無懼油價下行風險,石油生產商仍計劃2019年增加支出

接受達拉斯聯儲調查的大多數石油行業高管表示,盡管油價下跌,但他們仍計劃2019年增加支出。

無懼油價下行風險,石油生產商仍計劃2019年增加支出

調查顯示,45%的受訪者稱2019年的首要目標是增加產量。略高於半數(53%)的受訪者表示,他們計劃“小幅”或“大幅”增加支出;接近同樣比例的受訪者表示最近的油價下跌導致他們收縮了2019年的計劃支出。

調查進行於12月12-20日,受訪者是德克薩斯州和路易斯安那州的167家油氣生產商和服務公司;在這期間,WTI油價從每桶53美元跌至45美元。高管們平均預期WTI到2019年底將攀升至近60美元。根據調查,基於每桶50至55美元油價製定開支計劃的公司比例最多。

無懼油價下行風險,石油生產商仍計劃2019年增加支出

大多數公司報告的不確定性更大,達拉斯聯儲的公司展望指數自2016年第一季度以來首次轉負,油田服務提供商領跌。

達拉斯聯儲認為能夠最全面體現能源公司狀況的一個指數,在第四季度大幅下滑,從第三季度的43.3降至2.3,不過仍高於零仍然表明有所增長。

報告中同時提到,勞動力市場指數顯示,美國第四季度就業和工時增長放緩,尤其是油田服務行業,而工資增長卻在加速或支撐能源消費。

根據調查,亨利中心的天然氣價格預計在年底時每百萬英熱單位3.34美元。

分析認為,雖然近兩個月時間,油價跌幅迅猛,但石油高管依舊增加2019年投資支出代表看好市場前景。若油價長時間維持在較低水平,產油商可能難以長時間維持收支平衡,最後美油可能出現產量下降的趨勢意外中斷的情況也會增多,從長線來看對油價不宜過分悲觀。

原油過山車行情重演,尋底之路這些信號值得關注

周三彭博公布的OPEC12月產量顯示,沙特大幅削減原油產量,使得市場對OPEC減產的信心重燃,從而支撐油價止跌反彈,不過2018年12月由於新的碼頭設施投產以及LOOP港進口需求下滑,美灣原油出口量明顯增加,LOOP港在12月上旬已經出口了3船VLCC,實貨基本面的修複依然需要時間,此外需求憂慮仍打壓油價。
原油過山車行情重演,尋底之路這些信號值得關注
當前原油市場處於宏觀面、基本面、資金面的三殺,往後看,油價能否築底企穩要這三個角度觀察,宏觀面上,重點關注金融市場避險情緒的修複情況,美股能否止跌企穩,衡量市場波動率VIX指數與OVX指數是否見頂回落。

基本面上,重點關注OPEC出口的下降情況,尤其是船期,曆史上看,產量與出口降幅並不完全等同,此外還需要留意低油價對美國頁岩油生產的影響,近期鑽機數量出現明顯放緩,此外,1月份曆來是原油市場最弱,庫存累得最快的月份,需要關注高頻庫存數據累庫是否依然超出季節性。

資金面上,重點關注原油期貨淨多倉位能否企穩回升;整體來看,1月份原油市場仍舊處於弱勢尋底的格局當中,關注宏觀悲觀情緒能否出現緩和以及OPEC減產的執行力度。

從供給來看,OPEC重新達成減產協議無疑利好原油價格,同時俄羅斯也積極配合減產以穩定油價,並且加拿大為了緩解國內供應過剩局面也主動實施減產,反應出主產國主動降低原油市場供應的強烈意願。當前原油供給壓力或主要來自於美國,雖然2018年美國原油產量創記錄高位,但在當前國際油價持續下行的背景下,利潤壓縮或限製頁岩油產量增長空間。
原油過山車行情重演,尋底之路這些信號值得關注

美國頁岩油產量增幅可能將受到利潤壓縮的限製。自美國頁岩油被大力開采以來,其產量不斷攀升,對國際原油供需平衡造成衝擊。近期美國能源信息署(EIA)最新數據顯示,產量處於曆史最高水平附近;同時,美國油服公司貝克休斯最新公布數據顯示,截至12月21日當周,美國石油活躍鑽井數為883座,相較去年同期大幅增加136座。進入2019年,面對國際油價的不斷下行,美國頁岩油生產商的利潤大幅縮水,預計2019年頁岩油資本開支較2018年將有所下降;此外,受Permian盆地運輸承壓的影響,美國原油產量增速將進一步受限。整體來看,2019年頁岩油資本開支增速將放緩將在一定程度上抑製原油產量增長空間,而後期供應增速放緩也將對油價起到一定支撐。
原油過山車行情重演,尋底之路這些信號值得關注

俄羅斯與加拿大主動削減原油供應,2019年原油產量或進一步下降。俄羅斯能源部數據顯示,11月原油產量1136.9萬桶/日,同比增長3.9%,環比下滑0.4%;2018年10月份,其管道出口原油達428.9萬桶/天,相較2017年同期減少7.1萬桶/天。此前,俄羅斯能源部長Novak表示,預計俄羅斯2019年石油產量為5.55-5.56億噸,該預估可能下調300-400萬噸,同時按照減產協議,俄羅斯2019年起石油產量將減少22.8萬桶/日。加拿大方面,自2019年1月1日起,為了緩解加拿大原油供應過剩的局面,阿爾伯塔省的原油和瀝青每日產量將減少32.5萬桶,即8.7%。綜合來看,2019年俄羅斯與加拿大原油產量減少或將對油價形成一定利好支撐。

