下周重磅事件及指標影響前瞻(9月23日至9月29日)

下周市場又會迎來一係列重磅數據,其中包括歐洲和美國製造業PMI、美國消費信心、美國二季度GDP終值,此外新西蘭聯儲還會公布最新的決議,中東局勢,英國脫歐等焦點仍然有可能被市場重點炒作。接下來讓我細數下周重磅事件的時點。

下周重磅事件及指標影響前瞻(9月23日至9月29日)

重要經濟數據和事件一覽

9月23日周一關鍵詞:歐洲製造業PMI,美國製造業PMI



時間國家指標名稱前值預測值
15:15法國9月Markit製造業PMI初值51.1
15:30德國9月Markit製造業PMI初值43.5
16:00歐元區9月Markit製造業PMI初值47
18:00英國9月CBI工業訂單差值-13-15
20:30加拿大7月批發銷售月率(%)0.6
21:45美國9月Markit製造業PMI初值50.3

日本秋分日補休,休市一天。

9月23日亞洲時段,投資者首先要關注市場開盤的表現,可能發生在周末的消息,會給個品種開盤帶來跳空,開盤盤初的市場波動往往會比較劇烈。此後,投資

者重點關注中國市場表現即可,而時段內日本市場秋分日休市,故波動幅度有限。

歐洲時段,投資者需要密切關注歐元區要公布的一係列9月份製造業PMI的數據。近來歐元區製造業數據持續疲弱,其中意大利經濟仍然有很大的不確定性,主要是受生產力提振不力和經濟增長放緩的拖累。德國的汽車工業則受累於出口下降。德國今年一季度的經濟年率僅增長了0.4%,而二季度則由於出口下滑年率萎縮了0.1%。經濟學家表示:“製造業形勢再次惡化估計會給歐元區第三季度的經濟增長帶來壓力。”

報道指出,很多經濟體的製造業都亮起了紅燈,包括德國、西班牙、意大利、愛爾蘭和奧地利。德國經濟“8月因製造業不景氣出現了很明顯的走弱”。很多國家的訂單都因為海外市場需求疲軟出現了明顯的萎縮。目前投資者都在關注製造業萎縮的情況,如果本次歐元區製造業數據和預期差距較大,勢必會給市場帶來較大波動。

紐約時段,交易加元的投資者留意下加拿大的批發銷售數據,近來加拿大數據表現不錯,看看本次數據是否還會推升加元。而投資者重點需要關注的則是美國製造業數據。

近期一係列數據預示美國經濟走勢下滑風險加大,尤其是美國製造業數據下滑的幅度最大。實際上,對於美國經濟下行的擔憂屢次反映在市場層面,道瓊斯指數本月幾乎每周都會遭遇一次大跌。由於投資者紛紛規避風險,導致作為避險資產的美國國債和黃金備受追捧。美聯儲主席鮑威爾日前表示,美國經貿政策不確定性正造成全球經濟放緩、美國製造業和資本支出疲軟等問題。因此,此次製造業數據對市場的影響也會比較大。

9月24日周二關鍵詞:德國商業景氣指數,英國政府收支短差,美國谘商會消費信心


時間國家指標名稱前值預測值
16:00德國9月IFO商業景氣指數94.3
16:30英國8月政府收支短差(億英鎊)-135
21:00美國7月FHFA房價指數月率(%)0.20.2
22:00美國9月諮商會消費者信心指數135.1129
22:00美國9月裏士滿聯儲製造業指數1-3.5
04:30美國9月20日當周API原油庫存變動(萬桶)


9月24日亞洲時段,投資者留意中國市場表現即可。

歐洲時段,歐元區方面投資者要關注德國的商業景氣指數數據,雖然德國製造業出現疲態,但德國商業似乎受到全球貿易問題影響的程度有限,不過市場仍然對未來半年德國6個月經濟擔憂。英國方面,投資者留意英國政府收支數據即可,該數據對英鎊有短暫的影響。

紐約時段,投資者需要密切關注美國方面公布的一係列經濟數據的表現,其中谘商會消費信心指數影響力略大,這些美國數據的表現將會直接對金價短線走勢帶來影響。當然交易原油的投資者也不能忽視淩晨API原油庫存數據對油價的指引。

9月25日周三關鍵詞:新西蘭聯儲決議,美國新屋銷售,EIA原油庫存


時間國家指標名稱前值預測值
05:00新西蘭9月官方現金利率決定(%)11
06:45新西蘭8月貿易帳(億紐元)-6.85
14:00德國10月Gfk消費者信心指數9.7
16:30英國8月BBA房屋購買抵押貸款許可(萬件)4.33
22:00美國8月季調後新屋銷售年化總數(萬戶)63.5
22:30美國9月20日當周EIA原油庫存變動(萬桶)

