梅姨盡力了,這活不是人幹的!探討脫歐狗血劇情如何繼續綁架英鎊

英國首相特雷莎·梅領導的政府周三將面臨一場生存之戰,盡管所有跡象都表明,不信任投票未能在議員中獲得足夠的支持。這將把焦點轉回到脫歐協議上,以及特雷莎·梅是否將被迫尋求跨黨派支持,尋求新的方向。無論如何,英鎊在未來幾周都將面臨坎坷。
梅姨盡力了,這活不是人幹的!探討脫歐狗血劇情如何繼續綁架英鎊

政府不信任投票料將失敗


在特雷莎·梅的脫歐協議遭遇曆史性失敗後,英國反對黨工黨領袖科爾賓提出了政府不信任投票的動議。這項投票將於北京時間1月17日淩晨3點進行。

然而,如果政府不信任動議要獲得成功,就需要部分保守黨或北愛爾蘭民主統一黨(DUP)議員的支持。

到目前為止,北愛爾蘭民主統一黨已經表示,他們將支持政府,而且似乎不太可能有很多保守黨議員會投票讓自己的政黨退出政府。因此,按照目前的情況,不信任動議很可能會失敗。

如果選舉被觸發,對英鎊來說將是一個壞消息


然而,如果政府不信任投票動議獲得通過,而且多數議員確實支持該動議,那麼議會將有14天的時間在正式投票開始前改變主意。否則將意味著英國將舉行四年來第三次大選。

從市場角度看,提前大選的消息不太可能得到積極的回應。首先,這將延長英國脫歐的不確定性。就其本身而言,投票幾乎肯定需要延長裏斯本第50條。即便如此,無論是保守黨領導的新一屆政府讓議會批準該協議,還是工黨領導的新一屆政府回到歐盟的談判桌上,都可能需要一些時間。

工黨領導的政府可能帶來的風險在某種程度上也會對英鎊造成壓力。

特雷莎·梅最初的“B計劃”可能與“A計劃”非常相似


假設不信任動議失敗,那麼焦點就會轉回下一步怎麼辦?

盡管脫歐協議投票被大幅否決,但政府暗示,它將再次嚐試調整脫歐協議。這其中包括了在愛爾蘭擔保協議問題上獲得歐盟更有意義的讓步,但這種可能性仍相當低。

首先,市場對歐盟是否準備在愛爾蘭擔保協議上做出具有法律約束力的讓步存在很大疑慮,周二晚上,歐盟領導人再次明確了這一點。

而保守黨和民主統一黨議員則堅持在這一問題上不願妥協。脫歐派議員堅持認為,需要為愛爾蘭擔保協議上設定一個明確的最後期限,但歐盟方面迄今明確給予了否定的答複。

因此,目前的共識是,歐盟可能不會讓步。除非歐盟認為讓步後,脫歐協議100%能獲得通過。但這隻是理論上的可能。

同時,縱使特雷莎·梅實現了脫歐派議員們的要求,讓修訂後的脫歐歐協議在議會獲得通過的門檻仍然很高。

扭轉局面所需的大約115票至120票意味著需要說服的議員人數非常之多。

而北愛爾蘭民主統一黨已經非常明確地表示,他們不會投票支持任何仍然包含擔保條款的協議,無論擔保協議中的最後期限是否明確。

因此,特雷莎·梅的脫協議要想獲得通過,唯一的辦法就是議員們最終對“沒有協議”的前景產生抵觸。

根據此前先例,當前的狀況與美國的不良資產處置計劃(TARP)投票有相似之處。2008年金融海嘯發生後,美國立法者投票起初否決了這一危機恢複計劃,但幾周後市場開始崩盤,他們又支持了該計劃。

當然,以目前的情況來看,在3月29日,“無協議脫歐”仍然是默認選項,除非議員們能夠團結起來,采取另一種行動。

現在看來,英國政府更有可能試圖申請延長《裏斯本條約》第50條的期限,以避免“硬脫歐”。市場對周二投票結果的平靜反應表明,投資者可能也開始持類似看法。

政府可能被迫尋求跨黨派的共識


特雷莎·梅在公投結束後立即表示,她準備與眾議院各黨派接觸,了解議員們想要什麼。

特雷莎·梅最遲必須在下周一之前返回議會,提交她的新計劃。這將以一項可修正的動議的形式進行,這意味著議員們能夠就未來的道路提出自己的建議。

目前還不清楚將會發生什麼,但我們可能會看到一些議員利用這個機會,就不同的具體選項爭取指示性投票。

這些措施很可能包括就第二次公投進行投票,以及就不同的脫歐戰略進行投票。例如,爭取建立一個永久性關稅聯盟,或進一步推動“挪威+”模式(單一市場準入+關稅聯盟)。

最大的問題是,如果這些投票表明大多數議員支持某種選擇,政府是否會覺得有義務對這些投票采取行動。這些投票不具有法律約束力,不過政府可能會面臨巨大的政治壓力,要求它遵從議會的意願。