總而言之,美國產量維持增長會對全球原油供給帶來壓力,但OPEC+執行減產加之部分非OPEC國家降低產量,預計2019年原油市場供應壓力或將低於市場預期。根據IEA預估測算,2019年原油供給總體增量約為70萬桶/天。2019年4月,OPEC將對國際原油供應形勢進行再評估從而決定是否調整其後期的減產計劃,值得重點關注。

需求來看,2019全球宏觀經濟下行壓力加大,原油需求前景不宜樂觀。OPEC最新數據顯示,截止2018年12月,世界原油需求量合計9998萬桶/天,較2017年底增加128萬桶/天,增幅1.30%,增速與去年同期相比下滑1.3個27百分點,雖然全球原油需求呈現持續增長的態勢,但增速卻在放緩。此外,OPEC預計2019年全球石油需求為10129萬桶/天,同比增速與2018年持平。
原油過山車行情重演,尋底之路這些信號值得關注

美國原油需求將繼續保持增長,消費季節性特征明顯。美國原油需求整體與GDP保持較高相關性,美國商務部發布數據顯示,美國18年三季度GDP終值小幅下修至3.4%,仍創三年來同期最佳表現,並且預計18年四季度經濟增長步伐仍能達到特朗普政府今年3%的目標。另一方面,EIA數據顯示,美國成品油需求總量相比去年同期增長明顯。此外,EIA上調2019年美國原油需求增幅預期至33萬桶/日。在美國經濟仍保持增長動能的情況下,原油需求的持續走強將為油價提供有力支撐。
原油過山車行情重演,尋底之路這些信號值得關注
庫存方面,去年四季度以後隨著消費旺季結束煉廠進入檢修,庫存開始觸底回升。EIA數據顯示,美國截至12月21日當周,EIA除卻戰略儲備的商業原油庫存減少4.6萬桶至4.414億桶,連續4周錄得下滑,但相較9月低點仍大幅增加4727萬桶。後期來看,美國原油需求與出口增長將在一定程度上抵消原油產量的增加,預計2019年美國原油庫存大概率趨於平穩。

油價後市偏樂觀,美元不甘落後

周四(1月3日),美元和油價整體呈現弱勢整理走勢。油價方面,市場主要關注OPEC將啟動減產計劃,實際減產執行率將展現OPEC減產決心。美元方面,雖然美國政府仍維持關門,但受益於歐元區經濟數據表現不佳,歐係貨幣承壓助美指短線反彈。
油價後市偏樂觀,美元不甘落後

美原油:


基本面:
從本月開始,OPEC產油國就將開始每月減持120萬桶,但是由於美國頁岩油的大幅增產,油價很難快速反應,同時,投資者的信心也需要時間來逐步恢複,在價格的反應是沒有那麼快。目前,OPEC成員國需要高油價才能維持今年的財政預算,所以未來OPEC成員國依然有繼續減產的機會。總體來看,油價的未來還是可以樂觀期待。

技術面:
油價後市偏樂觀,美元不甘落後
從美油日圖級別來看,美油在長陽過後始終處於震蕩形態,並且沒有跌破長陽中值,表明上方雖有壓力,但下方支撐強度也較大。目前,行情仍處於跌深反彈的架構中,趨勢雖為空,但隻要不跌破長陽低點,後市就有繼續反彈的動力。獅子金融認為,在此處過度看空相對危險,可以以區間的角度操作,逢高做空或逢低做多。

美元指數


基本面:
昨日公布的歐洲經濟數據相對疲軟,導致歐係貨幣出現了重挫,從而推升了美元的走強。目前,美國局勢動蕩,美國國會領導人和特朗普未能就結束聯邦政府部分關門的局面達成協議,並且在短期內沒有看到任何曙光,這對強勢美元造成壓力。當然,歐洲局勢相對也比較混亂,美元多頭似乎也有機可乘,下行空間也相對有限。

技術面:
油價後市偏樂觀,美元不甘落後
美元指數日圖級別來看,美指昨日強勢拉升,險守重要支撐位。目前,均線係統相當糾結,沒有持續向上的機會。但從目前格局來看,120天線的支撐相對強烈隻要不被跌破,行情就還有高位震蕩的機會。獅子金融認為,美指目前高位盤整,向上向下都有可能,操作難度較大,建議短期先觀望為主。

來源:獅子金融金牌分析師Steven撰稿。

原油交易提醒:合作減產難振油價!2019可能隻會更糟

周四(1月3日),在匯率和股市動蕩之際,油價大幅下跌。分析師警告稱,就在全球原油供應不斷增長之際,2019年經濟將放緩。
原油交易提醒:合作減產難振油價!2019可能隻會更糟

截止當前,美油現報45.60美元/桶,日內跌幅2.02%;布倫特原油現報54.30美元/桶,跌幅1.11%。能源市場竭盡全力擺脫早盤的避險情緒,原油交易商將原油價格維持在熟悉的水平,但仍較周三的峰值有所回落。
原油交易提醒:合作減產難振油價!2019可能隻會更糟(美油日線走勢圖)

一顆蘋果引發市場恐慌


蘋果公司調降第一季成長預估,將遲滯的預估歸咎於中國持續的成長緊縮。這引發全面風險,因投資者因缺乏流動性的場外操作而恐慌,湧入避險資產。

美國股市暴跌3%以上,在美國科技巨頭蘋果公司下調銷售預期後,令投資者感到不安。國際經濟放緩,股市和匯市動蕩,令包括石油市場在內的投資幾乎不可能預測或操縱。

但蘋果首席執行官庫克表示:“我們沒有預見到經濟減速的幅度,尤其是在大中華區。”

