權威研報!國際能源署IEA 2019年全球能源市場展望“精華”分析

國際能源署(IEA)近期發布的“2019年全球能源市場展望”相關資料顯示,與OPEC和EIA所不同的是,OPEC注重的是全球的油市供需平衡,且主要的參照物是OECD國家的產量和消費變化,EIA主要是分析美國的產量變化,且涵蓋了從煤炭到天然氣等一係列資源,分析的角度是從行業以及美國的進出口狀況進行分析。

國際能源署由於采取了會員製的模式,因此會在全球分析的基礎上會對每一個國家的能源狀況進行係統的分析,並提出相對應的解決方案,同時兼顧OPEC和EIA的預測分析。這是因為IEA相當於一個谘詢分析機構,在原油產量上並不像OPEC和EIA一樣對於能源市場具有實際干預的能力,因此IEA對於OPEC和EIA更多的是起到補充說明的作用,並通過各個會員國將OPEC和EIA聯係起來,起到間接影響的作用。

本文根據IEA近期公布的相關數據進行了整合和分析。在行文的思路上也根據IEA的分析邏輯,即對每一個能源品種進行分析並落實至每一個國家。

同時本次IEA的展望所不同之處在於,將展望的周期推至了2040年,並著重闡述了全球能源消費結構變化等問題。
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引言


IEA在2019年的能源展望中,提及了這樣一個問題,即能源行業到2040年可能意味著什麼。

因為在關鍵清潔能源技術取得重大進展以及美國頁岩保持活力以及快速變化的能源投資動態的背景下,當前的能源結構是否會發生重大變化。

IEA認為2019年的展望中將對電力尤為關注。該機構指出,在低碳技術不斷發展的情況下,電力需求將以整體能源需求的兩倍速度增長。因此電力部門的變化對於未來能源需求變化產生重要影響。

IEA對於2019年能源市場的核心觀點


超過70%的全球能源投資將由政府推動,因此信息很明確——世界的能源命運取決於政府製定的決策和政策。在這種情況下各國政府將會基於新能源政策(能源行業投資分配)和可持續能源政策(發展清潔能源)調整各種能源產量。

趨勢分析


★★★亞洲市場將成為重心,需求激增將消化產量過剩★★★
盡管能源市場正在加劇波動,但是能源市場的重心正在逐步的向亞洲轉移,這一趨勢將在未來維持相當長的一段時間,其導致的一個直接結果就是在2020年附近能源市場將存在巨大的缺口。

這是因為隨著亞洲需求的逐步上升,尤其是中國在天然氣方面的需求急劇上升,這將消化市場過剩的產量。

基於此,IEA認為至2040年全球能源需求預計將增長25%,在接下來相當長的一段時間內每年需要超過2萬億美元的新能源投資,這都將推動能源需求和能源價格的上漲。

(注:這對於原油投資是一個利多因素,2018年因中國天然氣需求激增,國際天然氣價格一度自3美元附近上漲至5美元附近,尤其原油/天然氣價格保持著一個相對穩定的比例,因天然氣需求上升所帶動的價格回升,將會傳導至原油價格) 

★★★石化行業需要傳統能源項目投資增加一倍以應對卡車運輸和航空需求上升★★★
IEA認為隨著卡車運輸和航空需求上升,未來幾十年石油消費量將維持增長。但是IEA認為短期內想要實現這一增長意味著傳統石油項目的審批需要在當前水平的基礎上增加一倍。

如果未能達到這樣的投資投入,美國頁岩油將不得不維持當前的增產速度,在7年內增產1000萬桶/日才足以彌補全球能源需求的缺口(即美原油連續7年維持當前的產量增速)。

(注:這對於原油投資是一個利多因素,因隨著2020年國際石油協會開始采取限硫措施,將會使得硫含量超標的柴油等燃料油逐步的推出市場,而這些燃料油所對應的剛好是大載量的卡車和航空交通工具,進而導致供給大幅回落。) 

★★★電力行業中可再生能源開始占據主導★★★
電力行業將在未來20年迎來大變革,可再生能源將成為首選技術,到2040年,可再生能源在發電量中的份額從現在的25%上升到40%以上,同時可再生能源占2040年全球產能增量的三分之二。

目前煤炭仍是電力行業最大的來源,天然氣仍是第二位。

IEA特別指出,之所以要實現能源變革,提高清潔能源的占比,主要還是考慮到二氧化碳的排放。
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考慮到政府對於能源政策的絕對推動作用,因此未來清潔能源的使用率上升將成為必然的選擇。
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基於此,IEA強調隨著清潔能源逐步占據能源市場的主流,美國的頁岩革命繼續動搖全球石油和天然氣供應,使美國成為世界上當之無愧最大的石油和天然氣生產國。到2025年,世界上將近五分之一的石油和四分之一立方米的天然氣來自美國,這增加了傳統石油和天然氣出口國(特指OPEC國家)的壓力,因這些出口國嚴重依賴出口收入來支持其國家發展。

此外,因清潔能源技術發展,清潔能源將撼動居民能源消費和運輸消費(具體參考美國EIA數據,目前美國天然氣消費是美國家庭取暖消費的首選,而運輸行業則主要依賴原油),預計到2040年在提供熱量方面,清潔能源將從現在的10%上升到25%,運輸方面更是從現在的3.5%上升到19%。

具體項目分析


★★★煤炭是能源和氣候政策辯論的中心★★★
IEA對於煤炭的總體評價是仍然是電力的主要來源,但是被取代的趨勢越發明顯。

IEA認為在越來越多的國家,取消燃煤發電是一項關鍵的氣候政策目標。但是由於煤炭資源豐富且價格合理,仍然是電力的主要來源,因此從短期來看,取消煤炭發電仍面臨不小的阻礙,這一趨勢將延續至2023年。

具體數據顯示,目前煤炭發電仍占全球額外發電量的40%左右。經過幾年的下滑後,煤炭在電力結構中的份額仍將保持在38%在在,這對於當前煤炭在能源機構中的低位幾乎沒有明顯的撼動作用。

IEA認為未來四年全球煤炭需求將保持穩定,美國和歐洲的下滑將被印度和其他亞洲國家的增長所抵消,同時IEA表示盡管中國是全球煤炭市場的主要參與者,但是相比於其他亞洲國家,中國的煤炭需求將顯著下降。就能源占比而言,煤炭的能源貢獻率將從27%下降至25%,因中國可再生能源和天然氣的增長。

盡管中國的煤炭資源豐富,但是中國仍依賴大量的進口煤,隨著中國的進口減產,這可能會對國際煤價產生利空作用。

預計至2040年中國的煤炭需求平均每年增長0.4%,印度在20世紀20年代初取代澳大利亞和美國,成為僅次於中國的世界第二大煤炭生產國。預計到2040年期間美國煤炭產量將下降30%,原因是國內需求下降以及進入出口市場的機會有限。

IEA指出,基於此,發達經濟體的銀行,保險公司,對衝基金,公用事業和其他運營商正在退出煤炭業務,同時該機構認為在2014年全球的煤炭需求實際上已經達到了頂峰。

基於IEA的兩大政策猜想,IEA預計在新政策條件下,煤炭消費量將從現在的27%下降到2040年的22%,同時在20世紀20年代後期落後於天然氣。

而基於新能源政策,預計煤炭消耗量每年急劇下降3.6%,到2040年,煤炭在一次能源中的份額將降至12%以下。

(注:這對於原油投資是一個利多因素,因為逐步取代煤是各國能源變革的一致訴求,考慮到煤炭主要的使用途徑是發電,隨著越來越多的國家開始使用天然氣和清潔能源進行發電,天然氣需求將會進一步上升,因而帶動油價上漲) 

