周二（3月19日）澳洲聯儲公布了貨幣會議紀要，會議紀要顯示，委員一致認為，近期貨幣政策調整的理由並不強烈。“相反，他們評估，在有新的信息可幫助解決當前國內經濟數據的緊張局勢時，保持現金利率穩定是適當的。”



會議紀要還顯示，勞動力市場對前景“特別重要”，並重申消費存在相當大的不確定性。住宅投資預計將從增長中扣除，降幅“可能會比目前預期的更大”。由於房地產價格的下跌對家庭支出和經濟增長的影響，澳洲聯儲已轉向中立的政策立場。全國8個省會城市的加權平均房價在2018年最後三個月比上一季度下降了2.4%，相當於比去年同期下降了5.1%。盡管房價下滑加劇，但仍在等待一項解決方案，以解決就業強勁和經濟增長減速之間的分歧。局部地區消費放緩與房價下跌和樓市換手率低有關。

澳洲聯儲表示，礦業投資已接近低穀，支出將恢複，但大宗商品繁榮的震中西澳州仍在苦苦掙紮。雖然州失業率已經攀升至6.5%左右，全國為5%，但是就業市場持續改善，失業率預計將降至4.75% 。工資增長率為1.6%，全國為2.3%。全球經濟在2018年下半年已經降溫，並持續到2019年。

澳洲貨幣市場投資者目前已普遍認為，澳洲聯儲考慮到不甚理想的經濟狀況，會在未來12個月內降息兩次共計50基點。於是，澳洲3年期國債收益率自去年12月以來滑降50基點，目前其收益率僅相比1.50%的官方利率有微不足道的溢價，同時，債券做多合約達到230萬口，為曆史最高水平。澳洲國民銀行認為澳洲聯儲或在年內7月和11月兩次降息。

澳洲國民銀行的研究團隊指出，澳大利亞第四季度國民經濟核算數據顯示，受到住宅投資下降，消費增長乏力因素影響，2018年下半年經濟增長明顯放緩，私營部門數據表現疲軟。預計今年澳洲GDP將增長2.5%，2020年增速將放緩至2.2%，基於這樣的背景，未來兩年內的失業率也會有所上升。為了提振經濟和控製失業率，預計澳洲聯儲或分別在今年的7月和11月進行兩次降息。此外在對全球經濟增速的預測上，澳洲國民銀行調低了2019年經濟增速目標至3.4%，並且認為在2020年會企穩。

會議紀要公布後，澳元反應平淡，當前澳元兌美元於0.71附近波動，道明證券認為最近幾個月澳元兌美元依然維持在0.70-0.73區間。匯豐銀行表示，未來幾周澳元面臨被進一步拋售的壓力，匯豐認為勞動力市場的改善面臨停滯甚至逆轉的風險，顯示著澳洲聯儲2月給出的利率指引可能已經過時，即使利率市場已對其降息進行計價，但澳洲聯儲到今年年底降息50個基點的概率仍有60%，這種單邊風險將導致澳元下跌。

周三(3月6日)亞市盤初，澳大利亞公布的2018年第四季度的GDP數據表現差於預期，澳元兌美元短線下挫30餘點，刷新近兩個月低點至0.7052；數據的糟糕表現令市場對澳洲聯儲的降息預期進一步強化，但也需要留意澳洲聯儲主席洛威偏中性講話的影響和短線空單的獲利了結情況。

(澳元兌美元1分鍾圖)

具體數據顯示，澳大利亞第四季度GDP環比增長0.2%，錄得2016年9月份以來最差，差於預期和前值，前值為0.3%，預期為0.4%；而同比增速近2.3%，錄得2017年6月份以來最差，也差於預期和前值，前值為2.8%，預期為2.6%。

分析師指出，過去一段時段的國際貿易局勢比較緊張，淨出口不佳對經濟增速造成拖累。

據觀察，澳洲統計局周二(3月5日)公布的數據顯示，第四季淨出口對GDP增長帶來0.2個百分點的拖累，是分析師預估的兩倍；第四季經常帳赤字銳減至72億澳元(51億美元)，降幅超過預估，出口收入受到物價上漲的提振，而非出口規模增加。

