歐元勁創逾四個月新高,並有望衝擊年內高位1.1495,因兩大事件前景樂觀提振冒險情緒

周三(7月15日)歐市盤中,歐元兌美元刷新3月10日以來的逾四個月新高1.1445,為連續第四個交易日上漲,周二(7月14日)強勢上破1.14關口,新冠病毒疫苗研發取得進展的消息帶動冒險情緒進一步回暖,美元指數持續走低承壓96關口,為歐元上漲的主要動力,此外由於市場預期周五(7月17日)開始的歐盟峰會將通過複蘇基金計劃,歐元多頭也增加押注。

歐元勁創逾四個月新高,並有望衝擊年內高位1.1495,因兩大事件前景樂觀提振冒險情緒

歐盟可能在本周晚些時候的峰會上就7500億歐元抗疫紓困方案達成一致,這種憧憬提振歐元。德國總理默克爾指出,亟需就歐盟複蘇基金達成一致意見。歐盟國家之間仍存在對複蘇計劃的不同意見。

意大利總理孔特表示,歐盟複蘇計劃需要在7月份獲得批準。如果經濟複蘇方案得到迅速批準,將在下一個歐盟預算中為國家退稅開“綠燈”。西班牙首相桑切斯指出,歐盟複蘇計劃必須在7月達成。

投資者需要關注的關鍵時間點是7月底,但本周出現的任何挫折都可能引發歐元最初的一些拋盤,因此也要警惕會議前的頭條新聞以及歐盟峰會的進展情況。但就目前而言,一切都與市場情緒相關。

三菱東京日聯銀行認為,在對歐元走強的展望中,預計歐盟將及時就歐盟複蘇基金達成協議,從而為最近的升勢擴大提供重要基礎。如果歐盟領導人就歐盟回複蘇基金及時達成妥協協議,且不會明顯削弱最初的提議,歐元走強的理由將進一步增強。然而若提案缺乏進展和/或力度不夠,仍將在未來一周帶來一些下行風險。

野村證券認為,在7月份的歐盟峰會上,達成協議的幾率過半。如果達成協議,那很可能是一種妥協,將有助於支撐歐元。如果歐盟領導人計劃在8月舉行峰會,這將有助於緩解任何失望情緒,因為在本月的會議之後,在10月之前沒有峰會計劃。歐洲的流動性趨勢仍令人鼓舞,有跡象表明美國的流動性正在放緩。

道富銀行東京分行經理Bart Wakabayashi稱,德國、法國和意大利均采取了嚴格的封鎖措施,因此現在疫情似乎得到控製,經濟可能逐步複蘇。

瑞信的分析師指出,在歐元兌美元受市場利多消息進一步帶動升至1.14關口上方後,下一步的關鍵阻力位將是3月初錄得的年內高點1.1495,而這將取決於本周歐洲央行7月利率決議決議措辭的基調。一旦利多情緒繼續維持,在歐元匯價升破1.15之後,將打開年內進一步升至1.21高位的通道。

該行指出,若風險情緒再度惡化,則1.1367/71區間這一關鍵支撐位將受矚目,這是此前2018年到2020年歐元兌美元跌勢的61.8%斐波那契回撤位。再下方關鍵支撐則在1.1324一線。

歐元勁創逾四個月新高,並有望衝擊年內高位1.1495,因兩大事件前景樂觀提振冒險情緒

丹麥丹斯克銀行表示,本周歐洲央行7月利率決議料維持謹慎樂觀立場,看漲歐元兌美元,上行目標指向1.15。

北京時間16:26,歐元兌美元報1.1443/45。

德國重申力挺歐盟複蘇基金,西班牙也加入支持陣營!歐元創逾四個月新高,後市劍指1.15關口

7月14日(周二),德國總理默克爾會見西班牙首相桑切斯後重申,德國願意就歐盟複蘇基金做出妥協,而桑切斯敦促歐盟就該基金達成協議。此前,默克爾已經宣布,德國和意大利就歐盟複蘇基金達成共識。雖然該基金遭遇“節儉四國”的反對,但市場認為本周歐盟峰會將通過該協議。受該樂觀預期提振,歐元周三(7月15日)延續漲勢,一度刷新3月11日以來高點至1.1444;目前來看,後市存在進一步上漲空間,有望進一步上行挑戰1.15關口。

