歐元持續走弱,意大利債務危機成隱患

歐元周二跌至六周以來的新低,此前意大利執政黨之一的一位資深議員表示,如果該國重新選擇本國貨幣,大部分問題將得到解決。

意大利聯合政府提出了一個比預期更高的赤字目標的預算,加劇了與歐元區其他領導人的緊張關係,也加劇了那些想讓意大利政府控製債務的投資者的擔憂。

意大利立法委員克勞迪奧·博爾吉(Claudio Borghi)後來反駁了上述言論,而總理朱塞佩·孔特(Giuseppe Conte)則表示,歐元“不能放棄”。
歐元持續走弱,意大利債務危機成隱患

歐元兌美元一度跌至1.1505美元,為8月21日以來的最低水平,隨後回調至1.1543,當日下跌0.30%。

“我們面對的是一場口水戰,一方是歐盟,另一方是意大利。”G10外匯策略主管Valentin Marinov說,“有很多新聞大事件的風險。”

歐元的大部分下跌發生在右翼聯盟黨的經濟領袖博爾吉(Borghi)宣稱意大利將在歐元區以外享有更有利的經濟條件之後。

布朗·布羅特(Brown Brot)全球貨幣策略主管溫·斯廷(Win Thin)表示,歐元在1.15美元區域擁有強勁的技術支撐,這是自8月至9月歐元反彈後的50%回調區間。

斯廷表示,跌破這一水平就很可能意味著歐元將進一步走弱至1.13美元。

澳元下跌0.51%,報0.7187美元,因全球市場對歐元區的擔憂感到恐慌;澳元通常被視為風險偏好的晴雨表;澳大利亞儲備銀行早些時候維持利率在1.5%不變,這個決定符合市場普遍預期。

由於歐元走軟,美元繼續走高,盡管投資者持有的美元頭寸看上去很緊張。

“主要的驅動因素是美國聯邦儲備委員會,他們暗示他們對美國經濟繼續加息感到滿意,”斯廷說。

早些時候,美聯儲主席鮑威爾於全美商業經濟協會(NABE)第60屆年會就“聯邦儲備銀行觀點 ”發表演說時表示:“對於美國的就業與通脹前景持相當樂觀的態度,穩定的低通脹和非常低的失業率反映出了我們當前正處於“非常鼎盛的時期”;美國的財政政策對經濟需求的支撐仍存在很大的空間。”

美元兌歐元自上周三以來一直走強,此前美聯儲按預期加息,並表示預計將在12月份再次加息,明年將再加息3次,在2020年還有一次。

美元指數上漲0.27%,至95.553點,此前一度衝高至95.744點,為8月21日以來的最高點。

意大利預算案挑動恐慌神經,多方棄守歐元跌向六周低位

周二(10月2日)歐市盤中,歐元兌美元維持窄幅震蕩走低之勢,現收複部分跌幅交投於1.1525一線。

意大利預算案引發歐盟及歐元區可能進一步支離破碎的恐懼感,兼之美元買需複蘇,歐元兌美元連續第五個交易日走疲,逐步跌向六周低點,技術面也跌破重要的1.1530-25曆史支撐位,短線多頭恐難以抬頭。

意大利預算案挑動恐慌神經,多方棄守歐元跌向六周低位

上周自1.18上方回落後,歐元兌美元為連續第五個交易日走軟,逐步逼近六周低點,未能獲得上行動能的主要原因為意大利預算案觸及歐盟紅線,在意大利政府堅稱要把不符合歐盟章程規定的新預算目標堅持到底的狀況下,對於歐盟及歐元區可能進一步支離破碎的恐懼導致買方暫時離場。

