澳洲聯儲降息25個基點,創紀錄新低!澳元兌美元不跌反漲,短線飆升近40點,全靠美聯儲幫忙

北京時間周二(3月3日)11:30,澳洲聯儲如期降息25個基點至0.50%,創紀錄新低。澳元兌美元短線拉升36點至0.6566,漲幅0.37%,因靴子落地行情,而且市場預計美聯儲將降息50個基點。
澳洲聯儲降息25個基點,創紀錄新低!澳元兌美元不跌反漲,短線飆升近40點,全靠美聯儲幫忙(澳元兌美元1分鍾走勢圖)

需要合理降息以支持經濟


此次利率決定是對衛生風險作出的應對措施,澳洲聯儲準備在未來實施寬鬆貨幣政策。衛生風險對經濟增長已經產生明顯的影響,帶來的不確定性可能影響澳大利亞國內消費。

利率決議顯示,澳洲政府已經暗示將會支持經濟發展,必要時將放寬政策以支持經濟可持續增長,委員會認為需要合理降息以支持經濟,將密切關注事態發展。

澳大利亞金融市場操作有效,全球第一季度GDP增速將較預期低,同時澳洲今年一季度GDP增速很可能“顯著低於預期”。一旦衛生風險得到遏製,經濟料現改善趨勢。

澳洲聯儲將確保金融係統具有足夠的流動性,多個國家采取的政策將有效支撐全球經濟。目前樓市顯現好轉跡象,尤其是悉尼與墨爾本。而薪資增長方面則仍低迷,不預期短期內會加速。預計衛生風險將延緩達到充分就業的進程,將延緩達到通脹目標的進程。

與市場預期相符


在周二預期會降息前,澳大利亞總理莫裏森表示政府與央行保持“高度一致”。美國國債攀升,澳元跌向2009年低點,貨幣市場預期澳洲聯儲本次公布利率決定時會降息25個基點。

在全球政策製定者表示已準備好應對公共衛生事件的工具箱後,澳洲聯儲的決定成為市場關注焦點“莫裏森的講話幾乎像是再次保證會降息,市場和消費者應為此做好準備。”

CMC Markets Singapore Pte.com策略師Margaret Yang認為,這顯然不利於澳元,因為這再次肯定了市場對澳洲聯儲降息的預期,澳大利亞3年期債券收益率下滑兩個基點至0.42%。

澳洲2月整體招聘廣告連續第二個月增加,但同比仍下降


澳洲2月招聘廣告數量在12月大幅下降後連續第二個上升,但持續的森林大火和迅速蔓延的衛生風險料將在未來幾個月損害勞動力需求。

澳新銀行周一公布的數據顯示,2月整體招聘廣告較前月增加0.7%,1月為增加3.8%。2月日均招聘廣告數量為151,146個,仍較上年同期減少10.2%,這一表現好於預期。

但澳新銀行資深分析師Catherine Birch表示,過去兩個月的漲幅並不足以使數據回到12月大幅下滑前的水平,而且短期內任何潛在動能都可能陷入停滯,勞動力需求可能下降,因為衛生因素對旅遊業、貿易、供應鏈和更廣泛經濟的影響愈發明顯。

其他就業市場指標下降,1月就業增長同比速度放緩至近三年來最弱,推動失業率達到5.3%。分析師預計,失業率將上升,因為今年夏季的山火和衛生風險對澳洲經濟造成衝擊。澳新銀行職位空缺數據受到澳洲聯儲的密切關注,因為其中計入了招聘廣告,而澳洲統計局的數據則是基於不那麼可靠的企業雇傭意願。

澳元不跌反漲,因“靴子落地”,美聯儲也是“幫凶”


澳洲聯儲最近期的訊息表明,他們希望澳洲經濟處於“溫和的轉折點”,但公共衛生事件擴散威脅、全球經濟放緩以及美聯儲預期轉為極度鴿派,均削弱澳洲聯儲的樂觀假設。有跡象顯示,全球央行將對公共衛生事件做出回應,這令投資者對於澳洲聯儲今日降息25個基點並不感到意外。在利率決議後,澳元出現了“靴子落地”行情。

此外,鑒於市場預期美聯儲將極為鴿派,因此盡管澳洲聯儲利率降至紀錄新低,但對澳元的影響仍顯得有限。由於市場反映美聯儲本月降息50個基點,7月前再降息25個基點,這可能推升澳元兌美元升破10日移動均線阻力位0.6580。

截止北京時間11:50,澳元兌美元報0.6555,日內漲幅0.28%。

叢林大火殃及澳洲經濟前景,分析師下調2020年澳大利亞GDP增長預估

澳元兌美元在周二(1月14日)繼續陷入盤整走勢,基本無視了市場風險情緒進一步回暖所帶來的提振。日內數據顯示中國12月貿易進出口表現雙雙好於預期,而關鍵的中美一階段貿易協定本周也將簽署在即,這推動了日元與黃金等避險資產遭到拋售,但是澳元卻並未如預期因此反彈。

叢林大火殃及澳洲經濟前景,分析師下調2020年澳大利亞GDP增長預估


原因在於,澳大利亞國內的基本面負面消息壓倒了來自外需領域的利好,市場更加擔心該國持續失控的山林火災對其經濟基本面的衝擊,以及對澳洲聯儲未來降息預期的提升,在澳洲聯儲2月降息概率已經過半的狀況下,相關的負面情緒完全抵消了外部利多情緒提振。

