6月21日全面解封計劃成疑,英鎊漲勢面臨考驗

英鎊兌美元周一(6月7日)小幅上漲,英鎊今年一直是G10貨幣中表現最好的貨幣之一,因為英國迅速接種疫苗令人預期經濟快速重新開放。
6月21日全面解封計劃成疑,英鎊漲勢面臨考驗

然而,這些預期在最近幾周有所減弱,因為首次在印度發現的delta變體感染病例不斷增加,導致一些科學家呼籲推遲重新開放的日期。政府方面也遲遲未能向公眾保證將堅持6月21日在英國全面解除防疫封鎖限製的計劃。

英國衛生大臣漢考克周日(6月6日)表示,現在說政府是否會堅持6月21日取消英格蘭防疫封鎖限製的計劃還為時過早。
    
上周末,英鎊兌美元從近期的糟糕走勢中恢複過來,這要歸功於上周五(6月4日)美國就業數據較預期疲軟並打擊美元下跌。
    
據美國商品期貨交易委員會(CFTC)周五公布的數據,最近一周投機客持有的美元淨空倉規模大幅減少。

周線訊號顯示,市場走勢猶豫不決令多頭傾向受到打擊,周線圖十字星暗示買需減弱,走向可能改變。

日線來看,MACD形成死叉,匯價持續在1.4083-1.4248區間震蕩,這可能對多頭並不利。

上方關注1.42關口以及6月1日高位1.4248。

下方關注20日均線1.4146、日低1.4111及6月4日低位1.4083。
6月21日全面解封計劃成疑,英鎊漲勢面臨考驗
英鎊兌美元日線圖)

英銀行長坦言負利率吸引力不大,且經濟前景風險更具兩面性,英鎊短線衝高15點後陷震蕩

北京時間周四(2月4日)21:00,英國央行行長貝利召開新聞發布會,坦言委員們對負利率存在較大分歧,經濟前景風險已更具兩面性。截至發稿,英鎊兌美元短線上浮近15點至日高1.3681後陷入震蕩調整。
英銀行長坦言負利率吸引力不大,且經濟前景風險更具兩面性,英鎊短線衝高15點後陷震蕩
稍早前,英國央行維持現政不變,且試圖避免暗示負利率會發生,英鎊短線飆升逾近80點至1.3644。

貝利:(在負利率問題上)對於貨幣政策委員會如何應對,有各種各樣的看法。不要從負利率準備中解讀任何信號。我們會在未來用多維的選擇來使用工具。向市場傳遞的信息是,不要從央行工具箱中解讀未來。

貝利:閑置產能預計將在2021年被消除,對下半年經濟快速恢複的預期反映了疫苗接種方面的樂觀影響。第四季度的GDP數據比預期要強勁。

貝利:但經濟前景仍然異常不確定。與11月的預測相比,第一季度受到了相當大的負面影響。經濟前景的風險已經變得更加具有兩面性。

貝利:家庭儲蓄的積累有上行風險,很難就英國家庭將釋放多少在大流行期間積累的儲蓄達成堅定的看法。如果通貨膨脹的前景減弱,貨幣政策委員會將采取任何必要的行動。

貝利:關於與歐盟的新貿易關係,並沒有看到任何變化足以改變11月的預期,仍舊認為這將拖累第一季度GDP。

英國央行副行長拉姆斯登:我們確實需要在某個時間點放緩量化寬鬆的購買步伐,並且非常有可能在年底前完成量化寬鬆計劃。

自去年新冠疫情爆發以來,英國大部分企業先後受到三輪全國性封鎖措施的拖累,疫情對英國經濟的打擊要比其他七國集團成員國來得嚴重。英國在去年12月31日正式結束脫歐過渡期後,許多公司也正努力應對脫歐後英國與歐盟之間重新樹起的貿易壁壘。

周四公布的初步行業數據顯示,英國1月新車注冊量同比下降約40%。1月大部分時間全英國幾乎都處於封鎖中。英國汽車生產商與經銷商協會(SMMT)的數據顯示,今年1月英國汽車銷量創十年來最低的同月銷量。

英國從上周五(1月29日)起禁止來自阿聯酋的直航客運航班,關閉了從迪拜到倫敦這一全球最繁忙的國際航線。英國周二(2月2日)開始挨門逐戶地對8萬民眾進行新冠篩查,以遏製高傳染性的南非變異毒株蔓延。

英國周四啟動一項試驗,評估在兩劑疫苗接種時混合使用輝瑞和阿斯利康疫苗所產生的免疫反應。英國官員Lucy Frazer上周五表示,英國不會公布它與阿斯利康的疫苗合約,因為存在國家安全風險。

負利率沒啥吸引力


多數經濟學家認為,英國央行今年不太可能下調基準利率至零以下,這主要是因為英國疫苗接種計劃的迅速推出提高了經濟複蘇的前景。英國每日電訊報報導,首相約翰遜已經指示內閣部長加緊準備學校重開事宜,此前他接到報告說,英國的新冠病例增長有所放緩。

英國央行行長貝利此前表示,新冠疫苗接種取得了進展(英國疫苗分發速度遠超歐盟國家),這是“了不起的好消息”。但他不太熱衷實施負利率,理由是已經實施該政策的歐元區、日本等地收效不大。

實施負利率政策無疑會讓英國銀行業利潤遭受打擊,但這是否會對經濟產生負面影響,政策製定者存在分歧。而且一旦實施,整個銀行體係運作方式也需要作出大的改變,這樣做非常複雜。

英國一些大型銀行的官員也表示,他們需要一年時間來準備應對這一變化,目前還沒有人真正為負利率設定完備計劃預案。更新係統以應對負利率政策將是一個挑戰。

一位資深銀行家說:“如果明天發生負利率,您會看到銀行推出一些笨拙但有效的方法,不過這並不好。某些係統可以很快適應,但不是全部。這是我們非常重視的事情。”

另一位銀行家表示,負利率絕對會打擊自家的業務模式,“我們不可能置身事外,但這最終意味著我們對儲戶收費嗎?如果有人這樣做,其他所有人都會很快有所行動。”

