拉加德預計三季度強勁增長,抗疫不確定性大,歐元短線上揚近20點

北京時間周四(7月22日)20:30,歐洲央行行長拉加德召開新聞發布會,預計三季度經濟強勁增長,但指出變異毒株不確定性。截至發稿,歐元兌美元上漲18點至1.1799。
拉加德預計三季度強勁增長,抗疫不確定性大,歐元短線上揚近20點

稍早前公布的歐洲央行決議維持利率不變,並暗示通脹可能在一段短暫時期內溫和高於目標,歐元兌美元短線震蕩近30點。

關於指引,拉加德稱:絕大多數人讚成重新調整指導方針,修改後的指引強調了保持寬鬆立場的承諾,歐洲央行關注指引和經濟評估,準備好調整所有工具。

關於購債,拉加德稱:沒有討論緊急抗疫購債計劃(PEPP)的未來走向。

關於增速,拉加德稱:經濟複蘇正步入正軌,第二季度經濟出現反彈,第三季度經濟有望強勁增長,經濟活動預計將在明年第一季度恢複到危機前的水平。預計製造業將會強勁。但供應鏈瓶頸將在短期內抑製製造業,在大流行造成的損失被抵消之前,還有很長的路要走。

關於通脹,拉加德稱:預計未來幾個月通脹將進一步上升,受能源價格走高驅動。但通脹明年將下降,經濟疲軟抑製了通貨膨脹,中期通脹前景遠低於歐洲央行的目標。

關於利率,拉加德稱:要想加息,通脹率不能低於2%,但不認為更新指引意味著低利率持續更長時間。

關於抗疫,拉加德稱:疫情的陰影仍在繼續,德爾塔毒株不確定性越來越大,預計封鎖措施將持續到第四季度。德爾塔毒株可能會抑製服務業的複蘇,前景取決於疫情控製和疫苗接種情況。

直到最近這還被認為是夏休前的一次安靜聚會,但在該央行發布了期待已久的策略評估後,這次會議正逐漸成為一個關鍵事件。這是對其在刺激通脹領域的作用進行為期18個月的戰略審查的結果。市場已經開始為更有耐心的歐洲央行做好準備。

根據7月8日公布的新策略,歐洲央行將中期通脹目標設定在2%,摒棄之前的“低於但接近2%”目標。之前的目標給人的印象是更擔心價格增長高於目標。

歐銀決策者在結論中表示,提升當前長期超低水平的通脹需要“特別有力或長久”的支持。而市場預計,歐洲央行自歐元區債務危機以來的首次加息將在2024年開啟。

歐銀董事會成員施納貝爾表示,在歐洲央行收緊政策之前,實際消費價格增長——不僅僅是預期——需要上升,而通脹超調是歐銀保持耐心而非實現目標的跡象。

德國不信任歐銀


但這種模棱兩可的表述很難轉化為實際政策,決策者就如何調整他們的政策指導以適應這一承諾而爭論不休,並最終推遲做出任何改變,以保持對雄心勃勃的新戰略文件的一致支持。

決策層討論的核心是歐洲央行是否應該在連續十年未能實現通脹率後嚐試將通脹暫時推高至其2%目標位上方,對於警惕通脹高企的德國人來說,這是一項具有政治風險的舉措。

德國通貨膨脹率在今年超過2%,遠高於不使用歐元的中歐和東歐部分地區。德國已經對歐洲央行的刺激措施持懷疑態度。在匈牙利,央行周四表示將繼續加息,直到通脹回到其設定的3%政策目標附近。

購債規模動向


對於歐洲央行而言。更棘手的是解決明年3月到期的1.85萬億歐元(2.2萬億美元)的大流行病緊急資產收購計劃(PEPP),歐洲央行把這個問題推遲到9月。

但無論PEPP何時結束,歐銀可能會加強每月200億歐元的資產購買計劃(APP),並提高靈活性。該計劃是2014年為應對之前的危機而推出,受更嚴格的規則約束。

根據PEPP計劃,歐洲央行可以在其認為有必要的任何地方購買債券,且無需預先設定數量配額。而APP計劃要求按照歐元區19個經濟體的規模,預先成比例地設定購債規模,其中還不包括因高度負債而資信評級太低的希臘。

