黃金周評:破位下挫失守千八,跌至近五個月新低;白宮平穩過渡可期,道指創造新的曆史

本周,現貨黃金破位下跌,並失守1800美元重要關口支撐,創下7月7日以來新低至1774美元,終盤收低4.45%至1787.50美元/盎司,也創下9月25日以來當周以來最大周陰線。感恩節假期造成的流動性稀疏,放大了市場波動空間。

市場對白宮平穩過渡的樂觀情緒日益增強,疫苗研發總體上維持向好前景,推動道瓊斯指數曆史性地升破30000點大關,納斯達克指數也刷新紀錄高位,令金價進一步承壓。
黃金周評:破位下挫失守千八,跌至近五個月新低;白宮平穩過渡可期,道指創造新的曆史

不過阿斯利康疫苗有效性受到質疑,美聯儲暗示強化QE,美國初請失業金人數持續回升,令美元走軟,限製了貴金屬空頭殺跌的力度。

Metals Focus南亞資深研究顧問Harshal Barot表示:“由於對疫苗發展感到樂觀,我們見到冒險意願改善,這對於黃金而言是阻力,但由於美元繼續走弱,金價仍會有些支撐。”
黃金周評:破位下挫失守千八,跌至近五個月新低;白宮平穩過渡可期,道指創造新的曆史

疫苗向好前景料不受幹擾


自輝瑞公司公布新冠肺炎疫苗數據提振投資者對經濟快速反彈的希望,並促使投資者轉向風險較高的資產以來,避險黃金已累計下跌近190美元。

英國製藥公司阿斯利康表示,其新冠疫苗在關鍵試驗中的有效率為70%,而且有望升至90%。與競爭對手相比,該疫苗生產成本更低、分銷更容易而且擴產速度會更快。

投資者對阿斯利康廉價新冠病毒疫苗的有效性存有疑慮,其面臨一些複雜的問題,這可能影響其在美國和歐洲快速獲得監管機構的批準。英國已經要求其藥品監管機構評估牛津大學和阿斯利康候選新冠疫苗的臨時供應,

美國官員準備12月中開始為美國人接種疫苗。美國總統特朗普則表示新冠疫苗下周開始交付。美國政府“曲速行動”首席科學顧問Moncef Slaoui稱,在新冠疫苗下個月獲批後的一兩天內就開始為醫務工作者等群體接種。

OANDA分析師Craig Erlam表示:“金價一跌破關鍵的1800美元關口,就引發了一波拋售。鑒於我們有像疫苗這樣強有力的基本面因素,金價很可能會測試1750美元的水平。”

金融服務公司Axi的首席全球市場策略師Stephen Innes表示:“疫苗消息極大地削弱了黃金的吸引力,而且這種情況還將持續下去,直到我們最終迎來物價上行壓力抬頭。”

澳洲國民銀行大宗商品主管Lachlan Shaw表示:“金價正在進入一個新階段,因疫苗研發有了進展,改變了疫情打亂世局及造成經濟成長阻力的機製。”

富拓外匯(FXTM)的市場分析師Han Tan說:“投資者明顯支持疫苗希望帶動的經濟重啟題材,他們甚至願意忽略經濟現實和前方可能存在的潛在下行風險。”

IG Markets分析師Kyle Rodda表示:“對於各市場而言,我認為這些變動不會改變疫苗問世時間將早於先前預期的觀點。”他補充稱,投資人開始買進2021年經濟加速複蘇題材,這帶動他們軋平黃金持倉。

High Ridge Futures金屬交易主管David Meger表示:“疫苗引發的對經濟更加樂觀的情緒使黃金市場失去了一些避險吸引力。”

RBC Wealth Management董事總經理George Gero表示:“改變遊戲規則的是所有疫苗展現出良好前景的能力。”他補充稱,在這種情況下,金價重回高位將需要很長一段時間。

美國政府開始有序交接


美國總務署周一對美國當選總統拜登表示,他可以正式開始交接程序。一名政府官員周二表示,白宮已批準候任總統拜登接收《總統每日簡報》,這是每日呈交給美國總統的一份高度機密的情報文件。

美國總統特朗普周四表示,如果選舉人團投票支持民主黨人拜登當選總統,他將離開白宮。這是特朗普最接近承認敗選的表態。投資者押注拜登上台後全球貿易趨穩。

IG Markets的分析師Kyle Rodda說:“當選總統拜登與特朗普之間進行更加平順的權力交接的事實,是我們認為正在展現的經濟複蘇減少了一個風險的又一個理由。”他還說,1840美元左右的支撐被突破,表明金價可能進一步跌至1700美元左右,之後買家會返場買入。

美國11月企業活動增速創逾五年來最快,受製造業活動增速創2014年9月以來最快帶動,這表明盡管新增病例數飆升,但美國經濟在走出疫情引發的衰退方面仍繼續取得進展。

美聯儲暗示強化QE,黃金中長期仍看漲


美聯儲11月政策會議紀要顯示,決策者認同資產購買支撐了經濟。美國聯邦公開市場委員會(FOMC)部分委員表示,他們預計美聯儲最終將延長購買債券的年期。

Stonex分析師Rhona O‘Connell在一份報告中表示:“雖然我們確實預計,當全球經濟開始出現可持續複蘇時,金價將處於守勢,但黃金背後的推動力尚未完全消失。”

澳新銀行分析師團隊在一份報告中說:“由於冠狀病毒疫苗不太可能在2021年下半年之前廣泛接種,因此央行很可能會保持寬鬆政策。”該銀行維持其12個月金價目標為每盎司2100美元,稱央行寬鬆的政策和美元疲軟意味著金價得到了良好支撐。

上周初請失業金人數從前一周的74.8萬人增加到77.8萬人,連續第二周回升。隻是基於這樣一種觀點,即在度過這場大流行之前,市場還要經曆一段非常黑暗的時期。

美國當選總統拜登迅速展開內閣成員的挑選,美國當選總統拜登料將提名前美聯儲主席耶倫擔任財政部長。耶倫呼籲政府增加支出,以幫助美國經濟走出疫情引發的深度衰退。

分析師指出,這可能會提振對出台更多財政貨幣刺激的押注,從而利好金價。並表示,金價中長期而言仍看漲,因其具有對衝潛在通脹、以及全球前所未有刺激措施引發貨幣貶值的魅力。

