新首相最熱人選押注硬脫歐?英國議會警告:不允許!英鎊直面下行風險

周四(7月11日),英國國家統計局近期數據和調查顯示自第一季度以來經濟已經失去了大量的動能,這反映出脫歐相關的不確定性和全球經濟增速放緩帶來的影響,預測英國經濟第二季度可能出現自2012年以來的首次萎縮。
新首相最熱人選押注硬脫歐?英國議會警告:不允許!英鎊直面下行風險

截止北京時間14:55,英鎊兌美元報1.2526,日內漲幅0.19%,匯價盤中最高觸及1.2538,逼近四個交易日高位。

短線上來看,上方的阻力則在5月底的低點1.2560。但如果美元指數此後出現回升,英鎊極可能再度失守1.25關口,那麼中長期就將看跌至1.20-21區間。
新首相最熱人選押注硬脫歐?英國議會警告:不允許!英鎊直面下行風險(英鎊兌美元日線圖)

英國經濟前景堪憂


盡管英國5月GDP錄得環比0.3%增幅,好於市場預期,也顯示脫歐因素對該國實體經濟的衝擊還暫時可控。但英國經濟放緩跡象明顯,“脫歐”不確定性的持續存在以及對未來經濟前景的悲觀情緒發酵。

此前英國發布了一係列令人沮喪的數據,英國市場調查機構IHS馬基特2日公布數據顯示,英國6月建築業PMI降至43.1,為2009年4月以來最低,較前值48.6大幅下滑。6月製造業、建築業、服務業表現全面下滑,給英國經濟敲響了警鍾。

投資者擔心,隨著10月31日的最終大限日益迫近,無序脫歐的風險終究還會在經濟領域得到顯現。未來英鎊進一步下挫的可能性很大,而英國經濟下行風險日益增加將促使英國央行采取寬鬆的貨幣政策來加以應對。

英國新首相最熱人選押注無協議脫歐


英國議會的議員們向下一任首相發出嚴厲警告:他們不會允許新首相輕易推進無協議脫歐。英國下議院議員周二勉強通過一項修正案,旨在防止新首相通過暫停議會來強製批準無協議脫歐。

在英國領導人竭力解決脫歐的棘手問題之際,這一投票結果為未來數周和數月內引發英國政壇另一場潛在危機埋下伏筆。議會投票結束後幾分鍾,兩位競爭首相之位的候選人就主導下議院辯論的同一問題展開爭論——是否願意在10月31日最後期限之前通過暫停議會來實現脫歐,無論是否有協議。

在選戰中領先的鮑裏斯·約翰遜拒絕排除暫停議會,如果這是按時完成脫歐的唯一方式,而他的競爭對手外交大臣傑裏米·亨特則表示反對。

由於反對黨工黨對於兩位候選人無論誰提出的任何脫歐計劃都持反對意見,英國政客們似乎紛紛陷入更難改變的立場,達成妥協的可能性比以往任何時候都要小得多。

英國訂於10月底之前脫離歐盟,但議會仍然陷入僵局並拒絕通過脫歐協議。約翰遜和亨特都反對其他潛在選項,例如全民公投或舉行大選。除非出現轉機,否則議會可能不得不在無協議脫歐或政府下台之間做出選擇。

約翰遜敗選料提振英鎊,但效果可能轉瞬即逝


如果目前不被看好的傑裏米·亨特在大選中意外獲勝,成為英國首相,那麼英鎊會從接近兩年低點的水平反彈,但不會持久。在最新民調中,亨特僅獲得26%保守黨成員的支持。

策略師們表示,他的獲勝會造成英鎊大漲,因為他更有可能會讓英國避免無協議脫歐。寬慰隻會是暫時的,因為他可能會遇到與現任首相特裏莎·梅相同的挑戰:重新磋商布魯塞爾拒絕重啟的協議並贏得分裂議會對協議的支持
新首相最熱人選押注硬脫歐?英國議會警告:不允許!英鎊直面下行風險

法國農業信貸銀行G-10貨幣策略主管Valentin Marinov表示,不會產生持久影響,部分原因在於即使亨特執掌保守黨,英國意外無協議脫歐的風險可能還會持續存在。

作為英國新首相最熱人選的倫敦前市長鮑裏斯·約翰遜已經承諾,他會“決一死戰”,無論是否達成協議,都會在10月31日最後期限前帶領英國脫離歐盟。保守黨成員對這二人的投票結果預計將於7月23日出爐,梅在議會未能通過其脫歐協議後決定辭職,引發了這場黨魁之爭。
新首相最熱人選押注硬脫歐?英國議會警告:不允許!英鎊直面下行風險

英國議會為“硬脫歐”做準備,怕時間不夠


英國議會公共賬目委員會周三發布報告顯示,即使英國新政府上任後,意識到了“無協議脫歐”的不可避免性,並因此提前采取應對措施來試圖減小此狀況的破壞性,留給他們的時間也或許不夠,這意味著一旦發生“硬脫歐”,出現經濟也社會領域的混亂局面將不可避免

該委員會因此敦促政府立刻強化“未雨綢繆”的力度,以應對此後可能出現的各種不測,力爭把損失降到最低。

英國最大反對黨工黨領導人科爾賓表示,將明確要求執政黨保守黨新領導人在落實脫歐前,就脫歐協議舉行新的公投,工黨屆時將會主張留歐。外界認為,這是科爾賓第一次明確提出要舉行另一次公投,是他和工黨在態度上的重大轉變。

