經濟衰退風險加劇黃金受追捧,1333美元或難壓牛頭,金價劍指年內高點!

周二(6月4日),因美聯儲主席鮑威爾稱將采取合適措施以維持經濟擴張,金價一度升至1329.14美元,創下近三個月高點。黃金分析師Gary Howes表示,投資者越來越擔心全球經濟衰退,導致黃金實物需求上升,金價已經連續五個交易日上漲。從技術分析的角度看,認為金價似乎已經進入了看漲階段,短期上看的目標位為1333美元、1340美元以及年內高點1346美元。 

經濟衰退風險加劇黃金受追捧,1333美元或難壓牛頭,金價劍指年內高點!

金價跳漲至逾三個月峰值,因貿易憂慮引發避險買盤 


黃金近期表現強勁,路易斯聯儲主席布拉德在6月3日稱,全球貿易緊張和美國通脹疲軟,令美國經濟增長的風險不斷上升,美聯儲降息“可能很快得到保證”。

北京時間6月4日21:55,美聯儲主席鮑威爾稱,將采取合適措施以維持經濟擴張,現貨黃金短線飆升逾5美元至1329.14美元/盎司,但此後又快速跌回原地,因市場交易人士對鮑威爾所言的“將采取行動維穩經濟”言論一度發生誤讀,認為美聯儲可能降息;而鮑威爾此後的講話措辭顯示,美聯儲近期並無即刻重新放寬貨幣政策的打算。

雖然黃金因鮑威爾的講話出現短期波動,但毫無疑問的一點是,市場避險情緒升溫增加了黃金對投資者的吸引力,也有機構明確了這點。

6月4日,Pure Gold Company宣布稱,過去一周首次購買金條和金幣的投資者增加了378%(與2019年每周平均購買水平相比),因為很多投資者非常擔心,係統性地緣政治風險將導致嚴重的全球經濟衰退。

該公司還公布,過去七天投資黃金的金融專業人士和銀行家人數增加了63%,因為投資者對不斷升溫的國際貿易緊張局勢表示擔憂。

事實上最近黃金需求飆升的真正催化劑是特朗普上周對墨西哥征收關稅,這加劇了全球貿易放緩可能引發全球性經濟衰退,並帶來持久後果的擔憂情緒。而在此期間,美元一直在下跌,這表明在這種環境下,身為世界頭號貨幣的美元並不被視為資金“避風港”。
經濟衰退風險加劇黃金受追捧,1333美元或難壓牛頭,金價劍指年內高點!

紐約梅隆銀行的首席外匯策略師德裏克(Simon Derrick)表示:“最有可能的理由是,黃金自5月29日以來的上漲,與市場風險情緒不斷惡化有關。這當然也導致日元、瑞郎等避險貨幣的買盤增加,同時美元同期表現則不那麼鼓舞人心。”

Pure Gold Company還表示,他們看到的那些購買實物黃金的客戶,也一直在平倉股票和公司債券,以應對不可預測的匯率波動和市場波動。

該公司的首席執行官索爾(Josh Saul)表示,這些客戶購買的是實物黃金。在動蕩時期,實物黃金往往會升值。這些投資者知道,股票和債券市場與黃金成反比關係,過去兩周的情況已經體現了這點:英國富時100指數下跌超過2%,而黃金價格上漲近5%。

瑞銀集團的研究員表示,特朗普向墨西哥征稅令市場擔心國際貿易局勢和經濟增長勢頭,黃金價格連續五個交易日上漲,目前交投於三個月高點1329.14美元左右,而美國向墨西哥征稅之前僅為1274美元左右。
經濟衰退風險加劇黃金受追捧,1333美元或難壓牛頭,金價劍指年內高點!

瑞銀表示,特朗普政府對墨西哥征收關稅的決定令人意外,對美國經濟來說也是一個重大的下行風險。瑞銀的經濟學家卡彭特(Seth Carpenter)表示,消費品和中間/資本品都將受到衝擊。關稅開始時很低,但汽車零部件的關稅可能會翻番。局勢最終如何發展還不是很清楚,但這對汽車業的影響至關重要。

這家公司還表示,自5月初以來,通過養老金或SIPPS購買實物黃金的投資者人數增加了412%。索爾表示:“我們的客戶購買黃金並不純粹是為了實現財富增值。對許多人來說,實物黃金是對衝匯率波動和市場波動不確定性的工具。對另一些人來說,這是把財富從易受風險影響的全球銀行體係中轉移出去,投入不確定時期升值的資產中。 他們認識到,黃金是一種普遍存在的貨幣形式,很容易兌換成現金。在每次經濟衰退或嚴重不確定的時刻,黃金都會成為貨幣。動蕩不會永遠持續下去,但在存在諸多不確定性的情況下,黃金是一個不錯的選擇。”

RJO Futures高級市場策略師Bob Haberkorn表示,人們仍然對貿易緊張局勢感到擔憂,無論是圍繞美國針對墨西哥的關稅,還是針對其他國家的關稅,貴金屬吸引了避險買盤的湧入。 

技術分析:金價回調是買入良機,短期上看1333美元


美國知名投資顧問和財經評論員Mike Mish Shedlock指出,從技術上講,1350-1370美元區域一直是黃金難以攻克的“難題”。 

認為,從技術分析的角度看,現貨黃金回調可以視作是買入時機。金價似乎已經進入了看漲階段,並且在1320美元上方的窄幅區間做震蕩,但總體仍接近於3個月的頂部。4小時圖和日線圖上略微超買的狀況暗示,市場在美聯儲主席鮑威爾講話前進行了新的看漲押注。

自從5月31日黃金突破了3個半月的下降趨勢線之後,短時間上行的走勢明顯增強,因此任何有意義的向1310美元支撐位靠近的回調都可以視作是買入的良好時機,但是需注意一旦跌破1300關口則意味著看漲行情告一段落。短時間黃金多頭的目標是1333美元,這個位置上方是1340美元和年內高點1346美元。 

現貨黃金日線圖

經濟衰退風險加劇黃金受追捧,1333美元或難壓牛頭,金價劍指年內高點!

