英國脫歐B計劃即將闖關議會,英鎊有望再漲一波?

1月21日,英國首相特雷莎·梅(Theresa May)提交了脫歐B計劃,議會將於當地時間1月29日19:00(北京時間1月30日03:00)對此進行投票表決。那麼,議員表決的脫歐B計劃都有哪些內容?可能出現怎樣的投票結果?英國各界目前持有什麼樣的態度?匯通小編整理後歸納如下:

英國脫歐B計劃即將闖關議會,英鎊有望再漲一波?
 
1月29日的議會投票為何如此重要? 
在脫歐進程初期,首相特雷莎·梅最終與歐盟達成協議後,議員們堅稱,他們必須進行一次“有意義的投票”。他們表示,僅僅選擇支持或反對脫歐協議是不夠的。他們希望確保能夠就提出替代方案的修正案進行投票。

本月早些時候,特雷莎·梅的脫歐協議在下議院投票中遭遇曆史性失敗,加上保守黨成員海爾沙姆(Hailsham)和格裏夫(Dominic Grieve)策劃的程序性舉措,議員們將獲得投票表決脫歐B計劃的機會。這樣看來,脫歐B計劃能否通過事關脫歐下一步進程,因此具有重要的意義。 

脫歐修正案包括哪些內容?
脫歐修正案共包括19條內容,可以將其分為四類:
 
①反對黨的修正案。工黨和自由民主黨的修正案已經遭到否決,蘇格蘭民族黨的一項修正案將於1月28日出台。

②防止英國無協議脫歐的修正案。其中最重要的兩項可能是工黨議員庫珀(Yvette Cooper)的法案,以及斯佩爾曼(Caroline Spelman)和德羅米(Jack Dromey)提出的更加溫和,沒有約束力的修正案。庫珀的修正案要求特雷莎·梅在自己協議遭否決的情況下,允許下議院能夠通過一項法案,延長裏斯本條約第50條。 

③指示性投票修正案。這些措施的重點是確保議員們有更多機會表達自己的觀點。工黨議員希拉裏·本(Hilary Benn)明確要求就脫歐選項進行指示性投票,保守黨議員格裏夫(Dominic Grieve) 則表示,應該在2月和3月留出六天時間,就政府沒有選擇的動議進行辯論。

④反北愛爾蘭擔保協議的修正案。主要的兩項法案來自保守黨議員莫瑞森(Andrew Murrison)和布雷迪(Graham Brady),他們呼籲在2021年12月之前終止北愛爾蘭擔保協議,或者將其從脫歐協議中完全移除。

為什麼這些修正案如此有爭議?
其中至少三項修正案具有憲法上的創新性,因為它們將在未來幾周賦予議會與行政部門重大權力。大多數情況下,英國政府控製著下議院的活動,這意味著其決定什麼樣的法案才能可以成為法律。

比如,格裏夫的修正案,以及與之大體類似的自由民主黨修正案,將使後座議員能夠在3月29日脫歐日前,就英國脫歐展開辯論,奪取下議院的控製權。

1月29日的議會表決會發生什麼情況?
英國將於3月29日正式脫離歐盟。本月特雷莎·梅的脫歐協議在下議院遭到大比例否決後,外界擔心英國如果無協議脫歐,會嚴重破壞社會秩序、造成經濟困難並重燃北愛爾蘭紛爭。《太陽報》引用未具名消息人士的話報道,特雷莎·梅私下告訴內閣,她不會允許英國無協議脫歐。脫歐修正案獲得通過的概率將取決於特雷莎·梅和工黨領袖科爾賓如何下令黨內議員投票。兩人至今未在公眾場合表明他們支持哪一項方案。

現在不確定,也不知道英國政府是否會提出自己的修正案,或者是否會鼓勵議員們支持反北愛爾蘭擔保協議的修正案。此外,人們也不知道眾議院議長伯考(John Bercow)將把哪些修正案付諸表決。 

英國各方的最新表態
隨著投票時間的臨近,英國各界紛紛做出最新表態。

身為1922委員會主席的布雷迪(Graham Brady)表示,英國首相特雷莎·梅協議的失敗並不代表脫歐協議已經“死亡”,協議的改變必須結合法律。英國保守黨議員博爾斯(Nick Boles)已經表示將支持布雷迪的修正案。 

