OPEC會議來襲!伊朗或動用一票否決,沙特欲增產恐困難重重

周日(5月17日)將於沙特吉達舉行的會議將是本周油市的重點事件之一,會議的內容將會圍繞著伊朗展開。

消息稱會議主導內容將是伊朗危機,而伊朗將缺席這場會議,同時OPEC所有成員將在下周會晤。沙特和俄羅斯等產油國將會討論是否需要增產以填補伊朗的產量缺口。

對此花旗銀行商品研究主管埃德·莫爾斯(Ed Morse)表示,這是一個至關重要的問題。目前油市面臨嚴重的供應損失,並且看到波斯灣可能出現中斷的跡象。
OPEC會議來襲!伊朗或動用一票否決,沙特欲增產恐困難重重

沙特和俄羅斯對於快速增產仍持謹慎立場


近期因特朗普對於伊朗持續施壓,同時委內瑞拉和利比亞國內的緊張局勢持續發酵,這使得全球供應緊缺的現象開始凸顯。考慮到快速增產可能會導致油價重演2018年末崩潰的情景,沙特和俄羅斯決定舉行會面以決定下一步的走向。

RS Energy Group Inc的顧問Derek Brower認為,OPEC現在應該保持供應的持續性。市場希望OPEC認識到今年晚些時候以及明年油市的平衡將會減弱。自2018年5月美國對伊朗實施製裁以來,伊朗的原油產量已經下跌了30%。而國際能源署此前公布的月報顯示,預計本周伊朗的產量還將進一步下滑,甚至跌至上個世紀80年代兩伊戰爭以來的最低水平。

盡管如此,沙特和俄羅斯在增產問題上仍顯得猶豫不決。對此莫爾斯表示,沙特不願意重蹈去年的教訓,因為當時沙特按照美國的要求增產以填補伊朗的供給缺口,但是隨後特朗普實施了製裁豁免,這使得美油一度跌至40美元附近。
OPEC會議來襲!伊朗或動用一票否決,沙特欲增產恐困難重重

沙特增產對於伊朗而言相當於搶占市場份額,伊朗將動用否決票


在2018年11月的時候沙特的原油產量達到了1100萬桶/日的曆史高位。盡管一方面這使得油價出現了大幅的回落。但是從另一個層面上講,沙特大幅提高產量,實際上擠壓了伊朗的市場份額,這實際上是對OPEC統一性的考驗。

根據高盛的測算,隨著美伊緊張關係的持續,伊朗的原油產量可能會減產90萬桶/日。而沙特在當前產量的基礎上增加50萬桶/日仍能夠保證其符合減產規定,這令市場擔憂沙特或再次增產並擠壓伊朗的份額。

不過分析人士指出,在6月OPEC舉行的半年度大會上,沙特想要增產的提案可能很難通過,因為OPEC奉行的是全員一致通過的原則,但是目前看來沙特如果想要增產,第一張反對票將會來自伊朗。這可能會加劇OPEC內部的緊張關係,加劇OPEC的分裂。

對此加拿大皇家銀行資本市場有限責任公司(RBC Capital Markets LLC)首席大宗商品策略師海利馬·克羅夫特(Helima Croft)表示:“很明顯,伊朗不會簽署任何有關允許OPEC產量超過當前產量配額的決定,同時沙特任何試圖填補伊朗產量缺口的行為都可能會被伊朗視作是經濟戰的表現。”

本周談判若進展不順或導致伊朗再次被排除在6月會議上,加劇OPEC內部分歧


同時克羅夫特認為,如果本周末的討論非常的困難,那麼6月伊朗出席部長級會議的可能性會更低,因為OPEC很有可能會把伊朗再次排除在外。

分析人士指出,OPEC近兩年內部分歧越發明顯,在2018年兩次會議上沙特和伊朗之間的會談幾近崩潰。同時2018年12月,卡塔爾在與沙特發生爭執後選擇退出了該組織。據悉卡塔爾在OPEC中擔任成員國長達57年。

早些時候伊朗石油部長讚加內在談到與OPEC秘書長巴爾金多會晤時表示:“我告訴巴爾金多先生,由於某些成員的單邊主義,OPEC受到了威脅,這個組織可能會崩潰。”伊朗暗指沙特。而隨著近期因沙特油輪和沙特阿美的石油設備受到襲擊,更加劇了兩國的緊張關係。

莫爾斯補充道,預計6月會議可能會被推遲或無法達成一致,或者可以說壓根就沒有達成一致的努力。

認為,如果6月的會議遭到推遲可能會加劇油市供給的不確定性因素,進而推升油價的進一步走高。但如果OPEC因此而被迫解體,那麼自2017年所構築的減產聯盟也將不複存在,部分產油國可能會加速增產以搶占份額,至少從短期講對油市將構成利空,不排除美原油有重回40美元的可能。

EIA庫存增加未能壓製油價,美元企穩欲突破

美國上周原油庫存創2017年9月以來最高水平,但美原油價格也沒有因此出現下跌。目前美伊局勢仍然是油價波動的主軸。歐元看空情緒旺盛,從而支撐了美元。從美元指數日圖級別來看,美指持續反彈,再次測試到了上方頸線位後回落,表明多方有意向上。
EIA庫存增加未能壓製油價,美元企穩欲突破

美原油:


基本面:

從昨日公布的EIA數據來看,美國上周原油庫存又意外增加,來到2017年9月以來最高水平,而汽油的庫存降幅超過預期,雖有利空,但美原油價格也沒有因此出現下跌。目前,國際地緣政治依然是影響油價較為明顯的因素,美伊局勢仍然是油價波動的主軸。由於,美伊危機仍然沒有消除,市場還需要時間去慢慢消化,投資者應耐心等待。