市場對於意大利的政治動向非常敏感。此前該國執政黨提出的赤字目標高於預期,加劇了與歐元區領導人之間的緊張關係,讓寄望意大利政府控製住龐大債務的投資人感到擔憂。

此外據Fx678觀察,近期歐盟官員的悲觀言論也加重了匯價承受的賣壓,此前意大利聯盟黨一名高層官員表示,若意大利恢複自己的貨幣,則該國的多數問題將獲解決。

指出,與此同時美元買需的複蘇加重了歐元承受的賣壓,美元指數於關鍵的95心理關口上方擴大漲勢。

技術面來看,在跌破1.1530-25重要曆史支撐位後,歐元兌美元遭遇的技術性賣盤加劇,在時段內歐元區經濟數據相對清淡的情況下,為匯價下跌的一大推手。

意大利預算案挑動恐慌神經,多方棄守歐元跌向六周低位

丹麥丹斯克銀行表示,意大利政局將導致歐元兌美元承受賣壓,不過周一(10月1日)仍交投於1.15上方,因美國9月ISM製造業PMI不及預期和前值,對於歐元而言,當前焦點仍為意大利預算案,可能持續擴大計價於歐元的政局風險溢價。

此外投資者們也需關注美聯儲官員們的講話,北京時間周三(10月3日)00:00美聯儲主席鮑威爾將於全美商業經濟協會(NABE)第60屆年會就“聯邦儲備銀行觀點”發表演說,北京時間周二22:00美聯儲理事誇爾斯(Randal Quarles)將於參議院金融委員會就“實施經濟成長、放寬監管以及消費者保護法”發表證詞陳述,需關注。

匯通財經易匯通行情軟件顯示,北京時間19:05,歐元兌美元報1.1525/27。

意大利預算案觸歐盟紅線後,多頭需警惕歐元跌回1.15

周一(10月1日)歐市盤中,歐元兌美元在跌至時段內低點1.1574後震蕩上行,現已轉為微漲,交投於1.1610一線。

上周意大利內閣部長聯席會議經過激烈辯論,最終就年度國家預算達成了共識,在未來3年中預算赤字目標設定為2.4%,此預算超過了歐盟規定的成員國財政赤字標準,意大利財政不確定性持續施壓歐元,限製匯價的上行空間,目前投資者們等待國際評級機構的反應。

意大利預算案觸歐盟紅線後,多頭需警惕歐元跌回1.15

此外據Fx678觀察,歐元區9月製造業增長進一步放緩至兩年低點,這是全球貿易戰爭升級也在傷害其他地區工廠的又一個跡象。官方數據顯示,本月歐元區通脹指數意外下滑,這可能令歐洲央行在緩慢退出刺激計劃之際更加擔憂,恐導致歐元持續承壓。

另一方面,美元指數仍在盤面上維持漲勢,持穩於95關口上方,上周美聯儲9月利率決議如期宣布加息25個基點,且釋放偏鷹言論。

丹麥丹斯克銀行(Danske)認為,目前投資者們等待意大利預算案進一步細節的出爐,及歐盟和國際評級機構的反應,當前存在明顯的風險,即短線計價於歐元兌美元的意大利風險溢價可能進一步擴大。此外在美元套息誘惑的魅力下,預計歐元兌美元將向下測試近期交投區間下限,可能在一個月時間內跌破1.15。

不過值得注意的是,上周五(9月28日)國際貨幣基金組織(IMF)公布的最新官方外匯儲備貨幣構成(COFER)數據顯示,美元在全球外匯儲備中的占比再度縮小,因美元的儲備貨幣屬性遭遇挑戰,部分原因為美國總統特朗普的“美國優先”政策。

道明證券(TD)表示從短期策略性角度來看,對於那些看空歐元的投資者們而言,做空歐元兌日元提供了較佳時機,因當前美元兌日元看起來廉價,此外該貨幣對的倉位水平也處於較為合理的極值水平。從期權角度來看,做空歐元兌日元也為最佳交易策略,特別是考慮到美元兌日元匯率廉價。

指出,技術面來看,日線圖顯示,歐元兌美元在跌破前期上升楔形下限後,技術面前景偏空,後市可能依次向下測試1.1567、1.1526和1.1508,不過也需警惕回抽可能,若向上突破1.1815,此後可能分別上攻1.1853和1.1942。

