歐央行維穩利率不變,下調GDP增速預期,拉加德稱需要大規模的刺激

北京時間周四(3月12日),歐洲央行公布利率決議,維持利率不變。歐洲央行公布新的LTRO工具,宣布采取措施提供即時的流動性支持。

歐央行維穩利率不變,下調GDP增速預期,拉加德稱需要大規模的刺激

歐洲央行將在首次加息後持續再投資計劃,到2020年底,歐洲央行淨資產購買額將增加1200億歐元,借貸利率取決於發出貸款的銀行的水平,定向長期再融資操作(TLTRO-III)利率低於平均再融資利率。

歐洲央行預計利率將維持在當前或者更低水平,直至通脹前景穩固轉向低於但接近2%的目標水平,將為銀行提供暫時性的資本和業務援助,銀行已經建立了充足的緩衝,將考慮私人銀行的運營靈活性,,將在實施對銀行的特殊監管措施時考慮操作上的靈活性。

通過TLTRO-III借款的合格貸款率達到50%,TLTRO-III能夠低於存款機製利率25個基點,額外增加的1200億歐元資產購買淨額現有的資產購買計劃(APP),這將為實體經濟在不確定性上升時期提供有利的融資條件,盡管歐洲央行管理委員會沒有看到貨幣市場緊張或銀行體係流動性短缺的實質性跡象,但額外的長期再融資操作(LTROs)將在必要時提供有效的支持

歐洲央行行長拉加德在利率決議後發布新聞發布會,拉加德表示,不確定性對投資造成負面影響,衛生事件蔓延加劇了市場波動,在當前利率下,所有銀行都將獲得需要的資金。

歐洲央行下調GDP預期。預期2020年GDP增速0.8%,此前為1.1%;預計2021年GDP增速1.3%,此前為1.4%;維持2022年GDP增速1.4%不變。歐洲央行維持未來三年通脹預期不變;2020年通脹預期1.1%;2021年通脹預期為1.4%;2022年為1.6%

歐洲央行強力支持歐元區政府的決定,需要有野心的和協調的財政舉措,衛生事件蔓延將對經濟產生很大影響,歐洲央行的措施將有助於順利提供信貸。

如有必要歐洲央行將調整所有工具,近期數據表明經濟前景惡化,預計經濟增速將在中期內恢複。歐洲央行正在密切監控衛生事件進展,經濟增長風險下行,衛生事件構成一大下行風險。預計上半年經濟增速將十分疲軟,衛生事件對通脹的影響高度不確定,油價大幅下跌對通脹構成重大的下行風險,需要大規模的刺激。

歐洲央行意外維穩利率,歐元兌美元短線飆升90點

北京時間周四(3月12日)20:45,歐洲央行意外維穩利率,並加大量化寬鬆。截至發稿,歐元兌美元短線飆升90點至1.1301。
歐洲央行意外維穩利率,歐元兌美元短線飆升90點
數據顯示,歐洲央行維持-0.5%存款機製利率、0%主要再融資利率和0.25%邊際借貸利率不變。

此前市場預期,歐洲央行調降存款機製利率10個基點至-0.6%。

歐洲央行決議稱,將提高量化寬鬆,使用流動性工具。歐銀還將在首次加息後持續再投資計劃。

歐洲央行決議稱,到2020年底,歐洲央行淨資產購買額將增加1200億歐元。

歐洲央行決議稱,借貸利率取決於發出貸款的銀行的水平,定向長期再融資操作(TLTRO-III)利率低於平均再融資利率。定向長期再融資操作(TLTRO-III)措施將支持中小企業的借貸。

歐洲央行決議稱,將為銀行提供暫時性的資本和業務援助。

美聯儲和英國央行此前先後緊急降息,暗示行動迫在眉睫。但為了幫助歐元區經濟應對新冠疫情衝擊,歐銀貨幣政策益發接近其極限。

歐元區存款利率已經長期深處零軸下方的紀錄低位,許多決策製定者表示,進一步降息可能適得其反,因為那對銀行利潤率的傷害程度之大可能反而阻礙了放貸。

然而,與市場預期和其他地方的降息舉措背道而馳則可能加劇市場動蕩,削弱央行刺激計劃的效用。這還可能推高歐元,給通脹施加下行壓力。鑒於物價增長乏力,上述前景令人不安。

貝倫貝格分析師Florian Hense稱:“貨幣政策措施無法阻止病毒的傳播,但卻是阻止經濟在可能的次生負面效應中受到更嚴重損害的最佳舉措之一。”

歐元區經濟前景低迷,促使歐銀進一步降息預期升溫!多家投行押注3月降息10個基點

北京時間周四(3月12日)歐洲央行將於20:45公布最新利率決議,投資者對此需重點關注。而在隨後21:30,歐洲央行行長拉加德還會召開新聞發布會。

美聯儲已經降息,歐洲央行也承受著降息的壓力,預計行長拉加德將會宣布降息10個基點,並在公共衛生事件衝擊來襲之時采取措施支持貸款。歐洲央行無法阻止歐元區經濟萎縮,但如果要避免金融環境收緊和揮之不去的需求影響,則需要表明采取行動的意願。
歐元區經濟前景低迷,促使歐銀進一步降息預期升溫!多家投行押注3月降息10個基點

