黃金T+D收跌,白銀T+D創逾一周新低!實物需求低迷;若以史為鑒,金價或先抑後揚

周三(1月22日)黃金T+D收盤下跌0.52%至345.89元/克;白銀T+D收盤下跌1.59%至4217元/千克,創逾一周新低。周三(1月22日)黃金市場繼續走低,再次測試1550美元/盎司支撐水平,此後回升向1560關口逼近。市場避險情緒和美元的表現在影響著黃金市場走向。美元指數一度有所走高,黃金承壓。但另一方面,市場避險情緒為黃金提供了支撐。市場交投清淡,中國春節的實物黃金需求比較疲軟,而印度也因為庫存充足而需求低迷。國內冠狀病毒疫情也對市場帶來一定影響,若以SARS為鑒,本次冠狀病毒疫情還會衝擊大宗商品市場,黃金或重演先跌後漲的走勢。
黃金T+D收跌,白銀T+D創逾一周新低!實物需求低迷;若以史為鑒,金價或先抑後揚

上海黃金交易所2020年1月22日交易行情


① 黃金T+D收盤下跌0.52%至345.89元/克,成交量41.078噸,成交金額142億294萬3560元,交收方向“多支付給空”,交收量9.18噸;

② 迷你金T+D收盤下跌0.50%至345.71元/克,成交量6.809噸,成交金額23億5424萬4008元,交收方向“多支付給空”,交收量17.636噸;

③ 白銀T+D收盤下跌1.59%至4217元/千克,成交量9106.876噸,成交金額385億2886萬2580元,交收方向“多支付給空”,交收量117.6噸。
黃金T+D收跌,白銀T+D創逾一周新低!實物需求低迷;若以史為鑒,金價或先抑後揚

黃金1550獲支撐


周三(1月22日)黃金市場繼續走低,再次測試1550美元/盎司支撐水平,此後回升向1560關口逼近。市場避險情緒和美元的表現在影響著黃金市場走向。

美元指數一度有所走高,黃金承壓。但另一方面,市場避險情緒為黃金提供了支撐。
黃金T+D收跌,白銀T+D創逾一周新低!實物需求低迷;若以史為鑒,金價或先抑後揚

隔夜美國總統再次批評美聯儲,稱其加息過快,降息過慢。Guggenheim Partners表示,特朗普或許是對的。2018年美聯儲加息四次,2019年則降息三次。特朗普政府很擔心美國經濟增長放緩。

瑞銀(UBS)策略師Joni Teves表示,黃金市場會繼續盤整狀態,正如過去幾周的情形一樣。關鍵的影響因素,比如美元和利率,會再度成為市場關注的焦點。

AxiCorp首席市場策略師Stephen Innes表示,受到美股走高的影響,黃金市場在努力尋找上行動能。

市場交投清淡,中國春節的實物黃金需求比較疲軟,而印度也因為庫存充足而需求低迷。

國內冠狀病毒疫情也對市場帶來一定影響,若以SARS為鑒,本次冠狀病毒疫情還會衝擊大宗商品市場,黃金或重演先跌後漲的走勢。

分析師正在回想2003年SARS疫情發生時對全球市場會有何影響。同時2003年疫情也對黃金買需構成了負面影響,一般而言在年初是黃金購買高峰期,這推動黃金價格走高,在2003年2月上旬黃金創出了逾6年高位至389.50美元,但是隨著疫情爆發,到4月中旬黃金最低觸及319.50美元,較2月高點下跌近17.7%。不過隨著WHO宣布全球將很快擺脫疫情,黃金自4月中旬開始大幅回升,5月末已經收回大部分跌幅,並在6月小幅回調開啟了新一輪黃金牛市。

道明證券大宗商品策略負責人Melek表示黃金正在回吐部分漲幅;沒有看到消息表明當下金價下跌是某種結構性的,而更像是一次由技術面導致的回調。 

無懼金價回調,對衝基金依舊看漲黃金


在美國商品期貨交易委員會(CFTC)最新公布的數據中,大型投機者大多保持了黃金期貨的淨多頭頭寸,並略有增加。

具體數據顯示,在截止1月14日當周,基金經理持有的黃金淨多頭頭寸增長了0.3%,從前一周的229757手增加至230459手。與此同時,黃金下跌近30美元。

道明證券評論稱,美聯儲的政策製定者可能會在結構上傾向於"鴿派",這在美國假期前有利於金價。

“盡管美元和股市走高,但金價仍上漲,這暗示未來幾天倉位可能再度向多頭傾斜,”道明證券說道。

白銀方面,基金經理的淨多頭倉位也小幅上升,為57179手。前一周為57014手。與黃金一樣,新增買盤(增加2763手)超過新增賣盤(增加2598手)。
黃金T+D收跌,白銀T+D創逾一周新低!實物需求低迷;若以史為鑒,金價或先抑後揚

澳新銀行(ANZ)的分析師們認為,盡管在此前大漲突破1600美元/盎司後回落,但仍然維持看多的預期。宏觀經濟面對黃金而言依然是利好的,鉑金係金屬的基本面也能推動價格走高。短期而言,黃金仍然是極佳的多樣化工具,也是對衝地緣政治風險的工具。雖然風險需求的回升會促使投資者們獲利了結,但完全逆轉趨勢將是不太可能的。

機構觀點:未來幾年金價有望達到2000大關


Rosenberg Research and Associates首席經濟學家、策略師David Rosenberg說,在股市牛市即將結束的情況下,黃金是投資組合的關鍵組成部分。

“黃金是你想去的地方。我認為這部分是因為它與利率成反比。但如果出了問題,這也是一種保險政策。”

在地緣政治緊張局勢加劇和貿易擔憂揮之不去的背景下,黃金在年初表現強勁,本月早些時候曾短暫突破1600美元的關口。

Rosenberg仍然預測,盡管股市上漲,美國經濟仍會放緩。

這是一個流動性驅動的市場。如果情況這麼好,為什麼美聯儲去年不得不降息?如果情況這麼好,為什麼美聯儲要啟動QE4?

Rosenberg指出,除黃金外,在這種環境下的其他明智選擇是押注新興市場和債券。

去年12月,Rosenberg就曾表示,投資者應該用硬資產保護自己。

很長一段時間以來,經濟基本面沒有推動這個股市。這是一個由流動性、動量和情緒驅動的市場。讓我們面對現實吧——基本面相當糟糕。如果你把眼光放在3至5年,你會希望關注黃金和其它硬資產。

歐市盤前:疫情料衝擊大宗需求,澳元觸及一個多月新低,美油承壓待API庫存

周三(1月22日)亞洲時段,美元指數交投於97.6附近,澳元兌美元觸及一個多月新低,隨著病毒疫情發酵,投資者認為將影響大宗商品需求,這間接帶給澳元一定壓力。現貨黃金走低逼近1550美元/盎司,亞洲股市有所走高,同時,美債收益率也有所走高。國際油價下跌,在其他地區原油供應充裕的情況下,投資者面對利比亞幾乎所有產量中斷的情況仍不為所動。同時,國內冠狀病毒疫情正在影響需求預期。
歐市盤前:疫情料衝擊大宗需求,澳元觸及一個多月新低,美油承壓待API庫存

本交易日主要關注加拿大CPI數據,美國房地產數據,此外晚間也將有加拿大央行利率決議公布。

亞洲時段行情回顧


亞盤時段,澳元兌美元創一個多月新低,匯價現報0.6843,跌幅0.03%;隨著病毒疫情發酵,投資者認為將影響大宗商品需求,這間接帶給澳元一定壓力,而西聯商業解決方案貨幣策略師Dooley表示若周四澳大利亞公布的12月勞動力市場報告令人失望,則澳元兌美元可能跌至一個月來新低,且可能會增加澳洲聯儲在2月降息的概率,目前這一概率為44%,經濟前景不算明朗,最近8份澳大利亞零售銷售報告有6份都弱於預期,而消費者信心本月也下滑至4年來新低。 

亞盤時段,美元兌日元上漲,美元兌日元現報110.03,漲幅0.15%;美元指數維持在97.6的高位水平,日內避險需求有所降溫,亞洲股市多數走高,而美債收益率也有所走高,鑒於目前國內冠狀病毒疫情還在發酵,美元兌日元可能更多處於震蕩,暫無明顯趨勢行情。

亞盤時段,現貨黃金下跌,金價現報1553.02美元/盎司,日內跌幅0.33%;現貨黃金走低逼近1550美元/盎司,亞洲股市有所走高,同時,美債收益率也有所走高,道明證券表示,金價一段時間內表現相當不錯,我們正在回吐部分漲幅;還沒有聽到任何消息表明黃金下跌是某種結構性的、長期的基本面發展;這更像是一次由技術面導致的向下回調。

亞盤時段,國際油價下跌,美油現報58.15美元/桶,跌幅0.45%;布油現報64.36美元/桶,跌幅0.34%。在其他地區原油供應充裕的情況下,投資者面對利比亞幾乎所有產量中斷的情況仍不為所動。同時,國內冠狀病毒疫情正在影響需求預期,高盛表示病毒對需求產生影響,全球原油需求或將減少26萬桶/日(其中包括17萬桶/日的航空燃料需求),可能給油價造成3美元/桶的波動。

