“恐慌”重燃,油股雙殺,美元與黃金爭奪避險王者

周二(1月22日)美國股市創近三周最大單日跌幅,因美國的住房市場數據令人失望。對全球經濟增長的擔憂也給石油需求蒙上陰影,拖累油價走低創一個月最大單日跌幅。現貨黃金在觸及一周低點1276.69美元/盎司後出現反彈,避險需求提振買需,世界最大黃金支持交易所交易基金SPDR Gold shares的持倉量則躍升至6月份來最高水平。

匯市方面,英鎊兌美元一度升至1.2975,接近2個多月以來最高位置,因數據顯示英國勞動力市場持續趨緊,薪資增速創2008年以來最高水平。歐元仍掙紮在三周低點附近,此前IMF大幅下調了歐元區主要成員國(尤其是德國)在2019年的經濟增速預測,但投資者更關心本周四(1月24日)的歐銀利率決議上會否透露出開始收緊貨幣政策的信號,故跌勢有所放緩。

“恐慌”重燃,油股雙殺,美元與黃金爭奪避險王者

數據噩耗+緊張的貿易局勢,美股大跌美元滯漲


本周一(1月21日)是馬丁·路德金的紀念日,美股休市一天,而在亞洲股市普遍表現不佳的情況下,美股在本周的首個交易日亦難挽回頹勢。標普500指數、納斯達克指數道瓊工業指數均創下自1月3日以來的最大單日百分比跌幅,結束了四連陽的走勢。

具體道瓊斯工業指數收低301.87點,跌1.22%,報24404.48點;納斯達克指數收低136.87點,跌1.91%,報7020.36點。因為對中美貿易緊張局勢將持續下去的悲觀情緒日益加劇,拖累科技股和跨國公司股票。芯片板塊下跌超過3%,費城半導體指數的成份股悉數下跌。

美股在尾盤收窄跌幅,白宮國家經濟委員會主任庫德洛否認了英國《金融時報》關於美國取消與中國的籌備性貿易磋商的報道。另外,美國國務卿蓬佩奧對即將與中國進行的貿易談判取得良好結果表示樂觀,並表示兩國之間的超級大國衝突是可以避免的。

Nationwide Funds Group的投資研究主管Mark Hackett表示:“投資者顯然仍有點急躁,因此我們預計會出現持續的劇烈波動。全球經濟放緩、貿易環境的不確定性、美國政府停擺等負的新聞越來越令人感到不安,這很容易讓投資者望而卻步,但我們認為這些是暫時的,不是永久的。”

隔夜,美國12月成屋銷售年化總數跌至三年多最低水平,錄得499萬戶,遠低於預期的524萬戶,這表明美國樓市正進一步喪失動能。

美國全國地產經紀商協會(NAR)周二(1月22日)發布的報告稱,12月份成屋銷量環比下降6.4%,經季節調整年率為499萬戶,這是自2015年11月以來的最低水平。售價中值同比上漲2.9%,至253600美元,漲幅為2012年2月以來最低。

分析人士認為,盡管房價漲勢正在降溫,但仍超過工資增長。這讓許多美國人買房遙遙無期,特別是那些背負著助學貸款的年輕人,導致市場需求低迷,庫存明顯增加。

NAR首席經濟學家Lawrence Yun表示,緊湊的勞動力市場依舊支撐著市場需求,但房價的漲幅已經超過了許多家庭的承受能力。

分析認為,由於美國政府部分停擺推遲了包括美國11月耐用品訂單月率終值、1月Markit 製造業PMI初值等重要數據,這直接導致本次美國全國地產經紀商協會報告受到比平時更密切的關注,也放大了市場影響。

美元避險需求凸顯,美聯儲噤聲期利於其漲勢


亞市早盤,美元指數在96.3近三周高點附近位置震蕩徘徊,早些時候受到美聯儲可能在上半年暫停升息的擔憂影響,美元在年初一致被視為做空的交易對象。但美元近日有所上漲,主要是因為其他地區尤其是歐洲經濟表現更加低迷。

國際貨幣基金組織(IMF)此前大幅下調了歐元區火車頭德國的經濟預測,較去年10月預測值下調了0.6個百分點,預計德國經濟今年增長僅為1.3%。

該組織指出歐元區經濟放緩程度超過預期,並稱若貿易緊張問題不解決,可能進一步損害正在放緩的全球經濟,這促使投資者尋求相對較為安全的美元來避險。

另外,考慮到本周美聯儲已經進入噤聲期,換言之不會再有官員出來釋放新的鴿派信號,這也使得昨晚數據的影響較為短暫。

法國農業信貸銀行駐倫敦的外匯策略師Manuel Oliveri則有不同的看法,他表示,美元近期漲勢可能過頭了,歐洲央行有可能在本周稍晚就何時開始收緊貨幣政策並給出一些指引。隨著美國政府關門開始影響到國內經濟增長,美元可能也受到壓力。

“恐慌”重燃,油股雙殺,美元與黃金爭奪避險王者
美元指數日線圖)

英國就業數據送上大禮,英鎊升至近2個月高點


英鎊兌美元周二升至兩個月高位區間,這得益於英國強勁的就業數據,盡管英國脫離歐盟前經濟放緩,但勞動力市場表現依然可圈可點,英國截至11月的三個月平均薪資增幅創下10年新高,該數據鼓勵相信英國可以避免無序脫歐的交易商買入英鎊。

2018年英鎊大跌7%,受對英國脫歐不確定性因素的拖累,但今年初英鎊表現不錯,一些投資者認為,英鎊的中期估價是相當合理的。

Berenberg分析師Kallum Pickering表示, 市場正在認識到英國議會不會允許英國在無協議的情況下脫離歐盟,早前發布的數據將提高英國央行最早在5月加息的可能性。 