歐洲央行大幅下調上半年的中心預測,預期價格壓力回升有一定程度的延遲,風險仍然堅定地向下行傾斜。實施一些貨幣刺激政策,包括新的定向再融資操作和存款利率下調10個基點,同時將層級數量從6級增加到7級。

一個明確的信號表明,如果公共衛生事件爆發導致長期的經濟疲軟,歐洲央行隨時準備做更多的事,包括購買更多資產。
歐元區經濟前景低迷,促使歐銀進一步降息預期升溫!多家投行押注3月降息10個基點

歐洲央行進一步降息預期升溫


由於經濟數據表現欠佳,市場對歐洲央行降息的預期有所升溫,越來越多的人猜測歐洲央行將在3月份采取行動,但歐洲央行進一步降息仍面臨相當大的障礙。

市場報價顯示,歐洲央行2020年會累積降息接近25個基點,其中大約一半會發生在本周的歐洲央行會議上。

當前雖然市場對歐洲央行進一步放寬政策的預期升溫,但歐洲央行的官員采取措施的意願似乎並不高。歐洲央行行長拉加德此前曾表示,官員們正在密切注視公共衛生事件的傳播,但目前不認為需要采取貨幣政策應對措施。

拉加德指出,政策製定者正在“非常仔細地”觀察局勢發展,不過他們尚未斷定公共衛生事件將對通脹產生持久影響。央行副行長金多斯也呼應這種觀點表示,“重要的是不要過度反應”。

歐元區經曆了曠日持久的製造業下滑,現在似乎有惡化的危險,因為全球各地的企業都在遭受與公共衛生事件相關的供應鏈和貿易中斷的困擾。拉加德表示,央行的基本情形仍假設該風險“將在相當短的時間內受到遏製”。

歐洲央行可能將TLTRO貸款利率降至低於存款利率


荷蘭銀行經濟學家在研報中寫道,預測歐洲央行將把存款利率降低10個基點,將淨資產購買額提高至400億歐元,並放鬆其TLTRO計劃的條件。

TLTROs的“可能性數量”包括到期日增加1-2年和銀行可以借入的金額,歐洲央行還可以將TLTRO貸款利率降低到低於存款利率。

總的來說,與存款利率下降10個基點相比,它將使TLTRO利率降低20個基點;與降低存款利率相比,降低TLTRO利率可能是減輕銀行貸款條件更有效的方法。
歐元區經濟前景低迷,促使歐銀進一步降息預期升溫!多家投行押注3月降息10個基點

法國央行下調前景預期


法國央行一項調查結果顯示,隨著公共衛生事件導致工業和服務業活動雙雙停滯,法國經濟本季度料將陷入零增長。與這種悲觀預期相伴而來的是一種深深的憂慮,即在意大利工業腹地因該風險而封境後,疊加股價和油價的暴跌,歐洲經濟或將由此步入衰退。

對於將在法蘭克福舉行會議並可能被迫再度降息的歐洲央行決策者而言,本周以這樣的開始著實有點殘酷。繼2019年底產值受到罷工帶來的影響出現萎縮後,公共衛生事件對於法國經濟不啻又是一記重創。

基於月度經濟活動指標,法國央行如今的預期是,本季度經濟剛剛能夠僥幸躲過又一次萎縮,僅實現0.1%的增長。之前它對本季度的經濟增幅預期是0.3%,法國經濟本季度或將隻能錄得0.1%的增長。

法國央行行長在少有的隨同月度經濟報告一道發布的一份公告中指出,“這次經濟下滑可能會很嚴重,但是不會持久,經濟的下滑會持續多久要取決於亞洲和歐洲所采取的必要公共衛生措施。”

法國大幅下調經濟增長預期可見疫情給經濟前景帶來了多麼大的變化。摩根士丹利周一表示,歐元區經濟今年上半年有可能出現技術性衰退,同時將其今年全年的經濟增幅預期從先前的0.9%下調到了0.4%。

決策者們已經開始改變政策以應對公共衛生事件影響,美聯儲上周作出了降息50個基點的罕見之舉。歐洲央行目前政策上尚無任何變化。
歐元區經濟前景低迷,促使歐銀進一步降息預期升溫!多家投行押注3月降息10個基點

德國增加投資


德國總理默克爾領導的德國政府將在2021年至2024年之間增加投資124億歐元(141億美元),邁出幫助受到公共衛生事件影響的企業和員工的第一步。

在上周日晚上進行了七個多小時的會談之後,默克爾的執政聯盟放鬆了短工報酬規定,使得德國漢莎航空公司之類受到該風險嚴重影響的企業可以更容易申請援助,補償被迫停工期間的工資。

