澳元連日走高,但多頭別高興太早!企穩0.7上方無望?年底料觸及0.66

周一(6月24日),澳元維持上行趨勢,錄得連續第五個交易日走高。澳洲聯儲主席洛威在堪培拉舉行的小組討論中評論全球貨幣政策的局限性,稱全球經濟已經放緩,但仍然合理,提到歐洲央行是潛在的薄弱點。
澳元連日走高,但多頭別高興太早!企穩0.7上方無望?年底料觸及0.66

洛威指出,市場定價正在反映對主要經濟體降息的預期,寬鬆政策不大可能像過去那樣有效。澳大利亞和其他國家的政府都應該利用基建投資來支持經濟增長,並為積極的財政政策做好準備。

上周二,澳元自1月3日低位0.6832回升,進一步貨幣寬鬆政策的效果可能受限。澳元兌美元日內升至0.6961,連續第五天上漲,刷新自6月12日高點。澳大利亞國債下跌,3年期收益率上升4個基點至0.93%。
澳元連日走高,但多頭別高興太早!企穩0.7上方無望?年底料觸及0.66(澳元兌美元日線圖)

澳洲聯儲急於降低現金利率


澳新銀行分析師認為,澳洲聯儲似乎急於降低現金利率。繼此前澳洲聯儲會議紀要以及行長洛威發表講話後,預計澳洲聯儲降息時間將提前至7月和8月

8月之後,澳洲聯儲將暫停一段時間,預計低利率、更平坦的收益率曲線、更低的澳元匯率和減稅的組合將提供經濟恢複增長所需要的動力,而這將在2020年將失業率推低。

但最終可能需要更多的刺激措施,尤其擔心全球貨幣政策的演變可能意味著澳元難以走低。在這種情況下,澳洲聯儲可能被迫將現金利率降至0.50-0.75%以下。

洛威希望,澳洲聯儲不必像一些歐洲央行那樣將現金利率降至如此低的水平,這為進一步降息留下了很大空間。澳新銀行預計,澳洲聯儲今年還將減息兩次。
澳元連日走高,但多頭別高興太早!企穩0.7上方無望?年底料觸及0.66

下調澳元兌美元預期,年底料觸及0.66


盡管來自澳大利亞的數據非常令人失望,因為西太平洋銀行領先指數在5月份從之前的-0.05%下跌至-0.08%,在過去六個月持續為負。這是一個信號,今年剩餘時間內經濟增長可能仍將低於趨勢。

市場猜測歐洲央行和美聯儲正在加大刺激力度,標準普爾指數達到新的曆史高位。到目前為止,由於衝突支撐了石油價格,股市無視伊朗和美國之間的地緣政治緊張局勢。

美國數據不佳以及股市缺乏跟進。展望未來似乎美元將繼續疲軟,但澳元也將如此。更好的頭寸是加元,並且隻要擔心石油短缺可以保持,或避險貨幣日元和瑞士法郎。

澳洲國民銀行討論了澳元兌美元的技術前景,預期其在短期內將向著50日移動均線附近的0.6970/85區域收縮。上周的看跌反轉保持顯著,這確認了短期內的收縮不太可能延伸超過1-2周。

另一方面,瑞銀宏觀戰略副主管巴韋賈在報告中警告稱,即便市場對美聯儲的定價是正確的,對澳元兌美元能否持續上揚突破0.70關口仍持懷疑態度,澳元對全球增長前景的變化非常敏感。

巴韋賈表示,澳洲聯儲最近的溝通表明,該行可能會進一步降息,以抵消美元的疲軟。將對澳元兌美元今年年底的預測下調至0.66,將2020年底的預測下調至0.70。因更看漲美元,且澳洲國內經濟和政策前景也令澳元面臨下行風險。

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間6月24日11:15,澳元兌美元報0.6957,日內漲幅0.45%。

澳洲聯儲紀要大鴿!澳元兌美元應聲走低,逼近年內低點

北京時間周二(6月18日)9:30,澳洲聯儲公布6月貨幣政策會議紀要。紀要顯示,勞動力市場將“特別重要”地決定進一步放寬政策,未來進一步放鬆政策的可能性大於不放鬆政策的可能性。
澳洲聯儲紀要大鴿!澳元兌美元應聲走低,逼近年內低點