保守派政策製定者認為,抗疫形勢正在逐漸好轉,因此歐洲央行需要放棄其非凡的權力,並重新實施更為傳統的政策措施,這些措施受到更嚴格的規則約束,並且更專注於讓通脹回到目標。

法國巴黎銀行經濟學家Luigi Speranza預計,在新冠疫情結束後還會有一些額外的靈活性操作,“這至少意味著規模上的靈活性,例如承諾至少購買一定數量的債券。”

抗擊變異毒株


在極具傳染性的Delta變種毒株的推動下,新冠疫情感染率不斷上升,迫使更多歐洲國家重新實施出行限製措施,這可能會阻礙經濟複蘇。多數經濟學家表示,新的變種毒株是歐元區經濟面臨的最大風險。

盡管並不認為歐洲各地會大規模重新實施出行限製措施,但歐盟執委會經濟事務執委真蒂洛尼(Paolo Gentiloni)仍表示:“Delta變種病毒的蔓延提醒人們,我們尚未走出疫情的陰影。”

德意誌銀行的George Saravelos認為這“使得群體免疫遙不可及”。他在一份報告中指出:“即使住院率下降,這一波波的感染也可能對支出模式產生更持久的影響,特別是在那些疫苗接種率過低或正在停滯的經濟體。”

德國財政部周四表示,隨著歐洲最大的經濟體繼續從新冠病毒疫情的空前打擊中強勁複蘇,6月份的稅收收入大幅回升。不過仍比疫情使全球經濟陷入混亂之前的2019年水平低8.6%。

法國財長勒梅爾(Bruno Le Maire)本月表示,他仍然將今年的經濟增長目標定為5%,並敦促法國人民接種新冠疫苗,稱他不希望疫情惡化破壞法國的經濟複蘇,“我們的經濟形勢很好,但衛生形勢惡化。我不希望衛生狀況影響經濟狀況。”

歐洲央行管理委員會委員暨法國央行行長德加洛(Francois Villeroy de Galhau)上周表示,缺少勞工是法國後疫情經濟複蘇的最大威脅,“在我們看來,經濟複蘇的主要威脅是企業招聘困難。”

歐洲央行暗示通脹或短暫高於目標,歐元短線震蕩近30點

北京時間周四(7月22日)19:45,歐洲央行決議維持利率不變,並暗示通脹可能在一段短暫時期內溫和高於目標。截至發稿,歐元兌美元下挫9點後上揚27點,低點和高點分別為1.1786和1.1813。
歐洲央行暗示通脹或短暫高於目標,歐元短線震蕩近30點

具體數據顯示,歐洲維持邊際借貸利率0.25%、央行存款機製利率-0.50%和主要再融資利率0%不變。

歐洲央行利率決議:把通脹目標從“低於但接近2%”設定為“2%”。歐洲央行準備適當調整所有工具,以確保通脹在中期穩定在2%的目標。修改利率指引也可能意味著通脹率在一段短暫時期內溫和高於目標。

歐洲央行利率決議:歐洲央行的新指導意見提出,必須看到通脹率在其預測期結束之前達到2%,並在預測期的其餘時間持續下去。

歐洲央行利率決議:歐洲央行還確認了支持其價格穩定使命的其他措施,即利率水平、應用程序下的購買、再投資政策和長期投資期限。

歐洲央行利率決議:將繼續通過再融資操作提供充足的流動性。歐洲央行將根據市場情況靈活購買,以防止融資條件收緊,這與對抗大流行病對預期通脹路徑的下行影響不一致。

歐洲央行利率決議:在確認了其6月對融資條件和通脹前景的評估後,歐洲央行繼續預計,緊急抗疫購債計劃(pepp)本季度的采購速度將大大高於此前。

歐洲央行利率決議:如果有利的融資條件能夠維持,資產購買流不會超過購買力平價的淨購買範圍,緊急抗疫購債計劃PEPP就不需要全部使用

歐洲央行利率決議:在最近的戰略評估中,歐洲央行管理委員會同意將中期通脹目標設定在2%。 一段時間以來,歐洲央行的關鍵利率一直接近其下限,而中期通脹前景仍遠低於管理委員會的目標。 在這種情況下,管理委員會修訂了利率前瞻性指導。 這樣做是為了強調其維持持續寬鬆貨幣政策立場的承諾,以實現其通脹目標。

