特朗普難阻美聯儲12月加息,美元要大漲?來看機構分析!

北京時間12月18-19日,美聯儲將召開為期兩天的議息會議。大多數經濟學家和市場觀察人士預計,美聯儲將把基準利率的目標區間上調25個基點,實行今年的第四次加息。然而,一些經濟學家認為,近期令人失望的經濟數據對美聯儲下周加息形成阻礙。

特朗普難阻美聯儲12月加息,美元要大漲?來看機構分析!

市場普遍預期美聯儲下周加息概率大


市場研究公司Renaissance Macro的經濟學家杜塔(Neil Dutta)在本周稍早的一份報告中稱:“絕大多數人預計美聯儲下周將實行加息。在英國經濟共識公司(Consensus Economics)采訪的60位經濟學家中,隻有3位經濟學家預計美聯儲本月將維持利率不變。這種信念有點太過強烈。 ”

杜塔指出,美國11月份的就業報告沒有顯示就業市場過熱,美國通脹數據還比較溫和,全球經濟增長正在放緩,金融環境也在收緊。上周公布的美國11月份就業報告顯示,美國新增就業崗位15.5萬個,失業率保持在3.7%。盡管工資增長達到了危機後3.1%的高點,但勞動力市場的整體招聘勢頭依然強勁,幾乎沒有過熱的跡象。本周稍早公布的通脹數據亦顯示,整體成本壓力依然溫和,物價上漲符合美聯儲目標,但沒有出現加速。

12月13日,地平線投資公司(Horizon Investments)的首席投資策略師瓦列埃(Greg Valliere)表示:“我們認為,美聯儲下周不加息的話存在很多理由,除了特朗普方面的因素。”

美聯儲若因總統抨擊改變加息路徑,或損害其信譽


瓦列埃還補充稱:“如果美聯儲12月19日真的不加息,這會讓人感到有點意外,並將不可避免地引發這樣一種猜測,即美聯儲官員屈從於美國總統特朗普的強烈批評。雖然我們認為,美聯儲主席鮑威爾不太關注總統,但債券市場和其它領域憤世嫉俗人士將聲稱,一個特立獨行的美聯儲已被政治化。”

不過,杜塔認為,美聯儲暫停加息不會損害其信譽,也不會暗示美國政治正影響其政策決定。 

美聯儲的政治獨立性也不在於其如何製定貨幣政策,而在於其如何解讀經濟數據,然後製定相關的貨幣政策。美聯儲的可信度和獨立性並不取決於如何回應總統,因為美聯儲不必回應總統。美聯儲也不必編造經濟數據,以符合任何政府預想的經濟政策觀點。

杜塔補充稱:“我們認為,美聯儲目前沒有加息的迫切必要。”

但鑒於美國總統特朗普曾多次抨擊美聯儲的政策決定,一些人認為,在總統的抨擊聲中,美聯儲若改變加息預測路線,可能會讓自己的可信度面臨風險。

機構就美聯儲加息表態


越來越多的機構就美聯儲12月是否加息,以及2019年的加息路徑給出預測。匯通小編整合了12月14日各機構的最新觀點,具體內容如下:

①北歐斯安銀行:美聯儲12月將加息,不受美股下跌和特朗普抨擊的影響

北歐斯安銀行外匯策略研究團隊預測,美聯儲將在12月18-19日的會議上實行加息,美聯儲聯邦基金利率將增至2.25-2.5%。該行認為,美股下跌、特朗普總統不斷抨擊加息均不能動搖美聯儲此次加息,尤其是在美國經濟不斷增長,通脹接近目標的情況下。 

北歐斯安銀行指出,美聯儲正采取更為靈活的貨幣政策,使得預期明年美聯儲的加息次數和時點更為困難。目前預期美聯儲將於3月和6月加息,但的確存在多種因素將使得美聯儲采取行動。若美聯儲刪除“進一步漸近式加息”,或者美聯儲將明年加息的中值預期自3次降至2次,預期美債收益率將略下降,但預期市場對美聯儲釋放的鷹派論調將更為敏感。 

②法國外貿銀行:美聯儲2019年加息次數預測將從3次降為2次 

法國外貿銀行稱,美聯儲將在幾周內觸發更廣泛的收益率曲線倒掛,除非收縮2019-2020年加息。除非美聯儲準備在12月加息後說“一步到位”,否則美債2s10s將在本月或下個月倒掛;決策者最有可能將2019年加息次數預測將從3次降為2次,並堅持2020年再加息1次的預測。

③美國銀行:料美聯儲本次決議將加息25個基點

美國銀行認為,美聯儲本次會議將加息25個基點,IOER提高20個基點;點陣圖可能下降,中值表示2019年加息兩次,2020年加息一次,終端利率3%-3.25%、

該行認為,美聯儲主席鮑威爾可能會說前景仍然不錯,但隨著美聯儲接近中性利率,對加息將持謹慎態度,不過利率市場應該歡迎溝通的變化。 

④蒙特利爾銀行:美聯儲12月將加息,但2019年政策前景不確定

蒙特利爾銀行稱,毫無疑問,美聯儲將在12月19日加息,但2019年政策前景更加“不確定”。該行認為,美聯儲難以跳過季度加息又“不被解讀為緊縮政策的結束”,美聯儲可以按照3月的方式進行“軟加息”。

