油價上漲3%,投資人對產油國減產滿懷希望;但有機構潑冷水,暗示減產是做無用功

周二(4月7日),國際油價上漲,因在新冠疫情重創需求之際,投資人冀望全球最大產油國將會同意減產。不過分析師警告指出全球衰退程度可能比預期更深。
油價上漲3%,投資人對產油國減產滿懷希望;但有機構潑冷水,暗示減產是做無用功
匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間15:35,NYMEX原油期貨上漲3.87%至27.09美元/桶;ICE布倫特原油期貨上揚2.72%至33.95美元/桶。
油價上漲3%,投資人對產油國減產滿懷希望;但有機構潑冷水,暗示減產是做無用功
原定周一(4月6日)召開的OPEC+緊急會議被推遲到周四(4月9日)舉行,導致市場周一走疲,NYMEX原油收跌7.2%,ICE布倫特原油收跌3.98%。

消息人士對表示,包括沙特阿拉伯和俄羅斯在內的OPEC+產油國聯盟可能在周四(4月9日)的會議上同意減產,前提是美國也加入減產行列。

但由於新冠疫情大流行導致許多經濟活動暫停,全球半數人口處於某種形式的封鎖,或者受到社交疏離措施的影響,經濟重大衰退的威脅籠罩著市場。

全球石油需求下降多大30%,即大約3000萬桶/日,而產油國在上月談判破裂後,向市場大量填充廉價油品。Eurasia Group稱:“如果產油國想要避免石油市場完全飽和,就必須迅速大幅減產。”

由於美國產量迅速增長,使得該國成為全球最大的能源生產國,OPEC+最近幾年一直在削減產量。關於美國是否會加入任何協調減產行動,市場也存在質疑。美國石油生產企業若采取協調一致的行動,哪怕是少量減產,通常會違反反壟斷法案。

美國總統特朗普周一表示,石油輸出國組織(OPEC)並未敦促他考慮要求美國生產商減產,以支撐油價。他還說,由於價格下跌,美國產量正在下滑。

特朗普在周一的新聞發布會上說:“我認為這(美國減產)是自動發生的,還沒有人問過我這個問題,所以讓我們看看會發生什麼。”

美國能源部長布魯耶特周一表示,在與沙特阿拉伯和俄羅斯能源部長磋商後,他希望兩國能在本周結束爭奪市場份額的戰爭,“他們將在本周晚些時候會面,希望結束這場大約在兩三周前開始的分歧。”

布魯耶特還說,美國正在鼓勵今年二十國集團的主席國沙特阿拉伯在本周末召集二十國集團能源部長開會,“我預計這將會發生。”

美國能源部在一份電話簡報中說,美國和沙特能源官員同意在“不久的將來”通過二十國集團會議繼續就全球石油市場問題進行談判。

受新冠疫情影響,全球經濟衰退要比幾周前的預想更為嚴重。凱投宏觀在一份報告中表示:“我們預計,在經濟活動恢複常態之前,能源價格將徘徊在當前水平附近。”

俄羅斯準備好大幅減產,美油企穩,但多頭仍存隱憂

油價在周二(4月7日)亞洲交易時段早盤收複部分失地,因初步跡象顯示全球新冠病毒疫情或在緩和,對風險資產構成支撐,另外市場也在等待全球主要石油生產國對減產可能性的談判結果。

俄羅斯準備好大幅減產,美油企穩,但多頭仍存隱憂

紐約WTI原油期貨上漲約3%,而周一時跌幅達8%。全球一些新冠疫情嚴重地區的死亡人數繼續呈現緩和跡象,推動美國股市飆升,標普500指數上漲7%。

意大利、法國、德國和西班牙報告的新增病例數量減少。紐約州州長庫莫稱,死亡病例數量顯示疫情在高位顯示出企穩跡象。

全球最大的石油生產國將在周四(4月9日)舉行會議,協商一項協議以遏製油價暴跌。不過如若達成任何減產協議,是否足以抵消新冠病毒疫情之下每天減少的2500萬至3000萬桶的需求令人存疑。

俄羅斯準備好大幅減產,稱與沙特非常接近達成協議


俄羅斯一位高級談判代表周一(4月6日)表示,沙特和俄羅斯即將就一項旨在減少全球石油供應過剩的限產協議達成一致,而莫斯科的消息人士表示,在本周舉行磋商之前,俄羅斯已準備好大幅減產。

由石油輸出國組織(OPEC)和包括俄羅斯在內的其他產油國為支撐油價而組建三年的OPEC+減產同盟在3月瓦解,當時限製全球新冠病毒傳播的封鎖措施令需求大受打擊。

沙特和俄羅斯相互指責對方導致同盟破裂,並發起了一場市場份額爭奪戰,致油價暴跌至20年最低。重創產油國預算,並給無法參與低價競爭的美國頁岩油行業造成巨大打擊。

WTI 5月原油期貨周一收跌2.26美元,跌幅7.97%,收報26.08美元/桶;布倫特6月原油期貨收跌1.06美元,跌幅3.1%,收報33.05美元/桶。

美國總統特朗普上周四(4月2日)表示,他已與俄羅斯總統普京以及沙特王儲穆罕默德進行了通話,兩國同意減產1000萬-1500萬桶/日。

但最初計劃在周一召開的OPEC+會議被推遲。兩名OPEC消息人士稱,產油國將在北京時間周四(4月9日)22:00將舉行視頻會議。

莫斯科高級石油談判代表之一暨俄羅斯直接投資基金首席執行官德米特理耶夫(Kirill Dmitriev)對表示,我認為整個市場都明白,這項協議很重要,它將極大地穩定市場,給市場帶來至關重要的穩定性,我們非常接近達成協議。

德米特裏耶夫是上月第一個公開宣稱需要擴大供應協議範圍的人,他曾表示該協議或需要OPEC+集團以外的產油國參與。

兩名俄羅斯消息人士周表示,俄羅斯準備大幅減產,以支撐疲軟的油市,但並未給出確切的減產規模。俄羅斯能源部未立即回複置評請求。

克裏姆林宮發言人Dmitry Peskov周一早些時候表示,俄羅斯準備與其他石油出口國合作。

各產油國對減產力度存在分歧


上周俄羅斯總統普京表示,OPEC+減產力度或達到約1000萬桶/日,約占全球產量的10%。俄羅斯3月的石油產量達到1129萬桶/日。

一位不具名政府和行業消息人士還表示,鑒於為遏製全球新冠病毒擴散實施封鎖措施導致需求驟降,迄今提議的總計1000萬桶/日的減產力度可能不足以穩定全球石油市場。

特朗普曾表示,沙特和俄羅斯達成的協議的減產幅度可能相當於全球供應的10%-15%。

長期以來,OPEC和其他產油國聯合減產削減的供應被美國頁岩油生產商所填補,美國成了全球最大產油國。俄羅斯和沙特早就對此感到很沮喪。

產油國在應該實施多大力度的減產方面也存在分歧。擁有迄今為止世界上最大的額外產能儲備的沙特堅稱,將不再承擔它認為不公平的減產配額。

普京曾表示,應該以第一季的產量水平作為基準。

在OPEC+減產同盟於3月瓦解後,沙特立即采取行動擴大市場份額,從4月1日起將原油產量提高至1230萬桶/日,並表示計劃將出口提升至逾1000萬桶/日。

一位OPEC消息人士稱,減產基準是可以協商的,並稱每個產油國都面臨同樣的問題,即全球儲油能力將很快見頂。這位消息人士補充稱,每個人都看到懸崖就在前面。

OPEC成員國伊拉克周日(4月5日)表示,任何新協議都需要來自OPEC+以外的主要產油國的支持,如加拿大、挪威和美國。

美國反壟斷法禁止美國石油生產商采取措施推高油價。但反壟斷專家表示,如果州監管機構或聯邦政府設定較低的產量水平,限產將合法。

美國總統特朗普周日稱,如果油價還保持原樣,他將“征收非常高的關稅”,不過他還補充稱,他認為目前還無需這麼做。

加拿大和挪威罕見地表示願意減產。一位俄羅斯高級消息人稱,作為讓美國參與新減產協議努力的一部分,在周四的OPEC+磋商結束後,20國集團(G20)能源部長和其他一些國際組織的成員將於周五舉行視頻會議,會議將由沙特主持。

