脫歐草案隻欠“東風”,美聯儲加息暫停鍵呼之欲出

受感恩節假期影響市場交投清淡,11月22日英鎊創一周多來的最大單日漲幅,因英國和歐盟原則上就關於英國脫歐後雙方未來關係的聲明草案達成一致。

摩根士丹利稱美聯儲將轉為“鴿派加息”,隔夜美元小幅下挫。黃金ETF持倉連續第三天上升,創下8月6日以來新高,金價延續震蕩上行走勢,現報1227.4美元/盎司。由於沙特能源部長法利赫暗示該國產量可能已經達到創紀錄水平,美油承壓下行,現報54.03美元/桶。

脫歐草案隻欠“東風”,美聯儲加息暫停鍵呼之欲出

歐盟批準英歐關係政治宣言草案


周四(11月22日),據外媒報道,歐盟委員會批準英國脫歐後英歐關係的政治宣言草案,具體文件中明確了三個問題。

首先宣言草案確認了英國銀行業的對等地位,文件顯示歐盟和英國雙方“將致力於維護金融穩定、市場誠信、投資者和消費者保護以及公平競爭”,同時尊重各自“在監管和決策上的自主權,及其基於自身利益作出對等決策的能力。

雙方應本著相互尊重的原則,在英國脫離歐盟後,盡早在這些框架下開始進行對等性評估,力爭在2020年6月底之前完成這些評估。

其次,歐盟和英國設想達成全面安排,以建立一個結合深層監管和海關合作的自由貿易區,並確保營造開放、公平的競爭環境,以便商品跨境流動。經濟合作夥伴關係應確保對所有部門均不征收關稅、費用、收費或施加數量限製。換言之免除了需要檢查原產地的規則,將建立和改進英國脫歐協議中規定的單一關稅區域政策。

最後在始終沒有取得較大進展的愛爾蘭問題上,雙方也達成一定程度共識。即在製定任何其他確保愛爾蘭島永久不存在硬邊界的替代安排同時,還將考慮便利安排和技術條件。

受益於消息利好,盤中曾一度拉升超百點後略有回落,現報1.2876。

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(英鎊兌美元日線圖)

此前有報道稱,西班牙首相桑切斯反對協議草案中的部分內容,堅持與直布羅陀有關的安排應該單獨討論。西班牙一直宣稱對直布羅陀擁有主權,但其實直布羅陀自1713年以來一直是英國的領土。這使得英鎊在短線出現寬幅震蕩,分析認為,隻要歐盟成員國中有20個同意,該協議就可以獲得批準,西班牙無法阻止協議繼續推進。

另外,雙方在共同漁業政策(CFP)方面仍有爭議,漁業一向是硬脫歐的關鍵支持者,而CFP為歐盟各國設立漁區,並施行全歐配額製度以控製濫捕對於環境的影響等等措施。這被英國漁民視為歐洲壓迫英國的象征,雙方可能在2020年7月前就此問題達成新的協議。

 西太平洋銀行宏觀策略師Tim Riddell在客戶報告中建議買入英鎊/美元,因為歐盟成員國通過最新的英國脫歐協議的可能性增加。建議在1.2855買入英鎊兌美元,目標1.3200,止損1.2770。

交易的理由是協議通過的可能性增加,反對黨議員更可能支持新版協議,而不是無協議脫歐。風險因素則包含,歐盟成員國未能達成一致意見、本周日的歐盟峰會可能取消、以及12月初英國議會投票上否決協議,上述極端不確定因素都可能導致觸發止損。

歐銀10月貨幣政策紀要喜憂參半


歐洲央行官員在最近的政策會議上承認,存在影響經濟的不確定性和脆弱性,同時也認為它們不足以削弱對歐元區實力將占上風的信心。周四晚(11月22日),歐元區11月消費者信心初值錄得-3.9,遜於預期、前值。會議紀要中強調,雖然收到的數據信息表現不佳,但仍與持續的廣泛擴張總體上保持一致。

官員們認為,在一個仍然存在許多不確定性和脆弱性的環境中,貨幣政策特別需要連續性和穩定性。

有一些理由說明歐元區經濟增長的風險傾向於下行,但管理委員會最終選擇堅持之前的態度,描述風險為“廣泛平衡”。

提醒,距離歐洲央行今年最後一次政策會議還有三周時間,屆時預計歐洲央行將確認停止債券購買計劃,這是其政策緩慢正常化的關鍵一步。同時也將更新2021經濟預期,可能繼續小幅下調,對歐元形成溫和打壓。但若其能夠提升提前加息的預期,將利好歐元。

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(歐元兌美元日線圖)

黃金縮量微漲,黃金ETF持倉連續第三天上升


由於感恩節假期因素,市場交投清淡,黃金交易量低於平時。11月22日黃金小幅收漲0.21%,收盤價格1228.64美元/盎司,為兩周半高點附近。黃金ETF持倉量連續第三天上升,創下8月6日以來最高。

惠譽在宏觀研究報告中稱,未來幾個季度全球金礦產量可能加速增長,受金價上漲和主要國家的金礦項目支撐。海航預計今年黃金平均價格料升至每盎司1275美元,2022年料漲至1400美元。

