彈
中國製造業PMI指數,創三年最差水平。盡管存在一定的春節工廠開工減少影響,但也暗示了中國經濟可能正在放緩,這對全球風險資產都是一種衝擊。
特金會淪為半吊子工程,特朗普回國怕不好交差,避險情緒支撐黃金反彈
全球放緩的趨勢變得越來越明顯,當風險資產受到壓力後,黃金可能出現快速的金融避險需求。黃金有望衝擊前高。

地緣政治事件頻發,避險需求升溫


環球網報道,白宮稱,朝美未達成任何協議。根據白宮最新聲明,朝美未達成任何協議。以下是白宮新聞發言人關於河內峰會的聲明:美國總統唐納德·J·特朗普與朝鮮民主主義人民共和國國務委員會委員長金正恩於2019年2月27日至28日,在越南河內展開了良好和具有建設性的會談。雙方領導人討論了推進無核化的多種途徑與經濟驅動的概念。此次沒有達成任何協議,但他們各自的團隊都期待未來繼續會談。

投資者也在關注印度和巴基斯坦之間的緊張局勢。加上美國總統特朗普的前私人律師科恩今天的證詞,可能會加劇股市波動,為黃金帶來避險買盤,盡管這可能是短暫的。

另外中美貿易談判仍然存在很多變數,料不會太順利,這對全球經濟正在形成負面影響。

黃金最大的用途在於,作為一種沒有對手風險或信用風險的資產


① 黃金是一種超越國家的資產,獨立於政府、銀行、金融機構而存在,也是一種曆史上曾作為貨幣發行背後抵押品的資產;
② 隨著社會動蕩和政治動亂的持續,全球貨幣管理機構不斷印鈔,使利率保持在曆史低位,未來會發生什麼?如果行為不當的政府效仿行為不端的銀行家,最後的紓困者將不複存在。
③ 僅僅出於這個原因,主權財富基金就應該考慮將一定比例的倉位分配給黃金,因為無論現在還是未來,一定的黃金倉位都有望對衝災難。
④ 畢竟債券和股票會漲也會跌。而貨幣隻是一張借條。黃金,是一種永恒的資產。

美朝峰會未果,FED計劃年內結束縮表,現貨黃金反彈;重啟漲勢還需美國經濟出醜

周四(2月28日),現貨黃金價格自上日觸及的兩周低點反彈,因美朝首腦河內峰會未達成任何協議,市場避險情緒回升。此外美聯儲的溫和立場也支撐金價。
美朝峰會未果,FED計劃年內結束縮表,現貨黃金反彈;重啟漲勢還需美國經濟出醜

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間16:37,現貨黃金上漲0.35%至1324.43美元/盎司;COMEX期金主力合約上揚0.35%至1325.8美元/盎司;美元指數下跌0.11%至96.036。
美朝峰會未果,FED計劃年內結束縮表,現貨黃金反彈;重啟漲勢還需美國經濟出醜

金價上日觸及2月15日以來低點1317.01美元/盎司,美元指數上日觸及2月5日以來低點95.879。
美朝峰會未果,FED計劃年內結束縮表,現貨黃金反彈;重啟漲勢還需美國經濟出醜

據新華社報道,美國總統特朗普28日在越南河內舉行的記者會上確認,朝美領導人第二次會晤沒有簽署任何文件。

環球網稱,朝美工作午餐和聯合簽約儀式取消。根據白宮最新聲明,朝美未達成任何協議,但雙方展開了良好和具有建設性的會談,兩國各自團隊都期待未來繼續會談。

中國外交部發言人陸慷在當天舉行的外交部例行記者會上表示,過去半個多世紀的經驗已經告訴大家,朝鮮半島問題的解決不是一蹴而就的。中方希望朝美雙方繼續開展對話解決問題,切實尊重彼此的合理關切,繼續互示誠意,中方也願意繼續為此發揮建設性作用。

澳洲國民銀行分析師John Sharma表示:“整體而言,黃金料將上漲,伴隨一些修正,價格將在1310-1330美元左右波動,取決於美元走勢。”

鮑威爾周三在眾議院金融服務委員會的證詞中稱,美聯儲正在製定計劃,在今年稍晚時候結束縮表。

Sharma並稱:“美聯儲的溫和立場也支撐金價,許多央行在積極囤積黃金。”

但OANDA高級市場分析師Edward Moya在一份報告中表示:“貴金屬最近下行回調整理,反映出金融市場對美聯儲下一步行動方向的猶豫不決。在我們看到美國數據進一步惡化之前,黃金可能難以重新開啟漲勢。”

