美聯儲12月加息幾無懸念,關注新主席人選(附機構點評)

周三(11月1日)美聯儲宣布維持利率不變,指出美國經濟“穩健”增長,勞動力市場繼續增強,且對近期遭受颶風的影響輕描淡寫,表明仍在12月加息的軌道上。下文為援引的各大機構對美聯儲11月決議的評論。

美聯儲12月加息幾無懸念,關注新主席人選(附機構點評)

各大機構評論:

OXFORD ECONOMICS的首席美國經濟學家Gregory Daco認為,盡管有颶風影響,但經濟運行正常,這進一步加大了美聯儲將於12月加息的可能性。如果周四(11月2日)特朗普選定鮑威爾接任美聯儲主席,這表明貨幣政策將繼續按今年迄今的軌跡走,即逐步正常化。而2018年將加息幾次,取決於會有什麼樣的財政刺激政策。

EATON VANCE MANAGEMENT全球收入集團聯合董事Eric Stein則認為,美聯儲稍微上調了經濟增長預估,但淡化了對通脹的措辭。美聯儲仍基本上在12月加息軌道上,市場反應很小。投資者普遍在等待將於周四宣布的美聯儲新主席人選提名。

嘉信理財交易和衍生品部門副總裁Randy Frederick表示,此次美聯儲政策聲明沒有任何意外。對經濟的評價頗佳,談到了盡管受颶風影響,但經濟成長穩健,就業市場強勁。這些都是好事。因此,12月加息幾乎是板上釘釘了。美聯儲內部過去幾個月對此已經達成了共識。
    
市場反應:

匯市:美元指數一度縮減漲幅,之後反彈,目前,美元指數漲0.25%,報94.8082;
股市:變動不大,標普500指數小幅擴大漲幅;
債市:美國國債收益率變動不大。

美聯儲維持利率不變措辭符合預期,美元持穩金價回落

北京時間周四(11月2日)淩晨兩點,美聯儲宣布維持基準利率在1%-1.25%區間不變,投票為一致同意,並發布11月會議貨幣政策聲明。重申風險大體平衡,密切關注通貨膨脹。整體措辭偏中性,基本符合此前市場預期。市場反應較平淡,美元短線回落後,快速收複失地,而現貨黃金衝高後回落。

截止目前,美元指數報94.8135,漲0.27%。現貨黃金報1274.09美元/盎司,漲0.2%。美聯儲利率決議公布後,COMEX黃金期貨主力合約5分鍾成交金額逾11.816億美元。

另據CME集團“美聯儲觀察”工具顯示,美聯儲12月加息25個基點至1.25%-1.5%區間的概率為96.2%,明年3月至該區間的概率為57%。

圖:美聯儲政策聲明公布後,市場反應
美聯儲維持利率不變措辭符合預期,美元持穩金價回落

美聯儲政策聲明中提到,盡管颶風造成了一些幹擾,但就業市場繼續增強,經濟活動一直在以穩健的步幅增長。雖然颶風令9月非農就業崗位減少,但失業率進一步下滑。

這一聲明符合近期出爐的經濟數據。上周五(10月27日)出爐的美國第三季度實際GDP年化季率初值3%,好於預期的2.6%。表示美國三季度經濟雖然受颶風影響,但美國經濟強勁,受到颶風影響有限。此外,周三(11月1日)公布的美國10月ADP就業數據也大幅超出預期。

因此,市場此前已經對美國經濟向好以及勞動力市場收緊有所預期,美聯儲關於這部分內容的措辭基本未超出市場所料。

此外,美聯儲聲明中還提到了低通脹問題,食品和能源之外的通脹依然疲軟,密切關注通貨膨脹。對此,市場也並不感到意外。此前,美聯儲曾多次表示,低通脹可能影響未來加息路徑。

