OPEC減產和減少出口雙管齊下,貿易局勢改善令布油表現為30年最佳

油價在新的一年裏出現反彈,美布兩油均刷新2018年12月7日以來新高。具體數據顯示,西德克薩斯中質原油連續9天上漲,為2010年以來的最佳表現;布倫特連續第10個交易日收漲——這將是30年來的最佳走勢;

近期推動油價上漲的最直接的因素是12月OPEC產量的大幅下降以及近期中美貿易談判取得重要進展令市場的風險偏好回升,推動油價反彈。

此外近期美聯儲集體放鴿也在一定程度上推動油價的反彈,因美聯儲溫和的立場有利於新興市場通脹狀況得到明顯的改善,從而推動新興市場的需求回升。

盡管日內油價自最高1.37%的漲幅再次轉為跌勢,因歐洲經濟數據不佳令市場看多情緒有所回落。但是期貨經紀公司Oanda亞太區交易主管斯蒂芬英尼斯表示,市場(正在)恢複某種秩序,此前這種秩序一直不正常。
OPEC減產和減少出口雙管齊下,貿易局勢改善令布油表現為30年最佳

OPEC減產氣勢洶洶,委內瑞拉非自願減產抵消俄羅斯減產不力的擔憂


隨著12月OPEC的原油產量大幅下降,油價開始了近期的升勢,因OPEC正式減產於1月1日生效,OPEC產油國在減產協議正式生效前大幅減產,有效的緩解了對於OPEC減產不力的擔憂。

具體數據顯示2018年12月沙特的原油產量減少約50萬桶/日,這意味著僅沙特一國的減產力度就已經占據了OPEC減產目標(80萬桶/日)的一半以上。而沙特的減產行動恰逢伊朗和利比亞的意外產量損失。前者是美國製裁的目標,後者最大的油田因抗議活動而停產。其中伊朗減產12萬桶/日,利比亞減產11萬桶/日。
OPEC減產和減少出口雙管齊下,貿易局勢改善令布油表現為30年最佳

總體而言OPEC在12月產量減少53萬桶/日至3260萬桶/日,創2017年1月以來最大下降。而這個時間節點恰好是OPEC首次開始實施減產戰略,以消除美國頁岩油產量增加所造成的供應過剩的的日期。

而沙特表示將會在1月進一步加大減產的力度,預計將原油產量進一步壓縮至1020萬桶/日。市場人士表示,預計在2019年沙特原油產量將下降至1000萬桶/日。

與此同時,OPEC成員國中最大的不確定性因素伊拉克近日也表示,將遵守減產協議,維持453.3萬桶/日的產量。由於伊拉克主要收入來源於原油出口,加上庫爾德地區油井的供應恢複,此前伊拉克曾多次表示未來將逐步把原油產量提升至450萬桶/日,且不排除在2019年末將這一產量提升至500萬桶/日,隨著伊拉克表示將維持當前產量,令市場的擔憂情緒進一步回落。

此外,盡管市場擔憂俄羅斯12月產量續刷新高,或成為OPEC減產的阻力,但是市場人士表示,委內瑞拉、利比亞以及非洲的安哥拉和尼日利亞都存在產量下降的趨勢,則足以抵消俄羅斯減產不力的擔憂情緒。

尤其是委內瑞拉。據Argus Media稱,委內瑞拉國有石油公司修複了兩家與國際公司合資經營的重質原油改造項目,這有助於保持產量維持在略低於110萬桶/日的水平,但是萊斯大學貝克公共政策研究所的研究員弗朗西斯科·蒙納爾迪認為,盡管委內瑞拉產量下降的趨勢有所減緩,但是產量下降似乎是不可避免的,產量最終將回落至85萬桶/日至90萬桶/日,美國能源信息管理局則認為稱產量委內瑞拉產量將在2019年下半年跌破100萬桶/日,同時在2020年進一步下降到70萬桶/日。

OPEC出口創出新低,製裁豁免未能短時間提振伊朗原油買需


除了OPEC明顯的產量下降外,OPEC的原油出口也創出新低。

彭博數據顯示,2018年12月波斯灣地區原油出口量為1709萬桶/天,環比下降6%,同比下降5%,較11月下降了114萬桶/天,降至兩年以來的最低水平,主要原因是波斯灣出口至中國和美國的原油創下兩年新低。

OPEC 六大原油出口國中,伊朗原油出口降幅最大,較11月下降了55萬桶/天,環比下降54%,同比下降了78%,伊朗原油出口下降的速度遠高於市場預期。此外,沙特和阿聯酋的原油出口也分別下降了46萬桶/天和40萬桶/天。伊拉克南部港口結束了惡劣天氣後,原油出口再創曆史新高,較11月增加了43萬桶/天,升至416萬桶/天。

12月,伊朗原油出口為45萬桶/天,較上月大幅下降55萬桶/天,環比減少55%,同比減少79%,距離2018年4月美國製裁前的高點255萬桶/天下降了210萬桶/天。中國從伊朗的原油進口量隻有7萬桶/天,創下2年的最低水平;

12月沙特原油出口量為725萬桶/天,較上月減少了46萬桶/天,環比下降6%,同比增長12%。沙特出口至中國的原油也出現下降,較上月減少22萬桶/天。沙特出口至美國的原油下降了48萬桶/天後,降至35萬桶/天,為兩年以來的最低出口水平。

對此市場人士表示,伊朗出口的大幅下降暗示美國的製裁豁免並未能阻止伊朗原油出口的下降,因製裁豁免時限僅有6個月,大多數買家為了豁免日期來臨時對於伊朗原油過度依賴,反而進一步減少進口,加劇了原油供給的緊張程度。

與此同時沙特減少的產量大部分來源於出口至美國的原油,據悉沙特向美國買家收取的2月原油裝船價格已提高到接近創紀錄的水平。根據美國能源部的數據,到2019年2月中旬,美國對沙特石油的進口可能會降至30多年來的最低水平,為20世紀80年代以來的最低水平。

考慮到美國在原油領域仍需要進口,進口下滑可能會推升國內油價的再次回升,而沙特提高了出口的定價則加劇了美國原油進口成本的上升,加劇了這一趨勢。同時沙特能源部長法利赫近日表示,2019年1月的原油出口將降為720萬桶/日,預計在2月進一步降至710萬桶/日。

OPEC官員表示,沙特將進一步減少出口,並希望油價回升至80美元/桶。

沙特上修儲量並停止對美原油投資,或暗中助力油價以實現阿美上市


近期另一個玩味的事件是沙特聘請第三方機構進行獨立認證後,宣布對認證的石油與天然氣儲量進行向上修正。同時沙特表示將在2021年尋求沙特阿美的上市。

自2017年以來沙特多次表示沙特阿美的上市問題,因該國缺乏足夠的資金以推動本國的2030願景計劃,如果沙特阿美能夠成功上市,那麼預計沙特阿美的估值將達到2萬億美元,這對於沙特國內推動產業的升級將提供足夠的資金支持。但是問題是,這一計劃是基於油價80美元的情況下得出的。隨著近期油價的大幅回落,這一計劃再次落空。

市場人士分析沙特之所以在這個節點上才進行儲量的評估很大可能是擴大阿美的上市估值,因沙特阿美的市值是根據儲量乘以油價得出的,如果沙特的探明儲量增加,無疑會擴大阿美的估值,即使在未來受到美國方面的阻撓令油價難以回升至80美元,沙特阿美依然可以獲得2萬億美元的估值。

同時消息人士稱,沙特阿美將投資關注名單縮窄至4個美國液態天然氣項目,計劃於今年上半年宣布交易內容。對此市場人士解讀是阿美停止美國本土原油項目的投資將導致美國的原油產量出現下滑的風險,有利於油價的進一步回升,從而為阿美上市提供更高的估值空間。

中美貿易局勢改善疊加美聯儲放緩加息步伐,新興市場受益或提高原油需求


此前,貿易局勢也是影響油價走向的關鍵因素,因貿易局勢緊張往往伴隨需求的下降,因而施壓油價。

不過近期隨著中美兩國在貿易問題上取得了重大進展,令市場的擔憂情緒明顯緩解。

最直接的跡象是美國股市出現了明顯的回升。此前因全球貿易緊張局勢,市場對於全球經濟放緩的擔憂導致全球股市出現大跌。但隨著中美貿易局勢緩解,全球股市出現了明顯的回升,因市場的風險偏好有所回升,帶動油價出現了反彈。
OPEC減產和減少出口雙管齊下,貿易局勢改善令布油表現為30年最佳

此外,美聯儲近期偏鴿的表態也推動了油價反彈,因美元近期持續走軟,使得非美貨幣出現了明顯的回升,使得以美元計價的原油相對於非美貨幣國家顯得更便宜,有利於帶動需求的回升。
OPEC減產和減少出口雙管齊下,貿易局勢改善令布油表現為30年最佳