道明證券:即使大幅減產也不足以抵消衝擊


道明證券表示,周一冒險情緒出現一定程度的複蘇,但正如預期的那樣,原油市場的總體風險仍是下行的;油價仍相對堅挺,因為人們對最終達成協議的樂觀情緒很高,許多人都參考了每日減產1000萬桶的數字。

在我們看來,隻有在美國參與削減的情況下,兩位數的削減才有可能實現;目前看來,成功的障礙似乎很大,因為特朗普總統的溝通表明,美國還沒有準備好承諾這樣的協議。

隨著談判的進行,雙方的風險仍然特別高,然而達成協議需要的時間越長,庫存就會膨脹得越多,需求衝擊的危害就會越大,這意味著即使大幅減產也不足以抵消衝擊,至少在短期內是如此。

北京時間8:26,WTI原油期貨現報27.03美元/桶,和昨收價比上漲2.83%,和昨結價相比上漲3.64%。

油價衝高回落,分析師稱產油國行動太慢太晚!若意外未達成一致,惠譽警告油價或跌至個位數

周一(4月6月)因美股三大股指期貨錄得全線上漲,且沙特史無前例的推遲了5月官方售價發布以防止廉價原油湧入市場,同時俄羅斯主權財富基金負責人沙特和俄羅斯“非常、非常接近”達成減產協議,這使得油價周一開盤低開近10%的情況下一度收複日內所有跌幅。

不過周一歐盤時段美原油小幅衝高回落,因市場對於各產油國達成一致仍抱有疑慮,因跡象顯示美國可能不會考慮減產。惠譽警告說,如果最終未能達成一致,警惕油價可能跌至個位數。

其他一些分析師認為達成減產仍是大概率事件,因為包括加拿大和挪威不怎麼參與國際原油合作的國家都表示願意減產,但是他們更擔心的是需求下滑使得各產油國的減產行動無濟於事。

同時一部分分析師認為,產油國介入油市太晚,因為市場處於隔離狀態,近期對於原油的依賴大大降低,這可能在一段時間內影響人們的消費模式,這將持續對油價構成壓力。
油價衝高回落,分析師稱產油國行動太慢太晚!若意外未達成一致,惠譽警告油價或跌至個位數

三大利多推動油價一度收複日內所有跌幅


周一美股三大股指期貨錄得全線上漲,漲幅達4%,逼近漲停水平。因周末的消息顯示歐美各國新增確診人數均出現下降,疫情拐點可能即將到來,這令全球市場投資者情緒普遍回暖。

受此影響美原油一度收複日內幾乎所有跌幅,最高觸及28.24美元。美原油日內開盤一度下跌近10%,因沙特和俄羅斯打口水戰使得會議時間從本周一推遲至本周四(4月9日),令市場對於各產油國減產達成一致持懷疑態度,因此使得美原油開盤下跌。

另一個使得油價走高的因素是沙特史無前例的推遲了5月官方售價發布,分析人士指出沙特對於達成一致抱有希望,因此不希望在會議之前讓過多的低價原油湧入市場。

同時周一消息稱,俄羅斯主權財富基金負責人周一對CNBC表示,沙特和俄羅斯“非常、非常接近”達成減產協議。

“我認為整個市場都明白,這個協議十分重要,會帶來很多穩定性,對市場來說很重要的穩定性,現在我們非常接近(達成),”俄羅斯直接投資基金首席執行官德米特理耶夫(Kirill Dmitriev)表示。

市場仍對達成協議抱有疑慮因此油價衝高回落


盡管越來越多的信號顯示似乎出現了好轉的跡象,但是周一歐盤時段美原油仍自高點小幅回落,現報27.48美元,跌幅3%。

分析人士指出,市場對於各產油國最終達成一致仍抱有疑慮,在最終的結果出爐之前,料油價漲勢有限。

一些分析師表示,美國參與任何減產行動都將繼續改善油市的前景,但問題是讓美國生產商加入的可能性很小。

谘詢公司Westwood Global Energy Group的董事Thom Payne表示,美國石油業是分裂的。所以想到找到一個完全的平衡點,並讓每個公司都承擔一定程度的減產任務將是非常非常困難的。

歐亞集團(EurasiaGroup)中東和北非業務主管艾哈姆·卡邁勒(AyhamKamel)認為,OPEC+會議有關減產協議的相關細節的確認較為複雜,俄羅斯與沙特需要美國以某種形式參與,OPEC+國家減產談判破裂極有可能導致美國限製北美石油進口,或對北美石油進口施加關稅,從而短暫支撐美油價格,但預計不久後賣壓料再現。

上周五美國石油高管在白宮會見了特朗普,有人猜測特朗普會要求他們合作進行減產。但是會面沒有達成任何協議,特朗普似乎確實反映出一種行業觀點,即價格應當由市場決定。
在與能源公司首席執行官會晤後,他在白宮簡報中說:“這些都是偉大的公司,他們會解決的。”“這是一個自由市場,他們會解決的。”

惠譽警告:如果未達成一致,油價或跌至個位數


惠譽解決方案警告稱,如果在因疫情導致需求崩潰的時候,主要石油生產商未能達成減產協議,布倫特原油期貨可能跌至“個位數低點”。

惠譽解決方案的分析師表示,需求下降和供應增加可能導致超過2000萬桶/日的石油過剩供給,這將使石油市場承受“極大的壓力”。

分析師補充說:“雖然不大可能會突破名義存儲容量,但供應過剩的絕對規模可能會淹沒全球物流鏈,使布倫特原油跌至個位數低點。”

需求持續下行也對油價構成壓力


不過部分人士認為,由於油價上漲對生產商來說利益最大,仍舊很有可能達成某種協議。

Vital Knowledge的創始人Adam Crisafulli說:“供應方面似乎仍然會發生一些事情。”“沙特和俄羅斯繼續公開打口水戰,但地球上幾乎每個生產國都在呼籲采取行動,甚至像加拿大和挪威這樣通常不參與全球供應行動的國家,現在似乎也願意為此做出貢獻。減產1000萬桶/日的可能性仍相對較高,這可能會在本周末之前就采取一定程度的措施達成一致。

分析公司ClipperData的商品研究主管馬特·史密斯(Matt Smith)讚同這一觀點,但是他指出,由於許多國家都處於鎖定模式,實際上這無法改變需求放緩的境況。

史密斯表示:“即使我們確實達成某種形式的減產協議,但是需求方面的問題仍無力解決。”

“不管我們從供應的角度削減多少產量,都無法在現在或下個月從市場上抹去足夠多的石油庫存來實現油市平衡。”

