白銀本周累計漲幅近20%!或是美元暴跌的前奏,白銀有望“破解”曆史性的“雙頂形態”

周四(7月23日)現貨白銀盤中續刷7年高位至23.273美元,在經曆了數日連續走高後目前有所回落,現報22.727美元,跌幅1.12%。

周三歐洲交易時段,隨著白銀創出了7年高位,一部分投資者開始預期白銀短線見頂,這使得現貨白銀自22.836美元一度跌至21.385美元。但是隨著美國交易時段的開始,現貨白銀重新加速,突破了23美元/盎司,並在周四續刷7年新高。

對此分析人士表示,白銀走高意味著白銀和黃金之間的失衡得到修正,從曆史看,金銀比通常處在50:1至80:1的區間內。

同時白銀走高對於黃金而言也構成利多,因為黃金和白銀同漲才意味著黃金大牛市的真正到來,這也意味著美元暴跌即將開始,因為史無前例的巨量寬鬆削弱了美元作為全球儲備的地位。
白銀本周累計漲幅近20%!或是美元暴跌的前奏,白銀有望“破解”曆史性的“雙頂形態”

隨著黃金近期刷新了9年高位,短時間上行的走勢有所放緩,而白銀突破性的上行走勢,將金銀比率推低至2019年9月以來的最低水平。
白銀本周累計漲幅近20%!或是美元暴跌的前奏,白銀有望“破解”曆史性的“雙頂形態”

但是從曆史數據看,金銀比通常交投於50:1至80:1的區間內,因此該比率從目前的80倍回落至到50倍的“平均”水平還有很長的路要走。
白銀本周累計漲幅近20%!或是美元暴跌的前奏,白銀有望“破解”曆史性的“雙頂形態”

巨量寬鬆引發的通脹將繼續推高白銀


那麼白銀的突破到底意味著什麼?知名財經分析師彼得·希夫(Peter Schiff)表示,美股上漲,尤其是納斯達克指數持續刷新紀錄高位,這使得資金湧入股市。但大部分資金都流入了少數幾隻受益於疫情的股票。

但彼得表示,這些公司仍將受到疫情的影響,因為他們的很多客戶即將破產,人們接觸的到你的產品並不意味著他們有閑錢將會購買你的產品。

彼得說,投資者應該做的是關注黃金,白銀,黃金股票和白銀股票。

這些才是疫情應當演繹的劇本,因為各國政府試圖通過製造通脹來支撐一切,拯救所有人。但是對抗通脹的最佳對策不是買入價格過高的社交媒體公司(Facebook),而是被低估的礦業公司,這些礦業公司正在開采美聯儲無法印刷的,以及有可能取代美元作為全球金融體係中作為主要儲備資產的黃金。”

過去幾天的真正的走勢出現在了黃金和白銀市場,尤其是白銀市場。彼得表示,他關注白銀的潛力已有一段時間了。盡管白銀最近出現了大幅上漲的走勢,但彼得表示,這距離他的預期還有一定的距離。他表示:“我認為白銀即將走出的將比目前7%的峰值漲幅還要大得多”

將終結“曆史性的雙頂形態”


彼得認為,即便白銀出現很大的漲幅,但是它也不會止步於此。一旦銀價突破50美元,它將進一步“大幅走高。”白銀實際上在50美元附近有一個雙頂。它在1980年首次達到該水平,然後在2011年再次達到這一水平。

50美元對於白銀而言是一個很高的價位水平。但是彼得認為白銀將會終結這個雙頂形態,因為這一形態已經存在很久這一事實意味著,當這一形態被打破時,請務必小心。”
白銀本周累計漲幅近20%!或是美元暴跌的前奏,白銀有望“破解”曆史性的“雙頂形態”

白銀此前出現了大幅的回落。在三月份以11美元或12美元的價格購買白銀是一個明智的選擇。彼得說他自己買了一些銀幣。他表示,一旦50美元從阻力變成支撐,它將成為巨大的支撐。而且它將為白銀價格的大幅上漲提供某種發射台。”

白銀開啟上漲意味著黃金真正大牛市到來


金銀比率在曆史上一直處於高位。三月份一度超過100:1,目前跌至84:1附近,但是仍遠高於曆史的平均水平,這意味著相對於黃金,白銀仍被低估。彼得說,他認為我們正在開始收窄黃金白銀之間的價差,這對於白銀交易而言至關重要。

一旦黃金白銀這種失衡的關係得以修整,對黃金的的賣壓將會消失一些,但是對白銀而言,所有賣壓將消失,因為沒有人再做空它了,投資者隻會選擇買入白銀,因此白銀還有很長的路要走。”

彼得說,白銀的突破對黃金也是一個好兆頭。因為市場目前對於黃金進入牛市這一事實存在分歧,有人認為這是未確認的事實,但是不相信黃金牛市的人則認為,沒有白銀的參與,不能確認黃金將迎來進一步的上漲。但是隨著近期白銀持續大幅走高,這個分歧應當已經得到化解,市場上有更多的理由相信黃金牛市已經到來。