當然目前左右英鎊走勢的大框架依舊是脫歐進程,歐盟一致認為在英國下議院被否決的脫歐協議是英國所能得到的最好結果。不過,歐盟也鬆口表示,如果倫敦選擇與歐盟建立更緊密的關係,歐盟可能會進一步研究一份有關英國和歐盟未來關係的附帶文本。

分析認為,為了避免出現無協議脫歐的災難性後果,雙方都有較大的選擇權,英國可選擇二次公投、修改原來的協議,歐盟也可以有條件的推遲原定於3月29日的分手期限,故歐係貨幣尤其是英鎊出現閃崩的概率不大。

“恐慌”重燃,油股雙殺,美元與黃金爭奪避險王者
(英鎊兌美元日線圖)

美原油收跌2%,因全球經濟成長放緩、供應上升


油價周二下跌約2%,因市場擔心在美國頁岩油產量激增和俄羅斯減產幅度低於預期的情況下,全球經濟放緩可能拖累原油需求。

“恐慌”重燃,油股雙殺,美元與黃金爭奪避險王者
(美原油日線圖)

分析師表示,市場對石油輸出國組織(OPEC)及其包括俄羅斯在內的盟友減產力度的擔憂,拉低了油價。

俄羅斯能源部發言人表示,能源部長諾瓦克因日程安排變動,將不會前往瑞士參加1月22-25日的達沃斯世界經濟論壇。

諾瓦克在本月表示,1月俄羅斯原油產量較去年10月水平下降逾3萬桶/日。俄羅斯曾承諾在2019年頭三個月減產23萬桶/日,但實際減產幅度不及市場預期。

另外,美國上周公布的數據顯示,石油產量觸及創紀錄的1190萬桶/日。

美國周二公布的數據顯示,預計2月七個主要頁岩油產區的石油產量將增加6.3萬桶/日,至817.9萬桶/日。

根據美國能源資料協會(EIA)數據,美國已經超過俄羅斯和沙特,成為全球最大的原油生產國,過去一年的日產量增長近240萬桶。

黃金面臨1286位置附近重要考驗,美元與黃金爭奪避險王者


此前IMF預計,今年全球經濟將成長3.5%,明年成長3.6%,較去年10月的預估分別低0.2個百分點和0.1個百分點。

這一消息引發美元走強,使美元保持在稍早觸及的近三周高位附近,令黃金對持有其他貨幣的投資者來說更昂貴。

另外,從此前的中美貿易摩擦來看,黃金往往顯示出更多大宗商品屬性,導致投資者在去年選擇美元作為避險投資,而不是黃金。

但另一方面,目前股市走低,圍繞英國脫歐計劃的不確定性,以及美國曆史上持續時間最長的政府停擺都支撐金價,一些避險買盤湧入,導致黃金ETF持倉不斷走高,這限製了金價的跌勢。

分析師認為,在黃金和美元之間的避險吸引力競爭中,美國利率是關鍵所在,換言之3月FOMC會議對金市至關重要。

FXTM research分析師Lukman Otunuga在一份報告中稱,技術方面來看,金價在日線圖上仍處於看漲通道,如果金價日內升穿1286美元/盎司,可能為金價升向1295-1300美元/盎司鋪路。

“恐慌”重燃,油股雙殺,美元與黃金爭奪避險王者
現貨黃金日線圖)

警惕黃金市場誘空陷阱!雖然日線三連陰在即,但大佬們近來舉動異常

周一(1月21日),現貨黃金價格繼續走弱,因投資者風險偏好繼續受到壓製,盡管有美聯儲將暫停其數年升息周期的預期。不過大型投資者近來紛紛投資黃金,預示本輪金價回落不太可能是漲勢的逆轉。

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間16:57,現貨黃金下跌0.25%至1278.93美元/盎司;COMEX期金主力合約下跌0.34%至1278.2美元/盎司;美元指數下挫0.02%至96.327。
警惕黃金市場誘空陷阱!雖然日線三連陰在即,但大佬們近來舉動異常

現貨金價跌至1月4日以來新低的1278.18美元/盎司。此前已連續兩個交易日走弱,因美國股市已連續四周反彈。

輝立期貨駐新加坡分析師Benjamin Lu稱:“(來自美聯儲的)鴿派信號令美元漲勢受抑,給金價帶來扶助。但另一方面,鴿派信號也緩解了股市中的看跌情緒。”

Lu補充道:“我們看到美國股市反彈非常積極,美元近期也出現了積極跡象。這些競爭性因素限製了黃金避險港灣的吸引力。黃金面臨1300美元技術阻力位壓製。”

金價上行走勢未被逆轉


不過自2018年8月中旬觸及一年半低點以來,金價上漲超過10%,主要是由於股市動蕩和美元疲軟。目前還無法斷言這波上行走勢已經結束。

還有不到兩周時間,美聯儲將召開新一年首次政策會議。美聯儲官員們比較明確地表達了想暫停加息的想法——至少在一段時間之內是這樣。

全球經濟增長放緩、上季度股市崩盤以及美國政府部分關閉威脅消費者信心和消費,令美聯儲很多官員擔憂。

輝立期貨分析師Benjamin Lu說:“從長遠來看,在全球經濟同步放緩、地緣政治存在不確定性的情況下,我們對黃金的看法仍然非常正面。”