由於美聯儲加息已進入後半程,美元的漲勢出現停滯。強美元是製約金價的主要因素,一旦這一驅動力轉弱,黃金當前較低的估值將具備吸引力。

另外,意大利與歐盟就預算問題的爭執未有緩解跡象,增強了黃金作為避險資產的吸引力。

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現貨黃金日線圖)

不過道明證券策略主管Bart Melek認為金價隻有在2019年下半年才會迎來有效的反彈。Bart Melek指出,由於貿易問題還未得到有效的解決,而這一問題可能需要花費2019年大半的時間來解決,因此美元指數將會繼續受到支撐。

此外,美聯儲依舊處於收緊貨幣政策過程中,這將持續施壓新興市場,且美元即將迎來最“輝煌”的時段。美元相對新興市場貨幣以及G10貨幣強勢,這一現實將繼續成為打壓黃金的上漲的主要因素。

這些因素都將成為黃金的上漲阻力,不過,歐洲央行可能在2019年夏天加息,這將導致歐美債券收益率利差收窄,且美股可能繼續走軟,這些利空因素將會逐步發酵開始打壓美元。

因此,金價有望在這一時間點之後開始迎來真正意義上的反彈趨勢,當前預計金價將繼續維持區間震蕩走勢,振蕩區間為1190-1240美元。

沙特能源部長暗示原油供需關係可能失衡,油價再次受到暴擊


沙特能源、工業和礦產資源部長法利赫周四(11月22日)表示特的政策沒有變,將致力於達到油市的供需平衡。他認為明年1月原油需求疲弱,沙特將作出相應的回應,以緩解當前供過於求的局面。

法利赫還補充說,全球最大石油出口國沙特11月的原油產量高於10月水平,導致出現供過於求的局面不符合任何一方的利益。我們不會出售客戶不需要的原油。

法利赫稱,美國針對伊朗製裁措施的豁免,使得更多伊朗原油留在市場上。在此前美國總統特朗普大肆稱讚沙特幫助降低油價的行為,稱美國有意維持與沙特的堅定合作,重申在記者卡舒吉遇害問題上支持沙特。這不免讓人譏諷,沙特再要大幅減產恐怕不易。

此外,美國原油庫存不斷上升使油價仍然承壓,美國能源資料協會(EIA)稱,上周美國原油庫存增加490萬桶,至去年12月來最高水平。EIA稱,上周美國原油產量保持在紀錄高位1170萬桶/日。

不過瑞銀分析師Giovanni Staunovo卻有不同的觀點,他表示,美元下跌將幫助原油從低點反彈,另外,油價還可能受益於伊朗出口的下降。

追蹤油輪調查活動顯示,伊朗本月原油日出口量已經下降了幾十萬桶,這表明美國本月對伊朗實施製裁,使許多買家對伊朗原油卻步。

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(美原油日線圖)
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風向突變美元失寵,全因美聯儲官員自亂陣腳

周二(11月20日)亞市盤初,美元指數震蕩微漲,但距離隔夜創下的一周半低點96.10相去不遠;近期部分美聯儲官員就美國經濟發表謹慎言論,表明美聯儲可能接近結束收緊周期,該因素對美元拖累明顯;兼受隔夜美股納斯達克大跌逾3%推升避險情緒的影響,金價連續五個交易日收漲,目前在1221.69美元/盎司附近徘徊。

英國方面,首相特雷莎·梅堅持脫歐協議草案,警告稱推她下台會讓英國面臨推遲脫歐或無協議脫歐的風險,鑒於當下疑歐派的強烈反對,協議想在議會中通過勢必是荊棘密布,英鎊走勢變數較大。

意大利稱無意改變預算計劃,但與歐盟的談判仍在繼續,可能通過售賣不動產、減少浪費支出來盡可能迎合歐盟規則,歐元兌美元強勢收出五連陽。

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美元多頭顫抖,12月或大改貨幣政策路徑


美國紐約聯儲主席威廉姆斯(三號人物)表示,美聯儲將堅持逐步加息的舉措,以便延長本輪經濟擴張並保持通脹在低位。威廉姆斯重申,美國經濟和就業市場強勁,促使雇主聘雇他們原本不會招聘的員工。他表示:“利率仍然很低。我們已經提高了利率,但它們仍然處於一個非常低的水平。” 

不過有注意他提到,美聯儲沒有預設的貨幣政策路徑,將調整貨幣政策,以盡量讓經濟在低通脹的情況下保持強勢,並在盡可能長的時間維持擴張趨勢。”在9月的加息點陣圖中顯示,在今年可能加息四次的背景下、明年仍可能再加息三次,但“沒有預設政策路徑”及“將調整貨幣政策”這兩個措詞似乎在暗示9月點陣圖預期過於樂觀。

澳新銀行認為,美聯儲可能在12月大幅調整點陣圖。該行解讀為,美聯儲威廉姆斯的講話態度偏鴿派且是以數據為依據決定政策走向,與近期美聯儲官員講話相一致,美聯儲可能在12月對點陣圖作出大幅調整,2019年的加息路徑變得更加不確定,我們預計美聯儲將在今年12月加息,在2019年年中才會再次加息。

上周五(11月16日)美聯儲副主席克拉裏達表示,貨幣政策已經接近中性,不認為美聯儲會過於激進加息,換言之加息至限製性利率區間的預期被打破。他還提到美聯儲需要將全球前景展望納入政策框架,不預計明年通脹會大幅回升,海外經濟活動降溫將讓聯儲采取更謹慎的貨幣政策。