白銀大漲是美元暴跌的前奏


那麼白銀的漲勢告訴我們什麼呢?這是彼得長期以來一直預測的美元暴跌的前奏。他說我們沒有很多時間。

美元隨後都可能跌穿近期的底部,黃金和白銀隨時都可能暴漲。所以,這真的是一場讓人們逃離美元的爭分奪秒的競賽。

基金經理押注白銀是下一個爆發點!周一期貨結算價創四年新高,未來有望上探25-30美元

周一(7月13日)白銀期貨創下近四年來的最高結算價,受投資需求大幅攀升的提振。白銀繼續追趕同為貴金屬的黃金的漲幅。

BullionVault研究部主任阿德裏安·阿什表示:“每天交易的白銀價值總量隻有黃金的10%,所以那些希望白銀可以趕上黃金跳向紀錄新高漲幅的對衝基金和其他基金經理希望能從白銀中獲得更多的收益。
基金經理押注白銀是下一個爆發點!周一期貨結算價創四年新高,未來有望上探25-30美元

白銀期貨周一創下近四年來的最高結算價,9月份白銀期貨周一收於每盎司19.788美元。道瓊斯市場數據顯示,這是自2016年9月以來最活躍的期貨合約的最高收盤點位。
基金經理押注白銀是下一個爆發點!周一期貨結算價創四年新高,未來有望上探25-30美元

同時周一現貨白銀刷新了10個月高位至19.378美元。周一黃金8月份期貨合約結算價為每盎司1814.10美元,接近7月8日結算價1820.60美元,這是自2011年9月以來的最高水平。
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白銀需求激增


GoldSeek.com總裁兼首席執行長斯皮納(Peter Spina)說,僅在過去幾個月,通過白銀ETF購買的實物白銀就達到了曆史最高水平。“在白銀曆史上,我們從未見過在如此短的時間內出現如此旺盛的需求。”

根據國際行業協會白銀協會(silver Institute)最近的一份報告,截至6月30日,全球白銀交易所交易產品(ETPs)的白銀持有量達到" 9.25億盎司的曆史新高,大約相當於14個月的白銀供應量"。報告稱,ETP在2020年上半年的增長率為1.96億盎司,"輕鬆超越" 2009年創下的最高年增長量1.49億盎司。

在對白銀興趣激增的原因中,斯皮納指出,白銀“在過去幾年裏基本上被忽視了,因為很多以前的白銀買家轉向了加密貨幣和更令人興奮的資產。”然而,作為白銀新聞和分析提供商SilverSeek.com的總裁斯皮納表示,白銀的價值“難以忽視”。

金銀比過高,未來調整有望支撐銀價


斯皮納表示:“最好的價值指標是金銀比。”他指出,此前由於極端的市場拋售,金銀比飆升至130——這意味著需要130盎司的白銀購買一盎司的黃金。他說,這一比例現在回到了100以下,但是這一比例應該更接近50。斯皮納表示:“即使金銀比降至50左右,這一比例也遠高於自然發現的比例,因為白銀和黃金發現的比例是20左右。”

BullionVault的阿裏德安表示,即使到8月底該比率從目前的4個月低點93跌至84,隻要黃金則能守住1800美元的水平,也將使銀價達到21.50美元。如果金價升至1921.18美元的曆史高點上方,銀價可能升至22.60美元。
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道瓊斯市場數據顯示,根據1984年11月以來的紀錄,活躍度最高的黃金期貨結算價自2011年8月22日以來為每盎司1891.90美元。2011年9月6日,金價的盤中最高紀錄為每盎司1921.18美元。

阿裏德安則指出,白銀價格在3月中旬因疫情暴跌至十一年低點11.641美元,同時期的黃金仍維持在6年的高位附近。但是白銀僅在80個交易日內就上漲了58%,這使得白銀在2020年3月至7月的表現“在過去半個世紀所有四個月的漲幅中位列前4%”。盡管如此,銀價還是多次超過當前的漲勢,如1974、1979、1982、1987、2010和2011年,這些都是經濟或金融極度緊張的時期,所以他說:"銀價波動時,波動性會非常強。"

阿裏德安說:“看到白銀穩定性和多樣化投資組合重要組成部分的個人數量從未像現在這樣多,今年以來BullionVault上的白銀持有量增加了26%,而黃金持有量增加了11%。”

每盎司100美元的銀價“在未來幾年一點都不不合理”


斯皮納稱,隨著金價目前正朝著2000美元或更高的價位邁進,白銀也將走高。他表示,他對銀價的首個目標是未來幾個季度升至25-30美元,銀價的"升勢目前正在進行中"。

在未來幾年裏,隨著金價突破2000美元,斯皮納預計白銀“將重返經通脹因素調整後的50美元的高點”,並有可能進一步走高,每盎司100美元的白銀“在未來幾年裏完全不是不合理的預期,而且它變動的速度之快可能會讓很多人感到震驚。”

北京時間17:50,現貨白銀現報19.020美元,跌幅0.29%。

金銀比背後的市場邏輯是什麼?白銀工業屬性成順風因素,金銀比暗示白銀仍被低估

金銀比表示一盎司黃金可以購買的白銀數量,在過去幾十年該比率的均值為60附近,一般高於或接近80說明白銀被低估。

但是由於疫情的影響,具有工業屬性的白銀在過去兩個月中一直處於回落的過程中,即便白銀和黃金一樣是貴金屬,但是工業屬性的影響此前顯然蓋過了避險屬性的影響,這使得金銀比一度升至124