重要財經數據


歐市盤前:疫情料衝擊大宗需求,澳元觸及一個多月新低,美油承壓待API庫存

因周一(1月20日)馬丁·路德金紀念日美國市場休市,原定於周三(1月22日)5:30公布的當周API原油庫存數據推遲至周四(1月23日)5:30公布,原定於周三(1月22日)23:30公布的當周EIA原油庫存數據推遲至周五(1月25日)00:00公布

財經事件


15:40  英國央行行長卡尼在彭博舉辦的氣候論壇上發表講話。

23:00  加拿大央行公布利率決議及貨幣政策報告。
 
次日00:15  加拿大央行行長波洛茲(Stephen Poloz)和央行高級副行長威爾金斯(Carolyn Wilkins)召開新聞發布會。

亞洲時段消息回顧


英上議院通過脫歐法案五項修正案,下議院22日將表決; 
據中新網,21日,英國上議院批準了其修訂過的脫歐法案。據悉,在為期兩天的辯論中,上議院共通過5項修正案,但預計將會被下議院否決。據悉,這也是約翰遜政府去年12月以來,首次在議會遭遇挫折。唐寧街10號表示,他們對這個結果表示失望,但計劃在22日下午,待協議返回下議院後將修正案的內容推翻。報道指出,由於約翰遜政府在下議院占絕對多數,預計下議院議員將在22日的投票中將五項修正案推翻。分析稱,上院的決定讓脫歐法案正式生效時間延後,但不太可能阻滯“脫歐”。

美最高法院暫不審理奧巴馬醫保案,將如何影響2020大選;
據美國中文網報道,美國最高法院21日拒絕了快速審理奧巴馬醫保訴訟的請求,這也意味著最高法院不太可能在2020年總統大選之前考慮奧巴馬醫保的命運。該裁決擱置了大選之前政治格局中再次發生重大變化的可能性。(中新網)

彈劾案:民主黨要求獲取更多白宮文件,遭參院投票否決;
① 針對美國總統特朗普的聯邦參議院彈劾審理21日展開,掌握參議院多數的共和黨否決民主黨的動議,拒絕強迫白宮交出與彈劾案審理相關文件和證據,以及傳喚更多證人;
②舒默提出了幾項修正案,試圖從白宮、國務院和管理與預算辦公室獲得特朗普政府在眾議院彈劾調查期間拒絕移交的文件,但這些修正案以53票對47票被逐一否決。(中新網) 

特朗普言語中的歐洲貿易前景突然就變得陽光燦爛起來;
① 美國總統特朗普來到達沃斯大肆鼓吹他的經貿政策,儼然那就是全世界的典範,同時他還向那些經受了他將近三年關稅威脅的歐洲國家傳達出了有些溫暖、有些喜憂參半的訊息。他之前的那些關稅威脅所涉及的產品從汽車到卡門貝爾奶酪,可謂無所不包。在周二抵達這個瑞士度假勝地之前,特朗普與法國總統馬克龍宣告在數字稅問題上雙方暫時休戰,而就在上周,法國官員們還認為華盛頓對其數字稅舉措實施關稅報複肯定馬上就會成為現實;
② 接著,在達沃斯世界經濟論壇的開幕講話中,特朗普說他期待“與英國談成一項極為精彩的新協議”,說“他們有一位非常出色的新首相,非常希望達成協議。”之後,他承認歐盟委員會主席馮德萊恩是眾所周知的“難纏談判對手,那對我們來說不是好事,因為我們想要談成一項重大貿易協議。”一份美歐協議“是我們都想要的東西,”特朗普說。同時他還表示,“他們要是公平”,汽車關稅並不是什麼問題。 

美參院正式開審特朗普彈劾案,審判流程為首日焦點;
① 美國參議院於當地時間21日下午,正式開始針對總統特朗普的彈劾案進行審判。首日的焦點,集中在彈劾案審理流程決議草案的辯論和投票,共和黨與民主黨圍繞這一問題你來我往,展開交鋒;
② 據報道,審判在當地時間21日下午1時開始,由首席大法官羅伯茨負責主持,不過身為主角的特朗普及發動彈劾的美國眾議院議長佩洛西兩名焦點人物,分別因出席世界經濟論壇年會及帶團外訪,都不在美國,身處瑞士達沃斯的特朗普在被問及為何沒有留在華盛頓時,他再次反駁彈劾是場騙局,並表示,“這是場持續多年的獵巫,非常可恥。”(中新網) 

韓國2019年全年GDP增長2.0%,創金融危機來最慢增速;
① 韓國政府支出激增扶助2019年第四季經濟創下逾兩年來最快增速,但出口疲弱和全球貿易緊張情勢導致2019年全年經濟增速創2009年來最慢。在此之際,韓國總統文在寅領導的政府計劃今年大幅提高財政支出,韓國央行則考慮采取進一步刺激措施,以保護經濟免受全球經濟放緩影響;
② 韓國央行周三公布的數據顯示,第四季經濟經季調後較前季增長1.2%,創2017年第三季來最快增速,且高於路透調查中分析師的預估中值增長0.8%。政府在公共基礎設施方面的支出強勁,再加上民間消費好轉,提振第四季經濟增長,但這無助於出口。出口對第四季經濟增長沒有貢獻。第四季民間消費較前季增加0.7%,建築投資跳升6.3%,出口量下降0.1%,這反映出出口持續下滑。韓國12月出口連續第13個月同比下降。 2019年全年,韓國經濟增長2.0%,創10年最慢增速,符合央行預估。韓國央行一位官員稱,“在這2%的增長中,政府的淨貢獻為1.5個百分點,創2009年來最大貢獻份額,但這並未改變韓國出口在這一年表現艱難的事實”。 

機構觀點


高盛:病毒對需求產生影響,全球原油需求或將減少26萬桶/日(其中包括17萬桶/日的航空燃料需求),可能給油價造成3美元/桶的波動,航空燃油市場可能受到冠狀病毒疫情的衝擊最大,疫情對石油需求的影響將抵消部分供給缺口;

荷蘭國際銀行:加拿大央行料近期不會采取寬鬆行動,加元漲勢受抑;
此前加拿大勞動力市場數據好於預期,加拿大央行不太可能調整期當前的立場。故而投資者更熱衷於關注貨幣政策報告前景,並以此評估未來幾個月降息的概率。但我們認為市場可能過於低估加拿大央行采取寬鬆政策的可能性。若前景報告顯現出任何對經濟不太樂觀的信號,預計最快下周就能看見對加元行情的修正。我們認為至少今年上半年加拿大央行不會推行寬鬆措施,我們仍認為未來幾個月,加拿大央行更多是抑製加元的因素而不是支撐加元上漲的因素。 

澳新銀行:全球市場對OPEC的依賴程度減弱;
澳新銀行表示,由於自2015年以來美國頁岩油產量上升,全球市場對石油輸出國組織(OPEC)的依賴程度不如十年前,事實證明,繼本月初美國對伊朗民兵發動空襲之後,油價迅速下跌。 

若以SARS為鑒,本次冠狀病毒疫情還會衝擊大宗商品市場,黃金或重演先跌後漲的走勢; 
① 分析師正在回想2003年SARS疫情發生時對全球市場會有何影響。2003年SARS疫情引起全球關注後,彭博商品指數在3月份便下跌了7.6%;後來世界衛生組織(WHO)宣布全球將很快擺脫疫情時,該指數到6月下旬收回了大部分失地。如果當年SARS的情形可作參考,高盛預計新疫情可能會導致這一年全球石油需求減少26萬桶/日,原油價格下降3美元/桶,其中航空燃料受到的影響最大;
② 同時2003年疫情也對黃金買需構成了負面影響,一般而言在年初是黃金購買高峰期,這推動黃金價格走高,在2003年2月上旬黃金創出了逾6年高位至389.50美元,但是隨著疫情爆發,到4月中旬黃金最低觸及319.50美元,較2月高點下跌近17.7%。不過隨著WHO宣布全球將很快擺脫疫情,黃金自4月中旬開始大幅回升,5月末已經收回大部分跌幅,並在6月小幅回調開啟了新一輪黃金牛市。 

道明證券大宗商品策略負責人Melek:黃金價格在這段時間內表現相當不錯,看到正在回吐部分漲幅; 
目前金價可能會在1550美元/盎司附近的窄幅區間內波動。還沒有看到任何消息表明當下金價下跌是某種結構性的,長期的基本面發展,我認為這更像是一次由技術面導致的回調。 

花旗認為油價波動將更大,而天然氣供應過剩會加劇;
花旗分析師Ed Morse撰寫報告稱,利比亞和伊拉克的供應中斷加劇了石油市場的供應緊張,而天然氣價格由於天氣溫暖和供應過剩而下降。花旗預計石油市場將更加動蕩以反映短期的中斷,並預測2020年天然氣供過於求可能加劇,利比亞的中斷可能會比市場預期的更長,因為“任何協議都可能是脆弱而臨時的”,伊拉克動蕩影響了13萬桶至18萬桶/天的石油生產。 

Guggenheim稱市場是個“龐氏騙局”,遲早會崩盤; 
① Scott Minerd給那些在達沃斯為市場攀升而歡呼雀躍的同仁們傳達了一個信息:事情並不像看起來那樣好。這位Guggenheim Partners的首席投資官將中央銀行寬鬆貨幣政策導致的資產價格上漲比作“龐氏騙局”,並最終必將崩潰。“我們將達到一個轉折點,屆時投資者會意識到違約和降級的上升趨勢,”他在世界經濟論壇會議期間的一封信中寫道,“時間很難預測,但這讓我想起了2001年和2002年經濟衰退前發生的很多事情”;
② Minerd向客戶發出警告之前,美國總統特朗普在達沃斯對政界和商界領袖發表講話時責備美聯儲試圖提高利率,並表示央行花了太長時間才降低利率。Minerd指出盡管風險資產攀升,但違約率仍在上升,並重申對BBB級債券面臨進一步降級風險的警告。他說,與2007年相比,這類債券面臨更大的惡化風險;
③ Guggenheim固定收益部門負責人Anne Walsh在一次采訪中表示,美國15%的經濟已經陷入衰退。她說,美聯儲向市場注入流動性的努力催生了“僵屍公司”,隨著這些錢的效用繼續減少,可能會出現資本外流。她說,這個市場上漲持續的時間越長,結束時的下跌就會越狠,“耐心將為那些紀律嚴明的投資者帶來更大的機會”。 

金價下半年有望升至1650美元,回調就是建倉良機?道明為何如此有信心!