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間6月5日10:30,現貨黃金報1326.59美元/盎司。

黃金交易提醒:全球陷降息周期,美聯儲將作何應答?日內關注美國非製造業PMI

周三(6月5日)現貨黃金於1326美元附近做窄幅震蕩,現報1326.85美元,漲幅0.1%。

周二因鮑威爾表示將采取合適措施以維持經濟擴張,這被市場解讀為美聯儲將降息以刺激經濟,因此美股走高,標普500指數創5個月來最大漲幅。但是黃金並未出顯著回落仍持穩於1320關口上方,因貿易擔憂情緒和經濟放緩的憂慮使得黃金買需明顯回升。不過分析人士指出,鮑威爾並未明確提及降息,同時考慮到近期全球央行已經進入了降息周期,因此短時間美元可能仍受到支撐,這可能會短時間限製黃金漲幅。
黃金交易提醒:全球陷降息周期,美聯儲將作何應答?日內關注美國非製造業PMI

降息預期持續升溫,但鮑威爾並無即刻重新放寬貨幣政策打算,後市關注非農和美聯儲關於QE的討論


周二美聯儲主席鮑威爾稱,美聯儲嚴肅對待通脹預期下行的風險,將采取合適措施以維持經濟擴張。美聯儲決策者對政策框架審查持開放態度。這被市場解讀為美聯儲將很快實施降息,受此影響,黃金短線再次拉升至1329美元關口附近。

目前市場對於美聯儲9月降息的概率預期已經升至了90%上方,部分交易員甚至預期美聯儲可能需要降息兩至三次。這是近期推動黃金近期大幅反彈的重要因素。
黃金交易提醒:全球陷降息周期,美聯儲將作何應答?日內關注美國非製造業PMI

不過市場中也存在一些不同的聲音。

在鮑威爾表示將采取合適措施以維持經濟擴張後,他隨後強調利用政策來推高通脹可能引發市場過剩的風險,暗示美聯儲近期並無即刻重新放寬貨幣政策的打算,這使得黃金隨後短線回落近6美元。而周二威廉姆斯講話也並未涉及貨幣政策,令市場更加難以捉摸美聯儲的立場。
黃金交易提醒:全球陷降息周期,美聯儲將作何應答?日內關注美國非製造業PMI

對此State Street Global Advisors黃金投資主管George Milling-Stanley表示,盡管近期市場對於美聯儲降息的預期持續升溫,但是鮑威爾的講話暗示市場的預期可能隻是噪音。分析人士指出,市場期待美聯儲降息,主要是由於擔憂貿易問題對經濟的影響。

Rock Creek Group創始人兼首席執行官Afsaneh Beschloss甚至表示,市場押注美聯儲降息是個“錯誤”。他指出鮑威爾說他會謹慎並仔細關注數據表現,但並沒聽到他說會有一次或兩次降息。一些交易員相信推遲達成美國與其他經濟體貿易協議將迫使美聯儲盡快降息的“陰謀論”。

認為,美聯儲日漸鴿派的立場暗示美元最終將會走弱。不過考慮到全球經濟放緩,尤其是周二澳洲聯儲降息可能開啟了全球央行的新一輪降息周期,美元短時間仍可能受到部分支撐。

正如鮑威爾所強調的那樣,市場將密切關注貿易局勢的緊張局勢,同時市場近期還需關注美聯儲是否會再次采取QE,因近日美聯儲官員正在爭論如何設計未來的資產購買計劃,以盡可能有效地引導市場和壓低利率,同時還需關注周五非農數據的變化以判斷美國經濟的疲軟是否已經滲透到就業領域,這對於美聯儲後續政策走向具有參考意義。

歐洲央行利率決議可能會透露一些寬鬆的信號


盡管美聯儲降息的問題成為了市場的焦點,但是正如上文提到隨著新西蘭聯儲和澳洲聯儲相繼降息,全球央行可能進入降息周期。

本周四歐洲央行也將舉行利率決議。此前歐洲央行的官員已經表示第三輪定向長期再融資操作(TLTRO)的條款將會在周四予以公布,這被視作是歐洲央行進一步采取行動以刺激經濟關鍵舉措。

事實上近期歐洲經濟數據一直維持疲軟的狀態。尤其是周二公布的CPI數據僅有1.2%,低於預期1.3%和1.7%,進一步抹去了市場對於歐洲經濟恢複的信心。因此關注通脹疲軟的問題將成為本次會議重要的看點。

對此大和資本市場經濟研究主管Chris Scicluna表示,核心通脹繼續令人失望,我們認為歐洲央行周四將下調通脹預期,對貨幣政策而言,重要的是通脹,因此歐洲央行有義務推出刺激政策,或許是以慷慨提供低息的定向長期再融資操作(TLTRO)的形式。

同時貨幣市場期貨合約走勢顯示,現預計歐洲央行在今年年底前降息10個基點的可能性約為50%。

這意味著如果歐洲央行進一步釋放鴿派的信號可能會被市場解讀為將考慮再次降息,這將對歐元造成重大打擊,在這種情況下美元可能反而受到支撐,因美國當前利率仍遠高於其他國家,促使資金流入美元。因此除非美聯儲也開始進入降息周期,否則料對美元構成支撐,這可能會限製黃金的漲幅。

美股大漲但黃金不跌,因貿易擔憂情緒占主導


盡管周二美國股市出現了大幅的回升,同時受受隔夜美股大漲影響,亞太股市今日開盤普遍高開,日經225指數周三開盤上漲1.27%,報20667.89點,日本東證股價指數周三開盤上漲1.44%,報1520.69點,韓國首爾綜指周三開盤上漲0.83%,報2084.16點。