回顧2018年,因美聯儲持續升息導致印度等重要的原油需求大國貨幣出現了大幅的貶值,並加劇了這些國家的通脹風險。

不過隨著各國開始逐步的考慮推出寬鬆,同時美聯儲加息進程放緩,這使得各國的經濟重新回歸正軌,並推動原油需求回升。

Causeway Capital Management量化投資組合主管Joe Gubler近日表示,即使美國市場近來大跌已經推低標普500指數預期市盈率五年來首次略低於15倍,但Gubler認為新興市場仍是有吸引力的投資機會,預期市盈率接近10倍,因此,Gubler一直在增持印度小型股以及因油價下跌而遭到拋售的能源股。

兩大利好持續共振,國際原油價格料連續第二周大漲近8%

周五(1月11日),國際原油價格料將確保連續第二周錄得穩健漲幅。之前金融市場受到提振,因中美有望很快解決貿易糾紛,且石油輸出國組織(OPEC)引領的原油減產舉措開始縮減供應。
兩大利好持續共振,國際原油價格料連續第二周大漲近8%

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間15:13,NYMEX原油期貨上漲0.13%至52.66美元/桶;ICE布倫特原油期貨交投於平盤61.68美元/桶。
兩大利好持續共振,國際原油價格料連續第二周大漲近8%
兩大利好持續共振,國際原油價格料連續第二周大漲近8%

NYMEX原油盤中創2018年12月14日以來新高至52.79美元/桶。ICE布倫特原油和NYMEX原油之前一周分別大幅收升近8.8%和逾7%,本周漲幅預計和上一周大體相當。

華盛頓和北京之間的貿易摩擦可能會很快得到解決,因為官員們表示,本周三天的會談以建設性的方式結束,並且本月可能會進行進一步的談判。

自去年11月美國重新對伊朗實施製裁後,該國的石油出口量下降也支撐了原油。盡管如此,市場仍因2019年經濟放緩預期而受到限製。
兩大利好持續共振,國際原油價格料連續第二周大漲近8%

多數分析師調降對2019年全球經濟增長率預估至低於3%。中國2018年GDP增長率將是1990年以來的最低水平。一些人甚至擔心,適值貿易糾紛和債務攀升之際,經濟恐有衰退之虞。

悉尼Frame Funds投資組合經理Hue Frame表示:“如果我們經曆經濟放緩,原油將因其與增長的相關性而表現不佳。”

OPEC減產,為頁岩油開路


在供應方面,石油市場正在獲得石油輸出國組織(OPEC)領導的減產支持。OPEC意圖控製2018年下半年出現的供過於求局面。

出現供過於求的一個主要原因是美國原油產量在2018年暴增逾200萬桶/日,達到創紀錄的1170萬桶/日。谘詢公司JBC Energy本周表示,到2019年1月,美國原油產量可能已遠遠超過1200萬桶/日。

但鑒於供需總體平衡,石油價格預期仍為“中性”。瑞士銀行Julius Baer商品研究主管Norbert Ruecker表示:“我們也看到,石油市場在可預見的未來仍能獲得平衡,因為OPEC減產為美國頁岩油進一步增產騰出了空間。”

2019別搞錯了,美元或先漲向100然後跌回90,“重災”新興國資產能否大反彈?

2019年,美聯儲的態度可能比市場普遍預期的要‘鷹派’很多,這意味著在2019年美元指數還有上漲空間,甚至會再測試100整數關口然後才會轉向90大關。而處在“水深火熱”的新興市場國家,2019年能否迎來喘息?如果能的話,這些國家資產料有大反彈。

雖然市場目前一致看淡美元2019年行情,但是,美聯儲的態度可能比市場普遍預期的要‘鷹派’很多,這意味著在2019年美元指數還有上漲空間,甚至會再測試100整數關口。一直到疲弱的經濟指標出來後,美聯儲才會真正轉向,那時美元才會轉弱,下方可能需要關注90大關。

而近年來在美聯儲加息浪潮肆孽下,處在“水深火熱”的新興市場國家,2019年能否迎來喘息?如果能的話,這些國家資產料有大反彈,畢竟已經跌得太多了。

以下為西城集團詳細分析內容



2018年外匯市場經曆了極為不平靜的一年,美聯儲完成4次加息,全球市場遭遇“美元荒”,新興市場國家一度出現“股債匯”三殺的局面。被投行一致唱衰的美元,反而成了今年全球市場的關鍵因素之一,年內漲幅約5%。而被寄予厚望的歐元、加元、澳元等非美貨幣,卻令人大失所望。不過,機構們有一點預測正確——英鎊會持續受到退歐不確定性的打壓。

2018年隨著美元指數持續走強,一些新興市場國家貨幣出現了較大幅度的貶值,償還美元債務的成本飆升,這樣不但會加劇這些國家的經濟困境,還會導致資金回流美國。美元流動性的迅速收緊導致這些國家一度出現“股債匯”三殺的局面。
 
2019別搞錯了,美元或先漲向100然後跌回90,“重災”新興國資產能否大反彈?

人民匯率經曆“糟心”一年一度貶值超7%

由於美聯儲持續加息,美元指數走勢持續強勢,2018年人民幣匯率持續貶值,離岸人民幣匯率一度貶值跌破6.98關口,一度引起市場對人民幣匯率即將破7的擔憂。在此背景下,8月3日,人民銀行在將遠期售匯業務的外匯風險準備金率由0 調整為20%;8月24日,“逆周期因子”重啟;11月7日,央行通過香港金管局在香港首次發行200億元央票,調節海外市場人民幣的流動性,維穩人民幣匯率。11月份人民幣匯率走勢企穩,12月份匯率轉跌為升。12月28日匯市迎來收官日,在岸人民幣全年累計貶值3723個基點,跌幅為5.72%。
 
2019別搞錯了,美元或先漲向100然後跌回90,“重災”新興國資產能否大反彈?

2019年隨著美國減稅紅利將逐步消失,加之美國政府債務高企和近期美國股市轉入技術熊市的影響,美元或衝高回落,結束始於2012年的強美元周期。受此影響,人民幣匯率料將企穩回升,但我們也必須關注中美貿易的新動向,如果出現不利消息,人民幣匯率仍會有很大的貶值壓力。

特朗普和美聯儲的“愛恨情仇”

自當初參加競選開始,特朗普在經濟領域,就一直以“保守主義”的面目,出現在世人面前。他極力抨擊全球化,認為這是造成美國“產業空心化”,大批藍領階級的罪魁禍首。並揚言將扭轉這一局面。而成功問鼎白宮後,特朗普也一係列作為,也確實在身體力行的踐行這一主張和承諾,在他的領導下,美國掀起了逆全球化潮流,貿易保護大行其道,既有全球經濟秩序遭受到了嚴重威脅。

特朗普噴了12次,可美聯儲又雙叒叕加息了,破24年紀錄:

美聯儲被特朗普噴噴噴了12次之後,仍然堅定不移加息了,加息25個基點,也是相當厲害了。他們主要是考慮到量化寬鬆這麼多年,現在加息周期節奏不能亂,所以依然要任性地加加加,美元不斷走強,拉爆了一堆新興國家,特朗普現在開始擔心下一個搞不好就是美國自己了,畢竟他的政策是想要刺激經濟,別說加了,減稅更好啊,然而美聯儲還是“不聽不聽我不聽”。但是美股都跌成狗了,這是1994年以來頭一次在股市大跌的時候加息,創了新紀錄,但是也蘊含著大危險,市場擔心,這會讓早已流動性匱乏的市場繼續惡化。
 
2019別搞錯了,美元或先漲向100然後跌回90,“重災”新興國資產能否大反彈?

大家可能覺得奇怪,為神馬特朗普不能直接命令美聯儲呢,這就和美聯儲的成立和運行製度有關:美聯儲主席任期14年,而且獨立運營,不用聽令於任期短的總統,所以它可以這麼任性啊~現在鮑威爾上任沒有多久,任期結束還得13年後,特朗普用老套路——公開講話+發推特狂轟亂炸來對付他,始終沒有罷免權,隻有美聯儲主席提辭職,沒有總統開除美聯儲主席的,所以幹著急也白搭了。
 
2019別搞錯了,美元或先漲向100然後跌回90,“重災”新興國資產能否大反彈?