德國重申力挺歐盟複蘇基金,西班牙也加入支持陣營!歐元創逾四個月新高,後市劍指1.15關口

西班牙首相敦促歐盟就複蘇基金達成協議,默克爾暗示德國準備做出妥協


7月17日至18日,歐盟成員國領導人將在布魯塞爾舉行疫情暴發後首個面對面峰會,就製定歐洲複蘇計劃進行艱難的談判。德國總理默克爾表示,德國準備在此次會議上做出妥協。西班牙首相桑切斯則敦促各國領導人在會議上達成協議。

7月14日,默克爾向記者表示,仍然有不同的意見需要克服,但德國願意在會議上做出妥協。默克爾當天在總理府會見到訪的西班牙首相桑切斯。她在會談前的聯合記者會上說,現在時間緊迫,歐盟需盡快就“恢複基金”達成協議。歐盟必須在當前這個不尋常且空前的形勢下采取行動,並從疫情導致的危機中吸取教訓。默克爾同時表示,還不知道歐盟各成員國能否在本次峰會上就“恢複基金”達成一致。默克爾強調,各國就複蘇基金計劃仍存分歧。

桑切斯的措辭更為強硬。他表示,西班牙將盡一切努力在7月份達成一項協議,並堅稱各國領導人不會拖延達成一項決議,7月份就必須做出決定。

在西班牙首相桑切斯訪問默克爾之前,意大利總理孔特在周一對默克爾進行了訪問。對於擬議中的7500億歐元(8550億美元)複蘇計劃,德國和意大利表現出了共同立場。

今年5月底,歐盟委員會提議通過發債方式籌集總額為7500億歐元的歐盟複蘇基金,幫助歐盟成員國在新冠疫情後重建經濟。其中約5000億歐元為無償撥款,2500億歐元將以貸款形式提供給申請的國家。該基金的主要模式是:歐盟將在全球金融市場借入部分資金,然後通過贈款和貸款方式將其支付給27個成員國。

然而,該計劃遭到了“節儉四國”的反對。“節儉四國”指的是奧地利、丹麥、荷蘭和瑞典。過去數月舉行的多次視頻會議中,歐盟領導人始終未能就複蘇救濟方案的落地達成一致,其中采取審慎財政政策的北歐國家對於“補貼”南歐國家始終存在抵觸情緒。包括“節儉四國”在內的反對國家都要求采取有嚴格限製的貸款計劃,而非直接通過歐盟轉移支付“送錢”給意大利等國。

這四個國家擔心,自己會因為複蘇基金承擔更多的債務。7月14日,帶頭反對該提議的荷蘭首相呂特(Mark Rutte)向議會議員表示,他對即將到來的峰會感到“悲觀”,並重申要求附帶更強的條件。呂特強調,需要一個能夠監督改革的治理結構,如果治理良好,就有可能獲得補貼,但還沒看到這種情況出現的可能性。

複蘇基金能否通過影響歐盟經濟複蘇進程


摩根士丹利經濟學家表示,歐盟擬議的複蘇基金該如何使用以及錢花在哪裏,可能會對歐洲從疫情中複蘇產生重大影響。該基金的影響可能取決於有多少資金流向了受疫情影響較嚴重的行業,比如酒店業。

摩根士丹利經濟學家內爾(Jacob Nell)稱,如果該基金更多地落在受疫情限製的行業,那麼對經濟增長的提振可能是溫和的,無論是作為長期維持這些行業的公開戰略的一部分,還是作為全面支出或減稅的副產品。

提醒,綜合近期的信息看,目前越來越多歐盟國家表示支持歐盟複蘇基金,包括德國、法國、意大利和西班牙。由於市場預期周五開始的歐盟峰會將通過複蘇基金計劃,歐元區疫情控製的比美國要好,歐元多頭押注增加,幫助歐元成功突破1.14關口,一度刷新3月11日以來高點至1.1444。若歐盟複蘇基金真的順產,有望進一步提振歐元,挑戰3月9日創下的前高1.1495附近阻力。當然,周四(7月16日)歐洲央行還將公布利率決議,投資者也需要予以關注。

德國重申力挺歐盟複蘇基金,西班牙也加入支持陣營!歐元創逾四個月新高,後市劍指1.15關口
(歐元兌美元日線圖)