如果其中一種選擇最終得到實施,可能是下周,也可能是政府再次試圖通過協議之後。

重要的是,歐盟需要一致通過延長《裏斯本條約》第50條,而且歐盟已經表明,這需要一個合理的理由。

英鎊短期焦灼長期看多


盡管脫歐協議投票未獲得通過,且反對黨工黨發起了政府不信任投票。但英鎊仍反彈,意味著外匯市場似乎看到了一線希望。

這可能是由於(a)今天的不信任投票通過的可能性相當低。(b)隨著裏斯本第50條延期的可能性上升,首相特雷莎·梅最終可能不得不為新版脫歐協議尋求跨黨派支持的可能性增加。

不過,英鎊近期的走勢仍將非常坎坷。硬脫歐的可能性仍然不可忽視(在ING看來約為20%),這可能對英鎊造成不利影響。這使得英鎊的多頭頭寸變得非常棘手,尤其是在即將到來的談判窗口期下(包括保守黨議員和更廣泛的議會內部,以及與歐盟的外部),而談判不太可能直截了當。

不過,根據ING的預計,到年底,嚴重低估的英鎊(G10外匯市場中最便宜的)將出現實質性上漲,因為到那時,預計英國脫歐僵局將以有利於市場的方式得到解決。但英鎊交易者為持續的波動做好準備。

鬧劇!脫歐議案被否歐盟拒絕重啟談判,英國二次公投將是最佳情境

周三(1月16日)亞市盤初,英鎊兌美元暫時在1.2850附近震蕩,自隔夜觸及的一周低點1.2670附近反彈了近200點;因為盡管英國首相特裏莎·梅的脫歐協議慘遭議會壓倒性否決,但交易員仍然押注英國將避免發生最糟糕的脫歐情境;歐盟對脫歐協議在英國議會潰敗感到震驚,並表示拒絕重啟談判,英國脫歐仍有很大的不確定性,投資者需要予以警惕。

鬧劇!脫歐議案被否歐盟拒絕重啟談判,英國二次公投將是最佳情境

特雷莎·梅將迎不信任投票


在梅告訴議會她已為直面不信任投票做好了準備之後,英鎊兌美元以上漲姿態結束當日的交易;前述不信任投票將於當地時間周三19:00(北京時間周四淩晨三點)舉行。在脫歐協議被432票對202票的結果否決之後,梅本周也將開始啟動有關英國脫歐的跨黨派談判。

“無協議脫歐的可能性已經下降,而推遲《裏斯本條約》第50條規定的期限、舉行第二次公投甚至是幹脆不脫歐了的可能性都有所增加,”加拿大帝國商業銀行G-10貨幣策略主管Jeremy Stretch稱。“後面情境的結果促使英鎊上漲,盡管梅慘獲一個世紀以來最糟糕的議會表決結果。”

英鎊的各種可能性


反對黨工黨表示,如果未能舉行大選,其將不排除包括號召舉行第二次全民投票在內的所有選項。

根據彭博對分析師的調查,這將是對英鎊而言的最佳情境——二次脫歐公投——會將其推高至1.35美元。而最糟情境——無協議脫歐——將導致英鎊跌至1.15美元。

鬧劇!脫歐議案被否歐盟拒絕重啟談判,英國二次公投將是最佳情境

歐盟對脫歐協議在英國議會潰敗感到震驚,拒絕重啟談判


歐盟表示,對於與英國首相特裏莎·梅達成的脫歐協議在英國議會以懸殊的票數差距遭到否決感到震驚,但是表示無法重新談判。

外交官員表示,他們對挫敗的程度感到震驚。周二晚上試圖做出歐盟反應時,他們表示幾乎幫不上特雷莎·梅,並擔心英國3月在無協議的情況下脫歐如今恐怕成為真實的可能性。

盡管距離既定的英國脫離歐盟時間隻剩下10周,布魯塞爾的官員排除短期內27位歐盟領導人舉行特別峰會的可能。他們表示,如果英國議員未能決定他們想要什麼,那就沒什麼可討論的。

歐盟委員會主席容克告訴英國說:“時間快到了。”法國總統馬克龍也提醒特裏莎·梅歐盟不會讓步,來解決“英國內部的政治問題”。

“我對此會非常警惕,”馬克龍在法國北部的諾曼底向記者表示。“我們盡了最大努力。”
容克說:“我們始終展現創意和彈性。”他說,這項協議是“確保英國有序脫歐的唯一途徑。”
鬧劇!脫歐議案被否歐盟拒絕重啟談判,英國二次公投將是最佳情境
(英鎊兌美元日線圖)

北京時間8:25,英鎊兌美元現報1.2851/52。

英國脫歐協議名存實亡?特雷莎·梅慘遭恥辱性失敗

周三(1月16日),英國首相特雷莎·梅的脫歐協議在議會遭遇恥辱性的失敗,其帶領英國脫離歐盟的計劃已經名存實亡。反對黨領袖科爾賓提議對現任政府舉行不信任投票。英國下議院以432票對202票的結果否決了英國政府與歐盟達成的脫歐協議。假如反對票超出支持票不到60票,會使人有理由期待協議還有挽救餘地,因為歐盟必然會參與進來使協議更加容易令人接受。
英國脫歐協議名存實亡?特雷莎·梅慘遭恥辱性失敗