★★★2019年原油市場具有彈性,汽油需求將在2020年中期見底,美國仍是能源增產主力軍★★★
IEA認為目前原油市場具有彈性這是因為地緣局勢變化,加上委內瑞拉產量存在不確定性因素,這對原油產量前景構成壓力,而在原油需求方面,較低的原油價格已經明顯提振了市場的需求。

對此IEA提出兩種情景。

如果政府加大了原油投資,即實施新政策,那麼原油產量增速將超過原油需求,預計2040年全原油需求量為10600萬桶/日,較之當前增加了1100萬桶/日。同時2030年左右中國成為世界上最大的石油消費國,也是曆史上最大的石油淨進口國,2040年進口量超過1300萬桶/日,而美國主導產量增長直至2025年,但是隨後美國的產量開始下降,OPEC的石油供應份額穩步增加。

同時預計在2025年,美國頁岩油產量將達到920萬桶/日。

但如果采取新能源政策情景,IEA指出,預計汽車用油需求2020年代中期達到頂峰。

目前道路上約有3億輛電動汽車,這導致在2040年減少了330萬桶/日的石油需求;

而非電動汽車在燃油效率方面的提高對於抑製需求增長更為重要,這也導致2040年石油需求下降超過900萬桶/日。

但是卡車的石油需求預計仍維持增長,預計將增加400萬桶/日,占其他所有部門原油需求增長的絕大部分(其他部門需求增長預計累計為500萬桶/日)。

兩種方案相比較而言,原油需求增速均會出現一定的下降,但是相比較而言,新能源政策的影響效果更為明顯,且需求可能會出現不增反降。

同時兩種方案相比較而言,後者對於OPEC的影響更大,這可能會導致美布兩油價差進一步的收窄。

(注:這對於原油投資是一個利空因素,預計2019年會有越來越多替代能源使用數據的發布,如果數據刷新高點,恐會打擊市場對於原油的需求前景,因而施壓油價。同時在美國頁岩油革命的情況下,美原油公司和OPEC無法通過減產來調節供需平衡,因為減產導致油價上漲隻會推動更多的消費者轉向替代能源,因此會加劇OPEC預算失衡前景,美頁岩生產商將更加無利可圖。

★★★天然氣是發達經濟體唯一需求上升的傳統能源★★★
天然氣方面,新興市場依然是天然氣需求的主要來源,尤其是在亞洲。
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考慮到自2018年下半年開始新增數個天然氣項目,因此天然氣供應趨緊的狀況將會得到明顯的改觀,但是依然需要額外的項目提供支持,否則天然氣供應趨緊的狀況未來仍將發酵。

IEA指出,在2018年對於天然氣需求增長已經明顯上調,最主要的原因是中國的天然氣需求增長迅速,預計到2040年,亞洲發展中經濟體的天然氣需求增長將占總需求增長的一半。

IEA預計2019年中國將超越日本成為最大的液化天然氣進口國,同時到2040年淨進口量接近歐盟水平。

同時預計到2025年,美國占天然氣總產量增長的40%,之後美國頁岩氣產量趨於平穩,其他地區的非常規天然氣產量增加,增長來源變得更加多樣化。

IEA還指出天然氣相比於其他燃料,在其他燃料占比有所下降的情況下,發達經濟體對於天然氣的需求也處於上升的進程中,這是因為核電和煤炭在電力結構中的使用下降,促進了天然氣需求增加。
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(注:原油價格的利多因素如下)

★★★可再生能源將在2040年超越其他能源★★★
作為IEA在2019年論述的重點,IEA認為可再生能源的發電量到2040年將增加三倍,占發電總量的40%以上。同時預計可再生能源在供熱方面的使用量在2040年達到15%,且預計這一增長中約有60%將發生在中國,歐盟,印度和美國,因上述國家都是當今最大的可再生能源熱消費國。

在運輸方面,直接和間接可再生能源的份額增加一倍以上,達到8%左右。預計生物燃料需求將增加至相當於470萬桶/日的原油產量,占2040年交通運輸中可再生能源使用量的6%,其餘為可再生能源供電的電動汽車。

同時太陽能光伏發電技術是將是發展最快和應用最廣的技術之一,預計未來將成為裝機容量第二大的電力來源,且未來幾年裝機容量超過風力,15年內將超過水電,2040年之後甚至超過煤炭。

同時預計中國和印度將是太陽能光伏主要推動著,兩國的光伏發電總量將占據全球太陽能光伏發電容量增量的一半以上.

同時風力發電也正在迅速增長,預計到2040年達到全球容量的14%。目前水力發電依然是可再生發電的最大來源。
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可再生能源發電增長的主要驅動因素包括政策支持和技術成本降低。

穩定的支持政策框架有助於降低成本,預計到2040年,新光伏項目的單位成本將下降近90%,而新風電項目也將下降近70%。

(注:原油價格的利空因素如下)

能源效率


之所以強調這個問題,IEA表示是因為能源效率提高,將會導致需求出現下降。盡管對於環境而言這是一個非常有利的因素,但是對於能源市場則是一個潛在的利空。

在2018年對於全球能源市場的一個重要變革是歐盟推廣汽油機汽車取代柴油汽車,這就是燃油效率顯著提升的一個典型表現。

而到了2020年,隨著國際海洋協會將會對於硫排放高於0.5%的燃油進行限製,這也會引發燃油市場的一大變革。

IEA特別指出,如果全球汽車的燃油效率都參考當前歐盟的標準(7.3升/ 100公裏),那麼將會使得當前的原油需求下降近600萬桶/日。

同時最新的數據顯示,自2000年以來采取節能措施,截至2017年已經節省了近1800 TWh,相當於當前總用電量的20%左右。

這都在一定程度上減少了相關能源品種的需求。

(注:對於原油投資的影響是多空夾雜的,提高效率更多的還是體現在由柴油向汽油使用轉換,這將造成原油供應的短時間緊缺,但是從長期看,燃油效率提高將會降低原油的需求,可能會對油價形成打壓。)

2019年能源投資前瞻


IEA指出,最新的數據顯示,截至2017年,全球能源投資連續第三年下滑,2018年的狀況似乎不甚樂觀。盡管能源效率和上遊石油和天然氣在內的多個行業的投資增加,但是這一增量被電力行業投資減少所抵消。

從投資流向看中國是能源投資的主要目的地,占總數的五分之一以上。同時全球投資的最大份額依然是來自電力部門,反映出電力在能源係統中的作用越來越大。

在新政策情景中,預計2018年至2025年期間每年的能源投資平均為2.2萬億美元,此後每年為2.8萬億美元。

從2025年到2040年,上遊石油和天然氣方面的指出將每年從5800億美元增加到每年7400億美元,這一趨勢將延續至2025年。其中可再生能源繼續占發電投資的最大份額,年均支出為3500億美元。

同時石油和天然氣投資也將會出現回升,其中美國占全球上遊石油和天然氣總投資的近20%,其次是中東,占近15%。

但如果是基於可再生能源政策,平均年度供應方投資(包括燃料供應和電力供應)將比當前的水平增加約15%,但是這種增長掩蓋了從化石燃料向可再生能源和其他低碳能源的重新分配。

但是IEA指出,在可再生能源政策下,基於提高能源效率這一前提,對石油和天然氣供應的持續投資仍然至關重要,這仍能夠在一段時間內推動石油和天然氣價格走高。

(注:投資增加將推動原油需求回升,2019年油價前景仍相對看好)

