英國央行維穩利率,如期擴大購債規模,並暗示下調經濟降幅,英鎊兌美元短線飆升逾50點

北京時間周四(6月18日)19點,英國央行公布貨幣新政,維持利率不變,並如期擴大購債規模。截至發稿,英鎊兌美元短線躥升逾50點至1.2547。

具體數據顯示,英國央行以0-9-0(加息-維穩-降息)的比例維持0.10%基準利率不變;並以8-1(讚同-反對)的比例決定擴大資產購買規模1000億英鎊至7450億英鎊,符合預期。
英國央行維穩利率,如期擴大購債規模,並暗示下調經濟降幅,英鎊兌美元短線飆升逾50點

英國央行決議稱,有證據顯示,第二季度GDP降幅沒有預期的嚴重,預計第二季度GDP可能比第四季度下降20%,小於5月份預估的下降27%。近期數據顯示,英國經濟複蘇已於5月份開始。

英銀首席經濟學家霍爾丹支持維持資產購買規模不變,並稱,需求和產出的複蘇比上次貨幣政策委員會會議時的預期來得更早、更迅速。下行風險、尤其是就業方面雖然很大,但比5月份更加均衡。

但決議也表示,失業率有持續上升的風險,勞動力市場大幅走弱,將需要一段時間才能恢複到以前的水平。英銀準備采取進一步行動,以支持經濟。委員會將繼續審查資產購買計劃,資產購買計劃將於年底前後完成。

決議指出,CPI遠低於2%的目標,預計未來幾個季度還會進一步跌破這一目標,這在很大程度上反映了需求的疲軟。委員會將繼續密切關注形勢,並根據其職責,隨時準備采取進一步必要行動支持經濟,確保通脹率持續回升至2%的目標。

決議還強調,一些成員指出,出於風險管理方面的考慮,目前應迅速應對下行風險,以確保通脹持續回到目標水平。盡管近期的需求和產出數據並不像預期的那麼負面,但其他指標顯示,疫情對經濟造成更持久損害的可能性更大。

英國央行增加資產購買計劃1000億英鎊,以達到中期的通脹目標,確保在政府大量舉債之際確保金融市場的穩定。有跡象表明,經濟從新冠疫情大流行引發的衰退中複蘇要比預期的更加困難。

在此之前,英國央行為應對新冠疫情已經累計擴大購債規模2100億英鎊。自3月19日會議以來,英國央行已購買了1480億英鎊的政府債券(每周購買額接近140億英鎊),超過了擴增部分的逾2/3。按照目前購債進度,英國央行量化寬鬆計劃將在7月初結束。

英國擴大量化寬鬆計劃,將創造資金購買大量政府債券,同時購買少量公司債,幫助政府負擔了沉重的債務負擔,並重啟了一項計劃,確保引導廉價貸款給急需的公司。

政府債務管理辦公室負責人Robert Stheeman在4月表示,英國央行創造資金購買資產對於穩定市場和保持低利率至關重要,並補充說,如果沒有英國央行的量化寬鬆計劃,英國融資成本將大幅提高。

英國央行已被迫采取史無前例的措施,以應對可能是三個世紀以來英國最嚴重的經濟衰退。並與政府聯手,以確保企業持續運轉和工資正常發放。

ING銀行高級利率策略師Antoine Bouvet表示,需要在8月份的下一次會議上進一步擴大購債。我們預計也許會是1500億英鎊,從而允許購債持續到十月初。

負利率?定向降低利率?


英國央行行長貝利和他的同事們也一再表示,沒有排除任何工具,央行正積極評估實施負利率的可能。這引發了人們的猜測,諸如負利率之類的選擇正在醞釀之中。

巴克萊銀行經濟學家表示,經濟證據尚未表明英銀將根本性改變策略——實行負利率。我們認為它渴望為今年晚些時候保留一些政策火力,以便在經濟出現脫軌的情況下宣布一係列新措施。

預計英國央行將在今年晚些時候對可能引入負利率的政策進行審查,或更廣泛地控製長期借貸成本的措施出台之前,將通過擴大量化寬鬆計劃來刺激經濟增長。畢竟負利率政策在已經實施多年的歐元區引發諸多爭議。

英國央行也可以降低其定期融資計劃的利率,這有助於銀行向公司提供急需的信貸。這將與歐洲中央銀行的現行策略相呼應——削減了長期貸款的成本,同時保持官方利率不變。

其他選擇包括向資產購買計劃中添加風險更高的證券,幫助降低金融市場的融資成本,或重點針對特定債券的收益率(日本銀行已部署的政策)。

盛寶銀行(Saxo Bank)宏觀分析負責人Christopher Dembik表示:“我們有共同的期望,即預計英央行的量化寬鬆政策將顯著增加,以緩解大流行和英國脫歐不確定性帶來的負面影響。總體上應保持超寬鬆態度,如果情況需要進一步支持,則有可能提及負利率。”

疫情+脫歐,雙重經濟下行風險


由於失業和破產削弱了未來經濟增長潛能,決策者們對經濟活動崩潰帶來的傷疤保持高度警惕。在實施出行限製的兩個月內,失業救濟金的申請增加了一倍以上,通貨膨脹率降至0.5%,僅為英國央行設定的2%官方目標的四分之一。

英國的經濟複蘇速度在很大程度上取決於政府取消出行限製的步伐。兩米社交疏離規則,在許多公司、特別是龐大的服務業看來,這是一個很大的障礙。

盡管英國放鬆了社會管控措施,商店也陸續重新開張營業,但英歐之間可能無法達成貿易協議的預期,還是讓企業處於險境。數據顯示,英國4月份GDP縮水20%。

大多數分析師認為,經濟面臨的風險明顯是下行的。如果倫敦和布魯塞爾未能在2020年底達成脫歐後的貿易協議,英國央行還必須應對英國經濟再次遭受衝擊的前景。

德國:不會為達成協議而無原則退讓


英國首相約翰遜上周證實,英國無意將過渡期延續到2020年之後,他希望盡快達成一項自由貿易協定。但一份內部文件顯示,德國政府正敦促其他歐盟國家為無協議脫歐做準備。這份文件令英國對可能提前與歐盟就未來關係達成協議的樂觀態度受到質疑。

文件稱:“從9月開始,談判將進入白熱化階段,英國已經開始對布魯塞爾不斷加大威脅力度,希望在盡可能短的時間內解決盡可能多的問題,並希望在談判的最後一刻取得成功。”

德國外交部確信,過渡期安排不會延長到今年年底之後,“……不會為達成協議不惜一切代價。因此,必須現在開始準備各國和歐盟整體的應急計劃,為無協議脫歐2.0做準備。”

