可以抄底了!頂級能源機構看多油價,市場存三大潛在利好

盡管2019年第一季度油市將依然處於供過於求的狀態,但是能源評級機構Argus認為OPEC+減產的努力將在2019年第二季度開始發揮作用並推動油市重新回歸平衡,這將推動布倫特原油在2019年第四季度重新回歸80美元/桶的價格水平。

阿格斯(Argus)是和普氏能源並駕齊驅的世界頂級能源評級機構。相比於普氏能源更多地采信其交易窗口的報價,Argus以采信全天所有符合條件的交易而著稱。
可以抄底了!頂級能源機構看多油價,市場存三大潛在利好

Argus資深原油編輯阿茲林·艾哈邁德周一(12月25日)表示,市場需要時間來解決當前供過於求的問題。

OPEC目前計劃減產120萬桶/日,於2019年1月開始生效,同時將在4月份進行審查,如果屆時認為有必要維持產量水平將會延長減產的時限。

事實上在12月23日科威特舉行的阿拉伯產油國會議上,各產油國一致同意沙特阿拉伯的倡議,將努力聯合俄羅斯以及其他產油國一起把減產協議再延長六個月,這意味著OPEC+減產的力度可能會超出市場的預期。

艾哈邁德稱,根據Argus的數據,布倫特原油在2019年第一季度將回升至65美元附近,第二季度為68美元,第三季度為70美元下方,到了第四季度將會突破80美元大關。

早些時候油價一度出現了近6%的跌幅,因市場對於全球經濟放緩以及原油需求下降的擔憂令油價持續走低。
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盡管一些銀行已經開始大幅削減2019年油價的預期,但是瑞士銀行與Argus的觀點不謀而合,該銀行預計布倫特原油將在未來12個月反彈至70美元至80美元。

瑞銀亞太區資產配置負責人Adrian Zuercher表示,盡管原油供應仍然充裕,但隨著OPEC+減產計劃生效,這種情況很快就會發生變化。

油價在兩個月之內跌去了2018年所有漲幅,這令市場擔憂此次OPEC+的減產協議或難以達到2017年同樣的效果。但是市場人士表示,近期對於原油需求的擔憂顯然令市場忽視了一些其他因素,這包括沙特的產量削減可能會超出市場預期,其次是委內瑞拉的原油產量可能還會進一步的下降,同時隨著美國製裁的加劇,伊朗的原油出口可能將面臨進一步的阻礙,甚至從市場上抹去,這都會有力的推動油價的回升。

首先是沙特的原油產量,有消息稱,沙特計劃在2019年1月每天生產1020萬桶原油,低於OPEC+協議中分配給它的1030萬桶/日。沙特駐OPEC理事阿瑪表示,“超額減產對沙特來說並不陌生”。他還表示,沙特在前幾次減產中均超額完成目標,減產幅度超過自己的份額,2017年1月至2018年5月期間的減產履約率達到120%。

其次是委內瑞拉的原油產量,最新數據顯示,10月至11月,委內瑞拉的原油產量又下降了5.2萬桶/日,目前產量僅有113.7萬桶/日,而在2016年同期,委內瑞拉的原油產量為251.4萬桶/日。有消息稱,馬杜羅在2019年1月將任職總統滿6年,屆時他可能會解雇委內瑞拉國家石油公司的總裁兼本國能源部長曼紐爾·克維多,作為國內原油產量續跌的替罪羊,這可能會加劇該國原油生產的混亂局面,導致產量進一步下滑。

此外,早些時候有消息稱,委內瑞拉海軍在距離“委圭臨時邊界”圭亞那一側約145公裏水域中對一艘埃克森美孚的石油勘探船進行了驅逐,美國國務院已經表示對此事進行關注,不排除美國未來或加大對於委內瑞拉的製裁,加劇該國的產量局勢。

至於伊朗方面,近期該國遭孤立的局面越發明顯,除了早些時候俄羅斯放棄了與伊朗高達300億美元的石油項目合作,近日有消息稱,德國官方決定從2019年1月起,取消伊朗馬漢航空的落地權,也就是不允許該航空公司的飛機在德國起降,迫使該公司取消其德黑蘭往返慕尼黑、杜塞爾多夫兩條航線。因馬漢航空在美國的製裁範圍內,德國這一決定被看作是迫於美國的壓力。市場擔心,德國的這一做法很有可能讓歐洲其他國家“跟風”,這可能會加劇伊朗石油出口的緊張局面。

實際上隨著美國對於伊朗製裁力度加大,伊朗的原油產量已經出現了明顯的下滑,在11月該國的原油產量為近年來首次跌破300萬桶/日,這使其失去了OPEC第三大產油國的地位,而阿聯酋則後來居上取代了伊朗。隨著伊朗被孤立的局面加劇,或導致伊朗的原油出口降至此前市場所預估的100萬桶/日,這或對油價形成有效的支撐。

油價因何暴跌6%?聖誕假期驚變原油多頭“受難日”

