黃金牛頭無力高昂,盼望下周這場會議給予喘息的機會

周四(1月24日),黃金T+D收盤下跌0.18%至282元/克。白銀T+D收盤下跌0.16%至3635元/千克,美元再度走強,大漲0.3%,交投於96.45附近。另外全球股市再次同步上漲,盡管幅度有限,但風險偏好依舊強勁,不利於黃金表現。下周美聯儲FOMC召開為期兩日的議息會議(1月29-30日)可能為2019年的貨幣政策行動奠定基礎。印證了那個觀點,黃金似乎難以在通脹無信號的環境中站上1300美元。
黃金牛頭無力高昂,盼望下周這場會議給予喘息的機會

避險情緒減少,股市再度走強


美元再度走強,大漲0.3%,交投於96.45附近。另外全球股市再次同步上漲,盡管幅度有限,但風險偏好依舊強勁,不利於黃金表現。
黃金牛頭無力高昂,盼望下周這場會議給予喘息的機會
也有分析師認為,美國經濟將在今年年底前陷入衰退,盡管股市預計將進入熊市,但股市不會像2008年金融危機期間那樣暴跌。然而,股票、債券、房地產和其他資產類別的資產價格一直在上漲。

總的來說,這可能造成了曆史上最大的資產泡沫,但在我們看來,如果沒有狂熱的心理,崩盤的可能性更小。在這個周期中,一個額外的風險是主權債務的爆炸式增長。這可能導致各國央行在經濟低迷時期做出政策回應,但我們認為這不太可能導致崩盤,尤其是在危機後銀行體係更加穩定的情況下。在危機較少的低迷時期,黃金投資的波動性可能會降低。

一般而言,隻有出現恐慌性的風險資產下跌時候,黃金才會表現出避險情緒,所以,從這個層面講,黃金的多頭機會可能呈現出階段性,而不是持續性。

高盛全球大宗商品研究主管Jeffrey Currie表示,黃金價格將受到以下因素的支持,那就是投資者尋求對衝經濟衰退擔憂、最大消費國印度和中國的實體需求增加,以及央行購買。美元開始走軟,這提高了新興市場的購買力,進而推動中國和印度的實體需求,去年新興市場央行購買量總計增加了100噸,這受到政治因素渠道,美元疲軟增強了這類消費。

美聯儲是鴿派還是鷹派?黃金應該會贏得勝利


下周的貨幣政策會議可能為2019年的貨幣政策行動奠定基礎。正如去年宣布的那樣,每一項貨幣政策決定之後都將舉行新聞發布會。芝加哥商品交易所(CME)的美聯儲觀察(FedWatch)工具顯示,市場沒有消化下周貨幣政策收緊的預期。今年,市場預計一次加息的可能性不到25%。不過,許多經濟學家預計將在今年下半年某個時候加息。

美聯儲主席鮑威爾自去年12月升息並暗示將在2019年兩次升息以來,已在貨幣政策上表現出較為溫和的立場。鮑威爾在上月升息後重申,由於通脹壓力較低,美國央行可以耐心等待升息,以觀察美國經濟成長的演變。

一位黃金市場分析師表示,美聯儲下周將召開今年的首次貨幣政策會議,無論美聯儲采取何種行動,黃金都可能受益。VanEck黃金和貴金屬策略的投資組合經理兼策略師Joe Foster說,他預計下周將出現兩種情況。

首先是美國央行保持強硬立場,這可能會導致美國經濟陷入衰退。這可能會給負債累累的政府和企業帶來更大的金融風險。

第二種情況是,美聯儲采取鴿派立場,暫停收緊貨幣政策。這可能導致美元走軟,兩種情況都對黃金有利。

股市、原油、債券和特朗普總統都暗示,美聯儲主席傑鮑威爾暗示2019年將進一步加息,這是一個嚴重的錯誤,我們還認為,美聯儲犯了一個嚴重的錯誤,但這應該歸咎於鮑威爾的前任,他們等待貨幣政策正常化的時間太長了。現在,美聯儲的任務是在周期後期實現利率正常化,但它的時間正在迅速耗盡。

市場情緒低迷,原油下跌


受累於全球經濟放緩的擔憂,以及全球貿易摩擦難以短時間解決,包括大宗商品市場,國債收益率也出現下跌,全球經濟低迷再度引發通縮擔憂,作為大宗商品一員的黃金也難以在這樣的環境中走強,後期需關注有色金屬走勢。
黃金牛頭無力高昂,盼望下周這場會議給予喘息的機會
歐元區時時傳來不佳的經濟數據,日本為2%的通脹率遲遲不來而煩惱,第二大經濟體也出現普遍的放緩,黃金似乎難以在通脹無信號的環境中站上1300美元。