歐銀決議前瞻:調整策略評估後面臨的五個關鍵問題

歐洲央行7月22日將召開會議,直到最近這還被認為是夏休前的一次安靜聚會,但在該央行發布了期待已久的策略評估後,這次會議正逐漸成為一個關鍵事件。

根據7月8日公布的新策略,歐洲央行把通脹目標設定在2%,並在利率接近穀底時(就像現在這樣)容忍通脹率偏高。

ING德國首席經濟學家Carsten Brzeski說。“7月會議看起來就像是一場本來可以取消的會議,鑒於在策略評估後對未來政策變化的意義有不同解讀,所以現在這次會議變得更加令人興奮。”

以下是市場關注的五個關鍵問題。
 

1.歐洲央行將如何調整其前瞻性指引?


預計歐洲央行將改變其政策指引,以反映2%的通脹率新目標,並可能承諾采取有力的貨幣政策應對措施來實現這一目標。

根據目前的政策指引,歐洲央行隻要有必要就會購買債券,並將利率保持在目前創紀錄的低位,直到它看到通脹“強勁地趨向”其目標。

歐洲央行管理委員會委員森特諾(Mario Centeno)上周對路透表示,歐洲央行在下周更新其前瞻性指引時,必須強調在通脹問題上給自己一定的“操作空間”,否則將有失去公信力的風險。

荷蘭銀行金融市場研究主管Nick Kounis表示:“我們認為,歐洲央行將加強其前瞻性指引,以暗示政策利率維持不變和根據資產購買計劃(APP)的淨購買舉措將比市場目前預期的時間持續得更久。”

歐銀決議前瞻:調整策略評估後面臨的五個關鍵問題

2.PEPP的未來如何?


改變前瞻性指引可能比較容易。可能更棘手的是解決明年3月到期的1.85萬億歐元(2.2萬億美元)的大流行病緊急資產收購計劃(PEPP),歐洲央行把這個問題推遲到9月。

雖然不能排除宣布延長PEPP的可能性,但有兩個原因可能使導致歐洲央行總裁拉加德選擇回避相關問題。

首先,歐洲央行已經表示,第三季度的緊急債券購買量將繼續增加,下一次評估是在9月。

其次,最新的工作人員預測將在9月發布,歐洲央行可能更願意在最新的通脹和增長初步數據公布後再采取行動。

歐銀決議前瞻:調整策略評估後面臨的五個關鍵問題

3.歐洲央行會加強其資產購買計劃(APP)嗎?


歐洲央行面臨壓力,需展現出其對2%的新通脹目標是認真的。這意味著,一旦PEPP結束,它可能會加強每月200億歐元的資產購買計劃,並提高靈活性。該計劃是2014年為應對之前的危機而推出,受更嚴格的規則約束。

百達財富管理的Frederik Ducrozet表示,“資產購買計劃很有可能在規模上被重新調整,甚至可能變成不同的東西。”

歐銀決議前瞻:調整策略評估後面臨的五個關鍵問題

4.經濟下行風險增加了?


受高傳染性的Delta變種病毒影響,新冠感染率上升,迫使更多歐洲國家重新采取限製措施,這可能阻礙經濟複蘇。
    
接受路透訪查的近90%分析師認為,新冠病毒新變種是歐元區經濟面臨的最大風險。他們預計今年歐元區經濟增幅將達到4.5%。
    
歐洲央行可能在新聞發布會前公布的新的簡化版聲明中闡述經濟前景。

歐銀決議前瞻:調整策略評估後面臨的五個關鍵問題

5.歐洲央行管理委員會的分歧有多嚴重?

