歐銀決議難使歐元翻身,黃金多頭仍需等待

周四(1月24日)晚間歐洲央行將公布利率決議,並且歐洲央行德拉基將在利率決議過後發表講話,若出現各派言論恐對歐元是呀。美國政府依舊沒有開門,黃金仍存反撲機會,但是空間不大,一旦慣性改變,後市將繼續下跌。

歐銀決議難使歐元翻身,黃金多頭仍需等待

歐元兌美元:


基本面:
今日晚間,歐洲央行將公布利率決議,並且歐洲央行德拉基將在利率決議過後發表講話。目前,歐洲央行雖然已經結束QE,但是想要在短期內升息的概率相對來說依然偏小。當前,整個歐洲的經濟包括德國,都出現下行的風險,維持利率不變的可能性較大。當然,德拉基的講話也將對歐元的短期走勢帶來一定的影響。

技術面:
歐銀決議難使歐元翻身,黃金多頭仍需等待

從歐元兌美元的日圖級別來看,歐美的上升趨勢線還沒被跌破,表明歐美雖然走勢極弱,但暫時不用擔心會進一步下跌。

從趨勢的角度看,均線糾結向下,表明整體趨勢依然偏空。從K線的角度來看,K線已經形成反轉形態,暗示行情會出現向上反彈的結構。獅子金融認為,利率決議對歐元的影響不到,真正會影響走勢的還需要看德拉基的講話。操作上,建議暫時觀望。

黃金:


基本面:
當前,全球股市處於明顯的反彈階段,風險情緒激增,對黃金帶來明顯的壓力。目前,雖然脫歐局勢難堪,美國政府依然沒有開門的計劃,但市場對這些風險事件已經消化。當然,美國經濟依然呈現下行狀態。

12月美國成屋銷售環比下跌6.4%,為2015年來的最低水平。美國的經濟壓力,將導致美元可能進一步走低,從而助推黃金。

技術面:
歐銀決議難使歐元翻身,黃金多頭仍需等待

從黃金的日圖級別來看,黃金雖然跌破三角整理形態,但是短線出現了反彈的走勢。

從K線的角度看,已經連續三天高點和低點不斷走高,呈現短期向上常態格局。但是行情沒能突破長黑中值,表明反彈偏弱勢。獅子金融認為,隻要慣性不變,行情就還有走高的可能,但是空間不大。一旦慣性改變,後市就將繼續下跌。操作上,建議觀望。

來源:獅子金融金牌分析師Steven撰稿。

歐洲央行加息機會已錯失?多邊幹擾和不確定性打壓歐元影響力

周四(1月24日),德國總理默克爾向全球商業領袖表示她期待傳統貨幣政策回歸。同時,歐洲央行北京時間20:45將公布利率決議,預計將維持政策利率不變。該央行可能承認經濟增長和通脹前景更加疲軟,並將風險評估下調至“傾向於下行”,同時強調政策靈活性。
歐洲央行加息機會已錯失?多邊幹擾和不確定性打壓歐元影響力

默克爾周三在瑞士達沃斯舉行的世界經濟論壇上談到了多邊主義、金融風險和歐元區經濟,稱“如果你觀察大型央行的貨幣政策,就可以看到我們仍在反複思索這場危機,仍然沒有走出來,情況應該盡快恢複正常。“

在以往,政府領導人試圖告訴央行如何做好工作被認為是不當的做法。但這種情況正在發生改變,政府領導人對參與央行政策的討論變得更加安心,隻不過不同領導人程度有所不同。

默克爾在過去一直捍衛歐洲央行的獨立性,避免涉足貨幣政策。不過美國總統唐納德·特朗普卻相當尖銳,並指責美聯儲加息太激進。英國央行也受到了脫歐支持者的抨擊,他們指責央行對於脫歐經濟代價的預測過於嚴重。

默克爾敦促歐元區提升全球影響力


歐洲央行在緊縮政策方面落後於美聯儲多年,該央行上個月才結束了其債券購買計劃,並表示將把利率維持在-0.4%的曆史低位。投資者預計歐洲央行到明年才有可能加息,一些經濟學家甚至表示歐洲央行或許已經完全錯過了加息的機會。

歐洲央行擔心的是,如果行動過早,可能會令該地區已經放緩的經濟增長進一步惡化。2011年的政策失誤加劇了這種擔憂,當時就在歐元區陷入衰退之前,歐洲央行加息了兩次。

默克爾將經濟風險上升的部分責任歸咎於多邊機構中存在“幹擾和不確定性”,這是對特朗普難以預測的領導風格的隱晦批評。不過默克爾也指出,對2008年的金融危機仍印象深刻。默克爾還試圖說服有19個成員國的歐元區增強全球影響力,以抵消美元的超常規力量,她提到了美國對伊朗的製裁及其對商業決策的直接影響。