提醒,投資者需要密切留意英國工黨的最新動向。馬克龍曾鬆口,若英國二次公投留歐 ,就歡迎英歸來,留歐公投或支撐英鎊探底回升。

英國GDP反彈多頭不要太高興!新首相面臨一大波脫歐難題,英鎊下半年還要挨苦日子

雖然英國5月份GDP數據反彈提振英鎊,但分析師認為這隻是暫時的現象,政治動蕩仍將限製其下半年的上行潛力。雖然外交大臣亨特意外贏得保守黨選舉有利英鎊上漲,但這也是暫時的現象,因為英國無協議脫歐的可能性依然存在。保守黨成員對這二人的投票結果預計將於7月23日出爐,投資者需要對此保持關注。

英國GDP反彈多頭不要太高興!新首相面臨一大波脫歐難題,英鎊下半年還要挨苦日子

英國5月份GDP數據向好令英鎊小幅反彈


北京時間7月10日16:30公布的數據顯示,英國5月份GDP月率為0.3%,好於-0.4%的前值,這一利好消息支撐了英鎊兌一係列貨幣的匯率。

不過,樂觀的GDP數據可能同時被疲軟的製造業生產數據所抑製。英國5月製造業產出月率為1.4%,不及2.2%的預期值,不過還是遠遠高於-4.2%的前值,這確實代表著英國製造業出現強勁反彈。此外,英國服務業指數增長0.3%,高於0.1%的預期值,表明英國最大的經濟部門繼續保持增長,支撐著該國的經濟活動。

如下圖所示,藍色柱代表的是英國GDP季率,黃色柱代表的是英國5月三個月滾動GDP月率

英國GDP反彈多頭不要太高興!新首相面臨一大波脫歐難題,英鎊下半年還要挨苦日子

英國GDP反彈似乎很大程度上是由汽車製造業恢複增長推動的。英國4月份經濟活動減少,主要是由於汽車製造商將夏季停工時間提前,以配合最初的英國脫歐日期。5月份恢複生產後,英國經濟增長恢複至趨勢水平,這也是可以理解的。

荷蘭國際的經濟學家史密斯(James Smith)表示:“目前想要理解英國的增長數據並不容易。英國5月份的GDP反彈了0.3%,盡管這主要是由生產推動的。第二季度整體增長將持平,甚至出現輕微的負增長。由於第三季度經濟增長不太可能大幅改善,我們認為英國央行今年很可能保持政策不變。”

然而,該數據與英鎊走強的時間相吻合。英鎊最近承受著明顯的壓力,英鎊兌美元7月9日曾一度跌至1.2440的年內低點附近,隨後因GDP數據提振走強,目前交投於1.2533附近。

英鎊反彈難持久,政治動蕩將限製其下半年上行潛力

 
MAF Global Forex研究主管Marc-Andre Fongern表示,英國的經濟增長確實令人驚訝,尤其是在近期宏觀經濟數據相對疲弱的背景下。然而,考慮到政治上的起伏,英鎊不太可能大幅上漲。

那些希望英鎊走強的人希望,5月份GDP數據能在短期內為英鎊提供一些喘息的機會。道明證券駐倫敦的外匯策略師蘭佩爾廷(Ned Rumpeltin)也認為,市場看跌英鎊的情緒似乎有些過頭了,英鎊的確消化了很多壞消息。然而,目前的問題是,什麼能夠成為走勢逆轉的催化劑?雖然他認為GDP數據意外上升可能是空頭回補的催化劑,但警告稱英鎊複蘇都隻會持續非常短的時間。

然而,其他分析師則表示,考慮到脫歐進程對英鎊的影響,任何觸發實質性複蘇的因素幾乎肯定都是政治性的。

Arkera外匯分析師帕特爾(Viraj Patel)稱,目前人們對英鎊沒有多少好感,因為英國的政治風險似乎注定會限製英鎊在下半年的上行潛力。但考慮到英鎊已經消化了大部分利空消息,他認為英鎊的短期風險平衡是上行的。 

帕特爾認為,英國7月24日之後的政治前景將會很有趣。7月24日是英國新首相就職的日子,市場將對英國政局未來的發展方向有更清晰的認識。

帕特爾稱:“保守黨首相選舉後,風險平衡有利於英鎊出現短期回調,還可能面臨兩個潛在的催化劑,一是外交大臣亨特意外獲勝(相當於英鎊上漲1.5%-2.0%),或者約翰遜成為首相後,他比市場預期的更具外交手腕。”

最新民調中,亨特僅獲得26%保守黨成員的支持。策略師們表示,他的獲勝會造成英鎊大漲,因為他更有可能會讓英國避免無協議脫歐。但英鎊獲得喘息隻會是暫時的,因為他可能會遇到與現任首相特雷莎·梅相同的挑戰:重新磋商布魯塞爾拒絕重啟的協議,並贏得分裂議會對協議的支持。

目前英鎊依然遭受拋售壓力,這隻是5月初以來更廣泛拋售的延續,這證實市場人氣依然極度悲觀,政治因素仍是市場參與者的主要擔憂。

KBC Markets駐布魯塞爾分析師範德尤格特(Mathias Van der Jeugt)表示:“由於持續的政治不確定性、英國經濟急劇降溫的跡象以及技術性因素,英鎊要繼續打一場艱苦的戰鬥。”

