歐洲央行會議紀要:近期將放鬆政策!IMF拉加德力挺歐銀實施QE

歐洲央行在周四發布的6月會議紀要中表示,有必要準備采取行動:行動選項包括改變指引、降息和購買債券,也可能采取“更具策略性的”行動。與此同時,IMF發布的最新歐元區報告顯示,下一任歐銀行長拉加德對歐洲央行的寬鬆政策予以支持,並敦促延長寬鬆時效。

歐洲央行會議紀要:近期將放鬆政策!IMF拉加德力挺歐銀實施QE

會議記錄顯示,上月與會的歐洲央行決策者一致認為,有必要準備在“不確定性加劇”的環境下為歐元區經濟提供更多刺激。

國際貿易局勢損害了歐元區出口商的利益,外界普遍預期美聯儲將降息,歐洲央行正面臨再次放寬政策的壓力。

歐洲央行管理委員會在6月5-6日的會議上,將加息的時間至少推遲了一年。歐洲央行行長德拉基強調,未來幾周歐洲央行有可能采取更多刺激措施。

會議記錄顯示,上月在這個問題上已達成“廣泛共識”,且降息、調整政策指引,甚至推出新的資產購買計劃(分層利率計劃)都已提上日程。

決策者普遍認為,鑒於不確定性加劇,且可能在未來進一步持續,歐洲央行管理委員會需要做好準備,進一步放寬貨幣政策立場。

會議紀要還顯示,歐洲央行正在考慮在通脹保持低位的情況下采取“更具戰略性”的舉措,並計劃強調,歐洲央行將容忍通脹高於或低於略低於2%的目標。

政策製定者認為,目前預測2021年物價年增長率為1.6%,這與目標“還有一段距離”,並表示,面對金融市場通脹預期驟降,“沒有自滿的空間”。

歐元區最受廣泛關注的長期通脹預期市場指標-五年遠期損益平衡通脹率顯示預計物價漲幅僅為1.2%。歐洲央行執委科爾表示,這樣的悲觀預期暗示對於這樣的指標隻能半信半疑,專業預測機構和家庭的預估要樂觀一些。他還表示,債券市場目前消化的悲觀預期可能並不一定預示著未來通脹將面臨下行壓力-至少不會不會是與債券同等程度的下行壓力。

IMF:需延長貨幣政策寬鬆時間,敦促歐洲央行實施刺激


國際貨幣基金組織(IMF)周四在一份年度報告中表示,支持歐洲央行長期貨幣寬鬆政策,IMF對分層利率持懷疑態度,對歐銀長期再融資操作TLTRO風險發出警告。這是拉加德成為歐洲央行行長前IMF發布的最後一份歐元區報告。

IMF在報告中指出,歐元區經濟面臨來自貿易緊張情勢、英國脫歐和意大利的風險,並稱支持歐洲央行的新刺激計劃,需延長貨幣政策寬鬆時間。歐洲央行維持貨幣政策寬鬆的計劃“至關重要”,因歐元區面臨“長期經濟增長和通脹低迷的問題”。

報告還表示,盡管去年有所升值,但歐元仍被小幅低估。IMF敦促德國和荷蘭等有大量貿易順差的國家提高投資,以幫助重新平衡歐元匯率。

IMF預計,歐元區19國今年的產出增長率料由2018年的1.9%放緩至1.3%,2020年反彈至1.6%。IMF的預估略好於歐盟委員會周三公布的數字,後者預測歐元區今明兩年的經濟成長率分別為1.2%和1.4%。

然而,IMF認為風險正在不斷加大,原因在於全球貿易緊張局勢、英國脫歐道路撲朔迷離所產生的不確定性,以及意大利龐大債務帶來的隱患。

報告稱,盡管意大利公債收益率近期回落,但並不能排除市場信心或已發生改變。IMF認為,這可能迫使原本反對歐盟預算赤字報告的意大利政府不得不在經濟成長放緩的局面下仍采取“大幅財政緊縮”,有可能殃及歐元區其他國家。

IMF:質疑歐洲央行的分層利率計劃


IMF對分層存款利率計劃提出質疑,稱該計劃將降低銀行為部分超額準備金支付的費用。

IMF報告中顯示,負利率的能夠帶來的積極影響可能超過其成本。分層利率製度對銀行整體盈利能力的影響將非常小,對信貸條件的影響也值得懷疑。

不過IMF認為,一旦通脹預期進一步惡化,可能需要更多寬鬆措施,或包括一個新的資產購買計劃。


提醒,歐洲央行管理委員會定於7月24-25日舉行下一次貨幣政策會議,因德拉基表示近幾周再度放鬆貨幣政策,或將在這次會議上提出銀行業分層利率計劃。但值得留意的是,下任歐銀行長拉加德在IMF報告中提出對該計劃的質疑聲,或在10月上任後改變歐銀的資產購買計劃。此外,為支持下一任行長的寬鬆政策,德拉基或在離任前降息予以響應。

