匯市周評:主要貨幣對多空激烈博弈維持震蕩,全球央行家家有本難念經

周六(9月21日)當周美元指出處在窄幅收縮震蕩整理區間,美聯儲決議鴿派不及預期推升了美元,但對美國經濟前景的擔憂和特朗普的抨擊等因素又限製美元走強。其他非美品種也是類似,外匯市場整體波動幅度相對有限。市場仍在等待更多消息指引。

下周市場又會迎來一係列重磅數據,其中包括歐洲和美國製造業PMI、美國消費信心、美國二季度GDP終值,此外新西蘭聯儲還會公布最新的決議,中東局勢,英國脫歐等焦點仍然有可能被市場重點炒作。接下來,我們為大家解讀本周外匯市場的幾個主要品種的走勢。

匯市周評:主要貨幣對多空激烈博弈維持震蕩,全球央行家家有本難念經

美元指數本周維持震蕩走勢,美聯儲9月決議支撐美元,但經濟放緩風險,未來寬鬆政策預期繼續施壓美元



美聯儲決議如期降息25基點短暫支撐美元。美國當地時間9月18日下午2點,在經過兩天的會議之後,美聯儲宣布降息25個基點,將聯邦基金利率目標區間下調至1.75%到2%,符合市場此前廣泛預期。這是繼今年8月1日後,美聯儲年內第二次宣布降息。

聯邦公開市場委員會稱此次降息是“由於全球經濟展望及通貨膨脹壓力”,但仍認為美國勞工市場表現強勁。

分析師認為,美聯儲的表態中我們可以看到美國經濟的前景依然不錯,這給美元帶來支撐。

美聯儲內部分歧嚴重,據報道,美聯儲5名官員建議維持現有利率,5名官員建議下調25個基點,另有7名官員建議年內下調50個基點,暗示可能會繼續降息。

分析師指出,由於美聯儲內部對降息仍然存在分歧,因此美聯儲下次決議不太可能會進一步降息,這也是美元的支撐因素。

新聞發布會上,美聯儲主席鮑威爾表示要關注更多經濟數據,貿易局勢進展等因素。這也表明,未來美元的走勢還要看更多貿易局勢和美國經濟數據的表現情況。

花旗集團北美G-10貨幣策略負責人Calvin Tse表示,我們一直並將繼續看多美元。因為美聯儲的最新點陣圖正在提振美元,因為市場在重新評估決策者接下來的鴿派程度。點陣圖顯示2019年不會進一步降息。

Calvin Tse表示,此外,預估中值顯示2020年利率將維持不變,2021年和2022年將上調,這等於是美聯儲已溫和暗示寬鬆政策可能就此告終。

匯市周評:主要貨幣對多空激烈博弈維持震蕩,全球央行家家有本難念經
圖:美指4小時本周走勢

不過市場對美聯儲的樂觀表態並不買賬,並認為美聯儲年內仍然可能會降息,這會給美元帶來壓力。

American Century Investments的投資組合經理Bob Gahagan稱,“我們認為年內接下來至少還會有一次降息。製造業頗受傷害,考慮到曠日持久的貿易摩擦,厄運難逃幾已成為定局。”

摩根大通資產管理公司亞太區首席市場策略師評論認為,目前美聯儲內部對於利率政策仍然存在較大分歧,這反映出美國經濟前景依然存在不確定性,該策略師預計美聯儲年內還會降息。

該策略師表示,與今年七月底美聯儲會議傳達出的信號相似,美聯儲官員認為當前就業市場和消費在支撐美國經濟發展,但全球經濟以及美國企業投資的前景仍是憂慮所在。雖有兩位美聯儲官員希望維持現有利率不變,且點陣圖顯示美聯儲年內將不再降息,但他認為市場還需要更多時間接受這一鷹派結果。

特朗普的不斷干預也給美聯儲進一步降息帶來壓力。美聯儲周三將基準利率下調25個基點之後,美國總統特朗普點評美聯儲利率決議稱,美聯儲再次失敗了,沒有前瞻力,沒有遠見,是個糟糕的溝通者。特朗普表示,“鮑威爾和美聯儲再次失敗。沒有‘膽識’、沒有常識、沒有遠見!是個糟糕的溝通者。”

歐元兌美元維持震蕩下行,上周歐洲央行決議空頭回補支撐歐元,但歐洲央行繼續寬鬆承諾、歐元區疲弱經濟前景和財政刺激新政施壓歐元



上周四,歐洲央行將利率降至了負值,此外還實施了多項寬鬆措施。市場認為歐洲央行的寬鬆子彈已經消耗的差不多,因此自上周開始歐元兌美元出現了一些反彈回升的跡象。

歐洲央行降息之後,負利率帶來了很多遺留問題。。CNBC於當地時間9月18日稱,如果歐洲央行繼續將利率保持在負值,歐洲不少大型金融機構將面臨倒閉的風險。

Economist Intelligence Unit全球首席經濟學家Simon Baptist表示,當前歐洲銀行業的盈利能力已經很低,並且出現了問題。

德意誌銀行首席執行官Christian Sewing發出警告,稱歐洲央行若進一步調降利率,對經濟產生的效果不大,副作用倒是不小。Christian Sewing表示,如果歐洲央行將利率保持在零以下,那麼10年後,銀行不可能像現在這樣盈利,一些銀行甚至可能因此倒閉。

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圖:歐元兌美元4小時本周走勢

歐洲央行承諾更多的寬鬆措施,仍然給歐元帶來壓力。

雖然歐洲央行的負利率已經使得銀行業不堪重負,但歐洲央行似乎沒有結束寬鬆的意思,並且承諾還會繼續加大寬鬆力度。

據英國《金融時報》9月16日消息,歐洲央行表示,如果市場有需要,利率隨時可以再降。

荷蘭銀行金融市場研究部主管庫尼斯表示:“盡管新的資產購買計劃沒有明確結束的時間點,但規模很小,因此這些措施對宏觀經濟的影響相對較小。我們懷疑此舉能否在未來2年至3年內大幅提高通脹。量化寬鬆在可預見的未來很可能會持續下去,且在某一時刻加快步伐。”