美油產量過剩,供需難以平衡


由於美國產量過剩、以及經濟增長放緩削弱了OPEC領導的市場支撐力度,石油市場倍感供應激增的壓力。部分分析人士指出,2019年上半年將受到供過於求的擔憂。

美國原油日產量在2018年底達到創紀錄的1170萬桶,使美國成為世界上最大的石油生產國。美國能源情報署(EIA)數據顯示,許多分析師預計2019年的需求增長將略高於100萬桶/日,而2018年的增長量為154萬桶/日。

然而,盡管美國產量連續第五個月創下曆史新高,但由於二疊紀流域地區的管道瓶頸以及颶風邁克爾之前的墨西哥灣停電導致美國產量大幅放緩。

其他國家並沒有閑著,俄羅斯石油日產量在2018年達到了創紀錄的1100萬桶。OPEC成員國中僅次於沙特阿拉伯的第二大產油國伊拉克的原油供應也有所增加,12月的出口量為373萬桶/日,高於11月的337萬桶/日。

若OPEC+未能如約減產,油價將再度走低


為了穩定油價,OPEC+決定自1月起減產120萬桶/日,有效時長為6個月。智庫分析師凱琳·伯奇認為,如果OPEC或俄羅斯顯著偏離其生產配額,預計油價會再度下跌。

最近幾個月,沙特產量增加了100多萬桶/日。現在,該王國的目標是在短短兩個月內減少約90萬桶/日石油。由於油價掙紮,該國需要布倫特原油大幅上漲以平衡其預算。

去年,油價遭受了自2015年以來最大的年度虧損,布倫特原油價格跌幅接近20%,而美國原油價格下跌約25%,因為股市波動,地緣政治和疲軟的需求預測令能源市場陷入困境。

ClipperData的數據顯示,最近幾個月,沙特原油在開往美國的船隻上的裝載量一直在下降。沙特過去曾采用提價策略來縮減美國庫存,這是世界上最透明,最受關注的庫存。

能源對衝基金Again Capital的創始合夥人基爾杜夫表示,“沙特正試圖設法令美國原油庫存下降,如果失敗,就會出現全球緊張局面。”

經濟衰退的擔憂始終打壓油價


全球經濟衰退的增長放緩和近乎恐慌加劇了供過於求的市場。中國和印度原油進口量增加不足以抵消其他新興經濟體的消費下降。市場蔓延正在蔓延,對非經合組織國家的需求提出了實際的限製,並對價格施加了更多的下行壓力。

美聯儲加息也加速了油價下跌。較高的利率使美元更加昂貴。由於石油以美元計價,美元走強損害了國際對原油的需求,特別是在某些經濟體貨幣貶值的情況下。更高的利率可能會減緩經濟活動:借貸變得更加昂貴,債務變得更加昂貴。這可能導致全球經濟進一步放緩,削弱原油需求。

如果對經濟衰退的擔憂成為現實,我們應該預計趨勢將繼續沿著目前的下行軌跡前進。這就是宏觀經濟指標所指向的方向。預計經合組織國家明年的增長率將下降0.1%,而整個世界的增長率應該會從2019年的3.7%下降到3.5%。

重點關注:美元及股市波動情況;OPEC+1月起正式減產;美油產量維持高位帶來的影響;留意明早05:30公布的美國API原油庫存數據

油價短線支撐阻力


阻力位置: 美油 46.30 47.00 47.78;布油 55.00 55.60 56.50;INE原油期貨 390.0 397.3 405.5

支撐位置: 美油 45.20 44.35 43.40;布油 54.10 53.50 52.50;INE原油期貨 383.0 375.5 370.0

匯通財經易匯通軟件顯示,截至北京時間1月3日11:55,美國WTI原油現報45.60美元/桶。

OPEC真被逼急了,12月產量創近兩年最大降幅

OPEC原定於1月1日開始實施減產協議。但是數據顯示,就在減產協議正式執行之前,OPEC的原油產量已經在12月份創下近兩年來最大下降。
OPEC真被逼急了,12月產量創近兩年最大降幅

根據彭博對官員、分析師和海運追蹤數據的調查顯示,隨著原油價格暴跌令OPEC感到減產迫在眉睫,OPEC主導國沙特阿拉伯在12月已經大幅減產。具體數據顯示,2018年12月沙特的原油產量減少約50萬桶/日,這意味著僅沙特一國的減產力度就已經占據了OPEC減產目標(80萬桶/日)的一半以上。

而沙特的減產行動恰逢伊朗和利比亞的意外產量損失。前者是美國製裁的目標,後者最大的油田因抗議活動而停產。其中伊朗減產12萬桶/日,利比亞減產11萬桶/日。

總體而言OPEC在12月產量減少53萬桶/日至3260萬桶/日,創2017年1月以來最大下降。而這個時間節點恰好是OPEC首次開始實施減產戰略,以消除美國頁岩油產量增加所造成的供應過剩的的日期。
OPEC真被逼急了,12月產量創近兩年最大降幅

不過仍有部分產油國處於持續增產的狀態,如伊拉克,由於美國的進口以及歐洲對於該國庫爾德地區原油的需求較高,使得該國的原油產量持續走高。這抵消了沙特減產的部分努力。

市場人士表示,促成OPEC提前減產的關鍵原因是,盡管OPEC及其盟國12月7日達成在2019年上半年減產的協議,但是原油價格未能上漲,反而跌至逾一年來最低,這導致嚴重依賴石油收入的OPEC國家財政失衡問題加劇,這迫使OPEC不得不尋求原油價格的走高。

因海運數據顯示沙特兌現減產承諾,布倫特原油現報54.63美元,較之上一周低點50.22美元出現了明顯的回升,但是這比10月初創下的四年高點仍下跌約35%。

盤點年度十大預測最準確的機構名單,留著2019年用吧!