1月21日,道明證券的分析師認為,未來幾個月金價將上漲,並預計在2020年下半年某個時候,金價將達到1650美元/盎司,因此任何修正都將被視為建立長期多頭頭寸的機會。黃金分析師Omkar Godbole認為,從短期看,金價若能有效突破1564美元,接下去有望挑戰阻力位1573美元(50%斐波納契回撤位)和1580美元。

金價下半年有望升至1650美元,回調就是建倉良機?道明為何如此有信心!

道明證券認為,金價近期突破1600美元後未能繼續上行,隨後進入相對狹窄的區間,目前接近1550美元。與過去幾個月的情況類似,黃金價格受到技術面和宏觀經濟因素的支撐。

黃金的表現持續相對較好,因為包括各國央行在內的許多投資者都將其視為防止負利率和股市大幅調整的保險性投資方式。據報道,各國央行的黃金購金量幾乎創下五十年的高位。

道明證券指出:“我們目前處於這樣一種情況下:即使美元和股票價格上漲,黃金也表現良好,這意味著可能有更多係統性的理由去購買黃金。”

此外,特朗普總統即將任命兩位美聯儲理事候選人,而這將延長美聯儲政策傾向鴿派的時間。這無疑是金價面臨的另一個利好消息。

自道明證券認為美聯儲可能再降息兩次,隨後適度放緩降息趨勢,該機構就上調了金價預期,預測2020年-2021年金價有望升至1700美元的高位。而且,除非整體情況發生根本變化,否則金價不會出現實質性的修正。

盡管道明證券認為,黃金交易有些擁擠,長期性投機頭寸仍接近極限水平,但金價不太可能大幅下跌。實際上,道明證券認為金價在1515-1550美元窄幅區間存在強勁支撐。

不確定的宏觀經濟環境,強勁的央行購買熱情以及較低的波動性,應使CTAs保持長期看多趨勢,這也有助於防止金價出現暴跌。由於道明預計金價2020年下半年達到1650美元,因此任何修正都將被視為建立長期多頭頭寸的機會。 

從技術角度看,黃金分析師Omkar Godbole認為,金價若能有效突破1564美元,接下去有望挑戰下一個阻力位1573美元(50%斐波納契回撤位)和1580美元。

現貨黃金日線圖

金價下半年有望升至1650美元,回調就是建倉良機?道明為何如此有信心!

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間1月22日10:36,現貨黃金報1555.23美元/盎司。

紐市盤前:英國就業創佳績,英鎊勁升80點;公共衛生事件抑製出行需求,美油跌破58美元

周二(1月21日)歐洲時段,英鎊兌美元上漲0.5%至1.3075,數據顯示在截至11月的三個月中,英國的就業增長是近一年來最強勁的,這可能緩解英國央行對勞動力市場放緩程度的擔憂。但機構Lombard表示考慮到貿易談判的高度複雜性,在不到一年的時間內,英國和歐盟雙方達成全面協議的可能性很小,預測未來三四周英鎊將全面走軟。

歐洲時段,美油回落至58美元/桶下方,跌幅進一步擴大,市場對全球原油需求前景更加悲觀,除了經濟基本面造成的影響之外,突發公共衛生事件也令短期能源需求更加受抑製。一些分析師和交易商表示,此輪利比亞的供應中斷將是短暫的,可能會被其他產油國抵消,這限製了其對全球市場的影響。
紐市盤前:英國就業創佳績,英鎊勁升80點;公共衛生事件抑製出行需求,美油跌破58美元

★近期熱點提要★


1、
① 數據顯示,在截至11月的三個月中,英國的就業增長是近一年來最強勁的,這可能緩解英國央行對勞動力市場放緩程度的擔憂;
② 創造就業機會方面的疲軟跡象促使英國央行兩位利率製定者在去年年底投票讚成降息,包括行長卡尼在內的另外三位人士最近表示,英國經濟可能需要更多的刺激措施;
③ 英國國家統計局表示,就業增長反映了截至8月份的三個月中就業人數尤其疲弱,但數據還顯示,就業率達到了76.3%的創紀錄高位,就業增長主要是由就業和自營職業推動的;
④ 英國國家統計局統計員大衛·弗裏曼表示,盡管自2019年夏天以來,薪酬增長有所放緩,通脹仍處於抑製狀態,但實際收入仍在增長;
⑤ 許多雇主仍然擔心今年的不確定性會繼續,因為約翰遜已經排除了將脫歐過渡延長到2020年底的可能性,他說屆時他將與歐盟達成一項貿易協議。 

2、 
美國總統特朗普:美國正處於經濟繁榮之中,近期的貿易協議代表了新的模式,正在創造有史以來最具包容性的美國經濟,這是藍領經濟的繁榮,盡管美聯儲加息速度過快,降息速度過慢,美國經濟還是取得了較高的增速。期待與英國談判新的貿易協議。敦促歐洲采用美國的能源供應;當前是樂觀的時候,而不是悲觀的時候。

3、
德國智庫ZEW:經濟景氣指數的增加主要是由於近期中美一階段貿易協議的簽署;盡管德國前景改善,但經濟增速預計仍低於平均水平;德國經濟景氣指數的上漲給了我們積極希望,即貿易爭端對德國經濟的影響可能沒有此前預計的那麼大。

4、 
沙特能源部和歐佩克數據顯示,2019年沙特石油平均日產量為981萬桶,占歐佩克總份額的32.8%,較2018年的1032萬桶/天削減4.9%,為6年來最低。 

5、 
中國黃金協會21日發布的統計數據顯示,2019年全國黃金實際消費量為1002.78噸,同比下降12.91%。具體來看,2019年國內黃金首飾消費量為676.23噸,同比下降8.16%;金條及金幣消費225.8噸,下降26.97%;工業及其他用途消費100.75噸,下降4.9%。(新華社) 

★歐洲時段外匯行情回顧★


歐洲時段,美元指數回落至97.47附近,日內美國總統特朗普表示盡管美聯儲加息速度過快,降息速度過慢,美國經濟還是取得了較高的增速。這進一步帶給美聯儲深化寬鬆的壓力,而美銀美林1月基金經理調查表示當前最大的風險就是2020年美國大選的結果,美元指數是自2002年以來第二被高估的貨幣。
紐市盤前:英國就業創佳績,英鎊勁升80點;公共衛生事件抑製出行需求,美油跌破58美元

歐洲時段,歐元兌美元上漲0.12%至1.1108,美國總統特朗普再度抱怨美聯儲加息速度過快,降息速度過慢。這帶給美元一定壓力,歐元兌美元順勢走高,但投資者的注意力將轉移到周四(1月23日)歐洲央行的利率決議,目前共識預期為歐洲央行按兵不動,焦點為政策評估。
紐市盤前:英國就業創佳績,英鎊勁升80點;公共衛生事件抑製出行需求,美油跌破58美元

歐洲時段,英鎊兌美元上漲0.5%至1.3075,數據顯示在截至11月的三個月中,英國的就業增長是近一年來最強勁的,這可能緩解英國央行對勞動力市場放緩程度的擔憂。但機構Lombard表示考慮到貿易談判的高度複雜性,在不到一年的時間內,英國和歐盟雙方達成全面協議的可能性很小,預測未來三四周英鎊將全面走軟。
紐市盤前:英國就業創佳績,英鎊勁升80點;公共衛生事件抑製出行需求,美油跌破58美元

歐洲時段,美元兌日元反彈至110附近,加拿大帝國商業銀行指出,受全球避險買需猶存,債券收益率回落,以及年中東京奧運會將帶來遊客額外換匯需求的影響,預計美元兌日元在2020年內終將承壓跌至105一線的低位。
紐市盤前:英國就業創佳績,英鎊勁升80點;公共衛生事件抑製出行需求,美油跌破58美元