北京時間7月15日16:04,歐元兌美元報1.1442/44。

金價回落,但多頭續守千八關口上方,特朗普迫於重壓撤回惡規,FED整體基調愈發悲觀

周三(7月15日),國際金價小幅回落,但仍穩守在每盎司1800美元這一重要水準上方,因為新冠病例激增以及國際關係緊張程度加劇,限製了黃金的下行空間。

北京時間14:52,現貨黃金下跌0.14%至1806.80美元/盎司;美元指數下挫0.12%至96.117。
金價回落,但多頭續守千八關口上方,特朗普迫於重壓撤回惡規,FED整體基調愈發悲觀

美國3月份開始為阻止新冠病毒擴散而推行的措施,導致數以千萬計的勞工失去工作,消費者支出萎縮,製造業產出放緩。隨著許多州從5月開始解除防疫封鎖,部分數據開始反轉向上:就業崗位陸續恢複、製造業產出增加、同時家庭也擴大采買。然而在近期感染人數再度激增之際,一些州再度關停商業活動,同時購物者及外出用餐者心存疑慮,上述的增長勢頭可能再次逆轉。

OANDA的資深市場分析師Jeffrey Halley說:“目前金價隻要跌至每盎司1800美元區域,需求似乎就會堅挺,因為投資者在對衝新冠病毒疫情風險,尤其是在加州再次實施封鎖措施之後。”

最近幾天,美聯儲政策製定者變得更加悲觀,紛紛重新調整對未來複蘇的預期,並警告稱,就業增長等經濟數據最近的改善跡象可能隻是曇花一現。

多位美聯儲官員周二(7月14日)警告稱,美國經濟複蘇速度將慢於預期,因全美新病例激增,且大範圍第二波感染,可能加劇疫情對經濟的打擊。

由此給避險需求帶來的提振幫助金價維持上漲趨勢,盡管隔夜美股大漲。Halley還表示,雖然美股人氣轉趨樂觀,但對看多投資者來說,銀行壞賬撥備創紀錄以及美聯儲官員講話是令人擔憂的因素。

美國特朗普政府周二撤銷計劃實行的限製國際學生簽證的新規,政策出現驚人逆轉。此前該新規遭遇廣泛譴責,和來自各院校和大型企業的壓力。

全球最大的以黃金為背景的交易所買賣基金——SPDR Gold Trust——的持倉量周二增加0.2%至1206.89噸,為2013年4月以來的最高水平。

日本央行周三維持貨幣政策不變,仍認為經濟將逐步從新冠疫情衝擊中恢複,暗示在今年迄今兩次推出大規模刺激之後要按兵不動。但日銀警告稱,圍繞經濟前景的不確定性“極高”,因存在多重風險,包括第二波疫情大爆發的可能性。

世界黃金協會(WGC)發表下半年展望稱,市場對全球經濟自新冠疫情恢複速度的預期正在下降,這將繼續強化黃金作為戰略資產的作用;而高風險、低機會成本和積極的價格勢能這三大因素將支撐黃金投資,抵消經濟收縮引發的黃金消費端的需求疲軟。

現貨黃金仍上看1860美元


小時圖上看,現貨黃金可能自1790美元開啟上行v浪。v浪是自1758美元開啟的上行(v)浪的子浪。(v)浪則隸屬於自1671美元開啟的上行((iii))浪的子浪。日線圖上看,金價上方阻力位看向((iii))浪50%目標位1824美元和61.8%目標位1860美元。
金價回落,但多頭續守千八關口上方,特朗普迫於重壓撤回惡規,FED整體基調愈發悲觀

三大投行不良貸款逼近曆史高位,美國經濟V形複蘇難了!金價高位震蕩後有望繼續上行

7月14日(周二)有消息顯示,雖然美聯儲和美國政府及時伸出援手,但摩根大通、花旗和富國銀行第二季度的不良貸款撥備近280億美元,僅比2008年第四季度金融危機最嚴重時期好一點。這種情況釋放出這樣一個信號,即美國經濟不會出現V形複蘇。

三大投行不良貸款逼近曆史高位,美國經濟V形複蘇難了!金價高位震蕩後有望繼續上行

三大投行二季度不良貸款撥備高達280億美元左右


美聯儲和美國政府迅速采取行動,避免了由疫情引發的貸款拖欠高峰。美國最大的幾家銀行發出的信息是:危機即將來臨。

摩根大通、花旗和富國銀行第二季度的不良貸款撥備近280億美元,僅次於金融危機最為嚴重的2008年第四季度,這一數字高於分析師預期。這三家銀行都表示,由於疫情繼續在美國肆虐,美國經濟前景已經惡化。