不過總統和美聯儲主席的任期差距大,也注定了總統主要看眼前的苟且,美聯儲會遙望詩和遠方,以後兩邊兒掐架的機會多著呢。

在經曆了2018年迄今的強勁上漲後,由於美聯儲收緊貨幣政策的步伐有所放緩,再加上風險偏好的回歸,2019年美元走勢勢將出現回落。衡量美元兌六種主要貨幣的指標——美元指數預計2019年底將較目前水平跌超5%,維持在91.90水平附近。這意味著,美元將在2019年抹去2018年所有漲幅。

目前,雖然貨幣政策分歧正在推動美國經濟表現優於其他經合組織經濟體,但這並不能完全解釋美元的飆升。另一方面,金融市場風險厭惡情緒的回歸顯然對美元有利,尤其是最近幾個月。但由於今年美元表現好於日元和瑞士法郎等其它“避險”貨幣,肯定還有其它因素在起作用。換句話說,盡管美元目前處於高位,但也不排除2019年出現大幅修正的可能性,這種回調因非商業的淨多頭頭寸的逆轉而放大。

梅姨險“下台”脫歐依然迷霧重重 

2018年,英國脫歐的發展是英鎊的主要驅動力。從年初到年末,關於英國保守黨領導層的潛在挑戰,以及第二次脫歐公投的可能性的媒體報道,貫穿2018年一整年。12月12日,特蕾莎?梅以200對117的票數,過關黨內的不信任投票。不過,英國脫歐的解決方案依然沒有接近出爐的跡象,英鎊兌美元匯率也是從1.40關口一路跌至1.24關口。
 
2019別搞錯了,美元或先漲向100然後跌回90,“重災”新興國資產能否大反彈?

當地時間2018年12月12日,英國保守黨宣布啟動針對首相特雷莎·梅的不信任投票。此次“後院失火”被認為與梅在推動“脫歐”協議方面不力有關,保守黨稱,不再相信首相可完成“脫歐”協議。而投票結果是梅姨以200:117贏得多數票支持,保守黨議員一年內將不能再發動不信任投票。 

目前,與愛爾蘭邊界問題相關的“保障條款”是“脫歐”協議中最具爭議的內容。議會下一次投票的具體時間,取決於與歐盟新的談判持續多久,最後的截止日期是明年1月21日。英國將於2019年3月29日正式退出歐盟,然而由於英國議會各方尚未支持特雷莎·梅與歐盟領導人達成的協議,英國軟脫歐之路依然迷霧重重,2019年英鎊或將在險象環生的困境中度過。
 
2019別搞錯了,美元或先漲向100然後跌回90,“重災”新興國資產能否大反彈?

對於2019年英鎊走勢來說,英國脫歐進展仍將是一個主要影響因素。此外,英國經濟複蘇態勢、英美央行貨幣政策等因素也將驅動英鎊走勢。值得注意的是,“脫歐”協議仍需英國議會與歐盟其他各成員國分別表決通過才能生效。假如英國議會通過脫歐協議,那麼英國就將走上有序脫歐的道路。這對於2019年英鎊走勢而言將是極為有利的。

不管英國脫歐最終結局將如何,隨著時間的推移,其對英國經濟的不確定性也將減弱。一旦英國經濟繼續複蘇,英國央行呈現鷹派立場,而美聯儲很可能臨近加息周期尾聲,英鎊仍然可能在明年稍晚受到提振,隨著脫歐問題的解決,英鎊重返1.30也絕非癡人說夢。

意大利預算案暫時平息可歐元注定難逃“脫歐”的劫

2018年初時,德國政壇發展向好,提振歐元走勢。具體來說,默克爾所屬的德國基督教民主聯盟(CDU),與巴伐利亞基督教社會聯盟(CSU)和德國社會民主黨(SPD)達成合作的可能性提高。

不過在3月意大利的議會選舉中,反建製派的黨派贏得大量席位,增加了歐盟政治的不確定因素。此後,意大利組閣困難以及西班牙的不信任投票等事件都拖累了歐元。

意大利政府10月向歐盟提交了2019年財政預算草案,將2019年財政赤字占GDP的比例設定為2.4%,逼近歐盟規定的3%上限。歐盟強烈要求意大利下調該比例,但意大利態度強硬,拒絕在赤字問題上妥協。隨後歐盟委員會於11月駁回意大利提交的財政預算案,並將考慮啟動懲戒程序,對意大利實施相關經濟製裁。此舉一度引發市場恐慌情緒劇增,英鎊歐元雙雙大跌。

在與歐盟密切交涉後,意大利態度有所軟化,12月19日孔特表示,政府將在不調整預算內容、受益者範圍及政策生效時間的前提下,將2019年財政赤字占國內生產總值(GDP)的比例從2.4%下調至2.04%,歐元英鎊聞訊上漲。但雖然暫時滅了意大利的“火”,但明年歐元依然難渡“脫歐”的劫。
 
2019別搞錯了,美元或先漲向100然後跌回90,“重災”新興國資產能否大反彈?

2018年的歐洲令人大失所望。盡管經濟增長乏力被歸咎於一係列無休止的“一次性因素”,但明年經濟活動很難出現明顯回升。歐洲央行能否真正啟動升息仍是一個大問題,且這是一個已經完成的、極端漸進主義的方法,未必真的會在很大程度上提振歐元。

歐元/美元的需求前景並不十分樂觀,即便確實預計美元將下跌,預計歐元/美元仍難以突破1.20重要關口。因歐洲央行(ECB)幾乎不會升息。此外,明年5月份的歐洲議會選舉也將成為焦點,歐元區政治面臨更大的不確定性。

★★★美聯儲加息浪潮肆孽下,水深火熱的新興市場,2019年能否迎來喘息?★★★



比索今年已暴跌逾50% 阿根廷宣布緊縮政策自救

今年以來,阿根廷比索則已累計暴跌53.9%,成為新興市場表現最差的貨幣,阿根廷比索暴跌主要是因為輸入性通脹升高加資本持續外流,從而加劇了匯率貶值預期。
 
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為了挽救經濟,阻止比索繼續貶值,阿根廷總統馬克裏9月3日發表了長達30分鍾的電視講話,宣布新緊縮措施。他表示,停止超額支出,實現預算平衡是結束阿根廷數十年來金融動蕩不斷的唯一途徑。但聲明似乎仍然沒有能夠達到國際市場的預期,在消息公布後,阿根廷比索再度大跌。

土耳其裏拉一度跌超40% 中國代購奢侈品店“論筐買”

土耳其裏拉兌美元今年一度跌超40%,因美國一位基督教牧師因恐怖主義指控在土耳其被扣,導致土耳其和美國的關係一度降至冰點,令裏拉的拋售加快、暴跌加劇。

隨著裏拉暴跌,土耳其也成為奢侈品的購物天堂。在伊斯坦布爾各大品牌的奢侈品門店,前來購物的消費者排起了長隊,其中不乏對匯率嗅覺靈敏的中國代購們。
 
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委內瑞拉貨幣貶成“紙”孩子在紙幣堆中玩耍

2018年,委內瑞拉物價已上漲460倍。根據國際貨幣基金組織IMF預測,委內瑞拉通貨膨脹率將於年末達到1000000%(1萬倍),這將超越1923年的魏瑪共和國,逼近10年前津巴布韋的水平。外匯儲備規模驟減、石油產能嚴重萎縮、高福利政策、美歐金融製裁等原因直接導致了委內瑞拉貨幣的大貶值。
 
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南非九年來首次陷入衰退蘭特年內一度跌超20%

受土改事件影響以及新興市場危機蔓延,南非蘭特年內一度跌超20%。南非經濟也連續兩個季度萎縮,標誌著其進入技術性衰退,為九年來首次。

2018年僅兩隻主要貨幣上漲日元墨西哥比索成“孤獨幸存者”

2018年,隨著貿易戰、英國脫歐以及歐洲政局不穩的局勢,市場避險情緒不斷攀升,避險貨幣日元也因此受益,年初時,日央行政策指引鷹派的轉變也助推日元升值。不過晚些時候,這波漲勢被抹去。這主要是因為日美央行的政策背離,以及美國國債收益率上升助推美元上漲。

日本央行行長黑田東彥表示,日本央行並不打算永遠維持利率不變,,可能在達到2%之前就改變政策日本央行或將會在2019財年左右考慮退出策略。當時機來臨時,日本央行會與市場討論退出策略,消息之後日元短線大漲。全球經濟好轉預計將令通脹重回日本,這將導致日本央行結束其非常規的貨幣政策(這些政策是為了對抗通縮),並上調利率,以應對新的通脹環境。這些舉措都將令美日利差收窄,支撐日元走強。100大關是否能夠出現,2019我們拭目以待。

2019別搞錯了,美元或先漲向100然後跌回90,“重災”新興國資產能否大反彈?