美聯儲放鴿給了歐銀機會?歐元區經濟增長或停滯,火車頭德國經濟增速領跌

歐盟委員會下調了歐元區明年的增長和通脹預期,因貿易緊張和政策不確定性給該地區帶來壓力,這增強了德拉基采取進一步刺激措施的理由。這一最新警告是在歐洲央行下次政策會議召開前兩周發出的。

美聯儲放鴿給了歐銀機會?歐元區經濟增長或停滯,火車頭德國經濟增速領跌

盡管美聯儲率先放鴿,使得歐元兌美元連續兩個交易日被動上漲,不過這個局面或將很快被打破!市場提高了對歐銀降息的預期,歐洲央行可能會在9月會議上降息的概率從周三的62%升至周四的80%,或暗示刺激措施即將出台。

美聯儲放鴿給了歐銀機會?歐元區經濟增長或停滯,火車頭德國經濟增速領跌

在其季度預測中,歐盟執行機構將其對2020年歐元區GDP的預測從1.5%下調至1.4%,原因是下行風險加大。在通貨膨脹方面,今年和明年的通貨膨脹率都小幅下降到1.3%。歐洲央行的目標是中期通脹率略低於2%。

歐盟委員會預計德國和意大利今年的經濟增長率將是歐元區最低的,拖累歐元區其他國家的經濟前景。歐元區最大的經濟體將增長0.5%,而意大利則徘徊在0.1%的停滯邊緣。這些數字與5月份的預期持平,歐元區1.2%的預期也是如此。


該報告反映出該地區更為明顯的疲弱,隨著貿易爭端打擊製造業並削弱更廣泛的信心,該地區與全球經濟一道步履蹣跚。隨著人們對下半年經濟增長的希望消退,全球貿易下滑和英國退歐都在威脅歐元區脆弱的經濟。

歐盟委員會副主席東布羅夫斯基坦言,歐洲經濟的韌性正在經受考驗。“不達成協議”仍是英國退歐的一個主要風險來源。在歐盟做出上述預測之前,德國等國的經濟數據加劇了人們對歐元區的悲觀情緒。

所有這些都給歐洲央行行長德拉基提供了理由,如果形勢沒有好轉,他將兌現再次放鬆貨幣政策的承諾。今年6月,歐洲央行官員表示,他們願意進一步降息,甚至可能在必要時重啟資產購買。

本周的一項投資者調查顯示,德國可能陷入衰退,法國製造業高管的信心處於六年來的最低水平。

盡管市場對進一步放鬆貨幣政策的前景表示歡迎,但鑒於銀行盈利能力較弱,一些觀察人士對此類舉措的可行性提出了質疑。

歐盟委員會繼續強化寬鬆預期表示,由於全球製造業周期尚未見底,貿易和投資前景繼續籠罩在保護主義和不確定性的陰影下,預計今年晚些時候出現的反彈現在看來較為疲弱。這加劇了人們對歐洲經濟中期前景的擔憂。

提醒,有三個因素將促使德拉基放鴿:其一,美聯儲7月底降息給了德拉基一個降息的堅定理由。其二,歐元區GDP和通脹率預測值雙雙下調。其三,10月走馬上任的歐洲央行行長拉加德“大鴿”,德拉基的寬鬆政策的將得以延續。投資者需要密切關注晚間19:30,歐洲央行會議紀要措辭的變化。

美聯儲放鴿給了歐銀機會?歐元區經濟增長或停滯,火車頭德國經濟增速領跌

易匯通行情軟件顯示,截止7月11日16:13,歐元兌美元現報1.1274/76,漲幅0.27%。

歐洲央行欲重啟寬鬆政策?9月降息押注大增,九大權威機構觀點一覽

周三(7月10日),投資者押注歐洲央行將等到9月才會加大貨幣刺激政策,可能會低估提前行動的風險。歐洲央行首席經濟學家連恩表示,歐洲央行不認為歐元區出現經濟衰退,並且有可以推動低於目標的通脹水平靠近目標的所有必要工具。
歐洲央行欲重啟寬鬆政策?9月降息押注大增,九大權威機構觀點一覽

最新的報告顯示經濟仍在跛行,給予歐銀行長德拉基兌現上個月承諾的理由,即如果前景沒有改善,歐洲央行將采取行動。本周對投資者進行的一項調查顯示,德國經濟可能出現衰退,工廠訂單正在暴跌。法國製造業高管的信心是六年來最低的。

西班牙經濟學家安赫爾·貝爾赫斯和費爾南多·羅哈斯表示,總結日本銀行業的經驗教訓對歐洲銀行業而言十分必要。以日本為鑒,或可推測出即將在歐元區發生的情況。

歐洲央行5年前開始將零利率作為主要的貨幣政策工具,比日本晚了15年。歐洲央行的貨幣政策工具被稱為主要再融資操作,類似於日本1999年的情況。

歐洲央行9月降息?