CMC  Markets的首席策略師Michael McCarthy指出,美國經濟對美聯儲支持的依賴更大,這些支持措施可能是以流動性和降息等形式體現。

丹麥盛寶銀行(Saxo Bank)分析師Ole Hansen稱:“疫苗可以殺死病毒,但不能消除債務負擔。”他並預測,隨著全球經濟的改善,美元將貶值,這將使其他貨幣持有者購買黃金的成本下降。

輝立期貨的資深大宗商品經理Avtar Sandu表示,投資人可能不太願意追高,而是耐心等待機會逢低買入,因為明年利率可能繼續保持低位、美元可能走軟。

外匯周評:英鎊遭雙重威脅,英國禍不單行;紐元創兩年半新高,新西蘭欲甩“燙手山芋”

本周,美元指數跌逾0.6%,並刷新9月1日以來低位至91.756,美聯儲可能調整購債規模;美國政府有望順利交接,美聯儲前主席耶倫可能被任命為財政部長,提升了美國新推大規模財政刺激的可能性。美元受到新一波賣壓。

英鎊衝高回落,終盤僅收高0.04%於1.3298。歐盟和英國表示,英國脫歐貿易協議磋商仍存在重大分歧。蘇格蘭方面就舉行獨立公投發表的最新言論。隨著雙重威脅明朗化,未來數月英鎊走勢可能不會順利。

紐約兌美元觸及兩年半新高0.7039。政府已經就如何幫助穩定房地產價格向新西蘭聯儲尋求建議,這促使投資者解除對進一步放鬆貨幣政策的預期,幾乎認為負利率不再有可能。
外匯周評:英鎊遭雙重威脅,英國禍不單行;紐元創兩年半新高,新西蘭欲甩“燙手山芋”

疫苗有效性招人質疑


英國製藥商阿斯利康周初表示,在關鍵實驗中旗下疫苗的有效率為70%,可望進一步提升至90%,這是近期提振投資人信心的連串疫苗消息之一。但在多名科學家對英國製藥商阿斯利康(AstraZeneca)研發的新冠疫苗成功率提出質疑之後,市場氣氛變得更加混沌。

彭博新聞援引阿斯利康執行長Pascal Soriot的話稱,該公司可能會另外進行一次全球試驗,以評估使用較低劑量的新冠疫苗的療效,而不是將該試驗加入到正在美國進行的試驗中。

三菱日聯金融集團(MUFG)的策略師Derek Halpenny說:“很明顯,金融市場面臨的單一最大風險是2021年一季度疫苗未能順利面世。繼續被忽略的另一個主要風險,就是美國的新冠感染人數和死亡人數持續飆升。”

荷蘭國際集團(ING)策略師團隊在致客戶報告中表示:“下周一之前美國經濟日曆一片空白,疫情及疫苗消息仍是市場的主要驅動因素,總的來說,冒險意願看來仍處於穩定狀態。”

美國政府有望順利交接


美國總統特朗普同意與當選總統拜登進行交接後風險偏好改善。白宮已批準候任總統拜登接收《總統每日簡報》,這是每日呈交給美國總統的一份高度機密的情報文件。這一決定意味著拜登將獲得有關全球主要國家安全威脅的最新情報。

美國總統特朗普周四表示,如果選舉人團投票支持民主黨人拜登當選總統,他將離開白宮。他承認,美國總務署署長應該向當選總統拜登領導的政府交接。

三菱日聯金融集團(MUFG)的策略師Derek Halpenny說,如果當選總統拜登施行新的封鎖限製,而明年世界其他地方經濟複蘇的話,就提供了一個進一步拋售美元的理由。
外匯周評:英鎊遭雙重威脅,英國禍不單行;紐元創兩年半新高,新西蘭欲甩“燙手山芋”
拜登正推動實現他的競選承諾,讓美國再度在全球舞台上扮演領導者角色,同時以專業治國,指派經驗豐富的外交老將擔任重要職務,與此同時現任總統特朗普仍拒絕承認敗選。

不過美國參議院的共和黨議員給總統當選人拜登打好預防針,稱他們可能準備反對他的內閣成員任命,盡管長久以來的傳統是新總統有權選擇由誰來管理各政府機構。

數據暗示美國經濟前景不樂觀


美國股市本周收高,道瓊斯指數曆史性地升破30000點大關,納斯達克指數也創紀錄高位,美國零售商在新冠住院人數創下新高之際拉開了年終購物季的序幕。

但美國數據顯示經濟前景不那麼樂觀,美國上周初請失業金人數進一步增加,表明新冠病毒感染病例的激增和商業限製正在推動裁員,並破壞勞動力市場的複蘇。

美國11月份消費者信心指數跌幅超過預期,因新冠感染病例普遍激增和商業限製措施的實施,強化了人們對第四季度經濟增長將大幅放緩的預期。   

CIBC Capital Markets北美外匯策略主管Bipan Rai表示,由於感恩節假期,許多美國交易員在休假,成交量下降可能放大了美元走勢。不過Rai補充道:“從長期來看,這可能是美元的正確趨勢。我們認為美元還有進一步下行的空間。”

美聯儲可能調整購債規模


美聯儲決策者在11月政策製定會議上討論了如何調整其資產購買計劃,暗示可能會在12月會議上加強QE,以為市場和經濟提供更多支持。

雖然有一些美聯儲官員對於短期內調整政策指引有所遲疑,因前景存在不確定性,但根據周三公布的美聯儲11月4-5日會議紀錄,“許多參與者認為委員會可能打算很快就強化其對於資產購買的指引。”

三菱日聯金融集團(MUFG)匯率分析師Lee Hardman估計,新的前瞻指引可能是美聯儲承諾繼續以每月至少1200億美元的速度購買證券,量化寬鬆的規模不一定會擴大,但“事態的發展支持了我們的觀點,即美聯儲的寬鬆政策明年仍將對美元構成壓力。”

上周美國財長努欽允許美聯儲部分信貸計劃在今年年底到期,這與美聯儲意見相左。美聯儲稱這些緊急安排對於支撐經濟十分重要。

耶倫或入主財政部


前美聯儲主席耶倫有望被提名為下一任美國財政部長的預期,增加了人們對大規模財政刺激的預期。耶倫呼籲增加政府開支,以推動經濟走出由新冠疫情引發的衰退。預計美元將繼續下跌。