技術分析:上漲動力不足


盡管金價維持在關鍵的近期支撐位,但仍難以找到動能突破每盎司1300美元的關鍵心理阻力位。倘若1280無法形成支撐,黃金或滑向1264美元附近。

如果市場看到有足夠的係統性風險使金價突破這一水平,我們認為今年對黃金和黃金股票的投資者來說應該是非常好的一年。在當前環境下,金價有可能在每盎司1365美元的長期阻力位進行測試。
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美股反彈尚不足喜,諾獎得主稱全面熊市風險依存

1月23日,耶魯大學經濟學教授、諾貝爾經濟學獎得主席勒(Robert Shiller)表示,美國股市可能已經從去2018底的大幅下跌中略有回升,但仍存在再度大幅下跌的風險。

美股反彈尚不足喜,諾獎得主稱全面熊市風險依存

諾貝爾經濟學獎得主席勒稱,2019年美股存在大幅下跌風險


2013年,席勒因研究資產價格和低效市場而獲得諾貝爾經濟學獎。他表示:“我對自己的預測能力沒有信心,但我認為2019年存在熊市風險。有種感覺認為,美股可能會出現一些回調,因為之前的牛市已經持續了很長時間。現在,我們已經看到了股指回調一些跡象,但還沒有看到真正的熊市到來。”

席勒表示,他對市場基本面沒有那麼關注,但對投資者心理和市場消息面更感興趣。他以前接受采訪時曾表示,1920-21年、1930年代和2007-2009年的經濟衰退很大程度上就是由市場負面預期不斷自我強化所造成的

席勒聲稱,他和經濟學家在基本面問題上有過爭執。他正在寫一本關於“消息面經濟學”的書,他認為是消息推動了市場走勢,而不是基本面。 

他甚至還在想,最近市場受消息面推動的情況可能還會重現。這種說法始於2018年初。在2018年1月和2月,美股出現回調,下滑了10%。2019年9月到聖誕節前夕,美股又出現下滑,標普500指數從高點暴跌19.8%,幾乎滿足熊市的經典定義。

席勒認為,投資者還在為一些事情感到擔心。人們有一種感覺,那就是牛市已經過去了,市場未來將進一步下跌。而持有這種心態的人越多,牛市真的走向終結的概率也就越大

2018年12月24日,標準500指數的走勢差不多已滿足了“技術性熊市”的定義,其當天從一年前高點暴跌了20%。不過,自2019年年初以來,該指數已經反彈了約5%。

基本面與市場心理的對決


席勒發表上述言論之際,正值美聯儲加息及地緣政治緊張局勢加劇,市場認為2019年總體走勢不確定性加大之時。

美國股票市場對美聯儲的加息前景感到不安。特朗普總統已經多次批評美聯儲加息過快。2018年12月,美聯儲似乎調整了加息方向,暗示2019年將僅加息兩次。許多市場觀察人士表示,目前市場的定價完全沒有考慮到美聯儲2019年的加息前景。

席勒表示,美聯儲被視為推動市場下跌的基本面因素之一,但美聯儲的確也在努力穩定市場。從更廣泛的美國經濟,及特朗普與民主黨爭執導致政府繼續部分關閉來看,目前的財政預算僵局代表美國出現了更廣泛的政治裂痕,可能會加劇市場的波動。

席勒認為,政府關門是一種存在主義焦慮,這是美國政治兩極分化活生生的證明,這確實會讓人們感到緊張。雖然,政府關門對市場走勢暫時還沒有任何明顯的影響,但他認為,這已經造成了一種焦慮情緒,使市場更容易因此出現波動。

做多油價戰戰兢兢,英鎊前景樂觀

周三(1月23日),油價走勢整體呈現微幅震蕩,在前期大幅反彈後,目前或正處於震蕩整理窗口。英鎊兌美元於歐洲時段一度快速衝高,有關英國首相梅正積極考慮打破目前的僵局的消息,仍短期提振英鎊。
做多油價戰戰兢兢,英鎊前景樂觀

美原油:


基本面:
受前期國際股市持續反彈影響,提振了市場的風險情緒,以及多重利好的刺激下,支撐原油價格反彈。但是漲多的同時勢必會回調,目前,全球經濟有所下行,長期的低油價就會面臨通縮的問題,所以,油價回調之後仍然有創高的機會。同時,俄羅斯曾承諾在2019年頭三個月減產23萬桶/日,對油價的多頭發展也較為有利。

技術面:
做多油價戰戰兢兢,英鎊前景樂觀從美原油日圖級別來看,美油依舊沒能突破前期的震蕩平台,表明上方壓力較為明顯,需要繼續震蕩調整去化解壓力。從目前的走勢來看,K線依舊站在60天線上,表明多頭依舊在尋找機會。隻要行情後市不跌破前期震蕩平台,就還有機會繼續向上。目前,60天線不斷下移與下方均線開出金叉,對行情會帶來共振拉回作用。獅子金融認為,行情依舊為多頭架構,拉回的同時應偏多方思考。