本文由天行根據IEA官網英文資料原創選譯及整編,由析若校對,作為2018年終專題的一篇文章。轉載請標明來源,謝謝。

美油漲幅擴至逾3%續創三周新高,後市需警惕EIA庫存重新膨脹

周三(1月9日),中美兩國日內結束了為期三天的的貿易談判,因貿易磋商樂觀向好,美、布兩油延續前一交易日漲勢頭,均刷新三周高位。美油年內首次上破50美元關口,升至51.28美元/桶,漲幅逾3%;布倫特原油升破60美元關口,至60.25美元/桶,漲幅2.60%。
美油漲幅擴至逾3%續創三周新高,後市需警惕EIA庫存重新膨脹(美油30分鍾走勢圖)

受中美貿易樂觀情緒的推動,美國三大股指隔夜全線走強,提振亞歐股市周三普遍走強。股市的走強是提振油價上行的重要因素,近期股市與油價的同向性極強,經濟市場前景向好對於原油需求的促進是極其有利的。
美油漲幅擴至逾3%續創三周新高,後市需警惕EIA庫存重新膨脹

期貨經紀公司Oanda駐新加坡亞太地區交易主管Stephen Innes稱,"油價繼續上漲,因北京方面有關貿易談判的初步報告令市場對中美貿易談判取得成功的樂觀情緒升溫。在經曆了12月風險市場的糟糕表現後,原油市場繼續呈現正面氣氛。"

全球最大的兩個經濟體本周在北京舉行為期三天的的貿易談判。目前,中美副部級貿易談判已經結束,談判整體情緒較為樂觀,市場目前在等待官方聲明。有跡象顯示,在購買美國農產品和能源大宗商品以及增加美國進入中國市場等問題上取得了進展。

《中國日報》周三表示,中國政府熱切希望結束與美國的貿易爭端,但不會做出任何“不合理的讓步”,任何協議都必須包括雙方的妥協。而特朗普此前也在推特發文表示“與中國的會談進展非常順利!”

世界銀行以貿易緊張為例,預計全球經濟增長將從2018年的3%放緩至2019年的2.9%。世行首席執行官 Georgieva在半年度報告中表示:“2018年初,全球經濟正全速運轉,但在這一年中速度有所放緩,未來一年的增長可能會更加坎坷。”

然而,更根本的是,油價受到來自OPEC和以俄羅斯為首的非OPEC產油國的減產支持。OPEC+於去年12月達成減產協議,自2019年1月1日起減產120萬桶/日,有效時長為6個月。OPEC方面表示,若市場供需仍難以平衡,不排除進一步延長減產時間。

OPEC主導的減產旨在控製新出現的供應過剩,部分原因是美國原油日產量在2018年飆升約200萬桶,達到創紀錄的1170萬桶/日。不過美國1月4日當周石油鑽井總數下降8口,至877口,暗示美國原油產量進一步增加的空間可能受限。

美國EIA官方原油庫存將於晚間23:30分公布,原油投資者對此仍需密切關注,當前市場預期為減少174.32萬桶。上周五數據顯示,美國EIA原油庫存增加0.7萬桶,與市場預期為下降206.25萬桶嚴重不符。

沙特大招頻出,美油漲近3%逼近50美元,日線料迎六連陽!

1月8日紐市盤中,油價大漲,美油漲近3%,逼近50美元,創年12月17日以來新高至49.95美元/桶,布油刷新日內高點至58.87美元/桶。美油連漲6日,周一歐佩克官員表示,沙特將進一步削減原油出口量,繼上周沙特12月大幅減產42萬桶/日的數據發布後,出口削減80萬桶/日的消息再次提振油價。
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周二(1月8日)1月8日紐市盤中,油價大漲,美油漲近3%,逼近50美元,創年12月17日以來新高至49.95美元/桶,布油刷新日內高點至58.87美元/桶。美油連漲6日,周一歐佩克官員表示,沙特將進一步削減原油出口量,繼上周沙特12月大幅減產42萬桶/日的數據發布後,出口削減80萬桶/日的消息再次提振油價,美國股市回溫也對油價形成支撐,市場情緒向好,油價得以連續推漲。

財經網站Forexlive分析師Adam Button表示,50美元/桶關口雖重要,但並非新一輪牛市。WTI原油在美元稍稍走強的背景下仍保持“生機”,越過了昨日高位,但仍無法突破50美元/桶的整數關口。從大局來看,50美元/桶關口相當重要。不過即使WTI原油站上了50美元/桶關口,也並不意味著新一輪牛市的開啟,其至少需要突破55美元/桶才算是“穩固的反彈”。

《華爾街日報》援引OPEC官員稱,沙特計劃進一步削減原油出口,從2018年11月的790萬桶/日減少80萬桶/日,到2019年1月底降至710萬桶/日左右,從而提振油價幫補沙特增加的財政開支計劃。若著實執行,供應壓力將快速減緩。

調查數據顯示12月份OPEC產量大幅下降提振市場信心,油價低位反彈。12月份OPEC+各國達成的減產協議正式生效開始執行,據外媒報道,12月石油輸出國組織(OPEC)原油產量出現近兩年最大降幅,調查顯示,15個OPEC產油國12月產量為3268萬桶/日,較11月水平下降46萬桶/日,為2017年1月來最大的單月降幅。12 月OPEC產量降幅最大部分來源於沙特,該國削減了40萬桶/日的產量。其11月原油產量高達1100萬桶/日,並表態將在1月進一步削減產量,從而支持OPEC達成的新一輪減產協議。
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後期來看,進入1月份OPEC重啟減產,預期沙特產量仍將大幅下降40萬桶至1020萬桶/天左右,在沙特的表率作用下,OEPC減產執行率預計將保持較高水平,OPEC產量將重回3200萬桶/天以下。隨著OPEC正式重啟減產模式,疊加豁免國之一利比亞近期開始出現產出中斷,供應端將會明顯收緊。原油市場基本面處於好轉過程中,同時值得注意的是原油非商業淨多持倉開始增加,油價止跌跡象明顯。

另一方面,美國石油鑽機數經過去年四季度的階段性增加後開始放緩,並在最近一周錄得降幅。庫存方面,近期數據仍未體現下降趨勢,但累庫速度已經下降。基本面近期有所轉好支撐了油價上行。
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據航運情報公司Kpler透露,中國12月到港原油海運進口量將升至980.9萬桶/日,較上月高出34.2萬桶/日。自伊朗進口原油環比增加35.9萬桶/日至83.9萬桶/日,市場份額從5.1%上升至8.5%。自俄羅斯進口量環比增加19.6萬桶/日至102.3萬桶/日,市場份額為10.4%。自ESP0的進口量達60.1萬桶/日,創2018年最高水平。自西非進口量達175.4萬桶/日,為2017年5月以來最高。

普氏能源報道,美國能源信息署(EIA)預計委內瑞拉產油量將在2020年降至70萬桶/日,預計從2018年第四季度到2019年第四季度,委內瑞拉產油量將減少23萬桶/日,委內瑞拉原油產量大幅下滑,對油價也有一定提振。但就基本面情況而言,美國原油產量的擴張依然給歐佩克減產帶來壓力,歐佩克120萬桶/日的減產計劃有待繼續跟蹤,短期油價或維持寬幅偏強震蕩。
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道明證券將一季度WTI原油價格預期從69美元/桶下調至54美元/桶。道明證券指出,近期市場對供應過剩的擔憂、歐佩克+減產、市場風險胃納改善及需求增速穩定,各種綜合因素預計將令WTI原油與布倫特原油價格分別回到60與70美元/桶水平。在更加穩定的全球經濟展望背景下,歐佩克+減產120萬桶/日以及加拿大減產32.5萬桶/日要令全球油市收緊“仍有很長的路要走”。預計2019年WTI原油均價為58美元/桶,2020年為60美元/桶;預計2019年布倫特原油均價為69美元/桶,2020年為71美元/桶。