2018年已經接近尾聲,這一年裏有油價飆升近80美元關口的激動,也有金價下挫1200關口的憂慮,同樣有美元指數扶搖直上破97關口、美股一路飆升1000點以上的心情澎湃,也有美債收益率曲線倒掛,讓交易者懷疑美國經濟衰退,日股跌入“技術性熊市”的不知所措,更有從年初170000點以上瘋狂被看好而到年末僅在3600點附近垂死掙紮,讓交易者紮心了的比特幣。

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一切數據都顯示,2018年注定是不平凡的一年,對於在這個市場奮戰的投資者來說,真是太艱難了,尤其在面對那個“偉大”的美國總統特朗普的推特時,我們無法決斷玩笑與真相事實之間究竟有多遠,搖擺不定時,幸好我們還有那些傑出的機構大佬給我們在迷茫的路上,給予一絲光亮。所以,在這年末之際,帶你回顧十大機構在2018年給出的最權威,最精準的預測,也好讓您2019年的交易之路多一絲亮光。

一、市場部分



★★★★黃金市場

興業研究認為,2018年貴金屬將先震蕩,後走強,其中,上半年美元指數可能階段性反彈,美債實際收益率將小幅上行,均給予貴金屬調整壓力。金價將表現為區間震蕩,不具備深跌的基礎。下半年歐洲央行可能正式討論退出QE,給予美元指數中期貶值壓力;同時,美債實際收益率將有所下行,利好貴金屬。貴金屬真正進入牛市有賴於美元指數、美債實際收益率、市場風險偏好等因素的密切配合。


市場反應

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現貨黃金走勢圖中可以看出,2018年金價年初在1350附近震蕩,而在6月中旬左右開始下跌,在8月開始呈現上行走勢。雖然3月份美國總統特朗普欲額外對華征稅,但他的經濟顧問卻淡化了全面貿易情緒緊張的問題,這使得投資者關於潛在的美中貿易問題的擔憂有所緩解,使得金價的波動有限。投資者的交易心理傾向於首先考慮預期事件的最壞情況,然後再逐步降低這些預期,所以因市場逐漸意識到恐慌情緒在短期內被過分放大,金價之後有所走弱,雖然有所走弱,但在6月初依然在1290附近,並沒有過度下挫。
6月中旬及之後一個月,美國公布針對中國商品的關稅清單,計劃將分兩個階段實行,首先將在7月6日起對中國1102種進口商品總額共計340億美元征收25%的關稅。還有160億美元商品的關稅將在未來評估實施。避險情緒升溫,但是金價反而下跌,因中國和美國作為世界上最大兩個經濟體的碰撞,引發了人們對大宗商品需求的擔憂,同時,市場遵循“買預期,賣事實”的預期,隨著朝鮮半島局勢的緩和、歐元區政局的穩定,從政治角度,並未有足夠支撐黃金上漲的理由。

8月中旬以來,特朗普喊話美聯儲,其私人律師科恩的反水導致了市場預期特朗普面臨彈劾風險,意大利與歐盟矛盾再次激化而英國脫歐進展也十分緩慢,美債收益率倒掛,金價避險屬性顯現,回升反彈,年末之際,因美國政府部分機構停擺,美國經濟增長前景存疑,促使投資者堅守避險資產,金價上破1280關口,刷新逾半年高點,而眾多機構也看好2019年金價。

★★★★原油市場

高盛表示,2018年油價考慮到需求可能更高的可能性,以及發生新的生產中斷的可能性,價格面臨的風險起初料傾向上行;到下半年,隨著OPEC及非OPEC產油國提高產量,價格可能面臨下行風險。

市場反應

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從原油走勢圖上可以明顯的看到,上半年油價一路上揚,而在下半年轉向下行。整個2018年上半年,油市當之無愧的主角是地緣政治、OPEC減產協議以及美油產量、貿易局勢,其中地緣政治主要包括美國對於伊朗以及委內瑞拉的製裁問題;OPEC減產協議以及美油產量則是原油供需平衡之間的博弈;貿易局勢則是美國所發起全球範圍內的貿易爭端。

上半年的博鼇論壇上,中國國家主席習近平承諾將進一步開放中國經濟,降低汽車進口關稅,更好地使用國際法來管理知識產權。這番言論被市場視作是中美貿易緩和的跡象,短時間推動了油價的反彈。另外,圍繞敘利亞問題,中東的緊張局勢也越演越烈,4月9日特朗普在白宮會見了軍方人員,並討論了如何回應敘利亞總統巴沙爾·阿薩德政府對於敘利亞人民發動的化學武器攻擊。而次日特朗普甚至宣布取消對於南美多個國家的行程,著眼於討論對於敘利亞局勢的發展,這使得市場擔憂中東或再次陷入亂局。而伊朗隨後威脅要對以色列對敘利亞軍事基地的空襲做出回應,並表示對於敘利亞的支持。市場擔憂這會激化伊朗與美國的矛盾,最終招致美國的製裁,進一步助推了油價的上升。