分析師:產油國介入的太晚,短期無法改變市場對於原油消費的行為習慣


CNBC過去兩周進行的調查發現,近期油價出現的上漲不太可能持續。

根據CNBC調查的30位策略師、分析師和交易員的中位數預測顯示,30位受訪者中有12位認為,本季度布倫特原油期貨(全球70%石油貿易的晴雨表)可能平均為20美元/桶。
9個即三分之一受訪者表示,本季度布油可能跌至每桶20美元以下。

在更為悲觀的預測中,澳新銀行的丹尼爾·海恩斯(Daniel Hynes)看到油價處於“十幾美元”的風險,而JBC能源公司的約翰內斯·貝尼尼(Johannes Benigni)警告稱,布倫特原油和美國原油期貨可能會“暫時”跌至每桶10美元左右。

花旗集團埃德·莫爾斯(Ed Morse)領導的石油策略師表示:“長遠來看,當前的反彈可能是短暫的。”

“三大產油國可能已經找到了一種合作的方式來平衡市場,但似乎為時已晚。這意味著價格將不得不下降到個位數以促進庫存的充實和停產。”

花旗預計布倫特原油價格在當前季度平均為每桶17美元,並警告莫斯科,利雅得和華盛頓“最終無法阻止油價在4月底前跌破10美元。”

此外,因防止疫情蔓延而采取額封關措施也對石油需求造成沉重打擊,即便是在疫情緩解後的一段時間內也將繼續困擾原油市場。

GRZ Energy的創始人兼總裁Anthony Grisanti表示:“就第二季度甚至第三季度而言,我認為價格不會呈V形回升。”他在期貨行業擁有30多年的經驗。

“人們被隔離的時間越長,行為就越有可能改變,我很難在接下來的6個月內看到油價持續超過每桶30-35美元。”
油價衝高回落,分析師稱產油國行動太慢太晚!若意外未達成一致,惠譽警告油價或跌至個位數

北京時間17:51,美原油現報27.50美元,跌幅2.96%;布倫特原油現報33.02美元,跌幅3.14%。

原油交易提醒:油價跳空低開近10%!沙特仍對達成一致抱有期望,警惕市場買預期賣事實

周一油價低開10%,因此前沙特與俄羅斯發生口水戰,導致原定於4月6日的會議推遲至4月9日。同時美國閉口不提減產的問題,也令市場擔憂美國可能不會減產。

有消息稱,美國和加拿大正在討論如果沙特和俄羅斯不能迅速的結束減產將會征稅關稅,這可能會加劇油市的動蕩。

IEA警告稱,由於當前的需求損失遠遠高於各國的預期減產量,隻要疫情持續,需求就很難出現回升,這將繼續對油價構成壓力。同時部分市場人士警告,警惕出現買預期賣事實的情況,一旦各國實施減產,由於市場消化了產量下降,可能反而導致油價出現回落。

不過沙特推遲了官方售價的發布,分析人士表示這暗示沙特對於達成協議持開放態度,仍期望能在周四的會議上解決價格戰,這令市場擔憂情緒略有緩解。
原油交易提醒:油價跳空低開近10%!沙特仍對達成一致抱有期望,警惕市場買預期賣事實

沙特俄羅斯口水戰導致會議延遲,令市場疑慮再起施壓油價


周一油價低開10%,較上一交易日高點下跌近3美元。因此前沙特與俄羅斯就產量的討論顯示並沒有立即進展跡象。
原油交易提醒:油價跳空低開近10%!沙特仍對達成一致抱有期望,警惕市場買預期賣事實

上周五因特朗普表示他已經與沙特王儲穆罕默德進行了會談,且預計沙特和俄羅斯將宣布削減石油產量1000萬至1500萬桶/日,兩國表示願意達成一項協議,受此影響,美油布油均錄得盤中最大單日漲幅。

盡管隨後沙特和俄羅斯對大幅減產表示了否定,但是普京稱最近與美國總統特朗普進行了交談,雙方都對當前石油市場局勢表示擔心,並對采取共同行動保障石油市場長期穩定感興趣。這使得市場對於各產油國達成減產持樂觀態度,因此上周五油價仍錄得大幅上漲,美油布油均錄得曆史最大單周百分比漲幅。

不過隨著沙特和俄羅斯打起了口水戰,且OPEC+會議由原定的周一(4月6日)召開推遲至周四(4月9日),這令市場對於與會各方達成一致的疑慮再度升溫,因此使得日內油價下跌。

俄羅斯總統普京稱,沙特退出OPEC+協議也是油價下跌的原因之一,沙特的計劃是要擺脫頁岩油生產商。

沙特外交部長隨後迅速回應,有關沙特撤回OPEC+協議的報道是不正確的,俄羅斯是撤回協議的一方,當沙特與其他22國嚐試說服俄羅斯進一步減產並延長協議時,俄羅斯並不同意。沙特對頁岩油的立場是清晰的,頁岩油是能源領域重要的部分之一,沙特尋求進一步減產並實現油市平衡,這也符合頁岩油生產方的利益,與俄羅斯尋求以低油價影響頁岩油的策略不同。

對此能源對衝基金AgainCapital創始人JohnKilduff表示,油價可能大跌,上周四(4月2日)和上周五(4月3日)油市投資者們已對大量利好消息進行消化,在當前背景下,沙特與俄羅斯不大可能團結起來攜手應對難題。

對於OPEC+會議由原定的4月6日召開推遲至4月9日,谘詢公司Energy Aspects Ltd.的首席石油分析師Amrita Sen稱,我們始終對這項範圍更廣的協議抱有懷疑態度,因為不能強製要求美國生產商減產,如果情況如此,俄羅斯不會坐到談判桌上來,如果每個國家都不減產,沙特長期以來的立場就是他們也不會減產。

因此短時間仍將關注各產油國談判的進展。

沙特史無前例推遲官方售價公布時間,暗示對本次談判持開放態度


沙特消息人士上周日說,沙特將前所未見地把國際原油售格延後五天發布。

沙特阿美通常都在每月5日前發布官方售價(OSP),為伊朗、科威特和伊拉克的油價定調,影響著輸往亞洲的逾1200萬桶/日石油。

“這是一個相當明確的跡象,表明他們對5月減產持開放態度,”馬裏蘭州貝塞斯達Rapidan Energy Group總裁Robert McNally表示。他表示,潛在協議達成前,沙特並不急於讓低價的原油供應泛濫市場。

OPEC+會議原定於周一舉行,但沙特消息人士稱,會議推遲至4月9日,“以留出更多時間接觸到所有產油國,包括OPEC+和其他產油國”。

“這是一項前所未有的舉措,沙特阿美從未這樣做過。5月官方售價(OSP)將取決於OPEC+會議結果。我們將盡力使(會議)成功,包括采取推遲公布官方售價這一特別舉措,”該沙特消息人士稱。他同時還表示,沙特希望避免3月會議結果重現。3月俄羅斯拒絕減產導致石油談判破裂。

沙特3月初大幅降價衝擊石油行業,引發油價螺旋式下跌,疫情惡化則加劇了跌勢。俄羅斯總統普京上周五把油價崩跌怪罪沙特,引來沙特隔天強烈反擊普京的說法。

國際文傳電訊社報導稱,周日克裏姆林宮發言人Dmitry Peskov表示,俄羅斯希望就油市情勢進行建設性的討論,並認為除了對話外別無其他選項。

“俄羅斯不希望中止OPEC+協議。總統普京和俄羅斯都致力於建設性的磋商過程。要想穩定國際能源市場,除了這麼做別無其他方法,”Peskov說。

瑞銀(UBS)大宗商品分析師Giovanni Staunovo表示:“由於阿美石油公司似乎推遲了5月份官方售價的發布,因此沙特仍然認為有可能達成減產協議。最大的挑戰仍然是如何在生產者之間分配這些減產量,特別是如果美國石油生產者不會加入自願減產的話。