  
隨著經濟複蘇步伐加快,歐洲央行的決策者們在6月就削減刺激措施進行了辯論,但根據這次會議的記錄,他們對維持較高水平的支持措施達成“廣泛共識”。
    
雖然最近幾周分歧變得明顯,但新冠相關的經濟不確定性可能為政策製定者提供一個擱置分歧的機會。
    
Pictet的Ducrozet說,“即使你相信有必要收緊政策,考慮到不確定性,等到9月可能會更好”。

歐銀決議前瞻:調整策略評估後面臨的五個關鍵問題

歐元兌英鎊延續跌勢,關鍵支撐看向0.8560

周一(6月14日)亞洲時段,歐元兌英鎊延續了前兩天的跌勢。下方0.8560將是重要支撐位,如果跌破可能跌向0.85關口。
歐元兌英鎊延續跌勢,關鍵支撐看向0.8560

在日線圖上,歐元兌英鎊一直在0.8570附近鞏固,多個低點形成使其成為交易的關鍵水平。從0.8717的高點延伸的下行趨勢線對該貨幣對施加了拋售壓力。

如果價格跌破上述水平,那麼它可能會加強匯價向5月12日低位0.8560的下行勢頭,這是3月份的水平。除此之外,相對強度指數(RSI)在40處,這意味著歐元兌英鎊的潛在看跌基調。歐元空頭將被鼓勵測試3月26日的低點0.8534,然後是水平支撐位0.8500。

或者,如果價格持續高於當日高位,那麼它可能會爬回0.8610水平阻力位。接下來,匯價將嚐試觸及6月10日的高點0.8642。

如果移動到0.8642之上,同時也將突破看跌傾斜線,為5月25日高位0.8671的阻力位開辟一條清晰的路徑。
歐元兌英鎊延續跌勢,關鍵支撐看向0.8560
(歐元兌英鎊日線圖)

北京時間11:48,歐元兌英鎊報0.8573/75。

拉加德樂見下半年經濟加速,但長期通脹仍低迷,歐元短線波動近40點

北京時間周四(6月10日)20:30,歐洲央行行長拉加德舉行新聞發布會,預計下半年經濟活動加速,但長期通脹預期仍低迷。截至發稿,歐元兌美元波動38點,相對低位和高位分別觸及1.2153和1.2191。
拉加德樂見下半年經濟加速,但長期通脹仍低迷,歐元短線波動近40點
稍早前,歐洲央行公布新政,維持三大利率不變,但指出購債將不乏靈活性,歐元兌美元短線震蕩20點。

利率


拉加德:市場利率進一步上漲,部分反映了更好的經濟,近期融資狀況大體穩定,但市場利率的持續上升可能導致過早的緊縮。歐洲央行準備根據需要調整所有工具。保持良好的融資條件至關重要。

增速


拉加德:數據顯示服務業在反彈,調查顯示,第二季度情況有了相當大的改善,投資顯示出韌性。預計下半年經濟活動將加速。

歐洲央行:2021年GDP增速預期為4.6%,此前預期為4.0% ;2022年GDP增速預期為4.7%,此前預期為4.1% ;2023年GDP增速預期為2.1%,此前預期為2.1%。

通脹


拉加德:通脹率的上升主要受基數的影響,基數效應和臨時因素導致通脹上升,能源價格上漲,物價的潛在壓力有一定程度的上升。供應瓶頸可能在短期內造成不利影響,將監測匯率對通脹的影響,下半年通脹預期將上升。

但拉加德指出:價格壓力總體上保持溫和,隨著暫時性因素逐漸消失,通脹率將在2022年初下降,潛在價格壓力因市場疲軟而有所緩和。長期通脹預期仍然低迷。經濟疲軟、歐元走高抑製了通脹壓力。

歐洲央行:2021年通脹預期為1.9%,此前預期為1.5% ;2022年通脹預期為1.5%,此前預期為1.2% ;2023年通脹預期為1.4%,此前預期為1.4%。