同樣表明保守、謹慎立場的還有鮑威爾,上周三(11月14日)他在講話中總體對經濟前景表示樂觀,稱美國經濟增速可以更快,不過他同時也列舉了2019年美國經濟增長所面臨的三大潛在挑戰,具體而言就是海外需求腳步放緩,國內刺激財政刺影響呈邊際效應遞減趨勢,以及先前美聯儲加息所產生的滯後經濟影響產生。

高盛策略師在2019年的展望報告中稱,美元兌多數發達市場競爭貨幣可能最多下跌6%,因美國經濟開始放緩,減稅和寬鬆環境的影響將在明年逐漸減弱。

遙想鮑威爾在一個月前可不是這麼表態的,他當時認為對美聯儲會否升息至超過中性利率水平的擔憂是沒有必要的,因為離既不刺激又不遏製經濟的中性利率水平還有很遠。

認為,近期美指的調整與美聯儲官員態度細微變化有關,是利率預期中值出現了變化。《美元遭隊友坑殺泄氣》一文中筆者提到,期貨交易商周一進一步削減對美聯儲12月18-19日會議將進一步升息的押注。

根據利率期貨的定價顯示,投資者預期央行在12月18日至19日會議上實施其今年第四次加息的可能性為67%,低於11月13日時的超過75%。

除此之外,2018年12月到期和2019年12月到期的歐洲美元期貨合約利差跌至35個基點,刷新兩個月以來最低水平,代表目前市場對明年加息的市場定價較悲觀。

風向突變美元失寵,全因美聯儲官員自亂陣腳
美元指數日線圖)

凱投宏觀預計2019年中聯邦基金利率將見頂,達到2.75-3.0%。該行分析師認為:“美聯儲要對經濟急劇放緩做出反應,將在2020年大幅降息,市場消化這一預期還有很長的路要走。”

不過也有一些多頭仍在堅守,BBH貨幣策略主管Thin表示,市場對美聯儲加息的預期變化過快,對美聯儲官員近期的評論反應過頭了,預計美聯儲明年將繼續加息。

意大利堅持預算案,但與歐盟取得積極溝通


意大利經濟財政部長特裏亞周一在出席歐元區財長會議後表示,盡管受到歐盟執委會的批評,意大利將堅持2019年預算計劃,不過談判仍在繼續。特裏亞對該國預算計劃的描述為“非常溫和的”擴張性。

上周二(11月13日),意大利向歐盟提交了調整後的2019年財政預算,未改變2019年預算赤字占GDP幣種維持2.4%,高於歐盟預想的1.5%-1.7%目標。盡管歐盟多次強調遵守規則的重要性,但意大利方面稱,這是一份在羅馬而非布魯塞爾你定的條款,認為這是增加福利支出、改善結構經濟的必要選擇,縮緊錢袋子無疑是變相對意大利人的屠殺。

不過意大利大副總理,五星運動黨首迪`邁耶在近期表示,意大利會努力爭取防止預算赤字在未來進一步擴大,但前提是預算案的改革能夠被順利推動。雖然意大利是全球第三高的公共債務水平的國家,占國內生產總值的132%,單子2013年以來穩定在這一數值並未繼續擴大。

該國可能通過出售不動產、減少不必要浪費支出、簽訂保證條款來讓歐盟信服暫時性的預算超綱是能夠被容忍的,這是經濟改革的關鍵步驟。

歐盟官方至今未公開發表意見,但據外媒消息可能在於11月21日對該草案作出評價,預計在這一時間點前後,市場可能因為擔憂不確定性,使得歐元產生回調震蕩。

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(歐元兌美元日線圖)

歐盟釋放善意,但脫歐協議達成仍荊棘密布


本周一(11月19日)歐盟負責英國脫歐事務談判的首席代表巴尼爾表示,歐盟與英國達成的退歐協議草案“公平、均衡”。

巴尼爾說,我們現在處於這個進程的決定性時刻,誰都不應該無視歐盟和英國所取得的進展。上周,巴尼爾向歐盟27個成員國部長通報了上周達成的協議草案,後在記者會上做出上述表示,各成員國部長基本上批準了該協議草案。若草案最終能在英國議會通過,在歐盟的阻力相對較小。

英國首相特雷莎`梅在上周歐盟敲定協議,代價是她的首相生涯面臨最嚴重的危機,包括脫歐大臣在內的多位內閣成員辭職。梅威脅反對分子,對她領導權的挑戰會分散對脫歐談判的精力,她的脫歐協議是唯一可用的選擇。

鑒於當前保守黨內部疑歐派的強烈反對,即便梅能保住首相職位,要讓這份協議獲得議會通過仍荊棘密布。

若草案最終告吹,無協議脫歐按照WTO貿易規則交易,將把英國這個全球第五大經濟體推入蠻荒之中。因為德國經濟部長阿爾特邁爾在周一已經明確表示,不可能為了迎合持反對意見的英國議員,而重新談判歐盟與英國所達成退歐協議。

巴克萊認為在無協議脫歐情況下,英鎊可能下跌5%-10%。當然英國還有一個選項是要求更長的脫歐過渡期,周一英國商務大臣克拉克表示,英國不排除將過渡期持續至2022年的可能性,而非預定的2019年3月29日,此事將由英國自由裁量,英國有這個選擇。