美國閉口不提減產,或加大減產談判的難度


由於沙特和俄羅斯均表示達成減產的條件之一是美國、加拿大等國也能夠實施減產,因此其他非OPEC產油國的表態將對於減產的走向產生關鍵性的影響。

據四位知情人士透露,在與其他主要產油國達成的任何新協議中,俄羅斯將把本國減產目標定為100萬桶/日,前提是美國也加入減產行動

但是美國能源行業對減產存在明顯分歧,特朗普4日在白宮與美國能源企業代表進行會面,並承諾政府將幫助振興能源業。

然而產油商內部似乎在減產問題上分歧嚴重,許多大型石油公司反對世界三大原油生產國之間的合作,埃克森美孚和雪佛龍一直在遊說,反對任何市場干預措施。

頁岩油公司則希望政府積極干預。先鋒自然資源公司(Pioneer Natural Resources)提議美國加入減產的行列。出席會議的大陸資源及其創始人兼執行主席哈姆(Harold Hamm)則提議采取激進的策略,如對沙特等產油國采取反傾銷調查。

有消息稱,特朗普在與能源企業代表會面時沒有提及美國削減國內原油產量的意願。同時美國能源部長丹·布魯耶特3日在石油行業電話會議上說,美國政府並未與俄羅斯和沙特阿拉伯達成減產協議,而是“鼓勵”它們之間磋商達成一致。

分析人士認為,從法律上講,美國的反壟斷法限製美國企業聯手減產,這也意味著美國實施減產的可能性不大。對此,俄羅斯能源部長亞曆山大·諾瓦克表示,俄方理解美國的法律限製,但美方同樣應當有所行動。

如果近期未能達成一致,美國和加拿大可能會對沙特和俄羅斯征收關稅


據報道,美國和加拿大官員正討論利用石油關稅手段結束“價格戰”。若沙特和俄羅斯不能快速達成減產協議,將對沙特和俄羅斯的石油進口征收關稅。

加拿大阿爾伯塔省省長Jason Kenney對《金融時報》表示,他與華盛頓方面討論了關稅問題。

美國官員向《金融時報》證實,美國能源部正在研究關稅的可行性,盡管會談是初步的,還有一些其他選項。

特朗普則表示:“如果石油價格停留在當前水平,如果他們(俄羅斯和沙特)不能達成一致,我將征收關稅,很大幅的關稅。因為我們目前很獨立,有本國的石油。我們不想采購外國石油。”

“需要的話,我會動用關稅。但我不認為我會需要,因為這對俄羅斯沒有好處,對沙特也沒有好處。石油和天然氣是他們的主要收入來源,所以這顯然對他們很不利,”他稱。

警惕出現油價買預期賣事實的情況


盡管上周五油價大漲,但是國際能源署(IEA)警告說,即使OPEC+和世界其他主要石油生產國同意大幅減產,但由於需求空前的破壞,他們仍無法阻止本季度形成巨大的全球庫存。

許多國家為緩和疫情大流行趨勢而采取的措施正在摧毀前所未有的石油需求量,因為從印度到歐洲再到美國的30億人口仍處於封鎖狀態。

由於通勤旅行受到限製,航班停飛以及經濟放緩,預計4月份對石油的需求將同比下降2000萬桶/日,甚至更多。

IEA執行董事比羅爾表示,即使OPEC+和其他生產國討論,同意並實施1000萬桶/日的減產,第二季度全球石油庫存仍將增加1500萬桶/日。

IEA在本周早些時候表示,世界以前曾遭受過一些石油衝擊,但“我們今天目睹的衝擊的凶猛程度,以往沒有任何一個可以與其比擬。”

IEA表示,這次衝擊之所以獨特,是因為通常的穩定因素之一,消費者,無法發揮作用。由於全球數十億人仍處於禁閉狀態,消費者無法像平常那樣對價格下跌做出反應,趁著低油價進行更多的消費。因此,隻要大流行持續下去,需求就很難看到實質性的複蘇。”

蘇格蘭皇家全球能源研究主管Kurt Hallead稱,能源板塊面臨著1981年-1995年能源大蕭條以來最嚴重的的基本面挑戰,在歐美國家疫情衝擊全球經濟前景的背景下,原油需求以前所未見的速度下滑,但沙特與俄羅斯的價格戰卻導致供應水平跳漲。

對此凱投宏觀首席大宗商品經濟學家卡洛琳貝恩(Caroline Bain)表示,鑒於石油市場目前預計產量將大幅下降,隨著市場消化了這一預期,需警惕任何減產都可能導致油價直線下跌。

原油交易提醒:特朗普減產願望再度落空,原油衝高回落,俄羅斯稱為20美元油價做準備

周五(4月3日)美原油小幅回落,現報23.99美元,跌幅5.23%。

周四因特朗普稱沙特和俄羅斯即將減產,布油一度暴漲47%,能源板塊大漲也帶動美股上漲。但是因特朗普未提及美國減產,市場對於特朗普提到的減產1000-1500萬桶/日感到懷疑,美原油隨後跌去部分漲幅。而隨著沙特和俄羅斯都否認已經達成協議,美油布油加速回落。

分析人士認為,沙特和俄羅斯能夠協同減產的前提是其他產油國都能加入進來,實現的難度很大。同時隨著疫情蔓延進一步衝擊需求,即便沙特和俄羅斯減產也可能無法抵消需求下降的影響,因此短時間繼續對油價構成壓力。

另一個值得擔憂的現象是國際油輪價格飆升可能會進一步打擊原油交易商的進口需求,而隨著全球原油儲存空間接近極限,油價仍有回落的空間。俄羅斯方面表示,正在為20美元油價做準備。
原油交易提醒:特朗普減產願望再度落空,原油衝高回落,俄羅斯稱為20美元油價做準備

特朗普稱沙特和俄羅斯即將減產,布油一度暴漲47%,但隨後沙特和俄羅斯予以否認


周四美國總統特朗普表示,他已與主要產油國俄羅斯和沙特達成共識,沙特和俄羅斯兩國或將減產1000-1500萬桶/日,這一規模前所未有,相當於全球供應量的10-15%。受此影響,周四油價一度暴漲35%,布油更是盤中一度暴漲47%,為紀錄最大漲幅。

同時提振的還有美國股市。因市場對沙特和俄羅斯減產的希望蓋過了因疫情封鎖措施導致的初請失業金人數飆升造成的部分拖累,能源版塊大漲,帶動了股市的回升。道瓊斯工業指數收高469.93點,或2.24%,報21413.44點;標普500指數收高56.4點,或2.28%,報2526.9點;納斯達克指數收高126.73點,或1.72%,報7487.31點。

不過由於特朗普未提及美國將會減產,市場對於特朗普每日減產1000萬桶至1500萬桶的說法感到懷疑,美油布油隨後迅速跌去部分漲幅。

而隨後克裏姆林宮發言人Dmitry Peskov表示,普京尚未與沙特王儲溝通,並未就通過減產推升油價達成一致。沙特通訊社也報道,沙特也未確認減產,但呼籲OPEC+產油國舉行緊急會議,以達成一項“公平協議”,恢複石油市場的平衡。該組織的任何減產都取決於其他產油國也加入行動。