技術面:
EIA庫存增加未能壓製油價,美元企穩欲突破

從美原油日圖級別來看,美油依然維持震蕩區間運行,上有壓力,下有支撐,沒有任何趨勢可言。指標糾結,MACD有收口的跡象,表明行情屬於震蕩區間的上行階段。獅子金融認為,目前多空平衡,雖然短線出現向上反彈,但是已經接近區間上沿,不應再做追價的動作,反而可擇機逢高做空。

美元指數


基本面:

從美國的內部因素來看,昨日公布的4月零售銷售意外下滑,和美國公布的各項經濟數據顯示,美國經濟成長處於放緩階段。同時,特朗普發起的對華貿易摩擦也是傷敵一千自損八百。加之投資者對美聯儲年底降息的預期進一步升溫,使得美元上升較為無力。從美國的外部因素來看,意大利預算風波重燃、英國脫歐毫無進展和歐元區的經濟一落千丈,使得歐元的看空情緒旺盛,從而支撐了美元。一旦特朗普也對歐洲發起貿易摩擦,可能就將成為壓垮歐元的最後一根稻草,而美元或可借機向上。

技術面:
EIA庫存增加未能壓製油價,美元企穩欲突破

美元指數日圖級別來看,美指持續反彈,再次測試到了上方頸線位後回落,表明多方有意向上,但明顯力量稍弱,也表明在沒有基本面強勢的助推下,美元指數很難向上發起攻擊。獅子金融認為,美指可能還會在頸線位下方繼續尋找機會,但整體維持向上的格局不變。

本文由獅子金融金牌分析師Steven周四(5月16日)供稿

OPEC閑置產量到底夠不夠用?4月產量繼續下降似乎說明了問題

OPEC的閑置產量一直是市場所關注的一個問題,因為它決定了在全球原油供應短缺時OPEC能夠多大程度的滿足市場需求,這對於油價的走勢也是具有關鍵作用。

但是隨著近期中東的緊張局勢,尤其是此前沙特油輪在阿聯酋海岸附近海域遭到破壞性襲擊以及本周二沙特阿美的石油設施遭到了襲擊都讓市場擔憂這或導致OPEC的閑置產能將會遭到破壞。

市場目前的疑惑是,周二(5月14日)公布的OPEC月報顯示,4月OPEC原油產量出現了進一步下降,在當前油價持續走高以及地緣局勢持續升級的情況,OPEC到底是因為決心在減產問題上一條路走到黑,還是因為本身閑置產能不足導致各產油國根本無力增產以填補空白。
OPEC閑置產量到底夠不夠用?4月產量繼續下降似乎說明了問題

三年OPEC各國產量對比,沙特成閑置產量是否充裕的最後防線


根據周三OPEC月報顯示,2019年4月的OEPC總產量為3003.1萬桶/日。而2018年同期,OPEC的產量總計為3192.9萬桶,2017年同期則為3173.1萬桶/日。

分析人士認為,之所以出現產量持續下降的狀況主要還是因為委內瑞拉和伊朗產量的不斷下降,其中委內瑞拉已經從2018年4月的141.6萬桶/日跌至了當前的76.8萬桶/日。而伊朗則從2018年4月的382.3萬桶下降至當前的256.5萬桶/日。

這意味著從2018年4月以來兩國已經累計減產了185萬桶/日。但是問題是委內瑞拉和伊朗的減產是不可逆的,至少在可預期的範圍內,兩國產量還有進一步下降的空間。

而2017年4月以來另一個大幅減產的國家是沙特。較之2017年4月的995.4萬桶/日減少了200萬桶/日,因此沙特的閑置產量至少達到200萬桶/日,這足以填補伊朗和委內瑞拉下降的產量。
OPEC閑置產量到底夠不夠用?4月產量繼續下降似乎說明了問題

現在的問題是委內瑞拉和伊朗的原油產量還有多大的下降空間。雖然分析師預計,今年餘下時間委內瑞拉產量將穩定在當前的70-80萬桶/日左右,但伊朗石油產量料將進一步下滑,因美國將尋求完全切斷其出口。

Energy Aspects地緣政治分析師Riccardo Fabiani表示,“伊朗目前產量為250桶/日左右,我們預計年底之前將降至約200萬桶/日。”高盛預計,伊朗出口將穩定在40萬桶/日,較4月水平下降90萬桶/日。
OPEC閑置產量到底夠不夠用?4月產量繼續下降似乎說明了問題

而沙特方面,在2018年11月的時候創出了該國的產量峰值於1100萬桶/日。據觀察,沙特上一次產量高峰是在2016年,當時美布兩油都一度跌至30美元下方,但是即便如此,沙特的產量也僅僅隻有1060萬桶/日。盡管沙特方面對外宣稱產量的峰值可以達到1250萬桶/日,但是認為短期內沙特無力增產至這一水平,1100萬桶/日是沙特近幾年的產量上限水平。
OPEC閑置產量到底夠不夠用?4月產量繼續下降似乎說明了問題

而隨著伊朗仍有50萬桶/日至90萬桶/日的下降空間,沙特的閑置產能隻能剛好抵補委內瑞拉和伊朗的產量損失。

兩個不穩定因素讓閑置產能不能完全釋放,進一步限製了產量增長的空間


認為OPEC方面不會釋放全部的閑置產量以彌補產量缺口。從曆史數據看,OPEC得以運行穩定的一個關鍵機製就是預留了足夠的閑置產量,從而根據市場需求狀態靈活的進行調節。