歐洲時段,澳元兌美元觸及五周低點0.6844,因日內亞太地區股市因投資者對於突變公共衛生事件的顧慮而集體挫跌,並間接影響了全球市場風險情緒,這疊加澳洲本國的經濟顧慮,令澳元受衝擊明顯;雖然,澳大利亞森林火災在該國近日大範圍降雨之後已經很大程度得到緩解,但是該國經濟所遭遇的衝擊卻仍需時間消化,因此澳洲聯儲2月降息的機率仍居高不下,這使得澳元匯價持續受壓。
紐市盤前:英國就業創佳績,英鎊勁升80點;公共衛生事件抑製出行需求,美油跌破58美元

歐洲時段,美油回落至58美元/桶下方,跌幅進一步擴大,一些分析師和交易商表示,此輪利比亞的供應中斷將是短暫的,可能會被其他產油國抵消,這限製了其對全球市場的影響;石油經紀商PVM的Stephen Brennock表示,油市仍有充足的庫存和健康的閑置產能水平作為緩衝;換言之,利多價格的影響可能被證明隻是曇花一現;市場對全球原油需求前景更加悲觀,除了經濟基本面造成的影響之外,突發公共衛生事件也令短期能源需求更加受抑製。
紐市盤前:英國就業創佳績,英鎊勁升80點;公共衛生事件抑製出行需求,美油跌破58美元

歐洲時段,現貨黃金跌破1560美元/盎司支撐,亞洲時段一度走高逼近1570美元/盎司關口,全球股市集體下跌;本周即將進入春節假期,作為全球最大黃金需求國的中國市場進入假期模式,對黃金也有不小影響。Oanda高級市場分析師Jeffrey Halley表示,盡管近期避險需求再次入場提振金價,但其很難回到1600美元/盎司上方;隔夜國際貨幣基金組織(IMF)下調了對2020年和2021年全球經濟增速的預期。
紐市盤前:英國就業創佳績,英鎊勁升80點;公共衛生事件抑製出行需求,美油跌破58美元

機構觀點



Brooks Macdonald副首席投資官Edward Park表示,今日好於預期的英國就業數據可能會使得英國央行下周的利率決議成為“拋硬幣事件”。數據可能會給英國央行提供在下周不降息的理由。此前英國GDP數據不及預期之後市場對英國經濟前景擔憂加深,但今日的數據表明,英國經濟前景可能要比此前預期好。

 
① 美國銀行全球研究周一上調了對2020年油價的預測,理由包括中東供應面臨風險、需求前景改善以及OPEC+進一步遵守減產協議;
② 美國銀行將2020年布倫特原油均價預估從每桶60美元上調至62美元,並將美國原油均價預估從每桶54美元上調至57美元,該行分析師在一份報告中表示;
③ 該行預計,今年全球石油需求將增長110萬桶/日,而其供需前景預測顯示,全球石油供應將出現19萬桶/日的過剩;
④ 需求前景不斷改善,OPEC+高度遵守減產協議,加之供應中斷風險加大,預計上半年全球石油市場將出現的供應過剩受限。因此,與此前預測相比,我們現在看到的石油市場環境更為良好;
⑤ 不過,由於宏觀經濟形勢好轉,加上製造商補充庫存,美國銀行將2020年第二季季末的布倫特原油目標價格維持在每桶70美元不變。


① 在美國刺殺伊朗最高軍事指揮官Qasem Soleimani引發中東地緣政治緊張局勢加劇後,金價近幾周上漲,投資者普遍認為黃金是動蕩時期的“安全避風港”;
② 但高盛全球外匯業務聯席主管Zach Pandl周日在一份報告中強調,黃金走到哪裏,瑞士法郎就跟到哪裏;
③ 盡管近期表現的驅動因素並不完全清楚,但我們認為,地緣政治緊張局勢的加劇可能激發了投資者對瑞士法郎的需求,就像它帶動了黃金需求一樣;
④ 曆史也顯示,在黃金因避險需求上漲之時,瑞郎往往也表現不俗。在20世紀上半葉的動蕩中,即大蕭條和兩次世界大戰期間,瑞郎是表現最好的G-10貨幣。這主要歸因於瑞郎1900年代初與黃金的密切關係;
⑤ 當時瑞士憲法要求,在1999年中旬之前,瑞郎必須以黃金儲備為後盾,且一直到1936年,瑞士都一直在積極捍衛瑞士法郎與黃金的比價,當時美國和英國等大多數國家已經放任本國貨幣大幅貶值;
⑥ 近幾周來,地緣政治風險有所消減,美國與伊朗之間發生軍事對抗的可能性有所降低,貿易局勢也趨於樂觀。如果這種趨勢繼續下去,法郎兌美元和歐元都可能在2020年貶值。但是,現在要得出這種結論可能還“為時過早”。 


① 盛寶銀行(Saxo Bank)大宗商品策略主管Ole Hansen表示,美國國債收益率的走低使得市場焦點再次轉向了黃金。黃金市場湧現的這些新需求都將會繼續維持下去;
② 摩根大通資產表示,未來幾年,作為避險資產的黃金將會有相當好的表現,因為債券收益率低迷,黃金的持有成本很低;
③ 隻要債券收益率維持在低水平,黃金就會繼續有好的表現,而債券收益率會在未來幾年一直維持低迷;
④ 能作為避險資產的並不多,投資者們需要注意投資組合的避險多樣化,正如盈利多樣化一樣;
⑤ 黃金市場創下新高的可能是不能排除的,至於是在今年還是明年,則要看市場具體表現。 


① Heraeus的分析師表示,一些市場數據顯示,對黃金的投機興趣似乎過度了。上次黃金期貨未平倉和投機性淨多頭倉位達到曆史高點時,金價在未來五個月下跌了18%。隨著價格和投機性淨多頭頭寸仍在上升,趨勢可能會持續一段時間,但如此高的未平倉頭寸,以及交易員對做多黃金的重大押注,表明看漲情緒已經達到極限,金價即將見頂;
② 分析師們還警告說,投資者情緒的轉變可能在短期內對黃金造成負面影響,而黃金市場幾乎沒有緊迫感。在金價試圖觸及新高之前,可能會出現更長的回調。盡管這家德國公司強調了市場中不斷增長的風險,但分析師們仍認為黃金短期內仍有一定的潛力。可能繼續推高金價的最大因素是進一步的經濟不確定性;
③ 如果經濟增長依然疲弱,那麼貨幣政策可能會進一步放鬆,債券收益率可能會進一步下降。這將使實際利率降至負值,而這對黃金有利;
④ 在此番言論發表之際,國際貨幣基金組織(IMF)下調了對2020年的增長預測。IMF預計,今年全球經濟增長3.3%,而其在2019年的預測為2.9%,為十年來最低增速。 

黃金T+D創一周半新高!全球股市集體下跌,且人民幣跌至逾一周新低

周二(1月21日)黃金T+D收盤上漲0.86%至348.04元/克,創一周半新高至348.8元/千克;白銀T+D收盤上漲0.54%至4286元/千克。現貨黃金一度衝高至1568.67美元/盎司,創近兩周新高,全球股市集體下跌,避險需求有所升溫,因市場對中東地緣局勢擔憂情緒升溫,加上特朗普彈劾案以及IMF下調全球經濟展望,但美元指數依舊交投於三周高位水平,對金價構成一定壓力,現貨黃金歐洲時段跌破1560。同時,在岸、離岸人民幣均創逾一周新低,這也令國內黃金相比國際黃金而言更加強勢。市場不確定性仍然非常多,這使得作為避險資產的黃金下方有著足夠的支撐。
黃金T+D創一周半新高!全球股市集體下跌,且人民幣跌至逾一周新低

上海黃金交易所2020年1月21日交易行情


① 黃金T+D收盤上漲0.86%至348.04元/克,成交量41.67噸,成交金額144億8894萬5400元,交收方向“多支付給空”,交收量15.432噸;

② 迷你金T+D收盤上漲0.89%至348.09元/克,成交量4.9044噸,成交金額17億411萬4624元,交收方向“多支付給空”,交收量55.270噸;

③ 白銀T+D收盤上漲0.54%至4286元/千克,成交量4151.53噸,成交金額177億8962萬5504元,交收方向“多支付給空”,交收量207.210噸。
黃金T+D創一周半新高!全球股市集體下跌,且人民幣跌至逾一周新低

黃金衝高回落


周二,現貨黃金一度衝高至1568.67美元/盎司,創近兩周新高,全球股市集體下跌,避險需求有所升溫,因市場對中東地緣局勢擔憂情緒升溫,加上特朗普彈劾案以及IMF下調全球經濟展望,但美元指數依舊交投於三周高位水平,對金價構成一定壓力,黃金歐洲時段跌破1560。同時,在岸、離岸人民幣均創逾一周新低,這也令國內黃金相比國際黃金而言更加強勢。市場不確定性仍然非常多,這使得作為避險資產的黃金下方有著足夠的支撐。
黃金T+D創一周半新高!全球股市集體下跌,且人民幣跌至逾一周新低

此外12月的國內經濟出現了階段性的企穩,但真正大幅改善仍未出現。盡管2019年中國依然是第二大外資流入國,但是開年的不確定性仍沒有消除,外圍來看普華永道的調查顯示職業經理人對於經濟增長仍持悲觀預期,而天氣影響除了呼吸道病毒傳染、禽流感之外,轉暖季節的貪夜蛾仍將衝擊作物。