盡管持續低迷近一個月的美國股市4日大幅反彈,分析人士認為,美聯儲當天暗示可能降息以應對貿易問題給經濟帶來的衝擊,這一消息刺激股市上漲。但是黃金仍維持在1320美元上方,總體走勢依舊強勁,因貿易前景的不確定性仍使得投資者持有謹慎立場。
黃金交易提醒:全球陷降息周期,美聯儲將作何應答?日內關注美國非製造業PMI

對比Capital Economics的分析師表示,預測股市將進一步下跌,標準普爾500指數2019年底的預測為2300,比現在的水平低約17%。Capital Economics市場經濟學家Simona Gambarini補充道,考慮到這一切,我們預計2019年末黃金價格將達到每盎司1400美元。

黃金買需持續回升


市場人士表示,由於債券和股票市場令人不安的跡象正促使投資者采取更多防禦性的措施,因此黃金的避險買需才剛剛升溫。

近期黃金市場最顯著的變化就是黃金ETF的購買量開始出現增加的跡象。數據顯示顯示周一黃金ETF的持倉量增加16噸,這是自2016年6月以來最大的單日流入量,這使得黃金ETF的價值量增加12億美元。

State Street Global Advisors黃金投資主管George Milling-Stanley表示,債券市場的混合信號正在增加全球經濟衰退的風險。

Milling-Stanley表示:“我不知道美國經濟是否會陷入衰退或者股市將從懸崖上跌落,但債券市場存在令人不安的跡象,這促使投資者謹慎尋求一些保護。”

他還表示:“隨著不確定性逐漸變成焦慮,我認為你會看到更多的資金流入黃金。這是對當前市場條件的合理回應。”

世界銀行下調全球經濟預期


世界銀行周二下調2019年全球經濟增長預測,理由是貿易增速放緩到十年前那場金融危機以來的最低水平,而且全球投資下降。

世界銀行周二發布半年一度的世界經濟展望報告稱,預計今年全球經濟將增長2.6%,1月預測為2.9%,去年預測為3%。預計明年全球經濟增速將回升至2.7%。

“商業信心大幅下滑,全球貿易放緩程度加深,新興和發展中經濟體投資低迷,”世界銀行行長戴維·馬爾帕斯在與記者的電話會上表示。“動力仍然很脆弱。”

世界銀行還警告稱,風險“牢牢”傾向於下行,理由是國際貿易緊張局勢再次激化,新興市場金融動蕩,發達國家尤其是歐洲的疲軟程度超出預期。

“高度的政策不確定性,包括最近主要經濟體之間的貿易緊張關係再度升級,一直伴隨著全球投資減速和信心下滑,”報告寫道。

認為,隨著全球經濟放緩趨勢越發明顯,尤其是貿易局勢的不確定性對於經濟的負面影響,市場可能會進一步增持黃金。

後市前瞻


16:30 英國5月服務業PMI
此前英國的製造業PMI跌破了榮枯線,如果服務業PMI也不佳,可能是限製英鎊兌美元反彈的勢頭。此前因特朗普對美英貿易持樂觀態度推動英鎊走高

17:00 歐元區4零售銷售月率
20:15 美國5月ADP就業人數
盡管ADP數據和非農的關聯度有所下降,但是如果數據大幅不及預期還是會降低市場對於美國就業市場的樂觀預期。

22:00 美國5月ISM非製造業PMI
此前美國4月ISM非製造業就業指數創2017年4月份以來新低,如果數據依舊不佳,可能會強化市場對於,美聯儲降息的預期

次日02:00 美聯儲發布經濟狀況褐皮書

易匯通實時行情軟件顯示,北京時間10:00,現貨黃金現報1326.65美元,漲幅0.09%

美元疲軟期金連漲五日,刷新四個多月來連漲記錄

周二(6月4日)紐市盤中,美元指數走低,多次逼近97關口,期金連漲五天,錄得1月31日以來最長連漲天數;COMEX 8月黃金期貨收漲約0.1%,刷新2月25日以來主力合約收盤高位至1328.70美元/盎司。本周金價的攀升主要受貿易緊張態勢及美聯儲降息預期的推動。
美元疲軟期金連漲五日,刷新四個多月來連漲記錄

美聯儲主席鮑威爾周二稱,美聯儲將采取恰當措施維持經濟持續擴張。使用政策刺激通脹可能有引發市場過剩的風險。嚴肅對待通脹預期下行的風險。豐業銀行首席外匯策略師Shaun Osborne表示,今晚美聯儲主席鮑威爾的演講對美元不利,因為他沒有試圖抑製市場近幾周對美聯儲的貨幣政策大幅度放鬆預期。鮑威爾的言論缺乏實質性,主要是在重申大多數FOMC新聞發布會的基本主題,反映出“美聯儲認真對待通脹不足的風險,但對使用政策來提振物價持謹慎態度”。

穆迪表示,美聯儲可能考慮物價短暫上揚情況,不排除今年晚些時候降息。我們預計美聯儲或將降息25-50個基點來支撐經濟。摩根士丹利外匯策略全球主管Redeker則指出,美元走強對全球貿易和經濟增長帶來壓力。在風險偏好可能在全球範圍內反彈之前,看到美元下跌依舊是必要的。

期金連漲五日,COMEX 8月黃金期貨收漲約0.1%,刷新2月25日以來主力合約收盤高位至1328.70美元/盎司。有分析認為,眼下是黃金最好的反攻時機,美債收益率仍在近2年低點,暗示避險青睞中黃金更甚一籌。
美元疲軟期金連漲五日,刷新四個多月來連漲記錄

Kitco評論員Gary Wagner表示,黃金多頭當前距離2月份目標位1350在可得的範圍內,美元在面對美聯儲降息風險事件上失去光芒,黃金再次成為防禦型資產中最貴的一類。

當前,美債收益率再次倒掛,且倒掛程度加重。考慮到美國4月耐用品訂單、零售銷售以及個人消費支出PCE環比均出現不同程度下滑,市場預計美國2季度GDP增速面臨較大放緩壓力。摩根大通經濟學家將美國二季度GDP增速預期由2.25%大幅下調至僅1%,也低於一季度GDP增速3.2%。高盛對美國二季度GDP的增速預期由1.5%降至1.3%。

