黃金交易提醒:華爾街分析師罕見看空金價,美聯儲決議周三公布

周一(7月26日)亞洲時段,現貨黃金小幅下跌,交投於1800附近。上周五(7月23日)金價小幅下跌,美元及美債收益率上漲令金價承壓,不過美國7月服務業PMI創五個月低點支撐了金價。
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基本面利空




美元上周五小漲,周線連續第二周上漲,之前幾日經曆了風險偏好變動引發的波動,現在市場的焦點是本周的美聯儲會議。
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美元指數日線圖)

不過,一些分析師懷疑,美元最近的漲勢是否正在失去動能。

美元已經脫離了上周三創下的三個半月高位93.19,此前華爾街強勁的企業財報幫助投資者恢複了一些信心,他們先前擔心Delta變種病毒可能破壞全球經濟複蘇。

上周五風險偏好依然高漲,美國股市上漲,公債遭拋售,多數大宗商品貨幣上漲,美元脫離高位。

Rosenberg Research首席經濟學家兼策略師Dave Rosenberg表示,“中期振蕩指標和動能同步上行,暗示未來可能出現更高的高位,比如(美元指數)達到94.30-94.72。”

他還提到美元指數可能出現“黃金交叉”,即50日移動均線升穿200日移動均線,這是一個看漲信號。

他表示:“總體而言,美元(指數)傾向於進一步上行,這可能會增加近期大宗商品價格和其他貨幣的壓力。支撐位在92.00-91.50。”



美國公債收益率上周五上漲,本周美聯儲將召開政策製定會議,這將提供有關美國複蘇強度,以及聯儲可能何時開始縮減其經濟支持力度的線索。
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(10年期美債收益率日線圖)

瑞穗證券美國首席經濟學家Steven Ricchiuto表示,美國債市已從超賣轉為超買,並正在尋求平衡,因對Delta變種病毒將導致政府實施停擺並令經濟放緩的擔憂逐漸消退。

“我們真正看到的是,在一個非常、非常淡靜的市場裏,有很大的投機味道,”他稱,“市場必須回落,找到一個更現實的水平,這就是它目前正試圖做的。”

政府宣布新一輪封鎖的風險,以及美聯儲堅持通脹將保持在2%的新目標範圍內,此前推動公債價格的大幅上漲。

瑞士信貸證券交易策略師Jonathan Cohn表示,考慮到對今年基本面改善的預期,除非實施新的停擺措施,否則那波漲勢的持久性是值得懷疑的。

他表示,“我們仍然認為收益率應該走高,但目前,我們認為在市場試圖找到平衡之際,在入場點和持有期方面更有策略性是審慎的。”

他表示,實際收益率接近創紀錄低位,鑒於美聯儲正在積極討論縮減量化寬鬆,而且通脹數據令人意外地上行,市場正在質疑聯儲是否可能加息幾次以上。



美國股市上周五連續第四個交易日上漲,延續此前漲勢,推動三大股指均創下紀錄收盤新高,樂觀的企業財報和經濟複蘇跡象提振投資者風險意願。

Independent Advisor Alliance首席投資官Chris Zaccarelli說:“我們看到了過去幾天走勢的延續。這就像反著坐過山車一樣,先下降,從那以後我們一直在爬升。”

Zaccarelli補充說:“市場上有推有拉,顯然存在衝突,對於後市是光明的,還是將烏雲密布,存在很大的意見分歧。”

道指收升0.68%,標普500指數收高1.01%,納指收漲1.04%。
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標普500日線圖)



截止7月23日,全球最大的黃金ETF-SPDR Gold Trust的黃金持倉量1027.38噸,較上一交易日減少1.17噸。

基本面利多




7月一項衡量美國服務提供商活動的指標回落至五個月低點,反映出企業在填補職位空缺和補充庫存方面仍步履艱難。

周五公布的數據顯示,IHS Markit服務業采購經理人指數從一個月前的64.6降至59.8。雖然該指數自5月份飆升至紀錄高位以來已經走軟,但仍處於曆史高位。讀數高於50表明服務業擴張。

一項衡量服務業就業的指標降至四個月低點,企業表示招工乏力製了經營活動。投入成本和產品售價指標仍然較高,加上勞動力的缺乏,企業的展望變差。

與此同時,IHS Markit美國製造業采購經理指數從一個月前的62.1升至創紀錄的63.1。價格指數也攀升至2007年以來的最高水平。

IHS Markit首席商業經濟學家Chris Williamson表示,“雖然從PMI看,二季度可能代表經濟增長見頂,但三季度的表現應該仍然令人鼓舞”。

他說,“短期產能問題仍然令人擔憂,許多製造業和服務業公司的產量受到限製,隨著需求超過供應,價格也隨之上漲”。

根據IHS Markit的數據,美國製造商的訂單積壓量達到有記錄以來的第二高。衡量製造業和服務業產值的綜合指數跌至四個月低點。



債券大師穆罕默德·埃爾-埃裏安周五的一席話,足以讓債券投資者感覺在聽一個E.F. Hutton的舊廣告。

通脹不會是暫時的,”這位安聯集團首席經濟顧問在接受采訪時表示,“前三次我做預測的時候,我心裏很確定。這是第四次。”

埃爾-埃裏安的前三次重大預測分別是:1999年預計阿根廷會違約,兩年後成真;相信巴西不會違約,結果果然如此;他還預測10多年前全球金融危機之後經濟將處於低增長的“新常態”。

隨著經濟持續從疫情危機中複蘇,以消費者價格指數衡量的通脹率在6月份出人意料同比上漲5.4%。

同時擔任Gramercy Funds Management董事長的埃爾-埃裏安表示,持“通脹暫時論”的美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾和其他決策者忽視了企業和他們的定價能力正在發生什麼變化。

埃爾-埃裏安說:“有很多公司宣布提價,並告訴我們他們預計價格會進一步上漲,並預計會維持下去。”

他解釋說,目前10年期美國國債收益率低於1.3%,因為美聯儲正在通過每月購買1200億美元證券向市場注入流動性。

他說:“美聯儲應該慢慢鬆開油門。



白宮正在調整有關通貨膨脹的表述方式,因為民調顯示選民的通脹擔憂加劇,且共和黨人試圖利用物價上漲理由來扼殺總統喬·拜登在社會項目和基礎設施上投入數萬億美元的宏圖大誌。

棄用:“暫時性”之類的字眼、複雜的價格指標統計解釋。

改用:總統本人的口頭解釋。他在上周的講話中試圖承認普通美國人對物價上漲的不安——包括住房、食品、天然氣、木材和二手車等——同時讓他們相信物價漲幅假以時日將會降低。

拜登7月19日在白宮國宴廳發表講話稱:“我的政府明白,如果我們要長期經曆不受控製的通脹,那將對我們的經濟構成真正的挑戰。因此,雖然我們有信心今天不是這種情況,但我們將對需要采取的任何應對措施保持警惕。” 

拜登為解決這個問題所做的努力還表明,在40年來美國政治生活中很少出現的通貨膨脹問題正在成為2022年中期選舉的一個軟肋。憂慮日益明顯:7月初的消費者信心低於所有經濟學家的預期,因為美國人開始考慮更高的生活成本問題。拜登的支持率也在下滑,本月在蓋洛普調查中觸及自他上任以來的最低水平。

本周走勢前瞻


Kitco的黃金周度調查顯示,全球利息差距擴大支撐了美元,這在華爾街預測師中引發了一些看空情緒,盡管散戶投資者仍看好黃金。

上周,歐洲中央銀行重申了在可預見的未來維持超量化寬鬆政策的承諾,以將通貨膨脹率推回到2%。歐洲中央銀行承諾“繼續有力回應”以推高通貨膨脹,這與美國聯邦儲備形成鮮明對比,後者目前正在討論縮減月度債券購買計劃。

Equiti Capital市場預測師David Madden表示,在當前環境以及美國聯邦儲備和歐洲中央銀行之間貨幣政策差距不斷擴大的情況下,美元似乎被相對低估。他補充稱,在美元進一步走強的情況下,黃金價格近期可能持續掙紮。

Madden補充稱,美國經濟改善推動股票市場回升至紀錄高位,也將對黃金價格構成阻力。

他表示:“如果你可以將資金投入股票市場,為什麼要讓資金在黃金市場日漸萎縮呢?”

