美聯儲褐皮書:經濟溫和增長,但疫情加重令樂觀情緒降溫

美聯儲周三(1月13日)表示,最近幾周美國經濟活動溫和增長,越來越多的聯儲地區就業有所下降,因感染病例激增導致更多政府實施停擺措施。
美聯儲褐皮書:經濟溫和增長,但疫情加重令樂觀情緒降溫
在最新發布的褐皮書中,美聯儲官員透露,疫情給各地區和行業造成的影響有所不同,且確診不斷增加打擊了有效疫苗問世所帶來的樂觀情緒。

美聯儲在報告中指出,盡管新冠疫苗的前景提振了企業對2021年增長的樂觀情緒,但對最近疫情再度加重及其對近期企業狀況的影響的擔憂,令這種樂觀情緒有所降溫。

盡管幾乎所有地區的製造業活動都在持續複蘇,但有關消費者支出的情況好壞參半。

由於感染病例激增,美國非農就業崗位在去年12月減少了14萬個,為八個月來首次減少,也是經濟複蘇可能失去動能的跡象。
    
不過,分析師和美聯儲官員表示,有理由相信,在接種疫苗和新一輪與大流行相關的政府援助的提振下,經濟可能會在2021年下半年反彈。

12月底通過的9000億美元的一攬子紓困計劃應該有助於在春季到來前給經濟提供支撐。

民主黨人上周在兩場決選中獲勝,從而得以掌控參議院,這使得當選總統拜登即將上任的政府更容易推動國會通過立法,這增加了近期出台更多刺激措施的前景。民主黨人此前已經掌控了眾議院。

美聯儲官員重申了他們的承諾,將把短期利率維持在低位,並繼續進行資產購買計劃,直到經濟站穩腳跟。美聯儲下次政策會議定於1月26-27日舉行。
    
這份褐皮書由舊金山聯儲根據2021年1月4日或之前收集的信息編製。

美聯儲會議紀要:購債計劃調整取決於經濟是否取得實質性進展

美聯儲於北京時間周四(1月7日)淩晨公布的政策會議紀要顯示,美聯儲官員幾乎一致投票決定維持購債計劃不變,但為決策者未來是否以及何時做出調整留下了很大餘地。
美聯儲會議紀要:購債計劃調整取決於經濟是否取得實質性進展
所有與會委員在會上同意,美聯儲應承諾維持購債計劃不變,直到在實現美聯儲經濟目標的過程中取得“進一步實質性進展”,周三發布的會議記錄顯示,“幾乎所有”決策者讚成維持目前的資產購買組合不變,而不是像一些分析師主張的專注於較長期美國公債。
    
但在如何判斷何時取得了“進一步實質性進展”方面,與會委員評論說,這個判斷將建立在廣泛的定性分析的基礎上,而不是基於具體的數字標準或閾值。

如果出現諸如新冠病苗接種導致經濟複蘇速度快於預期等情況,這一措辭可能為政策製定者提供廣泛的回旋餘地,以便他們在未來幾個月開始考慮調整債券購買計劃。

政策製定者一致同意的一項要求是,有必要“早在”經濟複蘇狀況可能確實為調整每月1200億美元購債計劃提供理據之前,就表明他們在這場辯論中的立場。

美聯儲在12月的會議上決定維持月度債券購買計劃不變,這令分析師和投資者感到失望,他們認為美聯儲本應擴大該計劃,以便在新冠疫情期間更好地支持經濟。

周三公布的會議記錄提供了是何種因素推動其作出這一決定的更多細節,也開啟了有關聯儲官員在未來幾個月裏如何調整貨幣政策的討論。

最近幾天,美聯儲官員已開始就他們辯論的下一階段發表自己的看法-此次討論可能取決於3.3億美國人的疫苗接種取得成功的情況。
    
亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克本周接受專訪時表示,我們越快控製住疫情,複蘇就將越強勁。在疫苗接種展開的同時,我們隻有挺過去,繼續遵循公共衛生方面的建議,努力將感染降到最低。
    
博斯蒂克認為,可能到春季末或夏季時,受疫情影響的企業和民眾才有可能恢複“更加正常的互動,年中時將會非常強勁。
    
這樣一來,美聯儲至少可以開始討論如何以及何時撤出每月購買1200億美元債券的計劃。自去年春季以來,美聯儲一直在購買債券,以維持金融市場的運轉,並將長期利率維持在曆史低位。
    
美聯儲在12月表示將繼續購債,直到經濟恢複充分就業和推動通脹率升至美聯儲2%的目標方面“取得進一步實質性進展”。博斯蒂克稱,如果疫苗接種措施成功的話,這個條件可能在今年“短期內”得到滿足。

2021年全球經濟有望實現強勁複蘇,但多方面風險卻依然存在

在經曆了一年的震蕩和自大蕭條以來最嚴重的衰退之後,2021年全球各國政府仍面臨控製住新冠疫情,並重振經濟恢複增長這一嚴峻挑戰。而分析師警告稱,真正的複蘇要到2021年年中才會開始。雖然如此,分析師對於2021年全球經濟複蘇態度卻總體上依舊樂觀,但也仍提醒投資者及民眾應注意通脹、疫苗接種速度及就業情況等方面的風險。