2018年全球主要貨幣兌美元匯率幾乎全線下跌,隻有日元、墨西哥比索上漲。全球拓展主要貨幣兌美元匯率的2018年即期回報表現中,日元兌美元匯率上漲2.73%,墨西哥比索兌美元匯率上漲0.04%。
 
2018年全球主要貨幣兌美元匯率幾乎全線下跌,隻有日元、墨西哥比索上漲。全球拓展主要貨幣兌美元匯率的2018年即期回報表現中,日元兌美元匯率上漲2.73%,墨西哥比索兌美元匯率上漲0.04%。

“2018年,外匯市場的無序波動增多,讓投資變得異常困難。” 

西城集團分析師指出:2018年匯市的無序波動主要源於政策的變化,例如美國退出伊朗核協議;特朗普不時發表出人意料的言論,包括對美聯儲政策指手劃腳等。這些無序波動讓匯市投資者無所適從,當國際關係變了,匯率則需重新定價。

展望2019年,寄希望美元再次複蘇。美聯儲的態度可能比市場普遍預期的要‘鷹派’很多,美元指數還有上漲空間,甚至會再測試100整數關口。一直到疲弱的經濟指標出來後,美聯儲才會真正轉向,那時美元可能就會進入弱勢通道。

無序變有序,這不僅僅是外匯投資者的期盼,也是全球經紀市場的呼喚。

聲明:本文由西城集團提供,授權發布,作為2018年終專題“名家看點”的一篇。原標題《回顧無序的2018,預計2019年美元將回吐全部漲幅,美指跌回90大關》,由析若根據原文內容調整標題為《2019別搞錯了,美元或先漲向100然後跌回90,“重災”新興國資產能否大反彈?》並增加摘要及第1-3段,和尚上線,特此說明。轉載請標明來源,謝謝。

1月11日財經早餐:鮑威爾講話偏鷹美元回升,布油九連漲再創記錄

周四(1月10日)美元從近三個月低點反彈,此前美聯儲主席鮑威爾表示,美聯儲打算進一步縮減資產負債表規模,暗示收緊貨幣政策還沒有結束。金價下滑,持於每盎司1300美元的下方,因投資者削減美元空頭倉位,美元從低位反彈。
1月11日財經早餐:鮑威爾講話偏鷹美元回升,布油九連漲再創記錄

布倫特原油期貨自2007年9月以來首次實現九連漲,WTI原油期貨為2010年1月6日油價錄得10日連漲之後的最長連續上漲紀錄,美股大幅回升提振了油價,雖然原油市場交易員們並未得到多少有關中美貿易談判結果的消息,但談判取得進展的樂觀預期幫助油價上揚;此外,數據顯示主要產油國的原油產量已經下降,令油價得到支撐。

商品收盤方面,美國COMEX 2月黃金期貨實盤價格周四收盤下跌4.60美元,跌幅0.4%,報1287.40美元/盎司。WTI 2月原油期貨收漲0.23美元,漲幅0.44%,報52.59美元/桶,創五周收盤新高;布倫特3月原油期貨收漲0.24美元,漲幅0.39%,報61.68美元/桶。

美股連續5個交易日上漲,標普500指數收漲11.67點,漲幅0.45%,報2596.63點;納斯達克指數收漲29.00點,漲幅0.42%,報6986.07點;道瓊斯指數收漲122.80點,漲幅0.51%,報24001.92點。

周五前瞻


時間國家指標名稱前值
07:50日本11月貿易帳初值(億日元)-3217
16:00中國12月社會融資規模(億人民幣)(1/11-1/15)15191
16:00中國12月M2貨幣供應年率(%)(1/11-1/15)8
17:30英國11月GDP月率(%)0.1
17:30英國11月工業產出月率(%)-0.6
17:30英國11月工業產出年率(%)-0.8
17:30英國11月季調後商品貿易帳(億英鎊)-118.73
17:30英國11月季調後貿易帳(億英鎊)-33
21:30美國12月未季調CPI年率(%)2.2
21:30美國12月未季調CPI指數252.04
21:30美國12月未季調核心CPI年率(%)2.2
21:30美國11月貿易帳(億美元)(1/11-1/18)-555
21:30美國11月批發庫存月率初值(%)(1/11-1/18)0.8
23:00美國11月耐用品訂單月率終值(%)(1/11-1/18)0.8
23:00美國11月工廠訂單月率(%)(1/11-1/18)-2.1
淩晨02:00美國1月11日當周總鑽井總數(口)1075
淩晨02:00美國1月11日當周石油鑽井總數(口)877
淩晨02:00美國1月11日當周天然氣鑽井總數(口)198


全球主要市場行情一覽


名稱最新價漲跌漲跌幅
上證指數2535.10-9.25-0.36%
深證成指7428.61-19.32-0.26%
日經22520163.80-263.26-1.29%
納斯達克指數6986.0728.990.42%
道瓊工業23994.81115.690.48%
英FTSE6942.8736.240.52%
德DAX10921.5928.270.26%
法CAC404805.66-7.92-0.16%

美股周四收高,道指重新站上24000關口。在連續5個交易日上漲後,道指與標普500指數均已擺脫回調區域,較各自的曆史最高點差距已不足10%。美聯儲主席鮑威爾表示對加息保持耐心,並否定美國有衰退風險。
1月11日財經早餐:鮑威爾講話偏鷹美元回升,布油九連漲再創記錄

券商Oanda高級市場分析師Craig Erlam表示,周四全球股市普遍下跌,美國一度也跟風走低,但這沒有什麼值得擔心的,因為這是美股連續幾個交易日上漲之後出現的下跌。這是過去一周以來令人印象深刻的一次反彈,更令人鼓舞的是,這次反彈得到了一些真正積極的頭條新聞的支持。隨人缺乏具體細節,但中國外交部周四證實中美貿易談判似乎進展順利。這對投資者來說是個非常好的消息,因為貿易糾紛是抑製市場的一個重大風險。

商品


名稱最新價漲跌漲跌幅
現貨黃金1286.62-6.94-0.54%
現貨鈀金1325.46-3.39-0.26%
現貨白銀15.572-0.182-1.15% 
現貨鉑金820.75-5.02-0.61%
香港黃金11905.00-60.00-0.50%
美原油連續52.470.110.21%

金價周四下滑,持於每盎司1300美元的下方,因投資者削減美元空頭倉位,美元從低位反彈。U.S. Global Investors交易主管Michael Matousek表示,金價今日受到美元走高的推動,兩者的走勢通常是相反的,但總體而言,這不會改變黃金的技術走勢,投資者正關注金價會否突破1300美元或1275美元的水準。
1月11日財經早餐:鮑威爾講話偏鷹美元回升,布油九連漲再創記錄    
High Ridge Futures金屬交易主管David Meger指出,金價在心理關口1300美元的下方進行整固,受到正面和負面因素帶動,美聯儲不太可能加息,這提供了一些支撐,但在另一方面,對避險資產的需求有所減弱,因我們最近看到股市出現反彈。美聯儲主席鮑威爾周四表示,鑒於物價穩定,美聯儲有能力對貨幣政策保持耐心。他淡化了決策者預期中值暗示今年將再升息兩次的重要性。

原油價格小幅收高,盤中稍早,兩個指標原油合約均觸及近一個月高位,美國原油觸及每桶52.78美元的日高,布倫特原油升至每桶61.91美元;因美聯儲主席鮑威爾的講話提振股市,但逾一周的油價漲勢放緩,因對美中貿易談判的樂觀情緒消退。布倫特原油期貨自2007年9月以來首次實現九連漲,美國原油期貨也是連續第九個交易日上漲,打破2010年的紀錄。
1月11日財經早餐:鮑威爾講話偏鷹美元回升,布油九連漲再創記錄    
全球金融市場近期攀升,因寄望華盛頓和北京方面能夠避免一場全面的貿易摩擦。周三,這兩個超級大國結束了為期三天的會談。但在全球最大的兩個經濟體發表了缺乏具體細節的含糊其辭的積極聲明後,全球市場的漲勢開始減弱。美聯儲主席鮑威爾的講話在尾盤扶助提振包括石油在內的高風險資產類別。伊朗石油部長尚甘尼周四表示,美國對伊朗的製裁“完全非法”,伊朗不會遵守。
    
鮑威爾講話發表後,美國股市普遍上漲。最近原油期貨緊密跟隨美股走勢而動。Again Capital Management合夥人John Kilduff表示,鮑威爾傳遞出的信息喜憂參半,但我認為足夠寬鬆,這是向更寬鬆政策和對基礎經濟提供更多支持的轉變的延續,這扶助推高了原油價格。然而,投資者仍擔心全球經濟可能放緩,中國令人失望的經濟數據加劇了他們的擔憂。去年12月中國生產者價格指數(PPI)漲幅為逾兩年最低,這是通脹放緩風險的一個令人擔憂的跡象。

外匯


周四美元從近三個月低點反彈,此前美聯儲主席鮑威爾表示,美聯儲打算進一步縮減資產負債表規模,暗示收緊貨幣政策還沒有結束。鮑威爾稱,他不認為短期內美國經濟衰退的風險上升,且預計經濟數據將繼續保持強勁勢頭。不過,他重申,美聯儲在貨幣政策方面可以保持耐心,且如果經濟數據提供理據,美聯儲可以“靈活而迅速”地采取行動。
1月11日財經早餐:鮑威爾講話偏鷹美元回升,布油九連漲再創記錄   