英鎊兌美元:


基本面:
英國首相梅正積極考慮打破目前的僵局,就避免愛爾蘭邊境的海關檢查尋求歐盟的進一步退讓。同時,她也表明目前還沒有任何可行的替代方案,不排除硬脫歐的可能行。如果到本周末,仍然沒有任何實質性的進展,議會將討論延長3月29日的脫歐最後期限,以避免無協議脫歐。但從英鎊的走勢看,並沒有受到任何不確定的性的影響,說明未來英鎊走勢會相對堅挺。

技術面:
做多油價戰戰兢兢,英鎊前景樂觀從英鎊兌美元的日圖級別來看,鎊美前期出現空頭吞噬的反轉形態,但是立馬向上,突破長黑中值,形成切入線化解反轉壓力。目前,K線再次站上5天線,短期均線依舊呈現多頭排列,表明多頭形態較為明顯。KD在前期80以上死叉,代表後市還有高點。獅子金融認為,英鎊仍處於震蕩上行階段,可找機會逢低做多。

來源:獅子金融金牌分析師Steven撰稿。

“恐慌”重燃,油股雙殺,美元與黃金爭奪避險王者

周二(1月22日)美國股市創近三周最大單日跌幅,因美國的住房市場數據令人失望。對全球經濟增長的擔憂也給石油需求蒙上陰影,拖累油價走低創一個月最大單日跌幅。現貨黃金在觸及一周低點1276.69美元/盎司後出現反彈,避險需求提振買需,世界最大黃金支持交易所交易基金SPDR Gold shares的持倉量則躍升至6月份來最高水平。

匯市方面,英鎊兌美元一度升至1.2975,接近2個多月以來最高位置,因數據顯示英國勞動力市場持續趨緊,薪資增速創2008年以來最高水平。歐元仍掙紮在三周低點附近,此前IMF大幅下調了歐元區主要成員國(尤其是德國)在2019年的經濟增速預測,但投資者更關心本周四(1月24日)的歐銀利率決議上會否透露出開始收緊貨幣政策的信號,故跌勢有所放緩。

“恐慌”重燃,油股雙殺,美元與黃金爭奪避險王者

數據噩耗+緊張的貿易局勢,美股大跌美元滯漲


本周一(1月21日)是馬丁·路德金的紀念日,美股休市一天,而在亞洲股市普遍表現不佳的情況下,美股在本周的首個交易日亦難挽回頹勢。標普500指數、納斯達克指數道瓊工業指數均創下自1月3日以來的最大單日百分比跌幅,結束了四連陽的走勢。

具體道瓊斯工業指數收低301.87點,跌1.22%,報24404.48點;納斯達克指數收低136.87點,跌1.91%,報7020.36點。因為對中美貿易緊張局勢將持續下去的悲觀情緒日益加劇,拖累科技股和跨國公司股票。芯片板塊下跌超過3%,費城半導體指數的成份股悉數下跌。

美股在尾盤收窄跌幅,白宮國家經濟委員會主任庫德洛否認了英國《金融時報》關於美國取消與中國的籌備性貿易磋商的報道。另外,美國國務卿蓬佩奧對即將與中國進行的貿易談判取得良好結果表示樂觀,並表示兩國之間的超級大國衝突是可以避免的。

Nationwide Funds Group的投資研究主管Mark Hackett表示:“投資者顯然仍有點急躁,因此我們預計會出現持續的劇烈波動。全球經濟放緩、貿易環境的不確定性、美國政府停擺等負的新聞越來越令人感到不安,這很容易讓投資者望而卻步,但我們認為這些是暫時的,不是永久的。”

隔夜,美國12月成屋銷售年化總數跌至三年多最低水平,錄得499萬戶,遠低於預期的524萬戶,這表明美國樓市正進一步喪失動能。

美國全國地產經紀商協會(NAR)周二(1月22日)發布的報告稱,12月份成屋銷量環比下降6.4%,經季節調整年率為499萬戶,這是自2015年11月以來的最低水平。售價中值同比上漲2.9%,至253600美元,漲幅為2012年2月以來最低。

分析人士認為,盡管房價漲勢正在降溫,但仍超過工資增長。這讓許多美國人買房遙遙無期,特別是那些背負著助學貸款的年輕人,導致市場需求低迷,庫存明顯增加。

NAR首席經濟學家Lawrence Yun表示,緊湊的勞動力市場依舊支撐著市場需求,但房價的漲幅已經超過了許多家庭的承受能力。

分析認為,由於美國政府部分停擺推遲了包括美國11月耐用品訂單月率終值、1月Markit 製造業PMI初值等重要數據,這直接導致本次美國全國地產經紀商協會報告受到比平時更密切的關注,也放大了市場影響。

