意大利新預算案重揭歐元區老傷疤,歐元漲勢恐氣數已盡

周五(9月28日)歐市盤中,歐元兌美元維持窄幅震蕩走低之勢,現交投於1.1577一線。

歐元兌美元連續第三個交易日走軟,目前已跌穿關鍵的1.1600支撐位,較周一(9月24日)錄得的逾三個月高位1.1815下跌了逾兩百點,美聯儲9月利率決議鷹派加息25個基點,且美國第二季度國內生產總值(GDP)創2014年底以來最快增速,均提振美元施壓歐元。

意大利新預算案重揭歐元區老傷疤,歐元漲勢恐氣數已盡

經濟數據方面,歐元區9月通脹率升至2.1%,符合市場預期,但根據歐盟統計局的初步估計,但核心通脹率意外下降,也加重了歐元的賣壓。歐盟統計局估計,通脹從8月的2.0%升至2.1%,然而,核心通脹率從8月的1.2%降至1.1%,經濟學家此前預計,該指數將保持不變。

此外意大利設定明年預算目標為GDP的2.4%,民粹主義者如願以償,視歐盟的“財政紀律”為無物,這讓大家擔心剛剛平息沒有多久的歐債危機可能卷土重來,也為歐元加劇跌勢的一大黑手。

歐盟委員會9月28日表示,將在10月15日正式提交預算草案後的數周內,評估包括意大利在內的所有歐元區成員國的預算草案;歐盟委員會的發言人表示,評估工作將於今年11月底前完成。

蘇格蘭皇家銀行集團子公司NatWest Markets的策略師Mansoor Mohi-uddin表示,預計美元將繼續受益於利差上漲的回歸,歐元和日元仍有可能在未來幾個月分別跌至1.13和115的一年新低。

本輪加息周期早期,美聯儲官員降低了對政策利率的長期預期,這抵消了貨幣緊縮對美元的積極影響。他們的觀點是,他們停止下調今年的預測,允許美聯儲加息來支撐美元。

據Fx678觀察,丹麥丹斯克銀行預計,未來數月歐元兌美元將陷於區間內交投,不過風險略偏向美元走強。

指出,荷蘭合作銀行表示,過去幾個交易日歐元兌美元已回吐了9月錄得的大部分漲幅,從技術面來看,跌破9月上升趨勢線為看跌信號,當前已跌破50日移動均線1.16構築的初始支撐位,後市可能跌向1.15。

意大利新預算案重揭歐元區老傷疤,歐元漲勢恐氣數已盡

匯通財經易匯通行情軟件顯示,北京時間19:05,歐元兌美元報1.1577/79。

多數英企未做好脫歐準備,經濟學家仍看好英歐未來關係

迄今為止最大規模的調查顯示,多數英國企業對英國脫歐沒有做好準備。德國總理默克爾也指出,單一市場仍是脫歐談判中關鍵且複雜的問題。但是,有經濟學家認為,英國可以保持與歐盟的貿易聯係。

多數英企未做好脫歐準備,經濟學家仍看好英歐未來關係

若不能達成脫歐協議,部分英國企業計劃轉移業務


英國商會上周五公布的調查顯示,約62%的公司尚未進行英國脫歐風險評估。他們對2500多家公司的調查還發現,如果沒有達成脫歐協議,21%的企業將削減在英國的投資。

這些調查結果給英國政府敲響了警鍾,突顯出英國企業界對脫歐缺乏準備,而脫歐的混亂局面將對英國經濟造成損害。英國首相特雷莎·梅(Theresa May)的提議上周遭到歐洲領導人的拒絕,迫使她提出一個新的脫歐計劃,還要能被歐盟和她所在的保守黨內部敵對派係所接受。

英國商會總幹事馬歇爾(Adam Marshall)在一份聲明中表示,英國企業很清楚,與歐盟達成脫歐協議必須是英國政府的第一要務。有證據顯示,如果不能達成脫歐協議,這將帶來實際的後果,對英國的投資和就業都會造成衝擊。 

談判代表們正試圖在11月中旬之前達成一項脫歐協議,並就歐盟與英國未來關係發表一份政治聲明。英國首相特雷莎·梅必須讓英國議會對該協議進行表決,而且還必須在英國明年3月正式脫歐前得到歐洲議會的批準。