但是隨著疫情所導致的封鎖措施逐漸的解除,工業屬性不再是逆風而是順風。盡管近幾個交易金銀比已經明顯回落,目前交投於100附近,但是仍暗示白銀被低估。

基於此,分析人士認為,隨著白銀的工業屬性成為利多因素,且白銀仍處於被低估的狀態,加上各國持續巨量的寬鬆使得通脹回升,白銀未來仍有進一步上漲的空間。
金銀比背後的市場邏輯是什麼?白銀工業屬性成順風因素,金銀比暗示白銀仍被低估

金銀比的市場邏輯


黃金是一種純粹的貨幣金屬,而白銀既是工業金屬,也是貨幣金屬,本質上兩種金屬存在著明顯的區別,因此金銀比並不能作為衡量價格的指標。

但是金銀比在某種意義上又是站得住腳的,因為它基於投資者的認知和想象力,使得黃金和白銀的比例在一個較為明確的範圍內波動,盡管黃金和白銀並沒有明確的相關性。

金銀比發揮作用的原理是,在貴金屬牛市初期,人們對避險資產的需求持懷疑態度,因此大部分資金都流向了貴金屬中被視為最安全資產的黃金,因此黃金相對於白銀上漲,金銀比隨後擴大。

黃金價格持續上漲,新的資金流入,推動金價進一步走高——其中很大一部分資金是被黃金新獲得的價格勢頭所吸引,而非對黃金作為貨幣本身理解。

早期的黃金投資者獲得了巨大的收益,隨著收益不斷提高,他們更願意承擔一些額外的風險,以換取可能更大的收益。因此他們四處尋找“下一個黃金”,卻發現另一種貨幣金屬——白銀,正以相對較低的價格苦苦掙紮。

這部分投資者意識到,在當前白銀處於低價的時候,一盎司的黃金可以換取更多的白銀。

同時相較於黃金,白銀的價值較小,因此流動性好於黃金。因此在當前的相對價格下,部分投資者開始湧入白銀。

工業屬性成為近期推動白銀反彈的重要因素


近期金銀比已經明顯回落,此前最高一度觸及124,隨著近期金銀比回落至100關口附近,白銀表現出一定的強勢,原因是全球範圍內的限製措施所導致對較低價格和庫存稀缺所導致的需求增加。

由於工業和經濟低迷,白銀需求減弱後,今年三月該比率曾測試124,因為白銀需求的一半來自工業領域。

在過去的幾十年中,該比率未曾有過觸及100甚至站上100的先例。但是自3月以來該比例持續收於100關口上方。
金銀比背後的市場邏輯是什麼?白銀工業屬性成順風因素,金銀比暗示白銀仍被低估

一般而言交易者追蹤比率以確定貴金屬部分的頭寸轉移位置,他們中的許多人都按比例交易。如果他們看到比率上升,他們就會按比例購買黃金和出售白銀。

Kedia Advisory總監Ajay Kedia表示:“即使是大約100,該比率也遠遠高於其曆史平均水平60。要達到該水平,要麼黃金必須下跌,要麼白銀必須上漲(或者白銀下跌遠低於黃金)。

由於近期工業和投資需求增加,加上由於礦山生產問題和減產導致供應緊張,預計白銀今年將表現良好。此外,隨著各國放鬆限製措施,預計工業需求將隨著經濟活動的恢複而改善。

RBC財富管理公司董事總經理喬治·格羅(George Gero)表示:“白銀表現將好於其他資產。此前白銀因其工業屬性而受到阻礙。現在,隨著許多經濟體的重新開放,工業屬性構成了順風而不是逆風。”

從技術上講,金銀比率即將跌破100,測試支撐位接近94。”

如果該水平無法提供有力的支撐,則該比率可能會進一步弱化。這將意味著白銀表現優於黃金,盡管目前黃金似乎並不疲軟。

全球巨量寬鬆所引發的通脹風險也支撐白銀


億萬富翁、對衝基金和各國央行幾個月前開始增加黃金儲備,白銀一直處於被忽視的邊緣,直到最近才有所改觀。

許多投資者都認為隨著疫情所引發的通貨緊縮,這對於貴金屬的價格來說是可怕的。但是世界各國的央行解決了這個問題。因為持續巨量的寬鬆所引發的結果不是通縮,而是通脹,一旦市場意識到市場充斥著過剩的貨幣供應,那麼作為對衝通脹工具的貴金屬將會受到市場的青睞。

白銀價格最初確實下跌,因為需求下降且通縮擔憂泛濫。但是,隨著金價繼續攀升和通脹預期升溫,白銀的潛在價值也隨之增加。

因此,盡管金價從3月中旬的低點上漲了19%,但白銀卻爆炸了。白銀價格迄今為止已經上漲46%,是過去兩個月表現最好的資產之一。
金銀比背後的市場邏輯是什麼?白銀工業屬性成順風因素,金銀比暗示白銀仍被低估

北京時間16:55,現貨白銀現報17.003美元,跌幅1.22%

白銀交易集中度超過80%!上海黃金交易所2020年第15期行情周報(4月13日-4月17日)