07:50 日本央行公布7月貨幣政策會議紀要。

9月25日亞洲時段,投資者重點關注的是新西蘭聯儲利率決議。

多數分析師認為,新西蘭聯儲或將把寬鬆政策進行到底。分析指出,新西蘭聯儲會把降息這種傳統貨幣政策的功能發揮到極限,即到明年5月官方現金利率會下調至0.25%;近期新西蘭的經濟增速指標與新西蘭聯儲的計劃並不一致,同時本地通脹預期在下降,而同時段澳洲聯儲也在降息,這會給新西蘭的財政環境造成不小的壓力。

此外全球經濟前景,本地勞動力市場和乳製品產業都處在下行中。分析指出,新西蘭聯儲的銀行資本要求也會進一步佐證新西蘭鴿派貨幣政策的預期。

除了新西蘭聯儲決議,投資者還可以留意一下日本央行公布的7月貨幣政策紀要即可,由於日本央行7月決議距離當前時間較遠,因此該紀要向來都市場影響有限。

歐洲時段,歐元區方面,投資者稍加留意德國消費信心數據即可,該數據屬於前瞻指標,從該數據中,投資者可以一窺未來德國消費市場的情況。英國方面,投資者稍加留意房屋抵押貸款許可即可。

紐約時段,投資者關注美國新屋銷售數據,該數據會給晚間金價短線走勢帶來影響。交易原油的投資者重點關注的還是EIA原油庫存的變動。

由於近期是美國汽油消費旺季,此前原油庫存呈現下降趨勢,但隨著美國原油鑽探活動的不斷增加,原油庫存下滑的壓力會減輕。但是另一方面,由於沙特原油產量大幅度減少,本次美國原油庫存為了彌補沙特產出,庫存會不會驟然下降,也值得密切留意。

9月26日周四關鍵詞:美國二季度GDP終值,二季度核心PCE物價指數終值,美國批發庫存,美國成屋銷售


時間國家指標名稱前值預測值
20:30美國第二季度實際GDP年化季率終值(%)2
20:30美國截至9月14日當周初請失業金人數(萬)
20:30美國第二季核心PCE物價指數年化季率終值(%)1.7
20:30美國8月批發庫存月率初值(%)0.20.2
22:00美國8月季調後成屋簽約銷售指數月率(%)-2.5


9月26日亞洲時段,投資者主要關注中國市場表現即可。

歐洲時段,歐洲時段,由於沒有重要經濟數據,市場的走向更傾向於技術上給出的方向。

紐約時段,投資者密切關注美國二季度GDP終值,以及美國二季度核心PCE物價指數等一係列重要的美國數據。

對於美國上半年的經濟情況,由於出口下降和企業投資低迷,美國經濟春季增速比最初的報告明顯更慢。雖然公司獲得了還比較可觀的收入,但前景仍非常暗淡。但也有分析指出,雖然較高的消費支出對企業利潤有所助益,企業利潤錄得三個季度來的首次增長,但這似乎也是企業通過減少投資等行為來實現的。

分析指出,二季度美國經濟增長的主要驅動力是消費。一些經濟學家調低了對今年美國經濟增長率的預期——預計2019年全年美國經濟增速要下降到2.3%。並預計,第三季度美國的GDP增速可能隻有1.8%,遠低於第一季度3.1%的增速。

晚間一係列美國數據的表現會給市場情緒帶來直接的影響,投資者需要密切關注。

9月27日周五關鍵詞:歐元區經濟景氣指數、美國8月PCE物價指數、9月密西根消費信心、8月耐用品訂單

 
時間國家指標名稱前值預測值
07:01英國9月Gfk消費者信心指數-14
14:45法國9月CPI年率初值(%)1
17:00歐元區9月經濟景氣指數103.1
17:00歐元區9月消費者信心指數終值-7
20:30美國8月個人支出月率(%)0.6
20:30美國8月PCE物價指數年率(%)1.4
20:30美國8月耐用品訂單月率初值(%)2
22:00美國9月密歇根大學消費者信心指數終值92
22:30美國截至9月20日當周ECRI領先指標
01:00美國9月27日當周總鑽井總數(口)


9月27日亞洲時段,投資者留一下英國消費信心數據,重點關注中國市場表現。

歐洲時段,歐元區方面將會有一係列重要數據公布,如法國CPI,歐元區經濟景氣指數,消費信心指數等。這些數據會給歐元短線走勢指明方向。

本月中旬的歐洲央行決議中,歐洲央行幾乎動用了所有的寬鬆手段。而且歐洲央行對歐元區增長和通脹前景評估較之前更為悲觀。歐洲央行決策者認為,歐元區經濟增長放緩有可能比之前預計的更為持久,經濟持續面臨下行壓力,衡量通脹前景的指標已經下降。歐洲央行準備好進一步放寬貨幣政策,采取所有必要措施,以實現通脹目標。

紐約時段,投資者美國方面又有一係列密集的經濟數據公布。如8月PCE物價指數,8月耐用品訂單、密歇根消費信心、領先指標等,這些數據的綜合表現也會給市場帶來較大的波動,投資者要密切關注。

交易原油的投資者也不要忽視鑽井平台數據給油價中長期走勢帶來的指引,雖然此前美國鑽井平台呈現下滑趨勢,但美國的輸油管道卻在不斷修建,本周鑽井平台是否還會進一步減少,值得我們密切關注。