Western Union Business Solutions高級市場分析師Joe Manimbo表示,鮑威爾給人的印象是冷靜、沉著,在談到美國經濟時,他似乎抱著杯子已半滿的樂觀態度,他的講話中有鷹派元素,尤其是在資產負債表方面,這意味著美聯儲將繼續收緊政策。從表面上看,這對美元有利,對風險資產不利。

歐洲數據乏善可陳。法國11月工業生產降幅大於預期,瑞典民間生產數據則基本持平。歐元兌美元一度跌破1.15關口,刷新日內低點至1.1485。在貿易方面,中國和美國舉行的貿易談判,提振了油價和更廣泛的情緒。總的來說,投資者仍持觀望態度,他們在等待中美貿易談判,美國政府關門和英國脫歐這三個關鍵問題的最終結局。

國際財經要聞


周四鮑威爾表示,鑒於通脹數據的現狀,美聯儲有能力在利率問題上保持耐心,並體現出靈活性。對加息次數沒有特定計劃。若政府關門持續更久,經濟數據可能體現影響,但他未看到美國經濟衰退風險加劇的跡象。他很擔心美國債務增長,稱未來資產負債表規模將明顯低於當前水平。

歐洲央行會議紀要顯示,央行決策者就是否下調歐元區經濟前景展開辯論,但官員最終同意,下調2019年增長預期本身就等於承認,歐元區經濟前景面臨的風險有所增加。央行決策者曾為是否需要下調歐元區經濟前景展開辯論,而上調關鍵利率的預期時間已經推遲至2019年末。



布拉德表示,當前政策利率可能處在合適水平,美聯儲不應該預測進一步加息。

美國1月5日當周首次申請失業救濟人數21.6萬人,創4周新低,前值23.1萬人修正為23.3萬人;分析師稱,這預示著更為強勁的就業市場可能進一步緩解對經濟狀況的擔憂。波動性更小的首申失業救濟人數四周均值回升2500人至22.175萬人。金融市場狀況收緊、全球經濟增速放緩會令美聯儲對加息持更為謹慎的態度。
 
維勒魯瓦稱,確信貨幣政策正常化仍是可取的,但必須是“漸進的、務實的”;面對當前的不確定性,我們必須保持選項的開放性;我們是可預測的,但不是預先承諾的;在下一個春天來臨之前,沒有必要就正常化進程的時間和細節提供額外指導;隻要有必要,我們的貨幣政策將保持寬鬆,以實現我們的通脹目標;歐洲央行資產負債表規模具備中心政策的作用。
 
衛報10日報道,正在訪英的安倍和特蕾莎出席記者會,安倍希望兩國進一步發展強力夥伴關係,“這也是我們為什麼真心希望避免無協議脫歐,這實際是全世界的願望”。英國議會將在本月15日對特蕾莎的脫歐協議進行投票。英議會10日通過一項修正案,若議會拒絕脫歐協議,特蕾莎需在3天內宣布新計劃。

國內宏觀


國家統計局1月10日發布了2018年12月份以及2018年全年全國居民消費價格指數(CPI)數據。數據顯示,2018年12月CPI同比上漲1.9%,漲幅比上月再次回落0.3個百分點;2018年全年CPI上漲2.1%。專家認為,2019年價格總水平將溫和可控,預計全年CPI將保持在2.0%左右。(經濟參考報)

2019年伊始,減稅降費重磅措施接連落地。在億萬百姓開始享受“個稅專項附加扣除”減稅紅利的同時,小微企業迎來了一批新的普惠性減稅措施,每年可再減負約2000億元。對此,相關人士指出,新年之初就推出如此大規模的減稅措施,釋放了明確信號,即今年減稅降費力度將繼續加大並將加快落實。接下來,製造業和小微企業將會是稅負重點減輕的領域,同時更為明顯的降費措施也有望逐步推出。

國內股市


周四A股三大股指尾盤走弱,收盤集體小幅下挫。具體來看,滬指收盤下跌0.36%,收報2535.10點;深成指下跌0.26%,收報7428.61點;創業板指下跌0.28%,收報1258.99點。市場成交量萎縮,兩市合計成交3133億元,行業板塊漲少跌多,券商股領跌,5G概念股表現強勢。

近期A股處於反彈中,主題概念個股行情精彩紛呈,但熱點的輪動也很頻繁,持續性最好的還是5G板塊,此起彼伏,牛股眾多。業界分析認為,5G新投資周期將於2019年啟動,2020年集中放量,依照其產業鏈投資順序,對通信網絡建設、移動終端及配套元器件、軟件服務等各環節企業的業績推動作用有望循序釋放,驅動板塊業績增長提速。因此,5G概念有望成為貫穿2019年甚至到下一個牛市的持續性題材。(證券時報)

國內行業


工業和信息化部黨組書記、部長苗圩表示,2019年,我們將在“鞏固、增強、提升、暢通”八個字上下功夫,進一步深入推進工業供給側結構性改革,鞏固去產能成果,支持重點省份鋼鐵去產能,持續優化鋼鐵產業布局。嚴禁鋼鐵、水泥、平板玻璃等新上項目擴大產能,嚴控電解鋁新增產能,更多運用市場化、法治化手段,持續推進落後產能依法依規退出,推動更多產能過剩行業加快出清。(人民日報)

國內樓市


融360大數據研究院日前發布數據顯示,2018年12月份,全國首套房貸款平均利率為5.68%,環比下降0.53%,這是全國首套平均利率23個月以來首次出現下降。據融360統計,2018年12月共有17個城市首套利率均值出現回調,北上廣深以及多數熱門二線城市首套利率均值均有不同程度下降。(中新經緯 )

“過去八個季度香港經濟增長高於趨勢增速,但去年第四季度已開始放緩,本地營商環境逐漸轉向審慎。”1月10日,香港財政司司長陳茂波表示。陳茂波指出,2018年8月以來香港樓市成交明顯減少,截至2018年11月底,住宅售價指數已累計下跌約7%,但與1997年高峰時期相比,累計升幅仍達到112%。香港特首林鄭月娥同日表示,樓市是反映香港經濟放緩的一個經濟指標,近日開售的一手住宅亦表明樓價回軟,但她強調這僅是“健康調整”。(21世紀經濟報道)

波斯灣原油出口大降,美油收獲罕見七連陽

周四(1月11日)紐市盤中,油價大幅反彈,美油一度創去年12月14日以來新高至52.7美元/桶,布油刷新近四周高點至61.91美元/桶,受到OPEC主導的原油減產及出口下降支撐,截至本周三,美油日線已七連陽,錄得2017年7月3日以來的最長連續上漲紀錄。數據顯示,12月波斯灣地區原油出口量為1709萬桶/天,環比下降6%。
波斯灣原油出口大降,美油收獲罕見七連陽

據彭博報道,2018年12月波斯灣地區原油出口量為1709萬桶/天,環比下降6%,同比下降5%,較11月下降了114萬桶/天,降至兩年以來的最低水平,主要原因是波斯灣出口至中國和美國的原油創下兩年新低。OPEC六大原油出口國中,伊朗原油出口降幅最大,較11月下降了55萬桶/天,環比下降54%,同比下降了78%,伊朗原油出口下降的速度遠高於市場預期。此外,沙特和阿聯酋的原油出口也分別下降了46萬桶/天和40萬桶/天。伊拉克南部港口結束了惡劣天氣後,原油出口再創曆史新高,較11月增加了43萬桶/天,升至416萬桶/天。
波斯灣原油出口大降,美油收獲罕見七連陽

伊朗原油出口幾近腰斬不改政府單方面決心


2018年12月,伊朗原油出口為45萬桶/天,較上月大幅下降55萬桶/天,環比減少55%,同比減少79%,距離2018年4月美國製裁前的高點255萬桶/天下降了210萬桶/天。中國從伊朗的原油進口量隻有7萬桶/天,創下2年的最低水平。
波斯灣原油出口大降,美油收獲罕見七連陽

伊朗原油出口下降的速度超預期,可能受3個因素所影響,其一是中美貿易戰導致中國陷入比較難受的境地,從各方面的消息來看,中國正在試圖早日結束貿易摩擦爭端,適當減少伊朗原油進口有利於緩解貿易戰局勢。另一方面,2019年上半年中國的原油需求可能會有所下降,從而影響一部分的原油進口。2019年1月2日,中國向58家公司發布了2019年第一批原油進口配額8984萬噸(180萬桶/天),配額量低於去年第一批的水平,2018年的首批進口配額為1.2132億噸(243萬桶/天)。

此外還可能和美國頒布的八國豁免政策比較突然有關,很多國家不確定是否擁有豁免權,他們擔心違反了美國的製裁法案,在7月就已經陸續準備停止伊朗原油的采購。八國豁免實際沒有給大部分國家反應的時間,導致12月的伊朗出口數據再度大幅下降。從這個層面理解,伊朗原油出口後續可能有一定的反彈空間。