經濟學家依然看好脫歐前景


9月28日,德國總理默克爾(Angela Merkel)表示,英國在脫歐問題上必須做出自己的決定,將由英國人來決定是否應該舉行第二次脫歐公投。默克爾還強調稱,英國首相特雷莎·梅針對脫歐協議所做的提議中,有一些內容行之有效,不過單一市場仍是脫歐談判中關鍵且複雜的問題。 

美國智庫CATO研究機構的經濟學家伊肯森(Daniel Ikenson)表示,英國可以與歐盟保持密切聯係,並在脫歐後與美國達成廣泛的自由貿易協議。盡管他強調英國可以退出關稅聯盟,同時保留與歐盟的聯係,但還是對具有破壞性的硬脫歐提出警告。

他指出,現在的問題是,一旦英國退出關稅同盟,這是否意味著現有的整個貿易結構都消失了。但從理論上講,如果英國離開歐盟單一市場,英國與歐盟的貿易關係不會發生很大的變化。他暗示可以轉變成沒有關稅的自由貿易協定。這將使英國自由與歐盟締結單獨的自由貿易協定。 

伊肯森承認,在談判代表試圖製定英國脫歐戰略時,依然面臨一些困難,最引人注目的就是北愛爾蘭邊界的問題,而這實際上是一個政治問題。

與此同時,伊肯森還警告稱,不要考慮無協議脫歐的想法。他認為能找到比這更加好的辦法。 

脫歐談判破裂怎麼辦?歐盟勉強承認可就相關領域達成協議

外交官們表示,歐盟將一直等到11月,才會為可能破裂的英國脫歐談判展開全面準備。他們不情願地承認,這種情況仍需要一些管理。

脫歐談判破裂怎麼辦?歐盟勉強承認可就相關領域達成協議

歐盟要等到11月才為脫歐談判破裂展開全面準備


9月26日,餘下27個歐盟國家的特使討論了如何加強應急計劃,如果歐盟無法與英國就脫歐進程達成協議。 

歐盟27國領導人還同意在11月17日至18日舉行會議,以簽署與英國的任何協議。2019年3月29日,英國將正式成為首個脫離歐盟的國家。

一位歐盟高級外交官表示:“我們需要在某些領域采取行動,以便在3月30日做好準備。”

英國政府最近發布了數十份達不成脫歐協議的指導文件,而一些歐盟外交官和官員做出了具有諷刺意味的反應。他們表示,即使談判破裂,他們設想雙方將進行大量合作,並且還相互信任。

另一名處理英國脫歐事務的歐盟外交官表示:“對於達不成脫歐協議的情況,英國也假定了其他很多協議。但對於航空交通等領域,我們要保證能繼續推進,這可能是真的。”

雖然暫時延長現有規則適用於空中交通或雙方的公民權利,但在海關等領域,這些規則的問題會更大。

英國和歐盟就愛爾蘭邊界等問題存在嚴重分歧


在達不成脫歐協議的情況下,歐盟應在多大程度上減輕相應的幹擾,歐盟各國也是意見不一。

對於英國脫歐後如何避免愛爾蘭出現硬邊界的問題,英國和歐盟之間存在嚴重分歧,因此未來的邊界問題成為脫歐談判的焦點。歐盟擔心,這可能會打亂愛爾蘭的耶穌受難日和平協議。

另一個風險因素是英國民眾、兩大政黨甚至首相特雷莎·梅花(Theresa May)內閣內部的嚴重分歧。

實際上,英國國內激烈的政治內訌讓歐盟感到恐慌,他們可能與英國達成的任何脫歐協議都會被英國議會否決。

特雷莎·梅與其他27國領導人上周在薩爾茨堡舉行會晤,歐盟拒絕了特雷莎·梅的妥協方案,雙方似乎都堅持自己的立場。特雷莎·梅的方案希望脫歐後,英國能維持貨物自由貿易。