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(英鎊兌美元日線圖)
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非農全線飄紅美元又複活,伊朗製裁臨落地油價仍失血

美元指數在周五錄得深跌反彈,稍早在周四匯價大跌的慣性下,美元指數一度失守96關口,但在靚麗的非農數據出爐後,美指即吹響反攻號角,尾盤走高至96.50一線。與此同時,受歐洲經濟前景疑慮猶多的影響,歐係貨幣再度受挫回落。而唯一以不變應萬變的則是原油價格走勢,在伊朗製裁令即將於周末落地之際,其預期效果早已被透支。因此,原油價格近日以來毫無生氣的繼續延續跌勢。
非農全線飄紅美元又複活,伊朗製裁臨落地油價仍失血

非農喜人之餘歐洲央行又發悲音,美元重奪匯市行情主動權


周四,在全球投資者普遍對美國10月非農數據報告所存在的不確定性感到焦慮之際,美元多頭頭寸出現了集中平倉的局面,這導致匯價自之前錄得的年內高點墜崖。而在周五亞歐時段,美元的慣跌勢仍在延續,美元指數一度失守96關口。然而,非農數據的出爐,則一如預期掃清了市場的陰霾。

數據顯示,雖然也一度遭遇超強颶風“邁克爾”的衝擊,但美國非農就業人數仍在10月勁增25萬,同時失業率則維持在3.7%的超低水平,且平均小時薪資同比增速創下了9年半以來的最大增幅。這份數據報告從任何角度來看,都是無懈可擊的。

於是,在非農數據出爐後,美元匯價便短時快速跳水,此後進一步反彈,漸漸脫離了此前的頹勢。由於國內就業數據全面向好,美聯儲在下周會議上繼續釋放強力鷹派立場,並為在12月進行年內第四度加息做好鋪墊,看起來已經基本沒有懸念。這注定對於美元指數而言仍是持續的利多助推。

雖然美國總統特朗普並不樂見過於強勁的美元匯率,但在美國本土經濟表現全面強勁的狀況下,他也找不出太多把柄來阻止美聯儲的下一步獨立政策行動。日內,白宮首席經濟顧問庫德洛再度發聲品評美聯儲主席鮑威爾,盛讚其為“一位改革家”,這在相當程度上平息了關於特朗普打消在中期選舉後將鮑威爾解職的傳聞,而這一傳聞正是此前令美元受壓的主因之一。

不過,除了美國自身向好的經濟數據之外,歐洲方面再度傳來的負面消息,也令此前為其一天半的歐係貨幣反彈浪潮淪為了一個插曲。日內,僵持已久的意大利預算紛爭仍無破局之勢,與此同時,該國的製造業PMI則意外降至49.2,創四年新低。這是本周繼GDP陷零增長、失業率上行破10%之後,這個歐元區第三大遭遇的又一項慘不忍睹的基本面數據。受此影響,整個歐洲市場的風險情緒都又陷低迷。

於是,意大利“老大難”的銀行業危機日內也引發了各界的再度矚目,雖然該國官員此前一再表示其銀行係統“無恙”,但外界人士卻沒有那麼樂觀。為此,周五有傳聞稱,歐洲央或已做出了一項被視作直接針對意大利銀行業的舉重,那就是重啟所謂的“定向長期再融資操作(TLTRO)”,來盤活已經漸漸再入低穀的歐元區經濟。

TLTRO措施的具體措施便是,歐洲央行向歐元區各大商業銀行發放低息貸款,前值是各銀行需要將這筆資金轉手借貸給其企業與家庭客戶,以加速區域內資金周轉,推動經濟走向複蘇。雖然,歐洲央行尚未暫時證實這一消息,但坊間普遍猜測此舉是直奔著給陷入困境之中的意大利銀行業送救兵而來,目的是為了避免意大利政府屆時被迫動用財政資金援建銀行業,令其預算赤字進一步加大。

投資者也從此舉嗅出了圍繞歐洲市場的不詳預感:在美國經濟基本面已經足以推動美聯儲持續加息之際,歐洲央行卻還要繼續動用TLTRO這樣的寬鬆性政策工具來阻止經濟進一步惡化,於是,大西洋兩岸的經濟表現與貨幣政策落差進一步拉大之趨勢,也是有目共睹。因而,這一消息一出,歐元兌美元便加息下挫逾30點,重新失守1.14關口。

美國大手筆豁免八國禁運義務,伊朗製裁令落地前已遭市場無視


日內美國股市也在非農數據的影響下,走出了虎頭蛇尾的走勢,雖然,投資者一度因大幅向好的就業數據而感到樂觀,令美股連續第四天大幅跳空高開,但之後,投資者便開始顧慮美聯儲會在強勢就業和薪資數據推動下進一步收購貨幣政策,並抬高市場利率水平,從而損害企業盈利前景,於是股指在開盤後不久便調頭向下,三大指數一度均大跌逾1%,但在尾盤明顯縮窄了跌幅。

而更值得矚目的則是,雖然匯市在周五紐約時段再度變盤,令非美貨幣之前的反彈再度淪為“死貓跳”,但國際原油價格卻在周五延續了此前一成不變的走勢方向,那便是“一路向南”。NYMEX原油價格本周罕見的錄得“全軍覆沒”式的日線五連陰,周線圖上則連拉四根大陰棒,在周五紐約時段,美油價格更是進一步跌穿63美元支撐,觸及了近7個月新低。