這意味著澳元匯價仍無法徹底突破30日均線的阻力結束開年之際的單邊跌勢,而該國火情能否盡快得到控製則在很大程度上仍將左右澳元的後繼走勢,短線支撐在上周低位0.6850,失守後將打開更大範圍的下行空間。


據英國廣播公司報道,美國宇航局(NASA)表示,澳大利亞林火所產生的煙霧將至少“環繞地球一周”,然後再次回到澳大利亞上空;據報道,澳大利亞山火已燃燒數月,燒毀了超過2000棟房屋,並導致28人死亡。NASA根據衛星拍攝到的圖像表示,元旦前後大火產生的煙霧已經跨越太平洋,越過南美洲,並在1月8日前“繞地球半周”。NASA表示,預計這些煙霧將至少“環繞地球一周”,並將回到澳大利亞上空。專家表示,氣候變化加劇了此次火災的規模和強度;據悉,澳東部地區仍有100多處起火點在繼續燃燒,不過最近幾天天氣轉涼,預計有雨,這些都有助於滅火工作。

分析師下調2020年澳洲經濟增長預估,因史上最嚴重的叢林大火削弱了本已搖搖欲墜的消費者信心,增加了消費負擔,抵消了下調利率的影響。接受訪查的分析師預計,2019年澳洲國內生產總值(GDP)料增長1.8%,低於前次調查預估的1.9%,和2019年初預估的2.7%。

分析師預計2020年澳洲GDP增幅僅將小幅提高至2.3%,也是低於前次調查預估的增長2.5%。2021年澳洲GDP增長預估維持在2.5%不變,但仍低於2.75%的趨勢水平。在截至9月的一年裏,澳洲經濟增速已經很慢,僅為1.7%,這還是在叢林大火在澳洲東部和南部肆虐之前

由於多年來薪資增長低於平均水平、債務水平創曆史高位,消費者已經處於守財奴心態,有跡象顯示,在聖誕節期間消費者進一步削減支出。澳洲聯儲三次降息未能提振消費,部分是因為家庭認為政策放鬆意味著經濟遇到大麻煩。市場押注澳洲聯儲上半年再降息25個基點,至0.5%的紀錄低點。調查顯示,澳洲聯儲將在一季度降息。

澳洲聯邦銀行(CBA)首席分析師Michael Blythe表示,澳洲叢林大火的負面影響將比洪水等其他災害來得更為持久。給大部分地區、尤其是農業部門帶來壓力的極端幹旱天氣,使這種負面影響加劇。

澳大利亞國民銀行預計2020年澳大利亞通脹為1.4%;2021年通脹為1.5%;2022年通脹為1.6%。澳大利亞聯邦銀行認為,由於英國國內生產總值(GDP)增長緩慢以及央行可能降息,英鎊兌美元或跌至位於1.2691的200日移動均線。

澳洲聯儲欲動用非傳統政策手段?市場看法不一!降息預期降溫,支撐澳元維持看漲

周二(12月24日)亞洲時段,受聖誕節將至的影響,澳元兌美元窄幅震蕩,但仍維持近期高位。在傳統貨幣政策選擇用盡的情況下,澳洲聯儲明年有無可能動用非傳統手段?經濟學家在此問題上看法不一,不過大多數人認為,降息腳步將會停止。

在參與調查的17位經濟學家中,有13位預計澳洲聯儲將會兩次下調政策利率,使之降至0.25%的水平,聯儲主席洛威認為這一水平是非傳統手段進入考慮範圍的利率底限。另外四位經濟學家預計利率會下調一次至0.5%。
澳洲聯儲欲動用非傳統政策手段?市場看法不一!降息預期降溫,支撐澳元維持看漲

洛威上個月發表講話時稱,動用非傳統政策手段的任何決定都將是與降息不同的數量級,因而不會輕易作出。他還重申,澳大利亞央行預計不會被迫走這條路,不過要是非走不可的話,優選會是量化寬鬆(QE),也就是購買國債以推低經濟的總體利率水平。

澳洲聯儲將於2月份評估經濟前景


澳洲聯儲承諾在明年的第一次會議上重新評估經濟前景,同時其也會監測前三次降息對經濟的影響。貨幣政策委員會在周二公布的12月3日會議紀要中稱,“現有證據表明,進一步的刺激性貨幣政策一直在通過通常渠道發揮作用,經濟增長和失業率基本與預期保持一致,但成員們同意,如果前景惡化則令人擔憂”。

該行重申其願意進一步放鬆政策,因其試圖促進就業和投資,並重振自去年年中開始放緩的經濟。自降息以來,悉尼和墨爾本的房價飆升,但企業和家庭的信心卻表現為疲弱或下降。

澳洲聯儲在該次會議上承認了信心受到的負面影響;其當時把現金利率保持在紀錄低點0.75%。澳洲聯儲稱,“伴隨這一下降的是,全球經濟不確定性加劇、澳大利亞經濟出現了一段時期的增長走軟以及家庭收入增長疲軟,而且委員會在前幾個月已經對這些因素做出了回應,”其顯然指的是降息。

經濟學家看法不一


調查結果顯示,包括西太平洋銀行的Bill Evans和摩根大通的Sally Auld在內的六位經濟學家預計澳大利亞央行會在明年祭出QE計劃。高盛和野村控股的經濟學家認為有這種可能,後者認為幾率在50%到60%之間。