而OPEC成員國中有兩個產油國是十分不穩定的因素——利比亞和尼日利亞。
OPEC閑置產量到底夠不夠用?4月產量繼續下降似乎說明了問題

此前提過,在2018年11月因武裝分子占領,利比亞最大的沙拉拉油田直接關停,造成了31.5萬桶/日的產量損失。而在2018年7月初該國的港口因武裝勢力關停,該國的原油產量直接歸零。即使恢複出口後,該國的產量短時間也僅僅至恢複到了65萬桶/日至70萬桶/日。

從數據來看,近兩年利比亞的產量恢複是卓有成效的,但是隨著該國近期國內局勢再度惡化,這可能會導致該國原油產量遭遇意外關停。

而尼日利亞則一直飽受尼日爾三角洲武裝分子的侵擾。在2017年因該組織多次破壞,尼日利亞原油產量創出了30年來的最低水平,下降至110萬桶/日,而該國此前的產量總體維持在250萬桶/日上方。

同時該國石油生產事故以及原油偷竊事故頻頻發生,也使得該國產量十分不穩定。在2019年3月尼日利亞南部就因發生輸油管道爆炸導致數十人失蹤,使得該國原油產量出現大幅的下降。

因此為了應對利比亞和尼日利亞可能存在的產量損失,OPEC的閑置產量必須保持在一定水平之上。

但是Energy Aspects預估OPEC第四季備用產能料下降到約92萬桶/日,低於第二季的205萬桶/日與第三季的140萬桶/日。

該分析師同時指出若備用產能下滑至低於100萬桶/日,萬一利比亞與尼日利亞出現產量損失,油價將出現大幅震蕩。

美股反彈促美元回流,原油庫存增加再添壓力

周三(5月15日)亞洲時段,美元指數震蕩微跌,受非美貨幣走弱的支撐,美元短線下行風險顯著下降,多頭機會有所增加;原油市場,API原油庫存意外增加,令油價面臨重回跌勢的風險,但美伊局勢還在給油價提供支撐,也不能排除震蕩的可能性。
美股反彈促美元回流,原油庫存增加再添壓力

美元指數


基本面:

受到美國股市強勁反彈的影響,資金再度回流美國,促使美元出現較為明顯的反彈。目前,全球避險情緒稍有褪去,美中貿易緊張局勢放緩,以及歐元的進一步走低,支撐了美元的走勢。當然,市場依然預計隨著全球經濟的走弱,美聯儲可能會采取降息的動作,這也會對美元的持續反彈帶來壓力。

技術面:
美股反彈促美元回流,原油庫存增加再添壓力
美元指數日圖級別來看,美指在測試完下方60天線的支撐後,出現明顯的向上反彈結構。從K線來看,連續出現手腳的長下影線,說明下方始終有較強的支撐。同時,K線逐級下探的走勢已經改變,可能會再次向上衝擊前期頸線位。目前,短期趨勢雖然已經轉空,但是中長期趨勢依然向上,MACD也仍然在多方區域內運行,調整後多頭仍然有機會。獅子金融認為,從當前的走勢看,美元向下的空間不大,後市仍可關注美元的多頭形態。

美原油:


基本面:

從公布的API數據來看,美國原油庫存意外錄得大幅增加,使得油價短線回吐中東局勢影響帶來的漲幅,但是對油價趨勢性走勢帶來的影響不大。目前,國際地緣政治依然是影響油價較為明顯的因素,美伊局勢仍然是油價波動的主軸。同時,投資者也在等待下個月的OPEC會議,如果OPEC繼續維持減產協議,原油市場將更加緊張。

技術面:
美股反彈促美元回流,原油庫存增加再添壓力
從美原油日圖級別來看,美油繼續維持在60天線上方和250天下方區間震蕩。雖然,趨勢已經轉成空頭,但是並沒有出現破位的動作,表面多頭仍然還有機會。目前,多空雙方勢均力敵,雙方都處於觀望的狀態。獅子金融認為,區間震蕩應以謹慎的高拋低吸為主,切莫追漲殺跌。

來源:獅子金融金牌分析師Steven撰稿。

OPEC月報:伊朗供應持續下滑疊加地緣風險,原油市場仍趨緊

周二(5月14日)石油輸出國組織(OPEC)公布月報,4月份其原油產量下降了18.9萬桶/日至3003.1萬桶/日,4月產量下滑因伊朗供應減少以及減產協議影響。此外OPEC認為美國頁岩油產商面臨成本日益高企的物流限製。

OPEC月報:伊朗供應持續下滑疊加地緣風險,原油市場仍趨緊

根據石油輸出國組織秘書處的計算,周一石油輸出國組織十四種原油一攬子價格為每桶71.21美元,而上周五為70.66美元。因地緣局勢的擔憂情緒疊加伊朗原油出口下降推動油價走高。

