加息?不加息?特朗普痛批令美聯儲獨立性遭數十年最大挑戰

美聯儲從周二(12月18日)開始召開為期兩天的政策會議,由於遭到美國總統特朗普的直接炮轟,此次也許是近年來關注度最高的會議。特朗普連續兩天痛批美聯儲,呼籲停止加息,給美聯儲公開施加的壓力可謂幾十年以來罕見。美元指數連續第三個交易日走疲,現徘徊97關口下方,報96.86,日內跌幅0.20%。
加息?不加息?特朗普痛批令美聯儲獨立性遭數十年最大挑戰

在此棘手的政治背景下,加息與不加息的主要理由如下:

加息的理由


美國企業招聘的“機器”仍然在隆隆作響。今年以來,雇主平均每月新增就業人口20.6萬人。即便是過去3個月17萬的均值也遠遠高於維持失業率穩定所需要的水平

雖然局面愈發喜憂參半,但2019年的經濟增長前景仍舊穩固。分析人士們預計,明年國內生產總值料增長2.6%,遠高於長期潛在增長率估值。美聯儲當前的基準利率仍舊低於官方對中性利率的估值。美聯儲可能正在接近限製性政策的階段,但是目前尚未如此。

更加重要的是,除了加息以外,美聯儲對於2019年政策意圖的訊息。如果美聯儲主席鮑威爾言論鴿派,暗示明年將會放慢緊縮步伐,則可能緩解對其可能加息過高的憂慮。

市場仍然預計加息,而美聯儲卻在白宮的壓力之下暫停腳步,可能嚴重損害其信譽。在11月29日發布的上一次會議紀要中,決策者們很好地傳達了12月加息的意圖,自那以後也沒有試圖弱化這一預期。

不加息的理由


金融狀況明顯收緊,周一股市收於14個月低位。高盛集團的經濟學家們稱,市場情緒轉向避險模式,將是本周美聯儲會議上所有人都心知肚明卻又不願提及的問題

一項彭博金融狀況指數(包含從風險利差到波動率等各項指標)已經轉為負值,暗示經濟面臨阻礙。雖然美聯儲官員預計經濟中對利率較為敏感的行業會出現放緩,但他們不希望行動過度,從而導致更加嚴重的市場下跌

與之前幾個月相比,等待的代價可能降低了。從明年1月起,鮑威爾將不再每隔一次,而是在每次會議後召開新聞發布會--實際上將行動的機會增加了一倍。如果決策者們現在不加息,他們可以等待六個星期,看看情況再於1月末采取行動

世界各地的經濟風險正在升溫,預測人士們預計歐洲和中國的經濟增速將會放緩。另外還有英國脫歐談判、中美貿易戰等不確定性。
加息?不加息?特朗普痛批令美聯儲獨立性遭數十年最大挑戰

特朗普呼籲美聯儲不要再度加息


就在美聯儲召開為期兩天的政策會議數小時前,特朗普又一次向美聯儲發聲,呼籲美聯儲要避免“再次犯錯”。目前人們普遍預期這次會議將會加息。

特朗普周二發推文稱,“我希望美聯儲人再次犯錯前能讀讀今天的《華爾街日報》社論。另外,別讓市場變得比現在更缺少流動性了。停止加息的做法,感受下市場,不要光看那些毫無意義的數字。祝好運!”

《華爾街日報》呼籲美聯儲在通脹乏力和美國經濟增長可能放緩之際暫停加息。道瓊斯工業平均指數周一下跌超過500點,自10月初以來下跌了12%。特朗普所說的“50 B’s”可能是指美聯儲目前的政策,即每月減持最高500億美元債券頭寸。

對美聯儲而言,防止經濟過熱的努力正進入關鍵時刻,此時特朗普發難,又使美聯儲的獨立性遭遇數十年來來自總統的最大挑戰。

盡管鮑威爾可能不無經濟方面的理由推遲2015年12月以來的第九次加息,但這樣做更大的威脅在於,如果給人感覺美聯儲屈服於特朗普的要求,就可能使美聯儲對抗通脹的信譽掃地。

經濟學家的觀點:“國會有意讓美聯儲促進物價穩定、實現就業最大化的雙重職責供外界自由解讀,從而盡量降低政治氣候變化所帶來的影響。總統對央行感到不滿不是什麼新鮮事,但是唐納德·特朗普公開表達不滿,讓美聯儲陷入進退維穀的局面。加息的話,就是藐視政府;不加息,就是卑躬屈膝。