但美聯儲主席耶倫曾表示,相信菲利普斯曲線機製中的通脹運行方式,低通脹可能是暫時性因素所致。因此,低通脹問題對美聯儲年底加息預期影響有限。

英國製造業PMI加速擴張,英鎊跳漲創逾兩周半新高


北京時間周三(11月1日)17:30,英國公布的10月製造業PMI好於預期,英鎊兌美元短線加速上揚逾35點,刷新10月13日以來高點至1.3319;具體數據顯示,英國10月製造業PMI實際錄得56.30,前值和預期值均為55.90,表明英國製造業在10月份擴張步伐加快;此外,市場預計英國央行周四將加息,也利好英鎊。

英國製造業PMI加速擴張,英鎊跳漲創逾兩周半新高

IHS公司Markit經濟學家指出,10月英國製造業季率增長了近1%。經濟學家Dobson稱,2017年最後一季度開始,英國製造業令人印象深刻,因為新工作的增加促使企業再次提高產量。

英國國內市場依然強勁,而新出口訂單增長速度稍放緩,後者顯然是受到英鎊最近走強影響。

已經公布的英國9月通脹水平升至五年半以來最高,英國央行本周四(11月2日)加息概率大增。

英國央行行長卡尼此前在華盛頓舉行的世界銀行/IMF會議上接受采訪時表示:“我們之前一直願意容忍通脹超過目標水平,但在英國參加工作的人數比以往任何時候都要多。英國對未來兩到三年通脹超過目標的容忍度已經有所下滑。”

巴克萊資本(Barclays Capital)和荷蘭國際集團(ING)均預計,英國央行本周將加息25點,與市場廣泛預期一致,且均看漲英鎊一個月目標看至1.35。

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間17:39,英鎊兌美元報1.3306/07。

日本央行特立獨行保持寬鬆,日元後市或難逃壓製命運

周二(10月31日)亞市,日本央行10月利率決議如市場普遍預期維穩於-0.1%不變,維持10年期收益率曲線目標控製在0.0%附近,以目前速度購買國債以達成每年持債目標80萬億日元的承諾不變,基本符合之前市場的整體預期,利率決議公布後,美元兌日元短線小幅衝高近20點,現交投於日內高點113.20一線,但後市走勢卻不容樂觀。

日本央行特立獨行保持寬鬆,日元後市或難逃壓製命運

日本央行日本央行委員會以8-1票決定維持政策不變,維穩利率於-0.1%不變,維持10年期收益率曲線目標控製在0.0%附近,維持以每年80萬億日元左右的速度購債的承諾不變。

在本次展望中,日本央行上調了2017財年GDP預期,但下調了2017財年和2018財年的通脹預期;其他預期保持不變。

日本央行特立獨行保持寬鬆,日元後市或難逃壓製命運

本次利率決議整體符合市場普遍預期,利率決議公布後,美元兌日元短線小幅衝高近20點,現交投於日內高點113.20一線,但後市走勢卻不容樂觀。

日本央行特立獨行保持寬鬆,日元後市或難逃壓製命運

日本央行按兵不動,但與其他央行政策分歧或施壓日元


整體來看,日本央行維持當前貨幣政策框架,即負利率+QQE+收益率曲線控製。

日本首相安倍晉三領導的執政聯盟贏得大選後,黑田東彥明年4月任滿時獲得連任的可能性也提高;而且即使不連任,無論接任人選是誰,超寬鬆貨幣政策都將持續下去。

鑒於美聯儲、加拿大央行、歐洲央行等相繼收緊或者不再擴大寬鬆措施,他們與日本央行的政策出現的分化亦加大,這也將持續主導日元走勢情況。

摩根大通首席日本經濟分析師Hiroshi Ugai稱,黑田有很大機會再度獲得任命,這代表日本央行的政策框架不會有大改變;日本央行下一步可能要提高長期收益率目標,但至少明年底之前還不會。

日本央行微幅下調本財年通脹預期,或利空日元


日本央行微幅下調截至2018年3月的本財年通脹預期,7月時該通脹預估為1.1%。2017-2018財年核心CPI預期為0.8%,上次為1.1%。2018-19財年核心CPI預期為1.4%,上次為1.5%。