英國教育大臣海因茲稱,不考慮無協議脫歐是政府的政策,議會絕大多數議員還是希望,英國最終能達成好的脫歐協議。 

1月28日有消息稱,英國政府計劃引用2004年製訂的《國民緊急狀態法》,處理“無協議脫歐”後可能發生的混亂。按照法例,在緊急情況下,政府有權采取適當方法,保障國民性命安全及資產,並維持食物、食水及能源供應。消息人士表示,當局憂慮一旦“無協議脫歐”將引發騷亂,造成人命傷亡,並導致當地食物及糧食短缺。政府內部上周商討處理“無協議脫歐”時,首次提出引用此法。在野工黨議會議員拉米認為,政府考慮實施戒嚴是非常魯莽的舉動,隻會引發更大危機。

從日線圖上看,英鎊兌美元目前處於高位震蕩局面,靜待脫歐B計劃闖關議會的最終結果。如果該計劃獲得通過,對英鎊來說是重大利好,英鎊有望繼續上漲。

英國脫歐B計劃即將闖關議會,英鎊有望再漲一波?

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間1月28日16:25,英鎊兌美元報1.3170。

1月28日外匯交易提醒

周五(1月25日)美元跌至逾一周低點,因交易商的注意力轉向下周的美聯儲政策會議,預計美聯儲將維持利率不變,據《華爾街日報》周五報道,美聯儲有可能提前結束縮表;另一方面,歐元周五大幅反彈,歐洲央行行長德拉基鴿派講話未能改變對歐元區經濟已然悲觀的評估,令歐元企穩。
1月28日外匯交易提醒

在美國總統特朗普宣布與國會議員達成初步協議,向政府撥款三周以結束部分關門的局面後,美元維持跌勢。Tempus Inc資深外匯交易商Juan Perez表示,美元的反應不是特別強烈,因為不確定性依然存在,政府也隻是暫時重新開放。他實際上還堅持認為應該製定一個永久性的解決方案。
1月28日外匯交易提醒
特朗普的聲明一度令美元縮減跌幅,但交易員表示,美元反應不像預期的那麼強烈。該協議要求提供為期三周的臨時資金,一名民主黨高級助理表示,總統要求修建邊境牆的資金不包括在內。特朗普此前堅持要求任何向政府撥款的協議都須包括57億美元,以幫助支付修建美墨邊境隔離牆的資金。凱投宏觀(Capital Economics)駐多倫多首席美國經濟學家Paul Ashworth表示,特朗普大概是因為政府關門對他自己的支持率造成了損害,尤其是現在政府關門正開始產生更廣泛的影響。

英鎊兌美元一度升上1.32關口,創去年10月16日以來新高至1.3217,此前英國太陽報報導稱,北愛爾蘭民主聯盟黨(DUP)已私下決定對英國首相特雷莎梅下周的脫歐協議提供有條件的支持。商品貨幣全線大漲,澳元、紐元兌美元漲逾1%,美元兌加元跌近1%,刷新1月11日以來低點至1.3219。

周一重要經濟數據一覽


時間國家指標名稱前值
21:30美國12月耐用品訂單月率初值(%)(1/28-2/1)0.8
21:30美國12月零售銷售月率(%)(1/28-2/4)0.2
21:30美國12月核心零售銷售月率(%)(1/28-2/4)0.2
21:30美國11月貿易帳(億美元)(1/28-2/4)-555
21:30美國11月批發庫存月率初值(%)(1/28-2/4)0.8
21:30美國11月工廠訂單月率(%)(1/28-2/4)-2.1
21:30美國11月耐用品訂單月率終值(%)(1/28-2/4)0.8

07:50 日本央行公布12月19-20日貨幣政策會議紀要
22:00 歐洲央行行長德拉基(Mario Draghi)在歐洲議會聽證會上作證詞
22:30英國央行行長卡尼、副行長布羅德班特、副行長拉姆斯登、副行長兼審慎監管局CEO伍茲發表講話

全球投行觀點匯總


美銀美林:英鎊兌美元收穩於1.31上方則有望進一步上看1.36高位


美銀美林發布研究報告稱,英鎊兌美元若能收穩於1.31上方則有望可能進一步上看1.36高位。匯價已經反彈至雙頂1.3060-1.3080上方,該區間內多頭倉位將被紛紛削減或是關閉。不過考慮到上方阻力價位眾多,立刻破局上行的概率不大。盡管如此,若能收穩於1.31上方,周線通道就有望上看1.36高位。投資者需要密切關注本周周線的收盤價格,這關乎到能否開啟上看1.36高位的通道。

