黃金創八個半月新高!因美國談判前不斷挑事,且鮑威爾或面臨新難題

周二(1月29日),現貨黃金刷新八個半月高點。因此前美國司法部指控華為,加劇了中美貿易緊張關係,促使投資者尋求避險資產。市場人士亦關注美聯儲的1月29-30日政策會議,主席鮑威爾可能釋放出放慢縮表腳步的信號,限製了美元反彈。
黃金創八個半月新高!因美國談判前不斷挑事,且鮑威爾或面臨新難題

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間21:12,現貨黃金上揚0.56%至1310.66美元/盎司;COMEX期金主力合約上漲0.48%至1309.3美元/盎司;美元指數上浮0.05%至95.787。
黃金創八個半月新高!因美國談判前不斷挑事,且鮑威爾或面臨新難題

現貨金價刷新2018年5月15日以來高點至1311.12美元/盎司,美元指數盤中改寫1月15日以來低點至95.599。

貿易摩擦或平添新的絆阻


北京時間1月29日淩晨,美國司法部宣布了對華為公司、有關子公司及其副董事長、首席財務官孟晚舟的指控,並聲稱即將向加拿大提出對孟晚舟女士的引渡請求。

中國外交部發言人耿爽周二表示,中方再次敦促美方立即撤銷對孟晚舟的逮捕令,不要發出正式引渡請求,避免在錯誤的道路上越走越遠。中方同時敦促加方認真對待中方嚴正立場,立即釋放孟晚舟並切實保障她的合法、正當權益,不要為美火中取栗。

外交部網站刊登新聞稿稱:“關於孟晚舟案,中方已經多次表明嚴正立場。美加兩國濫用他們之間的雙邊引渡條約,對中國公民無理采取強製措施,是對中國公民合法權益的嚴重侵犯。”

耿爽指出,一段時間以來,美方動用國家力量抹黑和打擊特定的中國企業,企圖扼殺企業的正當合法經營,背後有很強的政治企圖和政治操弄。中方強烈敦促美方停止對包括華為在內中國企業的無理打壓,客觀公正地對待中國企業。中方也將堅決捍衛中國企業的合法、正當權益。

FX678研判認為,華為事件的最新消息打擊了風險偏好,中國股市本月漲勢或就此打住。圍繞中美貿易衝突的擔憂情緒加重,提升了黃金的避險吸引力。

美國財長期待中美貿易談判將取得進展

美國財長努欽周一表示,美國期待本周舉行的美中貿易談判取得重大進展,雙方正在努力解決“複雜的問題”。努欽將是參加談判的美方高層官員之一。

努欽補充說,到目前為止,談判已經取得了“重大進展”。本周三和周四在華盛頓舉行的會談結束後,將有大約30天的時間進行進一步談判,以便在3月2日美國提高對中國產品關稅的最後期限之前達成協議。
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稍早中國官方媒體環球時報發布社評稱,促使中美達成貿易協議的條件正在匯集,雙方代表團是否有能力梳理好這些條件,讓它們成為促使形成好結果的實際合力,仍將是重大考驗。接下來留給貿易磋商的時間已經不長了,雙方代表團最需要的是理性和清醒。

觀察認為,華為事件的進展不免讓投資者擔心,這會使周三開始的中美高層貿易談判複雜化,進而有可能在全球金融市場掀起新一輪動蕩,金價顯然是有所觸動。

美聯儲態度軟化


投資者預期美聯儲將采取較2018年更為謹慎的政策立場,受抑於美國企業獲利觸頂的跡象,以及國內與全球經濟動能雙雙流失。去年,因美聯儲在經濟強勁的情況下四度升息,美元穩健升值。

美聯儲的一連串升息舉措成為全球注目焦點。由近幾周決策者字斟句酌釋出的信息來看,美聯儲的升息周期可能已經走到了盡頭。利率期貨市場預估美聯儲今年將不會升息。

美聯儲主席鮑威爾料將承認,美國經濟面臨的風險愈來愈多。甚至不排除他可能發出即將放慢縮減資產負債表步伐的信號。

紐約聯儲主席威廉姆斯1月18日表示:“如果情況有變,我會重新評估貨幣政策相關選擇,包括資產負債表正常化進程。根據數據做決策的做法適用於所有情況。”

美聯儲12月會議記錄顯示內部爭論升溫,進一步“轉變了風險平衡狀況”,並讓他們相信鮑威爾最快將於2019年第三季度暫停縮表。

FX678指出,威廉姆斯是美聯儲決策委員會擁有票委,他的此番表態可能是鮑威爾政策信號的風向標,美元本月中旬開啟的反彈勢頭逐漸進入尾聲。

鮑威爾面臨難題

美聯儲主席鮑威爾還有個難題:如何向世人解釋美聯儲或許很快就要放慢縮表速度,但又不會看起來像是他在為經濟衰退即將來襲預作準備,或是看起來像是屈服於美國總統特朗普的壓力。

一年多以來,美聯儲在沒有引起太多注意的情況下,循序漸進削減其數以萬億(兆)計美元的資產負債表——從近4.5萬億美元削減至4.1萬億美元,而且還在繼續減少當中。

不久之前,鮑威爾還預計他要到今年更晚一點的時候才要面臨這個棘手的溝通任務。但如今,美國銀行業超額準備金出乎意料不足且持續大幅下滑、來自投資人及白宮的公開施壓、以及美聯儲自己認為需重新思索升息一事的決定,這三件事迫使美聯儲必須承認,縮表速度確實有可能會比原先的計劃更慢。

百達財富管理資深美國經濟分析師Thomas Costerg指出:“你不能在沒有針對資產負債表進行溝通的情況下,就停止升息周期。”

若美聯儲維持較大規模的資產負債表,可能促使市場融資成本及美元匯率全面趨軟,減輕新興市場的壓力。這也可能影響美聯儲面臨美國景氣未來下行時的購債能力。

總統特朗普在12月也針對這個主題開炮,發表推文稱美聯儲不應一錯再錯,500億美元計劃(2017年開始實施每月最多縮表500億美元規模)該停手了。

特朗普的推文暴露了美聯儲的兩難境地:盡管聯儲2017年的計劃讓資產負債表與貨幣政策脫鉤,但市場認為兩者的聯係更為緊密。如果美聯儲堅持不讓資產負債表成為應對經濟起伏的第一反應工具,那麼鮑威爾就需要保持這種脫鉤。