日本央行下調通脹預期,則意味著會繼續保持甚至會擴大寬鬆政策,這將利空日元。

野村證券指出,在全球其他央行逐步邁向正常化貨幣政策的背景下,日本央行仍維持寬鬆貨幣政策立場,且下調通脹預期,這將致日元兌主要貨幣走軟,持續建議邁入年底做多歐元兌日元。

數據方面,早間日本9月失業率繼續維穩在1994年以來的低位2.8%,符合市場預期;數據公布後,美元兌日元持穩於113關口上方。與此同時,勞動參與率從8月的60.9%小幅上升至9月61.1%,求才求職比與前值1.52持平,不及預期1.53。

日本央行特立獨行保持寬鬆,日元後市或難逃壓製命運

技術面上,美元兌日元僅顯示出有限的上行空間,盡管適逢薪酬結算日(Gotobi);高位在113.83,潛在支撐仍位於上升的200小時移動均線切入位113.48。阻力來自上行的55小時移動均線切入位113.84。113.65-85之間有8.45億美元期權(選擇權)到期。

日本央行特立獨行保持寬鬆,日元後市或難逃壓製命運

匯通財經易匯通行情軟件顯示,北京時間11:41,美元兌日元報113.14/16。

澳洲三季度意外CPI爆冷,澳元慘跌至三個月低位

周三(10月25日)亞市早盤,因澳洲第三季CPI數據遜於預期,投資者進一步降低對澳洲聯儲很快加息的可能性,數據公布後,澳元兌美元短線跳水近40點後持續下滑,目前震蕩交投於近三個月低位0.7730附近。

澳洲三季度意外CPI爆冷,澳元惨跌至三个月低位

澳洲第三季消費者物價指數(CPI)意外僅增長0.6%,核心通脹連續第七季低於目標水準,投資者因此進一步降低對澳洲聯儲很快加息的可能性。

第三季CPI較上年同期增長1.8%,不及市場預估的增長2.0%。基礎通脹平均在1.85%左右,仍低於預期。

澳洲聯儲在製定政策時側重幾項核心CPI指標,其中包括名義通脹率和核心通脹率。

西太平洋銀行(Westpac)全球外匯策略師Sean Callow在分析報告中指出,預計澳元兌美元後市將偏震蕩走低。

Callow稱,和其他許多貨幣一樣,澳元兌美元高於公允價值,但沒有達到極限水平,缺乏明顯的因素引發修正。

第三季度核心CPI季率不及預期,將令澳洲聯儲在11月份按兵不動,抑製市場對澳洲聯儲2018年的加息預期。

澳大利亞的關鍵商品價格(WCFIAECI)在過去四周持平,而CME數據顯示澳元投機性多頭規模依然巨大。

美國商品期貨交易委員會(CFTC)10月20日發布的報告顯示,截止至10月11日至10月17日當周:投機者持有的澳元投機性淨多頭減少7382手合約,至61800手合約,表明投資者看多澳元的意願降溫。

澳洲三季度意外CPI爆冷,澳元惨跌至三个月低位

技術面上,澳元兌美元測試0.7730附近支撐,澳元目前在0.7329/0.8125走勢的50%回檔位0.7727附近交投,若是進一步跌破0.7725,將下探200日移動均線切入位0.7696附近。