這令市場感到失望,美油布油加速回落。
原油交易提醒:特朗普減產願望再度落空,原油衝高回落,俄羅斯稱為20美元油價做準備

美國不談減產,沙特和俄羅斯實施減產的可能性很低


分析人士表示,沙特和俄羅斯迅速對美國的說法做出了澄清,且沙特呼籲更多國家加入行動意味著沙特尚未簽署任何協議,隻有在許多其他國家也這樣做的情況下才會減產。

沙特的聲明還暗示了這一信號,它不僅希望OPEC+實施減產,而且包括美國、加拿大、巴西和或其他一些非OPEC生產國也能夠加入到這一行動中來

有消息稱,如果其他產油國願意加入,沙特願意將產量削減到900萬桶/日以下,這意味著沙特將削減約200萬桶/日,那麼沙特的產量將回歸至減產協議破裂前的水平。但是這一產量和特朗普所提及的數量相比顯得微不足道。

因此這需要各產油國協同行動才能實現減產1000-1500萬桶/日的目標。

但是市場的疑慮在於美國在減產問題上將會做出何種讓步,尤其是在近期美國頁岩油行業面臨破產潮,產量已經無可避免將會下降的情況下。如果美國以此為借口而拒絕減產,那麼沙特和俄羅斯可能很難順應美國的要求來實施減產。

分析人士表示,特朗普定於周五與一群石油公司高管見面,但他顯然不會要求他們削減石油產量。因此即使近期國際談判的步伐加快,但是特朗普的立場可能意味著讓沙特大規模單邊減產或者與俄羅斯進行雙邊減產的可能性仍然很小。

需求銳減仍是油價面臨的主要障礙


分析人士表示,即便是沙特和俄羅斯確實能夠實現減產,但是石油市場的壓力依舊高企,因創記錄的需求萎縮仍是油市面臨的最主要的障礙。

周四公布的美國上周初請失業金人數飆升至逾660萬人的紀錄高位,因更多司法管轄區實施居家措施以抑製疫情。分析師稱,疫情已導致美國經濟陷入衰退。美國勞工部公布,截至3月28日當周,初請失業金人數猛增334.1萬人,經季節調整後為664.8萬人。這是此前一周創下的曆史最高紀錄330.7萬人的兩倍。截至3月21日當周,續請失業金人數增加124.5萬人至302.9萬人,為2013年7月6日以來的最高水平。

同時美聯儲官員稱,美國經濟已經陷入衰退。衰退持續多久將取決於一場仍可能導致數十萬美國人死亡的疫情大流行進程,為了減緩疫情的蔓延,美國大部分地區已被封鎖。

明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡裏稱,美國經濟“幾乎肯定”正陷入衰退,持續時間將取決於疫情進展以及應對措施的有效性。克利夫蘭聯儲主席梅斯特則預計在為疫情而強行關閉重要經濟部門的情況下,失業率或高達15%。

美國國會預算辦公室(CBO)周四發布的預測顯示,美國第二季度失業率將突破10%,而由於疫情危機嚴重衝擊美國經濟,美國國內生產總值(GDP)將下降逾7%。

對此分析人士表示,盡管市場仍在評估沙特和俄羅斯可能減少上減少一些石油,但石油生產商和煉油廠面臨的最大障礙是需求的空前減少。貿易公司Trafigura Group將其因疫情導致的全球原油需求下降幅度的預估,提高到約3500萬桶/日。

“我們尚不知道這種外交可能會導致什麼,但我們預計實物市場的發展將繼續比決策者更快,”顧問公司Energy Aspects Ltd.的首席石油分析師Amrita Sen說。“的確,現實是實物市場將迫使大規模停產,可能遠超1000萬桶/日,或許就在幾周之內”

多國延長限製措施可能會進一步打擊航空燃料油需求


為應對疫情,美國又有四個州實施全面居家令,已有超過80%的美國人閉門不出。美國新增死亡及確診病例已連續第四天創下單日新高。

佛羅裏達、喬治亞、密西西比和內華達州在同一天實施嚴格居家令。根據統計,美國死亡病例激增925例,全國累計死亡病例已超過4800例,累計確診21.4萬例。

全球範圍新冠確診病例已超100萬。西班牙新增新冠死亡病例創新高,法國和意大利的死亡病例也有加速增長之勢,表明歐洲封鎖措施沒有放鬆的餘地。此前美國總統特朗普表示,政府在考慮暫停飛離紐約和邁阿密等部分新冠疫情嚴重城市的航班。

由於確診人數激增,俄羅斯居家令延長至4月30日。

隨著多國出台更多的限製措施以阻止疫情蔓延,可能會進一步打擊航空業,進而降低航空燃料油需求。

國際能源署(EIA):石油市場衝擊波及全球供應鏈


IEA在一份報告中表示,由疫情大流行引起的全球危機將波及全球石油供應鏈的各個環節,並波及到能源行業的其他領域。

隨著全球燃料消耗的大幅下降,石油價格暴跌。OPEC產油國和俄羅斯結束減產,導致供應激增,進一步加劇了油價下跌的壓力。3月份下跌了約55%,創曆史最高紀錄月度下跌。

IEA表示,全球範圍內每天約有500萬桶石油無法獲得足夠的溢價以抵消開采成本。目前加拿大西部精選石油生產商可獲得的價格已降至個位數,北美部分地區其他油品的價格也出現了負增長。

該機構報告說,石油生產商的應對措施是大幅削減新生產支出,最初是將2020年計劃支出削減20%-35%。此前IEA估計,2020年某些石油生產國的淨利潤將較2019年下降50%至85%。但是隨著需求持續下滑,預計淨利潤還有進一步下跌的空間,

許多石油巨頭將重新評估它們現有的投資組合,這可能導致另一波煉油廠關閉潮。

該機構還警告稱,油價暴跌對其它能源行業將產生影響,並補充稱,油價持續低迷將影響天然氣等清潔能源轉型的前景。“油價達到每桶25美元,將使一些國際天然氣供應商難以支付其運營成本,而低迷的天然氣現貨市場將無法提供任何緩解。”

油輪運輸價格飆升+存儲空間接近極限也對油價構成壓力


另一個值得擔憂的現象是從中東運往亞洲的超大型原油運輸船(VLCC)的運輸價格在短短一個月內就飆升了678%,達到每天17.5萬美元,如此大的增長率表明,VLCC的需求將大量增加。

隨著國際油價崩跌,相當一部分原油貿易商尋求在低油價時期買入原油,從而後期油價上漲時的銷售做好準備。但是隨著運輸價格的不斷攀升,這使得這些貿易商的成本已經大幅上升,可能會導致進口放緩。

同時,對超大型油輪的需求與市場上對於原油的需求增長也不成比例。多數機構都預測近期原油需求可能下降1500萬桶至2000萬桶/日,這意味著即使原油交易商在低油價時大量買入,但是短期內仍存在滯銷的風險,因此不得不將多餘進口的原油放在儲罐中,因此又導致了原油庫存的持續增加。

本月初,石油數據分析公司OilX警告說,全球石油的儲存量不久就會達到10億桶。航運業消息人士此前表示,多達8000萬桶的石油被閑置在浮動倉庫中。而OilX計算得出,浮動存儲中的石油可能高達約1億桶。

隨著全球原油儲能接近極限,且石油貿易商原油銷售滯緩,高昂的運輸費和原油儲存空間不足,可能會加劇原油供應過剩,因此進一步施壓油價。

俄羅斯據稱為今年20美元的油價做準備,將發行更多債券


俄羅斯正在為今年每桶20美元的油價做準備,並將增加發行盧布債券以彌補預算虧空;知情人士稱,俄羅斯政府今年約2.3萬億盧布的舉債計劃將增加1-1.5萬億盧布(130-190億美元)的額度,因為討論尚在進行中而要求不具名的知情人士說,財政部估計今年的預算虧空總額將達到3-4萬億盧布。