三菱東京日聯銀行:對歐元維持策略性中立觀點,預期匯價短線將在1.12-1.15區間內保持震蕩


三菱東京日聯銀行表示歐元區去年第四季度的GDP數據將被緊密關注從而驗證是否歐元區經濟增長動能出現確實放緩,下周英國體會的關鍵性投票可能同樣影響歐元的走勢。如果修正案被通過則將使得議會迫使政府采取推遲脫歐的可能,歐元或從此前無協議脫歐風險降低的事件中尋得部分支撐。

美國方面,持續的政府關門給到美國經濟近期陰霾以及未來經濟增長下行風險;美聯儲預期將在這些不確定之下進行相關會議。預期美聯儲將重申暫緩加息獲得充分時間來評估前景,這也同時將使得美元指數年初強勁的走勢受到一擊。

摩根士丹利:歐元兌美元等待更好的買入點


摩根士丹利分析師撰文指出,歐洲央行1月決議強調了經濟前景下行風險當前限製歐元上行的走勢,使我們對歐元采取更為中立的態度。不過仍維持對歐元區經濟數據或企穩並最終反彈的觀點。全球因素中中國地區二季度反彈支撐人民幣以及市場風險偏好的形勢或同樣利多歐元。

美元或面臨進一步弱勢的前景,主要基於美國國內數據持續放緩可能影響美元資產價格,促使資金流向其他地區,導致美元更加弱勢。上述因素使得我們認為歐元兌美元將在一定時間內進一步攀升,雖然近期我們平倉了歐元多頭頭寸,但仍在等待一個較好的買入點看漲歐元。

歐銀鴿派維穩歐元仍樂觀上看1.20,因為其中仍不失亮點

周五(1月25日)歐市尾盤,歐元兌美元自高位回落,現交投於1.1343一線。

在上個交易日歐洲央行鴿派維穩,導致歐元兌美元跌破1.30關口至逾兩個月新低後,日內收複部分跌幅,風險偏好的改善推動匯價向上測試1.1350關口,稍早公布的德國商業指數不佳,但歐元反彈似乎未受影響。

歐銀鴿派維穩歐元仍樂觀上看1.20,因為其中仍不失亮點

具體數據顯示,德國1月IFO商業景氣指數跌至99.1,預期100.7,前值101;德國1月IFO商業預期指數跌至94.2,預期97.1,前值97.3。

未來數月中美貿易摩擦憂慮及全球經濟增長可能放緩料仍主導市場情緒,政局方面,短期焦點可能轉向5月歐盟議會選舉。

不過丹斯克銀行表示,歐元兌美元漲至1.20是合理的,但需要得到歐洲央行加息的確認。盡管面臨下行風險評估,但德拉基的樂觀語氣,以及歐元的反應,都表明歐洲央行急於開始行動。

雖然歐元兌美元在新聞發布會上的最初反應是走低,但其仍持穩於1.13心理關口上方,但最終德拉基在通脹問題上仍相當樂觀的語氣,以及他不願承諾新的流動性操作,鞏固了歐洲央行在“不太遙遠”的未來仍將加息的觀點。

歐元兌美元近期看來仍將在1.15附近區間內交投。事實上,由於美聯儲加息重新定價目前基本上對美元的支持已經減弱,歐元兌美元的實際利率息差上升,這一幅度比幾個月前的情況更為合理。

仍然認為第一次加息有點遙遠,外匯市場不可能大幅推高歐元,但隨著上半年的推進,通過美中貿易協議,歐元兌美元將進入下一個反彈階段。人民幣的相關升值將進一步幫助歐元有效避免過度升值,從而為歐洲央行鋪平道路。

從估值水平來看,歐元兌美元有望漲至1.20上方,但需進一步確認歐洲央行加息意圖,料等到下半年才會發出相關信號,不過在此過程中將逐步釋放相關信息。

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間21:11,歐元兌美元報1.1343/45。

歐元貶值而英鎊升值,共振已不複存在?