歐洲央行會議前夕可嚐試做空歐元


花旗外匯策略師Ebrahim Rahbari和Kiranpal Singh在周三客戶報告中建議,於周四歐洲央行政策會議前傾向做空歐元兌美元。概率加權預期顯示,匯價可能從1.1360美元左右下跌0.3%。截止08:40,匯價位於1.1388,日內漲幅0.06%,上行阻力仍關注1.1400關口。
歐洲央行加息機會已錯失?多邊幹擾和不確定性打壓歐元影響力(歐元兌美元日線圖)

鑒於剛在12月結束資產購買計劃,沒有新的預測發布,而且彈藥有限,所以歐洲央行還不到采取行動的時候,但它也不會希望被視為忽視經濟增長和通脹數據。

摩根大通:歐洲央行2019年不太可能上調利率


摩根大通資產管理EMEA首席市場策略師Karen War指出,歐洲央行會發現今年加息難度很大。經濟增長將趨穩,但不會強勁到足以推動核心通脹,而核心通脹“看起來有點卡住”

歐洲央行將不得不繼續努力以實現更多增長,更顯著地降低失業率。今年該央行很難開始正常化,如果以現在的利率水平進入下一次衰退,將是一個真正的挑戰。2019年不加息並不意味著對歐洲金融業的負面看法,因為仍然可以看到信貸需求增長,問題是壞消息已經被金融業消化了多少。
歐洲央行加息機會已錯失?多邊幹擾和不確定性打壓歐元影響力

德意誌銀行預測歐洲央行將重新評估負利率政策


本周四歐洲央行將宣布最新利率決定,歐洲央行行長德拉吉的言論可能會激勵或平息這種猜測。德意誌銀行分析師表示, 德拉基在上一次新聞發布會上暗示可能會一次性加息。當被問及對負利率對銀行盈利能力的影響時,德拉基曾表示,這是一個歐洲央行正在“密切監控”的問題。

德意誌銀行外匯研究負責人認為該措辭標誌著“基調的顯著變化”,這和該行首席經濟學家Mark Wall的觀點一致,Wall在早先的一份研報中對客戶提出了類似觀點。

雖然12月會議紀要中沒有任何內容表明理事會正在討論這個想法,但分析人士認為央行可能會重新考慮負存款利率對銀行的影響,對銀行利潤的擠壓可能會妨礙他們向實體經濟傳遞創紀錄的低借貸成本的能力。

德意誌銀行表示,如果歐洲央行真的采取行動對此問題重新考慮,官員們可能宣布對銀行提供新的長期融資利率來抵消財務狀況收緊的影響,最快可能在今年3月。

一個複雜因素是,加息將違反歐洲央行目前的指引,即所有政策利率將至少在今年夏天結束前保持不變。而另一種選擇可能是存款利率分層。

研究人員表示,這可能意味著在一定水平下的銀行準備金將免於負利率。在降低銀行成本方面,其效果與一次性加息有很多相似之處,但對金融狀況的影響則不那麼明顯。

歐銀利率決議前瞻:鴿派聲明已成定局?當心歐元多頭借機反撲

周四(1月23日)北京時間20:45將公布歐洲央行利率決議,這也是本年度的第一次政策會議。歐洲央行在去年6月時宣布,在2019年夏天前將維持當前利率水平,盡管面臨英國脫歐、內部成員國經濟、政治局勢不穩,以及海外貿易摩擦風險,但歐洲央行依然在2018年12月退出了2.6萬億的資產購買計劃,被視為結束量化寬鬆政策的第一步。

鑒於今年年初以來歐元區近期數據持續表現不佳,IMF此前發布的世界經濟展望報告也表明,歐元區經濟放緩超出預期,歐元區經濟放緩超出預期,歐央行可能會承認風險目前偏向下行,並進一步鴿派微調12月聲明,或令歐元承壓。

不過,歐元也並非全無轉機,若該行意外透露何時開始收緊貨幣政策並給出一些指引,歐元可能受到極大提振。目前歐元利率市場已經將歐洲央行首次加息的預期推遲到2020年年中,應該說推遲加息的風險已被部分定價,換言之,即使歐銀釋放鴿派信號,壓低歐元的空間似乎有限甚至不排除利空短線出盡的可能。

歐銀利率決議前瞻:鴿派聲明已成定局?當心歐元多頭借機反撲

☆政策回顧


歐洲央行12月決議如期維穩,確認於本月停止資產淨購買;
① 歐洲央行12月如期維持主要再融資利率0%、邊際借貸利率0.25%和存款機製利率-0.40%不變,確認資產購買計劃將於本月停止;