在實施負利率政策已經五年的瑞士,大型銀行最初並未將負利率壓力傳導給私人和小型企業儲戶,但如今幾乎所有的瑞士銀行都向存款金額超過規定上限的公司和個人客戶轉嫁了一些成本。

蘇納克必須信守承諾


除了疫苗接種進程,英國央行還在等待財政大臣蘇納克如何進一步引導英國經濟邁向複蘇。新冠疫情已經讓英國背上了有史以來和平時期最沉重的債務負擔。蘇納克將在3月3日發布的新的預算聲明中宣布其新的指出計劃。

調查顯示,英國經濟預計需要花費逾兩年時間才能恢複到新冠疫情爆發前的水平——時間點晚於英國央行此前預測的2022年初。不過一旦實現複蘇,經濟上升勢頭將至少保持到2024年。

英國《金融時報》周一(2月1日)援引一位未透露姓名的助手的話說,財長蘇納克排除了在3月3日公布的下一輪預算中提高所得稅、增值稅或國民保險稅率以加強公共財政的可能性。這意味著蘇納克的重點應該放在其他稅收上。

英國保守黨承諾在2019年12月大選之前不提高上述三種稅率。這三項稅收幾乎占政府收入的三分之二。然而新冠疫情大流行使得公共借貸有望在2020/21財年達到4000億英鎊(5470億美元),並在此後保持高位,導致一些外部分析人士呼籲重新考慮稅收承諾。

《金融時報》還說,蘇納克可能的選項包括提高公司稅或凍結免征個人所得稅的門檻,而不是根據通脹率提高門檻,“收回承諾將會背叛公眾信任。”

國際貨幣基金組織(IMF)在去年10月表示,英國可能需要提高稅收以彌補持續的預算赤字,赤字預計在新冠疫情大流行結束後仍將繼續存在。IMF並強調,在確立經濟持續複蘇之前,英國不應開始增加赤字。

蘇納克上個月重申,一旦經濟開始複蘇,公共財政水平恢複到更加可持續的基礎。多數經濟學家預計,由於出行限製措施帶來的衝擊,本季度英國經濟將萎縮。

英國將在2月12日主持G7財金領導人會議


英國將於2月12日主持由七國集團(G7)財長和央行行長參加的會議,試圖製定出一條擺脫新冠疫情引發的全球經濟危機的路徑,並找到解決國際稅收糾紛的辦法。

英國財政部稱,財政大臣蘇納克和英國央行行長貝利將共同主持此次線上會議,美國、德國、日本、法國、意大利和加拿大的財長和央行行長以及歐洲央行行長將參加會議。

英國財政部表示:“認識到全球危機需要全球解決方案,財政大臣將與其他國家財長合作,應對我們在國內和全球經濟面臨的共同經濟挑戰,並尋求實現經濟從疫情中強勁並可持續地複蘇。”

英國財政部還表示:“我們還將密切合作,就數字化給經濟帶來的稅收挑戰達成全球解決方案,並支持為新冠疫苗、治療和診斷提供全球可持續融資。”

英國央行維穩現政,並進一步壓縮負利率前景空間,英鎊短線飆升近80點,重返1.36上方

北京時間周四(2月4日)20:00,英國央行公布新一期利率決議,維持現行政策不變,但強調四季度GDP明顯強於11月份預期,且不希望發出任何負利率信號。截至發稿,英鎊兌美元飆升近80點至1.3644。
英國央行維穩現政,並進一步壓縮負利率前景空間,英鎊短線飆升近80點,重返1.36上方
英國央行維持0.10%基準利率不變,維持8750億英鎊資產購買規模不變。

英國央行利率決議稱,現有的貨幣政策立場仍是適當的,貨幣政策委員會一致投票維持公司債券購買目標。委員會繼續設想,最初購買英國國債的速度可能會維持在目前的水平附近,之後可以靈活地放緩購買速度。

委員會明確表示,不希望發出任何在未來的某個時間設定負利率的信號。盡管英國央行貨幣政策委員會仍要求銀行員工開始內部技術準備,提供一個分層準備金體係的選擇,如果判斷合適,可以隨時執行,同時實行負利率。但再次強調,這些要求以及任何後續相關監管行動,都不應被解釋為設定負利率的信號。

英國央行決議後,貨幣市場將英國央行的負利率預期推至2022年2月(此前為2021年8月)

英國央行利率決議指出,第四季度GDP明顯強於11月份的預期,新冠疫情措施的影響預計不會像2020年第二季度那麼嚴重。隨著2021年經濟活動的回升,經濟中的閑置產能將被消除。

英國央行預計2020年第四季度英國GDP將小幅上升,比2019年第四季度低8%左右。包括英國在內的一些國家正在實新冠疫苗接種計劃,已改善了經濟前景。但英國央行仍預計,2021年第一季度GDP將下降約4%。總體而言,疫情發展給經濟活動帶來的風險偏向下行。風險管理方面的考慮暗示,政策應強烈傾向於防範下行風險。

英國央行稱,由於某些服務的增值稅削減即將結束,加上能源價格的發展,預計今年春季CPI將大幅上升,接近2%的目標。預計CPI在預測期的第二和第三年將接近2%。

但英國央行強調,貨幣政策立場仍然寬鬆。如果通脹前景減弱,委員會將準備采取任何必要的額外行動來實現通脹目標。至少在有明確的證據表明在消除閑置產能和可持續實現2%的通脹目標方面取得了顯著進展之前,委員會並不打算收緊貨幣政策。

英國央行稱,英國失業率將在2021年年中達到7.75%左右的峰值(11月預測:2021年第二季度將達到7.75%左右)。新冠病毒可能出現的疫苗抗性變體可能會引發感染的重新增加,並在未來進一步限製該地區的經濟活動。

英國央行補充道,近期經濟疲軟的結果在很大程度上反映了新冠肺炎對經濟的直接和間接影響,但市場對歐盟和英國之間的貿易協議反應相對較小,這基本上符合市場預期。預計2022年英國GDP增長7.25%(11月預測:增長6.25%)