美元避險需求凸顯,美聯儲噤聲期利於其漲勢


亞市早盤,美元指數在96.3近三周高點附近位置震蕩徘徊,早些時候受到美聯儲可能在上半年暫停升息的擔憂影響,美元在年初一致被視為做空的交易對象。但美元近日有所上漲,主要是因為其他地區尤其是歐洲經濟表現更加低迷。

國際貨幣基金組織(IMF)此前大幅下調了歐元區火車頭德國的經濟預測,較去年10月預測值下調了0.6個百分點,預計德國經濟今年增長僅為1.3%。

該組織指出歐元區經濟放緩程度超過預期,並稱若貿易緊張問題不解決,可能進一步損害正在放緩的全球經濟,這促使投資者尋求相對較為安全的美元來避險。

另外,考慮到本周美聯儲已經進入噤聲期,換言之不會再有官員出來釋放新的鴿派信號,這也使得昨晚數據的影響較為短暫。

法國農業信貸銀行駐倫敦的外匯策略師Manuel Oliveri則有不同的看法,他表示,美元近期漲勢可能過頭了,歐洲央行有可能在本周稍晚就何時開始收緊貨幣政策並給出一些指引。隨著美國政府關門開始影響到國內經濟增長,美元可能也受到壓力。

“恐慌”重燃,油股雙殺,美元與黃金爭奪避險王者
美元指數日線圖)

英國就業數據送上大禮,英鎊升至近2個月高點


英鎊兌美元周二升至兩個月高位區間,這得益於英國強勁的就業數據,盡管英國脫離歐盟前經濟放緩,但勞動力市場表現依然可圈可點,英國截至11月的三個月平均薪資增幅創下10年新高,該數據鼓勵相信英國可以避免無序脫歐的交易商買入英鎊。

2018年英鎊大跌7%,受對英國脫歐不確定性因素的拖累,但今年初英鎊表現不錯,一些投資者認為,英鎊的中期估價是相當合理的。

Berenberg分析師Kallum Pickering表示, 市場正在認識到英國議會不會允許英國在無協議的情況下脫離歐盟,早前發布的數據將提高英國央行最早在5月加息的可能性。 

當然目前左右英鎊走勢的大框架依舊是脫歐進程,歐盟一致認為在英國下議院被否決的脫歐協議是英國所能得到的最好結果。不過,歐盟也鬆口表示,如果倫敦選擇與歐盟建立更緊密的關係,歐盟可能會進一步研究一份有關英國和歐盟未來關係的附帶文本。

分析認為,為了避免出現無協議脫歐的災難性後果,雙方都有較大的選擇權,英國可選擇二次公投、修改原來的協議,歐盟也可以有條件的推遲原定於3月29日的分手期限,故歐係貨幣尤其是英鎊出現閃崩的概率不大。

“恐慌”重燃,油股雙殺,美元與黃金爭奪避險王者
(英鎊兌美元日線圖)

美原油收跌2%,因全球經濟成長放緩、供應上升


油價周二下跌約2%,因市場擔心在美國頁岩油產量激增和俄羅斯減產幅度低於預期的情況下,全球經濟放緩可能拖累原油需求。

“恐慌”重燃,油股雙殺,美元與黃金爭奪避險王者
(美原油日線圖)

分析師表示,市場對石油輸出國組織(OPEC)及其包括俄羅斯在內的盟友減產力度的擔憂,拉低了油價。

俄羅斯能源部發言人表示,能源部長諾瓦克因日程安排變動,將不會前往瑞士參加1月22-25日的達沃斯世界經濟論壇。

諾瓦克在本月表示,1月俄羅斯原油產量較去年10月水平下降逾3萬桶/日。俄羅斯曾承諾在2019年頭三個月減產23萬桶/日,但實際減產幅度不及市場預期。

另外,美國上周公布的數據顯示,石油產量觸及創紀錄的1190萬桶/日。

美國周二公布的數據顯示,預計2月七個主要頁岩油產區的石油產量將增加6.3萬桶/日,至817.9萬桶/日。

根據美國能源資料協會(EIA)數據,美國已經超過俄羅斯和沙特,成為全球最大的原油生產國,過去一年的日產量增長近240萬桶。

黃金面臨1286位置附近重要考驗,美元與黃金爭奪避險王者


此前IMF預計,今年全球經濟將成長3.5%,明年成長3.6%,較去年10月的預估分別低0.2個百分點和0.1個百分點。

這一消息引發美元走強,使美元保持在稍早觸及的近三周高位附近,令黃金對持有其他貨幣的投資者來說更昂貴。

另外,從此前的中美貿易摩擦來看,黃金往往顯示出更多大宗商品屬性,導致投資者在去年選擇美元作為避險投資,而不是黃金。

但另一方面,目前股市走低,圍繞英國脫歐計劃的不確定性,以及美國曆史上持續時間最長的政府停擺都支撐金價,一些避險買盤湧入,導致黃金ETF持倉不斷走高,這限製了金價的跌勢。