德國伊弗經濟研究所所長克萊門斯亦表示,鑒於經濟和通脹預期惡化,歐洲央行的貨幣政策已達到極限,推動增長因素必須來自其他政策領域。

英國《金融時報》認為,歐洲央行擁有的貨幣“武器”的有效性受到懷疑,副作用正在成為製約因素。簡言之,歐洲央行正開始走日本央行的老路。

歐元區的財政刺激新政也給歐元帶來壓力。

德國財政補貼新政令市場失望。此前,在各路官員講話後,投資者對歐元區財政新政有著相當高的期待,並推動了歐元回升。

但本周五德國總理默克爾所推出的新政措施僅僅包括對“綠色汽車”產業的補貼措施,其範圍和力度都顯然與大家的想象存在落差,這給歐元匯價帶來了壓力。

英鎊兌美元本周基本維持震蕩走勢,英國央行決議影響有限,市場仍然擔憂英國硬脫歐的風險



英鎊兌美元此前維持強勢主要是因為英國議會在休會前,通過阻止英國首相約翰遜硬脫歐的法案,不過本周市場對英國硬脫歐的擔憂似乎有重新回升的跡象。

本周市場最為關注的英國央行決議並沒有給投資者帶來太多驚喜,因為英國央行保持觀望,該行本身也在等待脫歐的最新進展。

英國銀行本周維持指標利率於0.75厘不變,符合市場預期,貨幣政策委員會9名委員一致讚成這項決定。與此同時,央行保持資產購買規模4350億英鎊。

央行在聲明中警告,英國10月底脫歐事態發展,令經濟數據更見波動性,警告一旦無協議下硬脫歐,會導致通脹上升,經濟增長放緩,屆時息口走向,取決於英鎊及通脹所受到的衝擊而定。央行強調,政治事件可能引致不確定性持續一段更長時間,通脹壓力會更為疲弱。

英國銀行指出,若英國平穩脫歐,央行會重返長期目標,在環球經濟增長恢複的前提下,有限度及漸進加息。

另外,央行調低英國今季經濟增長預測至0.2%,較原先預測低0.1個百分點,預期短期內通脹維持低於2%目標。

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圖:英鎊兌美元4小時本周走勢

歐盟周三警告英國正邁向破壞性的無序脫歐,在距離脫歐期限隻有六周之際,英國對解決愛爾蘭邊境爭議的想法仍無法讓雙方達成協議。

歐盟執委會主席容克在斯特拉斯堡對歐洲議會表示,英國首相約翰遜周一告訴他,英國希望達成協議,但無論有無協議都會在10月31日退出歐盟。

容克表示“時間所剩無幾……無協議脫歐的風險非常真切。這種經濟聯係急劇破裂,結束長達40年的歐盟成員國身份,可能是英國的選擇,但絕不是歐盟的選擇。英國必須提出切實可行的、替代前首相特雷莎?梅與歐盟達成的脫歐協議中愛爾蘭邊境保障條款的提議。”

歐洲議會周三正式提出準許英國再次延期脫歐,以使倫敦有更多時間就脫歐條款達成一致。該決議以544票讚成、126票反對和38票棄權獲得通過。

歐盟領導人將於10月17-18日在布魯塞爾召開峰會,成敗將在此一舉,兩周之後英國將迎來預定的脫歐期限。

本周英國數據也有轉弱的跡象。英國國家統計局公布的最新數據顯示,8月該國通脹數據大幅不及預期,CPI年率創2016年12月以來新低。

從具體數據來看,英國8月CPI年率為1.7%,低於預期的1.9%,前值則為2.1%;其中,核心CPI數據為1.5%,同樣遠低於預期的1.8%和前值1.9%。

分析認為,此前一段時間英鎊的持續貶值並沒有帶來通脹的有效回升,這一狀況可能助推英國央行在脫歐進展不利的狀況下,迅速跟上全球央行降息的步伐,采取寬鬆措施,這又將在中長期進一步利空英鎊。

美元兌瑞郎本周維持震蕩交投,瑞士央行維持利率不變給瑞郎帶來支撐



本周市場密切關注的瑞士央行決議並沒有給市場太多驚喜,但瑞士央行維持利率不變的決定卻給瑞郎短線走勢帶來支撐,因此前有預期認為瑞士央行可能會降息。

瑞士央行本周利率決議將主要政策利率維持在-0.75%。

瑞士央行表示將維持擴張性的政策,調整即期存款負利息的計算基礎。將繼續對銀行即期存款超過特定豁免門檻的部分實施負利息。但是,該豁免門檻現在將每月更新,以反映銀行資產負債表隨時間的變化。

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圖:美元兌瑞郎4小時圖本周走勢

瑞士央行預計2019年增長率在0.5%至1%之間;此前預測為1.5%左右。預計2019年通脹率為0.4%,2020年為0.2%,2021年為0.6%。此前對CPI漲幅的預測為2019年0.6%,2020年0.7%,2021年1.1%。

美元兌日元本周維持震蕩走勢,中東避險消息加劇了日元的波動,而日本央行決議給日元帶來支撐,市場還在等待更多消息指引



本周初中東局勢避險情緒突然爆發,但此後沙特逐步恢複產量的消息,是的中東的避險情緒有所緩和,因此中東局勢對日元的支撐暫時比較有限。

除了美聯儲決議對美元兌日元的影響,而本周市場更為關注的是日本央行利率決議。而日本央行本次選擇按兵不動繼續觀望,在美聯儲已經降息的背景下,日本央行的決定短線給日元帶來支撐。

日本央行19日結束了為期兩天的貨幣政策會議,會議決定維持短期利率維持在-0.1%,並將通過購買長期國債的方式把長期利率維持在零左右的貨幣政策不變。

日本央行在聲明中指出,下次會議將根據日本經濟、物價形勢重新評估。有分析人士指出,如果日元對美元持續升值,國內經濟發展受阻,日本央行下次貨幣政策會議推出新的寬鬆政策的概率將加大。

日本央行在聲明中維持了當前日本經濟“正在溫和複蘇”的基本判斷,同時認為將來一段時間日本經濟也仍將保持溫和複蘇的態勢。日本央行認為,因海外經濟不振,當前日本面臨出口下降的困境。但如果海外經濟出現改善,日本出口也將恢複溫和增長。

