梅姨脫歐協議闖關議會難度不小,機構謹慎看待英鎊前景

英國首相特雷莎·梅(Theresa May)目前和她的27位歐盟同僚擁有一個共同點,那就是他們都希望英國議會能批準脫歐協議。

梅姨脫歐協議闖關議會難度不小,機構謹慎看待英鎊前景
然而,該協議遭到議會否決的可能性很高。風險谘詢公司歐亞集團(Eurasia Group)認為,出現這種結果的可能性高達75%。在英國首相特雷莎·梅和其他27位歐盟領導人看來,這將在各個層次對企業、消費者和公民帶來不確定性和困難。

11月25日,歐盟委員會主席容克(Jean-Claude Juncker)在英國脫歐特別峰會後表示:“這是英國可能達成的最佳脫歐協議,也是歐洲可能達成的最佳脫歐協議,也是唯一可能達成的脫歐協議。”特雷莎?梅也試圖向英國議員明確表示,如果他們不同意該協議,也不會就英國脫歐重新進行談判。  

如果脫歐協議未獲英國議會批準,將會出現何種情況?


如果該脫歐協議遭到英國議員的否決,英國政府可能會試圖延長2019年3月29日英國正式脫歐期限,否則英國將出現無協議脫歐的混亂局面。

第一種情況可能會讓英國政府與英國議會進一步談判,直到下議院批準特雷莎·梅的脫歐協議。為了延長脫歐期限,英國必須征得歐盟的同意,27個歐盟成員國必須一致接受英國的這一要求。但是,這樣的結果也不會消除英國民眾或經濟面臨的不確定性。

第二種情況是歐洲和英國許多商業集團最擔心的,那就是出現無協議脫歐的情況。如果英國明年3月脫離歐盟而未達成脫歐協議,這將意味著WTO的規則將適用於英國。這將不可避免地提高生產者和消費者的關稅和成本。目前,英國是歐盟單一商品市場的成員,這意味著其能享受無摩擦貿易以及零關稅。

如果無協議脫歐成真,能源市場、藥品和醫療器械供應以及汽車行業都將出現巨大的混亂和不確定性。

事實上,英國最大的幾家汽車製造商在不同場合警告稱,如果不能達成脫歐協議,公司從歐盟進口、用於在英國工廠組裝汽車的零部件就會受到影響。根據汽車製造商和貿易商協會(SMMT)的說法,如果沒有達成一項零關稅協議,英國將會陷入困境,向歐盟出售零部件的英國公司將面臨4.5%的平均出口關稅,而汽車製造商將面臨10%的出口關稅。

如果脫歐協議得到英國議會批準,將會發生什麼情況?


11月26日,貝倫貝格銀行的分析師在給客戶的研究報告中稱:“我們認為,英國議會要麼在第一次投票或第二次投票中通過脫歐協議,要麼在經曆巨大的政治變動後,將支持一些其他的解決方案,以避免最終出現硬脫歐。這些情況出現的概率為80%。”

如果特雷莎·梅能夠克服當前針對其脫歐協議的反對聲音,那麼脫歐進程就會向前推進。這意味著,英國將於2019年3月29日停止成為歐盟成員國。從那一刻起,英國的脫歐過渡時期將正式開始——正是在這一階段,英國和歐盟將就未來的關係進行談判,包括新的貿易安排。

這一轉變將持續到2020年底,也就是21個月。不過,歐盟和英國已經決定評估2020年7月的談判情況,看看是否需要更多時間來結束談判。英國的脫歐過渡時期最多可延長兩年。

不過,在脫歐的過渡階段,英國在歐盟的決策中沒有任何發言權。

針對英國目前的脫歐進程,歐盟方面也做出了表態。德國財長肖爾茨稱,英國脫歐令所有相關方利益受損。歐洲央行執委普雷特稱,脫歐協議能夠穩定將來預期。歐盟發言人則稱,將等待英國議會對脫歐協議進行有意義的投票

此外,評級機構惠譽稱,英國保險業2019年前景穩定,相信近期的不確定性,例如英國脫歐談判對金融市場的影響,不太可能影響評級。 

協議能否獲得議會通過影響英鎊後期走勢


外界懷疑脫歐協議能否得到議會通過,英鎊交易員正專注於可能在12月中旬進行的議會投票。不少機構也就投票結果以及其對英鎊的影響給出了各自的預測。 

瑞銀財富管理公司首席經濟學家Paul Donovan表示,英國議會可能會否決掉首相特蕾莎·梅的脫歐協議,但在市場壓力下,該協議可能會第二次被批準(第一次為歐盟27國領導人正式批準了英國脫歐協議),這種預測現在是金融市場的共識。