MUFG Union Bank駐紐約的首席金融分析師Chris Rupkey稱:“有一點是肯定的,那就是美聯儲和財政部之間不大可能還會有那麼多爭議。在12月31日到期後,美聯儲對市政融資、公司債和主街市場的信貸安排將很快回歸。”

但耶倫也表達了對美國迅速上升的債務和不斷惡化的預算赤字的擔憂。富國銀行宏觀策略師Erik Nelson表示:“我想說,她對聯邦預算的看法有些前後矛盾,我不是說她會成為一個大的預算鷹派,但我不知道她是否會像人們願意承認的那樣是一個預算鴿派。”

IG Securities駐東京資深匯市策略師Junichi Ishikawa表示:“總體方向將是美元走低,趨勢已轉向利好風險資產。耶倫將與美聯儲合作支持經濟,美國利率將在很長時間內維持低位。”

歐元區通脹低迷,德國借債規模翻倍


歐元兌美元本周收高0.87%,盤中創9月1日以來新高至1.1963,因美元承壓,市場預期美國利率在未來數年將維持在紀錄低位附近,同時有關新冠疫苗的各種消息幫助提振投資者對非美貨幣的吸引力。
外匯周評:英鎊遭雙重威脅,英國禍不單行;紐元創兩年半新高,新西蘭欲甩“燙手山芋”
凱投宏觀(Capital Economics)的Jonathan Petersen表示:“我們認為,我們正處於全球經濟和貿易從疫情衝擊中複蘇的早期階段,這將進一步拖累美元,支撐歐元。“

歐洲央行料將於12月10日放鬆貨幣政策,因為歐元強勢抑製通脹。自歐洲央行6月加大購債力度以來,年通脹率已從0.3%降至負0.3%。需要大規模刺激措施才能將通脹推升至正值,要達到歐洲央行2%的通脹目標,則需要更多刺激措施。

歐洲央行首席經濟學家連恩周四警告稱,容忍在更長期階段出現甚至更低通脹,將損害消費和投資,並強化對未來物價低增長的預期。

德國總理默克爾周四(11月26日)表示,在可預見的未來,德國公眾生活仍將受到限製,因為該國正努力遏製新冠病毒的傳播,並防止其衛生係統負擔過重。

德國計劃明年借款1798.2億歐元(2143.6億美元),幾乎是最初預期規模960億歐元的兩倍,因柏林延長救助措施,以緩解疫情對德國經濟的影響。經過17個小時的磋商,德國議會預算委員會在周五早些時候同意了該計劃。

英國面臨雙重威脅


英鎊兌美元本周一度創下9月2日以來新高,逼近1.34關口,英國首相約翰遜周一表示,他希望所有面臨高染疫風險的英國民眾都能在複活節之前接種疫苗。

但匯價終盤回吐多數漲幅,僅收高0.04%逾1.3298。歐盟和英國表示,英國脫歐貿易協議磋商仍存在重大分歧。蘇格蘭方面就舉行獨立公投發表的最新言論。隨著雙重威脅明朗化,未來數月英鎊走勢可能不會順利。
外匯周評:英鎊遭雙重威脅,英國禍不單行;紐元創兩年半新高,新西蘭欲甩“燙手山芋”
時間現在非常緊迫,因為脫歐過渡期還有不到五周就將結束。歐盟負責英國脫歐事務談判的首席代表巴尼爾(Michel Barnier)前往倫敦做最後努力,以避免曆時五年的英國脫歐危機以混亂的結局告終。

此前英國財政大臣蘇納克表示,英國今年將借款近4000億英鎊,且預計2020年經濟將萎縮11.3%,這是300多年來產出的最大降幅。英國預算責任辦公室(OBR)還預計,失業率將在明年第二季度達到7.5%的峰值,相當於260萬人失業。

Action Economics在其博文中表示:“盡管美元人氣普遍下降,但歐盟和英國在脫歐後貿易協議磋商上缺乏進展,這很可能令歐元受限。”

蘇格蘭方面就舉行獨立公投發表的最新言論。英國泰晤士報報導稱,蘇格蘭首席部長斯特金表示,她希望最早於明年舉行第二次獨立公投。

蘇格蘭人在2014年公投中以55%對45%的結果反對獨立,但英國脫歐和英國政府應對新冠病毒危機的情況,都增強了蘇格蘭人對獨立的支持。

BDSwiss集團的投資研究主管Marshall Gittler在報告中寫道:“無論能否達成協議,明年初肯定會出現混亂。如果這促使人們投票脫離英國,對英鎊將將是雙重打擊。”

商品貨幣大牛,紐元創兩年半新高


紐約兌美元觸及兩年半新高0.7039,收漲1.24%;澳元兌美元也觸及9月1日以來高位0.7399,收升1.02%。周線雙雙實現四連陽。數據顯示,10月份中國工業企業利潤以2017年初以來最快的速度增長,大宗商品價格得到良好支撐。
外匯周評:英鎊遭雙重威脅,英國禍不單行;紐元創兩年半新高,新西蘭欲甩“燙手山芋”
澳洲第三季企業投資降幅高於預期,因抗疫封鎖措施迫使企業推遲購買設備,但未來支出計劃增加,顯示有希望複蘇。一度是國內疫情高發區的澳洲第二大州維多利亞州周五稱,該州已有28天未出現新增新冠病例。
外匯周評:英鎊遭雙重威脅,英國禍不單行;紐元創兩年半新高,新西蘭欲甩“燙手山芋”
新西蘭第三季度實質零售銷售創紀錄勁增28%,在前一季度曆史性地暴跌14.6%之後回升,暗示第三季度國內生產總值(GDP)有可能為增長。

新西蘭財政部長羅伯遜之前表示,政府正在評估房市相關政策,也已經就如何幫助穩定房地產價格向新西蘭聯儲尋求建議,這促使投資者解除對進一步放鬆貨幣政策的預期。

投資者已大幅調降新西蘭聯儲進一步放寬政策的預期,幾乎認為負利率不再有可能。西太平洋銀行首席經濟學家Dominick Stephens稱:“這可能導致新西蘭聯儲短期內不太熱衷於調降利率。”