上周,15名華爾街預測師參加了Kitco的黃金調查。在受訪者中,有9名預測師(60%)料將黃金價格本周將下探;與此同時,2名預測師(占13%)料將黃金價格本周會上行,4名預測師(占27%)預計近期黃金會橫盤調整。

與此同時,面對散戶投資者的網絡在線調查共收到571張票。在這些受訪者中,有315人(55%)料將黃金價格本周會上行。另有146人(26%)認為黃金價格會下探,110人(19%)對行情持看平預測期望。
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數據前瞻


本周重點關注美聯儲利率決議、美國二季度GDP、初請及6月PCE物價指數。

通脹壓力正促使美聯儲開始討論退出量化寬鬆政策。目前美聯儲仍按照每月1200億美元的購債規模向市場注入流動性。多數經濟學家預計,美聯儲最早將於今年9月、不晚於今年12月正式宣布逐步縮減每月購債規模。完成縮減購債計劃後,美聯儲將考慮啟動加息,逐步實現貨幣政策正常化。

對於未來美國經濟前景,經濟學家認為,美國經濟將從第三季度開始放緩,步入更溫和擴張階段。世界大型企業研究會日前發布預測稱,美國經濟增速今年第二季度將達9%,第三、第四季度將分別放緩至7.8%和4.2%,全年經濟預計增長6.6%。2022年、2023年經濟增速進一步放緩至3.8%和2.5%。

總的來看,金價短線仍將處於窄幅震蕩行情中,市場在等待美聯儲利率決議以及一係列的重磅數據為金價指引方向。

北京時間9:07,現貨黃金報1800.73美元/盎司。

金市周評:本周小幅回落,就業遇阻經濟放緩,鮑威爾下周有望繼續托舉金價

周六(7月24日)當周金價震蕩小幅回落,當周現貨黃金跌9.9美元,跌幅0.55%,整體價格依然維持在區間震蕩,等待新的方向指引。美元走強和美債收益率反彈回升給金價帶來壓力,但諸多因素仍然是金價上行的支撐。

美國經濟動能大幅度放緩,就業市場面臨重重阻力,同時全球經濟複蘇的步伐也放緩,這導致美聯儲緊縮的預期降溫,此外變異新冠疫情的擔憂情緒,美國政府的財政懸崖擔憂,美債收益率中期下行的壓力等因素,也持續支持金價。

展望下周,投資者需要密切關注的就是美聯儲7月份的利率決議,從鮑威爾新聞發布會的發言中,投資者可以找到美聯儲施政的最新線索,當前市場普遍認為美聯儲在本次會議上依然可能維持鴿派基調。

金市周評:本周小幅回落,就業遇阻經濟放緩,鮑威爾下周有望繼續托舉金價

美國經濟動能大幅放緩,就業市場面臨重重阻力,支持金價



美國經濟動能大幅放緩。芝加哥聯儲當地時間周四公布的新數據顯示,美國經濟複蘇動能在6月份已經大幅放緩,這與美聯儲日前發布的報告比較吻合。德國商業銀行近日認為,美國經濟複蘇可能已過高峰。

衡量美國整體經濟活動情況和通脹壓力的經濟指標——芝加哥聯儲全國活動指數從5月的0.26大幅下滑至6月的0.09。該指數由來自四大類數據的 85 個經濟指標組成,芝加哥聯儲在新聞稿中表示,6月份85個單項指標中,有40個指標較5月份出現惡化。

其中,就業、失業和時薪類別對該指數的貢獻從5月的0.15降至6月的0.09。6月份美國新增了85萬個工作崗位,但失業率卻上升到了5.9%,部分抵消了勞動力市場的上漲。

芝加哥聯儲的數據和美聯儲日前發布的最新美國經濟形勢調查報告相吻合,後者是根據美聯儲下屬12家地區儲備銀行的最新調查結果編製而成。美聯儲報告稱,美國供應鏈中斷更加普遍,物價上漲壓力抬升等因素,正製約經濟進一步複蘇。

德國商業銀行近日報告認為,美國經濟複蘇可能已過高峰。該行認為,美國經濟第三季度的增長將較前一季度放緩。隨著財政支持(尤其是對家庭的刺激措施)的效果逐漸消退,私人消費正在失去動力,而在供應瓶頸和價格上漲的影響下,建築業似乎正在降溫。

摩根士丹利首席美國經濟學家EllenZentner日前表示,我們已經走過了增長的頂峰,進入較為溫和的擴張階段。

另據報道,本周美國數據顯示,上周美國首次申請失業救濟人數意外地創出3月下旬以來的最大增幅,突顯出盡管就業市場在改善,但每周的數據之間卻波動劇烈。

美國就業市場面臨重重阻力。

美國勞工部周四公布的數據顯示,在截至7月17日的一周,首次申請失業救濟金人數總計41.9萬人,比前一周增加5.1萬人,預測中值為35萬人。

截至7月10日當周的持續申領失業救濟人數下降至324萬。首次申請失業救濟人數意外增加反映了密歇根州、德克薩斯州、肯塔基州和密蘇裏州四個州申請人數的大幅增長。經濟學家稱,由於汽車製造商年度停工維護的時間和涉及業務範圍的變化,申請失業救濟數字繼續受到季節性調整困難的困擾。

上周也正是美國勞工部月度就業報告的調查期。包括紐約、俄克拉荷馬和田納西在內的大多數州都報告上周未經調整的首次申請失業救濟人數環比下降。

經濟學界預計美經濟增速或已見頂。調查顯示,多數經濟學家預期美國經濟增長速度已在第二季度達到高點,財政刺激政策和疫情防控措施放寬給經濟帶來的提振作用正逐漸減弱。

美國商務部定於本月下旬公布第二季度美國經濟數據。根據《華爾街日報》本月開展的調查,經濟學家普遍預計,二季度美國國內生產總值(GDP)按年率計算增長9.1%,經濟總量恢複至疫情前水平。

調查預計,在就業增加、居民儲蓄和財政政策的共同作用下,未來一年美國經濟將保持穩健增長,但增速逐步放緩。今年三季度經濟增速將放緩至7%,全年經濟預計增長6.9%,2022年和2023年經濟增速將分別下降至3.2%和2.3%。

摩根士丹利首席美國經濟學家埃倫?曾特納說,美國經濟增速已經見頂,將步入更溫和的擴張階段。

根據經濟學家預計,美國經濟維持一定動能受益於三方面因素。一是數百萬失業者可能重新找到工作,從而獲得更多可供消費的收入。二是消費者在疫情期間積累大量儲蓄,未來仍有增加支出的空間。三是聯邦政府刺激政策尚未完全退出,仍可能產生一定提振作用。

不過,經濟學家認為,這一過程同樣伴隨風險。一方面,通貨膨脹擔憂將持續影響預期,部分商品和服務的成本可能快速上漲,持續推高通脹水平。另一方面,勞動力市場複蘇速度可能遜於預期。當前,美國經濟仍比疫情前缺少約700萬就業崗位,供需錯配等就業增長的障礙可能長期存在。

金市周評:本周小幅回落,就業遇阻經濟放緩,鮑威爾下周有望繼續托舉金價
金價日圖走勢

除了美國經濟放緩,全球經濟複蘇放緩,也支持金價



本周大量避險資金湧入美國國債,表明投資者現在懷疑備受期待的疫情後恢複常態是否能在近期內實現。綜合全球主要經濟體的數據顯示,隨著各種商品和原材料價格的上漲,全球經濟近期的高速增長放緩。

德意誌銀行首席外匯策略師Saravelos對客戶表示,在Delta變種病毒致疫情反彈之際,市場可能正在就全球經濟前景發出警報信號。隨著價格的上漲,消費者一直在減少需求,而不是提前消費。這與人們對真正的通脹環境的預期相反,這表明全球經濟有一個非常低的速度極限。

這種情緒在最新的流動數據中也很明顯。美銀美林對2021年下半年的“滯脹”表示擔憂,指出流入股市的資金放緩,高收益資產流出。

對衝基金每周的外匯頭寸數據是投資者對每日6.6萬億美元外匯市場看法的最新實時指標。

Vontobel Asset Management高級投資組合經理Ludovic Colin表示,鑒於經濟的不確定性,美元兌歐元和新興市場貨幣升值並不令人意外。每當美國人擔心國內或全球經濟成長放緩時,他們就會匯回資金,買入美元。