② 利率前瞻指引:委員會將改善再投資的前瞻性指引,將至少在2019年夏季保持利率不變,在任何情況下,隻要有必要,將保持有利的條件和充足的流動性程度的寬鬆貨幣政策;

③ 到期債券的再投資:再投資計劃將持續首次加息後。

☆本周歐銀決議的五大看點


1.歐洲央行會改變對經濟所面臨風險的評估嗎?
一係列令人失望的數據,尤其是來自歐洲經濟火車頭德國的疲弱數據,表明歐元區經濟動能的放緩程度可能比預想嚴重。德拉基上周表示,歐元區經濟放緩的持續時間可能要長於預期,讓需要相當規模的刺激政策。雖然他強調,歐元區經濟並未走向衰退,但若發生最糟糕的情況,歐洲央行也有需要的工具。

歐洲央行在2018年12月調整了政策聲明已經反映不斷加重的經濟擔憂,但維持風險平衡的說法,經濟學家預計歐銀本周將修改這一措辭。西班牙對外銀行寫道,即便金融市場持穩,貿易保護主義擔憂情緒降溫,但歐元區經濟增長放緩引發數據不佳、通脹預期溫上揚的風險將令歐央行保持謹慎立場。

若果真如此,市場可能會期待出台政策應對舉措,如果歐銀強行開啟貨幣正常化進程,那麼歐元區2019年經濟增速可能減少一半至約1%。那將提高一些國家陷入經濟衰退、金融不穩定狀況卷土重來的風險。隨著經濟環境變得更為複雜,歐洲央行的政策前景的也變得更捉摸不定。

不過也有一些投資者堅信,歐洲央行可能暫時維持對風險的評估不變,直到3月份再指出,經濟增長所面臨的風險較多偏向下檔,理由是為了維持溫和的預期,另外3月才會更新經濟、通脹預測,所以可能會存在觀望情緒。

2.利率指引在整個夏季都會維持不變?這一指引會有調整嗎?
法國農業信貸銀行駐倫敦的外匯策略師Manuel?Oliveri認為,美元近期漲勢可能過頭了,歐洲央行有可能在本周稍晚就何時開始收緊貨幣政策並給出一些指引。

但根據歐元利率期貨市場定價顯示,投資者認為歐洲央行在2020年之前都不會升息,而在12月時,市場還預計今年會升息10個基點,所以大概率仍不會透露首次加息時間、速率及未來可能的高度或者模糊處理這類信息。

荷蘭銀行表示,鑒於我們對GDP增長和通脹的預期遠低於歐洲央行,預計歐洲央行將在2019年維持利率不變。該行預計,在進一步下調前景評級後,未來的利率指引將發生變化。他們認為,歐洲央行可能在今年6月份的會議前發出利率在2019年將維持不變的信,風險傾向於推遲加息。

那麼從未來加息的空間來看,也是相當有限。被稱為歐元之父的伊興曾預測,如果經濟轉為下行,歐洲央行將以零利率為起點,再次啟動寬鬆周期。

根據調查顯示,經濟學家預計,在歐元區經濟變得太過疲弱之前,歐洲央行將隻有一個狹窄的時間窗口來上調利率。

預計歐洲央行行長馬裏奧·德拉吉將在2019年10月份、在其任期的最後一次會議上,上調存款機製利率;但是他的繼任者將隻有到2020年春季這段時間來緊縮政策,在那之後由於歐元區經濟增長疲,這將迫使央行長時間按兵不動。

3.歐洲央行預計通脹率何時上升,德拉基是什麼態度?
通脹放緩讓歐洲央行的加息計劃變得複雜。歐元區12月通脹率降至1.6%,低於預期,進一步遠離略低於2%的目標。不過由於勞動力市場趨緊,薪資增速加快增長,潛在通脹壓力升高,這給歐洲央行帶來一些寬慰。

德拉基一直秉持的觀點是核心通脹將在中期內將逐步上升,最後靠近歐銀通脹目標。他在去年12月份預計到2021年歐元區平均通脹率達到1.8%。不過由於國際油價此前經曆了大幅下挫,加之歐元區經濟在2018年初就已經失去了部分動能,即便通脹率升至歐洲央行近2%目標可能仍需要好幾年時間。歐洲央行很難否認經濟數據正在挑戰他們頗為樂觀的基本預估。

法國興業銀行認為,全球經濟走弱應該會降低全球工業品的通脹率,而歐元匯率預期的升值也會對進口價格通脹產生下行影響。該行預計,最終工資增長將有所放緩,生產率增長也會下降,就業增長對產出增長疲軟作出的反應會略有延遲。總而言之,歐元區在2019核心通脹率應保持在接近1%的水平,大約是歐洲央行目標的一半。