2021年全球經濟有望實現強勁複蘇,但多方面風險卻依然存在


分析師預計2021年經濟將迅速複蘇,通脹或抬頭


Goehring & Rozencwajg Associates執行合夥人Leigh Goehring說,2020年史無前例的衰退與2008-09年的危機有很大不同,複蘇也將是非常不同的。這一全球疫情暴發造成了巨大的經濟衝擊,僅美國二季度GDP就下降了31.4%。這是過去100多年來第一次如此巨大的經濟衝擊。但疫情本身卻沒有對銀行係統造成某種損害。銀行係統仍然完整無缺,並在發揮作用。這與2008-09年的情況截然不同。

此外,Goehring指出,全球貨幣當局向金融體係注入了大量資金,2021年人們恢複正常生活時,這種影響將尤其明顯。一旦疫苗上市,疫情得到控製之後,人們放下對於病毒的恐懼,資金就會投入到經濟中。人們會想要出去,旅行,去餐館,重新開始他們的生活,我們將對經濟複蘇的強勁程度感到震驚。

凱投宏觀(Capital Economics)也預計2021年經濟將快速複蘇,並指出2020年的經濟危機是由非經濟因素造成的。

凱投宏觀的美國經濟學家Andrew Hunter表示,我們預計2021年市場會相當強勁。我們對全球經濟增長5%的預測高於共識。對2021年持樂觀態度的另一個主要原因是過去幾個月積累的一大筆儲蓄。儲蓄率已接近曆史高點。隨著疫苗的到來,以及家庭狀況良好,可以出門消費,支出將引發2021年的消費增長。

StoneX全球宏觀戰略總監Vincent Deluard表示,2021年將是複蘇之年。我們有各種刺激措施:財政和貨幣政策。我們有迅速複蘇的潛力。就像你在一場大戰後看到的那樣。StoneX預計全球經濟將增長5%至6%,具體取決於疫苗的推出情況。但這種情況意味著收益率上升,通脹開始發生。

Deluard警告說:隨著人們開始出門,但在經濟仍存在一些限製措施的情況下,我們可能會看到需求增加,然而由於之前的經濟收縮導致供應大幅減少,一旦通脹開始抬頭,可能就很難控製了。

經濟好轉或在年中,2021年初形勢依然嚴峻



Hunter指出,目前市場甚至可能低估了全球經濟複蘇的影響。預計通貨膨脹率會相對較快地上升,到2021年年中達到美聯儲2%的目標。需求上升和供應仍然有限帶來的潛在上行壓力將推高成本。但在這一切發生之前,2021年初的冬天形勢可能不太好,因為新冠病毒病例繼續以創紀錄的速度攀升,市場被在英國發現的高傳染性新冠病毒毒株嚇壞了。

Hunter說,看起來我們將首先遭遇短期疲軟。隨著越來越多的國家和美國各州采取限製措施,病例繼續激增。這將在短期內給經濟帶來壓力。但是美國在疫苗生產/分銷方面處於有利地位。它返回原點開始恢複正常。

美聯儲(FED)上周表達了這種擔憂,當時美聯儲主席鮑威爾(Jerome Powell)表示,未來4到6個月將很困難。問題在於度過未來4到6個月。新冠病例仍如此之多並廣泛傳播,可能會對經濟造成影響。現在和2021年第一季度會出現一些放緩。鮑威爾補充說,2021年年中,當人們開始重新參與更廣泛的活動時,經濟形勢將開始好轉。

2021年的增長預測


美聯儲目前對2021年的經濟預測為4.2%左右,失業率為5%,通貨膨脹率為1.8%。

華爾街最大的幾家銀行也強調2021年年初的情況問題重重,並將全球刺激措施和疫苗列為2021年增長背後的關鍵因素。

最樂觀的前景之一來自摩根士丹利(Morgan Stanley),該公司預計2021年全球經濟將增長6.4%。摩根士丹利(Morgan Stanley)首席經濟學家Chetan Ahya說,推動摩根士丹利v型複蘇預測的因素有三個:全球同步增長、新興市場的反彈以及通脹的回歸。

Ahya說:“這一預測與市場普遍預測的5.4%的全球增長率形成鮮明對比,市場普遍擔心疫情將對私營部門的風險偏好產生更大影響,進而影響全球經濟增長。我們堅持認為,消費者推動了經濟複蘇,投資增長——反映了私營企業部門的風險承受能力,也是任何自我持續複蘇的關鍵特征——也在反彈。”

摩根士丹利(Morgan Stanley)以消費者支出和個人平均收入為依據,預計美國國內生產總值(GDP)增長5.9%。

花旗集團(Citigroup)預計2021年全球經濟將增長5%,並指出投資者將面臨巨大的機遇。

花旗集團首席信息官David Bailin說:“新經濟周期中的投資機會將反映許多新的現實,這些現實是由新冠疫情流行期間科技對我們生活的影響以及我們共有的價值觀所形成的。我們對2021年的樂觀情緒受到強大的金融機構、高水平的家庭儲蓄以及企業和消費者不斷增長的信心水平的支撐。我們還看到,由於全球低利率將使經濟全面複蘇成為可能,投資者的樂觀情緒有所增強。