近幾個月來,對經濟複蘇持樂觀態度的投資者將大量資金投入了銀行、休閑和能源等所謂的周期性行業。簡而言之,這些公司從經濟複蘇中受益。

高盛表示,該行的許多客戶認為,這種周期性循環是一種短暫現象,是由一場不尋常衰退後的複蘇推動的。

今年早些時候,美元走勢是由美國國債與競爭對手之間的利差決定的,相關性在5月見頂。

盡管美國實際或經通脹調整後的收益率仍高於德國,但美國名義收益率本周跌至1.2%以下,引發了對全球經濟增長前景的擔憂。

德國商業銀行外匯業務主管Leuchtmann表示,如果全球生產和消費不能很快恢複到2019年的水平,那麼就必須假定GDP增速將永久性下降。這在一定程度上反映在債券市場上。

美國個人投資者協會的每周調查顯示,投資者情緒已變得更加謹慎。全球最大的投資管理公司貝萊德在其年中展望中將美國股市調降至中性。

對衝基金Eurizon SLJ Capital的執政官Stephen Jen指出,由於中國的商業周期領先於美國或歐洲,疲弱的經濟數據會影響到西方的投資者情緒。

美聯儲緊縮預期降溫,拜登或再次任命鴿派的鮑威爾



美聯儲加息預期再度降溫。鷹派美聯儲押注再遭削減 市場加息預期4月來已蒸發約100個基點對delta變種傳播的擔憂加劇,已促使交易員紛紛縮減對美聯儲加息的押注。

歐洲美元期貨報價隱含的2024年以後的利率水平周一下跌了大約18個基點,將全面加息中的大部分從市場中期前景中剔除。自4月初以來,隨著歐洲美元期貨走高,近100個基點的預期加息幅度已被消除。

美國國債收益率周一跌至數月以來的最低水平,冠狀病毒delta變種病例的增多促使投資者反思全球經濟複蘇的樂觀假設。市場報價體現的對5年後美國利率水平的預期現在又回到了1月下旬的水平。

美聯儲主席鮑威爾上周在國會作證時承認,通脹水平高於美聯儲的預期,如果通脹開始失控,他們將毫不猶豫地“調整”貨幣政策。他重申,由於經濟的重新開放,供應和勞動力短缺導致的物價上漲是暫時的。

隨著鮑威爾的政策獲得更多關注,有關美聯儲主席任命的問題也開始浮現。鮑威爾的任期將於明年2月初到期,白宮通常會提前幾個月任命新主席,以便參議院確認。

雖然絕大多數經濟學家認為,拜登總統將遵循傳統,繼續任命鮑威爾為主席,但《美國前景》的編輯Robert Kuttner上周預測,拜登將任命新的人選。

俄亥俄州參議員、銀行委員會主席、民主黨人布朗在上周的聽證會上嚴厲批評了鮑威爾,他認為寬鬆的監管使得銀行變得更加肆無忌憚。頗具影響力的前總統候選人、參議員伊麗莎白?沃倫也提出了同樣的批評。

上周,上一屆美聯儲主席耶倫回避了一位電視記者關於再次任命鮑威爾的提問,但她認為美聯儲已經做得很好。在危機結束、經濟強勁反彈後,鮑威爾繼續全力購買資產,利率接近於零,這也正是耶倫想要鮑威爾做的。

但是,美聯儲的獨立性開始受到懷疑,因為鮑威爾盡職地跟隨前任主席的政策,而聯邦公開市場委員會的成員們也都墨守成規。

裏士滿聯儲主席對《華爾街日報》表示,美聯儲現在考慮減少目前每月1,200億美元的債券購買規模還為時過早。因為在2020年2月大流行爆發前,就業與人口的比率為61.1%,但6月份仍隻有58%,該數據需要穩定到59%以上政策製定者才能討論縮減購債。

聖路易斯聯儲主席詹姆斯布拉德暗示,開始縮減債券購買規模的時機已經臨近。他在一次采訪中說:我不需要明天就開始行動,但我認為我們已經做好了準備。

變異病毒肆虐打壓經濟前景,支持金價



受變異新冠病毒德爾塔毒株肆虐影響,全球新冠肺炎疫情出現較大範圍反撲。為此,本周多國推出或醞釀封鎖措施,在疫苗覆蓋率緩慢推進過程中,經濟複蘇前景也面臨挑戰。

據統計,歐洲成為全球首個累計新冠確診病例超過5000萬例的地區,德爾塔毒株感染病例激增導致歐洲的單日新增確診病例屢創新高。

世界衛生組織歐洲區域辦事處主任克魯格警告稱,預計到8月,德爾塔變異毒株將成為在歐洲傳播的主要新冠變異病毒。歐洲疾病預防與控製中心(ECDC)也認為,德爾塔毒株可能將於8月在歐洲疫情中占據主導地位,預計到8月1日,在歐盟及歐洲其他經濟區,過去14天內每10萬人口平均新增感染數將達到420.4,每百萬人口的死亡數將達到7.2。

在美國,據美國國家過敏症和傳染病研究所所長安東尼?福奇20日說,美國近期新增病例中,超過八成感染了高傳染性的變異新冠病毒德爾塔毒株。

然而部分國家提前解除封鎖措施,進一步“推動”了感染病例上升速度。英國政府19日起在英格蘭地區實施最終“解封”:不再強製戴口罩,不限製聚會人數和一般場所的社交距離,準許所有經營場所恢複營業,不再要求居家辦公。

面對英國疫情反彈風險,美國疾病控製和預防中心、美國國務院19日分別將針對英國的旅行警告從三級上調至最高的四級。疾控中心建議:“如果必須赴英旅行,請確保行前完全接種疫苗。”美國國務院警告稱:“鑒於疫情形勢,不要前往英國。”

在亞洲,由於部分國家疫苗接種工作離目標覆蓋率差距較大,也面臨新冠感染病例激增的風險。

第四波疫情近期向韓國全境蔓延,首都圈以外部分地區的單日新增病例達到三位數。據韓聯社報道,韓國中央防疫對策本部說,截至21日零時,韓國較前一天零時增加1784起確診病例。韓國政府希望在9月實現70%人口接種疫苗的目標,至今隻有32%的人口已接種至少一劑疫苗。

多國加強為應對疫情反撲,多國已出台或醞釀更長久的封閉措施。法國政府發言人阿塔爾本周表示,法國政府將推進新計劃,以應對第四波疫情。

法國負責歐洲事務的國務秘書博恩19日表示,如果新增新冠肺炎病例數持續攀升,法國政府不排除重新采取宵禁等措施。報道稱,依照法國的計劃,從8月開始,“健康通行證”的使用範圍擴大到咖啡館、餐廳、購物中心、飛機、火車、長途客車和醫療機構等,而醫護人員需強製接種新冠疫苗。

荷蘭上周宣布,重新實施居家辦公指導方針,並對酒吧、餐廳和夜總會等實施部分限製措施。希臘也要求在室內餐館、酒吧、咖啡廳等消費的顧客提供證明,以表示他們已經接種疫苗。

新加坡新冠感染者近期顯著增多,該國抗疫跨部門工作小組20日宣布,新加坡從7月22日起收緊防控措施,例如不允許在餐飲場所堂食,社交聚會的人數限製從最多5人減至2人。

馬來西亞副總理雅科布日前也呼籲人民對封鎖保持耐心,因為預計4到5個月後才能解除各州之間的社交限製措施。

國際貨幣基金組織(IMF)首席經濟學家戈皮納特近期警告稱,由於接種疫苗的機會不平等,全球經濟正在以不均衡的速度從疫情中複蘇,德爾塔變異毒株威脅到那些缺乏基本醫療供應的國家。戈皮納特稱,“首要問題是我們如何讓世界各地人口的疫苗接種率達到良好覆蓋的水平。”

今年4月,IMF預測今年新興經濟體的經濟增長幅度小於發達經濟體,主因是疫苗接種覆蓋率的差距。

美債收益率的下行預期,支持金價中期走勢



雖然本周美債收益率自低位有所回升,但多數分析師表示,美債收益率仍然有進一步下行空間,這將給金價中期走勢帶來支持。

華爾街策略師表示,隨著市場意識到最近的一輪通脹是暫時的,不斷下跌的債券收益率還有下行空間。

多倫多Rosenberg Research的首席經濟學家和策略師David Rosenberg寫道,10年期國債收益率在過去24小時就像熱刀切黃油一樣,跌破200天移動均線,在走勢圖上,除了死氣沉沉跌至1%,什麼都沒有。