JCRA副董事、金融風險顧問斯科特(Andy Scott)表示:“數據顯示,繼4月份GDP大幅收縮之後,5月份英國經濟表現出比預期更強的韌性,英鎊出現了暫時上漲。盡管GDP數據公布後英鎊走強,但由於擔心約翰遜將成為英國首相並推行硬脫歐,英鎊兌美元和歐元匯率仍接近今年以來的最低水平。”

法國農業信貸銀行G10貨幣策略主管Valentin Marinov表示:“亨特獲勝不會產生持久影響,部分原因在於即使他執掌保守黨,英國意外無協議脫歐的風險可能還會持續存在。”為英國新首相最熱人選的倫敦前市長約翰遜已經承諾,他會“決一死戰”,無論是否達成協議,都會在10月31日最後期限前帶領英國脫離歐盟。保守黨成員對這二人的投票結果預計將於7月23日出爐,投資者需要對此保持關注。

英鎊兌美元日線圖

英國GDP反彈多頭不要太高興!新首相面臨一大波脫歐難題,英鎊下半年還要挨苦日子

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間7月11日14:10,英鎊兌美元報1.2530/32。



多重利空施壓英鎊,看空情緒激增!鎊美急跌40點逾半年低位

周二(7月9日)歐市盤中,英鎊兌美元急跌逾40點,刷新1月3日以來低點至1.2464,日內跌幅擴大到0.38%。此前,業內機構發布報告稱,英國經濟在今年二季度很可能自2012年以來時隔七年再陷衰退。此外,投資者還擔心英國無法在10月31日大限之前,與歐盟達成有序脫歐的協議。
多重利空施壓英鎊,看空情緒激增!鎊美急跌40點逾半年低位(英鎊兌美元30分鍾圖)

英國央行行長卡尼曾在上周表示,全球貿易對峙和無協議脫歐風險打擊英國經濟,英國經濟可能需要更多扶持以應對衰退,促使投資者增加對英國央行寬鬆政策的押注。

瑞穗高級經濟學家Colin Asher說:“英鎊面臨巨大賣壓,因為英國央行開起來正在對脫歐作出更為現實的看法。如果英國再次推遲脫歐,卡尼可能會開始降息。

二季度英國GDP或疲弱


根據對經濟學家的最新調查,第二季度英國經濟可能出現自2012年以來的首次萎縮。調查顯示,在截至6月份的三個月中,英國GDP可能下降了0.1%。該調查出爐之際,該國零售行業報告稱銷售再次下滑,並稱“前景黯淡”。

英國零售商協會(BRC) 調查顯示,英國12個月總體銷售均值增速為0.6%,創下自1995年12月以來最低水平。英國6月總體零售銷售較上年同期下降1.3%,為同期紀錄最大降幅。
多重利空施壓英鎊,看空情緒激增!鎊美急跌40點逾半年低位

交易員可能低估約翰遜領導的無協議脫歐風險


英鎊交易員可能低估了英國在約翰遜領導下無協議脫歐的風險,此前這位熱門首相人選表示他“並非在虛張聲勢”。近幾周來,期權市場對英鎊未來六個月前景的看法相比對截至10月31日三個月的看法更為悲觀,10月31日將是英國脫離歐盟的最後期限。

三菱東京日聯銀行和瑞穗國際稱,如果約翰遜的首相職位在本月得到確認,風險溢價可能會上升

瑞穗對衝基金外匯銷售主管Neil Jones表示,市場嚴重低估了無協議脫歐的可能性,雖然波動率仍然較低,但值得為10月至12月下跌風險做一些對衝

衡量期權市場情緒和持倉情況的英鎊風險逆轉顯示,六個月期英鎊看跌期權需求更高,報174個基點,三個月期風險逆轉報80個基點。然而,兩者之差繼上周達到2016年以來最高水平後在周一收窄。雖然對未來六個月英鎊波動率的押注也高於三個月,但7月份以來有所下滑。

三菱東京日聯銀行外匯策略師Lee Hardman表示,期權市場一直在增加對10月份第50章條款到期後英鎊下跌風險的押注,認為市場尚未做好充分調整

英鎊不止一種利空因素


美銀美林指出,短期內英鎊依然將承受壓力,但不全是受到英國脫歐產生的負面因素影響。除了英國無協議脫歐風險外,英鎊被拋售還有來自於許多其他基金動態因素。

然而美銀美林的分析師認為,例如投資基金倉位調整,英國央行外匯儲備的累計和美國企業保險額度變化等。隨著再度逼近英國脫歐的下一個截止日期,這些風險都會成為英鎊短期的重大逆風因素,當前英鎊走勢實際上更多的是和內部波動率有關。
多重利空施壓英鎊,看空情緒激增!鎊美急跌40點逾半年低位

花旗:無協議脫歐一旦避免,英鎊可能上漲10%


經濟學家Christian Schulz等花旗策略師在報告中表示,英鎊兌歐元和美元當前的匯率反映了英國無協議脫歐和進一步放鬆貨幣政策的較高可能性。

但放鬆財政政策及其通過經濟信心和資本流動帶來的積極影響並未反映在匯率中,避免無協議脫歐和放鬆財政政策可能推動英鎊上漲5-10%。

在股市方面,融漲風險比崩盤風險“高得多”。花旗最近在全球區域配置中將英國評級提升至增持,即使鮑裏斯·約翰遜或傑裏米·亨特未能實現英國脫歐,英國提前大選,任何結果似乎都會導致英國出台更多財政寬鬆政策。

