黃金牛市狂奔!美聯儲鴿聲回旋不絕,本周關注剩餘兩件大事

周四(1月31日),黃金T+D收盤上漲0.11%至286.67元/克。白銀T+D收盤走平至3715元/千克,內外盤再現分化,人民幣兌美元大幅走高限製了國內黃金的漲幅,現貨黃金則終於結束了12月以來的區間波動走勢,在美聯儲會議後,新聞發布會上,美聯儲主席鮑威爾的言論延續了同日聯儲貨幣政策決議的鴿派傾向,美元大跌,金價攀升至年內新高1323.8美元,可能會繼續受到追捧。金價似乎有望測試2018年五月高點1326美元。2018年全年各國央行總計增持了651.5噸黃金儲,同比飆升74%。
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美聯儲鴿派決定助黃金突破,美元大跌


金價終於結束了12月以來的區間波動走勢,在美聯儲會議後,金價攀升至年內新高1323.7美元,可能會繼續受到追捧。金價似乎有望測試2018年五月高點1326美元。
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美聯儲將利率維持在2.25-2.50%不變,因為委員會關注的是聯邦基金利率和資產負債表。從本質上講,美聯儲表示他們正處於觀望狀態,但風險不再傾向於進一步加息。美聯儲似乎已經向市場投降,並將在市場做出決定。資產負債表將不再處於自動駕駛狀態。美聯儲表示,他們的資產負債表上有充足的儲備,這意味著他們可以用完這些儲備。

美聯儲還表示,他們將保持耐心,並將認真對待資產負債表的最終結果。消息一出,收益率暴跌,金價得以上漲。由於政府停擺、與中國的貿易談判以及英國脫歐,各方討論的信號相互矛盾,美聯儲保持了增長勢頭。
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反過來,聯邦基金期貨5月份顯示,鮑威爾將在2019年全年按期執行量化寬鬆政策,美聯儲在必要情況下準備改變資產負債表的規模和構成,且似乎最終將逐步縮減每月500億美元的縮表規模,投資組合規模的正常化將比之前預計的更快完成。

央媽們繼續買買買!2018年黃金購買量暴增七成


世界黃金協會數據顯示,2018年全球黃金需求總計4345.1噸,同比2017年上漲了4%。
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2018年全年各國央行總計增持了651.5噸黃金儲,同比飆升74%。這是布雷頓森林體係結束之後,各國央行最大的年度淨增持量。
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2018年全年黃金投資需求總計1159.1噸,同比下降7%。這其中,金幣和金條需求小幅增長4%至1090.2噸,而黃金ETF需求大跌67%至68.9噸。

2018年全球金飾需求基本持穩,總計2200噸,和17年的2200.9噸幾乎沒有變化。這其中,中國需求同比增長3%。印度需求598噸,同比下降1%。
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在工業製造方面,2018年全年黃金需求334.6噸,同比增長1%。在這其中,電器製造方面需求增長1%至268.3噸。

在供應方面,2018年全年黃金總供應量4490.2噸,同比增長1%。這其中,礦產量3346.9噸,同比增長1%,創下記錄。回收黃金供應量1172.6噸,同比增長1%;在全球各地環保要求越來越嚴格的情況下,黃金礦產行業也受到了不少影響,不少國家的黃金礦產量都出現了大幅走低,印尼產量大跌24%,南非產量大跌18%。不過俄羅斯的黃金礦產量出現了10%的增長。

美聯儲三月加息概率大降,兩大投行一同看漲黃金;


① 據CME“美聯儲觀察”,美聯儲FOMC聲明發布前,美聯儲今年三月加息25個基點至2.5%-2.75%區間的概率為6.5%;聲明發布後概率則降至1.3%。
② 渣打銀行貴金屬分析師Suki Cooper表示,今年可能會是黃金的年份。在大漲後,金價會有所修正,今年全年黃金均價預期1305美元/盎司,四季度將穩固維持在1300上方。
③ 匯豐銀行(HSBC)貴金屬主管Jim Steel表示,對黃金持積極態度。我們看好目前的黃金,但更看好2020年的黃金。Steel預計,今年黃金均價1314美元/盎司,最高將觸及1350美元/盎司水平。

技術分析:站上78.6%的斐波那契點位1321


① 金價在1,321美元上方難以被接受,這是1,365美元至1,160美元跌勢的78.6%費波納奇回檔位,且可能出現小幅回檔位,因短期指標開始偏向空頭。
② 之前的4個小時蠟燭價格達到了1323美元的高點,這是在2018年5月出現的最高水平,但未能收於1321美元的78.6%費波納奇回檔位之上;
③ 值得注意的是,相對強度指數(RSI)對較高的價格做出了較低的反應。移動平均收斂發散(MACD)條繼續下降,表明看漲壓力減弱。因此,在周五紐約股市收盤前,可能會出現小幅回調,跌至1300美元下方。
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鮑威爾總算讓特朗普如願了!現貨黃金月線四連陽在即

周四(1月31日),現貨黃金價格持於前一交易日所及的逾八個半月高位附近,因為美聯儲暫停貨幣緊縮周期導致美元走軟,金價有望錄得連續第四個月線漲幅。
鮑威爾總算讓特朗普如願了!現貨黃金月線四連陽在即

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間16:05,現貨黃金微升0.08%至1320.93美元/盎司;COMEX期金主力合約上揚0.76%至1325.4美元/盎司;美元指數下挫0.16%至95.263。
鮑威爾總算讓特朗普如願了!現貨黃金月線四連陽在即

美指盤中刷新1月10日以來低點至95.157;現貨金價周三一度升至1323.43美元,為2018年5月11日來高點。

美聯儲周三維持利率不變,但表示今年進一步升息時將保持耐心,指出美國經濟前景的不確定性上升。在美聯儲發表謹慎聲明後,美元指數下跌。

Daily Fx的資深匯市策略師Ilya Spivak說:“美聯儲在政策聲明中放棄了逐步升息承諾,美元和美債收益率下跌增強了黃金的相對吸引力。”

特朗普終於如願


美聯儲的獨立性向來被視為不可或缺、不可侵犯,主席地位崇高,雖由總統任命,但不受總統指揮。鮑威爾去年2月走馬上任,接替堅持升息政策的前主席耶倫。

問題是特朗普雖然換掉了耶倫,卻沒有換掉美聯儲的升息政策。因為長期在金融市場與美國財政部工作的鮑威爾,也認同耶倫應對美國經濟複蘇的貨幣政策。

美聯儲主席“鮑隨葉規”的做法,自然激怒了希望不要升息,以免阻礙經濟發展的特朗普。《彭博社》甚至獨家揭露,特朗普打算將鮑威爾革職,換個真正聽話的美聯儲主席。

特朗普曾在推特上公開嗆聲:“我們經濟唯一的問題就是美聯儲,他們對市場沒有感覺,他們不了解貿易摩擦、強勢美元的必要性,甚至是民主黨人因為邊界議題主導的關門。”