美銀美林曾表示,量化寬鬆需在2018年底結束,是出於政治原因。所以,為了保持信息的一致性,展望必須過得去。

分析認為,多年來的QE政策令歐洲央行的資產負債表規模翻倍,在全球主要央行中,僅次於日本央行,換言之他們已經沒有太多的寬鬆政策手段,而長期低利率也對當地銀行業利潤造成損害,他們需要在下一輪經濟衰退前小幅提高利率,而對通脹前景的看好成了唯一收緊貨幣政策的理由。

4、歐銀利率決議傾向於鴿派還是鷹派?是否意味著利空出盡


通過筆者上述敘述可以發現鴿派概率大於鷹派。分析師表示,本周四(1月24日)歐銀決議上最可能的結果是,歐洲央行將尋求重新獲得更廣泛的政策可選擇性,但是又不會做出任何新的重大政策聲明。基於其增長前景下調,該行會給早前的利率指引增加更多條件。

不過道明證券認為,目前的市場對歐元的定價有些過於鴿派,因此建議投資者可以在1.13附近逢低買入歐元兌美元。三菱東京日聯銀行則表示,歐元利率市場已經將歐洲央行首次加息的預期推遲到2020年年中,換言之歐洲央行壓低歐元的空間似乎有限,而利空出盡便是利好。

但是如果我們把時間周期拉長,下周有許多德國的重要數據,包括零售銷售、消費者信心指數等,作為歐元區經濟火車頭,德國此前發布的所有數據都暗示,第四季度的經濟表現可能同樣令人失望,所以歐元仍會面臨不小的下行壓力。

5、會否提及再融資操作及其他貨幣政策計劃?


歐洲央行12月會議記錄顯示,面對“脆弱且不穩定”的全球環境,央行決策者可能會在未來數月討論向銀行提供新一輪多年期貸款,這是一種行之有效的刺激工具。

這些多年期貸款通過鼓勵商業銀行向企業和消費者放貸來向金融係統注入流動性。之前的四年期定向長期再融資操作(TLTRO)於2020年中到期,銀行需要在該操作到期前一年開始確定其替代方案。

投資者正密切關注新一輪對銀行貸款可能采取的具體形式。這意味著有關銀行新貸款的問題可能在新聞發布會上提出,盡管分析師稱現在讓歐洲央行提供細節還為時尚早。

荷蘭銀行預計定向長期再融資操作(TLTRO)的延期將於2019年3月宣布,對長期再融資操作計劃做出改變,允許銀行在比目前更長的時間內償還資金。

關於其他政策工具,歐洲央行行長德拉吉曾提到,歐洲央行打算盡可能保持流動性,歐洲央行知道未來幾年影響流動性的因素,並將在未來某個時候討論這個問題。

分析師認為,歐洲央行將繼續保持貨幣政策的靈活性,給我來留下想象空間,這和歐銀行長德拉基將在10月份結束其任期也有一定的關係。目前,還未明確下一任歐銀行長接班人是誰。

投行機構觀點前瞻:


美銀美林:歐央行料將發布鴿派論調,但料對歐元影響不大 

美銀美林預計歐洲央行依然會按兵不動並將發布鴿派論調,但不會對歐元產生太大影響。近期的經濟數據顯示12月正進入下行區間。盡管如此,該行不認為德拉基本周會表現出太大的反應。

美銀美林分析師補充道:“我們認為投資者已經預計到歐洲央行將會發布鴿派論調,因此市場的反應應該不會太大。如果歐洲央行改變了風險均衡的看法,歐元任何短線反彈的空間都會受限。中期而言,我們認為投資者可能會逢低買入歐元,因受到通脹預期的影響。另一方面,我們相信此次歐洲央行政策會議不會影響中期對歐元的看多觀點,但這主要受到看空美元的觀點支撐,因此存在一定風險。”

荷蘭國際集團:歐洲央行難回到危機模式,將強調對數據的依賴以及經濟增長面臨的下行風險

由於近期勢頭減弱、英國脫歐無果而終政治的動蕩揮之不去、通脹壓力幾乎沒有,要求歐洲央行重返危機模式的呼聲越來越高。然而,我們認為,歐洲央行仍然沒有必要改變其路線。相反,繼續目前的手動駕駛策略,提高警覺性,看起來是本周會議的最佳計劃。

目前,盡管增長勢頭減弱,但歐洲央行似乎認同這樣一種觀點,即歐元區經濟正處於放緩而非收縮的中間階段。在我們看來,這意味著歐洲央行將拖延時間。

目前的形勢還不足以威脅到歐洲央行回到危機模式,歐洲央行的工具箱裏也沒有一個立竿見影的工具。因此,我們預計歐洲央行行長德拉基將維持歐洲央行在利率方面的前瞻性指引不變,同時強調歐洲央行對數據的依賴以及經濟增長面臨的下行風險,從而發出鴿派言論。