意大利預算案觸歐盟紅線後,多頭需警惕歐元跌回1.15

匯通財經易匯通行情軟件顯示,北京時間19:11,歐元兌美元報1.1610/12。

英國保守黨會議來襲梅姨恐遭下台威脅,英鎊或再次面臨衝擊

北京時間9月30-10月3日,英國執政黨保守黨舉辦大會,英鎊多頭本周有充足的理由感到緊張。

英國保守黨會議來襲梅姨恐遭下台威脅,英鎊或再次面臨衝擊

保守黨會議引發關注,特雷莎·梅首相寶座恐面臨挑戰


英國首相特雷莎·梅(Theresa May)前兩次年度聚會上的講話曾引發英鎊下跌,英鎊投資者將焦急等待此次保守黨會議的消息和相關進展。 

隨著特雷莎·梅的首相寶座可能面臨潛在威脅,加上她的脫歐立場受到密切關注,投資者擔心她將面臨另一場令人緊張的領導權考驗。

特雷莎·梅的立場再次顯得非常脆弱。她所謂的契克斯計劃,特別是與歐盟單一商品市場保持密切聯係的建議遭到了歐盟和保守黨內部成員直截了當的拒絕,而英國前外長約翰遜(Boris Johnson)上周公布了自己的脫歐計劃,這被廣泛解讀成為挑戰特雷莎·梅領導權做準備。 

實際上,前外長約翰遜和其他幾位著名保守黨人士公開反對特雷莎·梅的脫歐計劃。在此之際,人們認為英國即將發生叛亂的可能性很高。約翰遜10月2日將在一個活動上發表講話,而特雷莎·梅將在10月3日發表保守黨會議閉幕講話,投資者需要對此保持關注。  

以前外長約翰遜為首、對歐元持懷疑態度的保守黨人士希望,英國能與歐盟迅速、徹底地分裂。他們還擔心英國與歐盟關稅和貿易法規的聯係過於緊密,認為這種結果無異於背叛脫歐公投結果。9月30日,約翰遜加大了對特雷莎·梅契克斯計劃的抨擊力度。他向媒體表示,特雷莎·梅要求英國和歐盟互相征收關稅的計劃“完全是荒謬的想法”。

英國前脫歐大臣戴維斯(David Davis)也向特雷莎·梅施加壓力,要求她放棄契克斯計劃。戴維斯還將英國與歐盟談判未能成功歸咎於她。他在接受采訪時表示,自己已經警告特雷莎·梅,她在談判策略上犯了重大錯誤。

一些保守黨人士公開要求特雷莎·梅辭去首相職務,並希望她能被一個能與歐盟決裂的領導人取代。這次保守黨會議已經成為爭奪黨內領導權的戰鬥,而特雷莎·梅的未來則是黨內高級官員正在辯論的一個懸而未決的問題。

9月30日的媒體采訪暗示,對於特雷莎·梅能否繼續擔任保守黨領袖,多位保守黨政界人士都給予了最多不冷不熱的支持。

當被問及特雷莎·梅是否會領導保守黨參加下屆選舉時  保守黨主席路易斯(Brandon Lewis)稱自己希望如此,也認為她會這樣做。總之,他認為這取決於特雷莎·梅自己的意願。 

實際上,保守黨會議開始之前就出現了一係列問題。9月29日,有報道稱,保守黨為此次活動開發的官方應用程序允許任何人訪問和修改參會者的詳細信息,其中包括政府官員。還有報道稱,推特上發布的照片顯示,用戶以約翰遜的身份登錄。 

特雷莎·梅此前接受采訪時呼籲保守黨團結起來,在脫歐問題上為英國爭取最好的待遇。她還堅稱,自己提出的脫歐藍圖沒有消亡,並呼籲批評她的人士把國家的需要放在首位。英國外交大臣亨特10月1日表示:“歐盟是時候改變其讓英國脫歐的方式了。冷落英國不會讓我們崩潰,我們會奮起抗爭。現在是時候讓我們的國家團結起來了。隻有我們先團結起來,保守黨才能團結起整個國家。分裂不會讓英國更好地脫歐,反而會使結果變得糟糕。”

