美股市場底找到了?當心美聯儲殺一個回馬槍

在臨近年末的時候,美股失血不止,納斯達克指數甚至步入熊市區域,但另一方面,整體估值也比之前便宜了許多。不過專家認為,單憑估值水平的下降並不能與買入理由做等價,市場遠未達到迫使美聯儲暗示立即停止進一步加息的程度,故股市及實體經濟或在未來繼續承壓。

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從外媒匯總的數據來看,標普500指數市盈率顯示市場估值達到了2013年以來最具吸引力的水平。基於未來12個月預期利潤的市盈率略超13倍,與今年早些時候相比,估值超出其他發達市場的程度也有所收斂。

部分板塊基於曆史水平的估值比大盤指數更低。由於美國國債收益率曲線趨於平緩,金融股受到打擊。

能源股估值也接近近10年初以來的最低水平,因為西德克薩斯中質油自10月初以來大跌逾30美元/桶。其他指數尤其是科技股的估值就沒那麼便宜了。道瓊斯工業平均指數和納斯達克綜合指數估值水平均為2016年初以來最低。

IG Asia Pte駐新加坡市場策略師Jingyi Pan表示,相對於美股在2017年的高估值,目前水平顯然看上去更具吸引力。盡管如此,正如市場直到今年觸頂之前都忽視高估值,而側重關注增長潛力一樣,目前單憑估值下降還不能構成買入理由。

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周二(12月25日)美國總統特朗普在白宮對美國公司的描述就直白多了,他表示:“美國公司非常偉大, 它們不斷遭刷新曆史記錄。所以我認為現在是巨大的買入機會,真的是非常棒的買入機會。”

回顧過去,上次市場展現出與目前相仿的估值水平時,的確成為了買入良機。自2013年四季度開始以來,標普500指數給投資者帶來了56%的回報,而且這已經是計價了本月近15%的跌幅以後。況且,今年企業盈利增速遠超近10年早期,許多人認為在美國就業和消費堅定增長的情況下,企業利潤增長趨勢也將保持下去。

UFG Union Bank首席金融經濟學家克Chris Rupkey談到美國股市時稱:“你隻要等價格跌到有人要買的水平,我認為目前已經跌太多了,預計它能從這裏反彈。”

當心美聯儲漸進式加息給美股當頭棒喝


經濟學家仍然不相信市場已經達到迫使美聯儲暗示立即停止進一步加息的程度。

Jefferies LLC的高級經濟學家Thomas Simons說:“美聯儲對這類事情作出反應的門檻真的非常高,因為不想讓投資者覺得美聯儲會出手拯救股市暴跌。得出現1987年那種情況,股市才會顯著影響貨幣政策。”

此外,Simons表示,技術因素,包括基於稅收考慮的賣單以及年末的低成交量,可能會放大股市的下跌。該分析師補充道,1月份前幾周的表現將可以看出,12月的下跌是技術面相關還是真的基本面相關。

若美聯儲堅持緊縮貨幣政策以穩定物價,控製通脹進一步上漲。那麼企業的借貸成本,風險資產的估值都會受到打壓,而債市等固守資產或依舊受益,美國10年期債券收益率早前跌至2.718%,創今年4月以來最低水平。

債券收益率走低代表價格走牛,表明市場需求增多。

根據利率期貨定價顯示,市場預期2019年美聯儲不會加息。

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美聯儲政策製定者對2019年的中值預期是加息兩次,但市場不以為然。2020年1月聯邦基金期貨合約的隱含利率已經下跌至2.40%,與目前的有效聯邦基金利率相符。

RJOBrien and Associates的董事總經理John Brady表示,這表明市場已經在預期美聯儲2019年完全不會加息,或許最早在2020初我們就可以看到美聯儲重新放水、開啟寬鬆的貨幣政策。

特朗普大嘴威力無窮!美股十年來最大漲幅!道指上漲逾千點!避險資產告危!

因此前特朗普出言安撫市場,並且白宮首席經濟顧問表示美聯儲主席鮑威爾的崗位“百分之百”安全,美國股市周三飆升,三大股指單日收盤百分比漲幅接近5%,創出本輪9年半牛市的最大漲幅之一,道指曆史上首次收盤漲幅超過1000點,帶動美元刷新逾一周新高,黃金則自高點一度出現了近14美元的跌幅。

但是市場人士稱,隨著美國商務部宣布經濟數據將延遲公布,令美國政府停擺至2019年1月的概率進一步上升,同時作為經濟先行指標之一的房價連續7個月增速放緩,疊加因貿易爭端導致製造業指數跌至10年低點,對於美國股市後市看好仍持有保留意見。

市場人士表示,尚不能排除原定於下周的非農數據將延遲公布,如果這種情況發生,或進一步打擊市場對於美國經濟和美股的信心。
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美股創出2009年3月以來最大漲幅,道指飆升逾千點


美國股市周三飆升,創出本輪9年半牛市的最大漲幅之一,幾個主要股指都至少飆升4.9%。原油價格上漲近10%。因此前特朗普出言安撫市場,並且白宮首席經濟顧問表示美聯儲主席鮑威爾的崗位“百分之百”安全。

標普500指數成份股中,除了一支股票之外,其他所有成分股都上漲。道瓊斯工業平均指數上漲超過1050點,是該指數曆史上最大單日點數漲幅。納斯達克100指數上漲超過6%,上次出現如此大的漲幅還是在2009年3月;小型股漲幅也達到5%。
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消費股領漲,亞馬遜公布創紀錄的假日銷售數據後,股價躍升9.5%。每個FAANG成員股(FAANG股即Facebook、亞馬遜、蘋果,網飛(Netflix)和穀歌母公司Alphabet)都至少上漲了6.4%;隨著原油價格突破每桶46美元,能源股也飆升;道瓊斯指數30支成份股都走高,耐克和蘋果上漲超過7%。

美國總統唐納德·特朗普前一天表示,股市從創紀錄高點下跌19.8%是“巨大的買入機會”;Kevin Hassett保證美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾的職位“100%”安全也受到了投資者的歡迎。

截至美東時間12月26日下午4點,標普500指數上漲4.96%,收報2467.70點;納斯達克100指數飆升6.2%,報6262.77點;道瓊斯工業平均指數上漲1,086點,漲幅4.98%,至22878.45點;納斯達克綜合指數上漲5.8%,報6554.36點。