另一個強勁的預測來自高盛(Goldman Sachs),它預計2021年全球經濟增長將達到6%。高盛說,一旦疫苗供應到位,封鎖結束,經濟將反彈,而世界各國央行將保持溫和態度。

其他主要銀行預測包括美國銀行(bank of America)的5.4%增長預期和摩根大通(JPMorgan Chase)的5.8%增長預期。

其他需要注意的風險


當2021年到來時,還有一些其他風險需要記住。Guardian Vaults的業務發展經理John Feeney說,其中一個障礙是與疫苗推出有關的潛在障礙。

即使一種疫苗成功了,也需要一定比例的人排隊接種。這可能會拖上幾年。當前表示願意接種疫苗的美國人比例接近一半,但需要比這高得多的比例,才能實現真正的群體免疫。2021年仍有很多不確定因素,但所有人都過於樂觀了。

此外,OANDA資深市場分析師Edward Moya說,投資者需要注意不平衡的增長和潛在的長期經濟問題,比如缺乏新的就業機會。

Moya表示:“就明年而言,我認為複蘇將是強勁的,但不會達到平衡。恢複經濟需要更多時間。我預計到明年年底至少會有500萬美國人失業。勞動力市場的這種掙紮持續的時間越長,經濟狀況就會越糟糕。”

Moy補充說,這些長期問題可能要到2022年底才能得到解決。寬鬆政策短期內不會消失,在未來幾個月,如果美聯儲在提供更多寬鬆政策的同時采取收益率曲線控製措施,我不會感到意外。

美聯儲12月貨幣政策聲明全文

美聯儲於北京時間周四(12月17日)淩晨公布利率決議,維持0%-0.25%的利率不變,同時公布政策聲明,以下是本次政策聲明全文:
美聯儲12月貨幣政策聲明全文
美聯儲致力於在這個充滿挑戰的時期,利用其各種工具來支持美國經濟,從而促進實現其充分就業和物價穩定的目標。
    
新冠疫情給美國和世界各地的人們和經濟造成了巨大的困難。經濟活動和就業繼續複蘇,但仍遠低於年初的水平。需求下滑和油價之前的下跌拉低了消費物價通脹。整體金融狀況保持寬鬆,這部分是因為支持經濟的政策措施以及流向美國家庭和企業的信貸。
    
經濟的發展道路將在很大程度上取決於疫情的發展進程。這場仍在肆虐的公共衛生危機將在短期內繼續影響經濟活動、就業和通脹,並對中期經濟前景構成相當大的風險。
    
委員會尋求實現充分就業和2%的長期通脹率。由於通脹持續低於這一長期目標,委員會目標允許通脹在一段時間內略高於2%,以便使長期平均通脹達到2%,且使長期通脹預期牢牢錨定在2%的水平。

委員會預計將保持寬鬆的貨幣政策立場,直到這些結果實現。委員會決定將聯邦基金利率目標區間維持在0-0.25%。委員會預計合適的做法是,維持這一目標區間直到勞動力市場狀況已經達到符合委員會評估的充分就業水平,且通脹已經上升到2%,並在一段時間內適度超過2%的軌道上。

此外,美聯儲將繼續以每月至少800億美元和400億美元的幅度增持美國公債和抵押貸款支持證券,直到在實現委員會的充分就業和物價穩定目標的過程中取得了實質性的進展。
    
在評估適當的貨幣政策立場時,委員會將繼續關注後續信息對經濟前景的影響,如果出現可能阻礙委員會目標實現的風險,委員會將準備適當調整貨幣政策立場。委員會的評估將把廣泛訊息納入考量,包括公衛數據、勞動力市場指標、通脹壓力與通脹預期指標,以及金融與國際形勢發展。
    
投票讚成美聯儲貨幣政策決議的FOMC委員包括:美聯儲主席鮑威爾、副主席威廉姆斯、理事鮑曼、理事布雷納德、副主席克拉裏達、費城聯儲主席哈克、達拉斯聯儲主席卡普蘭、明尼亞波利斯聯儲主席卡什卡利、克利夫蘭聯儲主席梅斯特和金融監管副主席誇爾斯。

美聯儲本周或意外不加擴大QE,美債收益率有望突破1%!但美指多頭切莫掉以輕心,未來數月仍有行動可能

12月15日,市場分析師Liz McCormick和Michael Tobin撰文稱,美國國債市場的空頭們本周可能揚眉吐氣一番,因為美聯儲可能令一些交易員失望地不調整其購債計劃,可能使10年期國債收益率終於突破1%,哪怕隻是稍縱即逝。