歐元兌美元自一年餘高位回落


歐銀兌美元在周二下跌回吐周一漲幅,進一步脫離此前錄得的一年多高位。

雖然,隔夜美股道指收盤暴跌2000點令市場惶恐,但許多投資卻認為這意味著短線利空已經出盡,美債收益率也在周二因而回升,帶動美元指數反彈,令非美貨幣承壓。

在此狀況下,市場目光也重新聚焦回歐元區。在當前歐盟區域漸有取代亞太地區成為全球公共衛生風險的新中心的背景下,投資者並沒有進一步追高歐元的強力意願,本周以來意大利國債遭到拋售收益率飆升的狀況就凸顯了困境。

而這也使得本周四即使開會的歐洲央行面臨巨大壓力。在歐元區最大經濟體德國仍對財政寬鬆問題立場謹慎的背景下,市場不得不加倍寄望歐洲央行進一步采取寬鬆措施穩定市場。

由此引發的歐銀強化寬鬆預期也令歐元兌美元面臨拋壓,日內失守1.14關口,之後可能進一步下行回補周一開盤的跳空缺口,短線支撐下看1.13關口。

投行觀點


經濟學家越來越指望歐洲央行在周四降息,德意誌銀行、摩根大通將與匯豐控股有限公司(HSBC 和牛津經濟研究院的分析人士一起預測降息。

摩根大通經濟學家Greg Fuzesi表示,歐洲央行行長拉加德將意識到,她的第一個重大政策決定將影響投資者對此的看法。因此,鑒於情況惡化,現在有可能在更大的反應範圍內犯錯。

歐洲央行本周在法蘭克福舉行了一次有計劃的政策會議,投資者預計存款利率將下調10個基點,盡管如果理事會采取行動,經濟學家們仍會分歧。一些人還預測,債券購買將增加,並且有可能采取措施將流動資金引導給陷入困境的小公司。

德意誌銀行經濟學家Mark Wall和Marc de-Muizon在一份報告中寫道,歐洲央行宣布一攬子政策的可能性增加了,但市場將被一係列小規模措施所淹沒。最大的市場影響力將來自'等值財政'政策選擇,例如通過擴大私人資產購買或協調貨幣和財政政策承擔更大的風險。為此,拉加德可能不得不犧牲議會的團結。

匯豐歐洲經濟學家Simon Wells表示,該行改變了對歐洲央行政策的預期,現在預計決策者將在周四下調存款利率,即使此舉幾乎無助於抵消公共衛生事件對歐元區經濟的影響。

匯豐預測ECB會降息10個基點,也可能降息20個基點;認為增加量化寬鬆的緊迫性較小,預計每月購買金額將維持在200億歐元不變。

更多的量化寬鬆也是可能的,但是政治障礙更高,因大多數國家的主權收益率都處於曆史最低水平;匯豐預計歐洲央行將轉向給銀行提供定期融資工具。

截止北京時間15:37,歐元兌美元報1.1350,日內跌幅0.88%。

歐元區經濟前景低迷,德債收益率逼近紀錄低點!但市場押注多頭,歐元或觸及一年高位

歐盟官員周三(3月4日)警告歐洲各國財長稱,公共衛生事件的爆發有可能使法國和意大利陷入衰退,長期流行可能波及該地區的經濟和金融市場,並造成“主權-銀行的惡性循環”。

歐盟執委會在報告中表示,由於公共衛生事件的負面影響,2020年歐元區經濟增速可能會低於2月中時預測的1.2%,並指出存在許多不確定性。

與此同時,國際貨幣基金組織總裁格奧爾基耶娃也表示,該組織已經看到了全球經濟向更加不利的局面轉變。
歐元區經濟前景低迷,德債收益率逼近紀錄低點!但市場押注多頭,歐元或觸及一年高位

全球經濟愈發不利,標普下調歐元區GDP增長預期


國際貨幣基金(IMF)組織總裁格奧爾基耶娃表示,在公共衛生事件爆發期間,該組織已經看到了全球經濟向更加不利的局面轉變,不過也注意到仍然很難預測其影響。

標普在一份報告中評論表示,受公共衛生事件持續惡化的影響,預期歐元區GDP增長0.5%,而此前預測增長1.0%。報告指出,對該風險事件影響的評估基於該行掌握的公開信息。

德國國債收益率逼近紀錄低點,引發“日本化”擔憂


隨著投資者湧入歐洲最安全債券以躲避衛生風險對全球增長的衝擊,德國國債收益率距離跌至紀錄低點可能隻有幾天時間。投資者預計,即使歐洲央行在美聯儲緊急降息之後仍不放鬆貨幣政策,德國國債當前-0.74%的紀錄低點也將受到考驗。

在歐洲經濟增長、通脹和債券收益率長期處於低迷之際,對於歐洲“日本化”的擔憂再度升溫。

如果收益率在負值區域進一步下跌,可能會令銀行的利潤率進一步吃緊,並可能令養老基金更難實現回報。歐洲貨幣市場預計歐洲央行下周將存款利率下調10個基點的概率約為90%,該行行長拉加德本周承諾將在必要時采取行動。