盡管聯邦公開市場委員會希望通過保持其選擇的路徑來證明自己的獨立性,但由於美中貿易爭端對增長和商業信心產生明顯影響,因此有理由相信,美國利率上升速度將開始慢下來。

美國與中國周三啟動關鍵的新一輪高級別談判,旨在解決雙方間嚴重的貿易分歧,結束持續數月的貿易摩擦。

全球最大黃金上市交易基金(ETF)——SPDR Gold Trust黃金持倉本月迄今增加4.6%,為2017年9月以來最大月度增幅。

現貨黃金或在1325-1326美元附近遇阻


現貨黃金料在1326美元附近遇阻。該價位是1366-1160美元下行區間的80.9%斐波那契回檔位。臨近該價位的還有始於1196美元的238.2%上行目標位1325美元。
鮑威爾總算讓特朗普如願了!現貨黃金月線四連陽在即
下方支撐位看向1305美元和1287美元,它們分別是始於1196美元的200%上行目標位和1366-1160美元下行區間的61.8%斐波那契回檔位。

金價自1160美元開啟反彈((E))浪——呈現(A)(B)(C)三子浪結構。((E))浪又是始於1046美元的修正b浪最後一部分,後者呈現五浪盤整收斂形態。

歐市盤前:美指疲軟逼近95關口!中國經濟數據靚麗,商品貨幣普漲

周四(1月31日),美元指數徘徊於近一個月低點,現報95.243,日內跌幅0.16%。聯儲明確提出目前尚無計劃盡早加息,令美元大跌。數周以來美聯儲強調耐心,但在利率聲明當中刪除“進一步加息“對此政策傾向進行了進一步明確。本周五將公布美國非農就業數據,市場對於美國1月非農就業人口增幅的預期不太樂觀。

中國國家統計局指出,2019年1月份,中國製造業采購經理指數有所回升,非製造業商務活動指數連續兩個月上升,升幅有所擴大,其中服務業商務活動指數回升明顯。受此影響,澳元、紐元等商品貨幣相繼走強。
歐市盤前:美指疲軟逼近95關口!中國經濟數據靚麗,商品貨幣普漲

亞洲時段行情回顧


亞盤時段,美元兌日元盤中最低觸及108.71,創1月17日以來最低水平。匯價現報108.76,日內跌幅達0.26%,美元走軟以及避險情緒升溫使得該貨幣對持續下挫。匯價上行阻力關注110.00關口;下方支撐則關注108.00一線。

亞盤時段,英鎊兌美元震蕩上行,匯價現報1.3124,日內漲幅0.06%。英鎊在科爾賓修正案被否決後下跌,不過年內仍上漲2.8%左右,市場似乎認為政策製定者是否有能力在3月29日之前避免硬脫歐。匯價上行阻力關注1.3200關口;下方支撐關注1.3055一線,失守料加速回撤至1.300關口。

亞盤時段,美布兩油盤中走強,美油現報54.57美元/桶,日內漲幅0.63%;布倫特原油現報62.03美元/桶,日內漲幅0.79%。受美國對委內瑞拉實施製裁,加上美國EIA數據顯示出供應緊張跡象,提振油價上漲。此外,美聯儲承諾對未來加息采取“耐心”態度,也是利好油價的重要因素。美油上行阻力關注54.90-55.00美元區間,下方支撐關注54.00美元關口。

亞盤時段,現貨黃金窄幅震蕩,金價現報1319.16美元/盎司,日內跌幅0.06%。美聯儲利率決議非常鴿派,令2020年的降息預期也顯著增加,美元大幅走弱,但還需留意中美貿易談判和周五的非農數據預期。金價上方阻力先關注1326美元一線,下方支撐在1316美元一線。

財經數據


時間國家指標名稱前值
15:00德國12月實際零售銷售月率(%)1.4
15:00德國12月實際零售銷售年率(%)1.1
15:45法國1月CPI年率初值(%)1.6
16:55德國1月季調後失業率(%)5
16:55德國1月季調後失業人數變動(萬人)-1.4
18:00歐元區第四季度季調後GDP季率(%)0.2
18:00歐元區第四季度季調後GDP年率(%)1.6
18:00意大利第四季度GDP年率初值(%)0.7
18:00意大利第四季度GDP季率初值(%)-0.1
18:00歐元區12月失業率(%)7.9
21:30加拿大11月季調後GDP月率(%)0.3
21:30加拿大11月季調後GDP年率(%)2.2
21:30美國12月PCE物價指數年率(%)1.9
21:30美國12月核心PCE物價指數年率(%)1.9
21:30美國12月個人支出月率(%)0.4
21:30美國截至1月26日當周初請失業金人數(萬)19.9
21:30美國截至1月26日當周初請失業金人數四周均值(萬)21.5
22:45美國1月芝加哥PMI65.4


亞洲時段消息回顧


特朗普首席經濟顧問預言1月非農數據很驚豔;
① 此前,白宮經濟委員會主任庫德洛接受福克斯新聞采訪時表示,公布的1月(非農)就業報告(數據)將上升。可能漲幅相當多,和幾乎其他所有數據一樣,它也意味著,經濟非常強勁;
② 上周四早些時候美國勞工部公布,1月19日當周,美國首次申請失業救濟(首請)的人數為 19.9萬,不但低於市場預期的21.8萬,而且創1969年11月月中以來新低。此前一周的首請人數由21.3萬下修為21.2萬,暗示勞動力市場繼續趨緊;
③ 不過有外媒評論稱,令市場意外的首請數據可能誇大了就業市場的健康狀況。其指出,更適合反映就業市場趨勢的四周首請移動均值還有21.5萬,較此前一周減少5500人。

中國1月官方製造業PMI好於預期;
① 國家統計局指出,2019年1月份,中國製造業采購經理指數有所回升,非製造業商務活動指數連續兩個月上升,升幅有所擴大,其中服務業商務活動指數回升明顯。綜合PMI產出指數溫和上漲,超過去年四季度高點;
② 主要特點在於製造業生產擴張略有加快、主要原材料購進價格和出廠價格總體水平降幅收窄、大型企業發展預期較為樂觀、新動能持續積蓄,節日消費效應顯現。

市場觀點


新債王岡拉克:美聯儲主席鮑威爾“向股市屈服”;
據外媒,有“新債王”之稱的美國知名對衝基金經理、雙線資本負責人岡拉克(Jeffrey Gundlach)稱,脆弱的股市迫使美聯儲主席鮑威爾在周三承諾,美聯儲將對未來升息保持耐心。“他屈服於股市。2018年底的股市嚇到他了。

法國興業銀行:延長脫歐截止日期被市場視為保護措施,但無協議脫歐隱患猶存;
① 周二,英國下議院以16票的多數投票否決了Cooper-Boles修正案,挫敗了親歐盟議員從政府手中奪回英國退歐進程控製權的努力。如果脫歐法案未能在2月底前通過英國議會的考驗,庫珀-博爾斯修正案將使議員們能夠迫使政府要求延長第50條英國脫歐倒計時;
② 市場曾把這視為一種保護措施,至少可以防止所謂的“無協議退歐”,即英國不按照世界貿易組織的條款與歐盟做生意,並有可能徹底破壞英國退出歐盟的進程。這就是為什麼英鎊在1月份成為G10中表現最好的貨幣;
③ 法國興業銀行表示,結果是,英國首相可能會前往布魯塞爾,試圖說服她的歐盟同行們做一些他們曾說過不能做的事情,這使得無協議脫歐的風險猶存。