美國經濟亮起黃燈!多位經濟學者警告衰退風險攀升

周五(12月14日),太平洋投資管理公司認為,隨著長達10年的經濟周期垂垂暮老,預計美國經濟增長將放緩,2019年衰退風險攀升。
美國經濟亮起黃燈!多位經濟學者警告衰退風險攀升

Pimco經濟學家Joachim Fels和全球固定收益首席投資官Andrew Balls在周四的一份展望中寫道,“未來12個月美國經濟衰退的可能性最近已上升至約30%,高於這個長達9年的擴張周期中的任何時候。盡管如此,模型也隻是黃燈閃爍,而不是紅色亮起。”

Pimco首席投資官Dan Ivascyn周四接受彭博電台采訪時警告說,明年會像今年一樣坎坷。

Ivascyn指出,“最近幾個月讓我們了解到經濟和市場在2019年將面臨的風險類型。至少,就像我們今年看到的那樣,預計會出現持續的波動,而且在金融市場的所有領域都是如此。”

即使過去幾個月表現良好,這位首席投資官仍預計新興市場2019年有一些有吸引力的機會。隨著恐慌減少,利差已經收緊、價格已經上漲,將繼續積極參與新興市場。

Key Private Bank首席投資策略師Bruce McCain認為,美國經濟衰退可能性很小。這篇名為《同步下降》的報告基於經濟學家和投資組合經理本月在一個論壇上的討論,以指導未來6至12個月的投資。Pimco管理著約1.7萬億美元。

重要預測


美國經濟增長將在2019年下半年放緩至不到2%,與其他發達國家經濟體向下趨同。美聯儲可能在2019年上半年暫停加息,但隨著美聯儲繼續收縮資產負債表,緊縮政策仍將持續。

投資者應該購買低風險的流動資產,以抵禦波動加劇和信貸息差擴大,為未來機會保存現金。一個機會是英國金融股,對無協議脫歐的擔心導致這些股票價格跌,但無協議脫歐的概率非常低。

美國非機構抵押貸款支持證券是投資級企業信貸的防禦性替代品,機構抵押貸款支持證券也有吸引力。

OPEC達成減產,低迷非農令美元承壓

在為期兩天的OPEC會議後,OPEC與非OPEC產油國終於達成減產協議,計劃自2019年1月起基於2018年10月的基準每日減產120萬桶原油。上周五,美國勞工部公布11月份非農就業報告,數據顯示季調後非農就業人口增幅降至15.5萬,意外遜於預期的19.80萬,令美元出現明顯承壓。
OPEC達成減產,低迷非農令美元承壓

美原油:


基本面:

在為期兩天的OPEC會議後,OPEC與非OPEC產油國終於達成減產協議,計劃自2019年1月起基於2018年10月的基準每日減產120萬桶原油,其中OPEC承擔80萬桶份額,其他非OPEC產油國承擔40萬桶,受到禁運製裁的伊朗則被豁免。原油短線出現上衝,但是很快衝高回落。從目前來看,此次減產活動對原油的提振力度並不大,隻是暫時避免油市供給過剩狀況進一步惡化,對長期油價走勢支撐力度不大。在由美國控製油價的當下,如果美國不參與減產,油價長期走勢依然維持下行壓力。

技術面:
OPEC達成減產,低迷非農令美元承壓

從美原油日圖級別來看,美油出現橫向震蕩擴低的態勢,行情並沒有明確的趨勢性方向。從K線形態來看,上下影線都相對較長,表明上有壓力,下有支撐,盤整格局明顯。獅子金融認為,美油目前底部形態基本確認,但是大幅向上的可能性不大,維持區間震蕩的概率較高,操作上,以高拋低吸為主。

美元指數


基本面:

上周五,美國勞工部公布11月份非農就業報告,數據顯示季調後非農就業人口增幅降至15.5萬,意外遜於預期的19.80萬,令美元出現明顯承壓。在失望的非農數據後,投資者對美國經濟未來下行的擔憂進一步加深,配合著美聯儲可能暫緩加息的訊息,美元短線重回漲勢的難度較大。

技術面:
OPEC達成減產,低迷非農令美元承壓

美元指數日圖級別來看,美指已經跌破上升趨勢線,呈現向下的調整階段。從k線的形態來看,K線高點連續走低,低點也逐漸創新低,表明行情正處於下跌常態的態勢。均線係統拐頭向下,似有大頭呈現的態勢。獅子金融認為,美元指數已經出現明顯的向下信號,短線可逢高做空。