鑒於雙方分歧如此之大,且留給談判的時間不多,有人擔心,倫敦方面不延長過渡期的決定可能會導致一個斷崖式脫歐,可能會使受新冠危機重創的英國經濟雪上加霜。

英國央行決議前瞻:通脹率觸及四年低位,料將增加債券購買規模!英鎊有望反轉頹勢

北京時間周四(6月18日),英國央行將公布利率決議以及貨幣政策會議紀要,預計將一致通過把資產購買目標提高到7450億英鎊,維持基準利率在0.1%不變,部分經濟學家預計資產購買規模會提高2000億英鎊。行長安德魯·貝利承諾,決策者隨時準備采取行動應對經濟衰退衝擊。

在今年3月宣布了一項價值2000億英鎊的項目後,市場普遍認為該行將再擴大該項目1億英鎊。不過,目前主要的問題可能在於該行對負利率可能性的看法。與其他部分央行不同,英國央行拒絕排除負利率的可能性,因此他們當前的觀點將是市場主要興趣所在。
英國央行決議前瞻:通脹率觸及四年低位,料將增加債券購買規模!英鎊有望反轉頹勢

英國國家統計局公布的數據顯示,盡管申請失業救濟金的人數較4月疫情爆發時的高位有所回落,但從曆史數據來看,5月數據仍處在相對較高的位置上。這再次重申了疫情爆發造成的影響,而這料將給英國央行帶來更大麻煩,因薪資疲軟會使通脹承壓。

英國5月CPI年率降至四年低位,核心CPI數據也處於2016年10月以來的最低水平。疫情爆發對經濟造成的通縮壓力正變得越來越明顯,這或迫使英國央行采取更多刺激措施,也可能使其開始考慮實施負利率以解決這一問題。

英國央行對負利率政策猶豫不決


英國央行對負利率政策猶豫不決,歐洲的經驗並不理想,但歐洲央行非傳統手段可能給英國的決策者們一些啟迪。  該央行推行負利率的流言雖已浮現一段時間,但官方遲遲未有行動並閃爍其詞,強調該行隻是在評價負利率政策。

目前英國官方利率在0.1%,市場預計6月18日的貨幣政策會議不會有明顯變化,甚至8月推動負利率的可能性也在不斷降低。  
英國央行決議前瞻:通脹率觸及四年低位,料將增加債券購買規模!英鎊有望反轉頹勢

目前英國經濟快速下滑,實際GDP已經退回18年前的水平,更多的支持性政策迫在眉睫。此外,年底脫歐大限將至,實行負利率的時機過早或過晚都適得其反。歐洲央行的負利率經驗沒有給英國過多信心。

依賴傳統貨幣政策渠道,銀行不願將負利率傳導給存款賬戶,但銀行利潤就會受損,反而打消了銀行放貸的積極性。   不過歐洲央行的非傳統操作,可以給英國央行一些啟迪。
英國央行決議前瞻:通脹率觸及四年低位,料將增加債券購買規模!英鎊有望反轉頹勢

比如歐洲央行的定向長期再融資操作(TLTRO III),針對性鼓勵銀行向居民和企業投放長期貸款。銀行不僅可以獲得-0.5%利率的3年期融資,如果銀行超過了歐洲央行的放貸目標,即可享受更低的融資利率至-1%。   

這一經驗可能啟發英國央行在負利率前,先降低定期融資計劃的利率,尤其針對特定領域的貸款。預計在實行負利率前,英國央行可能會先考慮下列政策: 擴大QE 擴大定期融資計劃,針對性降低利率 放寬宏觀審慎管理的約束 收益率曲線控製和前瞻指引負利率。

英國通脹率觸及四年低位,給英國央行平添行動壓力


英國5月份通貨膨脹減緩至英國央行目標的四分之一,這增加了決策者在本周會議上加碼刺激計劃的理由。

由於汽車燃料和休閑用品的價格下跌,消費者價格僅比上年同期上漲了0.5%,為2016年以來最弱水平。不包括波動較大的能源和食品價格的核心通脹率跌至1.2%。在英國國家統計局周三發表報告之後,英鎊幾無變動。

預計英國央行官員將把債券購買規模提高1000億英鎊(1260億美元) ,他們希望保護經濟免受冠狀病毒大流行的影響,一些經濟學家認為今年將需要進一步放鬆政策,包括首次將利率降至零以下。
英國央行決議前瞻:通脹率觸及四年低位,料將增加債券購買規模!英鎊有望反轉頹勢

行長貝利:英國央行準備好采取進一步行動


英國央行行長安德魯·貝利表示,隨著經濟從新冠疫情中逐步複蘇,英國央行準備推出更多刺激措施 。貝利上周五在接受訪時說。 “我們準備采取行動了嗎?是的。我們必須為此做好準備,因為我們仍然深陷其中。”

上周五早間英國公布的官方數據顯示,經濟4月份創紀錄萎縮了20.4%。經合組織(OECD)本周早些時候表示,英國可能是發達經濟體中受疫情破壞最大的國家。

盡管經濟萎縮“劇烈且規模巨大”,但與英國央行的預測基本一致,跡象表明經濟正在緩慢複蘇。英國央行官員將於6月18日宣布其下一次貨幣政策決定。經濟學家們預計該行會擴大資產購買項目。越來越多人猜測央行最終可能實施負利率。

英國央行料將增加債券購買規模,以應對新冠疫情影響


調查顯示,分析師預期英國央行將在下周加大力度應對新冠疫情影響,把債券購買規模再提高1000億英鎊(1260億美元)。英國央行貨幣政策委員會周四料將一致通過把資產購買目標提高到7450億英鎊,維持基準利率在0.1%不變。部分經濟學家預計資產購買規模會提高2000億英鎊。

一些經濟學家預計英國央行將在今年晚些時候把利率降至零。這將加劇人們對最終實施負利率的猜測,央行目前正評估這項政策。

不過這仍在很大程度上被視為最後的選擇,經濟學家們認為更可能的選擇是增加資產購買規模,調整英國央行的貸款計劃,或針對特定債券市場利率采取某種形式的收益率曲線控製措施。

本周英鎊有望反轉上個月頹勢


隨著英國央行利率決議的來臨,預計本周英鎊波動將加大,除市場普遍風險情緒外,英國脫歐談判和英國央行貨幣政策料影響英鎊表現。雖然全球投資者風險情緒有所改善,但英鎊仍然是G10貨幣中表現最差的,料反轉上個月的頹勢。

由於英國央行決定審查包括負利率在內的政策選擇,以及英國脫歐貿易談判缺乏進展,英鎊維持疲弱,這兩個因素打壓英鎊,因此未來一周可能對英鎊表現至關重要,英國經濟事件風險很大,英鎊波動將加大。