10月份日本將迎來消費稅率上調,實際經濟表現將是日本央行決定是否擴大寬鬆政策的關鍵。日本央行10月將迎來關鍵抉擇。

日本央行在會議之後發布的公告中指出,當前世界經濟下行風險加大,這對日本經濟的負面影響,特別是對國內物價走勢的影響需要更加關注。

如果世界經濟風險得不到緩解,10月消費稅率提高後日本國內經濟下行風險加大,日本央行很可能在10月30 31日的下一次貨幣政策會議上討論是否推出新的寬鬆措施。

日本央行行長黑田東彥在剛剛結束的記者會上表示,從當前來看日本國內物價上漲的趨勢沒有改變,所以本次會議上維持貨幣政策不變,沒有推出新的寬鬆貨幣政策。他重申,從目前的情況來看沒有必要推出新的寬鬆貨幣政策。

分析人士認為,黑田東彥的發言表明日本央行對是否推出新的寬鬆政策依然態度謹慎,但也透露出10月份根據實際情況探討新的寬鬆貨幣政策的意圖。

匯市周評:主要貨幣對多空激烈博弈維持震蕩,全球央行家家有本難念經
圖:美元兌日元4小時圖本周走勢

此外,經濟數據方面。最新數據顯示,日本8月份出口連續第九個月下降,而企業景氣指數也創六年半以來最低水平。

8月份整體消費者價格指數上漲0.3%,符合經濟學家的預期中值。不包含能源和生鮮食品的消費者價格指數上漲0.6%;經濟學家的預期是上漲0.5%。

日本核心通脹指標多年來一直未能升破1%,而且隨著手機服務費和教育成本下降對價格產生影響,未來幾個月通脹形勢料仍會低迷。10月份開始的幅度2個百分點的消費稅上調可能會對消費者支出產生衝擊,而今年以來在出口下滑之際,消費者支出為經濟成長提供了有力支撐。

彭博經濟學家指出,“接下來,我們預計接近年底時核心通脹率會降至0.3%的水平。手機服務費下調和教育成本的下降等政策相關因素是背後的主要推手。10月份開始消費稅稅率從8%上調至10%,那或有可能使整體通脹率在上述基線情境預期的基礎上提高1個百分點。”

CFTC持倉解讀:澳元看空意願降溫,黃金看多意願升溫(9月17日當周)

CTFC持倉數據:美國商品期貨交易委員會(CFTC)周五(9月20日)發布的報告顯示,截止至9月11日至9月17日當周:澳元看空意願降溫;黃金看多意願升溫,黃金投機性淨多頭增加12874手合約,至282599手合約,表明投資者看多黃金的意願升溫。
CFTC持倉解讀:澳元看空意願降溫,黃金看多意願升溫(9月17日當周)
1、投機者持有的美元投機性淨多頭增加9742手合約,至41774手合約,表明投資者看多美元的意願升溫。
CFTC持倉解讀:澳元看空意願降溫,黃金看多意願升溫(9月17日當周)
2、投機者持有的歐元投機性淨空頭增加18717手合約,至68559手合約,表明投資者看空歐元的意願升溫。
CFTC持倉解讀:澳元看空意願降溫,黃金看多意願升溫(9月17日當周)
3、投機者持有的英鎊投機性淨空頭減少6109手合約,至86124手合約,表明投資者看空英鎊的意願降溫。
CFTC持倉解讀:澳元看空意願降溫,黃金看多意願升溫(9月17日當周)
4、投機者持有的日元投機性淨多頭減少8729手合約,至23862手合約,表明投資者看多日元的意願降溫。
CFTC持倉解讀:澳元看空意願降溫,黃金看多意願升溫(9月17日當周)
5、投機者持有的瑞郎投機性淨空頭增加1664手合約,至4556手合約,表明投資者看空瑞郎的意願升溫。
CFTC持倉解讀:澳元看空意願降溫,黃金看多意願升溫(9月17日當周)
6、投機者持有的澳元投機性淨空頭減少12932手合約,至40082手合約,表明投資者看空澳元的意願降溫。
CFTC持倉解讀:澳元看空意願降溫,黃金看多意願升溫(9月17日當周)
7、投機者持有的加元投機性淨多頭增加8300手合約,至19823手合約,表明投資者看多加元的意願升溫。
CFTC持倉解讀:澳元看空意願降溫,黃金看多意願升溫(9月17日當周)
8、投機者持有的紐元投機性淨空頭增加6253手合約,至36043手合約,表明投資者看空紐元的意願升溫。
CFTC持倉解讀:澳元看空意願降溫,黃金看多意願升溫(9月17日當周)
9、投機者持有的黃金投機性淨多頭增加12874手合約,至282599手合約,表明投資者看多黃金的意願升溫。
CFTC持倉解讀:澳元看空意願降溫,黃金看多意願升溫(9月17日當周)
10、投機者持有的白銀投機性淨多頭減少4253手合約,至55978合約,表明投資者看多白銀的意願降溫。
CFTC持倉解讀:澳元看空意願降溫,黃金看多意願升溫(9月17日當周)
11、投機者持有的原油投機性淨多頭減少1100手合約,至427105手合約,表明投資者看多原油的意願降溫。
CFTC持倉解讀:澳元看空意願降溫,黃金看多意願升溫(9月17日當周)

9月23日外匯交易提醒

周五(9月20日)受貿易相關方面消息的影響,市場避險情緒再度升溫,美元上漲,日元和瑞郎也大幅走高。美元指數漲0.11%至98.47,當周累計漲0.27%;幾位美聯儲決策者在央行本周降息後發表評論,盡管對於進一步寬鬆的前景仍存分歧。
9月23日外匯交易提醒

美聯儲副主席克拉裏達表示,未來幾個月,美聯儲在決定貨幣政策立場時,將會考慮美國經濟良好前景持續面臨的風險。達拉斯聯儲主席卡普蘭表示,預計2019年不會再降息,但持開放態度。聖路易斯聯儲主席布拉德在聲明中表示,他對9月18日的決定持有異議,讚成加大幅度降息,因為經濟增長和通脹均在放緩。波士頓聯儲主席羅森格倫(2019年FOMC票委)表示,市場顯然認為,經濟需要進一步刺激以延續擴張。我個人的看法則不同;就當前而言,美國無需額外的寬鬆,此前羅森格倫反對美聯儲9月份降息。