上周五(4月24日)上海黃金交易所公布了第15期行情周報。總體而言,前五大交易品種中,黃金交易量明顯上升,主要是因為現貨黃金暴漲暴跌的走勢推動交易量明顯上升,包括量化交易機構也大舉進入黃金交易。值得一提的是白銀的交易集中度進一步上升,數年來首次站上80%的水平。

同時和此前多份報告反映的情況一致,黃金交割量仍明顯高於白銀交割量,但是總體而言黃金今年的交割比遠低於2019年平均水平,而白銀的交割比上上周也明顯下滑。

鉑金上上周自營買入量繼續萎縮,僅和工商銀行代理買入量相當。但是自營買入量集中度大幅上升,上海賀利氏占據近90%。
白銀交易集中度超過80%!上海黃金交易所2020年第15期行情周報(4月13日-4月17日)

從成交量來看,成交量最大的幾個品種依次是Ag(T+D)、詢價Au9999、Au(T+D)、詢價iAu99.99和mAu(T+D),尤其是Ag(T+D)成交量非常巨大,自上海黃金交易所推出周報和月報以來,該品種一直以絕對的優勢位於成交量之首。

上上周成交量最大的五個交易品種中除了Ag(T+D),均為黃金。從行情來看,當周現貨黃金在觸及1747.36美元逾7年高位後持續走弱,一度跌破1660美元關口,大跌大漲的行情使得一部分投資者選擇出清。而相比較而言,現貨白銀僅觸及一個半月高點,因此上方的賣壓相對較小,因此並未帶動白銀大幅回落。
白銀交易集中度超過80%!上海黃金交易所2020年第15期行情周報(4月13日-4月17日)

具體到黃金每一個品種,每一個黃金品種成交不一,但是主要品種在周二和周五成交量較大,這是因為周二現貨黃金刷新逾7年高位,相當一部分投資者選擇獲利了結。而周五主要是因為黃金快速回落,投資者避免周末不確定性因素也選擇部分出清。
白銀交易集中度超過80%!上海黃金交易所2020年第15期行情周報(4月13日-4月17日)

而Au50g和iAu99.5則繼續未有成交量,但是此前未有交易量的iAu100g上周有四個交易日成交 ,也凸顯黃金交投興趣回升。
白銀交易集中度超過80%!上海黃金交易所2020年第15期行情周報(4月13日-4月17日)

和黃金一樣,周初白銀的交易量較小,周二和周五成交量放大。
白銀交易集中度超過80%!上海黃金交易所2020年第15期行情周報(4月13日-4月17日)

從黃金交易量而言,浦發銀行繼續占據黃金交易榜首,且是唯一一個交易總量占比超過10%的機構,無論是買入量還是賣出量。

比較意外的是交易量第二位的是量化交易機構Jump Trading。該機構在白銀交易方面首屈一指,此前在黃金交易方面占比較小,但是隨著近期黃金波動性明顯上升,推動該機構開始布局黃金。

黃金交易集中度位60.57%,位於平均水平附近。
白銀交易集中度超過80%!上海黃金交易所2020年第15期行情周報(4月13日-4月17日)

白銀交易方面,量化交易機構Jump trading仍以絕對的優勢位居榜首,且占比進一步上升,升至25.38%,為數年最高水平,高出第二大白銀交易機構工商銀行逾10%。浦發銀行則位於第三位,平安銀行穩定維持在第四位。白銀的交易集中度大幅上升,數年來首度超過80%。
白銀交易集中度超過80%!上海黃金交易所2020年第15期行情周報(4月13日-4月17日)

從自營和代理買入角度而言,鉑金的自營買入量進一步下降,代理買入量進一步增加。自營買入量主要來源於上海賀利氏,占比高達89.43%。工商銀行繼續占據鉑金代理買入量榜首,約占50%。
白銀交易集中度超過80%!上海黃金交易所2020年第15期行情周報(4月13日-4月17日)

黃金繼續以自營成交為主,其中浦發銀行和Jump trading超過了10%。盡管代理成交量也明顯上升,尤其是平安銀行高達19.42%,但是仍不及自營成交位居第三的交通銀行。
白銀交易集中度超過80%!上海黃金交易所2020年第15期行情周報(4月13日-4月17日)

白銀則以代理成交為主,但是和上文數據反映的一致,交易集中度進一步上升,其中工商銀行占比超過了20%,緊隨其後的浦發銀行也高達18.5%,但是第三位的平安銀行不足10%。
白銀交易集中度超過80%!上海黃金交易所2020年第15期行情周報(4月13日-4月17日)

從交割來看,黃金交割量遠高於白銀,說明黃金實物需求更強,而白銀更多是場內資金。這和此前報告均保持一致。值得注意的是,今年以來黃金的交割比明顯下滑,2019年的平均水平為38%附近,今年僅為25.88%。而白銀交割比也大幅下滑,僅為0.57%,低於2.2%的平均水平。
白銀交易集中度超過80%!上海黃金交易所2020年第15期行情周報(4月13日-4月17日)

從白銀的庫存數據也可以看出,白銀交割量較低。
白銀交易集中度超過80%!上海黃金交易所2020年第15期行情周報(4月13日-4月17日)
白銀交易集中度超過80%!上海黃金交易所2020年第15期行情周報(4月13日-4月17日)
白銀交易集中度超過80%!上海黃金交易所2020年第15期行情周報(4月13日-4月17日)
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金價1610美元附近盤旋,央行寬鬆潮預期升溫,多頭還存大把發力空間