美元兌加元收跌0.72%至1.2989,連續第二周收低。加拿大央行行長麥克勒姆稱,加拿大經濟反彈速度可能快於預期,並重申,負利率不會有所幫助。
外匯周評:英鎊遭雙重威脅,英國禍不單行;紐元創兩年半新高,新西蘭欲甩“燙手山芋”
加拿大央行行長麥克勒姆周四表示,如果疫苗成功推出後,消費者支出增加,加拿大經濟反彈速度可能快於預期。另一方面,如果第二波疫情期間經濟低迷,麥克勒姆暗示央行將在必要時下調已經處於紀錄低位的利率。

麥克勒姆重申,負利率不會有所幫助。麥克勒姆說:“我們即便不實施負利率,也可以降低有效下限。現在是25個基點,還可能會再低一點。”

英鎊欲回踩1.33,三大壓力考驗多頭信心,脫歐大限日漸臨近,警惕黑天鵝再度起飛

周五(11月27日)歐市盤中,英鎊兌美元一度跌至兩日低點1.3312,報道稱歐盟大使們呼籲歐盟委員會為無協議緊急提出應急措施,此外英國首相約翰遜指出,在談判中仍存在實質性和重要的分歧,並稱無論有沒有協議,英國都可以繁榮發展,這導致本已略微降溫的無協議脫歐憂慮再度升溫,目前感恩節假期持續,美元指數表現較為平靜,限製了英鎊兌美元跌勢。

英鎊欲回踩1.33,三大壓力考驗多頭信心,脫歐大限日漸臨近,警惕黑天鵝再度起飛

歐盟外交官員指出,如果英國不能迅速決定,幾乎不可能達成脫歐協議。支持脫歐談判首席代表巴尼爾的談判方式,希望達成脫歐協議,但不以任何代價。巴尼爾稱將於今晚前往倫敦繼續英歐談判,歐盟談判團隊已經結束隔離,實質性的談判可以繼續。

分析師指出,英鎊匯價承壓的主因在於在周末將臨之際,投資者對英國與歐盟之間在脫歐協議上的談判進度重起質疑,並對下周能否如預期達成協議持懷疑態度。而一旦談判被拖至12月份,在隻剩下最後一個月過渡期的背景下,任何節外生枝狀況都可能令“硬脫歐”惡夢成真的概率重新升溫。除此之外,蘇格蘭領導人此前再提二度獨立公投問題,也令英鎊匯價額外受挫,投資者同時還擔心英國在聖誕新年假期來臨之際可能仍籠罩在疫情封鎖措施的陰影下。

荷蘭銀行指出,英國與歐盟雙方將簽署一項自由貿易協定,然而即使達成了協議,脫歐已經並將繼續對經濟造成巨大損害,主要是對英國,對其最親密的歐洲貿易夥伴造成的損害要小得多。歐盟首席談判代表巴尼耶將前往倫敦進行新的談判,盡管如此,最近的報導表明談判“完全陷入僵局”。

該行指出,即使有零關稅和零配額的自由貿易協定,隨著時間的推移,英國脫歐與繼續留在歐盟相比,仍將使英國GDP下降約5%;關於對其他歐盟國家經濟增長的影響,大多數估計表明,短期內對GDP增長的影響將是對英國經濟影響的五分之一到四分之一,而長期影響預計可以忽略不計,英國的主要貿易夥伴——愛爾蘭、荷蘭和比利時受到的影響最大。

數據顯示,英鎊兌美元衡量看漲至看跌期權的指標一個月風險逆轉率跌至-1.75,錄得9月25日以來的低水平,自11月17日達到高位-0.90以來維持跌勢。

英鎊兌美元期貨看跌期權的需求比看漲期權需求更強,從而導致英鎊兌美元風險逆轉率錄得負值。因此,英鎊兌美元期貨風險逆轉率出現下降表明投資者正加大押注英鎊下跌的頭寸。  

北京時間21:07,英鎊兌美元報1.3328/30。

黃金繼續震蕩整理,美元空頭止步92關口;投資者忖度權衡兩大利弊,市場分歧或放大

周五(11月27日),國際金價繼續鞏固千八關口附近的支撐。盡管美國政府有望順利交接,但阿斯利康新冠疫苗引發質疑,損害了市場人氣,美元指數也在92關口附近止跌。當然,交易員也注意到感恩節假期和月末效應引發的市場流動性稀缺。
黃金繼續震蕩整理,美元空頭止步92關口;投資者忖度權衡兩大利弊,市場分歧或放大
北京時間20:22,現貨黃金下跌0.15%至1805.25美元/盎司;COMEX期金主力合約下跌0.14%至1802.9美元/盎司;美元指數微升0.01%至92.038。
黃金繼續震蕩整理,美元空頭止步92關口;投資者忖度權衡兩大利弊,市場分歧或放大

阿斯利康可能會啟動一項新的試驗


英國製藥商阿斯利康(AstraZeneca)周一表示,在關鍵實驗中旗下疫苗的有效率為70%,可望進一步提升至90%,這是近期提振投資人信心的連串疫苗消息之一。但多名科學家對其疫苗成功率提出質疑,可能降低其很快獲得歐美監管審批的可能性,市場氣氛變得更加混沌。

三菱日聯金融集團(MUFG)的策略師Derek Halpenny說:“很明顯,金融市場面臨的單一最大風險是2021年第一季疫苗未能順利面世,繼續被忽略的另一個主要風險,就是美國的新冠感染人數和死亡人數持續飆升。”

彭博新聞援引阿斯利康執行長Pascal Soriot周四的講話稱,該公司可能會另外進行一次全球試驗,以評估低劑量的疫苗是否比全劑量的效果更好,而不是將該試驗加入到正在美國進行的試驗中。

他說:“現在我們已經發現了看似更好的療效,我們必須加以驗證,所以我們需要做額外的研究。那可能是又一次的國際研究,但這次研究可能會更快,因為我們知道療效很好,所以我們需要的病患人數要少一些。”他預計增加測試不會推遲英國和歐洲的監管審批。

荷蘭國際集團(ING)策略師團隊在致客戶報告中表示:“下周一之前,美國經濟日曆可謂一片空白,疫情及疫苗消息仍是市場的主要驅動因素。總的來說,冒險意願看來仍處於穩定狀態,美元指數92.00上方附近徘徊,因缺乏明確的驅動因素且交易量下滑。”