9月28日-9月29日周六和周日:無重大數據

歐元1.10關口岌岌可危!歐銀似彈盡糧絕,亟待成員國財政發力,偏偏默克爾講“喪氣話”

周五(9月20日)歐市尾盤,歐元兌美元自日高1.1068震蕩回落,並創下三個交易日新低至1.1013。德國總理默克爾最新講話稱,德國堅持零赤字支出。此外默克爾所推出的新政措施僅僅包括對“綠色汽車”產業的補貼措施。

歐元兌美元短暫衝高後震蕩下行,市場持續消化美聯儲9月鷹派降息,焦點轉向國際貿易局勢,在相關進展取得之前匯價料難走出一波大行情。

歐元1.10關口岌岌可危!歐銀似彈盡糧絕,亟待成員國財政發力,偏偏默克爾講“喪氣話”

當地時間周二(9月17日),美國貿易代表辦公室(USTR)公布了3份對華加征關稅商品排除清單通知,超過400項商品在免於加征關稅之列。

據梳理,本次關稅排除清單共涉及437項商品,排除的商品主要為各類儀器設備零部件、有機合成材料、日用品、化學製品、紡織品、機電設備、化工製品、鋼鐵製品等。此次關稅排除清單的刷新,對中國出口企業、美國進口企業和美國消費者來說都屬利好。

德國10年期國債收益率似乎於-0.45%附近遭遇強勁阻力,美國10年期國債收益率於1.90%附近高位整理,利差水平也顯示當前歐元兌美元交投趨勢暫不明朗。

芝加哥商品交易所集團(CME Group)公布的最新數據顯示,周四歐元未平倉合約連續第二日減少,此次減少1.53萬手,交易量減少近1.03萬手,為連續第二日下降。

花旗銀行表示,歐元兌美元於1.1000下方存在較強勁支撐,不過目前來看不大可能持續上漲,上周歐洲央行9月利率決議時,行長德拉基重點強調了財政政策,稱管委會一致同意財政政策應該是主要工具,毫無疑問的是這為歐元兌美元提供了較強勁支撐,不過較長期的持續上行將需國際貿易局勢好轉,歐元區核心成員國實施財政刺激政策。

道明證券策略師伊薩表示,歐元兌美元仍容易受到新一輪下行壓力的影響,臨時支撐位在1.10,但1.0925將是關鍵支撐位。

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間21:15,歐元兌美元報1.1022/24。

低迷經濟及關稅難題待解,歐元欲堅守1.10關口;須警惕美聯儲可能的致命一擊

周二(9月17日)歐市盤中,歐元兌美元一度跌破1.10關口至三個交易日低位1.0990,此後快速回升轉為上漲,現交投於1.1025一線。

據意大利《米蘭晚郵報》報道,意大利油企埃尼集團在意北部城市帕維亞附近的一處煉廠發生爆炸。隨後意大利油企埃尼集團表示,意大利煉廠的爆炸沒有造成人員傷亡,爆炸發生在煉廠的氣化車間;目前煉廠已經能正常運作,爆炸沒有發生大型火災。

低迷經濟及關稅難題待解,歐元欲堅守1.10關口;須警惕美聯儲可能的致命一擊

周一(9月16日)在美元走強及地緣政局憂慮升溫的背景下,歐元兌美元勉強收跌於1.10附近。稍早出爐的德國及歐元區9月ZEW經濟景氣指數均向好,但匯價反應較為平淡。

具體數據顯示,歐元區9月ZEW經濟景氣指數-22.4,前值-43.6;歐元區9月ZEW經濟現況指數-15.6,前值-14.5。

德國9月ZEW經濟景氣指數-22.5,預期-38,前值-44.1;德國9月ZEW經濟景氣指數-19.9,預期-15,前值-13.5。

歐元兌美元上攻1.11關口似乎無力,在歐元區經濟增長放緩、歐洲央行將在更長期內放鬆貨幣政策,及歐元區經濟引擎德國可能於三季度陷入技術性衰退的情況下,匯價的任何反彈料均為調整性的。

此外關稅問題也令歐元區低迷經濟表現雪上加霜。據報道,當地時間9月13日,世界貿易組織(WTO)仲裁小組宣布,美國可合法對歐洲輸美商品加征關稅。部分歐洲奢侈品或成為特朗普政府提高關稅的最新目標。

WTO表示,美國可合法對一係列歐洲出口商品加征關稅,以還擊歐盟對大型飛機製造商空(Airbus)的補貼。歐洲消息人士預期,這份報告將於9月底正式出爐,美國屆時可對每年價值50至70億美元的歐洲輸美商品加征關稅。