保守黨持不同政見者和反對黨,包括工黨議員,拒絕這項脫歐協議,因為關於未來關係的政治宣言中雄心勃勃的措辭“不會顯著改變議會通過該協議的前景”。投票被否決後,“幾乎肯定”會引發對政府的不信任投票,但很可能會失敗,因為沒有人希望在距離聖誕節還有兩周、距離英國硬脫歐還有三個月的時候還沒有一個政府。

他預計,保守黨在投票後將團結在首相特雷莎·梅周圍,市場波動接踵而至,增加了妥協的壓力,歐盟可能會做出象征性的姿態,對措辭進行一些表面上的微調,然後在明年1月對改進後的提議進行第二次投票。 

由於歐盟簽署英國脫歐協議,英鎊一度出現上漲。但是,由於外界懷疑英國首相特雷莎·梅能否使協議在意見分歧的議會獲得通過,英鎊的漲幅得到遏製。

目前,由於各方都批評周日在布魯塞爾通過的脫歐協議,特雷莎梅面臨的前景不妙。

三菱日聯金融集團(MUFG)匯市策略師Lee Hardman表示,英鎊未能在近期積極的情勢中實現上揚,意味著市場正在反映協議不會第一次闖關就獲得英國議會通過。在接下來的兩周內,英鎊震蕩料將加劇。

脫歐談判和英國政局不確定性仍是英鎊的主要推動因素,許多分析師對英鎊前景持謹慎態度。 

北京時間11月26日,英鎊兌美元漲幅一度擴大到0.30%,刷新日內高點至1.2859,隨後有所下滑。21:09,英鎊兌美元報1.2844。

英鎊兌美元日線圖
梅姨脫歐協議闖關議會難度不小,機構謹慎看待英鎊前景

歐盟通過脫歐草案,但若遭英國議會否決英鎊恐再次遭殃

11月26日,英國首相特雷莎·梅(Theresa May)將開始向持懷疑態度的英國政界人士兜售她的英國脫歐協議,並警告稱沒有更好的協議可用了。但是,該協議想獲得英國議會通過難度很大,可能拖累英鎊下滑。

歐盟通過脫歐草案,但若遭英國議會否決英鎊恐再次遭殃

歐盟通過脫歐協議草案,但脫歐仍面臨艱巨挑戰


上周,英國與歐盟原則上就英國脫歐後雙方未來關係的聲明草案達成一致,製定了“自由貿易區、結合深度監管和海關合作”的計劃,歐洲理事會主席圖斯克周日(11月25日)表示,歐盟通過了英國脫歐協議草案,內容包括英國將支付歐盟約390億英鎊“分手費”,愛爾蘭與北愛爾蘭間不設“硬邊界”等。歐洲領導人警告英國政界人士,稱他們不會得到更好的脫歐條件,因為目前還沒有第二種脫歐計劃。

在峰會尾聲發表講話時,特雷莎·梅對該觀點表示支持,並宣布她將親自領導一場持續幾周的競選活動,以贏得政界人士和選民對其脫歐協議的支持。特雷莎·梅承諾將全心全意說服議會和選民支持她的脫歐協議。當被問及如果議會拒絕該協議,她是否會提出辭職時,特雷莎·梅11月25日兩次拒絕給出直接回答。她堅持稱,自己的重點是贏得議會投票,她自己的未來不是問題。

不過,該脫歐協議仍面臨艱巨挑戰,英國議會和歐盟其他成員國表決通過才能生效。在歐盟,協議草案需要獲得27個成員國“絕大多數”,即至少20個成員國和歐盟65%人口的同意。而在英國國內,許多議會議員,包括特蕾莎·梅的保守黨同僚,表態反對脫歐決定。 

目前,包括工黨、社會民主黨和蘇格蘭民族黨在內,英國有多個黨派已明確表示將在議會投票反對這份協議。特別是與保守黨結盟的北愛爾蘭民主統一黨,該黨對脫歐協議中有關愛爾蘭邊境問題的內容仍存在異議,認為目前的版本背叛了特雷莎·梅此前所做的“絕不簽署分裂北愛與英國其他地區協議”的承諾,協議草案“不可接受”。

在特雷莎·梅所在的保守黨中,對歐盟持懷疑態度的人士對脫歐協議表示厭惡,並誓言要反對該協議,因為其迫使英國遵守歐盟的貿易規則。英國許多親歐盟的政界人士也認為,這是不可接受的協議,因為英國在必須遵守歐盟規則上沒有發言權。