英鎊早前一度走勢劇震,英鎊兌美元自1.2916暴跌逾200點至1.2671,刷新7個交易日低位,隨後大幅拉升,收複失地。截止當前,匯價報1.2866,日內漲幅0.04%。
英國脫歐協議名存實亡?特雷莎·梅慘遭恥辱性失敗(英鎊兌美元60分鍾走勢圖)

然而,實際結果的巨大差距是一個多世紀以來所未見,促使工黨希望抓住機會推動舉行大選。英國政府表示將於周三進行信任投票。在信任投票中,保守黨及其北愛爾蘭盟友可能暫時仍然會支持梅姨。不過有一個疑問是,去年想要推翻梅領導人地位的脫歐派保守黨成員是否會與反對黨站在一起,以迫使其下台。

英國脫歐協議的議會路徑


在英國民眾公投決定脫離歐盟兩年多之後,英國正因脫歐決定而面臨政治癱瘓的局面。由於保守黨在議會中沒有多數席位,而其那些希望與歐盟徹底決裂的人與希望保持與歐盟密切聯係的人,還有急於奪取權力的反對黨之間存在競爭利益關係,因此特裏莎·梅的選擇非常有限。

英國原計劃在3月29日脫離歐盟,但現在看起來已經不太可能。在特裏莎·梅日益受到局限的情況下,為了決定未來如何行動,她很可能要求歐盟領導人推遲脫歐的時間。
英國脫歐協議名存實亡?特雷莎·梅慘遭恥辱性失敗

英鎊反彈顯示梅姨仍有望獲得更好的結果


盡管英國首相特雷莎·梅的脫歐協議以超過200票的差距遭到拒絕,但英鎊仍然縮減跌幅。

加拿大豐業銀行外匯策略師Eric Theoret接受采訪表示,英國首相特雷莎·梅可能在周三的信任投票中過關,這讓市場憧憬更好的結果,包括延長英國3月份脫歐的最後期限。

Theoret指出,“看起來議會對她仍有信心。而至於英鎊的中期前景,會非常不穩定。周二的交易區間反映出巨大的不確定性,存在各種各樣的潛在結果。”

瑞穗對衝基金外匯銷售負責人Neil Jones表示,“價格走勢告訴我們一切。交易員們未予考慮周三特裏莎·梅輸掉信任投票的可能性。無論是B計劃、第50條款延期、或可能的第二次公投,首相都不會辭職並且可能繼續努力解決問題,這讓市場感到安慰。”

沒時間了!脫歐協議命運即將宣判,這一關鍵數字料定英鎊生死

英國議會即將就首相脫歐協議進行投票,英國工黨稱,投票時間可能於英國時間周二(1月15日)20:00-21:00,即北京時間周三(1月16日)淩晨4:00-5:00進行,協議要想獲得通過,大多數議員必須投讚成票,目前市場押注脫歐協議難以闖關成功。

分析師們稱,如果英國首相特雷莎·梅的脫歐協議在英國議會以100票或更少的差距落敗,那麼英鎊或許能守住陣地,因為屆時市場會著眼於她尋求第二輪投票的可能性。如果落敗的差距超過100票,那麼風險可能增加,包括特雷莎·梅的首相之位遭到反對派挑戰以及隨之而來的大選,將推動英鎊走低。

沒時間了!脫歐協議命運即將宣判,這一關鍵數字料定英鎊生死

以下是分析師們對投票結果的預期以及英鎊可能有的反應:

法國農業信貸銀行


該行G-10貨幣策略負責人Valentin Marinov表示,如果落敗的差距在100票或以下,那麼英鎊可能進一步盤整。

如果差距超過100票,工黨又對特雷莎·梅發起不信任投票,那麼英鎊可能回吐近期漲幅。如果以100票以上的差距落敗,英鎊兌美元預計將在1.25左右。

瑞穗銀行


該行對衝基金外匯銷售主管Neil Jones稱,如果以100票或以下的差距落敗,我認為特雷莎·梅還有機會。如果差距超過220票,英鎊兌美元可能跌至1.2250。

如果差距在20與100票之間, 英鎊可能反彈至1.3350美元。如果差距隻有20票,英鎊有望升至1.35美元。

丹麥丹斯克銀行


分析師Morten Helt稱,如果差距超過100票,英鎊最開始會受到負面影響。基線情境是特雷莎·梅的脫歐協議無法獲得議會批準,之後,我們將處於未知領域。

再次舉行投票的可能性很高,進行第二次公投的可能性也在增加,形勢進一步明朗前,英鎊兌美元料在1.25-1.30左右波動。延長第50條款將對英鎊有利,因為它降低了無協議脫歐的可能性。不過這取決於“延長背後的理由。