下圖顯示了富國銀行(黑柱),摩根大通(紅柱)和花旗(藍柱)和的第二季度的不良貸款撥備,可以看到進入2020年明顯上漲,二季度創下高峰。

三大投行不良貸款逼近曆史高位,美國經濟V形複蘇難了!金價高位震蕩後有望繼續上行

盡管美國失業率飆升,但刺激計劃幫助民眾維持流動性負債,許多人還利用了銀行的還款延期服務。摩根大通表示,其最大消費貸款類別的違約率較上年同期下降或持平,多數被延期付款的信用卡和抵押貸款客戶仍在還款。

7月14日,摩根大通首席執行官戴蒙(Jamie Dimon)表示:“這不是一場正常的衰退,未來我們將看到哪些領域出現衰退,並看到衰退帶來的影響。因為所有這些刺激措施,不會馬上看到經濟衰退。”

對富國銀行來說,曆史上最大的貸款損失撥備導致該行自2008年以來首次出現淨虧損,並削減了80%的股息。摩根大通和花旗的交易部門抓住市場劇烈波動的機會,收獲了創紀錄的季度業績,幫助這些公司保持盈利能力。

摩根大通的交易收入超過了20億美元,而花旗的固定收益收入躍升68%,甚至超過了最樂觀的分析師預期。多年來,外界一直質疑,華爾街最大幾家投行的交易業務是否已永久破產,如今它們已從2020年過山車般的市場行情中獲益。疫情在3月份導致美股進入史上最快的熊市。但是,在刺激措施和對經濟迅速反彈的樂觀情緒的推動下,標普500指數實現了90年來最大的反彈之一。

如下圖所示,進入2020年後,富國銀行,摩根大通和花旗的股價出現明顯波動,其中富國銀行的股票表現相對最糟。

三大投行不良貸款逼近曆史高位,美國經濟V形複蘇難了!金價高位震蕩後有望繼續上行

金融市場活躍,無奈美國經濟因疫情苦苦掙紮


然而,即便是活躍的金融市場,也無法阻止美國經濟面臨新的困境,因為美國未能像其他國家那樣控製疫情傳播。摩根大通現在預計,美國的失業率在2020年全年都將保持在10%以上,到2021年年底降至7.7%。

第二季度的撥備令三家投行2020年的撥備總額達到470億美元,超過過去三年撥備的總和。

花旗的首席執行官考伯特(Michael Corbat)表示:“任何人在結束本季度的銀行業績電話會議時,都不應感覺最糟糕的時刻已經完全過去,或認為美國未來的經濟前景一片光明,能實現V形複蘇。”
 
投行的悲觀預測與美國政府的預測截然不同。白宮吹噓美國經濟出現了急劇反彈,並表示,盡管感染病例再次激增,並可能導致新一輪封鎖,但經濟沒有受到影響。

7月13日,白宮經濟顧問庫德洛(Larry Kudlow)向福克斯新聞表示:“我不認為美國經濟V型複蘇會中斷。如果有的話,我會誠實和實事求是地指出來。但目前,我們隻能不斷祈禱 ,我認為今年下半年美國經濟將出現非常強勁的增長,增幅可能達到20%以上。”

消費方面的壓力尚未顯現。花旗的非應計消費貸款較上年同期下降7%,摩根大通的淨衝銷總額幾乎僅為預期的一半。

摩根大通的首席財務官Jennifer Piepszak表示:“商業周期與企業和家庭健康狀況之間的關係已經破裂。”

對銀行及其投資者來說,衡量消費彈性尤其困難,因為這在很大程度上取決於疫情的發展,而美國政府一直在為他們提供大量支持和刺激——其中一些很快就會耗盡。

陽獅銀行美洲全球金融服務業務負責人多諾萬(David Donovan)稱,疫情在美國一些地區出現消退,卻在佛羅裏達、德克薩斯和加利福尼亞等地區出現高峰,很難弄清楚這會對美國整體消費產生怎樣的影響。”