周四(2月20日)亞市尾盤,國際現貨黃金價格於1610美元附近窄幅震蕩。

在隔夜錄得近七年高位1612.98美元/盎司,並收於1610美元上方後,日內亞洲股市普漲令避險情緒略有降溫,但金價震蕩交投於1610美元附近,在市場對突發公共衛生事件憂慮持續的背景下,投資者們持續押注黃金上行,關注能否站穩1月初美伊緊張局勢時錄得的前期高位1611.42美元。

金價1610美元附近盤旋,央行寬鬆潮預期升溫,多頭還存大把發力空間

周四日經225指數收盤上漲0.36%,報23486.03點;澳洲股市指標S&P/ASX200指數收盤上漲0.25%,報7162.30點。

道明證券認為,避險需求可能暫時提振了邊際需求,俄羅斯的製裁可能也會在短期內提升對黃金的需求,但全球央行的實際利率抑製推動了對黃金的結構性買盤;全球流動性過剩,央行進一步降息的門檻遠低於加息,2020年全球央行的非對稱反應功能將繼續支撐黃金。

Shaw and Partners投資組合經理詹姆斯·格裏什(James Gerrish)將黃金上漲歸因於戰略投資組合對衝,而不是對突發公共衛生事件的直接反應。雖然利率很低時,最好持有股票,但是也需要有一個對衝,這就是為什麼黃金因此受益。

隔夜美國股市三大指數全線收漲,但格裏什認為,股市收益的構成可能會使它們變得脆弱。如果看一下美國股市的構成,會發現這些大盤股一直在上漲,這是一個非常集中的市場領域。

High Ridge Futures金屬交易主管麥格(David Meger)也認為,股市承壓的情況下,黃金仍被視為典型的避險資產。過去一年,黃金上漲最直接的動力來自於全球央行寬鬆的貨幣政策——美聯儲三次降息,歐洲央行再次祭出量化寬鬆政策,各大央行掀起“降息潮”。全球負利率債券一度高達17萬億美元,黃金市場出現了多年未見的大漲。

在地緣衝突以及突發公共衛生事件等因素的影響下,發達市場國家和新興市場國家各大央行預計將大概率延續貨幣寬鬆政策以提振短期融資環境,應對風險的上升。

渣打銀行全球首席經濟師馬德威(David Mann)表示,在2019年各央行普遍放鬆貨幣政策的鴿派浪潮過後,貨幣環境更加寬鬆。2019年四季度,美聯儲、歐洲央行和日本央行合並資產負債規模繼續擴張,並且預計在2020年還將繼續擴大。

馬德威認為,未來幾周通脹壓力較小以及那些受突發公共衛生事件影響增長風險較大的經濟體,其央行可能會出台更多出人意料的放鬆政策。

隔夜美聯儲公布1月紀要後,期貨交易員維持了他們對今年至少降息一次的預期。這一押注與決策層中當前貨幣政策設置可能“在一段時間內保持適當”的主流觀點不一致,顯示市場對美聯儲年內降息預期猶存。

北京時間14:08,國際現貨黃金價格報1609.71美元/盎司,跌0.13%。

持續高位的金銀比或迎來回調,2020年白銀突破20美元有望

周四(1月9日)現貨白銀跟隨黃金下跌,因美國伊朗危局暫緩。雖然最近美國和伊朗之間的地緣政治動蕩導致金價飆升,但銀價相比而言漲勢明顯不如黃金。銀價多年來一直在整固,目前仍遠低於約每盎司50美元的曆史高點。但因金銀比有望回調、製造業對銀需求增加等原因,銀價或將在2020年突破20美元/盎司。

持續高位的金銀比或迎來回調,2020年白銀突破20美元有望

由於黃金價格的強勁反彈,黃金與白銀的比率最近大幅飆升。從曆史上看,每當這一比率上升時,就會隨之回落到其平均水平。在過去20年裏,平均水平一直在1:60左右。回撤是一個經過時間考驗的指標,在上個世紀也出現過。例如,在1942年,這一比例為1:97,但在1946年迅速降至1:43。到1968年,這一比例降至1:18。比率有回歸均值的習慣。當這一比率在未來再次回落時,將與銀價飆升同時出現。

自2011年以來,世界銀行已囤積了3.5億盎司白銀,這一數量令人震驚,約占全球產量的38%。據貴金屬行業傳奇分析師巴特勒(Ted Butler)稱,這個數字遠遠超過官方公布的5000萬盎司。

最近,摩根大通(JP Morgan)的許多高層員工被指控欺騙黃金市場。一些人也認罪了,但調查仍在進行中。隨著欺詐案的展開,可以期待司法部在2020年做出更多的判決。最終曝光將使供需平衡恢複到自然水平,從而推高銀價。

銀的使用與技術設備生產的增長成正比。這種貴金屬被用於生產計算器、催化轉換器、RFID芯片、手機電池等。隨著世界變得越來越精通技術,需求隻會隨之增長。世界上大部分開采出來的銀都被當作垃圾丟棄,從垃圾場中提取比從地殼中開采更貴。相比之下,人類曆史上開采的98%的黃金仍然以某種形式存在。鑒於全球對白銀的需求不斷上升,供應的下降最終將導致供應緊張。