Goldex首席執行官兼創始人Sylvia Carrasco認為,如果地緣政治和貿易緊張局勢在當前經濟環境下升級,不排除今年金價升至1900美元的可能性。今年支撐金價的因素很多,包括地緣政治和貿易緊張局勢、全球債務、鴿派央行、美元走軟以及美國的政治形勢。

黃金市場依然在1560美元/盎司附近波動,經曆了年初的大漲後,盡管金價有所回落,但仍然受到投資者的關注。

盛寶銀行(Saxo Bank)大宗商品策略主管Ole Hansen表示,美國國債收益率的走低使得市場焦點再次轉向了黃金。黃金市場湧現的這些新需求都將會繼續維持下去。
黃金T+D創一周半新高!全球股市集體下跌,且人民幣跌至逾一周新低

摩根大通資產管理(JP Morgan Asset Management)表示,未來幾年,作為避險資產的黃金將會有相當好的表現,因為債券收益率低迷,黃金的持有成本很低。隻要債券收益率維持在低水平,黃金就會繼續有好的表現,而債券收益率會在未來幾年一直維持低迷。

能作為避險資產的並不多,投資者們需要注意投資組合的避險多樣化,正如盈利多樣化一樣。黃金市場創下新高的可能是不能排除的,至於是在今年還是明年,則要看市場具體表現。 

2020年印度黃金進口量有望增加


據彭博,全球第二大黃金消費國印度的黃金進口量可能在2020年從三年來的低點反彈,因消費者在去年推遲購買黃金後,今年開始增加購買。

該行業組織的主席N. Anantha Padmanaban稱,黃金進口量可能會從去年估計的690噸增加到750噸。去年,隨著經濟增長放緩和國內價格飆升,進口量下滑至2016年以來的最低水平。

Padmanaban表示:“人們要多久才能等到金價回調?他們需要購買黃金。中產階級和中下階層唯一的投資是黃金,因此無論價格如何,他們都必須重返市場。”

印度的黃金價格去年上漲了近25%,是2011年以來的最大漲幅,今年早些時候還觸及了紀錄高點。

Padmanaban在孟買表示價格上漲太快了,這就是人們不適應的原因。隨著印度經濟預計將以10多年來最慢的速度增長,珠寶行業今年可能會花費約30億盧比(合4200萬美元)用於促銷活動,以提振疲弱的銷售。

倫敦的Metals Focus認為進口量可能會複蘇,毫無疑問,但是否有顯著增長是有待觀察的。今年,需求可能會增長4%到5%,考慮到去年表現不佳,這並不是很大的增長。

雖然買家會適應更高的價格,但經濟長期放緩將抑製消費。所有預測都是基於經濟在三個月內複蘇。

機構觀點:未來幾年金價有望達到2000大關


分析師Moe Zulfiqar指出,經曆了過去幾年的掙紮後,金價開始了持續走高,未來幾年其表現會變得更好,2000美元/盎司大關將不再是觸不可及的。

1550美元/盎司左右的金價是很低的,如果金價還有下跌,那麼會是更好的買入機會。作為避險資產,黃金有著巨大的潛力。整個市場現狀看起來可能沒事,但長期而言,面臨著巨大的風險。

銀行係統根本就沒有從上一次的金融危機中得到教訓。如果銀行沒有從過去10年的經曆中學到教訓,那麼意味著又有新的問題在醞釀,一個新的甚至更嚴重的金融危機或許就要出現了。

全球資產市場已經經曆了數年上漲,美股持續創下新高,這都是令人擔憂的。如果股市出現下跌,投資者們是否會湧向黃金尋求避險?這是很可能的。

在2015年12月金價下跌至1050美元/盎司的低位,而4年多之後的現在,金價已經上漲到了1550上方,漲幅近50%。

盡管整個2019年黃金市場大漲了約18%,但黃金似乎仍然沒有受到投資者的重視。從長期趨勢而言,黃金應當在投資組合中占據一定比重,2000美元/盎司的金價或許很快就會出現。
黃金T+D創一周半新高!全球股市集體下跌,且人民幣跌至逾一周新低

歐市盤前:全球股市集體下挫,黃金創近兩周新高,美/日跌破110大關

周二(1月21日)亞洲時段,美元指數交投於97.57附近,澳元兌美元創一周半新低,澳新銀行表示,未來十年澳大利亞經濟增速年率的軌跡,估計在2.0%-2.5%。這一數字比澳洲聯儲和澳大利亞財政部的預期更低,這主要是因為生產力增速的大幅下滑。美元兌日元跌破110,日本央行維持基準利率為-0.1%不變,維持10年期國債收益率目標在約0%不變,維持前瞻性指引不變。此外避險需求有所升溫,全球股市紛紛下跌,現貨黃金重心創近兩周新高,因市場對中東地緣局勢擔憂情緒升溫,加上特朗普彈劾案以及IMF下調全球經濟展望。
歐市盤前:全球股市集體下挫,黃金創近兩周新高,美/日跌破110大關

本交易日主要關注英國就業數據,德國和歐元區ZEW經濟景氣指數,此外特朗普彈劾案也值得關注。

亞洲時段行情回顧


亞盤時段,澳元兌美元創一周半新低,匯價現報0.6864,跌幅0.13%;商品貨幣整體弱勢,澳元領跌,澳洲山火帶來明顯的負面影響,而IMF此前也下調了全球經濟增速,澳新銀行表示,未來十年澳大利亞經濟增速年率的軌跡,估計在2.0%-2.5%。這一數字比澳洲聯儲和澳大利亞財政部的預期更低,這主要是因為生產力增速的大幅下滑。下滑當然有全球性因素的影響,但本地非礦業的商業投資減少也是一大影響因素。

亞盤時段,美元兌日元跌破110,美元兌日元現報109.98,跌幅0.19%;日本央行維持基準利率為-0.1%不變,維持10年期國債收益率目標在約0%不變,維持前瞻性指引不變。此外避險需求有所升溫,全球股市紛紛下挫,投資者擔心中東局勢可能進一步升級,而特朗普彈劾案也擾動市場情緒,同時全球經濟仍表現疲弱。

亞盤時段,現貨黃金重心創近兩周新高,金價現報1566.1美元/盎司,日內漲幅0.34%;因市場對中東地緣局勢擔憂情緒升溫,加上特朗普彈劾案以及IMF下調全球經濟展望,Goldex表示如果在當前經濟環境中,地緣政治和貿易緊張局勢升級,不排除2020年金價升至1900美元/盎司的可能性;德國商業銀行表示,投資者仍在湧向黃金,這主要是因為諸如政治動蕩、股市可能出現波動等長期不確定性,盈利預期疲弱和超低利率環境。

亞盤時段,國際油價下跌,美油現報58.31美元/桶,跌幅0.46%;布油現報64.78美元/桶,跌幅0.65%。一些分析師和交易商表示,此輪利比亞的供應中斷將是短暫的,可能會被其他產油國抵消,這限製了其對全球市場的影響;石油經紀商PVM的Stephen Brennock表示,油市仍有充足的庫存和健康的閑置產能水平作為緩衝;換言之,利多價格的影響可能被證明隻是曇花一現;與此同時,伊拉克官員們表示,南部油田的生產沒有受到動亂的影響。

重要財經數據


歐市盤前:全球股市集體下挫,黃金創近兩周新高,美/日跌破110大關

財經事件


14:30  日本央行行長黑田東彥(Haruhiko Kuroda)召開新聞發布會。

18:30  美國總統特朗普(Donald John Trump)在世界經濟論壇2020年年會上發表講話。

23:00  英國央行行長卡尼在世界經濟論壇專家小組會議上發表講話。

時間待定  參議院將啟動其20年來的首次彈劾審訊,最後參議員們將要作出裁決特朗普的總統任期是否應該因他強迫烏克蘭政府對他一位政敵展開調查之事而結束。目前關鍵的步驟將在於100名參議員的辯論表決程序,包括給予控辯雙方陳詞和擔任陪審員的參議員提問的時間,若共和黨議員能否決民主黨傳召證人的要求,則審訊時間會大幅縮短。

亞洲時段消息回顧


歐銀1月決議看點:料正式啟動政策評估程序,修正後通脹目標或為關鍵; 
① 周四(1月23日)歐洲央行將公布1月利率決議,之後歐洲央行行長拉加德將召開新聞發布會,共識預期為歐洲央行按兵不動,焦點為政策評估;
② 歐洲央行料仍維持存款機製利率於-0.50%,維持主要再融資利率於0%,維持邊際借貸利率於0.25%,維持資產購買規模200億歐元不變,委員們極有可能承認歐元區經濟增長企穩,並重申將實施寬鬆貨幣政策;
③ 歐洲央行極有可能在1月貨幣政策會議上正式啟動政策評估程序,市場將尤為關注修正後的通脹目標,傳聞稱歐洲央行將放棄現有“接近但低於2%”目標中“接近但低於”的部分,轉而確定更簡單的目標,即2%,此前法國央行行長Francois Villeroy de Galhau表示,歐洲央行應該采取對稱性的通脹目標;
④ 由於政策評估可能持續一年左右,因此1月利率決議上,歐洲央行料不會立即做出相關決定。 