另一個值得注意的問題是,向企業發放的貸款已經開始變成壞賬。富國銀行的不良資產較第一季度增長22%,主要是由向石油、天然氣和商業房地產行業發放的貸款推動的。該行在此期間增加了84億美元的信貸損失準備金,其中超過四分之三來自商業方面。花旗表示,將向批發貸款部門提供約35億美元的資金支持。

提醒,綜合以上消息可以看到,雖然美國方面采取很多措施刺激經濟,但難阻不良貸款不斷攀升逼近曆史高位。疫情在美國部分地區再次爆發,打擊美國的消費,其經濟恐不能像市場此前預計的那樣出現V形複蘇,而這有望在中長期支撐金價。

三大投行不良貸款逼近曆史高位,美國經濟V形複蘇難了!金價高位震蕩後有望繼續上行
現貨黃金日線圖)

北京時間7月15日11:50,現貨黃金報1808.81美元/盎司。

黃金交易提醒:黃金震蕩加劇!但通脹預期抬頭,世界黃金協會稱下半年仍大有作為

周三(7月15日)現貨黃金刷新兩個交易日高點至1811.56美元,現報1809.34美元,跌幅0.01%。

周二因為美國小企業樂觀情緒大幅改善,同時疫苗進展的希望,因此黃金一度跌至1790美元關口附近。

但是因為疫情二次蔓延疊加國際貿易擔憂情緒,因此黃金隨後自日低反彈20美元。同時周二公布的數據顯示,美國6月CPI數據出現近八年來最大的反彈,結束了連續三個月的跌勢,凸顯出美聯儲持續巨量的寬鬆已經使得通脹預期抬頭,這部分施壓美元,也對金價構成支撐。

值得一提的是盡管美股周二尾盤大漲,但是對於金價的壓力有限,因當前的股市更多的是受到資金面的推動,而隨著疫情二次蔓延,美聯儲可能會進一步擴大寬鬆,周二美聯儲永久票委布雷納德就傳達了深化寬鬆的立場,因此近期仍可能繼續出現美股上漲,但黃金堅挺甚至跟隨上漲的走勢。

同時周二美國三大銀行公布的財報顯示,更大的經濟痛苦可能尚未來臨,這也將在股市中有所體現。

日內關注日本央行利率決議,以尋找更多有關全球央行寬鬆的線索,同時繼續關注經濟數據表現以尋找經濟複蘇的線索。日內即將公布的數據包括美國6月工業產出月率和進口物價指數年率。
黃金交易提醒:黃金震蕩加劇!但通脹預期抬頭,世界黃金協會稱下半年仍大有作為

美國小企業樂觀情緒大幅改善使得黃金一度跌至1790美元附近


美國全國獨立企業聯合會NFIB周二表示,隨著各州的重新開放,6月份美國小企業的樂觀情緒創出2016年12月以來最大程度的改善,企業主預計當前的衰退將是短暫的;NFIB首席經濟學家Bill Dunkelberg說,我們開始看到消費者支出增加的積極跡象,但是要恢複到危機前的水平,仍有許多工作要做。

NFIB的小企業樂觀情緒指數在6月份上升6.2點,至100.6,是兩個月前觸及七年低點後連續第二個月上漲。不過,該指數仍然低於2月份達到的2020年高點104.5。NFIB的銷售預期指標飆升了創紀錄的37點,達到13。

小企業承擔了美國就業市場的絕大部分,此前美聯儲出台了數輪針對小企業的救助措施,也凸顯了小企業對於美國經濟複蘇的推動作用。


隨著近期數據的持續改善,這強化了市場對於美國經濟複蘇的預期,受此影響,周二黃金一度跌至1790美元附近。

在經濟大範圍封鎖以減緩疫情傳播之後,美國更多州於6月重新開放經濟,不過由於感染病例激增,一些州在6月底暫停甚至取消了重新開放計劃。疫情再度加重可能會削弱企業和消費者的信心,同時減緩經濟的複蘇,因此限製了黃金的部分跌幅。

近期市場仍需繼續關注經濟數據表現,以尋找經濟複蘇的線索。
黃金交易提醒:黃金震蕩加劇!但通脹預期抬頭,世界黃金協會稱下半年仍大有作為

股市受美聯儲持續寬鬆的推動,黃金抗跌,且銀行財報顯示更大痛苦尚未到來也支撐金價


華爾街股市周二大漲,道指收高逾2%,因投資者買入能源和材料股,並擺脫了近期新病例急增的影響。標普500能源股、材料股和工業股跳漲逾2%,健保股、科技股和必需消費品股漲幅均超過1%。