英鎊恐面臨挑戰


圍繞在英國脫歐和保守黨會議的不確定性,導致不少分析師和機構對英鎊的未來走勢提出警告。 

荷蘭國際的外匯分析師帕特爾(Viraj Patel)表示:“想要忽視英國政治下周帶來的潛在下行風險,這點是非常困難的。如果英國首相特雷莎·梅再次面臨一場艱難的會議,我們不會對英鎊拋售的帽子戲法感到意外。”

前兩次保守黨年會都顯示了其衝擊英鎊的能力。2016年,特雷莎·梅暗示將傾向於所謂的“硬脫歐”,令投資者感到意外。兩天後,英鎊匯率突然暴跌,一度跌至1985年以來的最低水平。去年,特雷莎·梅的演講充斥著各種問題,引發了對其領導權挑戰的猜測,促使英鎊在幾天後跌至一個月低點。

北方安聯全球投資者(Allianz Global Investors)英國投資組合經理裏德爾(Michael Riddell)表示:“我必須說明的一點是,做多英鎊確實讓我有點緊張,保守黨有發表不受市場歡迎言論的習慣。 ”

如果投資者能夠從這場政治鬧劇中脫身,最重要的經濟指標可能是本周內針對英國製造業、建築業和服務業的三項經濟活動調查,以及英國央行官員滕雷羅(Silvana Tenreyro)、霍爾丹(Andy Haldane)和哈斯克爾(Jonathan Haskel)的公開露面。

10月1日外匯交易提醒

周一(10月1日)投資者需重點關注14:00德國8月實際零售銷售率、15:15瑞士8月實際零售銷售年率、15:50法國9月Markit製造業PMI終值、15:55德國9月Markit製造業PMI終值、16:00歐元區9月Markit製造業PMI終值、16:30英國9月Markit製造業PMI、英國8月央行抵押貸款許可、17:00歐元區8月失業率、21:02美國亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克講話、21:30加拿大9月RBC製造業PMI、21:45美國9月Markit製造業PMI終值、22:00美國9月ISM製造業PMI。
10月1日外匯交易提醒

周五美元兌一籃子貨幣升至兩周高點,因對意大利預算的擔憂拖累歐元,且美元從美國2020年前將多次升息的預期中得到支撐。 美元兌日元升至九個月高位,歐元兩周來首次跌穿1.16美元,此前意大利政府就預算達成一致,一些投資者認為意大利將在預算方面與布魯塞爾發生衝突。“美元上漲的原因還是沒有變,美國利率上升,同時全球經濟顯示出放緩跡象,當前的貿易戰仍給對經濟周期敏感的貨幣帶來重大阻礙,無論是新興市場貨幣還是發達國家貨幣”全球宏觀研究公司Taylor Global Vision總裁John Taylor稱。
10月1日外匯交易提醒

重要經濟數據一覽


時間國家指標名稱前值
14:00德國8月實際零售銷售月率(%)-1.1
14:00德國8月實際零售銷售年率(%)0.8
15:15瑞士8月實際零售銷售年率(%)-0.3
15:50法國9月Markit製造業PMI終值52.5
15:55德國9月Markit製造業PMI終值53.7
16:00歐元區9月Markit製造業PMI終值53.3
16:30英國9月Markit製造業PMI52.8
16:30英國8月央行抵押貸款許可(萬件)6.48
17:00歐元區8月失業率(%)8.2
21:30加拿大9月RBC製造業PMI56.8
21:45美國9月Markit製造業PMI終值55.6
22:00美國9月ISM製造業PMI61.3

21:02 美國亞特蘭大聯儲主席、2018年FOMC票委博斯蒂克(Raphael Bostic)參加一場會議有關經濟形勢發展的討論

全球投行觀點匯總


澳洲國民銀行:下周澳洲聯儲10月利率決議料按兵不動;
澳洲國民銀行討論了對下周二(10月2日)澳洲聯儲10月利率決議,及中期貨幣政策前景的預期,澳洲聯儲10月極有可能維持隔夜現金目標利率於1.50%不變,下步政策行動極有可能為加息,當前澳大利亞經濟動能顯示對澳洲聯儲貨幣政策的計價可能存在挑戰;澳大利亞經濟強度為現任政府提供了顯著的財政靈活性,從而在下輪大選前提升家庭收入和更廣泛的支出。