周二(12月25日),因聖誕假期,國際原油市場休市。原油周一暴跌逾6%,跌至一年半以來的最低水平,因市場對全球經濟和美國政局動蕩的擔憂蓋過了OPEC可能加大減產力度信號的影響。受經濟放緩憂慮攪動,油價在尾盤大幅回落。
油價因何暴跌6%?聖誕假期驚變原油多頭“受難日”

WTI原油跌至2017年6月22日以來的最低水平,至42.36美元/桶,收跌6.03%;ICE布倫特原油價格跌至2017年8月17日以來的最低水平,至50.36美元/桶,收跌5.63%。油價自10月達到四年高點以來,已經大幅下跌44%。

宏觀經濟形勢及其對石油需求的影響繼續給油價帶來壓力,由於美國政府關門加劇了人們對經濟增長的擔憂,各類資產市場都面臨壓力。投資者紛紛湧向黃金和政府債券等避險資產,這使得油市和股市承壓。

全球股市斷崖式下跌痛擊油價


全球股市12月迄今累計下跌近9.5%,為2011年9月歐元區債務危機爆發以來最大單月跌幅。美股周一連續第八個交易日下跌,因投資者無視美國財政部長為增強經濟信心而采取的行動。

美中之間持續的貿易戰以及美聯儲的利率政策引發了對全球經濟增長的擔憂,周一標普500指數下跌2.7%,其能源指數下跌4%,並引發了對石油需求將不足以消化任何過剩供應的擔憂。

對衝基金Again Capital LLC的合夥人John Kilduff表示,“隨著股市下跌,各類金融市場都出現緊張情緒,導致油價也承壓,需求前景繼續受到質疑。

芝加哥Price Futures Group分析師弗林表示:“股市正在引發人們的擔憂,即經濟正逐漸陷入停滯,從而將從根本上扼殺未來的任何石油需求。近期的股價反映出,經濟即使沒有衰退,也會放緩。第三季度油價下跌可能會導致生產商減少產量。”

另一方面,美國參議院一直未能打破特朗普要求為美墨邊境修建隔離牆提供更多資金的僵局,一名高級官員表示,關閉可能會持續到明年1月3日。此外,特朗普對鮑威爾愈發感到不滿也令投資者感到擔憂。

OPEC減產在即,但是凝聚力下降或導致減產效果有限


OPEC及以俄羅斯為首的其他產油國本月初達成協議,將從明年1月起將產量削減120萬桶/日,該協議有效時長為6個月。阿聯酋能源部長上周日表示,如果此舉未能平衡市場,OPEC及其盟友將召開特別會議。

期貨經紀公司Oanda駐新加坡亞太區交易主管Stephen Innes表示:“石油部長們已經打出‘不惜一切代價保持價格穩定’的口號。”

OPEC對原油市場的控製正在下滑,已不再是全球能源的唯一仲裁者,美國和俄羅斯正不斷搶奪原本屬於OPEC的市場份額。與此同時,該組織內部正在失去一些凝聚力,因較小成員國的利益被忽視。

美油庫存及產量仍是影響油價的重要因素


根據貝克休斯能源服務公司的報告,鑽井油活躍美國鑽井平台的數量增加了10個,至883台,暗示美國原油產量有望進一步走高。不過隨著油價過低,跌皮50美元的門檻,美國頁岩油生產商很難維持收支平衡,衝長期來看,美油可能出現產量下降的趨勢。

受聖誕節假期影響,原定於北京時間周三公布的API原油庫存數據將改至周四早間05:30公布;而EIA原油庫存將在周六淩晨00:00公布。盡管EIA上周數據顯示原油庫存小幅下降,同時精煉油庫存跌幅創今年3月份以來最大,但對於油市提振效果有限。
標籤: 能源 股市 原油

多重利空纏身,油價頹勢不改再創逾一年新低

周一(12月24日)紐市盤中,油價大跌,美油一度跌逾3%,創2017年7月11日以來新低至44.10美元/桶,布油創2017年9月5日以來新低至52.33美元/桶。OPEC雖然再度達成減產協議,但是對於能否保持較高的減產執行率,市場仍然存在疑慮。
多重利空纏身,油價頹勢不改再創逾一年新低

由於俄羅斯產量重回高位、美國頁岩油產量持續增長,疊加全球經濟前景轉淡導致對於原油需求預期的悲觀,令油價持續承壓。一方面俄羅斯將會漸進式減產,但一月份僅減產5萬桶左右,另外減產協議僅6個月,並且在四月份進行重新評估。上周沙特石油部長法利赫表示沙特將在1月減產40萬桶/日至1020萬桶/日,對市場信心有所提振。但是全球宏觀經濟的疲弱態勢對油價形成明顯拖累,短期內油價或難以大幅反彈。