數據顯示去年底中國經濟放緩,突顯在中美貿易摩擦背景下,北京方面出台更多刺激措施的迫切必要。

投資者也觀望英國首相特雷莎梅預定周一稍晚將向議會提出的脫歐“B計劃”。上周她的脫歐協議被議會否決。

多名大型投資者增加黃金投資配比


全球最大黃金ETF——SPDR Gold Trust的持有量周五上漲1.5%至809.76噸。這也反映出投資者對黃金的興趣。

據彭博社報道,美國一位知名億萬富翁——投資公司Equity Group的創始人Sam Zell決定大力進軍黃金市場。關於這點,他在接受采訪時稱,這是他一生中首次為了投資而購買黃金。

Zell在美國最富有的人中排名第114位,他的財富估計為56億美元。不過他隻對實物貴金屬感興趣。

另據門戶網站Kitco稱,最近許多大型投資者承認,他們已經開始投資黃金。其中最著名的是來自橋水公司的Ray Dalio(福布斯排名第25位),雙線資本的Jeffrey Gundlach和綠光資本(Greenlight Capital)的David Einhorn。

現貨黃金還有近5美元左右的回調


現貨黃金先前自1276美元開啟的反彈((b))浪似乎出現了延展,終點移至了1295美元附近,即下行((c))浪也從該價位開啟,它們都是自1298美元開啟的下行4浪的子浪。
警惕黃金市場誘空陷阱!雖然日線三連陰在即,但大佬們近來舉動異常
根據波浪尺推算,((c))浪100%調整目標位看向1273美元附近。隨後金價有望開啟上行5浪走勢。4浪和5浪都是自1180美元開啟的上行(C)浪的子浪。

日線上看,(C)浪是隸屬於自1160美元開啟的上行((E))浪的子浪。金價從1046美元開啟的大b浪調整走勢可細分為((A))((B))((C))((D))((E))五個一級子浪,目前金價處於b浪的尾聲階段。

原油周評:貿易局勢樂觀!多頭虎撲,美布兩油喜迎第三周收陽

北京時間周六(1月19日),油價本周整體震蕩上行,美布兩油周五均升至1個多月高位,,因中國據稱將提供數萬億美元的購買熱潮,以化解與世界最大經濟體的貿易緊張局勢。

據報道,中國提出對美國商品進行為期六年的購物狂潮,減少市場對全球經濟增長的擔憂。與此同時,美國工廠產量在10個月內增長最多,而國際能源署預測石油需求將隨之增長。
原油周評:貿易局勢樂觀!多頭虎撲,美布兩油喜迎第三周收陽

截止本周收盤,美油報53.98美元/桶,周漲幅4.43%;布倫特原油報62.58美元/桶,周漲幅3.28%。油價自1月初以來上漲了18%,因全球供過於求的擔憂逐漸消退,OPEC產量在12月份下降近兩年來最多。
原油周評:貿易局勢樂觀!多頭虎撲,美布兩油喜迎第三周收陽(美油日線走勢圖)

總部位於芝加哥的Path Trading Partners首席市場策略師Bob Iaccino在接受采訪時表示,貿易進展的跡象為全球商業增添了潤滑作用。經濟數據中出現需求減少的看法正在轉變,這將使投機者重新回歸。

芝加哥期貨價格集團能源分析師弗林表示,“石油市場當前受政治風險左右,供需信號相互矛盾。由於看空和看多的力量將價格鎖定在一個區間內,市場最近很難有任何進展。”弗林自稱,是看漲油價的。

警惕政治風險加劇


越來越多的分析師和投資者發出警告,稱美國政府停擺可能很快拖累股市。股市本已飽受波動加劇、加息前景不定、貿易威脅全球增長等因素的衝擊,如今交易員考慮的因素又不得不多出一個,那就是已進入創紀錄第27天的部分聯邦政府停擺產生的經濟效應。

隨著政府停擺繼續,影響可能會變大,停擺越久,面對的不確定性就越大,要知道市場是最厭惡不確定性的。隨著悲觀者擔心影響範圍可能變得更大,影響會逐漸滲入到更廣泛的經濟中,從而削弱投資者對能源需求前景,打壓油價下行。
原油周評:貿易局勢樂觀!多頭虎撲,美布兩油喜迎第三周收陽

EIA月報:美油產量將持續攀升


然而,美國能源情報署周二在其2020年的第一次預測中表示,預計今年美國原油將升至1200萬桶/日以上的新紀錄,明年將攀升至1286萬桶/日。 

EIA短期能源展望報告顯示,預計2019年WTI原油價格為54.19美元/桶,與此前預期相符;並預計2019年布倫特原油價格為60.52美元/桶,此前預期為61美元/桶 。

此外,預計2020年WTI原油價格為60.76美元/桶,預計2020年布倫特原油價格為64.76美元/桶。報告指出,2019年美國原油產量料將增加114萬桶/日,2020年美國原油產量料將增加79萬桶/日。

美國增加產量的行為一直是沙特阿拉伯的眼中釘,因該國試圖阻止油市場進入過剩的局面,尤其是在需求放緩的時候。隨著本周美國產量數據的繼續增長、以及高於預期的汽油庫存,將使能源綜合企業走軟。

汽油庫存大幅增加引發需求疲軟擔憂


EIA報告顯示,截至1月11日當周美國除卻戰略儲備的商業原油庫存超預期減少268.3萬桶至4.371億桶,減少0.6%,庫存變化值創2018年12月7日當周(6周)以來新低。而汽油庫存增加750萬桶,遠超分析師預期的280萬桶。汽油庫存為2.556億桶,為2017年2月以來最高周水平。

