全球疫情、經濟、貿易前景變數多多,澳元下半年走勢預期驚現冰火兩重天

作為傳統高收益風險貨幣中的典型代表,澳元的匯價走勢一直被視作全球風險偏好情緒的晴雨表。而澳元兌美元在剛剛過去的二季度強勢上漲12.6%,笑傲所有發達經濟體貨幣,並與美股走勢保持了驚人同步的狀況,似乎在一定程度上確實顯示全球經濟已經渡過了最黯淡的時刻。然而,投資者眼下對於澳元走勢前景的巨大分歧,卻又重新凸顯了疫情風險的不確定性和市場的進一步焦慮糾結情緒。

向來對全球經濟前景樂觀的摩根士丹利當前就預測,在疫情恐慌料將進一步緩解的大趨勢下,澳元兌美元在年底將升至0.73的水平,這將持平2018年初的高位,然而在光譜的另一端,摩根士丹利和荷蘭合作銀行卻認為澳元將重新急轉直下跌回0.60關口,因全球經濟後遺症會在下半年連同第二波疫情一同集中爆表,並與再度惡化的貿易局勢一同重挫市場風險偏好情緒。
全球疫情、經濟、貿易前景變數多多,澳元下半年走勢預期驚現冰火兩重天
分析師指出,對於澳元走向前景的分歧,最大來源就是大家對“全球經濟前景”認識的不一致看法。雖然,此前在大宗商品需求隨著主要經濟體進入複工周期,並推出了基建刺激措施來提振需求的背景下大漲的推動下,澳元確實從17年低位反彈後錄得了可觀的漲幅,但問題就在於樂觀情緒能否在下半年繼續維持。

摩根大通顯然對此給出了否定選項,並因而預測澳元匯價會在不久後跌回0.64的低位,因為該機構認為,全球經濟信心當前的這波回暖,更多來自以美聯儲為首之全球央行的強行續命,並不能自行維持下去。事實上,投資者的情緒依舊脆弱,經不起任何的風吹草動,對於澳元這樣面對消息面狀況高度敏感的貨幣,很難堅信其在當前疫情離出現終點尚遙遙無期的背景下持續保持堅挺。

但摩根士丹利則給出了另一幅不同的圖景,強調稱,相比起歐美經濟體,澳大利亞本身在疫情中受到的直接衝擊相對輕微,而其經濟增長潛能也遠好於其他發達國家,同時,澳洲此前穩健的公共財政狀況令其政府在當下有著更大的財政政策緩衝餘地,從而令澳洲聯儲的降息寬鬆壓力也不及其同伴們來得迫切,此前6月19日澳洲聯儲發布的報告就更佐證了這一點。澳洲聯儲主席洛威此前也親口表示,暫時很難認為澳元匯率已有“過度高估”之虞。

樂觀的分析師因此認為,即使全球經濟複蘇過程不太可能是個迅捷的“V”字型,而是個“病去如抽絲”式的緩慢爬坡圖景,但畢竟這也意味著經濟將在下半年出現改善而不是繼續沉淪,因此,澳元兌美元年底小漲至0.72一線仍是大概率事件,雖然在此過程中,疫情可能出現反複,令行情也可能不是一帆風順初,但總體大趨勢卻是一定的。

然而,悲觀人士卻在疫情之外還有另一重擔心,那就是澳洲經濟十分仰賴的國際貿易環境或再度成為其命門。尤其,在全球疫情漸漸平複後,之前被掩蓋的多邊貿易矛盾可能進一步升溫,在此期間,英歐過渡期談判會進入關鍵衝刺,而美國大選之爭也會白熱化,這期間所帶來的外部消息衝擊卻會令澳元遭遇池魚之殃,這也是荷蘭合作銀行堅決看空澳元跌回0.62水平的關鍵點所在。

澳元持續反彈逼近年初高點出乎市場預料,空頭對衝基金叫苦不迭

澳元兌美元在過去兩個月來出現了現象級的反彈上漲行情,上周五盤中更是一舉升破0.70關鍵心理阻力位,錄得自1月初以來的新高,並從3月份的18年低位累計反彈了27%。作為全球風險情緒的重要指標之一,澳元匯價近期與主流股指同漲的走勢,更印證了市場整體情緒的急劇好轉,但這對於之前過度押注做空之的對衝基金而言,則是個晴天霹靂式的壞消息。