本文由獅子金融金牌分析師Steven周一(12月10日)投稿

歐市盤前:美英數據主導市場,特朗普搞事或利多金價

周二(11月27日)美元總體走勢盤整,維持在97附近做窄幅震蕩,日內數據相對清淡,市場更多的關注晚間英美相關數據和消息以及油市方面的信息。

晚間美聯儲副主席克拉裏達將會發表講話,屆時可能會闡述美聯儲加息的觀點,會對美元產生直接的影響,因此需要格外關注。同時公布的還有美國諮商會數據,由於正值黑五期間,這一數據對於研判11月零售銷售狀況具有重要意義。

此外,英國央行行長卡尼將會就貨幣政策進行回答,屆時可能會對當前的英國經濟狀況和加息前景作出闡述,可能會對英鎊產生直接的影響。

近期特朗普再次在移民問題上大做文章,如果美國兩黨始終無法達成一致,可能會導致美國政府再次面臨關停的風險,進而施壓美元,推升金價。

與此同時近期有消息稱特朗普或準備重組內閣,這可能會進一步降低美國國內對於政府的不信任度,進而施壓美元。
歐市盤前:美英數據主導市場,特朗普搞事或利多金價

亞洲時段行情回顧


歐元兌美元日內震蕩走高,因意大利有下調赤字目標的可能,這使得市場的擔憂情緒有所下降。意大利副總理迪馬約周一表示,隻要預算措施保持不變,降低赤字目標不會構成問題,政府可能降低預算赤字,這推動了歐元出現反彈。但是周一晚間德拉基講話,盡管一如預期沒有改變12月結束購債的觀點,但是德拉基總體偏鴿觀點使得歐元回吐了日內的所有漲幅。事實上,近期歐洲數據普遍不佳,同時通脹有下降的跡象,這都使得市場對於歐央行加息的預期明顯降溫,進而施壓歐元。短時間而言市場的焦點仍需關注意大利預算草案的進展。
歐市盤前:美英數據主導市場,特朗普搞事或利多金價

英鎊兌美元日內走勢清淡,做橫盤整理,因脫歐前景的不確定性令市場傾向於觀望。盡管近期英國脫歐協議獲得了歐盟的同意,但是目前最大的不確定性仍是議會作何表態。目前市場預期英國議會很可能會在第一次投票中否決首相特雷莎·梅的脫歐協議,而此前歐盟警告稱將不會重新進行談判,第二次投票可能會在明年1月舉行,當前的協議是唯一的,也是最佳的協議。

泰晤士報此前報道稱,如果英國首相特雷莎·梅公布自己將何時辭職,脫歐派將“支持她的協議”。同時該媒體還報道稱,英國保守黨成員已敦促英國首相特雷莎·梅製定她的離任時間表,以軟化反對黨的立場。這可能意味著特雷莎或為了保證協議通過,將自願請辭。

這可能會使得英鎊短時間有所承壓,但是如果避免了無協議脫歐的狀況,英鎊預計將隨後出現反彈。

亞盤時段紐元兌美元出現了一波快速下拉,因新西蘭零售銷售遜於預期,目前已經收回了部分跌勢。交易員表示,杠杆基金的交叉匯率買盤推動澳元兌美元上漲也是導致紐元下跌的重要因素。從走勢來看,澳元兌紐元盤中一度升至1.0701,為11月15日以來最高,進一步導致紐元承壓。

亞盤時段美原油呈V字形走勢,因日內澳元走強以及美元走軟。總體而言美原油上方依然承壓明顯,在經曆了周一較為明顯的反彈後,今日油價小幅收陰,因沙特的原油產量續刷曆史新高。有消息稱,11月沙特的原油產量或達到1110至1130萬桶/日,超過此前市場所預期的1100萬桶/日,加劇了市場的拋售壓力。不過部分市場人士認為,目前布倫特原油的淨多頭持倉已經跌至了油價2016年1月跌破每桶30美元以來的最低水平,這或暗示市場的看空情緒已經見底,因此油價的下跌空間或有限。

亞盤時段,黃金維持在1220美元上方做窄幅震蕩。目前圍繞著1220點位的爭奪已經持續了10日之久,總體而言黃金已經持穩於1220美元附近,短時間存在進一步上行的空間。這是因為近期美聯儲偏鴿的言論降低了市場對於美聯儲加息的預期,這使得黃金的避險屬性有所增強。但是由於美元依然強勢,1230美元短時間依然是一個較強的壓力位。