分析師認為,在黃金和美元之間的避險吸引力競爭中,美國利率是關鍵所在,換言之3月FOMC會議對金市至關重要。

FXTM research分析師Lukman Otunuga在一份報告中稱,技術方面來看,金價在日線圖上仍處於看漲通道,如果金價日內升穿1286美元/盎司,可能為金價升向1295-1300美元/盎司鋪路。

“恐慌”重燃,油股雙殺,美元與黃金爭奪避險王者
現貨黃金日線圖)

警惕黃金市場誘空陷阱!雖然日線三連陰在即,但大佬們近來舉動異常

周一(1月21日),現貨黃金價格繼續走弱,因投資者風險偏好繼續受到壓製,盡管有美聯儲將暫停其數年升息周期的預期。不過大型投資者近來紛紛投資黃金,預示本輪金價回落不太可能是漲勢的逆轉。

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間16:57,現貨黃金下跌0.25%至1278.93美元/盎司;COMEX期金主力合約下跌0.34%至1278.2美元/盎司;美元指數下挫0.02%至96.327。
警惕黃金市場誘空陷阱!雖然日線三連陰在即,但大佬們近來舉動異常

現貨金價跌至1月4日以來新低的1278.18美元/盎司。此前已連續兩個交易日走弱,因美國股市已連續四周反彈。

輝立期貨駐新加坡分析師Benjamin Lu稱:“(來自美聯儲的)鴿派信號令美元漲勢受抑,給金價帶來扶助。但另一方面,鴿派信號也緩解了股市中的看跌情緒。”

Lu補充道:“我們看到美國股市反彈非常積極,美元近期也出現了積極跡象。這些競爭性因素限製了黃金避險港灣的吸引力。黃金面臨1300美元技術阻力位壓製。”

金價上行走勢未被逆轉


不過自2018年8月中旬觸及一年半低點以來,金價上漲超過10%,主要是由於股市動蕩和美元疲軟。目前還無法斷言這波上行走勢已經結束。

還有不到兩周時間,美聯儲將召開新一年首次政策會議。美聯儲官員們比較明確地表達了想暫停加息的想法——至少在一段時間之內是這樣。

全球經濟增長放緩、上季度股市崩盤以及美國政府部分關閉威脅消費者信心和消費,令美聯儲很多官員擔憂。

輝立期貨分析師Benjamin Lu說:“從長遠來看,在全球經濟同步放緩、地緣政治存在不確定性的情況下,我們對黃金的看法仍然非常正面。”

數據顯示去年底中國經濟放緩,突顯在中美貿易摩擦背景下,北京方面出台更多刺激措施的迫切必要。

投資者也觀望英國首相特雷莎梅預定周一稍晚將向議會提出的脫歐“B計劃”。上周她的脫歐協議被議會否決。

多名大型投資者增加黃金投資配比


全球最大黃金ETF——SPDR Gold Trust的持有量周五上漲1.5%至809.76噸。這也反映出投資者對黃金的興趣。

據彭博社報道,美國一位知名億萬富翁——投資公司Equity Group的創始人Sam Zell決定大力進軍黃金市場。關於這點,他在接受采訪時稱,這是他一生中首次為了投資而購買黃金。

Zell在美國最富有的人中排名第114位,他的財富估計為56億美元。不過他隻對實物貴金屬感興趣。

另據門戶網站Kitco稱,最近許多大型投資者承認,他們已經開始投資黃金。其中最著名的是來自橋水公司的Ray Dalio(福布斯排名第25位),雙線資本的Jeffrey Gundlach和綠光資本(Greenlight Capital)的David Einhorn。

現貨黃金還有近5美元左右的回調


現貨黃金先前自1276美元開啟的反彈((b))浪似乎出現了延展,終點移至了1295美元附近,即下行((c))浪也從該價位開啟,它們都是自1298美元開啟的下行4浪的子浪。
警惕黃金市場誘空陷阱!雖然日線三連陰在即,但大佬們近來舉動異常
根據波浪尺推算,((c))浪100%調整目標位看向1273美元附近。隨後金價有望開啟上行5浪走勢。4浪和5浪都是自1180美元開啟的上行(C)浪的子浪。

日線上看,(C)浪是隸屬於自1160美元開啟的上行((E))浪的子浪。金價從1046美元開啟的大b浪調整走勢可細分為((A))((B))((C))((D))((E))五個一級子浪,目前金價處於b浪的尾聲階段。