加拿大皇家銀行:澳洲聯儲有望在2020年末或2021年實施QE
加拿大皇家銀行的Su-Lin Ong預計2020年末實施QE的幾率有40%,更有可能是2021年初實施。“就業市場惡化和核心通脹趨弱所構成的阻力依然很大,預計QE計劃規模最小會達到400億澳元(276億美元),央行會作出每月購買15億到20億澳元國債的開放式承諾。”

摩根士丹利:仍預計澳洲聯儲將在明年2月降息
上個月澳大利亞增加了近4萬個就業崗位,創下15個月以來的最大增幅,超預期的就業報告意味著,澳洲聯儲明年2月是否會進一步放鬆貨幣政策還有待考量。

但11月就業數據強勁可能是源於與黑色星期五相關的零售就業需求大量增加。如果該解釋是正確的,那麼12月就業報告可能令人失望。此外,因先行指標持續走軟,目前仍預計澳洲聯儲將在明年2月加大寬鬆力度。

西太平洋銀行:澳洲聯儲2020年2月降息預期降溫
西太平洋銀行表示,澳洲11月就業數據向好,令市場對澳洲聯儲2020年2月再度降息預期降溫,此概率自就業數據公布前的60%降至45%。稍早公布的數據顯示,澳大利亞11月就業人數增加3.99萬,預期增加1.4萬,10月就業人數減少1.9萬,11月失業率意外自5.3%降至5.2%。

安保資本:澳洲聯儲或於明年2月降息
安保資本認為,稍早公布的澳洲聯儲12月會議紀要立場鴿派,2020年2月仍有可能降息,澳大利亞工資增長和通脹率目標不一致,明年2月經濟前景評估極為重要,澳洲聯儲有能力提供必要的進一步刺激措施。

澳元兌美元延續強勢,但聖誕節前上行動能有限


基於此交易員認為澳元多頭有機會扭轉局面,但澳元需要站穩0.6873,若周四收在該點位上方,將重啟波林格上升通道,並可脫離雲區支撐區域,澳元兌美元可能嚐試重返200日移動均線切入位0.6906上方

澳元兌美元上周五延續了此前在周四因為澳洲就業數據意外大好而錄得的漲幅,但在聖誕節假期下周即將到來的背景下,市場整體情緒仍偏於謹慎。

在澳洲聯儲1月份並無例會的背景下,投資者正傾向於觀望後市更多經濟數據,來研判其2020年政策預期。雖然前期給經濟貿易領域的利多消息對澳元構成提振,但是進入2020年之後的進一步進展才是關鍵。

短線來看,上方關鍵阻力位在0.6930,而下方若跌破本周前期的0.6838雙底,則意味著跌勢的再續。在聖誕假期臨近時,匯價短線可能陷入橫盤這震蕩,但仍需警惕全球可能出現的“黑天鵝”消息。
澳洲聯儲欲動用非傳統政策手段?市場看法不一!降息預期降溫,支撐澳元維持看漲(澳元兌美元日線圖)

截止北京時間13:40,澳元兌美元現報0.6918,日內跌幅0.06%。

澳洲就業數據靚麗,打擊降息預期?投資者堅信:隻是時間問題!澳元漲勢料難延續

周四(12月19日)亞洲時段,澳元連續第二天上漲,當地債券收益率也上升。在強於預期的就業數據打擊了對澳洲聯儲明年降息的押注之後,澳元兌所有G-10貨幣走強。

澳大利亞10年期收益率一度飆升8個基點至1.29%;掉期數據顯示,市場目前認為2月份降息的可能性為45%,這低於周三的55%。盡管降息可能性有所回落,但不少投資者仍繼續堅信,澳洲聯儲明年再度降息隻不過是時間問題。
澳洲就業數據靚麗,打擊降息預期?投資者堅信:隻是時間問題!澳元漲勢料難延續

澳元被就業數據推高


之前澳大利亞統計局表示,11月份失業率從5.3%跌至5.2%,而就業人數增幅達到經濟學家預期的兩倍多。澳洲聯儲主席洛威曾表示,全國失業率必須從目前的5.3%降至4.5%或以下,才能帶來薪資增長或通脹壓力。

具體數據顯示,澳大利亞11月季調後失業率僅為5.2%,低於前值及市場預期的5.3%,同時澳大利亞11月就業人口增加3.99萬人,好於預期的1.5萬人,前值減少了1.9萬人。

駐亞洲的外匯交易員表示,匯價走高是因為在就業數據發布之後的杠杆賬戶需求,但漲勢受到期權相關拋售的限製;CommSec資深分析師Ryan Felsman稱:“就業增長領先指標顯示就業市場狀況繼續趨疲,這將考驗澳洲聯儲的政策決心。”

IG Markets Ltd.駐墨爾本的市場分析師Kyle Rodda稱,“澳元上漲是下意識反應,因為就業數據被認為降低了澳洲聯儲降息的可能性。但是就業人數的增長似乎大部分來自於兼職人員,因此澳央行仍面臨降息壓力,而澳元則面臨下跌壓力。”

澳洲聯儲紀要立場鴿派,將於2月份評估經濟前景


本周二,澳洲聯儲公布的12月會議紀要立場鴿派,委員會希望等到明年2月以評估澳大利亞經濟對2019年三次降息的反應,2020年2月仍有可能降息。

澳大利亞工資增長和通脹率目標不一致,澳洲聯儲有能力提供必要的進一步刺激措施。分析師仍預計澳洲聯儲將於明年2月降息,明年2月經濟前景評估極為重要,但樓市複蘇可能是澳洲聯儲推遲進一步放寬政策的理由。 