歐元區經濟剛剛擺脫疫情引起的雙底衰退,依靠歐洲央行前所未有的刺激措施來維持運轉。即便經濟隨著疫情限製的放寬而迅速增長,決策者似乎更傾向於謹慎行事。

歐洲央行執委帕內塔最近斷然拒絕削減緊急購債,表明即使在周四的會議之前,6月份圍繞是否削減購債的討論實際上已經結束。盡管決策者承認增長前景改善,且疫苗接種迅速推進,也不太可能削減購債。

中期通脹前景疲軟是維持大規模支持舉措的主要理由,然而隨著經濟基礎更加穩健、通脹回升以及其他央行采取試探性措施放緩刺激措施,逐步縮減的壓力正在積聚。但決策者也擔心借貸成本正在逐步上升,可能會扼殺仍處於起步階段的複蘇。因此歐洲央行的任何回撤動向都有可能引發潛在的危險的市場波動。

數據顯示,歐洲央行在4月和5月買入的公債超過歐元區四個最大國家在此期間的發債規模,但仍難以遏製收益率上升。如果後續出爐的經濟數據表現強勁,借貸成本會繼續上升。

貝倫貝格經濟學家Holger Schmieding說:“在歐洲央行承認全速實施大流行病緊急資產收購計劃(PEPP)的理由不再像3月份那樣強烈之前,等待的時間越長,未來向減少資產購買過渡的步伐就越不平緩。如果是這樣,債券收益率在一段時間後可能會更加強勁地上漲。”

歐洲央行 3 月會議紀要顯示,決策層對歐元走強表達了擔憂。自3月會議以來,它兌美元匯率已上漲1.6%,但目前的水平不應讓決策者過於擔心。

歐銀9月是否行動?


歐元區通脹也在急升,上個月超過了歐洲央行略低於2%的目標,這對樂於忍受目前較高價格的決策者提出了溝通挑戰。在過去10年的大部分時間裏,通脹都沒有達到這一目標。

歐銀鷹派代表人物、荷蘭央行行長諾特此前表示,歐洲經濟從新冠疫情衝擊中的複蘇速度快於預期。法國央行行長德·加洛認為,歐洲央行可以為購債計劃引入更多靈活性。拉加德則表示,歐洲央行將支持歐元區“順利”複蘇。

但歐洲央行重點關注的基礎物價壓力仍然乏力,薪資增長疲弱,表明未來幾年通脹率會很低。官員們認為,市場上關於價格迅速上漲的說法是錯誤的。

歐洲經濟複蘇落後美國

決策者表示,經濟還需要一年時間才能恢複到疫情前的水平,而且通脹跳升主要是由於去年能源價格暴跌勢頭出現逆轉,而不是物價壓力新時代的開始。因此任何先於美聯儲撤回支持的舉動都將被視為一個危險的信號。

安聯集團(Allianz)旗下貿易信用保險公司——裕利安宜(Euler Hermes)最新發表報告稱,預期2021年全球GDP增長5.5%,其中美國增速將達6.3%,且為唯一一個由年底起能夠超越疫情前增長預測軌道的經濟體。歐洲將比美國慢一年(2022年第一季度)才能複蘇至疫情前水平,而回複至疫情前增長預測軌道的話,更需要四年時間。

法國財長勒梅爾(Bruno Le Maire)告訴JDD周刊,法國經濟將在2022年第一季度恢複到疫情之前的水平。勒梅爾重申了今年法國經濟增長5%的目標。

在對美國貿易增長的推動下,德國4月的出口略有增長,但德國4月工業生產意外下降,這進一步表明半導體短缺和其他供應瓶頸正在阻礙這個歐洲最大經濟體的複蘇。

法國興業銀行經濟分析師Anatoli Annenkov說:“鑒於市場對任何縮表言論感到緊張,以及歐洲央行堅定地希望與美國準備在夏季縮表保持距離,歐洲央行可能會在9月之前保持購債計劃不變。”

但距離解除緊急購債不遠了。調查的分析師認為,鑒於經濟穩步反彈,決策者不太可能擴大購債規模或將其延長到2022年3月的預定結束時間之後。這將給政策製定者帶來壓力,需要開始規劃緊急購債結束後的政策路線。分析師稱,可能最快在9月傳遞出這方面的一些信號。