荷蘭合作銀行:若英國無協議退歐,歐元兌英鎊將漲向平價;
① 荷蘭合作銀行分析師Jane Foley表示,科爾賓修正案被否決後英鎊下跌。不過今年迄今為止,英鎊兌美元仍上漲2.8%左右,市場似乎仍認為政策製定者是否有能力在3月29日之前避免硬脫歐;
② 有傳言稱,英國首相可能會對有關英國與歐盟未來關係的政治宣言進行一些修改。然而,這是一項不具約束力的協議,對其進行修改可能不足以安撫議員。還有人猜測,歐盟可能會要求英國首相梅的紅線做出一些改變,以確保達成任何妥協。但這可能會使首相陷入困境,迫使她空手而歸;
③ 該行認為最可能的結果將是軟退歐,歐元兌英鎊未來數月將位於0.86-0.87 區域,不過英鎊容受壞消息衝擊,若無協議退歐,歐元兌英鎊將升向平價1.00。

富國銀行:美元表現持續疲軟,因這兩大因素作怪;
① 美聯儲周三(1月30日)如市場預期般“按兵不動”,但會後聲明以及美聯儲主席鮑威爾的措辭鴿派,引發美元大跌。富國銀行外匯策略師Erik Nelson對於美聯儲決議後的美元表現進行評論;
② 與上個月的表態相比,會後發表的聲明中最令人矚目的變化莫過於取消了“進一步逐漸加息”的措辭,並強調在未來道路上會“保持耐心”。FOMC在聲明中刪除“一些進一步的逐步加息”的說法,為下一步利率行動既可能是上調也可能是下調打開了大門,理由是“全球經濟金融形勢發展及通脹壓力溫和,這一措辭轉變無疑令市場感到意外;
③ 在美聯儲決議之後,美聯儲主席鮑威爾同樣發表了相當鴿派的言論。鮑威爾在FOMC會議結束後的新聞發布會上表示:“加息的理由有所減弱”。

美聯儲決議驚現暫停加息信號,美元大跌商品貨幣暴漲,金價飆升逾10美元

北京時間周四(1月31日)淩晨03:00,美聯儲決定將美國聯邦基金利率維持在2.25%-2.5%區間不變,美聯儲FOMC聲明取消了進一步漸進加息的措辭;刪除了對風險平衡的明確說法;經濟活動的措辭從“強勁”調整成了“穩固”。維持500億美元/月的縮表規模。
美聯儲決議驚現暫停加息信號,美元大跌商品貨幣暴漲,金價飆升逾10美元

據CME“美聯儲觀察”顯示,美聯儲FOMC聲明後,美聯儲今年三月月加息25個基點至2.5%-2.75%區間的概率下滑。聲明前,美聯儲今年三月加息25個基點至2.5%-2.75%區間的概率為6.5%;聲明後,美聯儲今年三月月加息25個基點至2.5%-2.75%區間的概率為1.3%。

美聯儲FOMC聲明承諾在未來行動上保持耐心,準備好調整資產負債表的正常化,就業市場走強,經濟活動穩固,失業率維持低位,準備在必要情況下改變資產負債表的規模和構成。

美聯儲聲明表示,在利率政策上繼續采取目前的下限管理辦法。通脹依然處於2%附近。支出增長強勁,投資有所放緩。基於市場的通脹補償指標走低。基於調查的通脹預期指標變化不大。維持每月500億美元的縮表規模。

美聯儲準備根據經濟和金融發展情況,調整完成資產負債表正常化的任何細節。重申2%的對稱性更長期的通脹目標;打算繼續實施這樣的政策,即充足的儲備確保貨幣控製主要通過設定美聯儲管理的利率來實施,而不需要積極管理儲備。

分析師表示,美聯儲溝通從來不是件容易的事,但如果決定將其資產負債表作為貨幣政策工具的積極組成部分,溝通可能會變得更加困難。如果美聯儲將利率與資產負債表的變化結合起來使用,用一種市場能夠廣泛且可預測地理解的方式來描述其目標將變得更難。

美聯儲主席鮑威爾稱,美國經濟表現不錯,通脹仍接近2%。一個首要的目標是經濟和就業維持擴張。海外經濟有所放緩,美國經濟將在2019年穩步增長。委員會認為近期態勢說明應該有耐心。聲明措辭變化不是因為經濟前景變化,近期油價下跌可能會使通脹下滑。
美聯儲決議驚現暫停加息信號,美元大跌商品貨幣暴漲,金價飆升逾10美元
鮑威爾表示,加息的理由有所減少,美聯儲在資產負債表路徑上做了重要的進步,FOMC正在評估結束縮表的合適時間,不計劃使用資產負債表作為活躍的政策工具。

鮑威爾講話後,美元指數繼續下滑,跌幅一度擴大到0.61%,創1月11日以來新低至95.24。
美聯儲決議驚現暫停加息信號,美元大跌商品貨幣暴漲,金價飆升逾10美元

商品貨幣全線暴漲,澳元兌美元漲逾100點,漲近1.6%,創去年12月6日以來新高至0.7273;美元兌加元跌逾1%,刷新去年11月8日以來低點至1.3119;紐元兌美元漲超1%,創去年12月11日以來新高至0.6911。
美聯儲決議驚現暫停加息信號,美元大跌商品貨幣暴漲,金價飆升逾10美元

金價拉升逾10美元,現貨黃金突破1320美元關口,刷新去年5月13日以來高點至1323.43美元/盎司。
美聯儲決議驚現暫停加息信號,美元大跌商品貨幣暴漲,金價飆升逾10美元

此次會議美聯儲發出希望從似乎激進的加息道路後退的訊號,這對不提供利率收益的黃金而言是個好消息。在經過了去年12月份的美股市場劇烈震蕩後,2019年迄今,已有許多美聯儲官員強調央行在執行貨幣政策正常化計劃時會保持“耐心”。商品期貨市場專家表示,這將為黃金和其他貴金屬創造良好的條件。

美聯儲決議終極前瞻:經濟擴張周期漸近尾聲,鮑威爾需交代兩件事

北京時間周四(1月31日)3:00,美聯儲將公布2019年第一期貨幣政策。投資者普遍預期美聯儲將維持聯邦基金利率目標區間在2.25-2.50%不變。美聯儲主席鮑威爾將在3:30舉行記者會。美聯儲決策者必須要確定,美國持續近10年之久的經濟擴張如今究竟面臨多大風險。
美聯儲決議終極前瞻:經濟擴張周期漸近尾聲,鮑威爾需交代兩件事

距離上一次政策會議已過去有六周時間。在此期間,美國消費者信心下滑,批發物價走軟,房屋銷量減少,引發金融市場動蕩。

中國在經濟放緩之際努力促進信貸,歐洲央行承認歐元區增長乏力,國際貨幣基金組織(IMF)下調全球經濟增速預估,並警告稱受主要國家關稅爭端影響,全球貿易量驟降。

近來美國政府部分機構關門35天,導致包括零售銷售和國內生產總值(GDP)在內的重要經濟數據延遲公布,這讓美聯儲決策者的任務變得愈發艱巨。

Royal London Asset Management資深分析師Melanie Baker表示,美聯儲官員明顯聽起來似乎將暫停(升息),他們不了解經濟的確切表現,因為數據還沒有公布。

★上期回顧


在12月份的政策會議上,聯邦公開市場委員會(FOMC)上調聯邦基金利率目標區間25個基點至2.25-2.5%。政策聲明顯示,FOMC對失業率的看法由此前的“下滑”改為“保持低位”。FOMC還認為,將繼續關注全球經濟和金融市場發展,並評估其對經濟前景的影響。

鮑威爾主席在12月份的新聞發布會上提到,2019年需要進一步漸進加息“幾次”,縮表處於“自動駕駛”模式。

★本期看點


會否宣布暫停升息?