英國前外交大臣、保守黨下院議員約翰遜也表示,協議將讓英國淪為歐盟的“附屬國”,犯下了“如同泰坦尼克號撞冰山般的曆史性錯誤”,他表示自己將投反對票。

現在看來,脫歐協議草案要想獲得英國議會批準似乎是不可能的任務。北愛爾蘭民主統一黨領袖福斯特稱,如果英國議會接受英國首相特雷莎·梅的脫歐協議,北愛爾蘭民主統一黨(DUP)將會“重審”信任與供給協議。

特雷莎·梅竭力說服議會投票通過脫歐協議


最新消息稱,英國下議院可能於12月10日至11日就脫歐協議舉行投票表決。特雷莎·梅已經把自己的權力押在說服下議院支持該協議上,盡管這要面對重重困難。特雷莎·梅將呼籲議會投票支持她的脫歐協議,並避免出現無協議脫歐的混亂局面。 

在11月26日提交給下議院的一份聲明中,特雷莎·梅將警告稱,如果該協議遭到議會反對,那會讓距離正式脫歐隻剩四個月的英國回到原點。
 
根據政府辦公室提前發布的演講節選,特雷莎·梅將在聲明中表示:“隨著協議遭拒絕的風險接踵而至,這將引發更多的分歧和不確定性。英國民眾希望,我們能達成尊重公投結果的脫歐協議。無論我們以何種方式投票,都能作為一個國家再次團結在一起。”

不過,特雷莎·梅也知道,她面臨自己所在保守黨內部批評人士的強烈反對。就連政府部長們也承認,想要避免協議遭到否決,他們還有很多工作要做。 

如果脫歐協議遭議會否決,無協議脫歐局面將拖累英鎊下滑


如果特雷莎·梅的脫歐協議真的遭到議會否決,英國明年3月將出現無協議脫歐的局面,也沒有過渡期來緩衝脫歐衝擊。如果特雷莎·梅的第一次嚐試遭到否決,一些政客希望將她送回歐盟進行重新談判。但是,歐盟領導人11月25日釋放出一致的信息,暗示這是唯一可行的脫歐協議。 
 
不少歐盟官員也就脫歐問題發表了自己個意見。荷蘭首相呂特(Mark Rutte)最近接受記者采訪時表示:“如果還有更好選擇的話,我想英國首相特雷莎·梅也會接受的。她非常努力地奮鬥,也非常執著,而且從積極的意義上說,她總是非常頑強。”

歐盟委員會主席容克(Jean-Claude Juncker)表示,如果英國議會否決脫歐協議,任何希望進行新一輪談判的人都會很快感到失望。奧地利總理庫爾茨(Sebastian Kurz)補充稱,現在要麼選擇接受該協議,要麼選擇拒絕,這是個二選一的問題。 

包括德國總理默克爾(Angela Merkel)在內的歐盟領導人都對該協議表示失望,也對歐盟失去一個英國這個成員國感到傷心。但是,身為英國首相的特雷莎·梅在接受采訪時表示,自己並沒有同樣的傷感情緒。 她補充稱,她知道一些歐盟領導人,以及一些英國國內人士都對英國脫歐感到很難過。

XM.Com分析師Marios Hadjikyriacos表示,盡管從目前的情況看,歐盟幾乎肯定會批準這份協議,但不能說英國議員也會這麼做,因為議會中幾乎每一個派係,包括反對黨工黨,保守黨中支持英退的人士,親歐溫和派,以及民主聯盟黨(DUP),都威脅要投票反對該協議。

最近一段時間,英國脫歐的不確信性和相關負面消息施壓英鎊,導致英鎊兌美元持續低位震蕩局面。匯通小編認為,從目前的局勢看,英鎊未來將繼續受脫歐進程的主導,脫歐協議能否獲得英國議會通過無疑將成為影響英鎊後期走勢的主要因素。如果特雷莎·梅能順利說服議會通過該協議,英鎊無疑將得到提振。但是,如果議會否決該協議,脫歐進程將再次蒙上陰影,無協議脫歐的可能性升高,英鎊恐出現大幅下滑。 

英鎊兌美元日線圖

歐盟通過脫歐草案,但若遭英國議會否決英鎊恐再次遭殃

預算難題疊加歐銀加息預期降溫,歐元烏雲壓頂恐回踩1.13

周五(11月23日)歐市尾盤,歐元兌美元維持震蕩走低之勢,現交投於1.1346一線。

歐元兌美元快速走低,一度刷新周度新低1.1338,因稍早公布的包括德國11月Markit製造業PMI初值在內的係列數據疲軟,美元強勢反彈,且市場對歐洲央行首次加息預期降溫。在政經難題紛紛浮現的情況下,歐元上行壓力重重。