此外,EIA數據還顯示,俄克拉荷馬州庫欣原油庫存減少74.3萬桶,變化值連續7周錄得增長後本周錄得下滑,且創2018年9月21日當周(17周)以來新低;精煉油庫存增加296.7萬桶,精煉油庫存變化值連續4周錄得增長。

澳新銀行在一份報告中表示,"盡管美國原油庫存降幅略高於預期,但汽油庫存卻大幅增加,這引發了對美國需求疲軟的擔憂。”

美國石油鑽井創2016年2月以來最大周降幅


不過,美國鑽井數量連續第三周下降,或暗示美國原油產量放緩。最新數據顯示,截至1月18日當周美國石油鑽井平台數量大幅下降21至852台,創2016年2月以來最大周降幅,去年同期為747座。

頁岩油生產商表示,他們預計在2019年最後一個季度原油價格下跌近40%以及對全球供過於求的擔憂加劇後,2019年鑽井活動將減少。

全球最大的油田服務公司——斯倫貝謝表示,由於他們的財務狀況受到壓力,北美頁岩鑽探公司可能在未來一年放緩活動。
原油周評:貿易局勢樂觀!多頭虎撲,美布兩油喜迎第三周收陽

OPEC+減產計劃穩步實施


沙特阿拉伯領導的OPEC及其由俄羅斯領導的非OPEC產油國同意在2019年共同減產120萬桶/日,以避免全球供應過剩,有效時長為6個月。

沙特能源部長法利赫上周表示,石油市場“正在走上正軌”,並將很快恢複平衡,但產油國願意在必要時采取更多措施。

OPEC周四公布的月度報告顯示,該組織實行了去年12月與包括俄羅斯在內的非OPEC產油國達成的減產協議,於1月1日起正式減產120萬桶/日的原油,有效時長為6個月。

報告指出,OPEC在去年12月就將產量削減了75.1萬桶/日,降至3160萬桶,創近兩年來最大月度下降幅度,為避免2019年出現供應過剩邁出了堅實的第一步。沙特在減產中貢獻最大,其原油日產量減少48.6萬桶,12月減產略多於1050萬桶/日。

OPEC周四發布的月度報告提前重申沙特減產幅度高於預期,但油市仍下跌逾1%。分析師將油價下滑歸因於對此前美油數據反應遲緩。數據顯示,美國國內石油日產量幾乎接近1200萬桶的長期預估紀錄。

消息人士透露,該集團及其盟友將於3月17日至18日召開會議,監督其協議的執行情況,以及4月17日至18日的另一次會議,討論是否延長削減時間超過約定的六個月。
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多重利空打壓,金價再度回落,牛市能否重現取決於這幾股力量

周五(1月18日),黃金T+D收盤上漲0.1%至283.11元/克,窄幅波動。白銀T+D收盤下跌0.05%至3696元/千克。金價仍難以突破每盎司1300美元上方的關鍵阻力位。黃金走弱,因短期刺激黃金走強的因素明顯減少,首先是美元不再過於疲軟,美元指數企穩於96點之上,其次是風險資產收益率明顯上升,美元,股市和債券收益率的同步上升對黃金形成反向關係,這使得無息黃金陷入困境。
多重利空打壓,金價再度回落,牛市能否重現取決於這幾股力量

美元需要下跌才能將金價推高至1400美元


到2019年,全球經濟放緩和投資者情緒波動將繼續推高金價。Murenbeeld & Co的研究主管Chantelle Schieven表示,今年金價平均在每盎司1330美元左右。金價很有可能在今年下半年升至每盎司1400美元上方,但這完全取決於美元。

雖然這一估計聽起來不太樂觀,但認為其樂觀預期有40%的可能性會奏效。從看跌的角度看,該公司認為金價跌破每盎司1200美元的可能性隻有10%。
多重利空打壓,金價再度回落,牛市能否重現取決於這幾股力量

預計美元將反彈,因美聯儲因經濟放緩而尋求放慢貨幣政策周期。目前的地緣政治氣候非常不確定。正在進入一個投資者將非常緊張的周期。美聯儲將對這種緊張情緒敏感,這將有利於黃金。

在目前的環境下,預計美聯儲今年大部分時間都不會加息,2019年隻加息一次。政府的債務正開始成為一個非常現實的問題,利率需要保持在低水平,因為所有的債務都在那裏。美聯儲負擔不起利率正常化,政府也無法通過通脹擺脫困境,因為沒有通脹。

由於黃金沒有收益率,當加息預期降低時,它的相對吸引力就會上升。此外,人們普遍認為黃金可以對衝通脹。盡管整體經濟增長正在放緩,但工資仍在上漲,因此可能出現滯脹,這對黃金來說是個好消息。

股市領銜風險資產走高打壓黃金


近期全球股市表現頗佳,美國股市標普500指數反彈近300點,這限製了黃金的避險需求。由於預計美聯儲將利用貨幣政策上的寬鬆政策,隨著流動性重新流入市場,股市可能上漲。不過,與2018年相比,這將不再是黃金的一大障礙,預計2019年黃金和股票市場將同步上漲。
多重利空打壓,金價再度回落,牛市能否重現取決於這幾股力量
盡管今年股市可能會走高,但這並非易事。長期以來,波動性一直很低,以至於當波動性上升時,投資者往往反應過度,這對黃金是件好事。

盡管預計美國經濟將在2019年放緩,但Schieven表示,盡管收益率曲線繼續趨平,他們認為衰退的風險並不高。

央行購買可能助推黃金


根據道明證券分析師的說法,如果各國央行趕上“黃金熱”,官方部門購買黃金的強勁勢頭,有可能使金價在2020年末大幅超過道明預計的1400美元/盎司目標。

央行外匯儲備投資組合的多樣化、外匯儲備價值的上升,以及這不是任何人的責任,隻是強勁購買可能在一段時間內成為現實的幾個原因。自2009年的低點以來,央行黃金持有量已大幅增長13%(約3900噸),預計未來兩年還將再增長800噸。