在12月份的政策會議後,美聯儲已經屈從於全球經濟增長不確定性上升的現實,將2019年加息次數預期從9月份的三次下調為兩次。

但現在外界預期,美聯儲至少未來幾次會議可能暫停升息。美聯儲決策者已經明確表示他們計劃在這方面保持“耐心”。CME的聯儲觀察工具也顯示,美聯儲2019年不會加息。
美聯儲決議終極前瞻:經濟擴張周期漸近尾聲,鮑威爾需交代兩件事

鮑威爾有望進一步“淡化”12月份發布會上的措辭。美聯儲官員近期的公開講話也暗示,“耐心”和“等待”成為了決策層的普遍意願。

此舉將為長時間暫停收緊貨幣政策奠定基礎,為美聯儲贏得一些時間,以觀察失業率是否仍持於低位,以及通脹是否繼續徘徊在2%目標水準附近。

這也將表明,美聯儲今後的決策路徑將更為依賴財經日曆,相關數據的表現對市場情緒的影響會變大。就近期的一些數據表現來看,物價上行壓力已經減弱。

彭博社近期調查的經濟學家中,約三分之一表示,美聯儲可能會調整有關進一步加息的界限,以明確提及“耐心”,而另外三分之一的人表示他們將發出更多不確定性的信號。

經濟前景是否轉向?

在美國經濟增長意外強勁的情況下,美聯儲去年升息四次。美國2018年前三季度經濟增長率為3.67%,全年增長率有望創下自2004年以來首超3%的紀錄。亞特蘭大聯儲GDP模型預測,美國第四季度年化GDP為2.7%,全年增速為3.125%。
美聯儲決議終極前瞻:經濟擴張周期漸近尾聲,鮑威爾需交代兩件事

但即便如此,也無法避免美聯儲招來美國總統特朗普的猛烈批評。特朗普指責美聯儲削弱經濟增長,並威脅稱,若繼續奉行抑製經濟增長的緊縮政策,不排除撤換主席鮑威爾。

更何況,我們看到近幾個月采購經理人指數(PMI)走低。政府部分關門導致美國經濟在過去一個月損失110億美元,而特朗普威脅,不排除在2月15日後重新停擺政府,消息影響可能會更大。

這使得一些投資者如今已經完全排除了2019年升息的可能性。該預期向哪一個方向轉變,取決於美聯儲的政策聲明是否繼續形容經濟增長強勁:是經濟前景面臨的風險“大致平衡”,還是認為近期事件預示成長將慢於預期。

縮表腳步是否放慢?

金融市場還將關注美聯儲將如何處理每月最多縮表500億美元規模的計劃。美聯儲的縮表操作受到越來越多人的關注。

在沒有出現任何過熱或通脹跡象的經濟體中,減少債券投資組合的邏輯與提高聯邦基金利率相同。它正在為下一次經濟衰退儲存潛在的降息和購買債券。

債券價格與利率成反比。當美聯儲出售一批債券時,它可以迫使債券價格走低,進而推升市場利率。因此即便今年利率保持不變,目前正在進行的資產減持也將推高銀行業的融資成本,使金融環境進一步收緊。

雖然鮑威爾不太可能實際宣布暫停縮表,每月縮表行動還將會持續,但許多投資者希望,鮑威爾在記者會上能夠更確切地說明計劃還將持續多久。

★機構前瞻


荷蘭銀行 

考慮到市場已經消化了美聯儲2019年不加息的預期,荷蘭銀行預計美聯儲目前的聲明不會有太大變化。盡管該行認為美聯儲已經結束了加息,但認為聲明語言仍可能傾向收緊政策,即美聯儲預計利率將進一步逐步上升。

荷蘭銀行還預計,在此次新聞發布會上,鮑威爾會對利率前景表現出謹慎的態度。此外,他可能會繼續強調美聯儲未來行動對數據的依賴,並發出信號稱進一步收緊政策並非迫在眉睫。

西太平洋銀行

西太平洋銀行指出,美聯儲2019年的首次會議將是全球市場的焦點。鮑威爾主席將舉行新聞發布會,而隨著貿易爭端和美國政府關閉增加了不確定性,他將被問及全球前景惡化的問題。

另一個需要考慮的話題則是美聯儲的資產負債表管理。盡管這一問題尚未得到廣泛討論,但媒體猜測,隨著資產負債表的最終規模超過最初的預測,美聯儲可能減少資產負債表的削減力度。

道明證券

道明證券認為,FOMC可能會在聲明中消除前瞻性指引的最後一點痕跡,從而在一定程度上強調耐心和對數據的依賴。此外,風險應該繼續保持“大致平衡”。

該投行認為,對於結束縮減資產負債表的實質性聲明,市場給出的預期可能是錯誤的。相比過去的評論,鮑威爾可能暗示資產負債表規模更大。 

渣打銀行

近幾個月來,美聯儲官員一直在強調耐心,投資者和預測人士目前對美聯儲3月份加息的預期很低。渣打銀行預計,在1月份的會議之後,這一前景不會有實質性變化。

渣打銀行預計,美聯儲對數據的依賴歸結為商業投資和就業的增長勢頭。該行相信,金融狀況和全球增長擔憂情緒將繼續通過其對投資和就業的影響發揮作用。

荷蘭國際集團

荷蘭國際指出,外界普遍預計,美聯儲將在1月30日的會議上按兵不動。美國政府關閉限製了經濟數據的發布,這也成為美聯儲暫停行動的理由,直到數據變得更清晰。

荷蘭國際稱:“美聯儲12月剛剛加息,我們仍預計2019年美聯儲僅加息兩次,少於2018年的四次。金融市場消化美聯儲降息的風險,但美國就業市場強勁,因此我們認為不太可能真的降息。”

荷蘭合作銀行

荷蘭合作銀行稱:“因為距離2018年12月加息不遠,我們似乎不太可能從這次會議上看到任何重大進展。但是,我們還是想看看,美聯儲暫停加息和停止加息之間是否存在差異,尤其是當一位前美聯儲成員在談論降息時!”