英國國債方面,市場報價顯示投資者預測到明年夏季前會降息25個基點,2年期和5年期收益率曲線“完全平坦”,表明從全球環境和無協議脫歐風險的角度看,政府政策可能過緊。

英鎊短線挑戰1.2600關口,脫歐官員拒當接盤俠,英國PMI創10年新低頻添堵

如今的英國脫歐局面可謂是混亂無序、群龍無首,鎊美運行在年中低位附近,因周三晚間公布的英國宏觀經濟數據PMI創10年新低,反彈繼續受阻。加之,英國又有兩位脫歐老將辭任,加重了英國脫歐無法談判的風險,英鎊兌美元可能很難再堅守1.2600。

英鎊短線挑戰1.2600關口,脫歐官員拒當接盤俠,英國PMI創10年新低頻添堵

英國脫歐機關高層正紛紛離任


英國脫歐部門證實,就在晚些時候新首相入主唐寧街的幾天前,又有兩名高級官員離開,目前已有4位高級官員宣布離任。官員們證實,在原計劃的英國退歐日期,英國脫歐事務部已經有兩名主管級官員離職,分別是負責司法、安全和移民事務的主管克裏斯?瓊斯(Chris Jones)和負責溝通和利益相關者休·埃利奧特(Hugh Elliott)。而現在,負責英國國內脫歐準備工作的高級官員湯姆?辛納和特雷莎·梅的首席歐洲事務顧問奧利·羅賓斯(Olly Robbins) 也將於今年晚些時候離開英國政府。

政府工會說,對官員的攻擊和“倦怠”是離職的部分原因。英國小企業聯合會對外事務和宣傳主管克雷格?博蒙特(Craig Beaumont)表示:“政府現在必須從公共機構和私營部門重新啟動不達成協議的準備工作,如果他們繼續失去專家官員,他們將陷入困境。”英國企業擔心,英國政府高級官員離開英國脫歐的關鍵崗位,可能會讓英國在10月份沒有達成協議的情況下,對離開歐盟準備不足。

首相熱門人選鮑裏斯·約翰遜誓言無論能否在10月31日達成協議,他都將離開歐盟。因而,英國政府需要用不到4個月的時間來替換主任級別的公務員,直到英國10月末完成脫歐,目前政府負責脫歐事宜的人員嚴重流失令人擔憂。

歐盟新領導人不會為英國敞開“方便門”


英國脫歐已經推遲了兩次,特蕾莎·梅曾竭力讓議會批準她的協議——議會到現在已經否決了三次。外媒稱,歐盟高官7月2日警告英國,歐盟新領導層不會改變路線,不會在與倫敦達成的脫歐協議上作出讓步。但是英國的新首相可不這麼想,競選接替英國首相鮑裏斯?約翰遜和傑裏米·亨特均表示,他們希望就此前與歐盟反複討論所達成的分手協議重新談判。

他們的天真想法遭到了圖斯克警告說,歐盟人事變動並不意味著改變態度。圖斯克說:“我絕對肯定,在脫歐協議上,新領導人將與我們現在的立場保持一致。” 法國總統馬克龍也敦促剩餘27個歐盟成員國不要被約翰遜和亨特的無協議脫歐言論嚇倒。

據悉,如果經歐洲議會批準,馮德萊恩將於11月1日——也就是目前英國脫離歐盟的第二天——上任。而馮德萊恩的上任後的首要任務有可能是處理混亂的無協議脫歐。

英鎊短線挑戰1.2600關口,脫歐官員拒當接盤俠,英國PMI創10年新低頻添堵
(英鎊兌美元4小時級別)

英鎊短線挑戰1.2600關口,脫歐官員拒當接盤俠,英國PMI創10年新低頻添堵
(英鎊兌美元小時線級別)

易匯通行情軟件顯示,英鎊兌美元連續第四個交易日走低,在人們對10月31日英國脫歐無果的擔憂日益加劇的背景下,周三公布的6月英國服務業PMI最新數據走弱,為10年最差表現,削弱了圍繞英鎊的本已疲弱的人氣,並繼續對英鎊施加一定的下行壓力。

技術面仍然傾向於悲觀,1.2600附近可能迎來英鎊空頭拋售(1.2506-1.2784 區間的61.8%的回撤位),下一個阻力位看向50%的回撤位1.2660。1.2555-60區間現在似乎是最近的一個支撐位,若匯價失守該區域,可能會為重新挑戰1.2500心理關口創造條件。如果歐元兌美元意外失守1.2475,則可能令歐元兌美元進一步走軟,可能會進一步試探1.2400下方,即1月初觸及的2019年低點。

“準首相”約翰遜:英國真的要硬脫歐!英鎊成為待宰的羔羊

當地時間6月20日,英國執政黨保守黨黨魁暨下任首相爭奪戰舉行第五輪投票。前任外交大臣鮑裏斯·約翰遜斬獲160票,現任外交大臣傑裏米·亨特獲得77票,環境大臣邁克爾·戈夫以兩票之差被淘汰出局(75票)。這意味著“相位”將在鮑裏斯·約翰遜和傑裏米·亨特之中產生。