進入假期,澳洲聯儲承諾在明年的第一次會議上重新評估經濟前景,同時其也會監測前三次降息對經濟的影響。該行重申其願意進一步放鬆政策,因其試圖促進就業和投資,並重振自去年年中開始放緩的經濟。

貨幣政策委員會在會議紀要中稱,“現有證據表明,進一步的刺激性貨幣政策一直在通過通常渠道發揮作用,經濟增長和失業率基本與預期保持一致,但成員們同意,如果前景惡化則令人擔憂”。

自降息以來,悉尼和墨爾本的房價飆升,但企業和家庭的信心卻表現為疲弱或下降。澳洲聯儲在該次會議上承認了信心受到的負面影響;其當時把現金利率保持在紀錄低點0.75%。

澳洲聯儲稱,“伴隨這一下降的是,全球經濟不確定性加劇、澳大利亞經濟出現了一段時期的增長走軟以及家庭收入增長疲軟,而且委員會在前幾個月已經對這些因素做出了回應。”其顯然指的是降息。 
澳洲就業數據靚麗,打擊降息預期?投資者堅信:隻是時間問題!澳元漲勢料難延續

進一步降息仍是大概率事件


澳大利亞方面,盡管大型企業的融資條件較為寬鬆,但企業債務的增長卻有所放緩,這表明對金融的需求有所減弱,對風險的低意願可能會限製企業的投資意願。

自6月以來,家庭對未來經濟狀況的預期已大大下降,家庭收入增長緩慢繼續給消費者支出帶來下行風險。委員們討論了社區對降低利率對信心的影響的關注,並指出今年商業信心和消費者信心下滑。 

如果澳洲聯儲在2020年2月降息,那麼澳洲聯儲將會暗示是否會進一步降息或者何時選擇降息,這對於市場而言是至關重要的。因為澳洲聯儲實現兩次降息後將會推動澳洲的現金利率跌至0.25%,屆時該聯儲將不得不實施量化寬鬆,這對於澳元而言將是一個重大利空。 
 
嘉盛分析師指出,從現在到澳洲聯儲2月份的會議之間,有大量數據需要密切關注,除了近期公布的貿易數據、商業信心數據、零售銷售和消費者信心外、就業和1月CPI也值得關注,同時12月還將公布招聘廣告、住房信貸和采購經理人指數(PMI)。除非近期數據出現大幅的好轉,扭轉了市場對於澳洲就業、通脹、消費以及樓市下行的預期,否則2020年2月降息將是大概率事件。 
 
盡管商業貸款需求低迷,對風險資產的需求低迷,同時澳洲聯儲承認低利率正在壓低消費者信心,但該聯儲仍然認為低利率對經濟有刺激作用。這可以理解為澳洲聯儲為了進一步降息鋪路,而選擇性忽略了降息的負面影響。 
 

警惕澳元下行趨勢料仍得以延續


需要注意的是,盡管澳元日內大幅走高,但投資者對於澳洲經濟看空的情緒並未得到改觀,依舊押注澳洲聯儲在2020年仍有降息1-2次的前景。

這也意味著澳元在此前上破200日均線失利後,下行趨勢重新得到了確認和鞏固,後市可能進一步下踩0.6830和0.6816處的30日與60日均線,跌破上述支撐意味著更大下跌空間就此開啟。
澳洲就業數據靚麗,打擊降息預期?投資者堅信:隻是時間問題!澳元漲勢料難延續(澳元兌美元日線圖)

截止北京時間14:40,澳元兌美元報0.6880,日內漲幅0.39%。

澳洲聯儲決議如期維穩,經濟或逐步加速!樂觀預期助澳元短線走高20點,刷新兩周高位

北京時間周二(12月3日)11:30,澳洲聯儲公布的12月利率決議維持不變,符合市場普遍預期。利率決議公布前市場計價澳洲聯儲12月降息幾率僅為8%,下次決議將於2020年2月舉行。因澳洲聯儲預計經濟將逐步加速,澳元兌美元短線上漲逾20點至兩周高點,報0.6842,漲幅0.35%。政策聲明後,澳大利亞3年期國債收益率上漲5個基點。
澳洲聯儲決議如期維穩,經濟或逐步加速!樂觀預期助澳元短線走高20點,刷新兩周高位(澳元兌美元1分鍾圖)

利率決議要點提煉


澳洲聯儲12月利率決議維持利率不變,認為降息支撐了就業和收入增速,考慮到貨幣政策的滯後性,此次決定按兵不動,但是強調必要時將放鬆政策以支持經濟持續增長。

澳洲聯儲認為國內的主要不確定性來自於消費,家庭收入疲軟導致支出承壓。對於經濟前景,澳洲聯儲認為澳洲經濟似乎已經達到溫和的轉折點,基線情境是澳洲經濟將逐步加速,2021年增速將達到3%左右。

就業市場方面,澳洲聯儲認為預計2020和2021年失業率將小幅低於5%。通脹前景方面,澳洲聯儲預計通脹逐步上揚,2020年和2021年通脹將接近2%。
澳洲聯儲決議如期維穩,經濟或逐步加速!樂觀預期助澳元短線走高20點,刷新兩周高位