而澳元匯價的強勢在新的一周開始後還在延續。上周五北美時段,全球投資者都做好了迎接美國就業市場傳出空前壞消息的準備,但結果卻是美國5月非農就業人數不降反增,部分顯示就業市場的受衝擊程度被悲觀的觀察人士高估。而恰恰正是這樣的悲觀暗示,令對衝基金在此前蓄積了過多的商品係貨幣空頭頭寸,並因而在當前陷入深套的囧境。
澳元持續反彈逼近年初高點出乎市場預料,空頭對衝基金叫苦不迭
上周,澳洲聯儲決議措辭釋放的積極基調進一步推動了澳元匯價走堅,而澳洲最大宗出口產品鐵礦石近期價格也受需求的強勁複蘇而跳漲。如此的基本面消息變化令市場空頭措手不及。而展望此後,美聯儲本周會期在即,美聯儲進一步釋放的寬鬆政策前景料令美元指數續跌,這可能為澳元兌美元匯價打開更多的上漲空間。

所有這一切都與對衝基金經理們之前的預估大相徑庭。他們之前預測,作為高風險貨幣的澳元會在全球性金融風險事件中首當其衝,並且在全球經濟複蘇前景充滿不確定性的背景下,持續承壓將成為其在較長時段內摘走勢基調。同時,全球貿易環境仍潛在的風險仍會對澳洲的出口需求造成打擊。然而,事實狀況在於,一方面澳洲本國受新冠病毒疫情衝擊相對有限,另一方面該國出口活動也沒有受到地緣矛盾的直接衝擊。這都使得此前單邊押注做空澳元的投資者大為失算。

CFTC持倉數據顯示。截止至6月2日當周,對衝基金持有1.54萬口澳元空頭倉位,為過去兩個月來最多。而更糟糕的問題在於,在3月份全球疫情進入高峰之前,對衝基金曾連續七周持有澳元淨多頭頭寸。這意味著其在今年年內基本完全與大行情方向做反,面臨雙向巨額虧損的尷尬處境。

好在,澳元兌美元短線暫時止步於去年12月底的高點0.7032,並且技術上已經進入了超買區間,這意味著進一步逼空行情出現的概率已經不大,一箱對衝基金經理人因而仍押注此後更多的全球經濟數據能夠幫助其在一定程度上脫困,本周的澳洲消費者及商業信心指數就頗受關注。然而,若經濟數據一如既往繼續好轉,空頭的困境就將進一步被強化。
澳元持續反彈逼近年初高點出乎市場預料,空頭對衝基金叫苦不迭
分析師指出,上周澳洲聯儲決議措辭一方面未曾在一言半語上提及“負利率”政策前景,另一方面澳洲聯儲主席洛威也拒絕暗示澳元匯價已經被高估,這意味著澳元兌美元在0.70上方仍未見頂,後市或有更多的進一步上行空間和機會。

鷹中帶鴿!澳洲聯儲維持關鍵利率及收益率目標不變,但強調繼續寬鬆的必要性

北京時間周二(6月2日),澳洲聯儲召開貨幣政策會議,政策委員會決議維持當前貨幣政策在0.25%的水平不變,包括將隔夜拆款利率以及澳洲三年期公債收益率目標維持在0.25%不變。但在決議中一方面強調了繼續寬鬆的必要性,一方面也認可了該國及全球經濟出現的起色。在此背景下,澳元短線波動暫時平淡。
鷹中帶鴿!澳洲聯儲維持關鍵利率及收益率目標不變,但強調繼續寬鬆的必要性

該聯儲主席洛威在聲明中稱,貨幣政策委員會致力於盡其所能為就業、收入和企業提供支持,並確保為澳大利亞經濟複蘇創造有利條件。央行所作所為旨在將資金成本維持在較低水平,從而為面向家庭和企業的信貸供應提供支持。

這種寬鬆立場將會根據要求在盡可能長的時間裏保持不變。在旨在實現充分就業的努力取得進展之前,在我們相信通脹水平能在2%-3%的目標區間內得到有效維持之前,貨幣政策委員會不會上調現金利率目標”

澳洲聯儲累計購債規模約500億美元,並準備再度擴大


隨著各國尋求防控疫情,全球經濟正在經曆一次嚴重下行。許多人失去工作,失業率驟然升高。過去一個月,許多國家感染率已在下降,對於活動的限製措施也逐漸鬆綁。

如果這能持續下去,全球經濟將得到複蘇,因大規模財政方案和貨幣政策大幅放鬆給予其雙重支持。綜觀全球,金融市場情況已在持續好轉,盡管一些市場情況仍然脆弱。

波動率有所下降,信貸市場逐步對更多企業開放。債券收益率仍位於曆史低位。澳洲公債市場正有效運行,三年期公債收益率位於0.25%左右的目標水平。

考慮到這些情況,澳洲聯儲自上次政策會議以來僅在一種情況下購債,迄今累計購債規模約500億美元。央行準備再度擴大購債規模,並采取一切必要措施確保債市運行,實現三年期公債收益率目標。