北京時間周三淩晨5:30與晚間23:30將公布API和EIA庫存數據,日間油價波動較大,建議投資者予以關注。

1月8日財經早餐:美元疲弱美股堅挺,沙特削減出口油價延續升勢

周一(1月7日)美元下跌,美元指數創18年10月22日以來新低至95.63,因市場愈發預期美聯儲將暫停或中止升息周期,此外美國ISM非製造業疲軟也令美元承壓。現貨黃金走高,美元下滑支撐了金價,中美恢複貿易談判對金價也有所提振。受歐佩克減產和股市企穩的支撐,油價小幅上漲。
1月8日財經早餐:美元疲弱美股堅挺,沙特削減出口油價延續升勢

商品收盤方面,美國COMEX 2月黃金期貨收漲4.10美元,漲幅0.3%,報1289.90美元/盎司。美國WTI 2月原油期貨收漲56美分,漲幅1.17%,收報48.52美元/桶;布倫特3月原油期貨收漲27美分,漲幅0.47%,收報57.33美元/桶。

美股三大股指收漲,標普500指數收漲17.75點,漲幅0.70%,報2549.69點;納斯達克指數收漲84.60點,漲幅1.26%,報6823.47點;道瓊斯指數收漲98.20點,漲幅0.42%,報23531.35點。

周二前瞻


時間國家指標名稱前值
08:30澳大利亞11月商品及服務貿易帳(億澳元)23.16
08:30澳大利亞11月進口月率(%)3
08:30澳大利亞11月出口月率(%)1
10:30中國12月貿易帳-美元計價(億美元)447.4
10:30中國12月進口年率-美元計價(%)3
10:30中國12月出口年率-美元計價(%)5.4
15:00德國11月季調後工業產出月率(%)-0.5
15:00德國11月工作日調整後工業產出年率(%)1.6
15:30瑞士11月實際零售銷售年率(%)0.8
15:45法國11月貿易帳(億歐元)-40.52
18:00歐元區12月經濟景氣指數109.5
18:00歐元區12月工業景氣指數3.4
18:00歐元區12月消費者信心指數終值-6.2
21:30美國11月貿易帳(億美元)-555
21:30加拿大11月貿易帳(億加元)-11.7
21:30美國11月批發庫存月率初值(%)(1/8-1/11)0.8
23:00美國11月耐用品訂單月率終值(%)(1/8-1/11)0.8
23:00美國11月工廠訂單月率(%)(1/8-1/11)-2.1


全球主要市場行情一覽


名稱最新價漲跌漲跌幅
上證指數2533.0918.220.72%
深證成指7400.21115.371.58%
日經22520038.97477.012.44%
納斯達克指數6823.4784.621.26%
道瓊工業23531.3598.190.42%
英FTSE6810.88-26.54-0.39%
德DAX10747.81-19.88-0.18%
法CAC404719.17-17.95-0.38%


美股周一小幅收高,延續了前一交易日的上漲趨勢。主要股指持續震蕩,早盤道指最多下跌約130點,午後最高曾上漲超過250點。能源與科技股漲幅領先,亞馬遜成最有價值上市公司。投資者密切關注貿易談判的新進展,並等待美聯儲官員本周將發表的講話。美銀美林認為美股已出現買進訊號,該公司分析師稱,我們的多空指數已落入‘極度看空’區域,觸及了2016年6月以來的首個風險資產‘買進’訊號。
1月8日財經早餐:美元疲弱美股堅挺,沙特削減出口油價延續升勢

Spartan Capital Securities首席市場經濟學家Peter Cardillo表示,股市的1月效應將會繼續下去,但隨著貿易談判繼續,市場表現將會反複無常。關鍵在於貿易問題。任何表明貿易談判進展順利的跡象,都會推動股市攀升。新年開始的市場表現很糟糕,一些公司開始發出盈利預警,這明顯是貿易戰的影響。預計整體利潤的確會下降,而跨國公司將承受貿易戰的嚴重衝擊,他們的盈利將會低於預期。

商品


名稱最新價漲跌漲跌幅
現貨黃金1288.662.610.20%
現貨鈀金1305.533.340.26%
現貨白銀15.650-0.049-0.31%
現貨鉑金822.01-0.69-0.08%
香港黃金11923.0039.000.33%
美原油連續48.710.751.56%


周一金價走高,略低於上個交易日觸及的逾六個月高位,因美聯儲進一步升息的可能性降低拖累美元下跌,此外中美恢複貿易談判一定程度上也提振了金價,鈀金創下曆史新高。渣打銀行貴金屬分析師Suki Cooper表示,市場正在重新考慮其對美聯儲加息的預期,隨著美聯儲加息預期下降,金價能夠小幅走高;此外,工業對鈀的需求仍然強勁,我們繼續看到市場供應不足;但現在我們也看到投資者的興趣在增加,這給已經吃緊的市場帶來了上行壓力。
1月8日財經早餐:美元疲弱美股堅挺,沙特削減出口油價延續升勢

一些分析師繼續看好黃金及其他貴金屬未來上漲,原因是預期全球市場持續動蕩導致風險資產大幅波動。過去幾個月內,道指與標普500指數出現了劇烈震蕩行情。黃金交易中介機構首席分析師Carlo Alberto De Casa表示,對於黃金而言,即使1300美元的阻力位遲遲未能攻克,但主要趨勢仍然是看漲。

受歐佩克減產和股市企穩的支撐,油價小幅上漲。盤中美油一度漲逾3%,創12月18日以來新高至49.79美元/桶。自上周一以來,原油期貨價格累積上漲超過7%。Petromatrix策略師Olivier Jakob表示,市場動能在非常低迷的價格水準回歸。
1月8日財經早餐:美元疲弱美股堅挺,沙特削減出口油價延續升勢

華爾街日報報道稱,沙特計劃在1月底前將原油出口量削減至每日約710萬桶,這為油價提供了支撐。OPEC及其盟友正試圖抑製全球石油供應的激增,而這主要是由美國推動的,2018年美國原油日產量超過1,100萬桶。創記錄的原油產量推高了美國原油庫存。外媒上周調查顯示,OPEC12月原油日供應量減少46萬桶,至3268萬桶,降幅最大的是OPEC最大原油出口國沙特。
    
交易商援引市場情報公司Genscape的數據稱,上周二至周五,美國原油期貨交割點--俄克拉荷馬州庫欣原油庫存下降了56.5萬桶。高盛在一份報告中表示,將2019年布倫特原油預估均價從每桶70美元下調至62.50美元,因“遇到自2015年以來最強勁的宏觀阻力。”
法國興業銀行將2019年布倫特原油價格預估下調9美元,至每桶64美元,將美國原油價格預估下調9美元,至每桶57美元。