每次談判都有自己的政治意圖,雙方都希望對方先做出妥協。

歐盟和英國正在協商脫歐協議。如果他們達成一致意見,並且該協議得到了英國和歐盟議會的批準,英國將得到一個維持現狀的適應期,直到2020年底。

這將推遲英國脫歐大部分的真正影響。多數歐盟外交官和官員表示,脫歐過渡期必須延長,因為兩年可能不足以就貿易、國防和食品安全等領域的合作協議進行談判。

美聯儲略吹鷹風美元回血,歐元遭棒喝今秋日子恐不好過

周四(9月27日)歐市盤中,歐元兌美元震蕩走低後收複部分跌幅,現交投於1.1710一線。

美聯儲略吹鷹風美元回血,歐元遭棒喝今秋日子恐不好過

歐元兌美元連續第二個交易日走軟,因投資者們持續消化美聯儲9月利率決議釋放的略偏鷹派政策信號。此外有關意大利財政預算計劃的不確定性似乎再現,也拖累了市場對歐元的偏好。

據Fx678觀察,美聯儲如預期加息25個基點,最新點陣圖顯示,12月加息幾無懸念,2019年料有三次加息,貨幣政策聲明中刪除了“寬鬆”表述,主席鮑威爾表示這不代表逐步收緊政策的路徑有所改變。

丹麥丹斯克銀行表示,日內焦點轉向意大利預算更新,當前市場充分計價意大利預算赤字在國內生產總(GDP)中的占比將遠低於3%的門檻,若出現任何重大利空,需注意對匯市特別是歐元的利空衝擊,不過基本預期為不會出現這種情況,因此可能對固定收益市場帶來較大影響。

美元方面仍受買盤支撐,現交投於94.50附近。時段內稍晚歐洲央行行長德拉基將在ESRB第三屆年會上致歡迎詞,在本周初德拉基意外釋放鷹派措辭帶動歐元快速提振後,關注他是否會再度釋放任何政策信號。

最新數據顯示,歐元區9月經濟信心連續第九個月下滑,並延續了自去年12月觸及115.2點高點以來的跌勢,因工業和消費者信心減弱,疲軟數據也對歐元帶來一定拖累。

指出,三菱東京日聯銀行討論了歐元兌美元前景,近期歐洲央行行長德拉基意外發表鷹派講話,這將在2019年提振歐元,不過並不一定在短線有所體現,仍預計今年秋季匯價將走軟。

本周初歐元兌美元交投極為震蕩,因德拉基稱潛在通脹出現相對有利的回升,不過匯價在1.1815重要阻力位下方回落,這凸顯了重要的一點,即在歐元兌美元走升的預期中,歐洲央行貨幣政策為重要考量因素。

當前距離歐洲央行首次加息預期節點,2019年12月還有很長一段時間,將密切關注該央行貨幣政策立場的轉變。

指出,技術面來看,荷蘭國際集團表示最近幾日對歐元兌美元保持中性立場,並認為其短期可能1.1850水平附近築頂。

匯價可能於1.1850附近的頂部或遭遇在此下方的水平阻力位後的拋售,這將預示著打破1.1850阻力位之前於1.1525和1.1850之間更廣交易範圍的進展。短期看漲目標保持指向更高的1.1870和1.1990水平。

唯有在1.1705下方深度趨勢線的波動才標誌著短期的賣盤壓力,最初的支撐位位於1.1615附近的50日移動平均線。
美聯儲略吹鷹風美元回血,歐元遭棒喝今秋日子恐不好過
匯通財經易匯通行情軟件顯示,北京時間19:09,歐元兌美元報1.1710/12。

美聯儲9月加息幾無懸念,或標誌“寬鬆”政策時代的結束

隨著市場普遍預計美聯儲9月27日將宣布加息,金融市場關注的焦點是,美國經濟增長加速的跡象是否會促使美聯儲加快收緊貨幣政策的步伐。

美聯儲9月加息幾無懸念,或標誌“寬鬆”政策時代的結束

美聯儲9月會議或標誌著“寬鬆”利率政策的結束


美聯儲本周為期兩天的政策會議可能標誌著,美聯儲2007-2009年經濟衰退開始以來用於支撐美國經濟的“寬鬆”利率政策結束。

美聯儲目前的政策聲明已將寬鬆政策列為近年來關注的主要內容之一。不過,美聯儲官員們最近稱寬鬆政策已經過時,可能在本周或近期內被取消。

根據芝加哥商業交易所集團(CME Group)對聯邦基金期貨合約的分析,美聯儲9月27日將基準隔夜拆借利率上調0.25個百分點的可能性接近95%,這將是美聯儲今年的第三次加息。