德國商業銀行


該行外匯策略師Esther Reichelt表示,這個神奇的數字可能在40左右,以較低的差距落敗會讓人們抱有這份協議可能在多次投票後的某個時點被接受的希望。
 
以更大的差距落敗則會讓所有選擇都留在桌面上,包括形成某種類型的新政府(自願或被迫)。
以較小差距落敗對英鎊的影響為中性或略微正面。

如果特雷莎·梅不能預先正式推遲英國脫歐程序(即推遲第50條款),以較大差距落敗幾乎可以肯定會對英鎊構成重大不利影響。

荷蘭合作銀行


該行G-10貨幣策略負責人Jane Foley稱,考慮到歐盟沒有表現出任何讓步跡象,要想讓市場相信她可以在第二輪投票中獲勝,那麼特雷莎·梅這一次隻能以較小的差距落敗,可能需要低於50票。
 
如果出現這一結果,英鎊可能受到鼓舞並反彈至1.30美元,因為它表明特雷莎·梅的立場並不像目前外界所認為的那麼弱,並且會降低工黨黨魁Jeremy Corbyn召集不信任投票的可能性。如果差距超過200票,特雷莎·梅將難保首相之位;市場會擔心舉行大選一個極左的工黨政府將令英鎊承壓,英鎊兌美元將跌至1.15/1.20水平。

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間17:05,英鎊兌美元報1.2869/71。

脫歐迎曙光?梅姨放話已獲有價值承諾,英鎊升至逾七周高位

周一(1月14日)歐市盤中,英鎊兌美元快速拉升,現交投於1.2878一線。

英鎊兌美元刷新自2018年11月23日以來的七周新高至1.2879,日內漲幅逾0.25%。因英國首相特雷莎·梅稱,已經從歐盟方面獲得有價值的承諾。此前市場普遍預計梅的脫歐草案將難以成功闖關議會,目前焦點轉向北京時間周三(1月16日)英國議會對梅的脫歐計劃進行的表決。

脫歐迎曙光?梅姨放話已獲有價值承諾,英鎊升至逾七周高位

時段內英國公布了歐盟有關脫歐協議中擔保條款的信函,英國首相特雷莎·梅表示,認為我們不應該延長裏斯本第五十條,不認為應該舉行新的脫歐公投,已經從歐盟方面獲得有價值的承諾,如果議會拒絕英國脫歐結果,將會有嚴重的不確定性,國脫歐受阻的風險比沒有達成協議更大。

歐盟方面也放鬆了口風,歐盟稱一旦英國議會通過脫歐協議,歐盟將立即與英國簽署協議。關於未來貿易協議的談判也可以即刻開啟,歐盟願意延長脫歐過渡期。即使北愛爾蘭邊界擔保協議被觸發,該協議也是暫時性的。

美銀美林認為,過去幾個月的進展支撐該行預期,即英國采用“軟脫歐”模式,首先在反對“無協議”的人士提交了一係列修正案之後,英國議會正努力對英國脫歐施加更多控製,若英國政府在議會投票中失利,則英國首相特雷莎·梅必須在三天時間內就下一步行動向議會匯報(之前是21天),這似乎加快了政府製定B計劃的速度,1月份將成為英國脫歐的一個重要月份,到目前為止,那些反對無協議脫歐的還沒有列出他們的替代方案,但如果有意義的投票失敗,這可能會出現。

其次有關延長《裏斯本條約》第50條的討論可能會加劇,尤其是考慮到作為歐盟退歐法案一部分的法案在立法上的僵局,在最近的決策分析中,若英國首相的脫歐協議遭遇否決將導致一係列情況出現,或需要延長《裏斯本條約》第50條的情況,隻可能在1月15日之後出現。

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間19:57,英鎊兌美元報1.2878/80。

英議會脫歐投票“牽一發動全身”,14要點涵蓋英鎊命運!

本周二(1月15日),英國議會將就首相特雷莎·梅此前擬定的脫歐協議進行投票。業內分析師就此指出,如果協議闖關議會失敗,將對英國經濟、資產、政局、英銀加息以及英鎊走勢產生重大影響。

英議會脫歐投票“牽一發動全身”,14要點涵蓋英鎊命運! 

圍繞英國脫歐的不確定性有所加劇。首相特雷莎·梅與歐盟達成的脫歐協議遭到議員們的強烈反對,因此議會的脫歐協議投票被延遲到1月15日舉行,以便讓首相有機會就愛爾蘭擔保協議獲得歐盟更多保證。分析師Dan Hanson研究了英國脫歐的最新形勢,提出了以下14個要點:

1.脫歐前景影響英國經濟和資產價格

脫歐派人士可能會擔心,實現英國脫歐的唯一機會可能會轉瞬即逝,而親歐盟的議員卻擔心,一旦出現無協議“硬脫歐”的局面,一切將會變得不可收拾。

如果不能達成協議,英國脫歐的前景將發生巨大變化。隨著英國經濟接近衰退,其經濟增長將大幅放緩,分析師甚至預計英國央行將降息。無論談判結果如何,預計英國資產價格都將出現劇烈波動。

2.愛爾蘭邊界仍是混亂脫歐局面的核心問題

英國首相特雷莎 梅的脫歐協議似乎讓無論脫歐解還是留歐派都感到不安。其中最具爭議的症結便與愛爾蘭邊境擔保協議有關:如果在21個月的過渡期結束前沒有達成貿易協議,該擔保協議將保持愛爾蘭邊境的開放,這將意味著脫歐行動難以為繼,唯一解決方案是讓整個英國與歐盟繼續保持關稅同盟關係。但是,這勢必將激怒脫歐派人士,他們擔心英國會因此無法與其他國家達成貿易協議。對於那些希望英國留歐的人士來說,他們幾乎要重獲英國留在歐盟單一市場的好處。