美國頁岩油產量持續增長


上周美國能源信息署發布的報告顯示,今年年底美國七家主要頁岩油生產商頁岩油
日產量將達到803萬桶,預計明年1月份美國七家主要頁岩油生產商原油日產量達到816.6萬桶,比修正過的今年12月份日產量增加13.4萬桶。其中西得克薩斯州和新墨西哥州東南部的二疊紀盆地的原油日產量增幅最大,1月份日產量將達到380萬桶,比修正過的12月份日均產量預測增加7.3萬桶;預計2019年1月份北達科他州巴肯地區頁岩油日產量將達到146萬桶,比修正過的12月份日產量增加1.8萬桶。
多重利空纏身,油價頹勢不改再創逾一年新低

美國能源信息署在報告中預測2019年1月份美國七個關鍵的頁岩油生產區原油產量日均816.6萬桶,比12月份原油日產量增加13.4萬桶。其中產量大區Permian盆地日均產量將增長至380.2萬桶,比12月份日均增加7.3萬桶。而從貝克休斯發布的在線鑽井平台數來看,美國原油生產商開采原油積極性並沒有收到打壓,截止12月21日,在線鑽井平台環比上升10座至883座,比去年同期高出136座。雖然近兩周國際油價陷入大跌,但是截至上周美國原油產量並無下降,並且活躍鑽機數的上升意味著美國原油有進一步增長的可能。

究其原因,WTI-布倫特價差仍然保持在一定高位,這個時候美國所產原油出口仍有利可圖。但是對於低於50美元的WTI價格而言,或將打擊Permian地區的生產積極性,畢竟WTI價格高於高於50美元才是Permian地區外輸原油的理想價位。

OPEC+減產實施難度增大,供應端不確定因素仍較多


OPEC+減產會議達成的協議為1月開始實施,然而在這之前,供需過剩問題便已顯現。最新數據顯示,11月俄羅斯及沙特原油日常量依然處於高位,尤其俄羅斯可能存在謊報產量的情況,預計這俄羅斯12月產量仍將增加。盡管本周二沙特石油部長表示明年1月沙特將先減產40萬桶/日以作表率以及OPEC+明年將討論減產延期。但是本周原油依然大跌也印證了市場對於減產實施的信心不足,考慮到減產聯盟自身減產的難度以及特朗普等外界因素的幹擾。或許要等到明年1月,OPEC+所謂減產具體實施之後才能考量。此外,考慮到伊朗原油出口豁免期將在明年4月到期,若伊朗停止出口,則OPEC+減產任務可能將提前完成,或將引起短期內的供應短缺。

經濟疲軟,原油需求增長持續悲觀


美聯儲下調了今明兩年的經濟增速和通脹預期。持續加息的利率環境對美國19年經濟增速形成抑製。而美聯儲加息接近尾聲,明年的新興市場匯率風險或將緩解。但是IMF下調全球經濟增長預期之後,市場普遍預期明年原油需求悲觀。EIA甚至認為明年全球原油將超供120萬桶/日。目前的悲觀預期持續施壓油價,WTI本周跌破50美元支撐位,是因為極度悲觀預期完全反應在了期貨價格之上,若全球經濟形勢略有好轉,對於原油需求的預期或將有較大幅度的提升。
多重利空纏身,油價頹勢不改再創逾一年新低        

當前原油供應過剩跡象明顯,供應變化將成為主要不確定因素。沙特石油部長法利赫所表示的OPEC+將在明年4月延長減產協議以及沙特將在將在1月減產40萬桶/日至1020萬桶/日,後期如果措施落地,或將提升市場對於油價的信心。繼續關注OPEC+各國的減產履行情況,若履行情況較好,將為市場注入更多信心。

財政嚴重失衡!OPEC若不減產後果很嚴重,油價再跌就是做多良機

此前OPEC+達成了減產協議,但是近期油價依然呈現出持續下滑的走勢,這是因為美原油產量仍有進一步上行的趨勢,這或進一步打壓OPEC減產的努力。與此同時,全球經濟增長放緩的前景降低了市場的原油需求,加劇了全球產量過剩的趨勢。

盡管多重因素疊加令油價持續走低,但是有市場人士指出,由於OPEC內部存在著非自願減產,這使得OPEC減產的力度超過市場的預期,其中利比亞和尼日利亞是最大的不確定性因素,因兩國周期性的產量中斷時有發生。而委內瑞拉產量則處於持續下滑的過程中,這可能會進一步推動OPEC產量的下降。

短期來看油價依然承壓明顯,但從長期來看,依然多空膠著。
財政嚴重失衡!OPEC若不減產後果很嚴重,油價再跌就是做多良機

利空因素


美頁岩油廠商近乎不計成本的擴大生產壓製了OPEC+的努力
目前美原油的價格已經跌破了45美元,低於其平均成本價50美元。但是即便如此,美頁岩油生產商還是在繼續擴大產量,這使得市場對於OPEC+平衡油市的能力持懷疑態度。
財政嚴重失衡!OPEC若不減產後果很嚴重,油價再跌就是做多良機

OPEC+也認為即使在12月達成了減產協議,他們仍然還有很多的工作要做。OPEC秘書長巴爾金都近日表示,OPEC需要進一步削減產量,此前OPEC+表示將需要削減總產量的2.5%,但是目前看來需要將削減的額度提到到3%才足以抵消產量的過剩。