美聯儲貨幣政策保持觀望態度,因此6月美聯儲大概率維持當前利率不變。但近期美國經濟數據走弱,美債收益率倒掛後,市場對於美聯儲年內降息概率明顯走升。6月3日,市場預計美聯儲7月降息概率為60.7%,(5月31日為36%),9月降息的概率92.3%(5月31日為69.8%),12月降息概率高達98.3%(5月31日為91.5%)。另外,美聯儲布拉德6月3日表示,美國通脹低於目標,這是FOMC應該降息的另一個依據。貿易不確定性強化美聯儲應該降息的可能性。美國失業率偏低,但這並非美聯儲應當按兵不動的理由。

除此之外,繼新西蘭5月初降息後,6月4日澳大利亞聯儲降息25個基點,為曆史最低水平,也是繼2016年8月來首次降息,成為第二個降息的發達國家。全球貨幣政策轉向寬鬆或將再一次拉動金價走強。隨著市場對美聯儲年內降息預期升溫,全球製造業疲軟,美國二季度經濟增速面臨下滑壓力下,黃金6月或將進一步走強。

美聯儲主席鮑威爾“打太極”,美指上躥下跳27點,現貨黃金劇震6.4美元

周二(6月4日)歐市尾盤,因美聯儲主席鮑威爾發表講話,將采取合適措施以維持經濟擴張。美元指數短線重挫22點至97.049,現貨黃金跳升5.4美元至1328.76美元/盎司。

但行情很快逆轉,鮑威爾隨後指出,利用政策來推高通脹可能引發市場過剩的風險。截至發稿,美指反彈27點至97.317,現貨黃金回落6.4美元至1322.31美元/盎司。
美聯儲主席鮑威爾“打太極”,美指上躥下跳27點,現貨黃金劇震6.4美元
美聯儲主席鮑威爾“打太極”,美指上躥下跳27點,現貨黃金劇震6.4美元

鮑威爾表態模棱兩可


美聯儲主席鮑威爾稱,美聯儲嚴肅對待通脹預期下行的風險,將采取合適措施以維持經濟擴張。美聯儲決策者對政策框架審查持開放態度。

美聯儲主席鮑威爾:美聯儲密切監控貿易動向的影響,但並不知道貿易問題能在何時以何種方式解決

但鮑威爾指出,利用政策來推高通脹可能引發市場過剩的風險。

4月工廠訂單月率萎縮


北京時間22點公布的美國4月工廠訂單月率下降0.80%,時隔一個月後再度萎縮,不過好於預期的下降1.0%。美國4月耐用品訂單月率終值維持-2.1%不變。

分析師們指出,製造業近期有所萎縮在一定程度上可能源於第一季度庫存大幅增加。這意味著,工廠無需生產太多產品就能滿足需求。

但今年年初以來的持續疲軟狀況表明,美國製造業已經受到了貿易摩擦、全球經濟走軟和美元走強的擠壓。美元走強會使美國出口產品在全球市場上變得更加昂貴。

MFR Inc.首席美國經濟學家Joshua Shapiro稱,美國製造業的數據無法粉飾太平。即便是美國經濟沒有增長,美國國內需求還不錯。但不可否認的是,美國出口需求正趨於疲軟。

隨著企業清理庫存,製造業正在走弱,導致向工廠下的訂單減少。美國和中國之間的貿易對峙不斷升溫,引發了華爾街的拋售,以及全球經濟增長不溫不火,也拖累了交易活動;

重新出現的貿易緊張局勢預計將對出口構成壓力,第二季度美國GDP年增長率估計低於2%。第一季度經濟增長率為3.2%。

道明證券全球策略主管Bart Melek表示,4月耐用品數據顯示企業投資疲弱,這是美國經濟數據疲軟的一個例證。

黃金漲勢未完;白宮繼續不斷製造爛攤子,美聯儲不堪折騰,被迫提前開閘預期高漲

周二(6月4日),現貨黃金在創下逾三個月高位後回落,因美元伴隨美國公債收益率反彈。不過市場對美聯儲近期將降息的預期仍在升溫,美國在多條戰線卷入貿易摩擦,導致投資者避險情緒高漲,並引發對經濟衰退的擔憂,金價漲勢料持續。
黃金漲勢未完;白宮繼續不斷製造爛攤子,美聯儲不堪折騰,被迫提前開閘預期高漲

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間21:18,現貨黃金下跌0.20%至1322.65美元/盎司;美元指數上浮0.05%至97.297。兩者盤中分別創2月27日以來新高至1329.14美元/盎司,和4月18日以來新低的96.987。
黃金漲勢未完;白宮繼續不斷製造爛攤子,美聯儲不堪折騰,被迫提前開閘預期高漲

指標10年期美債收益率隔夜跌至2017年9月來最低水準的2.059%。公債收益率下跌表明投資人對於未來將發生什麼懷有疑慮。美國第二季的經濟增長預測已經調降至遠低於2%的水平。

大和證券資深外匯策略師Yukio Ishizuki稱:“在當前階段,美元一直是安全資產,但其強勢正在削弱,因為美債收益率下跌速度出人意料,讓人難以忽視。”

墨西哥在移民問題上劃下紅線


墨西哥周一表示,在本周與特朗普政府的會談中,如果美方提出讓其接收所有尋求美國庇護的中美洲移民的想法,該國將予以拒絕。

美國政府之前威脅,如果墨西哥不打擊非法移民,將從6月10日起對所有墨西哥輸美商品征收關稅。這一威脅上周給本已因全球貿易緊張對峙而走勢掙紮的全球市場又一重擊。

墨西哥外長Marcelo Ebrard表示,該國會繼續努力阻止來自中美洲的非法移民湧向美墨邊境。不過他指出,一些美國官員支持的一項更為激進的、使墨西哥成為“安全第三國”的提議不是一個選項。