⑤瑞銀:美聯儲12月加息後,2019年將隻加息兩次

瑞銀指出,隨著2018年底和2019年初的增長放緩,以及3月預計加關稅,瑞銀預計FOMC明年將暫停加息直至6月和9月,此後直到2021年3月才會再次加息。 

⑥Renaissance Macro:美聯儲有30%-40%的可能性12月不加息  

雖然很多機構認為美聯儲12月加息概率大,但也有機構提出了不同的觀點。 

Renaissance Macro就認為,美聯儲有30%-40%的可能性這次不加息,美聯儲目前沒有迫切需要加息,至少鴿派加息是一個可靠的基準預測”。

⑥RJO Futures:若美聯儲更溫和,將施壓美元提振金價

此外,也有機構分析了美聯儲貨幣政策改變對美元以及金價的影響。

RJO Futures大宗商品資深策略師Phil Streible稱,市場現在將注意力轉向下周召開的聯邦公開市場委員會(FOMC)會議,聚焦2019年加息的未來路徑。Streible稱,如果美聯儲采取更溫和的立場,應該看到美元迅速回落,這應該會給黃金一個反彈的機會。

⑦摩根大通:市場預期2019年下半年美聯儲放緩加息,這對美元不利

摩根大通資產管理公司預計,美元下跌的一個主要推動因素可能是美國經濟下滑,尤其是在下半年,其他人預計美聯儲將放緩加息步伐,這對美元不利。此外,市場波動加劇和海外的資本需求也將刺激美國資金外流。摩根大通表示,不管是什麼原因,時下熱門的觀點是認為美元前景趨於暗淡。

美國經濟亮起黃燈!多位經濟學者警告衰退風險攀升

周五(12月14日),太平洋投資管理公司認為,隨著長達10年的經濟周期垂垂暮老,預計美國經濟增長將放緩,2019年衰退風險攀升。
美國經濟亮起黃燈!多位經濟學者警告衰退風險攀升

Pimco經濟學家Joachim Fels和全球固定收益首席投資官Andrew Balls在周四的一份展望中寫道,“未來12個月美國經濟衰退的可能性最近已上升至約30%,高於這個長達9年的擴張周期中的任何時候。盡管如此,模型也隻是黃燈閃爍,而不是紅色亮起。”

Pimco首席投資官Dan Ivascyn周四接受彭博電台采訪時警告說,明年會像今年一樣坎坷。

Ivascyn指出,“最近幾個月讓我們了解到經濟和市場在2019年將面臨的風險類型。至少,就像我們今年看到的那樣,預計會出現持續的波動,而且在金融市場的所有領域都是如此。”

即使過去幾個月表現良好,這位首席投資官仍預計新興市場2019年有一些有吸引力的機會。隨著恐慌減少,利差已經收緊、價格已經上漲,將繼續積極參與新興市場。

Key Private Bank首席投資策略師Bruce McCain認為,美國經濟衰退可能性很小。這篇名為《同步下降》的報告基於經濟學家和投資組合經理本月在一個論壇上的討論,以指導未來6至12個月的投資。Pimco管理著約1.7萬億美元。

重要預測


美國經濟增長將在2019年下半年放緩至不到2%,與其他發達國家經濟體向下趨同。美聯儲可能在2019年上半年暫停加息,但隨著美聯儲繼續收縮資產負債表,緊縮政策仍將持續。

投資者應該購買低風險的流動資產,以抵禦波動加劇和信貸息差擴大,為未來機會保存現金。一個機會是英國金融股,對無協議脫歐的擔心導致這些股票價格跌,但無協議脫歐的概率非常低。

美國非機構抵押貸款支持證券是投資級企業信貸的防禦性替代品,機構抵押貸款支持證券也有吸引力。

德拉基放鴿歐元慘回原形,特朗普念咒美元插翅難飛

美元指數在周四歐美時段錄得反V形走勢,先上揚,後回落,尾盤仍徘徊於97關口。稍早,歐洲央行發布利率決議,正式退出量化寬鬆進程,但行長德拉基在講話中卻對未來經濟前景憂心忡忡,何時開始加息也仍是未知數,這令歐元顯著承壓並連累非美貨幣集體走低。然而,美國總統特朗普卻在隨後繼續對美聯儲開炮,稱加息應當到此為止,此舉令美元指數再度裹足不前。
德拉基放鴿歐元慘回原形,特朗普念咒美元插翅難飛

歐洲央行結束QE但不打算縮表,前程迷霧重重德拉基任內加息無望


歐洲央行在周四舉行了2018年內最後一次例會,一如市場各界此前預期,歐洲央行在維持各項利率政策不變的同時,終於宣布自2014年起實施的資產購買計劃(APP)將於本月起停止收購更多債券,這也便意味著歐版“量化寬鬆(QE)”完成了其曆史使命,強力貨幣寬鬆措施也將就此宣告淡出。

這一行動完全在投資者的預料之中,因此在歐洲央行決議宣布之初,匯市行情並無太大波動,因為,雖然歐洲央行借此停止了資產負債表擴容,但是到期的債券本金仍將被重新投入債市“再投資”,這便意味著其步美聯儲之後塵開始“縮表”的時限仍舊是遙遙無期,而歐洲央行決議也未正面提及會從何時開始加息進入真正的貨幣政策緊縮周期。因此,歐元匯價在隔夜大漲後,並未因此得到進一步提振。

而恰恰相反,此後歐洲央行行長德拉基的講話卻給看多歐元走勢前景的投資者潑了一盆涼水。德拉基在講話中絲毫不留情面地指出:歐元區當前經濟數據弱於預期,最新的經濟數據和調查均不及預期,經濟數據暗示未來經濟動能放緩。因此,盡管中期潛在通脹確有上升趨勢,但貨幣政策基調仍需保持謹慎。此番言論似乎意味著,德拉基有意在其直至明年11月的剩餘任期內盡可能地避免觸碰加息這個敏感政策話題,而由其繼任者來對此做出定奪。

面對德拉基一鴿到底的政策講話,市場自然給出了應有的反應。歐元兌美元在紐約時段盤初逐波跳水,觸及日低1.1331,同時,其對手盤美元指數則升至日高。歐洲央行的政策表態意味著,美歐之間的貨幣政策落差至少在未來相當一段時間仍會繼續拉大,這也意味著歐元兌美元仍將運行於下行趨勢之中。