“準首相”約翰遜:英國真的要硬脫歐!英鎊成為待宰的羔羊

據悉,本輪投票結束後,約翰遜與亨特面臨著為期一個月的競選活動,將接受16萬保守黨下議院成員的郵寄投票,時間從6月22日開始,最終結果將在7月倒數第二周公布。至少有一場全國性的電視辯論將於7月9日在英國獨立電視台(ITV)播出。

約翰遜隻要不犯錯就能奪下“相位”


將決定這場角逐的大約16萬名保守黨下議院成員絕大多數支持英國退歐,而且大多數人對不達成協議退出感到放心。保守黨之家網站對成員的最新調查顯示,約翰遜的支持率為62%,亨特僅為11%(調查對象包括兩位出局的候選人戈夫和薩吉德·賈維德)。

傑裏米·亨特
傑裏米·亨特是現任外交大臣,“留歐派”人士,支持經濟自由主義和社會自由主義政策。

盡管亨特目前處於劣勢,但亨特會奮起反抗。選舉結果出來後,亨特在推特上寫道“我是弱者——但在政治領域,意外總是會發生,就像他們今天所做的那樣。我不懷疑自己肩上的責任,他的任務是向自己的政黨展示,如何實現英國退歐,而不是舉行大選。

亨特會吸引少數對不達成協議的英國退歐持謹慎態度的議員的支持,因為硬脫歐會造成經濟混亂,並可能導致英國企業長期流失。從曆史上看,保守派領導人的競選很少是由最受歡迎的人贏得的。

亨特對約翰遜進行了猛烈抨擊,他要約翰遜知道,如果沒有達成協議,他會對一位養羊戶說些什麼: 你的生意將被40%的關稅毀掉。

鮑裏斯·約翰遜
約翰遜一直被視為是“硬脫歐派”的領軍人物。在此前的投票中,約翰遜一直遙遙領先,被廣泛認為很有可能取代特雷莎·梅,成為下一任英國首相。他一再承諾,英國將在10月31日之前退出歐盟,且很有可能采取“無協議”的方式。約翰遜批評“繼續延遲脫歐”的論調,堅稱持這種論調的人,正冒著對政治信任造成最終傷害的風險。

約翰遜的立場是,他寧願帶著一份協議離開,但將設法在10月31日以這樣或那樣的方式讓英國出來。亨特則不同,他認為如果議會不阻止任何協議,就有可能舉行選舉。來自歐洲研究組織的其他支持者似乎相信,約翰遜將信守諾言,讓英國退出歐盟。

研判,一旦約翰遜成功上台,英國可能將繞過脫歐協議,以最快速度脫歐。

約翰遜的成功最重要的原因是英國民粹主義代表——脫歐黨領袖法拉奇的崛起。法拉奇帶領的脫歐黨在前不久的歐盟議員選舉中擊敗了保守黨,而且揚言要取代傳統兩黨的統治地位。作為保守黨中最偏向硬脫歐的人物,保守黨對約翰遜給予厚望,希望他能鞏固該黨在英國政治中的地位不被撼動。

目前英國保守黨出於自身黨派的安危,而推崇硬脫歐派約翰遜。難怪容克非常不滿英國政治的態度,新首相若大幅修改梅姨脫歐協議,將遭到歐盟的強烈反對。中線英鎊兌美元偏空,沒有了美元疲軟的間接支撐,英鎊脆弱性又將暴露。

“準首相”約翰遜:英國真的要硬脫歐!英鎊成為待宰的羔羊
(英鎊兌美元4小時)

匯易通行情軟件顯示,截至北京時間6月21日10:45,亞州時段,英鎊兌美元匯率開盤在1.2702,最高攀升至1.2725,繼續徘徊在頸線1.2720,過去三周該指數未能超越該阻力位。4小時級別,它已經穩定在20和100移動均線之上,並且隨著5日均線獲得上行力量,但200日均線在1.2750附近繼續下滑,不過英鎊兌美元短期前景是樂觀的。技術指標接近日高,接近超買,幾乎沒有失去上行動能,令風險偏向上行。

英國央行全票支持維穩利率,但憂心經濟下行風險增加,英鎊兌美元短線急挫34點

北京時間周四(6月20日)19:00,英國央行決策層全票支持維穩利率,但強調經濟下行風險增加,英鎊兌美元短線急挫下挫34點至1.2688。不過英銀仍不忘給繼續漸進從緊提出假設,則限製了匯價進一步擴大跌幅。
英國央行全票支持維穩利率,但憂心經濟下行風險增加,英鎊兌美元短線急挫34點

具體數據顯示,英國央行貨幣政策委員會9名成員均投票支持,維持0.75%基準利率不變。英國央行同時還維持4350億英鎊的資產購買規模和100億英鎊的企業債購買規模不變。

但英國在公布的利率決議中稱,2019年上半年,英國經濟增長似乎略有減弱。自5月份以來,隨著全球貿易緊張局勢加劇,英國無協議脫歐可能性上升,經濟增長面臨的下行風險有所增加。

決議指出,貨幣政策委員會在本次會議上認為,現有的貨幣政策立場是適當的。對英國脫歐的貨幣政策反應,無論采取何種形式,都不會是自動的,而且可能是雙向的.