歐元兌美元一度跌破1.10關口,刷新近三日低點至1.0996,此前德國總理默克爾表示她的國家將堅持零赤字支出;紐市尾盤,歐元兌美元跌0.20%至1.1019。英鎊兌美元跌0.39%至1.2477,愛爾蘭外長Simon Coveney警告稱,脫歐協議並未接近達成。美元兌日元下跌0.43%,報107.56日元;美元兌瑞郎下跌0.17%,報0.9910瑞郎。美元兌加元上漲0.02%,報1.3263加元。澳元兌美元下跌0.40%至0.6765;紐元兌美元下跌0.70%至0.6258。

周一前瞻


時間區域指標前值
15:15法國9月Markit製造業PMI初值51.1
15:30德國9月Markit製造業PMI初值43.5
16:00歐元區9月Markit製造業PMI初值47
18:00英國9月CBI零售銷售差值(9/23-9/27)-49
18:00英國9月CBI工業訂單差值-13
21:45美國9月Markit製造業PMI初值50.3

21:00 歐洲央行行長德拉基(Mario Draghi)在歐洲議會作證詞
21:50 FOMC永久票委、紐約聯儲主席威廉姆斯(John Williams)在2019年美國公債市場會議上致開幕詞

投行觀點匯總



三菱日聯銀行:強勢美元反轉的情形愈發艱難,近期歐元下行風險溫和化


東京三菱日聯銀行研究團隊日內討論了歐元兌美元前景,表示維持策略性中性觀點,預期匯價將在近期交投於1.0900-1.1200區域。該行表示,近期的歐洲央行和美聯儲政策會議都沒能大舉波動歐元,盡管長線看歐元兌美元應當處於下行壓力之下,但美聯儲沒有兌線市場更為激進降息的預期,釋放了當前的降息周期可能接近尾聲的信號;這使得歐洲央行才剛剛給出一係列綜合的寬鬆政策下,美元強勢出現反轉的情形愈發艱難。

寬鬆的貨幣政策將在歐元區持續更久於預期的時間,但近期放寬的脫歐風險和貿易關係上構建的樂觀情緒應當會近期溫和歐元的下行風險;美國聯邦基金利率近期的下調也為前景製造了不確定性,美聯儲重啟資產負債擴張的鼓舞式投機動作應當會深化美元上行的潛能。

瑞信銀行:投資者可以考慮逢高做空歐元兌美元,也可以逢低買入歐元兌瑞郎


瑞士瑞信銀行(Credit Suisse)周五發布客戶報告建議稱,投資者可以考慮逢高做空歐元兌美元,同時也可以逢低買入歐元兌瑞郎。歐元兌美元依然穩固交投於1.0926/1.1109區間。考慮到歐元繼續受到套利融資的青睞,同時美聯儲如期降息(但點陣圖走勢偏向鷹派),我們建議逢高做空該貨幣對,止損可設在1.1120。

美元兌瑞郎則受限於1.0000整數關口。目前進入盤整行情,投資者需要保持耐心,相信暫時還將維持在0.9850-1.0000區間震蕩。這對歐元兌瑞郎,我們建議是逢低買入,同時長期持有,關鍵區域是1.0890/1.1020,相信該貨幣對將在1.0930-50企穩或再度上攻。

CIBC:加拿大央行已準備加入降息大軍,年底美元兌加元料升至1.33



加拿大帝國商業銀行(CIBC)周五撰文稱,加拿大央行已經做好準備加入降息大軍,預計年底美元兌加元將升至1.33關口。我們堅持認為加拿大央行將降息25個基點,預計會在12月完成降息。之前市場普遍預期加拿大央行將在10月降息,但隨後降息概率不斷下滑,甚至開始相信加拿大央行年內都不會實施降息。

加拿大央行上次政策會議之後的聲明以及行長講話均沒有暗示會很快采取行動,但已經考慮到全球經濟放緩的大環境。不過受到加拿大央行立場以及強勁就業報告的支撐,加元買盤再度回歸,投資者押注10月降息的概率已經降低。但12月政策會議上無論是實施降息或是強烈暗示降息,均會幫助美元兌加元在今年底或者最晚明年上半年重返1.33上方。

加拿大經常帳赤字規模在第二季度減幅超過預期,主要是受到投資收入增長的提振。但中期而言,我們依然看到很多令人失望的地方,因此可能會拖累加元表現。預計加元在2020年至2021年內都會貶值,美元兌加元在2020年第四季度料將漲至1.38高位。

金市周評:美聯儲降息後遷延觀望,諸多因素仍然是金價多頭爆點

周六(9月21日)本周金價探底回升,美聯儲降息25基點,買預期賣事實的交投曾短暫給金價帶來壓力,但此後金價回升,綜合來看,諸多因素仍然繼續支撐金價。如美聯儲進一步降息前景;全球貿易擔憂局勢;英國硬脫歐前景;中東地緣局勢;全球經濟增長放緩的擔憂情緒等。

展望下周,投資者需要密切關注美國一係列重要的經濟數據,其中包括歐洲和美國製造業PMI、美國消費信心、美國二季度GDP終值,此外中東局勢,英國脫歐等焦點仍然有可能被市場重點炒作。

金市周評:美聯儲降息後遷延觀望,諸多因素仍然是金價多頭爆點

接下來,讓我們對本周金價的走勢做更詳盡的解析,並聽一下分析師們對金價後市前景的解析。

美聯儲降息前景仍然是金價重要支撐因素



美聯儲周三決議之後,點陣圖上來看美聯儲年內繼續降息渺茫,但市場分析師和交易員卻認為,美聯儲年內似乎還有一次25基點的降息。

American Century Investments的投資組合經理Bob Gahagan稱,“我們認為年內接下來至少還會有一次降息。製造業頗受傷害,考慮到曠日持久的貿易摩擦,厄運難逃幾已成為定局。”

摩根大通資產管理公司亞太區首席市場策略師評論認為,目前美聯儲內部對於利率政策仍然存在較大分歧,這反映出美國經濟前景依然存在不確定性,該策略師預計美聯儲年內還會降息。