2017年,美聯儲預計縮表將持續到2022年左右,屆時將持有2.3萬億至2.9萬億美元資產。分析師早在去年夏季就已經猜測,美聯儲可能需要提前兩年停止縮表,並使其持倉規模較其預想水準高出近1萬億美元。

2018年中,德意誌證券等機構分析師預測美聯儲將不得不在2020年初前就停止縮表,屆時資產規模約為3.7萬億美元。

斯坦福大學商學院教授Darrell Duffie在談及政策改變的跡象時說:“他們不得不開始著手了,他們現在還沒有被困住,但是等得越久,就會被困得越厲害。”

研判認為,美聯儲目前對進一步收緊政策采取等待觀望態度,但即便今年利率保持不變,目前正在進行的資產減持也將推高銀行業的融資成本,使金融環境進一步收緊。在全球經濟增勢轉弱的情況下,市場避險情緒抬升,黃金受到青睞是理所當然的。

現貨黃金或上摸1326美元


小時圖上看,金價自1277美元開啟上行5浪走勢,它是自1180美元開啟的上行(C)浪的子浪。就近期上漲速度看,5浪很可能表現出逃逸浪節奏。
黃金創八個半月新高!因美國談判前不斷挑事,且鮑威爾或面臨新難題
(C)浪是自1160美元開啟的上行((E))浪的子浪。金價自1046美元開啟的反彈調整b浪,呈現五大子浪盤整收斂形態。
黃金創八個半月新高!因美國談判前不斷挑事,且鮑威爾或面臨新難題
日線圖上看,目前金價站穩1287美元上方,該價位是1366-1160美元下跌區間的61.8%斐波那契回檔位。下一道阻力位看向1326美元,即80.9%斐波那契回檔位。

現貨黃金創逾七個月新高,因美國似乎在放任事態惡化

周二(1月29日),現貨黃金價格觸及逾七個月高位,對美中貿易緊張局勢升級的擔憂令投資者避開高風險資產,此前美國司法部對華為刑事指控。
現貨黃金創逾七個月新高,因美國似乎在放任事態惡化

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間15:06,現貨黃金0.16%至1305.48美元/盎司;COMEX期金主力合約上漲0.11%至1304.5美元/盎司;美元指數微跌0.03%至95.705。
現貨黃金創逾七個月新高,因美國似乎在放任事態惡化

亞股承壓,美元指數運行於兩周低點95.609上方附近,現貨黃金升至2018年6月14日以來最高位1306.48美元。

北京時間1月29日淩晨,美國司法部宣布了對華為公司、有關子公司及其副董事長、首席財務官孟晚舟的指控,並聲稱即將向加拿大提出對孟晚舟女士的引渡請求。
現貨黃金創逾七個月新高,因美國似乎在放任事態惡化

投資人擔心,指控可能讓中美兩國定於周三開始的貿易談判愈發複雜化。中國副總理劉鶴將與美國貿易代表萊特希澤以及其他官員會面。

CMC Markets的市場分析師楊燕說:“鑒於美中貿易談判和英國脫歐存在很多不確定性,投資者非常謹慎。華為處於爭端的中心,給貿易談判帶來了很多雜音。所有這些讓投資人愈發難以判斷市場的走勢。資金流入黃金等資產避險。”

美聯儲去年四次加息。但一些官員近來表示,鑒於全球貿易陷入僵局,美國聯邦政府關閉以及企業和消費者信心減弱,他們將對加息保持耐心。

投資人目前聚焦美聯儲今日稍晚展開的為期兩日政策會議,美聯儲預計維持利率不變。由於市場對低利率的預期,這降低了持有非孳息黃金的機會成本,黃金愈發看漲。

自2018年8月觸及逾1年半低位以來,黃金上漲超過12%,這主要是由於股票市場波動,以及投資者預期美聯儲將暫停其持續多年的加息周期而導致的美元疲軟。

全球最大的黃金ETF——SPDR Gold Trust的持有量周一上浮0.73%至815.64噸,為2018年6月以來的最高水平。反映出投資者對持有黃金的信心。

MKS PAMP集團在一份報告中表示:“ETF利息仍然支撐金價,同時一些地緣政治局勢持續受到關切,繼續推動金價上行勢頭。”

超級周行情拉開序幕,黃金迎FED決議大考即將大爆發

周二(1月29日)美元兌一籃子貨幣幾無變動,因在美聯儲召開為期兩天的政策會議和中美貿易談判舉行前,交易商對建立新倉位持謹慎態度。

現貨黃金徘徊於千三整數關口,接近2018年6月14日稍早觸及的峰值,金市關注的關鍵因素依舊是圍繞美聯儲貨幣政策的發展,市場普遍預期,隨著全球經濟增長動能減弱,美聯儲主席鮑威爾將承認美國經濟面臨越來越大的風險,理論上利多金價。

美原油上一交易日下跌2.73%,創一個月來最大單日百分比跌幅,此前美國原油鑽探活動增加,暗示在對全球經濟放緩的擔憂持續之際,供應將進一步增加。

超級周行情拉開序幕,黃金迎FED決議大考即將大爆發

FED決議年內首秀在即,投行觀點不一


1月29日-30日,美國聯邦公開市場委員會將召開為期兩天的政策會議,投資者關注的焦點是決策者是否將暗示暫停收緊政策,並承認經濟風險日益加劇。

荷蘭合作銀行分析師不再預期美聯儲今年會加息,預計美聯儲將顯示出更多耐心,可能在今年夏季之前維持利率政策不變。

分析師說道:“最近10年和2年期國債收益率差值進一步縮小證實了我們的觀點,即美國經濟正越來越接近衰退。考慮到近期政府關門的影響,我們懷疑經濟數據是否足夠強勁,為重啟加息周期提供理由。”

該行預計,美聯儲將在今年下半年暫停資產負債表正常化,並在2020年開始降息,但可能為時已晚,無法在今年避免衰退。

西班牙對外銀行稱,本周美聯儲FOMC會議料將傳達鴿派轉變。預計本周的FOMC聲明和新聞發布會將傳達政策上的鴿派轉變。這可能包括有關謹慎行事的措辭、重點強調對數據的依賴,以及全球和金融狀況。

盡管,此次發布會基調料將偏向鴿派,美聯儲主席鮑威爾或將會謹慎行事,但主席不太可能承諾無限期暫停加息,如果美國經濟狀況持續提供支撐,對2019年進一步加息的可能性依舊持開放態度。