中國黃金協會:2019年,上海黃金交易所全部黃金品種累計成交量6.86萬噸(雙邊),同比增長0.12%,成交額21.49萬億元,同比增長15.69%;   
上海期貨交易所全部黃金品種累計成交量9.25萬噸(雙邊),同比增長186.84%,成交額29.99萬億元,同比增長238.92%,12月20日,上海期貨交易所黃金期權正式掛牌交易,為黃金交易品種增添了新的避險工具。受經濟下行壓力增大等因素影響,國內黃金消費疲軟,尤其隨著下半年黃金價格的不斷攀升,黃金首飾消費出現明顯下滑,未能延續上半年同比增長的趨勢。

中國黃金協會:2019年,國內原料黃金產量為380.23噸,連續13年位居全球第一,與2018年相比,減產20.89噸,同比下降5.21%;
中國黃金協會:2019年,全國黃金實際消費量1002.78噸,與2018年相比下降12.91%。其中:黃金首飾676.23噸,同比下降8.16%;金條及金幣225.80噸,同比下降26.97%;工業及其他100.75噸,同比下降4.90%。

世衛組織22日將召開突發事件委員會會議;
北京時間21日淩晨,世界衛生組織宣布,將於當地時間22日在日內瓦總部召開“突發事件委員會會議”,評估當前“新型冠狀病毒感染的肺炎疫情”是否構成“國際關注的突發公共衛生事件”。據了解, 構成“國際關注的突發公共衛生事件”要滿足三個條件:一,此類事件應是嚴重、突然、不尋常、意外的;二,對公共衛生的影響很可能超出受影響國國界;三,可能需要立即采取國際行動。(央視新聞) 

日本央行利率決議要點提煉;
① 維持利率不變:日本央行維持基準利率為-0.1%不變,維持10年期國債收益率目標在約0%不變,維持前瞻性指引不變;
② 上調經濟增速預期:日本央行指出,財政措施有助於提高經濟增速前景;2020財年GDP增速預期為0.9%,此前為0.7%;2021財年GDP增速預期為1.1%,此前為1.0%;2019財年GDP增速預期為0.8%,此前為0.6%;
③ 下調CPI預期:2019財年CPI預期為0.6%,10月預期為0.7%;2020財年CPI預期為1.0%,10月預期為1.1%;2021財年CPI預期為1.4%,10月預期為1.5%;
④ 下行風險明顯:物價動能持續,提高消費稅對商業情緒的影響仍值得注意;若風險增長,將毫不猶豫擴大寬鬆政策,密切關注金融體係的進展,提高經濟預期反映出政府刺激措施對經濟的影響。 

商務部:中國歡迎優質、有競爭力的美國產品進入中國市場,滿足人民不斷增長的消費需求,也希望美方為擴大對華出口創造條件;
同時,中國是除了美國以外世界上最大的消費市場之一。中國不僅市場龐大,而且正在迅速成長,進口需求是多樣化、多層次、寬領域的,我們將基於市場化原則和世貿組織規則擴大自美進口,不會影響從其他國家進口。(中國網) 

美國參議院製定彈劾特朗普的快速審訊程序;
兩位高級共和黨領導人助手透露,彈劾組織決議製定了公開辯論、參議員問答和下一步行動的彈劾審訊程序。參議院多數黨領袖Mitch McConnell的決議隻允許眾議院和辯方分別有兩天不超過24個小時來提出各自的主張,在參議員的問答環節結束後,參議院將投票決定是否還要考慮和辯論傳喚證人。如果參議院投票讚成,雙方將可以對傳喚證人提出動議,參議院可以對此進行辯論和投票。 

尼日利亞輸油管道爆炸死亡人數升至5人;
尼日利亞國家石油公司20日說,尼日利亞經濟中心拉各斯19日晚發生的該公司輸油管道爆炸事故死亡人數已升至5人,另有多人受傷且傷勢嚴重。(新華網) 

機構觀點


澳新銀行:澳大利亞經濟增速受到投資減少的拖累,未來十年最低僅為2%;
未來十年澳大利亞經濟增速年率的軌跡,估計在2.0%-2.5%。這一數字比澳洲聯儲和澳大利亞財政部的預期更低,這主要是因為生產力增速的大幅下滑。下滑當然有全球性因素的影響,但本地非礦業的商業投資減少也是一大影響因素。若經濟增速放緩是由於內生因素,那麼要轉變這一情況,就需要潛在的政策刺激,具體來說,就是要政策聚焦如何提升投資。 

黃金多頭獲得有力提振,因實際利率變成負值;
從表面來看,黃金目前正面臨一些嚴峻阻力:在股市一片繁榮及美國與伊朗爆發戰爭的威脅迅速消退之際,為何要買入黃金這種傳統避險資產?答案可能是美國實際利率,現已變成負值,而且剛剛觸及了2012年末以來的最低水平。這降低了持有黃金等非收益資產的機會成本,強化了瑞銀等認為做多黃金具有價值的市場觀察者的觀點。 

法國農業信貸銀行:歐元兌瑞郎上漲的條件成熟;
法國農業信貸銀行策略師Manuel Oliveri表示,交易員不應從當前位置進一步賣出歐元兌瑞郎,而是應當利用當前水平建立“長線多倉”,以反映瑞郎將會進一步走低的預期。他在致客戶的報告中建議,不要進一步追漲瑞郎兌歐元,尤其是如果此舉是因為認為“瑞士央行已經耗盡彈藥”,“由於歐洲央行-瑞士央行政策差異擴大未能令歐元兌瑞郎交叉盤企穩,認為央行的謹慎程度會降低依然為時過早,尤其是因為匯率仍將是央行決策過程中的一個重要驅動力”,歐元用於融資的吸引力增加,可能會通過降低瑞郎對於全球風險情緒改善的敏感度,來令交叉盤的典型形態複雜化,“我們預計,未來幾個季度,此種情況將會改變,瑞士央行終將竭盡所能維持利率在低點,或是與歐洲央行等央行相比,在更長的時間裏維持利率在更低水平”,年底歐元兌瑞郎的目標位為1.1500,認為當前水平對於長線多倉而言是很有吸引力的入場位置。 

三菱東京日聯銀行:美元兌日元存上行可能;
三菱東京日聯銀行認為,美元兌日元存在一定的上漲空間,未來幾周料交投於107.00 -112.00區間,隨著主要央行可能放鬆貨幣政策,或已放鬆貨幣政策,有利的貨幣環境目前仍在繼續,外匯波動率持續下跌,這些條件肯定有利於更大的風險承擔,日本投資者可能會在比以前更缺乏對衝的基礎上被吸引到外國市場,雖然短期內日元仍有走弱的可能,但日元已經被低估,日本繼續擁有巨額經常賬戶盈餘,因此從中長期來看,對日元持更有建設性的觀點。 

高盛的Currie稱有三個關鍵理由支持持有黃金; 
高盛集團全球大宗商品研究負責人Jeff Currie周二表示,黃金是應對地緣政治風險很好的避險工具。去美元化和投資下降,也是持有黃金的關鍵理由,支持該行1600美元/盎司的預測,就鈀金而言,高昂的價格不足以促使人們轉向其他材料,它仍然占據汽車總成本的一小部分。  

加拿大帝國商業銀行:日元或因財政支出及債券收益率上揚而反彈至美元兌日元至105水平;
加拿大帝國商業銀行北美外匯策略主管Bipan Rai說,在日本的財政刺激措施和更高的債券收益率推動下,日元可能升至105兌1美元。根據CIBC,日本上個月宣布的財政支出、奧運會料將帶動觀光客激增,以及債券收益率上升,都有利於日元,預期美元兌日元漲勢趨於消失,戰術目標指向105、106水平,中國和其他亞洲經濟體的複蘇題材,以及第一階段貿易協議,應該會為韓元和新加坡元等貨幣提供一些支持。 

花旗銀行:美歐經濟差異收窄或帶動歐元反彈;
花旗銀行認為,歐元區前景的悲觀情緒可能過頭了,尤其是如果英國脫歐問題得到解決的話,歐洲央行本身似乎不太願意放鬆貨幣政策,而財政刺激被視為下一個支柱,預計未來三個月歐元兌美元將交投於1.11附近,未來六到十二個月目標為1.16;盡管歐洲央行的行動是考慮到歐元走弱,但美國總統特朗普和美國政府正積極試圖通過向歐洲央行發出警告和敦促美聯儲進一步降息來限製美元上行,美聯儲增加美元流動性,利空美元,歐元兌美元波動率一直在下降,預計2020年和2021年美國與歐洲的增長差異將縮小,歐元可能反彈。 

瑞銀:OPEC及其盟國有望將減產協議延長至2020年底;
① 瑞銀周一在報告中稱,石油輸出國組織(OPEC)及俄羅斯等非OPEC產油國有望將現有的減產期限從2020年3月底延長至2020年底;
② 盡管如此,瑞銀在報告中表示,OPEC及其非OPEC盟國或在2020年下半年提高產量;
③ 瑞銀指出,2020年OPEC的原油產量將降至2960萬桶/日,低於去年的3000萬桶/日;
④ 非OPEC產油國的季節性需求疲軟和旺盛的供應增長將導致2020年上半年全球原油市場出現約60萬桶/日的供應過剩,恐導致布倫特原油價格在此期間降至60美元/桶。