預算難題疊加歐銀加息預期降溫,歐元烏雲壓頂恐回踩1.13

具體數據顯示,德國11月Markit製造業PMI初值降至51.6,預期52.2,前值52.2;歐元區11月Markit製造業PMI初值降至51.5,預期52.0,前值52.0;法國11月Markit製造業PMI初值降至50.7,預期51.2,前值51.2。

係列PMI數據顯示,本月歐元區企業成長遠遜於預期,因受全球經濟放緩和美國主導的貿易戰影響,出口大幅下滑。

投資者進一步調降對歐洲央行明年加息的預期,而衡量通脹預期的一項關鍵市場指標周五降至一年來最低,因歐元區經濟數據疲弱。

歐元區隔夜銀行間拆借利率(Eonia)與歐洲央行2019年12月會議的遠期Eonia利率之差為8.8個基點,低於周二的約9.5個基點和周一的逾10個基點。

這表明投資者預計歐洲央行明年將存款利率從目前的-0.4%上調10個基點的可能性不到90%。歐洲央行追蹤的衡量長期通脹預期的關鍵市場指標降至1.6462%,為2017年11月以來的最低水平。

歐洲央行將於12月14日召開議息會議,目前,歐元區消費者信心已跌至2017年3月以來的最低點,包括Visco在內的不少歐銀官員都已意識到了問題所在,歐洲央行素有“等到最後素有“等到最後一刻才下定決心”的先河。

德國商業銀行駐法蘭克福策略師Thu Lan Nguyen表示,德國采購經理人指數令人失望,歐元的環境變得越來越困難。而意大利2019年財政預算計劃的爭議以及對歐元區經濟增長前景的擔憂同樣令歐元承壓。

意大利副總理薩爾維尼表示“不會後退半步”。薩爾維尼希望他的聯盟黨幫助削減歐盟對成員國的權力,並在明年的選舉中帶頭向歐洲議會發起民粹主義攻擊。他的執政聯盟夥伴、反建製的五星運動黨領導人副總理迪馬約也稱,意大利在那之前不會讓步。

技術面來看,歐元兌美元在跌至1.1365-60區域的短期止損後可能也觸發了部分短期止損,從而加劇了跌勢。

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間22:00,歐元兌美元報1.1351/56。

直布羅陀問題或迎轉機,多頭盼歐盟峰會傳佳音助英鎊反彈

歐洲領導人特別峰會將在11月25日舉行,英國脫歐將是此次峰會的主要議題,很多與之相關問題可能會讓與會人士感到不安。

直布羅陀問題或迎轉機,多頭盼歐盟峰會傳佳音助英鎊反彈

歐洲領導人特別峰會即將舉行,英國脫歐成主要議題


在由歐盟國家元首和政府首腦組成的歐洲理事會會議上,剩下27個歐盟成員國的領導人將舉行會議,就是否批準英國和歐盟上周達成的脫歐協議草案做出決定。

以下都是擬議中英國脫歐協議的一些問題,困擾著一些歐盟成員國,並可能主導此次峰會。

英國和歐盟未來的關係

來自英國和歐盟的談判團隊花了兩年的時間,才達成了這項協議草案。他們終於在上周發表了一份長達585頁的脫歐協議,涵蓋了390億英鎊的脫歐分手費、公民權利和有關愛爾蘭邊界的協議。

不過,盡管該協議草案在英國遭到了許多人的批評,甚至可能得不到英國議會的批準,但它是一份單獨的、篇幅更短的“政治宣言”,早在峰會前就引發了很多問題。

該政治宣言原定於11月20日發表,但由於一些成員國對其措辭不滿而被推遲。但在11月22日,歐洲理事會主席圖斯克(Donald Tusk)表示,各方已就概述未來關係的草案在原則上達成一致意見,但這需要在11月25日得到歐盟層面的認可。

英國和歐盟未來的關係涉及貿易和安全、漁業和金融服務、知識產權、運輸和能源等廣泛領域。

11月22日報道的政治聲明細節稱,英國和歐盟都“設想在商品貿易方面建立盡可能密切的關係,以便為合法貿易提供便利”。該政治聲明還表示,建立經濟夥伴關係應確保所有行業不存在關稅、費用或數量限製。