而德拉基講話保持謹慎調門自有其道理,除了他點明的“近期經濟數據遜色”這一點外,圍繞英國脫歐的不確定前景,市場也萌生出諸多困擾。之後,歐盟峰會也將就英國脫歐問題加以進一步探討,並為其可能出現的最壞局面預商對策。而在歐元區內部,法國持續多時的抗議浪潮矛頭也直指歐盟主導的財政緊縮政策,並正在向其數個鄰國蔓延,該國總理菲利普此前已警告稱,如需滿足抗議民眾的減稅訴求,則法國可能步意大利之後塵調升財政赤字目標,這還可能在整個歐元區面臨財政和債務困難的多個國家引發多米諾骨牌效應。在此狀況下,歐洲央行可能又需扮演“救火隊長”角色,對於歐元走勢而言,這是一場噩耗。

美元借東風再欲衝高,無奈特朗普又念咒“天花板”難破


而在歐元因德拉基講話承壓的同時,美國日內經濟數據也全線向好,這推動美元指數在紐約時段盤初重新走強,一掃周三以來承壓的頹勢。投資者同時也對美國與全球主要貿易夥伴之間在貿易問題上的紛爭可望得到緩解保持著充分的信心,這令避險資產日元和黃金同樣承壓下跌。隻不過,美元指數的升勢止步於97.30一線,美國總統特朗普見美元走強便再度出門喊話打壓之舉,成了時段內行情的轉折點。

在歐洲央行之後,美聯儲將於當地下周三發布年內最後的政策決議,基於近期美國經濟數據走勢,以及此前美聯儲官員的表態,再度加息25基點將是大概率事件。此前景正對美元指數構成持續托底支撐。而自本周起,美聯儲官員就進入了噤聲期,不得再對政策前景作出任何透露,然而,這一“噤聲”令對於以“大嘴”著稱的美國總統特朗普並沒有約束力。面對美元指數再度走強的狀況,特朗在美國當地時間周四中午接受媒體采訪時表示,美國基準利率水平已經“足夠高”,希望美聯儲此後不要繼續加息。他的此番表態成了日內行情的轉折點。

在特朗普講話之後,美元指數自日高回落20餘點,回踩97整數關口。一直以來,特朗普都對美聯儲過快加息,抬升美國市場利率水平,並推動美元指數走強的狀況感到不悅,因為他認為市場利率走高是今年10月以來美國股市出現調整走勢的“元凶”之一,同時強勢的美元影響了出口,也讓特朗普政府絞盡腦汁試圖縮窄美國貿易逆差的努力化作無用功。雖然,特朗普的言論並無法直接左右美聯儲下周的政策決定,但是在他不斷“念咒”之下,美聯儲來年的進一步政策製定勢必投鼠忌器,這足以給美元指數的漲幅套上緊箍咒。

而特朗普同時還堅持了一定要為“修牆”募得資金,並不惜以政府關門相逼的立場,這在相當程度上也令追高美元的投資者有所忌憚。若在12月21前美國預算撥款談判無果,那麼在聖誕新年假期迎來政府關門大禮包,或許將在所難免。如此不確定性前景抵消了經濟數據向好的利多,令美國股市在周四全天陷入了糾結的窄幅盤整行情中。

考慮到年關將至,雖然下周重磅消息仍將紛至遝來,但市場交投漸趨清淡卻仍將在所難免,這意味著在沒有更多“黑天鵝”來襲的前提下,美元指數近期的區間震蕩行情仍將延續,欲前期高點阻力困難重重,但欲破位下行卻也不易。牽動市場情緒的主基調,或許也仍將掌握在歐洲市場消息面的手中。

歐銀料結束四年長跑購債計劃,美聯儲鴿派加息預期或意外搶鏡

北京時間12月13日20:45,歐洲央行將公布利率決議。21:30,歐洲央行行長德拉基(Mario Draghi)將召開新聞發布會並發表講話。市場預期歐洲央行將宣布年底正式結束定量寬鬆計劃,並可能維持利率不變,因為歐元區經濟疲軟且面臨意大利預算及英國脫歐等各種挑戰。

歐銀料結束四年長跑購債計劃,美聯儲鴿派加息預期或意外搶鏡

美聯儲轉鴿加大歐銀面臨的風險


在購買了2.6萬億歐元的債券後,歐洲央行料將結束該計劃,並可能闡明何時開始加息。

歐洲央行會議召開一周後,美聯儲將於12月20日召開會議,預計將加息25個基點。但是,在過去幾周,人們對美聯儲未來的加息預期發生了巨大變化。

鑒於市場動蕩和經濟增長放緩的跡象,經濟學家不再預期美聯儲會在明年3月自動加息25個基點。美聯儲曾預測2019年將加息三次,但美聯儲觀察人士表示,根據美聯儲官員最近的鴿派言論,以及對明年經濟前景的看法,美聯儲可能會下調加息預期。 

Exante Data的首席執行官諾德維格(Jens Nordvig)表示:“在沒有經濟數據支持的情況下,這是我見過的最極端的情緒轉變之一。隻是因為美股出現下跌。我認為美聯儲想說的是,美聯儲將更加依賴經濟數據,他們當然不想排除3月份加息的可能性。”

美聯儲加息預期的轉變加大了歐洲央行面臨的風險。歐洲央行不得不下調對歐元區經濟的預期,但又不能太大程度上引發外界對其退出量化寬鬆的懷疑。

實際上,歐洲現在也面臨一個困難時期,因為意大利正在艱難應對預算問題,法國總統馬克龍正在收緊自己的預算,增加對退休人員和低收入工人的支出,以結束暴力的“黃背心”抗議活動,而英國離開歐盟的道路既尷尬又不明朗。