特朗普可能適得其反

墨西哥官員周一還警告稱,關稅可能產生適得其反的效果,打擊地區經濟,從而引發更大規模的移民潮。

墨西哥負責北美事務的副外長Jesus Seade稱,墨西哥、美國和加拿大三國達成的新北美自由貿易協定仍有待各國的批準,批準進程可能會因最新移民爭端而受阻。

嚴重依賴對美出口的墨西哥經濟今年首季出現萎縮,並將因美國關稅而進一步受創。根據特朗普的計劃,關稅稅率最初為5%,之後可能逐步上調,最高達25%。

高盛的經濟學家認為,6月10日開始對墨西哥輸美商品征收5%關稅的可能性為70%,對新的美墨加協定(USMCA)今年獲批的可能性預估從此前的60%調降至35%。

觀察認為,一些美國商業團體反對這項關稅計劃。他們擔心,對墨西哥輸美商品征收關稅,最終將重創美國經濟,導致美元指數在最近大幅走低。

美聯儲官員坐不住了 


美國總統特朗普意外宣布對墨西哥商品加征進口關稅,不僅可能重創投資和企業信心,也表明美國政府主戰立場將保持下去。美聯儲遲遲不願就全球貿易緊張局面做出回應的猶豫態度,可能已隨著這個新發展受到徹底打擊。

美國聖路易斯聯儲主席布拉德周一表示,鑒於全球貿易緊張局勢以及美國通脹疲弱對經濟增長構成的風險不斷上升,美國可能很快就需要降息。

布拉德是首位表示近期事態可能需要美聯儲做出反應的聯儲官員。他也是今年美聯儲利率製定委員會中有投票權的成員。

他指出,美聯儲面臨著預期未來的經濟增長將更加緩慢,由於全球貿易體製的不確定性,經濟放緩的程度可能比預期的更嚴重,可能很快需要下調政策利率。

美聯儲本月降息可能性不大

美聯儲的回應不會立即到來,鮮有分析師預計美聯儲會在6月18-19日的下次會議上降息。美聯儲將在6月份會議上再次考慮利率政策,並發布最新的經濟預測。

但很多預測人士、分析師和投資者認為,一體化程度極高的美墨供應鏈,在毫無預警的情況下面臨關稅將逐步調升的威脅,這大大加劇了經濟風險,也提升了美聯儲將不得不做出回應的機率。

摩根大通分析師Michael Feroli在一份報告中寫道:“對企業信心的損害可能是長久的,可能促使美聯儲在9月和12月會議上都降息。首當其衝的將是企業資本支出。”他指出,到仲夏時經濟數據料將開始惡化。

Cornerstone Macro的分析師Roberto Perli表示,美聯儲經濟展望的風險現在徹底偏向下檔,金融市場脆弱和信心減弱可能是增長放緩的前兆,這可能促使美聯儲做出反應。

但未來數月可能降息兩次

百達財富管理周二稱,相信美聯儲可能於未來數月實現兩次各25個基點的降息。該行認為有三項驅動因素可以決定確切的降息時間,分別是美國總統特朗普持續強硬的關稅立場、未來數月的數據引證商業投資減慢以及以通脹預期為主要的金融環境。

該機構指出:“重要的是,我們認為美聯儲由於更重視疲弱的中期增長前景,而可能忽略了很近期由關稅引發的通脹輕微升溫。我們相信今年第四季具備降息條件,如是者另一次降息將是明年第一季。

百達財富管理認為,美聯儲6月會議將在言辭上的微妙變化做好準備,為之後的降息打開大門。近期內,6月底在大阪舉行的G20峰會的影響可能是至關重要。

美聯儲將面臨的後果


美聯儲理事布雷納德最近發表評論稱,如果貿易政策導致物價出現投機性的上漲,有可能令美聯儲更接近或高於其2%通脹目標,並讓聯儲能夠釋出其將容忍物價更快速上漲的信號。

但特朗普政策反反覆覆的環境,讓美聯儲一直難以解讀。去年的減稅舉措以及政府赤字增加,帶動經濟增長強於預期,美聯儲在一段時間內也維持更加積極的升息步伐。

目標利率區間仍維持於相對較低的2.25-2.5%,而美聯儲目前可能不得不將降息“彈藥”用來抗擊貿易摩擦的影響。美聯儲即將於6月召開的會議,將是對貿易摩擦加劇如何影響美聯儲內部意見的首次檢測。

FX678研判認為,美聯儲官員已經為今年經濟放緩做好了準備。政策製定者將發布新的經濟預測,並更新對未來幾個月適宜利率水平的看法,這是黃金價格近期獲得支持的初步跡象。

現貨黃金或在1331美元放緩漲勢


現貨黃金仍處於自1266美元開啟的反彈2浪之中,目前正逼近1331美元,即1347美元-1266美元下行1浪的80.9%斐波那契回檔位。1浪和2浪都隸屬於自1347美元開啟的調整結構。
黃金漲勢未完;白宮繼續不斷製造爛攤子,美聯儲不堪折騰,被迫提前開閘預期高漲

黃金T+D再創兩年半新高!多頭資金湧入ETF;FED降息預期空前提升,美元創一個半月新低

周二(6月4日),黃金T+D上漲1.55%至297.6元/克,創2016年11月以來的新高至297.8元/克;白銀T+D上漲0.79%至3551元/千克。周二金價繼續走高,現貨黃金價格一度逼近1330美元/盎司水平。日內現貨黃金價格刷新2月末最高水平至1329.14美元/盎司,此後出現一波下行,但仍在1325之上。黃金表現仍然相對突出,黃金/白銀比率接近90,為1993年以來最高。圍繞貿易問題的市場情緒使得投資者們尋求避險。此外,股市疲軟,而美聯儲顯現出的降息信號也使得黃金受益,因此投資者們都在湧入黃金市場。投資者對股市的信心開始消退,標普500指數上個月下跌6.6%,創下7年來5月份的最差表現。與此同時,投資者情緒的轉變將繼續支撐黃金市場。另外,避險資產相對較少,是此輪黃金表現出色的原因之一。SPDR Gold Trust持倉也出現大幅增加,當前持倉量升至759.65噸,創兩個月新高。
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上海黃金交易所2019年6月4日交易行情