加拿大經紀商RBC的首席大宗商品策略師赫爾穆·克羅夫特表示,美國的產量將繼續呈現爆炸性的增長,並壓倒OPEC所采取的任何行動,除非產油國出現地緣性的危機,否則OPEC+減產可能需要花費更多的時間才足以改變市場的看空情緒。

國際能源署執行主任法提赫·比羅爾近日表示,到2025年美國的原油總產量幾乎與沙特和俄羅斯的總產量相當。同時今年早些時候國際能源署的一份報告顯示,未來五年美國或主導全球原油供應的增長。

比羅爾表示,OPEC的產量將在2023年之前小幅增長,而大部分的產量增長則來自於以美國為首的非OPEC國家,這將推動美國在全球油市中占主導地位。

比羅爾預計,到2023年美國的液體燃料(包括常規石油、頁岩油和液化天然氣)總產量預計將達到1700萬桶/日。

對於需求端變化OPEC無力把控
市場人士認為,除了美原油產量不斷飆升外,對於需求端的把控力不足也是影響OPEC減產效果的關鍵因素。因全球原油需求最主要的是依仗全球經濟的增長。

由於全球經濟明顯放緩,導致全球原油需求疲軟,這是OPEC+無法解決的問題。因為伴隨著近期全球股市的暴跌,市場信心越發受挫,國際油價僅用了兩個月的時間便回吐了一年的漲幅,對OPEC+而言這種需求下降則是一個無底洞,因為為了實現收支平衡,OPEC+可以減產的幅度是有限的,但是需求下跌卻是無限的。

盡管國際能源署和美國能源信息署尚沒有對2019年的需求預期做出重大的調整,其中國際能源署仍維持140萬桶/日的需求增長預期,但是可以肯定的是這種調整可能很快將會出現,這可能導致OPEC+在2019年都不得不限製產量供應。

利多因素:財政失衡令產油國面臨非自願減產,委油長或成背鍋俠 

   
不過也有部分市場人士認為盡管OPEC+減產的努力不足以提振油價,但是OPEC內部正在以一種非刻意的方式來實現減產——2014年2016年油價的暴跌導致了當前利比亞、委內瑞拉以及尼日利亞產量不斷下降的局面,而且從近期來看,似乎正在醞釀並有可能再次發生。

對於高度依賴原油出口的產油國而言,每一個產油國想要實現財政平衡都有一個明確的油價目標。

基於當前的數據來看,沙特需要88美元,利比亞已經拉升至114美元,目前OPEC中僅有科威特尚可以實現財政平衡——48美元。

目前市場對於這些存在供應短缺國家的看法是,委內瑞拉的產量幾乎沒有懸念的將會進一步下降,尼日利亞和利比亞則是最大的不確定性因素,因為兩國的產量中斷並沒有一個明確的時間表可供參考,但是一旦兩國產量出現中斷,預計將對油價產生明顯的支撐。

有消息稱,馬杜羅在2019年1月將任職總統滿6年,屆時他可能會解雇委內瑞拉國家石油公司的總裁兼本國能源部長曼紐爾·克維多,作為國內原油產量續跌的替罪羊。
財政嚴重失衡!OPEC若不減產後果很嚴重,油價再跌就是做多良機

克維多於2017年11月上任,據悉他的上任得益於其對於委內瑞拉國家石油公司腐敗行為的一係列逮捕行動。但是軍人出身的克維多本身對於石油行業全無經驗,因此無力扭轉國內原油產量每況愈下的局面,加劇了委內瑞拉國內的通脹。

最新數據顯示,10月至11月,委內瑞拉的原油產量又下降了5.2萬桶/日,目前產量僅有113.7萬桶/日,而在2016年同期,委內瑞拉的原油產量為251.4萬桶/日

但是預計馬杜羅可能會推遲解雇的決定,因為馬杜羅與軍方的親密關係是維持其地位重要的依托,鑒於克維多的軍方背景,馬杜羅可能會有所收手。此外,隨著克維多即將接替阿聯酋能源部長馬茲魯伊成為OPEC新一任輪值主席,為期一年,這對於委內瑞拉表達自己的利益訴求是個重要契機。

因此短時間而言委內瑞拉產量可能很難出現實質性的改變,或導致該國產量進一步下降。

但是委內瑞拉能源部長遭馬杜羅罷免是必然事件,因隨著該國經濟局勢的不斷惡化以及原油產量不斷下降,再加之國際油價的持續回落,令該國財政平衡的目標成為天方夜譚,因此馬杜羅隻能講責任推到克維多身上。