隨著各國央行和超級富豪大量購買黃金,銀價正被忽視。有分析師表示,下一個白銀牛市可能即將到來。

持續高位的金銀比或迎來回調,2020年白銀突破20美元有望
北京時間1月9日 15:52,現貨白銀現報17.911美元/盎司。

現貨金價維持震蕩交投,本周金市仍有諸多關注焦點

周一(12月16日)紐約時段,現貨金價維持窄幅震蕩走勢。上周貿易局勢和英國大選都向市場釋放了樂觀的信號,而本周第一個交易日市場開始調整上周的樂觀情緒。本周投資者仍然有諸多需要關注的焦點事件,全球貿易局勢、美聯儲政策前景、英國脫歐進展、特朗普彈劾案進展等。

現貨金價維持震蕩交投,本周金市仍有諸多關注焦點

全球貿易局勢仍然是需密切關注的焦點



上周新華社北京12月15日報道,經過中美兩國經貿團隊共同努力,雙方在平等和相互尊重原則的基礎上,近日已就中美第一階段經貿協議文本達成一致。對此,全球金融市場和企業界反響熱烈,普遍認為這將有助於推動全球市場向好、貿易回暖、企業業績回升。

不過,時間進入到本周,這種利好的情緒,逐漸被市場消化,市場還在等待貿易局勢的最新進展。兩大國貿易談判對市場利好影響並沒有進一步推動風險情緒回升。

投資者還要關注其他地區貿易局勢的情況。在歐洲,美國正考慮對更多歐盟產品征稅,稅率或提高至100%。

據報道,根據美國貿易代表辦公室最近發布的一份清單,美國正在考慮對特朗普政府此前排除的歐洲產品征收稅率高達100%關稅。

據報道,美國貿易代表辦公室日前發布了一份清單,列出了正在考慮加征關稅的相關歐洲商品。報道稱,美國貿易代表辦公室目前似乎正在征求意見,是否將這些商品的稅率提高至100%,並把白宮10月最終清單中排除的某些商品重新加進去。而這些新添加的產品,則按最高100%的稅率征稅。

在考慮加稅的眾多新產品中,包括威士忌和幹邑白蘭地等歐洲烈酒。被考慮征收最高100%關稅的其它商品係列包括西班牙橄欖油、法國奶酪、德國刀和葡萄牙魚排等。

分析師指出,可能的清單再一次包括混合威士忌和幹邑白蘭地,這些商品曾被排除在10月份的最終清單之外。事實上,當時這對烈酒公司來說是一顆躲過去的子彈,而現在威脅又重新來臨。

分析師稱,這是一次徹底的重新安排,我們看到了潛在且逐漸上升的關稅,我們在兩個月前曾強調了這種可能性。

另外,在斷定法國新的數字服務稅將損害美國科技公司之後,美國政府上周表示,可能會對從法國進口的24億美元產品征收高達100%的關稅。

韓日貿易談判方面。最新數據顯示,韓日兩國相互出口額均下降,日本對韓出口減幅更大。

據報道,日本限製向韓國出口3項半導體和顯示器核心材料後,7至10月,日本對韓出口減幅較韓國對日出口減幅高1倍。

韓日政府和行業12月15日介紹稱,2019年7至10月,日本對韓國出口額約為150.1億美元,同比減少14%。同期,韓國對日本出口額為94.8億美元,相較去年的101.9億美元減少7%。

分析認為,韓國是日本的第三大出口國,日本對韓采取出口限製措施後,韓國政府和行業齊心協力尋找新供應商,並積極推動國產化是形成上述背景的原因。

美聯儲政策前景也是關注焦點



紐約聯儲主席威廉姆斯上周五表示,美聯儲今年的降息行動讓美國經濟2020年有望實現穩健增長。

威廉姆斯指出,“美國住房市場實際上正在從一年前的水平回升。消費者支出非常強勁,通過我們已經進行的調整,降低利率,我們已經為明年的經濟增長奠定了非常堅實的基礎,可持續的基礎。”

威廉姆斯指出,原先導致美國央行降息的一些風險現在似乎已接近解決。國際貿易緊張局勢趨於緩和。在英國,保守黨在周四的大選中取得決定性勝利,降低了英國脫歐的不確定性。

盡管就業創造持續強勁,但通貨膨脹依然低迷。上個月失業率降到3.5%,而美聯儲青睞的通脹指標10月份為1.3%。自2012年宣布通脹目標以來,通脹率幾乎一直低於2%。

威廉姆斯表示,低失業率是“可持續的”,並補充說他預計2020年經濟增長大約2%,而通貨膨脹率將在明年左右回升至接近2%的目標。

美聯儲上周在議息會議上曾強烈暗示,在2020年總統大選之前,美聯儲基準利率可能維持在當前的低利率水準。在年內連續降息三次後,目前利率水平適當,足以維持史上最長的經濟擴張期。

美聯儲點陣圖也顯示,絕大多數官員預計2020年利率會一直保持穩定,直至2021年才可能重啟升息,美聯儲主席鮑威爾則表示,要改變這種狀況,需要對央行的經濟前景進行“重大重新評估”。