注:北京時間21點,英國央行行長貝利將召開新聞發布會。

脫歐+疫情雙重壓力,英國經濟二次衰退風險升溫,英鎊或面臨2008年以來波動最大的聖誕交易周

英國脫歐協商大限12月31日即將到來,然而脫歐貿易協議依然進展艱難,加之在倫敦傳播的新冠病毒新毒株導致英國倫敦在周日(12月21日)宣布緊急封城,歐洲多國相繼發出旅行和貿易禁令,聖誕節前英國或許還需要面對食品供應危機。一係列災難性的消息對英鎊造成了前所未有的壓力,經濟學家預測英國出現二次衰退的風險升溫。
脫歐+疫情雙重壓力,英國經濟二次衰退風險升溫,英鎊或面臨2008年以來波動最大的聖誕交易周

脫歐貿易協議仍有分歧,進展艱難


英國首相鮑裏斯·約翰遜爭取在最後關頭達成脫歐貿易協議,就捕魚權提出了新提議,歐盟正予以考慮。盡管雙方周末均暗示可能不再做進一步的妥協,但據知情人士透露,英國周一(12月1日)提出,如果歐盟在其它問題上讓步,英國也將做進一步的妥協。英國談判小組的最新提議是歐盟在英國水域捕撈漁獲的價值減少約三分之一。上周,英國堅持要求歐盟減少60%。

歐盟上周五對談判代表稱,減少25%是最終條件,而這對包括法國和丹麥在內的國家而言已經很難接受。歐盟最初建議是減少18%。知情人士稱,代表27個成員國進行談判的歐盟委員會正與各國政府溝通,特別是漁業大國。

官員們稱,雙方又在布魯塞爾舉行了一天激烈談判,與在倫敦、巴黎和柏林的高層磋商後,雙方仍未準備得出定論,周一不會達成任何協議。官員們稱,事實上,由於在一方違反規定則另一方可做出多大程度報複的問題上有重大分歧,談判仍可能破裂。

法國的歐盟事務部長Clement Beaune在巴黎對記者們表示:“英國一直在不斷提出建議,有時是關於漁業問題,這些建議沒有回應歐盟的優先關切和要求,仍然存在困難,在漁業--但不僅限於此,因此要是說少數幾個國家或少數幾個領域構成阻礙,那是錯誤判斷,也是不可接受的亂潑髒水。”

周一早些時候,英國政府重申不會尋求將脫歐過渡期延長至12月31日之後。


英國應不會再次推遲脫歐


蘇格蘭首席大臣Nicola Sturgeon、倫敦市長Sadiq Khan和約翰遜所在政黨議員Tobias Ellwood均表示,首相應該延長定於12月31日到期的脫歐過渡期。然而這個要求不太可能實現,原因如下:

1.從法律上講確實很困難

過渡期是去年簽署的退歐協議的規定內容。有一個延期選項,可以把過渡期延長到12月31日過後最多24個月,但前提是在2020年6月末之前就做出了延期決定。
修改退歐協議在法律上不可能實現,這份協議在1月31日英國退出歐盟的那一天已經生效。

根據歐盟高層議員的說法,如果英國想延長過渡期,就需要製定一份全新的條約,並得到歐盟27個成員國一致通過。這將意味著很多法律上的爭論,尤其是英國是否需要像過渡期間做的那樣恢複向歐盟預算繳款。約翰遜想要撤出歐盟的原因之一就是停止繳款。這些問題在容易的日子都很難解決,更不用說在年底最後幾天雙方都承受高度壓力的時候了。

2.約翰遜一直表示排除這個可能

如果說這在法律上很難做到,在政治上就更難了。12個月前約翰遜贏得了大選,之後就多次表示不會延長過渡期。他的發言人周一再次排除了這個做法。

約翰遜反對延期,不僅是因為他以“完成脫歐”的競選口號上台,還因為他不願讓政府幾年時間都糾纏在與歐盟的談判上。他還認為,時間壓力是他逼迫歐盟讓步的最大籌碼。

3.不需要更多時間

如果當前困難是時間不足造成的,雙方需要進一步磋商以達成協議,那麼延長談判時間也許講得通。但眼下情況並非如此。他們已經談了好幾個月。長達1,500頁的協議已經談妥了98%左右。眼下需要的,是約翰遜和歐盟決定是否準備妥協,尤其是歐盟在英國水域的捕魚權問題。如果接下來24小時他們做不到這一點,沒理由期待接下來24個月能做到。

4.但凡事無絕對


正如人們看到的,英國脫歐談判不止一次打破過最後期限。有想法,就幾乎總有辦法來實現。從一開始,歐盟就希望讓過渡期更長些,既可以繼續收到英國繳納的預算資金,也可以就雙方未來的關係磋商出一份更全面的協議。因此,若接下來兩周英國政治局勢發生重大變化,歐盟可能也會準備好接球。

另外,不排除以其它名義延長過渡期的可能性。例如可能有無協議應急措施,或者“迷你協議”,或者通向整體協議的短期過橋協議。但這些都會遠比不上計劃中的貿易協議來的全面。

還有一種極不可能發生的情況是,雙方年底前就貿易協議大部分內容達成共識,然後花更多時間解決剩餘分歧。

疫情肆虐導致貿易受阻 英國面臨食品危機威脅


在英國脫歐貿易談判最後期限臨近之際,新冠病毒變異又給英國經濟帶來新的一擊,使該國瀕臨二次衰退邊緣。感染人數激增不僅給2020年尾抹上了一層黯淡色彩,還可能影響到2021年前景。

聖誕節來臨之際,由於英國疫情肆虐,歐洲國家實施了貿易和旅行限製,導致英國面臨食品危機的威脅,並引發民眾的恐慌性搶購。英國人也因此提前體驗到無協議脫歐將會帶來的邊境混亂。

迅速蔓延的冠狀病毒新毒株已經迫使英格蘭全境實施嚴格封鎖。為防病毒傳入,法國周日開始對英國關閉邊境48小時,並計劃在取消封鎖之前實施更嚴格的檢測。德國和意大利禁止來自英國的航班入境,西班牙和葡萄牙也宣布了類似決定。這場危機加大了英國與歐盟談判達成貿易協定的緊迫性。