但是隨著新一任能源部長的上任以及相關能源政策的不斷改變,可能會加劇委內瑞拉國內的亂局,進一步降低原油產量。

美鑽井生產活躍拖累INE原油,另需關注這兩個市場相關性

周一(12月24日)中國原油主力期貨SC1903以384.8元/桶收盤,下跌7.6元,跌幅為1.94%,日內最低觸及375.5元/桶。供應增加和全球經濟放緩使原油面臨壓力,國內油價已經自高點下跌超35%。原油需求放緩,流動性趨緊,下行風險加大,美國鑽井油活躍,美國鑽井平台的數量增加了10個,料暗示美國原油產量有望進一步走高。另外,油價與美股同步暴跌,同時黃金價格上漲,美元下跌,從月差上看近期原油本身基本面的驅動不強。聖誕節來臨,油價短期波動料減弱,維持在45-47美元區間波動。
美鑽井生產活躍拖累INE原油,另需關注這兩個市場相關性

交易綜述


上海能源交易所原油期貨價格繼續下跌,主力合約SC1903,以384.8元/桶收盤,下跌7.6元,跌幅為1.94%。全部合約成交530918手,持倉增加2750手至78242手。主力合約成交518302手,持倉量增加3722手至56670手。
美鑽井生產活躍拖累INE原油,另需關注這兩個市場相關性

期貨合約和成交情況一覽


上海國際能源交易中心成交情況 2018年12月24日(周一)
美鑽井生產活躍拖累INE原油,另需關注這兩個市場相關性
美鑽井生產活躍拖累INE原油,另需關注這兩個市場相關性

中國及海外消息



11月中國液化天然氣進口猛增。中國海關總署23日公布的最新數據顯示,11月中國液化天然氣進口量達599萬噸,同比增長48.5%;進口額226.8億元(人民幣,下同),是去年同期的一倍以上。前11個月,中國液化天然氣進口量總計4752萬噸,同比增長43.6%;進口額1534.1億元,同比增長79.5%。今年中國進口整體明顯擴大。商務部官員日前透露,2018年全年中國進口額有望突破2萬億美元,創曆史新高。

商務部稱,今後將采取多種措施進一步擴大進口,包括優化進口商品結構,增加農產品、資源性產品進口,增加日用消費品、養老康複護理等產品進口,促進建築設計、商貿物流、研發設計、節能環保等生產性服務業進口,提高產業競爭力;培育新的國家進口貿易促進示範區等。


報告顯示,2019年我國天然氣市場將繼續保持供應緊平衡局面。天然氣供應能力將提升,基本能夠滿足市場需求,但在“煤改氣”等政策推動下,部分地區需求增速超過基礎設施建設增速,需求高峰期仍將存在供應緊張形勢。天然氣供應能力將提升,基本能夠滿足市場需求,但在“煤改氣”等政策推動下,部分地區需求增速超過基礎設施建設增速,需求高峰期仍將存在供應緊張形勢。


塔裏木油田多措並舉保障西氣東輸和西氣西用供氣,截至12月23日,日外輸天然氣7980萬立方米,首次突破7900萬立方米,同比增長12.7%。 

INE原油交易策略及機構觀點


隨著投資者對明年全球經濟實力的擔憂,近期油價與全球主要股指一同失利,因全球經濟放緩將進一步打壓能源需求。交易商表示,在聖誕節和新年假期前,交易清淡和風險厭惡導致跌幅過大。根據貝克休斯能源服務公司的報告,鑽井油活躍美國鑽井平台的數量增加了10個,至883台,料暗示美國原油產量有望進一步走高。由於頁岩油行業的成功,美國成為世界上最大的產油國,產量為1160萬桶/日,增加了對供過於求的擔憂。

華泰期貨:關注美股與油價相關性
近期油價與美股同步暴跌,同時黃金價格上漲,美元下跌,從月差上看近期原油本身基本面的驅動不強,大類資產之間的相關性說明近期的下跌驅動主要來自宏觀面,美聯儲加息與美國政府可能停擺另整體金融市場的風險偏好明顯下降,短期來看,由於油價持續下跌,OPEC不得不公布具體減產配額來提振市場信心,此外,由於存在產區貼水,目前Bakken、米德蘭等頁岩油產區的油價已經跌至30美元/桶左右的盈虧平衡價格,這將勢必影響明年生產商們的資本支出計劃。

光大證券:原油價格底部區域已現
光大證券最新研報認為,此前OPEC和以俄羅斯為首的非OPEC產油國達成一致,簽署減產協議,減產規模達120萬桶/天。此次OPEC+減產協議的達成,表明主要產油國的價格同盟依然存在,且表明在當前價格區域,各個主要產油國的減產動機非常明顯。我們認為原油價格已經逼近底部區域,除非全球經濟形勢出現大幅下行,預計原油價格進一步下行空間有限。而石化化工相關公司底部區域也已現。

頁岩油鑽井平台生產率的數據會有一到兩個月的滯後
卡特爾及其領導人沙特阿拉伯或許沒有10年前的影響力,但2018年的情況表明,它們對全球原油價格仍至關重要。盡管此後俄羅斯和美國已迎頭趕上,但歐佩克產油國仍擁有全球供應的絕大份額。卡特爾決定從明年1月起,將全球原油日產量削減120萬桶,這將有助於2019年上半年市場重新平衡,但事後可能證明這一決定並不充分。油價下跌可能會刺激需求,但歐佩克的努力對全球經濟影響不大。