近期而言,需關注意大利預算問題的進展,以及12月10日英國議會就脫歐草案進行投票,同時近期俄羅斯和烏克蘭之間的衝突也存在進一步發酵的可能,這些事件都會對黃金走勢產生直接影響。此外特朗普近日再次在移民問題上大做文章,特朗普甚至表示,如果美墨關係不佳,將不會和墨西哥進行貿易往來。此前特朗普曾以政府停擺來警告民主黨,如果兩黨不能達成資金協議,政府將部分關閉,包括國土安全部在內的一些部門的所謂“基本服務”可能仍在運作,而兩黨之爭或將進一步加劇,美國內部混亂或將拖累美元,利好黃金。
歐市盤前:美英數據主導市場,特朗普搞事或利多金價

經濟數據和事件前瞻


19:00英國11月CBI零售銷售差值
--:--  英國央行行長卡尼(Mark Carney)參加有關貨幣未來的線上問答活動。
首先是英國的CBI零售銷售差值數據,上一周英國11月CBI工業訂單差值意外大好,支撐英鎊出現了回升,因此如果這次數據再次好於預期,尤其是在英歐在脫歐問題上達成一致的情況下,可能會推動英鎊的進一步反彈。

然後是英國央行行長卡尼的講話,此前由於脫歐取得有效進展,英國的經濟數據轉好,卡尼表示在當前的情況下將會尋求加息。由於今晚參加的是有關貨幣未來的線上問答活動,因此卡尼將不可避免的談論英國的貨幣政策,這對於一窺英國央行對於當前英國經濟的看法以及加息的可能性具有參考意義。

21:30美聯儲副主席克拉裏達(Richard Clarida)發表講話。
22:00美國9月FHFA房價指數月率(%)
23:00美國11月諮商會消費者信心指數

稍晚的時候美國的一些事件和數據也相對重要,首先是克拉裏達的講話,作為美聯儲二把手,其說話分量不言而喻,由於市場認為克拉裏達是鮑威爾觀念的貫徹者,因此對於把握美聯儲的政策走向具有一定參考價值。

此外,需要注意,由於近期美聯儲集體偏鴿,因此不排除今日再次偏鴿的可能。如果克拉裏達講話偏鴿,可能會使得當前徘徊於97關口的美元出現回落,因市場會認為這是美聯儲可能會考慮逐漸退出緊縮周期的開始。反之,美元預計將出現進一步反彈。

至於房價數據也需要關注下,因為在上周美國房屋建築商情緒創4年半以來的最大跌幅,因抵押貸款利率上升和房屋庫存緊張擠壓了房地產行業,暗示了市場經濟信心下降,如果此次數據符合甚至好於預期,可能意味著市場的信心有所恢複,從而抵消此前的不利影響。

最後是諮商會消費者信心指數,該指標對應了消費市場,由於正值黑五期間,這一數據對於前瞻美國11月零售銷售數據具有重要參考意義,如果意外走強,意味著美國的通脹將有複蘇的跡象,可能會進一步提振市場對於美聯儲加息的預期,進而推升美元。

亞洲時段消息回顧



澳大利亞總理莫裏森表示,澳大利亞政府將在大選前交出預算盈餘的成績單,預算將於4月2日出爐,同時他還表示,年中經濟和財政展望將於12月17日公布。


中信證券今日發布的最新研報認為,現階段A股以“散戶”為主,機構中以公募基金為主,預計未來十年,A股將成為外資占主導地位的市場,公募基金隻能維持與現階段接近的市場地位,藍籌定價權將從公募基金逐步轉移至外資,績優股受到機構青睞,規模隨業績持續增長,資質較差的股票市值逐步萎縮,對應的法人股和散戶自然退出市場,對於國內機構而言,守住績優股是未來配置的最主要議題。


成品油調價窗口將於11月30日24時再度開啟,隆眾資訊油品分析師李彥預測,本次下調幅度為480元/噸左右,本次調價落定後,我國成品油價或基本回到年初水平。本輪調價過後,2018年成品油調價格局將變為“十三漲十跌一擱淺”。


紙漿期貨今日正式掛牌交易,上期所薑岩理事長在答謝詞中表示,上市紙漿期貨,有利於形成反映中國、乃至全球紙漿市場供求關係的價格體係,為實體企業提供有效的風險管理工具,支持造紙行業穩步健康發展,上期所將牢牢守住不發生係統性風險的底線,強化一線監管職責,提升在交易、交割、結算、信息、技術等方面的風險管理和市場服務能力,確保紙漿期貨的平穩上市和穩健運行。