英國首相約翰遜周一將與歐洲理事會主席米歇爾,歐洲委員會主席馮德萊恩和歐洲議會主席薩索裏召開視頻會議。英鎊進一步反彈,需要出現某種形式的樂觀因素,如英國貿易談判出現新進展。

英國央行會議前,4月英國GDP月率錄得創紀錄降幅-20.4%,加大該央行進一步放鬆銀根的預期,目前預期英國央行將進一步擴大資產購買規模,而目前的2000億英鎊購債計劃將要耗盡。英鎊前景可能更多地取決於英國央行對負利率的最新看法,如果未加強負利率預期,英鎊將反彈,反之將下跌。
英國央行決議前瞻:通脹率觸及四年低位,料將增加債券購買規模!英鎊有望反轉頹勢

機構觀點


多倫多道明銀行:英國央行料將公布進一步的QE方案
① 多倫多道明銀行發布英國央行會議前瞻稱,下周料將公布進一步的QE方案,但可能不會透露進一步的寬鬆措施;
② 該行表示,我們一致認為下周英國央行將會公布價值1000億英鎊的進一步QE方案,同時還會保留進一步寬鬆的空間,但我們認為不會公布具體的更多細節,甚至可能不會提及。我們猜測更多的寬鬆方案將會是負利率或是收益率曲線控製(YCC)措施;
③ 外匯市場中,近期英鎊前景不太穩定,依然對於風險情緒具有高度的敏感性。英鎊同時也會受益於更大的經濟刺激方案,但如果出現失望的局面,英鎊則將承受壓力。在這樣的情況下,投資情緒將會決定未來任何走向的幅度。

道明證券:英國央行料將進一步推出1000億英鎊QE政策
① 預計英國央行將在6月會議上進一步推出1000億英鎊的量化寬鬆政策,且存在采取更大規模的寬鬆政策的可能性;
② 預計會議不會提供更多細節,甚至不會具體提及負利率或收益率曲線控製(YCC)等其他政策選項。股市波動導致短期英鎊前景充滿不確定性,因英鎊仍對風險偏好高度敏感;
③ 超過預期的救助方案料將提振英鎊,而讓市場失望的結果將打壓英鎊。

美國銀行:英國央行預計8月份再采取“大動作”,堅持看空英鎊
① 6月16日,美國銀行預測,英國央行本周將同意增加1000億英鎊的量化寬鬆政策(QE),以比目前更慢的速度購買;
② 美國銀行預期8月份的政策規模會更大;銀行利率降至0、更大規模的定期融資計劃(TFS)以及可能的以較弱形式控製收益率曲線都在可能實施的政策範圍內;
③ 未來幾周,美國銀行預期脫歐進程和更廣泛的風險背景將主導英鎊的價格走向;
④ 美國銀行的預期觀點不變,並相信不確定性將隨著雙方繼續談判而延伸至三季度,目前該行傾向於看空英鎊,尤其是兌歐元、瑞郎和日元之類的低風險貨幣。

桑坦德銀行:負利率弊大於利,英銀本周更可能選擇控製收益率曲線提振經濟
① 桑坦德銀行(Banco Santander SA)英國利率策略師Adam Dent稱,相比負利率,英國更可能選擇收益率曲線實施控製,從而提振受疫情衝擊的經濟,因為負利率對經濟的影響弊大於利;
② 他認為,這是一項合理而有效的政策,在貝利的領導下,英國央行很可能對政策工具實行比以往更大的改變。

三菱日聯:本周英銀若加強負利率預期,英鎊恐下跌
① 英國央行會議前,4月英國GDP月率錄得創紀錄降幅-20.4%,加大該央行進一步放鬆銀根的預期;
② 三菱日聯目前預期,本周英國央行將進一步擴大資產購買規模,而目前的2000億英鎊購債計劃將要耗盡;
③ 英鎊前景可能更多地取決於英國央行對負利率的最新看法,如果未加強負利率預期,英鎊將反彈,反之將下跌。

野村證券:隻要英國央行討論負利率就會拖累英鎊走低
① 野村證券分析師指出,其經濟學家團隊預計英國央行不太喜歡負利率政策,更加傾向於將QE政策擴大1500億英鎊;
② 如果QE擴張幅度符合市場預期,但英國央行或將談及未來的負利率可能,這會給英鎊帶來壓力。

英銀決議前瞻:料維持利率和購債規模不變,四大看點齊聚,料給V型複蘇預期潑冷水

北京時間周四(5月7日)英國央行將公布利率決議,這是英國央行行長貝利第二次舉行會議。本次決議將關注四個方面,英國央行的貨幣政策、購債規模、經濟預期以及評估疫情對於金融業的影響。

值得一提的是,由於英國央行還將公布《金融穩定中期報告》,本次決議將在北京時間14:00舉行,貝利還將在17:00召開新聞發布會。

總體而言,預計英國央行將按兵不動,同時維持當前的購債規模,但是該央行可能會反對英國經濟實現V型複蘇的想法,並預測英國二季度可能會出現7%的經濟萎縮。

同時英國央行還會對當前的貨幣政策作出評估,預計該央行將會傳達貨幣市場改善的信號,但是將繼續強調在很長一段時間內維持在當前利率。
英銀決議前瞻:料維持利率和購債規模不變,四大看點齊聚,料給V型複蘇預期潑冷水

英銀決議的時間


上周五(5月1日)英國央行表示,將於當地時間5月7日上午7點(北京時間5月7日14:00)發布其下次貨幣政策委員會會議的結果,而不是通常的下午12點(北京時間5月7日19:00)發布結果。

英國央行表示:“這是為了配合《金融穩定中期報告》的聯合發布。”

除了貨幣政策委員會在利率和債券購買方面的決定,英國央行還將在季度貨幣政策報告中提出新的經濟預測。同時英國央行還提前召開了一次金融政策委員會會議,以評估疫情大流行對金融業的影響。這將是本次利率決議的四大看點。

英國央行利率決議後,英國央行行長安德魯·貝利(Andrew Bailey)將在北京時間17:00召開新聞發布會。

上一次利率決議回顧


3月26日英國央行公布利率決議及對應會議紀要,並公布3月19日緊急降息的會議紀要。

在3月利率決議之前英國央行已經兩次降息至0.1%的新低,因此3月利率決議英國央行維持利率不變,但是增加了創紀錄的2000億英鎊的政府債券購買規模至6350億英鎊

英國央行預計受匯率影響長期通脹將會加速上升,貨幣政策應考慮更廣泛的公共政策回應,以減少疫情蔓延對家庭和企業造成的破壞性後果,經濟面臨長期風險,將密切關注疫情進展,如果有必要可以進一步擴大資產購買,經濟活動可能出現非常劇烈的下滑。