這個目標依然未變,直到朝著充分就業和通脹目標的努力取得進展。央行的市場操作正繼續支持澳洲金融體係的高流動性。獲得授權的儲蓄機構正在利用期限融資工具,目前該工具規模約為60億美元。未來數月預計將進一步利用這一工具。

澳洲為經濟複蘇做好準備


澳洲經濟正在渡過一個非常艱難的時期,並且正在經曆1930年代以來最嚴重的經濟萎縮。4月總工時史無前例地下滑9%,超過60萬人失去了工作,還有更多人的工時為零。

家庭支出大幅減弱,投資計劃遭到擱置或取消。不過盡管出現這些情況,這波經濟下滑的深度可能不若先前預期。新增感染人數大幅減少,部分限製舉措比之前設想的可能時間更早鬆綁。

有跡象顯示工作時數先前銳減後在5月初企穩。消費者支出也出現了部分形式回升。不過,前景仍存在高度不確定性,包括複蘇的特性及速度,且疫情可能對經濟造成長期影響。短期的未來,很大程度仍將取決於民眾與企業對於健康情況與自身財務狀況的信心。

澳洲實施的大規模、協調性和史無前例的財政與貨幣寬鬆措施,正幫助經濟渡過這一艱難時期。財政與貨幣支持措施有可能需要保持一段時間。央行委員會決心竭盡所能支持就業、收入和企業,以確保澳洲為經濟複蘇做好準備。

央行的行動令融資成本保持在較低水平,並支持信貸流向家庭與企業。隻要有需要,央行將一直維持這種寬鬆政策。央行委員會不會上調利率目標,直到在實現充分就業方面取得進展,並且央行相信通脹率可以維持在2-3%的目標區間內。

第一季GDP或能避免衰退?


早前公布的官方數據顯示,澳洲第一季經常帳表現傲人,錄得創紀錄高位的盈餘,因出口價格上漲和進口減少給經濟增長帶來了及時的提振。

周二出爐的其他數據顯示,澳洲政府支出也在第一季為經濟增長提供助力,企業的營收和獲利優於許多人的預期。

這些數據導致分析師上修第一季GDP的預估,部分分析師稱第一季經濟萎縮程度可能沒有先前擔心的那麼嚴重。第一季GDP數據將於周三出爐。原先市場預估第一季GDP料顯示產出萎縮0.4%,為2011年初以來首見下滑。

RBC Capital Markets首席分析師Su-Lin Ong表示,不能排除微幅正成長的可能,但二季度經濟活動可能崩跌,再加上勞動市場所受到的影響,對於整體經濟造成非常劇烈且深遠的衝擊,可能會有持久的後續影響。

澳洲聯儲利率決議要點一覽


① 貨幣和財政政策:在實現充分就業和通脹目標取得進展之前不會加息,將在需要的情況下維持寬鬆的貨幣政策,史無前例協同出擊的貨幣財政雙寬鬆政策正在有效幫扶澳洲經濟度過難關;
② 債券購買:準備再次擴大債券購買,並將采取一切必要措施確保債券市場保持正常運行;
③ 經濟前景:經濟正在經曆自 1930 以來最大的經濟收縮,經濟複蘇的前景仍存在未知數,疫情對經濟的影響可能是長期性的,近期經濟前景取決於民眾及企業對於公共衛生狀況和個體財務處境的信心。但無論如何,當前經濟下行的深度很有可能已經不及此前的悲觀預期;
④ 通脹預期:有信心通貨膨脹率將可持續地維持在2-3%的目標範圍內;
⑤ 就業市場:許多民眾失去工作,失業率大幅飆升,4月超過60萬人失去了工作,但在此前快速下降之後,平均工時水平在5月份已經企穩;
⑥ 消費市場:消費者支出已經出現某種程度的回升。
鷹中帶鴿!澳洲聯儲維持關鍵利率及收益率目標不變,但強調繼續寬鬆的必要性

澳洲聯儲措辭鷹中帶鴿,澳元匯價波動有限繼續消化前日行情


盡管澳洲聯儲一如預期維穩各項政策措施不變,但在決議中一方面強調了繼續寬鬆的必要性,一方面也認可了該國及全球經濟出現的起色。在此背景下,澳元短線波動暫時平淡,匯價現報0.6799,日內微漲0.01%。

此前,對澳洲聯儲不再加碼寬鬆的預期已經在隔夜市場提前透支,引發澳元兌美元一度升破0.68關口,這也引發了多頭在決議來臨前的逢高獲利離場,因此周二日內澳元一度略微承壓。而投資者也同時認為,在收複此前大跌浪潮近乎全部跌幅,重新回到了去年下半年的密集交投區間後,澳元短線欲進一步上行也已是阻力重重。