摩根士丹利質疑英國央行是否會立即降息;
市場愈發確信英國央行將於下周降息,但是摩根士丹利卻不為所動。投資者預計,1月30日英國央行降息的可能性達72%,但是摩根士丹利卻認為今年利率都將維持不變。然而,該行認為,如果英國央行真的降息,也將是“僅此一次”。有鑒於此,該行建議賣出押注11月降息的互換。摩根士丹利駐倫敦歐洲利率策略主管Tony Small表示,“我們認為,目前支付11月MPC會議OIS的風險/回報是有吸引力的,”他所指的是隔夜指數互換(OIS)。他認為,對於“認為1月降息難料,或是因為財政刺激措施似乎即將出台,因此預計MPC降息不會超過一次”的投資者來說尤其是如此。 

黃金交易提醒:三大利多加持,黃金刷新逾一周高點!日內關注達沃斯年會和日銀決議

周二(1月21日)現貨黃金小幅走高,刷新逾一周高點至1567.92美元,漲幅0.35%。

盡管周一美元指數刷新近一個月新高,但是因IMF下調全球經濟預期,且美國政治的不確定性和伊朗威脅完全退出伊核協議,這使得黃金繼續受到支撐,並於周二續刷逾一周高位。

日內關注日銀決議和達沃斯論壇年會,料日本央行將按兵不動,但是可能會釋放偏鴿的信號。而達沃斯論壇上特朗普的講話將是市場關注的焦點。

隨著黃金刷新逾一周高點,短時間上方關注1575美元附近,這是1月7日相對高點和1月8日開盤價位置附近,若突破將為進一步反彈打開空間,反之料短線築頂。
黃金交易提醒:三大利多加持,黃金刷新逾一周高點!日內關注達沃斯年會和日銀決議

IMF下調全球經濟增速,但也認為經濟觸底就在不遠處


美國金融市場因馬丁·路德·金紀念日假期休市,不過美元周一升至2020年以來的最高水平,因上周公布的一係列數據確認美國經濟表現保持良好。上周五公布的數據顯示,美國12月房屋開工飆升至13年高點。零售銷售亦上升,製造業活動指數反彈至八個月高位。
黃金交易提醒:三大利多加持,黃金刷新逾一周高點!日內關注達沃斯年會和日銀決議

盡管如此黃金總體持穩,且周二續刷逾一周高點至1567.92美元,因IMF下調2020年全球增速預期至3.3%,且地緣局勢和政治的不確定性也對金價構成支撐。

北京時間1月20日21:00,國際貨幣基金組織(IMF)正式發布《世界經濟展望》的更新版,預計全球經濟增速在2020年和2021年分別為3.3%和3.4%,相較2019年10月的預測分別下調了0.1和0.2個百分點。

IMF認為部分新興市場拖累全球增速,尤其是印度。IMF表示,在非銀行金融部門承壓和信貸增速下降的背景下,印度國內需求的急劇放緩超出預期。印度2019年的經濟增速估計為4.8%,預計2020年和2021年分別提升至5.8%和6.5%(相比去年10月的預測大幅下調了1.2 和0.9 個百分點),這也使新興和發展中亞洲的經濟整體增速預期相較去年10月下行0.2和0.3個百分點。

不過IMF認為2020年全球經濟將觸底回升。IMF稱國際貿易擔憂情緒緩解激勵了市場人氣。這些初步的企穩跡象可能會持續下去,最終會強化仍具彈性的消費者支出和已有改善的企業支出之間的連接。

但是該機構同時警告稱下行風險依然不可忽視,包括地緣政治緊張局勢抬頭、社會動蕩加劇、貿易不確定性等,IMF認為這些風險一旦實現,可能使市場情緒迅速惡化,導致全球經濟增速降至預測的基線水平以下。因此鑒於現有的貨幣和財政空間,在國家層面加強多邊合作和實施更平衡的政策組合,對於增強經濟活動和預防下行風險至關重要。

彈劾門加劇美國政治不確定性支撐金價


另一個支撐金價的因素是特朗普“彈劾門”的進展。

美國參議院16日正式接手特朗普彈劾案,將於美國東部時間21日展開審理。特朗普彈劾案眾議院“管理人”,即控方18日遞交案情摘要,詳述眾議院為何通過彈劾條款,呼籲參議院將特朗普定罪和罷免。

特朗普彈劾案辯護律師團隊回應稱,民主黨人推進彈劾案是為了推翻2016年美國總統選舉結果並幹擾2020年總統選舉。

美國將於今年11月舉行大選,特朗普欲謀求連任。彈劾案可能對大選產生重要影響。

中國國際問題研究院專家李子昕認為,參議院由共和黨把持,特朗普被罷免的可能性不是很大,除非有新的關鍵證據被披露,否則民主黨很難獲勝。因此,參議院審理彈劾案的最大看點在於特朗普的民意支持率將受何種影響。

分析人士認為可以預見,參議院的彈劾案審理將是一場激烈的“驢象”對決,進一步加劇美國政治的兩極分化。不管審理的最終結果如何,美國政治對立將會日趨白熱化。本來就很少能達成共識的兩黨選民,愈發彼此厭惡。這可能會加劇美國大選的不確定性,對黃金構成支撐。
黃金交易提醒:三大利多加持,黃金刷新逾一周高點!日內關注達沃斯年會和日銀決議

伊朗或完全退出伊核協議,地緣局勢支撐黃金


正如IMF在年度展望報告中所反映的那樣,地緣局勢也是支撐金價的重要因素。

消息稱,伊朗計劃在逐漸中止履行核協議承諾方面邁出“最後一步”,該國宣布完全退出此份國際協議的可能性有所上升。此舉將加劇中東緊張局勢。

伊朗外交部長紮裏夫周一表示,如果歐洲國家將伊朗核問題提交聯合國安理會討論,伊朗將退出核不擴散條約。

紮裏夫表示,如果歐洲方面繼續其“不當行為”,或者將伊核問題有關文件提交聯合國安理會討論,伊朗將退出核不擴散條約。他說,若歐洲方面能夠履行伊核協議相關義務,並在該協議框架下保障伊朗的經濟利益,伊朗將重新遵守該協議。紮裏夫還表示,英國、法國、德國啟動伊核協議爭端解決機製,這“絕不合法”。

報道稱,紮裏夫此番表態是對英、法、德三國上周就伊核協議最新舉措所做表態的回應。14日,上述三國宣布訴諸伊核協議爭端解決機製,以應對伊朗放棄遵守伊核協議承諾。如果三國訴諸這一機製,伊核問題有可能被提交至聯合國安理會。

伊核問題不斷發酵加劇了地緣緊張局勢,這也將在短時間繼續支撐金價。

日內關注達沃斯論壇及特朗普的相關表態


另一個需要關注的是即將舉行的達沃斯世界經濟論壇年會。

達沃斯世界經濟論壇年會今天在瑞士舉行。今年是達沃斯論壇創立50周年,來自117個國家的3000多位政治、經濟等各界精英來到這個論壇發出聲音,其中包括美國總統特朗普、德國總理默克爾等53位國家領導人。

達沃斯論壇一向被認為是全球化的重要推手,在世界經濟面臨下行風險,多邊主義和自由貿易遭遇嚴重挑戰背景下,全球化何去何從引發了眾多反思。與此同時,隨著近年來全球各地的氣候災難頻發,環境危機也越來越成為世界可持續發展面臨的最大風險之一。

在今年的論壇上,特朗普和瑞典“環保少女”桑伯格被認為是“頭牌明星”,兩人今天將先後發表演講。特朗普與“環保少女”之間的“對決”將成為論壇最受關注的一幕。法國《費加羅報》稱,特朗普倒是在缺席一年後再度與會,而這位反全球化人物出現在達沃斯論壇這個全球化平台,“怎麼看都像是來拆台而非捧場的”。

普華永道:過半CEO認為2020年全球經濟增長將繼續放緩


不過在達沃斯年會召開之際,普華永道年度調查顯示,超過一半的首席執行官(CEO)預計今年全球經濟增長將放緩,這與提振股市的信心形成鮮明對比。

這項調查在達沃斯世界經濟論壇年會召開之前發布,顯示全球53%的CEO預測全球增長速度將下降,而一年前這一數字為29%,這是該公司自2012年進行此類調查以來最悲觀的水平。值得注意的是,這一調查結果正值國際貿易局勢好轉,許多大型公司的股價都徘徊在曆史高位附近。德意誌銀行(Deutsche Bank)最近的一份報告稱,押注全球經濟反彈的投資者,如今擁有兩年來最大的股票敞口。

不過這份對83個國家的CEO進行的1581次調查結果於2019年9月至10月進行,而當時國際貿易和英國脫歐不確定性依舊高企。因此這份報告的結果顯得過於悲觀。

但是普華永道表示,隻有27%的CEO表示他們對公司未來12個月的增長“非常有信心”,這是普華永道自2009年以來的最低水平,低於2019年的35%。盡管近期國際貿易樂觀情緒回升,但是不確定性依舊存在。