看點一:貨幣政策——維持利率不變,但是會對貨幣政策效果作出評估


預計英國央行將維持利率不變。在3月英國央行兩次緊急降息後使得英國當前的政策利率為0.1%,接近零利率,英國央行的降息空間已經接近極限。

隨著近期市場的流動性危機化解,貨幣市場初步改善。英國央行將利用這次會議來“評估”迄今宣布的措施的效果。

一些指標表明已正常化。例如,Libor-OIS利差收窄,表明銀行係統的係統性風險有所減輕。

其他一些英鎊貨幣市場改善的跡象,例如商業票據利率的TOP/TOP指數表明,由於缺乏基礎交易,評級較高的公司和銀行在兩個多月未公布貸款成本後,其借貸成本正在下降。
英銀決議前瞻:料維持利率和購債規模不變,四大看點齊聚,料給V型複蘇預期潑冷水

看點二:債券購買——維持購債規模不變


3月決議上英國央行2000億英鎊的量化寬鬆計劃高於市場的預期,目前英國央行決策者有足夠的空間繼續擴大資產負債表。

從流動的角度來看,本周沒有急於擴大量化寬鬆目標的規模的必要,因為購買規模仍遠低於英國央行設定的自己確定的6350億英鎊量化寬鬆上限——上周,量化寬鬆投資組合的規模總計達到5140億英鎊,其中不到120億英鎊是企業債券。

推算當前的購買速度,預計英國央行在達到上限之前還有不到兩個月的時間,如果近期英國央行放緩了購買的速度,那麼預計達到購債上限的時間可能會進一步的延長。
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看點三:疫情對於金融業的影響——行業盈利和放貸速度


周二(5月5日)公布的數據顯示,英國已經取代意大利,成為官方報告疫情死亡人數最高的歐洲國家,這越發加重了首相約翰遜應對危機的壓力。

根據英國國家統計局(ONS)的每周數據,截至4月24日當周英格蘭和威爾士新增死亡人數超過7000人,全國總人數達到32313人。

迄今為止的數據顯示,隻有美國的確診新冠肺炎死亡數字高於英國,但美國的總人口是英國的近五倍。

盡管數據顯示,英國疫情最糟糕的時期已經過去了,但是英國的防疫局勢依舊嚴峻,英國央行貝利將會對金融業面臨的情況作出評估,包括放貸速度和行業盈利能力。

此前的數據顯示,截止4月中旬,已經獲得貸款的英國中小企業僅占總申請數的21%,還有超過30萬家企業就貸款進行了非正式谘詢。可以說,放款速度離滿足實際需求仍有較大距離,這被市場視作是延緩經濟複蘇的信號之一。

同時數據還顯示,2020年第一季度英國金融企業的整體盈利能力下降了4%,不良貸款增長了37%,增幅為自2009年9月以來最大。

隨著經濟將陷入嚴重衰退,金融業的前景也在急劇惡化。隻有12%的公司對整體業務狀況更為樂觀,而53%的公司對未來前景持負面態度。該調查預計,下一季度英國金融行業不良貸款將再次上升28%,盈利能力將下降15%。

因此市場需要關注貝利對於疫情下金融業前景的預期。

看點四:經濟預測——反對V型複蘇的想法


對於經濟預測首先需要關注近期英國的經濟數據表現。

4月Markit製造業和服務業PMI數據
4月23日公布的英國4月Markit服務業PMI初值實際公布12.3,預期27.8,前值34.5;英國4月Markit製造業PMI初值實際公布32.9,預期42,前值47.8。此外,英國4月製造業PMI產出指數、服務業PMI以及綜合PMI均錄得紀錄低位。

Markit首席經濟學家威廉姆森評論指出,糟糕的調查數據表現毫無疑問將提高人們對封鎖措施的成本以及當前措施持續時長的疑問。數據表明英國經濟季度環比或萎縮7%,但需要提醒的是,這可能是個保守估計,因該調查不包括零售商或大多數個體戶。

威廉姆森指出,調查顯示,疫情對英國經濟的影響程度超過了最悲觀的預測者所擔心的程度,因為英國企業報告稱,在全國範圍內的“一級封鎖”期間,需求出現了曆史性的大幅下降。

IMF發布的最新經濟預測顯示,英國經濟前景黯淡,與2019年10月的預測相比,2021年的工業產出跌幅將超過5%。

英國4月建築業PMI
英國4月建築業PMI跌至8.2創紀錄新低,建築業新訂單銳減,因客戶凍結支出計劃,建築工地將在未來幾周逐漸複工,取決於安全審查狀況。
英銀決議前瞻:料維持利率和購債規模不變,四大看點齊聚,料給V型複蘇預期潑冷水

零售銷售和消費者信貸
英國3月零售銷售較2月份下降5.1%,創下有記錄以來最大跌幅,因疫情迫使該國從3月下半月開始關閉了很多商業活動。這一降幅超過經濟學家4%的預測中值。

同時英國消費者信心指數受疫情影響創近12年低位。
英銀決議前瞻:料維持利率和購債規模不變,四大看點齊聚,料給V型複蘇預期潑冷水

英國4月CBI零售銷售差值錄得2008年12月以來最低水平,英國4月CBI零售銷售預期指數錄得紀錄新低。

5月1日英國央行公布的數據顯示,3月英國家庭減少借貸,且隨著疫情擴散開始重創經濟,一項購房數據也大幅下挫。

家庭償還了38.41億英鎊(約合48.2億美元)的消費信貸,這是有記錄以來最大的淨還款額,其中大部分是信用卡還款,與3月零售銷售降幅創紀錄相一致。消費者信貸是英國經濟的命脈。

數據還顯示,樓市出現逆轉,與許多零售和其他經濟部門一樣,樓市在很大程度上也因政府在3月23日宣布的封鎖措施而大受打擊。

3月抵押貸款批準宗數驟降至七年最低56161,較2月觸及的六年高位減少24%。

通脹數據
英國國家統計局22日發布數據顯示,英國3月消費者價格指數(CPI)同比上漲1.5%,比前月的1.7%再次下降。

英國國家統計局表示,為抑製疫情采取的“封鎖”措施抑製了部分商品的需求,汽車燃料和服裝價格下跌是拉低通脹水平的主要原因。

分析認為,英國3月通脹率的下降僅僅是個開始,未來沒有足夠的需求來推動價格上漲。
英銀決議前瞻:料維持利率和購債規模不變,四大看點齊聚,料給V型複蘇預期潑冷水

Panmure Gordon的西蒙.弗倫奇(Simon French)預測,英國CPI可能很快會跌至1%以下,遠低於每年2%的英國央行目標。但他認為,實際的生活通脹水平要高於官方數據。因為在“封鎖”期間人們隻會因為購買食物和飲料離開住所,便宜的汽油和衣服價格實際上沒有意義。