目前,石油正陷入熊市,投資者擔心美國創紀錄的石油產量(目前已超過每日1100萬桶),以及動蕩不安的燃料市場可能拖累需求。美國石油仍是2019年的不確定因素,因為它沒有簽署任何供應協議。事實證明,與大型石油公司相比,美國頁岩油鑽探企業對價格波動的反應更為敏感,但它們的總體反應極其難以衡量,因為它們沒有協調供應決策。鑽井平台生產率的數據會有一到兩個月的滯後,通常會在接下來的6到12個月裏進行大幅修正。同樣,消費對價格變化的反應也有6到18個月的滯後。等到需求破壞變得明顯時,已經太遲了,價格也會上漲太多。

原油多頭不死空頭不止,黃金頭抬高往上看

從美原油日圖級別來看,美油呈現出持續破底的格局,均線係統空頭排列,表明整體趨勢偏空。MACD持續背離,KD在超賣區出現鈍化,後市仍有繼續創低的可能。目前,k線受5天線牢牢壓製,以及上方230天線對K線壓製極強,出現強有力的反彈難度較大。從黃金日圖級別來看,黃金下方均線已經形成多頭排列,表明整體趨勢將維持震蕩向上格局。
原油多頭不死空頭不止,黃金頭抬高往上看

美原油:


基本面:

受明年全球經濟放緩以及美國原油鑽井數據激增影響,美油再創新低,來的近15個月來的低位。同時,美國政府也宣布關門,投資者也開始擔憂全球最大石油消費國的需求可能會因此受影響。不過,從長期來看,在低油價的環境下,勢必會使無利可圖的油商進行減產。OPEC新的減產計劃也即將展開,預計油價很快會迎來一波反彈行情。

技術面:
原油多頭不死空頭不止,黃金頭抬高往上看

從美原油日圖級別來看,美油呈現出持續破底的格局,均線係統空頭排列,表明整體趨勢偏空。MACD持續背離,KD在超賣區出現鈍化,後市仍有繼續創低的可能。目前,k線受5天線牢牢壓製,以及上方230天線對K線壓製極強,出現強有力的反彈難度較大。獅子金融認為,行情雖被空方掌控,但也不宜追空,聖誕交投也相對清淡,建議觀望。

黃金:


基本面:

因美墨邊境牆撥款問題的談判始終爭執不下,美國政府不得不在上周六被迫關門,時間可能會持續到元旦後。本次美國政府關門已經是特朗普上台後的第二次,上一次因恰逢周末,政府關門帶來的影響並沒有體現,預計本次停擺帶來的影響將從聖誕後正式體現。同時,國際股市大跌以及歐洲動蕩局勢都推動了黃金的避險需求。 

技術面:
原油多頭不死空頭不止,黃金頭抬高往上看

從黃金日圖級別來看,黃金下方均線已經形成多頭排列,表明整體趨勢將維持震蕩向上格局。目前,K線離上方250天線已經非常近,將隨時受到較為明顯的壓力。同時,KD表現出相對糾結,也暗示行情可能直接衝上去的概率不大。獅子金融認為,黃金雖被多方把控,但上方壓力巨大,衝高後有隨時拉回的可能,建議逢低做多。

本文由獅子金融金牌分析師Steven周一(12月24日)供稿

原油交易提醒:油價平安夜料難平安,熊市不止看跌情緒蔓延

周一(12月24日),油價在聖誕假期前有所回升,收複部分上周的失地。供應增加和全球經濟放緩使原油面臨壓力,油價上周下跌11%,錄得近三年來最差表現,兩油均較10月初的峰值下跌超過35%。
原油交易提醒:油價平安夜料難平安,熊市不止看跌情緒蔓延

隨著投資者對明年全球經濟實力的擔憂,近期油價與全球主要股指一同失利,因全球經濟放緩將進一步打壓能源需求。交易商表示,在聖誕節和新年假期前,交易清淡和風險厭惡導致跌幅過大。

截止當前,美油現報45.94美元/桶,日內漲幅0.77%;布倫特原油現報54.33美元/桶,漲幅0.95%。上周五,美油觸及2017年7月以來的最低點至45.13美元,布倫特原油觸及2017年9月以來的最低點至52.79美元。
原油交易提醒:油價平安夜料難平安,熊市不止看跌情緒蔓延(美油日線走勢圖)

OPEC+減產即將實施


美國,俄羅斯和沙特阿拉伯等主要生產國的石油產量一直處於或接近曆史高位。為緩解供應憂慮,OPEC及其包括俄羅斯在內的其他盟國本月早些時候同意將石油產量削減120萬桶/日,該協議將從明年1月開始。

OPEC秘書長巴爾金都此前表示,為了表明其減少供應的承諾,OPEC將發布一份表格,詳細說明其成員和俄羅斯等盟國的減產配額。為達到擬議減產量120萬桶/日,成員國的有效減產量為3.02%。
原油交易提醒:油價平安夜料難平安,熊市不止看跌情緒蔓延