希望外匯儲備多樣化的央行預計將比去年購買更多的黃金。資本經濟公司估計,它們應該占到全球需求的12%。最後,現在有了用黃金支持加密貨幣的說法。這再次提醒我們,黃金作為一種價值儲存手段和替代貨幣已經存在了數百年,而比特幣隻是一種時尚。

技術分析-盡管黃金交叉,金價仍難以突破1300美元大關


① 本周早些時候,黃金50日移動均線(MA)從下方突破200日移動均線,證實了黃金交叉線——一個長期看漲指標;
② 然而,到目前為止,黃金交叉並沒有帶來牛市。更重要的是,金價突破1300美元可能仍難以實現,因為黃金交叉線是金價從11月13日觸及的1196美元低點反彈90度的結果;
③ 簡單地說,多頭可能已經失去了動力。事實上,1月14日相對強弱指數(RSI)已從超買區域回落,並突破上行趨勢線。因此,金價可能即將回落。
多重利空打壓,金價再度回落,牛市能否重現取決於這幾股力量

一重要指標暗示日元還要飆升,日本官員:美元兌日元將跌至80

近期股市回暖,提升了市場的風險偏好,美元指數在本周小幅走強,亦幫助推升美元兌日元重返109整數關口。展望2019年,全球經濟政策不確定性進一步升高,暗示避險貨幣日元或繼續受到追捧,原日本央行首席經濟學家早川英男預計,最終美元兌日元將跌至80水平。

一重要指標暗示日元還要飆升,日本官員:美元兌日元將跌至80

2018年底,貿易摩擦的緊張局勢持續發酵、英國脫歐局勢前景仍蒙陰再加上不少發達、發展中國家經濟增速的放緩,這導致全球經濟政策的不確定性進一步升高。由20國數據組成的全球經濟政策不確定指數飆升至創紀錄高位,曆史上首次超過300,遠遠高於該數據1997年以來的月均水平112.7。

一重要指標暗示日元還要飆升,日本官員:美元兌日元將跌至80

這個指數由美國經濟學家Steven Davis、Scott Baker和Nick Bloom共同編製,這對全球商業投資乃至經濟增長都是一個壞兆頭。

日元是一種良好的融資性貨幣,日本先進的生產力及老齡化人口結構帶來了大量的貿易盈餘。安倍經濟學奉行三支箭失中有一條是通過超量化寬鬆的貨幣政策手段,迫使日本央行力爭達到2%的通脹率目標,這也導致日本長期處於負利率的狀態。因此日本有大量海外投資的需求。當風險事件來臨時,這些資金會從海外市場撤出,兌換成日元,日元在全球貿易市場的極佳流動性也幫助其成為避險資產的首選。

若全球範圍內經濟、政策風險進一步升高,那麼2018年末日元的強勁升值或許隻是前奏的開始。

原日本央行理事早川英男也有相同的觀點,他預計日元或在下一次經濟衰退時升至80附近。他說道:“日元可能升至80附近,但不會升破70區間。:他指的是美元兌日元的匯率。

早川英男稱,日本央行將無力阻止日元升值,不過央行可能通過引入負貸款利率來放緩日元升值步伐,這是其所剩不多的政策選擇之一。早川英男是日本央行當前刺激政策的一貫批評者。

前日本央行理事門間一夫上周也表示,美元兌日元或在未來數月觸及100,日本央行幾乎束手無策。

最近幾周日元大漲,因為投資者對全球經濟增長放緩以及美聯儲可能暫停加息的跡象做出反應。強勢日元削減了日本出口商以日元計價的利潤,不利於日本經濟持續複蘇所需的資本投資和薪資增長。

一重要指標暗示日元還要飆升,日本官員:美元兌日元將跌至80

但有意思的是,分析師對2019年底美元兌日元匯率的預測中值為108,並預計到2020年末升至105。提醒,自黑田東彥2013年初擔任日本央行行長前夕以來,美元兌日元匯率還從未觸及80附近,結果仍有待時間驗證。

日元現在面臨的主要下行風險是日本消費稅問題,在去年10月15日安倍將稅率從8^%升至10%。理論上看消費稅上調或日本經濟形勢進一步惡化。1997和1998財年的增稅措施令當時通貨膨脹率從0.3%升至2.1%,但這一趨勢並未持續從。

長期來看,如果在上調消費稅後薪資水平不能隨之上升,就將導致國內消費下,貿易出口單駕馬車無法支撐GDP增長,因為全球經濟增長前景並不可靠。

被逼入死胡同!梅姨或再放拖字訣大招,避險需求刺激金價,鈀金卻爆拉搶鏡

英國首相特雷莎·梅以微弱優勢通過不信任投票,據悉歐盟可能願意將脫歐期限延遲到今年下半年,英鎊維持震蕩上行走勢。歐元表現相對疲軟,因該地區官員對英國脫歐可能造成歐元區經濟放緩發出警告。美聯儲褐皮書顯示,多數地區經濟保持溫和增長,但近幾周有放緩跡象。

大宗商品方面,現貨黃金因低利率預期而上漲,另外鈀金價格再次刷新曆史記錄。受益於美股反彈以及OPEC及其盟友減產協議的提振,美原油盤中升至三個交易日高點52.52美元/桶,但EIA報告顯示美國成品油庫存、產量持續增加限製油價漲幅。