亞馬遜下滑0.6%,該股以及Facebook和網飛(Netflix)等最近表現強勁的科技股和成長型股收窄盤中跌幅,在最後一刻給納指帶去提振。此外,Moderna跳漲4.5%,此前該公司表示,計劃在7月27日左右開始其新冠候選疫苗的後期臨床試驗,也部分對美股構成支撐。

TrimTabs Asset Management駐紐約首席執行官Bob Shea表示:“今天的走勢有違直覺。我們在解讀加州實施停擺措施,佛羅裏達州的單日病例增幅創紀錄可能產生的影響,但能源股卻領漲,我們看到資金小規模輪動至價值型股票。”

在納指周一下跌逾2%後,一些投資者擔心,美股最近一輪漲勢可能接近尾聲。但由於股市周二迅速反彈,納指兩個月來沒有出現過一次兩日連跌。

對此NatAlliance的國際固定收益業務主管Andrew Brenner表示:“疫情現在與市場呈負向關聯。疫情越糟,市場表現就越好,因為美聯儲將采取刺激措施。那就是近期推動市場的因素。”

因此美股的反彈並未對黃金構成明顯的壓力,黃金體現出明顯的抗跌性。

同時隨著財報季來臨,美國三家大型銀行周二表示,已撥備280億美元巨額貸款損失準備,這暗示大流行帶來的大部分經濟痛苦可能即將到來。

政府和銀行提供的數萬億美元援助、低成本信貸和貸款延期計劃一直在幫助借款人,但部分支持正在消失,銀行表示它們擔心損失將大幅增加。

分析師認為,前所未有的政府援助計劃已經導致金融市場和經濟脫鉤,這使得金融條件看起來美好,但如果臨時性援助計劃到期,情況可能迅速逆轉。

疫情二次蔓延+國際貿易擔憂情緒使得黃金自低點反彈20美元


周二金價走高,現貨黃金一度較日低回升逾20美元,國際地緣政治關係緊張以及美國新增病例數繼續激增,令金價得到支撐。

美國阿拉巴馬州、佛羅裏達州、北卡羅萊納州周二報告新冠單日死亡病例創紀錄,這一糟糕的標誌性進展意味著,美國全國多數地區第二波疫情感染人數激增。美國病例總數超過330萬人,成為按人均計算全球病例數最高的國家之一。死亡人數超過13.5萬人。

同時朝日新聞稱東京將把疫情預警提高至最高水平。據悉7月14日,日本東京新宿區的一家劇場發生聚集性感染事件,該劇場的觀眾除東京居民外,還有來自愛知縣、神奈川縣、千葉縣、群馬縣等多地的民眾,目前至少造成10人感染,各地正在加緊追蹤密切接觸者並進行病毒檢測。

隨著疫情二次蔓延的風險加劇,將進一步打擊全球經濟複蘇的前景。此前安聯集團旗下貿易信用保險公司--裕利安宜發表報告,全球應對第二波疫情的措施將限製經濟複蘇速度,將今年全球GDP預測下調至按年收縮4.7%;全球貿易量將縮減15%。

美聯儲官員警告稱經濟前景“濃霧”籠罩,複蘇憂慮加深,關注全球央行是否繼續擴大寬鬆


周二多位美聯儲官員警告稱,美國經濟複蘇速度將慢於預期,因全美新病例激增,且大範圍第二波感染,可能加劇疫情對經濟的打擊。最近幾天,美聯儲政策製定者變得更加悲觀,紛紛重新調整對未來複蘇的預期,並警告稱,就業增長等經濟數據最近的改善跡象可能隻是曇花一現。

美聯儲理事布雷納德表示,美聯儲應當將政策重心轉向提供政策寬鬆。她呼籲美聯儲通過前瞻性指引和大規模資產購買來提供持續的政策寬鬆度,並表示進一步財政支持對經濟複蘇的強勁程度“至關重要”,尤其在第一輪援助計劃即將到期之際。