近日法爾達電台報道:伊朗議會研究中心預計,由於原油出口下降,2018財政年伊朗經濟將出現負增長。該研究中心的數據顯示,經濟可能出現-5.5%的增長,最好的情況也會是-2.6%。盡管如此,伊朗公布的預算計劃卻提高了2019財政年的石油收入。

伊朗總統魯哈尼在2018年12月25日向議會提交的2019年關於原油和石油產品的出口收入預算達到了1425萬億裏亞爾(250億美元),同比增長32%。其中原油出口收入達到1104萬億裏亞爾(194億美元),石油產品出口收入達到170-245萬億裏亞爾(30-43億美元)(注:美元兌裏亞爾取官方匯率1美元=57000裏亞爾)。假設2019年原油均價為55$/桶,伊朗全年的原油出口量至少要達到96萬桶/天的水平,石油收入預算不降反增表明了伊朗政府的單方面決心,或將會在2019年更加積極的爭取原油出口。

沙特原油產量和出口雙減


2018年12月沙特原油出口量為725萬桶/天,較上月減少了46萬桶/天,環比下降6%,同比增長12%。沙特出口至中國的原油也出現下降,較上月減少22萬桶/天。沙特出口至美國的原油下降了48萬桶/天後,降至35萬桶/天,為兩年以來的最低出口水平。
波斯灣原油出口大降,美油收獲罕見七連陽
去年12月3日,OPEC成員國在第175次會議上同意了新的減產計劃,新的減產計劃將從2019年1月開始和非OPEC成員國共同減產120萬桶/天,其中OPEC減產80萬桶/天。在此背景下,沙特作為OPEC的領導者在2018年12月提前開始了減少產量和出口的行動。根據外媒消息,12月沙特原油產量較上月下降了42萬桶/天,至1060萬桶/天。沙特除了配合減產協議減少了原油出口以外,另一層原因可能和原油需求的季節性調整有關,12月沙特出口至美國的原油為35萬桶/天,較11月下降了48萬桶/天。

根據EIA的數據,美國原油消費量為1776萬桶/天,為全球第一大原油消費國。通過觀察2013-2018年的曆史數據可以發現,美國原油消費量在每年一季度會出現明顯的季節性下降。此外,另一個原油需求大國——中國,每年2月的原油需求也存在下降的情況,原油消費量將從3月份開始回升,這或對後期國際油價有所支撐。

紐市盤前:貿易談判良景,受惠的還有這貨幣;OPEC鬥法美國,原油好戲在後頭

周四(1月10日)歐洲時段,美元指數交投於95.38附近,上漲0.18%,但稍早前曾刷新三個月低點至95.0238。多數投資者認為美元的漲勢基本結束,對於美國加息的預期下降,已經削弱了美元兌其他貨幣的優勢。並且美聯儲預計2019年的增長將比2018年有所放緩,核心趨勢增長僅為1.9%,生產力放緩是真實的,因部分企業投資不足,擔憂部分在於市場、貿易、政治與收益壓力。

歐洲時段,美原油下跌1.2%,交投於51.7美元/桶,美國原油日產量保持在創紀錄的1170萬桶,導致了燃料庫存的膨脹。這與OPEC為遏製原油供應過剩而采取的減產措施背道而馳。要平衡市場,歐佩克必須遵守紀律,直到2020年。

歐洲時段,澳元兌美元刷新12月19日以來高點至0.7198,上漲超0.3%,受益於中美貿易談判結果的樂觀預期,以及人民幣表現強勢,盡管中國PPI數據不及預期。
紐市盤前:貿易談判良景,受惠的還有這貨幣;OPEC鬥法美國,原油好戲在後頭

★近期熱點提要★


1、
① 美國上周初請失業金人數降幅大於預期,暗示就業市場走強可能進一步緩解對經濟的擔憂;
② 截至12月29日當周,申領失業救濟金人數增加,因美國政府部分關門導致工人休假;
③ 政府停擺影響了政府的四分之一,包括美國商務部,導致80萬員工被迫休假或無薪工作。為許多政府機構工作的私營承包商也沒有工資;
④ 12月消費者信心和製造業活動急轉直下,令金融市場感到不安,就業市場的強勁幫助平息了對經濟急劇放緩的擔憂;
⑤ 然而,金融市場狀況趨緊和全球經濟增長放緩,可能使美聯儲對今年加息持謹慎態度;
⑥ 美聯儲公布的12月政策會議記錄顯示,許多官員認為,美聯儲有能力對進一步收緊政策保持耐心;
⑦ 美聯儲預計2019年將有兩次加息。美聯儲主席鮑威爾和幾位政策製定者都表示,他們今年將在政策決策方面保持耐心和靈活性;
⑧ 美國商務部人口普查局原定於周四發布11月份批發庫存報告,但由於政府關閉,該報告將不會發布。
 
2、
美聯儲巴爾金:預計2019年的增長將比2018年有所放緩,核心趨勢增長僅為1.9%,聽到了部分人對於經濟增長持續時間的擔憂,生產力放緩是真實的,因部分企業投資不足。擔憂部分在於市場、貿易、政治與收益壓力。

3、
英國商業大臣克拉克:議會應該支持脫歐協議。如果不達成協議,英國脫歐將是災難性的,需要采取行動避免無協議脫歐,無協議脫歐不會成為英國政府的政策,全球企業“越來越警惕”地關注英國脫歐,投資者希望看到英國脫歐進程得到解決。議會中絕大多數人反對無協議脫歐,整個議會需要就英國脫歐協議達成一致。

4、
英國工黨領袖科爾賓:英國工黨領袖科爾賓:首相特雷莎·梅的脫歐戰略加劇了英國的分裂,工黨將投票反對特雷莎·梅的脫歐協議。如果脫歐協議沒有獲得通過,則必須進行大選,工黨保留一切選擇,包括再次舉行脫歐公投,舉行大選是工黨的有限選項,首相特雷莎·梅的脫歐協議“不是唯一可能的協議”,大選是打破英國脫歐僵局的“最佳方式”,大選後將有時間重新談判脫歐協議,延長裏斯本條約第50條也是一種可能。潛在的新政府需要時間與歐盟談判。

5、
法國11月工業產出月率-1.30%,預期值0%,前值1.20%。工業產出年率-2.10%,預期值-0.20%,前值-0.70%。

法國11月製造業產出年率-2.20%,,前值-1.30%。法國11月製造業產出月率-1.40%,預期值0.40%,前值1.40%。

6、
中國商務部新聞發言人高峰在當天舉行的新聞發布會上,就為期兩天半的中美副部級經貿磋商延時結束做出解釋說:時間長,說明雙方對磋商的態度是嚴肅、認真和坦誠的。雙方都在朝著落實兩國元首重要共識的方向而努力。高峰還透露說,中美雙方磋商的議題包括貿易問題和結構性問題。
 
7、
意大利11月季調後零售銷售月率0.70%,前值0.10%。意大利11月零售銷售年率1.60%,前值1.50%。

8、
歐洲央行會議紀要顯示,通脹率預計將從2018年的1.8%降至2019年的1.6%,然後逐步上升至2020年的1.7%和2021年的1.8%,在市場波動加劇的情況下,金融環境繼續寬鬆。歐洲央行主要利率“上調”的預期時間已推遲至2019年底左右。預計歐元區整體政府赤字比率將在2019年至2021年期間上升。最新數據可能表明增長勢頭有所放緩,支撐歐元區經濟擴張的基本面因素依然存在,歐元區經濟將繼續以接近潛力的速度擴張。

9、
① 隨著印度以盧比作為和伊朗進行石油貿易的貨幣媒介,很大程度上緩解了伊朗因美國製裁所導致原油出口的下降;
② 基於此,伊朗近日宣布將恰巴哈爾港交予印度運營,同時印度方面再次與伊朗簽署多份石油大單;
③ 據悉恰巴哈爾港位於波斯灣出口、伊朗東南部沿海地區,距離巴基斯坦的瓜達爾港僅有80公裏左右的距離,此前印度還強行讓美國將該港口從製裁清單上給刪掉;
④ 隨著印度獲得該港口的運營權,或進一步加強與伊朗的石油貿易往來。

10、
商務部新聞發言人高峰稱,2018年前11個月中俄雙邊貿易額達到了972.4億美元,同比增長27.8%。根據初步統計,截至12月中旬,中俄貿易額已經突破了1000億美元大關,創出中俄經貿史上的曆史新高。中國繼續保持俄羅斯第一大貿易夥伴國的地位。