美聯儲即將召開9月利率決議,市場廣泛預期將再度降息25個基點,若寬鬆基調不及預期,歐元兌美元恐有效跌破1.10關口,不過在此之前料於該點位附近來回拉鋸。

道明證券討論了歐元兌美元前景,中期內對匯價維持中性立場,各國央行維穩通脹的任務減輕,一旦其顯露出對政策工具失去信心,將損及其公信力,因此將繼續推行現有政策。

上周歐洲央行9月利率決議宣布降息並重啟量化寬鬆(QE)購買,德拉基對財政政策支持的寄望提升,本周美聯儲9月利率決議料再度降息。

該行LFFV模型顯示歐元兌美元應交投於1.20附近,傾向於認為未來六到十二個月內交投於該點位上方,不過德國需加大財政支持的力度,暗示未來數月匯價料維持震蕩之勢。

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間19:20,歐元兌美元報1.1025/27。

與歐盟談判無進展,約翰遜將帶新提議赴聯合國求援!英鎊能否繼續反彈在此一舉

9月16日,英國首相約翰遜與歐盟委員會主席容克的會談沒有取得實質性進展,隻是決定每天保持談判。不過,約翰遜並未放棄希望。有消息稱他決定就愛爾蘭擔保協議提出新提議,力求在下周在聯合國達成新版脫歐協議。 

與歐盟談判無進展,約翰遜將帶新提議赴聯合國求援!英鎊能否繼續反彈在此一舉

受以上消息影響,9月16日(周一)歐元兌英鎊一度跌至0.8849,創下近三周的低點,暗示英鎊反彈趨勢持續。9月17日,匯價維持低位震蕩。 

約翰遜周一在盧森堡會見了歐盟委員會主席容克,討論開啟一項新的脫歐協議。然而,歐盟方面卻說英國仍未提出任何取代愛爾蘭邊境保障措施的替代方案,更悲觀地解讀容克與約翰遜之間的會談。

談判將由近幾周的技術層級談判,提升至政治層級。歐盟負責英退事務談判的首席代表巴尼爾和英國脫歐事務大臣巴克利間每天舉行會議。距離英國脫歐僅剩不到7周的時間,然而約翰遜尚未與歐盟達成協議。不論是否達成協議,約翰遜已承諾在10月31日“強製脫歐”。然而此前英國立法機構已通過一項法律,如果他無法與歐盟達成協議,將迫使他要求在該日期之後推遲脫歐。

技術分析師用來衡量動能的相對強弱指數(Relative Strength Index)讀數為64,這是一個積極的跡象,支持英鎊進一步反彈。 

《泰晤士報》周二報道稱,約翰遜將在下周出席聯合國大會時,公布愛爾蘭邊境保護替代方案的大綱。如果該方案被歐盟接受,最終可能導致英國分裂的議會批準英國脫歐協議。據報道,約翰遜將在紐約聯合國大會期間與歐洲理事會主席圖斯克以及法國、德國和其他歐盟領導人進行會談。

當前英國和歐盟談判的核心是要理清愛爾蘭邊界擔保協議。若雙方不能達成保證愛爾蘭不出現硬邊界的貿易協議,就將啟動該擔保協議。

英國堅稱,可以放棄整個機製,轉而采取措施,成功監控愛爾蘭和北愛爾蘭之間的貨物流動,但不能監控邊境。據悉,約翰遜將提議建立一個全愛爾蘭食品區,這將在一定程度上實現這一目標。最近有消息稱,北愛爾蘭民主統一黨(DUP)可能會同意這樣的結果,這引發了越來越多的猜測,即英國可能有一個可行計劃打破脫歐僵局。

9月17日,市場分析師Gary Howes預測,未來幾天英鎊仍對脫歐相關新聞保持敏感,脫歐進程若出現進一步進展的跡象,英鎊有望維持近期的反彈趨勢,即歐元兌英鎊將繼續下滑。

德國商業銀行技術分析師魯道夫(Axel Rudolph)警告稱,從走勢圖上看,歐元兌英鎊可能面臨強有力的支撐位。他在最新分析中指出,歐元兌英鎊將面臨200日均線支撐位0.8840。若跌破這一水平,市場認為英鎊繼續反彈,即歐元兌英鎊繼續下探的信心將得到增強。
 
歐元兌英鎊日線圖

與歐盟談判無進展,約翰遜將帶新提議赴聯合國求援!英鎊能否繼續反彈在此一舉

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間9月17日17:31,歐元兌英鎊報0.8875/78。

美國要加空客關稅!若美聯儲不乖乖降息,特朗普或真拿歐盟開刀了!

世界貿易組織(WTO)當地時間9月14日在這場曠日持久的跨大西洋爭端中做出了有利於美國的裁決。美國獲準對歐盟產品征收數十億歐元懲罰性關稅,以報複歐盟向歐洲航空巨頭空中客車公司提供的非法補貼。這一決定意味著,美國總統唐納德.特朗普幾乎肯定將很快宣布對從奶酪到空客飛機等歐洲產品征收關稅。

美國政府此前曾宣布,如果在日內瓦打贏官司,它將繼續征收關稅,並準備了一份總額210億美元的歐盟出口清單。美國可以從這份清單中選擇產品,然後按不同的稅率征稅,以彌補歐盟補貼造成的總損失。華盛頓此前估計,歐盟補貼造成的損失仍高達110億美元。

美國要加空客關稅!若美聯儲不乖乖降息,特朗普或真拿歐盟開刀了!