OPEC上調2019年OPEC原油平均需求


OPEC預計2019年OPEC原油的需求量平均為3058萬桶/日,此前預期為3030萬桶/日。

OPEC維持2019年全球石油需求增長預測


OPEC維持2019年全球原油需求增速預期為121萬桶/日不變。

OPEC略微上調2019年全球原油需求預期


OPEC預計2019年全球原油需求量為9994萬桶/日,此前預期為9991萬桶/日。

OPEC略微下調非OPEC產油國供應增速預期


OPEC預計2019年非OPEC原油供應增速預期為214萬桶/日,前值為218萬桶/日。

3月伊朗原油產量較上月下降16.4萬桶/日


據二手資料顯示,4月伊朗原油產量為255.4萬桶/日,較上月下降16.4萬桶/日;
據二手資料顯示,4月沙特原油產量為974.2萬桶/日,較上月下降4.5萬桶/日;
據二手資料顯示,4月伊拉克原油產量為463萬桶/日,較上月增加11.3萬桶/日;
據二手資料顯示,4月尼日利亞原油產量為181.9萬桶/日,較上月增加9.2萬桶/日

以下為OPEC各產油國3月產量變動一覽:
OPEC月報:伊朗供應持續下滑疊加地緣風險,原油市場仍趨緊

受減產協議的約束OPEC成員國4月減產執行率為150%。

OECD原油庫存2月下降


OECD 3月原油庫存原油庫存增加了330萬桶至28.8億/桶

中國、印度及美國石油製品淨進口較上輪統計均增加


美國石油製品淨進口較上輪統計增加35.2萬桶/日至146.5萬桶/日;
中國石油製品淨進口較上輪統計減少167.5萬桶/日至876萬桶/日;
印度石油製品淨進口較上輪統計減少23.6萬桶/日至409.3萬桶/日

5月14日財經早餐:避險資產狂歡,美元堅挺日元飆升,黃金升上千三創2月來最大漲幅

周一(5月13日)美元和避險貨幣表現超群,因美中貿易緊張局勢升級,打擊了風險偏好,市場尋求避險,美元兌日元創2月1日以來新低至109.02。黃金的避險需求獲得提振,COMEX 6月交割黃金期貨價格收漲1.1%,收於每盎司1,301.80美元,這是自2月19日以來主力合約的最大漲幅。
5月14日財經早餐:避險資產狂歡,美元堅挺日元飆升,黃金升上千三創2月來最大漲幅

商品收盤方面,COMEX 6月黃金期貨收漲14.4美元,漲1.12%,報1301.80美元/盎司,為4月10日以來主力合約首次收於1300美元/盎司關口上方。WTI 6月原油期貨收跌0.62美元,跌幅1.01%,報61.04美元/桶;布倫特7月原油期貨收跌0.39美元,跌幅0.55%,報70.23美元/桶。

美國三大股指全線大跌,標普500指數收跌69.50點,跌幅2.41%,報2811.87點;納斯達克指數收跌269.90點,跌幅3.41%,報7647.02點;道瓊斯指數收跌617.40點,跌幅2.38%,報25324.99點。

周二前瞻


時間區域指標前值
07:50日本3月貿易帳初值(億日元)4892
14:00德國4月CPI年率終值(%)2
16:30英國3月三個月ILO失業率(%)3.9
16:30英國4月失業率(%)3
17:00歐元區5月ZEW經濟景氣指數4.5
17:00德國5月ZEW經濟景氣指數3.1
20:30美國4月進口物價指數月率(%)0.6
20:30美國4月進口物價指數年率(%)0
淩晨04:30美國截至5月10日當周API原油庫存變動(萬桶)281
淩晨04:30美國截至5月10日當周API汽油庫存變動(萬桶)-283


15:15 美國FOMC永久票委、紐約聯儲主席威廉姆斯(John Williams)發表講話。
歐佩克公布月度原油市場報告(月報具體公布時間待定,一般於北京時間18-20點左右公布)
淩晨00:45 美國2019年FOMC票委、堪薩斯城聯儲主席喬治(Esther George)在明尼蘇達經濟俱樂部發表講話

全球主要市場行情一覽


名稱最新價漲跌漲跌幅
上證指數2903.71-35.50-1.21%
深證成指9103.36-132.03-1.43%
日經22521191.28-153.64-0.72%
德DAX11876.65-183.18-1.52%
法CAC405262.57-64.87-1.22%
英FTSE7163.68-39.61-0.55%
道瓊工業25324.99-617.38-2.38%
納斯達克指數7647.02-269.92-3.41%

受中國對美國商品加征關稅影響,美國股市周一大幅下挫,標普500指數創出四個月最大跌幅,道瓊斯工業平均指數下跌超過600點,而納斯達克綜合指數創出了今年以來的最大跌幅。一些美國最大的出口商成為中國報複的目標,波音和卡特彼勒均下跌接近5%,蘋果公司下跌5.8%。美國農民也成為新關稅的目標,壓低了大豆和棉花的價格。美元上漲,10年期國債收益率跌至3月末以來的最低水平。

幾家銀行警告說,衝突升級提高了全球經濟增長放緩的可能性,而這將削弱企業利潤。JPMorgan ETFs的全球市場策略師Samantha Azzarello表示,中國像以往一樣快速報複是一個明確的信號,表明他們不會接受擺布,市場本期待中國更友好一些,甚至期待對中國產生些許自滿情緒。有趣的是周末沒有行動,而是在周一早上,剛好趕上市場開盤。

商品


名稱最新價漲跌漲跌幅
現貨黃金1299.7513.701.07%
現貨鈀金1323.64-33.82-2.49%
現貨白銀14.770-0.020-0.14%
現貨鉑金853.60-11.95-1.38%
香港黃金12027.00124.001.04%
美原油連續60.84-0.82-1.33%