野村分析師Andrew Ticehurst稱，盡管不能保證，但我們認為澳洲聯儲今年降息的可能性較大；核心問題是地區和全球經濟增長環境趨疲，這對於澳洲而言，可謂是雪上加霜；他預計7月和8月都將降息，利率將降至紀錄新低1%。

澳洲聯儲周二(3月5日)的利率決議維持利率不變，政策聲明也略微偏向鴿派，這也對澳元形成壓製。澳洲聯儲稱，圍繞經濟前景的主要不確定性包括家庭支出，而貿易緊張局勢依舊給國內經濟帶來不確定性。相關指標表明，澳洲經濟從2018年下半年開始有所放緩，悉尼、墨爾本樓市將持續調整。

需要提醒的是，市場對澳大利亞GDP數據的預期原本就不是很樂觀，投資需要提防空頭回補的情況出現；另外稍早澳洲聯儲洛威的講話還比較中性，而不是市場預計的那麼鴿派。

澳大利亞聯儲主席洛威周三淩晨表示，即使房價下跌開始影響消費者支出，該國經濟也應付得了當前的房地產市場下滑。就業增長最終將導致薪資增長加快並幫助抵消房價下跌的影響。

“我們估計，目前背債的自住業主隻有不到5%是負資產，而其中絕大部分家庭將繼續履行還貸義務，”洛威周三在悉尼的澳大利亞金融評論(Australian Financial Review)會議發言稱。“對整體經濟來說，我們住房市場的調整影響可控。其不太可能破壞我們的經濟增長。”

Lowe說，在失業率和利率較低的經濟環境下，房價的下跌--悉尼房價從頂峰回落了13.2%--仍然可控。他說，低失業率、低利率讓人們能夠履行還貸義務，即使收入增長疲軟“意味著家庭財務狀況有時會緊張”，“住房市場的價格波動和成交量也有影響，但不是主要問題。”

從日線圖來看，澳元兌美元在0.7010-0.7050區域存在較強的支撐，目前還沒有跌破該區域支撐，短線需要提防溫和反彈的可能性；而如果反彈力度較小，一旦匯價失守0.7010附近支撐，則匯價可能會在中線打開下行空間。

(澳元兌美元日線圖)

北京時間9:02，澳元兌美元現報0.7063。

北京時間3月5日11:30，澳洲聯儲公布3月份利率決議，決定把關鍵利率維持在1.5%，符合所有31位受訪經濟學家的預估。據悉，這是澳洲聯儲連續第28次會議將關鍵利率維持在曆史低點1.5%不變。短線澳元兌美元波動不大，市場還將關注下一交易日澳洲聯儲主席洛威的講話和澳大利亞第四季度GDP數據，目前預期並不樂觀，澳元短線仍有一定的下行風險。

澳洲聯儲第28次維持1.5%低利率不變

澳洲聯儲在決議聲明中表示，低利率水平繼續支撐澳洲的經濟。預計在減少失業和通脹率回歸至目標水平方面將取得進一步進展，但這一進展可能是漸進的。從現有的信息來看，政策委員會判定本次會議堅持貨幣政策立場不變，符合經濟可持續增長及實現通脹目標的需要。澳洲2019年的GDP將增長3%左右，對潛在通脹率的基準預測為2019年為2%，2020年為2.5%。

澳洲聯儲警告稱，圍繞經濟前景的主要不確定性包括家庭支出，而貿易緊張局勢依舊給國內經濟帶來不確定性。相關指標表明，澳洲經濟從2018年下半年開始有所放緩，悉尼、墨爾本樓市將持續調整。 