三菱日聯銀行:美元兌日元或在四季度風險事件前漲至115日元;
三菱日聯銀行駐東京外匯交易經理Naohiro Nomoto表示,美國利率上升所推動的美元兌日元漲勢預計今年稍晚在115日元左右止步,因市場預計美國國債收益率將陷入停滯。在初步日美貿易談判沒有發生太大問題後,美元兌日元正在迎頭趕上第三季度開始時明顯存在的避險情緒正在消退,因美中貿易摩擦的負面影響料僅限於這兩個國家和澳大利亞。聯邦公開市場委員會(FOMC)的政策聲明也增加了這些消退的政治風險,新興市場貨幣明年或至少到2019年初將保持堅挺的可能性很大。美元兌日元漲勢也可能在11月停滯,因為當月有很多政治風險事件,包括美國中期選舉,英國脫歐和意大利與歐盟的財政談判等。

法國農業信貸:中期宜逢低買入歐元兌美元;
法國農業信貸討論了歐元兌美元前景,認為從中期角度來看,投資者們宜逢低買入,整體而言,美聯儲9月加息對市場對該央行加息預期幾無影響,市場反應也較為溫和,當前尚不能排除美元存在走軟可能,即使美聯儲政策預期似乎整體企穩,但美元投機多頭倉位仍擴大,因此倉位水平相關的下行風險似乎高企;這與周一(9月24日)公布的外匯倉位水平高度一致,尤為特別的是,主要貨幣對中,諸如歐元兌美元等貨幣可能持續存在逢低買入時機。

CFTC持倉解讀:日元看空意願升溫,原油看多意願升溫(9月25日當周)

CTFC持倉數據:美國商品期貨交易委員會(CFTC)周五(9月28日)發布的報告顯示,截止至9月19日至9月25日當周:日元看空意願升溫,原油看多意願升溫,原油投機性淨多頭增加29719手合約,至560085手合約,表明投資者看多原油的意願升溫。
CFTC持倉解讀:日元看空意願升溫,原油看多意願升溫(9月25日當周)
1、投機者持有的美元投機性淨多頭減少447手合約,至37009手合約,表明投資者看多美元的意願降溫。
CFTC持倉解讀:日元看空意願升溫,原油看多意願升溫(9月25日當周)
2、投機者持有的歐元投機性淨多頭增加2030手合約,至3696手合約,表明投資者看多歐元的意願升溫。
CFTC持倉解讀:日元看空意願升溫,原油看多意願升溫(9月25日當周)
3、投機者持有的英鎊投機性淨空頭減少12180手合約,至67078手合約,表明投資者看空英鎊的意願降溫。
CFTC持倉解讀:日元看空意願升溫,原油看多意願升溫(9月25日當周)
4、投機者持有的日元投機性淨空頭增加20964手合約,至84719手合約,表明投資者看空日元的意願升溫。
CFTC持倉解讀:日元看空意願升溫,原油看多意願升溫(9月25日當周)
5、投機者持有的瑞郎投機性淨空頭減少2355手合約,至16083手合約,表明投資者看空瑞郎的意願降溫。
CFTC持倉解讀:日元看空意願升溫,原油看多意願升溫(9月25日當周)
6、投機者持有的澳元投機性淨空頭增加4058手合約,至72061手合約,表明投資者看空澳元的意願升溫。
CFTC持倉解讀:日元看空意願升溫,原油看多意願升溫(9月25日當周)
7、投機者持有的加元投機性淨空頭減少10579手合約,至19532手合約,表明投資者看空加元的意願降溫。
CFTC持倉解讀:日元看空意願升溫,原油看多意願升溫(9月25日當周)
8、投機者持有的紐元投機性淨空頭減少154手合約,至31835手合約,表明投資者看空紐元的意願降溫。
CFTC持倉解讀:日元看空意願升溫,原油看多意願升溫(9月25日當周)
9、投機者持有的黃金投機性淨空頭增加6804手合約,至17648手合約,表明投資者看空黃金的意願升溫。
CFTC持倉解讀:日元看空意願升溫,原油看多意願升溫(9月25日當周)
10、投機者持有的白銀投機性淨空頭減少2261手合約,至23255合約,表明投資者看空白銀的意願降溫。
CFTC持倉解讀:日元看空意願升溫,原油看多意願升溫(9月25日當周)
11、投機者持有的原油投機性淨多頭增加29719手合約,至560085手合約,表明投資者看多原油的意願升溫。
CFTC持倉解讀:日元看空意願升溫,原油看多意願升溫(9月25日當周)