澳洲聯儲決議如期維穩,經濟或逐步加速!樂觀預期助澳元短線走高20點,刷新兩周高位

投行押注澳洲聯儲明年2月降息


在國際貿易局勢不確定性以及澳洲經濟數據表現欠佳的背景下,外界對澳洲聯儲將進一步降息的預期不斷升溫。

澳洲聯儲主席洛威日前表示,他不預期澳洲將不得不動用量化寬鬆(QE),但倘若有必要,將會以購買國債形式進行,而且隻會在指標隔夜拆款利率已低至0.25%時才實施。他的這番談話被解讀為最低可能降息至0.25%,低於市場預期的0.5%。

道明證券指出,在周三(12月4日)澳大利亞三季度GDP數據發布之前,仍有30%的GDP是未知的,並沒有提供令人信服的理由讓澳洲聯儲提前行動,預計澳洲聯儲將在2020年2月降息25個基點。

花旗維持對於澳洲聯儲明年2月份降息25個基點至0.5%的預測。但鑒於澳洲聯儲認為現金利率目標實際下限在0.25%,該行不再預測澳洲聯儲明年會實施量化寬鬆。

西太平洋銀行預計明年澳洲聯儲將降息兩次,到6月份降息至0.25%,2020年上半年開始量化寬鬆。考慮到失業率回歸到4.5%的充分就業水平方面沒有明顯進展,出台進一步刺激措施的理由將是充分的。

經濟數據低迷或迫使澳洲聯儲向QE政策邁進


上周四澳大利亞官方數據顯示第三季度私人資本支出連續第三個季度下降,受此影響澳元兌美元刷新10月17日新低至0.6759。

市場預計本周將出爐澳大利亞三季度GDP將不及預期,因個人需求低迷,目前共識預期為上漲1.6%。在這種背景下,澳大利亞經濟自2018年中期推動上升動能,經濟增長率自3.1%降至目前的1.4%,為自2009年以來的低水平。

年內澳洲聯儲多次降息,削減個人所得稅對經濟產生影響,但消費者支出仍然疲軟,澳洲房地產表現不平衡,價格上漲,但營建許可仍然疲軟。

澳大利亞聯邦銀行的策略師金·芒迪稱,因國際貿易局勢持續不確定,澳大利亞的經濟數據也弱於預期,澳元兌美元進一步下跌。低於預期水平的經濟增長將支持人們對澳洲聯儲進一步放鬆貨幣政策的預期,並可能繼續令澳元承壓。
澳洲聯儲決議如期維穩,經濟或逐步加速!樂觀預期助澳元短線走高20點,刷新兩周高位

國際貿易局勢仍是影響澳元的中長期因素


隨著近期國際貿易局勢出現反複的跡象,短時間市場將目光轉向了澳洲的經濟數據。但是分析人士表示,國際貿易局勢至少在未來一段時間內仍將對澳元施加足夠的影響。

分析人士指出,盡管近期歐美股市大漲似乎在暗示市場的風險偏好回升,同時追蹤市場風險偏好的恐慌指數也跌至了7個月低點,這對澳元構成利多。但是外匯市場和債券市場似乎暗示市場仍存在疑慮。

同時分析人士稱,此前一周有關國際貿易方面反反複複的消息也令市場感到疲憊,在未來兩周國際貿易將進入關鍵階段,在此之前澳元的交易者仍將持有謹慎立場,直到國際貿易方面出現更為明確的信號。

澳洲國民銀行表示,如果當前國際貿易情緒得以延續,2019年底澳元兌美元目標上看0.69,預計2020年上半年匯價將交投於0.67-0.71附近區間。


截止北京時間12:05,澳元兌美元報0.6840,日內漲幅0.31%。

澳洲聯儲年內收關決議來襲,降息概率渺茫?寬鬆空間尚存,多家投行押注明年2月降息

澳洲聯儲將在周二(12月3日)公布年內最後一次政策會議,料維持利率在紀錄低位的0.75%不變。盡管一些經濟學家認為已經具備自6月以來的連續第四次降息的理由,消費者也樂於見到降息,但似乎政策製定者傾向於等待明年2月進行降息。

預計將於周三公布的澳大利亞第三季度GDP數據將警醒市場經濟持續疲軟,消費者支出及投資疲弱是脫歐經濟的關鍵因素,預計澳大利亞第三季度GDP年率料錄得1.6%。
澳洲聯儲年內收關決議來襲,降息概率渺茫?寬鬆空間尚存,多家投行押注明年2月降息

市場押注澳洲聯儲將於明年2月降息


在國際貿易局勢不確定性以及澳洲經濟數據表現欠佳的背景下,外界對澳洲聯儲將進一步降息的預期不斷升溫。

澳洲聯儲主席洛威日前表示,他不預期澳洲將不得不動用量化寬鬆(QE),但倘若有必要,將會以購買國債形式進行,而且隻會在指標隔夜拆款利率已低至0.25%時才實施。

他的這番談話被解讀為最低可能降息至0.25%,低於市場預期的0.5%。目前利率期貨已完全消化明年4月降息25個基點至0.5%的可能性,並暗示到明年底降息至0.25%的可能性超過40%。

經濟數據低迷或迫使澳洲聯儲向QE政策邁進


上周四澳大利亞官方數據顯示第三季度私人資本支出連續第三個季度下降,受此影響澳元兌美元刷新10月17日新低至0.6759。

市場預計本周將出爐澳大利亞三季度GDP將不及預期,因個人需求低迷,目前共識預期為上漲1.6%。在這種背景下,澳大利亞經濟自2018年中期推動上升動能,經濟增長率自3.1%降至目前的1.4%,為自2009年以來的低水平。