盡管美元在短期內仍將承壓,但巴克萊(Barclays)高級策略師Shinichiro Kadota表示,人們預計美元多頭將在中期站穩腳跟,“在明年疫苗逐漸投入應用的情況下,經濟活動也將逐步恢複常態,美國可能是發達國家中最具韌性的國家之一,我認為這將創造一個有利於美元的環境。”

美國政府料順利交接


美國總統特朗普周四表示,如果選舉人團投票支持民主黨人拜登當選總統,他將離開白宮。如果當選總統拜登施行新的封鎖限製,美聯儲保持低利率的決心與其他主要央行相一致,而明年世界其他地方經濟複蘇的話,就提供了一個進一步拋售美元的理由。

特朗普迄今仍拒絕承認敗選,繼續在沒有提供證據的情況下宣稱此次大選存在廣泛的舞弊。選舉人團將於12月14日投票。特朗普還稱,新冠疫苗交付將在下周及下下周開始,疫苗最先將配發給一線人員、醫務人員和老年人。

由於疫情肆虐全國,多數美國人都是在家附近平靜地度過感恩節。今年出行的人比平常要少,但仍有數以百萬計的美國人不顧州和地方官員以及衛生專家的呼籲,參加家庭聚會。

丹麥盛寶銀行分析師Ole Hansen稱,美聯儲可能會保持低利率,抑製美債收益率,他們之前向金融體係注資,帶來通脹威脅,而黃金是可以對衝通脹的一個工具。

他表示:“疫苗可以殺死病毒,但不能消除債務負擔。”他並預測,隨著全球經濟的改善,美元將貶值,這將使其他貨幣持有者購買黃金的成本下降。

疫苗阻擊金價漲勢?


金價已較8月初錄得的紀錄高點2075.47美元/盎司大幅下滑,因投資者著眼於新冠疫情結束。部分分析師目前相信金價漲勢已經觸頂。麥格理的分析師表示預計,到2021年金價將為每盎司1550美元。

瑞士寶盛集團的分析師Carsten Menke說:“黃金和白銀市場的氣數正在耗盡,隨著我們預計明年經濟環境將持續改善,避險需求應會減弱。”

美國銀行表示,截至11月18日當周,投資者從黃金基金撤出的資金規模達到創紀錄的40億美元。該銀行已放棄其對金價將升至3000美元的預估。

即便如此,仍有很多分析師認為金價有進一步上漲的空間。美國銀行目前仍預計金價明年會漲至2000美元以上,然後到2022-2025年回落至1900-1950美元左右。花旗銀行分析師表示,他們預計明年黃金平均價格為每盎司2100美元,到2022年將達到2200美元。

道明證券認為,黃金市場在此前的大跌後穩定在了1800美元/盎司上方,美聯儲寬鬆政策和美國政府的刺激項目以及疫苗後經濟複蘇推動的通脹都利好黃金,金價仍將可能突破2000大關。

道明證券指出,美國甚至全球經濟都將在長時間處於低迷狀態。美聯儲也就不得不在長期維持寬鬆狀態。美元會繼續走弱,這對黃金是利好的。

英國商品研究所(CRU)董事總經理Paul Robinson表示,明年波動性和不確定性將足以支撐金價在未來三到六個月重回2000美元/盎司。明年上半年,黃金將受到強勁的基本面支撐。黃金前景很好。它的價格方向很好。仍有理由持有黃金。

Robinson稱,在2021年上半年大宗商品排名中,他預計黃金仍將是最值得持有的資產。盡管Robinson看好明年上半年的金價,但他補充稱,市場可能已接近頂峰。他表示,想讓金價全年都保持在2000美元的水平,就必須出現嚴重問題。想讓金價維持在2000美元/盎司,我們就需要看到疫苗出現一些問題。全球經濟需要面臨災難性的狀況,未來12個月金價才會持續高於2000美元。

現貨黃金仍下看1782美元


日線上看,現貨黃金在1800美元重要整數關口暫時企穩,但看跌形勢有望延續。金價處於自1966美元開啟的下行C浪,下方支撐位看向C浪80.9%目標位1782美元。
黃金繼續震蕩整理,美元空頭止步92關口;投資者忖度權衡兩大利弊,市場分歧或放大
C浪是自2075美元開啟的調整((iv))浪的子浪,((iv))走勢繼續延伸。小時圖上看,C浪料呈現五子浪模式,目前金價處於自1899美元開啟的(iii)子浪,100%目標位在1784美元。
黃金繼續震蕩整理,美元空頭止步92關口;投資者忖度權衡兩大利弊,市場分歧或放大

現貨黃金夯實千八關口支撐,疫苗問世快於預期?恐怕得先打消公眾對有效性的疑慮!

周五(11月27日),現貨黃金料連續第三個交易日徘徊在千八關口上方,投資人對新冠疫苗疑慮與疫苗將早於預期問世的樂觀看法進行權衡。阿斯利康疫苗的有效率面臨一些複雜的問題,這可能影響其在美國和歐洲快速獲得監管機構的批準。

北京時間16:11,現貨黃金上漲0.12%至1810.07美元/盎司;美元指數下跌0.17%至91.876。
現貨黃金夯實千八關口支撐,疫苗問世快於預期?恐怕得先打消公眾對有效性的疑慮!