澳洲聯儲認為6月份降息將有助於減少勞動力市場的閑置產能,但降息不僅僅是針對失業的政策選擇。隨著貿易摩擦加劇了全球經濟面臨的下行風險,再加上澳大利亞國內樓市疲軟,更低的利率會使澳元貶值以及減少家庭債務的負擔。

澳洲聯儲意識到通脹持續疲軟可能導致通脹預期脫錨,低利率會傷害儲蓄戶,但會刺激整體經濟。

數據顯示,就業市場閑置情況還會持續一段時間,限製通脹和薪資增長的因素預計也會持續一段時間,澳大利亞審慎監管局對放鬆銀行貸款的規定將導致借貸能力適度增長。

受澳洲聯儲會議紀要明顯鴿派的影響,澳元短線走低。澳元兌美元下跌15點至0.6840,日內跌幅0.17%,刷新2019年1月3日來低位。
澳洲聯儲紀要大鴿!澳元兌美元應聲走低,逼近年內低點(澳元兌美元1分鍾走勢圖)

澳洲聯儲6月降息25個基點


6月4日,澳洲聯儲利率決議如期降息25個基點至1.25%,刷新曆史低位,此為澳洲聯儲近三年來首次降息,但是因澳洲聯儲措辭不及預期鴿派,且市場已經消化了澳洲聯儲降息的預期。

實際上,市場對於澳洲聯儲降息早有預期。早在5月21日澳洲聯儲主席洛威便表示,澳大利亞目前的非加速通貨膨脹失業率(NAIRU)更有可能處於不到5%的水平,我們的確有寬鬆政策傾向。

洛威指出,澳大利亞應該有更低的失業率,貨幣政策將幫助我們實現更低的失業率,鑒於此,我們將會在兩周後的政策會議上好好討論降息的可能’。強化了市場對於弱於預期的通脹表現以及近期失業率攀升跡象已經加強了降息的迫切性。
澳洲聯儲紀要大鴿!澳元兌美元應聲走低,逼近年內低點

澳洲聯儲年內還會降息2次?


澳洲聯邦銀行預計,澳洲聯儲在今年還會降息2次,每次降息25個基點,關鍵利率將降至0.75%。該行經濟學家認為,澳洲聯儲或在8月和11月的政策會議上降息。

澳洲聯儲已下調對非加速通貨膨脹失業率(NAIRU)的預估,說明貨幣政策還需要進一步放鬆,幫助失業率降至4.5%。

澳大利亞經濟的基本面良好,澳大利亞聯邦銀行預計經濟活動將在下半年到2020年回升,隨著接近澳大利亞政策利率的下限,圍繞量化寬鬆的問題將會浮現。

澳元兌美元跌勢應僅限於0.6500


澳元可能面臨更大的下行壓力,因為澳大利亞經濟增長弱於美國,而澳洲聯儲)的降息幅度可能超過美聯儲。 此外,關於全球貿易環境和中東地緣局勢的顧慮,也打壓了市場對澳元這一高風險商品貨幣的買需。

不過,鑒於澳元已經大幅下跌,澳元空頭倉位龐大,且美聯儲也大概率會降息,澳元兌美元的跌勢可能僅限於0.6500。鑒於澳元的下行風險,以及做空澳元是防範全球前景威脅的一種很好的對衝手段。

澳洲聯儲利率決議前瞻:料三年內首次啟動降息,後市仍有數輪放鴿

澳洲聯儲將於北京時間周二(6月4日)12:30宣布利率決定。市場相信,澳洲聯儲周二將啟動首次降息周期,將現金利率下調25個基點,至1.25%。這將是澳洲聯儲三年來首次降息,此舉是為了應對疲弱的通脹和經濟增長、不斷上升的失業率,以及國際不斷升溫的貿易摩擦。中國是澳大利亞最大的客戶,而美國是澳大利亞最大的盟友。

澳洲聯儲利率決議前瞻:料三年內首次啟動降息,後市仍有數輪放鴿

澳元兌美元匯率周二(6月4日)早盤走高,為5月13日以來的最高水平,報0.6982澳元,上漲0.6%。隔夜美元全線走軟是主要推動因素。在數據方面,澳大利亞昨日開盤時從中國地區5月財新製造業PMI好於預期的意外事實中獲得支撐,財新5月份中國製造業PMI為50.2,好於預期的50.0。