北歐聯合銀行:歐洲央行將在1月會議上改變其風險評估,3月才會宣布新的流動性操作

北歐聯合銀行市場分析師表示,自去年12月歐洲央行會議以來,風險平衡已進一步轉向下行,預計歐洲央行將在1月24日的貨幣政策會議上改變其風險評估。

盡管經濟前景的進一步走弱,但並未嚴重影響歐洲央行對通脹前景的樂觀態度,歐洲央行也不會宣布新的寬鬆措施。

我們預計,從2019年6月開始,歐洲央行將至少提供一些與之前的長期目標再融資操作(TLTROs)相銜接的操作。特別是考慮到意大利銀行業持續存在的問題,當之前的定向長期融資操作(TLTROs)到6月份時剩餘時間不足一年時,如果沒有任何橋梁業務,若幹銀行將面臨困難。

我們預計,最早要到3月份的會議上,才會宣布新的流動性操作。但德拉吉可能在此次會議上透露,有關此事的討論已經開始。

摩根大通:歐洲央行2019年不太可能上調利率
摩根大通資管EMEA首席市場策略師沃德稱,歐洲央行2019年不太可能上調利率。歐洲央行將發現今年加息難度很大,因為經濟增長將趨緩,不足以推動核心通脹,導致核心通脹“看起來有點卡住”。

歐洲央行難以開始正常化,但如果以現在的利率水平迎接下一次衰退,那將是真正的挑戰。不過2019年不加息不意味著對歐洲金融業持負面看法,因為仍能看到信貸需求的增長。

道明證券:歐洲央行將保持利率政策及前瞻性指引描述不變

從表面上看,自歐洲央行去年12月的預測以來,歐元區的事態發展表明,經濟風險正在轉向下行。通脹水平遠低於去年12月的預期(盡管主要是由於油價的下跌),2018年第四季度通脹增幅可能隻有歐洲央行預期增速的一半。

我們預計他們會將其歸因於能源價格下跌,將近期的活動中斷視為暫時現象,因此不會改變12月以來的風險,但我們預測的風險顯然傾向於下行。

因此,決策者的總體基調應該聽起來是謹慎而有建設性。我們認為鴿派風險不太可能在年中之前成為現實。

市場反應前瞻:


①情景一(基本情境):歐洲央行維持利率政策不變,a、未修改風險大致平衡的前瞻性指引,b、德拉基依舊強調經濟動能放緩是暫時性的,可能是因油價下跌導致,將問題歸為在外部,通脹將在中期內朝2%目標位置回升。C、未提及其他貨幣政策計劃(定向長期再融資操作(TLTRO))

如果此次利率決議是上述情況,將基本符合市場預期,對歐元影響中性偏多。因為歐元區經濟下行風險、歐洲央行可能發布各派言論已經被充分定價,若不及市場預期的鴿派,那麼歐元將會得到支撐。

② 情景二:歐洲央行維持貨幣政策不變 a、稱經濟增長所面臨的風險較多偏向下檔 b、德拉基強調需要相當規模的刺激政策或暗示進一步推遲加息 c、提及到期債權再投資相關計劃 d、強調政策將依賴數據,保持更多靈活性

在上述情況下,決議料被市場解讀為鴿派,不過仍未出乎投資者的意料,所以短線對歐元的打壓也可能有限。不過從中線來看,這可能意味著歐洲央行推遲加息、或者以零利率為起點重啟寬鬆貨幣政策,中期來看利差因素仍將使得歐元承壓。

③ 情景三:歐洲央行維持貨幣政策不變 a、透露首次加息時間以及可能的速率、幅度 b、淡化歐元區成員國內部、英國脫歐、貿易摩擦風險 

由於歐洲央行此前製定的政策方針是在今年夏天前會選擇按兵不動,所以很難想象在今年首秀上就透露任何進一步縮緊貨幣政策信號,尤其是在歐元區經濟增速進一步降溫的前提下。不過若出現預期之外的政策框架,歐元可能出現較大幅度反彈。

技術分析


歐元兌美元目前處於上升通道下沿的關鍵支撐,在沒有跌破1.1336-1.1352區間前,多頭尚存轉機。上方壓力看向1.1570-1.1336的0.618位置1.1426,也是目前13天均線附近,另外1.1410的阻力也需要留意,是1月17日-21日連續三個交易日高點。

歐銀利率決議前瞻:鴿派聲明已成定局?當心歐元多頭借機反撲
(歐元兌美元日線圖)