彭博新聞援引阿斯利康(AstraZeneca)執行長Pascal Soriot的話報道稱,該公司可能會另外進行一次全球試驗,以評估使用較低劑量的新冠疫苗的療效。之前有人對其疫苗後期試驗的結果產生質疑。

之前有人對其疫苗後期試驗的結果產生質疑。幾位科學家對周一發布的強勁結果提出質疑。結果顯示,一組受試者一開始被錯誤地接種了半劑疫苗、之後又接種整劑疫苗,試驗疫苗對這組受試者的有效性為90%。

IG Markets分析師Kyle Rodda表示:“對於各市場而言,我認為這些變動不會改變疫苗問世時間將早於先前預期的觀點。”Rodda補充稱,投資人開始買進2021年經濟加速複蘇題材,這帶動他們軋平黃金持倉。

美國總統特朗普周四稱,新冠疫苗交付將在下周及下下周開始。他表示,疫苗最先將配發給一線人員、醫務人員和老年人。特朗普還稱,如果選舉人團投票支持民主黨人拜登當選總統,他將離開白宮。選舉人團將於12月14日投票。

盡管今年感恩節出行的人預計比平常要少,但仍有數以百萬計的美國人不顧州和地方官員以及衛生專家的呼籲,參加家庭聚會。美國運輸安全管理局說,在感恩節假期之前,有近600萬美國人乘飛機旅行。

OANDA資深市場分析師Jeffrey Halley表示,金價困在1800-1820美元區間,仍面臨下跌風險,因收益率曲線趨陡,同時也面臨黃金上市交易基金(ETF)、期貨及實貨累積倉位的壓力。

不過許多分析師表示,金價中長期而言仍看俏,今年以來仍上漲了約19%,因其具有對衝潛在通脹、以及全球前所未有刺激措施引發貨幣貶值的魅力。

OANDA的Halley稱,金價可能在2021年創新高,因美聯儲可能會限製中長期利率漲勢,且美元可能會大幅走弱,降低了持有黃金的機會成本。

現貨黃金仍下看1782美元


日線上看,現貨黃金在1800美元重要整數關口暫時企穩,但看跌形勢有望延續。金價處於自1966美元開啟的下行C浪,下方支撐位看向C浪80.9%目標位1782美元。
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C浪是自2075美元開啟的調整((iv))浪的子浪,((iv))走勢繼續延伸。小時圖上看,C浪料呈現五子浪模式,目前金價處於自1899美元開啟的(iii)子浪,100%目標位在1784美元。
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經濟學家警告金融環境收緊,歐銀暗示增加刺激在即!投行稱歐盟峰會前歐元難破1.20

歐洲央行10月紀要已發出新的信號,表示其正加緊準備向歐元區疲軟的經濟注入更多貨幣刺激。11月26日,歐洲央行首席經濟學家連恩(Philip Lane)警告融資狀況正在收緊,提防收益率曲線過早變陡。他還表示:“歐洲央行將在12月會議上酌情調整政策工具,我們不能讓經濟複蘇因為收益率曲線過早變陡而受到影響。”

經濟學家警告金融環境收緊,歐銀暗示增加刺激在即!投行稱歐盟峰會前歐元難破1.20

歐銀經濟學家警告融資狀況正在收緊


11月26日,歐洲央行公布了10月貨幣政策會議紀要,描繪了歐元區經濟的嚴峻前景。歐洲央行認為,由於新冠病毒帶來的經濟封鎖,下一個時期可能會“比先前預期的更嚴峻”。

在距離歐洲央行下一次政策會議隻有兩周之際,該行首席經濟學家連恩在11月26日的網絡講話中表示,歐元區經濟開始出現初步的融資緊張跡象

連恩在這次講話中提到了中小企業的貸款、投資和融資渠道等指標。 他指出:“最近的調查數據中出現了一些令人擔憂的信號。我們將適當調整我們的工具,以應對正在展開的形勢,並確保融資條件保持有利,以支持經濟複蘇。

歐洲央行管理委員會下一次會議定於12月10日召開,普遍預計歐洲央行將延長並擴大規模1.35萬億歐元(合1.6萬億美元)的緊急資產購買計劃,並為銀行提供更多長期資金。歐洲央行最新發布的10月28-29日政策會議紀要顯示,官員們普遍讚成采取行動。

如下圖所示,歐洲央行依賴於緊急債券購買和長期貸款。白線代表歐洲央行資產負債表上的所有資產,灰色柱代表常規資產購買,天藍色柱代表疫情緊急購買,藍色柱代表TLTRO和其他長期貸款

經濟學家警告金融環境收緊,歐銀暗示增加刺激在即!投行稱歐盟峰會前歐元難破1.20

歐洲央行10月份的會議紀要顯示,官員們普遍讚成采取行動。紀要指出:“考慮到經濟增長動能的更大幅放緩,以及內在通脹形勢較此前預期更為疲軟,預計風險平衡的惡化,在12月重新調整貨幣政策工具是有必要的。”

自從10月以來,各國的防疫措施已令歐元區經濟受到打擊,預計很可能在第四季度陷入負增長。連恩稱, 歐洲央行打算在整個疫情期以及當前危機結束後的複蘇階段維持低利率。

他補充稱:“雖然未來幾周、幾月內疫苗研發的積極消息肯定受到熱烈歡迎,但至關重要的是,宏觀經濟複蘇不會因收益率曲線過早趨陡而脫軌。”

此外,歐洲央行會議紀要顯示,根據觀察,目前預計整體通脹率處於負值的時間將比9月份所預測的更長。官員們認為,疫情爆發可能會對需求和供給產生更持久的影響,從而降低潛在增長率,不能排除歐元區出現雙重觸底的衰退情況。歐洲央行預計就業將進一步萎縮,大量工作崗位面臨風險,直至2021年初,通脹將維持在負值水平。

因此該央行預計將更加謹慎的行動,有官員指出,央行不應預先承諾采取具體的政策行動,緊急抗疫購債計劃(PEPP)所固有的靈活性非常重要,但是未來更多的購債可能不會取得與目前相同的影響。歐洲央行官員等待財政方面作出回應,同時將評估包括疫情與匯率在內的數據。

會議紀要還顯示,歐洲央行同意在12月采取行動,將要等待12月的經濟預測結果,不會在12月10日之前在特定政策方面束縛自己。
 

貸款的擔憂


連恩已經在10月會議上表達了對借貸調查結果的擔憂,但官員們選擇等待美國大選、英國脫歐和國家預算計劃等不確定性得到解決,然後再計劃下一步行動。

他的一些同事還對在此之前任何財政緊縮的嚴重性提出了質疑。

歐洲央行10月會議紀要顯示,不應對銀行貸款調查的結果進行過度解讀或高估,第二季度由於國家擔保的貸款,出現了大規模的信貸寬鬆。

一些歐洲央行管理委員會成員對購買更多債券的有效性表示懷疑,這表明歐洲央行也將考慮擴大對銀行的長期貸款安排。

紀要也顯示,盡管現有的貨幣政策工具被認為是有效的,但在一個高度不確定性和非常有利的金融環境下,關於可能的非線性、副作用和“收益遞減”的問題被提出。由於市場自3月份以來已經企穩,有人指出,額外的資產購買可能不會像今年早些時候那樣,對金融狀況和實體經濟活動產生同樣的影響。 