由於中期通脹前景仍然低迷,在削減PEPP購買規模的同時,歐洲央行可能會擴大其靈活性較差但開放式的資產購買計劃,並暗示央行的一些支持措施,即使不再那麼慷慨,也將持續很長一段時間。

Nordea Asset Management高級宏觀策略師Sebastien Galy表示:“爭論將是你如何在緊急抗疫購債計劃(PEPP)和資產購買計劃(APP)之間過渡,以及他們是否需要暫時增加 APP,很可能……這是一個複雜的討論過程。”

13家投行前瞻歐洲央行6月決議:大概率維穩,關注購債速度調整

北京時間周四(6月10日)19:45歐洲央行將公布6月利率決議,20:30歐洲央行行長拉加德將召開新聞發布會,市場廣泛預期其將維持目前的債券購買計劃不變,總規模為1.85萬億歐元,但外界普遍猜測目前的購買速度可能有變動,以下為13家大型投行對此的前瞻,具體如下。
13家投行前瞻歐洲央行6月決議:大概率維穩,關注購債速度調整

丹斯克銀行


歐洲央行會議將關注融資條件、緊急抗疫購債計劃(PEPP)的實施以及在消費者物價指數(CPI)前景疲弱的情況下對需求的謹慎樂觀看法。歐洲央行預計將今明兩年的增長預期提高0.3個百分點。

預計歐洲央行的PEPP計劃購買指導將從“顯著”轉向“適度”高於年初,也就是說,我們預計第三季度緊急抗疫購債計劃PEPP購買將達到每月700億歐元,而目前的淨購買速度為每月800億歐元。預計這次會議不會改變我們對利率(區間交易和價差壓縮)前景或外匯(戰略上強勢美元)的戰術或戰略看法。

荷蘭合作銀行


夏季的平靜為歐洲央行提供了一個逆轉3月份加息的理由。這也與傳統的夏季資產購買計劃(APP)放緩相一致。委員會將不遺餘力地強調,這是一項技術調整,PEPP繼續由財政狀況決定,這不是緊縮的開始。短期前景可能升級,可能導致市場將其解讀為鷹派立場,因此我們預計歐洲央行將強調,中期通脹目標仍遠未實現。

我們預計存款利率將維持在-0.50%不變,APP將穩定在200億歐元/月,PEPP將維持在1.850億歐元。我們預計PEPP增速將出現“技術性調整”,第三季度將出現“略低”增速,但我們承認這種放緩可能會推遲。到2021年底,歐洲央行可能會宣布將重點從PEPP轉向APP和其他“更標準的”非常規工具。

北歐聯合銀行


盡管管理委員會仍存在分歧,但大多數人可能支持以接近當前的速度繼續購買債券的決定,因為複蘇的基礎還不穩固。歐洲央行在今年8月的會議上決定減少PEPP的購買量,並在2022年3月底前結束PEPP淨購買量。

雖然歐洲央行的溫和評論已經改變了市場預期,但繼續以當前速度買進的決定將支持收益率上升趨勢的暫停。我們預計今年下半年收益率將再次上升,而歐元兌美元將下跌。6月份歐洲央行工作人員的預測將隻會出現有限的變化,但歐洲央行極低的通脹路徑存在明顯的上行風險。

凱投宏觀


歐洲央行將調整其貨幣政策聲明,承諾維持有利的融資條件,但不會再次承諾在未來三個月將PEPP購買保持在最近“顯著上升”的速度。這將為第三季度開始的非常緩慢的縮減和明年3月的淨購買力購買打下基礎。但鑒於明年的預期通脹可能仍遠低於目標水平,當PEPP結束時政策製定者將增加月度APP購買量。

道明證券


我們期待歐洲央行在新聞稿中保持這樣的措辭,即歐洲央行的PEPP將繼續“以明顯高於今年頭幾個月的速度”。不過第三季度的購買量最終會減少,原因是季節性/流動性問題,而不是宏觀前景或融資條件。與其他央行一樣,歐洲央行將把近期通脹上升視為暫時現象,不會對其長期通脹預期產生影響。在其他條件相同的情況下,我們對溫和鴿派結果的基本假設表明,本月歐元兌美元存在一些下行風險。