★市場反應前瞻


隻要美聯儲政策聲明對經濟前景的看法轉向負面,或者鮑威爾在新聞發布會上表述“加息需要等待更長時間”,那麼美元短線走軟幾乎是必然的。

如果鮑威爾在新聞發布會中,無論陳述還是暗示,稱“如果經濟進一步放緩,縮表將是一個明智的選擇”,這足以給美元短線走勢痛擊,美指或跌破近期創下的兩周低點96.599,並推動黃金走高,金價短線反應可能在7-8美元左右。

若鮑威爾下調2019年加息次數預期至1次,即仍然高於利率期貨走勢預期的“年內不加息”,美元和黃金短線可能陷入震蕩盤整模式。

而如果出現2019年預期加息次數仍不少於2次,或者對是否放慢縮表進度隻字不提,美元短線或大幅反彈,金價近期的大漲走勢可能告一段落,可能回測1300美元整數關口。

★技術分析


現貨黃金或挑戰1326美元阻力位

小時圖上看,現貨黃金維持自1277美元開啟的上行5浪走勢,它是自1180美元開啟的上行(C)浪的子浪。(C)浪是自1160美元開啟的上行((E))浪的子浪。
美聯儲決議終極前瞻:經濟擴張周期漸近尾聲,鮑威爾需交代兩件事
金價自1046美元開啟的反彈調整b浪,呈現五大子浪盤整收斂形態,((E))浪是其中的最後一子浪。
美聯儲決議終極前瞻:經濟擴張周期漸近尾聲,鮑威爾需交代兩件事
日線圖上看,目前金價站穩1287美元上方,該價位是1366-1160美元下跌區間的61.8%斐波那契回檔位。下一道阻力位看向1326美元,即80.9%斐波那契回檔位。

美元指數或跌至94

小時圖上看,美元指數布林帶區間呈現逐漸收窄之勢頭,表明在美聯儲決議公布前,多空雙方都選擇了靜默。
美聯儲決議終極前瞻:經濟擴張周期漸近尾聲,鮑威爾需交代兩件事

日線圖上看,RSI指標運行在中線50下方,表明空頭重新占據主動權。美指料已從97.72開啟下行走勢,始於96.68的下行c浪100%目標位看到94關口附近。
美聯儲決議終極前瞻:經濟擴張周期漸近尾聲,鮑威爾需交代兩件事

金價改寫近三個季度高點!實物需求旺盛,近期留意兩大不確定性

周三(1月30日),黃金T+D收盤上漲0.53%至286.6元/克。白銀T+D收盤上漲0.41%至3713元/千克,現貨黃金則創八個半月新高至1315.99美元/盎司。由於對美國經濟的擔憂,金價周三維持在前一個交易日觸及的近八個月高點。美聯儲兩大不確定性是未來加息進程和縮表的選擇,這將是鮑威爾新聞發布會上能否引發市場波動的關鍵,黃金實物需求旺盛,另外市場關注本周中美兩國為期兩天的貿易談判。
金價改寫近三個季度高點!實物需求旺盛,近期留意兩大不確定性

如何交易美聯儲利率決議-確定性與不確定性


反應市場預期的fedwatch顯示,本次利率決議出現加息的概率為0.5%。換句話說,淩晨3點,市場不可能因為決議結果而出現決定性的走勢和行情。事實上,5月決議加息的概率都不到5%。

未來加息進程和縮表的選擇將是點陣圖及鮑威爾新聞發布會上能夠引發市場波動的關鍵。可以明顯感覺到的是,在特朗普和市場(美股下跌)的雙重壓力下,鮑威爾已經無法保持2018年末之前的獨立性。目前市場認可的2019年加息次數在1-2次之間,明確調整加息次數和頻率預期將給市場更為確定的方向。>2次,相對利空黃金;=2次,影響不大;<2次,利好黄金。

縮表方面,步伐的調整以及變化條件將是關鍵。在上周五的消息傳出之後,價格本身已經將調整縮表計入走勢之中。因此,任何有關縮表調整的辟謠,將是利空黃金的;而缺乏具體參考依據的縮表調整計劃,對於黃金來說是中性偏利好的結果。

考慮到鮑威爾當前的處境,我們的猜測是,這兩個關鍵問題,他都可能以相對模糊的措辭來給自己留有後路。
金價改寫近三個季度高點!實物需求旺盛,近期留意兩大不確定性

黃金實物需求大漲,“做多黃金”是高盛目前最喜歡的大宗商品策略


高盛大宗商品研究全球主管Jeffrey Currie表示,金價潛力巨大,可能達到1450美元。今年黃金前景如此樂觀的原因包括對衰退的擔憂、黃金的財富效應以及央行的購買。

我們認為,目前世界形勢還不錯,但經濟衰退的擔憂仍然很高,這增加了對黃金的實物需求。財富效應對黃金更為有利,各國央行終於開始買入黃金。未來金價將主要受到對防禦性資產需求不斷增長的支撐。隨著地緣政治緊張局勢的加劇,促使更多央行重新進入黃金市場,央行的購買行為也是如此。

在談到銀行的購買量時,Currie強調,印度去年購買了70噸黃金,而中國則開始重新進入黃金市場。道明證券全球策略主管Bart Melek稱,自2009年紀錄低點以來,央行黃金持有量已大幅增加13%(約3,900噸),未來兩年料再增加800噸。除了俄羅斯、土耳其、哈薩克斯坦和印度(現在也包括中國)繼續購買黃金以外,黃金價格很可能超過我們的積極預期。

今年以來,瑞士珠寶進口增長了五分之二,達到160億法郎(161億美元),主要用於冶煉或精煉的黃金珠寶大量流入該國,主要來自阿拉伯聯合酋長國。瑞士黃金出口去年跌至2012年有記錄以來的最低水平。海關數據周二顯示,進口下滑至2014年以來的最低水平。

在長期低迷之後,今年可能是黃金年


渣打銀行(Standard Chartered Bank)貴金屬分析師Suki Cooper表示,今年可能會是黃金的年份。一些分析師認為,接下去黃金市場可能會回落,之後再度走高,到今年年末逼近1400美元/盎司關口。

匯豐Jim Steel表示,與去年相比,金融市場的波動性有所上升。如果你看到股票、金融市場的波動,表明投資者存在一定程度的不確定性。

Steel表示,去年有23家央行買入黃金,這幫助支撐了金價。最突出的是俄羅斯和Kzakhstan。各國央行的行動常常是一致的,因為都有相似的理由。如果一家央行意識到在外匯儲備中持有黃金是有好處的,那麼其它央行也會得出相同的結論,采用相似的策略。大部分買入黃金的央行本身的儲備是比較少的,而那些本來已經有很多黃金儲備的國家,比如美國和西歐國家都沒有買,我們認為各國央行的買盤會繼續。