股市的飆升以及鮑威爾被解雇風險化解令市場的避險情緒明顯回落,帶動美元回升,美元一度創出逾一周高點於97.1205,這使得金價在觸及1280美元附近後回落近14美元。

不過市場人士表示,盡管昨日美股的表現亮眼,但是這並不代表美國經濟所面臨的逆風已經得到解決,因美國政府停擺尚未得到解決,同時美聯儲的加息路徑將取決於後期的經濟數據表現,但是經濟中出現的疲軟成分似乎有擴大的趨勢,這都對美元和美股後期的走勢產生不利影響。

美國政府停擺或持續至1月


早些時候,美國商務部表示在政府關閉期間將停止發布經濟數據。美國商務部經濟分析局周三在一份聲明中表示,在國會為本財政年度撥款之前,該局必須暫停運作。

本周原定將公布的經濟數據包括12月27日的新屋銷售、以及12月28日的貨物貿易和庫存數據

經濟分析局表示,將在收到撥款後恢複發布經濟統計數據,若有延誤,將發布新的數據公布時間表。該局負責的數據還包括國內生產總值和個人收入。

此前市場揣測,若美國政府停擺無法在12月28日之前得到妥善解決,那麼則意味著美國政府停擺將持續至1月,屆時隨著民主黨開始控製眾議院,特朗普的法案通過可能性將進一步降低,或加劇美國政局的動蕩。而美國商務部的表態無疑是暗示了這種可能性正在進一步上升。

部分分析人士甚至擔憂,這或導致本次非農數據無法如期公布。

美國房價連續7個月漲幅放緩


經濟數據方面,美國20個城市房價漲幅連續第七個月放緩。

據悉,美國20個城市的房價漲幅在10月份連續第7個月放緩,延長了自2014年以來的最長連續放緩,這表明在抵押貸款利率上升和房價高企的情況下,需求有所減弱。

周三發布的標普CoreLogic凱斯-席勒數據顯示,美國20城房價10月份同比上漲5%,漲幅低於9月份的5.2%。接受彭博調查的經濟學家預期中值為上漲4.9%。全國房價指數同比上漲5.5%。

由於數據是兩年來最低漲幅,進一步說明房地產市場全面放緩,房屋銷售和建造最近也出現疲軟跡象。

20城房價季調環比上漲0.4%,預估為0.3%。經濟學家觀察同比指數以更好地追蹤趨勢,這方面數據顯示房價漲幅一直超過工資。
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價格減速對於年輕買家或首次購房人來說尤其具有吸引力;然而,疲軟的價格上漲也意味著房主權益增長較小。

“更高的抵押貸款利率和房價上漲快於收入和工資,意味著買得起房的人減少了,”標準普爾指數委員會主席David Blitzer在一份聲明中表示。“負擔能力的降低正在減緩新舊單戶住宅的銷售。銷量在2017年11月達到頂峰,此後一直在下降。”

由於房價一直被視為經濟走勢的先行指標,此前房屋建築商信心指數創出數年新低疊加美國房價持續走軟,都暗示美國的經濟將出現明顯的放緩,這都可能會傳導至美國股市。

貿易爭端令美國經濟逆風加大


此外裏士滿聯邦儲備銀行的製造業指數創出紀錄最大降幅,因為出貨量和新訂單數據變得更加疲軟,這是本月第四份環比下滑的地區聯儲製造業指數,也是全球貿易爭端使美國公司遭遇更大阻力的最新證據。

裏士滿聯儲周三表示,其衡量美國東部地區工廠活動的指標降至-8,遜於彭博調查所顯示的所有經濟學家預期,以及15的預估中值。該指數大於零代表增長。環比22個點的下降幅度創出最大下降紀錄。

追蹤出貨的分項指數跌至近10年來最低。其他最近公布的數據顯示,堪薩斯城聯儲12月製造業指數跌至兩年來最低,紐約聯儲指數和費城聯儲指數均降至逾18個月低點。

此前因國際貿易局勢持續發酵令大量避險資金流入美元,但是隨著貿易局勢對於美國的不利影響開始顯現,國際貿易爭端如果有繼續發酵的跡象或加大美國經濟的逆風,導致經濟數據走差,進而傳導至股市,並施壓美元。

因此美國近期貿易政策走向如何也將會對美元和美股產生明顯的影響。

提醒,美股大漲之際,投資者需要留意避險情緒的變化;隔夜金價一度刷新逾半年高位至1279美元附近,但美國大漲之後,避險情緒顯著降溫,金價一度回落至1270下方,預計短線多空博弈將會加劇。

12月27日財經早餐:道指漲超1000點創曆史記錄,美油表現亮眼暴漲10%

周三(12月26日)美元兌一籃子貨幣上揚,因美國股市脫離20個月低點,但美國政府關門和美聯儲貨幣政策的不確定性仍對美元不利。金價衝高回落,美元走強令金價承壓,此外美股回升令安全資產對投資者的吸引力減弱。油價暴漲,美油漲逾10%,刷新近三日高點至47美元/桶,OPEC+明年1月減產行動即將開始支撐了油價,另外美股大漲,提升了市場風險偏好,一定程度上也提振了油價。
12月27日財經早餐:道指漲超1000點創曆史記錄,美油表現亮眼暴漲10%

商品收盤方面,COMEX 2月黃金期貨收漲0.1%,報1273.00美元/盎司。WTI 2月原油期貨收漲3.69美元,漲幅8.68%,報46.22美元/桶;布倫特2月原油期貨收漲4.00美元,漲幅7.93%,報54.47美元/桶。

美股周三暴漲,道指曆史上首次收盤漲幅超過1000點,三大股指單日收盤百分比漲幅創2009年3月23日以來最大。道瓊斯工業平均指數收漲1084.28點,漲幅4.98%,報22876.48點;標普500指數收漲116.38點,漲幅4.95%,報2467.48點;納斯達克指數收漲359.26點,漲幅5.80%,報6552.18點。

周四前瞻


時間國家指標名稱前值
09:30中國11月規模以上工業企業利潤年率(%)3.6
17:00瑞士12月ZEW投資者信心指數-42.3
21:30美國截至12月22日當周初請失業金人數(萬)21.4
21:30美國截至12月22日當周初請失業金人數四周均值(萬)22.2
22:00美國10月FHFA房價指數月率(%)0.2
23:00美國12月諮商會消費者信心指數135.7