更大的問題是,考慮到美國GDP的強勁增長,美聯儲是否會調整未來幾年的貨幣政策前景。或者,美聯儲擔憂可能發生的全球貿易戰或經濟放緩,促使其堅持目前的觀點。

美國商務部上月公布的數據顯示,美國第二季GDP環比年率為增長4.2%,高於第一季度的2.2%。

一些分析師預計,美聯儲將呈現更為激進的傾向。9月27日02:00公布的政策聲明、政策製定者隨之做出的經濟和利率預測,或者是美聯儲主席鮑威爾(Jerome Powell)在會議結束後舉行的新聞發布會,都可能體現出美聯儲的這一轉變。

Natixis的分析師Joseph Lavorgna和Thomas Julien在會議前寫道,金融市場應準備好迎接美聯儲更為強硬的基調。

如果美國的實際GDP再增長4%,再加上薪資快速增長,可能會導致美聯儲官員在某個時候犯錯誤,傾向於表現得很激進。投資者可能很快就不得不面對這樣一個事實,即美聯儲將加大力度抑製熱情高漲的經濟活動。

鮑威爾關注管理風險,對通脹上升更為謹慎


在6月的最後一輪經濟預測中,美聯儲預測今年美國經濟將增長2.8%。自那以後,一些央行官員已經公開上調這一數字。

美國目前的失業率為3.9%,被認為超出了在不給薪資和通脹帶來上行壓力情況下能夠維持的水平。此外,美國的消費者信心強勁,在9月份觸及18年高點。此外,美國股市在很大程度上規避了全球貿易戰影響經濟的風險。

一些美聯儲官員表示,他們認為近期美國薪資上漲隻是未來更多薪資上漲的第一步。

鮑威爾今年早些時候接任美聯儲主席一職。他強調管理風險,這表明他對可能出現的通脹上升更為警惕,而不是試圖壓低失業率。

高盛預測,美聯儲將在2019年加息四次,高於美聯儲官員6月份預測中提出的三次加息,也高於投資者預計的兩到三次加息。

美聯儲的指標隔夜拆借利率目前設定在1.75%至2.00%的目標區間。

高盛經濟學家Jan Hatzius和其他分析師在報告中指出:“令人印象深刻的美國經濟增長勢頭、薪資和物價通脹的上行趨勢、以及迄今為止獲得的有限總體收緊金融狀況,這些因素導致我們認為,利率風險是傾向於上行的。”

普雷特看衰通脹歐元承壓1.18,指望著從鮑威爾那兒借力

周三(9月26日)歐市盤中,歐元兌美元維持窄幅震蕩走低之勢,現交投於1.1750一線。

雖然歐洲央行首席經濟學家普雷特的講話施壓歐元,但整體仍陷於30點左右的窄幅區間內交投,焦點轉向晚間美聯儲9月利率決議,在市場廣泛預計其將再度加息25點的情況下,貨幣政策聲明及鮑威爾講話顯得尤為重要,若貨幣政策聲明維持寬鬆立場,長期利率預期“點陣圖”調低,恐導致鷹派預期落空而施壓美元,提振歐元重上1.18。

普雷特看衰通脹歐元承壓1.18,指望著從鮑威爾那兒借力

歐元兌美元延續上個交易日的整理之勢,目前市場焦點轉向北京時間周四(9月27日)02:00將公布的美聯儲9月利率決議、貨幣政策聲明及經濟預期和加息點陣圖,02:30美聯儲主席鮑威爾將出席新聞發布會。

如以往一樣,美聯儲利率決議前謹慎情緒蔓延於市場,歐元兌美元於窄幅區間內波動,投資者們不願在關鍵風險事件前對美元進行押注。不過市場已充分計價美聯儲9月將宣布加息25個基點,更新後的宏觀經濟預期,貨幣政策聲明及主席鮑威爾在決議後新聞發布會上的言論將主導市場反應。

與此同時,歐元兌美元持續對本周初歐洲央行行長的鷹派言論帶動的漲幅進行消化,雖然周二(9月25日)歐洲央行首席經濟學家普雷特試圖淡化德拉基鷹派言論對歐元區通脹前景的影響,普雷特稱最大的問題是“增速意外”,即增速停滯。