此外,他極有可能借此機會重申委員會對其短期資產負債表正常化計劃的承諾,同時強調必要情況下委員會將保持靈活性,以調整資產負債表正常化的步伐。在2018年下半年製造了不必要的市場動蕩之後,這次會議將是該委員會製造軟著陸的機會。

法國巴黎銀行的分析師表示,目前美國經濟增速仍高於潛在增速,加之失業率非常低,工資增速回升,將導致更多加息。

該行預計2019年上半年還會有兩次加息,之後美聯儲將希望看到經濟如何反應。不過,考慮到FOMC成員及其主席發出的鴿派信息,這一前景變得並不那麼明朗。

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美元指數日線圖)

歐元兌美元短線存進一步上行動能,但料歐元交叉盤表現疲軟


周一(1月28日)歐洲央行行長德拉基在歐洲議會聽證會上作證詞,沒有太多新意,依舊是老調重談。他將歐元區經濟增速弱於預期歸因於,全球貿易政策的不確定性、更加疲軟的外部需求以及一些國家和行業的特定因素。

不過,他仍然對經濟潛在力量保持信心,認為支持性的融資條件,趨緊的勞動力市場和工資增長繼續支撐歐元區經濟擴張和通脹壓力在中期內逐步上升。

歐元區一係列意外疲軟的數據迫使歐洲央行的語言上周就發生了變化,德拉基修改措詞稱增長前景的風險已經偏向下行。官員現正試圖衡量當前經濟放緩的持續程度,考慮是否需要更謹慎地撤回危機時代的刺激政策。

高盛認為,短線歐元兌美元存在進一步上升空間,因負面消息因素已經被此前歐元走勢消化。

歐洲央行已於2018年底結束其淨資產購買。預計2019年夏季之後,歐洲央行將首次上調存款利率。因此,債券收益率應該會上升。

美國和歐元區之間不斷縮小的債券收益率差距,應該會導致歐元走強,尤其是考慮到歐元仍低於其長期公允價值(約1.34)。分析師補充道,該貨幣對看似已經觸及底部,美國經濟增速的下降速度可能更快,畢竟在特朗普稅改紅利消散之後,經濟增長很難長時間維持在高位水平。

超級周行情拉開序幕,黃金迎FED決議大考即將大爆發
(歐元兌美元日線圖)

盡管如此,如果市場迎來新一輪疲軟數據,歐洲央行可能會在3月政策會議上宣布新一輪長期再融資操作(TLTROs),因此該行認為歐元在交叉盤的表現可能會依舊疲軟。

現貨黃金徘徊於半年高點附近,關注美聯儲利率政策及貿易局勢進展


金價周二基本持平,徘徊在1304美元/盎司附近。此前黃金一直受阻於千三整數關口,因投資者在近期上漲後獲利了結,但在1月25日以大陽線升破了關鍵心理關口,打開了進一步上漲空間。投資者正期待貿易局勢的進一步消息以及美聯儲的利率軌跡。

超級周行情拉開序幕,黃金迎FED決議大考即將大爆發
現貨黃金日線圖)

渣打銀行貴金屬分析師Suki Cooper表示:“金市關注的關鍵因素是圍繞美聯儲貨幣政策的發展,但我們預計,今年上半年聯儲將按兵不動。在貿易方面,如果我們看到市場走向妥協,這理論上也利多金市。”

分析認為,尋求避險的投資者一直青睞美元,將其作為對衝美中貿易爭端擔憂的工具,這間接削弱了黃金的吸引力。本周備受關注的是1月30-31日舉行的中美高層貿易會談。

另外,市場普遍預期,隨著全球經濟增長動能減弱,美聯儲主席鮑威爾將承認美國經濟面臨越來越大的風險,這也會放大黃金的避險屬性。不過,若美聯儲不如預期的鴿派,金價仍可能承壓,市場對任何鷹派信號關注度可能更高。

美原油產量回升短線施壓油價,但仍有望收出兩年多來最大月度漲幅


亞市早盤,美原油小幅下挫,擴大跌幅日內最低至51.84美元/桶。油價在上一交易日下跌約3%,創一個月來最大單日百分比跌幅。

超級周行情拉開序幕,黃金迎FED決議大考即將大爆發
(美原油日線圖)

據能源服務公司貝克休斯上周六(1月26日)公布的數據顯示,1月25日當周美國活躍鑽機增加10座,這是美國創紀錄的原油產量不斷上升的又一個跡象,導致市場人氣惡化。

RJO Futures的高級市場策略師Phillip Streible表示,我們看到油價真的開始下行, 影響油價的一個因素是我們上周看到活躍鑽機增加。

上一交易日公布的12月中國工業企業利潤出現連續第二個月下滑,盡管政府出台舉措支持借貸和投資,但效果仍未充分體現,給油市需求前景蒙陰。

分析認為,近期油價與美股走勢具備較強正相關性,此前美國卡特彼勒和英偉達發布業績預警,加劇投資者對關稅侵蝕美國公司盈利的憂慮,全球經濟下行的陰霾仍揮之不去。

不過,樂觀的投資者認為,這隻不過是大漲後的正常技術調整。在石油輸出國組織及其盟友本月減產後,原油期貨仍有望錄得兩年多來最大月度漲幅。

截至1月29日為止,美原油期貨本月上漲13.56%,為2016年4月以來最大單月漲幅,當時最高不過上漲近20%。布蘭特原油期貨1月迄今累計上漲近12%,也可能創下2016年12月以來最大月度百分比漲幅。

北京時間8:33,美原油報51.94美元/桶,下跌0.12%。

美國政府停擺五周,經濟損失達30億美元!或助金價繼續攀高

盡管美國政府在上周末結束了長達五周的停擺,目前80萬名聯邦機構雇員在放了35天無薪假之後,已返回工作崗位,但美國國會研究人員周一(1月28日)表示,由於總統特朗普要求為邊境築牆計劃撥款而導致的政府部分停擺,預計將給美國經濟帶來30億美元的損失;分析師認為美國第一季度的GDP數據可能會受到影響,這仍有望給金價提供支撐。

本次政府關門為美國曆史上最長的一次。隨著此事在全國的影響不斷擴大,上周五特朗普和國會就一項臨時性政府撥款計劃達成一致,結束本次政府部分停擺,不過撥款計劃中並沒有包括為邊境築牆提供資金。