全球主要市場行情一覽


名稱最新價漲跌漲跌幅
上證指數2498.29-6.53-0.26%
深證成指7289.55-42.80-0.58%
日經22519327.06171.320.89%
納斯達克指數6554.35361.445.84%
道瓊工業22878.451086.254.98%


周三美股暴漲,道指曆史上首次收盤漲幅超過1000點,三大股指單日收盤百分比漲幅創2009年3月23日以來最大。標普500指數收漲116.60點,漲4.96%,報2467.71點;道瓊斯工業平均指數收漲1086.25點,漲幅4.98%,報22878.45點。納斯達克綜合指數收漲361.44點,漲幅5.84%,報6554.35點;納斯達克100指數上漲6.2%,創2009年3月10日以來最大單日漲幅。
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金融博客零對衝分析稱,美國企業養老基金或買入640億美元股票或是美股反彈原因。據富國銀行計算,由於需要在季度末進行大規模的再平衡調整,美國企業養老金需要在年底前將其股票投資組合增加640億美元。因此,在第四季度和年度的最後一個交易日,市場估計會購買約640億美元的股票。美國股市(大盤股和小盤股)可能分別需要350億美元和210億美元來達到大幅提振效果。據悉,美國股市在今年第四季度和去年12月一直落後於全球股市和新興市場股市,此前連續幾個季度表現強於大盤。

商品


名稱最新價漲跌漲跌幅
現貨黃金1266.80-2.42-0.19%
現貨鈀金1258.6614.141.14%
現貨白銀15.0400.2701.83%
現貨鉑金796.9611.131.42%
香港黃金11729.00-18.00-0.15%
美原油連續46.764.239.95%


周三金價衝高回落,盤中現貨黃金一度創6月19日以來新高至1279.11美元/盎司,隨後在紐盤大幅回落,因美國股市回升令安全資產對投資者的吸引力減弱,而美元走強進一步削弱了黃金的魅力。RJO Futures資深大宗商品策略師Josh Graves稱,隨著美國股市從聖誕拋售中反彈,投資者正在采取觀望態度,並開始把一點點資金從避險資產撤出,可能進入股票市場。
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美國零售商和科技公司的強勁表現推動美國股市從20個月低點反彈,提振美元。但在政府部分關門和美國總統特朗普對美聯儲表達不滿之後,政治困境繼續對美元構成壓力。現貨金本月迄今上漲3.8%,有望錄得約10年來最大12月漲幅。

油價暴漲,美油漲逾10%,刷新近三日高點至47美元/桶,為2016年11月30日石油輸出國組織(OPEC)簽署裏程碑式減產協議以來最大單日漲幅,OPEC+明年1月減產行動即將開始支撐了油價。目前尚不清楚,進入新的一年,交易部門人手更加充足後,後續買盤是否會再次推高油價。

DrillingInfo負責市場情報的副總裁Bernadette Johnson表示,市場仍非常擔心需求,”上一輪拋售“並不反應需求信心的強弱,但市場仍然跌得太快,幅度太大,我們仍然認為45美元太低了。Tudor, Pickering & Holt的分析師寫道,近期的拋售“感覺受基本面驅動較小,更多是受整體市場崩跌的影響,隨著股市波動加劇,以及對宏觀經濟的擔憂與日俱增,令許多資產類別承壓。
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俄羅斯石油公司Rosneft總裁謝欽預計,2019年油價將在50-53美元之間,遠低於布蘭特原油今年早些時候創下的四年高點86美元。盡管如此,油市前景並不像2016年供應過剩加劇時那麼疲弱,因為這一次OPEC正試圖支撐市場。本月早些時候,OPEC以及包括俄羅斯在內的盟友,決定在2019年減產,從而逆轉6月增產的決定。OPEC明年共計減產120萬桶/日。

外匯


周三美元兌一籃子貨幣周三上揚,因美國股市脫離20個月低點,但美國政府關門和美聯儲貨幣政策的不確定性仍對美元不利。富國銀行匯市策略師Nick Bennenbroek在一份報告中稱,股市稍微有些暫時回穩的感覺,盡管如此,交易環境依然清淡,投資者仍有些謹慎,密切關注更多美國政治新聞。
12月27日財經早餐:道指漲超1000點創曆史記錄,美油表現亮眼暴漲10%    
一名白宮官員周三表示,美聯儲主席鮑威爾沒有丟掉工作的風險,而美國總統特朗普對他的財政部長努欽很滿意。此舉顯然是為了安撫因特朗普批評美聯儲而緊張的華爾街神經。

國際財經要聞


美國總統特朗普的經濟顧問凱文哈塞特周三表示,美聯儲主席鮑威爾和財政部長努欽的工作不受威脅,特朗普對努欽財長非常滿意。

據外媒稱,預計伊朗從2019年3月開始出口石油150萬桶/日。
 


日本央行行長黑田東彥稱,面對現今複雜情勢,日本央行必須耐心的持續強力寬鬆政策,同時權衡刺激舉措的得失和代價,若低利率和競爭加劇令金融機構長期獲利承壓,可能動搖日本金融體係的穩定,日本央行將朝著實現通脹目標逐步前進。

俄羅斯石油公司Rosneft總裁謝欽預計,2019年油價將在50-53美元之間,遠低於布蘭特原油今年早些時候創下的四年高點86美元。盡管如此,油市前景並不像2016年供應過剩加劇時那麼疲弱,因為這一次OPEC正試圖支撐市場。

美聯儲政策製定者對2019年的中值預期是加息兩次,但市場不以為然。2020年1月聯邦基金期貨合約的隱含利率已經下跌至2.40%,與目前的有效聯邦基金利率相符。RJ O’Brien and Associates的董事總經理John Brady表示,這表明市場已經在預期美聯儲“2019年完全不會加息”。

國內宏觀


2018年11月,我國國際收支口徑的國際貨物和服務貿易收入16728億元,支出14610億元,順差2118億元。按美元計值,2018年11月,我國國際收支口徑的國際貨物和服務貿易收入2412億美元,支出2107億美元,順差305億美元。

國內股市


周三A股三大股指維持震蕩,滬指失守2500點,收盤下跌0.26%,報2498.29點;深成指收跌0.58%,報7289.55點;創業板指收跌0.74%,報1264.07點;市場成交量低迷,兩市合計成交2313億元;行業板塊漲跌互現,特高壓板塊掀漲停潮,逾10股封板,創投概念股尾盤表現活躍,5G概念股、券商等板塊跌幅靠前。