阿聯酋能源部長上周日表示,如果它們不足以平衡市場,OPEC及其盟國將舉行特別會議。OPEC和OPEC聯合監測委員會將於2月底或3月初在巴庫舉行會議。

新加坡期貨經紀公司Oanda亞太區交易主管英納斯表示,“阿聯酋石油部長已經開始以不惜一切代價'穩定價格穩定'的方式,通過建議OPEC可以舉行特別會議來討論找到合適的平衡”,從而保留了所有選項。

紐約聯邦儲備銀行總統約翰·威廉姆斯表示,如果經濟增長放緩,央行可能會改變其利率政策和資產負債表減少,原油期貨短暫上漲。

倫敦經紀公司PVM Oil的分析師布倫諾克表示,油價的熊市仍在繼續。根據OPEC的預測,全球石油庫存將在2019年上半年增加50萬桶/日,這將加劇經合組織商業石油庫存的過剩。

美油產量恐再度增長


根據貝克休斯能源服務公司的一份報告,在截至12月21日的一周,鑽井油活躍美國鑽井平台的數量增加了10個,至883台,料暗示美國原油產量有望進一步走高。由於頁岩油行業的成功,美國成為世界上最大的原油生產國,原油產量為1160萬桶/日,增加了對供過於求的擔憂。
原油交易提醒:油價平安夜料難平安,熊市不止看跌情緒蔓延

不過美油一年多以來首次跌破50美元,可能令美國石油工業進入新的危險局面。許多專家都將50美元作為門檻,這是頁岩行業需要收支平衡的最低點。

在我們為2019年做準備時,低油價對頁岩生產商的影響很大。由於頁岩油行業,美國現在生產和出口的石油比以往任何時候都多,但除非油價上漲,否則不可能持續下去。

油價漲跌不確定性增加


由於國際石油供需再平衡速度、地緣政治局勢和美國對國際油價的影響力度均超預期,2019年國際石油市場走向不確定性增加,預計2019年布倫特油價均值將在60至70美元之間。

中國石化經濟技術研究院高級專家何錚表示,國際貿易摩擦、美聯儲加息、英國脫歐,尤其是新興經濟體國家匯率、債務風險上升等因素影響,全球經濟下行風險加大,這將拖累全球石油需求增長。

近年來從供給側格局看,石油市場的主導權已經從石油輸出國組織轉向美國、沙特、俄羅斯三方博弈。2019年,基本實現能源獨立的美國原油產量隨內陸管道輸送瓶頸的緩解穩步增長,勢必增加供應過剩壓力。

另一方面,沙特與俄羅斯牽頭達成的減產協議旨在平衡市場,但考慮到俄羅斯和部分豁免產油國減產執行力不強,減產協議對油價的實際提振作用有限。

同時,國際原油市場的風險仍然體現在地緣政治方面,伊朗核製裁後續變化、利比亞內戰、敘利亞戰爭、也門危機等,也都有可能引發油價的意外波動。

財經數據變化


受聖誕節假期影響,全球多個國家將於本周休市,原定於北京時間周三公布的API原油庫存數據將改至周五早間05:30公布;而EIA原油庫存將在周六淩晨00:00公布。

重點關注:美聯儲獨立性引發的恐慌情緒;美元及股市波動情況;美國石油鑽井數據後續行情發酵;OPEC+1月起正式減產;

油價短線支撐阻力


阻力位置: 美油 46.10 47.20 48.00;布油 54.35 55.00 56.00;INE原油期貨 387.5 392.5 398.0

支撐位置: 美油 45.13 44.50 43.60;布油 52.80 52.00 50.50;INE原油期貨 380.0 375.5 370.0

匯通財經易匯通軟件顯示,截至北京時間12月24日11:50,美國WTI原油現報45.98美元/桶。
標籤: 能源 股市 頁岩油

中石化《2019中國能源化工產業發展報告》: 2019年天然氣供需緊平衡

中石化最新發布的《2019中國能源化工產業發展報告》顯示,明年我國天然氣市場將繼續保持供應緊平衡局面。天然氣供應能力將提升,基本能夠滿足市場需求,但在“煤改氣”等政策推動下,部分地區需求增速超過基礎設施建設增速,需求高峰期仍將存在供應緊張形勢。
中石化《2019中國能源化工產業發展報告》: 2019年天然氣供需緊平衡

大面積氣荒會不會重現


報告顯示,2019年我國天然氣市場將繼續保持供應緊平衡局面。天然氣供應能力將提升,基本能夠滿足市場需求,但在“煤改氣”等政策推動下,部分地區需求增速超過基礎設施建設增速,需求高峰期仍將存在供應緊張形勢。

中國石化經濟技術研究院副院長餘皎表示,去年冬天,我國一度出現大面積天然氣供應短缺,今年在國產天然氣、進口天然氣供應雙增長,基礎設施加快的情況下,不太可能出現嚴重氣荒。