此外,對於英國其他地區和北愛爾蘭之間的監管分歧,北愛爾蘭民主統一黨也感到擔憂。該黨支持特雷莎·梅的少數派政府,對特雷莎·梅的執政非常重要。 

3.人們擔心英國無法脫歐或出現無協議脫歐,但首相的脫歐協議仍有可能獲得議會通過
 
而如果脫歐協議闖關失敗,特雷莎·梅將遭遇不信任投票,一旦不信任案過關,將導致英國現政府倒台,提前舉行大選、並可能借此契機發動第二次脫歐公投。隨著議員們就英國脫歐展開辯論,未來幾個月可能發生各種事情。 

對歐盟持懷疑態度的人士希望英國能退出歐盟,而隨著2019年3月29日脫歐日的臨近,親歐盟的議員們可能更加擔心無法達成脫歐協議。很明顯,英國與歐盟未來的關係都需要以關稅安排為基礎。

相比留在歐盟,即使有序脫歐,2020年英國的產出仍將減少3%。如果脫歐陷入僵局或者出現無協議脫歐,英國的產出將下滑4%和7%。

4.巨額脫歐分手費相比貿易損失隻是九牛一毛

據估計,與失去歐盟貿易渠道所帶來的損失相比,英國被迫因為脫歐向歐盟支付的巨額“分手費”反而顯得無足輕重了。到2022年,英國累計的產出折現損失將超過了脫歐罰款總額。換句話說,英國脫歐的真實代價將難以估量。到2030年,貼現後的產出損失將增加到2900億英鎊。這是貼現後的英國脫歐分手費和相關利息的10倍多,後者總計也才約300億英鎊。

5. 二次公投的不確定性將擾亂英鎊走勢

顯然,英國脫歐風險溢價與英鎊掛鉤。在2016年6月的公投之後,英鎊匯率重挫,至今也未能回歸到脫歐前的水平。從經濟角度看,英鎊那次下跌的原因是,金融市場集中英國脫歐後,其長期經濟前景將出現惡化。

但從另一個角度看,英鎊匯率的下滑也使得英國出口產品獲得了競爭力,這部分抵消了其所遭受的貿易衝擊損失。而一旦“二次公投”落實並推翻2016年6月的脫歐公投結果,英鎊短期內將大幅報複性回升,這反過來卻會令該國出口部門遭遇雪上加霜式的短期打擊。

6.脫歐不確定性改變英銀加息預期 

英國脫歐的不確定性正在模糊人們對英國央行貨幣政策的預期。收益率曲線可以被認為是不同利率路徑的概率加權平均值,用統計學術語來說,它是平均期望。但在這一點上,風險比以往更大,並且風險因素將更極端更兩極分化,而不是更分散。隨著2019年3月29日脫歐日期的臨近,收益率曲線將發生變化——可能是顯著的變化。英債收益率如何變化,將在很大程度上取決於英國能否與歐盟達成協議。

這意味著英國央行或許需要基於脫歐的結果做出加息或者降息的決定,無論如何都無法繼續在置身事外坐壁上觀。
 
7.脫歐衝擊英國中期經濟前景
 
分析師預計,隨著周期性的“順風”逐漸消退,同時貨幣政策也漸趨收緊,到2019年後,英國的經濟將放緩。相對於2008年經濟危機前2.7%的平均水平,英國近年來經濟增長的疲軟在很大程度上已經反出了自2008年以來該國生產率增長停滯的事實。而英國脫歐也是其經濟家庭背後的一個因素。離開單一市場可能意味著,英國的貿易強度將出現降低,至少在一段時間內是這樣的,而移民流動減弱也將給經濟帶來壓力。

8.中期來看,脫歐投票導致英國GDP減少2%

離開歐盟可能會損害英國的經濟前景,會導致貿易、移民流動和投資的減少,這幾乎肯定會阻礙英國經濟的潛在增長率。到2022年,英國的經濟規模相比留歐要低2%左右。這一觀點是還是基於一種“最理想”的假設:英國最終留在歐盟關稅同盟——兩年的談判未能找到一個替代的方法,保持愛爾蘭邊境開放。而一旦遭遇“硬脫歐”,其經濟的滑落速度還將超出預期。

9.脫歐的不確定性限製英國投資支出 
 
念及全球經濟前景強勁、資本成本較低、閑置產能有限和高回報率,近年來英國企業投資增長緩慢,其增速甚至遠遠低於趨勢水平的狀況,就顯得尤為不正常。英國經濟增長乏力的罪魁禍首很可能是英國與歐盟未來關係的不確定性。如果首相特雷莎·梅成功讓脫歐協議獲得議會通過,那麼英國的企業支出可能會加速。