國內產業


據21世紀經濟報道記者了解,目前市場廣泛認為,科創板和注冊製試點在明年兩會前大概率落地,相關方案細則現已進入“精加工”階段,可能於明年1月發布。場外的準備工作,記者初步獲悉,截至目前,隨著各地企業摸底工作相繼完成,“儲備力量”已有千家左右。(21世紀經濟報道) 

國內樓市


近日召開的全國住房和城鄉建設工作會議提出,要以解決新市民住房問題為主要出發點,補齊租賃住房短板。此前,住建部共確定北京、上海、廣州等13個城市開展利用集體建設用地建設租賃住房試點。專家預計未來將在這些試點的基礎上,繼續將試點範圍擴大到更多二線、三線城市。(證券日報) 

重大利好即將落地,多頭絕地反擊美油暴漲逾6%升上45美元

周三(12月26日)紐市盤中,油價暴漲,美油一度漲6.35%,刷新日內高點至45.23美元/桶,布油一度漲4.94%,刷新日內高點至53.28美元/桶,伴隨油價自10月以來的持續大跌,石油輸出國組織歐佩克成員國的財政平衡正受到嚴重衝擊,在此背景下,業內認為明年1月減產行動即將開始,歐佩克減產力度將大於預期,這支撐了今日油價大幅反彈;此外美股溫和反彈,提升了市場風險偏好,一定程度上也提振了油價。
重大利好即將落地,多頭絕地反擊美油暴漲逾6%升上45美元

隨著油價自10月以來的持續下跌並於近期創下近一年半來的新低,石油輸出國組織歐佩一些成員國赤字正不斷擴大,引發了外界對各成員國會否發生社會動蕩和金融危機的擔憂。在此背景下,OPEC+減產聯盟穩定油價的意圖明顯,近期不斷釋放利多信號,業內認為歐佩克於明年1月開始的減產行動力度將大於預期。花旗預計歐佩克減產120萬桶/日料能在2019年第一季度末將油價穩定在60-65美元/桶的範圍之內,不過此後季節性因素料將打壓油價至55美元/桶上下。

此外雖然全球經濟增速有放緩的跡象,但中印美需求增量仍可期,根據最新的IEA月報(12月),全球石油產品需求增量約為130萬桶/日。美國、中國及印度引領需求增量,分別為48萬桶/日、50萬桶/日及24萬桶/日。美國雖汽油消費增速放緩,但HGL(HydrocarbonGas Liquids 烴類氣體液體)和餾分油主導消費增量;中國HGL、石腦油及化工品消費增速加快,成品油消費增速也出現了明顯放緩,同時柴油消費出現了負增長;印度2018年經濟恢複上行,成品油及HGL等化工品均出現了一定程度的增長。
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OPEC+減產聯盟穩定油價意向明顯,並不斷釋放利多信號


據一些機構估算,當布倫特油價跌至55美元/桶附近時,歐佩克成員國中隻有科威特能堅持執行明年的財政預算,歐佩克巨頭沙特、伊拉克和伊朗需要更高的油價才能維持財政預算,更不用說飽受折磨利比亞、委內瑞拉以及尼日利亞等成員國。

近期歐佩克秘書長巴爾金都的一封信件顯示,歐佩克計劃發布一份表格,詳細列出其成員國與俄羅斯等國的減產配額。而要達到120萬桶/日的計劃減產水平,成員國的有效減產幅度應為3.02%。由於伊朗、利比亞和委內瑞拉被允許不受減產要求限製,巴爾金多還表示,要達到120萬桶/日的減產目標,成員國的有效減產幅度需要達到3.02%。這比本月早些時候最初討論的2.5%要高。

另外,阿聯酋能源部長最近也表示,如果120萬桶/日的減產量不夠的話,歐佩克和非歐佩克產油國將舉行特別會議,並采取必要手段來平衡油市。產油國將根據市場需求采取行動。

外媒援引哈薩克斯坦能源部長Kanat Bozumbayev在阿斯塔納的簡報會上稱,預計OPEC+將在1月份就全球石油市場形勢發布公告。Bozumbayev與俄羅斯、沙特、阿聯酋的能源部門負責人以及OPEC秘書長Mohammad Barkindo舉行電話會談,探討了市場形勢。根據12月初維也納達成的OPEC+協議,哈薩克斯坦將全面履行上半年減產4萬桶/天的承諾。

有分析師認為,考慮到各成員國的財政情況,當前油價水平將迫使歐佩克提高減產協議的執行率。如果1月的歐佩克減產行動力度大於預期,則將限製油價短線的下行空間,並有望助推油價展開反彈行情。

中印美需求增量仍可期


中國煉廠加工量及原油表觀消費量不斷創新高。近幾年,國內煉廠加工量日益增加。2018年1-10月總加工量達5.05億噸,同比增速達7.71%。2018年1-10月原油表觀消費5.32億噸,同比消費增量為2667萬噸,增速達5.28%。雖然2019年中國GDP可能增速放緩,但隨著大煉化恒力石化(40萬桶/日)及浙江石化(40萬桶/日)等裝置投產,中國消費增速仍然可期,尤其是在LPG及其它化工品方面。
重大利好即將落地,多頭絕地反擊美油暴漲逾6%升上45美元

印度2017年因“廢鈔令”等影響,GDP增速明顯下滑。2018年負面影響消退,經濟恢複上行,GDP增速上升至7.5%。2018年1-11月總油品需求1.92億噸,同比大幅增加4.2%。因油價上漲且盧布貶值等帶來的國內通脹壓力,2018年下半年需求不及上半年,增速有所放緩,略低於預期。但總體來看,需求增量依然可期。分油品來看,汽油2018 年1-11月汽油總需求2526.9萬噸,同比增加8.84%;LPG2018年1-11月總需求2204.1萬噸,同比增加5.5%;柴油2018年1-11月總需求7529.43萬噸,同比增加4.32%;石腦油2018 年1-11 月總需求1280.8萬噸,同比增加12.05%;航煤2018年1-11月總需求748.7萬噸,同比增加10.32%。總體來說,汽油、石腦油、航煤及LPG增速較快,汽油(2018 年1-11月同比增加205.33萬噸)柴油(2018年1-11月同比增加311.56萬噸)仍主導增量。
重大利好即將落地,多頭絕地反擊美油暴漲逾6%升上45美元