周日(12月20日)晚間,多佛港的輪渡停止運送卡車前往法國,但無人陪伴的貨物依然可以通行。進入英國的交通不受影響。不過,卡車司機經常是雙向運貨,而英格蘭核心地區的最新疫情可能會讓他們退避三舍。

在四年半的脫歐之旅從政治言論變成經濟現實之際,這些破壞暴露出英國的貿易脆弱性。面臨災難性損失的行業敦促首相約翰遜的政府盡快采取行動;擁有18,000名成員的Logistics UK呼籲對出境卡車司機進行快速新冠測試,認為這是保護供應鏈的最快方法。

蘇格蘭食品與飲料行業團體首席執行官James Withers表示,有超過100輛運載海鮮的卡車本該駛往歐盟,供應法國和西班牙等國通常周三舉辦的聖誕節批發市場。他說,如果滯留邊境,鮮活貝類會死亡變質,政府需要立即采取行動,確保貨運暢通。

法國運輸部長Jean-Baptiste Djebbari表示,歐洲國家正在研究可靠的衛生協定,將在“未來幾小時內實施”。由於12月31日脫歐大限臨近,集裝箱港口和輪渡碼頭本就已經擁擠不堪。

但是,一位匿名的歐盟官員透露,歐盟危機應對專家周一在布魯塞爾舉行的會議未能決定如何處理英國旅行問題。該小組的一些成員呼籲在政治層面進行緊急討論,以解決這個問題。

嚴峻的周末過後 英國二次衰退風險升溫



英國本季度經濟很可能萎縮超過1%,而最近威脅變得越來越多,讓明年一季度預期中的經濟反彈也岌岌可危。彭博經濟研究在周一修改了預測,預計英國經濟將出現二次衰退,今年第四季度和明年第一季度經濟產值將萎縮。新毒株和新一輪封鎖帶來的大問題是,聖誕節後會怎麼樣。

日益嚴重的危機給財政大臣Rishi Sunak帶來了再次加大財政支持力度的壓力,也給英國央行帶來了考慮是否需要加強貨幣刺激力度的壓力。研究公司Heteronomics的首席經濟學家Philip Rush稱,英國實施的新防疫規定可能會延續到明年前幾個月,將面臨二次衰退。技術性衰退的標準定義是經濟連續兩個季度萎縮,上一次衰退發生在2020年初新冠疫情來襲的時候。

這次疫情衝擊來的格外不是時候,英國與歐盟圍繞脫歐後貿易關係的談判仍未打破僵局。公司不確定是否1月1日起就將面臨關稅和邊境檢查。

彭博經濟學家稱,一季度形勢將取決於放鬆限製措施的速度有多快。英國政府是不是願意大幅放鬆限製,我們對此深感懷疑,這意味著英國經濟很可能再度萎縮。

貝倫貝格經濟學家上周調降英國明年一季度經濟增速預測,從5.5%下調至3%,原因是英國實施新的防疫封鎖措施。首席經濟學家Holger Schmieding周一(12月21日)稱,周末的消息“增添了近期下行風險”,但他預計“如果最遲到春季再次大幅放鬆限製措施,經濟活動就會迅速反彈。”

德意誌銀行經濟學家Sanjay Raja表示。“我們預計不會有二次衰退,至少目前不會如此,但出現這種情況的可能性確實在上升。”

認為英國央行有采取更多措施的空間或必要性的經濟學家寥寥無幾。投資者周一(12月21日)押注會降息至0%,但押注這種情況會發生在明年11月。在量化寬鬆政策上,Rush稱央行官員已經在以最快的速度前進。

曾在英國央行工作的道明證券經濟學家James Rossiter稱,他還不會調整預測,但英國央行有可能得在召開2月份政策會議前就采取行動。如果央行采取貨幣政策刺激措施,可能會與政府配合。
Rossiter之前預計2021年一季度增長0.4%,現在他不太確定。我們假設了會有某種形式的封鎖措施持續到第一季度,但沒有這麼嚴格,而且我們沒有料到今年年底形勢會出現如此嚴重的惡化。從我們的角度來看,很容易看到二次衰退。”

脫歐+疫情雙重壓力,英國經濟二次衰退風險升溫,英鎊或面臨2008年以來波動最大的聖誕交易周
(英國脫歐對於經濟影響預測)

英鎊或面臨2008年以來波動最大的聖誕交易周


聖誕節前的交易日通常都是相當平靜的,但對於英鎊交易員而言,未來幾天將是例外。 周一(12月21日)受到脫歐僵局及緊急封鎖消息影響,英鎊大幅下跌,英鎊兌美元的一周隱含波動率升至自2008年全球金融危機以來一年中這段時間未曾見過。

脫歐+疫情雙重壓力,英國經濟二次衰退風險升溫,英鎊或面臨2008年以來波動最大的聖誕交易周
(英鎊出現2008年以來最大波動)

三菱東京日聯銀行經濟學家認為,新的更嚴格的限製可能將繼續存在,直到可能需要數月時間的更大規模疫苗投入使用,這將打擊人們對2021年英國強勁經濟複蘇的樂觀預期,強化人們對英國央行將在明年初引入負利率的猜測,這些負面的事態發展顯然增加了英國經濟和英鎊的下行風險,並將抑製年底前達成脫歐貿易協議所帶來的收益空間

他們指出,脫歐貿易談判定於今天恢複,仍然希望在最後時刻達成一項貿易協議,以避免在當前的新冠肺炎危機之外,進一步造成自身強加的經濟破壞。該行預計如果沒有脫歐達成協議,英鎊兌美元將跌至1.25左右。

北京時間09:03,英鎊兌美元現報1.3424/26。

英國央行維持現行貨幣政策不變,決策面臨兩大掣肘,英鎊短線震蕩近20點

北京時間周四(12月17日)20:00,英國央行公布新一期利率決議,維持現行政策不變。截至發稿,英鎊兌美元短線震蕩近20點,相對高位和低位分別觸及1.3622和1.3603。
英國央行維持現行貨幣政策不變,決策面臨兩大掣肘,英鎊短線震蕩近20點
英國央行貨幣政策委員會一致同意維持基準利率在0.1%不變,維持資產購買總規模在8950億英鎊不變,維持央行企業債購買規模200億英鎊不變。