美國政府停擺五周,經濟損失達30億美元!或助金價繼續攀高

★此輪美國政府停擺導致逾3億小時工時損失


彭博分析師認為,雖然上周五美國政府結束停擺後,數十萬名聯邦雇員最終將會領回工資,但損失的產出可能永遠也追不回來了。在此次史上持續時間最久的停擺期間,雇員和合同工被迫休假,可能令經濟損失了超過3億小時的工時。
美國政府停擺五周,經濟損失達30億美元!或助金價繼續攀高
這一數字的計算方法如下,將被迫休假的38萬餘名雇員和120萬合同工加總,乘以勞工部最新公布的平均每周工時。

合同工人的數量由紐約大學公共服務教授Paul Light提供,從廚師到保安,他對本次停擺影響的工人總數進行了估算。

在2013年政府關門的16天期間,大約85萬聯邦政府工人被迫停薪待崗,根據1月初參議院民主黨人的估計,最近一輪關門影響了大約38萬人。

彭博的計算以五周的待崗時間計,不計假日。平均每周工時並不一定反映所有受影響工人的情況。
   

★美國國會預算辦公室:本次部分停擺可能造成30億美元損失

  
美國國會預算辦公室(CBO)表示,由於這次政府關門,2019年美國經濟規模料比預期縮小0.02%。具體企業和勞動者所受到的影響會更明顯,尤其是那些被拖欠工資的人員。
    
CBO稱,整體上美國經濟在五周關門期間損失了大約110億美元。在隨後幾個季度,國內生產總值將暫時高於未發生停擺的正常水平。

CBO預計隨著政府重新開門以及雇員拿到補發工資,其中80億美元是可彌補的,2018年第四季度和2019年第一季度的大部分實際GDP損失最終都會恢複,但CBO估計有大約30億美元將無法補回。這一金額相當於2019年預計年度國內生產總值的0.02%。

★惠譽表示美國政府部分停擺可能影響第一季度GDP


惠譽認為,美國政府持續35天的部分停擺,可能影響第一季度國內生產總值,但財政政策將繼續支持2019年整體美國國內需求增長。

惠譽還表示,一些發行人的第一季度盈利可能受到政府關門和臨時重啟的輕微影響。關於是否再次停擺的不確定性可能會進一步增加第一季度GDP和企業盈利所面臨的風險。

庫德洛:政府停擺不會給經濟造成永久傷害

白宮經濟顧問拉裏·庫德洛則表示,美國經濟仍然“非常強勁”而且有望實現3%的增長,政府部分停擺不會對經濟造成永久傷害。

提醒,美國政府停擺的五周時間美元指數整體呈現震蕩微跌的走勢,從97整數關口附近一度跌至95.01,目前交投於95.72附近,技術面信息略微偏向看空後市,投資者需要予以警惕。盡管美國政府暫時結束停擺,但三周後仍有再次停擺的風險,需要予以留意。

現貨黃金方面,過去五周,金價呈現震蕩上漲走勢,從1260附近漲至1300附近,短線技術面依然偏向多頭,目前金價交投於1303.92美元/盎司附近,政府停擺顯然拖累了市場對美國經濟增速的預期,有望繼續給金價提供支撐。
美國政府停擺五周,經濟損失達30億美元!或助金價繼續攀高
(現貨黃金日線圖)

重要提示!特朗普國情谘文演講時間改期!

周二(1月29日)淩晨消息顯示,美國眾議院議長南希·佩洛西請總統唐納德·特朗普改期2月5日發表因為政府停擺大戰而推遲的國情谘文演講。

重要提示!特朗普國情谘文演講時間改期!

佩洛西此前推遲了原定北京時間周三(1月30日)上午舉行的這場演講,理由是政府部分停擺期間安保人員沒有薪水,在此期間不應舉辦這場活動;,佩洛西要求把國情谘文的發布時間推遲到政府重新開門後,特朗普同意了。

特朗普於上周五(1月25)簽署立法,使政府在部分停擺35天後暫時恢複運作三周時間。佩洛西表示,她將與特朗普商討一個雙方都滿意的日期,目前洛佩西邀請特朗普發表國情谘文的時間定為2月5日。

據觀察,所謂國情谘文,是美國,俄羅斯、菲律賓等實行總統製的國家總統向國會發表的年度報告。美國總統的國情谘文也是政府的施政綱領,主要闡明美國總統每年面臨的國內外情況,以及政府將要采取的政策措施。按照美國慣例,每年年初,現任總統都要在國會做年度報告,闡述政府的施政方針,被稱為“國情谘文”。

經過兩百多年的演變,“國情谘文”已經變成“總統駕馭與國會關係的一個基本手段和發揮國家領導作用的有力方式”,特別是電視直播的出現,使“國情谘文”從“空洞的政策演說演變成一項重大的遊說宣傳”。曆屆美國總統都非常重視“國情谘文”的作用。

2018年1月31日,美國總統特朗普發表了2018年的國情谘文講話,當時美元和現貨黃金短線市場反應並不是很大,不過,這次是美國剛剛經曆了曆史最長時間的停擺,情況可能會有所不同。

提醒,市場預計特朗普將利用這次全國電視講話來為其包括57億美元建牆撥款在內的邊境安全預算方案辯護。民主黨目前為止還沒有接受他的要求,特朗普威脅要讓政府再次部分停擺,或者宣布進入國家緊急狀態以像他宣稱的那樣繞開國會表決。

1月29日財經早餐:經濟放緩施壓風險資產,美油重挫3%,金價堅挺持穩千三之上

周一(1月28日)美元窄幅震蕩,因在美聯儲召開為期兩天的政策會議和中美貿易談判舉行前,交易商對建立新倉位持謹慎態度。金價持穩在1300美元之上,投資者等待中美貿易爭端的進一步發展和美聯儲的利率軌跡。油價跌近3%,為一個月來最大單日百分比跌幅,此前美國原油鑽探活動增加,暗示在對全球經濟放緩的擔憂持續之際,供應將進一步增加。
1月29日財經早餐:經濟放緩施壓風險資產,美油重挫3%,金價堅挺持穩千三之上

商品收盤方面,COMEX 2月黃金期貨收漲5.0美元,漲幅0.4%,報1303.10美元/盎司。WTI 3月原油期貨收跌1.70美元,跌幅3.17%,報51.99美元/桶;布倫特3月原油期貨收跌1.71美元,跌幅2.77%,報59.93美元/桶。