德拉基的八年任期以大膽的行動著稱,包括在他的第一次政策會議上降息,他的“不惜一切代價”的承諾,負利率以及大規模購買債券。然而,市場僅入價了到9月12日會議止下調存款利率10個基點

經濟學家們也預計央行將等到那時,利用7月25日的會議來暗示降息即將到來,並且暫緩恢複購買債券直到9月或更晚。重要的是,六人執行委員會中的兩位同事向管委會做了報告,在最近的講話中暗示需要迅速采取行動。

荷蘭銀行經濟學家Nick Kounis給客戶的報告中指出,官員們最近的評論表明,風險的平衡傾向於更早行動。目前仍然預測9月降息,然後到明年初第二次降息和重啟量化寬鬆
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歐元兌美元徘徊三周低點


歐元前三個交易日的下跌可能與好於預期的美國非農就業數據有關,市場擔心鮑威爾可能會抑製市場對7月降息的預期。此外,周一德國工作日調整後工業產出年率意外大幅低於預期令人沮喪,這也是推動歐元走低的一個因素。

如果鮑威爾每那麼鴿派,美元還將走強,歐元或將跌至5月底的低點;如果鮑威爾加強降息預期,歐元兌美元可能會恢複平穩。如果鮑威爾的證詞中摻雜著樂觀情緒,那麼美聯儲會議紀要對美元的影響將微乎其微。

截止北京時間15:00,歐元兌美元報1.1216,日內漲幅0.09%。4個小時的圖表顯示,歐元兌美元出現了一個下降楔形,可能在鮑威爾講話之前會有所反彈。上行阻力依次關注1.1270一線及1.13關口;下方若失守1.12關口,支撐位看向1.1180一線。
歐洲央行欲重啟寬鬆政策?9月降息押注大增,九大權威機構觀點一覽(歐元兌美元4小時圖)

權威機構觀點一覽


匯豐銀行:盡管歐洲央行對貨幣政策態度的轉變表明,如果下行風險具體化,類似的刺激措施是可能,但當前的增長和通脹前景,加上歐盟的政治風險,意味著我們不會很快看到量化寬鬆政策的重啟

法國巴黎銀行:認為歐洲央行將在今年12月份宣布每月350億-400億歐元的債券購買計劃,為期6-9個月,這將為進一步延長購買期限留有餘地,但這當中存在可能更早宣布的風險。

巴克萊:下調歐元兌美元預期,歐元兌美元9月底前將交投於1.12附近,6月預期為1.14;年底將進一步跌至1.10;2020年6月底將觸及1.08。

德國商業銀行:從歐洲央行的立場來看,必須非常謹慎地使用刺激措施,有許多理由證明其不應該恢複債券的購買。即使ECB將發行上限從目前的33%提高到50%,但計算表明,這一更高的上限很可能在大約兩年內便達到。

高盛:歐央行重啟QE因其設置的資產購買限製而變得複雜,但擴大企業債券購買仍存在很大的空間。預計歐洲央行可以在當前限製下購買至多4000億歐元的主權債券。設限的QE計劃,例如將九個月月度購債規模設在300億歐元似乎是可行的

摩根士丹利:低速的增長和低於目標的通脹讓我們相信,歐洲央行現在認為額外的刺激措施是必要的,這可能意味著重新啟動其資產購買計劃,但確切的時間和規模是不確定的。

雖然顯示和預期可能有所不同,但我們的假設是,歐洲央行最早可能在今年第四季度開始每月購買450億歐元的債券計劃,並將在9月份宣布

摩根大通:在當前階段,我們預計歐洲央行不會有更多的量化寬鬆,但再次強調,就宏觀前景和歐銀對此的反應而言,歐元區接下來的刺激措施並不明朗。

野村證券:調整對歐洲央行的貨幣政策預期,預計歐洲央行將於9月降息,並重啟量化寬鬆。

美銀美林:德意誌銀行重組計劃的策略仍將掌握在監管機構手中。若不降低資本要求,歐洲央行或要求德意誌銀行加快風險加權資產(RWA)的減持速度,那麼德意誌銀行可能就沒有多少資本可以配置到其希望成長的多元化業務上。

德債火熱令歐元承壓,歐盟政治角力熱度暫退,歐銀承認經濟複蘇前景黯然

因德國10年期國債收益率隔夜一度跌破歐洲央行存款利率-0.4%,周五亞洲早盤中,歐元兌美元延隔夜走勢,繼續在1.1300點下方盤整。盡管5位歐盟最高領導人重要職位塵埃落定,但歐洲政治陰雲仍未散去,歐元區經濟也面臨著複蘇放緩的跡象,多位歐洲央行高層表示將進一步采取寬鬆政策應對外部風險。

德債火熱令歐元承壓,歐盟政治角力熱度暫退,歐銀承認經濟複蘇前景黯然

歐盟新領導人選終出爐


經過持續三天的激烈博弈,歐洲聯盟28國領導人終於在北京時間7月3日商定出了下屆歐盟委員會主席、歐洲理事會主席、歐洲中央銀行行長、歐盟外交和安全政策高級代表四個關鍵職位的繼任人選。

新出爐的歐盟領導人名單實際上是各方利益相互妥協的產物,歐盟內部“互掐”的決策模式還將持續下去。此次名單之所以如此“難產”,是因為各方勢力都各有打算。

以歐委會主席的最終被提名人、德國防長馮德萊恩來說,她來自歐洲議會最大黨團歐洲人民黨黨團,照顧到了本黨團的“面子”;德國防長的身份與獲歐洲央行行長提名的法國人拉加德呼應實現了德法平衡;首次登上歐盟政壇的“新面孔”不會引起新歐洲國家的敵意;女性領導人則兼顧了性別平等。