此前,在整個三季度,市場對伊朗受製裁前景的恐慌,曾是推動原油價格飆升至近4年高點的主要動能。但在進入10月份後,油市卻牛熊急轉,因為投資者開始判定伊朗斷供的影響力已經被釋放殆盡,而各產油國此後增產以填補伊朗空出份額的意圖,則也正趨於再度推動油市向著供給過剩這一天平另一端移動。於是,油價無視外部市場波動,自由落體式的跌勢,在本周已成一景。

推動油價進一步沉淪的一大因素還在於,美國方面日內宣布把豁免伊朗石油禁運義務的名單增加至八國,這讓周日(11月4日)伊朗製裁令生效後的短時衝擊更加可以忽略不計。雖然,日內數據顯示美國石油鑽井上周微減一口,但這遠遠無法抵消此前報告顯示美國本土石油產量再創曆史新高的局面。

日內黃金價格走勢卻表現得頗為淡定,受到美元回升和歐洲市場避險情緒再度升溫兩方面相互抵消的合力,金價全天維持在1230美元上方窄幅波動,似乎在經曆了過去一周的暴跌又暴漲連擊之後,金市投資者也需重新打理一下思緒。而考慮到下周二美國中期選舉投票日即將來臨,預計在下周初期,相對緊慎的交投情緒將會從黃金市場進一步擴散至整個國際金融圈。

貿易戰開打,美元指數觸及新低

美元指數周五觸及三周以來的新低,根據此前就業報告數據顯示,盡管美國經濟在6月份創造了超預期的就業機會,但美元指數還是受到了密切關注的薪資增長增幅低於預期及失業率上升的影響。

貿易戰開打,美元指數觸及新低

中美貿易戰憂慮施壓美元


中美貿易戰憂慮衝擊美元,根據海關總署關稅征管有關負責人的表態,中國對美部分進口商品加征關稅措施已於北京時間7月6日12:01開始正式實施。對於投資者們而言,需關注美國總統特朗普如何回應,及是否對2000億美元中國商品加征關稅。

美國政府有關對價值340億美元的中國產品加征25%關稅的措施今天正式生效。外交部發言人陸慷表示,任何單方面施壓都是徒勞的,任何人對此不應心存幻想。在中國自身正當利益受到不公平對待的情況下,中方理所當然作出必要反擊。

薪資增長及失業率不及預期至美元指數走弱


周五早些時候,由於中美對彼此的進口產品征收關稅,美元指數已然走弱,但在投資者等待就業報告期間,美元指數的下跌勢頭有所趨緩。

美國勞工部表示,上個月美國非農就業人數增加了21.3萬個。勞工部對4月和5月的數據進行了修正,結果顯示所創造的就業機會比之前報告的多了3.7萬個。

然而,失業率從6月份的3.8%(18年來的低點)上升至4.0%,而平均時薪在五月增加0.3%之後,六月份僅上升了0.2%。

紐約渣打銀行外匯與北美宏觀主管史蒂文·恩格蘭德(Steven Englander)表示:“美元走弱是因為人們對收益數字有了很大的關注,短期內,美元匯率會承受一定的減息壓力。”

他補充道:“我們注意到10年期國債利率下降了2個基點。市場也看到這一點,從短期來看,這並不是一個對美元來說特別友好的數字,但是對於整個經濟來說這是一個很好的數字。”

美元指數現報94.04,跌0.37%;美元兌加元現報1.3095,跌0.28%;歐元兌美元現報1.1744,漲0.45%。

9月份加息的概率為77%,低於就業數據公布前的80%。

美元正在失去上升動能,將逐步走向疲軟


法國外貿銀行預計,美元將逐步走向疲軟,做出此預期是基於三大因素考慮:首先,美國與歐元區及新興市場國家間的利差水平拓寬之勢已終結;其次,美國對外赤字水平逐步擴大,目前看來美國與歐元區及新興市場國家間利差水平不大可能進一步拓寬;最後,美國難以吸引資本流入,在財政刺激政策帶動實現充分就業的情況下,美國對外赤字將擴大,保護主義政策將不會降低美國對外赤字,反而導致吸引資本流入的難度越來越大。

對貿易戰的擔憂日益加劇,使得美元目前受到避險買盤的青睞,而美國經濟表現好於預期也被認為是支撐美元的另一關鍵因素。但避險押注可能會在未來一兩年內引發美國國債收益率曲線倒掛,這往往是經濟增長放緩的前兆。

西班牙對外銀行(BBVA)的策略師Roberto Cobo Garcia就表示:“如果中美衝突加劇,主要非美貨幣的表現有可能優於美元。”

與此相符的是,美元預計將在2018年之後失去吸引力,相反,對其他央行政策路徑的預期將更多地決定明年的貨幣走勢。

重磅!美國悍然出台對華征稅清單,中國官方強勢反擊!

6月15日,美國宣布加征關稅的中國商品清單;且美國總統特朗普稱,如果中國報複,美國將追加更多關稅。中國官方強勢回應:“中方並不想打貿易戰,但面對美方損人不利已的短視行為,中方不得不予以強有力回擊。我們將立即出台同等規模、同等力度的征稅措施,雙方此前磋商達成的所有經貿成果將同時失效。”

重磅!美國悍然出台對華征稅清單,中國官方強勢反擊!