英國退歐的不確定性也對金價有幫助,地緣政治風險可能對黃金有利,但它們的生命周期很短。貿易流動與黃金之間往往存在反向關係。在世界貿易快速增長的時期,黃金價格往往很低。高貿易量通常意味著低通脹、強勁的紙幣資產、強勁的美元和強勁的股市。
金價改寫近三個季度高點!實物需求旺盛,近期留意兩大不確定性
Cooper表示,黃金ETF也有強勁的買盤,比如最受歡迎的SPDR gold shares ETF GLD。ETF總持有量目前處於六年來的最高水平。2013年時黃金ETF持有量結構開始出現變化,當時大約70%的黃金ETF集中在美國,但現在美國黃金ETF出現了較大的流出,而歐洲在持續買入,因此比率下降到差不多50%。

另外,亞洲珠寶買家變得更加活躍,中國消費者在12月中國農曆新年之前開始購買。

避險黃金獨好,比特幣不像黃金那樣是安全的避風港


世界黃金協會顯示,在一場爭奪最佳避險資產的肉搏戰中,黃金輕而易舉地戰勝了加密貨幣;從去年第四季度的價格走勢來看,黃金確實無可替代。

Perlaky稱,在2018年第四季,全球股市經曆2009年以來最糟糕的一個季度,加密貨幣有絕佳機會展現與黃金等避險資產相關的品質。然而,比特幣等加密貨幣表現得像風險資產,在金價上漲時下跌。在2019年最後一個季度,比特幣下跌55%,納斯達克指數下跌19%。然而,金價卻上漲了9.4%;上季比特幣和Nasdaq指數的關聯度為0.69點,而黃金與科技股指數的關聯度為0.73點;比特幣表現是自金融危機以來少數幾個真正出現市場壓力的時期之一。這應該會引導投資者重新評估他們投資加密貨幣的原因。
金價改寫近三個季度高點!實物需求旺盛,近期留意兩大不確定性
去年比特幣的疲軟一直持續到新年,比特幣交易價格接近本月低點。比特幣的最新交易價格為每令牌3395美元。與此同時,隨著金價突破每盎司1300美元,金價的動能也在增強。

技術分析:極端情況下1338的逢高賣出OR價格回調之後提供的低位做多機會


① 我們給出的理論技術形態目標價1310/12已經到達。並且,當時以及現在的主要趨勢依然未出現變化,因此現在的問題就回到了:黃金將更進一步還是展開回調?;
② 周線上,金價本周處於第九次賣出信號之中,這也是我們此前不太傾向於繼續追高的主要原因之一。而進入到周三之後,我們發現,4小時圖也出現了類似的情況;
③ 這就意味著,市場短期出現調整的概率正在加大。尤其是如果4小時圖收於1310之下的話,將更會給多頭帶來獲利回吐的需求;
④ 然而, 由於市場主要趨勢並未轉變,依舊在多頭節奏之中,因此選擇在風險事件之前做空,顯然是不明智的;
⑤ 除非價格能夠在周內快速測試1338的周線級別多重阻力,否則整體的風險回報比都不利於空方;
⑥ 我們更希望見到的情況是,在消息面或者技術面的需求下,行情出現合理的調整,隨後在最近一輪漲勢50-61.8%的區間內尋找到次低點。具體到價格上的話,就是1295-1292這樣一個範疇之內。在這個區間逢低買入,會提供非常理想的風險回報比。而隻有金價重新回到1276之下,整個看漲的局面才會逆轉。
金價改寫近三個季度高點!實物需求旺盛,近期留意兩大不確定性

現貨黃金續創八個半月新高!FED加息底氣日漸耗損,偏偏還不乏麻煩製造者

周三(1月30日),現貨黃金價格繼續刷新2018年5月中旬以來最高位,受中美貿易關係相關疑慮,以及美聯儲料將維持利率不變支撐。
現貨黃金續創八個半月新高!FED加息底氣日漸耗損,偏偏還不乏麻煩製造者

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間16:34,現貨黃金上浮0.30%至1315.86美元/盎司;COMEX期金主力合約上漲0.41%至1314.3美元/盎司;美元指數微跌0.05%至95.759。
現貨黃金續創八個半月新高!FED加息底氣日漸耗損,偏偏還不乏麻煩製造者

現貨金價盤中觸及2018年5月14日以來最高位1315.99美元,美指徘徊在上日錄得的1月15日以來低點95.599上方附近。

美聯儲決策者將於北京時間周四(1月31日)3:00公布政策聲明,隨後聯儲主席鮑威爾將召開記者會。交易商等待有關美聯儲是否可能暫停升息的線索。

一些美聯儲官員表示,鑒於全球貿易陷入僵局,美國聯邦政府關閉以及商業和消費者信心減弱,他們將耐心加息。投資者預期美聯儲官員將增強鴿派立場。

國際資產控股(INTL FCStone)分析師Edward Meir說:“短期來看黃金將上漲,因美聯儲將發出鴿派論調,這應當打壓美元並稍微推高黃金。”但他並稱,若美中貿易談判能夠達成協議,將利空黃金。

不過中國華為公司遭美國司法部指控,令投資者感到不安。他們擔心,這些指控可能使周三開始的中美兩國高層貿易談判複雜化。

中國國務院副總理劉鶴於當地時間周一下午抵達華盛頓,準備出席即將在周三至周四舉行的中美經貿問題磋商。劉鶴將與美國貿易代表萊特希澤等人會面。

境外權威機構公布的一項民意調查顯示,對全球經濟增長的恐慌以及美國收緊貨幣政策的可能性將導致金價在2019年上漲,但該金屬將難以突破近期高位。

英國議員周二(1月29日)對大多數修正案進行了抵製,這些修正案旨在阻止英國在沒有達成協議的情況下離開歐盟的。從而重新引發市場英國可能混亂脫歐的擔憂,那樣的話會損害英國經濟。

Meir表示:“黃金在技術面來看也不錯,部分市場的實貨需求情況正在改善,ETF買盤不斷增加。總體來看,阻力最小的方向可能是由此走高。”

全球最大黃金上市交易基金(ETF)——SPDR Gold Trust的黃金持倉周二較周一增加1%至823.87噸,增至6月以來最高水準。SPDR黃金持倉本月迄今上升4.6%。

瑞士珠寶進口量全新同比增長了40%,達到160億瑞士法郎,因為更多的黃金首飾湧入該國,主要來源地為阿拉伯聯合酋長國。

去年瑞士黃金出口量下降至自2012年上市以來的最低水平。而海關數據顯示,進口量則下滑至自2014年以來最低水平。

紐市盤前:脫歐B計劃欲闖關,英鎊衝高;兩大焦點引領市場,黃金勢如破竹

周二(1月29日)歐洲時段,美元指數交投於95.80附近,投資者聚焦於周三的美聯儲會議,任何與貿易有關的消息都可能占據主導地位。美聯儲可能已經“休息”,但尚未結束加息;受訪者延後2019年預期加息的時間,但對加息次數的預期不變,仍預估為兩次。歐洲時段,英鎊兌美元上漲0.2%,交投於1.3190附近。英國議會將就首相特雷莎梅的脫歐“B計劃”進行辯論和表決。

歐洲時段,現貨黃金刷新2018年5月以來新高至1311.5美元/盎司附近,小幅下跌0.42%。金價將受益於不斷升級的貿易摩擦、政治不確定性、政府關門、經濟增長放緩、股市動蕩、美聯儲開始動搖並可能逆轉政策走向、債務不斷增加以及避險需求不斷增加。超過1300美元/盎司的最終走勢是一個看漲信號。
紐市盤前:脫歐B計劃欲闖關,英鎊衝高;兩大焦點引領市場,黃金勢如破竹