澳洲聯儲公布利率決議之後,澳元兌美元預期不會有大幅震蕩,因為降息早在市場預料之中,且已反映在匯市,市場在今天澳洲聯儲利率決議之前會保持觀望。除非澳洲聯儲方面給出更為寬鬆的信號,否則澳元聞訊將攀升。以及北京時間12:30澳洲聯儲的利率決定上。預計澳洲聯儲將降息25個基點,至1.25%,創曆史新低。

自2018年1月以來,澳元兌美元匯率已下跌14%,就在兩周前的5月17日,澳元兌美元匯率還處於三年半以來的低點。澳洲聯儲今年不太可能看到CPI升至2%-3%的目標區間,對此隻有一個正統的政策處方,那就是降息。

澳大利亞以資源為基礎的經濟嚴重依賴其鄰國中國的經濟擴張。中國是全球最大的鐵礦石消費國,在巴西關閉礦山和大壩停產擾亂海運市場供應之際,中國正在迅速消耗其鐵礦石庫存。鐵礦石是澳洲最大的出口商品,當其價格上漲時,就會對澳元形成利好。實際上,鐵礦石價格反彈是抵消澳元黯淡前景的因素之一。

澳洲聯儲年內降息三次概率上升


此前西太平洋銀行預測,澳元雖受鐵礦石等大宗商品價格上漲支撐,但年底前可能進一步下跌。由於CPI不及目標,澳洲聯儲2019年或降息三次,澳元承壓年底或測試公允變動區間0.64/0.69的底部,從目前水平最多能下滑逾500點。

澳洲聯儲利率決議前瞻:料三年內首次啟動降息,後市仍有數輪放鴿
(澳大利亞的4月失業率料攀升)

根據澳大利亞統計局(ABS)發布的信息,2019年4月澳大利亞的失業率意外高於預期值,為5.1%,,比去年同期低0.4個百分點。失業率高企是因為澳洲的零售業依舊疲軟,3月的澳洲零售月率不及前值,從0.8速降至0.3。目前市場預計4月份零售額將增長0.2%,依舊不及前值。若周三公布的澳洲第一季度GDP季率繼續下修,澳洲聯儲降息三次的可能性將大幅上升。

澳元兌美元走勢仍需關注美聯儲降息動向


除了澳洲經濟陷入貿易衰退以外,在美國昨日發布的數據方面,周一美元全線走弱,美國5月份ISM製造業PMI低於預期,為52.1,遠低於預期的53.0,為2016年10月以來的最低水平,引發了美國可能降息的猜測。

聖路易斯聯邦儲備銀行主席布拉德表示,鑒於全球貿易緊張局勢以及美國通脹疲弱所帶來的經濟風險不斷上升,"可能很快就會有降息的必要"。今晚投資者需要關注美國5月份服務業PMI和月度工廠訂單的最終數據。

澳洲聯儲利率決議前瞻:料三年內首次啟動降息,後市仍有數輪放鴿

提醒,
鑒於澳洲聯儲年內降息的幅度和次數料大於美聯儲的降息形勢,澳元兌美元短線消息還要關注即將到來的澳洲聯儲利率決議、周三澳洲一季度GDP季率、4月澳洲零售銷售和經常帳數據,以及本周美聯儲“聆聽會”票委講話。

從技術面來看,澳元兌美元位於3月低點0.7000,而且50日移動均線切入位在0.7030,100日移動均線在0.7080可能令澳元投資者陷入迷茫,這進而凸顯了0.6940和0.6900支撐位在澳元回調時的重要性。