與此同時OPEC就減產協議的問題進行了討論。OPEC秘書長巴爾金都表示,已經基本實現了油市的供需平衡,世界範圍內的原油多餘庫存已經被消除,減產協議的目標已經基本達成。在對減產協議未來走向時,主導OPEC以及非OPEC產油國的沙特和俄羅斯表示將會依然維持在減產協議的框架內,同時OPEC主席表示大多數國家都支持建立一個長期的合作聯盟,以維持全球油市的供給平衡。而就在同一時間段沙特表示希望油價可以上漲至100美元,這是因為沙特在尋求沙特阿美的上市,以募集資金來實現2030願景,因此油價越高對於阿美的估值也就越有利。同時沙特還表示,由於此前產量過剩,導致OECD的五年平均水平過高,因此需要一個更為精確的衡量指標,沙特希望以OECD7年的平均產量作為對比,這使得市場認為未來油市還將進一步的收緊。6月22日OPEC第174屆大會正式召開,最終OPEC達成了協議,決定增產不超過100萬桶/日,市場認為OPEC實際增產約70萬桶/日。增產幅度低於此前市場預期的150萬桶/日,這給油價帶來了支撐。

另外,有關人士預估除了伊朗出口的減少之外,委內瑞拉產量的不斷縮減,利比亞原油供應的意外中斷,尼日利亞以及加拿大將在未來幾周處於產量中斷的境地,這些因素累加起來的結果就是即使OPEC+實現了增產的目標,但是市場上仍存在60萬桶/日的缺口。這使得油價快速拉升,同時創出了逾三年的高點於74.03美元。多重利多成為了上半年油市的主旋律,因此推動油價的快速走高。

10月以來,貿易局勢不確定性增加,美國退出萬國郵政聯盟,加劇了市場對於中美貿易局勢的擔憂,原油市場需求下降,美國和歐洲的貿易關係也沒有好轉的跡象,記者卡舒吉事件使得市場一度擔憂沙特或限製原油出口以回應西方的製裁。但是隨著雙方的緊張關係有所緩解,沙特能源部長法利赫表示,傾向於維持當前的產量水平,將會彌補任何伊朗受製裁所造成的供應缺口,同時不排除沙特產量將提高100-200萬桶/日。這一定程度上緩解了市場對於原油供給的擔憂。市場猜測沙特此舉是為了進一步緩和美沙之間的關係而拋出的橄欖枝。此外,意大利財政問題以及英國脫歐遲遲未能解決也降低了當地的經濟前景,而美頁岩油生產商還在繼續擴大產量,這使得市場對於OPEC+平衡油市的能力持懷疑態度。這都在一定程度上限製了油價的漲幅。美油在12月24日觸及一年半以來最低點至42.36水平。

★★★★外匯市場

美銀美林指出,美元在2018年將走強,市場對美國稅改將走出“賣傳言,買事實”的行情,美元指數將初步反彈至97.00水平,美元兌加元或再度上測位於1.2460的移動均線,該點位恰好為a浪低點,若abc浪調整完成,將於2018年一季度漲向1.31-1.33。

市場反應

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美元今年基本是匯市的“明星”,雖然美國總統特朗普今年多次抨擊美聯儲主席鮑威爾的利率政策,但是鮑威爾頂住了總統的壓力,使得美聯儲完整加息四次,助美元指數上揚,在12月美元更是觸及一年半以來最強勁的水平,最高至97.71水平。

2018年對加元來說是殘酷的一年。自2017年5月以來,加元匯率從未如此便宜過。過去的一年裏,加元兌美元貶值超過7%,兌日元貶值10%。如美銀美林預期的那樣,美元兌加元在3月中旬站上了1.31水平,此後更是一路上揚,當前美元兌加元位於1.3620附近,未來更可能漲至5年高點1.4690。

盤點年度十大預測最準確的機構名單,留著2019年用吧!

加元的貶值歸結為兩件事——原油和美元。過去的1年原油價格下跌了25%,但與10月份的峰值相比,跌幅達到了驚人的44%。加拿大西部精選石油(WCS)的現貨價格僅下跌了18%,但這是在12月份油價較5月峰值下跌了50%之後才出現的。除了油價下跌外,加元也因美元走強而下跌。

★★虛擬貨幣

瑞典央行行長英韋斯表示,投資比特幣或其他類似的數字貨幣是一種“危險”的前景,各央行或國際監管機構對比特幣明顯缺乏支持。

市場反應

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比特幣作為數字貨幣的領頭羊,從年初的17000點附近到年末的3800點附近徘徊,可謂是下挫的很幹脆,而比特幣相對應的挖礦市場的礦機生意也從火熱朝天變成了一地雞毛。2018年1月,央行營業管理部(支付結算處)下發《關於開展為非法虛擬貨幣交易提供支付服務自查整改工作的通知》,針對虛擬貨幣交易支付結算服務提出監管要求,明確嚴禁為虛擬貨幣交易提供服務,並采取有效措施防止支付通道用於虛擬貨幣交易。

2018年8月,中國互聯網金融舉報信息平台互聯網金融舉報範圍中新增“代幣發行融資”這一舉報類型。具體舉報原因包括:從事法定貨幣與代幣、“虛擬貨幣”相互之間的兌換業務;買賣或作為中央對手方買賣代幣或“虛擬貨幣”;為代幣或“虛擬貨幣”提供定價、信息中介等服務等。而從2019年1月1日起,中國人民銀行規定央行規定,非銀行支付機構(包括微信支付、支付寶等第三方支付)應當以客戶為單位,按資金收入或者支出單邊累計計算並報告下列大額交易:當日單筆或者累計交易額人民幣5萬元以上(含5萬元) 、外幣等值1萬美元以上(含1萬美元)的現金收支;非自然人客戶支付賬戶與其他賬戶發生當日單筆或者累計交易額人民幣200萬元以上(含200萬元)、外幣等值20萬美元以上(含20萬美元)的款項劃轉;自然人客戶支付賬戶與其他賬戶發生當日單筆或者累計交易額人民幣50萬元以上(含50萬元)、外幣等值10萬美元以上(含10萬美元)的境內款項劃轉;自然人客戶支付賬戶與其他的銀行賬戶發生當日單筆或者累計交易額人民幣20萬元以上(含20萬元) 、外幣等值1萬美元以上(含1萬美元)的跨境款項劃轉。
央行這一舉措一方面是為了反洗錢,打擊違法犯罪活動和個人偷逃稅;而另外一面,這也意味著那些參與虛擬數字貨幣的大資金也將被收到嚴密的監控。