意大利新預算案重揭歐元區老傷疤,歐元漲勢恐氣數已盡

周五(9月28日)歐市盤中,歐元兌美元維持窄幅震蕩走低之勢,現交投於1.1577一線。

歐元兌美元連續第三個交易日走軟,目前已跌穿關鍵的1.1600支撐位,較周一(9月24日)錄得的逾三個月高位1.1815下跌了逾兩百點,美聯儲9月利率決議鷹派加息25個基點,且美國第二季度國內生產總值(GDP)創2014年底以來最快增速,均提振美元施壓歐元。

意大利新預算案重揭歐元區老傷疤,歐元漲勢恐氣數已盡

經濟數據方面,歐元區9月通脹率升至2.1%,符合市場預期,但根據歐盟統計局的初步估計,但核心通脹率意外下降,也加重了歐元的賣壓。歐盟統計局估計,通脹從8月的2.0%升至2.1%,然而,核心通脹率從8月的1.2%降至1.1%,經濟學家此前預計,該指數將保持不變。

此外意大利設定明年預算目標為GDP的2.4%,民粹主義者如願以償,視歐盟的“財政紀律”為無物,這讓大家擔心剛剛平息沒有多久的歐債危機可能卷土重來,也為歐元加劇跌勢的一大黑手。

歐盟委員會9月28日表示,將在10月15日正式提交預算草案後的數周內,評估包括意大利在內的所有歐元區成員國的預算草案;歐盟委員會的發言人表示,評估工作將於今年11月底前完成。

蘇格蘭皇家銀行集團子公司NatWest Markets的策略師Mansoor Mohi-uddin表示,預計美元將繼續受益於利差上漲的回歸,歐元和日元仍有可能在未來幾個月分別跌至1.13和115的一年新低。

本輪加息周期早期,美聯儲官員降低了對政策利率的長期預期,這抵消了貨幣緊縮對美元的積極影響。他們的觀點是,他們停止下調今年的預測,允許美聯儲加息來支撐美元。

據Fx678觀察,丹麥丹斯克銀行預計,未來數月歐元兌美元將陷於區間內交投,不過風險略偏向美元走強。

指出,荷蘭合作銀行表示,過去幾個交易日歐元兌美元已回吐了9月錄得的大部分漲幅,從技術面來看,跌破9月上升趨勢線為看跌信號,當前已跌破50日移動均線1.16構築的初始支撐位,後市可能跌向1.15。

意大利新預算案重揭歐元區老傷疤,歐元漲勢恐氣數已盡

匯通財經易匯通行情軟件顯示,北京時間19:05,歐元兌美元報1.1577/79。

美聯儲決議持續發酵,美元勢如破竹創五周最大漲幅

周四(9月27日)紐市盤中,美元指數擴大漲幅,刷新日內高點至94.856,創9月17日以來新高,一度漲近0.60%,為近五周來最大單日漲幅。當前美國經濟強勁,而歐洲經濟增長前景仍不明朗,且英國退歐計劃截至目前依然沒有突破性進展,此外美聯儲12月大概率會再次加息,美元與非美貨幣的利差優勢將進一步擴大,後市美元或延續偏強走勢。
美聯儲決議持續發酵,美元勢如破竹創五周最大漲幅