★美國悍然對華加征關稅



6月15日,美國宣布加征關稅的中國商品清單。美國總統特朗普稱,如果中國報複,美國將追加更多關稅。

☆美國對中美貿易發表聲明 征稅措施從7月6日開始生效:

美國貿易代表在聲明中稱,中國關稅清單包含兩個序列,第一批加征關稅產品總計340億美元,征稅措施從7月6日開始生效,另外160億美元商品仍在評估之中。美國貿易代表的最終名單包括1,102個產品係列,包括機器人、航空航天、工業機械和汽車,而手機和電視等消費品不在名單之內。

另據新浪報道,美國正式公布將被加征關稅的中國商品清單,將對500億美元從中國進口的商品加征25%的關稅。美國關稅清單包括“中國製造2025”計劃中的產品,特朗普本周表示,未來幾周他將非常強硬地在貿易方面與中國對抗。

此外,據海外消息,美國接近擬定特朗普所要求的第二份加征關稅產品清單,目標是價值1000億美元的中國商品,可能會在60天或更久後帶來第二波關稅。

★對華加征關稅風波關鍵節點回顧



該事件已經醞釀許久,讓我們回顧此前的幾次關鍵性大事:

4月3日,美國公布擬加征關稅的中國商品清單,涉及每年從中國進口的約500億美元商品。

4月5日,特朗普稱已要求USTR考慮再對千億美元中國商品加征關稅。

5月29日,特朗普要求在6月15日前公布對500億美元中國商品征收25%的關稅,並將在不久後實施,及在6月30日前公布限製中方投資及出口管製清單。

★中國堅決反擊



中國商務部新聞發言人就6月15日美方公布對華貿易措施發表談話稱,中美雙方曾就經貿問題開展多輪磋商,力圖解決分歧,實現雙贏。令我們深感遺憾的是,美方置雙方已經形成的共識於不顧,反複無常,挑起貿易戰。此舉既損害雙邊利益,也破壞世界貿易秩序,對此中方堅決反對。

中國商務部指出,中方並不想打貿易戰,但面對美方損人不利已的短視行為,中方不得不予以強有力回擊,堅決捍衛國家利益和人民利益,堅決捍衛經濟全球化和多邊貿易體製。我們將立即出台同等規模、同等力度的征稅措施,雙方此前磋商達成的所有經貿成果將同時失效。當今時代,發起貿易戰不符合全球利益,我們呼籲各國采取共同行動,堅決製止這種過時和倒退的行為,堅定捍衛人類共同利益。

中國商務部剛剛發布《關於對原產於美國和歐盟的進口相關高溫承壓用合金鋼無縫鋼管反傾銷措施發起期間複審調查的立案公告》。
重磅!美國悍然出台對華征稅清單,中國官方強勢反擊!

中國外交部發言人陸慷就美方公布對華貿易措施答記者問:

中方並不想打貿易戰,但面對美方損人不利己的短視行為,中方不得不予以強有力回擊,堅決捍衛國家利益和人民利益,堅決捍衛經濟全球化和多邊貿易體製。我們將立即出台同等規模、同等力度的征稅措施,雙方此前磋商達成的所有經貿成果將同時失效。

★黃金走出“賣事實”行情



重磅!美國悍然出台對華征稅清單,中國官方強勢反擊!

雖然中美貿易關係再度緊張,令貿易戰風險再度上升,但美國對中國商品施加關稅市場早有預期,金價短期內面臨前期多頭獲利回吐壓力,現貨黃金小幅走高後跳水約15美元,至5月21日以來新低1283.07美元/盎司。
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美聯儲決議加息料無意外,聚焦年內能否實現四度加息

美聯儲將於北京時間周四(6月14日)淩晨2:00召開6月利率決議以及政策聲明。隨著美聯儲即將結束為期兩天的政策會議,外界普遍預計美聯儲將啟動今年的第二次加息。
美聯儲決議加息料無意外,聚焦年內能否實現四度加息

盡管市場普遍預期其將加息25個基點,但仍存在其他因素可能會進一步刺激市場。如美聯儲加息點陣圖情況、經濟狀況預測、美聯儲主席鮑威爾講話、及美聯儲提高利率的具體方式等。

隨著美聯儲召開利率決議正式進入倒計時,美元盤中走低,在日內低位附近低迷交投。截止當前,美元指數報93.595,日內跌幅0.25%。
美聯儲決議加息料無意外,聚焦年內能否實現四度加息

市場聚焦美聯儲年內加息次數


美國正收緊貨幣政策,而其他國家的加息預期降低,導致美元一度錄得周線上的六連陽。眼下市場正聚焦美聯儲政策聲明,投資者密切關注有關美聯儲將在2018年剩餘時間內再進行幾次加息的線索。
美聯儲決議加息料無意外,聚焦年內能否實現四度加息