裏士滿聯儲主席巴爾金認為,隨著企業適應可能比最初預期持續時間更長的衰退,以及薪資保護計劃(PPP)等援助措施到期,美國失業率可能會再次攀升。

達拉斯聯儲主席卡普蘭表示:“經濟中存在大量產能過剩”,他將此形容為“使通脹放緩”的因素。費城聯儲主席哈克表示,新病例攀升可能會對經濟和消費者信心造成進一步打擊。

對此Circle Squared Alternative Investments創始人Jeffrey Sica稱:“人們預計會有更大範圍的停擺,這將促使人們重返金市,以對衝這種不確定性。我們很有可能會看到美聯儲不僅繼續實施經濟刺激計劃,在某些情況下還會加速實施,從而極大地提振了金價。”

同時分析人士指出,盡管近期美聯儲縮減了購債規模,這似乎是寬鬆政策逐步收緊的信號。但實際上,由於美國股市現在已完全脫離基本面,僅僅是內生性流動性和資金流的衍生產品,鮑威爾將需要尋找另一種理由來大幅度擴大美聯儲的量化寬鬆政策,而顯然疫情二次蔓延是一個很好的借口,這意味著未來美聯儲仍有進一步寬鬆的空間。

從全球範圍內看,各國央行仍在實施積極的寬鬆政策以支撐經濟。

日內關注日本央行利率決議。大多數經濟學家預計日本央行在本周的會議上以及今年餘下時間裏維持其主要政策不變。荷蘭合作銀行認為盡管日本央行更有可能靜候前幾輪刺激措施的結果,但也不排除采取進一步措施的可能,尤其是如果日本經濟萎縮幅度超過其預期。

如果全球寬鬆的步伐加快也會對金價構成支撐。

美國通脹抬頭,巨量寬鬆負面影響初顯,黃金作為對衝通脹的工具將受到市場追捧


美國勞工部周二公布的一份報告顯示,美國6月消費者物價指數(CPI)出現近八年來最大的反彈,結束了連續三個月的跌勢,受汽油價格在今年前五個月下跌後急升12.3%推動。不過,分析師認為,通脹證據在CPI以外的指標中更好地體現出來。

Cambridge Global Payments首席市場策略師Karl Schamotta說,如果說有什麼不同的話,那就是CPI低估了美國經濟的實際通脹。

投資者一直在購買美國通脹保值債券(TIPS),以對衝通脹風險。由於美聯儲和財政部采取了大規模新冠疫情刺激措施,預計通脹率將會上升。自3月底以來,經通脹調整的10年期TIPS收益率一直為負,目前為負0.797%,接近曆史低點。

法國巴黎銀行北美外匯策略主管Daniel Katzive表示:“隨著經濟出現複蘇萌芽,通脹預期已有所反彈,名義收益率受限,這使得實際收益率在負值區域越陷越深,增加了美元的危險。”
黃金交易提醒:黃金震蕩加劇!但通脹預期抬頭,世界黃金協會稱下半年仍大有作為

由於黃金被視作是對衝通脹的最佳工具,隨著全球寬鬆所引發的通脹預期抬頭,這將推動投資者買入黃金。

黃金ETF持倉續刷逾7年高位,但持倉增速放緩,短線或維持區間震蕩


7月15日黃金ETFs數據顯示,截止7月14日全球最大的黃金ETF-SPDR Gold Trust的黃金持倉量1206.89噸,較上一交易日增加2.92噸,續刷逾7年高位。

盡管黃金ETF持倉持續增加,但是隨著黃金攀升至近9年高位,持倉增速有所放緩,在有更多的推動因素前,黃金做持續性突破的可能性不大。

Declines.Insignia Consultants公司首席市場分析師Chintan?Karnani表示:“過去幾天的金價基本上在橫盤,因為許多短線交易者趁金價上漲的機會鎖定收益;目前金價可能在1776.60美元至1833.60美元之間寬幅震蕩。
黃金交易提醒:黃金震蕩加劇!但通脹預期抬頭,世界黃金協會稱下半年仍大有作為

世界黃金協會:下半年黃金需求將依然旺盛


世界黃金協會周二公布的最新報告顯示,今年上半年,黃金的投資需求達到創紀錄水平,預計在下半年仍能保持旺盛的需求。

盡管投資需求可能會保持強勁,但世界黃金協會指出,珠寶需求預計仍將保持疲軟。“經濟收縮可能會導致珠寶、科技或長期儲蓄等形式的黃金需求下降。這在印度等關鍵黃金市場尤其明顯。”

世界黃金協會表示:“在疫情蔓延的情況下,我們認為黃金可以成為一種寶貴的資產,它可以幫助投資者分散風險,並可能對提高經風險調整後的回報。”