荷蘭合作銀行(Rabobank)最新警告,美聯儲的降息循環很可能還沒結束。荷蘭合作銀行策略師表示,據該行的利率預測模型顯示,美聯儲將在2020年底前一路降息至零。

荷蘭合作銀行寫道,今年三次保險式降息並不足以阻止經濟下滑至衰退。荷蘭合作銀行預測,直到明年4月,美聯儲都將維持利率在1.5%至1.75%之間的穩定區間,但到明年4月之後,荷蘭合作銀行預計美聯儲將進行六次連續降息以應對衰退。

現貨金價維持震蕩交投,本周金市仍有諸多關注焦點
圖:金價4小時圖日內走勢

繼續關注英國脫歐的最新進展



約翰遜在周四的大選中取得壓倒性勝利,使他能夠兌現在1月底前帶領英國脫歐的承諾。約翰遜及其團隊上周在提前舉行的大選中取得大勝,在議會下院獲得80席的多數優勢。約翰遜在英格蘭北部和中部工黨傳統票倉得到了眾多選民的支持,他宣稱將領導一個“人民的政府”。

消息人士周日表示,首相約翰遜將在1月31日“完成脫歐”,之後與歐盟在2020年底達成一項新的貿易協議,誓言政府將兌現脫歐這一首要任務。

歐盟負責英國脫歐事務談判的首席代表巴尼爾(Michel Barnier)對貿易談判能否如此快速地達成表示懷疑。他上個月表示談判將是“艱難且艱巨的”,並警告英國,歐盟“將不會容忍不公平的競爭優勢”。

雖然約翰遜贏得大選,但英國面臨的風險仍然很多。首先是英歐自由貿易協定的談判。根據脫歐協議,英國和歐盟需要1月31日簽訂脫歐協議之後正式開始談判英歐自由貿易協定,且要在過渡期之內,也就是2020年12月31日之前談成,否則英國仍有可能無協議脫歐。

另外一個風險就是蘇格蘭的獨立公投。在剛剛結束的大選中,主張蘇格蘭留在歐盟的蘇格蘭民族黨(SNP)拿下多個保守黨和工黨在蘇格蘭的席位,取得了曆史性的勝利。該黨黨魁兼蘇格蘭首席部長斯特金隨即要求,舉行第二次蘇格蘭獨立公投。

此外還有一個風險就是英國經濟的基本面。如果疲軟的經濟增速被證明會持續的比預期更久,英國央行在2020年將更有可能降息。

27個國家的領導人上周五在布魯塞爾開會,呼籲新一屆英國議會迅速批準脫歐協議,這樣圍繞未來關係的談判可以在明年12月底之前的過渡期開始。

歐盟領導人周五對英國首相約翰遜在大選中獲勝表示歡迎,認為這是結束三年來英退亂局的一個機會,但警告稱,圍繞歐盟-英國新關係的談判將十分艱難。

德國總理默克爾稱,“這將會非常複雜,涉及到一係列的關係,包括貿易、漁業、以及安全與外交政策方面的合作,我們最大的阻力在於,我們將需要非常迅速地厘清這些問題。我們需要在明年年底前得出結論,而且在6月就要決定是否需要延長協商期。英國已經表示不希望延長。”

歐盟27國領導人在一份聯合聲明中說,與英國的未來關係將必須建立在“權利和義務平衡、並確保公平競爭環境”的基礎上。

歐盟與韓國、日本和加拿大等國的貿易協議用時5-9年完成。歐盟官員稱,約翰遜偏離而非照搬歐盟規則的計劃可能會使談判變得更為複雜。

關注特朗普彈劾案的進展



眾議院司法委員會13日批準了對總統的兩項彈劾條款,為下周在眾議院進行最後表決鋪平了道路。該彈劾條款將會遞交參院審議,兩黨議員們也正在為此進行準備。

雖然特朗普彈劾案在眾議院得以通過,但在共和黨領導的參議院卻難以通過。美國國會參院司法委員會主席、被稱為總統特朗普親密盟友的共和黨參議員格雷厄姆表示,將竭盡全力在共和黨領導的參議院,迅速結束彈劾特朗普調查。

據報道,14日,來自南卡羅來納州的共和黨人在卡塔爾多哈論壇上表示:“這件事將交到參議院,它將很快‘消失’,我將盡一切努力使它迅速‘消失’。”

格雷厄姆在論壇上的開幕詞中預言,彈劾特朗普進程將在2020年1月中旬左右結束。

他指出,“就個人而言,我認為特朗普將從該事件中變得更強大,而且好消息是,美國政治中的每個人都需要向美國公眾證明,我們並不都完全瘋了。因此,在彈劾調查後,可能會有一種妥協的精神,是出於政治上的需要而生。”

目前,參院共和黨人正在考慮以“快速程序”審理民主黨人發起的總統彈劾案,既不允許白宮一方傳召證人,也不允許民主黨人傳召證人。按照憲法規定,彈劾案由眾院提出,在參院審理。

按照目前的時間表,參院有可能在2020年1月開始審理。在眾院民主黨人揭曉彈劾條款之際,參院共和黨人也在加緊討論應對策略。

包括特朗普盟友在內的共和黨參議員們,則似乎不想陷入一場曠日持久的審判。尤其是在參院共和黨占多數,最終投票結果幾乎已確定之際,他們更不想就繁複的程序過多糾纏。

據參院共和黨2號人物、南達科他州國會參議員桑恩表示,“共和黨和民主黨可能都不會歡迎一個冗長的、不斷動議傳召證人的程序。大家都希望盡快結束彈劾審判。”他還說,盡管共和黨人的最終策略要到開庭前才確定,但相信很多人會認同他的看法。