紐約商品交易所6月交割黃金期貨價格周一收漲1.1%,收於每盎司1,301.80美元,這是自2月19日以來主力合約的最大漲幅,此前中國表示將提高一些美國商品的關稅,從而進一步加劇兩國之間的貿易緊張局勢。再加上美國之前對2000億美元中國進口產品加征關稅,黃金的避險需求獲得提振。金價之前已經連跌三個月,貿易摩擦升級令黃金重新獲得追捧。
5月14日財經早餐:避險資產狂歡,美元堅挺日元飆升,黃金升上千三創2月來最大漲幅

周一紐約原油期貨下跌1%,追隨了股市的頹勢。中國周一宣布對一係列美國商品加征關稅,以回應上周美國對中國商品加征關稅的舉動。這導致原油價格抹去了早先的漲幅,之前沙特阿拉伯表示,其油輪周日在波斯灣附近遭到襲擊。CFRA Research Inc.的能源分析師Stewart Glickman表示,這與貿易相關的擔憂情緒有關,預期中石油市場的需求增量大部分都來自新興市場。
5月14日財經早餐:避險資產狂歡,美元堅挺日元飆升,黃金升上千三創2月來最大漲幅

隨著全球兩大經濟體之間的貿易衝突不斷升級,打擊了需求前景,原油價格周一連續第三個交易日下跌。中國宣布對近2,500種美國產品加征25%的新關稅,其中包括液化天然氣。原油並未列入中國的關稅清單,但美國對中國的原油出口已經大幅下降。在截至3月底的六個月中,中國進口了164萬桶美國石油,遠低於之前六個月的6050萬桶

外匯


周一美元和避險貨幣表現超群,因中國宣布將於6月1日對美國商品實施加征關稅,美中貿易緊張局勢升級,打擊了風險偏好,市場尋求避險。G-10貨幣中隻有日元和瑞郎兌美元上漲,美元兌大宗商品貨幣和兌多數新興市場貨幣都走升。
5月14日財經早餐:避險資產狂歡,美元堅挺日元飆升,黃金升上千三創2月來最大漲幅
美元兌日元下跌0.59%至109.30日元,在中國宣布提高關稅後一度觸及三個月低點109.02;上周美元兌日元已經下跌1%。日元在G-10貨幣中表現最佳,受期權相關需求支撐,1個月期風險逆轉升至四個月高位,日元看漲期權需求更高;一家加拿大銀行的經紀人稱,波動加劇和季節性利好因素支撐了日元。美元兌瑞郎跌0.53%至1.0064,持續第三天下跌;觸及近一個月低點;花旗技術策略師Tom Fitzpatrick等人建議在1.0052做空美元兌瑞郎,最低目標位在0.9895;在1.0165止損。

歐元兌美元收跌0.10%,報1.1222,回吐稍早0.3%的漲幅英鎊兌日元一度下跌1.2%,英鎊遭遇止損和定盤相關賣盤;英鎊兌美元扭轉漲勢,下跌0.31%至1.2958,徘徊於200日移動均線1.2958附近。英國圍繞脫歐議題的跨黨派談判據稱破裂,未能獲得實質性進展。

美元兌離岸人民幣升至年內新高。澳元兌美元跌0.83%至0.6944,創1月3日以來新低,面臨亞洲地區的蔓延風險上升,以及新興市場貨幣疲弱;MSCI EMFX指數自1月初以來首次跌破200日移動均線。紐元兌美元跌0.45%,收報0.6567美元,接近盤中低點。美元兌加元上漲0.4%5至1.3478。

國際財經要聞


在我看來,美聯儲現在既不應該降息,也不應當加息。美聯儲現在最好就是“暫不采取行動,對美國經濟形勢保持觀望狀態。

比特幣突破7000美元後一去不回頭,其2013年以來的最長連續上漲繼續重燃全球加密貨幣市場;數天之前剛剛突破6000美元之後,比特幣周一再度暴漲,勢必會提升投資者對本周在紐約舉行的有關比特幣基礎技術的一次會議的興趣。比特幣此次的飆升始於周六,當時兩個交易比特幣期貨的美國交易所已經收市,使得賣空者很難平掉倉位。

最大的擔憂將是,特朗普關稅主張引起全球經濟增速放緩和金融市場的回應。在掌握更多貿易形勢的信息之前,美聯儲很難做出回應。美聯儲決策者們面臨的一個挑戰就是,金融市場如何回應。預計美聯儲將在9月份結束縮表進程,但可能會根據最新信息而改變這一計劃。

國內股市


將指數裏的中國大盤A股納入因子從5%提高至10%,26隻中國A股將被納入MSCI中國指數。

上周以來,A股市場持續震蕩走弱,主要股指在上周五觸底反彈之後本周一(5月13日)仍然未能扭轉偏弱運行格局。在此背景下,多家私募、公募和外資機構的最新策略觀點顯示,目前機構投資者對於A股大勢的研判仍不悲觀。多家私募機構認為,在利空逐步消化後市場進一步下行的空間預計將較為有限。以白馬藍籌、大消費等為代表的A股“核心資產”,受到多數投資機構的共同關注。(中證網)
 
5月13日,ST板塊有3隻個股收盤漲停、1隻盤中漲停、另有42隻個股跌停。ST公司的“集體脫粉”反映出,A股市場聽懂了易主席的講話深意,今後有望加深對於上市公司質量重要性和監管導向性的思考。(證券日報)

減產會議在即俄羅斯亮起增產紅燈,警惕布油在75美元築頂

距離OPEC+舉行減產會議還有一個半月的時間,但是俄羅斯方面就維持減產計劃發出了不同的聲音。4月底俄羅斯總統普京表示,俄羅斯已經作好準備,不僅僅滿足中國的需求,還會滿足我們全球各地夥伴的需求。這被市場視作是俄羅斯再次考慮增產的一大信號。