不過,澳洲聯儲決議未對澳元匯率有任何表示,也顯示其對澳元匯價的快速反彈總體上仍然欣然接受,並未干預打壓預期,這也有助澳元匯價在後市繼續保持穩健,中期阻力位將再度上看年初的高點0.7032。
鷹中帶鴿!澳洲聯儲維持關鍵利率及收益率目標不變,但強調繼續寬鬆的必要性

機構觀點


Laing Simmons:澳洲聯儲沒有實行負利率的意願
① 投資機構Laing Simmons的分析師Leanne Pilkington稱,澳洲聯儲已經表明了自己的觀點,即利率處於最低點,沒有負利率的意願;
②Metropole地產策略師Michael Yardney稱:"我們目前處於低利率環境至少已有三年,澳洲聯儲不想因負利率而令市場恐慌。”

財經網站Forexlive:澳洲聯儲沒有提及自5月上次會議以來澳元的相對強勢
① 財經網站Forexlive分析師JustinLow表示,澳洲聯儲聲明中“隻要有需要則將保持寬鬆的貨幣政策”這句措辭是新的,但並不認為會帶來什麼不同,至少現在來看是如此。澳洲聯儲維持現金利率和收益率目標的指引不變,因此更加說明,這個決定對其他方面來說都不太重要;
② 另外值得一提的是,澳洲聯儲沒有提及自5月上次會議以來澳元的相對強勢。澳元兌美元在過去一個月上漲了5%以上,可能正朝著0.7000的水平前進,這或為買家帶來部分安慰。

亨德森投資:預計澳洲聯儲低利率政策還將維持多年
①亨德森投資(Janus Henderson )分析師Frank Uhlenbruch:澳洲聯儲基本上都排除了負利率的可能性,其還特別指出,這種機製的成本超過了收益;
②澳洲聯儲已經警告過過早取消財政支持的風險,可能需要更多的財政寬鬆來恢複信心;鑒於這種前景,以及封鎖對經濟潛在增長率造成的損害,我們預計低利率製度將持續多年。

RateCity.com.au:消費者可能會過得更好
RateCity.com.au研究主管Sally Tindall認為,盡管澳洲聯儲維持利率不變,但隨著銀行爭奪更小的潛在買家市場,消費者可能會過得更好。

澳洲聯儲利率維穩,警惕失業率將觸及10%峰值!經濟嚴重衰退,GDP上半年下降約10%

北京時間周二(5月5日)12:30,澳洲聯儲公布最新利率決議。董事會決定維持目前的政策設定不變,包括現金利率目標和3年期澳大利亞政府債券收益率25個基點。決議公布後,澳元兌美元短線下跌12點至0.6436,漲幅收窄至0.2%。
澳洲聯儲利率維穩,警惕失業率將觸及10%峰值!經濟嚴重衰退,GDP上半年下降約10%

財經網站Fxstreet分析師Anil Panchal表示,澳洲聯儲維持政策利率不變,而澳元兌美元一度跌至0.6440,下跌的原因或是因澳洲聯儲對通脹和失業率的悲觀預期。

澳洲聯儲利率決議要點


決議指出,隨著各國努力控製新冠病毒傳播,全球全球經濟嚴重萎縮,澳洲目前大量民眾失業,失業率料大幅上升,未來數月失業率將達到約10%的峰值,2021年底前失業率降仍高於7%。如果這種情況繼續下去,全球經濟的複蘇將在今年晚些時候開始。澳洲聯儲表示,在完全就業有所進展之前都不會提高利率。

澳洲經濟前景更具挑戰性,基準情景GDP在上半年下降約10%,全年年經濟產能將下降約6%。基準情景是2021年通脹率在1-1.5%,預計通脹率自2021年起逐步回升,有信心通脹將持續位於2%-3%的目標區間。如果推遲放鬆管製措施或重新實施管製措施,結果將比基準情景更具挑戰性。

澳洲經濟將經曆非常艱難的時期,該聯儲將繼續努力保持澳大利亞的低融資成本,並向家庭和企業提供信貸,委員會承諾在這個困難時期盡其所能支持工作、收入和業務。如果近期在控製冠狀病毒方面取得進一步實質性進展,經濟複蘇可能會更加強勁,承諾采取一切措施維持融資成本低企。

全球金融市場的運作比起一個月前更有效,澳洲聯儲已削減國債規模和頻率。銀行體係擁有強大的資本緩衝、流動性,債券目標將保持不變,直至就業、消費物價指數目標接近。

澳大利亞經濟創傷已開始顯現


經濟數據表現開始體現新冠疫情的衝擊,澳大利亞消費者及商業信心大降,就業指標顯示失業率可能已超過10%,近三分之一的調查顯示,3月中旬至4月中旬澳洲民眾的金融狀況已惡化。