在傳統的投資思路當中,歐洲國家的貨幣存在一榮俱榮一損俱損的聯動性,原因在於歐洲諸國貿易往來密切,並且有歐洲經濟聯盟做協調,單從經濟的角度來說,他們可以看做一個國家。然而自2019年以來,歐元走勢趨向於不斷貶值,而英鎊兌美元卻處在明顯的升值通道中。

下圖是歐元兌美元和英鎊兌美元的匯率走勢比較圖:
歐元貶值而英鎊升值,共振已不複存在?分析背後的原因,市場主流看法會認為是英國脫歐問題導致兩者共振消失,然而事實是英國目前還沒有正式脫歐,當前在經濟貿易方面依然維持“留歐”狀態。

其實,歐元和英鎊是否共振,決定因素並不是脫歐或者留歐,而是兩個經濟體自身的經濟發展態勢。確實由於英國和歐元區經貿關係緊密,所以導致的是兩國CPI、GDP增速等關鍵數據首先出現共振,同時因為資本市場的價格波動以經濟指標為依據,所以間接導致了歐元與英鎊的共振特征。

所以,2019年兩者出現背離,原因也一定是處在經濟數據的背離當中,或者說是兩者的經濟數據與美國比較之後,呈現出相對不同的好壞判斷。

下圖是美國、英國和歐元區CPI數據比較:
日期美國英國歐元區
2019011.9%2.1%1.6%
2018122.2%2.3%1.9%
2018112.5%2.4%2.2%
2018102.3%2.4%2.1%
2018092.7%2.7%2%
2018082.9%2.5%2.1%
2018072.9%2.4%2%
觀察數據可以看出,在最近半年時間裏歐元區的通脹率從來都沒有超越過美國,反而英國在2018年10月份實現反超,兩者通脹缺口從-0.1擴大至當前的0.2,意味著英國經濟在複蘇進程上已經超過了美國。

如果結合英鎊兌美元匯率走勢圖,其最低點出現在2018年12月份,相比CPI拐點的到來,晚了一個月左右。也就是說,隻有當英國通脹率再次被美國反超的時候,英鎊兌美元才會出現下跌走勢,而當前遠未達到這一條件,所以繼續看多是有根據的。

至於歐元兌美元,也是同樣的道理,在其通脹率大幅低於美國的情況下,不存在上漲的動力,目前繼續向下尋找阻力是合適的。(昨日歐央行的利率決議隻是推動了歐元的進一步貶值,長期走勢仍取決於通脹率表現,而非利率。

以上分析僅代表分析師觀點,匯市有風險,投資需謹慎
(以上分析由ATFX集團資深分析師Dean提供。ATFX不會為直接或間接使用或依賴此資料而可能引致的任何盈虧負責。)

歐元如期狂瀉,英鎊狂歡迎接“分手”

歐洲央行德拉基發表講話,內容一如既往的鴿派。他表示近期經濟數據弱於預期,歐元區成長前景的風險已轉為下行。歐元受此反應,如期下跌。北愛爾蘭民主統一黨私下決定下周支持特雷莎·梅的脫歐協議,梅的修改版協議有望最終獲得通過。英鎊趁機再次擴大漲幅,鎊美創出兩個月來的新高。
歐元如期狂瀉,英鎊狂歡迎接“分手”

歐元兌美元:


基本面:

昨日晚間,歐元區公布利率決議,結果跟預期一致,維持三大利率不變。且聲明表示,至少到2019年夏天前不會調整利率政策。隨後,歐洲央行德拉基發表講話,內容一如既往的鴿派。他表示近期經濟數據弱於預期,歐元區成長前景的風險已轉為下行。歐元受此反應,如期下跌。

技術面:
歐元如期狂瀉,英鎊狂歡迎接“分手”

從歐元兌美元日圖級別來看,歐美出現長黑下跌,並且跌破上升趨勢線,表明歐美將開啟下跌行情。目前,均線集體向下,整體趨勢依舊保持空頭不變。但是,短線有向上回測均線修正乖離並且向上確認跌破的可能。指標的部分也在空方區域內運行,KD已經出現超賣跡象,表明空方的絕對強勢。獅子金融認為,歐美下跌行情已經開啟,後市在反彈過後可積極做空。

英鎊兌美元:


基本面:

從英國傳來好消息,北愛爾蘭民主統一黨私下決定下周支持特雷莎·梅的脫歐協議,脫歐程序漸入佳境,梅的修改版協議有望最終獲得通過,二次公投的可能性進一步降低。英鎊趁機再次擴大漲幅,鎊美創出兩個月來的新高。同時,英國央行行長卡尼表示,央行一直在為所謂的“硬脫歐”做準備,即便最後真的發生無協議脫歐,相信也不會造成災難性的局面。

技術面:
歐元如期狂瀉,英鎊狂歡迎接“分手”

從英鎊兌美元的日圖級別來看,鎊美持續向上,繼續創出新高。從K線的角度看,昨日雖收出十字星,但今日強勢向上突破昨日高點,表明做多力量明顯較強。60天線已經準備拐頭向上,表明從短多趨勢正走向長多趨勢。但是,短線行情漲幅較快,走勢斜率較大,有回踩5天線修正乖離的可能。獅子金融認為,多頭形態雖不變,但短線不建議追多,可拉回找買點。

本文由獅子金融金牌分析師Steven周五(1月25日)供稿

卡尼稱已為硬脫歐做好準備,新脫歐協議闖關會議英鎊再迎挑戰!

英國脫歐大限於3月29日即將到了,但局勢目前仍不明朗,日前,英國央行行長卡尼(Mark Carney)甚至表示,自2016年脫歐公投以來,央行一直在為所謂的“硬脫歐”做準備。2016年脫歐公投前,英國央行預測“脫歐”結果會對英國經濟造成衝擊,這點也已經得到證實。不過,據英國太陽報報道,北愛爾蘭民主統一黨私下決定下周支持特雷莎·梅新版脫歐協議,這對波折不斷的脫歐進程來說算是個好消息。 

卡尼稱已為硬脫歐做好準備,新脫歐協議闖關會議英鎊再迎挑戰!

卡尼稱英國央行已經為硬脫歐做好了準備


1月24日,卡尼在世界經濟論壇的“塑造金融業未來”的活動中發表演說。他向記者表示:“從脫歐公投後的第一天起,我們就一直在為英國脫歐做準備,不管英國采取什麼形式脫歐。對英國央行來說,最簡單也是最重要的事情就是在沒有脫歐過渡期的情況下,為英國硬脫歐做好準備。這也是我們為金融業所做的準備。”

他還表示,央行已經就硬脫歐進行了壓力測試。硬脫歐指的是英國在3月29日脫歐日前,沒有達成合適的脫歐協議就離開歐盟。至關重要的一點是,在這種情況下不會有21個月的脫歐過渡期。

卡尼還指出,英國央行對於脫歐影響的預估得到證實。早在2018年11月,英國央行就預測稱,無協議脫歐將導致英國GDP下降8%,商業地產下降50%,房價將下降三分之一,失業率將升至近9%的水平。

卡尼在1月24日的演講中表示:“我們曾預測脫歐將對英國經濟造成衝擊,這點已經在脫歐公投後得到證實,比如英鎊的確出現暴跌,而通脹率會在一段時間內超過目標水平。此外,我們認為英國經濟增速將放緩,因為脫歐的公投結果完全沒有變化。”他稱,英國央行有政策空間,包括傳統的和非傳統的,但是如果英國硬脫歐,利率不會相應調整。

因為在2016年脫歐公投前散布恐慌情緒,英國央行遭到了脫歐派的批評。英國脫歐派預測,如果脫歐結果被貼上“恐懼計劃”的標簽,英國經濟將受到損害。

卡尼堅決捍衛央行的分析結果。他在2018年12月給出最新表態,稱央行的預測是基於一項仔細的調查結果得出的。該調查在幾年的時間裏采訪了20多位資深的經濟學家,以及央行以及貨幣和金融政策委員會150位專業人士。 

當被問及英國企業是否為無協議脫歐做好充分準備時,卡尼表示,基礎設施的建設並不是為了在英國企業面臨危機情況下提供幫助。他認為,許多企業能夠為硬脫歐做的準備是有限的。如果英國硬脫歐,企業需要解決一係列物流問題。但很明顯的一點是,在很多情況下,這些問題並沒有得到解決,港口和邊境基礎設施都還存在問題。