報告估計,2018年我國天然氣消費量預計將達2770億立方米,同比增長17%,占一次能源消費比重近8%,實現超預期增長。其中,“煤改氣”推動城市燃氣用氣增長,經濟形勢回暖以及旺季供氣短缺預期拉動工業用氣需求,社會用電需求帶動發電用氣。

在需求強增長的帶動下,加大國內資源勘探開發成為重大戰略,三大石油公司均加大了油氣勘探開發力度。預估2018年國內產量將達1603億立方米,同比增長7.8%,其中頁岩氣等非常規氣產量占比將達14.2%。

同時,LNG接收站建設加快也為進口增長提供了硬件支持。2018年,中國石化天津、中國海油深圳、新奧舟山等多個新建LNG接收項目投產。目前,我國已經投產LNG接收站22座,總接收能力每年近7000萬噸,為我國天然氣進口提供了更加多樣化的選擇。

2018年1月份,我國調整進口天然氣稅收優惠政策,相應提高了進口環節增值稅的退稅額,企業進口積極性得以提升。報告預計,2018年我國進口天然氣將達1195億立方米,同比增長近30%,其中管道氣增長18.5%,LNG大幅增長近40%。

2018年我國儲氣庫建設加快,管網互聯互通建設力度加大。2018年我國出台多項政策鼓勵地方自建、合資、參股等多種方式集中建設儲氣設施,在此帶動下,我國新開工儲氣項目近百個,儲氣能力新增超35億立方米,總儲氣能力達到160億立方米。

餘皎表示,正是這些產供銷儲體係的進一步完善保障了我國天然氣供應。在經濟下行壓力下,預計2019年我國天然氣需求將達3050億立方米,同比增長10%,增速下降7個百分點,供需有望實現緊平衡。

油價漲跌不確定性增加


報告顯示,2019年國際石油市場走向不確定性增加。由於國際石油供需再平衡速度、地緣政治局勢和美國對國際油價的影響力度均超預期,2018年原油價格出現了超過30%的漲幅,從10月份起市場供需再次發生扭轉,油價轉而下跌。預計2019年,世界石油需求增加120萬桶/日左右,低於2018年的水平。

中國石化經濟技術研究院高級專家何錚表示,2019年受中美貿易摩擦、美聯儲加息、英國脫歐,尤其是新興經濟體國家匯率、債務風險上升等因素影響,全球經濟下行風險加大,這將拖累全球石油需求增長。

他表示,近年來從供給側格局看,石油市場的主導權已經從石油輸出國組織轉向美國、沙特、俄羅斯三方博弈。2019年,基本實現能源獨立的美國原油產量隨內陸管道輸送瓶頸的緩解穩步增長,勢必增加供應過剩壓力;另一方面,沙特與俄羅斯牽頭達成的減產協議旨在平衡市場,但考慮到俄羅斯和部分豁免產油國減產執行力不強,減產協議對油價的實際提振作用有限。

同時,國際原油市場的風險仍然體現在地緣政治方面,伊朗核製裁後續變化、利比亞內戰、敘利亞戰爭、也門危機等,也都有可能引發油價的意外波動。報告預計,2019年布倫特油價均值將在60美元/桶至70美元/桶之間。

煉油化工行業競爭加劇


報告顯示,2018年因油價上升我國石油加工業淨利潤大增40%左右。石油消費超過6億噸,對外依存度預計將首次突破70%。

報告預計,2019年亞太地區和中東地區煉油能力將大幅擴張,是自1990年以來煉油能力增長最多的一年。

就國內而言,2019年新興民營企業大型一體化裝置將集中投產,帶動煉油能力大幅增加4500萬噸/年,達8.8億噸/年。這些新增煉油能力將全部來自民營煉廠,其中恒力石化計劃投產2000萬噸/年,浙江石化計劃投產2000萬噸/年。此外,山東地方煉廠將新增500萬噸/年。

餘皎表示,這將使我國煉油化工供應格局發生變化,市場競爭更加激烈。

與此同時,受經濟下行壓力和汽車銷量下降因素影響,成品油需求增長乏力,化工原料需求增加,使得“小煉油大化工”將成為傳統煉廠轉型的方向之一。

報告預計,2019年世界石化行業整體盈利水平將迎來階段性回調,但整體仍處於高位。國內石化市場將迎來全產業鏈產能躍進式增長。但是,因政策紅利消退、前期消費透支,預計國內乙烯當量消費增速將下滑至5.5%左右,石化產品供需格局將發生顯著改變。2019年,隨著產能擴張,消費放緩,國內乙烯和對二甲苯(PX)產能自給率將分別提高至60%和80%左右。

報告預計,2018年我國一次能源消費約46.6億噸標準煤,增速為3.8%,達到近6年最高點。其中,煤炭消費量38.5億噸,在2014年至2016年連續3年負增長後增速首次超過1%。同時,清潔能源保持良好發展態勢,單位GDP能源消耗穩步下降。2019年,在經濟下行壓力和環保趨嚴的情況下,一次能源需求增長可能放緩至3%左右。其中,煤炭消費占比可能首次降至60%以下,非化石能源占比上升到15%。