英國央行決議聲明:最近的全球活動受到新冠肺炎病例增加的影響,疫苗可能會降低經濟前景的下行風險,貨幣政策委員會在11月貨幣政策報告中的中心預測認為,疫情對短期支出的影響將比8月份報告中預測的更大。

英國央行決議聲明:最新的封鎖對活動的限製比11月預測的更嚴格,預計將對2021年第一季度的活動造成更大影響,前景異常不確。在逐步下降之前,失業率預計將顯著上升。

英國央行決議聲明:委員會仍預計將在2021年底結束購債,但至少在有明確證據表明在消除閑置產能和實現2%通脹目標方面取得重大進展之前,委員會不打算收緊貨幣政策。

英國央行決議聲明:如果歐盟貿易談判未能達成協議,匯率可能會下跌,相對於11月報告中的預測,CPI通脹可能會更高,而GDP增長可能會更弱。如果通脹前景減弱,貨幣政策委員會已經準備好采取任何必要的額外行動來實現其目標。

英國央行決議聲明:盡管所有成員都同意疫苗將降低下行風險,但在核心案例中,他們對疫苗將帶來更強勁的GDP增長的預期程度給予了不同的預估。英國GDP預計第四季度GDP將下降略超過1%,然後隨著限製措施的放鬆而回升。

英國央行正在等待兩周後是否能夠與歐盟達成貿易協議。若英國在脫歐過渡期結束後無法與歐盟達成協議,料進一步惡化已經深受新冠疫情損害的經濟。

摩根大通經濟學家Allan Monks表示:“我們繼續預計,英國和歐盟將達成(貿易)協議。 “但是,英國央行貨幣政策委員會當前的主要焦點是如何提供應對潛在無協議脫歐的指導。

上個月,英國央行表示“準備采取任何額外必要行動來實現其職責”。隨著脫歐過渡結束日期臨近,以及新冠疫情再度蔓延,現在英國央行必須有更明確規劃。

盡管疫苗接種工作已經展開,而且對企業的調查顯示,英國經濟四季度萎縮幅度可能小於此前預期,失業率也並未像預期的那樣急劇上升。但英國預算觀察家們表示,如果英歐無法達成貿易協議,英國經濟產出將減少2%,並推高通脹和失業水平,增加本財年公共債務4000億英鎊。

即便能夠達成協議,隨著公司面臨更繁重的文書工作,港口貨物通關時間延長以及脫歐帶來的其他負面影響,英國經濟也將遭受不少的創傷。

負利率,英國尚未準備好


英國央行也已經就可能實施負利率政策對商業銀行展開調研。本周一,匯豐銀行和桑坦德銀行的代表表示,他們還沒有為這一舉措做好準備。匯豐銀行高管表示,英國央行應仔細考慮負利率是否會達到預期的結果。

匯豐商業銀行業務負責人Amanda Murphy對議會財政遴選委員會說:“我確實認為,(英國央行)貨幣政策委員會必須認真考慮負利率是否能達到預期的結果。”

她補充說:“在歐洲、日本、瑞士等已經實施負利率政策的地方,我們沒有看到那裏通貨膨脹率上升,而且增長沒有像人們希望的那樣強勁。迄今為止,我們還沒有準備好能夠應對負利率。”

英國已有近14萬人接種新冠疫苗


負責新冠疫苗接種計劃的大臣周三表示,在計劃推行的第一周中,英國有將近14萬人注射了第一批輝瑞/BioNTech研發的新冠疫苗。

該疫苗已於兩周前獲得批準用於緊急用途,並於12月8日開始推廣,使英國成為全球第一個在臨床試驗之外部署注射疫苗的國家。

英國衛生大臣漢考克表示:該國總共訂購了4000萬劑輝瑞/BioNTech疫苗,他預計到今年年底將收到數百萬劑疫苗。

法國製藥公司Valneva將在英國的四個地點開始對其候選新冠疫苗的首次臨床試驗,稱它將在補充前沿疫苗方面發揮重要作用。

英國已訂購了6000萬劑Valneva候選疫苗,將於2021年交付,並可以選擇在隨後幾年再購買1.3億劑。

英歐談判進入最後緊要關頭


英國內政大臣Priti Patel周四表示,英國將為英歐之間達成貿易協議而竭盡全力,而且雙方正在磋商的最後緊要階段,但如果無法與歐盟達成協議,那麼英國將做好準備。

歐盟委員會主席馮德萊恩周三表示,雙方已接近達成貿易協議,“我無法告訴您是否會達成協議。但是我可以告訴你,現在有達成協議的路徑可能很狹窄,但確實存在。”

馮德萊恩表示,關於歐盟船隻進入英國水域捕魚的討論“仍然非常困難”,但談判人員已在其他最有爭議的要素上取得了進展,即保證企業公平競爭。

英國內閣辦公室大臣戈夫周四表示,英國將更加努力地尋求達成脫歐貿易協議,但首相約翰遜隻會同意一項符合該國最大利益的協議。

約翰遜周三表示,他希望歐盟“看得通”並同意脫歐後的貿易協議,並補充說,要做的所有工作就是承認英國的主權權利。

他告訴議會:“我的所有希望是,我們海峽兩岸的朋友和合作夥伴都能見證並展開貿易,而我所要做的隻是讓他們了解英國與其他國家一樣,擁有自然的權利,願意並能夠掌控自己的法律和自己的漁場。”