① 面對美國總統唐納德·特朗普將對內閣進行更廣泛重組的猜測,據三位熟悉特朗普思維的知情人士稱,特朗普計劃保留財政部長史蒂文·努欽和商務部長威爾伯·羅斯。
② 特朗普之前已發出信號,計劃在中期選舉後對政府最高級別職務做出調整。在本月早些時候的中期選舉中,他所在的政黨失去了對眾議院的控製權。知情人士稱,盡管努欽和羅斯都是報道中所說的讓特朗普心存不滿的人物,但他們二人仍將留任。



市場觀點


德國商業銀行:油價下跌可能已經失去了動力,上周五的拋售意味著:原油市場上不再存在大量的投機性多頭頭寸,這表明拋售壓力正在減弱。

高盛:黃金市場已經基本消化了美聯儲的加息預期,目前市場整體預期美聯儲還將於明年加息2-3次;此外,如果明年美國經濟成長放緩,美元漲勢有望逆轉;屆時,黃金將受益於對避險資產的需求上升;同時,來自全球央行的買盤可能提供額外支撐。

荷蘭國際集團稱脫歐協議獲得議會通過有難度;
① 荷蘭國際集團全球戰略主管特納(Christopher Turner)認為,特雷莎·梅的脫歐協議想獲得議會支持將非常困難;
② 他認為,不確定性將占主導地位,英鎊在議會投票期間可能表現不佳,英鎊兌美元可能測試1.26的低位。

G20峰會恐成美聯儲加息攔路虎,金價或有望出現續漲

美國股市最近的暴跌使人們對美聯儲繼續加息的決心產生了懷疑。調查顯示,美聯儲2019年加息預期出現下滑,從而施壓美元有望提振金價。此外,G20峰會的結果存在不確定性,也可能成為提振金價日後走強的另外一個因素。

G20峰會恐成美聯儲加息攔路虎,金價或有望出現續漲

美國股市表現不佳,美聯儲2019年加息預期出現下滑


盡管期貨市場的交易顯示,多數交易員仍預計,美聯儲將在12月實行今年的第四次加息。但是,有關美聯儲將在2019年上半年加息的猜測已經有所減弱。

數據提供商FactSet的數據顯示,2019年3月美聯儲加息0.25個百分點的可能性已從一個月前的49%降至34%。美聯儲2019年上半年加息25個基點的幾率從27%降至13%。

自2015年以來,美聯儲主席鮑威爾(Jerome Powell)領導下的美聯儲一直在實行加息,以防止美國通脹隨著經濟走強而出現飆升。不夠,美聯儲此舉招致美國總統特朗普(Donald Trump)的抨擊。特朗普一再批評美聯儲過快加息,稱鮑威爾正在犯一個錯誤,這個錯誤不必要地阻礙了美國的經濟增長,挫傷了投資者對美國股市的熱情。

據德意誌銀行的分析師稱,盡管鮑威爾堅持認為,在可預見的未來,美聯儲將逐步加息,但近期股市表現不佳可能會讓美聯儲暫停加息。

德意誌銀行分析師在11月23日(周五)的一份研究報告中寫道:“金融環境趨緊降低了美聯儲采取限製性立場的可能性。很明顯,金融環境不像幾個月前那麼樂觀了。”

德意誌銀行分析師還表示,交易員將密切關注鮑威爾定於11月28日在紐約發表的演講。屆時,鮑威爾可能會澄清,他對貨幣政策的看法是否因近期市場下跌而發生了轉變。投資者可能還會仔細研究美聯儲副主席克拉裏達(Richard Clarida)一天前發表的另一篇講話,以及美聯儲11月30日公布的11月貨幣政策會議記要。在11月的會議上,美聯儲將利率穩定在2%-2.25%區間。

美國經濟增速出現放緩,美聯儲或重新考慮2019年加息事宜 


華爾街分析人士稱,特朗普在2018年12月提出的1.5萬億美元減稅計劃在今年早些時候刺激了經濟增長。但是,最近有跡象顯示,刺激計劃的效果可能已經在減弱。當然,減稅的成本是不斷擴大的聯邦赤字,這在一定程度上推高了美國的國家債務,使其超過21.7萬億美元,引發了人們對美國政府支付更高利息最終可能拖累經濟的擔憂。

美國第三季度的GDP增速從第二季度的4.2%放緩至3.5%,預計第四季度將放緩至2.6%。FactSet調查的經濟學家預計,美國的經濟增速將在2019年和2020年進一步放緩至2.5%和2%,甚至低於減稅措施實施前2.2%的長期增長率。