卡尼拒絕如果脫歐延期,對自己是否會延長任期的問題置評。 

北愛爾蘭民主統一黨將支持首相脫歐協議


英國首相特雷莎·梅與歐盟達成的協議未能獲得議會批準,因此英國脫歐的現狀至少可以說是混亂的。 

英國未來應該與歐盟保持何種程度的親密關係?對於這個問題,英國議會中的留歐派和脫歐派依然存在分歧,這阻礙了特雷莎·梅修改脫歐協議,以適應英國和歐盟雙方的需求。 

與此同時,盡管二次公投甚至不脫歐成為選擇方案,人們對無協議脫歐的擔憂有所加劇。

不過,在卡尼發表以上演講後,英國方面還是傳來了好消息,可能有利推動脫歐進程繼續發展。 

1月24日晚些時候,英國下議院領袖利德索姆稱,議會將在1月29日就脫歐協議進行辯論。英國首相發言人稱,有協議脫歐無疑是英國最好的選擇。 

1月28日,英國首相特雷莎·梅將按照之前一項修正條款的要求,向議會提交新版脫歐方案。1月29日,在脫歐倒計時2個月之際,議會將再次對新版脫歐方案進行投票表決。

《太陽報》援引保守黨和北愛爾蘭民主統一黨(DUP)內未具名的知情人士報導,DUP私下決定,下周在英國首相特雷莎·梅強化其脫歐計劃後,該黨將給予支持。DUP領導人和特裏莎·梅正在磋商,他們即將達成共識,針對下議院一項投票提出修正案,這將限製愛爾蘭後備方案,DUP現在願意接受愛爾蘭後備方案,隻要它有特定的時間限製。 

 DUP一位未具名的高層消息人士告訴《太陽報》:“如果特雷莎·梅的新協議在1月29日遭遇失敗,議會將接管脫歐事宜,我們將連貌似體面的英國脫歐都得不到。我們現在必須幫助她,所以如果他們同意正確的修正案,我們將投票支持政府。目前看來對後備方案會有一個短暫的時間限製。”

早些時候,英國財政大臣拒絕企業界有關舉行第二次脫歐公投的呼籲,認為這可能引發蘇格蘭獨立。脫歐路徑進一步清晰,特雷莎·梅的修改版協議有望最終獲得通過,1月25日英鎊兌美元一度升至兩個月高點1.3129,後市關注脫歐是否取得進展,導致英鎊漲幅進一步擴大。

英國兌美元日線圖
卡尼稱已為硬脫歐做好準備,新脫歐協議闖關會議英鎊再迎挑戰!

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間1月25日10:30,英鎊兌美元報1.3108/10。

德拉基放鴿:經濟有下行風險,但暗示肯定一大預期;歐元短線探底回升,劇震逾50點

北京時間周四(1月24日)21:30,歐洲央行行長德拉基召開新聞發布會,坦言近期經濟數據弱於預期,經濟前景面臨下行風險。歐元兌美元一度下挫逾30點至1.1306,刷新2018年12月17日以來低點。

不過德拉基最新最新言論顯示:市場押注歐洲央行在2020年首次加息,表明它們理解了我們的政策反應機製。歐元兌美元短線反彈逾35點至1.1343,回補歐洲央行行長德拉基講話後的全部跌勢,並轉升20至1.1358。
德拉基放鴿:經濟有下行風險,但暗示肯定一大預期;歐元短線探底回升,劇震逾50點

稍早前,歐洲央行公布新一期利率決議,維持三大利率不變。且聲明表示,歐洲央行將保持現有關鍵利率水平不變至少到2019年夏季末。在第一次加息後,進行再投資更長一段時間。歐元短線震蕩下跌逾15點至1.1331。

德拉基坦言,近期經濟數據比預期更弱,反映了外在需求疲軟。持續的不確定性給市場情緒帶來了壓力。

德拉基講話六大看點一覽: 


① 貨幣政策:維持通脹仍需要大量刺激措施,經濟仍需大量刺激;

② 利率前瞻指引:歐洲央行準備適當調整所有工具,前瞻指引和再投資提供了必要的便利;

③ 經濟:近期經濟數據比預期更疲軟,收到的數據信息比預期的要弱,數據反映了外在需求疲軟,持續的不確定性給市場情緒帶來了壓力,全球經濟增長將持續放緩勞,動力成本壓力增強;