英國於1月31日正式離開歐盟,但此後一直處於過渡時期,貿易、旅行和商務規則繼續保持不變。 按照時間表,英國最終將於12月31日後正式退出歐洲關稅同盟。

如果英歐無法達成協議,雙方之間將高築貿易壁壘,邊界通關將嚴重受阻,並在整個歐洲的供應鏈中造成混亂。由於經濟活動還受到新冠疫情的牽製,金融市場屆時將掀起滔天巨浪。

英國和美國周三簽署了一項海關程序協議,以確保年底英國完全脫離歐盟時,兩國之間的貿易往來順暢。

英國財政部金融大臣Jesse Norman表示:“這是重要的協議,確保英國退出歐盟後的持續性,並彰顯出美英海關關係穩固。該協議將讓我們能夠通過分享信息和良好做法,繼續在打擊海關犯罪方面進行合作,並為減輕進出口商貿易流量的計劃提供法律支撐。”

英鎊兌美元或在1.36關口遇阻回調


英鎊兌美元處於自1.3451開啟的上行((5))浪中,((5))浪是自1.3135開啟的上行v浪的子浪,v浪則是自1.2676開啟的(i)浪的組成部分。預計(i)浪在1.36關口將面臨阻力,隨時可能終結,並迎來下行(ii)浪走勢。
英國央行維持現行貨幣政策不變,決策面臨兩大掣肘,英鎊短線震蕩近20點

英鎊兌美元短線震蕩逾30點,英國央行行長貝利就負利率議題繼續“打太極”

北京時間周四(11月5日)17:15,英國央行行長貝利召開新聞發布會,稱有關負利率的工作正在進行,但不會對負利率工作設定時間表。截至發稿,英鎊兌美元短線震蕩31點,相對低點和高點分別觸及1.3003和1.3034。
英鎊兌美元短線震蕩逾30點,英國央行行長貝利就負利率議題繼續“打太極”
稍早前,英國央行公布新的利率決議:如期維持0.1%央行基準利率不變,但超預期擴大購債規模1300億英鎊,英鎊兌美元短線跳升近50點。

英國央行行長貝利:有關負利率的工作正在進行,市場有一定的負利率預期,但我們今天沒有談論任何關於負利率的事情,我們對此沒有任何解讀。將不會對負利率工作設定時間表,貨幣政策委員會對這項工作的重要性是一致的。

英國央行行長貝利:量化寬鬆目標與政府融資需求無關,英國沒有陷入雙底衰退。我們認為迅速而有力地采取行動,通過購買資產來支持經濟是有價值的。我們有信心,我們有足夠的空間,我們需要滿足,如果需要,準備重新評估。

英國央行行長貝利:不會預測我們將使用哪些工具,我們會使用前瞻性指引和量化寬鬆。額外的1500億英鎊政府債券購買計劃將使通脹在兩年內回到目標水平。

英國央行行長貝利:希望從明年1月1日起,英國與歐盟之間的貿易關係能夠友好起來。英國脫歐談判仍在繼續,因此基於協議假設的預測是正確的。隨著時間的推移,英國與歐盟的商品和服務貿易可能會下降,這將對GDP構成壓力。

英國央行行長貝利:疫情直接影響預計會減弱,但會對經濟產生持續的間接影響。預計在未來三年的下半年,需求將小幅過剩。如果通貨膨脹的前景減弱,委員會準備采取任何必要的行動來實現其職責。

英國央行行長貝利:我們認為英國經濟複蘇將得到大量財政和貨幣政策行動的支持,我們預計不會出現連續兩個季度的經濟負增長。

德意誌銀行稱,英國11月GDP可能會較前月下滑6-10%,第四季GDP可能下滑2.5-3.5%。“總體而言,需求疲軟和第二波疫情導致的不確定性上升,英銀確實有必要提出新的刺激措施。”

10月英國消費者信心指數創新冠疫情爆發以來最大降幅,因英國多數地區加強封鎖限製舉措。強勁的家庭需求一直是英國經濟從第一波疫情衝擊中複蘇的支柱。

但摩根大通指出,GDP在第四季度萎縮1.5%,遠小於首次封鎖所在的4-6月時將近20%的降幅,很大程度上是因為英國經濟較疫情前規模仍要小9%。

這一次衝擊程度較輕的另一個原因是:學校不關閉,製造和建築企業被要求繼續開工,未被要求停業的企業這次準備較為充分,家庭也能更好地使用網絡服務和在家辦公。約翰遜表示,基本的商店、學校和大學仍將開放。

英國央行首席經濟學家霍爾丹(Andy Haldane)上月也表示,英國家庭支出在新冠病毒大流行期間表現出“驚人的彈性”,會出現類似“美國家庭支出在夏季第二波疫情中受到的影響相對很小”的情況。

但經濟學家也擔心,經濟反彈在很大程度上是由被壓抑的需求推動的,而這種需求可能會消退,尤其是如果失業率在未來幾個月像英國央行預測的那樣繼續攀升的話。

英國政府9月借款激增


官方數據顯示,由於新冠疫情帶來的巨大支出,9月份英國政府借款增長超過預期,上半財年度借款是上年同期的六倍以上。受抗疫相關支出激增和稅收收入下滑的推動,英國上半財年舉債總額達2085億英鎊。

官方數據還顯示,公共債務在2萬億英鎊大關上方進一步增加,升至2.060萬億英鎊,相當於GDP的103.5%,這是自1960年以來的最高水平。評級機構穆迪警告稱英國財政實力減弱。

英國財政大臣蘇納克(Rishi Sunak)本月稍早表示,債務迅速攀升令英國更容易受到未來利率飆升的衝擊,但他也表示將采取財政緊縮措施,但目前他的首要任務必須是支持經濟。

增加放貸,可能需要改變銀行風險緩衝規則


英國央行副總裁康利夫上月稱,圍繞銀行風險緩衝的規則可能需要改變,以鼓勵銀行業利用其資本,並避免在新冠病毒大流行後出現信貸緊縮。

康利夫稱,盡管監管機構已經允許銀行動用緩衝資金,以幫助企業度過新冠疫情對經濟的衝擊,但這樣做存在“先發劣勢”,因為這可能限製股息和其他支出。

康利夫在彼得森國際經濟研究所舉辦的一次線上活動中稱:“隨著複蘇(盡管是顛簸的複蘇)加快步伐,減值的增加,以及損害的持久性變得越來越清晰,我們將需要更深入地思考這個問題。”