房地產價格下跌可能促使家庭控製消費，鑒於消費占GDP的近60%，因此這是一個重大風險。據悉，悉尼的房價從2017年年中峰值下降13.2%。

澳洲聯儲認為，就業率預計將進一步降至4.75%，薪資增速將隨時間持續回升。商業投資、公共基建開支上升為經濟增長前景提供支撐，而家庭收入增長預計將回升，為家庭支出提供支撐；維持政策不變與經濟可持續增長現狀是一致的，部分銀行貸款條件有所收緊。

澳洲的經濟前景基本上取決於勞動力市場：如果失業率繼續下降，那麼利率將保持不變；但如果失業率開始上升，那麼寬鬆政策就可能在考慮之列。 

澳洲聯儲最後還警告稱，全球經濟展望依舊處於合理區間，但下行風險已經上升。 

澳洲聯儲整體表現基本符合市場預期，在決議前的快訊和文章中均有播報。





澳洲聯儲利率決議公布後，澳元兌美元短線波動不大，短線曾小幅衝高約10點至0.7087，但隨後回落至0.7087附近，因澳洲聯儲稱，貿易緊張局勢依舊給國內經濟帶來不確定性，經濟從2018年下半年開始有所放緩。建議重點關注2月12日低點0.7053附近支撐，若失守該位置，則增加中線看空信號。



(澳元兌美元日線圖)



值得一提的是，澳洲聯儲主席洛威上個月轉向中性立場，理由是有跡象顯示澳洲房價下跌開始令消費者緊張不安。

澳洲第四季度GDP數據將出爐，預期並不樂觀

周三(3月6日)淩晨6:10，澳洲聯儲主席洛威將就住房市場和經濟發表講話，澳洲周三8:30還將將公布2018年第四季度GDP報告，這將提供家庭支出狀況的最新信息；投資者需要對此保持關注。

據觀察，目前市場對澳大利亞的第四季度的GDP數據預期並不樂觀，最新出爐的數據也暗示了這種風險。

澳洲統計局周二公布的數據顯示，第四季淨出口對GDP增長帶來0.2個百分點的拖累，是分析師預估的兩倍；第四季經常帳赤字銳減至72億澳元(51億美元)，降幅超過預估，出口收入受到物價上漲的提振，而非出口規模增加。

澳洲自由黨-國家黨政府還面臨著5月嚴峻的大選形勢。外界普遍預期，政府將在4月2日發布的年度預算中，拋出減稅和增加支出舉措，以吸引選票；考慮到分析師預期第四季經濟僅增長0.4%，且風險偏向下行，這種慷慨舉措可謂恰逢其時。

目前，市場預計澳大利亞第四季經濟按年增幅料從前季的2.8%降至約2.6%，從而令澳洲央行對今年經濟增長3%的預估看起來更加偏於樂觀。

野村分析師Andrew Ticehurst稱，盡管不能保證，但我們認為澳洲聯儲今年降息的可能性較大；核心問題是地區和全球經濟增長環境趨疲，這對於澳洲而言，可謂是雪上加霜；他預計7月和8月都將降息，利率將降至紀錄新低1%。

周一（2月25日），第七輪中美經貿高級別磋商在美國首都華盛頓結束，據新華社消息稱，中美最新一輪貿易談判在具體問題方面有重大進展。美國總統特朗普表示，磋商取得實質性進展，美國將延後原定於3月1日對中國產品加征關稅的措施。隨著中美貿易局勢日趨良好，市場押注風險偏好較高的商品貨幣。


特朗普發推文稱， “我很高興地報告：美國在與中國的貿易談判中就包括知識產權保護、技術轉讓、農業、服務業、匯率等重要結構性問題，以及很多其他議題取得巨大的進展。”

上周末，特朗普總統感謝習近平主席捎來的口信，並請劉鶴轉達他和夫人梅拉尼婭女士對習近平主席、彭麗媛教授和中國人民的親切問候和美好祝福。

特朗普表示，同中國國家主席習近平有著密切而強有力的關係。美中關係極其重要，當前兩國關係十分良好。本輪高級別經貿磋商取得巨大進展，同時仍有不少工作需要完成。

為此，雙方更是將磋商時間延長了兩天。美方願同中方共同努力，推動磋商取得更多成果。相信雙方將最終達成一個有意義、對兩國都有利的協議。特朗普非常期待在不久的將來再次同習近平主席會晤，共同見證美中經貿關係的曆史性時刻。