美股三大股指全線收跌,標普500指數收跌20.91點,跌幅0.78%,報2643.85點;納斯達克指數收跌79.20點,跌幅1.11%,報7085.68點;道瓊斯指數收跌209.00點,跌幅0.84%,報24528.22點。

周二前瞻


時間國家指標名稱前值
21:30美國11月批發庫存月率初值(%)(1/29-2/4)0.8
21:30美國12月零售銷售月率(%)(1/29-2/4)0.2
21:30美國12月核心零售銷售月率(%)(1/29-2/4)0.2
21:30美國12月耐用品訂單月率初值(%)(1/29-2/4)0.8
21:30美國11月貿易帳(億美元)(1/29-2/4)-555
23:00美國1月諮商會消費者信心指數128.1
23:00美國11月批發庫存月率終值(%)(1/29-2/1)0.8
23:00美國11月工廠訂單月率(%)(1/29-2/1)-2.1
23:00美國11月耐用品訂單月率終值(%)(1/29-2/1)0.8

淩晨3:00 英國議會將就首相特雷莎梅的脫歐“B計劃”進行辯論和表決 

全球主要市場行情一覽


名稱最新價漲跌漲跌幅
上證指數2596.98-4.75-0.18%
深證成指7589.58-5.87-0.08%
日經22520649.00-124.56-0.6%
納斯達克指數7085.68-79.18-1.11%
道瓊工業24528.22-208.98-0.84%
英FTSE6747.10-62.12-0.91%
德DAX11210.31-71.48-0.63%
法CAC404888.58-37.24-0.76%
  
美國股市周一收跌,此前卡特彼勒和英偉達發布盈利預警,加劇投資者對中國經濟放緩和關稅侵蝕美國公司盈利的憂慮。標普500指數11大板塊漲跌各異,2大板塊收漲,9大板塊收跌;其中,房地產板塊領漲,其次是日常消費品板塊;信息技術板塊領跌,其次是電信業務板塊。
1月29日財經早餐:經濟放緩施壓風險資產,美油重挫3%,金價堅挺持穩千三之上

商品


名稱最新價漲跌漲跌幅
現貨黃金1303.38-1.87-0.14%
現貨鈀金1333.51-30.52-2.24%
現貨白銀15.745-0.023-0.14%
現貨鉑金812.34-5.84-0.71%
香港黃金12055.0044.000.37%
美原油連續52.07-1.62-3.02%

金價周一基本持平,徘徊在1300美元關口附近,投資者等待中美貿易爭端的進一步發展和美聯儲的利率軌跡。金價在屢次失敗後於上一交易日升穿了位於1300美元的關鍵心理關口;然而,金價的上漲受限,因投資者在近期上漲後獲利了結;分析師稱,金價已從8月中觸及的低點跳漲逾12%,近期美國政府停擺結束進一步提振金價;渣打銀行貴金屬分析師Suki Cooper表示,金市關注的關鍵因素是圍繞美聯儲貨幣政策的發展,但我們預計,今年上半年聯儲將按兵不動;在貿易方面,如果我們看到市場走向妥協,這對金市可能利多;尋求避險的投資者一直青睞美元,將其作為對衝美中貿易爭端擔憂的工具,這削弱了黃金的吸引力。
1月29日財經早餐:經濟放緩施壓風險資產,美油重挫3%,金價堅挺持穩千三之上

投資者準備迎接繁忙的一周,其中備受關注的是1月30-31日舉行的中美高層貿易會談;投資人還關注本周舉行的聯邦公開市場委員會(FOMC)會議;市場普遍預期,隨著全球經濟增長動能減弱,美聯儲主席鮑威爾將承認美國經濟面臨越來越大的風險;分析師王濤稱,金價可能向上突破至1311美元,因已突破位於1299美元的阻力位。

油價跌近3%,為一個月來最大單日百分比跌幅,此前美國原油鑽探活動增加,暗示在對全球經濟放緩的擔憂持續之際,供應將進一步增加;RJO Futures的高級市場策略師Phillip Streible表示,我們看到油價真的開始下行,影響油價的一個因素是我們上周五看到活躍鑽機增加。
1月29日財經早餐:經濟放緩施壓風險資產,美油重挫3%,金價堅挺持穩千三之上
據能源服務公司貝克休斯上周五公布的數據,上周美國活躍鑽機增加10口,這是美國創紀錄的原油產量不斷上升的又一個跡象,這導致市場人氣惡化。中美之間的貿易爭端令油市承壓,因投資者對雙方將很快結束長達數月的關稅之爭的樂觀情緒消退;盡管政府出台舉措支持借貸和投資,但12月中國工業企業利潤還是出現連續第二個月放緩;在石油輸出國組織(OPEC)及其盟友本月減產後,油價仍有望錄得兩年多來最大月度漲幅。

外匯


周一美元窄幅震蕩,因在美聯儲召開為期兩天的政策會議和中美貿易談判舉行前,交易商對建立新倉位持謹慎態度。對美元的避險需求枯竭,因美國政府重開,結束曆來持續時間最長的停擺,投資者準備迎接一係列被推遲發布的經濟數據。Bannockburn Global Forex首席市場策略師Marc Chandler表示,這可能是風暴前的平靜,感覺這是有避險傾向的市場整固日。
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美國聯邦公開市場委員會(FOMC)周二將召開為期兩天會議,預計決策者將暗示暫停收緊政策,且承認經濟風險日益加劇。中美貿易談判也將於本周進行,市場將關注全球最大的兩個經濟體能否結束貿易爭端。Invesco全球市場策略師Kristina Hooper表示,如果他們繼續談判,市場將視為正面消息。

歐元兌美元創1月15日以來新高至1.1444,投資者鞏固頭寸,近期德國和法國經濟數據疲弱,歐洲央行預計將保持鴿派。但交易商認為,這些因素已經被歐元走勢消化。英鎊在上周創下逾15個月來最大單周漲幅後回落,英國設定在3月29日脫離歐盟,英國議員將在周二在議會就脫歐條款進行投票,目標是打破英國脫歐僵局。

國際財經要聞


美媒28日消息,特朗普政府宣布製裁委內瑞拉國有石油公司PDVSA,凍結其總計70億美元的資產。美國財長努欽稱,在美國的煉油廠可繼續使用委內瑞拉石油運營,石油供應充足,確保短期內不會對美國天然氣價格造成重大影響。