據報道,美聯儲主席鮑威爾上周在達拉斯的一次公開活動上表示,全球經濟增長近期放緩“令人擔憂”。這引發外界這樣一種猜測,認為他可能正在重新考慮繼續加息的計劃。經濟增長放緩將降低通脹加速的可能性,從而減輕美聯儲采取行動的壓力。

G20峰會達不成協議將影響美聯儲加息,施壓美元利好金價


11月26日,預測公司TS Lombard的首席美國經濟學家布利茲(Steve Blitz)在一份報告中寫道,美聯儲可能在2019年3月之後暫停加息周期。至於12月份的會議,美聯儲可能采取中間路線,按計劃進行加息。但是,美聯儲將通過放緩加息軌跡,來放鬆調整過程。

對美聯儲2019年加息路徑的疑慮施壓美元,從而推動金價走強。此外,但G20峰會結果的不確定性仍有望提振金價走強。Dillon Gage Metals的投資服務執行副總裁Walter Pehowich表示,如果G20峰會不能達成協議,他認為美聯儲2019年會暫停加息,這會扶助推高金價。

從日線圖上看,近期金價已經反彈後震蕩,目前靜待G20峰會結果。北京時間11月27日13:38,現貨黃金報1222.22美元/盎司。 

現貨黃金日線圖如下:
G20峰會恐成美聯儲加息攔路虎,金價或有望出現續漲

油價死貓跳,美元多頭壽終正寢

周四(11月22日)亞盤時段,原油小幅走弱。受EIA原油庫存連續九周增加,以及特朗普近日再次發聲希望油價更低的影響,美布兩油結束了四日連陽的走勢。

與此同時近期美聯儲頻頻放鴿,加深了市場對於美聯儲維持當前加息路徑的疑慮。據MNI援引美聯儲高層人士的話稱,美聯儲開始考慮至少暫停其逐步收緊貨幣政策,最早可能在春季結束其加息周期,這或使得美元承壓。
油價死貓跳,美元多頭壽終正寢

美原油


基本面:
因市場對全球經濟成長放緩的擔憂加劇,原油的需求增長也可能出現緩和,油價也繼續呈現走跌。特朗普表示繼續支持沙特以維持油價在低位,且重申在記者遇害問題上支撐沙特,沙特也積極回應了特朗普的降油價要求。昨日的EIA數據,原油庫存再次增加,讓原本已經跌深反彈的油價再次回吐漲幅,似乎沒有任何反彈契機。

技術面:
油價死貓跳,美元多頭壽終正寢
從美原油日圖級別來看,美油繼續呈現下跌狀態,K線呈現下跌三法態勢,預示後期原油價格有進一步走跌的可能。均線維持空頭排列,上方下降壓力線依然沒有被突破,指標也在空方區域內運行,空頭力量非常強勢。獅子金融認為,永遠不要和趨勢站對邊,短線的反彈並不是回升。操作上,盡量以逢高做空為主。

美元指數


基本面:
目前,美國經濟數據表現不佳,市場開始擔憂美國經濟複蘇的力道,引發美國股市出現了大跌,美指也因此受到避險的追捧。近日,美聯儲頻頻放鴿,似乎已經看到了接下去美國景氣下修的可能性。按照最新的觀察,很有可能明年的加息次數會有所改變,甚至意味著加息即將到達終點,而美元做頭的日子也越來越近。

技術面:
油價死貓跳,美元多頭壽終正寢
美元指數日圖級別來看,美指依舊在上升趨勢通道內運行,目前行情已經來到上升趨勢通道的下軌附近,隻要不被跌破,後市就還有繼續向上的機會。前期美指出現衝高的同時,指標出現了背離。所以,前期高點很有可能就是短期頭部,甚至後市有成為頭肩頂的機會。獅子金融認為,指標仍有偏多跡象,重點觀察上升趨勢通道能否被跌破,在不被跌破的情況下,可逢低做多。

來源:獅子金融金牌分析師Steven於11月22日撰稿。

美國“雙十一”或遭遇罕見寒流,零售數據前景堪憂

投資者一直期待黑色星期五的到來,並寄希望於美國良好的消費數據繼續對美國的經濟形成支撐,但是一些意外消息可能會令市場感到失望。
美國“雙十一”或遭遇罕見寒流,零售數據前景堪憂