美國加息後,美元全面上漲,周四公布的歐元區經濟景氣指數連續第九個月下滑,而美國8月耐用品訂單環比漲幅為六個月以來最高水平,歐洲經濟前景堪憂,而美國經濟仍舊強勁,且意大利預算相關擔憂也令歐元承壓。

此外,投資者仍對有關英國計劃退出歐盟條款的談判結果感到緊張,英鎊兌美元大幅走低,也助推了美元。英國反對黨工黨稱,黨魁柯爾賓周四到訪歐盟時將對歐盟負責英國退歐事務談判的首席代表巴尼爾提出有關英國“無序”退歐的風險。英國首相特雷莎梅此前表示,歐盟需對英國表現出尊重,並拿出針對英國政府退歐提案的替代方案;歐盟領導人上周在奧地利舉行的峰會上拒絕了特雷莎梅的提案。

美國經濟強勁,歐洲經濟前景堪憂


美國商務部數據顯示,美國8月耐用品訂單環比初值上漲4.5%,表現亮眼,為六個月以來最高水平。日內公布的歐元區9月經濟景氣指數為110.9,預期111.2,前值111.6。歐元區9月經濟信心連續第九個月下滑,並延續了自去年12月觸及115.2點高點以來的跌勢,因工業和消費者信心減弱。
美聯儲決議持續發酵,美元勢如破竹創五周最大漲幅

美國二季度實際GDP增速終值維持在4.2%,符合預期和此前修正值,為近四年最快增速。三季度以來,美國經濟仍保持強勁。需求方面,7-8月零售和餐飲銷售同比回升,消費者信心指數9月升破100;生產方面,美國7-8月工業總體產出指數連續兩個月回升;就業方面,8月非農就業亮眼,新增非農就業20.1 萬人,遠高於預期值和前值;失業率保持在低位3.9%,美國勞動力市場基本進入充分就業階段。

美國經濟短期仍強。當前美國核心PCE接近2%的目標,8月非農時薪同比和環比分別上升到2.9%和0.4%的較高增速,意味著通脹的支撐仍在。美強歐弱的格局仍將持續,美元指數在短期內仍可能保持較強的狀態。

美聯儲12月加息為大概率事件


此次加息後利率為2.0~2.25%,依然低於3%這一中性利率水平,因而正如鮑威爾在此次新聞發布會上所表示,政策依然是寬鬆的,雖然在“收油門”,但尚未“踩刹車”。值得注意的是,美聯儲HLW以及LW模型均顯示自然利率正在攀升趨勢中,未來可能繼續向上。根據CME顯示的加息概率來看,12月份加息的概率為87.3%;從美聯儲點陣圖來看,支持12月加息的官員人數從6月時的8人增加至12人,這預示著2018年12月加息幾乎毫無懸念。
美聯儲決議持續發酵,美元勢如破竹創五周最大漲幅

此次點陣圖對長期利率預測從此前的2.875%上調至3%,便是反映中性利率正在攀升的事實。中性利率的上升實際上意味著經濟可以承受更多的加息。曆史上看,在經濟過熱,通脹超過目標時,美聯儲多次將聯邦基金利率提升至自然利率以上,也就是“踩刹車”。從目前的點陣圖看,美聯儲自己的預測也是如此。因此我們預計,預計此輪加息也不會例外。

法國興業銀行(SocGen)研究團隊討論了目前市場的美元驅動力,其表示,美國經濟數據保持強勁,薪資漲勢清晰,如果長勢緩慢,則美國國債收益率具有足夠的上行壓力。至於這將如何影響美元,外匯市場應該關注美聯儲的政策方向,而非短期路徑,應該關注相對利率,而非美國發生了什麼。

西太平洋銀行研究分析師Richard Franulovich則指出,隨著歐洲央行在最近的評論中去除謹慎措辭、新興市場稍事穩定以及美國中期大選的臨近,美元正面臨盤整壓力。