④ 通脹:不斷上升的工資增長支撐著通脹壓力,潛在通脹溫和,未來幾個月通脹將放緩因油價下跌,潛在通脹將在中期回升,工資增長將支撐潛在的通脹;

⑤ 風險因素:經濟前景面臨下行風險;

⑥ 財政政策:必須大幅加快改革的實施,重申需要重建財政緩衝,敦促各國政府提高長期增長潛力。

歐洲央行購債舉措已經正式結束,但隨著經濟數據和通脹都表現不佳,歐洲央行沒時間放鬆。決策者已經承認,歐元區放緩持續時間可能長於預期。畢竟,中國經濟放緩和美國政府關門在拖累全球經濟增長,而且歐元區還需承受英國脫歐的影響。

德拉基將不得不采取平衡行動——解釋歐元區周期性趨勢放緩的問題,同時強調決策當局對經濟前景的潛在信心。隨著大部分政策火力的耗盡,德拉基將謹慎地使用他剩下的、為數不多的幾個工具。

歐元區經濟2019年慘淡開局


周四公布的一項調查顯示,2019年年初,整個歐元區的商業活動幾乎沒有擴張,因為新工作的減少意味著增長處於2013年年中以來的最低水平。對於歐洲央行的決策者來說,這些調查結果將是令人失望的。

IHS Markit首席商業經濟學家克裏斯·威廉姆森表示,2019年的開局非常令人失望。許多人一直在期待第一季度出現反彈,但事實並非如此;企業和家庭支出有所減少,反映出人們對總體經濟環境的擔憂。

法國一季度經濟可能萎縮0.1%

法國商業活動1月意外下滑,在需求疲軟和反政府黃背心活動的影響下,以四年多來的最快速度下滑。法國1月綜合PMI降至47.9點,這一跌幅使該指數跌至2014年11月以來的最低點,

威廉姆森指出,許多公司表示,他們繼續看到黃背心活動造成的破壞。除了黃背心活動之外,英國脫歐和歐洲經濟前景的不確定性也給商業情緒帶來了壓力。如果企業活動維持在1月水準,則暗示一季度經濟可能較前三個月萎縮0.1%。

德國製造業四年來首次萎縮

周四公布的PMI數據顯示,德國1月份製造業出現4年多來的首次萎縮,顯示出自2012年以來的最大降幅。

威廉姆森指出,疲弱的新訂單已連續4個月下降,製造業在未來幾個月將會更加疲軟。生產商將開始縮減在德國的擴張計劃。製造業的疲弱可能會在今年晚些時候蔓延到服務業。

德國這個歐洲最大經濟體的出口商受到貿易緊張局勢的打擊。德國去年的經濟增長率為5年來最低,為1.5%,而2017年的增長率為2.2%。

這些都表明,歐元區目前正在增長甚至低於趨勢,因此通脹壓力可能需要更長時間才能建立,從而測試歐洲央行的可信度,歐洲央行自2013年初以來一直低於其價格增長目標。

美國銀行美林證券的經濟學家認為,鑒於自12月中旬以來經濟數據的表現,歐洲央行很難不承認風險平衡的轉變,他們必須直面這一窘境。

歐元區衰退風險再起


一連串疲弱的數據——包括歐洲最大經濟體德國去年下半年勉強躲過衰退,顯示經濟成長已放緩。不少分析師預期,歐洲央行料將等到四季度才調升存款利率。他們並稱,歐元區陷入衰退的機率已增加。

凱投宏觀首席歐元區經濟分析師Andrew Kenningham說:“盡管今年或許能避免徹底衰退,但美國放緩程度較預期嚴重,或者(美中)貿易戰進一步升級,可能就足以造成溫和的衰退。”

荷蘭安智銀行(ING)首席歐元區分析師Peter Vanden Houte表示:“對歐元區來說,英國脫歐也是個重大風險,它可能導致對英國的出口受影響,而這是一個可能打壓經濟增長的額外因素。”

荷蘭合作銀行的宏觀策略負責人Elwin de Groot說:“經濟要陷入衰退需要某些先決條件,我還沒看到這些條件。前景顯然面臨一些下行風險,但我們也承認,當我們回顧過去幾個季度的情況時,我們在數據中看到的疲軟狀況至少有一部分可能仍是暫時的。”

為了緩解市場對歐洲央行過早退出非常規政策的擔憂,德拉基可能會就歐洲央行對銀行長期貸款的研究提供新的見解。

政策實施陷入困境?