莫裏森連任澳總理,澳元應聲跳漲,澳洲經濟低迷不可忽視

周一(5月20日)早間,澳元兌美元一度漲幅達到1%,截至北京時間上午8:21,澳元兌美元漲幅收窄至0.66%,至0.6914。澳大利亞總理莫裏森領導的中間偏右政府將在議會中獲得多數席位,周末大選的計票工作仍在繼續。選舉分析人士說,自由黨-國家黨聯盟(現任聯合政府)料在擁有151個席位的下議院中獲得77個席位。莫裏森成功地說服選民不要在經濟放緩的情況下冒險更換政府。這反映出澳大利亞總理莫裏森領導的中間偏右政府得到了選民的支持,而在野黨工黨重新分配財富和提高最低工資的激進競選綱領遭到選民否決。
莫裏森連任澳總理,澳元應聲跳漲,澳洲經濟低迷不可忽視
這次大選勝利,以及政黨規則已被修改,使推翻領導人變得更加困難,可能會確保莫裏森成為自2007年以來首位任期滿的總理。在莫裏森之前的兩位總統馬爾科姆?特恩布爾(Malcolm Turnbull)和托尼?阿博特(Tony Abbott)都因政見分歧被自己隸屬的黨派趕下了台。

莫裏森主張經濟穩定,是其執政黨成功爭取第三個任期的核心口號,他承諾通過簽署減稅法案來提振經濟。這場勝利讓莫裏森成為了保守派的英雄,唐納德·特朗普總統在推特上寫道:“祝賀斯科特取得偉大勝利!”同僚們對他的競選策略讚不絕口,稱讚他在連任方面的戰術以及將重心放在了重點地區。

澳大利亞經濟近年來的快速發展領先其他發達國家,如何讓一個創下最長持續增長記錄的經濟體保持這股增長勢頭,是擺在莫裏森面前的最大的挑戰。美國數十年罕見的房地產市場低迷也會威脅著澳大利亞房市的複蘇,工資增長停滯不前引發澳大利亞家庭的焦慮情緒。通常情況下,民眾利用房地產增加杠杆,通過房價上漲和工資增長來抵償債務,而現在房價低迷工資停滯不前,家庭背負著沉重的債務,這種做法不再奏效了。

為了緩解澳大利亞經濟的萎靡,就莫裏森領導的聯合政府在宣布大選結果後,表示在議會重新召開時,為澳大利亞2500萬人口中的大約一半人提供減稅,最快可能在下個月。高達1,080澳元(合742美元)的退稅可能對消費者支出產生至關重要的提振作用。

除了國內經濟狀況不佳,澳大利亞還面臨著陷入其最重要盟友美國之間貿易戰的危險。國際貿易摩擦得到解決的樂觀情緒煙消雲散,人民幣本月已下跌逾2.2%,在G10集團中表現最差。作為將中國視為最大貿易夥伴的澳大利亞,如果國際貿易爭端繼續惡化,將逼迫澳大利亞做出站隊決定,直接威脅澳大利亞繁榮發展。

澳洲聯儲最近將下調利率的時間從7月提前至6月,並預計可能在2020年初之前進一步放寬政策。摩根大通高級策略師奧爾德(Sally Auld)預計澳洲聯儲今年將有兩次降息,並說澳洲聯儲有足夠的數據證明下個月的降息是合理的。

莫裏森連任澳總理,澳元應聲跳漲,澳洲經濟低迷不可忽視
(澳元兌美元60分鍾走勢圖)

提醒,5月20日亞洲時段早盤,澳洲大選結果出爐,莫裏森連任總理,澳元兌美元應聲跳漲,一度漲幅達到1%,。截至9:14,上漲0.047,現報0.6914。在多個經濟數據跳紅燈,包括澳大利亞國內GDP下滑至1%,就業數據掉頭下行等影響下,澳洲聯儲料降息兩次為經濟注入強心劑。投資者近期需要密切關注美澳貿易動態以及澳洲聯儲最新動作。

現任總理莫裏森意外勝選,澳元高開近60點,後市下行風險仍存

現任總理莫裏森所在的澳大利亞中右翼政府在周末大選中意外獲勝後直奔主題,承諾通過標誌性的減稅措施來提振正在放緩的經濟,周一(5月20日)澳元兌美元高開近60點,一度刷新兩個交易日高點至0.6938附近,不過鑒於美元比較強勢且全球貿易局勢並不樂觀,目前回落至0.6905附近。

就在總理斯科特·莫裏森宣稱贏得數十年來最大的後來居上勝利之後幾個小時,他的自由黨-國家黨聯盟表示,它的目標是在議會下一次開會時,提交為澳大利亞約半數人口減稅的方案。議會最早可能會在下個月開會,澳大利亞有2500萬人口。