最近幾周,隨著債券市場逐漸接受了這一想法——美聯儲不再需要像最初設想的那樣采取激進措施——收益率穩步下滑的勢頭已經加速。

Rosenberg稱,市場對美聯儲首次升息的預期繼續被推後,4月以來升息四次或100個基點的緊縮政策已從美債定價中剔除。

美聯儲主席鮑威爾稱這是“需求強勁而供應有限的完美風暴”,並表示價格上漲是暫時的,但他不確定何時會逆轉。

新型疫情引發的供應鏈混亂影響了芯片生產,導致汽車製造商減產,二手車市場需求激增。近期內,供應鏈中斷並非市場必須解決的唯一問題。交易員還必須應對因delta變種而導致的新冠病例上升和國會山正在上演的財政鬧劇。

瑞穗證券美國分析師Alex Pelle認為,所有這些都應導致避險環境,推低債券收益率。不過,他警告稱,收益率最終會走高。Pelle說,在美聯儲更加謹慎的同時,額外的財政政策應該會在中期導致美國相對增長和通脹的上升,最終結果應該是美國國債收益率曲線再次變陡。

美債標售得標利率創新低。周四美國財政部進行的160億美元10年期通脹保值債券(TIPS)標售的得標利率創紀錄最低,實際收益率的探底之旅仍在延續。標售吸引良好需求,反映了投資者對通脹的擔憂持續加劇。

在過去的標售中,實際利率從未如此之低。FTN Financial的利率策略師Jim Vogel表示,此次10年期TIPS標售需求良好,標投倍數為2.50,得標利率為-1.016%,在整個上午的交易中,實際收益率都低於-1.0%。Vogel稱,交易商在評估通脹預期時,是基於他們認為投資者接下來將擔心什麼,而很少考慮基本面因素或美聯儲的溝通。

TIPS是一種息票利率遠低於同期限其他國債投資的債券投資。對於TIPS,本金餘額每月進行調整(通常是上升,有時是下降),以匹配當前美國的通脹率。因此,TIPS的“實際到期收益率”表明了投資者在高於通脹水平(或在本例中低於通脹水平)時的收益。

分析人士指出,在此次拍賣中,投資者願意接受的實際收益率將在10年內每年落後於美國官方通脹率1.016%。他們為什麼要這麼做?原因或許有二:首先TIPS可以防範未來意外的高通脹。其次,10年期美債的名義收益率(目前為1.28%)也極有可能落後於通脹,而且現在看上去沒有太多上漲潛力。對許多投資者來說,TIPS似乎是更好的選擇。

目前,美聯儲已經進入了下周7月利率決議前的緘默期,周四就業數據表現不佳可能強化了美聯儲將保持鴿派政策立場的預期。

BMO Capital Markets利率策略師Ben Jeffery表示,經過數周的波動,市場在下周美聯儲決議前進入一段均衡期。Jeffery稱,10年期美債收益率可能在1.25%-1.3%的區間波動。目前市場正處於在下周美聯儲會議前開始建倉的過程中,因此我們預計到下周三前會橫盤整理。

拜登政府財政懸崖危機的擔憂情緒給金價中期支撐



如果國會一直不提高債務上限,可能最快今年秋季,拜登政府就會上台後首次面臨財政懸崖的威脅。

為美國國會提供預算和經濟信息的國會預算辦公室(CBO)最新預計,美國財政部可能在今年10月或者11月用盡所有避免債務上限的手段。CBO的預測展示了拜登政府解決債務上限豁免到期引發問題的最後期限。

最早可能8月債務違約。特朗普政府時期,美國國會達成暫時不提高債務上限的解決方案,於2019年8月通過《兩黨預算法案》,將債務上限暫停兩年,允許政府在此期間無上限借款。這一債務上限暫停將於今年7月31日到期。

美國國債信用較好,風險較低,幾乎不存在因償債能力缺失而導致的違約。但在美國聯邦政府目前背負超過28萬億美元的債務已經高於債務上限時,如果恢複債務上限的法定限製,國會又不能提高債務上限,美國最早可能8月就發生債務技術性違約,財政部難以再通過借款來支付政府運作費用。

這也是上月美國財長耶倫發出警告的原因。她當時表示,目前仍處於在疫情打擊後恢複的關鍵時刻,如果國會不采取行動,任由美國發生債務違約,結果是災難性的。

國會民主黨人目前還沒有製定任何上調債務上限的計劃,也沒有決定是否要把債務上限的對策添加到進入批準快車道的預算議案。

為避免債務上限生效後立即發生違約,美國財政部可以采取“非常規措施”,為上調債務上限爭取幾個月時間。其中重要的一種就是,動用財政部現金賬戶TGA中的現金餘額向債權人還本付息。

市場現在越來越擔心債務上限問題懸而未決給貨幣市場帶來的威脅。因為有刻意規避債務上限之嫌,所以財政部在債務上限生效前不能增加TGA賬戶餘額,那麼隻有減少賬戶餘額。資金從TGA賬戶流出用以支付各類福利計劃,資金也隨之進入到貨幣市場和銀行體係,創造出大量短期票據的需求,催生隔夜借貸市場的活躍交易,並推低美國短債利率。

美國財政部已設定目標,要在7月31日之前將TGA賬戶餘額降低至4500億美元。而截至7月16日,TGA賬戶餘額還高達6980億美元,也就是說,美國財政部需要在十幾天內“泄洪”高達2500億美元。這意味著,美國短期國債收益率將繼續被壓製在低位。

而由於美聯儲6月有過看似變相“加息”的技術性調整,上調了控製政策利率區間上下限的兩大管理利率——超額準備金利率(IOER)和隔夜逆回購利率(ON RRP),美聯儲隔夜逆回購趴在賬上的資金可能突破萬億美元高位。

媒體指出,減少TGA餘額最有效的方法是進一步縮減美國國債標售的規模。此舉的風險在於,它將激化本已壓製長端收益率的供需失衡,進而威脅美聯儲對關鍵利率指標的掌控。

美國基建方案的樂觀預期支撐風險偏好,打壓金價



拜登政府的1.2萬億美元基建方案因共和黨議員的阻撓未能通過,不過拜登似乎並不擔心參議院通過方案。

美東時間本周三晚,美國參議院就上月兩黨議員達成一致的1.2萬億美元基建方案是否啟動辯論進行投票,結果顯示,共有49票讚成,51票反對,未能達到啟動辯論所需的60票支持。除了50名共和黨議員全體反對外,參議院多數黨民主黨的領袖舒默也改投了反對票,以便遵循規則,此後能再次就該方案投票表決。

對民主黨人來說,這樣的投票結果算是一次挫折。因為它可能意味著參議院的流程要持續到仲夏。參議院民主黨領袖此前希望本周三就開始同步推進基建方案相關的議案以及3.5萬億美元有關育兒、教育、醫保、扶貧、應對氣候變化的另一個獨立方案。後者是擴大社會安全網的所謂人力基礎設施方案,並未得到共和黨人的支持。

不過,拜登周三當晚表示,他仍有信心,相信參議院下周就能通過投票啟動該方案的辯論,到下周一,可能完成方案的文本內容。他說,我們會完成任務,周三的程序性投票失利和這無關。

參與兩黨磋商的參議員也預計,到下周初可以完成最終協議,如果民主黨參議院領袖一致確定了下次投票的時間,應該可以拿出協議。

正在起草議案最終版本的22名民主黨和共和黨參議員在聲明中表示,他們已經取得方案協議細節的重大進展,接近達成最終協議,希望“未來幾天內”敲定最終稿,並推進議案立法流程。

參與兩黨協商的11名參議院共和黨議員致信舒默,暗示他們會在下周一的投票中支持開始辯論。領導共和黨人參與基建磋商的參議員Rob Portman也說,我們周三投反對票是因為還沒準備好,但我們確實希望盡快、我們認為也就是下周一推出議案。

因此,假設這些表態的共和黨議員和所有民主黨議員都支持,下周一的參議院投票應該可以得到足夠票數通過。

媒體評論稱,參議院可能最早下周一再次設法推進基建案。如果提案失利,民主黨人將不得不考慮,是否要將基建案和前述3.5萬億美元的人力基礎設施方案同步推進。

民主黨準備在參議院動用預算調節程序,在所有共和黨參議員反對的情況下通過3.5萬億美元方案相關的預算案。動用該程序後,參議院民主黨人可以避開60票才能通過法案的限製,隻需50名民主黨人全體支持,再加上副總統哈裏斯一票就可通過法案。今年3月通過1.9萬億新冠救助方案正是使用了該程序。