考慮到當前歐盟的政治生態,這樣的選擇方式可以說是無奈之舉,這種“脆弱平衡”的合法性也頗受質疑。從結果來看,五位高層候選人都來自西歐和南歐的發達國家;從過程來看,“新歐洲”國家對於提名人選的話語權不大,更多的是在歐盟核心國家提出人選後被動地表達立場。對中東歐國家在挑選歐盟未來領導人的事務中缺乏主導權,波蘭、匈牙利等國家都紛紛表示出憤怒和失望。甚至反對聲音提出,此次人選方案是德、法、意等國私下妥協的結果。

總的來說,這份名單仍舊沒有打破歐盟舊有的“勢力版圖”,“新歐洲”的訴求未被充分回應,可能會進一步加深歐洲東西方向上的隔閡。在這場角逐歐盟高層的博弈遊戲裏,“新歐洲”國家多少顯得有些邊緣化。

在民意基礎不牢、各方分歧難解情況下,新一屆歐盟領導人能否帶領風雨飄搖的歐盟走出困境,仍是未知之數。

德國10年期國債收益率跌破歐洲央行存款利率,避險需求還將令利差擴大


本周以來德國10年期國債收益率下跌8個基點,至創紀錄的低點-0.41%。由於投資者押注央行政策放鬆,歐洲最安全債券的收益率——德國10年期國債收益率首次跌破歐洲央行的存款利率。

德國10年期國債收益率,跌到低於歐洲央行-0.40%存款機製利率的水平。這促使投資者轉向風險更高的資產,例如意大利和希臘債券,它們本周引領歐洲債券漲勢。西班牙和法國政府正在漁利,周四以創紀錄的低借貸成本招標債券。

貝萊德全球基本固定收益戰略負責人Marilyn Watson表示,市場真的在說期望歐洲央行做得更多一些,預計德國國債收益率仍將走低。

歐洲央行副行長金多斯:必須加強對宏觀工具的反周期使用


歐洲央行副行長金多斯在裏斯本說,我們仍需要通過加強對宏觀工具的反周期使用,這樣才能在整個周期支持強勁貸款和實體經濟。歐元區內持續的經濟複蘇面臨新一輪的全球不利因素,這些不利因素拖累經濟前景。與貿易保護主義風險上升、新興市場的脆弱和地緣政治因素相關的不確定性,包括與英國退歐相關的不確定性,讓經濟環境更具挑戰

在這種環境下,對於維持通脹中期內在可持續的路徑上邁向低於但接近2%的水平,歐洲央行寬鬆的貨幣政策是必要的,這強化了有必要加強金融和非金融公司的資產負債表以承受可能發生的衝擊。

歐洲央行管委雷恩:歐元區經濟放緩不再是暫時的


歐銀管委雷恩表示,歐洲央行準備在必要時采取進一步行動。量化寬鬆的法律限製具有“一定程度靈活性”,如果經濟形勢未能改善,他們願意進一步降息,歐洲央行可以重啟資產購買,來減輕負利率對銀行業可能帶來的負面影響。

雷恩還說,歐元區經濟放緩不應再被視為“暫時下跌”,歐洲央行應該為情況惡化的可能做好準備。最近歐元區經濟增長明顯放緩,我們不能否認市場參與者和公眾對歐洲央行實現價格穩定目標的能力存在疑慮。

歐元區的經濟放緩已經持續了一年多,並且由於全球貿易緊張局勢和政治不確定性而加劇,這些因素尤其對製造商造成了壓力。歐洲央行有許多非常有效的工具,他們作為整體使用的效果要比孤立的使用要好。

但一些觀察人士質疑這些舉措的可行性,因為銀行的盈利能力較弱,它們已經受到負利率的壓力。法律對歐洲央行可購買的國家債券的份額有所限製。

雷恩建議歐銀克服這些限製。歐元區需要更好的財政和貨幣政策組合,以應對經濟放緩或經濟衰退。

德債火熱令歐元承壓,歐盟政治角力熱度暫退,歐銀承認經濟複蘇前景黯然

易匯通行情分析軟件顯示,
截止7月5日11:31,歐元兌美元現報1.1284,繼續在1.1300點下方盤整,短期走勢為中性偏空,因在4小時級別中,該指數跌破30日和100日移動均線,且兩根均線即將形成死叉,動能指標在0軸下方毫無進展。

拉加德獲歐洲央行行長提名!歐元空頭竊喜,警惕歐盟政治分歧加劇

周二(7月2日),歐盟領導人同意提名國際貨幣基金組織(IMF)現任總裁法國人拉加德出任歐洲央行新行長,並就歐盟其他四個最高職位的人選達成協議。現年63歲的拉加德被提名接替德拉基,後者將於10月31日結束其八年任期。