國庫部長喬希·弗裏登伯格告訴記者,“這是我們的優先立法,”至多1080澳元(約合742美元)的返還可以為消費者支出帶來至關重要的推動力,並為這個第28年不間斷增長的經濟體提供動力。

莫裏森對經濟穩定的定位是其聯盟成功實現第三次連任的核心,他敦促選民否決反對派工黨幾十年來最進步的議程。盡管聯盟多年來在大多數民意調查中落後,但通過對工黨不遺餘力的攻擊,莫裏森縮小了差距;工黨承諾采取更嚴厲的行動應對氣候變化、對澳大利亞富人取消稅收優惠。

澳洲保守派執政聯盟周日慶祝意外獲得大選勝利,本次選舉結果與多年來反對政府的民調結果南轅北轍。美國和以色列領導人對澳洲總理莫裏森(Scott Morrison)連任表示祝賀。
    
根據澳洲選舉委員會(Australian Electoral Commission)的統計,以自由黨為首的澳洲執政聯盟已經獲勝,在其謀求獲得的76席議會多數席位中已經獲得74席。目前計票工作已完成四分之三。反對黨工黨已經承認競選失利,工黨黨魁肖頓(Bill Shorten)宣布辭職。

在周末的大選繼續唱票之際,澳大利亞廣播公司(ABC)周一預計,總理斯科特·莫裏森的中右翼政府將獲得議會多數席位。ABC的選舉分析師Antony Green說,自由黨-國家黨聯盟將在151席的下議院中獲得77個席位。

勝利讓莫裏森成為一位保守派英雄,美國總統特朗普發表推文“恭喜斯科特大獲全勝!”

對於52歲的工黨領袖比爾·肖恩而言,其落敗類似於希拉裏·克林頓2016年未能贏得美國總統大選。在一個他原本預期會慶祝勝利的晚上他辭去了黨主席職務。

面對歡呼的支持者,莫裏森說,他總是相信奇跡。就在幾個小時前,他似乎還準備認輸。
現任總理莫裏森意外勝選,澳元高開近60點,後市下行風險仍存
據觀察,目前澳元兌美元交投於0.6901附近,上方還面臨10日均線0.6947附近阻力壓製,若能頂破該位置,則有望進一步上探20日均線0.6989附近阻力。不過,周線級別澳元仍有一定的下行動能,若不能頂破0.6989附近阻力,則後市仍有一定的下行風險。

澳大利亞選舉投票在即,四個經濟信號亮起紅燈,下屆政府面臨一項艱巨的挑戰

周六(5月18日)迎來澳大利亞大選,無論誰在本周末贏得澳大利亞選舉,都將面臨一項艱巨的挑戰:如何讓一個創下最長持續增長記錄的經濟體保持這股勢頭 。

澳大利亞選舉投票在即,四個經濟信號亮起紅燈,下屆政府面臨一項艱巨的挑戰

這個南半球國家最近錄得全球金融危機以來最疲弱的六個月,招聘熱潮正顯現出降溫的跡象--這是民意調查顯示周六選舉投票將造成政府更迭的關鍵原因。正如比爾·克林頓的競選經理James Carville在這位前美國總統大獲成功的選戰期間說的那樣,關鍵在“經濟,傻瓜”。

然而在澳大利亞競選期間,聯盟政府受到就業兩年增長和大宗商品價格高企的提振,得以宣揚預算預計將回歸盈餘,以此來暗示經濟方面一切安好。與此同時,反對黨工黨則在這個話題上保持低調,以保持選民對其社會政策優勢的關注。

澳大利亞選舉投票在即,四個經濟信號亮起紅燈,下屆政府面臨一項艱巨的挑戰

現實世界中的選民感受到了經濟的脆弱性,特別是在就業市場。這有助於解釋為什麼即使失業率下降,工資仍然保持低迷。除此之外,日益惡化的貿易摩擦威脅著澳大利亞繁榮發展。

澳大利亞選舉投票在即,四個經濟信號亮起紅燈,下屆政府面臨一項艱巨的挑戰

從民意調查來看,Bill Shorten有望成為12年內的第七位澳大利亞總理。如果工黨獲勝,眼下的狀況對該黨來說並不陌生。他們幾乎總是在艱難時期或者情勢即將惡化時重新掌權: 高夫·惠特拉姆在1973年石油危機之前上台;鮑勃·霍克在1983年出現雙底衰退之後掌權;陸克文 和2008年的金融危機;而現在,全球和國內經濟都是危機四伏。