這一決定為歐洲和華盛頓之間的攤牌搭建了舞台。目前,歐盟正在向新任歐盟委員會主席馮·德萊恩(Ursula von der Leyen)和候任貿易專員菲爾.霍根(Phil Hogan)領導下的新領導層過渡。自去年7月,美國總統特朗普和歐盟委員會主席容克同意休戰以來,雙方談判代表已經在製定貿易標準和合格評定,以及液化天然氣運輸等一些問題上取得進展。然而,在工業關稅問題上卻停滯不前。

今年4月,特朗普表示將加征汽車關稅的決定推遲180天,並指出歐盟如果無法在新期限內達成協議,將考慮下一步措施。有分析指出,美國政府試圖通過進一步的威脅和施壓來促使歐盟加緊談判。

歐盟下一任貿易專員上任之前,美國就向他開了第一槍


新任歐盟農業專員菲爾.霍根(Hogan)上周表示,他將盡一切可能“讓特朗普看到他在貿易方面的錯誤做法”。他希望美國總統“放棄我們從他身上看到的一些不計後果的行為,他將歐盟描述為一個安全風險。”霍根定於11月1日接任歐盟農業專員一職。

隨後,美國駐歐盟大使戈登.桑德蘭(Gordon Sondland) 在接受POLITICO的歐盟機密播客采訪時警告說,“有人在處理歐盟的貿易組合時,唯一的做法就是好戰,這是很危險的。你要教特朗普總統貿易是如何運作的……這隻能被看作是一種非常居高臨下的評論。”

桑德蘭接受采訪的前一天,跨大西洋貿易前線剛剛爆出重大新聞。據報道,世界貿易組織在歐盟和美國的空客補貼問題上的長期爭端中,做出了對美國有利、對歐盟不利的裁決。

桑德蘭據此新聞回應 “美國尋求的是結束歐盟對空客的補貼和賠償損失。但是,如果美國和歐盟之間的談判不能改變歐盟這種行為,不能彌合這些損失那麼美國將暫停讓步,並訴諸關稅。總統將最終做出決定,如果有必要,他準備迅速采取行動。”

在采訪中,桑德蘭還談到了他最近表達的希望,一旦歐盟新的領導班子全部就位,美國和歐洲之間的關係將“重置”。

歐盟警告或未來數月內“互相傷害”


美國政府對空客的關稅可能會對該公司造成沉重打擊,計劃征收的關稅包括客機。計與主要競爭對手波音相比,這將使空客(Airbus)飛機在美國更加昂貴。更糟糕的是, 空客列表還包含飛機零部件——此舉明確擾亂空客公司對在美國阿拉巴馬州的零部件供應和新研製的A320製造。歐盟官員警告美國說,這樣做最終會破壞美國的就業。

2006年,美國首次在日內瓦對空客的補貼提出申訴。這一裁決標誌著歐盟國家為空客提供補貼貸款(即所謂的“啟動援助”),以及A350和A380機型開發的其他優勢,從而非法支持空客,這一爭議已持續數十年。然而,與此同時,歐盟也在調查美國對波音公司的非法補貼。

空客公司發言人Stefan Schaffrath拒絕就WTO的裁決置評。但是他警告說,美國和歐洲都將在關稅戰爭中失敗。“沒有人會贏,如果我們轉向關稅,對整個行業來說是雙輸。”

歐盟委員會發言人表示,布魯塞爾方面“不會對泄密事件置評”,但“已向美國表示,歐盟準備為我們各自的飛機行業製定一個公平、平衡的解決方案 。我們預計WTO將在未來幾個月就歐盟的製裁權做出決定。相互實施製裁隻會適得其反,對我們各自的經濟造成損害……就在今年7月,歐盟還向美國提交了一些具體提議,但迄今沒有任何回應。歐盟尋求公平解決方案的意願沒有改變。”

歐盟方面預計,歐盟針對波音的訴訟將賦予歐盟明年以關稅進行報複的權利,並希望與華盛頓方面達成協議,同時取消針對對方飛機企業的雙向製裁。

特朗普炮轟美聯儲:歐央行成功令歐元貶值,美聯儲卻無所作為


上周三,特朗普就再次對美聯儲發起了攻擊,他將經濟減速歸咎於美聯儲,在推特上發帖稱美聯儲應該將利率調低至零,甚至是降息至負利率區域。另外,特朗普還在推文中將美聯儲官員稱作“笨蛋”。

上周四,在歐央行宣布降息後,特朗普再次將“槍口”對準了美聯儲。特朗普發布推特稱,歐央行成功地令歐元兌美元貶值,傷害了美國的出口。“歐央行行動迅速,降息10個基點。歐洲央行嚐試,並成功地令歐元兌非常強勢的美元貶值,損害了美國的出口。美聯儲坐著、坐著、坐著。他們借錢是有報酬的,而我們還在支付利息。”

美國要加空客關稅!若美聯儲不乖乖降息,特朗普或真拿歐盟開刀了!