美國HGL和餾分油引領2018年油品需求增量,2019年HGL仍將持續增加。美國2018年GDP增速高達2.9%,油品需求強勁。根據EIA12月月報,預計美國2018 年石油產品需求增加52萬桶/日,2019年增加33萬桶/日。2018年1-9月石油產品總需求約為2039.2萬桶/日,同比增加約44萬桶/日。2018年1-9月HGL同比需求增加約26.6萬桶/日,餾分油同比需求增加18.3萬桶/日,HGL和餾分油引領2018年增量。HGL的增長主要來自於乙烷部分,而乙烷的需求增長主要來自於下遊一些項目乙烷裂解製乙烯裝置的投產,預計2019年、2020年仍會有較多的裂解裝置投產, HGL的消費也將持續增長。
重大利好即將落地,多頭絕地反擊美油暴漲逾6%升上45美元

紐市盤前:美元和黃金齊飛,後市走向要看一大數據的臉色

周三(12月26日)歐洲時段,美元和黃金同時走高。其中美元走高至96.82附近,日內上漲0.1%,黃金則刷新6月19日以來新高於1276.67美元。因近期美國政治經濟危機持續發酵,令美股跌至了一年半的低點,加劇了市場對於經濟前景的擔憂情緒,提振了黃金。

但是與此同時,相比於全球經濟增速明顯放緩,美國經濟數據仍保持一定的韌性,加之國際貿易局勢仍懸而未決,這令部分資金流入美元,美元總體仍維持較強的走勢。此前美國三大股指期貨也出現較大的漲幅,對美元形成支撐。

近期市場將密切關注美國股市走向、美國政府關門事件的解決、特朗普與美聯儲的分歧以及下周可能會公布的非農數據(如果因政府停擺至1月,或導致非農數據無法公布),這將對美元和黃金勢產生決定性影響。

日內關注美股開盤後的表現,這也會對匯市和金市產生短線影響。
紐市盤前:美元和黃金齊飛,後市走向要看一大數據的臉色

★近期熱點提要★



周二、周三分別為聖誕節和節禮日假期,歐洲、中國香港、美國等全球多國或地區市場全天休市。原定於周三公布的API和EIA原油數據將分別推遲至周四淩晨5:30和周六淩晨00:00公布,敬請留意。


有消息稱,OPEC+準備召開特別會議,準備將此前達成的減產協議期限延長6個月,因該組織再次陷入了“不惜一切代價保油價”的模式。


外媒援引哈薩克斯坦能源部長Kanat Bozumbayev在阿斯塔納的簡報會上表示,預計OPEC+將在1月份就全球石油市場形勢發布公告。據12月初維也納達成的OPEC+協議,哈薩克斯坦將全面履行上半年減產4萬桶/天的承諾。


昨天下午,《社會藍皮書:2019年中國社會形勢分析與預測》發布。藍皮書指出,今年我國就業形勢總體保持穩定,就業總量達到新高峰。前三季度全國居民人均可支配收入達到21035元,比上年同期名義增長8.8%。城鎮登記失業率和調查失業率繼續下降。截至2018年第三季度末,全國城鎮登記失業率為3.82%,是多年來的最低點。


美國政府部分停擺的情況在周三進入了第五天,因特朗普要求為修建美墨邊境牆提供經費,美國白宮和國會就此事仍然僵持不下。

周二美國聯邦公共假日後,鮮有跡象顯示出解決爭議的緊迫性,也未有公開跡象顯示局面取得進展。特朗普周二在白宮告訴記者,“除非我們有一面牆,否則政府就繼續關門。”

當被問及這50億美元的經費要求是否可以商量,特朗普說,“這很複雜。”他還補充道:“我們有些建牆的經費,但希望能再增加。

眾議院和參議院的民主黨領袖一直在與特朗普政府進行談判。一旦他們達成協議,參議院多數黨領袖麥康奈爾表示會就該協議尋求投票。如果停擺持續到1月3日,屆時民主黨會把控眾議院,民主黨領袖佩洛西會成為眾議院議長,她表示將通過一項支出法案重新恢複政府運轉,且不包括邊境牆經費。


FAANG股--Facebook 、亞馬遜、蘋果, 網飛(Netflix)和穀歌母公司Alphabet--自納斯達克指數8月末觸頂以來已下挫19%至近30%不等。雖然一些納斯達克成分股的百分比跌幅更大,但FAANG股市值巨大、所有權廣泛,所以對股指的影響特別顯著。

除蘋果之外的FAANG股票的前瞻市盈率(P/E)仍穩穩高於標普500指數15.3倍的市盈率,但隨著股價挫跌,市盈率也一路下滑。亞馬遜和Netflix(網飛)市盈率的降幅最大。


據悉,申萬宏源近日通知投資者,12月24日起將信用賬戶維持擔保比例警戒線由130%調整到140%。業內人士表示,券商此時上調維持擔保比例警戒線主要是為了在大盤持續調整的背景下嚴控兩融業風險。 


從12月26日開始,山西、河北、山東等地鋼廠紛紛提降焦炭價格100元/噸,其中山西晉南地區部分鋼廠出於自身鋼材利潤低位、焦炭庫存持續較高水平考慮,下調焦炭采購價格100元/噸。

★歐洲時段外匯行情回顧★


歐洲時段,美元指數震蕩走高,因美國股指期貨全線上漲,帶動美元反彈。

盡管亞盤時段美國三大股指期貨均開盤下挫,令市場擔憂美盤開盤後股市將延續此前的下跌行情。但是歐市盤中,三大股指期貨均轉跌為漲,其中納指期貨一度漲超1%。標普和道指期貨分別漲0.9%和0.8%。
紐市盤前:美元和黃金齊飛,後市走向要看一大數據的臉色

目前美元已經來到96.8附近,與股市20%的跌勢相比,美元走勢仍相對強勁,因全球經濟放緩以及貿易局勢的不確定性仍對美元形成支撐,市場將密切關注晚間美股開盤後的走勢以及下周可能公布的非農數據。
紐市盤前:美元和黃金齊飛,後市走向要看一大數據的臉色

歐洲時段,歐元兌美元震蕩走低,因美元走強疊加歐洲政治經濟風險令歐元承壓。

近期歐洲經濟數據不佳,CPI和PMI數據均錄得數年最低水平,加劇了市場對於歐洲經濟前景的擔憂。

市場擔憂歐洲不佳的經濟前景或滲透至政治領域,因2019年5月歐盟將迎來英國脫歐後的第一次議會選舉,考慮到當前法、德各自深陷困頓,留給歐盟的將是一個充滿不確定性的未來,如果英國最終無協議脫歐,會進一步加劇歐洲的市場風險,降低歐洲央行加息的預期,進而施壓歐元。
紐市盤前:美元和黃金齊飛,後市走向要看一大數據的臉色