外匯


美元周一下跌,美元指數創18年10月22日以來新低至95.63,因市場愈發預期美聯儲將暫停或中止升息周期,此外美國ISM非製造業疲軟也令美元承壓。盡管上周美國公布了強勁的12月就業數據,但市場觀察人士認為,美國這個全球最大的經濟體正在失去動能。美聯儲主席鮑威爾近期的言論,增加了外界對美聯儲可能采取更為謹慎態度的預期。Tempus Consulting市場主管John Doyle表示,這隻是對美國未來加息的重新定價,這已經是幾個星期前的事了。
1月8日財經早餐:美元疲弱美股堅挺,沙特削減出口油價延續升勢    

亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克周一再次增添了美聯儲的鴿派基調。他表示,聯儲可能隻需要在2019年升息一次。他聚焦企業高管對經濟和全球經濟成長放緩的擔憂上,認為這些因素可能會束縛美聯儲。他今年是沒有投票權的聯邦公開市場委員會委員。加拿大豐業銀行首席外匯策略師Shaun Osborne指出,聯邦基金利率期貨走勢繼續消化未來一年降息的微小風險,從周一早些時候2019年1月至2020年1月的利差來看,美聯儲將降息約8個基點。

國際財經要聞


為了抬升油價,沙特計劃大幅削減原油出口量,沙特希望油價回升至80美元/桶。

亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克周一表示,近期市場的波動是某些問題正在實體經濟中醞釀的潛在征兆,預計經濟增長將在2019年放緩,但並非出現經濟衰退,認為中性利率在2.5%-2.75%區間,當前僅預計2019年會加息一次。在加息期間,美聯儲需要格外留意,因存在不確定性。當前存在一係列經濟不確定性因素,全球性事件似乎影響尤為廣泛。

央行有工具應對危機,資產負債表規模較大,但仍可能繼續擴大。瑞郎仍被高估,市場是脆弱的。仍需要負利率政策,隨時做好準備干預匯市。目前沒有調整政策的理由。

歐盟委員會發言人稱,脫歐協議不會重新談判,現有協議是唯一可能的協議

歐元區1月投資者信心跌至四年新低,因擔心英國脫歐,法國"黃背心"活動的影響,以及全球經濟背景轉弱;經濟研究機構Sentix在聲明中稱,該數據表明,歐元區經濟增長正接近停滯,政界人士和歐洲央行似乎都沒有真正意識到這種動能喪失的程度。



交易商援引市場情報公司Genscape的數據稱,上周二至周五,美國原油期貨交割點--俄克拉荷馬州庫欣原油庫存下降了56.5萬桶。



國內宏觀


國家統計局局長寧吉喆7號接受央視采訪表示,年初提出了經濟增長6.5%左右的預期,現在看來這個目標是能夠較好實現的。

中國2018年12月外匯儲備30727.12億美元,環比增加110.15億美元,為連續兩個月增加,預期30700億美元,前值30616.97億美元。2018年末中國外匯儲備30727.12億美元,相比2017年末減少672.37億美元。中國2018年12月末黃金儲備5956萬盎司,11月末為5924萬盎司,為自2016年10月以來首次上升。

國內股市


上周末央行降準靴子落地,A股三大股指周一集體上揚,其中滬指收盤上漲0.72%,收報2533.09點;深成指收盤上漲1.58%,收報7400.20點;創業板指走勢強勁,收盤大漲1.84%,收報1268.06點。兩市合計成交3473億元,行業板塊幾乎全線上揚,軍工板塊掀起漲停潮。

國內樓市


據多家銀行和房產中介機構,北京地區首套房貸款主流利率是基準利率上浮10%,二套房貸款利率為以基準利率為基礎上浮20%。個別銀行首套房貸款利率下調為基準利率上浮5%;同時,去年利率上浮程度較高的部分銀行的首套房貸款利率已經回歸的行業主流利率水平。受近日央行降準等消息影響,部分銀行和房產中介機構口風有所鬆動。(證券日報)

個稅住房租金可以抵扣個稅,但最近落地執行過程中,卻反複被曝出房東擔憂稅務部門會根據信息向其追征稅費,而拒絕提供信息。對此,有媒體向國家稅務總局12366納稅服務平台進行了谘詢,客服表示目前沒有接到根據專項附加扣除信息追征房租相關稅費的通知。(券商中國)

原油周評:四連陽暗示油價觸底,50關口爭奪聚焦下周貿易進展

本周原油總體呈上行走勢,4個交易日均收出陽線,從周線來看也是近13周漲幅最為明顯的一周,因12月OPEC原油產量創兩年來最大降幅,這使得市場對於此前OPEC不能按計劃減產的疑慮大幅下降,同時美國非農數據大好令市場對於美國經濟放緩的擔憂緩解,加之中美貿易改善,美股歐股均出現大幅的上漲,風險偏好回升帶動油價出現進一步的反彈。

不過周六淩晨公布的美國原油庫存變化值連續4周錄得下滑後本周錄得增長,且EIA成品油庫存創2年來最大增量,美油回吐日內漲幅近3%?。

目前油市的兩大主線依然是油市的供需平衡以及經濟走向對於需求的影響。

短時間而言,50美元是上方一個關鍵壓力位,市場將密切關注下周中美貿易談判的進展以及OPEC可能存在的減產行動。
原油周評:四連陽暗示油價觸底,50關口爭奪聚焦下周貿易進展

OPEC在12月大幅減產緩解市場擔憂情緒


周六淩晨公布的EIA原油庫存數據顯示,截至12月28日當周,EIA原油庫存變化值連續4周錄得下滑後本周錄得增長;精煉油庫存大增952.9萬桶,汽油庫存增加689萬桶,變化值均創2017年1月6日當周(104周)以來新高。數據公布後,油價大幅回落,美油一度回落近3%至47.64美元/桶,漲幅縮窄到1.22%。

但是盡管如此,本周美原油價格較之上一周42.36美元的低點仍漲勢明顯,因本周公布的12月OPEC原油產量出現了大幅的回落,令市場對於減產不力的擔憂明顯回落。

具體數據顯示12月OPEC減少46萬桶/日至3268萬桶/日,創出了OPEC自2017年1月首次開始實施減產以來的最大減產幅度。

此前OPEC宣布減產後,油市並未出現提振,反而出現了加速下行的走勢,因市場擔憂OPEC以及俄羅斯為代表的非OPEC產油國難以實現有效的減產,無法消除市場過剩的原油產量,再加上以美國為代表的經合組織國家的原油產量持續創出新高,令油價承壓。

但由於OPEC在12月商討的正式減產日期是2019年1月1日,在正式減產前OPEC實施如此規模的減產力度令市場對於OPEC減產不力的疑慮明顯化解。尤其是沙特在12月就減產了42萬桶/日至1065萬桶/日,達成了OPEC減產目標80萬桶/日的一半,同時沙特油長利赫還承諾2019年1月將進一步削減石油產量至超出減產協議規定的水平。暗示了OPEC減產的力度或超出市場的預期,進一步提振了市場對於油市的信心。

俄羅斯減產不確定性仍製掣油價漲勢


盡管本周油價的漲勢令市場對於原油走勢前景有所改觀,但是非OPEC產油國在減產方面似乎還沒有明確的動向,尤其是俄羅斯方面在12月原油產量幾乎達到了曆史最高水平,創蘇聯解體以來的紀錄,令市場擔憂俄羅斯是否會有效的配合OPEC的減產計劃。

俄羅斯能源部周三的數據顯示,該國2018年石油產量升至蘇聯解體以來高位1116萬桶/日,年度平均日產量首次超過1100萬桶。這超過了2017年創下的1,098萬桶/日的前紀錄高位。俄羅斯2018年石油產量達到55583.8萬噸,高於2017年的54700萬噸。