分析師稱,投資者也在監測印度和巴基斯坦之間的緊張關係,兩國都在進行報複性攻擊。

高盛稱美聯儲三季度末或結束QE,新興市場股市有望受益

高盛預測稱,美聯儲將在2019年第三季度末結束資產負債表縮減,將在3月份會議上宣布相關聲明。高盛還預計,在短期內,美聯儲將維持抵押貸款支持證券縮減步伐,最終每月出售約30-50億美元抵押貸款支持證券的可能性很大。

高盛稱美聯儲三季度末或結束QE,新興市場股市有望受益

高盛預測美聯儲三季度末結束縮表


人們現在非常關注這樣一些問題,即美聯儲資產負債表的預期水平是多少?美聯儲何時會結束縮表?實際上,連美國眾議員華特斯(Maxine Waters)都在向美聯儲主席鮑威爾打聽相關消息,可見這些問題的重要性。 

2月27日,鮑威爾就美國貨幣政策和經濟情況作半年度證詞陳述時表示,他將很快宣布停止縮減4萬億美元資產負債表的計劃。在金融危機之前,美聯儲的資產負債表隻有1萬億美元,但在2018年第一季度和第三季度期間就膨脹至4.5萬億美元。鮑威爾的這一言論引發市場震動,並加劇了結束縮減資產負債表的呼聲。

鮑威爾認為,美聯儲已經有了該行動的框架,並希望今年晚些時候進行公布,從而為資產負債表正常化鋪路。FOMC將在3月19-20日召開下一次會議,投資者需要關注相關消息。 

在金融危機前,美聯儲債券投資組合占GDP的比例僅為6%。不過,鮑威爾2月27日公布的新數據顯示,美聯儲資產負債表占GDP的比例可能被設定為16%或17%左右,比目前約19.5%的比例低了差不多3%。

正如美聯儲1月會議紀要揭示的那樣,目前FOMC成員幾乎一致支持停止資產負債表縮減,並計劃在年底前采取行動。與此同時,美聯儲官員已經同意,將在儲備充足的情況下繼續運作,但沒有說明這對美聯儲所持資產規模意味著什麼。鮑威爾證實了大多數交易員已經知道的情況,稱圍繞實際水平仍存在很多不確定性。 

鮑威爾重申,美聯儲不能重回資產負債表規模非常低的時候了,因為縮減資產負債表意味著耗盡銀行所需的儲備,而銀行必須持有高質量和流動性的資產。鮑威爾補充稱,美聯儲已經認識到,非常小心地對待資產負債表是件好事。

鮑威爾還重申了美聯儲以前的希望,即資產負債表主要由國債組成。鮑威爾還注意到,美聯儲官員還沒有決定,是否在某個時機出售機構抵押貸款支持證券。  

交易員等待美聯儲何時及如何結束縮表的相關細節。高盛在鮑威爾發表證詞後評論稱,美聯儲現在希望FOMC在2019年第三季度晚些時候就縮表問題給出結論。該投行還補充稱, 根據鮑威爾的證詞,美聯儲可能在3月份會議上宣布該行動。 

在2018第三季度末,美聯儲的資產總額可能在3.7萬億-3.8萬億美元之間,銀行準備金在1.3萬億-1.4萬億美元之間。從那時起,分析師就預計準備金將逐漸下滑,直到2020年降至1.2萬億美元。與晚些時候縮表相比,提前結束縮表的話資產負債表規模相比更大一些,但對長期規模不應產生太大影響。在很大程度上,資產負債表的長期規模取決於均衡儲備和未償貨幣。

高盛認為美聯儲將維持抵押貸款支持證券縮減步伐


高盛還談到了另一個公開話題,即美聯儲將如何處理剩餘的抵押貸款支持證券持有量。高盛分析師Jan Hatzius稱,盡管美聯儲理事誇爾斯最近表示,在資產負債表正常化後,美聯儲將對有限出售剩餘資產持開放態度,但在保持資產負債表規模不變的情況下,美聯儲不太可能真的這樣做。 

高盛因此預計,在短期內,美聯儲將維持抵押貸款支持證券縮減步伐,最終每月出售約30-50億美元抵押貸款支持證券的可能性很大。根據高盛的基本假設,在2019年第三季度後,美國國債持有量將出現淨增加,而抵押貸款支持證券持有量將被動收縮,以保持資產負債表的總體規模不變。

正如其他一些分析師所建議的那樣,這樣做的一個後果是,美國可能會有意轉向較短期到期國債,即進行反向扭轉操作。通過延長到期國債,這將為美聯儲在潛在低迷時期提供更大的靈活性。 

匯通小編總結後認為,美聯儲停止或減慢縮表步伐,對新興市場包括中國也是利好。此外,美元將因此承壓而金價將受到提振。因此,如果高盛以上預測正確的話,投資者需要密切關注美聯儲3月會議上的言論,可能就縮表問題指明方向。