歐洲政府最終把目光投向了曾經擔任律師和法國財長的拉加德。盧森堡首相貝泰爾率先在推特上宣布“搞定!”,各國領導人終於達成了協議。
拉加德獲歐洲央行行長提名!歐元空頭竊喜,警惕歐盟政治分歧加劇

拉加德背景存爭議


拉加德在其個人聲明中表示,“我很榮幸獲得歐洲央行行長提名。有鑒於此,經過與IMF執行理事會道德委員會的討論,我決定在提名期間不再承擔IMF總裁職責”。

拉加德曾是法國首位女財政部長,自2011年以來一直擔任IMF總裁。盡管她沒有直接、積極的貨幣政策經驗,但她強烈主張賦予女性權力。

去年9月 ,拉加德否認了自己可能執掌歐洲央行的猜測。上個月隻有一位經濟學家預測她會勝出,德國央行行長魏德曼被市場認為是最可能的人選。

拉加德的任命也意味著歐洲央行和美聯儲的掌門人都是律師出身,而不再是伯南克等學術型專家領導的時代。這種背景履曆可能會讓她受到批評,因為其缺乏製定貨幣政策的知識。

紐約梅隆投資首席策略師Alicia Levine表示,“她非常政治,也很聰明,我認為她有最好的經濟學家可以協助她 。但這還是有點令人費解,因為她並不是經濟學界領軍人物。”

盡管如此,拉加德也確實有足以誇耀的政治敏銳度,在製定政策時,她需要這種能力來團結其他歐洲央行官員,特別是當歐洲央行貨幣彈藥不足並需要推動政府加強對經濟支持時。
拉加德獲歐洲央行行長提名!歐元空頭竊喜,警惕歐盟政治分歧加劇

馮德萊恩料出任歐盟執委會主席


外交人士表示,各國領導人希望提名拉加德和德國國防部長馮德萊兩位女性擔任歐盟最高決策官員的決定,首次傳遞出一個積極的信息,並修複這樣一場爭吵不斷的峰會造成的損害

根據協議,德國總理默克爾的親密盟友馮德萊恩將取代賈克出任歐盟執行機構歐盟執委會的主席。

即將離任的歐洲理事會主席圖斯克表示:“畢竟,歐洲的名字來自一位女性。拉加德將是一位完美的歐洲央行行長,我絕對相信她會成為一位非常獨立的行長。”

圖斯克所指的是歐洲這個名字來自希臘神話中的一位女性人物歐羅拉。

如果獲得批準,馮德萊恩將執掌權力巨大的歐盟執委會,該委員會負責監督歐盟成員國的預算,充當歐盟的競爭監管機構,並與外部國家進行貿易談判。她的主席職責將為這個全球最大的貿易組織及其5億人口製定政策。

東歐人將領導歐洲議會?


馮德萊恩、蒂默曼斯和現任歐盟競爭事務執委維斯塔格將在未來五年幫助領導歐盟在從氣候、移民到貿易等方方面面的政策。

歐盟的第五個重要角色是歐洲議會的主席,議員們將於周三在斯特拉斯堡選出這名人選。

可能的人選包括保加利亞社會黨的斯塔尼舍夫和德國歐盟(EU)議員韋伯,韋伯今年5月領導了歐洲人民黨(EPP)的競選活動。

圖斯克表示,“議會仍然有可能,或許很有可能,投票選出來自東歐和中歐的歐洲議會主席。我希望如此。”
拉加德獲歐洲央行行長提名!歐元空頭竊喜,警惕歐盟政治分歧加劇

談判暴露出不斷加深的政治分歧


在為期三天的峰會中,馬拉鬆式的談判暴露出歐盟內部存在嚴重分歧。談判幾度看似瀕臨破裂,最終達成的協議目前必須得到歐洲議會的批準,但立即遭到了社會主義成員國的拒絕。

由於日漸式微的默克爾在峰會初期就面臨著中右翼歐洲人民黨(EPP)的反對,她與法國總統馬克龍預先達成的協議遭到了意大利、波蘭和其他國家的強烈反對。他們否決了提名荷蘭前外交部長蒂默曼斯為歐盟執委會主席的計劃。

這清楚地提醒人們,歐盟面臨著民粹主義者的威脅。官員們指責民粹主義者試圖削弱歐盟的民主基礎,目前歐盟正艱難應對英國脫歐,以及俄羅斯、伊朗和特朗普領導的美國所構成的挑戰。

蒂默曼斯是大約30個小時談判的最大受害者。蒂默曼斯曾在5月領導社會黨的歐洲議會競選活動,他的提名是馬克龍和默克爾上周在日本舉行的G20峰會上達成的。

在周二的其他決定中,西班牙代理外長Josep Borrell被提名為歐盟新任最高外交官。馬克龍和西班牙首相桑切斯也確保了比利時首相米歇爾的提名,接替圖斯克擔任歐洲理事會主席。米歇爾的任務是在28個成員國之間達成妥協。

歐元兌美元上行空間受限


歐元兌美元在周二歐洲時段衝高回落,失守1.13關口,市場情緒主要受到了歐洲央行相關政策前景左右。截止當前,匯價報1.1292,日內微漲0.06%。
拉加德獲歐洲央行行長提名!歐元空頭竊喜,警惕歐盟政治分歧加劇(歐元兌美元60分鍾走勢圖)