被逼入死胡同!梅姨或再放拖字訣大招,避險需求刺激金價,鈀金卻爆拉搶鏡

梅政治權利暫時進入保險箱,“拖字訣”或再度上演


英國下議院最終以325票對306票的結果否決了對特雷莎·梅政府的不信任投票,挫敗了反對黨在英國脫歐計劃慘敗後推翻現任政府的企圖,使英國免於陷入重新大選的政治風暴中。

投票結果如此接近並不令人意外,因為特雷莎·梅所在保守黨在下議院中並不占多數,而是依賴北愛爾蘭民主統一黨的支持。

雖然英國首相梅避免了立刻下台的風險,但在距離脫歐僅有10周之際,目前仍看不到達成協議的任何希望。

如果英國議會最終無法批準脫歐協議,英國將於3月29日、在未達成任何新貿易安排的情況下脫離歐盟。英國央行曾警告稱,這可能引發經濟衰退,英鎊可能下跌多達25%,當地房價可能暴跌30%。

在北京時間周三淩晨的議會投票之前,歐盟正準備在愛爾蘭邊境問題上進行有限讓步,前提是它認為此舉可以贏得多數英國議員的支持。但首相梅最終以230票的巨大差距失利,這意味著英國脫歐遇到的阻力要比想象的更大,而不僅僅是愛爾蘭邊境問題。

雖然強硬脫歐派在信任投票中支持梅政府,但假如她試圖為保持與歐盟的密切聯係而做出妥協,則將會迅速遭到這些強硬派的反對。北愛爾蘭盟友對她的支持也取決於脫歐協議能否有進行根本性的調整。

現在留給首相的時間已經不多,據一位知情人士透露,梅還在緊急與歐盟領導人聯係,討論下一步行動。提醒,她必須在下周一(1月21日)以前返回議會,公布她的PLAN B。

目前尚不清楚歐盟能夠提供多少幫助,據外交人士透露,如果必要,歐盟願意將第50條款的談判期延長到夏季之後,以期達成協議。但是就在本周三(1月16日),歐盟的首席脫歐談判代表巴尼耶曾表示,不可能消除協議中最有爭議的部分,即有關愛爾蘭邊境問題的所謂後備計劃。

亞市早盤,英鎊兌美元在1.2900整數關口前震蕩整理,為近兩個月高位水平,雖然梅的脫歐協議遭否,但這讓市場憧憬更好的結果,包括延長英國3月份脫歐的最後期限亦或舉行二次公投。

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(英鎊兌美元日線圖)

野村證券認為,市場注意力已經不在周三針對英國首相特裏莎·梅的不信任投票上,而是轉向可能含有更軟化的內容的脫歐版本或者說梅所謂的B計劃。

西太平洋銀行表示,首相梅贏得不信任投票,解除了最糟糕情況發生的警報,短期這令英鎊所面臨的風險最小化。

歐洲官員警告:英無序脫歐會進一步損害歐元區經濟


來自奧地利的歐洲央行管理委員會成員Ewald Nowotny表示,英國脫歐局勢的不確定性可能會進一步損害歐元區的信心。

Nowotny在維也納的一次會議上表示,英國脫歐從銀行業的角度來看並不是一個技術問題,因為我們已經做好了應對任何結果的準備。但這可能是一個心理問題。如你所知,50%的經濟想法是心理學。”ECB執行委員會成員Yves Mersch則表示,英國脫歐是“不必要衝擊”的潛在來源。

上述官員的評論表明,隨著3月底脫歐截止日期的臨近疊加歐元區經濟增長放緩且無轉暖跡象,人們的擔憂、恐慌情緒可能會加深。

Nowotny敦促英國政壇的決策者盡快做出方向選擇,他說道:“這是個漫長而極具不確定性、破壞力的炸彈,會蠶食企業在歐元區投資的信心。如果你看一下真實的數字,你會感覺到整體冰脈有那麼悲觀,但從心理預期的角度來看,很多人都會傾向回避這一風險。”

美國經濟褐皮書喜憂參半


褐皮書中的調查顯示,大多數地區繼續呈現緩和增長的態勢,但近幾周來,樂觀情緒正在逐步下降,美國經濟雖然依舊強勁但也展現出放緩的可能。

下行風險的主要來源是,金融市場的劇烈波動,短期利率上升,能源價格下跌以及貿易和政治不確定性上升。

上行的主要動能是勞動力市場保持趨緊的狀態,美聯儲指出所有地區都出現了勞動力市場供應緊張,的狀況,企業在各個技術水平都面臨招人難的局面。

全國範圍內的薪資都有所提高,大多數地區稱工資溫和上升,人民收入增加將進一步反饋到消費者支出上面來,帶動美國經濟平穩增長。分析認為,這或許暗示近期非農數據仍難有超預期太差的表現。

不過報告中特別提到了政府部分停擺對芝加哥地區農業市場的影響,由於美國兩黨在築邊境牆問題上的分歧難以彌合,超過80萬的雇員未能正常上班,盡管薪水會在政府恢複工作後補發但或多或少短線會對美國經濟造成負面影響。

另外,由於缺乏預算,美國部分官方數據報告也無限期延遲發布,這亦加大了投資者面臨的不確定性。

鈀金因供應短缺創紀錄新高,低利率預期仍是金價上漲動能


周三鈀金價格一度至紀錄高位,最高達到1328.60美元/盎司,RBC Wealth Management董事總經理George Gero指出,汽車行業尾氣排放規則修改後,市場對鈀金的需求越來越大,且供應減少,推高了鈀金價格。

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現貨鈀金日線圖)