歐洲時段,美元兌日元小幅走高,因美元走強令匯價走高,但是總體漲勢有限,因近期市場較大的波動令避險資金湧入日元。

短時間而言,影響日元走勢的關鍵因素依然是避險情緒,如果近期股市維持跌勢,預計美元兌日元還有進一步回落的可能,反之美元兌日元將逐步收回此前的失地。
紐市盤前:美元和黃金齊飛,後市走向要看一大數據的臉色

歐洲時段,美原油一度漲逾2%,觸及43.5美元附近,因美國股指期貨明顯上漲令市場風險偏好有所回升,同時OPEC重申減產協議,並表示將盡快召開會議商談延長減產的事宜,推動油價出現明顯的反彈。

但是市場人士表示,現在看多油價為時尚早,因市場普遍下調了2019年的經濟預期,同時全球的原油產量仍處於持續走高的過程中,在油市沒有出現明顯的減產信號前,預計市場仍維持中性看空的立場。

書寫過程中,美原油收縮日內大半漲幅至0.56%,觸及相對低點42.77美元/桶。
紐市盤前:美元和黃金齊飛,後市走向要看一大數據的臉色

短時間而言市場將密切關注分別於周四和周六公布的API和EIA數據。

歐洲時段,現貨黃金短線走高,刷新6月19日以來新高於1276.67美元,因在美國升息前景轉弱、公債收益率下降和油價重挫的背景下,美國政府部分關門以及白宮與美聯儲關係緊張的擔憂急速提升市場避險情緒。

在美國政治經濟前景沒有出現明顯轉機的情況下,市場的避險情緒料難以降溫,將支撐黃金持續走高,目前上方最直接的壓力是1278美元附近。
紐市盤前:美元和黃金齊飛,後市走向要看一大數據的臉色

★機構觀點★


英國經濟與商業研究中心:預計2018年全球貿易量增長2.99%,增幅不及去年的2/3
英國谘詢機構經濟與商業研究中心稱,貿易摩擦今年令全球市場都受到影響,並損害了全球貿易成長。預計今年全球貿易量或增長2.99%,不到去年增幅的三分之二。

該報告的預測也呼應出一股日漸彌漫的氛圍,那就是對全球同步增長的樂觀情緒過了頭,市場預期有些超前了。10月底一項調查中,分析師首次下調2019年全球經濟增長前景

立博公司:英國明年換首相的概率為40%
立博公司(Ladbrokes)認為,英國明年換首相的概率為40%。

立博(Ladbrokes)的分析師阿帕提(Alex Apati)表示,最新的押注表明,英國政壇將迎來忙碌的一年,換首相的概率比以往任何時候都要高。

雖然特雷莎·梅贏得了12月12日的不信任投票,粉粹了保守黨趕她下台的企圖,但這可能隻是暫時的勝利。

英國經濟與商業研究中心:新興國家經濟規模超過發達國家所需時間延長
英國谘詢機構經濟與商業研究中心稱,新興國家今年遭遇挫折,其經濟規模要超越發達國家的時間會晚於此前預期。

該研究中心發布了2019年世界經濟排行榜,對全球經濟的看法相比去年更悲觀一些。

報告稱,中期而言,我們的樂觀程度與一年前差不多,但擔心增長路徑會比12個月前我們的預期更坎坷;中國可能到2032年會超過美國,成為全球第一大經濟體,此前預估為2030年;預計巴西將在2020年超過意大利,而非2018年。印度可能在2019或2020年超過英國和法國,而非其一年前預期的2018年。

而鑒於英國脫歐相關的幹擾,英國明年可能將其第六大經濟體的地位拱手讓給法國,不過2023年前應可重新奪回這個名次。該機構還預測愛爾蘭明年將是歐元區增速最快的經濟體之一,但稱脫歐對這個預測構成很大的下行風險。

高盛:市場已經消化了最悲觀經濟預期,2019滬深300將上漲20%
展望2019年,高盛認為中國將是整個亞洲市場最值得超配的地區,因為所有行業板塊估值已經處於10年來最低點,高盛預計滬深300指數2019年目標點位3700,相對目前位置有接近20%的漲幅,MSCI中國指數上漲15%左右。高盛還預計,2019年中國將新增4萬億人民幣家庭財富,其中20%約8千億人民幣流入股市,占現在總市值的1.9%

歐市盤前:恐慌情緒助金價觸及6個月高位,OPEC手足無措欲延長減產

周三(12月26日),美元指數下跌,現報96.62,日內跌幅0.05%,因受累於一係列負面因素,其中包括對美國政府部分關門的擔憂加劇,以及白宮和美聯儲之間的緊張關係。對美國和全球經濟放緩的擔憂,令美國10年期國債收益率在12月挫跌約25個基點,並進一步令美元前景黯淡。全球避險情緒推升日元、黃金走強,美元兌日元有望錄得9個交易日來首次收漲。當市場動蕩時,黃金已經證明它的重要性,金價觸及六個月高位。
歐市盤前:恐慌情緒助金價觸及6個月高位,OPEC手足無措欲延長減產

亞洲時段行情回顧


亞盤時段,歐元兌美元震蕩上行,徘徊1.1400關口,現報1.1404,日內漲幅0.11%。歐元區經濟放緩正變得越來越明顯,尤其是在德國經濟中。德國經濟正面臨產能限製,且EMEs的需求減少。核心CPI趨勢仍將受到抑製,預計歐洲央行不會在2019年第四季度之前加息。匯價上行阻力關注1.1440一線,下方支撐則關注1.1390一線。

亞盤時段,日股回升打壓日元走弱,美元兌日元有望錄得9個交易日來首次收漲。匯價窄幅震蕩,現報110.400,日內漲幅0.08%。 隨著電子產品製造商出現反彈,日本股市六天來首次上漲,先前日經225股票跌入熊市。匯價上行阻力關注110.80-111.00區間,下方支撐則關注110.00關口。