此前,歐洲央行央行執委連恩一度發表了令人頗感意外的鷹派言論,稱歐洲央行並不該急於在7月份就迫不及待下調基準利率,此番言論推動歐元兌美元急漲至1.1321。

然而,此後匯市走勢卻急轉直下。因在貨幣政策領域一直持有鴿派立場的拉加德有可能接替歐洲央行行長德拉基的職務,並因而取代此前呼聲甚高但爭議也頗多的鷹派人士德國央行現任行長魏德曼,這一人事動向令歐元兌美元旋即回落再度失守1.13關口。

在美元走勢相對平穩的狀況下,歐元的匯率波動主要就來自歐洲央行及歐盟未來的人事變動和政策變化前景,馬拉鬆式的談判暴露出歐盟內部存在嚴重分歧,使得歐元上行空間受限。

歐銀官員力挺德拉基!欲出台更多刺激措施,歐元多頭有望發力

多位歐洲央行決策者周一(7月1日)表示,歐元區通脹仍處於無法接受的低位,若有必要,歐洲央行將進一步放寬政策以提振物價壓力。幾周前,歐洲央行行長德拉基暗示將推出更多刺激措施。
歐銀官員力挺德拉基!欲出台更多刺激措施,歐元多頭有望發力

由於經濟增長和通脹在去年大部分時間放緩,歐洲央行已經放棄了收緊政策的計劃,決策者目前正在討論是進一步降息,還是重啟最近結束的2.6萬億歐元購債計劃。

但鑒於利率已處於紀錄低位,且歐洲央行資產負債表規模已達到4.7萬億歐元,批評人士表示,剩餘工具的效力有限,進一步放寬政策隻能帶來溫和的提振

多位決策者力挺德拉基的刺激承諾


歐洲央行首席經濟學家連恩、管委克諾特、德科斯和雷恩在赫爾辛基的一次會議上發表講話時都強調了歐洲央行采取行動的意願和準備。

雷恩指出,特別是當通脹長期偏離其目標時,包括歐洲央行在內的各國央行應該采取明確的政策溝通策略,讓市場毫不懷疑它們絕對致力於在中期內實現貨脹目標。

目前,歐洲央行與其它央行非常相似,在一種新的環境中運作。在這種環境下,人口老齡化、長期利率下降和氣候變化等長期趨勢已成為關鍵的政策問題。

考慮到這些變化,雷恩重申了他的觀點,即歐洲央行應該對其政策策略進行更廣泛的評估,因為上一次評估是在10多年前,自那以後歐洲央行被迫重新設計了其政策工具組合。

雷恩還反駁了一些批評人士的觀點,即歐洲央行的政策工具已所剩無幾。當前的評估是,一攬子政策是有效的。如果需要,可以進一步放寬政策來履行使命,政策工具組合的有效性意味著,可以進一步增加貨幣政策的寬鬆度。

兼任荷蘭央行行長的克諾特認為,與今年前三個月相比,今年第二和第三季的經濟增長可能會放緩,很早以前就顯露端倪的反彈似乎被推後了。通脹仍然過低,這是不爭的事實,歐洲央行決心在出現不利情況時采取行動。

兼任西班牙央行行長的德科斯表示,短期內,再度陷入低通脹和低增長狀況的困境。物價上漲乏力的問題並非歐元區獨有。從目前的情況看,全球主要央行都設法理解,一次可能是普遍性的物價製定方式的轉變。
歐銀官員力挺德拉基!欲出台更多刺激措施,歐元多頭有望發力

歐洲央行料宣布更多刺激措施


歐洲央行將於7月25日舉行下一次政策會議。一些分析人士預計,屆時歐洲央行將宣布更多刺激措施,而另一些人則認為,要等到9月12日會議才會采取行動,屆時歐洲央行還將發布新的經濟預測。

歐洲央行目前的存款利率為負0.4%,已經處於曆史最低水平,距離被認為的利率“有效下限”不遠。由於政府借款成本也已處於紀錄低位,進一步增加購債可能無助於鼓勵歐元區國家支出。

過去數年,歐洲央行向擁有19個成員國的歐元區提供了前所未見的刺激,並成功重振了區內經濟,但央行目前看到,全球貿易以及英國退歐(程度略輕)的不確定性讓其之前的努力功虧一簣。

歐元兌美元維持技術性看多


歐元兌美元維持技術性看多態勢,預計投資者在1.1260附近將重新入場做多。截止北京時間09:45,歐元兌美元報1.1285,日內微跌0.01%。
歐銀官員力挺德拉基!欲出台更多刺激措施,歐元多頭有望發力(歐元兌美元60分鍾圖)

多數G10國家公債收益率曲線都接近零水平附近,表明隻有美國才有最大的貨幣政策操作空間,相信一段時間內利差表現將會對美元產生負面影響。

盡管如此,市場依然需要應對美國短期收益率曲線趨平的現象,這或為美元提供部分支撐;美聯儲主席鮑威爾已經強調了G20峰會的重要性,這令市場相信美聯儲隻會在7月降息25個基點。然而受經濟損害的影響,不排除降息50個基點的預期。

與此同時,資本支出的下降表明就業情況也將疲軟,如果本周五美國非農報告疲軟,美元反彈趨勢將被限製。歐元兌美元的下行支撐處於1.1310至1.1260區間;若能守住這一區間,投資者就應該繼續做空美元,歐元兌美元上行目標有望進一步看向1.1630。

歐銀新行長本周出爐,鷹派魏德曼或接掌,歐元新一周將迎大變動!