據Fx678觀察,最新消息顯示,普雷特表示利率將在未來數年內保持低迷,因為疲弱的通脹不會讓歐洲央行更快地實現政策正常化,盡管歐元區正處於債務危機以來的最佳增長時期。

道明證券預計,貨幣政策聲明中,美聯儲料維持寬鬆立場,長期利率預期“點陣圖”可能調低至2.75%,市場可能出現相對鴿派的反應,因當前市場計價偏鷹。若預期兌現,美元可能繼續承壓,歐元有望上破1.18關口。

巴克萊銀行(Barclays)在意大利及法國預算將出爐的情況下,預計歐元兌美元短線風險偏上行,因兩國預算給匯價帶來的風險料有限,且歐元區通脹極有可能改善。意大利將於周四(9月27日)公布最新的中期經濟和財政預算,10月15日將公布2019年的財政預算草案。

法國預算極有可能涵蓋高於預計的公共赤字和債務,不過焦點在於政府降低公共支出和結構性赤字的策略性計劃,更具建設性的預算計劃料支撐歐元。

法國興業銀行(SocGen)對維持歐元兌美元中性立場,不過年內剩餘時間風險偏上行。顯而易見的是,本周下個重要風險事件為美聯儲9月利率決議,歐元兌美元極有可能難以向上突破1.18整數關口,不過近期交投區間上限已上移至1.15。

意大利財政預算方面並未出現重大利空衝擊,歐元區經濟數據表現也並未令人大跌眼鏡,仍預計短線將陷於區間內交投,直至緩慢突破當前交投區間。

三菱東京日聯銀行(MUFG)認為,近期歐洲央行行長德拉基的措辭意外出現鷹派轉變,中期來看將在2019年利好歐元兌美元,但並不一定體現在近期走勢中。

8月歐元兌美元出現大幅反彈,目前試圖向上突破關鍵的1.1800關口阻力位,近期匯價的反彈支撐該行觀點,即本已被低估的歐元進一步下行空間將有限。

匯通財經易匯通行情軟件顯示,北京時間19:05,歐元兌美元報1.1750/52。

特朗普對伊朗的零容忍製裁大獲全勝,當地石油產量或進一步下降

在今年5月8日,美國單方面宣布退出伊核協議,恢複此前為履行協議而放棄的所有對伊朗的製裁,並施加額外的經濟懲罰,最終瞄準其經濟命脈(石油產業)。

目前伊朗的原油和凝析油出口已經下降至一年多以來的最低水平,有跡象表明最終伊朗原油出口下降或超乎市場預期,當地的經濟命脈正在被蠶食。

特朗普對伊朗的零容忍製裁大獲全勝,當地石油產量或進一步下降

伊朗石油出口的真實狀況


根據油輪追蹤數據調查顯示,8月伊朗原油和凝析油每日出口量下降至200萬桶以下,這是一年多以來的最低水平。

在9月1日至15日期間,伊朗的原油和凝析油出口量為169萬桶/日,較上個月1日至15日期間148萬桶/日略有增加。但根據普氏能源資訊的預估,如果本月這一趨勢延續下去,伊朗的石油總出口量仍將比8月份低約20萬桶/日,上個月平均出口量為192萬桶/日,7月份為232萬桶/日,總體石油出口呈現遞減的下降趨勢。

自美國退出伊朗核協議並實施經濟製裁後,與伊朗今年4月份石油出口峰值250萬桶/日相比,當地原油出口量已經下降了約35%。

Energy Aspects的首席石油分析師預計伊朗石油出口量將從2017年的平均水平下降150萬至170萬桶/天,最終減少到每天約100萬桶/天至120萬桶/天的水平。

雖然在今年早些時候,分析師初步估計伊朗可能會因美國經濟製裁損失約50萬桶/日的石油出口,但最近幾周分析師已開始警告,最終損失將高於每天100萬桶。

國際能源署(IEA)上周表示,油供給正在不斷趨緊,如果其他生產商不能彌補伊朗和委內瑞拉的損失,他們預計布倫特原油將在今年年底繼續上漲至90美元大關。

在9月25日,特朗普在聯合國大會演講時發言,指責伊朗領導人聚斂國家資源,侵吞人民資產,讓混亂蔓延到整個中東地區,讓鄰國承擔了慘重的代價。

而2015年的伊核協議對伊朗領導領導人來說是一筆意外橫財,這些資金使得當地統治者又能研發導彈武器,從而實施內部鎮壓並挑起敘利亞和也門的混亂局勢。出於這一因素他號召各國在經濟上孤立伊朗,同時也是為美國能源輸出增加銷路。