直布羅陀問題


英國和歐盟上周剛剛推動了經過艱苦談判達成的脫歐協議。隨著,英國首相特雷莎·梅(Theresa May)的政治對手們就排著隊表示反對,甚至準備將她趕下台。

這份文件的推遲發布令一些歐盟高級官員感到不滿。直布羅陀和脫歐後捕魚權等棘手問題已經成為可能的絆腳石。在脫歐談判過程中,這些問題總有可能在某個時候冒出來。目前看來,特雷莎·梅似乎挺過了一場政變,但不滿情緒已蔓延至歐洲大陸,數個歐盟成員國已開始要求,脫歐協議和未來關係的政治聲明做出澄清和保證

西班牙迄今為止做出了最強烈的聲明。西班牙政府希望歐盟在特別峰會的聲明中明確提及西班牙對直布羅陀擁有“特別否決權”,即如果西班牙不予認可,英國與歐盟“脫歐”協議條款不得適用於直布羅陀,將來有關直布羅陀的事宜將另行談判”。他同時警告,西班牙這一要求如果得不到滿足,將不會批準“脫歐”協議草案通過。直布羅陀位於西班牙南部海岸,但屬於英國領土。

不過,11月23日直布羅陀問題迎來好消息。歐盟和英國都表達了想解決該問題的意願。
 
德國政府發言人在回答直布羅陀問題時表示,脫歐的突出問題都將在11月25日澄清。歐盟委員會發言人稱,繼續致力於解決脫歐協議中有關直布羅陀的問題,該問題的解決方案由歐盟成員國決定。歐盟脫歐談判首席代表巴尼爾稱,將努力推動直布羅陀問題的解決方案。
 
英國首相特雷莎·梅曾,將會繼續就直布羅陀進行談判,正與西班牙與直布羅陀的政府進行合作,英國將和西班牙政府聯手為直布羅陀問題找到解決方案。 

據外媒報道,歐盟據稱在周末的峰會前將研究直布羅陀協議。歐盟官員表示,認為有就直布羅陀問題達成協議的“前景”。

英鎊反彈止步,多頭急盼歐盟峰會傳佳音


因有消息稱,因英國和歐盟原則上就關於英國脫歐後雙方未來關係的聲明草案達成一致, 英鎊11月23日大幅走高。 

隨著市場焦點重新回到英國政治的不確定性上,英鎊11月23日難以繼續攀升。在前英國脫歐大臣拉布稱,議會將投票否決特雷莎·梅的脫歐協議,政府的脫歐協議甚至比留歐更糟糕,衝擊此前燃起的脫歐樂觀情緒,英鎊兌美元持續震蕩走低。北京時間11月23日21:28,英鎊兌美元報1.2824。 

西太平洋銀行撰文指出,由於脫歐進展出現改善,當前是買入英鎊兌美元的時機,建議在1.2855買入,目標價1.3200,止損價1.2770,脫歐草案的修正使得歐盟對該草案的接受度提高,不過西班牙和直布羅陀的問題以及漁業問題可能仍會帶來麻煩,如果歐盟取消周日的峰會,這將是一種倒退。

包括英國保守黨及其盟友在內的許多英國政界人士表示,他們不會支持英國脫歐計劃。這讓投資者擔心,英國議會可能會阻止英國脫歐法案,並導致最糟糕的“無協議脫歐”局面。如果國內支持被認為進一步走軟,那麼對英國脫歐的“無協議”擔憂就會上升,英鎊也會暴跌。

不過,對於西班牙擔憂的直布羅陀問題,英國和歐盟目前都釋放出善意,如果11月25日的峰會上能妥善解決這一問題,原先威脅投票反對脫歐協議的西班牙可能改變主意,有助於脫歐協議獲得歐盟成員國的通過,可能引發英鎊進一步反彈。

英鎊兌美元日線圖

直布羅陀問題或迎轉機,多頭盼歐盟峰會傳佳音助英鎊反彈

意大利添堵,歐元漂泊中等待曙光(研報)

歐元屬性:超主權貨幣,融資貨幣;

歐元央行政策:通脹保持在2% ;

市場預期:央行在2018年年底結束QE,2019年夏天結束後加息。但是基於歐元區經濟增速放緩。加之潛在得銀行業風險都會限製歐央行得政策空間。2019年夏天之後實現加息的預期有所鬆動;

近期關注:意大利財政預算問題、歐元區經濟數據變化、央行未來政策走向;

重點解讀:

1.意大利財政預算問題
①歐盟朝著向意大利開出罰單邁出第一步,認定該國民粹主義政府的支出計劃違反了歐盟的財政規定,歐盟委員會公布對歐元區國家預算草案的年度意見書,稱意大利2019年的預算擴張計劃“尤為嚴重違反”規定的上限;
②在另外一份關於意大利債務的報告中,歐盟委員會表示,意大利沒有遵守歐盟的債務法規,或引發所謂的超額赤字程序,並可能裁處罰款,這份報告原本應該是在春季提交,不過基於歐盟的擔憂,現在就先提出,雖然歐盟以前曾對其他國家祭出這樣的程序,但從未以超額赤字為由使出殺手鐧,歐盟也從未真正對任何國家處以罰款;
③歐盟委員會副主席東布羅夫斯基斯稱,過去幾年來,意大利在穩定經濟,恢複增長和創造就業方面取得了進展,如今不確定性有增無減,恐危及這個進展。

2.歐元區經濟預期變化
①歐元區製造業PMI數據來看10連降,消費者信心數據再度不及預期,都顯示出歐元區經濟得疲軟;
②同時,歐央行可能再度調降2019年得經濟增長預期,這也將使得歐元區經濟放緩得擔憂情緒加劇。

歐美技術分析:

1.月線級別歐元目前還是在震蕩下跌的空頭趨勢中,突破1.2250--1.25區間,才能打破空頭趨勢,形成較為完整的多頭形態和結構;
意大利添堵,歐元漂泊中等待曙光(研報)

2.周線級別是月線在1.03附近走出低位小三推浪之後,形成的反彈周期。而目前周線處於相對上漲反彈的中繼調整中。剛好是2017年反彈1.25的回撤中軸線區間,這個區間位置再次形成周線短期震蕩;
意大利添堵,歐元漂泊中等待曙光(研報)

3.日線級別再次處於調整震蕩的下跌通道中,通道拐點區間目前位於1.17附近。短期的日線壓製在1.15--1.1550區間;
意大利添堵,歐元漂泊中等待曙光(研報)

4.短期交易,我們還是要關注歐美形成的結構反彈的信號,重要調整確認區間位於1.1340附近。朋友們可以密切關注這個區間的交易機會,同時,不排除在1.14附近直接啟動上漲的可能性。風險褪去,就是歐元狂歡的時候;
意大利添堵,歐元漂泊中等待曙光(研報)

免責聲明:本報告僅供分享,不做交易依據。
版權聲明:本報告版權歸匯通財經所有,任何媒體、網站或個人未經本網協議授權不得轉載、鏈接、轉貼或以其他方式複製發布/發表,違者必究。

匯通學院 楊高濤    
2018年11月23日 星期五

德國11月製造業PMI創四年新低,歐元短線急挫逾45點

北京時間周五(11月23日)16:30,德國公布11月製造業PMI,表現不及預期,且創四年新低。截至發稿,歐元兌美元短線快速下挫46點至1.1378。

具體數據顯示,德國11月Markit製造業PMI初值實際錄得51.60,預期值和前值均為52.20。德國11月製造業PMI放緩至近4年新低,但三季度經濟放緩可能隻是曇花一現。
德國11月製造業PMI創四年新低,歐元短線急挫逾45點

周五公布的一項調查顯示,德國私營部門增長放緩幅度超過預期,達到近4年來的最低水平,原因是這個歐洲最大經濟體的工廠生產放緩,同時服務業活動也在萎縮。

IHS Markit經濟學家威廉姆森表示,這些數據表明德國經濟正在失去動力。但他補充道,三季度的收縮可能隻是曇花一現。

威廉姆森表示,德國的經濟形勢依然健康。因此,整體情況是經濟增長放緩,而不是衰退。德國政府預計今明兩年德國經濟將增長1.8%,低於2017年2.5%的增長率。

IHS Markit表示,製造商報告稱,來自海外的的需求減弱,使得該行業新出口訂單出現近6年來最大月度降幅,另外服務業活動也有所下降。

德國央行周一表示,在經曆了糟糕的三季度後,德國經濟將出現反彈,因為德國經濟正在解決夏季幾個月來一直困擾德國經濟的一次性問題。

德國經濟在今年夏季顯露疲態,主要因為汽車行業為了應對新的汙染標準而在調整生產上面臨困難。

德國機械製造業協會首席經濟學家維西爾表示,要想判斷全球範圍內的貿易爭端是否對德國機械製造業出口產生影響,還需在未來幾個月繼續密切觀察市場走勢。根據目前的數據,德國機械製造業企業普遍面臨更加困難的市場環境,但德國中小企業依然保持著競爭力。