消息人士提醒,美國官員已經表示,他們準備迅速采取行動征收關稅。未來幾周投資者需密切關注特朗普是否對歐盟采取“以打促談”的策略。從另一方面來看,如果美聯儲如果本周不向特朗普妥協“降息至0%”,特朗普或者真的會拿歐盟開刀。

截止北京時間9月16日11:25,歐元兌美元現報1.1073。因國際貿易局勢出現利好消息,避險情緒降溫,美元連續三日走軟,間接支撐歐元周一連續二日站在1.10關口,但空客關稅問題無疑是歐元頭上懸著的大刀。

德拉基強調:歐元區應長期寬鬆,並全面下調通脹和增速預期,歐元短線急跌逾40點

北京時間周四(9月12日)20:30,歐洲央行行長德拉基召開新聞發布會,下調今、明、後三年通脹和今、明兩年經濟增長預期,並強調歐元區應維持長期寬鬆。歐元兌美元短線下挫逾40點至1.0927。
德拉基強調:歐元區應長期寬鬆,並全面下調通脹和增速預期,歐元短線急跌逾40點

在此之前,歐銀如期降息10個基點,但同時宣布重啟QE,改變前瞻指引,放寬定向長期再融資,推出分層利率。歐元兌美元短線暴跌近70點,觸及相對低點1.0954,累計震幅近115點。

德拉基稱,我們進行了全面的評估,今天作出的決定參考了近期的經濟預測。

QE


德拉基表示,量寬達成廣泛共識,一致同意需要采取行動。歐元區長期來看需要維持高度寬鬆的政策立場,歐銀正提供大量的貨幣刺激措施。可以在不改變限製的情況下購債很長時間。

利率


德拉基坦承,準備好調整所有利率工具。管委會在前瞻性指引和降息上意見一致。

通脹


德拉基稱,預計通脹將進一步下行,潛在通脹率溫和。但預計年底通脹率將有所回升,不過價格成本傳導需要時間。歐洲央行下調了今、明、後三年通脹預期。

預計2019年通脹率為1.2%,6月預期為1.3%;預計2020年通脹率為1%,6月預期為1.4%;預計2021年通脹率為1.5%,6月預期為1.6%。

就業


德拉基指出,就業表現穩健支撐了經濟的韌性。

經濟增速


德拉基認為,近期經濟數據暗示經濟降持續疲軟,三季度GDP溫和增長,持續存在突出的經濟下行風險。他敦促歐元區國家提高上期增長潛力。

歐銀下調今明兩年經濟增速預期。歐銀預計,2019年GDP增速為1.1%,6月預期為1.2%;預計2020年GDP增速為1.2%,6月預期為1.4%;預計2021年GDP增速為1.4%,6月預期為1.4%。

肖爾茨安撫德國儲戶


德國財長肖爾茨周四試圖平息儲戶的心緒,他們擔心歐元區不斷深化負利率政策,可能會侵蝕自己的存款。

肖爾茨對Passauer Neue Presse稱,儲戶不必擔心銀行業會全面鋪開負利率政策。他說:“客戶與銀行簽訂的大多數合同決定,目前不允許出現這樣的懲罰性利率,因為問題並不嚴重。銀行董事會也有足夠的智慧去理解,這樣做會觸發何等嚴重的後果。”

他補充道:“我認為,德國私人客戶不需要過分擔心負利率。我們正在監測情況,並考慮在必要時采取行動。”

降息雖然可以調降公司短期借貸成本,但它會進一步蠶食銀行利潤。歐元區存款利率已長期深處-0.4%,這本身就相當於對銀行處以超過1萬億歐元的超額準備金罰款。

行動空間受限


隨著全球其他央行紛紛放寬貨幣政策,加上歐洲第一大經濟體德國面臨陷入衰退,且通脹預期下滑的風險,德拉基幾乎承諾,欲用盡歐銀所有剩餘工具來刺激經濟。

德拉基將於10月底離任,歐銀領導權將交棒給現任IMF總裁拉加德。後者將面臨歐銀理事會中更多保守派成員的牽製,因為一些決策者現在似乎不太熱衷於作出長期承諾。

因此歐銀很難完全實現目標。雖然歐洲央行擁有廣泛的政策工具,但每一項政策工具的實施都會帶來副作用。一些決策者表示,他們反對推行更為激進的刺激措施,尤其是重新啟動債券購買計劃(也稱“量化寬鬆”)。

包括德國、法國、荷蘭和奧地利央行行長在內的六位決策者認為,歐洲經濟隻是經曆著放緩,而不是全面衰退,QE這種工具應該留到真正的危機到來時。歐洲央行已經在過去幾輪刺激中消耗了大部分火力。

德國央行行長魏德曼呼籲:“要特別關注政府債券購買,因為它們可能會模糊貨幣政策和財政政策之間的界線,這也是歐銀理事會設置一些限製因素的原因。雖然在這些限製範圍仍留有餘地,但我認為是否提出質疑的標準本身就是錯誤的。”