投行預測,12月歐盟峰會前歐元兌美元不大可能上破1.20 


西太平洋銀行認為,歐元兌美元在1.15-1.20區間阻力面臨壓力,因為市場對2021年經濟複蘇的希望超過了該地區新冠病毒疫情封鎖的影響,此外投資者預計歐洲央行緊急購買計劃(PEPP)和有針對性的長期再融資操作(TLTRO)有放寬的可能性。

上周波蘭和匈牙利否決了歐盟複蘇基金及其7年預算,這對歐洲央行構成了進一步的壓力,要求其通過重點調整PEPP和TLTRO工具來實施更大規模的寬鬆政策,有關調整規模的指導意見無疑將在12月10日的歐洲央行會議上提出;歐洲央行似乎特別擔心前瞻性的家庭調查難以反彈,如果信心未能建立起來,在全員預測中,對第四季度二次封鎖後出現堅實複蘇的希望可能也會減弱,至少嚴厲的封鎖似乎是有效的,因為病例數量從最近的峰值下降,人們越來越希望在節日期間放鬆限製。

西太平洋銀行特別指出,盡管歐元兌美元面臨1.20的考驗,但在12月10日的歐盟峰會召開之前不太可能突破這一水平。

經濟學家警告金融環境收緊,歐銀暗示增加刺激在即!投行稱歐盟峰會前歐元難破1.20

歐元兌美元日線圖)

北京時間11月27日11:19,歐元兌美元報1.1919/21。

黃金交易提醒:避險情緒助金價企穩1800,疫苗下周起交付,分析師仍看多黃金

周五(11月27日)亞洲時段,現貨黃金小幅上漲0.08%;周四(11月26日)金價幾乎持平, 美國感恩節假期令交投清淡,受新冠病例激增及其經濟影響引發投資者對更多財政和貨幣支持措施的預期。美元指數從近三個月低位反彈,漲0.03%,美元稍早因悲觀的美國經濟數據和對冠狀病毒疫苗的樂觀情緒而處於守勢,但稍晚因關鍵的近期不確定性抑製了方向性交易,美元則獲得支撐收複失地。 

金價連續第四個月下跌,疫苗進展一直打壓避險需求,不過有分析師仍然看漲黃金。特朗普宣布稱下周起疫苗開始交付,或將早於預期開始全面接種。

日內關注法國第三季度GDP年率終值、歐元區11月經濟景氣指數和英國央行行長貝利講話。
黃金交易提醒:避險情緒助金價企穩1800,疫苗下周起交付,分析師仍看多黃金

默克爾暗示延長封鎖,避險情緒升溫


德國努力重新遏製新冠病毒蔓延之際,總理默克爾將局部封鎖措施延長至少三周,直到聖誕節前。這則消息讓市場此前對疫苗進展的樂觀情緒消退,避險情緒驟然上升,美元、黃金與日元紛紛獲得上漲。
黃金交易提醒:避險情緒助金價企穩1800,疫苗下周起交付,分析師仍看多黃金
(11月26日美元指數分時圖)
黃金交易提醒:避險情緒助金價企穩1800,疫苗下周起交付,分析師仍看多黃金
(11月26日現貨黃金分時圖)

按照默克爾和德國16個州領導人周三達成的協議,這個歐洲最大經濟體將收緊了私人聚會的限製,但學校和大多數企業仍保持營業。

在曆經七個多小時的會談後,默克爾在柏林表示,盡管呈幾何數增長的勢頭已經停止,但“我們不應該對這個部分成功感到滿意”,“我們需要再次采取堅決的行動。”

法國和英國等國家實施了更嚴格的限製,而且隨著這些國家的疫情緩解,官員們正在謹慎行動,在聖誕節假期前放鬆限製措施。

相比之下,德國的限製措施在減緩新冠傳播方面收效甚微。感染水平仍是政府目標水平的近三倍,重症監護病房的患者數量處於創紀錄水平。默克爾和州長們表示,他們預計廣泛的限製措施將持續到1月初,尤其是餐館和酒店。默克爾說,德國還將尋求將歐洲滑雪季暫停至至少1月10日,但這將很難做到。她和州長們將於12月15日重新檢視該國的限製措施。

金價暫時站穩1800,分析師逆境中看漲黃金


在令人失望的經濟數據表明美國經濟複蘇並非一帆風順後,金價繼續徘徊在1800美元/盎司上方,但黃金ETF遭遇進一步的資金外流。

美國上周初申州失業救濟金的人數意外出現兩周連升,為7月份以來的首次。10月美國個人收入和儲蓄也出現下滑,這些數據表明在新冠病例反彈、新一輪防疫措施以及國會刺激法案僵局的影響下,美國經濟複蘇並不穩固。

金價本月可能連續第四個月下跌,因疫苗進展刺激了風險偏好,導致對避險資產的需求下降。一些投資者似乎打算放棄黃金,本月可能是黃金ETF今年以來首次遭遇資金外流,截止27日,本月黃金ETF持倉淨縮水62噸,僅兩個交易日持倉增加。上個月,黃金ETF的黃金倉位達到紀錄最高水平。
黃金交易提醒:避險情緒助金價企穩1800,疫苗下周起交付,分析師仍看多黃金

獨立分析師Ross Norman稱,“...美元走軟目前給金價帶來一小部分提振,推動金價向1860美元回升,(金價)已經見底,有跡象顯示在當前較低水準有很好的買盤。較低價位已經激發亞洲市場很好的實物買興。”

CRU總經理Paul Robinson表示,黃金市場基本面很強勁,明年上半年有很強的支撐,整個市場會有足夠的波動率和不確定性提振金價,並且預計未來三個月到六個月回到2000美元/盎司上方。該機構認為明年上半年黃金將仍是表現最好的大宗商品,緊隨其後的將是銅、其它貴金屬以及鎳和鋅等。預計明年能源大宗商品的表現則將表現疲軟。