受疫情及相關限製措施衝擊,澳大利亞經濟可能會經曆大蕭條時期以來的最嚴重衰退,未來幾個月是澳大利亞經濟最為艱難的時期。從全球範圍來看,澳大利亞的地理隔離局勢及早期的防疫措施已顯現成效,抗疫效果已超過多數國家,投資者們對澳大利亞經濟前景的信心進一步提升。

澳大利亞國家統計局公布最新統計數據,從3月14日至4月18日,澳大利亞的帶薪工作崗位減少了7.5%,而在澳大利亞這樣的工作崗位有約1000萬個。由於統計範圍僅限領取工資的受雇人員,其中一些人可能兼職2到3份工作,因此,澳大利亞國家統計局預計,帶薪受雇人員的失業人數在65萬到70萬人之間。而如果同比計算企業所有者、創業者和自雇人員等,失業人數將近100萬。

澳洲聯儲季度貨幣政策聲明更有看點


除了利率決議,投資者仍需關注澳洲聯儲周五(5月8日)公布的季度貨幣政策聲明(SOMP)。

SOMP的內容包括澳洲聯儲對於GDP、就業數據及消費者物價指數(CPI)的預估,同時也將因為新冠疫情的不確定性、而根據多種假設情境提出預估。

彭博經濟學家James McIntyre認為,澳洲聯儲未來的貨幣政策路徑仍不明朗,卻居於新冠病毒疫情的遏製情況,因此澳洲聯儲不大可能做出重大政策轉變。雖然債市出現了成功的初步跡象,但真正的挑戰還未到來,因2020年及以後財政政策響應將帶動債券發行量跳漲。

近六周前澳洲聯儲首次宣布將采取一切必要措施實現三年期收益率目標,預期該目標將保持到朝著充分就業和通貨膨脹的目標取得進展。

國際貨幣基金(IMF)表示,為應對全球新冠肺炎疫情的大流行,各國政府實施了投入約八萬億美元規模的財政措施。據推算,美國投入了2萬億美元以上。截至目前,政府支出包括直接財政投入3.3萬億美元,公共部門貸款及股票投入1.8萬億美元,其他偶發債務2.7萬億美元及擔保27億美元。
澳洲聯儲利率維穩,警惕失業率將觸及10%峰值!經濟嚴重衰退,GDP上半年下降約10%

澳洲聯儲利率維穩,警惕失業率將觸及10%峰值!經濟嚴重衰退,GDP上半年下降約10%

澳洲聯儲維持利率不變,未來可能縮減寬鬆措施;澳元短線走高30點創4個交易日高位!

北京時間周二(4月7日)12:30,澳洲聯儲維持利率在0.25%不變,澳元兌美元短線走高約30點至0.6154,漲幅逾1%,刷新4個交易日高位。此外,匯價曾在決議公布前反彈逾10點。
澳洲聯儲維持利率不變,未來可能縮減寬鬆措施;澳元短線走高30點創4個交易日高位!澳元兌美元5分鍾走勢圖)

此前該洲聯儲表示將采取一切措施達成3年期收益率目標,澳大利亞10年期國債收益率上漲11個基點,同時澳洲聯儲對全球經濟前景持樂觀態度,未來可能縮減寬鬆措施。

利率決議顯示,央行將采取貨幣政策和財政政策弱化衰退預期,采取的實質性措施已經使得市場正在比幾周前更有效地運作。部分政府債券市場的運作有所改善,將采取一切措施達成3年期收益率目標,如果條件改善,將減少債券購買。

目前預計,澳大利亞6月當季經濟將大幅萎縮,對經濟近期前景的考慮具有不確定性,但一旦疫情得到控製,全球經濟複蘇指日可待,直到CPI穩定之前不會加息。就業市場方面,失業率增長至多年以來高位,預計失業人數還將大幅增加。

澳洲聯儲主席洛威周二在聲明中表示,在新冠病毒大流行期間,經濟前景仍然存在很多不確定性。然而,預計第二季度將出現非常大幅度的經濟萎縮,失業率預計將升至多年來的最高水平。

該聯儲將采取一切必要措施實現三年期收益率目標,預期該目標將保持到朝著充分就業和通貨膨脹的目標取得進展。在將近三周前的緊急會議上,澳洲聯儲將現金利率降至0.25%,創下紀錄新低並觸及有效下限。澳洲聯儲還為三年期政府債券收益率設定了0.25%的目標,以降低整個經濟的利率,並建立了貸款工具。
澳洲聯儲維持利率不變,未來可能縮減寬鬆措施;澳元短線走高30點創4個交易日高位!