在政策製定者努力應對全球石油需求下降的同時,本周開始的全國封鎖給這個全球最大的能源出口國的經濟增加了壓力,俄羅斯出口的烏拉爾原油的價格現遠遠低於每桶20美元;花旗集團認為,這個價格意味著預算赤字將達到GDP的2%。
標籤: 能源 頁岩油 原油

光速打臉!特朗普稱俄羅斯及沙特將大幅減產,二者均予以否認,美油失守25美元

周五(4月3日)WTI 5月原油期貨一度下跌逾6%至時段內低點23.52美元,周四(4月2日)一度上漲35%,收漲5.01美元,漲幅24.67%,報25.32美元/桶,創曆史最大單日百分比漲幅,市場對特朗普稱沙特和俄羅斯將減產的說法存疑,在特朗普稱已經同沙特王儲及普京通話後,克裏姆林宮發言人Dmitry Peskov表示,普京尚未與沙特王儲溝通,並未就通過減產推升油價達成一致。

光速打臉!特朗普稱俄羅斯及沙特將大幅減產,二者均予以否認,美油失守25美元

國有的沙特通訊社報道,沙特也未確認減產,但呼籲OPEC+產油國舉行緊急會議,以達成一項“公平協議”,恢複石油市場的平衡。該組織的任何減產都取決於其他產油國也加入行動。

外媒援引OPEC消息人士的話稱,OPEC與非OPEC生產國之間仍未設立舉行會議的計劃。同時沙特阿拉伯正在考慮,如果其他生產商也參與進來,則原油產量每天將減少至900萬桶以下。

光速打臉!特朗普稱俄羅斯及沙特將大幅減產,二者均予以否認,美油失守25美元

周四特朗普在社交網站發布消息稱,其剛與沙特王儲進行溝通,希望沙特阿拉伯與俄羅斯達成減產石油1000萬桶意向。對此俄羅斯總統新聞秘書佩斯科夫表示,俄羅斯與沙特之間通話內容未涉及該話題。周三(4月1日)普京在政府會議上表示其與OPEC國家和美國曾探討油價下跌問題。

此後媒體援引OPEC代表消息稱,俄羅斯和沙特尚未同意任何規模的石油減產,OPEC減產條件取決於其他國家的參與。此前沙特考慮,如果其他國家加入減產,將維持產出在900萬桶。有媒體援引沙特官員表態稱,特朗普關於減產1000萬桶及以上幅度的言論是誇張的說法。還有媒體稱,俄羅斯將基於20美元/桶原油價位製定修訂版政府預算計劃。

特朗普表態後,國際原油期貨盤中創史上最大漲幅,周四WTI 5月原油期貨收漲5.01美元,漲幅24.67%,報25.32美元/桶,創曆史最大單日百分比漲幅;ICE布倫特原油6月期貨一度暴漲47%,收漲5.20美元,漲幅21%,報29.94美元/桶,也是其曆史上最大盤中漲幅。

特朗普的說法立即引起了懷疑,即使在美國政府內部也是如此。一位熟悉政府與沙特阿拉伯人討論的人士說,對於總統所指的是什麼政府內部存在普遍的困惑,而且他提到的數字可能並不可靠。

德克薩斯州石油監管機構德克薩斯州鐵路委員會的官員Ryan Sitton與俄羅斯能源部長討論了每天減少1000萬桶的全球供應量之後,美國加入減產行動的可能性也浮出水面,Sitton表示他也將很快與沙特石油大臣進行磋商。

特朗普表示,希望俄羅斯和沙特很快宣布達成至多減產1500萬桶/日的協議。俄羅斯和沙特兩者都想達成協議。希望俄羅斯和沙特達成協議,並盡快宣布。

花旗集團表示,任何協議都為時過晚,且效果將甚微。

北京時間9:55,WTI原油期貨現報24.24美元/桶,和昨收價比下跌2.08%,和昨結價相比下跌4.27%。

美國原油產量下降數百萬桶/日板上釘釘?但石油巨頭料完成行業整合,新一輪增產周期或開啟

隨著疫情引發的需求下滑導致全球原油庫存激增,各種品級的原油均達到近二十年來的最低水平。隨著4月1日大型頁岩油公司惠廷因持續低迷的油價而破產,市場正在評估近期的油價暴跌對於美國原油產量的影響。

越來越多的數據顯示,隨著資本支出持續下滑,美國原油產量可能會出現數百萬桶/日的大幅下跌,美國2020年失去頭號產油國交椅似乎越來越近。

但是分析人士也指出,隨著過剩的美國原油從市場上清除,油價開始反彈,且石油巨頭們對頁岩油產業進行整合,從而進一步壓低成本,原油新的增長周期將再次開始。
美國原油產量下降數百萬桶/日板上釘釘?但石油巨頭料完成行業整合,新一輪增產周期或開啟

美國頁岩油行業紛紛削減成本


目前,世界上充斥著廉價石油。高盛在3月的時候認為原油需求將下降1050萬桶/日,但是到了4月他將這一預期進一步調至1850萬桶/日,約占全球日需求總量的五分之一。持續下滑的需求預期使得美油跌至了20美元附近,加劇了頁岩油廠商實現收支失衡的狀態。數據顯示,頁岩油廠商的平均預算平衡油價目標為50美元/桶。

周三(4月1日)總部位於美國科羅拉多州丹佛市的惠廷公司宣布,已向德克薩斯州南區破產法院申請第11章破產保護,促使其股票在紐約證券交易所停牌。

作為油價暴跌以來第一家破產的頁岩油公司,市場正在評估價格戰和低迷的油價對於美國原油產業將造成何種程度的打擊。自暴跌以來,美國有22個獨立頁岩油公司已經將2020年的支出削減了200億美元,平均削減了35%,其中三個將資本支出削減了50%或更多。

OPEC和俄羅斯人已經意識到美國是邊際原油產量最高的國家,因此隨著這些低成本生產商努力重新獲得因美國頁岩氣生產而失去的市場份額,美國可能會失去作為世界頭號產油國的地位。

鑽探未完井數量料大幅下降,美原油增產失去動力


頁岩油廠商目前的任務之一就是全面降低頁岩油的資本支出,這一任務開始以多種方式體現出來。

自2018年末以來美國原油鑽井數持續下滑。在2018年末最高為888口,但是目前已經跌至624口,且近期有加速下跌的趨勢。
美國原油產量下降數百萬桶/日板上釘釘?但石油巨頭料完成行業整合,新一輪增產周期或開啟

不過盡管鑽機數量在過去幾年中一直在下降,但鑽探但未完工鑽井繼續推動美國原油產量持續上升。但Primary Vision指出,這種情況即將結束,因為壓裂相關設備截至3月27日下降到255。

基於此,破壞頁岩油儲層的壓裂設備的下降速度將在4月份加速,到月底將達到200左右。
美國原油產量下降數百萬桶/日板上釘釘?但石油巨頭料完成行業整合,新一輪增產周期或開啟

2月壓裂設備增加的原因是直到3月6日40美元的價格對於未完井鑽探仍具有吸引力。但是隨著油價暴跌,生產商不得不停止相關鑽井的鑽探以節約成本,這使得壓裂設備開始下降。