該策略師表示,與今年七月底美聯儲會議傳達出的信號相似,美聯儲官員認為當前就業市場和消費在支撐美國經濟發展,但全球經濟以及美國企業投資的前景仍是憂慮所在。雖有兩位美聯儲官員希望維持現有利率不變,且點陣圖顯示美聯儲年內將不再降息,但他認為市場還需要更多時間接受這一鷹派結果。

該策略師指出,“作為‘保險式降息’的一部分,我們認為年內美聯儲還會降息。在全球貿易局勢持續影響美國商業信心的背景下,還需觀察市場謹慎情緒是否最終會影響就業市場。”

特朗普的不斷干預也給美聯儲進一步降息帶來壓力。美聯儲周三將基準利率下調25個基點之後,美國總統特朗普點評美聯儲利率決議稱,美聯儲再次失敗了,沒有前瞻力,沒有遠見,是個糟糕的溝通者。

特朗普表示,“鮑威爾和美聯儲再次失敗。沒有‘膽識’、沒有常識、沒有遠見!是個糟糕的溝通者。”

金市周評:美聯儲降息後遷延觀望,諸多因素仍然是金價多頭爆點
圖:金價4小時本周走勢

美聯儲決議如期降息25基點曾短暫施壓金價



美國當地時間9月18日下午2點,在經過兩天的會議之後,美聯儲宣布降息25個基點,將聯邦基金利率目標區間下調至1.75%到2%,符合市場此前廣泛預期。這是繼今年8月1日後,美聯儲年內第二次宣布降息。

聯邦公開市場委員會稱此次降息是“由於全球經濟展望及通貨膨脹壓力”,但仍認為美國勞工市場表現強勁。

美聯儲內部分歧嚴重,據報道,美聯儲5名官員建議維持現有利率,5名官員建議下調25個基點,另有7名官員建議年內下調50個基點,暗示可能會繼續降息。

在美聯儲決議之後,現貨金價曾經短暫下跌,主要因為市場認為美聯儲依然認為美國經濟不錯,且美聯儲年內似乎不會再度降息。

但新聞發布會上,美聯儲主席鮑威爾表示要關注更多經濟數據,貿易局勢進展等因素。

在美聯儲決議之後,市場的焦點從決議中轉移,可能會轉移到其他央行的鴿派前景,中東局勢,全球貿易局勢,英國脫歐等問題上,而這些新的炒作焦點都有望給金價帶來支撐。

英國硬脫歐的擔憂情緒是支撐金價的因素



歐盟周三警告英國正邁向破壞性的無序脫歐,在距離脫歐期限隻有六周之際,英國對解決愛爾蘭邊境爭議的想法仍無法讓雙方達成協議。

歐盟執委會主席容克在斯特拉斯堡對歐洲議會表示,英國首相約翰遜周一告訴他,英國希望達成協議,但無論有無協議都會在10月31日退出歐盟。

容克表示“時間所剩無幾……無協議脫歐的風險非常真切。這種經濟聯係急劇破裂,結束長達40年的歐盟成員國身份,可能是英國的選擇,但絕不是歐盟的選擇。”

容克指出,“英國必須提出切實可行的、替代前首相特雷莎·梅與歐盟達成的脫歐協議中愛爾蘭邊境保障條款的提議。”

歐洲議會周三正式提出準許英國再次延期脫歐,以使倫敦有更多時間就脫歐條款達成一致。該決議以544票讚成、126票反對和38票棄權獲得通過。

歐盟領導人將於10月17-18日在布魯塞爾召開峰會,成敗將在此一舉,兩周之後英國將迎來預定的脫歐期限。

英國和歐盟的消息人士認為,英國在本月底之前不大可能拿得出一份完整的具體書面計劃,闡述對現有英退協議文本的修改意見。

此外,德國工業聯合會18日表示擔憂英國“無協議脫歐”會給德國就業帶來負面影響。

據德新社報道,德國工業聯合會常務董事表示,如果英國與歐盟沒有達成協議就退出歐盟,可能會影響德國數以萬計的就業崗位。德國的生產將會受到幹擾,英國對德國產品的需求也可能會大幅下降。

該董事表示,目前沒法預估英國“無協議脫歐”可能帶來的後果,但德國約有50萬個就業崗位依賴與英國的經濟合作。

德國工業聯合會還預計,英國“無協議脫歐”將對德國經濟增長產生影響,今年德國經濟將停滯不前。

全球貿易局勢並沒有明顯好轉的跡象



兩大國的貿易局勢依然不明朗,兩大國貿易摩擦已經超過一年,作為雙輸的極端遊戲,貿易摩擦一直都是雙方想要回避的問題。在紛爭一年多的時間裏,兩大國的經濟都出現了不同程度的損傷。接下來我們還需要關注更多局勢進展,投資者需要密切關注官方新聞。

韓國和日本的貿易關係也沒有任何緩和的跡象。日本觀光廳18日公布的一項數據稱,8月份訪日的韓國旅客人數為30.87萬人次,比2018年同期減少48.0%。

日本明年將舉辦東京奧運,日本政府希望在2020年可以吸引4000萬遊客。有分析稱,目前日韓關係尚無改善跡象,加上部分航空公司停飛日韓航線,日本政府達標願望蒙上陰影。

另有日媒稱,在日本與韓國相互收緊出口管製措施的背景下,汽車業界紛紛提前增加零部件進出口。

由於對兩國政府可能日益對立心生警惕,韓國現代汽車正在增加從日本進口零部件的庫存,此外日本零部件企業也在準備提前從韓國進口產品。日本從7月開始強化對韓出口管製,其影響正在波及汽車零部件供應網絡。

報道稱,事實上究竟哪些產品的出口手續將會變得複雜至今尚無定論,這也讓日本企業頗為困惑。如果某半導體相關產品製造商需要使用韓國生產的通用材料,雖然它也能從國內找到替代品,但更換供貨商可能需要數月時間,由此引發的混亂已經引起企業方面的警覺。

中東地緣局勢依然緊張給金價帶來支撐



沙特阿美石油兩座石油設施遭到無人機襲擊,引爆中東“火藥桶”,震驚全球市場。

沙特阿拉伯能源大臣阿卜杜勒-阿齊茲·本·薩勒曼15日表示,沙特國家石油公司(阿美石油公司)的兩處設施日前遭無人機襲擊致使沙特原油供應每日減少570萬桶,約占沙特石油產量的50%,政府將動用原油儲備、填補缺口。