Shinkin Asset Management駐東京首席市場分析師Jun Kato稱,在風險情緒總體回暖的推動下,美元整體下跌,並提振了澳元等風險貨幣,但現在說風險動能還將持續為時過早。市場需要看到新冠感染病例持續幾周穩步下降才行。

澳洲聯儲降息25個基點,創紀錄新低!澳元兌美元不跌反漲,短線飆升近40點,全靠美聯儲幫忙

北京時間周二(3月3日)11:30,澳洲聯儲如期降息25個基點至0.50%,創紀錄新低。澳元兌美元短線拉升36點至0.6566,漲幅0.37%,因靴子落地行情,而且市場預計美聯儲將降息50個基點。
澳洲聯儲降息25個基點,創紀錄新低!澳元兌美元不跌反漲,短線飆升近40點,全靠美聯儲幫忙(澳元兌美元1分鍾走勢圖)

需要合理降息以支持經濟


此次利率決定是對衛生風險作出的應對措施,澳洲聯儲準備在未來實施寬鬆貨幣政策。衛生風險對經濟增長已經產生明顯的影響,帶來的不確定性可能影響澳大利亞國內消費。

利率決議顯示,澳洲政府已經暗示將會支持經濟發展,必要時將放寬政策以支持經濟可持續增長,委員會認為需要合理降息以支持經濟,將密切關注事態發展。

澳大利亞金融市場操作有效,全球第一季度GDP增速將較預期低,同時澳洲今年一季度GDP增速很可能“顯著低於預期”。一旦衛生風險得到遏製,經濟料現改善趨勢。

澳洲聯儲將確保金融係統具有足夠的流動性,多個國家采取的政策將有效支撐全球經濟。目前樓市顯現好轉跡象,尤其是悉尼與墨爾本。而薪資增長方面則仍低迷,不預期短期內會加速。預計衛生風險將延緩達到充分就業的進程,將延緩達到通脹目標的進程。

與市場預期相符


在周二預期會降息前,澳大利亞總理莫裏森表示政府與央行保持“高度一致”。美國國債攀升,澳元跌向2009年低點,貨幣市場預期澳洲聯儲本次公布利率決定時會降息25個基點。

在全球政策製定者表示已準備好應對公共衛生事件的工具箱後,澳洲聯儲的決定成為市場關注焦點“莫裏森的講話幾乎像是再次保證會降息,市場和消費者應為此做好準備。”

CMC Markets Singapore Pte.com策略師Margaret Yang認為,這顯然不利於澳元,因為這再次肯定了市場對澳洲聯儲降息的預期,澳大利亞3年期債券收益率下滑兩個基點至0.42%。

澳洲2月整體招聘廣告連續第二個月增加,但同比仍下降


澳洲2月招聘廣告數量在12月大幅下降後連續第二個上升,但持續的森林大火和迅速蔓延的衛生風險料將在未來幾個月損害勞動力需求。

澳新銀行周一公布的數據顯示,2月整體招聘廣告較前月增加0.7%,1月為增加3.8%。2月日均招聘廣告數量為151,146個,仍較上年同期減少10.2%,這一表現好於預期。

但澳新銀行資深分析師Catherine Birch表示,過去兩個月的漲幅並不足以使數據回到12月大幅下滑前的水平,而且短期內任何潛在動能都可能陷入停滯,勞動力需求可能下降,因為衛生因素對旅遊業、貿易、供應鏈和更廣泛經濟的影響愈發明顯。

其他就業市場指標下降,1月就業增長同比速度放緩至近三年來最弱,推動失業率達到5.3%。分析師預計,失業率將上升,因為今年夏季的山火和衛生風險對澳洲經濟造成衝擊。澳新銀行職位空缺數據受到澳洲聯儲的密切關注,因為其中計入了招聘廣告,而澳洲統計局的數據則是基於不那麼可靠的企業雇傭意願。

澳元不跌反漲,因“靴子落地”,美聯儲也是“幫凶”


澳洲聯儲最近期的訊息表明,他們希望澳洲經濟處於“溫和的轉折點”,但公共衛生事件擴散威脅、全球經濟放緩以及美聯儲預期轉為極度鴿派,均削弱澳洲聯儲的樂觀假設。有跡象顯示,全球央行將對公共衛生事件做出回應,這令投資者對於澳洲聯儲今日降息25個基點並不感到意外。在利率決議後,澳元出現了“靴子落地”行情。

此外,鑒於市場預期美聯儲將極為鴿派,因此盡管澳洲聯儲利率降至紀錄新低,但對澳元的影響仍顯得有限。由於市場反映美聯儲本月降息50個基點,7月前再降息25個基點,這可能推升澳元兌美元升破10日移動均線阻力位0.6580。