不能簡單地比較美聯儲與歐洲央行之間的貨幣政策。如果“形勢錯得非常糟糕”,央行將啟用政策工具箱裏的其他工具。並不認為會在2019年顯著地出現這樣的偶然性。歐元區經濟前景所面臨的風險發展成為偏下行。

沙特阿拉伯能源大臣法利赫表示,預計在2月份再次減少石油產量,2月份日產量將下滑至1010萬桶,並且將在六個月時間裏產量都“遠低於”OPEC減產協議規定的產量限額。根據去年12月與俄羅斯和其他產油國達成的減產協議,沙特阿拉伯的自願產量限額為每天1033萬桶

預計美國赤字將在2022年超過1萬億美元,4月預計是2020年;預計2019年第四季度失業率為3.5%,2020年第四季度為3.9%;預計美國政府停擺將導致第四季度實際GDP增速下滑0.1%;預計2019年PCE通脹為2%,2020年為2.2%;:預計政府關門將導致2019年第一季度GDP增速下降0.2%。

國內宏觀


中國12月規模以上工業企業利潤同比-1.9%,增速為2015年12月以來最低,前值-1.8%;2018年全年規模以上工業企業利潤同比10.3%,2017年21%。

國內股市


周一A股三大股指衝高回落,收盤集體小幅下挫,滬指失守2600點。具體來看,滬指下跌0.18%,收報2596.98點;深成指下跌0.08%,收報7589.58點;創業板指下跌0.45%,收報1259.74點。兩市合計成交僅有2997億元,行業板塊多數收跌。

上市公司突然的業績“變臉”好似埋在市場的“暗雷”,令投資者猝不及防。從預盈到巨額預虧不過一個季度的時間,這種情況下的上市公司業績“變臉”速度之快、幅度之大,猶如兒戲,投資者的合法權益難以得到有效保障。誠然,投資者們無法提前知曉上市公司公告“變臉”的準確時機,從而規避損失,但從每年的情況來看,上市公司業績“變臉”通常也有蛛絲馬跡可循,投資者應高度警惕。

國內樓市


近日,社科院發布《中國住房市場發展月度分析報告》稱,2018年12月,受監測的142個樣本城市房價平均環比下跌0.68%,環比跌幅比上月收窄0.08個百分點。業內分析認為,在嚴厲的調控政策持續下,2018年全國各線城市房地產市場出現不同程度的降溫。綜合2018年年底及2019年的房地產市場交易數據,2019年在住房供給普遍增加以及部分城市因城施策的政策調整背景下,未來各線城市房地產市場將延續分化。其中,三四線城市仍存去化壓力,整體庫存較低、供小於求的一二線城市則有望率先回暖。(經濟參考報)

黃金多頭醞釀新一輪猛攻!FED料進一步趨軟之際,特朗普卻仍有可能任性

周一(1月28日),現貨黃金價格從上日所及七個月高位回落,因美元多頭技術性抵抗。不過金融市場避險情緒依然盛行。美元上周末暴瀉,不僅因為市場預期,美聯儲可能暫停加息周期,而且不排除美聯儲會釋放出放慢縮表進程的信號。此外特朗普還揚言,不排除政府重新關門。
黃金多頭醞釀新一輪猛攻!FED料進一步趨軟之際,特朗普卻仍有可能任性

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間21:12,現貨黃金下跌0.39%至1300.18美元/盎司;COMEX期金主力合約上浮0.10%至1299.4美元/盎司;美元指數小幅走強0.07%至95.807,盤中刷新1月15日以來低點至95.653。
黃金多頭醞釀新一輪猛攻!FED料進一步趨軟之際,特朗普卻仍有可能任性

盡管美聯儲2018年共升息四次,並暗示2019年將升息兩次,不過一些聯儲官員表示將對升息保持耐心。這已經打壓美元,美元自12月底以來已下跌1%。黃金在上周末創下2018年6月14日以來新高的1305.44美元/盎司。

金融市場把注意力轉向美國聯邦公開市場委員會(FOMC)將在1月29-30日召開的會議。外界普遍預期,主席鮑威爾將承認由於全球動能減弱,美國經濟面臨的風險升高,並暗示會暫停升息周期。

美聯儲暫停升息時間會多長?


全球經濟增長勢頭消退和金融市場不穩,曾在2016年初打亂美聯儲的計劃,後來過了將近一年決策官員才恢複對經濟增長的信心,並讓投資者相信他們會再次提高利率。

美聯儲決策者本周開會時將面臨類似的情況,市場對進一步加息的懷疑情緒像三年前一樣濃厚,而且全球貿易僵局、美國聯邦政府此前部分關門以及企業和消費者信心減弱,帶來更多的不確定性。

國際金融協會(IIF)首席經濟學家布魯克斯(Robin Brooks)認為:“實際上,這是今年下半年的事情。到時候美聯儲會感覺確信美國經濟複蘇勢頭足夠穩健、足以支持進一步加息。雖然目前的一些條件比2016年更健康,比如失業率處於曆史低位,但消極方面的不同之處是係統中存在大量噪音。”

政策製定者已經明確表示計劃在加息之路上“耐心”地暫停一下。美聯儲主席鮑威爾面臨的挑戰是,暗示將要暫停多久,才不會讓公眾以為目前的升息周期已經畫上句號。

新加坡銀行外匯分析師Moh Siong說:“美元的整體方向仍為下行,市場將從本周FOMC會議尋找線索。鑒於海外經濟增長情況,美聯儲今年極有可能會維持利率不變。

交易商2019年看空美元。在全球經濟放緩和美中貿易情勢緊張的背景下,外界普遍預期美聯儲今年將維持利率穩定,以避免損及國內經濟增長。利率期貨市場目前預計美國2019年不會升息。

放慢縮表


一些分析師現在認為美聯儲的下個動作將是放寬貨幣政策——無論是降息,或是放慢每個月縮小美聯儲資產負債表的步伐。

美聯儲資產負債表原本預定每月縮小多達500億美元,以一種較沒有爭議的方式減持美聯儲在金融危機期間累積的數萬億美元資產。不過從金融市場到美國總統特朗普,各界要求美聯儲放慢縮表、甚至停止縮表的壓力逐漸升高。

TS Lombard美國經濟分析師Steven Blitz指出,預期美聯儲將在這次會議或3月的下次會議上調整縮表計劃,釋出新計劃的訊號,然後今年稍晚將不得不降息。