Bannockburn Global Forex首席市場策略師錢德勒(Marc Chandler)表示,有很多因素在起作用,歐洲央行還將下調通脹預期。錢德勒還表示:“歐洲央行今年每次開會,除了9月份那次,歐元都出現下滑。這可能是因為,歐洲央行每次開會的時候,歐元區的經濟都在走軟。”

錢德勒指出,市場正在尋求歐洲央行何時計劃加息,以及債務到期時如何處理資產負債表的明確信息。他補充稱,一種選擇是延長意大利或法國等一些國家債務的到期日。

德拉基將表示,歐洲央行需要保持非常寬鬆的貨幣政策。他也可能表示,由於勞動力市場強勁,風險保持平衡。錢德勒表示,德拉基把希望寄托在歐元區的勞動力市場上。

市場預期歐銀年底退出QE,但加息信號並不清晰


雖然市場預期歐洲央行將全面確認年底前結束債券購買計劃,但何時上調超低利率的信號將不那麼清晰。

丹麥銀行的歐元區資深分析師克裏斯蒂安森(Piet P.H. Christiansen)在一份報告中稱:“我們預計首次加息不會有新的指引。”預計歐洲央行的政策聲明將維持其承諾,即至少在2019年夏季前將利率維持在目前水平。歐洲央行的關鍵貸款利率為0%,而隔夜存款利率為-0.4%。

克裏斯蒂安森表示,歐洲央行行長德拉基將堅持“鴿派緊縮”計劃,幾乎沒有給出任何暗示。“鴿派緊縮”是指歐洲央行準備放鬆在全球金融危機後實施的非常規措施,同時試圖避免過度收緊金融環境。

荷蘭合作銀行(Rabobank)宏觀策略主管格魯特(Elwin de Groot)稱,這種謹慎情緒源於經濟尚未從第三季度的一輪疲弱中完全複蘇,但也沒有嚴重到足以令歐洲央行下調對經濟前景風險評估的地步。

分析師預計,歐洲央行將堅持認為,經濟前景面臨的風險仍“大體平衡”,而不是偏向下行。格魯特稱,與此同時,全球金融市場的波動雖然令決策者難以忽視,但也許不太可能改變歐洲央行的計劃。

分析人士表示,這一切都助長了德拉基在新聞發布會上將盡量表現得平淡的預期。同時,如果2019年歐元區經濟前景惡化,他將保持靈活性。

投資者還將關注歐洲央行將資產負債表收益再投資的計劃。歐洲央行計劃在資產購買計劃結束後的較長一段時間內繼續這樣做。

巴克萊分析師表示,投資者將尋求“較長一段時間”的明確意義,可能暗示在兩到三年的時間內,以及在任何情況下,隻要有需要,歐洲央行就將繼續把收益用於再投資。”他們表示,持續時間不到兩年都將被市場視為鷹派行動。

整體而言,對於歐洲央行會延長債券購買期限,或向單個國家再投資或分配資產做出重大改變,經濟學家似乎都表示懷疑。 

多數機構預期歐銀年底退出QE


對於歐洲央行結束購債計劃、加息行動以及對歐元的影響,不少機構近期也給出了各自的觀點。

①惠譽稱,疲軟的經濟和通脹前景不可能阻止歐洲央行在12月結束QE。目前預計歐洲央行將在2020年加息而不是像此前溝通中指引的在2019年晚期之前加息;在不確定性日益加大之際終止量化寬鬆,可能需要采取一種更長期的寬鬆貨幣政策立場。  

②道明證券的分析師預計,歐洲央行將在本月結束購債計劃,但維持利率不變。歐洲央行的預測會有較小的修正,預計風險偏向下調;此次會議可能相對缺乏直接的外匯線索,如果德國國債利率走高,歐元兌美元匯率將會跟隨走高。他們還認為,歐洲央行會議或釋放新一輪融資操作信號。 

③野村證券預計,歐洲央行將維持前瞻指引不變,並在本月底停止購債。隨著歐洲央行對整個政策範圍進行評估,其可能會對政策作出超出預期的調整。野村證券認為,歐洲央行或為避免流動性斷崖釋放新一輪再融資操作(TLTRO)信號。此外,該機構還預計歐洲央行將暗示其在2019年上半年宣布新一輪TLTRO,但可能作出調整並將其利率與政策利率掛鉤,避免市場將其誤讀為鴿派信號。 

④花旗外匯策略研究團隊預計,歐洲央行料將在12月13日決議上提出月底前結束量化寬鬆政策。此外,季度預期報告(關於歐元區經濟增長和通脹)料符合歐央行中期價格穩定計劃,關於前瞻指引和再投資政策方面,花旗分析師對此做出的預期並不多,原因是未來一年仍存在較多的不穩定因素。

花旗分析師認為,目前市場預期歐央行明年加息不到7個點相當保守,花旗分析師認為歐央行料將加息15-20個點。

⑤法國農業信貸銀行預期,12月13日的歐洲央行決議有望幫助歐元反彈。該行預計,歐洲央行本周將會繼續堅持原先的既定計劃,因此退出寬鬆政策能夠順利進行,將能夠幫助歐元兌美元收複部分失地。

⑥美銀美林認為,歐洲央行12月利率決議料難持久影響歐元。美銀美林預計,歐洲央行將如期宣布結束量化寬鬆(QE)購買,不過此次決議歐洲央行極有可能需解決更多問題,行長德拉基料重申以往的樂觀立場,經濟增長預期料僅做出微幅調整,整體風險仍偏向平衡,德拉基將強調經濟疲軟是暫時的。

匯市影響方面,美銀美林認為12月決議料難持久影響歐元,但2019年整體前景仍樂觀。

歐元兌美元日線圖

歐銀料結束四年長跑購債計劃,美聯儲鴿派加息預期或意外搶鏡

北京時間12月13日11:05,歐元兌美元報1.1371。

黃金交易提醒:三大風險事件來襲,黃金略顯淡定隻因醞釀大行情

周四(12月13日)亞市早盤,現貨黃金震蕩微跌,目前交投於1244.76/盎司附近,整體波動較小,因市場正密切關注稍晚公布的德國CPI數據、歐銀決議以及歐盟峰會。