此前俄羅斯能源部長諾瓦克(Alexander Novak)表示,由於全球減產協議,該國2019年石油產量可能降至55200萬噸。但俄羅斯12月的產量數據顯然和諾瓦克的表態出入明顯。

按照此前達成的減產協議,俄羅斯將最終減產22.8萬桶/日,但是這一過程不是一步到位的,而是逐步展開。俄羅斯將在明年1月先將產量削減5-6萬桶/日,然後將繼續逐步減產。隨著12月俄羅斯產量再度增加,市場擔憂俄羅斯無法在此輪減產協議到期之前實現減產目標。

國際評級機構惠譽的油氣業務主管Dmitry?Marinchenko表示,2018年12月7日達成的減產協議的贏家明顯是俄羅斯,因為它獲得了數十億盧布的額外石油收入,而且該國沒有犧牲大部分原油產量。

智庫分析師凱琳·伯奇認為,如果OPEC或俄羅斯顯著偏離其生產配額,預計油價會再度下跌。

因此俄羅斯減產的走向仍是限製油價漲幅的一個關鍵因素。

大資金湧入仍支撐美原油增產


隨著國際能源機構相繼公布了對於2019年原油市場的展望,市場幾乎達成了一致,即2019年以美國為代表的經合組織成員國將成為原油增產的主力軍。

近期美原油跌破了50美元關口,這被市場視作是美頁岩油生產商的盈虧平衡點,因此市場猜測北美生產商可能會在2019年開始削減鑽探支出,這將會導致美原油產量增速放緩。

但是市場人士表示,由於美頁岩油開采的低成本,加之國際油價的持續走低,越來越多的資金正在湧入美國的頁岩油盆地,因此美原油產量短時間仍有進一步增產的空間。

近日接受達拉斯聯儲調查的大多數石油行業高管表示,盡管油價下跌,但他們仍計劃2019年增加支出。調查顯示,45%的受訪者稱2019年的首要目標是增加產量。略高於半數(53%)的受訪者表示,他們計劃“小幅”或“大幅”增加支出。

同時達拉斯聯儲認為能夠最全面體現能源公司狀況的一個指數,在第四季度大幅下滑,從第三季度的43.3降至2.3,不過仍高於零仍然表明有所增長。因此美國產量續增仍是未來製掣油價上漲的一個因素。
原油周評:四連陽暗示油價觸底,50關口爭奪聚焦下周貿易進展

美股周五大漲疊加中美貿易進展令市場情緒改善


需求方面,對於經濟放緩的擔憂仍是製約原油的重要因素。此前因蘋果公司近二十年來首次下調了收入預估,加劇了市場對於美國經濟放緩的擔憂,這使得美原油有所回落,但是因OPEC在12月有效減產,油價總體跌幅有限,仍維持漲勢。

隨著周五晚間公布的非農數據大幅好於預期,美股三大股指開盤後均出現了上漲逾3%,緩解了本周因蘋果公司下調營收預期所帶來的利空影響,並帶動歐洲股市出現了上漲行情,市場風險偏好明顯改善,油價一度拉升至50美元下方於49.22美元。

與此同時中國商務部周五稱,美國副貿易代表格裏什將於1月7日至8日率領美方工作組訪華,與中方工作組就落實兩國元首阿根廷會晤重要共識進行積極和建設性討論。令市場對於貿易局勢的擔憂情緒進一步化解,這都對市場需求起到了提振作用。

近期密切關注中美貿易談判進展,若雙方達成重要共識,或進一步推動是市場情緒回升,從而推動油價走高。
原油周評:四連陽暗示油價觸底,50關口爭奪聚焦下周貿易進展

油價和股市關聯性或開始減弱


近期一份調查顯示,分析師和交易員看漲下周原油期貨。

受訪的43人中的24人看漲,占比56%,11人預計持平,或26%;8人看跌。

市場人士指出,市場看多情緒回升,很大程度上是OPEC減產的努力,這使得油價未來跌幅有限,更不會重蹈2016年跌至25美元附近的走勢。同時該人士指出,受此因素的影響,近期油價與美股相關性將會有所回落,所以此前市場根據美股走向來判斷油價走向的方法近期可能不再適用,市場應更多的關注供求的變化。

技術分析


日線圖上,12月24日一根大陰線後隨即拉出一根大陽線且形成吞沒形態,預示著42.36美元是一個短期的底部,短時間美原油上行的走勢明顯增強,需關注50美元關口能否有效的破位,一旦站上這個點位,短時間將帶動油價出現一波上拉行情。
原油周評:四連陽暗示油價觸底,50關口爭奪聚焦下周貿易進展

4小時圖上,48.31美元是下方最直接的支撐,跌破了這個位置將會試探47.56美元。

如果油價近期還有下探的空間,將會測試關鍵的支撐區間46.75/44.87,這個支撐區間短時間跌破的可能性不大,如果意外跌破,那麼意味著美原油仍走勢偏空,預計將進一步下探。

反之,隻要維持在關鍵支持區間上方,預計美原油未來將進一步走強,目前上方的關鍵壓力位是49.46美元,這個位置上方是50美元,任何時候明確站上50.3美元,美原油將迎來進一步的反彈。
原油周評:四連陽暗示油價觸底,50關口爭奪聚焦下周貿易進展

EIA成品油庫存創2年來最大增量,美油回吐日內漲幅近3%

北京時間周五(1月4日)24:00,美國能源信息署(EIA)公布的數據顯示,截至12月28日美國除卻戰略儲備的商業原油庫存增加0.7萬桶至4.414億桶,前值減少4.6萬桶,原油庫存變化值連續4周錄得下滑後本周錄得增長;庫欣地區原油庫存增加64.1萬桶,前值增加79.9萬桶,美國俄克拉荷馬州庫欣原油庫存變化值連續6周錄得增長。
EIA成品油庫存創2年來最大增量,美油回吐日內漲幅近3%

精煉油庫存增加952.9萬桶,前值增加0.2萬桶,精煉油庫存變化值創2017年1月6日當周(104周)以來新高;汽油庫存增加689萬桶,前值增加300.3萬桶,汽油庫存變化值連續5周錄得增長,且創2017年1月6日當周(104周)以來新高;精煉廠設備利用率增長2.1%,前值減少0.3%。

原油庫存變化值連續4周錄得下滑後本周錄得增長;精煉油庫存大增952.9萬桶,汽油庫存增加689萬桶,變化值均創2017年1月6日當周(104周)以來新高。數據公布後,油價大幅回落,美油一度回落近3%至47.64美元/桶,漲幅縮窄到1.22%,布油回落近1.5美元至56.65美元/桶。
EIA成品油庫存創2年來最大增量,美油回吐日內漲幅近3%

美國上周原油出口減少73.2萬桶/日至223.7萬桶/日;除卻戰略儲備的商業原油上周進口739.2萬桶/日,較前一周減少26.4萬桶/日。上周美國國內原油產量保持不變,維持在1170萬桶/日。美國原油產品四周平均供應量為2090.2萬桶/日,較去年同期增加1.6%。
EIA成品油庫存創2年來最大增量,美油回吐日內漲幅近3%
美國原油產量

API汽油與精煉油庫存增幅大於預期抵消了原油庫存下降的利多影響,美原油收窄漲幅


北京時間周五(1月4日)05:30美國石油協會公布的數據顯示,美國截至12月28日當周 API原油庫存減少450萬桶, 預期減少233.3萬桶, 前值為增加690萬桶;API汽油庫存增加800萬桶, 預期增加226.7萬桶,前值為增加370萬桶;API精煉油庫存增加400萬桶,預期增加256.7萬桶, 前值為減少59.8萬桶。數據公布後,因汽油與精煉油庫存增幅大於預期抵消了原油庫存下降的利多影響,美原油短線收窄漲幅。此外,API報告還顯示,美國上周原油進口減少84.2萬桶/日至740萬桶/日。