野村證券


預計央行將關注:1)遠低於目標的中期通脹預測,2)近期歐元區債券收益率的上升,我們預計央行認為這是沒有根據的。因此歐洲央行將宣布以目前的速度繼續購買PEPP,直至至少2021年9月。此後預計PEPP的購買量將降至每周150億歐元。考慮到8月、12月和1月由於市場流動性而降低的購買量,歐洲央行可能在2022年4月耗盡其PEPP規模。

我們預計歐洲央行將充分利用該計劃,但不會進一步擴大該計劃。我們預計央行將在2021年底前重新考慮其政策組合。根據歐洲央行工作人員的預測,到2023年,通脹率可能仍將遠低於目標水平。因此一旦PEPP完成,歐洲央行將決定在其更永久的APP下增加每月購買,並可能增加該計劃的靈活性,並重新考慮其定向長期再融資操作(TLTROs)的作用,使其成為更永久的大流行後工具。

荷蘭國際集團


今天的主要目標是避免縮減量化寬鬆的討論。利率市場已經放棄了歐洲央行將放緩PEPP的想法,這可能意味著這次會議對歐元沒有什麼負面影響。歐洲央行不會做任何事情來鼓勵歐元走強,但他們似乎很難採取比現在更溫和的立場。

德意誌銀行


歐洲央行暫時會保持較快的購買步伐。不過,他們預計6月之後市場的焦點將是退出PEPP,因為這是一項大流行政策,我們預計退出將在9月或12月得到確認。

蒙特利爾銀行


歐洲央行上調對增長和通脹的預測,它們加上更快的接種速度,為適度放緩債券購買提供了明確的理由,至少從PEPP。事實上,通過提高APP的月度購買量,可以抵消緊急計劃中購買速度放緩的影響。不過政策不太可能發生任何變化,因為過去一個月裡,所有歐洲央行官員都傳達了同樣的信息:現在就製定退出計劃和放緩經濟增長還為時過早,我們仍需要持續的政策支持。

拉加德6月初宣布,在經濟複蘇的很長一段時間內,將會有“強有力的政策支持”。她甚至可能藉用美聯儲的一些措辭,強調情況的確有所改善,但還沒有,需要一段時間才能看到實質性的進一步進展。此外,這位歐洲央行行長還可以藉用國際貨幣基金組織(IMF)和經合組織(OECD)的一個形容詞,稱經濟複蘇是“不平衡的”。

三菱東京日聯銀行


增長前景的改善不太可能足以促使歐洲央行最早在本周的政策會議上宣布放緩量化寬鬆購買的步伐。因此,我們預計歐洲央行本週將發出信號,將維持目前的購買速度。市場的反應應該是有限的,因為歐元區收益率在最近幾周已經下調。在歐洲央行最近兩次政策決定後的第一個小時,歐元略微走軟。我們預計這次也會有類似的反應。

瑞典北歐斯安銀行


歐洲央行不太可能在周四發出減少購買的信號。市場一直在猜測,歐洲央行將在6月10日的下次會議上放緩其資產購買計劃。雖然自3月份以來每周的購買量有所上升,但名義利率和歐元都有所上升,而長期通脹預期仍遠低於目標水平。

考慮到通脹前景依然溫和,且近期複蘇存在相關風險,歐洲央行現在暗示緊縮政策沒有什麼意義。我們預計拉加德將重複,歐洲央行的PEPP是靈活的,該行的目標是保持金融狀況不變。我們看到一個明顯的風險,歐洲央行的溫和信息可能會抹去歐元兌美元的部分漲幅,以及歐元OIS短期收益率曲線的溫和上調預期。

花旗銀行


預計管理委員會將選擇維持目前PEPP的購買速度,每月淨購買金額約為800億歐元,並避免就之後的情況傳達任何具體信息,無論是在2022年3月(PEPP)默認的結束日期之前還是之後。