國際資產控股(INTL FC Stone)分析師Edward Meir說:“本周的美聯儲會議可能有助於觸發更多美元賣盤,這就是我們本周仍然做多黃金的原因。

增加發布會次數,有利也有弊


1月29-30日會議是2019年的首場美聯儲會議,美聯儲官員不發表最新的利率和經濟預測,但今年八場聯邦公開市場委員會(FOMC)會議的會後,鮑威爾都將舉行記者會,本周將是第一場。

這不同於之前每兩次政策會議才開一次新聞發布會的做法。鮑威爾認為這將提高公眾透明度,並迫使投資者平等看待每次聯儲會議。

但摩根大通分析師Michael Feroli在對美聯儲會議的前瞻分析中指出,這也令交流出現失誤的機率提高了一倍,本周鮑威爾在媒體前的亮相將會是場“需謹慎對待的”交流;強勁的美國經濟或許說明可以升息,但全球經濟增長放緩和金融市場閃現衰退擔憂,鮑威爾將對這兩點做出權衡。

Feroli稱:“我們認為,他們將努力避免給人留下暫停升息等於停止升息(甚至是降息),或者經濟前景實際上已下滑的印象。”

指出,過去兩個月左右,美聯儲主席鮑威爾和另外幾位美聯儲官員對進一步收緊貨幣政策都持更為審慎看法,這使得美元得益於美聯儲去年四次升息的動能消退。

平衡各方情緒


不過那也許是鮑威爾必須要應對的情況:安撫那些擔心經濟可能出現深度放緩的人,但不會承諾將不再升息,也不會說明在這個過程中資產負債表可能發生什麼狀況。

OANDA市場分析師Edward Moya稱:“宏觀面非常利好黃金。歐洲央行已經預計,經濟面臨下檔風險,美聯儲將和歐洲央行一道采取更寬鬆的立場。

但巴克萊分析師Michael Gapen寫道:“至關重要的討論是,FOMC是否仍更願意向市場暗示利率的下一步變化可能是上調,或者FOMC是否應強調耐心並幹脆放棄利率指引。”他認為後者可能會安撫當前的市場,但如果美聯儲確實需要再次升息的話,這麼做可能導致“後期市場出現不樂見的波動”。

政府重開,隻是暫時的


美國總統特朗普與國會之間長達35天、為達成協議以結束政府部分關門的角力,終於在上周五劃上句號。但共和黨和民主黨議員將需在2月15日之前拿出一份雙方都滿意的邊境安全協議。

除此之外,他還稱可能會宣布進入“全國緊急狀態”,稱這樣就可以拿到他想要的57億美元來修建美、墨邊境牆。特朗普認為築牆是杜絕非法移民與毒品流入美國的關鍵政策。

雖然特朗普沒有在周五的協議中拿到那筆錢,但國會承諾將為9月30日止財年的餘下時間製定國土安全部支出法案,其中包括邊境安全經費。

認為,困難並未結束,任務的艱巨性絲毫沒有降低。特朗普已經揚言,如果他對協議不滿意,可能會讓政府再次停擺。這也是支撐避險資產黃金上周末走強的因素。

成立“協商委員會”,但特朗普仍持懷疑態度


參議院共和黨領袖麥康奈爾(Mitch McConnell)和眾議院議長佩洛希(Nancy Pelosi)將任命一個“協商委員會(conference committee)”。該委員會將指定邊境資金的用途。

對於尋求避免政府再次關門的美國議員能否達成他可以接受的邊境安全協議,美國總統特朗普表示懷疑,他重申將在美墨邊境地區築牆。在接受華爾街日報采訪時,特朗普稱,國會在三周內達成協議並避免政府再次關門的可能性不高。

特朗普說:“我個人認為這種可能性不到50%。政府再次關門當然是一種選擇方案。”他可能還會宣布國家緊急狀態,以建設邊境牆。

FX678指出,政府關門期間,約80萬聯邦雇員放無薪假或者無償工作,大量宏觀數據被推遲發布。一旦政府停擺卷土重來,美國消費市場將再次面臨衝擊,投資者也有可能對美國經濟運行狀況作出更多錯誤判斷,金融市場恐慌情緒面臨放大。

貿易前景,謹慎利好


交易商焦急等待周二和周三美中貿易談判的消息,以判斷兩國是否能就貿易達成妥協。特朗普總統曾威脅稱,如果雙方磋商不能取得重大進展,將提高對中國商品的關稅。

美中貿易談判將迎來關鍵一周,中國副總理劉鶴將前往華盛頓,與美國貿易代表萊特希澤和財長努欽進行談判。

荷蘭國際集團(ING)外匯策略主管Chris Turner說:“除非談判破裂,否則我們猜測這種謹慎的利好風險環境應能持續下去——這應會有利於被低估的新興市場高收益貨幣兌美元。”

現貨黃金或上漲至1326美元


上周最後一個交易日,現貨黃金價格上破前期高點1298.60美元以及1300美元重要關口,重新確認了上行趨勢。
黃金多頭醞釀新一輪猛攻!FED料進一步趨軟之際,特朗普卻仍有可能任性
日線圖上看,自11月13日以來形成的下方支撐線得到鞏固。且金價站穩1287美元上方,該價位是1366-1160美元下跌區間的61.8%斐波那契回檔位。

如果金價繼續走高,多頭將衝擊2016年6月14日高點1309美元,以及上述區間80.9%斐波那契回檔位1326美元。

反之若金價走低,並且跌破上升趨勢支撐線,金價短線料回落至1263美元,即上述區間的50%斐波那契回檔位。

黃金強勢歸來!本周兩重磅事件將定調市場短期內走勢

周一(1月28日),黃金T+D收盤上漲0.53%至284.4元/克。白銀T+D收盤上漲1.15%至3706元/千克,現貨黃金在周一小幅走低,在上周五突破1300美元關鍵心理關口後的強勁漲勢中有所削弱。目前避險需求料支撐著黃金進一步走高,投資者展望地緣政治動蕩和全球增長擔憂,逐漸轉向即將開始的美聯儲議息會議以及周五的非農數據。恐慌指數低位運行,但黃金卻突破新高,市場由美元主導。
黃金強勢歸來!本周兩重磅事件將定調市場短期內走勢