德國基準10年期國債收益率周三下跌1個基點,至-0.64%。如果德國發起一波公共支出,增加債券供應並提振增長預期,那麼債券收益率仍可能出現相反方向的走勢。

不過政治阻力依然很大,而且幾乎沒有投資者對此屏息以待。Aberdeen Standard Investments的投資主管Luke Hickmore說,創下紀錄新低的可能性“非常高”,預計將在3月12日歐洲央行召開下一次貨幣政策會議之前觸及低點。

高盛Praveen Korapaty領導的策略師在周三報告中稱,下調G-10國家國債的收益率預測,因新型冠狀病毒將導致上半年全球經濟增長“實質性惡化”,而且央行將采取寬鬆政策。
歐元區經濟前景低迷,德債收益率逼近紀錄低點!但市場押注多頭,歐元或觸及一年高位

歐洲央行或許不會效仿美聯儲,歐元料觸及一年高位


投資者正押注歐元將再度上漲,因為預計美聯儲幅度更大的降息之舉將削弱美元。

歐元已經在過去兩周上漲超過3.5%,期權市場預示還有望進一步上漲3%。美國存管信托與結算公司上月數據顯示,對歐元兌美元升至1.15美元的看漲興趣濃厚,這是2019年1月以來最高水平。

本周,6個月歐元看漲期權較看跌期權的期權費溢價升至10多年來最高水平,這反映出市場對美國和歐元區之間利差縮小的預期,以及解除以歐元為融資貨幣的套利頭寸。

對未來幾周歐元匯率波動的押注表明,投資者預期美聯儲將在3月18日會議上再次降息,而歐洲央行可能不會跟進。
歐元區經濟前景低迷,德債收益率逼近紀錄低點!但市場押注多頭,歐元或觸及一年高位(歐元日線圖)

截止北京時間12:09,歐元兌美元報1.1140,日內漲幅0.04%。

全球央行寬鬆潮來襲!各主流央行何時降息以及降息幾次,一文詳細了解

隨著經合組織(OECD)警告世界經濟面臨金融危機以來的“最大危險”之際,一些經濟學家認為,政策製定者們有可能自2008年以來首次協調降息。

隨著周二(3月3日)澳洲聯儲降息25個基點至紀錄低位,分析師認為,新一輪全球央行寬鬆預期即將開啟。

富國證券最新出具的報告闡述了美聯儲、英國央行、加拿大央行、日本央行以及歐洲央行將在這一輪寬鬆周期采取何種應對措施,這對於判斷匯市和金市走向具有參考意義。
全球央行寬鬆潮來襲!各主流央行何時降息以及降息幾次,一文詳細了解

美聯儲:預期在二季度前降息100個基點


G7國家的央行行長和財長計劃於美國東部時間3月3日上午7點(北京時間3月3日下午20:00)舉行電話會議,討論公共衛生事件對於經濟和金融市場影響。

簡而言之,財政和貨幣當局似乎已經準備好並願意采取行動,以增強市場對全球經濟和金融市場的信心。

富國證券美國經濟團隊最近對美聯儲的政策前景進行了重大修訂,目前該機構的預期是到2020年第二季度末美聯儲將降息100個基點。

該機構指出,隨著衛生風險的爆發,美國實現今年經濟增長2.0%目標的可能變小。接下來的數個季度,美國實際GDP增速可能會通過三種渠道出現下降。

目前預期美聯儲在2020年二季度末前將降息100個基點,但不確定降息的確切時間。如果金融市場繼續走低,美聯儲甚至可能在擬定的3月議息會議前決定降息,或者美聯儲3月降息50個基點,隨後再在4月降息50個基點,否則美聯儲可能會在6月和7月會議上繼續降息。

如果美國政府能夠成功消除公共衛生事件的影響,美聯儲無需降息100個基點,但如果美國經濟受衛生因素拖累陷入衰退,美聯儲可能將聯邦基金利率範圍一直拉至下限為零。

加拿大央行:3月決議將降息,至二季度末累計降息75個基點


加拿大央行將在3月4日公布利率決議。目前加拿大央行的政策利率為1.75%,表明其政策空間與美聯儲大致相同,但是這要遠遠好於其他發達經濟體的央行。加拿大央行的政策製定者尚未就公共衛生事件發表任何明顯評論,但在上次會議上表示,如有必要,可以降息。

富國證券認為,這表明加拿大央行可能已準備在本周盡快降息,尤其是考慮到利率市場已經對加拿大央行3月降息25個基點有所定價。考慮到全球經濟和金融市場的脆弱性,本周加拿大央行如果不實施降息可能會對其經濟前景構成不利影響,因此預計該央行本周將降息。

除此之外,預計從現在開始至第二季度末,加拿大央行還將兩次降息25個基點,累計降息75個基點。

對於加拿大央行而言,一個特別關鍵的因素很可能是全球油價的走勢,迄今為止,全球油價已經下跌了約25%,進一步的需求擔憂有可能在短期內將油價推低,這可能會使得加拿大央行在2020年上半年都保持寬鬆的模式。
全球央行寬鬆潮來襲!各主流央行何時降息以及降息幾次,一文詳細了解