早些時候,因保守黨觸發對於首相的不信任投票,這使得金價一度出現了大幅的回落,但是隨著越來越多的議員表示將支持特雷莎,金價再次走高。

此外盡管昨日公布的美國CPI數據符合預期,但是由於該數據仍處於今年1月以來的低點附近,這令市場擔憂美國經濟正在進一步喪失上行的動力,這或導致美聯儲在2019年停止加息的步伐,因此也在一定程度上支撐了黃金。
黃金交易提醒:三大風險事件來襲,黃金略顯淡定隻因醞釀大行情

梅姨執政危機暫緩無協議脫歐風險下降,關注歐盟峰會有關脫歐議題


周三(12月12日)隨著保守黨觸發了對於首相特雷莎的不信任投票,但最終特雷莎最終以以176:139票在不信任投票中贏得勝利,這意味著在未來的一年期執政地位都不會受到挑戰,降低了無協議脫歐的可能性,這使得英鎊短線拉升至兩個交易日高點,美元指數受到明顯拖累,這給金價提供了一些支撐。

事實上,盡管很多保守黨議員不喜歡甚至不支持特雷莎的脫歐協議,但是由於保守黨內部總體方針是傾向於脫歐的,同時此前歐盟也多次表示不會就脫歐協議進行談判,當前的脫歐協議是最好的協議,這使得特雷莎依然當下最合適主持脫歐進程的人。

尤其是考慮到時間壓力,與歐盟達成新協議肯定需要延長3月29日的最後期限,加劇了無協議脫歐的風險,這促使黨內希望規避無協議脫歐風險的人士轉而支持特雷莎,這使得脫歐前景的不確定性明顯降低,因而支撐英鎊,利空美元並支撐黃金。

歐盟峰會將於今明兩日舉行,考慮到針對特雷莎的不信任投票發生在歐盟峰會前夕,預計歐盟在立場上將會進一步支持特雷莎,同時英國方面也會就脫歐進程做出表述,這可能會對黃金產生直接的反應,因此市場需密切關注。
黃金交易提醒:三大風險事件來襲,黃金略顯淡定隻因醞釀大行情

意大利政局起起伏伏金價走勢盤整,關注德國CPI數據和晚間歐銀決議


歐盟方面,目前最大的問題仍在於意大利預算草案上。昨日早些時候有消息稱意大利執政黨聯盟不願意降低2019年赤字目標至低於2.1%,暗示意大利與歐盟方面將出現分歧,這使得黃金有所回落。

不過此後有消息稱,意大利向歐盟提出了2%的赤字目標,這使得意大利債券上漲,暗含市場對意大利的預算目標在歐盟獲得通過持樂觀態度,推動黃金再次反彈。

但隨後意大利總理辦公室辟謠稱,沒有確認2%的赤字目標,黃金再次回落。

黃金起起伏伏的走勢暗示了市場對於歐洲政治經濟前景的不確定性,市場將密切關注意大利預算草案的進展。

相較於意大利的預算問題,日內市場將更加關注歐洲的經濟數據,因近期歐洲經濟數據不佳,令市場擔憂歐央行2019年加息的可能性。

日內將公布德國和法國的CPI數據的終值。由於歐洲和美國在汽車關稅問題上存在較大的分歧,這已經對歐洲領頭羊德國的經濟產生了負面影響,並降低了歐洲企業的經濟信心,如果今日CPI數據不及預期,可能會進一步打擊投資者的情緒,進一步施壓歐元提振美元,令黃金走軟。

此外晚間最重要的還是關注歐銀決議以及歐央行行長德拉基的講話,這對於歐洲退出寬鬆以及2019年歐央行加息的預期將產生至關重要的影響。

市場普遍預期歐洲央行將結束購債計劃,但維持利率不變。因此市場將更加關注歐洲央行的利率指引。對此市場的看法是不甚樂觀的,因為考慮到歐洲當前經濟數據不佳,風險偏向下調,此次會議可能相對缺乏直接的外匯線索。

惠譽甚至認為,盡管疲軟的經濟和通脹前景不可能阻止歐洲央行在12月結束QE,但是預計歐洲央行將在2020年加息而不是像此前溝通中指引的在2019年晚期之前加息在不確定性日益加大之際終止量化寬鬆,可能需要采取一種更長期的寬鬆貨幣政策立場。如果德拉基講話中有任何推遲2019年夏季加息的言論將會打壓歐洲央行升息前景,令歐元大幅承壓,並施壓黃金。
黃金交易提醒:三大風險事件來襲,黃金略顯淡定隻因醞釀大行情

美國CPI數據暗示美國通脹壓力減緩,關注晚間失業金數據


周三美國公布CPI數據,盡管符合預期,但是美元反應平淡,因該數據是2018年1月以來的最低水平,通脹壓力明顯放緩,暗示美國經濟有衰退的可能。

同時近期特朗普再次炮轟美聯儲,認為在12月加息是一個愚蠢的行為,進一步降低了市場對於美聯儲2019年加息前景的預期。

事實上從花旗編製的經濟驚奇指數來看,盡管美國經濟驚奇指數當前也已來到複製區域,但顯然仍要比歐元區的指標好上不少。然而,令人頗感詫異的是,數據的差異卻並未相對應地體現在市場對歐洲央行和美聯儲的加息預期之上。Zerohedge本周就指出,當前市場對明年歐洲央行加息的押注,反而要超過了美聯儲。這使得2019年歐元走強的概率超過了美元,或進一步支撐黃金。
市場將密切關注下周公布的美聯儲利率決議,屆時美聯儲大概率將會闡述中性利率的問題,這對於市場一窺美聯儲的動向具有重要意義。