凱投宏觀的安德魯.維沙特(Andrew Wishart)表示,4月份CPI通脹率將進一步下降,從1.5%降至0.9%,而今年夏天英國通脹率可能低至0.5%。
  
英國智庫牛津經濟研究院預測,英國通脹水平將在夏天降至0,全年通脹平均水平將為0.8%,待經濟和油價恢複後,英國CPI將在2021年底回升至2%左右。

英國央行料反對英國經濟實現V型複蘇的預期
周二公布的一項商業調查顯示,由於采取措施減緩冠狀病毒的傳播,英國全國範圍內的公司上個月被迫關閉,英國經濟將出現史無前例的7%的季度萎縮。

預測機構EY ITEM Club的經濟學家Howard Archer說,假設部分限製措施有所放鬆,他預計第二季度GDP將下降約13%。

分析人士認為,英國央行可能遵循與歐洲央行類似的藍圖,並反對英國經濟實現V型複蘇的預期。

其他關注點


英歐談判
周二愛爾蘭外長稱,英國與歐盟的貿易協議談判止步不前,英國逐漸逼近又一場脫歐危機。

研究機構的分析師指出,近期英國與歐盟脫歐談判進展緩慢。英國政府再次重申,將在今年底結束脫歐過渡期,且不會接受歐方的延期要求,這加大了英歐關係以無協議告終的風險。分析認為,英國與歐盟年底前僅能達成低水平貿易互惠協定,英歐貿易壁壘及通關手續將大大增加。

另一家研究機構的官員指出,因為疫情,英國與歐盟難以在過渡期結束前達成全面自貿協定。考慮到國際貿易未來的不確定性,如果英國與其最大貿易夥伴間的貿易變得更加困難,這將非常危險。

美英貿易談判
本周初英國和美國啟動貿易談判,將持續到5月15日。在啟動儀式上,雙方均承諾致力於加快貿易談判程序。

雙方在聯合聲明中說,30個不同的談判小組將涵蓋計劃中的全面貿易協定的不同方面。

英方團隊將由國際貿易部美國談判主任Oliver Griffiths率領,美方團隊由負責歐洲和中東事務的助理美國貿易代表Dan Mullaney率領。

英國國際貿易大臣Liz Truss稱:“美國是我們最大的貿易夥伴,不斷增長的跨大西洋貿易可以幫助我們的經濟從疫情帶來的經濟挑戰中反彈”。

美國貿易代表萊特希澤則表示,美國“將與英國談判一項雄心勃勃的高標準貿易協定,這份協定將會加強我們的經濟,支持高收入工作,並大大改善我們兩國之間的貿易和投資機會”。

疫情人數居高不下,美國進入“死亡高峰周”;英國首相轉入ICU,擔憂情緒施壓英鎊

周一(4月6日),美國正在為一名官員所稱的新冠“死亡高峰周”做準備,而在大西洋彼岸,英國首相約翰遜被送入了重症監護室。約翰遜在出現症狀10天後,於上周日入院治療,不過他當時表示會繼續工作。受此消息影響,英鎊周二一度刷新逾一周低點至1.2166,目前回升至1.2237附近。
    
唐寧街周一表示,“首相的狀況在下午惡化,根據他的醫療團隊的建議,他已被轉入重症監護室(ICU),”並稱外交大臣拉布將代行首相職責。
疫情人數居高不下,美國進入“死亡高峰周”;英國首相轉入ICU,擔憂情緒施壓英鎊

疫情人數居高不下


而在全球範圍內,新冠疫情數字依然居高不下,而且尚未顯示進入平台期的跡象。據統計,全球累計確診病例數為127萬人,僅僅三天前剛剛突破100萬;死亡病例數在這三天內增加1.7萬人至7.0395萬人。    
    
但歐洲國家出現一線希望,包括疫情最嚴重的意大利和西班牙,在死亡率穩步下降後,他們已經開始著眼於放鬆封鎖。
    
截至周一,美國確診病例最多,超過35.5萬例,死亡病例超1萬例。

白宮新冠病毒工作組成員Admiral Brett Giroir周一告訴美國廣播公司(ABC)的早安美國節目,“本周將是入院高峰期,ICU高峰期,不幸的也是死亡高峰期。”
    
目前美國的日增死亡人數大約是西班牙或意大利的兩倍,醫院病床、呼吸機和防護設備均嚴重短缺。美國新冠死亡病例將近三分之一發生在紐約市,不過超過90%的美國人需遵守居家令。    
    
紐約州州長Andrew Cuomo周一表示,有初步跡象顯示紐約州疫情正“趨平”,但他警告稱不要自喜。
    

曙光就在隧道盡頭


西班牙和意大利幾天來病亡率一直在下降,公眾討論已經轉向如何以及何時放鬆對個人和經濟活動的嚴厲限製。西班牙和意大利的死亡病例占全球的40%以上。
    
華盛頓大學的模型顯示,美國對醫院病床的需求高峰將出現在4月15日,日死亡病例數量可能在4月16日達到3130例的峰值。該模型是美國政府和一些州政府官員引用的幾個模型之一。
    
美國總統特朗普周一發推文稱:“曙光就在隧道盡頭!”
    
倫敦帝國理工學院教授Neil Ferguson上周日表示,他預計英國的疫情將在七至10天內進入平台期。他曾幫助英國政府製定疫情應對舉措。    
    
他對英國廣播公司(BBC)表示,“到時候至關重要的是確診數字下降多快:我們會看到長而平坦的峰值,還是可以如同我們希望的,看到更加快速的下滑,這一切確實都取決於目前的舉措效果如何。”
    
西班牙每日死亡病例自上周四950例的峰值,下降至周一的637例,死亡總數超過1.3萬例;意大利上周日報告525個死亡病例,為逾兩周來最低單日數字,死亡病例總數則是超過1.6萬例。
    
隨著意大利病例數字趨緩,對於放鬆封鎖舉措的討論越來越多。而西班牙首相桑切斯上周末表示,西班牙的封鎖舉措將持續至4月26日,不過對4月12日複活節後放寬限製持開放態度。
    
全球股市周一跳漲,受病例數增速放緩提振。     
    

何時放鬆?