黃金T+D收盤上漲1.55%至297.6元/克,成交量90.642噸,成交金額268億5467萬4940元,交收方向“多支付給空”,交收量14.1噸;

迷你金T+D收盤上漲1.51%至297.71元/克,成交量12.844噸,成交金額38億616萬5492元,交收方向“空支付給多”,交收量24.932噸;

白銀T+D收盤上漲0.79%至3551元/千克,成交量4207.548噸,成交金額149億1200萬9728元,交收方向“多支付給空”,交收量93噸。
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黃金創逾兩個月新高,避險需求升溫


周二金價繼續走高,現貨黃金價格一度逼近1330美元/盎司水平。日內現貨黃金價格刷新2月末最高水平至1329.14美元/盎司,此後出現一波下行,但仍在1325之上。但黃金表現仍然相對突出,黃金/白銀比率接近90,為1993年以來最高。與此同時,值得注意的是,以人民幣計價的金價已接近3年高點。

澳新銀行(ANZ)分析師Daniel Hynes表示,圍繞貿易問題的市場情緒使得投資者們尋求避險。此外,股市疲軟,而美聯儲顯現出的降息信號也使得黃金受益,因此投資者們都在湧入黃金市場。

和黃金對比明顯的是美元指數,在連續兩個交易日下跌後,刷新一個半月新低觸及96.99水平,盡管此後回升到97大關上方,但距離此前98.3上方的高點已經跌去了不少。
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道明證券(TD Security)大宗商品策略師Bart Melek表示,對美國利率走低的預期以及下降的美元和股市的波動都使得資本流入黃金和其它貴金屬。

福四通(INTL FCStone)分析師Edward Meir表示,預計黃金6月將走高,因為美股將震蕩,債券收益率還有下行空間。如果美聯儲給出降息的信號,那麼黃金的市場將吸引更多動能。
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本周一公布的美國製造業數據表現不及預期,且創下多年新低。此外,聖路易斯聯儲主席布拉德稱,全球貿易緊張和美國通脹疲軟,令美國經濟增長的風險不斷上升,美聯儲降息“可能很快得到保證”,3個月與10年期關鍵美債收益率曲線倒掛也支持降息,市場預期年底前降息概率接近98%。

在避險情緒大幅升溫的情況下,黃金ETF持有量迎來大漲。本周一SPDR黃金ETF持有量大增2.2%,是2016年7月以來最大的單日漲幅。全球最大黃金ETF——SPDR Gold Trust持倉也出現大幅增加,當前持倉量升至759.65噸,創兩個月新高。
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高盛早些時候強調,1307美元是黃金的一個關鍵樞軸點,這也是金價的一大阻力位,但結果是,現在黃金打破了這一點。突破1307美元意味著下一關的最低目標是1330美元。不過,金價下跌的更廣泛影響將支持這樣一種觀點,即金價可能最終會延續1月份停滯不前的趨勢。
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股市信心消退,投資情緒轉變


投資者對股市的信心開始消退,標普500指數上個月下跌6.6%,創下7年來5月份的最差表現。與此同時,投資者情緒的轉變將繼續支撐黃金市場。
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GraniteShares創始人兼首席執行官Will Rhind稱,他預計避險需求將成為推升金價的重要因素,因投資者尋求與股市非相關的資產。你在市場上看到波動性,以及收益率曲線的反轉,正激發投資者思考,即他們需要尋找防範股市進一步下跌的方法,並尋找能為投資組合增值的東西。

而黃金在過去兩個月表現平平之後,投資者的興趣開始升溫。然而,盡管許多投資者一直在回避黃金,GraniteShares的低成本黃金ETF——GraniteShares Gold Trust卻實現了穩步增長。

Rhind補充稱,他繼續看好黃金ETF市場的潛力。今年夏季股市風險偏向下行,我們正看到流入GraniteShares Gold Trust的資金反映出這種‘避險情緒’,因為投資者希望自己的投資組合更加具有防禦性。

隨著股市的不確定性和波動性上升,Rhind表示,債券收益率下降也將繼續支撐金價。他補充稱,由於市場消化了今年剩餘時間的降息預期,他預計10年期債券收益率不會上升,而這反過來又會壓低實際收益率。
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有意思的是,如果你看看今年加息的可能性,今年剩餘時間裏每個月加息的可能性都為零。市場說的是接近100%的降息,唯一的問題是何時以及降息多少。

避險資產相對較少,是此輪黃金表現出色的原因之一


美國總統特朗普威脅對墨西哥進口商品加征關稅引發了風險資產的新一輪拋售,投資者紛紛湧向安全資產,但在資深市場編輯John Authers看來,能夠讓他們躲避這場風暴的避難所正變得越來越少。

貿易加權的基礎上,作為傳統避險貨幣的日元觸及2017年初以來高點。然而向日元尋求避險的問題在於日本會受到美墨爭端的負面影響。與美國同行一樣,日本汽車製造商已將墨西哥邊境的生產工廠深深嵌入了供應鏈。

比特幣近期經曆了大幅複蘇,可能會促使一些人買入,但鑒於市場對繁榮與蕭條極為敏感,將比特幣與“避難所”或“避風港”聯係在一起都會觸發嚴重警告。

最近幾日黃金大幅上漲,即使通脹預期下降。金價目前接近過去五年的交投區間上界。與股票投資者相比,黃金交易員似乎更重視最近的貿易緊張局勢。芝加哥期權交易所波動率指數(VIX)仍遠低於特朗普上台以來的高位,這暗示黃金這一次可能是一個有效的避風港。

最後一個避難所是美國國債市場。一旦市場遇到麻煩就購買美債,這種條件反射是如此強烈。美國國債收益率的下降至少有助於緩解這種局面。收益率下降的同時通脹預期沒有明顯下滑,這意味著實際長期收益率急劇下降。實際收益率是衡量金融狀況緊張程度的最佳指標,無論美聯儲下一步作何選擇,債券市場已經創造了一個真正寬鬆的條件。收益率的下跌也緩解了美元的壓力,這有利於美國出口商。
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但是,如果很難找到比黃金或美國國債更好的躲藏之處,那麼這通常是一個非常糟糕的跡象。

美墨移民問題起爭端,黃金後市將大幅上漲?