胡塞武裝發布警告,稱“隨時都會再次襲擊沙特阿美公司”,並稱之前的襲擊有沙特內部配合。16日,胡塞武裝再度發聲,稱沙特阿美油場仍是攻擊目標,向企業和外國人發出警告。

沙特石油設施被轟炸之後,美國指責伊朗是幕後主使,而伊朗方面卻一直表現強硬。投資者擔憂中東可能會出現擦槍走火的情況,這持續給金價帶來支撐。

據伊朗邁赫爾通訊社報道,伊朗最高領袖哈梅內伊17日周二發表講話稱,伊朗不會與美國進行任何層面的對話,這是全體伊朗官員的共識。

哈梅內伊表示,伊朗官員不會在紐約或世界其他地方與美國官員舉行會談。他說,“美國人一會兒說可以在沒有任何先決條件的情況下進行會談,一會兒又說伊朗必須滿足若幹條件才能進行談判。與伊朗一直以來展現出的堅定不同,美國官員的表態充滿矛盾之處。”

哈梅內伊稱,美國營造出對話的氛圍,其真實目的是想進一步對伊朗進行“極限施壓”,而非徹底解決伊核問題。他認為,美國的這一策略根本毫無價值,伊朗不會因為受到壓力而重返談判桌。

全球經濟增長的擔憂情緒給金價帶來支撐



沙特石油生產設施的無人機襲擊事件令原油價格飆漲,而油價飆漲對於已經深陷衰退泥潭的全球經濟來說,可謂是雪上加霜。

野村控股駐新加坡的全球宏觀研究負責人Rob Subbaraman表示,“當全球經濟增長同步放緩,許多地緣政治熱點不斷升溫的情況下,這種負面的衝擊是我們不需要的。”

7月份,國際貨幣基金組織IMF將今年和明年的全球增長預期分別下調至3.2%和3.5%,這已經是自金融危機以來的最低水平。貿易急劇減速導致全球經濟放緩的程度超出該組織的預期。

牛津經濟研究院首席亞洲經濟學家Louis Kuijs表示,“通脹目前並不是一個問題,但生產短缺和價格上漲將抑製購買力,從而在全球經濟不穩定的時刻對支出構成壓力。”

另據英國《每日電訊報》網站9月14日報道,投資銀行下調了幾乎所有經濟體的增長預期,同時警告說,美國的經濟增長正在下滑,歐元區2020年將在“衰退的邊緣”徘徊。

報道稱,隨著日本和韓國之間的貿易爭端加劇,英國脫歐的不確定性阻礙貿易和投資的增長,緊張氣氛正在全球蔓延。

法國巴黎銀行分析師指出,最依賴出口的國家受到的衝擊最大,與此同時,歐元區處於衰退邊緣,美國經濟增長也將大幅放緩。

另外有報道稱,幾乎所有國家的預期增長率都被下調,預計美國明年的增長率將降至2%以下,歐元區和英國則降至1%以下。報道指出,如果世界受到更多政治衝擊,尤其是在央行行長們即將失去刺激增長的空間的情況下,就連這些數字可能都過於樂觀了。

日本投資銀行野村證券也下調了全球增長預期。該行說,“歐元區製造業的衰退有可能擴散到服務業”,而在美國,“緊張局勢加劇和其他因素很可能會在2019年至2020年導致增長放緩,2021年才會溫和複蘇。衰退風險上升,但強勁的消費基本面將有助於維持擴張”。

牛津經濟谘詢社的分析師認為,當前有三分之一的可能性會發生全球衰退。

IMF前總裁、即將上任的歐洲央行新行長拉加德警告稱,全球經濟增長“脆弱”並“受到威脅”,而且過度依賴央行的行動。

拉加德周四接受媒體采訪時還表示,央行應該是可預測的,並且要“堅持他們的使命。中央銀行必須完成指定的工作……他們應該堅持事實和數據,以便可以預測。”

拉加德指出,貿易衝突和英國脫歐是當前全球增長面臨的最大威脅,但她也指出,這些問題是人為的,可以人為解決。

分析師評論金價後市前景



市場分析師Frank Holmes認為,現在趁金價回調買入是個好決策,因為有三大理由支撐其進一步上漲:美國通脹回升、美國債券收益率恐跌至負值、全球地緣政治和經濟風險推升黃金需求。

也有分析人士稱,美聯儲降息或許是因為來自特朗普或華爾街的壓力,抑或出於對全球和美國經濟的擔憂,但無論哪種理由占主導地位都不重要,因為這些理由都對金價有利,黃金應當會大放異彩。

另有分析師認為,美聯儲決議凸顯的內部分歧令其未來政策前景高度不可測,這也阻止了投資者繼續追高美元,令美元計價的金價覓得喘息之機。美債收益率回落,美股繼續承壓的狀況,也推動著金價反彈。

AxiTrader策略師Stephen Innes在一份報告中表示,“隻要金價交投在1,500美元附近,金價後市走勢的信心仍然是正面的。市場在美國可能對伊朗采取軍事行動,貿易局勢等,等待這些事件更明確的進展。”

OANDA分析師傑弗裏哈雷說,對沙特石油設施的襲擊導致市場將資金從股票轉移到安全避風港。市場中規避風險的情緒支撐著金價,在政治和金融不確定時期,金條通常被視為避險投資。隨著中東緊張局勢的升級以及主要央行采取更多刺激措施的希望,金價的下一個目標將是1,530美元。

加拿大7月零售銷售表現不及預期,美元兌加元短線升至近一周高位

周五(9月20日)紐約時段盤中,加拿大公布了7月份的零售銷售數據,結果數據表現不及預期,數據公布後,美元兌加元短線上漲20餘點,升至近一周高位。

數據具體顯示,加拿大7月零售銷售月率實際公布0.4%,預期0.6%,前值0%;加拿大7月核心零售銷售月率實際公布-0.1%,預期0.3%,前值0.9%。

加拿大統計局指出,加拿大7月零售銷售增長0.4%,其中汽車和零部件銷售較為強勁。

加拿大7月零售銷售表現不及預期,美元兌加元短線升至近一周高位
圖:美元兌加元5分鍾圖

加拿大國家金融銀行(NBF)分析師Krishen Rangasamy指出,由於加元貶值,加拿大的零售價格超過了美國,加元貶值令加拿大進口商品更貴。

加元貶值是加拿大通脹率上升的因素之一,這可能會導致加央行考慮通脹率暫時性超調。盡管加拿大產出缺口不斷擴大,但近幾個月來加拿大通脹率一直在上升,這一點正變得越來越清楚。