原油周評:貿易局勢樂觀!多頭虎撲,美布兩油喜迎第三周收陽

北京時間周六(1月19日),油價本周整體震蕩上行,美布兩油周五均升至1個多月高位,,因中國據稱將提供數萬億美元的購買熱潮,以化解與世界最大經濟體的貿易緊張局勢。

據報道,中國提出對美國商品進行為期六年的購物狂潮,減少市場對全球經濟增長的擔憂。與此同時,美國工廠產量在10個月內增長最多,而國際能源署預測石油需求將隨之增長。
原油周評:貿易局勢樂觀!多頭虎撲,美布兩油喜迎第三周收陽

截止本周收盤,美油報53.98美元/桶,周漲幅4.43%;布倫特原油報62.58美元/桶,周漲幅3.28%。油價自1月初以來上漲了18%,因全球供過於求的擔憂逐漸消退,OPEC產量在12月份下降近兩年來最多。
原油周評:貿易局勢樂觀!多頭虎撲,美布兩油喜迎第三周收陽(美油日線走勢圖)

總部位於芝加哥的Path Trading Partners首席市場策略師Bob Iaccino在接受采訪時表示,貿易進展的跡象為全球商業增添了潤滑作用。經濟數據中出現需求減少的看法正在轉變,這將使投機者重新回歸。

芝加哥期貨價格集團能源分析師弗林表示,“石油市場當前受政治風險左右,供需信號相互矛盾。由於看空和看多的力量將價格鎖定在一個區間內,市場最近很難有任何進展。”弗林自稱,是看漲油價的。

警惕政治風險加劇


越來越多的分析師和投資者發出警告,稱美國政府停擺可能很快拖累股市。股市本已飽受波動加劇、加息前景不定、貿易威脅全球增長等因素的衝擊,如今交易員考慮的因素又不得不多出一個,那就是已進入創紀錄第27天的部分聯邦政府停擺產生的經濟效應。

隨著政府停擺繼續,影響可能會變大,停擺越久,面對的不確定性就越大,要知道市場是最厭惡不確定性的。隨著悲觀者擔心影響範圍可能變得更大,影響會逐漸滲入到更廣泛的經濟中,從而削弱投資者對能源需求前景,打壓油價下行。
原油周評:貿易局勢樂觀!多頭虎撲,美布兩油喜迎第三周收陽

EIA月報:美油產量將持續攀升


然而,美國能源情報署周二在其2020年的第一次預測中表示,預計今年美國原油將升至1200萬桶/日以上的新紀錄,明年將攀升至1286萬桶/日。 

EIA短期能源展望報告顯示,預計2019年WTI原油價格為54.19美元/桶,與此前預期相符;並預計2019年布倫特原油價格為60.52美元/桶,此前預期為61美元/桶 。

此外,預計2020年WTI原油價格為60.76美元/桶,預計2020年布倫特原油價格為64.76美元/桶。報告指出,2019年美國原油產量料將增加114萬桶/日,2020年美國原油產量料將增加79萬桶/日。

美國增加產量的行為一直是沙特阿拉伯的眼中釘,因該國試圖阻止油市場進入過剩的局面,尤其是在需求放緩的時候。隨著本周美國產量數據的繼續增長、以及高於預期的汽油庫存,將使能源綜合企業走軟。

汽油庫存大幅增加引發需求疲軟擔憂


EIA報告顯示,截至1月11日當周美國除卻戰略儲備的商業原油庫存超預期減少268.3萬桶至4.371億桶,減少0.6%,庫存變化值創2018年12月7日當周(6周)以來新低。而汽油庫存增加750萬桶,遠超分析師預期的280萬桶。汽油庫存為2.556億桶,為2017年2月以來最高周水平。

此外,EIA數據還顯示,俄克拉荷馬州庫欣原油庫存減少74.3萬桶,變化值連續7周錄得增長後本周錄得下滑,且創2018年9月21日當周(17周)以來新低;精煉油庫存增加296.7萬桶,精煉油庫存變化值連續4周錄得增長。

澳新銀行在一份報告中表示,"盡管美國原油庫存降幅略高於預期,但汽油庫存卻大幅增加,這引發了對美國需求疲軟的擔憂。”

美國石油鑽井創2016年2月以來最大周降幅


不過,美國鑽井數量連續第三周下降,或暗示美國原油產量放緩。最新數據顯示,截至1月18日當周美國石油鑽井平台數量大幅下降21至852台,創2016年2月以來最大周降幅,去年同期為747座。