近期美原油已經明顯出現了一些上攻的信號,因OPEC減產逐步落實疊加國際貿易緩解,推動美原油觸及48美元附近。近期一份機構調查顯示,2018年12月OPEC原油產量減少46萬桶/日至3268萬桶/日,創出了OPEC自2017年1月首次開始實施減產以來的最大減產幅度。

由於OPEC在12月商討的正式減產日期是2019年1月1日,在正式減產前OPEC實施如此規模的減產力度令市場對於OPEC減產不力的疑慮明顯化解。尤其是沙特在12月就減產了42萬桶/日至1065萬桶/日,達成了OPEC減產目標80萬桶/日的一半,同時沙特油長利赫還承諾2019年1月將進一步削減石油產量至超出減產協議規定的水平。暗示了OPEC減產的力度或超出市場的預期,進一步提振了市場對於油市的信心。

與此同時,有消息稱,中美將於1月7日至8日舉行副部長級貿易會談,以解決這兩個世界最大經濟體之間的貿易爭端。兩國做出此番表態恰逢全球經濟數據疲軟,市場信心弱化的背景之下,因此中美兩國進行商談被市場視作是貿易局勢緩解的重要跡象,有助於推動原油需求的回升。

OPEC減產的效果預計將在3至4個月內開始顯現


此前市場人士便表示,OPEC實施減產,國際油價不漲反跌並非是市場忽視了OPEC減產的
努力,而是因為價格的傳導需要時間,隨著OPEC減產逐步落實,油價將會受到支撐。因此隨著12月OPEC減少46萬桶/日至3268萬桶/日,創出了OPEC自2017年1月首次開始實施減產以來的最大減產幅度,油價出現了明顯的回升。

對此,能源谘詢公司FGE表示,如果OPEC+共同遵守減產協議,將需要3-4個月的時間來消化過剩庫存。考慮到計劃中的減產和美國原油日產量的持續增長,FGE預計,到2019年底,布倫特原油價格將介於55- 60美元/桶之間。

同時太平洋投資(Pimco)投資組合經理格雷格表示,到2019年底,國際海事組織將限製海洋燃料中的硫含量,為布倫特等輕質低硫原油提供額外的潛在支持。因此目前油市總體風險平衡,OPEC減產所帶來的推動作用將持續至2020年之後。


OPEC當前的政策路徑不會重蹈2016年的覆轍


盡管2018年油價出現了大幅的回落,但是對於市場所提出的油價是否會重蹈2016年低
疑慮,多數市場人士表示發生的可能性微乎其微。

市場人士表示造成2016年油價大跌是多重因素累加的結果,除了供過於求以及市場需求回落外,OPEC針對美原油的競爭所實施的錯誤的方針也是重要的推動因素。在2016年OPEC為了應對產量不斷擴大的美原油,各產油國一致同意增產以更快的搶占市場份額,這導致的直接後果就是國際原油庫存的飆升,因而施壓油價。

OPEC似乎已經吸取了3年前的錯誤,面對油價的大幅回落,OPEC通過減產控製原油供給以達到推升油價的作用。同時近期的一份數據顯示,相比於2016年而言,即使在經合組織國家不斷擴大產能的情緒下,全球原油供給近2年維持在一個相對穩定的水平,這也從側面反映了OPEC減產對於全球供應調整的有效性,有助於防止油價出現持續性的下跌行情。


美原油跌破頁岩油廠商盈虧平衡點,美原油增速或放緩


除了OPEC減產對於供應的有效調整之外,另一個有利於油價的因素在於當前美原油的價格已經跌破了頁岩油生廠商的盈虧平衡點,這對於美國的原油生產商的積極性而言是一個打擊。

此前一份機構給出的評估是,當美原油維持在50美元的時候,美頁岩油生產商剛好實現盈虧平衡。數據顯示,美國鑽井公司在2018年增加了大約138個石油鑽井平台,這是連續第二年增加鑽井平台數量。但分析師表示,隨著二疊紀盆地和德克薩斯州鷹福特頁岩田新油井價格跌破盈虧平衡水平,北美生產商可能會在2019年開始削減鑽探支出。

莫比爾斯風險集團研究與分析副總裁John Saucer表示,"油市可能會出現有意義的反彈。越來越多的公司正在削減資本支出,而產量可能不會像預期的那麼高。”


俄羅斯的減產態度仍值得懷疑


除了需求因素外,目前油價面臨最大的風險仍在於OPEC+減產協議的有效性和持續性。正如上文提到,OPEC正在以前所未有的速度進行減產以提振油價。

但是考慮到OPEC減產的重要條件在於俄羅斯等產油國的參與,因此如果非OPEC產油國未能如期進行有效的減產,這對於OPEC的減產計劃將是一個致命的打擊。智庫分析師凱琳·伯奇認為,如果OPEC或俄羅斯顯著偏離其生產配額,預計油價會再度下跌。

實際上俄羅斯近期的表現是值得市場懷疑的。12月該國的石油產量幾乎達到了曆史最高水平,創蘇聯解體以來的紀錄;國際評級機構惠譽的油氣業務主管Dmitry Marinchenko表示,2018年12月7日達成的減產協議的贏家明顯是俄羅斯,因為它獲得了數十億盧布的額外石油收入,而且該國沒有犧牲大部分原油產量;

盡管市場預測如果OPEC+如期減產,那麼減產協議的影響將在2019年1月和2月開始發揮影響,進而推動油價走高,但是俄羅斯並沒有表現減產的誠意;除了此前表示將會逐步實現減產的承諾,一開始隻願意少量的減產,同時俄羅斯能源部長 諾瓦克上周表示,該國預計全年石油總產量將保持穩定,因為產油國將在下半年彌補上半年的損失;諾瓦克還表示,目前沒有必要延長或深化已達成的減產協議。

庫存數據預示:未來原油將出現長周期震蕩走勢

目前抱有“抄底”心理的投資客,幻想著42.54是原油百年難遇的曆史大底,對未來出現長周期上漲的走勢深信不疑。然而EIA數據已經澆了一盆冷水,最新三期的庫存變化分別為:-4.6萬桶-49.7萬桶-120.8萬桶,相比500萬桶的平均波動,可以判定原油後市震蕩概率較高。
庫存數據預示:未來原油將出現長周期震蕩走勢

下圖是美國EIA原油庫存數據柱狀圖
庫存數據預示:未來原油將出現長周期震蕩走勢

如果EIA庫存上升,則表明技術面做空信號成功概率較高;

如果EIA庫存下降,則表明技術面做多信號成功概率較高;

如果EIA庫存增幅或者降幅均不大,且持續三期以上,則表明後市震蕩概率較高。

當前原油最新三期的庫存變化分別為:-4.6萬桶-49.7萬桶-120.8萬桶

相比500萬桶的平均波動,可以判定其為第三類震蕩行情出現的征兆。

庫存數據預示:未來原油將出現長周期震蕩走勢
上圖是原油期貨日線級別走勢圖

三條均線呈現空頭排列,MACD柱狀線也處在零軸之下,表明當前仍處在空頭趨勢中。目前抱有“抄底”心理的投資客,幻想著42.54是百年難遇的曆史大底,對未來出現長周期上漲的走勢深信不疑。然而EIA已經澆了一盆冷水,對後市的基本判斷是震蕩行情,且持續時間較長。從圖表分析來看,上方阻力位54.65,下方支撐位42.54,那麼震蕩區間也講在這一範圍之內。