大部分分析師現在都認同美國乃至全球經濟增速已見頂,因此困境可能很快出現。德拉基很有可能成為迄今為止第一位在任職期間沒有加息的歐洲央行行長。德拉基的任期將於2019年10月結束。

凱投宏觀的Kenningham稱:“我們認為歐洲央行將完全錯過這次全球緊縮周期。2018年末GDP增速突然放緩,今明兩年很可能將低於趨勢增長率。因此,核心通脹率將遠低於目標水平,管理委員會的鷹派不會贏得支持政策緊縮的辯論。”

歐洲央行上個月結束了具有裏程碑意義的2.6萬億歐元債券購買計劃,並維持了2019年晚些時候可能加息的指引。但現在看來,經濟增長似乎比幾周前想象的要弱,這表明其下一步行動甚至可能是放鬆,而不是緊縮政策。

然而,並非所有人都相信德拉基和歐洲央行將作出措辭轉變。一些經濟學家認為,德拉基要是在去年12月承認,歐元區經濟風險偏向於下行,那將使得其很難證明在2018年底結束資產購買的合理性。

法國巴黎銀行高級歐洲經濟學家Spyros Andreopoulos在一份報告中寫道,現在這樣說,仍然暗示著可能“偏離政策正常化的道路”。

他說:“我們認為這需要證據顯示經濟增長將更為持久的下調,而通脹前景將會減弱。無論如何,市場仍然認為今年加息概率超過50%。如果理事會改變措辭,它必須說明它將采取什麼措施來減輕下行風險。我們認為,他們還沒有這樣做。”

英鎊多頭切記:爬得越高,摔得越重!樂觀情緒別過於狂熱了

周四(1月24日)歐市盤中,英鎊兌美元維持窄幅震蕩走低之勢,現交投於1.3030一線。

英鎊兌美元自亞洲時段錄得的逾兩周高位1.3094回落,結束此前三個交易日的連漲之勢,雖然英國推遲脫歐的預期持續支撐匯價,但在稍晚美國國會參議院計劃就兩份相互矛盾的議案進行投票,以便為特朗普的邊境牆批準融資、並結束聯邦政府停擺問題的背景下,市場對中美貿易協商的憂慮削弱冒險情緒。

英鎊多頭切記:爬得越高,摔得越重!樂觀情緒別過於狂熱了

周三(1月23日)英鎊兌美元反彈近140點至11月中旬以來新高,觸發匯價反彈的因素為外電報導指出,英國主要反對黨工黨可能會支持庫珀“明智的”脫歐延遲計劃。工黨首席財政發言人麥克唐奈表示,工黨可能會支持一項舉措,萬一未達成協議,可讓議會指引首相特雷莎·梅延遲脫歐。

不過經濟學家們認為,雖然這能夠消除因為無協議脫歐而即刻出現混亂的可能性,但英國將陷入比議會接受特雷莎·梅當前脫歐協議更糟糕的境地。

摩根士丹利認為,推遲脫歐時間將延長不確定性,而圍繞英國脫歐的不確定性已然使企業投資遭到打擊並推動消費者信心指數降至2013以來的最低水平,時間成本將拖累增長。

前英國首相布萊爾認為,首相特雷莎·梅稱有可能無協議脫歐,這是“不負責任的”,歐洲人意識到英國脫歐會有多糟糕,預計英國將在2月底申請延長裏斯本第50條。

星展匯率分析師Philip Wee表示,英鎊大多數漲幅是因為空倉解除,預計英鎊將陷於1.3170-1.3240區間交投,上行空間料有限。

北歐聯合銀行認為,眼下市場對英國脫歐結果的樂觀情緒有些過度,建議投資者做多歐元兌英鎊,對於英國脫歐結果,目前市場情緒處在脫歐公投以來最樂觀的狀態,這種樂觀情緒已經過度,因此建議做空英鎊。

投資者可嚐試做多歐元兌英鎊,目標看向0.8950,除了2018年11月的幾天,目前市場情緒為2016年6月來最樂觀的狀態,第二次公投的可能性真的是無協議脫歐的四倍嗎?這看上去有些過頭了,目前無協議脫歐的可能性為20%。

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間19:34,英鎊兌美元報1.3030/32。