脫歐前景樂觀,英鎊漸入佳境,本周已暴漲近200點

周三(1月23日)紐市盤中,英鎊兌美元走高,一度漲0.98%,刷新11月8日以來高點至1.3081,勢創近6周最大單日漲幅,本周迄今,英鎊兌美元漲近200點,分析師稱,英鎊最近的表現反映了部分樂觀情緒,即英國將通過推遲脫歐來避免無協議脫歐的風險;此外近期公布的經濟數據轉好跡象也為英國央行在避免無協議脫歐的背景下,漸進收緊貨幣政策提供了支撐,這利好英鎊。
脫歐前景樂觀,英鎊漸入佳境,本周已暴漲近200點

據知情人士透露,英國工黨可能支持一項提議,將脫歐至少推遲到年底;投資者認為這種“新”局面是積極的,因為它應該為達成交易爭取更多時間,這一消息增強了英鎊持續上漲的勢頭,有望連續第三個交易日上漲。

英國首相特雷莎·梅周三表示,政府正在努力達成可以獲得議員支持的協議,延長裏斯本條約第50條不能解決問題。英國首相發言人稱,我們的目標是在英國脫歐後製定獨立的貿易政策,這和與歐盟建立關稅同盟是不相容的。有人認為首相正以一種封閉的心態與議員們就脫歐協議展開談判,這是錯誤的。不清楚有關內閣暫停議會的任何討論,很清楚的是,世界範圍內的公司繼續在英國投資。

外媒23日報道,英國首相特雷莎·梅邀請英國威爾士和蘇格蘭的第一大臣出席一個小組委員會會議,其將覆蓋英國有序脫歐和無協議脫歐的結果。
脫歐前景樂觀,英鎊漸入佳境,本周已暴漲近200點
英國工黨領袖科爾賓再次呼籲政府排除無協議脫歐的可能,工黨發言人稱,將使用一切工具避免無協議脫歐。“很明顯英國和歐盟雙方都進行了很多討論,雙方都不希望無協議脫歐”英國脫歐事務大臣巴克利補充道。

脫歐談判持續的進行一定程度上刺激了英鎊的活力,因為脫歐給了企業更多計劃的空間。加拿大帝國銀行的外匯兌換總分析師傑裏米·斯特裏奇認為,軟脫歐對於存款者來說是好消息。軟脫歐會為經濟帶來活力,因為脫歐會為公司和消費者帶來信心和確定性,他們就會消費或者投資。經濟活動的活躍可以促使英國央行加息,為儲蓄帶來更多的經濟回報。

法國農業信貸銀行G10匯市策略負責人Valentin Marinov指出,我們不得不保持觀望的態度,在1月29日議會是否投票通過修正案這一事件上,目前英國議會有直接影響脫歐進程的能力,如觸發二次公投,這類可能對英鎊而言將是利多的。

然而,對於英鎊的強勢表現以及市場對英國能得以避免無協議脫歐的樂觀情緒,全球最大基金公司貝萊德卻發出了最新警告。貝萊德副董事長Philipp Hildebrand警告不要對能夠避免硬脫歐太過樂觀,雖然許多投資者仍然預計議會最終會聚在一起以避免無協議脫歐的情形出現。

Hildebrand在瑞士達沃斯接受彭博電視采訪時表示,一廂情願的想法並不總能實現,這就是我描述目前市場的方式;從法律角度來看,3月份的默認選項基本上就是一個硬脫歐。

市場上的許多人都認為議會不會允許無協議脫歐,並且正在提出的脫歐法案的若幹修正案旨在通過延長英國的歐盟成員資格來實現這一目標。這種平靜的情緒在期權市場得到反映,英鎊兌美元匯率的三個月波動率已降至11月以來的最低水平。
脫歐前景樂觀,英鎊漸入佳境,本周已暴漲近200點
盡管市場對議會否決特裏莎·梅協議及其能在隨後的信任投票中勝出都預測準確,但Hildebrand表示,很難對3月29日英國脫歐截止日期前兩個月的情況進行消化。他認為該協議“幾乎沒有機會”以其當前或略微修改的形式通過,因此台面上隻有兩個明確的選項——硬脫歐或根本不脫歐。

Hildebrand指出,如果英國在沒有達成協議的情況下脫歐,你可以肯定市場會做出暴力反應,或許是在最後一刻。英國央行曾警告稱,若出現“最壞情形”無序退出,則英鎊可能會損失四分之一的價值。

英鎊上破1.30後多頭繼續擴大戰果,因脫歐一大敏感問題有望避免

周三(1月23日)歐市盤中,英鎊兌美元維持高位震蕩之勢,現交投於1.3034一線。

英鎊兌美元刷新2018年11月14日以來新高1.3042,為連續第三個交易日上行,因無協議脫歐風險降低。英國議會將討論對英國脫歐法案的修正案,以防止無法達成脫歐協議。此外反對黨工黨正朝著支持第二次歐盟公投的方向前進,這為逆轉英國脫歐打開了大門。