澳洲三季度意外CPI爆冷,澳元惨跌至三个月低位

匯通財經易匯通行情軟件顯示,北京時間9:56,澳元兌美元報0.7725/27。

美初請失業金人數創44年新低,就業強勁大振加息預期

周四(10月19日),美國勞工部公布的數據顯示,美國截至10月14日當周初請失業金人數降至逾44年低位,反映出9月颶風侵襲導致增長放緩後,就業增長再度反彈。

周四公布的另一項數據顯示,10月大西洋沿岸中部地區的製造業就業指標升至紀錄高位。就業市場表現強勁的跡象,可能鞏固美聯儲將在12月升息的預期。
    
美國勞工部報告,截至10月14日當周,美國初請失業金人數減少2.2萬人,降幅為4月以來最大,經季節性調整後為22.2萬,為1973年3月以來最低水平。

美初请失业金人数创44年新低,就业强劲大振加息预期

不過,上周初請失業金人數減少的程度可能因上周一哥倫布日假期被放大。

隨著颶風哈維和伊爾瑪給就業市場造成的影響消退,初請失業金人數逐步回落。侵襲德州和佛羅裏達州的颶風導致9月初初請失業金人數增至29.8萬人。

勞工部官員稱,美屬維京群島和波多黎各申請失業金人數數據繼續受到颶風伊爾瑪和瑪麗亞的影響,因颶風導致基礎設施被損毀。受此影響,這兩個地區的數據仍是勞工部的估計值。

9月美國非農就業崗位減少3.3萬,因颶風哈維和伊爾瑪導致逾10萬餐館工人暫時性失業。9月就業數據中未包括美屬維京群島和波多黎各的數據。

經濟學家之前預計,上周初請失業金人數為24萬。數據公布後,美元兌一籃子貨幣收窄跌幅,美國國債價格基本持平。

美初请失业金人数创44年新低,就业强劲大振加息预期

就業市場不斷收緊


初請失金人數已連續137周低於反映勞動市場健康與否的重要分水嶺30萬人,這是自1970年以來持續時間最長的一次,當時的就業市場規模要小得多。目前就業市場接近充分就業,失業率處於逾16年半低位4.2%。

上周初請失業金人數四周移動均值減少9,500人,至24.825萬。市場認為該指標去除了周與周之間的波動,能更好地反映就業市場狀況。

上周處於10月非農就業報告的調查期之內。在9月和10月調查期之間,初請失業金人數四周移動均值減少2.05萬,支持了本月就業增長反彈的觀點。

另外,費城聯儲周四報告,一項衡量大西洋沿岸中部地區製造業就業狀況的指標10月急升24個點,至紀錄高位30.6。

平均工作周指數也攀升8點,至19.4。報告稱,沒有企業報告本月就業崗位減少。就業市場指標強勁,抵消了新訂單和付運指標下降造成的拖累,扶助10月費城聯儲製造業指數增長4點,至五個月高位27.9。

截至10月7日當周,續請失業金人數減少1.6萬,至189萬人,為1973年12月以來最低。

續請失業金人數連續第27周低於200萬,直指就業市場閑置不斷減少。續請失業金人數四周移動均值減少2.275萬,至191萬,為1974年1月以來最低,且為連續第25周低於200萬。

英國9月零售大幅下降,英鎊急挫近50點創一周新低


北京時間周四(10月19日)16:30,英國公布9月季調後零售銷售數據,表現大幅不及預期。截至發稿,英鎊兌美元短線急挫近50點,刷新近5個交易日低點至1.3130。

具體數據顯示,英國9月季調後零售銷售月率實際下滑0.80%,預期值為下滑0.10%,前值為增長1%。

英國9月季調後核心零售銷售月率實際下滑0.70%,預期值為下滑0.20%,前值為增長1%。
英国9月零售大幅下降,英镑急挫近50点创一周新低
雖然市場此前已經預料到,英國9月零售銷售月率將下滑,但實際降幅之大還是遠超市場預期。9月季調後核心零售銷售月率降幅創5月來之最。

本周二(10月17日)先行公布的英國9月CPI年率攀升至3%,觸及英國央行設定的1%波動區間上限,行長卡尼或將被迫去信財政大臣哈蒙德,要求後者就通脹顯著走強給出解釋。

英國零售業在9月意外急劇放緩,表明消費者需求仍相當謹慎。而脫歐公投後英國物價水平明顯抬頭,表明該國通脹很大程度上為外部輸入性所致,內生性驅動物價上行因素依然不足。