美國和墨西哥近日在移民問題上產生僵持,特朗普的加稅威脅並沒有讓墨西哥就移民問題讓步,美墨磋商將至少持續到周三(6月5日)。美國貿易爭端引發了投資者對美國經濟衰退的擔憂,引發美國股市大幅下跌,同時黃金等避險貨幣更加受投資者青睞。

美墨移民問題起爭端,黃金後市將大幅上漲?

墨西哥周一(6月3日)表示,在本周與特朗普政府的會談中,如果美方提出讓其接收所有尋求美國庇護的中美洲移民的想法,該國將予以拒絕。

特朗普上周四(5月30日)在推特上表示,他將從6月10日起對所有墨西哥輸美商品征收關稅,試圖向墨西哥施壓,要求其解決主要來自中美洲的移民潮經墨西哥湧向美國的問題,根據特朗普的計劃關稅稅率最初為5%,之後可能逐步上調,最高達25%。

美國國土安全部代理部長凱文·麥卡利南(Kevin McAleenan)上周日(6月2日)表示,墨西哥應在與危地馬拉接壤的一段偏遠叢林地段邊境部署更多人力,以阻止非法移民越境。他的講話可能暗示,這將是磋商中美方最關切的問題。雙方的磋商將至少持續到周三(6月5日)。

高盛的經濟學家認為,6月10日開始對墨西哥輸美商品征收5%關稅的可能性為70%。

兩國在華盛頓的磋商將受到金融市場的密切關注。投資者擔心,對墨西哥輸美商品征收關稅,最終將重創美國經濟,因此舉會導致汽車和汽車零部件、電視、啤酒和食品等一係列美國市場上的墨西哥產商品的成本上升。

美國商業團體反對這項關稅計劃,頗具影響力的美國商會正想辦法挑戰該計劃,包括通過法律途徑。

因美國在多條戰線卷入貿易爭端,導致投資者避險情緒升溫,並引發對美國經濟衰退的擔憂,加之市場近期預測美國降息概率增強。美國股市周一多數收跌,納斯達克指數重挫1.6%,確認進入修正區間,道瓊工業指數收漲4.74點,或0.02%,報24819.78點;標普500指數收跌7.61點,或0.28%,報2744.45點;納斯達克指數收挫120.13點,或1.61%,報7333.02點,較5月3日收盤位低10.2%。

美國股市與債券市場表現不佳推升了投資者對黃金投資的熱情,周一(6月3日)黃金現貨大漲1.44%收於1325.31美元/盎司,達到三個半月以來的高位,再度站上1320關口。從日線圖上看,黃金突破下行通道上軌後,連續三天日線收長陽線,MACD金叉上行至0軸之上,向上力量強勢,上方分別關注2月22日高點1333.12附近阻力和前期高點1346.73附近阻力。
美墨移民問題起爭端,黃金後市將大幅上漲?
(現貨黃金日線圖)

1小時圖上今日開盤後現貨黃金價格小幅橫向震蕩,未能再創新高。MACD與KDJ指標均出現死叉,多方力量些許減弱,有可能回調布林帶中線,注意下方1320重要關口,做好風險預警。
美墨移民問題起爭端,黃金後市將大幅上漲?
(現貨黃金1小時圖)

北京時間13:25,易匯通行情軟件顯示,現貨黃金現報1323.40美元/盎司。

黃金交易提醒:6年內第六次測試1350-70區間?利多堆砌多頭料再次一搏

周二(6月4日)現貨黃金小幅窄幅震蕩,現報1325.09美元,跌幅0.02%。

早些時候因美國5月製造業降至逾兩年半來最低,同時美聯儲官員布拉德認為將很快降息,這使得美元出現快速回落,黃金刷新三個月高點至1328美元附近。隨著近期國際貿易緊張情緒和經濟放緩憂慮回升,市場對於黃金的避險買需明顯增強。目前市場正密切關注黃金是否會6年內第六次測試1350/70關口,這對於黃金走向將產生決定性的影響。日內市場密切關注美國4月工廠訂單月率和美國4月耐用品訂單月率終值。同時日內還有多名美聯儲官員將發表講話。
黃金交易提醒:6年內第六次測試1350-70區間?利多堆砌多頭料再次一搏

製造業PMI不佳疊加美聯儲首度表示將很快降息,黃金升至1330美元關口附近


周一(6月3日)公布的美國5月製造業采購經理人指數(PMI)數據顯示增長進一步放緩,降至逾兩年半來最低。受此影響,黃金短線觸及1320美元關口。

不過具體分項數據顯示,新訂單指數從之前的51.7%上升至52.7%勞動力市場也相對健康,員工指數從4月份的52.4%上升至53.7%。因此美元仍持穩於97.5上方。

但隨著晚間美聯儲官員布拉德表示,可能很快會有理由以降息提升通脹,這使得美元短線刷新逾2周新低至97.1關口附近,這使得黃金一度刷新3個月高點至1328美元附近。
黃金交易提醒:6年內第六次測試1350-70區間?利多堆砌多頭料再次一搏

布拉德表示鑒於全球貿易緊張局勢以及美國通脹疲弱對經濟增長構成的風險不斷上升,美國“可能很快”就會降息。收益率曲線和通脹預期釋放的信號是目前的政策過緊。降息或會為經濟放緩提供保障。為了推升通脹,或很快將有理由降息。收益率曲線顯示美聯儲政策或限製過多。收益率曲線倒掛也為降息提供了理由。通脹低於目標水平以及低失業率是美聯儲應該降息的理由。