截止北京時間11:50,澳元兌美元報0.6555,日內漲幅0.28%。

叢林大火殃及澳洲經濟前景,分析師下調2020年澳大利亞GDP增長預估

澳元兌美元在周二(1月14日)繼續陷入盤整走勢,基本無視了市場風險情緒進一步回暖所帶來的提振。日內數據顯示中國12月貿易進出口表現雙雙好於預期,而關鍵的中美一階段貿易協定本周也將簽署在即,這推動了日元與黃金等避險資產遭到拋售,但是澳元卻並未如預期因此反彈。

叢林大火殃及澳洲經濟前景,分析師下調2020年澳大利亞GDP增長預估


原因在於,澳大利亞國內的基本面負面消息壓倒了來自外需領域的利好,市場更加擔心該國持續失控的山林火災對其經濟基本面的衝擊,以及對澳洲聯儲未來降息預期的提升,在澳洲聯儲2月降息概率已經過半的狀況下,相關的負面情緒完全抵消了外部利多情緒提振。

這意味著澳元匯價仍無法徹底突破30日均線的阻力結束開年之際的單邊跌勢,而該國火情能否盡快得到控製則在很大程度上仍將左右澳元的後繼走勢,短線支撐在上周低位0.6850,失守後將打開更大範圍的下行空間。


據英國廣播公司報道,美國宇航局(NASA)表示,澳大利亞林火所產生的煙霧將至少“環繞地球一周”,然後再次回到澳大利亞上空;據報道,澳大利亞山火已燃燒數月,燒毀了超過2000棟房屋,並導致28人死亡。NASA根據衛星拍攝到的圖像表示,元旦前後大火產生的煙霧已經跨越太平洋,越過南美洲,並在1月8日前“繞地球半周”。NASA表示,預計這些煙霧將至少“環繞地球一周”,並將回到澳大利亞上空。專家表示,氣候變化加劇了此次火災的規模和強度;據悉,澳東部地區仍有100多處起火點在繼續燃燒,不過最近幾天天氣轉涼,預計有雨,這些都有助於滅火工作。

分析師下調2020年澳洲經濟增長預估,因史上最嚴重的叢林大火削弱了本已搖搖欲墜的消費者信心,增加了消費負擔,抵消了下調利率的影響。接受訪查的分析師預計,2019年澳洲國內生產總值(GDP)料增長1.8%,低於前次調查預估的1.9%,和2019年初預估的2.7%。

分析師預計2020年澳洲GDP增幅僅將小幅提高至2.3%,也是低於前次調查預估的增長2.5%。2021年澳洲GDP增長預估維持在2.5%不變,但仍低於2.75%的趨勢水平。在截至9月的一年裏,澳洲經濟增速已經很慢,僅為1.7%,這還是在叢林大火在澳洲東部和南部肆虐之前

由於多年來薪資增長低於平均水平、債務水平創曆史高位,消費者已經處於守財奴心態,有跡象顯示,在聖誕節期間消費者進一步削減支出。澳洲聯儲三次降息未能提振消費,部分是因為家庭認為政策放鬆意味著經濟遇到大麻煩。市場押注澳洲聯儲上半年再降息25個基點,至0.5%的紀錄低點。調查顯示,澳洲聯儲將在一季度降息。

澳洲聯邦銀行(CBA)首席分析師Michael Blythe表示,澳洲叢林大火的負面影響將比洪水等其他災害來得更為持久。給大部分地區、尤其是農業部門帶來壓力的極端幹旱天氣,使這種負面影響加劇。

澳大利亞國民銀行預計2020年澳大利亞通脹為1.4%;2021年通脹為1.5%;2022年通脹為1.6%。澳大利亞聯邦銀行認為,由於英國國內生產總值(GDP)增長緩慢以及央行可能降息,英鎊兌美元或跌至位於1.2691的200日移動均線。

澳洲聯儲欲動用非傳統政策手段?市場看法不一!降息預期降溫,支撐澳元維持看漲

周二(12月24日)亞洲時段,受聖誕節將至的影響,澳元兌美元窄幅震蕩,但仍維持近期高位。在傳統貨幣政策選擇用盡的情況下,澳洲聯儲明年有無可能動用非傳統手段?經濟學家在此問題上看法不一,不過大多數人認為,降息腳步將會停止。

在參與調查的17位經濟學家中,有13位預計澳洲聯儲將會兩次下調政策利率,使之降至0.25%的水平,聯儲主席洛威認為這一水平是非傳統手段進入考慮範圍的利率底限。另外四位經濟學家預計利率會下調一次至0.5%。
澳洲聯儲欲動用非傳統政策手段?市場看法不一!降息預期降溫,支撐澳元維持看漲