英國央行:大概率降息25個基點,但警惕新任行長帶來的不確定性


英國央行目前的政策空間不大,該央行當前的政策利率僅為0.75%。但是即便如此,富國證券仍預計英國央行在3月26日的會議上甚至之前將利率下調至少25個基點。

值得注意的是,日內即將舉行的七國集團(G7)電話會議將會告訴市場各國央行是否會在利率決議前就采取行動。

總之而言,本月底英國央行下調25個基點是極有可能的。

富國證券還表示,盡管該機構預計到2020年第二季度末英國央行再額外降息25個基點的可能性不大,因為市場普遍預期是英國央行隻會降息25個基點。

但是考慮到3月的會議將是新任英國央行行長安德魯·貝利(Andrew Bailey)的首次會議,英國央行與其他中央銀行相比存在著很大的不確定性,而且市場也幾乎沒有聽到政策製定者從貨幣政策的角度來討論他們將如何應對當前的市場環境,因此這種不確定性可能使得英國央行存在額外降息的空間。

歐洲央行:有20點降息空間,首次降息將在3月或4月


富國證券認為,歐洲央行是各主流央行中政策空間最小的央行,因為該央行當前的政策利率為-0.50%。

考慮到在公共衛生事件發生之前,歐洲央行就已經在這一利率水平上維持了一段時間,並且寄希望各國出台財政刺激以緩解降息壓力,因此這在一定程度上反映了這樣一個事實,即歐洲央行政策操縱空間很小。

此前德國政府正在考慮在公共衛生事件期間暫停限製赤字支出的規定,並可能宣布刺激措施,有可能將歐元區GDP年率提升約0.1-0.2個百分點。但是,這些報告迄今尚未得到證實,因此在G7的電話會議期間,德國財政部長的表態將成為市場的焦點。

基於此,富國證券認為歐洲央行可能會在3月或4月至少降息10個基點。如果G7央行行長決定采取計劃外和協調一致的政策應對措施,歐洲央行將在本月跟隨並實現降息,但如果央行行長僅僅隻是口頭做出承諾,歐洲央行可能要等到4月份才會采取行動,因其政策空間有限。

盡管如此,富國證券認為未來歐洲央行仍將在額外降息10個基點或者加速資產購買速度(每月增加500億歐元)中做出選擇以提供額外的政策支撐。

該證券表示,盡管尚不確定歐洲央行將會選擇哪一種額外的政策支持舉措。但是鑒於歐洲央行已經在加緊對某些主權國家的發行限製,額外降息10個基點是大概率事件。

日本央行:通過短期工具提供流動性,降息可能性不大,但是風險明顯上升


對於日本央行,富國證券認為目前沒有必要在的預測中加入降息或其他實質性的貨幣政策措施。

日本央行上周末采取措施穩定金融市場,加大了對ETF的購買力度,並通過回購市場提供流動性。

基於此日本央行可能會繼續采取這些短期流動性措施和其他政策調整,而不是通過更傳統的渠道,如短期降息或調整10年期日本國債目標收益率,來實現更根本的政策放鬆。

盡管如此,考慮公共衛生事件對於經濟的負面影響,以及2019年增稅後日本經濟數據持續疲弱,日本央行放鬆政策的風險遠高於前幾個月。

歐元反彈或隻是空頭回補助力,三大利空猶存,短線關注1.0870阻力

上周五(2月24日)因美國製造業和服務業PMI雙降,美元自三年高位回落,而歐元區數據意外向好,這使得歐元兌美元自1.08下方反彈近70點。

不過因全球公共衛生事件打壓了歐洲經濟複蘇前景,且技術面上歐元仍承壓於關鍵的阻力位,日內歐元再度走弱,現報1.0827,跌幅0.18%。

短線關注1.0870一線壓力,若近期持續出現空頭回補或推動歐元升至1.09,反之需警惕滑向1.0775/70。
歐元反彈或隻是空頭回補助力,三大利空猶存,短線關注1.0870阻力

歐元區製造業數據好於預期,和美國數據形成鮮明對比,使得歐元快速反彈


上周五公布的歐元區製造業PMI意外升至49.1,為一年高位。而此前市場的預期一直是從47.9降至47.5,而德國的製造業數據錄得13個月新高,也進一步提振了市場的樂觀情緒。

而與此同時歐元區服務業PMI也從最近的52.5升至52.8。也暗示歐洲經濟數據的進一步改善。

對此歐洲央行首席經濟學家連恩也表示,來自國內的需求顯著,歐元區經濟正在增長。這給歐元提供了部分支撐。

而與之形成鮮明對比的是美國的製造業和服務業數據。

上周五美國2月Markit製造業、服務業PMI雙雙下滑,令市場對於美國經濟受到不確定性因素衝擊的擔憂情緒回升。

具體數據顯示美國2月Markit製造業PMI初值錄得50.80,低於預期值51.50和前值51.90。而一直強勢的美國服務業PMI意外跌破50一線,錄得49.40,低於預期值53.40和前值53.40。這是自2013年以來的最低水平。同時美國2月Markit綜合PMI初值跌至2013年以來最低水平。