美聯儲觀察人士之間也存在分歧,其中一方認為美聯6月14日加息後今年將再加息一次, 而另外一方認為將加息兩次。

分析人士指出,如果美聯儲對經濟表現出更樂觀的態度,提高利率預測,甚至宣布鮑威爾將在每次會議後舉行新聞發布會,所有這些都可以被視為“鷹派”。

美聯儲或顯鷹派基調


有新聞報道稱,鮑威爾在考慮每次會議後都舉行新聞發布會,周二這一度讓市場變得活躍起來,並推動美元走高。
美聯儲決議加息料無意外,聚焦年內能否實現四度加息

布朗兄弟哈裏曼外匯策略主管Marc Chandler表示,市場認為,道瓊斯的報告是“鷹派”的,並暗示如果鮑威爾需要更頻繁地與媒體見面,就有進一步加息的空間。

投資者關注的焦點是,在全球最大經濟體穩步擴張之後,美聯儲是否會發生2018年加息四次的信號。

該點陣圖目前顯示,美聯儲今年將加息三次。根據時間點的定位,這是一個非常接近實際情況的預測,因此任何微小的變動都可能導致美聯儲12月額外進行加息。

富國銀行利率主管舒馬赫表示,美聯儲如果想讓新聞報道其今年加息四次而非三次的話,根本不需要太大的變化。新聞媒體將激動地報道稱,美聯儲正在尋求更激進的緊縮措施。但實際上,數據顯示情況並沒有多大不同。”

政策立場由寬鬆轉向中性


此外,美聯儲會議紀要長期以來都包含“聯邦基金利率可能在一段時間內繼續低於預期的長期水平”這一措辭,不過這一情況或發生改變。幾周來,美聯儲官員一直暗示可能正計劃調整政策聲明。
美聯儲決議加息料無意外,聚焦年內能否實現四度加息

法國巴黎銀行分析師指出,“聯邦公開市場委員會繼續從一個寬鬆的政策立場轉向中性的政策立場,我們預計委員會將取消對利率保持在較長期利率之下的前瞻性指引。市場已經消化了逐步收緊的政策,因此我們不認為美元會從中受益。”

經濟學家預計美聯儲將把美聯儲基金目標區間上調25個基點,至1.75%至2%。但它可以通過將超額準備金利率提高0.20%來實現這一目標。

因基金利率已升至其區間的高端,美聯儲希望將其保持在中間水平。美聯儲官員最近擔心,基金利率的上升速度快於預期,導致貨幣市場收緊。

美聯儲將準備金利率提高0.2%,同時提高基金利率0.25%。這可能會阻止基金利率接近目標上限。

同時,美聯儲還可能略微調整其對通脹的預期,目前通脹預期略有上升。美聯儲目前的預測是,今年PCE核心通脹率為1.9%,而PCE的通脹率一直低於2%,CPI則正運行於美聯儲設定的2%目標上方。
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“特金會”成果向好避險驟降,美聯儲加息料無意外

美朝首腦會晤周二(6月12日)在新加坡嘉佩樂酒店舉行,金正恩和特朗普簽署曆史性文件,就四項內容達成協議,包括朝鮮方面承諾“完全無核化”,美方則承諾向朝鮮提供安全保障。

特朗普在簽署文件前說,他與金正恩將簽署一項“非常全面的文件”;金正恩在簽字前稱,“世界將見證巨大的改變”。
“特金會”成果向好避險驟降,美聯儲加息料無意外

特朗普在記者會上稱,金正恩接受了訪問白宮的邀請,而自己將擇機訪問平壤。他同時稱,要實現徹底的無核化還要很長一段時間,目前暫時不會解除對朝製裁。

特朗普表示,為了落實這一協議,美國國務卿蓬佩奧、國家安全顧問博爾頓和其他美國團隊成員將於下周與朝鮮官員“聚在一起”,商討協議細節。他補充說,他和金正恩“很可能”需要再次會晤,但還沒有確定。

美國放寬對朝製裁


在金正恩接受徹底無核化的要求後,美國官方實際上已經放寬了嚴厲的國際製裁甚至是經濟製裁。除此之外,朝鮮還希望美國能夠對其政權以及邊境安全做出保障。
“特金會”成果向好避險驟降,美聯儲加息料無意外

美國希望雙邊會談將是打開朝鮮局面的首要任務,從而最終得以促使朝鮮完全棄核,因為朝鮮核項目已經成為了日本和韓國的威脅。同時近期這也對美國大陸產生了威脅。

美朝在無核化含義方面或仍存分歧


加拿大皇家銀行資本市場亞洲匯市策略部門主管SUE TRINH依然抱有憂慮,他認為雙方在無核化含義方面仍存在巨大分歧。
“特金會”成果向好避險驟降,美聯儲加息料無意外

對美國來說,朝鮮必須進行完全、可驗證、不可逆的無核化。對金正恩而言,這意味著朝鮮暫停核試驗和導彈試驗,以換取重大的經濟好處。但是金正恩從未宣布打算放棄他稱之為“寶劍”的現有核武器。

根據以前的和平協議,主要問題將是實施的步伐,其中包括就核查方案達成一致。韓國總統文在寅表示,這可能是一個長達兩年或更長時間的過程的開始。

市場聚焦美聯儲本周貨幣新政


因美朝領導人曆史性會晤傳遞出朝鮮半島和平前景的積極信號,美元指數雖一度衝高逾0.3%,但並未大幅走強。截止當前,美元指數報93.80,日內漲幅0.24%。
“特金會”成果向好避險驟降,美聯儲加息料無意外