不過,對於英鎊投資者而言,周四最大的關注點為即將開幕的歐盟峰會,峰會議題將主要集中在英國脫歐。

匯豐銀行分析師認為:“歐盟委員會將討論脫歐談判進程。歐盟需要對第一階段進程作出評估,議題將包括脫歐的具體時間點、未來如何維護歐盟國家公民在英權益以及愛爾蘭共和國和英國北愛爾蘭邊界問題。”

英國首相特雷莎·梅將在峰會上發表講話,以便澄清相關問題。歐洲議會本月3號以壓倒性優勢通過一項動議,認定脫歐談判進程推動情況無法令人滿意。

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間16:44,英鎊兌美元報1.3148/50。

中國三季度GDP總體符合預期,澳元獲利了結回吐漲幅

周四(10月19日)亞市,中國公布的三季度GDP同比增長6.8%,符合市場預期,但較二季度6.9%增幅小幅放緩,數據公布後,澳元兌美元自四個交易日高位0.7870附近回落,回吐之前澳洲良好失業率數據的大部分漲幅,現交投於0.7850一線。

中国三季度GDP总体符合预期,澳元获利了结回吐涨幅

中國國家統計局公布數據顯示,2017年9月份,規模以上工業增加值同比實際增長6.6%(以下增加值增速均為扣除價格因素的實際增長率),比8月份加快0.6個百分點。從環比看,9月份,規模以上工業增加值比上月增長0.56%。1-9月份,規模以上工業增加值同比增長6.7%。

中国三季度GDP总体符合预期,澳元获利了结回吐涨幅

中國國家統計局隨後表示,前三季度國民經濟運行總體平穩,結構不斷優化,新興動能加快成長,質量效益明顯提高,穩中向好態勢持續發展。國家統計局還在官方解讀稿中指出了如下十個特點:

① 糧食生產形勢較好,畜牧業穩定增長;
② 工業生產加快發展,結構優化效益提升;
③ 服務業保持較快發展,商務活動指數繼續提高;
④ 固定資產投資穩中略緩,投資結構調整優化;
⑤ 房地產開發投資平穩增長,商品房待售面積繼續減少;
⑥ 市場銷售繼續較快增長,網上零售增勢強勁;
⑦ 進出口快速增長,外貿結構繼續改善;
⑧ 居民消費價格溫和上漲,工業品價格波動上升;
⑨ 居民收入增幅加快,城鄉收入差距繼續縮小;
⑩ 供給側結構性改革取得新進展,轉型升級邁出新步伐。

今年以來,國際機構多次調升中國GDP增速預期,全球經濟同步複蘇點燃了中國出口動能。

今年,國際機構對於中國經濟的評估頗為樂觀。IMF近期表示,中國經濟增速的企穩從貿易、商品價格、信心等渠道帶動了新興市場乃至全球的增長動能,預計中國2017年GDP增速將升至6.8%,2018年則為6.5%,較今年4月的預測分別出現了0.2和0.3個百分點的上調。

IMF表示,2017年的增速預測上調反映了中國經濟強於預期,主要受益於供給側改革和此前的政策支持;2018年的增速預測上調則是因為,IMF認為中國會維持較為扶持性的政策(尤其是較高的公共投資),實現2020年較2010年實際GDP翻番的目標。

中國一係列宏觀數據公布後,澳元兌美元短線回落十餘點,回吐之前良好澳洲失業率數據的部分漲幅,現交投於0.7850一線。

中国三季度GDP总体符合预期,澳元获利了结回吐涨幅

離岸、在岸人民幣跌幅小幅擴大,離岸人民幣日內累計跌約150個點,美元兌離岸人民幣刷新八個交易日高位至6.6382,在岸人民幣兌美元一度跌至6.6369。倫銅也小幅走低,黑色係期貨擴大跌幅,焦炭擴大跌幅至近6%,焦煤跌超5%。

中国三季度GDP总体符合预期,澳元获利了结回吐涨幅

匯通財經易匯通行情軟件顯示,北京時間10:30,澳元兌美元報0.7850/52,美元兌離岸人民幣報6.6392/6.6410。