現貨黃金在近一周時間內維持在1287-1295美元/盎司,8美元區間內窄幅震蕩。盡管近期美元指數小幅走強,全球股市震蕩反彈表明市場避險情緒降溫,但美聯儲可能在未來某個季度暫停加息的猜測仍支撐金價走強。

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現貨黃金日線圖)

渣打銀行貴金屬分析師Suki Cooper表示,我們預計美元將走軟,美聯儲在今年下半年之前不太可能開始加息,宏觀環境對黃金仍非常有利。

金價通常會因低利率預期而上漲,因為這降低了持有非孽息黃金的機會成本,這提供了一些潛在支撐。

U.S. Global Investors首席交易商Michael Matousek表示,周三黃金價格小幅走高也可能歸因於部分空頭回補。

OPEC+支持減產協議,美原油維持震蕩上行


周四(1月17日),美原油下跌0.44%,現報52.02美元/桶,但依舊處於1個多月以來高位水平。

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(美原油日線圖)

美原油震蕩反彈主要是受到OPEC和俄羅斯等主要非OPEC產油國之間的減產協議的支持。去年12月,OPEC及其盟友同意從明年1月起,將日產量削減120萬桶。俄羅斯能源部副部長表示,俄羅斯將在4月實現石油減產目標。

Tradition Energy市場研究主管Gene McGillian表示,多頭正在鞏固陣腳,以期看到下一個驅動原油上漲的動能。投資者將觀察削減石油生產計劃是否奏效,相關的成員國能否遵守這些計劃。

盡管有減產協議,但美國原油產量的上升可能會給油價帶來壓力。美國能源署EIA月報中指出,美原油產量上周再次刷新創紀錄水平達到1190萬桶/日。

其中原油出口跳升至接近每日300萬桶的紀錄高位,美國成品油庫存增幅超過預期,且為連續第四周上升。若全球經濟難以擺脫下行風險,仍可能出現供大於求,供應過剩的情況。

三重需求支撐上行動能,黃金價格躍躍欲試千三重要關口

周二(1月15日),黃金T+D收盤下跌0.18%至281.98元/克,自開盤日內持續走低。白銀T+D收盤上漲0.14%至3699元/千克。目前黃金價格仍在1300下方附近徘徊,預示仍保有上行動能。投資者關注美聯儲暫停加息預期,加上資產配置需求,以及地緣政治帶來的避險需求,都是支撐黃金走強的因素,風險資產短期回歸可能對黃金有所施壓,但技術上黃金表現仍堅固,漲至1300美元/盎司之上值得期待。
三重需求支撐上行動能,黃金價格躍躍欲試千三重要關口

投資者對黃金的敞口過低,資產配置有望增加


獨立貴金屬分析師Jordan Eliseo表示,金融市場正在進行大規模的投資組合重新配置,這對黃金有利。

金價當前保持上行動能,2019年金價可能達到1450美元,投資組合配置將起到關鍵作用。

以美元計的金價年底前很容易升至每盎司1400- 1450美元,較目前水準約10%。我們將看到人們出於分散投資的目的,逐步增持黃金。目前投資者對黃金的敞口低得令人難以置信,他們意識到,股票仍很昂貴,債券的收益率也不高,全球各地的實際現金利率仍非常低。

黃金投資者正在關注美聯儲


金價正密切關注美聯儲的舉措。市場現在已經消化了進一步加息的預期。即使美聯儲加息一兩次,也不會對黃金造成太大傷害。隨著股市重新出現波動,我們將看到足夠的需求推高股價。

但美聯儲最有可能聽取市場的猶豫,在2019年采取更溫和的方式。

各國央行的黃金需求引人注目


隨著新興市場努力實現外匯儲備多元化,各國央行將在2019年繼續支持黃金需求。2018年,各國央行購買了500噸黃金中的大部分。預計他們今年還會這麼做。這將為價格提供支持,這一趨勢短期內不會改變。

沒有理由認為他們今年的黃金需求會低於去年。盡管過去10年,新興市場的央行每年購買數百噸黃金,但多數央行的黃金持有量仍非常低,尤其是相對於發達市場的央行而言。

亞洲和中東的消費者也將提振黃金需求。黃金正在做它多年來一直在做的事情。它為人們提供了一種比本國貨幣穩定得多的儲蓄資產,因此它將繼續受到中國、印度和中東消費者的青睞。

關注多方面地緣政治


今年最緊迫的地緣政治問題之一貿易摩擦不太可能在今年得到解決。隨著雙方的言辭可能升溫,這將是投資者不得不面對的一個關鍵風險。另外可以看到,中國經濟已經開始放緩,歐洲也出現了連鎖反應。德國最新的經濟數據是災難性的。在未來一段時間內,投資者將需要對衝由此帶來的負面後果。

去年下半年真正有趣的是,金價在2018年最後幾個月大幅上漲,而美元沒有下跌。如果情況變得更糟,黃金和美元將共同上漲。

市場將密切關注英國退歐談判取得的任何進展,因為英國議會將對首相Theresa May的協議進行投票,該協議似乎已被議員們否決。英國在懸崖邊上搖搖欲墜。在此期間,英國投資者正將目光從英鎊轉向更傳統的價值儲存手段:黃金。在低迷的市場中,英國投資者爭相搶購這種閃亮的金屬。

黃金走高或帶動其他投資活動


受益於黃金近幾個月的表現,黃金股股價螺旋上升,目前,大型黃金礦業公司股票領漲,過去三個月增長了24%,其次是中間商(增長18%)和有特許權使用費收入的黃金礦業公司(增長15%)。這與過去的黃金股票反彈一致,最大的黃金生產商的投資收益率曆史上表現最好。