決議稱,英國金融環境已經放鬆,意味著相對於5月的預測,GDP增速將會更強。

決議還認為,越來越多的跡象表明,工資增長率可能已經預期穩定。今年晚些時候英國CPI可能降至2%目標以下。

決議認為,英國脫歐的不確定性增加,給英國遠期利率帶來了額外的下行壓力。

英國央行特立獨行


但英國央行決議還強調,假設英國順利脫歐,我們需要以漸進和有限的速度持續收緊貨幣政策。

據CME“英國央行觀察”:英國央行今年8月維持利率在0.75%的概率為99%,加息25個基點的概率為1%;9月維持利率在0.75%的概率為97.0%,加息25個基點為3%。11月維持利率在0.75%的概率為85.7%,加息25個基點的概率為2.6%,降息25個基點的概率為11.6%。

5月初以來英鎊最大跌幅近4%,因外界益發擔心,不論能否達成脫歐協議,下任首相的熱門人選鮑裏斯·約翰遜都將帶領英國在10月31日退出歐盟。

一旦英國硬脫歐,而後糟糕的英歐關係威脅到英國的商業支出。為確保市場對其經濟前景更有信心,最終需要通過英銀實施更溫和的貨幣政策來增加就業機會。

不過本周歐洲央行和美聯儲最新的鴿派傾向,抹去了英鎊頭上的部分陰霾。英鎊最近三天連續反彈,目前已較周二錄得的1月3日以來低點反彈逾200個點。

貿易摩擦和全球經濟放緩正迫使其他央行變得更加謹慎。就在本周之內,歐洲央行行長德拉基提及新一輪刺激措施,美聯儲暗示可能在今年晚些時候降息。

商業銀行Panmure Gordon首席分析師Simon French表示:“如果全球其他國家走上寬鬆道路,而我們繼續保持緊縮,在其他條件相同的情況下,的確會影響到英鎊。”

單看英國的情況,假設無論誰接替首相特雷莎·梅都能避開有害的無協議脫歐,確實有理由可能需要在近期升息。英國薪資增速為十年來最快。雖然5月通脹率降至英國央行2%目標,但民眾對未來物價上漲的預期明顯增強。

不過英國對全球經濟狀態的起伏極度敏感,這意謂著如果其他央行開始再度降息,而英國央行堅守立場,那麼英國的貨幣政策立場將變得相對較緊。

London Capital Group資深市場分析師Ipek Ozkardeskaya表示:“鷹派和鴿派陣營似乎都有充分的理由認為,英國利率應該分別上漲或下跌。鷹派人士認為,較為疲軟的英鎊應繼續推動CPI高於2%目標水準,並且英國央行應該收緊其政策以維持價格穩定。而鴿派認為,G7國家其他央行轉鴿,加上英國脫歐的不確定性,需要更長時間的寬鬆貨幣政策。”

英銀高層提前打消降息必要性


英國央行行長卡尼上月警告稱,投資者低估了利率可能上升的幅度。但金融市場幾乎完全專注於英國脫歐的進展情況,不為所動。

這或許也反映了卡尼之前發出類似警告但並未導致借款成本上升的情況。貨幣市場顯示,投資者預期至少在2020年中之前幾乎不可能加息。而卡尼明年1月將離任。

英國央行首席經濟學家霍爾丹(Andy Haldane)本月表示,加息以遏製通脹壓力的時機已經臨近。英國央行貨幣政策委員會(MPC)委員桑德斯(Michael Saunders)表示,英國脫歐的不確定性不是永遠推遲收緊政策的理由。

他們的表態不隻是讓公眾和企業為加息做準備,而是可能另有目的:將認為英國央行很快就會追隨其他央行並改變初心的任何想法都扼殺在萌芽狀態。

摩根大通分析師Allan Monks在一份研究報告中稱:“對最近MPC言論的一種解釋是,其動機是希望能夠削弱降息的必要性。”

約翰遜繼續擴大領先優勢


英國脫歐派主將約翰遜鞏固了他作為下任首相熱門人選的地位,在保守黨黨魁選舉第三輪投票中得到的支持度增加。來自約翰遜競選團隊的消息人士稱:“我們的勢頭正在增強。”

約翰遜不僅是特朗普在英國最受歡迎的人,而且在擔任倫敦市長期間,他也是英國脫歐的設計師,推動了英國數百萬人最終選擇脫歐。

約翰遜在313張投票中獲得143票;外交大臣亨特贏得54票,位列第二;環境大臣戈夫獲得51票;內政大臣賈偉德(Sajid Javid)獲得38票。

保守黨周四還將進行兩輪投票,以將黨魁最終人選減少為兩位。保守黨全體成員將在7月底前投票決定誰將成為黨魁和下一任首相。

一些原材料加工和設備生產商表示,英國企業已經製定了臨時關係工廠的計劃,因為在特雷莎·梅決定推遲脫歐後,他們的產品需求急劇下降。

之前出於對英國在3月或4月可能無協議脫歐的擔憂,導致許多公司積聚了大量商品庫存。這意味著,他們現在不得不停產。

約翰遜誓言無論如何會在10月31日前帶領英國離開歐盟,這加大了英國無協議脫歐的可能性。企業稱無協議脫歐可能損害經濟和投資。

哈蒙德:無協議脫歐將讓英國分裂


英國財政大臣哈蒙德警告稱,無協議脫歐將導致英國分裂(蘇格蘭獨立),並剝奪英國下一任領導人為結束財政緊縮所需要的資金。

哈蒙德還表示,尋求無協議脫歐充滿了風險,並可能導致反對派工黨掌權,“大選有可能讓科爾賓入主唐寧街。”