如果通貨膨脹因經濟疲軟減弱而上升,加拿大央行應該開始考慮緊縮政策。但如果價格上漲來自貨幣貶值,那麼加拿大央行(Bank of Canada)認為通脹超調是暫時的。

加拿大央行在9月決議聲明中稱,貿易問題令全球經濟動能進一步承壓,甚於央行7月份的預期。對全球增長前景的擔憂,加上各國央行的回應,已經令債券收益率跌至曆史低位,且在部分經濟體出現了收益率曲線倒掛的情況,包括加拿大。

由於全球主要央行都在降息,但加拿大央行相對謹慎,一些經濟學家預測,加拿大央行最早有望在10月份下調基準利率。大多數經濟學家認為,降息要到2020年初才會發生。

北京時間20:35,匯通易匯通軟件報價,美元兌加元報1.3280/82。

歐盟主席樂觀發聲,英鎊欲上攻1.26;但無法消除多頭真正的忌憚

周五(9月20日)歐市盤中,英鎊兌美元一度漲至逾兩個月高點1.2582,現回吐錄得的大部分漲幅,交投於一線1.2508。

有關英國與歐盟將在10月31日前達成脫歐協議的樂觀預期為英鎊提供支撐。據英國天空新聞報道,歐盟委員會主席容克認為可以在10月31日之前達成脫歐協議。容克指出,我認為我們將達成協議,如果擔保協議的要求可以通過替代性安排來滿足,那麼我們就不需要擔保協議。

歐盟主席樂觀發聲,英鎊欲上攻1.26;但無法消除多頭真正的忌憚

此外愛爾蘭總理瓦拉德卡表示,或將在下周於紐約會見英國首相約翰遜。北愛爾蘭邊境擔保問題是脫歐協議最關鍵的矛盾點,英國與歐盟在此問題上取得突破,有望支撐英鎊,但若繼續毫無進展,英鎊恐繼續受累於脫歐不確定。

美國10年期國債收益率下行導致美元指數有所回落,也支撐了英鎊的上行。不過值得注意的是,英國央行9月利率決議調降了經濟增長和通脹預期,季度通脹報告可能延續此基調,恐衝擊英鎊,當前市場焦點仍在英國脫歐協商進展上。

加拿大帝國商業銀行認為,邁入年底對英鎊兌美元維持謹慎立場,預計年底將下跌至1.20,此後於2020年一季度反彈至1.28。10月31日英國脫歐大限來臨之前,英國政局氛圍仍躁動不安,當前英國議會已進入休會期,將休會至10月14日。

9月3日晚英國議會舉行了一場曆史性的投票,保守黨21位反對派議員與反對黨議員聯手,以328票對301票的結果,擊敗主張無協議脫歐的約翰遜內閣,奪得議會控製權;若英國議會仍休會至10月14日,那麼市場對英國政府是否有能力在10月18日歐盟峰會上達成新的脫歐協議的預期將主導英鎊走勢。

不過無論英國是否達成脫歐協議,英國經濟背景將持續在極短線內衝擊英鎊,英國經濟衰退風險提升,因消費者信心仍受到衝擊,且商業投資減少,跡象顯示英國就業市場開始放緩。

此外重新大選風險引發市場擔憂英國可能建立極左政府,因此即使首相約翰遜與歐盟達成脫歐協議,投資者也需在年內對英鎊維持謹慎立場。

技術面來看,大華銀行認為,若短期內英鎊兌美元無法突破1.2580阻力則面臨盤整甚至回落的風險。

英鎊兌美元盤整,但隔夜突然飆升至逾兩個月新高1.2582,目前動能似乎耗盡,今日料不會進一步上揚。不過匯價料重測1.2560即便有效突破該位的概率不高,支撐位位於1.2490,更重要的支撐位位於1.2460附近。

歐盟主席樂觀發聲,英鎊欲上攻1.26;但無法消除多頭真正的忌憚

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間19:14,英鎊兌美元報1.2508/10。

美聯儲暗示今年不再降息,美元將維持堅挺?這一因素仍左右方向選擇

北京時間9月19日(周四)02:00,美聯儲決定將利率下調25個基點至2%,且暗示2019年剩餘時間不會進一步降息。因美聯儲不如預期那麼鴿派,美元因此受提振,隨後有所回落。9月19日,道明證券策略師認為,美元應該在更長時間內保持堅挺。市場分析師James Skinner則認為,若想美聯儲繼續降息,可能需要國際貿易緊張局勢升溫。  

美聯儲暗示今年不再降息,美元將維持堅挺?這一因素仍左右方向選擇

美聯儲意外暗示年底不降息,機構預測美元能在更長時間保持堅挺


市場預測未來一年美聯儲將大幅降息,以應對不斷加劇的經濟低迷。因此美聯儲的這一表態的確令市場大為吃驚。聯邦公開市場委員會的點陣圖顯示,美聯儲認為2019年將不再降息。在有必要的情況下,最多2020年再降息一次。 

9月19日,三菱日聯的分析師李·哈德曼(Lee Hardman)表示,美聯儲對今年年底聯邦基金利率的預測中值為1.875%,預計將在明年年底前保持這一水平,然後分別在2021年底和2022年底升至2.125%和2.375%。從表面上看,這表明美聯儲相信降息周期即將結束。除非美聯儲對美國經濟的看法被證明是錯誤的,而且他們必須轉向更激進的降息,否則美元應該會持續走強。”

美聯儲在9月19日的會議上指出,美國的通脹率低於2%的目標位,但美國經濟以溫和速度擴張,就業市場依然強勁。美聯儲主席鮑威爾重申,美聯儲將采取行動維持經濟擴張,暗示美聯儲沒有排除繼續降息,但這樣的行動需要新的觸發點。