年內澳洲聯儲多次降息,削減個人所得稅對經濟產生影響,但消費者支出仍然疲軟,澳洲房地產表現不平衡,價格上漲,但營建許可仍然疲軟。

澳大利亞聯邦銀行的策略師金·芒迪稱,因國際貿易局勢持續不確定,澳大利亞的經濟數據也弱於預期,澳元兌美元進一步下跌。低於預期水平的經濟增長將支持人們對澳洲聯儲進一步放鬆貨幣政策的預期,並可能繼續令澳元承壓。

西太平洋銀行的戰略分析師Sean Callow稱,澳洲聯儲或將在2020年6月進一步降低利率至0.25%,並在2020年下半年開始量化寬鬆。

澳洲聯儲和新西蘭聯儲在2019年各自降息後,澳元和紐元的收益率似乎不那麼有吸引力了。但相比來說,澳元走勢良好,盡管澳洲聯儲會實施量化寬鬆的政策將對澳元非常不利。
澳洲聯儲年內收關決議來襲,降息概率渺茫?寬鬆空間尚存,多家投行押注明年2月降息

預計澳元兌美元維持在0.67-0.69區間交投


就澳元兌美元短期前景來看,預期這一貨幣對在未來1-2周內或維持在0.67-0.69區間內交投。

匯價在過去連續數周內已經建立起下行趨勢,因無法漲破數年來趨勢線阻力位0.6895區域,三次築底的0.6670-90區域和10月月線看漲反轉的走勢,持續向匯價施壓阻力,使得中線維持下挫。

在第三和第四季度中,中線動能屢次未能刷新新的低位,這一看漲觸發目前隻是受到走勢牽引,新的中線下行動能仍占上風。

預期未來1-2周匯價將持續在0.67-0.69區間內震蕩,但壓力預期也將構建迫使價格跌向該區間的底部位置,若周線收跌於0.6670下方,將帶來持續的下行趨勢。
澳洲聯儲年內收關決議來襲,降息概率渺茫?寬鬆空間尚存,多家投行押注明年2月降息(澳元兌美元日線圖)

機構觀點


安保資本:澳洲聯儲周二應當降息,但實際上可能不會采取行動
安保資本首席經濟學家Shane Oliver表示,鑒於最近一係列疲弱的就業、零售銷售、汽車銷售、住房建設和商業投資數據,澳洲聯儲應當在周二的會議上降息。

由於下次貨幣政策會議要到明年2月才召開,降低利率的緊迫性變得更加強烈。澳洲聯儲本周強調,通脹預期可能偏離通脹目標的風險越來越大。但澳洲聯儲主席洛威已經明確表示,下次降息可能會推遲到明年,因此澳洲聯儲下周可能不會采取行動。

道明證券:澳洲聯儲12月決議料按兵不動
澳洲聯儲將公布12月利率決議,道明證券預計該聯儲將維持現金利率在0.75%不變,隔夜掉期利率預期降息25個基點的概率為10%。澳洲聯儲不太可能降息,假設到目前為止,第三季度GDP的投入一直很弱,但淨出口和公共支出可能略有增長。

即使所有的部分都被澳洲聯儲12月決議計入在內,在周三(12月4日)澳大利亞三季度GDP數據發布之前,仍有30%的GDP是未知的,並沒有提供令人信服的理由讓澳洲聯儲提前行動,預計澳洲聯儲將在2020年2月降息25個基點。

西太平洋銀行:預計澳洲聯儲將降息兩次,並在2020年開始QE
西太平洋銀行預計明年澳洲聯儲將降息兩次,到6月份降息至0.25%,2020年上半年開始量化寬鬆。其首席經濟學家Bill Evans表示,澳洲聯儲將傾向於在5月聯邦預算公布之前暫緩降息。

該行預計,澳大利亞目前5.3%的失業率到明年3月將達到5.6%,並在明年底前維持在這一水平。考慮到失業率回歸到4.5%的充分就業水平方面沒有明顯進展,出台進一步刺激措施的理由將是充分的。

花旗不再預測澳洲聯儲明年會實施量化寬鬆,仍預測會降息至0.5%
花旗駐悉尼高經濟經濟學家Josh Williamson表示,鑒於澳洲聯儲認為現金利率目標實際下限在0.25%,花旗不再預測澳洲聯儲明年會實施量化寬鬆。

該行維持對於澳洲聯儲明年2月份降息25個基點至0.5%的預測,但是,鑒於預計之後將停止降息,這意味著現金利率目標不會達到0.25%,因此不會觸發引入量化寬鬆的必要條件之一。如果澳洲聯儲實施量化寬鬆,其傾向於購買政府債券,這與財政部的建議不一致。

荷蘭國際集團:澳洲聯儲仍存寬鬆空間,但12月料難降息
澳洲聯儲將公布12月利率決議,荷蘭國際集團指出,澳大利亞10月就業表現異常疲軟,為澳洲聯儲進一步實施寬鬆貨幣政策提供了理由,加之澳洲聯儲聯儲主席洛威在本周稍早的講話中表達了對量化寬鬆政策的意願,令市場預期澳洲聯儲將進一步降息。

不過大部分市場參與者懷疑澳洲聯儲是否會降息,目前市場計價顯示該聯儲12月降息25個基點的可能性隻有12%。澳大利亞三季度GDP數據顯示經濟增長更加強勁,將為澳洲聯儲穩定的政策呼籲提供支持,不過該數據是在聯儲決議後一天發布的,對政策製定者來說並不是及時的信息。