美聯儲本周或意外不加擴大QE,美債收益率有望突破1%!但美指多頭切莫掉以輕心,未來數月仍有行動可能

若美聯儲本周不調整購債計劃,10年期美債收益率或能突破1%


北京時間12月17日03:00,美聯儲將公布利率決議,同時公布經濟預期和利率預期點陣圖。所有人都在關注美聯儲是否改變購債計劃,還是保持現狀,其決定將成為美債市場的下一個重要時刻。

市場分析師Liz McCormick和Michael Tobin預測,美聯儲本周可能不宣布調整其債券購買計劃,從而令一些交易員失望。鑒於此,美債看空者本周或能找到支撐自己觀點的理由。如果美聯儲本周維持購債計劃,最終有可能將10年期國債收益率推升至1%以上,哪怕隻是短期的。

自3月以來,1%的心理關口已經變得可望而不可及,多次突破嚐試均迅速熄火,因為投資者預期美聯儲最終將增加更長期債券購買比例以支持經濟,因此把國債價格下跌視作買入機會。

多數經濟學家認為,美聯儲決策者將放棄調整購債計劃。由於疫情肆虐造成了進一步防疫封鎖的風險,而且國會尚未就抗疫救濟措施達成共識,因此少數人傾向於本周采取行動。這意味著美聯儲如果按兵不動,可能足以幫助10年期國債收益率突破1%大關。

加拿大皇家銀行財富管理公司(RBC Wealth Management)的資深投資組合策略師Tom Garretson表示:“我們認為,美聯儲本周不會對其購債計劃做出任何改變。但考慮到市場已經計價的因素,存在波動的可能性。也許最終使收益率升至1%以上的情況是美聯儲維持資產購買計劃不變。”

10年期美國國債收益率自3月份以來一直在0.50%附近(8月達到的穀底)和接近1%的水平之間。12月初的時候一度要突破1%,當時疲軟的就業數據似乎暫時提高了政府增加支出的希望,但最終停在0.9%附近。

接受調查的經濟學家認為,美聯儲官員本周將把資產購買計劃的未來與就業和通貨膨脹指標聯係起來,不會立即采取任何行動改變債券購買的速度或構成。

目前,美聯儲每月買入約800億美元國債,包含各種不同的收益率。該購買計劃旨在對家庭和企業的實際借貸成本施加下行壓力。美聯儲還每月購買400億美元的抵押貸款支持證券。

市場預測美聯儲早晚會調整購債計劃,可能未來幾個月就會這樣做


加拿大蒙特利爾銀行(BMO)資本市場策略師Ian Lyngen和 Ben Jeffery表示,本周出現了一些罕見的、令人感到興奮的貨幣政策,但不可否認的是,這不是美聯儲的理想結果。圍繞委員會延長當前QE計劃存在足夠多的不確定性。無論結果如何,市場也將出現部分套現行為。 

可以肯定的是,幾乎沒有人預期本周美債的收益率能持續走高。這是因為,如果美聯儲12月17日不采取行動,多數人仍認為美聯儲會在2021年的某個時候調整其債券購買計劃,甚至可能是在未來幾個月就這樣做。

高盛分析師David Mericle和Laura Nicolae在一份報告中寫道:“我們認為美聯儲延長其國債購買計劃的加權平均期限的可能性略大於不擴大,盡管這是一個非常危險的決定。”

他們寫道,這種觀點背後的一個原因是,美聯儲官員可能會將冬季疫情的死灰複燃視為發射最後一顆子彈的明顯時機,或者至少是一個不辜負市場預期的時機。 

渣打銀行的分析師們則認為,不確定性太大,不能不采取行動。該行的經濟學家英格蘭德(Steve Englander)和戴維斯(John Davies)在一份報告中寫道,美聯儲12月17日可能會放鬆政策,最有可能的方式是延長購買美國國債的期限。

他們寫道,政策製定者可能還會采取諸如增加資產購買等措施,這些舉措“可能是明確的臨時性的,或與經濟成果有關”。

這兩位分析師表示:“這些措施加在一起,可能足以限製國會通過財政協議對債券收益率的支持,並鼓勵在沒有協議的情況下快速降低美債收益率。”

提醒, 綜合以上消息可以看到,雖然市場預測美聯儲本周決議不宣布加大購債,美指多頭能暫時鬆口氣。但是,在疫情持續,經濟複蘇艱難的情況下,不排除美聯儲明年,甚至幾個月內加大或延長購債的可能性,這是美元指數中長期面臨的一個潛在利空因素,投資者需保持警惕。

美聯儲本周或意外不加擴大QE,美債收益率有望突破1%!但美指多頭切莫掉以輕心,未來數月仍有行動可能

美元指數日線圖)