市場押注商品貨幣

隨著中美貿易局勢日趨良好，樂觀情緒削減了避險資金回流美元的操作，市場押注風險偏好較高的商品貨幣。

受益於樂觀貿易局勢預期，澳元成為日內表現最強的G10貨幣，兌美元漲0.27%，盤中刷新兩日高點至0.7154；紐元兌美元最高升至0.6869，刷新兩個交易日高點，日內漲幅達0.20%；美元兌離岸人民幣開盤下挫近200點最低至6.6909，日內跌幅達0.28%，逼近8個月低點位置。

周四（2月21日），澳大利亞就業市場仍是經濟的一個亮點，1月份勞動力市場保持穩定，就業數據好於預期。澳元兌美元短線拉升約40點，刷新兩周高點至0.7207，漲幅約0.58%。
（澳元兌美元5分鍾走勢圖）

具體數據顯示，1月就業跳增39100人，超過此前市場預期的增加15000人，而前值為增加21600人；此外，失業率維持在5%不變，與預期相符。

值得注意的是，在12月減少3000個工作崗位之後，全職工作崗位增加了65400個，而兼職工作崗位減少了26300個，12月增加了24600個。這些樂觀的數據應該會讓那些指望勞動力市場持續走強來提振工資價格上漲和消費的政策製定者感到欣慰。

摩根大通此前預計，未來澳洲聯儲將維持利率在1.50%不變。采取更鴿派的立場並不意味著澳洲聯儲會立即減息，這對於澳洲聯儲來說依然遙不可及。

摩根大通全球債市、匯市及大宗商品首席投資官Bob Michele近期撰文，澳元看起來被低估，市場廣泛預期美元將下跌，澳元等貨幣將上漲。澳洲聯儲考慮減息需要經濟增長繼續放緩，房地產價格進一步惡化，澳洲國內缺乏刺激增長的舉措以及全球經濟繼續表現疲軟。

目前澳洲聯儲和減息條件不是很充分，今年美元的表現看會讓投資者感到意外，美國狀況很好，消費者能力很強，難以看到問題行業。

在英國、美國和歐元區CPI數據劇烈下挫的同時，澳大利亞物價水平僅僅下降了0.1個百分點。且其絕對值處在1.8%的水平，而美國CPI僅有1.6%，顯而易見，澳元在本國的購買力要比美元在國內的購買力更加穩定。

當前澳大利亞失業率水平在5%，GDP增速2.8%，央行利率1.5%，政府負債處在41.9%水平，橫向來看沒有特別不良的數據表現。由於澳大利亞的支柱產業是鐵礦石，而當前鐵礦石的報價657.5每噸，且處在上升通道當中，這對於澳大利亞經濟來說是一個利多因素。

另一方面，對中美兩國將解決貿易爭端的信心增強，市場需求回升，也是利好商品貨幣澳元走強的關鍵因素之一。據新華社報道，中美雙方在北京的貿易磋商中就主要問題達成原則共識。市場參與者將密切關注美國和中國本周在華盛頓舉行的下一輪貿易談判，以確定在3月1日新關稅截止日期之前是否有更多新聞出現。

在英國、美國和歐元區CPI數據劇烈下挫的同時，澳大利亞物價水平僅僅下降了0.1個百分點。且其絕對值處在1.8%的水平，而美國CPI僅有1.6%，顯而易見，澳元在本國的購買力要比美元在國內的購買力更加穩定。但技術面來看，依舊處在底部區域，且表現出震蕩特征，行情的爆發還需要耐心等待。