對於澳洲聯儲而言,一切都關乎就業。以下的圖表顯示了為何市場和經濟學家預計在新政府上台第一年,澳洲聯儲將需要至少降息兩次來為經濟注入強心劑。

澳大利亞選舉投票在即,四個經濟信號亮起紅燈,下屆政府面臨一項艱巨的挑戰

澳大利亞國民銀行的就業指數是其月度商業調查的一部分,它既預示了過去兩年就業熱潮的開始,也持續反映了這一趨勢。該指數跌落至2016年初以來的最低水平,或強烈預示著勞動力市場即將調頭下行。

信心和就業有點像愛情和婚姻--他們傳統上如同馬和馬車。但近年來並非如此:招聘激增未能緩解背負著創紀錄新高債務、且面臨工資停滯的澳大利亞家庭的焦慮情緒。通常情況下,澳大利亞人利用房地產增加杠杆,然後通過房價上漲和工資增長來消除債務。正如信心指數所反映的那樣,這種做法不再奏效了。

產能利用率衡量一個經濟體有多接近企業必須提高平均生產成本才能提高產出的狀態。如上圖所示,這個指標的下降有可能預示著就業市場疲軟,這意味著預計有足夠的需求支持在設備和人員上增加投入的企業數量減少。

最大的擔憂是經濟增長快速減速尚未傳導到就業數據。就業通常是滯後指標。2018年下半年國內生產總值年化增長率從上半年幾乎炙熱的4%下滑至1%(這是所公布的最近的數據)。若勞動力市場也出現類似的減速,經濟畫面就很難看了。
澳大利亞選舉投票在即,四個經濟信號亮起紅燈,下屆政府面臨一項艱巨的挑戰

政治風險疊加貿易危局!內憂外患加劇,澳元看跌意願激增

野村控股建議在周六(5月18日)澳大利亞大選之前做空澳元。QIC Ltd.已建議養老基金客戶賣出澳元兌美元和日元,AMP Capital Investors也同樣持悲觀看法。隨著有關貿易摩擦將化解的樂觀情緒消失,澳元本月已下跌約2.2%,澳元兌美元回落0.7關口下方,在G-10貨幣中表現墊底。
政治風險疊加貿易危局!內憂外患加劇,澳元看跌意願激增

北京時間15:40,澳元兌美元徘徊4個半月低位,報0.6887,日內跌幅0.07%。匯價日內最低跌至0.6880,刷新自2019年1月3日以來最低。從日線圖看,隨著澳元兌美元失守0.70關口後,加強了市場看空澳元,加上MACD呈死叉狀態,暗示後續仍有進一步下跌空間。
政治風險疊加貿易危局!內憂外患加劇,澳元看跌意願激增(澳元兌美元60分鍾圖)

澳元看跌意願強勁


St. George Bank駐悉尼高級經濟學家Janu Chan表示,“從短期來看,澳元的看跌趨勢非常強,貿易問題不確定的環境構成不利,而且我認為澳元兌美元短線可能會跌破0.68。

期權交易員對澳元的看跌情緒更甚於其他G-10貨幣,因中美貿易緊張局勢驟然升級和經濟放緩令風險敏感型資產遭受衝擊。隔夜指數互換顯示,投資者目前對澳大利亞央行6月降息的預期概率為60%。周四公布的4月份失業率上升更是加劇了這種預期,並推動澳元跌至1月以來最低。

GSFM駐悉尼顧問、貝萊德的澳大利亞業務前固定收益主管Stephen Miller表示,“我傾向於目前做多美元,做空澳元。在國際貿易危機和經濟降溫之際,做空澳元將是合理的投資策略之一。

Alan Oster等澳大利亞國民銀行經濟學家在報告中指出,該行將澳澳洲聯儲降息的時間預期從7月提前到6月,並預計2020年初之前會有進一步刺激舉措。
政治風險疊加貿易危局!內憂外患加劇,澳元看跌意願激增