10.英國平穩脫歐的話,英銀2019年或加息兩次

2017年11月10日,英國央行實行了10年來的首次加息,隨後在2018年8月再次加息。如果英國能實現有序脫歐,英國央行預計利率將進一步上升。不過分析師預計,英國央行將等到圍繞談判的迷霧消散後,再采取相關的行動。假設沒有英國脫歐衝擊,2019年英國央行可能還會有兩次加息——分別在5月和11月進行。

英國央行表示,從非常長期來看,名義利率可能會升至2%-3%區間。在較短的時間內,與經濟趨勢和通脹目標相一致的均衡利率水平可能會更低,不過未來可能會上升。分析師Dan Hanson預計,英銀未來的加息將在很大程度上追隨均衡利率的上行。

11.任何英美自由貿易協議無法抵消脫歐衝擊
 
根據英國政府的說法,英國脫歐還是能帶來一定的好處,比如英國可以和其他國家簽訂貿易協議,與美國達成協議似乎是焦點。但分析指出,與退出歐盟這一全球最大單一市的成本相比,此類協議的好處將相形見絀。要想在經濟上取得成功,英國需要放眼全球的各個角落。

分析師Dan Hanson的引力模型表明,與英美自由貿易協定相比,加入歐盟單一市場在促進貿易方面的效果是前者的兩倍。美國的一項貿易協議隻能抵消七分之一的英國脫歐成本,而與歐盟達成的協議將抵消略高於一半的成本。

12.無協議脫歐將重創英國經濟前景 
 
由於時間緊迫,加上英國議會有可能拒絕首相的脫歐協議,英國脫歐“無果而終”的可能性依然存在。這樣的結果將意味著,英國經濟將走上一條截然不同的軌道。其經濟增長勢必大幅放緩,並有可能在2019年下半年陷入衰退。經濟放緩的嚴重程度則取決於:英國和歐盟雙方是否願意保持英國和歐洲其他國家之間的商品流通。盡管關稅導致通脹飆升,英鎊可能貶值,但分析師認為英國央行將降息以支持經濟。

此外,生產率增長放緩和移民流動放緩可能意味著,到2030年,英國經濟規模將比留在歐盟的基線水平低7%。

13.就算出現無協議脫歐,卡尼認為房價暴跌35%的警告也過度了

英國央行央行卡尼(Mark Carney)警告稱,如果出現無協議脫歐的最糟糕情況,英國的房價將在三年內暴跌35%。不過,分析師Dan Hanson認為,這種預測有些誇張了。 

他認為,盡管無協議脫歐是英國房價面臨的最大威脅,但也不會引發信貸緊縮或利率上升,這將防止房價大幅下跌。近期的抵押貸款保障措施,以及失業率較預期更為溫和的上升,也應該會限製強製銷售的數量。盡管如此,實際收入的減少將打擊房地產的需求。
 
14.在無協議脫歐的情況下,英銀還加息將是個錯誤

英國央行警告稱,無協議脫歐可能伴隨著加息。這是因為,供應中斷、匯率下跌和關稅提高可能會導致通脹飆升。不過,分析師Dan Hanson認為這將是一個錯誤——提高貿易關稅的影響將很快過去。事實證明,匯率的影響沒有英國央行脫歐公投後設想的那麼持久。與此同時,盡管可能會出現一些供應中斷的情況,但需求也可能受到影響。他認為,如果不能達成協議,預計英國央行將優先支持經濟,而不是追逐通脹目標。

英國議會將在1月15日投票表決首相的脫歐協議。目前看來,協議獲得通過的難度依然很大。特雷莎·梅警告稱,如果協議遭到否決將帶來災難性的後果。

早在1月9日,奧地利總理庫爾茨(Sebastian Kurz)表示,如果英國議會繼續陷入僵局,而且英國3月29日無協議脫歐的可能性加大,那麼英國可能需要請求推遲脫歐日。不過,英國官員隨後淡化了這種可能性。

最新消息稱,歐盟可能會在議會投票前致函特雷莎·梅,就該協議作出進一步保證,但私下裏雙方都不認為這會使其對政府有利。歐盟的信函可能會重申已經達成的共識:歐盟不想觸發所謂的北愛爾蘭擔保協議。如果真的被觸發,這也將是暫時性的。

歐盟的目標是到2021年與英國就自由貿易協定進行談判,但這隻是一個空想。歐盟外交官稱,歐盟沒有為挽救特雷莎·梅的脫歐協議做準備。他們在正式批準脫歐程序,以及無協議脫歐應急 
計劃之間存在還存在分歧。

脫歐議案闖關議會難度大,梅姨相位難保英鎊恐要暴跌

英國議員將於1月15日就英國首相特雷莎·梅(Theresa May)備受爭議的脫歐協議進行投票。目前來看,該協議被否定的概率很高,很能會出現政府垮台,特雷莎·梅下台的災難性結果,再次引發英鎊暴跌。

脫歐議案闖關議會難度大,梅姨相位難保英鎊恐要暴跌

目前距離英國正式脫歐3月29日還有不到三個月的時間,特雷莎·梅提出的脫歐模式幾乎肯定會失敗。這樣一來,未來幾周,英國政府可能會徹底垮台,英國可能會無序退出歐盟,甚至整個英國脫歐進程都有可能被徹底取消。

在議會舉行至關重要的投票之前,分析師Sam Meredith列出了以下需要關注的要點:

什麼是議會投票?