亞盤時段,美油盤中回升,現報42.60美元/桶,日內漲幅0.16%;布倫特原油現報50.44美元/桶,跌幅0.65%。美油暫定低位徘徊,但下行風險仍持續存在。在美國動蕩加劇的情況下,石油市場本周初與股市同步下跌,美油周一暴跌至一年半最低。由於擔心市場供過於求,第四季度石油市場的潰敗正在加劇。美油上行阻力關注44.00美元一線,下方支撐關注42.00美元一線。 

亞盤時段,現貨黃金持續走高,現報1272.76美元/盎司,日內漲幅0.28%。美國政府停擺仍在延續,而且目前沒有緩和跡象,加上全球股市表現較差,推升避險情緒。金價上方阻力先關注1280.00美元一線,下方支撐在1264.00美元一線附近。

財經數據


受聖誕假期影響,多地區休市一天,日內無重要經濟數據

亞洲時段消息回顧


中國股票ETF今年資金流入創紀錄;
① 外資及國內保險等長線資金推手作用下,2018年中國股票ETF迎來記錄最大資金流入,分析師認為,隨著A股開放力度加大,及境內機構投資者比重上升,資金流入ETF趨勢有望延續至2019年;
② 全球市場265支中國股票ETF今年以來合計錄得資金流入272.4億美元,邁向2001年有數據以來的最高,終結此前連五年的流出,凱基證券分析師陳浩指出,A股今年納入MSCI,富時羅素也宣布納A,使得海外資金投A股的意願比較濃厚,“外資對個股不是很了解,ETF就成為比較好的選擇”。

OPEC準備召開特別會議;
① 盡管自OPEC+達成減產協議才過了數周時間,但是隨著國際油價的持續下跌,OPEC+準備將此前達成的減產協議期限延長6個月;
② 有消息稱,OPEC+準備召開特別會議,因該組織再次陷入了“不惜一切代價保油價”的模式;盡管本月初OPEC+達成了減產120萬桶/日的決定,但是由於全球經濟放緩以及原油需求下降,油價依然呈現出持續回落的走勢;
③ 在本月23日阿聯酋能源部長馬茲魯伊表示,如果減產不起作用,那麼OPEC+將會把減產協議的期限延長6個月;據悉此前OPEC+計劃從2019年1月開始實施金蟬,初步設定的期限是4個月。

市場觀點


花旗:2019年美元貶值壓力加大;
① 花旗銀行在最新報告中預計,美國經濟會在2019年繼續擴張,但增速或會放緩至2.5%,然而仍高於趨勢水平。2019年之後,美國經濟將遇到更大的壓力;
② 預計美聯儲將逐步加息,一旦利率接近3.25%,加息就可能結束。隻要3個月美債收益率低於10年期美債收益率,那麼貨幣緊縮給經濟帶來的風險就應該是可控的,美聯儲會繼續縮表計劃。財政赤字是驅動美債收益率上行的重要因素,2017年的減稅措施應該會使得美國赤字占GDP的水平上升至5.2%。在高赤字和加息減緩的雙重作用下,美元貶值壓力加大。

荷蘭合作銀行:新興市場動蕩之年即將結束;
荷蘭合作銀行分析師表示,中歐、東歐、中東和非洲貨幣動蕩的一年即將結束,在今年第四季度土耳其裏拉表現遠超其他貨幣,兌美元漲幅超過14%,2018年裏拉跌至曆史新低,主要原因是一些特殊因素,包括與美國的外交爭端,以及市場對經濟過熱的嚴重擔憂,2018年中東歐國家貨幣貶值可以歸因於全球流動性收緊,美聯儲加息四次,但我們認為,事實證明,風險資產資本外流的主要來源是貿易局勢。

安達亞太:黃金的最新走勢應該是對投資者的一個明確提醒;
安達亞太交易主管Stephen Innes表示,總體而言,黃金的最新走勢應該是對投資者的一個明確提醒,任何形式的黃金應該是任何長期投資策略的重要組成部分,因為當市場動蕩時,黃金已經證明其重要性。

摩根士丹利:美元冬天已近,歐元迎來春天;
摩根士丹利分析師預測歐元兌美元將大幅上漲至1.31,該行2019年的頂級交易是做空美元兌包括歐元在內的貨幣籃子,該行策略師稱,“美元冬天已近,歐元迎來春天”。

布朗兄弟哈裏曼:政府部分關閉的恐慌和地緣政治風險加劇令市場走勢“雪上加霜”;
布朗兄弟哈裏曼外匯貨幣策略全球負責人Win Thin表示指出,市場繼續受到上周美聯儲加息舉措的衝擊,政府部分關閉的恐慌和地緣政治風險加劇令市場走勢“雪上加霜”,鑒於近期的局勢發展,美元表現相對良好,但仍容易受到市場對美國決策者失去信心的影響。

興業投資:油市在新年伊始才可能反彈;
興業投資表示考慮到上周原油的走勢大多受到風險情緒以及美元的左右,本周也應繼續留意美元的走勢。如果美國政府延長停擺時間,無疑將會加劇金融市場的避險情緒,這也將間接不利於原油市場。對於原油市場來說,恐怕要等到新年伊始,才能迎來真正意義上的。

原油交易提醒:多頭別高興太早,油價翻紅隻是“死貓跳”

周三(12月26日),因聖誕剛過,市場仍未從假期中蘇醒過來,油價交投清淡,從此前的大幅下跌中反彈,盡管對全球經濟健康狀況的擔憂在較長期內繼續給市場蒙上陰影。
原油交易提醒:多頭別高興太早,油價翻紅隻是“死貓跳”

截止當前,美油現報42.80美元/桶,日內漲幅0.63%,周一跌至去年6月下旬以來最低點42.36美元;布倫特原油現報50.67美元/桶,跌幅0.19%,周一重挫至去年8月中旬以來最低點50.22美元。在美國利率和美國經濟走高的背景下,由於擔心全球經濟放緩,金融市場整體承壓國際貿易爭端。
原油交易提醒:多頭別高興太早,油價翻紅隻是“死貓跳”(美油日線走勢圖)

期貨經紀公司Oanda駐新加坡亞太區交易主管Stephen Innes表示,美國股指期貨今日稍趨堅挺,引發石油市場的一些買盤興趣。但除非OPEC確保市場削減供應的可行性,甚至進一步削減供應,否則對宏觀經濟的擔憂仍將持續。