經濟數據低迷或迫使澳洲聯儲向QE政策邁進,澳元持續承壓

澳元本周表現不佳,未來可能仍將落後,因澳洲聯儲(RBA)再次降息預期升高,且距離推出量化寬鬆政策更近一步。周四(11月28日),澳大利亞官方數據顯示第三季度私人資本支出連續第三個季度下降,受此影響澳元兌美元刷新10月17日新低至0.6759。

經濟數據低迷或迫使澳洲聯儲向QE政策邁進,澳元持續承壓

QE政策並非遙不可及


澳大利亞統計局周四公布,上一季度私人資本支出下降0.2%,主要原因是非礦業設備支出下降,而市場預期該數據為0%。企業對2019/20年整體支出的預估也令市場失望。澳大利亞聯邦銀行的策略師金·芒迪稱,因國際貿易局勢持續不確定,澳大利亞的經濟數據也弱於預期,澳元兌美元進一步下跌。低於預期水平的經濟增長將支持人們對澳洲聯儲進一步放鬆貨幣政策的預期,並可能繼續令澳元承壓。

本周二,澳洲聯儲主席洛威在講話中再度延續了此前偏向鷹派的立場,強調澳洲聯儲並無必要效仿別國央行采取量化寬鬆(QE)政策,這使得投資者更不認為其會在下周的年內最後一次政策會議上宣布降息。但市場也擔心,當澳洲聯儲開始降息或者實施量化寬鬆政策時,澳大利亞已經深陷衰退了,洛威表示,這種極端的情況不太可能出現,因為澳洲經濟明年應該會回升。可是並非所有人都認同洛威的說法。

澳洲聯儲主席洛威在澳大利亞推出量化寬鬆設定了很高的標準。但是,在頑固的低通貨膨脹和不斷上升的失業率的背景下,用不了多久,這個問題就會得到解決。量化寬鬆將促使澳大利亞央行發行新貨幣,以購買政府債券,並壓低其收益率。政府收益率被納入各個經濟體收取的所有利率中,因此當央行迫使它們降低利率時,它們也間接降低了企業和家庭的借貸成本。總的思路是,較低的借貸成本會導致更多的支出,從而有助於將通脹提升至預定的目標,但這也意味著投資者的回報會降低,貨幣的吸引力也會下降。

下月料難降息


上周澳洲聯儲發布的會議紀要顯示,政策製定者們看到了第四次降息的明確理由,但他們選擇等待,以便進一步觀察早些時候降息的影響。澳洲聯儲表示,隻有在實現目標方面取得了漸進進展,才有足夠的理由希望再次降息。

西太平洋銀行的戰略分析師Sean Callow稱,澳洲聯儲或將在2020年6月進一步降低利率至0.25%,並在2020年下半年開始量化寬鬆。

荷蘭國際集團(ING)策略師弗朗西斯科·佩索(Francesco Pesole)表示,澳洲聯儲和新西蘭聯儲在2019年各自降息後,澳元和新西蘭元的收益率似乎不那麼有吸引力了。但相比來說,澳元走勢良好,盡管我們擔心澳洲聯儲會實施量化寬鬆的政策,這將對澳元非常不利。

佩索表示,澳元是主要貨幣中被低估最嚴重的,但如果澳洲聯儲實施量化寬鬆計劃,澳元將再貶值5%。不過,他和荷蘭國際集團的團隊預測,澳洲聯儲明年將不會降息,部分原因是到2020年底,澳元兌美元匯率將回升至0.72。英鎊兌澳元匯率明年最多可能升至1.91。

自從澳洲聯儲表明必須降息至僅為0.25%,才會考慮QE以來,澳元一直承壓。因澳洲聯儲這一表態促使市場消化了明年將不隻降息一次、而是兩次的可能性。利率期貨市場已完全消化到明年4月降息25個基點至0.5%的可能性,並暗示到明年底降息至0.25%的可能性也在44%左右。

匯豐銀行駐澳洲策略師Tom Nash表示,澳洲聯儲似乎不太可能選擇在12月會議上意外降息,短期政策不變相對有利於澳元兌美元走勢的穩定。澳元兌美元繼續處於過去四個月的窄幅區間0.67-0.69,同時三個月隱含波動率最近達到了本世紀最低水準。我們維持長期預估在0.68不變,可能要有明顯的海外因素——國際貿易進展才能引發突破性行情。

經濟數據低迷或迫使澳洲聯儲向QE政策邁進,澳元持續承壓
北京時間11月29日 19:42,澳元兌美元現報0.677

澳洲聯儲盲目樂觀?多家機構押注,明年一季度降息25個基點!澳元仍面臨下行風險

澳洲聯儲主席洛威周二(11月26日)發表演講稱澳洲聯儲隻有當現金利率達到0.25% 時才會考慮QE。但現在刺激政策的門檻尚未達到,短期內也不太可能達到。從降息到量化寬鬆並不是一個平穩的連續過程,與降息相比,央行進行貨幣融資資產購買是一個更大的舉措。自6月份以來,澳洲聯儲已三次將基準利率下調至0.75%。 
澳洲聯儲盲目樂觀?多家機構押注,明年一季度降息25個基點!澳元仍面臨下行風險
 