此次重啟購買規模僅為200億歐元/月,不及預期的400億歐元/月。實際上歐元區不僅是利率處於曆史極端低位,而且歐銀的資產負債表比美聯儲的還要大了近三分之一,這表明歐洲央行采取進一步行動的空間受到限製。

但是隨著美聯儲降息,並且不斷發出關於未來政策可能進一步轉向鴿派的信號,歐洲央行若不采取新的行動,幾乎無法阻止歐元升值,這樣一來歐元區通脹將受到更大抑製。

域外麻煩不受控


歐元區面臨的域外麻煩包括,貿易對峙導致的全球經濟放緩,以及英國脫歐前景的不確定性可能給金融市場帶來的衝擊,它們都不在歐洲央行可控範圍之內。這也表明,任何刺激措施帶來的收益都會打折扣。

英國一家法院周三裁定首相約翰遜讓議會休會的決定違法,在政府與議會為脫歐的未來角力之際,此一裁決引發議會應立即複會的呼聲。

蘇格蘭法官在措辭嚴厲的判決中裁定,讓議會休會的主要原因是阻礙議員行使權力,允許約翰遜推行無協議脫歐政策。

距離脫歐期限僅剩七周的情況下,政府與議會對於脫歐的未來看法分歧,從無協議脫歐到再次舉行公投從而可能取消脫歐,都是可能發生的結果。

約翰遜在8月28日宣布議會將休會,稱政府希望議會休會,以便政府啟動新的立法議程。政府將就這一裁決向英國最高法院提出上訴,一名官員稱,約翰遜認為在等待該法院做出裁定之前議會仍休會。

反對者稱,休會的真正原因是阻止圍繞約翰遜脫歐計劃進行的辯論和發起的挑戰。法院看到的文件顯示,約翰遜在正式向女王伊麗莎白二世提交議會休會申請前幾周就在考慮休會了。

歐元兌美元料跌向1.08


歐元兌美元處在自1.1069美元開啟的下行v浪中。v浪是自1.1412開啟的下行(z)浪的子浪。(z)浪則隸屬於自1.1815開啟的下行((c))浪。
德拉基強調:歐元區應長期寬鬆,並全面下調通脹和增速預期,歐元短線急跌逾40點

((c))浪呈現不規則的(w)(x)(y)(x)(z)鋸齒形五子浪震蕩盤跌形態中。((c))浪已經跌破61.8%目標位1.1039,後市料進一步下探80.9%目標位1.08。

歐銀如期降息10個基點,但同時宣布重啟QE,且將實施利率分級製度,歐元短線暴跌近65點

北京時間周四(9月12日)19:45,歐洲央行宣布降息10個基點,該預期已經為市場所消化,歐元兌美元一度上衝逾45點至1.1068。但歐銀同時宣布重啟QE,於11月1日起,重啟資產購買計劃,規模為每月200億歐元。並將開始實施利率分級製度,匯價迅速轉跌。截至發稿,歐元兌美元跌近65點至1.0961,短線波動達到近110點。
歐銀如期降息10個基點,但同時宣布重啟QE,且將實施利率分級製度,歐元短線暴跌近65點

具體參數顯示,歐洲央行存款機製利率下降10個基點至-0.50%,符合預期。歐洲央行同時維持主要再融資利率0%和邊際借貸利率0.25%不變。

歐洲央行發表聲明稱,將改變新一輪季度目標長期再融資操作(TLTRO III)的模式,以保持有利的銀行貸款條件,確保貨幣政策的順利傳導,並進一步支持寬鬆的貨幣政策立場。

歐銀聲明表示,為了支持以銀行為基礎的貨幣政策傳導,將引入雙層準備金報酬製度,使銀行持有的部分過剩流動性免受負存款利率的影響。

歐銀聲明指出,對於合資格的淨貸款額超過基準的銀行,TLTRO III 業務所適用的利率將會較低,甚至可能低至存款安排在整個業務期間的平均利率。

歐銀強調,利率將維持在當前或更低水平直到通脹前景符合目標。在新的QE結束後才會考慮加息。

鑒於歐元區經濟表現不佳,看不到通脹壓力上升跡象,歐洲央行需要大膽行動,推出一套超出市場預期的寬鬆舉措。

歐洲央行6月份開始表示,將放鬆貨幣政策。自那時以來,歐元兌美元匯率累計跌幅近3.5%,許多歐元區政府債券收益率創下曆史新低。

歐洲央行的目標是,歐元區通脹率提升至2%附近,但是從2013年以來,歐銀一直未能實現這一目標。歐銀決策層對成員國政府領導人未能大幅增加支出來提振經濟感到失望,但他們對負利率能夠再下調多少而不致造成惡果、是否推出其他計劃、以及這些計劃的效果爭論不休。

競爭性降息潮來臨!三大央行利率決議或開啟新一輪寬鬆周期

全球主要央行前一次采取一致的行動,是在十年前為了阻止金融危機快速演變為全球大蕭條所進行的協同寬鬆。

但是在面對國際貿易不確定性、投資信心劇烈波動、以及包括英國脫歐在內政治前景的不確定性在內多重因素疊加之下,全球新一輪的降息周期似乎正在演變為相互競爭的格局。

未來8個交易日歐洲央行、日本央行與美聯儲將分別公布利率決議,這或為全球央行進一步寬鬆定下基調。
競爭性降息潮來臨!三大央行利率決議或開啟新一輪寬鬆周期

全球主流央行降息為何演變為競爭格局?