日內來看,市場將關注失業金初請數據,上周該指數刷新2018年5月以來的新高,令市場擔憂美國的就業市場將開始放緩,一度令美元承壓,因此如果該指數依舊表現不佳,將會進一步削弱市場對於美國就業的信心,提振金價。

此外,近期國際貿易局勢也需要關注,將直接影響美元帶動黃金走勢。

技術分析


德國商業銀行分析師在周報中表示,黃金可能會進一步鞏固至200日移動均線下方,目前約為1255美元。

4小時圖上,目前黃金已經形成了一個三角收斂形態,如果近日維持在1240美元上方,預計黃金將會突破上行,並進一步試探1255美元。

如果跌破了1240關口,下一個支撐位將是1237.42美元,隻要不跌破這個點位,預計黃金短時間仍將維持中性偏多的走勢,於1235至1250區間內做橫盤整理。
黃金交易提醒:三大風險事件來襲,黃金略顯淡定隻因醞釀大行情

後市前瞻


15:00 德國11月CPI年率終值;
15:45 法國11月CPI年率終值;
法國CPI數據除非嚴重偏離預期值,一般反應有限。但是考慮到法國正致力於解決財政困難,市場參與者將會密切關注法國總統馬克龍能否延續財政政策,因目前遭遇到強勁的阻力。財政赤字達到GDP的3.4%對於法國而言並不是罕見的。因此CPI數據將會成為市場預測法國財政走向的關鍵指標之一,這或對歐元產生影響。

20:45 歐洲央行公布利率決議;
21:30 美國截至12月8日當周初請失業金人數;
21:30 歐洲央行行長德拉基(Mario Draghi)召開新聞發布會。

梅姨信任投票一舉過關,歐係貨幣暫逃劫前途卻仍坎坷

在此前於周二遭受重創之後,歐係貨幣英鎊和歐元的匯率在周三歐美時段錄得報複性反彈,而在此背景下,其對手盤美元指數則顯著承壓。原因在於日內在英國執政聯盟舉行的內部信任投票中,首相特雷莎·梅在一番煎熬後涉險過關,暫時避免了被驅逐下台的命運,這令歐洲市場投資者信心有所複蘇,帶動歐係貨幣從此前低位反彈。
梅姨信任投票一舉過關,歐係貨幣暫逃劫前途卻仍坎坷

梅姨以退為進收買人心,相位暫保英鎊如釋重負


過去相當一段時間以來,英國首相特雷莎·梅一直面臨著被“逼宮”的困境,而她政治生涯面臨的最大挑戰在本周終於到來。在周一推遲了議會對脫歐法案的表決後,她周二前往歐盟總部所在地布魯塞爾遊說德國總理默克爾支持修訂脫歐協議條款之舉又遭到了對方的不客氣回絕,這也在英國國內激起了巨大反彈。於是,達摩克利斯之劍終於落下。本周三,執政聯盟內部針對特雷莎·梅的不信任函終於觸及了48封這一水平,這意味著一場決定梅姨去留的殘酷表決在所難免。

事實上,市場投資者早就嗅到了這一信號,在周二梅姨訪歐無果後,大家就紛紛揣測她可能面臨另類“彈劾”程序,甚至有可能就此黯然離職,並就此給英國政局帶來新一輪的變數。於是,英鎊兌美元匯價一度失守1.25關口,跌至自2017年4月以來的20個月新低。而一旦英國政局陷入群龍無首狀態,在明年3月底最後期限到來前無法批準脫歐協議發生“硬脫歐”的局面便將成為大概率,對此,此前英國央行官員都已給出預期,認為一旦最壞狀況發生,英鎊兌美元可能會仍有500點的下行空間,轉至1.20關口下方。

幸而,市場基本面格局在周三歐洲時段開市後漸有改觀。分析人士指出,一旦特雷莎·梅意外落職,後繼人事安排上出現的混亂局面最終可能引發再度提前舉行大選的結局,而考慮到在“脫歐”事務上的一團亂麻表現,保守黨在此當口輸掉選戰將是大概率事件,許多該黨議員也可能失去議席。因此,除了少數死硬派脫歐支持者之外,多數保守黨議員即使對梅姨執政成果也心有不滿,但隻要光光隻是考慮及自己的飯碗,卻也需要伸出援手幫她一把。

在此預測下,梅姨將在黨內信任投票中無懸念過關,於是,隔夜恐慌情緒漸漸消散,英鎊匯率也步步收複此前跌幅,在北美時段轉至1.26關口上方,日內上漲逾1%。而在最後關頭,特雷莎·梅本人也發表了“以退為進”的講話,承諾她本人在預定於2022年的舉行的下一次大選中放棄連任首相一職,此舉目的旨在爭取更多黨內同僚在眼下的支持。此言一出,英鎊匯價進一步走高。

而在英國當地時間晚間舉行的投票也並沒有發生意外狀況,梅姨以200票對117票的相對懸殊票數順利過關,將繼續領導英國面對脫歐的挑戰。於是在交易日臨近結束之際,英鎊匯價仍持穩在接近日內高位水平,這也連帶著帶動了其他歐係貨幣保持強勢。歐元兌美元反彈逼近1.14關口,而美元指數則自一個月她高位回落,重新退守97關口。兩日之內,全球匯市出現了“從哪來,回哪去”的戲劇性翻轉。

歐洲市場前景風險猶存,年底前更多好戲或仍上演


盡管特雷莎·梅在信任投票中涉險過關,令市場暫時鬆了一口氣,並且,這也意味著她在未來一年內不會再遭遇來自本黨議員的類似“逼宮”行動,但英國脫歐的相關懸念卻並未就此解除,因為此前呈交給歐盟的脫歐協議文風仍需趕在明年1月21日的最後期限到來前得到議會全體的批準,考慮到保守黨領導的執政聯盟在議會僅有微不足道的多數優勢,且內部意見仍趨向分裂,脫歐議案能否過關,從而令“硬脫歐”得到避免,依舊是不確定性猶存。因此,在表決結果發布後,英鎊兌美元僅是短暫衝至1.2671的高位,便迅速回落。而投資者似乎也采取了“賣事實”的操作,避免在消息落地之後進一步追高。