北京時間12月15日13:45,美元指數報90.70。

美聯儲褐皮書:疫情迅速蔓延,四個聯儲地區經濟幾乎沒有增長

美聯儲於北京時間周四(12月3日)淩晨發布的褐皮書顯示,美聯儲官員認為,在12個聯儲地區中,有四個地區近幾周“幾乎沒有或根本沒有增長”,其他地區則僅出現溫和增長,因疫情迅速蔓延,且經濟衰退的影響令一些企業和家庭遭受重創,盡管許多其他行業仍在蓬勃發展。
美聯儲褐皮書:疫情迅速蔓延,四個聯儲地區經濟幾乎沒有增長
費城地區和大部分中西部地區“的經濟活動在11月初開始放緩,因新冠病例激增,”美聯儲周三在最新的褐皮書中稱,褐皮書通過收集12個聯儲地區的企業的零散信息來反應經濟表現。

盡管製造業等一些行業表現良好,但壓力跡象不斷增加。

美聯儲官員報告稱,許多地區的銀行聯係人報告,貸款組合出現了一些惡化,特別是發放給零售、休閑和酒店行業的商業貸款。

這份報告收集的是11月20日之前的信息,報告中的素材包括,工廠經理難以找到工人,以滿足強勁的商品銷售需求,與此同時,受新冠病毒大流行影響嚴重的餐廳和酒店仍面臨著對面對面服務的低迷需求。

美聯儲表示,正在招聘的公司繼續報告在吸引和留住員工方面存在困難,病毒的傳播導致學校再度關閉,這影響了人們去工作的能力。

在12月15日至16日的政策會議上,美聯儲將就是否為經濟提供更多支持展開辯論,而表現良好和表現不佳的地區和行業之間的差異已成為當前這輪衰退的一大特點,也給美聯儲做決定帶來了困難。

經濟正在從大流行之初遭受的重創中繼續複蘇,而新冠疫苗即將問世的前景意味著,複蘇可能在明年加速。

與此同時,美國的就業崗位比2月份少了1000萬個,這是一個亟待填補的大窟窿,而近幾個月就業崗位增長的速度卻在放緩。

疫情出現加劇,美國10年期國債收益率仍未突破1%!機構堅持看漲,但未來幾周恐難上1.35%

11月15日(上周日),市場分析師Vivien Lou Chen撰文稱,隨著疫情的不斷加劇,美國10年期國債收益率被證明難以突破1%的水平。實際上,美國大選後的拋售也未能使10年期國債達到0.99&的隱含收益率水平。不過,多數機構預測美國10年國債收益率傾向上升。高盛預測,到2021年年底,10年期美國國債收益率應該會達到1.3%。美國銀行表示2021年第三季度能升至1.35%,但未來幾周幾乎不可能實現。

疫情出現加劇,美國10年期國債收益率仍未突破1%!機構堅持看漲,但未來幾周恐難上1.35% 

經曆美國大選後的拋售後,美國10年期債券收益率仍不及1%水平


債券市場顯示,美國國債收益率上升之路將崎嶇不平,令經濟通貨再膨脹和債券收益率曲線更陡的押注懸而未決。

上周,所有人都在關注美國10年期國債收益率能否達到1%。大選後的拋售將其隱含收益率推至該水平附近,為3月份以來的首次。隨後,新冠肺炎病例激增推動了市場的反彈,使該收益率在上周結束時達到0.9%,但仍未達到1%的水平。

交易員們現在正準備迎接更劇烈的波動,因為更嚴格的社會距離限製可能會使經濟前景蒙上陰影,盡管人們對疫苗的希望在加強。

就在幾天前,美國10年期國債收益率升破1%還幾乎是板上釘釘的事,但實際卻遲遲不能實現,這也削弱了部分人這樣一種預期:美國經濟增長反彈將產生通脹,並最終讓債券收益率從接近曆史低點的水平上果斷反彈。

但就目前而言,許多投資者仍傾向於較長期美國國債收益率上漲,投機客持有的債券期貨空頭頭寸接近紀錄高位。

Brean Capital固定收益策略主管布赫塔Scott Buchta稱:“趨勢仍是利率上升,美國國債收益率曲線趨陡。但考慮到11月每日的波動情況,我們不應對較大的盤中波動感到驚訝,因為其主要是由新聞頭條、供應和倉位推動的。”

10年期美國國債收益率在過去一周縮減跌幅,收益率似乎已進入較高區間。11月份的平均收益率約為0.86%,高於10月份的0.78%。5年期和30年期國債收益率的息差也是如此,上周接近2016年以來的最闊水平。

如下圖所示,自今年3月份以來,美國10年期國債收益率未能升破1%(紅線水平),包括美國大選後
 
疫情出現加劇,美國10年期國債收益率仍未突破1%!機構堅持看漲,但未來幾周恐難上1.35%

機構預測美國10年國債收益率傾向上升,但未來幾周恐難以突破1.35%


然而,許多華爾街人士預計收益率曲線將更加陡,因為美聯儲承諾將把利率維持在低位,並有可能出台更多財政刺激措施,並推出幫助美國經濟複蘇的疫苗。

Brean Capital固定收益策略主管布赫塔稱,10年期美國國債收益率未能觸及1%的一個原因是,隻要收益率接近略低於1%的水平,就會有大量買家準備入市,從而壓低收益率。在他看來。美國10年期國債收益率可能需要幾次嚐試才能突破1%,但他表示,一旦突破,就可能進一步升向1.20%。 