這是因為各國央行的降息空間已經十分有限,同時短時間推出大規模的經濟刺激計劃(比如債券購買)可能會加劇本國的債務危機,這種情況導致歐洲央行、日本央行與美聯儲內部意見高度分歧。

但是無論是刺激計劃亦或是貨幣政策都會對本國的出口、消費以及通脹產生直接性的影響。當一國利率過高時,可能會擠壓本國的出口市場,但是持續過快的降息會使得經濟在出現進一步滑坡時沒有足夠的政策工具來抵禦風險,同時可能會導致以本國貨幣計價的資產的流出。

因此歐洲央行、日本央行與美聯儲都互相緊盯著對方的政策措施以實現政策上的平衡。

目前看來,上述三大央行,尤其是美聯儲所設定的金融條件,會對全球利率、匯率與資本流動造成影響,這三家央行在未來八天陸續召開會議時,預計都將放寬貨幣政策。

當前全球經濟放緩與10年前協調一致的寬鬆相呼應,但是國際貿易擔憂局勢和全球製造業疲軟已經使得情況發生了轉變。

歐洲央行、日本央行與美聯儲都無法忽視對方的政策走向


一位熟知日本央行思維匿名人士表示:“可能發生的最糟情況就是日本央行、歐洲央行及美聯儲爭相向下探底,並非每個人都認為有必要進一步寬鬆政策,的確,日本尤其對此感到擔憂。”

作為全球最為鴿派的央行之一,日本央行一直致力於提高通脹以盡快擺脫負利率,但是隨著近期全球央行陷入寬鬆預期,這導致此前日元一度大幅升值。由於日本是出口型經濟,日元升值不利於出口使得該國經濟面臨進一步下行的風險。

如果美聯儲和歐洲央行真的一如預期在即將到來的會議上寬鬆政策,那麼日本央行將陷入兩難,既要考量到金融係統如更低的利率,因為日本的銀行已經飽受負利率之苦,日本央行如果進一步降息無異於火上澆油,但是日本央行又要擔心在其他央行寬鬆行動下日元可能會升值帶來的風險。

歐洲央行的官員們對政府領導人未能大幅增加支出來提振經濟感到失望,他們對負利率能夠再下調多低而不造成問題、央行其他計劃的幅度、以及這些計劃的效果爭論不休。

美聯儲方面,決策者糾結於究竟該大幅降息、小幅降息或者不降息。

不論哪一家央行,官員們都認為,他們的經濟與金融係統已經密不可分,恐怕已難如以往那樣完全獨立決策。

喬治華盛頓大學經濟學教授Tara Sinclair說,“我們曾以為貨幣政策能夠控製局面,不論政府推行什麼都能夠抵消負面影響。但是在當今超低利率和高度融合的世界,這種想法還可行嗎?各家央行對本國經濟的傳統影響力可能已大幅減退。

主流央行紛紛放寬政策暗示同步寬鬆的預期增強


歐洲央行本周四將召開政策會議,歐洲官員們之前紛紛表明立場,他們在考慮是否要將歐元區目標利率從負值水準進一步下調。

美聯儲7月決定降息,為逾10年來首次。對此德國央行總裁魏德曼表示:此舉通過出口和匯率等渠道對歐洲貨幣政策產生了間接影響,如果歐洲央行進一步放寬貨幣政策,可能反過來會加大美聯儲采取行動的壓力。”

美聯儲下周三(9月18日)結束下次政策會議時,料決定再次降息25個基點。日本央行下周四將召開政策會議。

衰退風險可能在加大,聖路易斯聯儲主席布拉德等決策者稱,美聯儲可能需要采取更大力度的舉措,才能更接近金融市場預期,提升通脹預期。

但和10年前不同的是,當前利率已經這麼低,歐洲和日本甚至出現負利率,預計單憑降息無法產生很大影響。更激進的購債等不甚常規的舉措在美國並未經過非危機環境的檢驗,在其他地區也存在爭議。

政策協調性下降


10年前的政策行動意在重振經濟增長,對每個國家均有利,各國官員和財政部長分別實施經濟刺激計劃,與貨幣政策朝著相同方向努力。

而現在,政府官員的施力方向卻是與貨幣政策相反,特別是美國,許多經濟學家指出,美國發起的國際貿易爭端已對全球經濟增長造成打壓。

貨幣政策會改變全球資本流動方向,也由此影響了一國出口及進口的相對價格,在當前國際貿易不確定性的環境下,貨幣政策實際上在間接影響著兩國的貿易流向和經濟走向,比如此前特朗普多次抨擊美聯儲,稱美國過高的利率導致大量的利率流入了歐洲。

由於主流央行的貨幣政策都緊盯著其他央行,這使得政策複雜性和協調性實際上大打折扣。