★★★美債收益率

資產管理公司GAM駐倫敦的投資總監Tim?Haywood今年3月份表示,如果美國10年期國債收益率觸及3.25%,金融市場就可能陷入動蕩之中,因為這將引發資金從其他資產類別向美債的轉移。如果美元兌日元達到100水平,美國國債收益率達到3.25%,日本投資者就可能忍不住想要無對衝地買美國國債,歐洲投資者會說”這很有吸引力”,他們會繼續輪動配置,他們已經有很多錢流出了歐洲,這個勢頭還會加速。”

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市場反應

4月底,美國10年期國債收益率升破3%,此後幾個月,接連上揚,到10月初更是升破3.20%關口,高走的10年期國債收益率讓許多經濟學家擔心將帶來一場金融市場的新災難。12月以來,美國國債收益率全線下跌,一年期與兩年期的美債收益率出現倒掛,為2008年10月以來首次,同樣,兩年期和五年期美債收益率出現倒掛,為2007年以來首次。美國10年期國債收益率跌破2.8%,為5月份以來首次。

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美債收益率曲線倒掛(收益率曲線倒掛指的是短期國債的收益率超過長期國債),讓市場部分投資者認為這表明了美國經濟進入衰退的訊號,事實上,收益率曲線倒掛並不一定表明經濟衰退,倒掛的收益率曲線會壓縮銀行貸款利差、導致貸款活動收縮,因而可能損傷美國經濟增長,也有可能導致經濟衰退。實際上,收益率曲線倒掛可能導致經濟放緩。這是因為,銀行往往通過以較低利率借入短期資金、以較高利率批出長期貸款來賺錢。收益率曲線倒掛會讓這樣的生意無利可圖。當短期利率相對於長期資產收益率上升時,銀行利潤會受到擠壓。這可能導致銀行削減貸款,進而可能給經濟活動踩刹車。隻是過去60年,美國每次經濟衰退之前都發生過收益率曲線倒掛。雖然目前美債兩年期與十年期收益率尚未達到倒掛程度,但美國兩年期國債與十年期國債收益率之差正在縮小。

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★★★美股

加拿大皇家銀行資本市場美股策略主管卡爾瓦西納預計2018年標普500指數將逼近3000點;盡管來自白宮無休止的消息(通常是壞消息)已經成為股市的阻礙,美股主要指標今年年底仍有望創出新高;白宮頻繁的人事變動及動蕩已開始讓投資者感到緊張;“這足以讓牛市上漲放緩,但不足以讓美股脫離牛市行情”。

市場反應

標普500指數雖然在1月末2月初有一波大幅回調下跌,但從4月開始是節節高升,站上2940的年內高點,道瓊斯工業指數也創下新高至16951水平,雖然年中美股走勢強勁,讓美國總統特朗普邀功美股的處於牛市中,全是自己的功勞,但是,在年末之際,美股的走勢,給美國總統特朗普年中的言論真的是打臉了,尤其是在聖誕節假期前夕,一般來說在聖誕節假期前市場交投清淡,但這一次卻出現了意外。12月24日,標普500指數下跌2.7%,收於20個月低點,並創下曆年聖誕假期前一天的最糟糕表現。標普500全部11個行業指數下跌至少2%,其中能源股重挫4%,受累於美原油價格暴跌。道瓊斯工業平均指數收跌653點,在創下2011年來最大周跌幅後延續跌勢。

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在臨近年末的時候,美股失血不止,納斯達克指數甚至步入熊市區域,但另一方面,整體估值也比之前便宜了許多。不過專家認為,單憑估值水平的下降並不能與買入理由做等價,市場遠未達到迫使美聯儲暗示立即停止進一步加息的程度,故股市及實體經濟或在未來繼續承壓。

二、央行部分



★★★★美聯儲

摩根大通表示,美聯儲新主席不一定蕭規曹隨,2018年可能加息4次,在12月議息會議上繼續加息。

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市場反應

在美聯儲12月的利率決議會議上,美聯儲上調25個基點到2.25%至2.5%的水平。這是美聯儲今年以來第四次加息,符合市場預期,2018年如2017年12月點陣圖說的那樣加息了4次,而在2015、2016都沒加滿前一年12月點陣圖預期的次數。美聯儲12月決議聲明表示,美國經濟增長前景面臨的風險大致平衡。美聯儲預計,隨著進一步漸進調整貨幣政策,美國經濟中期內將持續擴張,就業市場將保持強勁,通脹率將處於美聯儲“對稱性的2%目標”附近。自2015年12月啟動本輪加息周期以來,美聯儲已加息9次,並開啟縮減資產負債表計劃,以逐步退出金融危機後出台的超寬鬆貨幣政策。此外,美聯儲官員預計2019年將加息2次,少於9月份預測的3次。