聚焦澳洲大選


與此同時,不斷加劇的政治風險也是澳元面臨的一個難題,澳大利亞將於5月18日起舉行大選。

盡管此次澳洲聯儲選擇維持利率不變以降低政治的不確定性,但近期執政黨自由黨傳遞的經濟強勁的風聲屢屢成為空頭支票已經讓其在民眾心目中的地位大幅削弱,現任總理莫裏森及其所在政黨在民調中落後於工黨

Andrew Ticehurst等野村策略師在報告中寫道,如果工黨獲勝,可能導致不安的政治氛圍,圍繞該黨是否能通過關鍵的增收措施的不確定性將令消費者和企業人氣承壓,繼而對澳元構成不利。

在對長期走勢持更悲觀看法的市場參與者中,資產管理公司AMP Capital Investors Ltd.的動態市場主管Nader Naeimi預計,在全球增長和本地股市回調的擔憂影響下,澳元兌美元將跌至0.65美元。

不過,並不是所有人都認為拋售澳元是一個好的押注。商品期貨交易委員會的數據顯示,投機性投資者過去一年已經維持空頭頭寸,他們的倉位相比六個月前看跌程度減緩。

在彭博一季度對澳元預測排名中預期最準確的Monex Group認為,市場對今年澳大利亞央行有兩次降息的預期過度。

駐倫敦的市場分析主管Ranko Berich指出,隻要澳大利亞勞動力市場保持穩固,澳洲聯儲將會有意推遲降息,當前仍認為匯價到2019年底將在0.69的水平交投

聚焦澳洲聯儲決議出爐!欲降息25個基點,或打響全球降息第一槍

周二(5月7日),澳洲聯儲將於12:30公布5月利率決議,投資者下注該行會在本月就立即做出2年半以來首度降息決定,預計將把現金利率下調25個基點至1.25%。隨著降息的可能似乎在變得越來越大,澳大利亞甚至可能成為這一輪周期中全球第一個降息的發達國家,目前市場對此次其宣布降息的預期是2016年8月的上一次寬鬆以來最高的一次。
聚焦澳洲聯儲決議出爐!欲降息25個基點,或打響全球降息第一槍

通脹目標難以實現


此前數據顯示,澳大利亞一季度通脹率環比增幅意外降到了零,這足以讓澳洲聯儲感到如坐針氈。該行上一回降息還是在2016年,距今已經過去兩年半有餘。

同時,澳洲聯儲已經連續4年沒有實現通脹目標了,然而,自去年下半年以來,該國商業銀行提供的市場利率水平卻一直走高,數據顯示目前標準可變房貸利率約為4.41%,投資者為4.85%。因為它們賴以獲得大部分融資的海外市場的利率一直與美聯儲同步上漲。

對澳洲聯儲來說,需要考慮的還有其就業市場的表現,該國失業率維持在5%的低水平,而就業增長在過去兩年一直在穩定增長。對澳大利亞來說,降息後可能促使更多人進入房產市場,支撐其此前遭遇大跌的房地產價格,提振消費者信心。

讓人擔心的是,澳元創紀錄的低息之下,各界投資者仍然討論澳元降息可能。央行降息是一種非常生硬的手段,目的刺激資金持有者抵押貸款,降低儲蓄率。而即便澳洲聯儲決議降息,也不能保證資金會流向貸方,因此澳洲聯儲采取降息手段要承擔一定風險。

距離澳洲大選僅剩不到兩周


同時澳大利亞還面臨著一場政治風雲,距離該國國內5月18日的大選還有不到兩周的時間。如果在澳洲聯儲會議上降息,將削弱執政黨自由黨傳遞的經濟強勁的風聲。每次現任總理莫裏森和他所屬的自由黨告訴民眾在他們的帶領下,經濟運行得如何強勁,似乎總有有新的數據顯示,事情正朝著錯誤的方向發展。

就在幾周前,政府預算顯示,澳大利亞經濟增長放緩,消費水平下降,薪酬下降。主要反對黨工黨影子財長克裏斯·鮑恩表示,莫裏森已經與工薪階層失去了聯係。如果澳洲大選出現新變數,澳元料料坐上“過山車”。