脫歐協闖關議會結局大盤點,前景不明英鎊走勢難判定

11月22日,英國首相特雷莎·梅(Theresa May)向議會提交了她為期兩年的脫歐談判結果;下個月,她將要求立法者批準該協議。除了特雷莎·梅自己,所有人都認為她可能會輸掉這次投票,但誰也不確認接下去會發生什麼事情。

脫歐協闖關議會結局大盤點,前景不明英鎊走勢難判定

以下是脫歐進程可能出現的幾種結局:



脫歐協闖關議會結局大盤點,前景不明英鎊走勢難判定


脫歐協議回到議會進行表決

脫歐草案已經達成,不會做出改變。另外一種選擇就是無協議脫歐。特雷莎·梅可能希望,市場的負面反應將有助於讓議員們通過該協議,但他們中的許多人似乎非常堅決表示反對。

回到歐盟

英國議會想要更多,所以特雷莎·梅的要求也更多。歐盟的談判者可能在脫歐協議上給予英國一定好處,使其更具吸引力。但是,他們似乎不太可能有足夠的籌碼來改變英國議會中很多人的投票決定。特雷莎·梅可以繼續向議會提交協議,直到議員們表示屈服。

特雷莎·梅下台

還有一種可能是,特雷莎·梅受夠了一波三折的脫歐進程,最後選擇離開,隨後保守黨立即舉行領導人選舉。最後,獲勝者面臨的選擇與擊敗特雷莎·梅的選擇大體相同。但是,特雷莎·梅已經表明,這不是她的計劃。 

保守黨的信任投票

另外一種可能是,特雷莎·梅不會辭職,但保守黨想把她趕走。如果他們成功了,他們將進行一次領導人選舉。如果他們失敗了,特雷莎·梅的勢力就會得到加強。但就英國脫歐和英國議會而言,一切都沒有改變。

政府信任投票

固定任期議會法案規定,如果英國政府在議會失去信任投票,有14天的時間贏得信任投票,或者舉行大選。

英國的政府官員過去曾表示,如果他們在脫歐公投中失敗,他們可能會發起信任投票。脫歐派回應稱,他們很樂意投票否決該協議,而不是投票讓政府垮台。但隻要有7名保守黨議員“叛變”,或者北愛爾蘭民主統一黨(Democratic Unionist Party)投票反對政府,英國政府就會垮台。

第二次全民公投

如果議會不能決定是否再次舉行公投,那就讓英國民眾自己決定吧。現在的問題是如何使這項立法在議會獲得通過。

如果這不是政府的政策,就不會發生這種問題——即使是一個軟弱的政府,也有足夠的控製權來阻止這一進程。11月22日,英國政府官員表示,在特雷莎·梅擔任首相期間不會舉行第二次公投。

即使這真的成為政府的政策,也需要幾個月的時間才能通過相關法案並舉行投票。因此,歐盟需要延長英國的談判時間。英國議會需要撤銷導致政府垮台的各種程序。英國議會中的脫歐派最容易受到這些情況的衝擊。

無協議脫歐

如果英國議會不喜歡這項脫歐協議,那就沒有協議了。問題在於,無協議脫歐很難得到政治層面的認可。此外,沒有證據表明英國已經準備好應對食品和藥品短缺,甚至是嚴重的交通堵塞。

包括英國就業與養老金事務大臣拉德(Amber Rudd)在議員經常聲稱,議會不會允許出現無協議脫歐的情況,但他們沒有解釋如何阻止這種情況發生。一種可能性是,如果反對脫歐的保守派政客認為,特雷莎·梅是認真的,他們就決定宣布對政府沒有信心,並迫使英國舉行大選。如果不這樣做,或者延長談判的最後期限的話,就不清楚如何阻止無協議脫歐的出現。 

英國議會不希望出現無協議脫歐的局面。一些保守黨人士提出,達成挪威式的協議是邁向最終、更遙遠關係的過渡步驟。其他人則認為,這是一種合理的最終狀態。議會中有多數人支持這樣的方案,但是否有時間與歐盟進行協商才是問題。 

同樣的問題是,隻需7名保守黨人士宣布不信任投票,就能讓英國政府垮台。肯定會有7名脫歐派人士冒著被逐出保守黨的風險,阻止達成一項挪威式的協議。 

英國舉行大選

已經有立法規定要舉行大選,所以英國至少還有可能舉行大選的。但是,曾經嘲笑工黨領袖科爾賓(Jeremy Corbyn)的保守黨,如今卻對他感到害怕。很難看到,他們中的大多數人會選擇舉行大選,而不是其他任何事情。實現該選擇最有可能的途徑是向政府發起不投信任票。