英國央行和巴塞爾銀行監管委員會等監管機構已多次表示,將給予銀行充足的時間重建緩衝。巴塞爾銀行監管委員會製定全球使用的資本緩衝規則。

貿易談判仍存在“嚴重分歧”


歐盟負責英國脫歐事務談判的首席代表巴尼爾周三(11月4日)稱,英國和歐盟的貿易談判仍存在“十分嚴重的分歧”,暗示歐盟寧可接受八周後商務活動遭到破壞,也不願在關鍵訴求上做出讓步。

巴尼爾在推特上寫到:“盡管歐盟努力尋找解決方案,但在公平競爭環境、治理和漁業問題上仍存在很大分歧,歐盟為各種情境做好準備。”

英國的歐盟事務顧問弗羅斯特(David Frost)同意“在一些核心問題上,雙方仍存在很大分歧”。

一位與會者稱,周三與27國駐布魯塞爾大使召開閉門會議時,巴尼爾沒有給出任何時間表,也沒有明確歐盟和英國能夠在11月中旬的截止期限前達成貿易協議。

歐盟的一位高級官員稱,談判隻有“小幅進展”。談判將繼續通過視頻會議方式進行,下周將在倫敦舉行面對面會談。

英鎊飆升逾70點上攻1.30,英國暗示不會立即退出談判,但兩大利空卻致多頭不敢冒進

周三(10月14日)歐市盤中,英鎊兌美元短線飆升逾70點至日高1.2976,因英國暗示不會立即退出歐盟貿易談判,此外知名外媒引用了一位熟悉談判進程的消息人士的話稱,英國脫歐協議很難達成,但並非不可能,不過新冠病毒疫苗研發受阻影響打壓冒險情緒,限製英鎊上行空間,現回吐部分漲幅交投於1.2930的平盤附近。

英鎊飆升逾70點上攻1.30,英國暗示不會立即退出談判,但兩大利空卻致多頭不敢冒進

英國與歐盟即將在周四(10月15日)迎來自貿協議談判最後期限,英國和歐盟陷入了就雙方未來關係達成協議的談判,彼此都想讓對方率先退縮。雙方都認為對方在促成談判取得成果方面做得不夠,英國政府提及歐盟對漁業的強硬立場,歐盟要求英國在商業補貼等其他關鍵領域讓步。

約翰遜和歐盟委員會主席馮德萊恩周三將在視頻通話中討論僵局問題約翰遜曾表示,如果到周四歐盟領導人在布魯塞爾舉行峰會時還沒有明顯進展,他將放棄談判。

德國總理默克爾周二在歐盟視頻會議上表示,我們想達成協議,但我們也必須考慮現實:協議必須符合雙方的利益,英國的利益以及歐盟27個成員國的利益。

三菱東京日聯銀行指出,英國首相約翰遜和歐盟委員會主席馮德萊恩將於今天晚些時候就正在進行的談判舉行關鍵的脫歐會議,為市場焦點所在,在緊張的談判階段,仍視為積極的信號。雖然漁業的政治重要性遠遠超過經濟重要性,但仍然認為這個問題將得到解決,漁業問題在很大程度上是政治問題,而不是經濟問題,當前正處於這一階段,而漁業是最後一個有爭議的關鍵問題,表明可能接近達成最終協議。

該行指出,在解釋為什麼認為一旦達成協議,英鎊將不會持續升值時,需要強調的重要一點是,即使協議達成,邊境仍有可能出現重大混亂,貿易方面肯定會出現相當大的混亂和摩擦,市場很可能仍低估了這些情況,在未來幾周可能達成協議後,市場可能會縮短英鎊的升值周期。

野村國際駐倫敦外匯策略師Jordan Rochester表示,英國脫歐不確定性加劇,為了為無協議的結果做準備,可能掀起新一輪的英鎊對衝交易。市場已經反映了一定程度的脫歐溢價,但是最近幾個交易日在尋求對達成協議進行對衝。我們看到低Delta看漲期權買入英鎊/美元,可能暗示大家在為達成協議的情況進行對衝。

Jordan Rochester表示,過去一周,形勢越來越緊張,這些對衝的需求可能會下降,相反可能會出現又一輪的無協議對衝,從而導致英鎊走低。周三亞洲時段,英鎊兌美元一度跌創一周新低至1.2863,因此前一份歐盟峰會公報草案暗示,談判沒有取得突破。

德國商業銀行技術分析認為,英鎊兌美元將進一步下跌至1.2445,下行目標為1.2250/00,匯價已經完成修正,並沒有達到預期目標,因此將假定新一輪下跌即將到來,料深跌至1.2445,甚至1.2250/00;上行方面,隻有突破1.3083,才能削弱看跌立場,後市目標依次為3月高點1.3201,以及近期高點1.3483和下降趨勢線1.3472。

北京時間17:30,英鎊兌美元報1.2933/35。

英鎊短線急挫逾70點!英國央行維穩現行政策,但承認失業率持續上升風險猶存

北京時間周四(9月17日)19:00,英國央行以9比0的投票結果維持利率和量化寬鬆目標不變,但承認失業率持續上升風險依然存在。截至發稿,英鎊兌美元累計下挫71點至1.2888。
英鎊短線急挫逾70點!英國央行維穩現行政策,但承認失業率持續上升風險猶存
具體數據顯示,英國央行維持0.10%基準利率、200億英鎊央行企業債購買規模和7450億英鎊央行資產購買規模不變。

英國央行利率決議:失業率持續上升的風險仍然存在,經濟前景仍然異常不確定,在政府就業支持計劃解除後,勞動力市場仍存在相當大的不確定性,預計失業率將在逐漸下降之前顯著上升,這與大量閑置產能的情況一致。

英國央行利率決議:不打算收緊貨幣政策,除非有明確的證據表明,在消除閑置產能和實現可持續的2%通脹目標方面取得了重大進展。

英國央行利率決議:增長和通貨膨脹的路徑將取決於疫情的演變、為保護公眾健康而采取的措施、以及歐盟和英國之間新的貿易安排的性質和過渡,考慮到這些風險,目前尚不清楚他們對未來經濟表現的信息程度。