上周末,兩黨議員確認,由於共和黨強烈反對,對國稅局的支持計劃已經從基建方案中去除。之後該采取何種方式為基建方案籌款,兩黨還在談判中。

本周四,舒默稱,兩黨的參議員都應該確信,作為多數黨領袖,他一直致力於在國會8月休會前通過兩大基礎設施方案,也就是兩黨的基建框架以及有關人力基礎設施方案的預算決議。

黃金創逾兩周新低,美指重上93;FED須做到“兩個確保”

周五(7月23日),現貨黃金創7月6日以來新低至1790.26美元/盎司,美元指數重新上探93關口。經濟、疫情和政治風險等諸多方面的不確定性不易在短期內消除,美元後市仍將保持升勢。現在市場的焦點是下周的美聯儲會議。
黃金創逾兩周新低,美指重上93;FED須做到“兩個確保”

北京時間19:54,現貨黃金下跌0.58%至1796.42美元/盎司;COMEX期金主力合約下跌0.51%至1796.3美元/盎司;美元指數上漲0.11%至92.944。

美指運行在周三(7月21日)創下的三個半月高點93.194下方附近。因傳染性極強的新冠Delta變種毒株肆虐全球,各地感染人數激增,全球經濟增長前景陰雲密布。
黃金創逾兩周新低,美指重上93;FED須做到“兩個確保”

Monex Europe資深外匯市場分析師Simon Harvey表示:“我們看到各種資產面臨著許多風險因素和不確定性,投資者正在關注這一切,並表示他們將在美元中尋求庇護。”

變異疫情毒株愈發洶湧


德國總理默克爾周四提出警告,德國目前正走向第四波疫情。她在提到羅伯特-科赫研究所(RKI)數據時說,目前感染數字正在以驚人的速度增長。默克爾也呼籲民眾接種疫苗,她說,"接種疫苗的人越多,我們作為整體就越自由"。

澳洲新南威爾斯州周五新增136例新冠確診病例,再創單日紀錄新高。該州州長日內表示,最大城市悉尼疫情迅速蔓延,已經演變成國家緊急狀態。該州已懇請聯邦政府迅速配送更多疫苗與資源。

印度尼西亞新冠肺炎確診病例總數自去年3月份出現首例新冠確診病例以來已超過300萬例。該國單日新增死亡人數創疫情爆發以來新高。印尼也是東南亞新冠肺炎確診病例和死亡人數最多的國家。

歐洲央行周四承諾在更長時間內將利率維持在紀錄低位,這符合市場普遍預期。歐洲央行行長拉加德在記者會上表示,新一波新冠疫情可能對歐元區經濟複蘇帶來風險,不過她對經濟前景提出更為均衡的看法。

一些投資者認為,如果新冠病毒Delta變異株進一步傳播,市場避險情緒升溫,在不確定時期廣受青睞的避險資產美元將上漲。如果未來幾個月對疫情的擔憂減弱,美元的漲勢可能會消退。

而由於病毒病例增加以及歐洲央行的鴿派立場,黃金價格下行壓力加劇。在全球經濟持續面臨挑戰和其他一些中央銀行繼續實施寬鬆貨幣政策的情況下,黃金購買興趣可能會呈現較低水平。


美聯儲須認真溝通退出計劃


市場下一個焦點是下周的美聯儲政策會議。在6月份的會議上,美聯儲官員沒有提到新冠疫情對經濟構成壓力,但在那之後病例數急速上升。不過,許多分析師仍預計這次會議將在討論縮減刺激方面取得一些進展。

國際貨幣基金組織(IMF)執董會周四公布了美國經濟政策年度評估的完整報告,表示美聯儲承諾允許通脹在短期內升穿2%,這在管理新冠危機和支持複蘇方面“非常有效”。美聯儲必須認真溝通其想法,以確保最終撤走寬鬆貨幣政策和資產購買是有序和透明的。

IMF擔心,在新興市場經濟複蘇的關鍵時刻,美國加息將會導致資本流出這些市場,“管理好這一過渡期——從保證貨幣政策將繼續為經濟提供有力支持,到為最終縮減資產購買規模和退出寬鬆貨幣政策做好準備——將需要在可能很緊的時間內進行靈活的溝通,以避免市場誤解、市場定價的波動和/或金融狀況的無端收緊。”

ING策略師Chris Turner、Petr Krpata和Francesco Pesole在研報中說:“美元指數仍然徘徊在93.00關口,考慮到過去一個月對美國和全球增長前景的偏空看法,這是一個很好的表現。美元多頭會感到很舒服,因為在全球經濟複蘇以及在避險情緒升溫時期,美元都有出色的表現,全球經濟複蘇讓美聯儲看起來準備開始政策正常化。”

拜登政府發放新冠救助資金


拜登政府周四發放了30億美元的新冠救援資金,希望幫助地方政府在疫情過後提振經濟,並呼籲社區為一係列振興項目尋求資金。這筆撥款由1.9萬億美元的《美國救援計劃法案》授權,是總統拜登的“建設更好世界”重建計劃的一部分。

商務部在一份聲明中說,新資金將通過該部實施的用於促進就業的六個項目向全國各地社區提供,“這項投資將確保他們擁有從疫情中複蘇的資源,並將幫助創造新的就業和機會,包括通過發展或擴大新的行業部門。”部長雷蒙多告訴記者,這項舉措“在短期內”可以創造多達30萬個就業機會。

IMF執董會周四還表示,拜登政府在基建投資、幫助弱勢家庭、提高勞動參與率和改善生產率等方面的提案是受歡迎的,但指出“更加有針對性的政策”將加強它們對需求和平等的影響,並減少通脹持續的風險。

IMF並表示,美國應優先將支出用於對生產力、勞動力參與率、減貧和向低碳經濟轉型影響最大的項目。可以采取更多措施來增加稅收收入,包括逐步取消低收入家庭的稅收抵免,增加繳納遺產稅。

美元已較2021年內低點上漲了4%,是今年全球表現最好的貨幣之一,這主要得益於美聯儲的鷹派立場、通脹上升以及對疫情擔憂引發的避險需求。但對美國來說,美元在一段時間內的持續走強將是一把雙刃劍,一方面可以通過提高美元的購買力來幫助抑製通脹,另一方面會降低出口產品在海外的競爭力,從而削弱出口商的收入。

盡管一些投資者擔心美國經濟反彈正在放緩,但其表現仍好於歐洲等其他發達國家。摩根士丹利的James Lord最近在播客中說,從製造業增長和通脹等指標可以看出,這種增長差距是給美元帶來上行壓力的因素之一,“美元仍有理由走強,因為我們確實看到增長分化加劇。”


現貨黃金仍下看1771美元


日線圖上看,金價自1834美元開啟下行(iii)浪走勢,後市料下探38.2%目標位1771美元和61.8%目標位1731美元。(iii)浪是自1917美元開啟的下行((y))浪的子浪。((y))浪則是自2075美元開啟的調整4浪的子浪。
黃金創逾兩周新低,美指重上93;FED須做到“兩個確保”

黃金T+D收盤上漲,市場認為美經濟動能放緩的擔憂支持金價

周五(7月23日)上海黃金T+D收盤上漲0.43%至376.4元/克;白銀T+D收盤上漲0.71%至5260元/千克。金價收漲,主要因市場認為美國6月經濟動能大幅度放緩,尤其是就業市場複蘇仍較為緩慢,這支持了金價的避險需求。此外美債標售利率創新低,變異病毒肆虐等因素也都支持金價。不過拜登的基建計劃的樂觀預期限製了金價的漲幅。

黃金T+D收盤上漲,市場認為美經濟動能放緩的擔憂支持金價

上海黃金交易所2021年7月23日交易行情,黃金T+D成交量17.756噸;

黃金T+D收盤上漲0.43%至376.4元/克,成交量17.756噸,成交金額66億6973萬9920元,交收方向“空支付給多”,交收量6.116噸;

迷你金T+D收盤上漲0.45%至376.56元/克,成交量2.9776噸,成交金額11億1816萬4952元,交收方向“多支付給空”,交收量10.192噸;