黑色星期五遭遇寒流,1.2億消費人群或受到影響


歐洲中期天氣預報中心公布的最新天氣模型顯示,在黑色星期五到來之際,大西洋和美國的東北地區可能會出現大量的冷空氣,這可能會對消費者出門的購買意願造成巨大的打擊。

從以往的數據可以看出,黑色星期五作為美國最繁忙的購物日之一,寒冷的氣候條件可能會對至少1.2億消費者造成負面影響。

Vallee氣象資訊中心的氣象學家埃迪·法蘭表示,一個過往的氣候係統將在感恩節假期前後將美國的東北部拉入極寒的天氣,這將使得本周晚些時候的氣溫較之以往的平均水平下降20至30度,可能會對消費者的購物計劃產生負面影響。
美國“雙十一”或遭遇罕見寒流,零售數據前景堪憂

零售銷售數據是支撐美國經濟前景和美聯儲加息的最後一道防線


近期,隨著共和黨在中期選舉中失去了眾議院的多數議席,國會面臨著分裂的局面,與此同時關稅以及貿易局勢的不斷發酵,使得美國的經濟開始面臨衰退的風險。

盡管如此依托於美國今年強勁的經濟增長,尤其是上周公布的10月零售銷售數據意外大漲,給了美聯儲足夠的理由進一步加息至中性利率。

市場對此的解讀是,近期公布的美國10月就業報告顯示,薪資同比增幅創九年半高位,10月零售銷售進一步印證,美國勞動力市場狀況正在收緊,薪資增長將繼續加速。

但是隨著此次寒潮的來襲,這可能會對黑色星期五的零售銷售產生不利的影響。芝加哥科雷瑟特財富資訊公司首席投資官傑克·阿布林表示,如果黑色星期五的銷售狀況不佳的話,那可能會引發一些真正令市場擔憂的狀況。

黑五寒流或隻是掩蓋零售銷售轉衰信號的借口


部分分析人士認為,將黑色星期五糟糕的銷售數據歸結於寒潮實際上隻是為了掩蓋零售銷售增幅下降的一個一次性借口而言。

根據美國全國零售聯盟(NRF)的調查研究報告,今年包括11月和12月的節日消費將比去年同期的6879億美元增長4.3%-4.8%,達到7175億美元-7209億美元,但低於去年同期5.3%的漲幅。
美國“雙十一”或遭遇罕見寒流,零售數據前景堪憂

而此次寒潮的到來,可能會進一步拖累黑五期間零售銷售數據增長。

Refinitiv公布的同店銷售數據顯示,今年第三季度同店銷售率已經跌破了下方的支撐位,如果趨勢得以延續的話,那麼美國的零售銷售狀況將會逐漸轉為負面,這將在11月的零售銷售數據中有足夠的體現。

此前有分析稱,美國各地購物中心的情況越來越糟,百年老店西爾斯甚至都破產倒閉,一些商場經營者甚至在租約到期之前就把鑰匙交給了貸款人、離開了商鋪。這迫使貸款服務公司要麼嚐試經營這些房產,要麼將其廉價出售。如果他們無力償還債務,商業抵押貸款支持證券的投資者將蒙受損失。

全球經濟放緩以及美國薪資增速侵蝕利潤率或對美國消費產生負面影響


此外,市場人士還表示,盡管近期的薪資數據以及零售銷售數據仍顯示出美國經濟強大的動能,但是由於薪資數據的不斷提高也開始侵蝕利潤率,明年獲利增長預計將放緩的情況可能比預期更為嚴重,進而對薪資增速產生負面影響,並最終傳導至消費領域,這從上周五的工業產出月率可以看出。

而First Empire Securities首席市場策略師Chris Ahrens則認為,全球增長放緩可能會減速至影響美國國內經濟的程度,進而施壓美元。

美林美銀對全球基金經理的調查顯示,基金經理對全球經濟呈現出2008年以來最悲觀的看法。依據該調查,44%的基金經理預期全球經濟增長將在明年減速,這是2008年11月來最差的預期。有30%的基金經理認為美國股票已經見頂,上個月認為美股見頂的比例是16%。

美聯儲迎來新任理事鮑曼,若成鴿派恐影響未來加息

當地時間11月15日下午,美國參議院以64-34票確認特朗普提名的堪薩斯州銀行監理官鮑曼(Michelle Bowman)擔任美聯儲理事。她的政策趨向到底會是鷹派還是鴿派,目前外間還不得而知,但她已承諾將重點放在實現美聯儲的穩定物價和最大限度就業目標上。