受此影響,美元兌一籃子貨幣下跌0.6%,美元指數創2020年以來最大單日跌幅。歐元則自1.08下方快速反彈。
歐元反彈或隻是空頭回補助力,三大利空猶存,短線關注1.0870阻力

全球公共衛生事件仍限製歐元前景,德國30年期債券收益率近5個月首度跌至負值區域


但是Fxstreet分析師認為,歐元仍缺乏動力,盡管上周五一係列因素推動歐元反彈,但是歐元並未突破關鍵阻力位,因此隻能算是空頭回補。

該分析師認為,因全球公共衛生事件增加了歐洲經濟前景不確定性,因此料歐元將繼續承壓。

據悉,因公共衛生事件影響,意大利政府已經對十幾個城鎮進行了隔離,並關閉了學校。此外,威尼斯狂歡節以及所有體育賽事都將被禁止,直到3月1日。奧地利暫停與意大利的火車交通。法國財政表示,該國入境遊客數量已經暴跌了30%-40%。

同時因公共衛生事件影響,歐洲的對外出口也受到抑製,這也將限製歐洲經濟複蘇的前景。

從日內股市的開盤後的表現看,也暗示市場持謹慎立場。

2月24日意大利富時MIB指數跌幅擴大至4.3%,德國DAX指數跌3.3%,歐洲斯托克50指數跌3.4%。同時德國三十年期國債收益率跌5個基點至-0.01%,為去年10月以來首次跌至負值。

受此影響,歐元區貨幣市場現在預期歐洲央行在7月前降息10個基點的概率升至近50%,上周僅為35%。這也對歐元構成壓力。
歐元反彈或隻是空頭回補助力,三大利空猶存,短線關注1.0870阻力

財政預算依舊難產


而另一方面,此前歐盟各國就已經對新版歐盟預算按發生了激烈的爭吵,尤其是英國脫歐帶來的數百億預期收入虧空如何填補一事,大家始終無法拿出方案來。

據《歐洲時報》23日報道,歐盟特別峰會20日至21日在布魯塞爾舉行,這是英國脫歐後首次舉行歐盟峰會,主要討論2021年至2027年長期預算,但各方未能達成共識。

報道稱,英國脫歐給歐盟留下600億至750億歐元資金缺口。在此背景下,淨出資國希望縮減開支,而後進國家希望淨出資國承擔更多義務,彌補英國留下的缺口。

同時,歐盟針對移民危機、氣候變化和數字轉型等挑戰製定了宏偉計劃,需要投入大量資金,各國對如何確保資金來源分歧嚴重。

米歇爾此前建議,新一期預算應占歐盟生產總值的1.074%,即10.948億歐元,歐盟委員會的專家隨後將其微降至1.07%。

據悉,市場對歐盟此次預算案寄予厚望,因為這是歐元區財長們首次一致暗示將會實施財政刺激,這有助於緩解歐洲央行的政策壓力,並在一定程度上緩解負利率所帶來的負面影響,但是隨著與會各方繼續分歧不斷,這加劇了歐洲經濟複蘇的不確定性。

歐洲政治不確定性也施壓歐元


除此之外,政治的不確定性也使得歐元面臨逆風,此前默克爾繼任者意外宣布退選之後,使得本已面臨各種不確定性的德國經濟前景再生變數。

據悉,德國總理默克爾所在的基民盟計劃於4月25日或5月9日召開特別代表大會,選舉新任黨主席,市場需要保持關注。

而另一方面,愛爾蘭總理組閣一如預期失敗後,該國重新大選已經鐵板釘釘。在此前的大選中。愛爾蘭現總理瓦拉德卡在議會選舉投票中以36:107落敗,未能連任愛爾蘭總理。更加劇了歐洲政治穩定的不確定性。

技術面也缺乏足夠的動力,短線關注1.0870壓力


分析人士表示,從技術面講,歐元的反彈仍缺乏足夠的動力,這也使得歐元的反彈力度有限。

FXStreet分析師Haresh Menghani認為,歐元嚐試突破在1.0870-75阻力區間,但是未能成功。如果近期持續出現空頭回補那麼將有可能推動歐元反彈至1.09上方。

但是如果歐元維持當前疲軟的走勢,那麼預計歐元將會跌破下降通道下沿所在的1.0775-70附近,這可能會使得歐元面臨進一步回落。
歐元反彈或隻是空頭回補助力,三大利空猶存,短線關注1.0870阻力