白銀T+D收盤上漲0.71%至5260元/千克,成交量3650.476噸,成交金額191億6550萬1526元,交收方向“多支付給空”,交收量241.380噸;

美國6月經濟動能大幅放緩,支持金價



芝加哥聯儲當地時間周四公布的新數據顯示,美國經濟複蘇動能在6月份已經大幅放緩,這與美聯儲日前發布的報告比較吻合。德國商業銀行近日認為,美國經濟複蘇可能已過高峰。

衡量美國整體經濟活動情況和通脹壓力的經濟指標——芝加哥聯儲全國活動指數從5月的0.26大幅下滑至6月的0.09。該指數由來自四大類數據的 85 個經濟指標組成,芝加哥聯儲在新聞稿中表示,6月份85個單項指標中,有40個指標較5月份出現惡化。

其中,就業、失業和時薪類別對該指數的貢獻從5月的0.15降至6月的0.09。6月份美國新增了85萬個工作崗位,但失業率卻上升到了5.9%,部分抵消了勞動力市場的上漲。

與此同時,6月與生產相關的指標對該指數的貢獻僅為0.01,較5月份的0.26大幅下降。

芝加哥聯儲的數據和美聯儲日前發布的最新美國經濟形勢調查報告相吻合,後者是根據美聯儲下屬12家地區儲備銀行的最新調查結果編製而成。美聯儲報告稱,美國供應鏈中斷更加普遍,物價上漲壓力抬升等因素,正製約經濟進一步複蘇。

這些報告發布之際,正值Delta變種病毒在美國肆虐,市場擔心隨著感染人數的再次增長,可能會帶來新的封鎖措施並拖累經濟複蘇。

美國疾病控製與預防中心(CDC)數據顯示,過去7天裏,美國平均每天新增病例約3萬例,而6月份的7天平均新增病例為1.1萬例。

德國商業銀行近日報告認為,美國經濟複蘇可能已過高峰。該行認為,美國經濟第三季度的增長將較前一季度放緩。隨著財政支持(尤其是對家庭的刺激措施)的效果逐漸消退,私人消費正在失去動力,而在供應瓶頸和價格上漲的影響下,建築業似乎正在降溫。

摩根士丹利首席美國經濟學家EllenZentner日前表示,我們已經走過了增長的頂峰,進入較為溫和的擴張階段。

美國就業市場複蘇仍然面臨重重阻力,支持金價



上周美國首次申請失業救濟人數意外地創出3月下旬以來的最大增幅,突顯出盡管就業市場在改善,但每周的數據之間卻波動劇烈。

美國勞工部周四公布的數據顯示,在截至7月17日的一周,首次申請失業救濟金人數總計41.9萬人,比前一周增加5.1萬人。彭博之前對經濟學家進行調查得出的預測中值為35萬人。

截至7月10日當周的持續申領失業救濟人數下降至324萬。首次申請失業救濟人數意外增加反映了密歇根州、德克薩斯州、肯塔基州和密蘇裏州四個州申請人數的大幅增長。在許多因素使每周數據的季節性調整已經困難的情況下,新冠病毒delta變種的迅速傳播可能在未來幾個月內為數據注入更多的波動性。

Pantheon Macroeconomics 首席經濟學家Ian Shepherdson稱,由於汽車製造商年度停工維護的時間和涉及業務範圍的變化,申請失業救濟數字繼續受到季節性調整困難的困擾。

上周也正是美國勞工部月度就業報告的調查期。包括紐約、俄克拉荷馬和田納西在內的大多數州都報告上周未經調整的首次申請失業救濟人數環比下降。

另據報道,勞動力短缺影響美國鐵路運輸效率,經濟複蘇受抑製。全美鐵路運輸行業正面臨招工難題,受此影響,鐵路運輸效率目前難以恢複至疫情前的水平,經濟複蘇受到抑製。

報道說,鐵路運輸行業複工不足持續導致化學製品、肥料等產品運輸遲滯,威脅到美國的工廠經營,經濟複蘇進程受到阻礙。這一問題已引起聯邦監管部門的注意,此前,監管部門對鐵路運輸行業試圖削減成本、調整運營計劃的舉動已表示過擔憂。

聯邦地上交通運輸委員會主席馬丁·奧伯曼稱,美國鐵路運輸不能大卸八塊隻維持基本運營,否則就如同橄欖球隊隻剩下四分衛,是不行的。該委員會正在就如何改善鐵路行業的有效競爭進行調查。

就此議題,多位鐵路運輸相關負責人表示,他們已經在新冠疫情期間盡量做到最好,但是疫情確實導致了過去一年多來大量工人需要居家隔離、企業的客戶需求波動較大等問題,這些對於經營者來說是很大的挑戰。

美債標售得標利率創新低,支持黃金避險需求



周四美國財政部進行的160億美元10年期通脹保值債券(TIPS)標售的得標利率創紀錄最低,實際收益率的探底之旅仍在延續。標售吸引良好需求,反映了投資者對通脹的擔憂持續加劇。

在過去的標售中,實際利率從未如此之低。FTN Financial的利率策略師Jim Vogel表示,此次10年期TIPS標售需求良好,標投倍數為2.50,得標利率為-1.016%,在整個上午的交易中,實際收益率都低於-1.0%。Vogel稱,交易商在評估通脹預期時,是基於他們認為投資者接下來將擔心什麼,而很少考慮基本面因素或美聯儲的溝通。

TIPS是一種息票利率遠低於同期限其他國債投資的債券投資。對於TIPS,本金餘額每月進行調整(通常是上升,有時是下降),以匹配當前美國的通脹率。因此,TIPS的“實際到期收益率”表明了投資者在高於通脹水平(或在本例中低於通脹水平)時的收益。

分析人士指出,在此次拍賣中,投資者願意接受的實際收益率將在10年內每年落後於美國官方通脹率1.016%。他們為什麼要這麼做?原因或許有二:首先TIPS可以防範未來意外的高通脹。其次,10年期美債的名義收益率(目前為1.28%)也極有可能落後於通脹,而且現在看上去沒有太多上漲潛力。對許多投資者來說,TIPS似乎是更好的選擇。

目前,美聯儲已經進入了下周7月利率決議前的緘默期,周四就業數據表現不佳可能強化了美聯儲將保持鴿派政策立場的預期。

BMO Capital Markets利率策略師Ben Jeffery表示,經過數周的波動,市場在下周美聯儲決議前進入一段均衡期。Jeffery稱,10年期美債收益率可能在1.25%-1.3%的區間波動。目前市場正處於在下周美聯儲會議前開始建倉的過程中,因此我們預計到下周三前會橫盤整理。

美國基建方案有望推出,支撐風險偏好打壓避險金價



拜登政府的1.2萬億美元基建方案因共和黨議員的阻撓未能通過,不過拜登似乎並不擔心參議院通過方案。

美東時間本周三晚,美國參議院就上月兩黨議員達成一致的1.2萬億美元基建方案是否啟動辯論進行投票,結果顯示,共有49票讚成,51票反對,未能達到啟動辯論所需的60票支持。除了50名共和黨議員全體反對外,參議院多數黨民主黨的領袖舒默也改投了反對票,以便遵循規則,此後能再次就該方案投票表決。

對民主黨人來說,這樣的投票結果算是一次挫折。因為它可能意味著參議院的流程要持續到仲夏。參議院民主黨領袖此前希望本周三就開始同步推進基建方案相關的議案以及3.5萬億美元有關育兒、教育、醫保、扶貧、應對氣候變化的另一個獨立方案。後者是擴大社會安全網的所謂人力基礎設施方案,並未得到共和黨人的支持。

不過,拜登周三當晚表示,他仍有信心,相信參議院下周就能通過投票啟動該方案的辯論,到下周一,可能完成方案的文本內容。他說,我們會完成任務,周三的程序性投票失利和這無關。

參與兩黨磋商的參議員也預計,到下周初可以完成最終協議,如果民主黨參議院領袖一致確定了下次投票的時間,應該可以拿出協議。

正在起草議案最終版本的22名民主黨和共和黨參議員在聲明中表示,他們已經取得方案協議細節的重大進展,接近達成最終協議,希望“未來幾天內”敲定最終稿,並推進議案立法流程。