在市場普遍預期美聯儲本周加息的情況下,投資者聚焦美聯儲即將出台的貨幣新政。當前美國經濟持續擴張,借款成本恢複至更加正常的水平。

經濟數據方面,歐盤時段公布的美國5月CPI數據年率與預期一致,錄得2.8%的增速水平,這使得明日美聯儲或再做加息的預期進一步升溫。

市場認為伴隨上一季度的樂觀數據,美聯儲或在下半年釋放更為鷹派的聲明內容,並尋找今年仍有可能作出第四次升息的額外線索。
“特金會”成果向好避險驟降,美聯儲加息料無意外

雖然市場預計,美聯儲決策層有可能釋放出更為鷹派的信號,但能否切實給美元上行帶來新的活力,目前仍有待觀察。

不過,該數據公布之後,美指表現則相對平靜。不過短線看,由於多次未能跌破此前周線級別支撐位水平,料之後仍會向上修正。

市場開始反映地緣政治風險略有減少。美元在目前一段時間內一直是很大驅動力,投資者必然受此影響更大,而不是近期的地緣政治風險。這在短期內或成為主要驅動因素。

同時,這可能是兩年半以來美聯儲最重要的一次政策聲明修改,美聯儲或許暗示距離結束升息周期還有多遠,經濟增長加快是否支持了加快收緊政策的步伐,以及聯儲是否認為寬鬆政策時代實際上已經結束。
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全球貿易危機愈演愈烈,特朗普恐遭多國聯合抨擊

周一(6月4日),今天對於美國總統特朗普來說是一個特別的日子,這是特朗普自上任來的第500天。他慶賀稱完成了許多成就,比以往任何一位總統任職500天實現的成就都要多。如大規模的減稅,放開監管,加強邊境,經濟及就業的改善等。
全球貿易危機愈演愈烈,特朗普恐遭多國聯合抨擊

關於貿易方面,特朗普表示中國和加拿大的農業貿易壁壘不可接受。他在推特上寫道:“中國已經對大豆征收16%的關稅。加拿大對我們的農產品有各種貿易壁壘。不可接受!”

全球貿易戰擔憂引發美元回落


全球貿易戰擔憂似乎困擾美元多頭,抹除了上周五的非農就業報告靚麗帶來的影響。美元日內走低,G10貨幣絕地反擊。截止當前,美元指數小幅徘徊94關口上方,報94.038,日內跌幅0.16%。
全球貿易危機愈演愈烈,特朗普恐遭多國聯合抨擊

在G7財長和央行行長會議表明對美國貿易保護主義立場存在分歧之後,投資者很難在G7峰會之前積極買入美元。

G7領導人峰會特朗普恐遭抨擊


七國集團(G7)領導人峰會將於本周在加拿大舉行,這次為期三天的會議匯集了來自英國、加拿大、法國、德國、意大利、日本、美國和歐盟的金融官員。

貿易爭端引發G7成立以來該組織內部最大的一次危機。在對成員國罕見的斥責中,G7財長們表示,特朗普關稅措施可能會“破壞公開貿易和對全球經濟的信心”。
全球貿易危機愈演愈烈,特朗普恐遭多國聯合抨擊

美國總統特朗普將出席該峰會,或將遭到各國集體抨擊。尤其是G7財長和央行行長罕見的發表聲明,稱如有需要,將會果斷對美國采取行動。法國經濟部長勒梅爾稱,美國在貿易討論中受到孤立。

日本財務大臣麻生太郎認為,美國對鋼鋁加征關稅“極其令人遺憾”,而且東京可以就此事向WTO提出挑戰。麻生太郎補充強調,單邊保護主義舉措對任何國家都沒有好處。
全球貿易危機愈演愈烈,特朗普恐遭多國聯合抨擊

歐盟欲對美國進行報複性措施


華爾街日報也報道稱,歐盟已於上周末向美國鋼鋁關稅開了第一槍。歐盟通過世界貿易組織(WTO)發起挑戰,還發誓將隨即對美國出口商品征收關稅,由此表明歐盟將在貿易問題上與美國總統特朗普展開以牙還牙的對抗。
全球貿易危機愈演愈烈,特朗普恐遭多國聯合抨擊

通過向WTO投訴,歐盟對美國以國家安全為由推行特朗普主張的征稅舉措一事發起挑戰,這兩個跨大西洋盟友發生不和實屬罕見。報道稱,歐盟強調稱,歐洲渴望與美國管控分歧。

多國鋁業協會呼籲多邊對話


中國鋁產量占全球的一大半,並且多年來一直大量出口。但中國並未出口原鋁至美國,並且受到多重反傾銷稅壓力下,近年來其輸往美國的鋁半製成品一直在下降。


而使歐洲鋁業協會感到擔憂的是,被美國拒之門外的中國鋁可能轉而進入歐洲。同時,加拿大去年向美國出口原鋁250萬噸,占美國整體進口量的一半以上。

值得注意,美國國內休眠產能僅約為100萬噸,而進口缺口則高達500萬噸。這根本無力填補,因此美國還是最大的鋁進口商。美國、歐洲、日本及加拿大鋁業協會都在呼籲與中國進行多邊會談。

據《日本經濟新聞》6月2日報道稱,美國特朗普政府挑起的貿易摩擦正擴展到全世界。估計美國將會有約47萬人因報複性關稅等因素而導致失業。美國保護主義將讓自身付出沉重代價。
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