★近期熱點提要★


1、
英國政府發言人:協議討論將在北京時間21:30開始,次日淩晨3:00結束,政府的目標是在2月13日前讓英國脫歐協議回到下議院,保守黨議員Brady的修正案提議取消北愛爾蘭擔保協議,首相特雷莎·梅將於今日與歐盟領導人對話,首相特雷莎·梅仍預計英國將於3月29日脫歐。

2、
英國財政大臣哈蒙德:如有需要,可能會把春季聲明轉換成財政事件,無協議脫歐將導致英國更高的赤字和債務,決心避免英國無協議脫歐,無協議脫歐或不脫歐都是不可接受的選擇。

3、
瑞典央副行長弗洛登:經濟風險包括貿易衝突和英國脫歐,仍認為瑞典經濟狀況良好,成本壓力正在上升,硬脫歐將是非常糟糕的,影響將超出英國,經濟狀況大致與12月會議時一致。

4、
利比亞國家石油公司主席:希望由國家石油公司管理的安全部隊來保衛該國最大的油田沙拉拉以及全國其他油田。利比亞創5年來產量、收入紀錄高位,利比亞石油產量略低於100萬桶/日,預計英國石油公司和埃尼集團的石油勘探將很快開始。利比亞國家石油公司與道達爾就WAHA油田的談判接近尾聲 。除非取消補貼,否則石油走私將繼續。天氣好轉,利比亞RAS LANUF石油港口重新開放。

5、
據中國政府網:國務院副總理韓正強調,工程建設項目審批製度改革通過在“15+1”地區試點,形成了一批可複製可推廣的經驗,今年要在全國推開。要全面準確把握改革目標,按照全流程、全覆蓋要求,如期實現項目審批時間壓減一半,推動建設全國統一的工程建設項目審批和管理體係。

6、
美國財長努欽:在美國的煉油廠可繼續使用委內瑞拉石油運營。美國經濟強勁,公司經營良好,沒有衰退的跡象,非常有理由相信美國2019年GDP將達到3%,總統特朗普在邊界問題上有各種選擇。

★歐洲時段外匯行情回顧★


歐洲時段,美元指數交投於95.80附近,投資者聚焦於周三的美聯儲會議,隨著市場繼續聚焦美聯儲,任何與貿易有關的消息都可能占據主導地位。美聯儲可能已經“休息”,但尚未結束加息;受訪者延後2019年預期加息的時間,但對加息次數的預期不變,仍預估為兩次。大多數受訪者表示,他們現在預期美聯儲將分別在6月和12月加息,而非一個月前調查所預估的3月和9月。從2018年開始每次利率決策會議後他都要舉行記者會。美聯儲官員這次不會發布新的季度預測。但勞動市場仍然非常強勁,而且這種情勢整個2019年根本不可能改變;這將維持薪資上漲和消費者支出強勁,足以證明至少需要加息兩次。
紐市盤前:脫歐B計劃欲闖關,英鎊衝高;兩大焦點引領市場,黃金勢如破竹

歐洲時段,英鎊兌美元上漲0.1%,交投於1.3177附近,首相特雷莎·梅已經準備好接受議員提出的脫歐協議修正案。英鎊需聚焦脫歐協商進展,北京時間周三(1月29日)03:00英國議會將就首相特雷莎·梅的脫歐“B計劃”進行辯論和表決,此次表決沒有法律效力,不過將透露下議院對脫歐的看法,雖然存在大量修正案,但將由發言者決定下議院對哪個法案進行投票,其中最重要的兩項可能是工黨議員庫珀(Yvette Cooper)和布雷迪(Graham Brady)的法案。對英鎊最有利的結局是特雷莎·梅的協議獲得議會批準,有可能刺激英鎊兌美元一路上衝至1.45,等於由當前匯價飆漲逾10%。若是推遲脫歐協議第50條,英鎊兌美元將升至1.37。
紐市盤前:脫歐B計劃欲闖關,英鎊衝高;兩大焦點引領市場,黃金勢如破竹

歐洲時段,歐元兌美元小幅走弱,交投於1.1423,日內自1月15日高點1.1450回落。歐元兌美元正在一路走高,無視貿易擔憂。在美聯儲做出決定之前,緊張局勢正在加劇。歐元兌美元繼續其逐漸上升的趨勢,主要推動因素是市場預期美聯儲將做出溫和的決定,這將削弱美元。預計美聯儲在周三的會議上不會宣布任何政策變化。不過,越來越多的人預計,美聯儲主席鮑威爾將暗示提前結束資產負債表縮減計劃。隨著更多的美元在全球體係中流動,美元的價值就會下降。Wall Street Journal暗示官員們正在考慮做出改變後,人們對資產負債表的關注有所增加。許多分析師預計今年歐元兌美元將上漲,但由於經濟增長前景惡化和1月表現黯淡,已經有歐元多頭放棄買入。
紐市盤前:脫歐B計劃欲闖關,英鎊衝高;兩大焦點引領市場,黃金勢如破竹

歐洲時段,美元兌日元上漲0.15%,交投於109.5附近,但早盤觸及109.13這一自1月18日以來的新低。全球避險情緒再度升溫,隔夜美股再度大跌,令全球投資者對經濟前景再度捏了把汗,而美聯儲在本周政策決議上也將有大概率會放出偏向悲觀的措辭。日本政府同樣下調了財政出口預期,這對於市場風險偏向是額外的打擊。市場正逐漸轉向美聯儲利率決議。
紐市盤前:脫歐B計劃欲闖關,英鎊衝高;兩大焦點引領市場,黃金勢如破竹

歐洲時段,美原油交投於52.35美元/桶,上漲0.7%,隨著美國對委內瑞拉實施製裁,石油價格上漲,但經濟擔憂仍在隱現。盡管有關製裁委內瑞拉的消息占據了各大媒體的頭條,但分析師表示,全球石油貿易的根本問題仍是供應充足。美國對石油生產的需求是無止境的,而且沒有任何跡象表明它會在短期內放緩。石油行業也擔心,隨著經濟放緩,原油需求可能會出現停滯。1月製造業活動可能連續第二個月萎縮,加劇了對第二大經濟體經濟放緩給全球經濟帶來風險的擔憂,市場開始關心貿易談判。
紐市盤前:脫歐B計劃欲闖關,英鎊衝高;兩大焦點引領市場,黃金勢如破竹

歐洲時段,現貨黃金刷新2018年5月以來新高至1311.5美元/盎司附近,小幅下跌0.42%。金價將受益於不斷升級的貿易摩擦、政治不確定性、政府關門、經濟增長放緩、股市動蕩、美聯儲開始動搖並可能逆轉政策走向、債務不斷增加以及避險需求不斷增加。超過1300美元/盎司的最終走勢是一個看漲信號。 高盛預計2019年末,金價將攀升至1450美元/盎司,金價上漲受經濟衰退的擔憂、印度和各國央行所推動。
紐市盤前:脫歐B計劃欲闖關,英鎊衝高;兩大焦點引領市場,黃金勢如破竹