對於歐係貨幣而言,這也意味著周三的反轉走勢隻是對周二因為恐慌情緒而錄得的深跌之修補,並不意味著新一輪漲勢已就此開啟。因為除了英國脫歐前景仍然迷霧重重外,歐洲市場還面臨著諸如意大利預算風波和法國抗議示威浪潮等負面消息的衝擊。在年底臨近之際,市場交易資金量會有所稀釋,這反過來卻意味著,任何“黑天鵝”式的突發事件,都會對給市場帶來加倍的波動幅度。

在英國的政治鬧劇暫時收場後,市場將把目光轉移回全球央行政策上。周四歐洲央行將發布年內最終的政策決議,而考慮到近期整個歐洲重新陷入“多事之秋”的局面,盡管歐洲央行的寬鬆政策措施退出計劃已經令投資者企盼已久,但行長德拉基在講話中仍有可能顧左右而言他,對何時能正式走入緊縮通道或將繼續語焉不詳。在此狀況下,歐元兌美元欲蓄力重新升破1.14關口,難度仍舊不小。

同樣,美聯儲下周年內最後會議的前景也已受到市場提前關注。原本,美聯儲進行年內第四度加息本已是板上釘釘之事件,但在近期美國經濟數據不佳、美股深度回調,且美國聯邦政府還面臨關門威脅,同時總統特朗普已經一再對加息過快感到不滿的背景下,美聯儲下周交出的答卷仍有諸多看點。最可能的狀況是,在一如預期加息的同時,美聯儲大幅下調“點陣圖”所示的未來利率預期前景,把2019年加息次數控製在兩次以內。

上述預期似乎意味著,美元指數至少在年內很難突破97.50一線的“天花板”,而本周以來,美聯儲加息放緩的預期,以及貿易談判有望取得進展的猜測,也逐步開始對美國股市構成利多,但這樣的利多情緒卻往往仍被不時冒出的外部利空消息所稀釋。周三,美股再度錄得高開低走態勢,道指在日內大部分時間維持了400點以上的漲幅,尾盤卻因為油價回落帶動能源板塊砸盤而回吐大半漲勢。日內,伊朗方面突然炮轟OPEC上周會議達成的聯合減產協議,令OPEC威信進一步掃地,這也宣告了本輪油價築底嚐試再度遭遇了挫敗。

英鎊交易員樸實的微笑中透露些許疲憊:梅姨,你贏了!

北京時間12月13日淩晨02:00-04:00,英國首相特雷莎·梅(Theresa May)將面臨不信任投票。不過最新消息稱,她在投票前已經獲得了158名保守黨議員的支持,這是其贏得不信任投票的條件,英鎊因此也上漲。

英鎊交易員樸實的微笑中透露些許疲憊:梅姨,你贏了!

英首相特雷莎·梅將面臨不信任投票


英國保守黨“1922委員會”主席布拉迪(Graham Brady)稱,觸發首相不信任投票所需的48封信件已經達到。

特雷莎·梅表示,她將動用自己的一切力量來應對此次不信任投票。她還警告稱,如果發生領導層更迭,整個英國脫歐進程將面臨風險。英國民眾希望推進脫歐事宜,希望政府關注其他重要的事件。

布拉迪告訴記者,達到發起不信任投票的48封信件後,他已經和首相特雷莎·梅進行了交談。他認為,盡快平穩地解決這個問題是有好處的。

雖然面臨不少反對聲,但特雷莎·梅已經得到了內閣主要部長的支持,包括環境部長戈夫(Michael Gove)等被視為未來保守黨潛在領袖的部長。內政大臣賈維德(Sajid Javid)也表示支持特雷莎·梅。他稱,英國現在不需要進行領導人選舉。

提交不信任信的議員之一是英國脫歐派知名人物、有影響力的議員莫格(Jacob Rees-Mogg)。盡管他曾是特雷莎·梅的盟友,但他在12月11日向媒體表示,現在辭職是特雷莎·梅的“責任”。

莫格補充稱:“通常情況下,當首相失去了她的主要政策時,她就會辭職,這是主要的製憲規定。隻有在保持下議院信任的情況下,首相繼續才會任職。”莫格認為,當特雷莎·梅宣布議會投票將被推遲時,就違背了自己的政策,因此應該提出辭職。

特雷莎·梅已獲得158名保守黨議員支持,能挺過不信任投票


如果特雷莎·梅在不信任投票中失利,其領導地位將面臨挑戰,英國隨後可能會舉行大選。值得注意的一點是,特雷莎·梅將被禁止競選連任。保守黨目前有315名議員,如果所有議員都參與投票,則意味著特雷莎·梅需要超過158票才能獲勝。

外媒最新報道稱,英國首相特雷莎·梅在投票前已經獲得了158名保守黨議員的支持,這是其贏得不信任投票的條件。這樣一來,特雷莎·梅可以暫時保住自己的首相未知,繼續推進英國脫歐進程。賠率也顯示,首相特雷莎·梅有86%的可能性贏得不信任投票。

特雷莎·梅稱,正在與歐盟領導人討論英國脫歐協議,將在適當時候宣布議會對脫歐協議進行投票的時間,並將通過常規渠道進行公布。她指出,歐盟議會認為,北愛爾蘭擔保協議問題應該以具有法律效力的方式解決,關於英國脫歐擔保協議的討論正在進行。