以上分析僅代表分析師觀點,匯市有風險,投資需謹慎
(以上分析由ATFX集團資深分析師Dean提供。ATFX不會為直接或間接使用或依賴此資料而可能引致的任何盈虧負責。)

原油交易提醒:底背離信號顯現,油價正醞釀絕地大反攻

周五(1月4日),美原油短線仍止步於兩周高點47.70附近,日內小幅下挫0.36%。盡管油價受益於API原油庫存數據大降,OPEC提前實施減產協議等正面影響推動。

原油交易提醒:底背離信號顯現,油價正醞釀絕地大反攻

不過隔夜美國12月份ISN製造業指數出現2008年10月以來最大跌幅,交易員正在權衡經濟放緩跡象對油價的影響,故多頭漲勢稍顯猶豫。
原油交易提醒:底背離信號顯現,油價正醞釀絕地大反攻
(美原油日線圖走勢)

截止當前,美油現報46.87美元/桶,日內跌幅0.47%;布倫特原油現報55.63美元/桶,跌幅0.57%。

從基本面信息看,恐懼主宰了2018年市場人氣,投資者對未來經濟愈發濃厚的悲觀情緒抵消了OPEC+聯合減產的利好影響。但這樣的情況終究會出現拐點,目前無論是基本面還是技術面都暗示,油價或打開進一步的反彈空間。

OPEC12月石油供應降幅為兩年來最高水平


支撐油價當前反彈的因素是OPEC成員國出現供應減少的跡象。據外媒調查顯示,石油輸出國組織12月原油供應降幅為近兩年來最大,周四的調查發現,由15個成員國組成的OPEC上月日均產量為3268萬桶,較11月下降46萬桶。

OPEC及其合作夥伴12月同意在2019年削減產量,並與今年 1月1日開始執行新協議。不過該組織中的最大石油出口國沙特阿拉伯已經提前啟動限製供應協議。

OPEC提前實施減產協議的跡象刺激了油價,沙特阿拉伯也提高了對美國和亞洲客戶的價格,表明該國認為需求可以持續。

Ritterbusch and Associates總裁Jim Ritterbusch在一份報告中寫道,沙特仍在帶頭進行本周正式啟動的大規模減產。迄今為止的極限表明,嚴格遵守調整後的配額似乎是很有可能的。

另外,油價下跌還導致伊朗和利比亞也出現非自願減產。科威特和伊朗也小幅調整產量,11月份的總減產量也向上修正3萬桶/日。

分析認為,油價和美股的波動性在最近幾周越來越趨同,關聯性甚至高達75%,說明油價受經濟擔憂的影響越來越深。這也解釋了為何近期歐佩克減產決心堅定,且多位成員國發聲將遵守減產協議,但油價似乎隻一味跟隨美股暴跌。

DrillingInfo負責市場情報的副總裁Bernadette·Johnson表示,市場仍非常擔心石油需求前景,上一輪原油的拋售反應的是投資者信心的強弱。

Jefferies LLC分析師Jason Gammel 在接受外媒采訪時表示,要幫助價格複蘇,我們確實需要一些OPEC產油國持續努力,減少市場供應,現在我們開始看到這一點在逐漸發酵。

API原油庫存大降,但成品油大增限製油價漲幅


美國石油協會(API)周五(1月4日)公布報告顯示,API原油庫存降幅大於預期,但成品油庫存雙雙大增。

具體數據顯示,截至12月28日當周,美國原油庫存減少450萬桶至4.437億桶,高於分析師預計的減少233.3萬桶。

但汽油和精煉油兩種成品油的庫存增幅也雙雙超預期。上周汽油庫存增加800萬桶,預期226.7萬桶;上周精煉油庫存增加400萬桶,預期256.7萬桶。

分析師認為,對全球經濟疲弱的擔憂也限製了油價上漲。周四(1月3日)有消息報道,科技巨頭蘋果以在中國訂單需求放緩為由,下調了銷售預期。這一消息震動了美國股市,並給油價帶來下行壓力。

美國供應管理協會(ISM)公布的調查報告也對製造業做出了悲觀的評估,上月美國製造業活動指數大跌5.2點至54.1,為2016年11月以來最低,幾乎所有製造業分項指數都出現下滑。

弱於預期的美國製造業數據也增加了市場對全球經濟以及石油需求前景的擔憂削弱了OPEC減產的利好消息提振作用。

達拉斯聯儲調查顯示,企業依舊計劃增加 2019年石油投資支出


接受達拉斯聯儲調查的大多數石油行業高管表示,盡管油價下跌,但他們仍計劃2019年增加支出。

調查顯示,45%的受訪者稱2019年的首要目標是增加產量。略高於半數(53%)的受訪者表示,他們計劃“小幅”或“大幅”增加支出;接近同樣比例的受訪者表示最近的油價下跌導致他們收縮了2019年的計劃支出。

調查進行於12月12-20日,受訪者是德克薩斯州和路易斯安那州的167家油氣生產商和服務公司;在這期間,WTI油價從每桶53美元跌至45美元。高管們平均預期WTI到2019年底將攀升至近60美元。

根據調查,基於每桶50至55美元油價製定開支計劃的公司比例最多。大多數公司報告的不確定性更大,達拉斯聯儲的公司展望指數自2016年第一季度以來首次轉負,油田服務提供商領跌。

原油交易提醒:底背離信號顯現,油價正醞釀絕地大反攻

達拉斯聯儲認為能夠最全面體現能源公司狀況的一個指數,在第四季度大幅下滑,從第三季度的43.3降至2.3,不過仍高於零仍然表明有所增長。

分析認為,雖然近兩個月時間,油價跌幅迅猛,但石油高管依舊增加2019年投資支出代表看好市場前景。若油價長時間維持在較低水平,產油商可能難以長時間維持收支平衡,最後美油可能出現產量下降的趨勢意外中斷的情況也會增多,從長線來看對油價不宜過分悲觀。

技術分析:


從技術上看,目前油價出現了磚牆的三個信號為10月初下跌以來首次。首先是MACD指標發出底背離信號,即價格創出新低,但指標並未跟隨走低。

第二是收盤價格有望站回13日均線46.16上方,代表轉強。三是12月27日以來一直穩守44.45上方,在不破此重要支撐前,油價仍有望呈現震蕩上行的走勢,漲勢初期通常會比較焦灼。

原油交易提醒:底背離信號顯現,油價正醞釀絕地大反攻

經濟數據


受假期因素影響,原定於周三晚間公布的美國EIA原油庫存數據將推遲至周六(1月5日) 0:00公布;而美國1月4日當周總鑽井口數也將於當天2:00公布,數據的好壞可能影響油價下周的開盤情況。

重點關注:美元及股市波動情況;OPEC+1月起正式減產;美國EIA原油庫存數據、1月4日當周鑽井數量情況。

油價短線支撐阻力



阻力位置:美油 47.50 47.80 48.36;布油 56.30 56.60 57.30;INE原油期貨402.0 410.0 418.0

支撐位置:美油 46.26 45.81 45.12;布油 55.36 54.73 53.93;INE原油期貨 386.0 379.0 370.0

匯通財經易匯通軟件顯示,截至北京時間1月4日10:00,美國WTI原油現報46.90美元/桶。