參與兩黨協商的11名參議院共和黨議員致信舒默,暗示他們會在下周一的投票中支持開始辯論。領導共和黨人參與基建磋商的參議員Rob Portman也說,我們周三投反對票是因為還沒準備好,但我們確實希望盡快、我們認為也就是下周一推出議案。

因此,假設這些表態的共和黨議員和所有民主黨議員都支持,下周一的參議院投票應該可以得到足夠票數通過。

媒體評論稱,參議院可能最早下周一再次設法推進基建案。如果提案失利,民主黨人將不得不考慮,是否要將基建案和前述3.5萬億美元的人力基礎設施方案同步推進。

民主黨準備在參議院動用預算調節程序,在所有共和黨參議員反對的情況下通過3.5萬億美元方案相關的預算案。動用該程序後,參議院民主黨人可以避開60票才能通過法案的限製,隻需50名民主黨人全體支持,再加上副總統哈裏斯一票就可通過法案。今年3月通過1.9萬億新冠救助方案正是使用了該程序。

上周末,兩黨議員確認,由於共和黨強烈反對,對國稅局的支持計劃已經從基建方案中去除。之後該采取何種方式為基建方案籌款,兩黨還在談判中。

本周四,舒默稱,兩黨的參議員都應該確信,作為多數黨領袖,他一直致力於在國會8月休會前通過兩大基礎設施方案,也就是兩黨的基建框架以及有關人力基礎設施方案的預算決議。

金價料時隔四周再收跌,美指強勢,FED管控市場心理獲讚

周五(7月23日),國際金價持穩,但周線可能時隔四周重新收跌,因為美元走強使得黃金對其他貨幣持有者來說更加昂貴,這個利空因素抵消了疲軟經濟數據帶來的支撐。

北京時間15:31,現貨黃金上浮0.02%至1807.32美元/盎司;COMEX期金主力合約上漲0.11%至1807.5美元/盎司;美元指數上漲0.07%至92.903。
金價料時隔四周再收跌,美指強勢,FED管控市場心理獲讚

金價本周累計下跌0.29%;美指本周上漲0.22%,持於三個半月高位93.194下方附近,料連續第二周周線上漲。由於擔心新冠變異毒株Delta影響全球經濟複蘇,導致投資者轉向美元避險,本周大部分時間金融市場的風險偏好都很脆弱。

美元已較2021年內低點上漲了4%,是今年全球表現最好的貨幣之一,這主要得益於美聯儲的鷹派立場、通脹上升以及對疫情擔憂引發的避險需求。如果新冠病毒Delta變異株進一步傳播,市場避險情緒升溫,在不確定時期廣受青睞的避險資產美元將上漲。

Fitch Solutions在一篇報告中說:“我們預計未來幾周金價將保持區間波動。然而,未來幾個月內通脹仍將是驅動金價的主要力量,在短期內將支持價格。”

歐洲央行周四承諾將在更長時間內維持利率在紀錄低位不變。觀察人士指出,歐洲央行行長拉加德周四在試圖簡化概念及讓大眾更容易接受訊息方面顯得力不從心,她在改革歐洲央行溝通方式的努力,顯然沒有達到革命性的程度。

目前焦點轉移到下周的美聯儲會議上,以尋求更多關於未來貨幣政策的線索。到目前為止,拜登政府對他管理疫情危機的表現整體滿意,經濟學家預計他將再次獲得提名。

國際貨幣基金組織(IMF)執董會周四表示,美聯儲承諾允許通脹在短期內升穿2%,這在管理新冠危機和支持複蘇方面“非常有效”。

拜登政府周四發放了30億美元的新冠救援資金,希望幫助地方政府在疫情過後提振經濟,並呼籲社區為一係列振興項目尋求資金。

這筆撥款由1.9萬億美元的《美國救援計劃法案》授權,是總統拜登的“建設更好世界”重建計劃的一部分。新冠病毒引發經濟活動大範圍停頓並導致迄今60多萬美國人死亡。

國際金價繼續下看1771美元

周五(7月23日),國際金價承壓下行,因美元指數維持升勢,美國上周初請失業金人數創兩個月新高,這提醒人們,在應對疫情反撲之際,就業市場遠未走出困境。金價仍下看1771美元。

北京時間13:55,現貨黃金下跌0.18%至1803.69美元/盎司;COMEX期金主力合約下跌0.09%至1803.8美元/盎司;美元指數上浮0.05%至92.878。
國際金價繼續下看1771美元

金價周四(7月22日)觸及7月12日以來最低水平1792.85美元。美元指數距離本周錄得的3個半月峰值93.194不遠,因美國上周初請失業金人數升至5月15日當周以來最高水平41.9萬。

拜登政府周四發放了30億美元的新冠救援資金,希望幫助地方政府在疫情過後提振經濟,並呼籲社區為一係列振興項目尋求資金。

歐洲央行周四承諾將在更長時間內維持利率在紀錄低位不變,以提振低迷的通脹,並警告稱,迅速蔓延的Delta變種病毒對歐元區複蘇構成風險。

日線圖上看,金價自1834美元開啟下行(iii)浪走勢,後市料下探38.2%目標位1771美元和61.8%目標位1731美元。(iii)浪是自1917美元開啟的下行((y))浪的子浪。((y))浪則是自2075美元開啟的調整4浪的子浪。
國際金價繼續下看1771美元

黃金交易提醒:初請人數意外上升,金價維持震蕩格局

周五(7月23日)亞洲時段,現貨黃金持穩於1807附近。周四(7月22日)金價探底回升,因股市和美國公債收益率回落,抵消美元走強的影響,部分恢複了黃金作為避險資產的吸引力。

日內重點關注美國7月Markit製造業PMI初值。
黃金交易提醒:初請人數意外上升,金價維持震蕩格局

基本面利多




根據Worldometer實時統計數據,截至北京時間7月23日6時30分左右,美國累計確診新冠肺炎病例35200845例,累計死亡病例626146例。與前一日6時30分數據相比,美國新增確診病例75469例,新增死亡病例427例。

根據世衛組織最新實時統計數據,截至歐洲中部夏令時間7月22日20時02分(北京時間7月23日2點時2分),全球累計新冠肺炎確診病例191773590例,累計死亡病例4127963例。21日全球新冠肺炎確診病例新增512231例,死亡病例新增8644例。



歐洲央行周四承諾不會提高借貸成本,直到通脹“在遠早於預測期結束前達到2%,並長期維持在該水平”。

行長拉加德表示,“這樣做旨在強調我們致力於維持持續寬鬆貨幣政策立場,以實現通脹目標。”她稱,歐洲央行希望看到通脹在其預測期中點之前升至2%,目前的預測期直到2023年,每年12月向後延展一年,任何通脹高於目標都應該是偶然事件。

據悉,在歐洲央行的25人管委會中,有不少委員反對新指引,但多數人都被說服了,隻有德國央行行長魏德曼和比利時央行行長溫施仍堅持己見。消息人士稱,“今天的辯論異常激烈,遠不止兩位委員表達了擔憂,但大多數人最終被拉加德說服。”

這番措辭調整是由歐洲央行本月早些時候公布的新策略推動的。根據該策略,在需要“特別強有力或持久的”貨幣支持時,央行可能會允許通脹暫時升穿目標。百達集團(Pictet)策略師Frederk Ducrozet表示:“新的前瞻性指引暗示歐洲央行加息的時間甚至將晚於之前框架暗示的,但並未從根本上改變觸發政策正常化的標準。”

基本面利空




美國股市周四收盤小漲,受大型科技股推動,延續了連續兩天的小幅反彈走勢,經濟數據黯淡,企業收益好壞參半,促使投資者轉向成長型股票。

對經濟敏感的周期股回調令標普500指數和道指漲勢減弱,而小盤股表現遜於大盤股。

Lenox Wealth Advisors首席投資官David Carter稱:“市場在兩種想法之間糾結,一個想法認為經濟增長幾乎見頂,所以你需要買入那些能自我製造成長的股票,如科技股,令一個想法認為,經濟增長將繼續,你想要持有周期股和價值股。”

道指微升0.07%,標普500指數收漲0.20%,納指收升0.36%。
黃金交易提醒:初請人數意外上升,金價維持震蕩格局
標普500日線圖)