大部分國家計劃的核心是“使曲線趨於平緩”,以避免消耗超負荷運轉醫院的重症監護床位。奧地利周一表示,正觸及拐點,將從下周開始重新開放商店,盡管其擴大了戴口罩的要求範圍。

但世界衛生組織(WHO)警告稱,全球公眾使用醫療口罩可能加劇醫護工作者的口罩短缺問題,美國官員建議美國人出門時使用臨時面罩或頭巾防護。

避免病例數再次大增將是大部分國家能否放鬆封鎖措施的關鍵所在。

德國可能公布相關計劃。德國是歐洲人口最多的國家,但僅有1448例死亡病例,確診病例為9.8萬例。

據德國內政部編製的一份草案計劃稱,可能將人均感染率維持在1以下--顯示疫情消退的指標--即使公共生活和經濟活動逐步恢複。

自3月22日以來,歐洲最大經濟體德國一直處於封鎖狀態,餐廳和大部分商店關門--文件假設疫情將持續至2021年。但該計劃稱,預計采取的措施,包括公開場合強製戴口罩、限製聚集、迅速最終感染鏈條和特定的隔離措施,應當能夠逐步恢複接近正常狀態的生活。

英國首相轉入ICU,擔憂情緒施壓英鎊


本周一,英鎊兌美元收跌至1.2231,日內跌幅0.31%,一度刷新一周低位至1.2166。此前報導稱,英國首相約翰遜因新冠病毒病情惡化已轉入重症監護病房。截止當前,匯價報1.2236,微漲0.04%。

英國首相辦公室稱,首相約翰遜新冠病情出現惡化後,已被轉移到醫院重症監護室接受治療。外交大臣多米尼克·拉布暫代首相之職。

政府發言人在一封電子郵件中稱,55歲的約翰遜因新冠症狀沒有消除而在周日晚住進位於倫敦的聖托馬斯醫院,周一下午他的病情加重。

一名官員表示,約翰遜意識清醒,在當地時間晚上7點左右被轉入重症監護室,以防需要用到呼吸機。另一位官員稱,約翰遜正在接受吸氧治療,但未使用呼吸機。

拉布周一晚在電視采訪中說,“首相正在聖托馬斯醫院得到出色醫療團隊的妥善照護,首相背後有著不可思議的強大團隊合作精神,確保我們按照首相的指示執行所有計劃,並盡快實施。”

特朗普周一晚表示,他對約翰遜患病的消息深感難過,“美國人民都在祈禱他早日康複。鮑裏斯是一個了不起的人,熱情、堅強、聰明,他愛他的國家,你們都看到了,他為自己的國家而戰。”

約翰遜病情惡化正值英國處於一個關鍵時刻,科學家們預測,未來七到十天內英國將迎來新冠病毒爆發的高峰。周一白天,政府官員都堅稱約翰遜仍在掌管政府事務,繼續處理文件並與他的團隊保持聯係。據悉他在醫院的一晚休息得很好,周一早上“精神飽滿”。

Brown Brothers Harriman外匯策略師Ilan Solot表示,如果他無法恢複公務,就會造成一些麻煩,但我們必須等待和觀察。

OANDA駐紐約高級市場分析師Edward Moya表示,如果約翰遜無法履行其職責,英國外交大臣拉布將被指定接管國家領導權。目前還不清楚首相的緊急接班計劃。市場討厭不確定性,這對英國與疫情鬥爭的進一步舉措,以及未來的英國脫歐貿易談判都不是好兆頭。

英國央行維穩利率,但3月央行資產購買規模擴大2000億至6350億英鎊

北京時間周四(3月26日),英國央行公布3月26日利率決議及對應會議紀要,並公布3月19日緊急降息的會議紀要。英國央行所有委員一致同意維穩利率,但3月央行資產購買規模擴大2000億至6350億英鎊。

英國央行維穩利率,但3月央行資產購買規模擴大2000億至6350億英鎊

利率決議顯示,預計受匯率影響長期通脹將會加速上升,貨幣政策應考慮更廣泛的公共政策回應,以減少疫情蔓延對家庭和企業造成的破壞性後果,經濟面臨長期風險,將密切關注疫情進展,如果有必要可以進一步擴大資產購買,經濟活動可能出現非常劇烈的下滑。

PMI數據暗示英國GDP將出現實質性收縮,病毒帶來的經濟衝擊將是暫時的,特別是如果失業和企業倒閉能夠被最小化的話,將密切監控低利率對銀行業的影響,在不確定性加劇的環境下,企業可能會推遲投資決策,在短期內,許多人將無法工作,其他人正在調整工作安排,家庭在社會活動和其他可延遲消費形式上的支出可能會大幅下降。

今年上半年,全球GDP很可能大幅下降。早期指標顯示,在一係列經濟體中,失業率可能會迅速上升,企業現金流將受到嚴重影響,如果不采取支持措施,大量企業將面臨倒閉,失業率可能存在持續大幅上升的威脅,這些對經濟活動的影響將被暫時增加的基本商品和服務支出部分抵消,出口可能會減弱。

英國央行已與政府協調行動,以確保各項舉措是互補的,並在這一動蕩時期對家庭和企業的支持產生最大影響,對美元流動性的額外需求,導致了美元融資市場以及其它通常流動性較好的市場的混亂,在3月9日的政策會議上,金融政策委員會(FPC)將英國反周期資本緩衝利率降至銀行對英國借款人風險敞口的0%。這一行動支持了銀行為家庭和企業提供所需信貸的能力。

貨幣政策委員會將繼續密切監測情況,並根據其職責,隨時準備作出必要的進一步反應,以防止金融狀況出現不必要的緊縮,並支持經濟,新增資產購買的大部分將包括英國政府債券,還將購買一些額外的英鎊非金融投資級公司債券。最近幾周,金融市場對通脹的預期沒有上升,貨幣政策委員會將繼續決定由央行儲備提供資金的資產購買總額,金融政策委員會將與審慎監管委員會一道,密切監控銀行對近期措施的反應,以及英國企業和家庭普遍面臨的信貸狀況。

英銀決議前瞻:子彈告竭?緊急降息後利率料維穩;經濟衰退成心病,央行放棄單打獨鬥

英國央行將於北京時間周四(3月26日)20:00公布利率決議及對應會議紀要,並公布3月19日緊急降息的會議紀要。然而,在市場提前解讀出英國央行暫時不會進一步強化寬鬆的背景下,英鎊兌美元在本周整體仍維持著相對的強勢,連續第三個交易日走高。

考慮到該央行本月已緊急降息兩次、將購債計劃規模加碼調高到占英國經濟產出的9%,並且祭出一連串其他措施扶助借貸。就任不到兩星期的英國央行行長貝利與其他央行高級官員已暗示,將不會把0.1%紀錄低位的利率調降至負值。