最早下周開始交付新冠肺炎疫苗


本月20日,輝瑞正式向美國食品藥物管理局(FDA)提交了新冠病毒疫苗的緊急使用授權請求,一旦FDA在12月中旬批準新冠疫苗,隔天美國首批接種者就可以接種疫苗。

美國總統特朗普周四表示,最早將從下周開始交付新冠肺炎疫苗。報道稱,特朗普通過視頻與海外美軍一起慶祝感恩節,並稱新冠疫苗最初將發給一線工人、醫務工作者和老年人。這也意味著美國即將開始新冠疫苗的接種。自輝瑞公司第一次發布疫苗利好的消息以來,黃金已經跌去了150美元,面對即將到來的疫苗全面接種,黃金的前景令人擔憂。

Metals Focus南亞資深研究顧問Harshal Barot表示“由於對疫苗發展感到樂觀,我們見到冒險意願改善,這對於黃金而言是阻力,但由於美元繼續走弱,金價正在獲得一些支撐。”

不過,金融服務公司Axi的首席全球市場策略師Stephen Innes表示,“疫苗消息極大地削弱了黃金的吸引力,而且這種情況還將持續下去,直到我們最終進入通脹的世界。”

早在4月,美國政府就開始了一項叫做“曲率極速行動”的計劃,該計劃由FDA生物製品評估與研究中心主任彼得·馬克斯發起,該計劃召集了民營醫藥公司、政府機構和軍方,通過同時測試多種不同的候選疫苗,在完成臨床試驗前就啟動生產,來加速疫苗的開發,力求到2021年1月交付3億劑經過認證的疫苗。政府對該疫苗的總投入達到25億美元。

市場目光開始聚焦下周出爐的非農就業報告


下周重點關注美國11月非農就業人口以及失業率,美國10月份新增非農就業人數63.8萬人,本次預期50萬。

富國銀行前瞻下周五美國11月非農就業報告:預估新增42.5萬,低於市場預期的50萬
未來數月對就業市場複蘇來說至關重要。目前即將研發出新冠疫苗,明年夏季經濟生活可能會開始恢複正常。由於美國還處於假期當中,新增新冠肺炎病例還將處於高峰,許多州對私人活動施加新的限製,未來數月經濟形勢可能特別艱難。即便未來數月非農就業人數每月僅增長數十萬,那也將是就業增長的高峰。

北京時間10:23,現貨黃金報1809.55美元/盎司。

英鎊漲勢暫歇,英國財長謹言慎行;但後市或大漲逾600點,英歐談判仍有望抓住年底一契機

周四(11月26日)歐市盤中,英鎊兌美元受到英國脫歐不確定性增加的抑製,日內英國財政大臣蘇納克在講話中對疫情的影響和經濟前景發表了評述,總體措辭偏向謹慎,此外市場仍擔憂英國疫情局勢,不過隔夜公布的美聯儲11月會議紀要較為溫和,施壓美元,限製英鎊兌美元的下行空間。

英鎊漲勢暫歇,英國財長謹言慎行;但後市或大漲逾600點,英歐談判仍有望抓住年底一契機

英國財政大臣蘇納克指出,短期內英國脫歐貿易協定更可取。脫歐談判團隊正在努力工作,我充滿希望和信心,仍然對與歐盟達成脫歐協議抱有希望。不過歐盟委員會主席馮德萊恩表示準備離開,無貿易協議達成,而法國也對漁業問題發出抱怨。而愛爾蘭總理邁克爾馬丁在最近的評論中似乎充滿希望。

周三(11月25日)英國新冠病毒死亡病例飆升696例至56533例,為5月5日以來最高水平。即便如此,英國首相約翰遜繼續慶祝聖誕。

11月25日,由英國財政部資助,負責提供獨立經濟預測和公共財政分析的公共機構預算責任辦公室(OBR)發布了一份《財政可持續性報告》,指出英國今年的國民生產總值(GDP)預計將縮減11.3%,這創下了英國300年來的最大經濟跌幅。

報告顯示,新冠肺炎大流行給全球經濟在和平時期帶來的衝擊是有記錄以來規模最大的一次。由於對經濟和社會生活的嚴格管製,國民收入降幅空前,財政赤字和債務的增幅僅次於戰爭時期,且未來存在高度的不確定性。

英國經濟受疫情和防疫措施的衝擊相對較重。首先在春季第一波疫情期間,英國在封鎖行動上落後於一些歐洲鄰國,耗時也更長,這加劇了經濟活動的衰退,也讓複蘇更加困難。其次,受當下第二波疫情影響,各國紛紛重啟封鎖,削弱了本已乏力的經濟複蘇勢頭,英國也不例外。

日內為感恩節,多國市場休市,市場交投較為清淡,不過美國新冠病毒感染病例、住院和死亡人數不斷上升,此外盡管周三公布的大量數據喜憂參半,但連續兩周初請失業金人數增加令人擔憂,打壓美元。與此同時,美聯儲11月會議紀要顯示,成員們積極討論了債券購買計劃,可能準備擴大規模。

西太平洋銀行經濟學家們表示,貿易談判的失敗仍有可能使英鎊兌美元跌破1.30。近期影響英鎊匯率的因素是新冠病毒感染病例已經見頂的明顯跡像,以及歐盟與英國貿易談判的進展,每日感染病例數從11月早些時候的3萬多例回落到11月25日的18213例,表明12月2日有望放鬆封鎖,但仍將實施嚴格的分級封鎖。 

該行認為,當前重點是英國脫歐後貿易談判的狀況,面對面的談判正在恢複,在12月10-11日歐盟峰會之前至少能達成階段性協議的希望仍然存在。該協議仍可能將英鎊兌美元推高至1.37-1.40區間,不過接下來的兩周仍然是關鍵。

大華銀行技術分析認為,英鎊兌美元上漲動能改善,未來幾周將嚐試升至1.3480,上日認為匯價有機會升向1.3400,持續上漲突破的機率不大,此預期並未兌現,上日高點僅觸及1.3393,上漲動能改善,日內有望向上突破1.3400,突破後有望進一步升向1.3440,下一阻力位位於1.3481,下行方面,初始支撐位位於1.3350,然後為1.3315。

英鎊漲勢暫歇,英國財長謹言慎行;但後市或大漲逾600點,英歐談判仍有望抓住年底一契機

北京時間20:58,英鎊兌美元報1.3347/49。