重壓之下一些國家已經妥協


印度此前是伊朗石油的第二大買家,今年平均每天進口57.7萬桶,約占伊朗出口量的27%。作為一個新興經濟體和一個人口大國他們苦惱於不斷上漲的油價,之前他們一直搖擺於伊朗的廉價石油以及美國高壓政策之下。

不過近日據外媒報道,印度計劃在11月將來自伊朗的原油進口降至0,之前也有報道稱印度國家銀行已告知煉油商,它將停止對伊朗原油的結算支付。

印度原油公司和巴哈特石油公司的工作人員稱,兩家公司未要求11月裝載任何伊朗的貨物。一位高管稱,Nayara能源公司也沒有購買計劃。由於最終決定將於10月初敲定,所以這些公司仍然可能改變主意。

諷刺的是四個月以前,印度外長稱印度不會屈服於美國製裁,將繼續購買伊朗原油。

印度態度轉變的根本原因還是希望獲得美國豁免進口伊朗原油的權利,分析師預計本月和下月的伊朗進口量將比4月至8月的平均水平低45% ,即 9月和10月進口量降至36萬桶/日,而4月至8月的進口平均數額為65.8萬桶/天。

韓國去年是伊朗第三大石油出口國,在7月份他們每天還購買20萬桶石油,不過它們在8月停止采購。法國和日本這兩個主要市場的出貨量也在下降。

土耳其和阿根廷等發展中國家的貿易緊張局勢和經濟問題也可能減緩能源需求的增長。

奧地利石油公司OMV最近放棄了與伊朗國家石油公司的協議。希臘的Hellenic Petroleum,西班牙的Repsol和意大利的Eni都在逐步減少伊朗石油采購。

雖然歐洲政府公開反對美國單邊退出伊朗核協議的決定,並試圖用歐元來計價石油交易來保護本土企業免於受罰(阻斷法案),但這些歐洲企業都有自己的考量。

他們的結論是,與伊朗冒險開展業務交易的經濟意義不如與美國進行貿易。在11月4日之後,購買,運輸或保險運輸伊朗石油的公司都可能被排除在美國市場和銀行清算係統之外。

華盛頓智庫民主國防基金會調查顯示,截至9月初,71家外國公司計劃從伊朗撤軍,19家打算繼續在該國開展業務,142家企業尚未決定最終去留。

該基金會研究主管表示,大型跨國公司不得不問自己一個問題,他們能否接受這樣的風險,即使你在美國沒有業務,也可能會被切斷美元計價的金融係統,基本上沒有公司能承擔這一點。

華裔女博士將擔任美聯儲新理事,或以偏鷹立場推升美元

9月20日傳出消息稱,美國總統特朗普將任命前美聯儲經濟學家內莉·梁(Nellie Liang)擔任美聯儲理事會成員。 

華裔女博士將擔任美聯儲新理事,或以偏鷹立場推升美元

特朗普提名前美聯儲經濟學家為美聯儲理事


此前,特朗普已經提名5位美聯儲官員,有3人獲得通過,分別是主席鮑威爾、副主席克拉裏達和銀行監管副主席誇爾斯。而自伍德羅·威爾遜以來的任何一位總統都沒能在7名美聯儲理事會成員中提名超過4人,可以說特朗普又打破了一項記錄。

美國政府提名內莉·梁為美聯儲理事,因為她擁有金融穩定方面的專業知識,了解美聯儲的體係,得以組建一個由貨幣政策專家和華爾街資深律師組成的委員會。

內莉·梁獲得經濟學博士學位,曾負責美聯儲金融穩定部門,直到去年退休。這是特朗普政府一個及時的選擇,因為一些信貸市場正顯示出激進冒險的跡象。據一位知情人士透露,內莉·梁對金融穩定的長期研究是她獲得提名的關鍵因素。
 