★瑞典央行

摩根士丹利在今年4月時表示,預計瑞典央行將推遲上調首次回購利率0.25個基點直到第四季度,瑞典央行加息應該顯著增加克朗吸引力。

市場反應

在美聯儲12月如期宣布加息25個基點後,瑞典央行也宣布加息,這也是該國央行7年多來首次加息,將關鍵政策利率從-0.5%上調至-0.25%。瑞典央行表示,目前通脹已回到正軌,但在未來一段時間內需要放慢加息步伐。
瑞典央行在其官方聲明中稱,目前經濟活動強勁,有利於通脹在未來一段時期保持在接近目標水平附近,隨著通脹和通脹預期確立在2%左右,高度擴張性貨幣政策的必要性將略有下降。回購利率的預測表明,下一次加息可能會發生在2019年下半年,目前0.25%的回購利率表明貨幣政策仍然是擴張性的,從而將繼續支持經濟活動。瑞典央行決定加息後,瑞典貨幣克朗兌美元跳漲逾1%,兌歐元匯率上漲0.7%至1歐元兌10.27瑞典克朗。

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三、市場熱點部分



★★★美國中期選舉

法興認為,美國中期選舉結果的最大可能性是國會分裂,即民主黨掌握眾議院,共和黨掌控參議院。法興稱這種情況是“僵局”。這種情況下,雖然短期內美國的政策方向和經濟前景短期內不會發生重大變化,但長遠來看,兩方政治力量相互製衡,市場可能會開始擔心,如果美國經濟增速下滑,屆時將很難出台刺激措施。因此,法興認為,這種情況下,由於美國經濟不再大舉擴張,美債短期內將受益,股市面臨的下行風險會明顯減輕,但中期來看,債市將回歸看跌趨勢。法興認為,最不可能的一種情況是共和黨大獲全勝,繼續同時控製參眾兩院。法興稱這種情況是“紅潮”。

市場反應

11月6日,美國進行中期選舉,兩黨就眾議院全部435個席位、35個參議院席位以及36個州長席位展開角逐,民主黨在當天舉行的中期選舉中奪回國會眾議院控製權,共和黨則進一步鞏固了參議院多數黨地位,美國國會將再度進入“分裂”時代;民主黨獲得的席位將超過眾議院多數黨所需的218席,時隔8年重新控製眾議院;共和黨在印第安納、密蘇裏等州奪回國會參議院席位,進一步鞏固了參議院多數黨地位。新一屆國會將於2019年初履職。

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參眾兩院分裂,共和黨的一些政策前途將面臨障礙,首先面臨的就是邊境牆建立撥款的問題,12月中旬以來,美政府因邊境牆撥款遇阻,政府停擺,政府部分機構已經關門,而一些經濟數據也不再發布,分析認為,雖然短期政府停擺對美國經濟影響有限,但如果長期下去,將勢必造成經濟惡化,而政府停擺問題,必然成為2019年關注的焦點。

★★★英國脫歐


安聯投資認為,脫歐協議最終必會敲定,進而推動英鎊進一步走高,如果協議遭到議會否決,最終的結果更可能是英國繼續留在歐盟,而不是無協議脫歐。

市場反應

距離正式脫歐越來越近,但是目前還沒有看到任何明朗化的劇情,從2016年6月23日,英國公投決定退出歐盟,到2018年3月19日,英國和歐盟就2019年3月英國脫離歐盟後為期2年的過渡期條款達成廣泛協議,在2018年10月18-19日,英國和歐盟達成初步貿易協定,而到年底,變成了一再拖延,2018年12月18日,國會議員對脫歐協議的投票時間確定為2019年1月14日。這期間,脫歐取得的最大成果就是特雷莎·梅在11月25日與歐盟達成了脫歐協議草案,但這份協議的真正生效還需獲得英國議會的批準。不過,由於核心問題依舊未能解決,英國國內對這份協議並不認可,甚至還引發了對梅的不信任投票。現在看來,平衡各方利益實現想象中的有序脫歐似乎正變得愈發渺茫。究竟脫歐將以何種方式結束,我們期待2019年!

盤點年度十大預測最準確的機構名單,留著2019年用吧!
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本文由沐涵原創整編,由塔倫校對,作為2018年終專題的一篇文章,轉載請標明來源,謝謝。

警惕該國參與減產的誠意!國際原油價格2019年開局跌逾1%

周三(1月2日)——2019年首個交易日,國際原油價格跌逾1%,受美國產量激增,以及有關2019年經濟將放緩的憂慮拖累。全球最大石油進口國——中國的製造業活動萎縮。作為OPEC+減產協議參與國,俄羅斯2018年石油產量升至蘇聯解體以來高位1116萬桶/日。
警惕該國參與減產的誠意!國際原油價格2019年開局跌逾1%

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間16:24,NYMEX原油期貨大跌1.74%至44.61美元/桶;ICE布倫特原油期貨下挫1.82%至52.82美元/桶。
警惕該國參與減產的誠意!國際原油價格2019年開局跌逾1%
警惕該國參與減產的誠意!國際原油價格2019年開局跌逾1%

12月亞洲各地製造業活動減弱,中美貿易摩擦以及中國需求放緩,打擊了該地區多數經濟體的生產。交易商表示,由於美國產量飆升、對全球經濟放緩的擔憂,以及美國對伊朗重新製裁的混亂信號,讓買家紛紛逃離市場。

中國周三發放2019年第一批原油進口配額,規模低於去年首批水平,不過業界預期今年稍晚的配額規模將增加。

獨立市場分析師Greg McKenna表示:“交易員和投資人難以忽視這個看起來像是全球經濟確實放緩的現象。”