自英國脫歐公投以來,蘇格蘭重新舉行獨立公投的呼聲越來越高。當時多數蘇格蘭選民支持留在歐盟。

哈蒙德還表示,緊急降息和預算措施可以對抗英國脫歐的影響,但這隻能為英國經濟提供暫時的幫助。他說:“我們不能讓自己被迫在民主與繁榮之間作出選擇。”

全球央行鴿聲一片,英銀“爽約”欲放鷹,脫歐協議料是加息關鍵

周四晚間19:00將迎來英國央行利率決議,以下是主要銀行的經濟學家和研究人員對即將召開的政策製定會議的預期。隨著英國脫歐的不確定性持續存在,英國央行很可能在6月份的會議上再次維持0.75%的利率不變。此外,英國央行在聲明中措辭可能會變得更加強硬。

全球央行鴿聲一片,英銀“爽約”欲放鷹,脫歐協議料是加息關鍵

道明證券


道明證券預計英國央行將廣泛重申5月份相對強硬的論調。 風險顯然是雙方面的:英國央行貨幣政策委員會(MPC)委員桑德斯和霍爾丹認為上調遲早;但與此同時,全球經濟步伐顯然不斷放緩,美聯儲和歐洲央行的鴿派論調也可能英國央行加息投下陰影。雖然沒有市場升息預測來支持英國央行,但是道明證券分析師認為在8月份的預測指引來襲前,英國央行將繼續維穩利率。

荷蘭銀行


荷蘭銀行預計英國央將在會議上保持0.75%的利率不變。投票很可能是一致的,盡管一些有影響力的英國央行成員最近做了一些相對強硬的演講。在失業率跌至逾40年最低水平的情況下,鷹派議員正專注於薪資增長這塊,但關於加息的警告卻聽而不聞。英國脫歐和貿易不確定性的下行風險超過了國內價格壓力小幅上升的上行風險,荷蘭銀行預測今明兩年英國央行都不會加息。

花旗銀行


花旗集團分析師認為,未來幾個月,英國央行可能不會加息,因為英國脫歐協議可能無法達成,這可能會削弱英鎊的地位。英國脫歐協議達成或者延期是2019年加息的先決條件。

英國央行早些時候上調了GDP預期,然而政治風險仍然是英鎊面臨的最大障礙。花旗集團不再認為英國央行8月份或年內加息的可能性那麼大。因為隨著鴿派風吹過各大央行的貨幣政策,不達成協議可能很快成為更大的風險,這兩個對英鎊來都是負面的。

西太平洋銀行


西太平洋銀行分析師預計英國央行本周會議繼續維穩利率,但它的聲明將變得更加強硬,最近英鎊疲軟將會刺激英國短期通貨膨脹。西太平洋銀行仍然對通脹壓力的強度保持謹慎,並預期GDP疲軟將會延續,因此預計英國央行將在可預見的未來保持不變。

全球央行鴿聲一片,英銀“爽約”欲放鷹,脫歐協議料是加息關鍵
(英鎊兌美元1小時)

從技術面看,英鎊兌美元在過去兩個交易日一直處於強勁的複蘇模式,因為美聯儲大概率會在下半年降息,令美元承壓。目前的動能可能進一步向1.2750-60的區間延伸。突破上述阻力位可能會促使英鎊進一步走高並奪回1.2800整數位關口。另一方面,1.2650附近是關鍵支撐位,跌破該區域,英鎊兌美元可能擴大回調力度,但現在看來更有可能找到合適的支撐位,並守住1.2600的關口。

投行普遍預期英銀利率維穩!欲加速上調利率?或隻是說說而已

周四(6月20日),隨著美聯儲6月利率決議塵埃落定,市場焦點轉向北京時間19:00的英國央行公布利率決議及會議紀要。英國央行料將特立獨行,堅持發出計劃加息的信息。在此之際,國際貿易局勢和全球經濟放緩正迫使其他央行變得更加謹慎。
投行普遍預期英銀利率維穩!欲加速上調利率?或隻是說說而已

預計英銀維持利率不變


如果脫歐情況允許的話,預計英國央行將重申加息意願。而就在本周之內,歐洲央行行長德拉基提及新一輪刺激措施,美聯儲暗示可能在今年晚些時候降息。

訪問的分析師認為,英國央行貨幣政策委員會(MPC)將一致投票決定將利率維持在0.75%不變,盡管兩位官員近期談到需要盡早加息。

英銀欲上調利率?可能隻是說說而已


英國央行行長卡尼上月警告稱,投資者低估了利率可能上升的幅度。但金融市場幾乎完全專注於英國脫歐的進展情況,不為所動。這或許也反映了卡尼之前發出類似警告但並未導致借款成本上升的情況,值得注意的是,卡尼明年1月將離任。

貨幣市場顯示,投資者預期至少在2020年中之前幾乎不可能加息。
投行普遍預期英銀利率維穩!欲加速上調利率?或隻是說說而已

英國央行首席經濟學家霍爾丹本月表示,加息以遏製通脹壓力的時機已經臨近。英國央行貨幣政策委員會(MPC)委員桑德斯表示,英國脫歐的不確定性不是永遠推遲收緊政策的理由
    