北京時間23:58,匯通易匯通軟件報價,現貨金價報1475.75美元/盎司

黃金白銀交易量料明顯波動!上海黃金交易所2019年第45期行情周報(11月18日-11月22日)

上周五(11月29日)上海黃金交易所公布了第45期行情周報。總體而言,貴金屬交易量出現不同程度的萎縮,但是白銀的交易量明顯高於黃金。和此前多份報告反映的情況一致,黃金交割量仍明顯高於白銀交割量,因為黃金以自營成交為主,而白銀則是以代理成交為主。上周鉑金的漲幅明顯高於金銀。從各個機構表現來看,交通銀行和浦發銀仍是最偏好黃金和白銀的銀行。

值得注意的是近幾周貴金屬交易量在一周總體均勻,因市場仍在等待有關國際貿易局勢進展的消息,因此短時間傾向於觀望。不過本周市場風向有所轉變,尤其是在本周即將公布美國非農數據的情況下,這可能會在下周的貴金屬交易量中有所體現。
黃金白銀交易量料明顯波動!上海黃金交易所2019年第45期行情周報(11月18日-11月22日)

成交量來看,成交量最大的幾個品種依次是Ag(T+D)、詢價Au9999、Au(T+D)、上海銀SHAG、Au99.99。Ag(T+D)成交量依然以絕對的優勢位居榜首,自上海黃金交易所推出周報和月報以來,該品種一直以絕對的優勢位於成交量之首。

上海銀SHAG取代了詢價PAg99.99,Au99.99回歸榜單前五。交易量前三的品種和此前一周一致,未發生變動。

總體而言,除了上海銀SHAG交易量仍處於增長外,其他品種交易量均出現不同程度回落,因近期市場避險情緒降溫。PAg99.99的交易量萎縮超70%,這是其掉出榜單的原因。而Ag(T+D)近期也處於交易量不斷萎縮的過程中,但是總體成交量仍穩居榜首。
黃金白銀交易量料明顯波動!上海黃金交易所2019年第45期行情周報(11月18日-11月22日)

具體到黃金每一個品種,上周黃金交易量總體平穩,因市場仍在等到有關國際貿易進展的消息,因此黃金的總體走勢偏震蕩。但是本周行情出現突破,尤其是在本周五有非農數據的情況下,料出現明顯的變動。
黃金白銀交易量料明顯波動!上海黃金交易所2019年第45期行情周報(11月18日-11月22日)

而Au50g和iAu99.5則未有成交量。iAu100g盡管此前幾周也未有成交量,但是上周四出現小幅的成交。
黃金白銀交易量料明顯波動!上海黃金交易所2019年第45期行情周報(11月18日-11月22日)

鉑金同樣也是交投清淡。但是鉑金一周的漲幅高於金銀。
黃金白銀交易量料明顯波動!上海黃金交易所2019年第45期行情周報(11月18日-11月22日)

白銀的交易量和漲跌幅均接近黃金。
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從黃金交易量而言,交通銀行再次奪回榜首,而上周霸榜的平安銀行買賣總量跌至第四位,但是賣出量勉強維持在第二位,浙商銀行後來居上,在買賣總量上位居第二位。浦發銀行則跌至了第五。近期而言,交通銀行成為了最青睞黃金的銀行,而其他銀行買興不一,變動較大。
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白銀交易方面,量化交易機構Jump trading仍以絕對的優勢位居榜首。浦發銀行在白銀交易方面一直位居第二位,仍為最偏好白銀的銀行機構。工商銀行近幾周一直位居第三。而平安銀行位居第四,和此前幾周一致。
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自營和代理成交方面,鉑金交易貴研金屬再次問鼎,但代理買入方面繼續不及工商銀行。盡管貴研金屬自營買入量跌至52.45%,較之此前63.73%回落明顯,但是仍占據絕對優勢。上海賀利氏自營買入量升至31.32%,和貴研金屬占據鉑金自營買入的80%份額。
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平安銀行在代理成交方面占據榜首,但是占代理總量的0.8%,而比較之下自營成交排名榜首的交通銀行自營成交量占比高達17.44%,且自營交易總量遠高於代理成交,說明黃金的交易量主要靠自營成交推動。
黃金白銀交易量料明顯波動!上海黃金交易所2019年第45期行情周報(11月18日-11月22日)

代理成交方面,刨除無代理資質的Jump trading,銀行機構的成交量仍是按照浦發、工商和平安的順序排列。但是值得一提的是,白銀交易主要是集中在代理交易方面,這一點和黃金恰恰相反,因此白銀的交割數量很少。
黃金白銀交易量料明顯波動!上海黃金交易所2019年第45期行情周報(11月18日-11月22日)

這從白銀黃金的交割情況表可以看出,白銀交割率僅有0.73%,而黃金仍高於40%,近期黃金交割率明顯上升。
黃金白銀交易量料明顯波動!上海黃金交易所2019年第45期行情周報(11月18日-11月22日)
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