北京時間17:19,歐元兌美元現報1.0828,跌幅0.18%。

歐元反彈僅是曇花一現,後市或將跌破1.07

周五(2月21日)歐元兌美元從34個月低點反彈,因德國公布的經濟數據較為樂觀。但分析師表示,歐元的下跌趨勢並未改變,亞洲公共衛生危機持續影響全球經濟、歐元區經濟數據表現平平等多種因素都讓歐元承壓。

歐元反彈僅是曇花一現,後市或將跌破1.07

Markit經濟學家Smith表示,德國2月製造業PMI初值遠超預期,並錄得13個月新高。德國2月PMI數據表明,盡管出口遭遇挫折,但該國商業活動仍錄得小幅增長;到目前為止,供應問題對製造業生產的影響相當有限,但可能還需要更長時間來觀察潛在影響;德國國內需求仍保持健康狀態,服務業活動持續增長,盡管遊客數量有所減少。

Markit Economics發布的製造業采購經理人指數(PMI)反映了製造業的經營狀況。由於製造業占GDP的很大一部分,製造業PMI是反映歐元區商業狀況和整體經濟狀況的重要指標。

日內PMI數據則凸顯出,英國脫歐和全球供應鏈受衝擊的影響暫未對歐洲經濟在2月份以來造成如預期中巨大的衝擊,歐元因此錄得可觀漲幅脫離低位。

不過,盡管如此,但是德國經濟在四季度停滯不前,民間消費和政府支出都失去了動能,加之2月投資者信心惡化程度遠超預期,再次引發人們對德國經濟可能陷入衰退的擔憂,圍繞歐洲經濟增長疲弱的疑慮升溫,並加劇人們對歐元區將在比此前預期更長時間內實施寬鬆貨幣政策的猜測。

此外,美元指數周五歐洲時段在100整數關口遭遇了巨大心理阻力,多頭獲利拋盤因此集中湧現,拖累美指回落,也助長了歐元的反彈。

美元指數自2017年4月以來就未再能夠上破過100整數關口,隔夜美指一度升至距此僅有一步之遙的99.91高位,但整體上卻已是“高處不勝寒”。投資者擔心不樂見美元匯率過度走強的美國總統特朗普可能隨時出門喊話打壓美元匯率,並因此未雨綢繆出脫了過重的美元多頭倉位。

分析師認為,歐元距離2017年1月觸及的17年低點1.0340可能已經不遠。無論是否能夠觸及這一低點,市場人士都押注歐元將進一步下行。歐元若跌破1.0700恐將進一步挫跌,因跌破重要期權水準之後,交易員往往會急著在現匯市場拋售。

歐元反彈僅是曇花一現,後市或將跌破1.07
北京時間21:19,歐元兌美元現報1.0801

歐盟峰會聚焦支出項目,歐銀警告經濟前景悲觀!歐元刷新近三年低位,分析師觀點分歧

周五(2月21日),歐元兌美元震蕩微漲,但仍承壓於1.08關口下方,報1.0790。自英國脫歐以來,歐盟的首次高級別會議可能以激烈的辯論而告終,而各成員國在如何彌補英國退出造成的預算缺口方面存在分歧。在預算中至少有600億歐元的缺口,需要通過削減開支或使其他國家支付更多的費用來彌補。

與此同時,歐洲央行警告經濟前景不要太樂觀。經濟報告顯示歐元區仍陷於嚴重滑坡,歐元已經失去了投資者的青睞,今年歐元兌美元匯率下跌近4%,跌至近三年來的最低水平。
歐盟峰會聚焦支出項目,歐銀警告經濟前景悲觀!歐元刷新近三年低位,分析師觀點分歧

歐盟峰會聚焦支出項目,試圖填補英國脫歐預算缺口


在布魯塞爾舉行的旨在確定七年支出計劃的特別峰會於周四下午拉開帷幕,但尚未確定結束時間,外交官們擔心談判可能會拖延到整個周末。即使這樣,失敗仍然是最有可能的結果。

歐盟的萬億歐元預算是其政策的基石,使農民能夠與來自發展中國家的進口競爭,幫助較貧窮的國家趕上富裕的國家,並支持將工會捆綁在一起的項目。

法國總統馬克龍花費必要的時間來達成一項雄心勃勃的協議,他在參加會議的途中表示,“在這次峰會期間有達成協議的前進之路。這條路可能需要幾天,幾個晚上,我已經準備好了。”

這場辯論的結果將表明,歐洲是否準備投入更多的共同資金來實現其目標,是否願意將創新置於對傳統產業的優先考慮之上,是否準備利用其財政實力來迫使匈牙利和波蘭等成員國尊重法治。英國退出歐盟後,在預算中至少有600億歐元的缺口,需要通過削減開支或使其他國家支付更多的費用來彌補。

但是歐盟不斷變化的優先事項也需要更多資金來解決,諸如氣候變化和移民等問題,而那些從傳統上對農業和區域發展的關注中受益的人正在努力保持自己的利益。不過,從本質上講,歐盟分為兩個基本陣營:那些想要增加支出的人,以及那些看到自己可能要最後買單的人。
歐盟峰會聚焦支出項目,歐銀警告經濟前景悲觀!歐元刷新近三年低位,分析師觀點分歧