布拉德發表鴿派言論後,美國十年國債收益率跌至2.062%,刷新2017年9月以來新低; 30年期美債收益率下跌3.38%個基點,報2.535%。同時市場對於美聯儲降息的預期進一步升溫。Fed Watch工具顯示,目前市場對於美聯儲年底降息的預期已經升至97.9%,對於2020年1月98.7%。
黃金交易提醒:6年內第六次測試1350-70區間?利多堆砌多頭料再次一搏

日內關注美國4月耐用品訂單月率終值和工廠訂單月率,如果數據不佳,可能會強化市場對於美國製造業衰退的預期,進一步施壓美元。

黃金買需開始升溫


黃金持續破位上行的走勢暗示市場對於黃金的買需正在迅速回升。資產管理公司SPI的斯蒂芬.英尼斯表示:“我們正看到許多傳統的避險對衝重新回歸市場”

大型SPDR黃金信托(GLD)在上周五收盤時的股票發行量較上周增長了0.6%,盡管其總規模也僅僅是回到了5月初的水平,但是GLD已經連續三周上漲,暗示市場對於黃金的買需正在緩慢的回升

美國監管機構CFTC的數據顯示,對衝基金和其他“管理資金”交易員上周也提高了他們對黃金期貨和期權的押注,將他們在Comex合約上的多頭頭寸增加了36%。

此外8月交割的黃金是最活躍的期貨合約,達到每盎司1,333美元的高位,為10周高位。

美國股市5月表現為近60年來第二差


在全球貿易不確定的情況下,包括黃金在內的所謂避險資產的需求依然強勁。

對此FXTM市場分析師韓坦表示:“在微妙的市場條件下,投資者預計會非常謹慎地增加投資組合的風險。由於全球股市剛剛公布2019年的首次月度虧損,在這個時間節點上投資者似乎不願意配置風險資產。

花旗集團的Jeremy Hale指出,標準普爾500指數的三重頂形態看起來非常不祥,或許表明重要頂部正在形成,幾十年來這種形態在全球各地屢屢上演,比如日本股市在1990年達到頂峰,以及歐洲股市在2000年和新興市場股市在2007年見頂。

分析人士指出,2019年5月美國股市的表現市20世紀60年代以來第二差的表現,500隻大盤股失血4萬億美元。總部位於倫敦的獨立研究和谘詢公司Capital Economics周五公布的一份報告預測,今年避險需求將繼續提升黃金價格。但是該機構表示,他們懷疑標準普爾500指數的主要觸發因素是美國經濟放緩,而非貿易緊張局勢升級。

因此隨著美國股市疲軟的跡象愈發的明顯,這可能會進一步提振市場的避險情緒並提振美黃金。

市場不確定性因素增多也增強了黃金買需


隨著市場避險情緒回升,分析人士認為市場將會對不確定性因素的敏感程度進一步上升。對此德國商業銀行表示,投資者目前正在搶購黃金作為避風港,隨著黃金突破了關鍵的1317關口和100日均線後,黃金的技術性買盤正在推動黃金上漲。

德國商業銀行表示:“有幾個因素促使黃金買盤。除了國際貿易的緊張局勢外,近期股市和債券收益率的急劇下跌也使黃金成為更有吸引力的另類投資。此外美伊之間的爭端所引發的地緣局勢也形成了部分支撐。此外歐盟和意大利就預算分歧所引發的緊張情緒仍在持續。最後德國的政治不確定性似乎增加了,這也是推動黃金上漲的重要因素。”

隨著近期意大利和歐盟之間的分歧越演越烈,意大利總理孔特周二淩晨表示,若無法達成黨派間的合作,我將遞交辭呈。這意味著如果孔特辭職,當前聯合政府的將面臨著垮台,這可能會加劇意大利的政治風險。

而德國方面,中間偏左的社民黨領導人安德裏亞納勒斯(Andrea Nahles)已辭職。在默克爾領導的脆弱的政府中,她是關鍵人物。早些時候Nahles提到該黨在歐洲選舉中的糟糕表現。

市場正密切關注黃金是否會6年內第六次測試1350/70區間


隨著黃金再次接近1330美元關口,目前市場正密切關注黃金是否會再次測試近6年始終未能突破的關鍵的1350/70壓力區間,此前黃金5次測試這一區間均以失敗告終。

從技術面上講,1330美元是前期的一個關鍵阻力位,任何時候站上這個點位,黃金料將測試1350美元關口,但是在此之前1340美元和2019年高點1346美元附近也是較強的阻力位。

下方短時間關注1325美元,這個位置下方是1317美元和1315美元,任何時候跌破50%分位於1306.40美元則意味著短時間上行走勢終結。
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後市前瞻


12:30 澳洲聯儲公布利率決定
市場普遍預期澳洲聯儲將會降息,同時還認為此次降息將會為澳洲聯儲引入量化寬鬆政策工具提供條件

17:00 歐元區4月失業率、歐元區5月CPI年率
17:00 澳洲聯儲主席洛威出席餐會
20:30 美聯儲威廉姆斯致開幕詞
21:55 美聯儲多位官員出席會議

包括美聯儲主席鮑威爾、美聯儲理事布雷納德、美聯儲埃文斯、卡普蘭將發表講話。繼布拉德之後,市場將關注鮑威爾作何表態,同時還需要防止埃文斯放鴿對美元產生負面影響。

22:00 美國4月工廠訂單月率、美國4月耐用品訂單月率終值
5月24日公布的美國4月耐用品訂單月率下降超預期,進一步證明製造業和整體經濟在放緩,這使得美元出現了迅速回落。如果日內耐用品訂單月率終值進一步走差可能會強化市場對於美國製造業放緩的預期。同時還需要關注工廠訂單月率。