特雷莎·梅的提議分為“脫歐協議”和“未來關係”兩部分。前者規定了英國脫歐的相關條款,後者起草了英國未來將如何與歐盟互動的草案。

英國政府和歐盟國家領導人已經簽署了初步協議,現在英國議員將進行一次“有意義的投票”,以決定首相的脫歐協議是否能夠繼續推進。經過5天的議會辯論,英國議會決定在當地時間1月15日晚上投票表決首相的脫歐協議。

英國政府現在面臨兩種選擇,要麼接受政府提出的結構性脫歐計劃,並與歐盟建立相對緊密的經濟聯係,要麼拒絕該計劃,並導致英國下一步行動產生巨大的不確定性。 

協議闖關議會成功的機會有多大?

議會依然強烈反對首相的脫歐協議,但特雷莎·梅仍希望從歐盟那得到更多關於脫歐協議的保證。

迄今為止,幾乎沒有跡象表明,歐盟方面願意為特雷莎·梅提供她一直尋求的法律庇護,愛爾蘭邊境所謂的擔保協議方面尤為如此。

如果協議得以通過,英國和歐盟將有望從3月29日開始進入過渡期。然而,英國和歐盟之間的談判仍將繼續,因為他們試圖解決未來關係的相關問題。

特雷莎·梅的提議需要320名議員的支持,超過了639名議員的一半。但是,從目前支持她的議員人數看,情況似乎對她不利。在主要反對黨工黨、蘇格蘭民族黨和北愛爾蘭民主統一黨的反對票數不斷增加後,特雷莎·梅已經面臨壓力。在她所在的保守黨內部,支持和反對歐盟兩個陣營的人士也表示反對,因此特雷莎·梅的脫歐協議看起來真的有麻煩。 

投票後否決後發生什麼情況?

如果首相的協議遭到議會否決,那麼英國政府隻有3個工作日的時間來製定修訂後的計劃。

在此次議會投票中,特雷莎·梅以多大的劣勢落敗也很重要。如果她以30或40票左右的微弱劣勢失利,可能會誘使她回到布魯塞爾,為修改脫歐協議草案做最後的努力。但是,如果她以很大的劣勢落敗,可能會導致英國政治再次陷入混亂。 

不過,根據英國媒體和華爾街分析人士最新一輪的估計,特雷莎·梅的脫歐協議將難以得到議會通過,可能會以200多票的劣勢遭遇慘敗。

市場將如何反應?

目前,議會投票的潛在結果包括:特雷莎·梅提出辭職、英國政府面臨不信任投票、英國舉行大選、第二次脫歐公投、暫停脫歐進程,甚至可能是上述所有結果的某種組合。

野村證券策略師在最近一份研究報告中表示,高度的不確定性使得所有潛在結果的可能性均等。 

自2018年4月達到1.4335的峰值以來,英鎊兌美元已下跌約11%,部分原因是對英國脫歐進程的擔憂加劇。 

野村證券策略師在研究金融市場蔓延風險時表示:“我們預計,在硬脫歐導致全球金融市場出現崩潰時,央行將采取全球協同行動,例如通過外匯互換安排提供流動性支持,以及可能的外匯干預。但是,我們要強調的是,如果沒有看到金融市場崩潰,或脫歐日之前的最後幾周,沒有出現無協議脫歐的跡象,可能就沒有必要這麼做。”

特雷莎·梅可能下台,加劇脫歐動蕩局面並拖累英鎊

英國首相特雷莎·梅警告稱,如果議員們不支持自己的脫歐協議,這對英國來說將是災難性的結果。她認為,這將對英國的民主製度造成災難性和不可原諒的破壞性影響。

實際上,就在議會投票的兩天前,她還在請求議員們支持她的脫歐計劃。早在1月11日,外交部長亨特(Jeremy Hunt)表示,如果首相的脫歐協議闖關議會失敗,英國脫歐可能根本就不會發生。

英國政府一位高級消息人士甚至透露稱,反對派議員計劃下周奪取首相對立法議程的控製權,目的是暫停或推遲英國脫歐。工黨領袖科爾賓(Jeremy Corbyn)則暗示,如果特雷莎·梅的脫歐協議遭遇議會投票否決,他可能會對英國政府提出不信任動議。 

雖然很多人認為,特雷莎·梅通過上次保守黨發起的不信任投票後,未來一年的首相寶座都將很安全。但是,目前北愛爾蘭民主黨統一黨、保守黨內反對分子可能加入工黨,一起對特雷莎·梅的政府發起挑戰,這可能對引發市場的擔憂,因為特雷莎·梅如果真下台的話,英國可能要舉行大選,從而急劇動蕩的脫歐進程。

從日線圖上看,最近英鎊兌美元出現反彈,隨後窄幅震蕩,目前靜待議會對首相脫歐協議的投票結果。

脫歐議案闖關議會難度大,梅姨相位難保英鎊恐要暴跌

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間1月14日11:58,英鎊兌美元報1.2843/45。

漫長脫歐迎終極大考,英鎊漲至七周高位,梅姨首相位或隻有3天?