兩個陣營
荷蘭、奧地利、丹麥和瑞典主張將支出上限保持在歐盟國民總收入的1%,並建立永久性的退款製度以限製其繳費。他們希望把重點放在新的優先事項上,以減少傳統領域的開支,並呼籲在堅持法治方面采取更嚴格的條件。

另一方面,約有16個南部和東部國家將歐盟資金視為幫助他們趕上較富裕鄰居的關鍵工具。他們希望支出上限接近歐盟委員會提議的1.1%。歐洲議會呼籲將上限設定在1.3%,並威脅說如果達不到,就會使協議脫軌。

各成員國需要在年底之前達成協議,否則可能會凍結2021年的支出計劃,包括為貧困地區提供資金。

歐洲央行警告經濟前景不要太樂觀


歐洲央行決策者警告,不要在1月份的利率會議上發出過多的經濟樂觀信號。這種觀點已被證明有先見之明,因為公共衛生事件的爆發正在破滅人們對經濟很快複蘇的希望。

歐洲央行1月22至23日舉行管理委員會會議。當時,貿易緊張局勢似乎有所緩和,並且經濟指標顯示出企穩跡象。在樂見新局面的同時,官員們擔心樂觀的基調可能會提高市場利率,削弱其貨幣刺激措施的影響。

周四發布的會議紀要顯示,“盡管對風險進行更積極的評估可能增強人們對經濟增長的信心,進一步支持經濟發展,但應注意,必須謹慎傳達對經濟更樂觀的前景。”

自那以後,經濟報告顯示歐元區仍陷於嚴重滑坡,歐元已經失去了投資者的青睞,今年歐元兌美元匯率下跌近4%,跌至近三年來的最低水平。

歐洲央行還警告了潛在的貿易問題,稱由於“貿易轉移”,美中協議可能使歐盟損失部分出口,並指出美國和歐盟仍未解決關稅問題。英國首相約翰遜贏得大選勝利後,英國從歐盟的退出可能會更加順利,但歐盟與英國之間的貿易談判可能導致比以往預期更大的分歧。

管理委員會在會議上保持其刺激措施不變;此次會議最大的要點是決定啟動2003年以來的首次戰略評估。評估將於今年年底完成,將研究通貨膨脹目標以及歐洲央行的政策工具包和溝通手段。它還將研究如何幫助應對氣候變化。

決策者重申,“鑒於潛在的副作用”,他們認為有必要評估當前刺激措施的影響——負利率和去年恢複的債券購買計劃。他們說,金融穩定風險尤其必須“密切監控”。

歐洲央行首席經濟學家Philip Lane本月早些時候警告稱,歐元區經濟可能會受到公共衛生事件“相當嚴重的短期打擊”。歐盟委員會稱,該時間是已經疲弱的增長預期的“主要下行風險”;德國央行表示該國的出口商可能會遭受損失。

對歐元區經濟的新擔憂促使市場猜測,如果有空間,歐洲央行可能需要增加新的刺激措施。
歐盟峰會聚焦支出項目,歐銀警告經濟前景悲觀!歐元刷新近三年低位,分析師觀點分歧

歐元兌美元刷新近三年低位,分析師對歐未來走勢出現分歧


歐元兌美元跌勢顯著,在前14個交易日中錄得11個交易日收跌,周四最低觸及1.0778,為2017年4月以來最低。不過雖然歐元創下了三年低點,但仍受到可以追溯到2000年10月曆史低點的上升趨勢線的支撐,該趨勢線目前大約在1.0750附近

瑞士銀行全球首席投資官Mark Haefele本周在報告中稱,對歐元投資者來說,目前做空歐元兌美元的交易風險太大了,美元未來的跌勢將超過收益率優勢。

該行認為美國相較於歐洲的增長優勢已經在逐漸消失,他預計歐元區的經濟今年會得到振興,工作會補充好庫存,國內需求會回升,國際貿易會回升。

丹斯克銀行分析師指出,歐元兌美元在短線超跌後,後市反彈空間仍有限,因經濟基本面美強歐弱的局面一時半會仍難以改觀。而如果美國總統特朗普在11月份贏得大選連任,將對非美貨幣匯價構成額外的下行壓力。該行預計1-3個月內歐元兌美元均價在1.08,之後6-12個月期限將進一步走低至1.07。

Pinebridge Investments則有不同意見,該公司駐倫敦的高級投資組合經理Anders Faergemann說,由於亞洲公共衛生安全威脅仍在顯現,對經濟的全面影響尚未反映在市場價格中。從基本面和技術面來看,歐元可能會再次走低。與此同時,法國興業銀行也加入下調2020年歐元預測的銀行之列。
歐盟峰會聚焦支出項目,歐銀警告經濟前景悲觀!歐元刷新近三年低位,分析師觀點分歧(歐元兌美元日線圖)

截止北京時間08:10,歐元兌美元報1.0790,日內漲幅0.05%。