美國原油產業可能需要削減200萬桶/日產量來維持現金成本


市場關注的另一個方面是,美國原油產量需要出現多大程度的下滑才能維持成本。

對此石油和天然氣谘詢公司ADI Analytics的首席執行官Uday Turaga表示,許多頁岩油生產商在2020年之前將大量的石油銷售的對衝價格設定在50美元範圍內,同時頁岩油生產商對2020年底價格回升的可能性仍然過於樂觀。

Turaga表示:“我們看不到2021年前的價格和需求上升”。“因此,僅通過削減鑽井而未完井是不夠的,需要對原油產量產生實質性的影響。

ADI Analytics運行著幾種前瞻性模型,其中一種模型表明美國頁岩油生產商需要將年產量削減200萬桶/日。隻有采取如此大幅度的削減措施,才能使油價維持在在邊際現金成本上。

油井單產自然下滑+鑽井數量減少,美原油產量可能下降數百萬桶/日


Baker Hughes和Westwood Energent的另一張圖表顯示了年底前鑽井數量變化的預期。
美國原油產量下降數百萬桶/日板上釘釘?但石油巨頭料完成行業整合,新一輪增產周期或開啟

根據EIA的數據,每台鑽機的新增原油產量為856桶/日。截至3月份,有728台鑽機投入使用,預計產量為62.3萬桶/日。如上圖所示,按照預期到2020年末和2021年初鑽機數量將減少到380口,原油產量可能進一步下降至32.5萬桶/日。

每口頁岩油井產量的自然下降率每月約6%,換句話說,在存在產量衰減的情況下,每年單口油井的產量為21.5萬桶/日,這將導致原油產量減少600萬桶/日,那麼美國的原油產量可能會跌至2012年的水平。
美國原油產量下降數百萬桶/日板上釘釘?但石油巨頭料完成行業整合,新一輪增產周期或開啟

盡管這是一個理論上的數字,具有極端性,同時油價對頁岩油產量的下降做出了反應,實際上可能會刺激新鑽機的回升。但是這說明在未來一段時間,隨著未完井數量下降,美國原油產量出現數百萬桶/日的下降是完全可能的。

價格戰可能引發美國頁岩油行業洗牌,並推動新一輪增產周期


短時間仍需要關注OPEC和俄羅斯的價格戰,這將是影響美國產量的另一個關鍵因素。如果美國原油產量出現了大幅的回落,對於OPEC+而言是值得高興的一件事。

盡管普京在和特朗普的通話中表示,當前的油市環境增產是不合適的,但是這並不表示俄羅斯將會考慮減少產量。

俄羅斯基本上沒有動力改變路線,但是他將會以不再增產作為美國取消製裁的籌碼。而隨著俄羅斯經濟下行壓力加大,俄羅斯所要做的就是維持現狀。

因此美國頁岩油產量似乎不可避免地在迅速下降。但是隨著過剩的美國原油從市場上清除,油價開始反彈,且隨著中小頁岩油企業退出市場,石油巨頭們將會對頁岩油產業進行整合,從而進一步壓低成本,原油新的增長周期將再次開始。

原油交易提醒:特朗普約談石油高管欲救市?沙特卻執意做刺頭,美國頁岩油行業陷入至暗時刻

周四(4月2日)美原油小幅上漲,較上一交易日結算價上漲逾1美元,因且特朗普表示他相信俄羅斯和沙特很快就會解決石油紛爭,現報21.26美元,漲幅4.68%。

周三因疫情蔓延,美股大跌,能源板塊下跌逾4%,且EIA原油和汽油庫存超預期大增,這使得美原油一度跌破20美元關口。但是因俄羅斯表示當前不會增產,且特朗普表示他相信俄羅斯和沙特很快就會解決石油紛爭,這給了市場一定的安慰。

不過消息稱即便美國施壓,沙特仍無意減產,預計將很快推動產量自1200萬桶/日上方,同時海上原油庫存逼近紀錄高位,暗示全球原油存儲能力進一步下降。

油價持續走低已經對能源行業造成了巨大打擊,4月1日大型頁岩油廠商惠廷石油宣布破產。同時國際能源署警告稱油市崩跌將影響到全球供應鏈。

考慮到短期疫情蔓延勢頭持續,將繼續對油價構成壓力,美國對於價格戰的干預將成為油市能否反彈的關鍵因素,市場需保持關注。本周五特朗普與大型石油公司高管會談。
原油交易提醒:特朗普約談石油高管欲救市?沙特卻執意做刺頭,美國頁岩油行業陷入至暗時刻

俄羅斯稱不打算增產+特朗普認為俄羅斯和沙特很快就會解決石油紛爭,令油價有所反彈


周三俄羅斯一位政府官員透露,鑒於全球原油市場供應遠遠過剩,俄羅斯不打算增加原油產量。這可能是在與沙特的原油價格戰中發出了鴿派信號。該官員說,但是俄羅斯尚未與沙特就局勢舉行會談,但是在當前形勢下,讓原油生產商增加產量毫無意義。

同時美國敦促俄羅斯和沙特共同努力穩定石油市場,且特朗普表示他相信俄羅斯和沙特很快就會解決石油紛爭,也給了市場一定安慰。受此影響,美原油一度觸及21.5美元關口。
原油交易提醒:特朗普約談石油高管欲救市?沙特卻執意做刺頭,美國頁岩油行業陷入至暗時刻

周三美國能源部發言人Shaylyn Hynes在聲明中表示:“在全球需求空前下降之際的增產行動令人感到沮喪,這並不是我們希望從夥伴那裏看到的審慎計劃,也沒有增進我們在穩定市場中的共同利益。”

Hynes稱:“我們敦促沙特、俄羅斯和其他主要產油國在這個動蕩時期共同努力,穩定市場。”

特朗普在新聞發布會上也表示,他認為俄羅斯和沙特很快就會解決石油紛爭。特朗普證實他將於周五與大型石油公司高管會談。他表示,美國總統特朗普邀請石油行業高官到白宮開會,商討幫助該行業的可能途徑。大型石油鑽探企業預計將參加,包括埃克森美孚、雪佛龍、西方石油、以及大陸資源公司。

因此市場將繼續關注美國如何干預價格戰,如果確實能夠一定程度上使得沙特和俄羅斯對立局面有所和緩,可能會給油價短時間帶來部分提振。

沙特無懼美國施壓繼續增產,美國或考慮實施製裁


不過相比於俄羅斯表達了不會增產的立場,沙特對於增產仍十分強硬,即便是美國方面施壓。

隨著4月1日起,原有OPEC+減產協議正式失效。據沙特石油消息人士稱,沙特阿美已要求主要能源服務公司支持該國石油巨頭的計劃,即“從4月1日開始,在可預見的未來”以每天最大石油生產能力生產1200萬桶的計劃,同時阿美還要求油服公司為石油產量升至1300萬桶/日做好必要準備。

一份調查顯示,沙特3月原油產量增加29萬桶/日至1003萬桶/日。同時有消息稱沙特阿美的15艘油輪周一裝載了1880萬桶石油。

沙特的立場使得價格戰短時間不存在結束的可能,這將繼續對油價構成壓力。對此美國銀行警告稱,若俄羅斯和沙特放量生產,油價將遠低於20美元/桶。

美國銀行石油天然氣分析師Karen Kostanian和Ekaterina Smyk表示,沙特阿美目前的生產成本總計8美元/桶,俄羅斯生產商目前的生產成本在10-12美元/桶。倘若俄羅斯和沙特訴諸於使用所有補償機製,那麼石油價格可能會跌至遠低於20美元/桶。