這對於市場而言並不是什麼新鮮事,因為自2017年1月以來在對各方對所達成的供應和生產協議進行表決和實施時,俄羅斯總是會拖累OPEC+的總體節奏。同時自2017年之後,在每次OPEC會議召開之前,包括俄羅斯總統普京在內的高級官員都會暗示放棄減產協議。

但是這一次不同的是,隨著美國對於伊朗和委內瑞拉的製裁,國際石油供應短缺的狀況開始凸顯,這對於OPEC+的減產協議提出了挑戰。
減產會議在即俄羅斯亮起增產紅燈,警惕布油在75美元築頂

俄羅斯在減產上模糊的態度由來已久


在2019年2月初俄羅斯國家石油公司總裁同時也是普京密友的謝欽在一封給普京的信中稱,俄羅斯與OPEC達成的減產協議是“戰略威脅”,並且把原本屬於俄羅斯的國際石油市場份額拱手讓給了美國人。

在三月末的時候,三名知情人士便表示,沙特在說服俄羅斯在OPEC+達成的減產協議上維持更長時間時,俄羅斯方面稱可能隻會同意延長三個月。消息稱,諾瓦克直接用“其內部承受著結束減產的巨大壓力”來回應沙特的請求。

而到了四月,一部分此前堅定減產的官員立場也開始鬆動,其中包括促成與俄羅斯和OPEC達成供應協議的關鍵俄方官員之一德米特理耶夫。

德米特理耶夫是俄羅斯直接投資基金(RDIF)的首席執行官,是首位預測2016年與OPEC達成協議的俄羅斯官員,自那之後,他成為這份協議的關鍵維護者,盡管俄羅斯國內油企施壓要求放棄該協議。但是在4月初的時候他表示6月與OPEC開會時俄羅斯希望提高石油產出,因為市況改善且庫存不斷下降。顯示其立場發生明顯轉變。

而俄羅斯財政部長安東西盧諾夫早些時候也表示,OPEC和俄羅斯可能會選擇爭奪美國的市場份額,即使這意味著退出減產協議並使油價大幅走低。

俄羅斯打起增產小算盤之際遭遇意外減產,或強化其增產的預期


早在2018年12月俄羅斯便承諾將在2019年前六個月減產22.8萬桶/日,但是直到目前尚未達成這一目標。相反,俄羅斯對於增產以填補伊朗原油生產的空白似乎留有更大的興趣。

而就在俄羅斯著手擴大增產之際,因俄羅斯輸油管道汙染事件導致俄羅斯的產量出現了大幅的回落。消息稱,俄羅斯5月1-6日原油產量下降至1119萬桶/日,4月為1123萬桶/日,同時5月初俄羅斯產油商已經減少65萬桶/日對俄羅斯石油運輸公司的原油供應。

隨著上周六Druzhba管道恢複了向歐洲客戶轉輸石油,俄羅斯產量料將很快恢複至事故發生前的水平。不過分析人士表示,隨著事故得以排除,可能會強化俄羅斯增產的預期,以填補此前的產量損失。

同時分析人士指出,近幾個月俄羅斯一直在努力將原油產量減至規定限額的下方。盡管俄羅斯石油公司受益於油價的不斷上漲,但是對於旨在開發新油田和抵消烏拉爾地區和西西伯利亞地區成熟油田減產的俄羅斯公司而言,更高的產量也十分的重要。

同時俄羅斯並不需要依靠油價的不斷上漲來維持預算的平衡,因此俄羅斯在減產問題上一直態度不明。莫斯科投資公司Finam的分析師阿列克謝·卡拉切夫表示,俄羅斯的石油公司認為生產與石油價格一樣重要。

關注6月減產會議


不過分析人士指出,俄羅斯尚沒有明確表示放棄減產的立場,因此該國是否會考慮增產可能要到減產會議當天才能夠得知。

美國投資銀行高盛的分析報告認為,美國禁止伊朗石油出口會導致油價上漲。而OPEC與俄羅斯等非OPEC產油國將在今年6月決定是否把原定為期半年的減產協議延長至下半年,如果俄羅斯在6月後開始增產則將導致油價下跌,因此今後幾個月國際油價波動性或加大。

三星期貨駐首爾的商品分析師Kim Kwang-rae則表示,由於俄羅斯退出OPEC+減產協議的可能性仍然存在,這限製了油價進一步走高。盡管外界對俄羅斯堅守減產意願的疑慮升溫,但是在OPEC和其他產油國決定是否延長減產之前料油價仍難以選擇方向。

技術分析


周線來看,此前在75美元附近布油收出一根長上影,同時此後一周僅僅反彈至72.8美元附近,這個位置也恰好對應本段行情高點和低點的38.2%分位。
減產會議在即俄羅斯亮起增產紅燈,警惕布油在75美元築頂

隨著上周布油一度跌破70美元至68.79美元,但隨後出現反彈,這個位置恰好對應50%分位於68.49。

短時間而言如果布油重新收至72.8美元上方,則重新回歸漲勢,預計未來有重新測試75美元的可能。反之任何時候明確跌破68.49美元則意味著在75美元附近築頂,料油價將進一步跌至64.17美元(61.8%分位)。