這打擊了油市人氣。油價2018年錄得跌幅,NYMEX原油下跌近25%,ICE布倫特原油下跌近20%。是自2015年以來首次。

澳洲Rivkin Securities顧問Adeel Minhas表示:“油價三年來首次年線下跌,因擔憂全球經濟放緩以及供應持續過剩。”

分析師表示,2019年的前景充滿了不確定性,其中包括美中貿易問題和英國脫歐,以及政治不穩定和中東衝突。

由於產量過剩(大部分來自美國)和經濟增長放緩削弱了OPEC削減供應和削減供應的努力,預計2019年油價將低於每桶70美元。支撐價格。

俄羅斯能源部周三公布的數據顯示,該國2018年石油產量升至蘇聯解體以來高位1116萬桶/日,年度平均日產量首次超過1100萬桶。

這超過了2017年創下的1098萬桶/日的前紀錄高位。俄羅斯2018年石油產量達到55583.8萬噸,高於2017年的54700萬噸。

俄羅斯能源部長諾瓦克(Alexander Novak)曾表示,由於全球減產協議,該國2019年石油產量可能降至55200萬噸。

美國“溢出效應”火爆,2019年交易分析之原油、黃金、歐元

2018年在全球經濟有望持續複蘇之時,受美國經濟和金融政策變化帶來的外溢影響,注定了,長線外匯交易者,將深受其影響。

在美國加息等因素影響下,上半年貨幣對美元匯率大幅下跌,美國貿易保護,挑起對歐盟、中國、日本、加拿大等主要貿易夥伴的經貿摩擦,加征關稅等手段引發國際社會普遍反對和擔憂。
美國“溢出效應”火爆,2019年交易分析之原油、黃金、歐元

美國的貿易霸淩政策給全球經濟持續複蘇增添了阻力,也對美國經濟未來增長前景構成威脅。而在美國國會中期選舉的背景下,特朗普對外繼續打“貿易牌”和“經濟民粹牌”,從而導致國際貿易摩擦加劇。美元、財政、貿易政策的調整,給全球經濟貿易帶來衝擊。美元指數受其影響在2018年後半年走勢中雖然整體依然上行,但明顯動力削弱。
美國“溢出效應”火爆,2019年交易分析之原油、黃金、歐元

原油2018年初,在產油國減產以及地緣政治局勢持續緊張的影響下,國際油價上行加速,歐美原油期貨從60多美元分別升至76美元和85美元附近,年內最高漲幅達到40%左右,同時由於北美頁岩油產量持續攀升以及運輸瓶頸限製。四季度,由於美國製裁伊朗效果不及預期,同時沙特、俄羅斯等主要產油國又在積極增產,全球供給過剩憂慮再現,油價一瀉千裏,回吐年內所有漲幅。
美國“溢出效應”火爆,2019年交易分析之原油、黃金、歐元

博元認為:2019年上半年原油方面低位盤整偏多的可能性較大。2018年12月24日,油價已經跌至接近2017年6月最低位。也就是說原油僅3個月便回吐了1年多的漲幅。原油價格受市場推動已經超賣,近期價格至少回暖於55-60之間。

原油下方支撐於42-40區間,上方阻位於50 54 60 63

操作建議:50以下,短多為主。長期來看,低於55以下,不建議做空。

黃金2018年表現並不搶眼,上半年美元的強勢削弱了黃金的避險功能,緩慢下挫至1160,下半年匯市的不確定性使黃金重複失地,複了上半年近一半的跌幅於1280附近。
美國“溢出效應”火爆,2019年交易分析之原油、黃金、歐元

博元認為:黃金受美元的不確定性影響,將持續走高,年內極有可能觸及1300以上。

支撐位:1263.00 1232.85 阻力位:1300.00 1326.10 1365.29 1372.72

操作建議:從技術角度分析,1300.00為重要阻位關口,此位可能會產生深度回調,若能有效突破1300.00黃金最小止盈位1326.10最大可至1372.72。1263.00為最後看漲助力點,若跌落此位,黃金繼續震蕩。

歐元更是在意大利大選以及英鎊脫歐後續影響,開年便迎頭下跌,自1.25一路下跌至1.22。就歐元本土消息面來看,2019年5月,歐盟將迎來英國脫歐之後的第一次議會選舉,雖然歐元區經濟數據表現及歐洲央行利率政策前瞻指引將仍主導歐元,但從較長期來看,歐洲議會選舉可能給匯價帶來較大影響,其選舉中存在的變數,極有可能刺激歐元。如果最終英國與歐盟無協議脫歐,將對歐盟國家經濟增長預期造成巨大的負面衝擊。
美國“溢出效應”火爆,2019年交易分析之原油、黃金、歐元

博元認為:歐元受消息面影響將繼續維持震蕩,從技術上看區間將位於1.18-1.12。

支撐位:1.1420 1.1340 1.1200 阻力位:1.1520 1.1660 1.1800 1.2100

操作建議:1.1500以下,低多為主,止損於1.1300附近。上行若能有效突破1.1800,歐元很有可能重啟上行通道的大門,直擊2018年高位1.25附近。若受阻於1.1800,歐元將繼續震蕩,尋找方向。

總體來說,2019年上半年整體行情將會偏震蕩。若非有絕對性的消息面信息,將不會出現明顯趨勢。此段時間更加適合短線偏好者,年內是否會出現單邊行情,至少過了年內才能判斷。故趨勢偏好者建議至少等到第二季度,再考慮入市。

聲明:本文由博元投資分析師曹羽提供,原標題《大象無形,2018投資交易之道》,由根據內容調整為《美國“溢出效應”火爆,2019年交易分析之原油、黃金、歐元》,並在首發,作為年終專題“名家看點”投稿的一篇。