歐元兌美元因空頭在過去三個交易日與多頭進行拉鋸戰後,開始反擊控製。拋售壓力可能主要歸因於緩解貿易戰擔憂後,美國國債收益率上漲,推動美元全線走強。在歐元區和美國PMI數據公布之前,歐盟高層職位的懸念對歐元也很重要。歐元兌美元在1.13的中間價附近仍承壓,原因是美國國債收益率上漲,以及在歐盟在高層職位問題上缺乏共識。

歐銀新行長本周出爐,鷹派魏德曼或接掌,歐元新一周將迎大變動!

關注歐盟就業重要數據——歐元區PMI


歐盟領導人未能就歐盟最高職位人選達成共識,包括歐盟委員會主席容克的繼任者,這加大了歐元的壓力。歐盟峰會主席圖斯克決定峰會將於當地時間周一晚些時候的早餐時間恢複。與此同時,法國總統馬克龍周日表示,歐洲央行新任行長可能在本周晚些時候做出決定。

與此同時,眼下的焦點仍然是定於今日晚些時候公布的歐元區製造業采購經理人指數(PMI)終值,以獲得有關歐元區經濟健康狀況的新見解,尤其是在預覽數據顯示製造業略有改善之後。此外,美國供應管理學會(ISM)製造業采購經理人指數(PMI)將受到密切關注,以尋找新的美元交易。

歐元區製造業產出向下修正至47.7,歐元兌美元面臨因疲弱增長數據而擴大看跌修正的風險
周一,Markit將發布6月份製造業PMI的最終版本,包括歐元區6月PMI初值估計數據令歐元鬆了一口氣,因為這些指數顯示,盡管經濟持續放緩,但至少情況沒有惡化。正如官方報告所言,歐元區6月份經濟增長步伐依然疲弱,但已連續第二個月小幅上升,達到7個月高點。服務業推動了經濟增長,幫助抵消了製造業持續低迷的影響。

德國5月製造業指數預估為45.4,  5月為44.3,為四個月高位;服務業指數預估為55.6,為兩個月高位。綜合指數計算為52.6,與上月持平。

就整個歐盟而言,製造業采購經理人指數(PMI)仍處於收縮狀態,較上月小幅上升,為47.8,高於上月的47.7。服務業產出的反彈稍好一些,該指數從7個月高點52.9升至53.4。歐盟綜合PMI為52.1。

這是一個相當溫和的評估,但可能對歐元相當不利,因為它將重新引發人們對歐盟經濟下滑加劇的擔憂。這種負面影響可能會被美元的疲軟部分抵消,而美元的疲軟使歐元得以維持。

與此同時,歐洲央行已經宣布了一係列應對經濟放緩的措施,盡管市場人士不相信進一步的刺激措施會改變宏觀經濟格局。

考慮到周末將發生的幾件更相關的事件,這些數字很可能會被忽視。

歐洲議會將於7月2日舉行,歐洲央行行長可能是魏德曼


歐洲議會將於7月2日舉行會議,歐盟所有主要職位都將易手,據說在關鍵角色的繼任者問題上出現了緊張的分歧。鑒於德拉吉的任期將於10月結束,歐洲央行下任行長將在本周歐洲議會上產生。

德國聯邦銀行行長延斯·魏德曼可能成為繼任者,因為他顯然反對德拉吉在貨幣政策方面的創新。貨幣政策的突然轉變通常對貨幣來說是個壞消息。若7月2日的歐洲議會有人脫穎而出,歐元料短線不幸地迎來利空消息。

歐盟委員會主席接近任命蒂默曼斯



歐盟委員會主席是目前被確定的最具影響力的角色。歐盟委員會主席一職自2014年以來一直由前盧森堡首相容克擔任。歐盟委員會負責起草歐盟法律、監督各國預算、執行歐盟條約以及談判國際貿易協定。歐盟委員會主席提名需要28位歐盟領導人中至少21位的支持,以及歐洲議會多數派的支持

容克在上周五早些時候的一場新聞發布會上對記者表示:“我不無欣喜地注意到,要找人接替我並不容易。” 歐盟最高職位的選擇必須考慮到上月的歐洲選舉,並在大國和小國、性別和地理位置方面取得可接受的平衡。5月的歐洲議會選舉產生了更多的政治分裂,包括綠黨和自由黨議員人數的激增,導致現在的歐洲領導人遲遲面臨難產。