原油周評:貿易擔憂令美油險失60關口,但伊朗疑慮仍是多頭籌碼,後市關注這三點

本周油價總體交投於60至63美元區間內,因市場多空因素交雜。一方面因國際貿易的緊張局勢令市場擔憂或對原油需求產生不利影響,但是另一方面,因美伊對抗升級導致伊朗原油出口進一步受阻,與此同時,俄羅斯因為油管汙染的問題尚沒有恢複原油的輸送,導致俄羅斯也出現了產量的下降,此外沙特方面在增產上持觀望立場,加劇了全球原油供給緊缺的趨勢,因此油價維持震蕩走勢。
原油周評:貿易擔憂令美油險失60關口,但伊朗疑慮仍是多頭籌碼,後市關注這三點

受油市多空因素交雜影響,此前美原油一度觸及60美元關口,但隨後快速反彈,目前美原油交投於61.5美元附近,暗示市場多空雙方陷入膠著。
原油周評:貿易擔憂令美油險失60關口,但伊朗疑慮仍是多頭籌碼,後市關注這三點

本周最大利空因素:國際貿易爭端加劇對於需求的負面影響


本周對於原油市場最大的利空因素是國際貿易局勢的惡化,因中美兩國對於世界經濟增長的貢獻率超過50%,兩國貿易爭端加劇可能會使得全球經濟放緩的趨勢越發的明顯,因而降低原油需求。

受此影響,對衝基金經理在近期自今年年初以來首度開始增加看跌石油頭寸。早在上一周,對衝基金和其他基金經理便結束了創紀錄的15周淨買入。同時美原油在本周而一度刷新1個半月新低。

對此堪薩斯州Leawood的能源投資機構Tortoise基金經理Rob Thummel表示:“石油市場也未能幸免全球範圍內掀起的拋售浪潮,這表明投資者對貿易前景感到憂慮。”

Again Capital Management LLC合夥人John Kilduff說,貿易爭端拖累了亞洲的經濟增長,令全球原油需求預期受到質疑。

美國原油鑽井續刷13個月新低


周六淩晨公布的美國原油鑽井數減少2口至805口,續刷13個月新低。暗示美國增產仍然乏力,市場投資不足,這可能會對美國後期產量產生負面影響,加劇供應短缺的狀況。這可能會在周一的開盤中有所反應。
原油周評:貿易擔憂令美油險失60關口,但伊朗疑慮仍是多頭籌碼,後市關注這三點

美伊局勢升級或導致伊朗原油產量進一步下降


與此同時市場仍在關注美伊局勢的進展,自從特朗普宣布將不再實施製裁豁免,美伊之間的對抗關係正在加劇,這或導致該國的原油產量進一步下滑,加劇供應的緊張局勢。

美國國家安全顧問博爾頓上周日(5月5日)稱,美國正在向中東部署一個航母打擊群和一個轟炸機特遣部隊,向伊朗發出明確信息。而本周美國代理國防部長沙納漢說,他已經批準這一部署。

此外美國總統特朗普周三針對伊朗工業金屬出口收入實施了新的製裁,並威脅稱,除非德黑蘭“從根本上”改變其行為,否則將采取進一步行動。白宮的一份聲明說,特朗普發布的一項行政命令涉及伊朗的鋼鐵、鋁和銅等行業,這些行業是伊朗最大的非石油相關出口收入來源,占伊朗出口經濟的10%。

而伊朗方面隨後表示將會對此作出部分反製措施,且伊朗總統魯哈尼8日發表電視講話,宣布伊朗中止履行伊核協議部分條款,不再對外出售重水和濃縮鈾。

一位熟悉石油政策的伊朗官員表示,隨著美伊對抗的加劇,從5月起,伊朗石油日出口量可能降至70萬桶,甚至低至50萬桶。而另一位OPEC消息人士稱,伊朗石油日出口量可能僅維持在40-60萬桶左右。這意味著伊朗原油出口仍存在30至50萬桶的回落空間。

受此影響,美原油自60美元低點附近持續走高至62.94美元。
原油周評:貿易擔憂令美油險失60關口,但伊朗疑慮仍是多頭籌碼,後市關注這三點

OPEC+因非自願減產導致的產量損失也是支撐油價的重要因素


不過除了伊朗局勢外,OPEC+因非自願減產導致的產量損失也是支撐油價的重要因素。

國際能源署表示,目前委內瑞拉的原油產量已經跌至了87萬桶/日,未來隨著美國更多的製裁措施,未來該國產量還將進一步的下滑。

同時利比亞近期國內的戰亂局勢也使得該國的原油產量受到了影響,據觀察,利比亞局勢惡化首當其衝的往往是該國最大的沙拉拉油田,該油田產量為35萬桶/日,因此隨著局勢的惡化,沙拉拉油田將不可避免的遭遇關停的風險。

而一直在減產立場上模糊不清的俄羅斯近期遭遇了非自願的出口下降。

有消息稱,由於此前歐洲主要管道中的原油汙染和主要原油出口港口的中斷,俄羅斯將連續數日減產,減產規模將達總產量的10%,相當於未來幾天減產逾100萬桶/日。但是現在市場的疑問是,這種中斷將持續多久。此前俄羅斯國營管道壟斷公司Transneft表示將在5月7日前恢複石油的正常輸送,但是目前看來需要更長的時間才能實現這一目標。

白俄羅斯有關官員表示,俄羅斯可能需要數個月的時間才能解決這一問題,而歐洲的煉油廠也一直在減少運營,並要求政府允許他們使用石油儲備。

白羅斯國家石油公司Belneftekhim的一位消息人士稱,尚不清楚俄羅斯何時恢複經Druzhba管道向中歐供油。他還表示,白俄斯Mozyr煉油廠尚未恢複原油加工作業,並且仍在清洗受汙染的設備。