荷蘭銀行


歐洲央行將宣布,在第二季度增加購買量後,第三季度PEPP將維持在“顯著”更高的水平。我們預計央行將在整個預測期內略微上調其對增長和通脹的預測。不過,我們預計2023年的核心通脹預測(可能比3月份的預測高0.1個百分點)仍將遠低於歐洲央行的政策目標。

話雖如此,曆史認為歐洲央行有高估中期通脹的傾向,而且它可能會繼續這樣做。歐洲央行也很可能在6月份宣布,目前經濟前景面臨的風險是“平衡的”,而不是下行風險。這是因為在疫苗推廣方面取得的進展加強了未來幾周內各經濟體重新開放的基本設想的可能性。事實上,已經邁出了第一步。

歐元兌英鎊走勢分析:多頭三連漲處境改善,警惕歐央行表態

周三(6月2日)歐元兌英鎊持穩於0.8632附近,匯價多頭缺乏足夠的動力來延續此前三天的上漲勢頭。前一天,由於英鎊廣泛拋售和歐洲經濟數據樂觀,歐元兌英鎊創下了一個月來的最大漲幅。然而,近期市場情緒的鞏固和一個平靜的交易日限製了該貨幣對近期的上行。
歐元兌英鎊走勢分析:多頭三連漲處境改善,警惕歐央行表態

前一天,歐元區5月份CPI同比上漲2.0%,與失業率下降和德國製造業PMI樂觀的數據一道,支持了歐元多頭。此外,英國方面5月Markit製造業PMI終值意外錄得下滑,令英鎊在創下三年多新高後反倒大幅回落,這為歐元兌英鎊買家保持希望提供了額外的理由。

另一方面,最新數據顯示,英國服務出口在英國脫歐後下降了1100億英鎊。此外,隨著來自印度的變種開始流行,英國的新冠病例和住院人數不斷上升。

然而,應該注意的是,由於缺乏重大數據的指引,該貨幣對近期走勢的停頓可能是由於標普500期貨和美國國債收益率等風險指標表現不佳造成的。

展望未來,由於歐洲央行行長拉加德即將發表講話,歐元兌英鎊交易員將密切關注新的刺激因素,他們可能會試圖拒絕緊縮的問題,同時淡化近期CPI的跳升。在數據方面,德國5月份零售額預計將從此前的11%跌至10.1%,這將成為重要因素。

鑒於市場可能進入盤整階段,如果預定的數據或事件對歐元構成負面影響,歐元兌英鎊可能出現回調。

技術面來看,歐元兌英鎊周二突破50日均線0.8626的阻力,暗示短線多頭處境有所改善。此外,KDJ再次形成金叉,可能助匯價繼續上行。

上方阻力位關注100日均線0.8669、0.87關口及4月26日高位0.8721。

下方初步支撐在5日均線0.8609,再往下5月28日低位0.8575及5月12日低位0.8560的支撐都值得關注。
歐元兌英鎊走勢分析:多頭三連漲處境改善,警惕歐央行表態

北京時間11:25,歐元兌英鎊報0.8632/34。

歐元兌美元走勢分析:匯價料挑戰高點1.2266

周二(6月1日)歐元兌美元持穩於1.2230,短線有望進一步上漲,日內關注能否突破1.2266。
歐元兌美元走勢分析:匯價料挑戰高點1.2266

盡管歐洲央行加息之路遙遙無期,但歐元走勢仍然十分堅挺,主要因為美元持續疲軟,給了對手盤歐元可乘之機。

歐元自4月初以來一直在布林帶上區間運行,5月25日創下1月份以來新高,走勢整體仍然呈現上升趨勢,市場人氣偏向多頭。

日內關注能否突破近期高位1.2266,若能有效站上這一水平,下一目標將是1.23關口,1月6日高位在1.2349。

下方10日均線支撐在1.2209,再往下關注5月11日高位1.2182以及21日均線1.2156。
歐元兌美元走勢分析:匯價料挑戰高點1.2266
歐元兌美元日線圖)

北京時間10:50,歐元兌美元報1.2229/31。