據外媒報道,英國議會在排除無協議脫歐上的立場更加接近,英國工黨領袖科爾賓再次呼籲政府排除無協議脫歐的可能。

英鎊上破1.30後多頭繼續擴大戰果,因脫歐一大敏感問題有望避免

英國貿易大臣福克斯表示,首相特雷莎·梅正在和歐盟談判,尋求愛爾蘭擔保協議的替代方案,科技技術可以實現避免愛爾蘭的硬邊界。

愛爾蘭邊界是“脫歐”協議中最敏感的議題,歐盟與英國首相特雷莎·梅都不願在愛爾蘭與北愛爾蘭間重新築起壁壘,因為重新設立邊界管製,可能會毀掉愛爾蘭島過去數十年間得來不易的和平。

道明證券發表了對英鎊兌美元策略性看法,傾向於通過期權做多英鎊。中國經濟增長的企穩幾乎未對匯價構成支撐,雖然跡象顯示刺激措施可能利好資本流的再平衡,中國和美國達成貿易協議的樂觀前景也將強化平倉相關的力度,從而支撐較高收益率貨幣。

“英國脫歐”方面的進展需持續關注,此前特雷莎·梅提出脫歐協議“B計劃”,稱不會延期脫歐也不會二次公投,預計英鎊將進一步上行,宜通過期權做多,因匯價存進一步上行空間。

三菱日聯銀行分析師Lee Hardman表示,英鎊在近期內有進一步上行的潛力,因為樂觀情緒增加,認為英國無協議脫歐的局面將被避免。英鎊反映出市場越來越樂觀地認為無協議脫歐局面將被避免。

英鎊兌美元上行突破1.30打開了在近期內進一步上漲的空間,下一個阻力位在200日移動均線1.3068一線。

據CME集團的英鎊期貨數據顯示周二(1月22日)英鎊未平倉合約連續4個交易日萎縮,此次減少了超過3400份合約,不過交易量卻在經曆了三個交易日的下跌後增加了近5.1萬份合約。

盡管退歐的不確定性,英鎊仍維持潛在的積極勢頭,周二的溫和上行伴隨找好未平倉合約的下降和交易量的上升,使得匯價進一步盤整大門仍敞開,盡管暫時仍受阻於1.3000關口。

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間21:32,英鎊兌美元報1.3034/36。

歐洲央行本周料拖延加息時間,2019加息還有戲嗎?

2018年12月宣布結束大規模債券購買計劃後,歐洲央行將於本周四(1月24日)召開2019年的第一次政策會議。荷蘭國際認為,在經濟地緣政治危機不斷的情況下,歐洲央行很可能維持利率不變。

歐洲央行本周料拖延加息時間,2019加息還有戲嗎?

荷蘭國際的首席經濟學家布爾澤斯基(Carsten Brzeski)表示,歐洲央行在1月24日的會議上很可能不會采取什麼行動,但會高度關注有爭議的辯論和富有挑戰性的問題。

布爾澤斯基表示,沒有多少跡象顯示股市從暴跌中複蘇,英國脫歐進程“無果而終”導致動蕩持續,通脹壓力仍舊低於目標,要求歐洲央行重返危機模式的呼聲越來越高。然而,他認為歐洲央行仍沒有必要改變其路線。相反,繼續目前的策略,提高警覺性,看起來是本周會議的最佳計劃。

他還指出,盡管目前經濟增長勢頭減弱,但歐洲央行似乎認同這樣一種觀點,即歐元區經濟正處於放緩而非收縮的中間階段。在他看來,這意味著歐洲央行將拖延加息的時間。但是,他也表示,目前的形勢還不足以威脅到歐洲央行回到危機模式。歐洲央行也沒有一個立竿見影的工具。因此,荷蘭國際預計,歐洲央行行長德拉基(Mario Draghi)將認識到不斷上升的經濟風險,從而維持利率前瞻性指引不變。同時,他還會強調歐洲央行對數據的依賴及經濟增長面臨的下行風險,從而發出鴿派的言論。

荷蘭國際的首席執行官哈默斯(Ralph Hamers)認為,在市場擔心貿易爭端和英國脫歐進程的情況下,歐洲央行現在不應該改變貨幣政策。 

1月23日,他在接受采訪時表示,考慮到世界上存在諸多地緣政治不確定性,歐洲央行在宣布任何新政策之前應該先觀望。他認為歐洲央行應該繼續當前的政策路線,看看結果究竟如何。
 