高盛將美債收益率趨陡視為2021年的一個關鍵投資主題。高盛現在預測,到2021年年底,10年期美國國債收益率應該會達到1.3%。

加州投資銀行Blaylock Van銷售和交易高級副總裁Ed Tollefsen也認為,美國10年期國債收益率將逐步升至1%,不過在此之前市場可能會經曆“不連貫、非常不均衡的”波動。他表示:“市場參與者知道,總體而言,收益率將不得不從目前的水平上升。在我看來,今年年底前我們仍將面臨波動。”
 
除此之外,美國銀行等公司也加入預測。美國銀行表示,無論美國經濟狀況多好,未來幾周10年期美國國債收益率都幾乎不可能攀升至1.35%以上(下圖紅線水平)。 

疫情出現加劇,美國10年期國債收益率仍未突破1%!機構堅持看漲,但未來幾周恐難上1.35%

該行的利率策略師Ralph Axel表示,在未來幾周經濟數據和疫情數據“最好的情況下”,10年期國債的收益率最多也隻能上升40個基點。

他的分析基於交易員對美聯儲利率路徑的預期。上周交易員對美聯儲的利率預期發生了變化,將首次加息時間的預期提前了9個月至2023年11月,遠期利率也上升了整整四分之一個百分點。在令人鼓舞的冠狀病毒疫苗消息公布之後,10月期國債收益率在11月9日升至八個月高點0.973%,不過目前已經降至約0.89%。

Axel在一份報告中指出:“在疫情、財政刺激預期以及未來經濟數據最佳結果的情況下,基於市場可以多大程度上對美聯儲周期進行重新定價,大約0.4個百分點是我們預計的最大升幅。”他還表示,在經濟最理想情況下,市場可能會預計2022年1月首次加息。

在靈活的平均通脹目標這個新貨幣政策體係下,美聯儲不太可能采取更加鷹派的路線。在新政策框架之下,如果對於實現平均2%的通脹率有必要,美聯儲將會允許通脹率超過其2%的目標。

美國銀行預測,10年期國債收益率到2021年第三季度達到1.35%。Axel稱,分析表明,如果所有條件具備,該水平可能會更早實現。

北京時間14:15,美國10年期國債收益率現報0.889%。

11月2日財經早餐:美國疫情仍在持續惡化,大選終於來臨,市場或迎來巨震

本周(11月2日-11月8日),最重要的一大事件就是美國大選投票,必然引發市場巨大波動,投資者需要重點關注;另外,本周還將迎來美國非農數據,美聯儲利率決議和澳洲聯儲利率決議,需要投資者關注,本周重大財經事件比較多,投資者需要謹慎留意市場的波動。

11月2日財經早餐:美國疫情仍在持續惡化,大選終於來臨,市場或迎來巨震

本周市場熱點



① 周一,中國10月財新製造業PMI,美國10月ISM製造業PMI,歐洲央行管委雷恩主持線上會議,討論歐洲央行對貨幣政策的戰略評估。
② 周二,2020年美國大選投票日,澳洲聯儲公布利率決議,美國9月工廠訂單月率。
③ 周三,日本央行公布9月貨幣政策會議紀要,新西蘭第三季度失業率,中國10月財新服務業PMI,美國9月貿易帳。
④ 周四,澳大利亞9月商品及服務貿易帳、英國央行公布利率決議、會議紀要及通脹報告、歐洲央行管委者魏德曼討論貨幣政策的近期發展、歐洲央行管委穆勒和霍爾茲曼在網絡會議上發表講話。
⑤ 周五,美國10月非農就業人口數據,美聯儲公布利率決議,澳洲聯儲公布11月貨幣政策聲明、加拿大央行行長麥克勒姆發表講話。
⑥ 周六,中國貿易帳數據


周一開盤行情


11月2日財經早餐:美國疫情仍在持續惡化,大選終於來臨,市場或迎來巨震

上周回顧



美國財政部周五公布的數據顯示,受此前大規模的財政刺激措施影響,截至9月底的財政年度,美國國會預算赤字激增逾兩倍,總額超過3.1萬億美元,債務規模超過了GDP;根據第二季度GDP,美國赤字占經濟之比躍升至16%,為1945年以來的最高水平。

歐洲央行政策委員、奧地利央行行長Robert?Holzmann表示,央行12月份調整刺激計劃的重點應當放在增強工具的有效性,而不僅是規模上;他承認,的確可以假定行長拉加德周四發表講話時,暗示會有更多的寬鬆措施出台,但是他可能想讓市場警惕,不要預計央行會大幅擴大購債規模。



全球主要市場行情一覽


11月2日財經早餐:美國疫情仍在持續惡化,大選終於來臨,市場或迎來巨震
美國股市下挫,創下自3月以來的最大單周跌幅,此前公布的科技公司業績令投資者失望,擔心經濟放緩將拖累企業盈利。標普500指數指數在過去五天下跌了5.6%,居美國曆次大選前最後一周跌幅榜首位。10年期美國國債收益率升至6月以來的最高水平。