★歐洲時段外匯行情回顧★


歐洲時段,美元指數交投於95.3附近,上漲0.1%,但盤中刷新三個月低點至95.0238。美聯儲會議紀要顯示加息概率進一步降低,約三分之二受訪者認為,美元的漲勢基本結束。對於美國加息的預期下降,已經削弱了美元兌其他貨幣的優勢。並且美聯儲預計2019年的增長將比2018年有所放緩,核心趨勢增長僅為1.9% 。聽到了部分人對於經濟增長持續時間的擔憂,生產力放緩是真實的,因部分企業投資不足。擔憂部分在於市場、貿易、政治與收益壓力。
紐市盤前:貿易談判良景,受惠的還有這貨幣;OPEC鬥法美國,原油好戲在後頭
歐洲時段,英鎊兌美元下跌0.2%,交投於1.2764。因脫歐協議面臨否決可能,英國工黨表示將投反對票,大選是打破英國脫歐僵局的“最佳方式”。標普表示,無協議脫歐可能對英國經濟造成重大衝擊,這種情境下,英國經濟可能陷入衰退。
紐市盤前:貿易談判良景,受惠的還有這貨幣;OPEC鬥法美國,原油好戲在後頭
歐洲時段,歐元兌美元小幅下跌0.1%,交投於1.1533附近,刷新去年10月中旬以來新高至1.1570,受益於創近三個月新低的美元。
紐市盤前:貿易談判良景,受惠的還有這貨幣;OPEC鬥法美國,原油好戲在後頭
歐洲時段,美元兌日元走平,交投於108.16附近,觸及四日低點,受益於疲軟的美元,另外日本所有地區都正處於經濟擴張或複蘇狀態,出口增長,私人消費溫和上升。但出口企業總量增加,意味著訂單下降。
紐市盤前:貿易談判良景,受惠的還有這貨幣;OPEC鬥法美國,原油好戲在後頭
歐洲時段,美原油下跌1.3%,交投於51.67美元/桶,美國原油日產量保持在創紀錄的1,170萬桶。這導致了燃料庫存的膨脹。這與OPEC為遏製原油供應過剩而采取的減產措施背道而馳。要平衡市場,歐佩克必須遵守紀律,直到2020年。
紐市盤前:貿易談判良景,受惠的還有這貨幣;OPEC鬥法美國,原油好戲在後頭
歐洲時段,現貨黃金日內曾刷新四個交易日新高至1297.13,但隨後轉跌,因美元指數轉升。不過近期避險情緒總體,仍需重點關注中美貿易談判及英國脫歐進展,美國政府關門持續等。
紐市盤前:貿易談判良景,受惠的還有這貨幣;OPEC鬥法美國,原油好戲在後頭
歐洲時段,澳元兌美元刷新12月19日以來高點至0.7198,上漲超0.3%,受益於中美貿易談判結果的樂觀預期,以及人民幣表現強勢,盡管中國PPI數據不及預期。
紐市盤前:貿易談判良景,受惠的還有這貨幣;OPEC鬥法美國,原油好戲在後頭

機構觀點


丹麥丹斯克銀行:美聯儲加息極有可能推遲至二季度
丹麥丹斯克銀行表示,鑒於近期美國聯邦公開市場委員會(FOMC)的交流方式,包括隔夜公布的美聯儲12月貨幣政策會議紀要,均持續暗示美聯儲在進一步加息方面保持靈活性,因委員們認為隻要通脹仍可控,就將對進一步收緊政策保持耐心;由於美聯儲極有可能樂見市場冒險情緒及全球商業周期改善,這支撐該行預期,即美聯儲料在一季度按兵不動,等到二季度才加息,具體的加息時間節點可能在5月或6月,現在變得更難預測,因今年美聯儲每次利率決議後都有新聞發布會。

高盛:美國經濟衰退風險低於市場預期;
高盛最新報告指出,美國經濟陷入衰退的風險相當低,預計明年陷入衰退的概率約為15%。相比之下,通過美聯儲數據模型對國債收益率曲線斜率和信貸價差進行解讀,美國經濟陷入衰退的風險高於前幾個月,市場預計美國經濟在明年陷入衰退的概率約為50%。

2019年美股怎麼走?各大行認為美股還會有不錯的機會
①施羅德表明美股盈利增長速度將在2019年下降。但股票主動投資者可能會有一些不錯的機會。看好“相對平穩”的大盤股,而中小盤股“負債率較高”。從估值的角度,耐用品和工業領域的公司更可能取得超額收益;
②貝萊德對股票的樂觀信心有所減弱,但相較債也更看好美股和新興市場(EM)股;
③荷寶則直接表示在經曆了近10年高於平均水平的回報率後,美國股市估值過高,可能會更加考慮防守型投資。然而,18年積極經濟增長,各國央行(包括美聯儲)更緩慢地上調政策利率,地緣政治風險(如意大利和英國退歐)的降低,實際上可能會給成長型股票注入新的活力;
④ 高盛在2019展望中指明會重點關注科技、通信服務和公共事業;不推薦周期股,如房地產、工業、材料和耐用消費品;對金融、能源、醫療和日常消費品持中性看法

大摩:預計油價複蘇利好三大油企 ,升中石油評級至“增持”
① 摩根士丹利發表研究報告稱,自2018年10月4日至12月31日,布倫特油價下跌了38%,中國內地三大油企股價平均跌22%,其中中海油跌20%,中石化跌22%,中石油跌23%,而同期MSCI中國指數僅跌7%;
② 但是該投行表示預計油價潛在複蘇將成為三大油企於2019年獲重估的催化劑;
③ 該行還稱,中石化於12月27日公布交易虧損,之後兩日內股價調整約10%,提供買入機會,並認為公司有能力於2019年維持高回報表現,而公司有大量下遊業務,在低油價環境下是三大油企中較佳選擇;
④ 大摩給予中石化“增持”評級,目標價由7.99港元降至7.47港元。此外,該行又將中石油評級由“與大市同步”升至“增持”,目標價由6.46港元降至5.89港元;中海油評級為“增持”,目標價由15.19港元降至14.84港元。

AJ Bell投資主管Russ Mould:若美聯儲扭轉政策 將提振黃金
若美聯儲主席鮑威爾軟化或甚至扭轉美聯儲當前的收緊貨幣政策路徑,那黃金將從中受益。截至目前,尚無美聯儲大幅下調利率的信號,但市場壓力正在增加。汽車銷售、住房和經濟情緒等指標表現疲軟,這並不是一個異常的現象。但如果美聯儲決定下調利率,那另一輪超寬鬆、反常規貨幣政策將提振投資者的避險需求,增加對黃金的買興。

2019年美債怎麼看?各大佬分歧較大;
① 駿利亨德森認為因為美國處於緊縮周期,歐、日的利率仍處於較低水平,建議低配發達市場政府債券。
② 柏瑞表明隻要美國十年期國債利率不低於3%-3.2%,仍然看好美國國債表現。盡管仍存在短期的利率風險,柏瑞仍看好美國投資級債券。其次,因為信用市場的波動性、政策不確定性、市場對經濟下行和盈利增速的憂慮,高收益債券的利差將走闊;
③ PIMCO認為利率曲線陡峭程度是產生收益的結構性來源。基於目前的環境,從估值角度出發,PIMCO偏向於美國國債收益率曲線的中端,而不是收益率曲線的長端。主要因為未來一年如果沒有經濟衰退的風險,利率曲線已經變得非常平緩。另外,美聯儲縮表正進行當中,歐央行也正準備結束量化寬鬆,這些都將導致期限溢價的重新建立。當然,為了防止對經濟衰退的風險判斷有誤以及美聯儲在疲軟的經濟環境中被迫反向降息,PIMCO也會構建一定的保護措施來應對。

投資人轉為看多亞洲貨幣
① 調查顯示,投資人對多數亞洲貨幣轉為看多,為去年初以來首見,因美國加息周期中止、以及兩大經濟體中止數月之久的貿易爭端等期望升溫,市場冒險意願回升。
② 周四調查13位受訪者的結果,顯示許多市場參與者對於新興亞洲貨幣的前景看法有所轉變,因美中貿易談判的進展令人期待爭端的解決可望取得突破;
③ 人民幣的押注情形接近中性,空倉處於2017年2月以來最低,因美中兩國代表周三結束會議後對多項議題有了明顯進展;
④ 緊張局面持續,在2018年提振了避險需求,美元指數成為主要受益者之一。不過,由於擔心美國經濟成長以及美聯儲加息預期降溫,近幾周美元已喪失動能,從而有利於新興市場貨幣;
⑤ 瑞信策略師Julian We稱,雖然鑒於美聯儲基調轉向偏鴿派,有理由提高對亞幣的看漲程度,但不要認為亞幣近期將進一步大幅走強,如果有所調整,可能也將僅限於放緩加息步伐,而不是保持利率不變,更別說是降息了。

2019年火爆預演:黃金繼續看漲,美元將入C浪下跌,繼續關注神一樣的操盤手

2019是中國農曆豬年,也是18年大熊市後的第一年。世界充滿著很多曆史遺留問題和不確定因素,必將給我們的金融市場帶來新的重大機遇和風險。作為一名默默無聞的優秀分析師,筆者的職責就是把這些問題和廣大投資者一一講明白,分析透徹,然後從中挖掘出潛在的高盈虧比機會。
2019年火爆預演:黃金繼續看漲,美元將入C浪下跌,繼續關注神一樣的操盤手