有消息稱,周五特朗普與油企CEO即將舉行的會議,議程可能包括對沙特石油征收關稅,放棄瓊斯法案,允許更多的原油在美國附近運輸。

EIA原油和汽油庫存均超預期大增,凸顯需求壓力


周三美國EIA公布的數據顯示,截至3月27日當周美國除卻戰略儲備的商業原油庫存遠超預期,汽油庫存同樣大幅超預期,但精煉油庫存降幅超預期。EIA數據公布後美國原油價格短線小幅回落。

具體數據顯示,美國截至3月27日當周EIA原油庫存變動實際公布1383.3萬桶,預期增加392.02萬桶,前值增加162.3萬桶。

此外,美國截至3月27日當周EIA汽油庫存實際公布752.4萬桶,預期增加108.7萬桶,前值減少153.7萬桶;美國截至3月27日當周EIA精煉油庫存實際公布-219.4萬桶,預期增加31.6萬桶,前值減少67.8萬桶。

EIA報告顯示,美國俄克拉荷馬州庫欣原油庫存變化值連續4周錄得增長,且創2018年4月6日當周(104周)以來新高。美國精煉油庫存變化值連續11周錄得下滑。美國汽油庫存變化值連續8周錄得下滑後本周錄得增長,且創1月10日當周(12周)以來新高。美國原油庫存變化值連續10周錄得增長,且創2016年11月4日當周(178周)以來新高。

總體而言,美國原油和汽油庫存大增,說明市場需求不足。而精煉油庫存下降主要是近期煉油廠開工率不足所致,凸顯了油市當前頹靡的狀態,短時間將繼續限製油價的反彈。

疫情蔓延,全球經濟下行壓力加大或繼續打擊原油需求


周三(4月1日)美股四個交易日以來第三天下跌,標普500指數創兩周來最大跌幅,因市場擔憂疫情恐拖累經濟陷入更長停擺,料進一步打擊公司業績。

標普500指數下跌4.4%,報2470.5點;道瓊斯工業平均指數下跌4.4%,報20943.51點;納斯達克綜合指數下跌4.4%,報7360.582點。其中能源板塊下跌了4%,凸顯了市場對於需求前景的憂慮。

同時隔夜經濟數據顯示,美國供應管理學會3月份製造業新訂單、就業指數跌至2009年以來最低。ADP數據顯示3月份企業就業人數減少2.7萬,為2017年以來首次下降。上周購房抵押貸款申請量降至2016年以來最低。這也對油價構成壓力。

據美國約翰斯·霍普金斯大學發布的實時統計數據顯示,截至北京時間4月2日06時30分左右,全球新冠肺炎確診病例已超過93萬例,共計932605例。其中美國累計確診213372例,成全球首個確診超20萬的國家;死亡病例4757例;康複人數8474例。與前一天6時30分數據相比,美國新增確診病例27107例,連續第三天新增確診數超2萬;死亡病例新增1447例。

疫情持續蔓延,佛羅裏達州州長將簽發居家令。紐約州和新澤西州新冠死亡人數在3天內翻一番。同時歐洲人面臨足不出戶的複活節,德國政府將全國封鎖時間延長至4月19日,法國和西班牙單日死亡人數創新高。意大利死亡病例增長減緩,政府延長封鎖措施。一係列限製措施可能會進一步打擊原油需求。

同時此前特朗普警告“未來兩周將是痛苦的”,且美國衛生官員庫莫預測死亡病例或高達24萬。此外特朗普表示,政府在考慮暫停飛離紐約和邁阿密等部分疫情嚴重城市的航班。

研究公司Rystad Energy預估,4月全球原油需求將同比下降近23%至7760萬桶/日。

IEA:油市崩跌將影響到全球供應鏈


國際能源署(IEA)周三發布的報告稱,全球疫情危機將影響石油供應鏈,並傳導至整個能源行業。

目前油價大跌,因疫情打壓需求,且OPEC和俄羅斯結束減產合作導致供應過剩的壓力進一步加劇。今年第一季油價錄得創紀錄跌幅,其中3月下挫約55%,為有記錄以來最大單月跌幅。周一油價跌至2002年以來最低水平。

IEA的報告稱,為應對這種局面,石油生產商大幅削減對新增產能的投入,2020年的相關支出計劃已經比先前降低了20-35%。IEA先前預期,今年產油國的純收入將比2019年銳減50-85%,但降幅可能還會擴大,取決於需求下降的幅度。

IEA還對油價崩跌對其他能源行業的影響發出警告,稱油價持續低迷將影響向天然氣等清潔能源的轉換。

首個大型頁岩油廠商破產,行業洗牌加劇


在疫情全球大流行帶來的需求疲軟和沙特和俄羅斯引發的產油國之間的價格戰的共同影響下,惠廷石油公司成為原油需求下滑的第一個石油和天然氣行業的犧牲品,因為沒有頁岩油公司可以在20美元的價格上實現盈利,即便是超級石油巨頭埃克森美孚和雪佛龍公司在內的許多美國鑽探商。

周三(4月1日)早間,總部位於美國科羅拉多州丹佛市的惠廷公司宣布,已向德克薩斯州南區破產法院申請第11章破產保護,促使其股票在紐約證券交易所停牌。

伍德·麥肯齊公司董事長兼首席分析師西蒙·弗洛裏斯(Simon Flowers)表示,自上個月油價暴跌以來,美國有22位獨立頁岩油公司已經將2020年的支出削減了200億美元,平均削減了35%,其中三個將資本支出削減了50%或更多。

“裁員規模接近2015年,裁員速度更快。到目前為止,我們所看到的可能隻是即將發生的事情的冰山一角,因為頁岩油巨頭Diamondback and Occidental在過去兩周已經調整了兩次經營規模,這對於許多獨立的頁岩油公司而言意味著更大程度的縮減。”

海上石油庫存逼近2009年的紀錄高位,因庫存過剩加劇


航運業消息人士稱,石油貿易行利用海上油輪儲存多達8000萬桶石油,他們還在尋找更多的油輪,因全球石油庫存過剩,陸上石油儲存地點將很快被用盡;疫情爆發引發全球石油需求銳減三分之一,加之沙特和俄羅斯等主要產油國迄今拒絕限製產量,造成據信是史上規模最大的石油供應過剩,貿易行紛紛尋找石油儲存倉庫。

上一次海上石油庫存達到類似水平是在2009年,當時貿易行在海上的石油庫存超過1億桶,隨後庫存逐步降低;全球有逾770艘超級油輪,每艘最大載量為200萬桶石油;航運消息人士估計,目前有25至40艘超級油輪用於在海上存儲石油。

根據能源谘詢公司Rystad Energy的分析,如果主要產油國從4月開始增產,全球將陷入每天石油供給比需求多1000萬桶的境地,而全球石油存儲基礎設施已陷入困境,76%的儲存設施已經飽和,在未來幾個月內將難以接收更多的原油和產品。

“加在一起,今年上半年原油市場將達到18億桶的過剩供給。這超出了我們估算的16億桶可用原油儲存能力的上限。因此,生產將不得不減少,甚至停產。”IHS Markit副總裁兼石油市場主管吉姆·伯克哈德(Jim Burkhard)說,“現在,減產隻是地點和數量的問題。”

渣打銀行(Standard Chartered Bank)預計則更為悲觀,預計到今年年底累計儲存量將超過21億桶。

受此影響,原油市場目前出現所謂的“正價差”,即遠期原油價格高於即期價格,這種市場結構鼓勵貿易行將石油儲存起來,希望在未來價格反彈時售出獲利;油輪每日租賃費用本周已飆升至23萬美元以上的紀錄高點,在3月12日前後為每日20萬美元,貿易行必須為長期租用支付溢價。