在洛威發表這一備受期待的講話之際,有越來越多的人猜測,澳洲聯儲將被迫采取非常規措施。在常規利率彈藥所剩無幾的情況下,政府不願動用財政措施來支持經濟。 
 
澳大利亞是少數幾個避免了2008年金融危機和次年全球經濟衰退的發達國家之一。快速的財政和貨幣反應幫助其經濟複蘇。如今,澳洲聯儲在考慮購買債券時,又回到了發達市場央行的圈子。洛威表示,隻有當現金利率達到0.25% 時才會考慮QE。但在那之前不會考慮。 
 
澳洲聯儲預計2021年經濟增長將加速至3%,這有助於降低失業率並推高通脹。洛威表示,這種情況表明經濟正在朝著正確的方向發展,盡管是漸進的。澳洲央行理事會認識到貨幣政策的局限性,並將中期展望的重點放在澳洲經濟福利的最大化上。 
澳洲聯儲盲目樂觀?多家機構押注,明年一季度降息25個基點!澳元仍面臨下行風險

西太平洋銀行預計澳銀明年下半年實施QE


西太平洋銀行首席經濟學家Bill Evans周三在研究報告中表示,澳大利亞央行將在2020年6月將基準利率降至0.25%,並於明年下半年開始實施量化寬鬆(QE)。

Evans表示,澳大利亞央行行長Philip Lowe周二晚上講話稱,現金利率達到0.25%時QE將成為一個考慮選項,向我們明確表明央行將準備把現金利率下調至這個水平,而非西太平洋銀行此前預測的0.5%。

因此,該行對現金利率預測進行了調整,即在預計的2月降息後,2020年6月將再次降息。量化寬鬆的門檻似乎很高,需要失業率,還可能包括通貨膨脹率的進一步惡化。與下調利率相比,采取非傳統政策是更大的舉措。

預計隨著失業率困在在5.6%左右,美聯儲降息(預計2020年聯邦公開市場委員會降息三次)且沒有更多的利率靈活性,QE無疑將成為有吸引力的選項。邁向QE的步伐太慢,存在造成澳元升值的風險。

亞洲央行希望澳大利亞能提供量化寬鬆模板


麥格理銀行駐香港的亞洲外匯策略師Trang Thuy Le表示,韓國、台灣和泰國的中央銀行可能會考慮澳大利亞關於量化寬鬆的策略,因為這些經濟體的利率仍處於超低水平。

非常規政策將在未來幾年繼續成為央行關注的焦點,這是發達市場央行的一種現象,但它也越來越多地滲入新興市場,特別是擁有經常賬戶盈餘的新興市場國家。所有這些央行都希望澳大利亞能提供一個模板,不僅是非常規政策將采取什麼樣的形式,而且量化寬鬆的觸發點將是什麼。
澳洲聯儲盲目樂觀?多家機構押注,明年一季度降息25個基點!澳元仍面臨下行風險

澳洲聯儲仍然對前景過於樂觀,明年一季度料降息


加拿大皇家銀行首席經濟學家兼澳大利亞研究主管Su-Lin Ong表示,盡管門檻依然很高,但澳洲聯儲仍在向量化寬鬆慢慢邁進。一直以來的情況都表明,他們對這些預測太過太過樂觀,並估計還會保持樂觀,未來12到18個月的增長可能仍會低於趨勢。

澳洲聯儲可能會在一季度將基準降低至0.5%。降到0.25%的門檻很高,因為按照澳洲聯儲的說法,這實際上就是0%,因此央行要看到勞動力市場相當程度的繼續惡化才會采取這一行動。

澳洲聯儲主席洛威傳遞的信息是,除非政府在財政政策方面發揮作用,比如提前落實計劃在2022年實施的刺激方案,否則澳洲聯儲就不會啟動量化寬鬆。

今年減稅政策的拉動沒有在消費者支出中體現出來,因為人們更願意償還債務,市場尚未真正考慮到澳洲聯儲的量化寬鬆,美聯儲和其他央行暫停降息隻會暫時減輕澳洲聯儲的壓力,因為澳大利亞經濟仍然沒有實現通脹和充分就業這兩個關鍵目標。

花旗駐悉尼高經濟經濟學家Josh Williamson表示,鑒於澳洲聯儲認為現金利率目標實際下限在0.25%,花旗不再預測澳洲聯儲明年會實施量化寬鬆。

該行同樣維持對於澳洲聯儲明年2月份降息25個基點至0.5%的預測,但是,鑒於預計之後將停止降息,這意味著現金利率目標不會達到0.25%,因此不會觸發引入量化寬鬆的必要條件之一。如果澳洲聯儲實施量化寬鬆,其傾向於購買政府債券,這與財政部的建議不一致。

瑞穗駐新加坡經濟與策略主管Vishnu Varathan表示,澳元的持續疲軟淡化了央行放鬆貨幣政策的迫切需要,當前市場行情反映出的預期是,澳洲聯儲到2020年初再降息25個基點以確保貨幣政策足夠寬鬆的幾率為65%。 
澳洲聯儲盲目樂觀?多家機構押注,明年一季度降息25個基點!澳元仍面臨下行風險(澳元兌美元日線圖)

截止北京時間16:15,澳元兌美元報0.6778,日內跌幅0.15%。

大華銀行外匯策略師表示,澳元兌美元在短期內仍面臨進一步下行風險。匯價偏向下行,但鑒於動能疲弱,下滑幅度可能限於0.6760。盡管價格走勢暗示下行風險依然存在,但動能指標卻表現黯淡。

換句話說,澳元進一步走軟可能是緩慢而艱難的,下一個0.6735的支撐位可能不會很快觸及。在上行方面,隻有高於0.6825才表明當前溫和的下行壓力已經緩解。