基於此,普華永道表示,2020年全球增長可能放緩至2.4%。這也將短期內支撐金價。

黃金ETF持倉增加暗示黃金買需依舊旺盛,但是警惕多頭擁擠引發拋售


SPDR黃金ETF持有量在上周五大增19.33噸至898.82噸,是11月11日以來的最高水平。
黃金交易提醒:三大利多加持,黃金刷新逾一周高點!日內關注達沃斯年會和日銀決議

渣打銀行稱,由於風險仍然偏向上行,黃金價格將會延續升勢,而這一輪升勢的推力將來自散戶投資者。

該行貴金屬分析師Suki Cooper表示,雖然黃金ETF持倉量和戰術投資已經達到接近曆史紀錄的高點,但是我們認為接下來散戶需求真的會推動金價走出下一輪漲勢,在作出下一步買入黃金舉動前,散戶投資者所需要的隻是央行進一步降息和一定程度的股市疲軟得到證實。2020年的黃金下一輪升勢市將由散戶需求主導。

不過德國貴金屬公司賀利氏(Heraeus)分析師認為,黃金在短期內有上漲的空間,但可能接近頂部。

該公司分析師在周一發表的一份報告中說,一些市場數據表明,投機性黃金興趣似乎過度擴張。

分析師表示:“上一次黃金期貨未平倉合約和投機性淨多頭頭寸達到創紀錄的高位,金價在未來五個月內下跌了18%。”“價格可能會持續一段時間,而且投機性淨多頭頭寸仍會上升,但是如此高的未平倉頭寸和交易者對做多黃金的重大預期表明,看漲已達到極端,金價已接近頂峰。 。”

分析師們還警告稱,投資者情緒的轉變可能會在短期內對黃金造成打擊。在金價試圖達到新高之前,可能需要進行更耗時的調整,

盡管這家德國公司正在強調市場中日益增長的風險,但分析師仍認為近期會有一定潛力。可能繼續推動黃金上漲的最大因素是進一步的經濟不確定性。“如果經濟增長仍然疲弱,全球央行則可能進一步放鬆貨幣政策,債券收益率可能進一步下降。分析師稱,這將使實際利率跌至負值,這將對黃金有利。

後市前瞻


① 11:00 日本央行公布利率決議並召開發布會★★★★;
因中美簽署第一階段貿易協議以及中東緊張局勢消退,市場預計日本央行可能上調其經濟增長預期,但因為日本經濟仍在承受10月份銷售稅上調等因素帶來的壓力,日本央行將把短期利率保持在-0.1%,並承諾將10年期國債收益率引導在0%左右。

② 14:30 日本央行行長黑田東彥召開新聞發布會★★★;
③ 17:30 英國12月失業率★★★;
④ 17:30 英國11月三個月ILO失業率★★★;
⑤ 18:00 歐元區1月ZEW經濟景氣指數★★★;
⑥ 18:00 德國1月ZEW經濟景氣指數★★★

金銀T+D雙雙收漲;但升幅限製,因美元創三周半新高;多頭須跟蹤一大動向

周一(1月20日)黃金T+D收盤上漲0.13%至345.15元/克;白銀T+D收盤上漲0.16%至4261元/千克。現貨黃金升穿1560,創逾一周新高至1562.77美元/盎司,中東和北非緊張局勢發酵,避險需求因地緣風險有所上升,這令金價走高,但美元指數創三周半新高,整體而言,貴金屬漲幅有限。本周投資者將繼續關注全球央行的動向,如果寬鬆預期發酵,則黃金將獲得新支撐。
金銀T+D雙雙收漲;但升幅限製,因美元創三周半新高;多頭須跟蹤一大動向

上海黃金交易所2020年1月20日交易行情


① 黃金T+D收盤上漲0.13%至345.15元/克,成交量34.39噸,成交金額118億6734萬1720元,交收方向“多支付給空”,交收量12.376噸;

② 迷你金T+D收盤上漲0.13%至345.22元/克,成交量6.2798噸,成交金額21億6663萬7600元,交收方向“空支付給多”,交收量34.902噸;

③ 白銀T+D收盤上漲0.16%至4261元/千克,成交量5652.47噸,成交金額240億9853萬2144元,交收方向“多支付給空”,交收量252.270噸。
金銀T+D雙雙收漲;但升幅限製,因美元創三周半新高;多頭須跟蹤一大動向

黃金升破1560


周一,現貨黃金升穿1560,創逾一周新高至1562.77美元/盎司,投資者對地緣局勢及經濟的擔憂情緒有所升溫,這令金價走高,但美元指數創三周半新高,整體而言,貴金屬漲幅有限。本周投資者將繼續關注全球央行的動向,如果寬鬆預期發酵,則黃金將獲得新支撐。
金銀T+D雙雙收漲;但升幅限製,因美元創三周半新高;多頭須跟蹤一大動向

加拿大皇家銀行財富管理公司(RBC Wealth Management)董事總經理George Gero認為,由於政治、地緣政治和經濟方面“許多合理的擔憂”,金價將上漲。

Price Futures Group資深市場分析師Phil Flynn也稱:“黃金在新的一周應該會繼續保持漲勢。強勁的股市和疲弱的通脹數據應該會給黃金帶來優勢。貿易協議應該會增加經濟樂觀情緒,也會改善珠寶需求的前景。”

SIA Wealth Management首席市場策略師Colin Cieszynski預計市場將保持中立。隨著政治緊張局勢的緩解,黃金已經進行了必要的修正,現在可能會回到在1550美元附近的盤整模式。

1月20日黃金ETFs數據顯示,截止1月17日黃金ETF-SPDR Gold Trust的黃金持倉量898.82噸,較上一交易日增加19.33噸。

Gold Trust1月20日數據顯示,iShares Gold Trust1月17日黃金持有量365.18噸,較上一交易日增加0.63噸。
金銀T+D雙雙收漲;但升幅限製,因美元創三周半新高;多頭須跟蹤一大動向

另外,黃金已經在目前的位置徘徊已久,希望有外力打破這種沉默的交易員如今將希望寄托在了日本、加拿大、歐元區、美國和英國等各國各地區央行的月底決策上,除了英國央行外,其他央行可能都會維持政策不變。

從基本面而言,去年開始的黃金牛市毫無危險,但未來幾周金價上行將面臨阻力。


分析師Clif Droke表示,黃金市場在今年年初的大漲後,目前回落到了1560美元/盎司左右水平,盡管距離此前創下的近7年新高有不小的距離,但就過去幾年的黃金市場而言,仍然處在相當高的水平。

將近期黃金和原油市場表現對比來看,相比油價,近期金價的表現略有不足。
金銀T+D雙雙收漲;但升幅限製,因美元創三周半新高;多頭須跟蹤一大動向

Droke認為,這意味著近期推動金價的影響因素和通脹的關係不大,也就意味著有其它因素在推動黃金市場。

此外,對比高漲的標普500指數,黃金的表現相對也比較弱。
金銀T+D雙雙收漲;但升幅限製,因美元創三周半新高;多頭須跟蹤一大動向

美股大漲吸引了投資者主要的注意力,大量投資者湧入股市。Droke指出,這意味著黃金的表現也並不是受到了投資者貪婪影響。

Droke還指出,將黃金和整個大宗商品市場對比來看,黃金相比其它大宗商品,表現略好,並且還有更多上行空間。這意味著近期黃金的上漲並不是因為投資者們想要對衝通脹。
金銀T+D雙雙收漲;但升幅限製,因美元創三周半新高;多頭須跟蹤一大動向

如果對通脹的擔憂以及投機都不是近期推動黃金市場的因素,那麼是什麼因素在推動金價近期的上行趨勢呢?

Droke指出,近期推高金價的,仍然是避險需求。中期而言,這一因素將繼續支撐黃金市場。不過在其它因素改善之前,投資者或許不該過度持有黃金。

機構觀點:美股大漲難持續,金價能漲到3000


Rosenberg Research首席經濟學家David Rosenberg表示,目前推動美股市場的是流動性和動能,在過去四個月的時間裏,標普500指數和美聯儲資產負債表有著明顯的相關性。這顯然意味著美聯儲寬鬆的政策在推動市場。
金銀T+D雙雙收漲;但升幅限製,因美元創三周半新高;多頭須跟蹤一大動向

美聯儲兩位數增速的貨幣供應量繞過了美國實際經濟,轉而進入資產市場,尤其是美股。因此,隻要美聯儲繼續印鈔,做空美股就是很危險的。但與此同時,眼下美股的大漲不會一直持續下去。

這不是一棟磚房,而是一戳就倒的紙牌屋。流動性可以被出借,但不能真正擁有。眼下美股和上世紀80年代和90年代的基本面牛市是不同的。

Rosenberg認為,一旦美聯儲不再為市場注入流動性,那麼市場會馬上回到去年10月的情景,美股或許不會20%的修正,但10%的修正是很可能會發生的。

在這種情況下,黃金市場將迎來很大的機會。去年黃金市場迎來突破,大漲近20%,今年年初金價繼續走高,一度突破1600美元/盎司大關。

美國M2貨幣供應量目前在兩位數的增速,因此,如果把新的黃金供應量和貨幣供應量增速對比,就很顯然應該持有一定量的黃金。

對於金價上漲到3000美元/盎司,Rosenberg表示,這不是一個“是否”的問題,而是一個時間問題。
金銀T+D雙雙收漲;但升幅限製,因美元創三周半新高;多頭須跟蹤一大動向