StoneX的全球市場策略師Yousef Abbasi表示,今天的走勢提醒人們市場是多麼變化無常,企業的盈利數字本身並不算糟,但由於科技股估值已經很高,所以任何令人掃興的消息,即使程度不厲害,都會引發拋售。

貴金屬與原油


上周五金價走高,現貨黃金一度漲逾1%,刷新近二日高點至1889.80美元/盎司,美國大選投票結果不確定性仍然很高,這提振了黃金的避險需求。
11月2日財經早餐:美國疫情仍在持續惡化,大選終於來臨,市場或迎來巨震
匯豐銀行首席貴金屬分析師James Steel表示,到美國大選之前,整個貴金屬市場都會有巨大波動。市場避險情緒提振了美元,打壓了黃金和白銀,但金價銀價的跌勢不太可能再進一步。在疫情和美國大選的影響下,金價銀價會繼續波動,最終會吸引避險情緒的支撐。

油價10月份跌逾10%,創出3月以來最大月度跌幅,因為新的防疫封鎖措施給脆弱的需求複蘇帶來威脅。美油周五跌逾1%,收於每桶36美元以下,受到金融市場廣泛下跌以及美國股市創出3月份以來最差單周表現的拖累;與此同時,美國的單日新冠確診病例創出新高,而歐洲采取的新封鎖措施可能使該地區再次陷入衰退。
11月2日財經早餐:美國疫情仍在持續惡化,大選終於來臨,市場或迎來巨震
U.S. Bank Wealth Management的高級投資策略師Rob Haworth說,市場上的風險偏好毫無疑問出現下降,需求回歸比多頭希望的要慢很多。

Rystad Energy高級石油市場分析師Paola Rodriguez-Masiu表示,世界上許多石油消費高的國家目前新增病例數甚至比第一波疫情時還多,這種增幅水平注定會打擊石油需求,因為在即將到來的封鎖期間,交通量將降至最低。

面對歐洲實施封鎖措施和利比亞石油產量增加,主要產油國沙特和俄羅斯讚成將目前約770萬桶/日的減產延續到明年。石油輸出國組織(OPEC)和其俄羅斯等盟友組成的OPEC+聯盟定於11月30日和12月1日舉行政策會議。

能源服務公司貝克休斯表示,美國10月活躍鑽機數連續第三個月上升,且增幅創2018年5月以來最大。

外匯


美元上周五維持本周早些時候的漲勢,創下9月以來最大單周漲幅,因美國股市在科技公司業績令人失望之際維持跌勢。接下來一周將有包括美國大選在內一係列可能驅動市場的事件,伴隨著月末投資組合重新平衡,美元兌G-10貨幣大多上漲,其中紐元和歐元跌得最多,瑞典克朗表現最好。
11月2日財經早餐:美國疫情仍在持續惡化,大選終於來臨,市場或迎來巨震
Jefferies Financial Group Inc.的Mohit Kumar表示,隨著投資者降低頭寸風險,美國大選前的市場情緒可能都很脆弱。

美元指數上升0.11%,至94.02;此前一度下跌0.3%;本周該指數上漲1.4%,創下一個多月來的最佳單周表現,本月下漲約0.2%。野村策略師Jordan Rochester稱,月末再平衡操作支撐了美元。

美元錄得9月底以來最大單周百分比漲幅,投資者大舉買入美元,因擔心選舉結果存在爭議,以及法國、德國、西班牙部分地區重新封鎖對經濟造成影響。

BMO Capital Markets外匯策略全球主管Greg Anderson表示,這很可能是對選舉的擔憂,盡管大選已經在我們的日曆上停留很長時間了。本周結果的可能性似乎沒有太大變化,但有可能是一些人在最後一刻軋平了保留的頭寸,這令歐元兌美元小幅走低。

歐元兌美元跌0.23%,報1.1647,之前曾跌至四周低點1.1640美元;本周跌1.8%,為4月3日以來最大跌幅,連續第二個月下跌。交易員稱,杠杆帳戶增持空頭頭寸,1.1700-1.1710附近有賣盤,1.1650附近有低接買盤。在歐洲央行周四表示12月將進一步放寬貨幣政策後,歐元整體上仍承壓。歐元兌美元及多數其他主要貨幣的波動指數上升,歐元周五的波動指數超過10%。歐元兌瑞郎一度下跌0.1%至1.06717瑞郎,為7月14日以來低點。

Monex Europe的市場分析主管Ranko Berich表示,如果民主黨候選人拜登戰勝美國總統特朗普,可能會改善美國宏觀經濟增長的前景,因其對疫情的更好管理策略,對美元兌十國集團(G10)貨幣將有溫和利好。

美元兌日元漲0.05%至104.66,日內在漲跌間徘徊,隔夜美元兌日元從五周低點回升,因受益於美國國債收益率反彈和美元廣泛買盤。日元連漲三周,有望成為10月表現最佳的G-10貨幣,月漲幅為0.78%