美聯儲迎來新任理事鮑曼,若成鴿派恐影響未來加息
 

鮑曼確認為美聯儲理事,政策趨向尚不可知


據悉,肯塔基州參議員保羅(Rand Paul)是唯一投票反對鮑曼提名的共和黨人士,而13名民主黨人士投了讚成票。

隨著提名得到確認,鮑曼將成為美聯儲第五位理事。她目前的職位將於2020年到期。 

鮑曼在堪薩斯大學獲得學士學位,在華盛頓大學獲得法律學位。她自2017年起擔任堪薩斯州銀行監理官。鮑曼的家族擁有位於堪薩斯州Council Grove的銀行Farmers and Drovers Bank,她從2010年起擔任該銀行副總裁,後來才接任堪薩斯州銀行監理官一職。由於曾經在前堪薩斯州共和黨參議員杜爾(Bob Dole)手下工作,也曾任前美國國土安全部部長湯姆裏奇(Tom Ridge)的副手,因此鮑曼也算與華府相當熟稔。

州立銀行協會、社區銀行家和州立銀行監管者特別支持鮑曼的提名。美國獨立社區銀行家協會(Independent community Bankers of America)負責人雷尼(Rebeca Romero Rainey)表示:“作為第五代社區銀行家,鮑曼在州和聯邦一級都有工作經驗,是美聯儲社區銀行職位的最佳人選。我們期待著與她合作,解決社區銀行及其服務社區面臨的緊迫監管問題。”

43家國有銀行協會致信參議院,稱鮑曼擁有豐富的專業經驗、老練的判斷力和對金融、農村和農業經濟的洞察力,能使美聯儲董事會變得更加多樣化,並加強其審議、製定規則和公開市場操作。

在鮑曼的提名得到確認之後,美國總統特朗普已經填補了美聯儲董事會的三個空缺席位。美聯儲目前還缺少兩位理事。特朗普總統曾經提名卡內基梅隆大學經濟學家古德弗蘭德(Marvin Goodfriend)和美聯儲經濟學家內莉·梁(Nellie Liang)擔任美聯儲理事,但一些參議院共和黨人士可能會反對他們的提名。目前尚不清楚參議院何時會考慮確認他們的提名。

數批美聯儲無效,特朗普開始“摻鴿派”


美聯儲今年已加息三次,預計將在12月再次加息。特朗普最近幾周對美聯儲加息以防止經濟過熱進行了尖銳抨擊,稱這是他面臨的“最大威脅”。

不過,美聯儲面對特朗普的批評並不慌亂,甚至對此為美聯儲的行動進行辯解。當地時間11月14日晚間,特朗普提名的美聯儲主席鮑威爾表示,美聯儲的責任實際上是向國會負責。國會指派給美聯儲一項非常重要的工作,就是追求就業最大化和物價穩定的目標。美聯儲有工具去實現這些目標,隻是在努力做好這些工作,目前也做得很好。

實際上,在口頭干預無效下,特朗普已經開始另辟蹊徑,試圖通過迂回策略達到影響美聯儲貨幣政策決議的效果。他顯然會更加希望確保自己提名的人選能夠代表他的立場,他提名了古德弗蘭德和內莉·梁兩位鴿派人士進入理事會,意圖改變美聯儲內部的鷹派與鴿派比例。
 
然而,不管特朗普提名了哪些人員進入美聯儲,可以預測的一點是,都已經來不及改變美聯儲12月的加息決定了。但是,新的理事們卻可能影響美聯儲2019年的政策走向,乃至更為迅速地影響市場的預期。如果特朗普成功地將兩位鴿派人士推入美聯儲,而鮑曼也與他們站在統一陣營,加上美聯儲鴿派理事布拉德,美聯儲內部將形成一股不可忽視的鴿派力量。

如果特朗普真能實現這點,金融市場就會做出反應。美聯儲不斷加息導致美元不斷走強,但是如果特朗普提名了立場明確的鴿派人士為美聯儲理事的話,美元就可能趨向疲軟。

目前,華爾街正在擔心,美聯儲的政策錯誤可能導致美國2020年發生經濟衰退,而特朗普向理事會加入鴿派人士顯然有助於緩解這種憂慮,從而推動美股走高。

不過,特朗普這種做法是否會奏效尚未可知。值得注意的一點是,除了美聯儲主席鮑威爾外,特朗普還曾提名持有鴿派觀點的誇爾斯(Randal Quarles)和克拉裏達(Richard Clarida)為美聯儲理事,但兩位隨後卻意外轉為鷹派。 

至於提名剛剛得到確認的鮑曼,雖然其政策觀點目前不得而知,但也應該引起投資者重視,因為她未來的政策立場將影響美聯儲內部鷹鴿陣營分布情況,決定美聯儲未來貨幣政策走向,從而影響美元以及美股走勢。