特雷莎·梅表示,政府必須兌現英國脫歐公投結果,需要確保不會製造更多的不確定性,而且必須兌現“英國脫歐對國家的好處”。但是,英國不應該冒險把英國脫歐談判的控製權交給工黨,那可能會推遲甚至阻止英國脫歐。議會有責任就英國脫歐公投結果發表意見。政府正在與歐盟談判,確保議會將投票通過脫歐協議。她稱排除二次脫歐公投的可能性,也排除了大選的可能性。

特雷莎·梅已獲得158名議員支持的消息出爐後,英鎊兌美元短線刷新日內高點至1.2606,漲幅0.7%。北京時間12月12日21:05,英鎊兌美元報1.2591。

除了特雷莎·梅,還有不少歐盟和英國官員就脫歐發表做出了最新表態。

12月12日,德國總理默克爾稱,歐盟27國同意不修改脫歐協議。在脫歐問題上的時間不多了,但仍還有時間,她仍舊希望能確保英國實現有序脫歐。愛爾蘭總理瓦拉德卡則強調,脫歐協議的實質是不能改變的,英國脫歐協議仍有可能獲得批準。

英國工黨領袖科爾賓則表示,很明顯,英國脫歐協議沒有任何變化,政府必須讓議會投票表決英國脫歐協議。此外,他呼籲首相特雷莎·梅排除無協議脫歐的可能性。英國官員表示,隻要保守黨需要特雷莎·梅,她就會一直擔任首相。

現在看來,英國首相特雷莎·梅真可謂有驚無險,通過不信任投票後,她將繼續與歐盟商討脫歐問題,英國議會也將就脫歐協議舉行投票。但是,無協議脫歐風險依然存在。
法國政府發言人12月12日稱,他認為英國很有可能無協議脫歐。

英國工黨發言人表示,工黨將判斷什麼時候對政府的不信任動議會成功,問題不是要不要,而是何時推動對政府的不信任動議。暗示工黨仍在等待機會給出“致命一擊”。

英鎊反彈之後,未來走勢依然和脫歐進展息息相關,投資者需要進行密切留意。

英鎊兌美元日線圖

英鎊交易員樸實的微笑中透露些許疲憊:梅姨,你贏了!

英鎊絕望中反彈逾70點,今晚需關注此人此事!

周三(12月12日)歐洲時段,英鎊兌美元短線快速反彈近70點,刷新日高至1.2552,眾多議員發表支持特雷莎·梅。此前英鎊下跌至2017年4月12日以來新低1.2478,因針對特雷莎·梅的不信任投票將在北京時間12月13日淩晨02:00-04:00進行,投票結果將決定特雷莎·梅的命運和脫歐進程。
英鎊絕望中反彈逾70點,今晚需關注此人此事!

英國首相特雷莎·梅講話稱,將參加不信任投票,我將留在倫敦,取消都柏林的行程,脫歐協議仍在掌控之中。選出新的領導人將無法在規定時間脫歐,新領導層可能會面臨英國脫歐推遲的風險,領導選舉有把控製權交給反對派的風險,這可能意味著將脫歐談判控製權交給工黨。英國人民希望我們在脫歐問題上團結一致,保守派需要成為一個為國家效力的溫和政黨。

針對特雷莎·梅的不信任投票將在北京時間12月13日淩晨02:00-04:00進行,投票結果將決定特雷莎·梅的命運和脫歐進程。

如果梅獲勝,她將繼續執政,12個月內不會再受到挑戰;如果她輸了,她必須辭職,並被禁止參加隨後的領導人選舉。

保守黨目前有315名議員,如果所有議員都參與投票,則意味著特雷莎·梅需要超過158票才能獲勝;所有保守黨議員都可以投票。要想贏得投票,梅需要獲得所有登記選票的簡單多數票。

據最新統計,在信任投票前,至少有100名保守黨議員公開表示支持英國首相特雷莎·梅。

英國脫歐大臣巴克利:完全支持首相特雷莎·梅

英國司法大臣GAUKE表示,特雷莎·梅是合適的領導者,如果特雷莎·梅贏得今晚的投票,也意味著她保住了首相的位置。

英國下議院領袖利德索姆稱將支持首相特雷莎·梅,今天支持首相特雷莎·梅將至關重要。

英國國際貿易大臣福克斯:將支持首相特雷莎·梅

英國內閣辦公廳大臣利丁頓:全力支持首相特雷莎·梅

英國國防大臣威廉姆森:全力支持首相特雷莎·梅

加拿大帝國商業銀行:若特雷莎·梅在信任投票中輸給硬脫歐派人士,英鎊將面臨壓力;

① 加拿大帝國商業銀行(CIBC) G-10貨幣策略主管Jeremy Stretch表示,如果英國首相特雷莎·梅在周三的信任投票中被打敗,並由其他硬脫歐人士取代,“對英鎊幾無任何積極影響”;

② Stretch稱,因擔憂梅會受到領導人信任投票影響,英鎊周二本已走低;倫敦時間周三上午顧慮成真,因此英鎊在信任投票消息傳出後幾無變化;

③ 投票將於英國時間周三下午6點至8點舉行,英鎊可能會隨著支持梅的消息而波動,也將取決於是否能選出一位取代她的候選人;

④ BBC倫敦時間上午報道,保守黨內的歐洲研究組織(ERG)或舉行內部競選活動,選出一名脫歐派候選人參加領導人角逐;

⑤ 另據Stretch分析,英鎊或許存在一定程度的過度拋售,英鎊兌日元表現可能會好於英鎊兌歐元和英鎊兌美元

摩根大通跨資產戰略主管John normand表示,如果硬脫歐派人士取代特雷莎·梅成為英國首相,或者英國無協議脫歐,那麼英鎊可能會下跌5%-10%。

據外媒:英國首相特雷莎·梅將於北京時間21:30在下議院會見北愛爾蘭民主統一黨領導人福斯特