英國央行利率決議:12個月CPI預期從7月的1.0%下降到8月的0.2%,預計兩年後CPI通脹率將在2%左右。需求的複蘇需要一段時間,因健康擔憂料將拖累經濟活動,

英國央行利率決議:貨幣政策委員會的最新預測也是基於以下假設:英國將在2021年1月1日與歐盟立即有序地達成一項全面自由貿易協定。

面對新冠疫情導致的失業激增,而且英國脫歐可能造成的衝擊,英國央行已經降息至紀錄低位0.1%,並把購債計劃擴大至近1萬億美元。英國央行仍有充足的彈藥來維持購債計劃至2020年底,英國央行下次料在11月擴大購債。

英國夏季經濟活動複蘇似乎略強於英國央行預測,通脹率抑製高於央行預期,失業率上升勢頭也不及人們擔心的水平,不過500萬人處於休假狀態掩蓋了就業市場的實際狀況,預計未來幾個月,失業率將從現在4.2%攀升至7.5%。

英國經濟在4月至6月萎縮20%,這一萎縮幅度是七國集團(G7)中最大的。英國央行預計,英國經濟在2021年底恢複到危機前規模,前提是避免疫情抬頭導致實施新的出行限製措施,並且英國與歐盟達成貿易協議。

隨著政府逐步取消其龐大的就業保護計劃,經濟反彈步伐可能會放緩。與此同時,英國與歐盟的貿易談判有破裂的風險,英鎊走勢追隨人們對英國無序或有序脫歐的看法。

病毒檢測製度缺陷


自英國重開學校以來,大臣們說服更多員工重返工作崗位,檢測需求激增使係統不堪重負。英國商界領袖警告稱,擔心冠狀病毒疫情二次爆發,當前檢測製度的主要缺陷正威脅著英國經濟複蘇,他們還敦促大臣們掌控局勢。

英國商會總幹事Adam Marshall呼籲政府立即改善檢測製度,以確保它可以幫助所有需要它的人,“在沒有出行限製,不妨礙企業經營的情況下,一套真正全面的測試和跟蹤程序必不可少。否則,厭惡測試、測試不足將削減企業、員工和消費者信心。”

企業領導們擔心,在他們或家人試圖獲得測試或等待結果的過程中,更多的工人將被迫在家中自我隔離。CBI業務組首席政策總監Matthew Fell表示,必須增加有效的測試和跟蹤係統,以鼓勵更多的人回到工作場所。

他補充說:“沒有人懷疑要付出多少努力才能做到正確處理。獲得成果的速度更快,這將使人們知道他們的立場以及他們是否需要自我隔離還是可以快速恢複工作。”

小型企業聯合會對外事務負責人Craig Beaumont說:“在獲得疫苗之前,進行快速測試,然後全面跟蹤,是讓小企業主重開運營,並保持開放心態的唯一途徑。”

約翰遜繼續推進《內部市場法案》


歐盟執委會主席馮德萊恩周三表示,隨著英國政府繼續推進將違反脫歐協議的行動,歐盟與英國達成貿易協議的可能性正在逐日減弱。英國政府上周公布了一份立法草案,並承認此項議案將違反其國際法律義務,該議案推翻了英國1月正式脫歐前簽署的脫歐協議的部分內容。

布魯塞爾希望英國首相約翰遜取消所謂的《內部市場法案》,稱該議案可能會破壞在英國退出歐盟單一市場前雙方就有關未來貿易安排進行的磋商,在年底過渡期結束前英國仍是單一市場的一部分。歐盟擔心,如果雙方不能就貿易關係條款達成一致,將導致英國無序脫歐。

但約翰遜拒絕了歐盟的要求。約翰遜稱,有必要抵製歐盟“荒謬”的威脅,包括要求倫敦在英國和北愛爾蘭之間設置貿易壁壘,並實施食品封鎖——他說這些措施威脅到英國的統一。

約翰遜的《內部市場法案》也遭到了他所在的執政黨保守黨高級成員的批評,前五任首相也對這項立法可能有損英國的國際地位表示擔憂。不過,約翰遜似乎阻止了保守黨內部阻擊這項立法的努力,在周三與反對派達成妥協後,阻擊努力可能徹底被瓦解了。

負利率可能適得其反


英國央行行長貝利(Andrew Bailey)和一些同僚已經強調稱,他們正考慮吸取其他央行、包括歐洲央行和日本央行的經驗,將利率降至零以下。貨幣市場走勢顯示,英國央行可能會在2021年實施負利率。

然而最新研究似乎強化了一些決策者長久以來的擔憂,即負利率是無效的,或許甚至適得其反。在歐洲央行將指標利率降至零以下的六年後,行為金融學大師們向正在考慮嚐試負利率的其他央行發出了一個信息:不要冒險。

以色列國家債務管理部門負責人Lior David-Pur表示:“如果你的目標是鼓勵一些人提高杠杆(債務)並擴大投資風險資產,零利率實際上比負利率更有效。”

David-Pur是上個月發表在行為與實驗經濟學雜誌上的論文的作者之一。該篇論文發現,當利率從1%降至0%時,對冒險和借貸行為的正面影響最大。他並稱,一旦利率為負值,借錢投資的杠杆會下滑。

目前在法國興業銀行工作的前歐洲央行經濟學家Anatoli Annenkov指出,負利率可能暗示某種緊急狀態,“意味著沒辦法達到理想中的效果,因為人們可能隻會存更多,而非把錢拿來消費。”

瑞典隆德經濟與管理學院副教授Fredrik N G Andersson表示,負利率讓瑞典經濟付出的成本可能超過了收益,增加的放貸資金最終多數投向了房地產,推高房價加重了企業和家庭的債務負擔,抑製企業投資。

批評者一直以來都指出,歐元區和日本實施了數年的負利率,但無論通脹還是經濟成長都沒有出現反彈。明斯特大學副教授Hannes Mohrschladt甚至警告稱,如果已經實施負利率的央行繼續降息,不排除它們對儲戶實施負利率的可能。