他們反而可能強調,在有必要引導英國經濟走出預期中的頹勢時,將采取更多積極舉措的決心--有可能是進一步擴大量化寬鬆計劃。但這並不意味著英國央行本輪政策周期已經見底,一旦基本面局勢惡化,英國央行新行長貝利仍可能在未來數周內啟用第三度緊急降息措施,但也有可能進一步增加QE規模。
英銀決議前瞻:子彈告竭?緊急降息後利率料維穩;經濟衰退成心病,央行放棄單打獨鬥

英國CPI尚未反映疫情衝擊,英銀可能繼續采取行動


英國國家統計局周三公布,2月CPI年率1.7%,較上月的1.8%小幅下滑,但核心CPI有所走高,部分反映了油價下跌的影響。相比早期英國政府應對疫情的放任態度而言,當下正在采取強有力的行動,這正改善人們對英國疫情的衝擊。

 Fxstreet的分析師Yohay Elam指出,與美聯儲相反,英國央行宣布計劃外的降息聲明後,並沒有取消3月26日的例行會議,這意味著其可能會采取更多行動。

英國央行可能會進一步擴大QE計劃,以適應政府不斷增長的資金需求;但這種可能性降低。如果謹慎行事,則能支撐英鎊,若無限製的話,則將打壓英鎊--至少在短期會這樣的。

瑞銀財富管理公司指出,英鎊當前被低估,如果英國給出一係列財政刺激政策,我們認為英鎊存在升值的潛能,尤其是兌美元的表現上。但北歐聯合市場美國和英國分析師Morden Lund表示,英國央行的購債措施扭轉了英鎊的表現,同時增加了歐元與英鎊平價的風險。

英國PMI數據突顯疫情爆發對英國經濟造成巨大打擊


英國3月服務業PMI創曆史新低,3月綜合PMI為曆史新低,3月製造業PMI為3個月新低。英國PMI數據突顯疫情爆發對英國經濟造成巨大打擊,程度甚至高於全球金融危機最嚴重時期。采取額外的防控措施將在未來數月進一步使經濟癱瘓;出現一場我們可能前所未見的大規模經濟衰退的可能性越來越大。

曆史數據顯示,3月調查數據與GDP增速季率環比下降1.5%-2.0%相符,這一降幅足以使經濟在第一季度陷入萎縮。然而,這一下降或隻是冰山一角,且會變得微不足道,第二季度將見證疫情造成更大的損失和經濟低迷。

英國央行料與政府合力抗擊衰退危機


英國財政大臣蘇納克料將在周四解釋他計劃如何支持英國500萬個體勞動者度過此次危機。蘇納克之前已公布一係列規模龐大、以債券來融資的刺激措施。英國官員周三稱,過去九天有將近50萬人申請福利救濟。
    
蘇納克上周跨出史無前例的一步,宣布英國政府將支付民間部門勞工80%的工資,希望減少預期的失業率激升情況。這類勞工約有2800萬人,蘇納克面對著許多批評的聲音。

外界批評,對於政府如何幫助自雇者的不確定性使許多獨立工作者別無選擇,隻能無視要他們待在家中的呼籲。39歲的蘇納克是前高盛分析師,他和英國央行的貝利一樣,上任沒多久就投入這場危機。

但疫情對經濟衝擊的程度--一些預測家警告會陷入百年來最嚴重的衰退--以及關停情況將持續多久的長期不確定性,意味未來可能需采取進一步行動。

摩根大通分析師Allan Monks周三在一份客戶報告中稱,“我們猜測英國央行不會宣布增加購債,但認為央行最終將在5月會議上宣布增加資產購買,尤其是如果財政赤字像我們所猜想的那樣超過GDP的10%。”

法國興業經濟分析師Brian Hilliard稱,“英國決策者已啟動大規模財政和貨幣支持,將提供很大的幫助。但我們擔心造成如此巨大的損害,且損害仍在不斷加大,將有必要采取更多措施--且是在幾天之內,不是幾周。”
英銀決議前瞻:子彈告竭?緊急降息後利率料維穩;經濟衰退成心病,央行放棄單打獨鬥

疫情對英鎊的破壞力遠非脫歐或2008年金融危機可比?


過去兩周,英鎊遭遇罕見拋壓,因投資者擔心疫情大流行會導致流動性吃緊,進而瘋狂尋求獲取美元現金。盡管美聯儲已公布無限製量化寬鬆措施來刺激經濟,美元強勢走高受到阻滯,但交易員仍對英國政府和英國央行能否為刺激經濟提供足夠支持持懷疑態度。

分析師預計,英鎊兌美元在未來一段仍將繼續看跌。英國公共衛生形勢不容樂觀,投資者會將注意力更多地集中在英國龐大的經常帳赤字上。

全球最大的獨立金融谘詢和服務機構之一DeVere Group的首席執行官兼創始人Nigel Green發出嚴厲警告,稱疫情擴散給英鎊帶來的打擊,遠非英國脫歐或2008年金融危機可以相提並論的。

英鎊兌美元上周創下三十多年來新低,逼近1.14重要關口。Nigel Green指出:“這是前所未有的時期,英鎊現在比任何時候都脆弱。”

他還表示,這主要有三個願因:1、 疫情大範圍擴散引發投資者集體大逃亡,英鎊無法幸免;2、投資者尋求流動性,而流動性最高的資產是美元,這進一步打壓了英鎊;3、在疫情大爆發之前,許多投資者看好英鎊,認為去年大選結果會帶來更多收益,但目前局勢發生改變。

渣打則表示,英國就疫情采取的封鎖措施將觸發英鎊反彈,目前英鎊兌美元已經觸及有史以來最低水平。Geoff Kendrick等策略師周三在報告中寫道,一旦公共衛生情況改善,英國政府的大規模行動應能夠使經濟活動迅速恢複。

該行認為3月23日的封鎖措施可能會扭轉英鎊走勢,隨著市場預計峰值出現的可能性,再加上類似中國和意大利所采取的管控措施,預計英鎊將繼續反彈。今年以來,英鎊在G-10貨幣中的表現位列下遊,兌美元今年迄今為止已下跌11%。

根據渣打的公允價值計算,英鎊相對於美元的價值已經跌至紀錄低位;英國本周進入封鎖狀態,首相鮑裏斯·約翰遜下令采取全面措施,要求民眾居家至少三周。周二,內閣大臣Michael Gove表示,如有必要,將考慮采取進一步行動以及更加嚴格的措施。