下圖是納斯達克指數走勢圖：

在英國、美國和歐元區CPI數據劇烈下挫的同時，澳大利亞物價水平僅僅下降了0.1個百分點。且其絕對值處在1.8%的水平，而美國CPI僅有1.6%，顯而易見，澳元在本國的購買力要比美元在國內的購買力更加穩定。當前澳大利亞失業率水平在5%，GDP增速2.8%，央行利率1.5%，政府負債處在41.9%水平，橫向來看沒有特別不良的數據表現。由於澳大利亞的支柱產業是鐵礦石，而當前鐵礦石的報價657.5每噸，且處在上升通道當中，這對於澳大利亞經濟來說是一個利多因素。所以我們有理由去看多未來澳元兌美元的走勢，隻不過澳洲央行依舊沒有采取加息的舉措，這給明朗的判斷蒙上了一層陰影。


技術面來看，多頭波段運行了7根K線，但依舊沒有達到空頭波段當中7根K線的下跌幅度。圖中綠色線就代表了當前市場住在空頭占據主導地位，後市應當以尋找新的阻力位布局空單為主。從長周期來看，AUDUSD依舊處在底部區域，且表現出震蕩特征，行情的爆發還需要耐心等待。

以上分析僅代表分析師觀點，匯市有風險，投資需謹慎
(以上分析由ATFX集團資深分析師Dean提供。ATFX不會為直接或間接使用或依賴此資料而可能引致的任何盈虧負責。)

周二（2月19日），澳洲聯儲2月會議記錄顯示，委員們花費了相當多的時間來討論房市下滑對於該國經濟的潛在影響。該聯儲認為，因房價下跌，經濟前景面臨“重大不確定性”，降息的一大理由可能又回來了。


澳洲聯儲自2016年8月來維持利率在1.50%不變，多數分析師預期該聯儲料維持利率穩定至少直到2021年。不過市場認為澳洲聯儲年底前將采取行動並且降息的機率高於50%。

 一位亞洲外匯交易員稱，澳洲聯儲公布會議紀要後，澳元多頭頭寸被削減，澳元兌美元震蕩走低，跌破周一低點至0.7115。隨著短線基金對會議紀要做出反應，澳元兌美元盤中觸及0.7144盤中高點，但宏觀基金的指令仍偏向於下行操作。

委員們評估近期物價下跌對整體經濟活動的影響，預計影響“相對較小”。但會議記錄指出，如果物價進一步下跌，消費可能弱於預期，進而導致經濟增長低於預期、失業率高於預期、通脹低於預期。

對澳洲經濟的一個警示是，近幾個月零售銷售令人失望，最新數據顯示聖誕節期間消費者待在家中，而反映消費者信心的汽車銷售也有所放緩。

澳洲房地產價格自2017年末以來持續下行，受信貸條件收緊影響。此前幾年的繁榮推動悉尼和墨爾本等主要市場的房價大約翻了一番。
    
全國房價如今較2016年中期的水準下跌約8%。由於難以預料消費者將如何應對房價可能進一步下跌，導致澳洲聯儲下調至2021年的經濟增長預估，同時預期通脹升溫速度將更慢。
    
委員們指稱，預測有很大的不確定性，有在某個時候調升利率將是適切的假設情況，其他假設情景則是調降利率將是適切的。再者，這些假設情景的可能性如今比先前一年更加勢均力敵，當時情況是利率似乎較有可能調升。
    
澳洲聯儲對強勁的基礎建設公共投資以及企業投資複蘇感到鼓舞，且就業市場堅挺也可能提振家庭支出。比較令人擔心的是，該聯儲注意到全球經濟增長前景的下行風險升高，國際貿易局勢的不安定對全球增長構成“實質”威脅。