歐元區經濟仍從2011年主權債務危機中複蘇。哈默斯認為,貿易爭端和英國脫歐可能仍對歐元區經濟產生影響,他建議歐洲央行在這些事態明朗後再做出反應。

一些銀行家一直對歐元區的低利率環境持批評態度,傳統上這種環境會損害歐元區銀行的資產負債表。根據歐洲央行的最新指引,歐洲央行預計至少在2019年夏末之前不會加息。

歐元多頭短線恐難有發揮空間,因歐銀恐釋放這一信號

周三(1月23日)歐市盤中,歐元兌美元維持窄幅震蕩之勢,現交投於1.1363一線。

在市場波動性低企和歐洲央行1月利率決議前謹慎情緒蔓延的背景下,歐元兌美元於1.1350附近來回拉鋸,市場對中美貿易談判的憂慮似乎有所升溫,此外市場參與者們持續認為歐洲央行1月利率決議將釋放鴿派信號,歐元上行壓力較大。

北京時間周四(1月24日)20:45歐洲央行將公布1月利率決議,21:30行長德拉基將召開新聞發布會,目前市場焦點為歐洲央行管理委員會對歐元區經濟增長放緩的看法。從較長期來看,基本面因素將仍主導歐元走勢,包括5月歐盟議會選舉,意大利政局和法國社會動蕩等。

歐元多頭短線恐難有發揮空間,因歐銀恐釋放這一信號

三菱東京日聯銀行研究團隊討論了歐元兌美元前景,並在策略上采取中性偏倚,預計歐元兌美元近期將維持在1.1250-1.1550區間內交投。

德拉基已經承認數據流變弱,這表明歐洲央行在即將召開的政策會議上更有可能最終判斷經濟增長前景面臨下行風險。不過歐洲央行壓低歐元的空間似乎有限。歐元利率市場已經將歐洲央行首次加息的預期推遲到2020年年中。

市場參與者還將等待歐洲央行關於進一步實施長期再融資操作(LTROs)必要性的最新意圖。美國提高汽車進口關稅給歐元和歐元區經濟帶來的下行風險再次顯現。

歐盟一位高級貿易官員表示,如果美國總統特朗普堅持實施對歐盟汽車和汽車零部件加征關稅的威脅,歐盟則準備對200億歐元(227億美元)的美國商品加征關稅。

丹麥丹斯克銀行預計歐元兌美元將持續溫和走低,歐洲央行1月利率決議可能發出相關暗示,極短線內風險仍偏下行,因歐洲央行極有可能下修相關平衡風險。

三菱日聯金融集團(MUFG)駐倫敦外匯分析師Lee Hardman稱,歐洲央行有可能和全球其他央行一樣,對經濟增長發表謹慎看法,這應該會給美元帶來支撐.

技術面來看,歐元兌美元位於近似下降通道內整理,日內陷於窄幅區間波動,上方均線組合構成的壓製較大,短線向上突破具有一定難度,支撐位依次位於1.1336、1.1323和1.1306,阻力位分別位於1.1379、1.1416和1.1442。

歐元多頭短線恐難有發揮空間,因歐銀恐釋放這一信號

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間19:42,歐元兌美元報1.1363/65。

英鎊創逾兩個月新高,突破1.30關口!一數據提振英銀5月加息預期

周三(1月23日)歐洲時段,英鎊兌美元大幅上揚近60點,突破1.30重要整數關口。因上日公布的就業數據表現優異。

截至發稿,匯價刷新2018年11月15日以來高點至1.3002,日內最大漲幅達到0.4%。英鎊有望連續第三個交易日收陽。
英鎊創逾兩個月新高,突破1.30關口!一數據提振英銀5月加息預期

英國截至11月包括紅利的三個月平均工資年率錄得3.4%,創下近10年新高。該數據讓那些預期英國可以避免無序脫歐的交易商買入英鎊。

Berenberg分析師Kallum Pickering表示:市場正在認識到,英國議會不會允許英國在無協議的情況下脫離歐盟。就業數據表現良好,將提高英國央行最早在5月加息的可能性。

英國首相特雷莎·梅已承諾,就英國未來與歐盟關係進行談判時對議會將更加開放。特雷莎·梅還曾承諾,將確保英國北愛爾蘭和愛爾蘭共和國之間的硬邊界不再出現。

但她沒有就如何解決人們對此承諾的擔憂給出明確的路線圖,也拒絕排除在沒有達成協議的情況下離開歐盟的可能性。

渣打銀行財務長Andy Halford認為,就英國的歐盟成員國身份舉行第二次公投,或許是可以打破議會的英國脫歐僵局的一種方式。

Halford在達沃斯世界經濟論壇對路透表示,考慮到英國首相特雷莎·梅未能讓意見分歧的政界人士聯手支持她的脫歐協議,因此有“相當令人信服的理由”將決策權交還給民眾。

距離英國法定脫歐日期3月29日隻剩約兩個月的時間,投資者建議對英鎊當前價位保持謹慎,因英國脫歐的條款仍不明朗。英鎊目前處在過去兩年交投區間的中點附近。