截止北京時間17:35,英鎊兌美元報1.1901,日內漲幅0.19%。

突襲!英銀緊急降息50個基點,應對公共衛生風險;英鎊短線急挫100點後反彈近70點

北京時間周三(3月11日)15點,英國央行緊急降息50個基點,基準利率下調至0.25%。英鎊兌美元急挫近100點至五個交易日低點1.2839,截至發稿,匯價震蕩反彈至1.2907。
突襲!英銀緊急降息50個基點,應對公共衛生風險;英鎊短線急挫100點後反彈近70點
英國央行表示,今日的利率決議是一致同意的。英國央行同時將國債購買目標維持在4350億英鎊,將公司債券購買目標維持在100億英鎊。

英國央行也宣布了應對全球公共衛生事件的措施。

英國央行稱,新中小企業貸款計劃為期四年,新的中小企業貸款計劃可提供超過1000億英鎊的貸款。逆周期資本緩衝從1%降至0,新一期資助計劃將為中小企業提供額外的資助。

上周,美聯儲已經帶頭緊急降息50個基點,旨在應對全球公共衛生事件給經濟帶來的衝擊。

隨著全球感染和死亡人數不斷上升,此前包括巴克萊、野村和荷蘭國際集團在內的不少投行都表示,英國央行作出非常規反應的可能性越來越大。

英國央行上周就透露,他們將與Sunak領導的財政部會談,以期形成有力且及時的協調反應機製。

北京時間周三19:30,英國政府還將公布2020年財政預算。

本周一,國際油價崩跌逾30%,全球市場出現自2008年金融危機以來最大潰敗。人人紛紛企盼,全球主要經濟體盡快推出貨幣和財政雙重刺激措施。

美國總統特朗普此前宣稱,美國醫療保險企業已經同意,在其福利計劃中擴大冠狀病毒治療的覆蓋範圍,並免除對該疾病進行檢測所收取的費用。

但特朗普仍不忘在推特上繼續攻擊美聯儲:“可悲遲緩的行動,美聯儲必須具有先知先覺,不應該是被動追隨。”

日本首相安倍晉三宣布了一項4300億日元的融資計劃,以幫助受疫情影響的企業。

分析師還預計,歐洲央行將在本周舉行的政策會議後宣布降息,以便放寬整個歐元區的信貸環境。

英國脫歐過渡期料難延長,無協議脫歐仍是隱憂

周五(2月21日)英鎊兌美元從近三個月低點反彈,因美元下跌,且日內英國公布的經濟數據較為樂觀。但當前決定英鎊的,除了經濟數據外,還有脫歐貿易談判。調查顯示,超過三分之二的受訪分析師認為,英國脫歐過渡期不會延長到12月之後,因此英國與歐盟達成的協議將隻涵蓋商品貿易。

英國脫歐過渡期料難延長,無協議脫歐仍是隱憂

英國與歐盟將於下月初啟動圍繞雙方未來關係的談判,但雙方都十分堅持自身立場,而且距離過渡期結束還剩不到一年時間,因此已有人質疑是否來得及達成協議。

英國首相約翰遜已承諾不會延長過渡期到12月之後。2月17-20日受訪的34名分析師中,有24對此表示認同。德國商業銀行分析師Peter Dixon表示,英國政府不太可能同意延長過渡期,這是一條非常明顯的紅線。它可能會試著確保達成範圍較窄的貿易協議,挑選最符合英國經濟利益的領域。

根據英國2016年6月公投決定脫歐以來的所有調查,其中超過90%顯示,歐盟與英國未來最有可能的貿易體製是達成自由貿易協議。其次是達不成協議、雙方根據世界貿易組織 (WTO)規則展開貿易。可能性最低的結果是,英國仍為歐洲經濟區(EEA)成員,這意味著英國要為歐盟預算付費,以保留進入單一市場的權利,但對政策沒有發言權。

對過渡期結束後達不成協議可能性的預估中值從上個月調查的20%升至25%,分析師不太確定如果能達成協議,是否將涵蓋商品和服務。

34位分析師中有21位認為協議將隻包括商品,13位分析師稱協議也將包括英國占主導地位的服務業。施羅德投資的分析師表示,英國可能將製造業放在首位,尤其是汽車、化工和機械行業。但服務業貿易可能被排除在外,部分是因為其複雜性和時間有限,但同時也因為服務業單一市場還不完善。

周三歐盟一位高級顧問稱,歐盟將決定英國參與歐盟金融市場的方式與日本和美國相同,並且不會給予特殊待遇。

英國央行是否采取行動並未可知


迄今為止,英國基本避開了在亞洲肆虐並威脅到全球經濟增長的公共衛生危機。其他調查顯示,此危機對亞洲和美國的影響將是短暫的。

對80位分析師的調查顯示,預計英國經濟增長溫和,今明兩年的增長率分別為1.0%和1.4%。今年平均通脹率預計將明顯低於英國央行的目標水平,為1.6%,2021年升至1.9%。

英國央行在1月30日正式脫歐前夕維持利率在0.75%不變,因決策者認為英國經濟增長在選後有回升跡象,從而降低了立即采取行動的理據。調查預估中值顯示,英國央行可能維持利率在此一水平不變直到2021年末。不過經濟前景面臨多重風險,分析師對於今年底利率將處在哪一水準莫衷一是。33名受訪者預期今年將至少降息25個基點,39名受訪者認為不會有變化,有兩名受訪者預期將升息至1.0%。

Investec的Victoria Clarke表示,目前主要的未知數仍是亞洲公共衛生危機對全球與英國經濟構成的風險,英國央行將繼續密切關注動向。我們暫時仍將維持原有判斷,即英國今年不會調整利率。

經濟數據表現優秀也難支撐英鎊持續走高


英國2月Markit製造業PMI初值好於預期,英鎊兌美元短線上漲。雖然服務業稍稍不及預期,但仍可以看出,英國經濟依然強勁。市場研究機構IHS MARKIT表示,英國PMI與英國2020年初0.2%左右的GDP增速相符。

自去年12月份的大選以來,英國經濟數據已明顯改善,這進而令市場押注英國央行將在近期內避免降息,成為英鎊的一大利好因素。不過,盡管對經濟的樂觀情緒重燃,但企業會等一段時間再重新啟動投資項目。因此2020年英國經濟或將持續低迷。

當前,脫歐問題才是影響匯價的重要因素。有分析師表示,英國脫歐的不確定性依然存在,英國央行似乎仍將在2020年降息,英鎊料在未來幾個月走軟,由於英國脫歐的不確定性依然很高,重新燃起的樂觀情緒不會持續太久,不能排除由於歐盟和英國未能在今年年底前達成永久貿易協議而導致的無協議脫歐。

英國脫歐過渡期料難延長,無協議脫歐仍是隱憂
北京時間21:49,英鎊兌美元現報1.2935