與此同時,一些大宗商品貨幣周五再次下跌,對一些貨幣來說,這可能是自3月份新冠疫情爆發以來最糟糕的一周。

由於布倫特原油價格本周已經下跌了10%,而且仍在下滑,交易員們似乎準備賣出任何與原油有關的東西。俄羅斯盧布下跌0.62%,至1美元兌近80盧布,本周下跌4%。挪威克朗在一周大跌近3.5%後,終於穩定在9.53附近,而加元兌美元則錄得4月以來最糟糕的周度表現。

國際要聞



據外媒報道,英國脫歐談判代表據悉已接近打破漁業問題上的僵局。

當地時間30日,美國國家過敏症和傳染病研究所所長安東尼·福奇表示,在美國達到自然群體免疫,將意味著“在這個國家會有大量的痛苦和死亡”,而這是不可接受的。福奇表示,目前美國有10%左右的人口感染新冠病毒,有將近23萬人死亡。按照這個比例如果想達到群體免疫的話,將會有更多的人死亡。(央視)

美國《大西洋月刊》發起的追蹤全美疫情項目29日發布的最新數據顯示,本周全美新增確診病例數首次超過50萬例,單周增長規模創下疫情暴發以來新紀錄。全美有25個州過去兩周新增病例數創紀錄,幾乎所有州都在經曆"激增潮"。該項目數據指出,近期新增病例數大幅上升並非是檢測量大所致,盡管檢測量也在上升,但其增幅遠不及確診病例數的增幅。自10月初以來,全美7日平均新增病例數增長了61%,而檢測量僅增長了14%。

據英國政府31日消息,英國西約克郡全境將於11月2日零時開始實行最嚴格的管控措施。西約克郡地區包括市布拉德福德、卡爾德達爾、科克利斯、利茲市和韋克菲爾德市、涉及人口220萬。屆時,英格蘭約60%以上的人口將生活在第三級最嚴格管控和第二級嚴格管控措施中。(央視)

10月30日,世衛組織總幹事譚德塞在例行記者會上說,感染新冠病毒後可能會出現諸多症狀,對相當一部分人來說,新冠病毒可能會造成長期影響,可能需要數周、甚至數月才能康複。所謂“自然群體免疫”戰略不道德、行不通。“自然群體免疫”不僅會導致數百萬人無辜死亡,還會導致相當數量的病人面臨長期康複的折磨。

目前,美國各地新冠肺炎疫情呈現大暴發態勢。10月30日美國單日新增病例超過9.9萬例,打破全球紀錄。美國專家表示,從目前趨勢來看,未來一段時間情況可能會更糟糕。近期美國的新冠肺炎疫情持續惡化。美國消費者新聞與商業頻道10月31日報道,根據約翰斯·霍普金斯大學的數據,美國單日新增確診病例紀錄的前五名都是在過去8天內報告的,10月30日單日新增病例更是接近10萬例。過去7天,美國平均每天新增確診病例超過78000例,較此前一周增加了近25%,再次刷新疫情暴發以來的7日平均新增確診病例最高紀錄。同時,過去7天全美43個州報告的新冠肺炎病例較前一周至少增加了10%。(央視新聞)

據歐聯網援引歐聯通訊社報道,近日,西班牙巴塞爾大學、瑞士蘇黎世聯邦理工學院和西班牙高等科學研究理事會科研人員研究發現,引發歐洲大陸第二波新冠疫情的毒株可追溯自西班牙。科研人員已將該毒株命名為“20A.EU1”。據報道,該研究團隊的科研人員發現,歐洲大陸出現第二波新冠疫情後,西班牙80%感染者體內具有20A.EU1病毒株,而英國感染者含有這種病毒株的比例更是高達90%,冰島占60%,瑞士則有30-40%感染者含有該毒株。法國、德國、荷蘭、拉脫維亞、意大利、比利時、瑞典、挪威等國也發現大量感染者體內含有該毒株。(中新網)

國內要聞



10月份,非製造業商務活動指數為56.2%,比上月上升0.3個百分點,為年內高點,非製造業複蘇步伐有所加快。服務業恢複態勢向好。服務業商務活動指數繼續回升,為55.5%,高於上月0.3個百分點,服務業保持穩中有升的複蘇勢頭。從行業情況看,在國慶、中秋雙節帶動下,居民出行意願增強,消費需求加快釋放,鐵路運輸、航空運輸、住宿餐飲、文化體育娛樂等行業商務活動指數位於59.0%以上較高運行區間,相關行業市場更趨活躍;批發零售、生態保護及環境治理等行業商務活動指數繼續位於臨界點以上,且均高於上月2.5個百分點以上,企業業務總量增長加快。同時,資本市場服務等行業商務活動指數低於臨界點,行業景氣度偏弱。從市場預期看,業務活動預期指數為62.2%,連續4個月位於60.0%以上高位景氣區間,企業對行業持續複蘇較為樂觀。

10月份,綜合PMI產出指數為55.3%,高於上月0.2個百分點,我國企業生產經營活動加快恢複。構成綜合PMI產出指數的製造業生產指數和非製造業商務活動指數分別為53.9%和56.2%。