萬神殿宏觀經濟公司(Pantheon Macroeconomics)首席經濟學家謝菲爾德森(Ian Shepherdson)表示:“沒有人預測2020年美聯儲將利率下調至1.625%以下。我們堅持認為,美聯儲已經完成降息周期,但不能排除這樣一種想法:疲軟的經濟數據將支撐一些成員在12月轉而支持另一輪寬鬆政策。我們最不滿的是美國的通脹預期,它看起來太低了。”

國際貿易緊張局勢升溫才可能促使美聯儲降息


道明證券策略師伊薩(Mazen Issa)表示:“美元應該在更長時間內保持堅挺。與其它央行相比,美聯儲有更多降息空間。歐元兌美元仍容易受到新一輪下行壓力的影響,臨時支撐位在1.10,但1.0925將是關鍵支撐位。至於美元兌日元,我們認為未來將有更多戰術性上漲,符合我們的預測:美元兌日元短期將交投於107/109區間,200日均線切入位是主要阻力位。”

無論是FOMC的17名投票委員,還是萬神殿宏觀經濟公司,都認為未來幾個月美聯儲的降息次數不會超過一次。9月19日,隔夜指數掉期暗示,投資者預計2021年底前至少還會有三次降息,而一些分析師報告稱,從其他市場的定價來看,預期的降息次數甚至更高。
 
雖然市場押注美聯儲實行更多降息,但並未導致美元大幅下滑。因美國的利率是G10中最高的,美元因此得到一定支撐。 

荷蘭國際外匯策略主管特納(Chris Turner)表示:“美聯儲正在追隨全球經濟放緩的腳步,而不是趕在全球經濟放緩之前做出決定。正如我們之前討論過的,我們認為美國和主要貿易夥伴的債券收益率差仍然太大,美聯儲降息不會打擊美元。

西太平洋銀行策略師卡洛(Sean Callow)表示:“美聯儲官員經常擔心不確定性。但是,考慮到國際貿易緊張局勢似乎是美聯儲在年中轉向鴿派的主要推動力,這已不再是陳詞濫調。10月份的貿易談判意義重大。”西太平洋銀行仍預計,美聯儲今年將再降息兩次,但短期內,債券收益率方面的支撐力量增加,這應會提振美元,”

到目前為止,國際貿易緊張局勢對歐洲造成的衝擊大於美國,這已經迫使歐洲央行降息並實施量化寬鬆計劃,同時也導致歐元維持在多年低位,而美元則調升至多年高位。

但如果未來國際貿易緊張局勢升溫,可能足以讓美聯儲不久再次降息。但是,如果這損害全球其他地方的經濟,美聯儲降息可能不足以阻止資金向避險資產或收益率更高的資產流動,這將有必要削弱美元。

加拿大帝國商業銀行資本市場(CIBC Capital Markets)分析師Bipan Rai表示:“目前美元的走勢並不明朗。但是,在第三季度結束前,歐元兌美元應該繼續走低。我們依然看好金價,認為其有望衝擊1600美元。美元兌加元,目前沒有足夠動力推動器突破100日均線切入位1.3309繼續上漲。我們目前密切關注9月20日公布的加拿大7月零售銷售數據。我們依然認為,未來幾周,美元兌加元將出現新的多頭頭寸。”

歐元兌美元日線圖

美聯儲暗示今年不再降息,美元將維持堅挺?這一因素仍左右方向選擇

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間9月20日14:34,歐元兌美元報1.1054/56。

特朗普炮轟美聯儲砸盤美元,億萬富翁卻稱美國根本無需降息?

周四(9月19日)美國億萬富翁投資者、橡樹資本聯席董事長霍華德·馬克斯(Howard Marks)表示,美國經濟不需要任何降息。他預測,在未來兩年內不會出現衰退。此前,美聯儲鷹派降息25個基點支撐美元上漲,而特朗普再次炮轟美聯儲,卻讓美元回吐大部分上個交易日的漲幅,美元指數跌回了美聯儲決議發布前的起點位置,並進一步下滑。

特朗普炮轟美聯儲砸盤美元,億萬富翁卻稱美國根本無需降息?

mark表示,美國經濟表現"相當好",經濟增長的動力主要來自美國消費者。他認為經濟衰退並不迫在眉睫。美國經濟在兩年內不會出現衰退的情況,他指出,美聯儲降息是為了推動經濟增長,但10年前美聯儲降息幫助遏製了全球金融危機,在十年後,想通過降息來延長曆史上最長時間的經濟擴張並不現實。

今年7月,美聯儲自2008年美國金融危機以來首次降息。7月也是自2008年經濟衰退以來經濟擴張的第121個月,創下1854年以來的最長紀錄。經濟學家表示,這一擴張仍在繼續,最新的推動力來自特朗普2018年的減稅政策,以及商業監管的放鬆。

本周,美聯儲今年第二次降息,盡管一些成員投票反對降息。他們的擔憂凸顯出美聯儲面臨的兩難境地:盡管美國經濟數據強於預期,但美聯儲也在努力降低利率,以防貿易風險或英國退歐等外部衝擊引發經濟放緩。

Mark稱,防止下一次經濟衰退的發生並不是美聯儲的工作。傳統上,美聯儲的作用是控製通脹,在過去幾十年裏,美聯儲的作用是支持經濟增長,以創造就業。雖然支持經濟增長和創造就業並不能控製衰退,但美聯儲現在似乎已經承擔了這項任務。就目前的情況來看,雖然美國經濟也有一些疲軟的地方,但它仍然是“世界上表現最好的”。

摩根資產管理亞洲首席市場策略師許長泰指出,美國聯邦公開市場委員會(FOMC)成員間存在重大分歧,反映出美國經濟前景不確定性的本質。如上次會議一樣,全球經濟前景和企業投資令人擔憂,但勞工市場和消費依然支持增長。

美聯儲對未來利率走向閉口不談,鮑威爾暗示將根據全球政局及貿易不確定性,全球經濟數據表現及美國通脹數據,來決定是否要進行再次降息。不少分析師認為美聯儲今年第四季度和明年第一季度將分別降息25個基點。但此次降息並沒有改變美元漲勢,未來如果全球央行持續降息,經濟衰退擔憂日盛,美聯儲的降息或並不能阻礙美元的進一步走強。

特朗普炮轟美聯儲砸盤美元,億萬富翁卻稱美國根本無需降息?
北京時間9月20日14:38,美元指數現報98.1924.