政府團結在一起

支持極簡主義脫歐的議員在英國議會占多數,這讓人感覺很舒服。問題是,這種思想在不同政黨之間傳播。親歐派能走到一起嗎?對他們中的許多人來說,這意味著他們將被逐出各自政黨,這意味著他們可能在未來的大選中失去席位。誰來領導他們?他們在什麼立場上團結在一起——軟化英國脫歐,還是阻止英國脫歐?這些都是需要考慮的問題。

脫歐不確定性依存,英鎊走勢難料


11月23日,西太平洋銀行(Westpac)研究分析師蒂姆·裏德爾(Tim Riddell)指出,英國最近的民調顯示首相梅的支持率有所回升,但主要政黨的支持率仍然非常接近,所以難分勝負。

首相特雷莎·梅試圖化解黨內派係紛爭以避免其不信任投票生效和他們可能會失去的提前選舉。然而,形勢依然嚴峻且保守黨領導權面臨挑戰的風險依然很高。如果一旦發生這些情況,可能導致無協議脫歐。由於這種不確定性是如此之高,有越來越多的商業投資和消費活動面臨被推遲的風險。

裏德爾表示,由於脫歐結果前景不明,英鎊的表現同樣面臨不確定性。特雷莎·梅的脫歐協議獲得通過則對英鎊影響的將是積極的。但是,更多的不確定性或無協議脫歐將拖累英鎊。這種二元風險意味著越來越難判定英鎊的走勢。

脫歐協商終現曙光歐元反彈,但不要指望歐銀紀要送春風了

周四(11月22日)歐市盤中,歐元兌美元窄幅震蕩走高後回吐部分漲幅,現交投於1.1415一線。

歐元兌美元於1.14關口上方繼續反彈,不過仍對意大利預算問題和英國脫歐協商敏感,日內美國因感恩節休市,市場交投較為清淡。

脫歐協商終現曙光歐元反彈,但不要指望歐銀紀要送春風了

據外媒報道,英國與歐盟協議草案稱雙方將設立自由貿易區,此消息帶動英鎊走高,提振風險情緒升溫,支撐歐元。

據外媒,歐盟與英國的脫歐草案文件顯示,經濟夥伴關係應確保所有部門不征收關稅、費用、收費或數量限製,並製定雄心勃勃的海關安排,建立和完善單一海關區域。歐盟與英國的脫歐草案文件顯示,雙方將致力於在一定程度上自由化貿易與服務領域,自由化程度將遠遠超過雙方在WTO所做的承諾。

意大利政局方面,若歐盟否決意大利的預算案且開出罰單,且意大利政府拒絕支付,則這種情況將對歐元兌美元構成不利。

據法國《歐洲時報》報道,歐盟委員會當日發布意大利財政評估報告,這是開啟“超額赤字”調查程序的第一步,隨後可能正式推出懲罰措施,該程序或在2018年12月或2019年1月正式開啟,程序開啟之後,若意大利仍然拒絕修改,歐盟將對意大利開出約等於其國內生產總值0.2%,即34億歐元的罰單,從理論上來講,罰單正式開出要等到2019年夏天。

北京時間周四(11月22日)20:30歐洲央行將公布10月貨幣政策會議紀要,為時段內焦點所在,道明證券指出,近期歐洲央行管理委員會的言論暗示12月利率決議將為討論未來政策步伐的關鍵,因此此次紀要料難釋放相關信號,不過在全球風險加劇的情況下,對未來預期的討論可能為紀要焦點。

歐洲央行在修補量化寬鬆再投資政策上隻有有限的操作空間,他們的基本預測是歐洲央行仍將錨定歐元利率為基準,采用一些更傳統的貨幣工具,包括了量化寬鬆再投資、負存款利率、明確的利率前瞻指引以及公開市場操作(MROs,TLTROs)等。

因此盡管歐洲央行在12月退出購債計劃後,這些債券或出現更高的溢價,但貨幣政策正常化路徑仍將比預期慢得多,鑒於意大利、脫歐、貿易形勢以及德國改選等事件帶來的下行風險,包括經濟數據欠佳的影響。

仍預期德國10年期債券收益率到2019年年末觸及0.8%水平的預測感到滿意,在這樣的債券收益率走勢下,重新構建債券溢價的主題應該在長線末端時獲得動能,繼續認為當前的收益率曲線較前端的利率水平而言過於走平,由此仍維持將更為陡峭的觀點。

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間19:20,歐元兌美元報1.1415/17。