美元走弱,美聯儲議息會議在即


金價周一從6個多月高點回落,但在關鍵風險事件發生之前,跌勢似乎有限。盡管美國政府在長期關閉後達成了重開協議,但美聯儲鴿派的預期引發了廣泛的美元拋售,並促使以美元計價的大宗商品出現了一些積極的空頭回補反彈,將其推升至6個多月高點。

焦點轉移到美聯儲本周的政策會議上,預計美聯儲將維持利率不變。下周美聯儲FOMC召開為期兩日的議息會議(1月29-30日)可能為2019年的貨幣政策行動奠定基礎,外界普遍預計鮑威爾將承認,隨著全球經濟動能減弱,美國經濟面臨的風險越來越大。
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周五的新聞報導顯示,美聯儲正考慮較預期更早停止縮減其龐大的資產負債表,並引發市場預期,即美聯儲將在周三結束為期兩天的政策會議後,發出暫停緊縮周期的信號。由於預期利率下降,黃金往往會升值,這降低了持有無收益黃金的機會成本。

美元的拋售壓力現在似乎已經減弱,再加上在本周貿易談判之前對兩大經濟體之間爭端可能得到解決的樂觀情緒,抑製了黃金周一強勁的後續勢頭。

除此之外,備受關注的美國月度非農就業報告定於周五發布,將進一步為提供有意義的推動力做出貢獻,並幫助確定大宗商品的下一步走勢。

盡管市場恐慌已不再,黃金仍受到支撐


亞洲股市周一多衝高回落,此前美國政府長期關閉,動搖了投資者信心,美國政府宣布將重新開放。但漲勢已經遠不如之前,政府關門加劇了投資者的擔憂,他們本來就擔心全球經濟增長放緩、企業盈利出現壓力跡象以及貿易摩擦仍未解決。雖然政府關門的擔憂現在有所緩解,但長期來看確實存在不確定性。
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OANDA市場分析師Edward Moya稱,黃金的宏觀立場非常積極,因為美聯儲和歐洲央行都將更加寬鬆,後者認為經濟面臨下行風險。恐慌指數低位運行,但黃金卻突破新高,市場由美元主導。

歐洲央行德拉基上周警告稱,歐元區經濟下滑可能更為明顯,他的言論被視為歐洲央行推遲首次升息的信號。
黃金強勢歸來!本周兩重磅事件將定調市場短期內走勢
全球經濟仍難以在有限的貨幣寬鬆下獲得穩定,且多大類資產高位,後期仍可能大幅走弱,進而帶動黃金走強。黃金避險需求猶在。

黃金帶動黃金股與實物黃金


在黃金淩厲的突破1300之時,黃金股及相關資產也表現優異。金甲蟲指數,黃金礦業指數,北美金礦指數基金均大幅上漲超過3%。
黃金強勢歸來!本周兩重磅事件將定調市場短期內走勢
最大的黃金交易所交易基金SPDR Gold的持有量徘徊在2018年6月底以來的最高水平。
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印度實物黃金需求上周略有改善,原因是當地金價從5年多來的最高水平回落,而春節前中國的黃金購買量增加。

技術分析:5月以來首次收於1300美元上方


金價收在1300美元上方,為5月以來首個收在心理關口上方的交易日,證實了多頭旗幟突破。上周五,金價延續了從2018年8月中旬低點開始的升勢,雖然多頭處於控製之中,但1269點是整個走勢23.6%的Fibo回檔位,這可能是中期看跌的下行目標。然而,如果價格通過1300點左右的心理阻力位上漲,(RSI為正,在超買區域還有繼續接近的空間),1340將成為下一個關鍵阻力位。

任何後續獲利了結下滑可能會在1300美元附近立即找到支撐,緊隨其後的是1297-96美元區域,若該區域突破,可能會促使更多跌勢回到1287-86美元的水平區域。

另一方面,1307美元水準目前似乎是一個直接的阻力位,若超過該水準,黃金似乎將繼續走強,並在1324-25美元附近測試下一個阻力位,在1313-14美元附近有一些中間阻力位。
黃金強勢歸來!本周兩重磅事件將定調市場短期內走勢
INTL FCStone分析師稱,隨著金價圖表出現某種程度的突破,金價可能還有進一步上漲空間。本周的美聯儲會議可能也會引發更多的美元拋售,英國退歐的積極進展也會起到同樣的作用,這就是為什麼我們在進入本周之前會做多黃金。

機構觀點


法國興業銀行:對黃金持“溫和看漲”
① 法國興業銀行表示,對黃金持“溫和看漲展望”,因為基金經理可能進行空頭回補,並建立目前較少的看漲頭寸;
② 金價持續走高的主要誘因是,隨著主流投資者尋求保護,免受市場動蕩、潛在經濟衰退和日益悲觀情緒的影響,資產從股票和其它風險資產逐漸轉向債券和黃金等避險資產;
③ 此外,黃金的跌勢在一定程度上是有限的,當前金價已經觸及底部,因缺乏看空動能,基本面呈現中性,且最昂貴生產商的成本接近當前價格;美聯儲政策製定者最近將2019年的加息預期從三次下調至兩次。這應該會支持黃金;
④ 美元空頭在2018年被埋沒,但我們的外匯策略師預測,美元將在2019年貶值。美元走軟顯然有利於金價,預期未來6個月黃金價格為1300美元,未來12個月黃金價格為1375美元。

堅定看好貴金屬的係統性重大配置機會
① 短期看,美聯儲貨幣政策的逐步放緩雖然較為溫和,但在2019年甚至更長時間內將是大勢所趨,期間會有經濟放緩超預期、美聯儲放鬆超預期以及地緣政治摩擦超預期的三大係統性催化劑的逐步兌現;
② 雖然在貿易摩擦背景下人民幣有升值的傾向,但在美聯儲寬鬆的背景下,國內貨幣政策寬鬆也贏得了較大空間,同時,由於人民幣升值對我國經濟的衝擊較大以及我們擁有緩釋貿易摩擦影響的廣泛的政策選項,因此,人民幣升值並不會逆轉人民幣黃金跟隨美元金價中樞上移的大趨勢;
③ 長期看,除非有新的重大技術革命出現或者東南亞工業化順暢起飛,全球經濟潛在增速下行以及法幣信用的攤薄是大勢所趨,黃金作為人類信用體係的終極量度將在這段“暗黑時代”大放異彩,白銀也將在金銀比價均值回歸的過程中光華閃耀。