接下來的這一周,整個歐洲的焦點將是英國議會周二對首相特裏莎·梅的脫歐協議進行表決。倘若政府果真如人們廣泛預期的那樣輸掉投票,接下來將會發生什麼,存在高度不確定,可能的道路就像一個錯綜複雜的迷宮。

據分析人士預測,如果英國脫歐協議在議會闖關失敗,首相特雷莎·梅最早可能在本周三(1月16日)即辭職,這可能會導致英鎊短時間跌破近期低點1.2441一線。
漫長脫歐迎終極大考,英鎊漲至七周高位,梅姨首相位或隻有3天?

特雷莎·梅警告稱議會否決脫歐協議的話將扼殺英國脫歐


特雷莎·梅波瀾起伏的首相任期再度進入極度動蕩的一周:英國議會準備決定其脫歐協議的命運,而且可能還有她的首相任期。

面對脫歐協議幾乎肯定會被周二的下議院投票否決的局面,她將作出11個小時的呼籲並發出警告稱,現在議員扼殺英國脫歐的可能性要大於英國無協議脫歐。

“如果當初公投結果是留在歐盟,而議會卻試圖反著來、讓英國脫歐呢?人們對民主進程及本國政治家的信心將遭受災難性的損害,”根據梅的辦公室發布的演講摘要,她周一可能會在特倫特河畔斯托克的演講中說。“我們都有責任落實公投的結果。”

觀察家報:英國工黨議員被告知準備參加對政府的不信任投票


英國工黨領袖傑裏米·科爾賓正計劃,一旦特雷莎·梅的脫歐協議在議會遭到嚴重挫敗,他將要求周二晚上立即對梅的政府進行不信任投票。

英國《衛報》的周日版《觀察家報》報道,反對黨議員已被要求確保既要出席對脫歐協議的投票,也要出席次日的不信任投票,不管他們是否生病。

按照英國的選舉法,如果在不信任投票中失利,那麼保守黨將有兩周時間嚐試組建一個新政府。之後才能召集新的大選。

而如果科爾賓要求的不信任投票失敗,那麼他將面臨支持就英國退出歐盟進行第二次公投的壓力。

盡管英國予以否認,但歐盟認為該國或推遲脫歐最後期限


《衛報》引用歐盟高層消息源報道稱,歐盟預計倫敦會在未來數周提出將3月29日的脫歐最後期限推遲的要求。

歐盟理事會主席唐納德·圖斯克料將召開特別領導人峰會,以便在收到請求後推遲截止日期,具體延遲時間將視英國首相特裏莎·梅提出的原因而定

可能的第一步是“技術性”推遲到7月,以便讓特雷莎·梅有時間修改和批準當前的協議。如果英國進行大選或第二次公投,歐盟高層消息人士表示可能會提供更長的時間

但是英國首相特雷莎·梅的發言人表示,沒有推遲英國脫歐的計劃。“政府的政策就是:這不是我們要做的事情,”她在倫敦對記者們表示。當被問及特雷莎·梅是否排除這個選項時她回答:“是的,而且她已經排除了。”

但市場對於英鎊預期仍較為樂觀


英鎊一度衝上11月以來高位,因有報道稱英國脫歐可能晚於原定3月份的最後期限,但隨後因政府排除延期可能性而部分回吐漲幅,英鎊最終收高於近兩個月高位。

Evening Standard援引數位英國內閣大臣的話報道稱,英國比原定時間3月29日更晚脫離歐盟的可能性看上去在上升,英鎊隨之一度攀升0.8%。接著,英國首相特雷莎·梅的發言人表示,延遲脫歐並非政府政策,英鎊應聲回吐漲幅。

法國農業信貸銀行的G-10貨幣策略主管Valentin Marinov表示,此番波動的程度表明,市場有望因好消息而大漲。人們廣泛預期特雷莎·梅的脫歐協議將在周二議會投票中遭到否決。“英鎊空頭頭寸仍然有很多,”Marinov稱。“如果出現更多積極進展,怕是會有很殘酷的多頭逼空,並使英鎊回到2018年上半年時候的高位。”
漫長脫歐迎終極大考,英鎊漲至七周高位,梅姨首相位或隻有3天?

彭博經濟研究:英國推遲脫歐日期可能性較大,但是有序脫歐可能性仍高於無序脫歐


彭博經濟研究表示,計算表明政府沒有足夠的支持來通過協議。彭博經濟研究的基本假設情形是,特雷莎·梅將被迫向歐盟要求更多讓步。

彭博經濟研究認為投票票數將足夠接近,讓歐盟考慮讓步,雖然目前還沒有任何跡象表明他們將會進行重大調整。特裏莎·梅也有可能要求歐盟短暫延長第50條款,以便達成協議。

第二輪投票更有可能獲得通過,因為“懸崖”臨近 —— 英國離開歐盟的最後期限是3月29日。脫歐支持者也可能希望降低不脫歐風險。

但是,還有許多其他可能性。其中包括政府的信任投票、大選、第二次公投或無協議脫歐。盡管有各種可能路徑,但彭博經濟研究仍然認為有序脫歐可能性高於無序脫歐。