加拿大風險投資公司Paradigm Capital表示,最佳投注是那些有特許權使用費收入的黃金礦業公司。黃金股是最好的選擇。而有特許權使用費收入的公司的表現優於其他所有資產,包括黃金本身。從2004年到2018年,這些有特許權使用費收入的黃金礦業公司集體實現了16%的複合年增長率。同一時期,他們累積增幅為884%,而黃金的累積增幅則為300%。

黃金生產高峰的概念或推動金屬和采礦業的並購需求。自上一輪大型並購交易已經差不多十年了,由於現在缺乏重大金礦以補充黃金儲備,今年應該會進行更多的並購活動。

黃金產量下滑,黃金價格有望回到成本之上


南非黃金產量連跌14個月,創六年最長連跌紀錄。據南非統計局提供數據,11月南非黃金產量同比下滑14%,連跌14個月,創下2012年以來最大連跌紀錄;按照目前金價水平,南非大多數金礦都無法實現盈利,分析師表示,薪資和電價上漲,加之地緣政治挑戰等因素,南非黃金產量未來五年還將繼續下滑。黃金價格有望回到成本之上。

技術分析-金價在1300美元下方的盤整預示著上行動能仍強勁


在去年年底反彈後,金價正在鞏固,並發現其正處於每盎司1300美元的關鍵心理阻力位下方。金價在1300美元附近將面臨一些阻力,特別是在12月股市大跌、VIX指數大漲且市場完全將其預期重新定價至美聯儲今年的行動之後。金價可能會花更多時間鞏固最近的漲勢,但目前的勢頭肯定是上行的,這對貴金屬投資者來說是好事。
三重需求支撐上行動能,黃金價格躍躍欲試千三重要關口

勿過分看多黃金!提振經濟,宏觀調控可以打的牌多著呢

周二(1月15日),現貨黃金價格下挫,因中國方面暗示更多刺激措施,激發風險偏高資產的買興,中國股市反彈。但市場預期美聯儲今年減少升息次數,美元受到壓製,金價仍運行在最近逾一周以來形成的高位窄幅區間內。

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間16:40,現貨黃金下跌0.27%至1288.22美元/盎司;美元指數上浮0.09%至95.662。
勿過分看多黃金!提振經濟,宏觀調控可以打的牌多著呢

亞洲股市周二反彈,此前中國當局暗示將出台更多支持措施穩定放緩的經濟,並強調中國經濟正力爭在2019年一季度起好步。

距離上月中旬召開的中央經濟工作會議尚不足一個月,中國重要宏觀調控部門本周起就連續在國新辦舉行發布會,向外界介紹各部門落實經濟工作會議內容的舉措,凸顯中國宏調部門聯手應對經濟下行壓力加大的決心,以確保豬年中國經濟開局良好。

周一中國方面公布的數據顯示,12月份進口同比下降7.6%,而分析師此前預計增長4.5%;出口下降4.4%,也遠不及預期的增長2%。這表明世界第二大經濟體外貿形勢進一步趨向負面。

澳洲IG市場分析師Kyle Rodda表示:“在我們見到提振避險資產的催化因素之前,市場將遭遇阻力。市場在坐等更多跟他們相關事件的信息出來。”

與此同時,美元依然總體受到壓製。市場參與者認為,對國內和全球經濟增長放緩以及美國通脹溫和的擔憂將使美聯儲政策製定者對這個全球最大經濟體的加息猶豫不決。

新加坡交易商Gold Silver Central的董事總經理Brian Lan說:“美聯儲早前表示他們將依據數據來升息,所以經濟數據趨疲支撐了金價。如果金價能突破1298美元,那1300將不難觸及。”

11月歐元區工業產出下降也引發了人們的擔憂,這證實了此前公布的一係列疲軟的數據,它們引發了對該經濟體2018年最後一個季度增長的擔憂。

英國首相特雷莎·梅周一敦促國會議員對其脫歐協議進行“二次審視”,這是她為了贏得議會支持所作的最後努力。

但看起來成功的可能性依然渺茫。梅姨警告稱,若議會不批準她的脫歐協議,可能導致英國最終留在歐盟。

Newmont Mining Corp周一表示,將以100億美元的價格收購規模較小的競爭對手Goldcorp Inc,這將打造全球最大的黃金生產商。目前全球貴金屬儲量日益匱乏。

南非礦工和建築聯合會(AMCU)周一表示,計劃將早先已經影響到黃金采礦作業的罷工,擴大到當地屬於Sibanye-Stillwater的鉑金礦場。

現貨黃金若突破1298美元,則有望引來近30美元升幅


現貨黃金依然處於自1297美元開啟的盤整((c))浪之中,它是自1298美元開啟的調整4浪的組成部分。4浪有望以((a))((b))((c))((d))((e))五浪收斂盤整形態展開。金價每盎司1285-1298美元區間呈中性,若脫離該區間可望表明後市方向。
勿過分看多黃金!提振經濟,宏觀調控可以打的牌多著呢
日線上觀察,金價運行在自1180美元開啟的上行(C)浪中,它是從1160美元開啟的上行((E))浪的第三、也是最後一子浪。((E))浪則是自1046美元開啟的反彈整理b浪的組成部分。b浪也是以((A))((B))((C))((D))((E))五浪整理形態展開。
勿過分看多黃金!提振經濟,宏觀調控可以打的牌多著呢
周線上看,金價站穩1287美元——1366至1160美元下跌區間的61.8%斐波那契回檔位,即前期下行勢頭已被扭轉,後市將上攻80.9%斐波那契回檔位1326美元。