2019年繼續關注“神一樣的操盤手”


2018年特朗普榮登全球最佳操盤手,他指哪打哪,所以步入2019年我們依然要關注這位老大爺的一言一行以及他領導下的美國政策各種情況。展望2019年,美國政策的有兩大不確定風險可能會對市場引發比較大的震蕩。要知道現在市場的VIX指數異常波動以及波動率顯著增加均來源於重要事件引發的市場情緒急劇變化。

美國在2019年的兩大風險主要是:

其一,貿易摩擦的後續——特朗普貿易政策的走向。貿易摩擦未來的趨勢可能會有所變化,因為現在的政局發生了變化。在2018年11月中期選舉中,共和黨沒有同時守住兩院的控製權,那麼在其他方面的權利如果收到民主黨人的製衡的話,特朗普唯一的可以發揮的地方就隻有貿易政策,會不會更火爆或者偏執?現在我們不得而知。同時民主黨對於貿易保護政策的態度和因此可能采取的措施也是我們在今年的重要看點。

其二,老生常談美聯儲。筆者在多年的從業曆程中始終牢記美聯儲的話要聽,美聯儲主席的話一定要聽。所以對於加息成為家常便飯的美聯儲,今年他們的縮表路徑的選擇值得懂行人的重點關注。筆者合理的預計2019年年中美聯儲的聯邦基金利率很可能升至3%附近,這是比較中性平衡的水平。所以筆者感覺接下來繼續快速加息的可能性就很小了。那麼縮表的節奏就是新的熱點。去年是快加息+慢縮表,今年可能變成“慢加息+快縮表”。但是總體上貨幣政策還是走緊縮的方向這個不大會變,筆者試想一下,貿易摩擦的問題和快縮表疊加在一起會不會很刺激很酸爽,衝擊會很意想不到的。從而讓2年期國債和10年期美債的收益率出現倒掛。。。。。這樣一來有一部電影“大空頭”就會在美股和其他高風險資產市場上出現了。

美國如此讓人擔憂,其他地方就能歌舞升平麼?答案顯然是:NO。大洋彼岸的歐洲,恐怕日子也不太會好過。歐洲的問題不單是經濟問題,更有債務引發的政治問題,所以這就是“政治經濟學”。我們來看看,歐洲一體化倒退風險。不管是去年還是今年,我們都可以看到歐元區整提經濟複蘇疲乏,有點走不動路的樣子,各項經濟數據隻是在2017年曇花一現就重新回到讓人擔憂的通道裏去了。而德拉基所謂的要結束QE也是不得已而為之。在最好的年華裏沒有去實行,現在的情況他也是不得不去這麼做。更要命的是,經濟複蘇出問題後,歐洲內部的不均衡矛盾將凸顯出來。2019年,隨著經濟複蘇的疲弱,歐洲內部發展的不均衡性將再度凸顯。要知道歐元區乃至歐洲最強大的國家就是德國,德國和其他國家貿易方面的矛盾實際上讓整個歐元區的經濟結構存著在不可調和的問題。老大獨自賺大錢,其他小弟鬧債務危機,怎麼搞得好呢?。

最眼前的就是歐元區老三,南歐之王意大利。目前來看曆經危機十年,南歐國家人均GDP增長落後於歐元區整體,失業率居高不下,金融體係趨於脆弱,已成為歐洲的最弱一環。意大利目前的國家債務危機已經相當嚴重,搞大2.3萬億,占GDP的132%,僅次於希臘。最近意大利好不容易答應了歐洲央行降低財政赤字目標,但是未來的複蘇前景還是很不樂觀。現在意大利已經遭到穆迪調降評級,並且其與德國的10年期國債利差已突破3個百分點。這一情景“重演”了2011年9月的狀況,即歐債危機衝擊意大利的前夕,因此風險壓力不可低估。

同樣處於歐洲但是不在歐元區的英國還是潛在的的一個熱點。都熱了三年多了還很熱,而且相信最後的高潮就在三月,萬眾矚目啊。到現在還沒沒有確定英國議會是否批準了梅姨的脫歐協議,甚至三月前都無法達成一致。這樣的話英鎊潛在的巨大利空依然存在,甚至可能對其好哥們歐元形成局部衝擊。2019年,由於經濟下行風險的擴大和結構性改革的陣痛,歐洲民粹政治勢力可能再次站上舞台並且發光,並有較高概率在2019年5月歐洲議會選舉中,形成反對區域一體化的統一陣線。如果真的發生這樣的事情,那麼糟糕的政治環境就會對本已經疲弱的經濟複蘇產生進一步的利空作用。不過筆者相信在這個三年多的超級地緣政治事件陣痛過後將會有新的陽光出現,也就是中國老話之必極泰來。

綜上所述,總的結論是:

1)美國經濟複蘇可能見頂,緊縮貨幣政策和貿易政策使得美元見頂下跌是大概率事件。
2)歐元區可能維持今年的疲弱,不好不壞,重點在於政局穩定。
3)英國的脫歐大概率是無協議,但是利空釋放後不必過於悲觀。
4)全球經濟進入蕭條,黃金的對衝作用明顯。

2019年火爆預演:黃金繼續看漲,美元將入C浪下跌,繼續關注神一樣的操盤手

以上為美元指數周線圖,大B浪反彈已經結束,2019年進入C浪下跌,目標位置在90附近。

2019年火爆預演:黃金繼續看漲,美元將入C浪下跌,繼續關注神一樣的操盤手
以上為美國原油周線圖,突破下跌反壓線展開超跌反彈,預計2019總體維持寬幅震蕩,上方水平線為明顯阻力。

2019年火爆預演:黃金繼續看漲,美元將入C浪下跌,繼續關注神一樣的操盤手
以上為黃金周K線圖,突破了下跌趨勢線,站上了布林上軌,預計調整後會繼續衝擊1315到1360,2019總體維持震蕩上行。

聲明:本文由外匯經紀商Cardiff提供,授權發布,作為2018年終專題“名家看點”的一篇。原標題《2019年匯市之風雲變幻》,由析若根據原文內容調整標題為《2019年火爆預演:黃金繼續看漲,美元將入C浪下跌,繼續關注神一樣的操盤手》,米末上線,特此說明。轉載請標明來源,謝謝。

2019年美國經濟增長周期面臨完結,黃金有望迎來曙光!

盡管投資者對黃金2018年的表現感到失望,但Metal Bulletin的貴金屬分析師Boris Mikanikrezai為規避風險仍看好黃金,預計2019年第一季度金價將延續2018年12月的漲勢。他給出的看多理由包括技術面改善、宏觀環境利好黃金、美元走軟、美聯儲轉鴿以及ETF的投資需求。 

2019年美國經濟增長周期面臨完結,黃金有望迎來曙光!

Mikanikrezai在報告中指出,考慮到黃金積極的交易勢頭,以及技術面明顯改善,他預計2019年第一季度金價將維持上漲態勢。

從日線圖上看,自2018年12月中旬以來現貨黃金出現黃金交叉,隨後呈多頭走勢,一路上揚後高位震蕩,目前在1295美元左右。

2019年美國經濟增長周期面臨完結,黃金有望迎來曙光!

Mikanikrezai還表示,宏觀環境終於開始利好黃金,尤其是與2018年相比。他還強調,美元走軟和美聯儲不那麼鷹派是推動金價的主要因素。 

2019年,剛剛進入10年的美國經濟增長周期或將趨於尾聲。從曆史標準來看,這將導致美元走軟和美國實際利率下降。因此,宏觀力量應該會再次對黃金有利,Mikanikrezai因此看好黃金2019年的表現。 

此外,ETF的投資需求預計也將幫助金價在2018年暴跌後擺脫困境。

Mikanikrezai表示,因為黃金的保值功能,2019年第一季度黃金的貨幣需求將大幅增加。黃金的交易勢頭很積極,暗示其近期的漲勢將持續下去。 

他還補充稱,盡管由於美聯儲的謹慎態度,金融市場最近已經穩定下來,但波動性可能會加劇,預計2019年將出現間歇性的拋售。這將為美國投資者創造一個令人擔憂的環境,從而支撐對黃金的貨幣需求。這位分析師也承認,除了12月出現的提振意外,他也對黃金2018年的表現感到失望。雖然金價2018年12月強勁上漲了5%(2018年第四季度上漲了7%),但2018年總體僅上漲1.6%。黃金這種糟糕的表現被歸咎於負面的宏觀環境,包括美元的不斷走高和美國貨幣政策的收緊。

實際上,除了Mikanikrezai,也有其他機構看好黃金2019年的表現。比如,法國興業銀行指出,美國實際收益率和美元料將受到抑製,金價應會在2019年有所突破。避險資產的匱乏也將使黃金再度引人注目,建議投資者利用期權市場建立頭寸。