隨著一些信貸市場出現過熱跡象,金融狀況正在升溫。美聯儲逐步加息的步伐,加上全球範圍內的低利率,支撐了債券收益率的上升。

如下圖所示,今年迄今,美國杠杆貸款發行規模創下曆史新高

華裔女博士將擔任美聯儲新理事,或以偏鷹立場推升美元

白宮經濟顧問委員會的主席哈塞特(Kevin Hassett)表示,內莉·梁冷靜、善於分析和推理。如果再次發生危機,這些是監管者希望能從理事會成員身上看到特質。

特朗普政府希望找到一位擁有處理金融危機直接經驗、了解美聯儲內部運作情況的人,而內莉·梁正好能滿足這兩個要求。她在金融穩定和風險監控方面有著廣泛的研究記錄。當美聯儲成立一個新的部門來監督金融穩定時,她是該部門的第一位首席執行官。此外,她還尊重市場紀律,市場紀律可以懲罰投資者錯誤估計風險的行為。她的前同事卡本特(Seth Carpenter)現在是瑞銀證券駐紐約的首席美國經濟學家。這應該會吸引兩黨參議員對她的任命進行投票。

聯邦金融分析(Federal Financial Analytics)駐華盛頓的執行合夥人彼得魯(Karen Shaw Petrou)表示,美聯儲希望能找到了解金融事務,並擅長合作的人,而內莉·梁真的明白這些問題有多複雜。如果提名得到確認,內莉·梁還將介入美聯儲金融穩定的辯論。 

新提名的理事傾向鷹派


至少有4名美聯儲官員呼籲增加銀行資本,以在市場崩潰時建立緩衝。波士頓聯儲主席羅森格倫(Eric Rosengren)是最直言不諱的官員,而內莉·梁指出了這種反周期資本緩衝的穩定潛力。

一些官員表示,當前的緊縮步伐需要繼續避免金融風險加劇。內莉·梁的研究記錄表明,她可能願意提高利率來冷卻市場。

紐約Amherst Pierpont Securities LLC首席分析師Stephen Stanley稱:“美國的經濟表現相當好,我可以很容易地想象到,內莉·梁將發出強硬的聲音,因為她認為信貸狀況將暗示美國的經濟狀況。"

2016年,內莉·梁在一篇論文中寫道,由於影子銀行的存在,監管或所謂的宏觀審慎政策隻會影響到有限的金融機構,國際影響力有限,而且實施起來可能需要很長時間。
 
她還在論文中提到,另一方面,貨幣政策會更直接地影響所有中介機構的融資條件,並具有一定的全球影響力。盡管這些論點可能會得出一個令人不安的結論,因為貨幣政策的負擔更重,但事實證明,在大金融危機之後的很長一段時間裏,清理危機後的問題代價極其高昂。

內莉·梁的簡曆列出了至少9篇與金融穩定有關的論文或書籍章節,發表於2010年至2016年。她支持財政部關於放寬社區銀行監管的提議,盡管她傾向於反對那些會降低最大和最複雜公司資本要求的改革。

此外,她還堅定地支持嚴格的壓力測試。她表示,目前財政政策幫助緩衝經濟衰退的空間“要小得多”,而當局恢複金融體係運轉的力度也不如危機前的水平,這使得預防相關危機變得至關重要。

在擔任董事會金融穩定辦公室主任期間,內莉·梁向董事會副主席匯報工作情況,而不是向負責監督危機後全面銀行改革實施的前行長塔魯洛(Daniel Tarullo)匯報。這一區別可能會對共和黨人產生影響,因為他們擔心她會認同特朗普的監管觀點。

如果特朗普政府的所有提名都得到確認,內莉·梁將成為美聯儲7人委員會中第4名擁有經濟學博士的理事。不過,目前她還在等待確認投票。 

目前市場最為關注的應該是梁女士的貨幣政策立場,前紐約聯儲官員古哈(Guha)在一份報告中指出:“我們的初步看法是,在目前風險偏好很強的環境中,預計她可能會偏向鷹派。”

值得注意的是,美國參議院上個月剛剛通過了克拉裏達的任命。在克拉裏達正式就職後,美聯儲的7名理事席位中仍空缺3位。此前特朗普提名卡內基·梅隆大學經濟學教授馬文·古德弗倫德和堪薩斯州銀行監管官員米歇爾·鮑曼擔任美聯儲理事,但這兩人的提名尚未獲得參議院批準。如果這兩人也得到批準,那麼美聯儲將出現近年來首次聚齊7名理事的情況。