若自由黨獲勝,執政黨交替這個不確定性的解除將在短期暫時利多澳元。但倘若自由黨失利,這種情況引發的不確定性將利空澳元。而在民調來看,在選前兩周,執政聯盟保持著8-10個百分點的落後幅度,情況似乎也正朝著更糟糕的方向發展。

投行觀點


澳新銀行:預計澳洲聯儲周二將會降息;
① 澳新銀行澳洲經濟分析主管表示,在連續大幅下滑五個月之後,很高興看到4月招聘廣告幾乎持平的結果,招聘廣告數據的表現一直遜於政府的職缺數據,政府的職缺數據在2月當季創下曆史新高;
② 招聘廣告數據顯示,就業增長將會放緩,致使失業率停止下滑;因此薪資增長速度不太可能加快到足以說服澳洲聯儲有信心達成通脹目標,就業市場需要改善,這也是預計澳洲聯儲周二將會降息的原因;
③ 澳大利亞至5月5日當周ANZ消費者信心指數略有下降,但仍高於平均水平,很大程度上扭轉了此前一周的大幅下降趨勢;目前消費情緒仍維持在這一水平,這可能會打亂澳洲聯儲的節奏,甚至會使得澳洲聯儲降低現金利率,或是明確降息可能性的計劃擱淺。

澳洲聯邦銀行:在得知第一季度通脹結果疲軟時,澳洲聯儲會降低現金利率的預期就已經在增長。預計本次議息會議,澳洲聯儲將維持現金利率1.5%,因為勞動力市場仍呈現良好勢態。盡管如此,低迷的通脹意味著澳洲聯儲偏向明確的寬鬆傾向仍有可能。

西太平洋銀行:澳洲聯儲在周二有49%的概率會降息;
① 西太平洋指出,上周在澳洲一季度CPI讀數意外不及預期之後,市場對澳洲聯儲在本周二降息可能性的計價一度高至70%,此後雖略有回落,但仍徘徊在50%上下;
② 西太平洋銀行指出,目前最新市場預測顯示,澳洲聯儲在周二降息的概率是49%,基本是對半開。之所以不是50%,是因為下周末(5月18)日澳洲即將舉行大選,大家認為這可能會對澳洲聯儲的決策產生些微的影響;
③ 而該行認為,澳洲聯儲降息將是大勢所趨,年內降息兩次已經成為定局。即使本月不降息,在8月份之前完成首次降息也將沒有懸念。因此,除了關注降息決定意外,澳洲聯儲周二對於未來政策前景的預測,料會對澳元走勢構成更加直接的影響。

摩根士丹利:看好澳元,不會降息;
摩根士丹利表示,澳洲聯儲在5月7日的貨幣政策會議上不太可能降息;
① 其認為,疲弱的第一季度通脹數據尚不足以讓澳洲聯儲的注意力從就業市場轉移,讓澳洲聯儲降息尚需以下條件;就業數據減弱;經濟增長進一步放緩。但是,摩根士丹利確實認為澳洲聯儲將降息,但需等到11月份,且2020年2月份還會再次降息;
② 至於澳元,摩根士丹利認為其將走高,原因如下:空頭擠壓;強烈的負面情緒下給了多頭良好的風險回報;中國經濟的反彈預期。然再進一步,摩根士丹利表示,澳元將面臨賣出風險,因投資者對高水平的家庭債務以及去杠杆化可能對經濟造成的影響持謹慎態度。

澳大利亞國民銀行CEO:澳洲聯儲沒有必要選擇降息,降息目前對經濟幾無刺激作用,也不太可能為澳大利亞帶來任何經濟效益。無論降息與否,個人認為均不會產生太多影響。

從日線圖上可以看出,澳元兌美元成寬幅震蕩走勢。周一受國際貿易局勢不穩定影響,匯價一度跳水50點至0.6963,刷新今年1月初來低位。截止當前,匯價報0.6996,日內微漲0.07%。如果澳洲聯儲將利率下調25個基點,那麼匯價可能在今天晚些時候跌至0.69,市場目前定價降息的可能性為50%。然而,如果澳聯儲保持利率不變並且聽起來不那麼溫和,那麼澳元可能重新企穩0.70關口上方,並向0.71關口邁進。

在數據公布之前,該貨幣對可能會在澳大利亞3月零售銷售和貿易數據公布後發布一些行動。