油價下行風險持續存在


此外,聯邦政府部分關閉引發的美國政治動蕩也加劇了市場的擔憂。美國總統特朗普周二表示,政府關門可能會持續到國會與他就對於美墨邊境牆的資金問題達成共識。

從特朗普總統批評美聯儲,到財政部長努欽致電給主要銀行的領導人了解他們是否有足夠的流動性,華爾街觀察人士擔心最近的政治動蕩最終可能會損害美國經濟。

受風險事件接踵而至的影響,美國三大股指近期表現低迷,從而拖累亞太股市。就目前而言,油價隨著股市的下跌以及對所有事情的負面情緒的影響,下行壓力仍將持續存在。布倫特原油的實物價格在過去六周也有所下降,原因是中國煉油商的需求下降,特別是從北海到尼日利亞原油的價格。

谘詢公司JBC Energy在報告稱,實際布倫特原油結構的近期疲軟可歸因於此時亞洲煉油商更廣泛的采購放鬆,第一季度的進口量較低,對現貨評估的影響較小,預計這種壓力將在未來幾周內持續。

油市有望在明年初得到改善


OPEC和以俄羅斯為首的盟國本月初同意從明年1月起,將產量削減120萬桶/日。阿拉伯聯合酋長國能源部長上周日表示,如果不能平衡市場,歐佩克及其盟國將舉行特別會議。卡塔爾能源部長指出,當前正是油價的艱難時期。

其中OPEC減產80萬桶/日,非OPEC減產40萬桶/日。俄羅斯方面同意減產23萬桶/日,但表示該國冬季能源需求較強,需要逐步達成減產目標。

伊拉克石油部長表示,預計在OPEC+減產措施正式實行以後,明年年初油價將有所改善。來自沙特阿拉伯等一些國家表示,“油市不久後將再度回歸供過於求,從而支撐油價。”

受聖誕節假期影響,原定於北京時間周三公布的API原油庫存數據將改至周四早間05:30公布;而EIA原油庫存將在周六淩晨00:00公布。此外,周六淩晨02:30公布的美國石油鑽井數據也值得原油投資者關注。

美油持續走低料打壓產量


由於擔心市場供過於求,第四季度石油市場的潰敗正在加劇。近幾個月美國,俄羅斯和沙特阿拉伯的頂級生產商已達到創紀錄水平。

油價下跌導致美國頁岩油生產商削減明年的鑽井計劃,因隨著美油跌破50美元的門檻後,產油商可能難以長時間維持收支平衡,美油可能出現產量下降的趨勢。頁岩產量的增長使美國成為世界上最大的石油生產國,上周數據顯示美油產量維持在1160萬桶/日,略低於1170萬桶/日的創紀錄高位。

盡管衝長期來看,美油產量可能下滑,但預計短期內仍有進一步增長空間。根據貝克休斯能源服務公司的報告,鑽井油活躍美國鑽井平台的數量增加了10個,至883台,暗示美國原油產量有望進一步走高。

重點關注:美國政治動亂引起的恐慌情緒;美元及股市波動情況;美油庫存及產量情況;OPEC+1月起正式減產

油價短線支撐阻力


阻力位置: 美油 44.00 45.10 46.30;布油 51.70 52.80 54.30;INE原油期貨 360.0 365.0 373.0

支撐位置: 美油 42.20 41.10 40.00;布油 50.00 49.00 47.70;INE原油期貨 354.0 350.0 340.0

匯通財經易匯通軟件顯示,截至北京時間12月26日11:45,美國WTI原油現報42.80美元/桶。
標籤: 能源 股市 頁岩油

經濟衰退噩夢重挫需求預期,油價熊市明年或更慘烈

國際原油自2018年10月份起就經曆了戲劇性的持續暴跌過程,自10月初以來,國際油價已經自年內高位水平跌去逾四成,光在上周,NYMEX原油就累計下跌了11%創下2017年夏季以來新低。

盡管OPEC及其盟友產油國在12月初緊急祭出新一輪每日120萬桶的聯合減產計劃,卻仍無法阻止油價繼續崩跌。而業內能源分析專家就此一針見血指出,油價崩盤的原因更多在於投資者對2019年可能出現的全球經濟衰退局面心存恐慌。
經濟衰退噩夢重挫需求預期,油價熊市明年或更慘烈
加拿大皇家銀行資本市場首席全球商品分析師克羅夫特(Helima Croft)表示,對於在2019年可能出現的經濟衰退前景,市場已經表現出了極大、極大的擔憂,而正是此狀況重壓了能源市場。

而克羅夫特的觀點正在華爾街引發共鳴,由於對經濟增速放緩所帶來的需求滑坡擔心有加,國際油市正在熊市中越陷越深。雖然,此前投資者一度將油價下跌元凶歸咎於各國的過剩產能,但眼下,大家似乎達成了共識:需求下滑預期才是油價戲劇性崩跌的真正禍根。

雖然,從經濟數據領域來看,當前還沒有證據能夠顯示全球經濟衰退已經迫在眉睫,但近期美股的暴跌浪潮卻似乎已經向市場釋放了不詳信號。這令大家回想起了2007-08年時的狀況,當時,在美國股市同樣從曆史高點開始崩盤下跌的同時,NYMEX原油也從140美元暴跌至32美元/桶,與之相伴的便是全球金融的浪潮。

而已有近半數的投資經理人相信,隨著全球貿易局勢惡化,連同美國股市的盛極而衰,再加上美聯儲繼續加息回收流動性的衝擊,經濟在2019年底之前進一步惡化或是在所難免。

日本瑞穗金融的首席油市分析師桑基(Paul Sankey)近期也發表了類似的看法,認為需求不振,而非供給過剩,才是油市崩盤的真正元凶。他表示:美國GDP預期正在被不斷下修,經濟衰退風險因而持續上升,這在股市走勢中已有所反映。而在實體經濟危機進一步加深時,避險交易會讓美元指數不跌反漲,這對於以美元計價的油價將是雪上加霜的打擊。在此背景下,任何減產行動看起來都會無濟於事。

此前,國際能源組織(IEA)預計2019年全球將新增140萬桶/日的需求,美國能源信息署(EIA)則預計會增加150萬桶,雖然,OPEC此前已經識趣地將需求增速調降至130萬桶/日,但這在預測機構看起來仍舊太樂觀了。華爾街巨頭摩根大通指出,全球石油需求在未來一年充其量僅會增長110萬桶/日,而這還及不上美國一國的潛在新增產能。

而摩根大通預計,即使到了2020年,全球油市需求不振的狀況仍難有所改觀,增速可能進一步下滑。這意味著油市的“漫漫熊途”還隻是開了個頭而已。