EIA原油庫存意外下降因美國煉廠逐步恢複運營,或加緊供應緊張局勢


本周三美國EIA原油庫存數據意外下降也是支撐油價的重要因素。具體數據顯示,美國5月3日當周EIA原油庫存減少396.3萬桶,預期增加190萬桶。

此前因美國原油產量達到了1230萬桶/日刷新了曆史新高,令市場擔憂美國原油庫存將持續增加,因此本次原油庫存意外下降緩解了市場的擔憂情緒。

對此分析人士表示,近期美國煉廠將逐步從修整中恢複過來以應對夏季出遊高峰的來臨,因此一定程度上加速了庫存的消化。

數據顯示,與2018年相比,美國煉油產商的原油消耗量在2019年也減少了近2800萬桶,消耗下降的速度超過了2019年庫存增加的速度。同時據EIA數據顯示,迄今為止,美國煉油產商的平均日加工量僅為1632萬桶,遠低於2018同期的1655萬桶。

而今年以來,汽油庫存總體處於下滑的過程中,更加劇了美國國內汽油的短缺程度,這也對油價構成支撐。
原油周評:貿易擔憂令美油險失60關口,但伊朗疑慮仍是多頭籌碼,後市關注這三點

後市展望關注三個因素


由於市場多空因素夾雜,市場將關注OPEC增產的進展、此前獲得製裁豁免的國家將如何進口石油以及美國是否會有政策上的鬆動。

OPEC增產動向——吉達會議和沙特計劃滿足石油采購需求
首先是OPEC的增產問題,目前沙特方面尚沒有對增產目標作出一個明確的說明。美國能源部長佩裏周二表示,石油輸出國組織事實上的領導人沙特阿拉伯將增加石油產量,以滿足對伊朗實施製裁的需求。

但是周三,阿塞拜疆石油部長表示已收到沙特阿拉伯的保證,即在石油輸出國組織6月會議召開之前,沙特不會就全球石油協議作出任何單方面決定。同時沙特能源大臣法利赫周三指出,沙特六月原油產量預計將仍低於OPEC+的減產目標。

不過根據一位熟悉沙特計劃的波斯灣人士透露,這個全球最大石油出口國已經收到客戶對下個月出貨的要求,其中包括此前購買伊朗石油的買家。

這位知情人士稱,沙特6月份日出口量將繼續少於700萬桶石油,但是他同時表示沙特計劃滿足其收到的所有6月份石油采購請求,特別是那些因最近的美國製裁而不得不停止購買伊朗原油的國家的訂單。

考慮到沙特自6月會議前仍將維持在減產協議的框架內,同時沙特的OPEC產量配額為1031.1萬桶/日,其3月和4月的實際產量約為980萬桶/日,因此沙特仍有50萬桶/日的增產空間。如果沙特計劃滿足石油進口國需求屬實,那麼可能會推動沙特產量提高,這將對油價構成壓力。

短時間市場將關注將於5月19日於沙特阿拉伯吉達舉行的部長級會議,各國將討論當前市場運行情況,並提出各自的建議。

伊朗原油出口是否會真正將至0——中印原油購買以及伊朗關閉船舶追蹤裝置
其次是市場是否會真正放棄伊朗原油購買。

盡管日本和韓國迫於美國的壓力已經停止購買,但是市場預計中國和印度將維持購買。周三上午中國海關總署公布的數據顯示,中國4月原油進口4373.0萬噸,3月為3933.9萬噸,中國4月原油進口進一步增加,暗示中國的原油需求依然強勁,目前中國對於伊朗原油的進口維持在60萬桶/日上方,因此在找到新的進口來源之前料維持購買。

而印度方面盡管迫於美國的壓力可能會適當的減少進口,但是美國商務部長羅斯周一(5月6日)表示,由於石油商品由私營公司控製,美國政府無法確保以更低廉的價格向印度出售石油。

而相比之下伊朗一直以折扣價向印度發運原油。考慮到印度對於原油進口的依賴,高油價在2018年曾使得該國出現惡性通脹,因此印度也不會輕易的截斷原油供給的來源。

此外,裝載伊朗原油的油輪有時會關閉AIS信號(船舶上使用的一種自動跟蹤係統),隻是在航行的後期才重新打開,因此市場也難以追蹤伊朗原油出口的數量,因此部分伊朗原油可能會在市場不知情的情況下運出,使伊朗原油仍得以保持一定的出口量。

美國是否有政策鬆動——製裁導致的中重質原油短缺已經影響到了美國煉油廠商
最後關注美國是否會在石油政策上有所鬆動。

除了亞洲各國外,美國也成為了石油出口製裁下的受害國。因美國對委內瑞拉和伊朗的製裁,已經導致中、重酸度油品供給下降,美國煉油商為應對即將來臨的夏季用油高峰,已經不得不轉向一些先前較少打交道的原油供應商。

數據顯示,伊拉克、尼日利亞、巴西和安哥拉本月起至未來18個月內,將合計向美國運送盡可能多的原油,幫助交付所需的重質酸性原油。美國5月份從這些國家進口原油預計達到123萬桶/日,為4月份的逾兩倍多。

考慮到夏季出遊高峰對於原油的需求,如果因美國製裁導致進口持續增加,也會一定程度上增加美國煉油廠商的進口成本並轉移到消費者身上,這可能會對原油需求造成損害。因此特朗普可能會在伊朗原油出口縮減到心理目標水平時做出一些鬆動。