歐洲議會表示,總統應該來自擁有最多席位的政黨——這意味著歐洲人民黨(EPP)的德國人曼弗雷德·韋伯,韋伯收到德國總理默克爾的支持。而法國總統馬克傾向於米歇爾·巴尼耶擔任這一職位,巴尼耶一直負責英國退歐談判。強有力的對手還有歐盟資深成員弗朗斯·蒂默曼斯和丹麥歐盟專員瑪格麗特·維斯特格(自由派人士)。

據最新消息,下一任歐盟委員會主席接近任命蒂默曼斯(來自中左翼社會主義的荷蘭人)。

研判,雖然韋伯的勝選概率不高,但是本屆最高歐盟職位--歐洲議會主席料不會落入民粹政黨之手,因為目前三位候選人都屬於中間派,一位屬於自由派。

歐銀新行長本周出爐,鷹派魏德曼或接掌,歐元新一周將迎大變動!

易匯通行情軟件顯示,截至北京時間7月1日15:11,歐元兌美元在1.1324,回落0.32%,從下行方面看,下一個支撐位看向1.1321點(7月1日低點),隨後是1.1260點(100日移動平均線),最後是1.1181點(6月18日低點)。從上行方面看,突破1.1412(6月25日高點)後,阻力位將升至1.1419(2月28日高點),並有機會突破1.1448(3月20日高點)。

英熱門首相候選人拒絕排除懸浮議會!歐鎊短期震蕩後或挑戰0.9091!

上周日(6月30日),角逐英國首相的兩位候選人面對媒體發表了自己對脫歐的看法。脫歐派領軍人物約翰遜(Boris Johnson)拒絕排除懸浮議會的可能性。他的競爭對手亨特(Jeremy Hunt)重申,他準備在不達成協議的情況下帶領英國退出歐盟。外匯分析師Joaquin Monfort表示,歐元兌英鎊橫盤震蕩後可能繼續上漲,可能在觸及0.9091高位後回落。

英熱門首相候選人拒絕排除懸浮議會!歐鎊短期震蕩後或挑戰0.9091!

約翰遜拒絕排除懸浮議會的可能性


約翰遜在天空廣播公司的采訪中表示,他將努力達成一項脫歐協議。但也重申,如果有必要的話,他準備讓英國不達成任何協議就離開歐盟。約翰遜表示,他拒絕排除懸浮議會迫使無協議脫歐的可能性,雖然他自己也不喜歡這種想法。他表示將對脫歐公投負責,並表示自己能夠帶領英國走出困境。

約翰遜提到了自己的減稅方案,並建議增加教育和治安方面的開支。他表示,財政部為他的計劃留有“回旋餘地”,並認為“合理的減稅”將提振英國的經濟增長和財政收入。此外,他還準備增加借款,以“為大型基礎設施項目融資”。

約翰遜的競爭對手,英國現任外交大臣亨特則表示,他計劃削減公司稅,這將有助於促進英國經濟增長,為消費提供資金。和約翰遜一樣,亨特也表示,他可以利用財政空間來刺激支出,雖然他承認達不成脫歐協議意味著自己手上缺乏資金,他的支出承諾也將被推遲。

據英國《星期日郵報》報道,首相特雷莎·梅的脫歐首席談判代表羅賓斯( Olly Robbins)已經辭職,將在新首相上台前離開政府。

此外,英國國際貿易大臣福克斯(Liam Fox)表示,要想讓議會通過脫歐協議,就必須對北愛爾蘭擔保協議進行時間方面的限製。福克斯支持亨特競選下一屆首相。 

福克斯在接受采訪時表示,如果想找出歐盟、英國和愛爾蘭政府的相同點,那就是三方都表示愛爾蘭擔保協議是暫時性的協議。他認為,能否確定該擔保協議的暫時性將是脫歐協議能否獲得議會通過的首要因素。 

技術分析:歐元兌英鎊橫盤震蕩後可能繼續上漲


6月30日,外匯分析師Joaquin Monfort表示,4小時圖的研究表明,市場仍存在看跌傾向,英鎊兌歐元短期在1.1120和1.1190之間橫盤震蕩後,未來可能繼續下跌。他給出匯價橫盤震蕩的主要原因是,RSI動量指標正與價格走勢趨同。

日線圖顯示,英鎊兌歐元處於長期下行趨勢,可能在短期內波動,然後向下延伸至1.1000的最終目標位。因為1.1000的目標位在長期區間的底部,因此匯價可能在這一水平停滯不前。RSI動能指標正與價格趨同,暗示英鎊兌歐元可能先回調或橫盤整理一段時間,然後才會繼續下滑。另外值得注意的一點是,英鎊兌歐元的50日均線已經跌破200日均線,這是另一個看跌信號。 

長期來看,Joaquin Monfort認為英鎊兌歐元可能會在1.1000觸底,然後出現反彈,而反彈的第一個目標位可能是1.1125。也就是說,歐元兌英鎊橫盤震蕩後有望繼續上行,觸及0.9091高位後回落,測試0.8989的支撐位。

歐元兌英鎊日線圖

英熱門首相候選人拒絕排除懸浮議會!歐鎊短期震蕩後或挑戰0.9091!

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間7月1日13:49,歐元兌英鎊報0.8930/33。