洛威上個月發表講話時稱,動用非傳統政策手段的任何決定都將是與降息不同的數量級,因而不會輕易作出。他還重申,澳大利亞央行預計不會被迫走這條路,不過要是非走不可的話,優選會是量化寬鬆(QE),也就是購買國債以推低經濟的總體利率水平。

澳洲聯儲將於2月份評估經濟前景


澳洲聯儲承諾在明年的第一次會議上重新評估經濟前景,同時其也會監測前三次降息對經濟的影響。貨幣政策委員會在周二公布的12月3日會議紀要中稱,“現有證據表明,進一步的刺激性貨幣政策一直在通過通常渠道發揮作用,經濟增長和失業率基本與預期保持一致,但成員們同意,如果前景惡化則令人擔憂”。

該行重申其願意進一步放鬆政策,因其試圖促進就業和投資,並重振自去年年中開始放緩的經濟。自降息以來,悉尼和墨爾本的房價飆升,但企業和家庭的信心卻表現為疲弱或下降。

澳洲聯儲在該次會議上承認了信心受到的負面影響;其當時把現金利率保持在紀錄低點0.75%。澳洲聯儲稱,“伴隨這一下降的是,全球經濟不確定性加劇、澳大利亞經濟出現了一段時期的增長走軟以及家庭收入增長疲軟,而且委員會在前幾個月已經對這些因素做出了回應,”其顯然指的是降息。

經濟學家看法不一


調查結果顯示,包括西太平洋銀行的Bill Evans和摩根大通的Sally Auld在內的六位經濟學家預計澳大利亞央行會在明年祭出QE計劃。高盛和野村控股的經濟學家認為有這種可能,後者認為幾率在50%到60%之間。

加拿大皇家銀行:澳洲聯儲有望在2020年末或2021年實施QE
加拿大皇家銀行的Su-Lin Ong預計2020年末實施QE的幾率有40%,更有可能是2021年初實施。“就業市場惡化和核心通脹趨弱所構成的阻力依然很大,預計QE計劃規模最小會達到400億澳元(276億美元),央行會作出每月購買15億到20億澳元國債的開放式承諾。”

摩根士丹利:仍預計澳洲聯儲將在明年2月降息
上個月澳大利亞增加了近4萬個就業崗位,創下15個月以來的最大增幅,超預期的就業報告意味著,澳洲聯儲明年2月是否會進一步放鬆貨幣政策還有待考量。

但11月就業數據強勁可能是源於與黑色星期五相關的零售就業需求大量增加。如果該解釋是正確的,那麼12月就業報告可能令人失望。此外,因先行指標持續走軟,目前仍預計澳洲聯儲將在明年2月加大寬鬆力度。

西太平洋銀行:澳洲聯儲2020年2月降息預期降溫
西太平洋銀行表示,澳洲11月就業數據向好,令市場對澳洲聯儲2020年2月再度降息預期降溫,此概率自就業數據公布前的60%降至45%。稍早公布的數據顯示,澳大利亞11月就業人數增加3.99萬,預期增加1.4萬,10月就業人數減少1.9萬,11月失業率意外自5.3%降至5.2%。

安保資本:澳洲聯儲或於明年2月降息
安保資本認為,稍早公布的澳洲聯儲12月會議紀要立場鴿派,2020年2月仍有可能降息,澳大利亞工資增長和通脹率目標不一致,明年2月經濟前景評估極為重要,澳洲聯儲有能力提供必要的進一步刺激措施。

澳元兌美元延續強勢,但聖誕節前上行動能有限


基於此交易員認為澳元多頭有機會扭轉局面,但澳元需要站穩0.6873,若周四收在該點位上方,將重啟波林格上升通道,並可脫離雲區支撐區域,澳元兌美元可能嚐試重返200日移動均線切入位0.6906上方

澳元兌美元上周五延續了此前在周四因為澳洲就業數據意外大好而錄得的漲幅,但在聖誕節假期下周即將到來的背景下,市場整體情緒仍偏於謹慎。

在澳洲聯儲1月份並無例會的背景下,投資者正傾向於觀望後市更多經濟數據,來研判其2020年政策預期。雖然前期給經濟貿易領域的利多消息對澳元構成提振,但是進入2020年之後的進一步進展才是關鍵。

短線來看,上方關鍵阻力位在0.6930,而下方若跌破本周前期的0.6838雙底,則意味著跌勢的再續。在聖誕假期臨近時,匯價短線可能陷入橫盤這震蕩,但仍需警惕全球可能出現的“黑天鵝”消息。
澳洲聯儲欲動用非傳統政策手段?市場看法不一!降息預期降溫,支撐澳元維持看漲(澳元兌美元日線圖)

截止北京時間13:40,澳元兌美元現報0.6918,日內跌幅0.06%。