更多澳洲聯儲紀要內容及市場反應，詳見下方截圖：

（點擊看大圖）

盡管近期因中美貿易談判的樂觀預期推動了澳元出現了明顯的反彈。

但是市場人士指出，澳洲的住房貸款數量創出了自2008年金融危機以來最大幅度的下降，這正促使人們呼籲澳洲聯儲降息，並引發了市場對聯邦選舉前的預算狀況產生了質疑。

住房貸款數量大幅下降推動了市場對於澳洲聯儲降息的預期

澳大利亞國家統計局(NAB)表示澳洲聯儲可能在未來數個月不得不選擇降息，同時數據顯示澳大利亞首次出現了投資者和買家逃離樓市的跡象，這意味著澳大利亞的樓市未來存在進一步下跌的空間。

具體數據顯示，12月澳大利亞的住房貸款下跌了5.9%，這是自2008年至2009年以來第二大月度跌幅，同時整個2018年的跌幅達到了19.8%，是金融危機以來的最大年度跌幅。

在2018年投資者貸款下降了28%，同時自住業主貸款也下降了16%，自2015年中期達到峰值以來，投資者貸款已經累計下降了48%。

在過去一年中，首批購房者一直是房地產市場的關鍵組成部分，因為他們利用了房價下跌的機會以降低成本。但是即便如此，這部分購房者似乎正在抵製進入這個市場的機會。在過去一年中，面向首次購房者的貸款數量下降了8%，較之2017年同期下降了12%。

截至2018年，新南威爾士州和維多利亞州的貸款總額大幅下降，引領了澳洲地產下跌的風潮。


不僅僅是住房問題。2018年12月，澳洲商業貸款同比下降9.7%，較之2017年同期下降6.2%。受到市場密切關注的NAB商業調查暗示了澳洲經濟總體疲軟的境況。

盡管1月份的數據較去年12月的大幅下降有所改善，但NAB發現，汽車、食品和家庭用品零售行業處於2014年以來的最低水平。

企業產能利用率連續第三個月下降，目前處於長期平均水平附近，這可能意味著就業市場走軟，資本支出計劃將進一步減少。

NAB首席分析師艾倫·奧斯特表示，該調查加上通脹疲弱和家庭面臨的阻力增加，意味著經濟和央行的利率設定面臨重大風險。

澳洲聯儲此前預計，澳洲聯儲將在2020年某個時候開始將利率從目前設定的1.5%上調。NAB現在認為，在可預見的未來，加息的可能性很小，因為2019年下半年澳洲聯儲削減借貸成本的風險更大。

奧斯特表示:“由於通脹依然疲弱，經濟增長弱於澳洲聯儲的預期，如果勞動力市場出現任何惡化跡象，或者消費者支出進一步走弱，該聯儲將采取行動提振經濟。”

瑞銀(UBS)經濟學家喬治·塔雷諾則進一步表示，目前全國房價較近期峰值下跌14%的風險切實存在。瑞銀此前預測房價將下跌10%。

塔雷諾表示，今年澳大利亞經濟增長可能放緩至2.3%，失業率可能升至5.25%，這將迫使澳洲聯儲在11月前降息。

市場眼下更關注4月預算問題的進展

不過金融市場已經完全消化了明年3月之前降息的預期。

眼下市場將更加關注增長放緩和失業率上升是否會對預算造成打擊。此前澳大利亞政府承諾，4月2日公布的預算將出現10年來的首次盈餘，同時它還將為政治雙方的長期預測提供支持，使其能夠實現各自的承諾。

但是定於3月第一周發布的12月份國民經濟核算報告，目前預計將顯示經濟增長0.3%至0.4%。

澳大利亞總理莫裏森在今年的首次聯合會議上對自由黨和民族黨成員說，政府將使經濟更加強勁。

“這就是我們的目的。更強大的經濟，更強大的邊境，更強大的服務。這是一個更強大的澳大利亞，這是我們正在做的。我們的對手有讓澳大利亞變得更弱的計劃。”

但澳大利亞住房工業協會(Housing Industry Association)首席經濟學家蒂姆·裏爾登(Tim Reardon)表示，收緊貸款要求對投資者和自住業主都造成了衝擊。

他說:“人們早就預料到這次經濟衰退，但它的長度和深度仍然存在風險。”