頁岩油生產商表示,他們預計在2019年最後一個季度原油價格下跌近40%以及對全球供過於求的擔憂加劇後,2019年鑽井活動將減少。

全球最大的油田服務公司——斯倫貝謝表示,由於他們的財務狀況受到壓力,北美頁岩鑽探公司可能在未來一年放緩活動。
原油周評:貿易局勢樂觀!多頭虎撲,美布兩油喜迎第三周收陽

OPEC+減產計劃穩步實施


沙特阿拉伯領導的OPEC及其由俄羅斯領導的非OPEC產油國同意在2019年共同減產120萬桶/日,以避免全球供應過剩,有效時長為6個月。

沙特能源部長法利赫上周表示,石油市場“正在走上正軌”,並將很快恢複平衡,但產油國願意在必要時采取更多措施。

OPEC周四公布的月度報告顯示,該組織實行了去年12月與包括俄羅斯在內的非OPEC產油國達成的減產協議,於1月1日起正式減產120萬桶/日的原油,有效時長為6個月。

報告指出,OPEC在去年12月就將產量削減了75.1萬桶/日,降至3160萬桶,創近兩年來最大月度下降幅度,為避免2019年出現供應過剩邁出了堅實的第一步。沙特在減產中貢獻最大,其原油日產量減少48.6萬桶,12月減產略多於1050萬桶/日。

OPEC周四發布的月度報告提前重申沙特減產幅度高於預期,但油市仍下跌逾1%。分析師將油價下滑歸因於對此前美油數據反應遲緩。數據顯示,美國國內石油日產量幾乎接近1200萬桶的長期預估紀錄。

消息人士透露,該集團及其盟友將於3月17日至18日召開會議,監督其協議的執行情況,以及4月17日至18日的另一次會議,討論是否延長削減時間超過約定的六個月。
標籤: 能源 股市 原油

多重利空打壓,金價再度回落,牛市能否重現取決於這幾股力量

周五(1月18日),黃金T+D收盤上漲0.1%至283.11元/克,窄幅波動。白銀T+D收盤下跌0.05%至3696元/千克。金價仍難以突破每盎司1300美元上方的關鍵阻力位。黃金走弱,因短期刺激黃金走強的因素明顯減少,首先是美元不再過於疲軟,美元指數企穩於96點之上,其次是風險資產收益率明顯上升,美元,股市和債券收益率的同步上升對黃金形成反向關係,這使得無息黃金陷入困境。
多重利空打壓,金價再度回落,牛市能否重現取決於這幾股力量

美元需要下跌才能將金價推高至1400美元


到2019年,全球經濟放緩和投資者情緒波動將繼續推高金價。Murenbeeld & Co的研究主管Chantelle Schieven表示,今年金價平均在每盎司1330美元左右。金價很有可能在今年下半年升至每盎司1400美元上方,但這完全取決於美元。

雖然這一估計聽起來不太樂觀,但認為其樂觀預期有40%的可能性會奏效。從看跌的角度看,該公司認為金價跌破每盎司1200美元的可能性隻有10%。
多重利空打壓,金價再度回落,牛市能否重現取決於這幾股力量

預計美元將反彈,因美聯儲因經濟放緩而尋求放慢貨幣政策周期。目前的地緣政治氣候非常不確定。正在進入一個投資者將非常緊張的周期。美聯儲將對這種緊張情緒敏感,這將有利於黃金。

在目前的環境下,預計美聯儲今年大部分時間都不會加息,2019年隻加息一次。政府的債務正開始成為一個非常現實的問題,利率需要保持在低水平,因為所有的債務都在那裏。美聯儲負擔不起利率正常化,政府也無法通過通脹擺脫困境,因為沒有通脹。

由於黃金沒有收益率,當加息預期降低時,它的相對吸引力就會上升。此外,人們普遍認為黃金可以對衝通脹。盡管整體經濟增長正在放緩,但工資仍在上漲,因此可能出現滯脹,這對黃金來說是個好消息。

股市領銜風險資產走高打壓黃金


近期全球股市表現頗佳,美國股市標普500指數反彈近300點,這限製了黃金的避險需求。由於預計美聯儲將利用貨幣政策上的寬鬆政策,隨著流動性重新流入市場,股市可能上漲。不過,與2018年相比,這將不再是黃金的一大障礙,預計2019年黃金和股票市場將同步上漲。
多重利空打壓,金價再度回落,牛市能否重現取決於這幾股力量
盡管今年股市可能會走高,但這並非易事。長期以來,波動性一直很低,以至於當波動性上升時,投資者往往反應過度,這對黃金是件好事。