他們的表態不隻是讓公眾和企業為加息做準備,而是可能另有目的:將認為英國央行很快就會追隨其他央行並改變初心的任何想法都扼殺在萌芽狀態。
    
摩根大通分析師Allan Monks在一份研究報告中稱,“對最近MPC言論的一種解釋是,其動機是希望能夠削弱降息的必要性。雖然本周會議記錄中有可能出現支持加息的不同意見,但如果這種意見在MPC中比較普遍,則會讓人感到意外。”

警惕無協議脫歐風險


單看英國的情況,假設無論誰接替首相特雷莎·梅,都能避開有害的無協議脫歐,確實有理由可能需要在近期加息。

5月初以來英鎊已下跌5%,因外界益發擔心,不論能否達成脫歐協議,下任首相的熱門人選約翰遜都將帶領英國在10月31日退出歐盟。不過本周歐洲央行和美聯儲最新的鴿派傾向,拂去了英鎊頭上的部分陰霾。

英國對全球經濟狀態極度敏感


英國薪資增速為十年來最快。雖然5月通脹率降至英國央行2%目標,但民眾對未來物價上漲的預期明顯增強。但英國對全球經濟狀態的起伏極度敏感,這意謂著如果其他央行開始再度降息。而英國央行堅守立場,那麼英國的貨幣政策立場將變得相對較緊。
    
商業銀行Panmure Gordon首席分析師Simon French表示,“如果全球其他地區走上放鬆的道路,而我們保持較緊縮....在其他條件相同的情況下,的確會影響到英鎊。”

機構觀點


瑞士聯合銀行:市場目前預計英國央行今年降息可能性為31%,加息可能性僅2%。我行認為英國央行可能會認為近期市場反應過激,並將警告稱在英國順利脫歐的情況下,利率可能會更快上升。

西太平洋銀行:買入英鎊,賣出歐元是正道;
① 西太平洋銀行建議客戶賣出歐元,買入英鎊,其背後存在五大原因:歐洲央行放鬆政策、德國數據沒有改善、特朗普可能向歐洲發起關稅攻擊、英鎊很大程度上消化脫歐派約翰遜當選首相的預期、英國央行或維持鷹派立場從而支撐英鎊。
② 該機構預測,歐元兌英鎊將下跌至0.8770的目標位,即從目前的位置下跌逾100點。

牛津經濟研究院:經濟發展放緩+脫歐局勢不明朗,英國央行明年二季度前都不會加息;
① 從經濟數據看,英國4月GDP下跌0.4%,5月CPI通脹略低於英國央行預期,薪資增速總體上放緩;
② 再看國內情況,下任英國首相懸而未決,各位候選人的脫歐觀點也並沒有緩和英國脫歐的不確定性;當前多家央行都已經進行降息,利率降低是全球大勢所趨;
③ 即使英國央行貨幣政策委員會中仍有委員持鷹派觀點,這一全球性的趨勢也將削弱鷹派勢力;因此預計英國央行6月將以9-0全票支持利率不變,而且基於脫歐的不確定性,央行在2020年第二季度前都不會加息。

花旗銀行:不再預期英國央行會於今年年內加息;
① 英國央行早些時候上調了GDP預期,但英國脫歐協議或者進一步的推遲脫歐可能才是2019年內加息的先決條件,政治清醒仍然是英鎊面臨的最大風險;
② 因為無協議脫歐風險很快將進一步增加,我行不再預期英央行會於8月加息,甚至認為該行可能今年年內都不會加息。與此同時,鴿風幾乎吹過全球各大央行,英鎊很有可能會承壓。

荷蘭合作銀行:英國央行本周將保持政策穩定;
① 荷蘭合作銀行(Rabobank)分析師預計,英國央行將在本周的會議上維持0.75%的利率不變;投票結果很可能仍然是一致的,盡管一些有影響力的貨幣政策委員會成員最近發表了一些相對強硬的講話;
②  在失業率較低的情況下,鷹派關注的是體面的工資增長,但對有關加息的警告置若罔聞;英國脫歐和貿易不確定性帶來的下行風險超過了國內價格壓力略微上升帶來的上行風險,預計英國央行今明兩年不會加息。

大華銀行:英國央行將舉行貨幣政策會議,受英國脫歐的不確定性影響,預期英國央行將維持現有政策不變。

英鎊空頭押注削弱


截止北京時間15:00,英鎊兌美元報1.2700,日內漲幅0.48%,一度刷新7個交易日高位,至1.2710。英鎊連續第三日上漲,打破六周連跌局勢,因受美聯儲利率決議鴿派發酵的影響,非美係貨幣集體走強。此外,投資者部分削減近幾周對英鎊建立的大幅空頭押注。
投行普遍預期英銀利率維穩!欲加速上調利率?或隻是說說而已(英鎊兌美元60分鍾走勢圖)

英鎊自5月初以來已下跌5%,因圍繞首相熱門人選約翰遜不論有無協議、都將引領英國在10月31日脫歐的擔憂加重。但包括美聯儲及歐洲央行在內全球主要央行的鴿派轉向,已吹散英鎊頭上的部分陰霾。

撇開英國脫歐的消息不談,英鎊仍是一種深受全球風險偏好起落影響的貨幣。