歐洲時段,澳元兌美元小幅下跌,交投於0.7161,市場將聚焦中美貿易談判。由於澳洲通脹率依然將位於目標水平下方,外部風險上升,2月例會的不確定性上升。對於澳元來說,有跡象顯示澳洲聯儲樂觀前景開始面臨考驗,尤其是聲明,“下一步舉措可能是加息”,澳元兌美元可能會跌破0.70關口。澳元可能會進一步下跌,因為最新企業信心數據暗示經濟增長仍趨緩。
紐市盤前:脫歐B計劃欲闖關,英鎊衝高;兩大焦點引領市場,黃金勢如破竹

機構觀點


德意誌銀行:美聯儲將不得不在2020年初前就停止縮表
① 即便美聯儲在2019年保持不變,目前正在進行的資產減持也將推高銀行業的融資成本,使金融環境進一步收緊。自2017年10月以來,美聯儲減持資產的規模約為3800億美元;
② 2017年,美聯儲預計縮表將持續到2022年左右,屆時將持有2.3萬億至2.9萬億美元資產;
③ 但美聯儲12月會議記錄顯示內部爭論升溫,決策者在思索是持有較計劃規模更大的證券“緩衝”,抑或是隨著終點線接近而放緩縮表步伐;
④ 德意誌銀行等機構分析師預測美聯儲將不得不在2020年初前就停止縮表,屆時資產規模約為3.7萬億美元;
⑤ 他們在報告中寫到,美聯儲的會議紀要進一步“轉變了風險平衡狀況”,並讓他們相信鮑威爾最快將於2019年第三季度暫停縮表。

與2018年不同,股市美元無法阻擋黃金的上漲 
① 金價突破每盎司1300美元後,正努力吸引一些後續買盤,金價上漲隻是時間問題;
② 對於黃金而言,自2013年以來,1350美元一直是強勁的阻力位;
③ 與去年不同,股市和美元將無法抑製黃金市場。美國股市不會受到政府減稅的人為刺激,美元也不會得到利率上升的同樣支持;
④ 預計股市和美元不會崩盤,但不會像去年那樣成為金價的逆風。購買股票的熱情正在減弱;
⑤ 鮑威爾的言論可能為今年定下基調。市場預計美聯儲今年不會加息;
⑥ 與此同時,盡管美國曆史上最長時間的部分政府關門已經結束——至少在未來三周內結束,全球政治不確定性的增加將支撐金價。投資者甚至不知道政府關閉對美國經濟增長的全面影響;
⑦ 在今年最後一個季度和2019年第一個月,全球最大的黃金上市交易產品SPDR Gold Shares 的資產規模增長,幾乎收複了去年以來的全部資金流出。今年到目前為止,GLD的資產價值增長了超過10億美元;
⑧ 投資者開始重新涉足黃金投資領域,對投資組合進行戰略性配置,以在日益動蕩的市場中實現多元化;
⑨ 在目前階段,加大黃金的戰略配置非常有意義,而且從長期來看,這往往是可持續的。

巴克萊:美聯儲1月料按兵不動,此後於3月加息;
本周美聯儲將公布1月利率決議,巴克萊研究發表了對此的前瞻,預計美國聯邦公開市場委員會(FOMC)的整體基調平衡,將對潛在經濟增長強度維持建設性立場,並承認不急於進一步提升短期利率,因此委員會料於1月按兵不動,最有可能於3月加息,不過仍預計通脹將在2019年中左右持堅,重申預計美聯儲將於6月和12月,及2020年中加息;鑒於1月決議不大可能轉變政策立場,委員會焦點將放在三個方面,分別為如何評估經濟數據表現,如何調整利率前瞻指引及對縮減資產負債表的看法。

三菱日聯金融集團:若英國脫歐修正案通過,英鎊兌美元可能升向1.3300
① 市場主要關注點放在其他議員提出的修正案上面,特別是對於2月26日之前與歐盟的脫歐協議未獲議會批準的話,將脫歐截止日期從3月29日往後推遲的提議;
讓它 該修正案被視為最有可能獲得通過,但前提是反對黨工黨如很多人已暗示的那樣的確會支持該修正案。高盛周一在一份報告中稱,該修正案最有可能獲得通過;
③ 受圍繞英國將避免無協議脫歐的樂觀情緒提振,英鎊兌美元近來創下兩個半月高位1.3218美元。但英鎊已從這些高位回落;
④ 如果修正案獲得通過,“英鎊可能進一步上漲,英鎊兌美元可能升向1.3300水平,”三菱日聯金融集團(MUFG)的分析師對客戶說,若修正案不能通過,則英鎊兌美元將跌回到1.3050;
⑤ 隨著表決的臨近,英鎊兌美元的隱含波動率也上升,一個月隱含波動率升至一個周高位11.12

惠譽警告2019年新興市場將面臨更多的逆風
① 惠譽評級最新的數據顯示,新興市場在2019年評級下調的可能性高於上調的可能,因新興市場不斷提高的外債水平使其更容易受到美國利率上升以及美元走強的影響。
② 惠譽主權及超國家集團研究主管詹姆斯·麥科馬克表示,拉丁美洲、中東以及非洲將受到較低評分的影響,因為這些地區的國家普遍具有較高的外幣債務。
③ 惠譽表示,縱觀整個2018年,阿根廷比索是當年表現最差的新興市場貨幣,其政府債務中83%是外幣,而土耳其裏拉在2018年下跌超過28%,非本國債務占比47%;
④ 同時根據CMA數據顯示,在前景不佳的低評級主權債務中,截至2019年1月25日,阿根廷五年期信用違約掉期所衡量的債券風險指數在過去一年上漲了近400個基點至628,同時黎巴嫩增加了345至778;
⑤ 對於2019年全球經濟和新興市場,惠譽認為2019年美元將繼續走強,不僅僅是因為美聯儲加息,同時美國的經濟增速仍將超過日本和歐洲;
⑥ 總統選舉將對阿根廷的政策路徑至關重要;
⑦ 土耳其的經常賬戶赤字和貿易逆差問題或多或少能得到解決,但是總體增長前景不佳,市場應密切關注土耳其政府在增長前景較弱的情況下的政策反應以及是否可以維持公共財政的相對優勢

Pictet Wealth預計新興亞洲市場股票上漲,建議增持
① Pictet Wealth Management亞洲首席投資官David Gaud表示,貨幣廉價、頗具吸引力的相對估值以及經濟增長潛力今年將會推動新興亞洲股票市場。截至6月,他的公司在全球管理著5160億美元資產;
② Gaud對新興亞洲股市轉持增持觀點,青睞印度和中國市場。11月份時為建議減持。就全球資產配置來看,仍對股市持中性觀點,稱流動性下降且市盈率上升的概率較低;
③ 對菲律賓、泰國和印尼保持樂觀看法,稱2019年美國經濟增長率仍將高於趨勢水平,並預計美國今年不會陷入衰退