盡管預計美國經濟將在2019年放緩,但Schieven表示,盡管收益率曲線繼續趨平,他們認為衰退的風險並不高。

央行購買可能助推黃金


根據道明證券分析師的說法,如果各國央行趕上“黃金熱”,官方部門購買黃金的強勁勢頭,有可能使金價在2020年末大幅超過道明預計的1400美元/盎司目標。

央行外匯儲備投資組合的多樣化、外匯儲備價值的上升,以及這不是任何人的責任,隻是強勁購買可能在一段時間內成為現實的幾個原因。自2009年的低點以來,央行黃金持有量已大幅增長13%(約3900噸),預計未來兩年還將再增長800噸。

希望外匯儲備多樣化的央行預計將比去年購買更多的黃金。資本經濟公司估計,它們應該占到全球需求的12%。最後,現在有了用黃金支持加密貨幣的說法。這再次提醒我們,黃金作為一種價值儲存手段和替代貨幣已經存在了數百年,而比特幣隻是一種時尚。

技術分析-盡管黃金交叉,金價仍難以突破1300美元大關


① 本周早些時候,黃金50日移動均線(MA)從下方突破200日移動均線,證實了黃金交叉線——一個長期看漲指標;
② 然而,到目前為止,黃金交叉並沒有帶來牛市。更重要的是,金價突破1300美元可能仍難以實現,因為黃金交叉線是金價從11月13日觸及的1196美元低點反彈90度的結果;
③ 簡單地說,多頭可能已經失去了動力。事實上,1月14日相對強弱指數(RSI)已從超買區域回落,並突破上行趨勢線。因此,金價可能即將回落。
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一重要指標暗示日元還要飆升,日本官員:美元兌日元將跌至80

近期股市回暖,提升了市場的風險偏好,美元指數在本周小幅走強,亦幫助推升美元兌日元重返109整數關口。展望2019年,全球經濟政策不確定性進一步升高,暗示避險貨幣日元或繼續受到追捧,原日本央行首席經濟學家早川英男預計,最終美元兌日元將跌至80水平。

一重要指標暗示日元還要飆升,日本官員:美元兌日元將跌至80

2018年底,貿易摩擦的緊張局勢持續發酵、英國脫歐局勢前景仍蒙陰再加上不少發達、發展中國家經濟增速的放緩,這導致全球經濟政策的不確定性進一步升高。由20國數據組成的全球經濟政策不確定指數飆升至創紀錄高位,曆史上首次超過300,遠遠高於該數據1997年以來的月均水平112.7。

一重要指標暗示日元還要飆升,日本官員:美元兌日元將跌至80

這個指數由美國經濟學家Steven Davis、Scott Baker和Nick Bloom共同編製,這對全球商業投資乃至經濟增長都是一個壞兆頭。

日元是一種良好的融資性貨幣,日本先進的生產力及老齡化人口結構帶來了大量的貿易盈餘。安倍經濟學奉行三支箭失中有一條是通過超量化寬鬆的貨幣政策手段,迫使日本央行力爭達到2%的通脹率目標,這也導致日本長期處於負利率的狀態。因此日本有大量海外投資的需求。當風險事件來臨時,這些資金會從海外市場撤出,兌換成日元,日元在全球貿易市場的極佳流動性也幫助其成為避險資產的首選。

若全球範圍內經濟、政策風險進一步升高,那麼2018年末日元的強勁升值或許隻是前奏的開始。

原日本央行理事早川英男也有相同的觀點,他預計日元或在下一次經濟衰退時升至80附近。他說道:“日元可能升至80附近,但不會升破70區間。:他指的是美元兌日元的匯率。

早川英男稱,日本央行將無力阻止日元升值,不過央行可能通過引入負貸款利率來放緩日元升值步伐,這是其所剩不多的政策選擇之一。早川英男是日本央行當前刺激政策的一貫批評者。

前日本央行理事門間一夫上周也表示,美元兌日元或在未來數月觸及100,日本央行幾乎束手無策。

最近幾周日元大漲,因為投資者對全球經濟增長放緩以及美聯儲可能暫停加息的跡象做出反應。強勢日元削減了日本出口商以日元計價的利潤,不利於日本經濟持續複蘇所需的資本投資和薪資增長。

一重要指標暗示日元還要飆升,日本官員:美元兌日元將跌至80

但有意思的是,分析師對2019年底美元兌日元匯率的預測中值為108,並預計到2020年末升至105。提醒,自黑田東彥2013年初擔任日本央行行長前夕以來,美元兌日元匯率還從未觸及80附近,結果仍有待時間驗證。

日元現在面臨的主要下行風險是日本消費稅問題,在去年10月15日安倍將稅率從8^%升至10%。理論上看消費稅上調或日本經濟形勢進一步惡化。1997和1998財年的增稅措施令當時通貨膨脹率從0.3%升至2.1%,但這一趨勢並未持續從。

長期來看,如果在上調消費稅後薪資水平不能隨之上升,就將導致國內消費下,貿易出口單駕馬車無法支撐GDP增長,因為全球經濟增長前景並不可靠。