衡量股市波動風險的恐慌指數小幅下跌,市場風險情緒仍然較好,這對避險黃金不利。



美國上周初請失業金人數意外上升,為3月下旬以來最大增幅,凸顯出就業市場的動蕩局面。

美國勞工部周四公布的數據顯示,截至7月17日當周,首次申請失業救濟人數總計41.9萬人,較前一周增加5.1萬人,接受調查的經濟學家預測中值為35萬人。

Pantheon Macroeconomics首席經濟學家Ian Shepherdson在一份報告中寫道:“由於汽車製造商每年調整停產時間和範圍的變化,初請失業金人數繼續受到季節性波動調整困難的影響。”

初請失業金人數與勞工部月度就業報告的調查相符。包括紐約、俄克拉荷馬州和田納西州等多數州公布的未經調整數據與前一周相比有所下降。

不過,近半數的美國州長提前在9月份結束新冠疫情期間設立的三項聯邦失業救濟計劃,他們認為這些補充援助會阻礙就業增長,阻止企業填補創紀錄的職位空缺。

在截至7月3日的一周內,所有項目的續請失業金人數減少126萬人,主要反映出某些州已結束疫情失業補助和疫情緊急失業補償。



美元周四在震蕩中小幅走高,隨著風險情緒的起伏而波動,而歐元下跌,因投資者消化歐洲央行的聲明及行長的言論。
黃金交易提醒:初請人數意外上升,金價維持震蕩格局
美元指數日線圖)

周三,美元觸及逾三個月最高。風險偏好起起落落,美股今日小幅收高,但公債買盤良好,壓低收益率。

分析師表示,盡管美元已從三個半月高位回落,但投資者仍對美元有需求。

倫敦Monex Europe高級外匯市場分析師Simon Harvey表示:“無論是美國市場、全球宏觀經濟、對新冠疫情的擔憂,還是政治風險,都存在很多不確定性。我認為不確定性不會在短期內消除,因此我認為美元在未來幾個月仍將保持升勢。”

在許多其他央行都在考慮撤走大流行時期的刺激措施之際,歐洲央行在最近發布戰略評估後采取了鴿派傾向,預計這將使歐元繼續承受壓力。

數據前瞻


日內重點關注美國7月Markit製造業PMI初值,目前預期在62附近的高位,顯示美國製造業仍然在高速擴張中。

總的來看,金價近期依舊陷於震蕩,預計在下周美聯儲決議前,市場都會保持謹慎態度。
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現貨黃金日線圖)

北京時間8:49,現貨黃金報1807.01美元/盎司。

上周初請超預期大增,美國就業市場複蘇緩慢,金價低位回升10美元

周四(7月22日)紐約時段盤中,北京時間20:30,美國方面公布了市場關注的上周初請失業金數據,結果數據顯示美國上周申請失業金的人數大幅度增加,表明美國就業市場複蘇要比預期更加緩慢。數據公布後,現貨金價短線飆升10美元,日內轉漲。

上周初請超預期大增,美國就業市場複蘇緩慢,金價低位回升10美元
圖:現貨金價5分鍾圖

美國就業市場複蘇緩慢



具體數據顯示,美國截至7月17日當周初請失業金人數實際公布41.90萬,預期35萬,前值36萬。美國截至7月10日當周續請失業金人數實際公布323.60萬,預期310萬,前值324.1萬。

機構分析指出,美國一周初請失業金人數意外錄得增加,但這可能並不意味著就業市場出現實質性轉變。此次申領人數上升可能反映出,在疫情動蕩之後,季節性波動數據很難保持平緩。

Wrightson ICAP首席分析師Lou Crandall稱,季節性調整因素試圖彌補這一影響。但目前還不清楚季節動態是否會遵循正常的規律。盡管感染人數激增,但經濟學家預計不會出現大規模企業倒閉。不過,最新一波感染給經濟帶來了風險。我們可以接受目前全國範圍內的感染水平。

Commonwealth Financial Network首席投資官Brad McMillan表示,這次感染不太可能導致具有經濟破壞性的政策變化。

隨著商業環境改善及企業增加雇傭,裁員情況正在緩解。初請失業金人數整體還是在減少的趨勢與美國整體經濟複蘇的走勢相符,企業恢複了運轉,旅遊和休閑需求激增。

不過初請數據仍高於疫情爆發前的水平,本次數據更是加劇了市場的擔憂。雇主繼續表示難以找到合格工人,這繼續阻礙勞動力市場複蘇的步伐。

分析認為,在勞動力市場動蕩之際,許多民主黨經濟學家支持鮑威爾轉向更注重就業的貨幣政策。

拜登認為通脹不是問題,就業和薪資才是



在拜登看來,近來美國飆升的通脹不成問題,而填補就業市場的缺口才是當務之急。當地時間周三,拜登表示通脹不足為慮,但更值得注意的是餐飲酒店等行業的招工困難。

拜登表示,目前正處於經濟複蘇時期,所以“會有短期的通貨膨脹”,但大多數經濟學家都認為“極不可能出現失控的長期通脹。”

隨後,在與一位提及“招工困難”的餐飲集團老板對話時,拜登告誡他:“你的企業,以及酒店、旅遊行業的其他企業可能在一段時間內會比較困難”,部分原因是這些行業的工人正在尋求更高的工資和更好的工作條件。

拜登認為,目前美國的情況是勞動者有更多的選擇權,所以人們自然會“討價還價,尋求賺更多的錢”。

美國勞工部數據顯示,上個月,美國消費品價格同比增長幅度高達5.4%,為12年以來最高。而彭博表示美國最近物價飆升的很大一部分原因是包括汽車、酒店以及木材等經濟領域出現了供應的短缺或者需求的激增,拜登在周三的講話中也重申了這一點。

而共和黨方面正在以物價上漲作為反對拜登及其經濟議程的基本點,稱其長期社會支出和富人稅會導致通脹失控。就在本周三,共和黨阻止了對拜登已認可的5790億美元兩黨基建方案的辯論。

不過,參議院兩黨小組表示他們已經接近達成最終協議,而關鍵共和黨人也表示願意最快於下周一就該提案進行投票。

美聯儲主席鮑威爾可能繼續連任,並維持鴿派基調



媒體援引白宮官員和民主黨人的消息報道稱,在提名下一任美聯儲主席人選時,總統拜登料會在現任主席鮑威爾及其同事之間作出選擇。

一些內部人士和許多外界人士都將當前任期將於明年2月份屆滿的鮑威爾視為首選。政府官員表示,拜登在人選選擇上將會征求包括財長耶倫、經濟顧問委員會主席Cecilia Rouse和國家經濟委員會主任Brian Deese在內的高級經濟顧問的意見。

知情人士說,鮑威爾的命運一定程度上取決於白宮如何處理其他幾個美聯儲職位的任命。

鮑威爾始終維持鴿派基調。上周7月14日,美聯儲主席鮑威爾在眾議院聽證會表示,美國經濟複蘇還沒有達到可以開始收縮資產購買規模的程度,補充稱未來幾個月通脹率可能會保持較高水平,然後和緩下來。

鮑威爾表示,美國經濟複蘇還沒有達到可以開始收縮資產購買規模的程度,補充稱未來幾個月通脹率可能會保持較高水平,然後和緩下來。在我們6月會議上,委員會討論了自去年12月采用資產購買指引以來,經濟向著目標方向的進展情況,雖然距達到實質性進一步進展的標準仍有一段距離,但與會者預計將繼續取得進展。

美聯儲預計將繼續購買債券,直到就業出現實質性進一步進展,利率維持在近零水平可能至少要到2023年。但議員們的反複詰問凸顯出,近期價格上漲在圍繞美聯儲展開的更廣泛的公眾和政治辯論中已成為焦點,民主黨人敦促鮑威爾不要用緊縮政策扼殺複蘇,而共和黨人則擔心反應太慢。

密蘇裏州共和黨議員AnnWagner指出,鮑威爾在2月舉行的上次聽證會上就說,即將到來的價格上漲將是“暫時的”。半年後,她稱,“我可以告訴你,我所代表的家庭和企業並不認為這些物價大漲是暫時的。住房、電器、食品和汽油價格都在漲。

分析指出,“鮑威爾”關心的是失業問題。美聯儲的注意職責是保持金融穩定,促進經濟發展。就業問題是美國政府最需要要考慮的問題,確切的說是“耶倫”要考慮的問題。根據目前的美國的行事狀態看,根據“耶倫”的性格及做事方式,可以預期是的2023年前,加息的概率比較低。

北京時間21:00,現貨金價報1802.00美元/盎司。