世界黃金協會表示,由於對經濟增長疲弱的擔憂重燃,令股市承壓,投資者更加關注黃金作為避險工具的價值。自3月份疫情引發拋售以來,全球股市出現了前所未有的上漲。然而,世界黃金協會指出,股票估值並不能反映經濟的真實狀況。

分析師表示:“盡管許多投資者正尋求利用股價上漲趨勢,但人們越來越擔心,這種估值泡沫可能導致大幅回調,特別是如果經濟在疫情二次蔓延時遭遇挫折的話。黃金作為一種對衝工具的有效性可能有助於降低與股票波動相關的風險。”

世界黃金協會表示,盡管分散化的需求與日俱增,但人們眼中的避險資產仍在不斷減少。自3月份以來,世界各國政府和央行紛紛降息,並向金融市場注入大量流動性,試圖穩定全球經濟。當前的低利率環境正迫使投資者,特別是養老基金為獲得更高收益的資產承擔更多風險。

“較低的利率加大了債務匹配能力的壓力,限製了債券降低風險的效力。在這種背景下,投資者可能會認為黃金是其部分債券敞口的可行替代品。

在試圖預測全球經濟複蘇形態的同時,世界黃金協會表示,越來越多的人猜測消費者將會看到價格壓力。分析師指出,黃金將在極端通脹和通縮環境下表現良好。

日本央行決議前瞻:料維持政策不變,延續貨幣寬鬆基調!日元上行趨勢或成心頭大患

日本央行本北京時間周三(7月15日)11:00將公布利率決議,可能考慮在其主要政策工具上按兵不動,並且不對其經濟前景做出大的調整。央行官員在保持高度戒備的同時,希望繼續密切監視日本央行自3月以來為應對疫情造成的經濟衝擊所實施措施的影響。

大多數經濟學家預計日本央行在本周的會議上以及今年餘下時間裏維持其主要政策不變。接受調查的46位經濟學家中,44位預測日本央行將在本次會議上保持政策不變,為1月以來最高比例。現在,約有63%的人認為該行2020年都將按兵不動,比例高於上個月的38%。
日本央行決議前瞻:料維持政策不變,延續貨幣寬鬆基調!日元上行趨勢或成心頭大患

在沒有政策變化的情況下,央行觀察人士將重點放在將與政策聲明一起發布的展望報告上。消息人士透露,央行官員認為經濟形勢基本上符合4月發布的預測報告,所以應該沒有大的向下調整,但是可能會有一些細微的變化。
日本央行決議前瞻:料維持政策不變,延續貨幣寬鬆基調!日元上行趨勢或成心頭大患

日本央行料維持政策不變,繼續對經濟前景謹慎樂觀


消息人士透露,日本央行本周將保持貨幣政策不變,並對經濟前景保持謹慎樂觀的態度,暗示日本央行已經采取了足夠的措施來緩解新冠病毒大流行造成的打擊。

消息人士稱,日本央行可能會略微下調其對截至2021年3月的當前年度經濟增長的預測,但將堅持其看法:隨著疫情減弱,日本經濟將在今年晚些時候溫和複蘇

其中一位消息人士表示,經濟將在一段時間內保持疲軟,但不會跌落懸崖,經濟前景偏於下檔風險。另外兩名因沒有授權可公開發言而不願具名的人士也表達了同樣觀點。

在7月15日結束的議息會議上,市場預期日本央行將暫不擴大刺激計劃,並保持其短期和長期利率目標不變。此前該央行已於3月和4月加大了刺激。日本央行將在會後公布季度報告。官員們對於是否繼續像4月份那樣提供一個增長預期範圍持有不同的看法。
日本央行決議前瞻:料維持政策不變,延續貨幣寬鬆基調!日元上行趨勢或成心頭大患

有知情人士稱,一些官員認為不確定性太大,無法進行通常那樣的精確預期。其他官員說,情況已經變得不那麼不可預知,因此委員會應該恢複過去提供預期中值的做。央行官員們認為經濟持續存在高度不確定性,但自4月份公布上一份報告以來的發展情況基本符合預期。這表明不需要大幅度下調預期,但可能會有一些細微的調整。

日本央行可能會在7月份恢複發布預測中值,並可能會略微下調今年的經濟增長預期。在被問及日本央行的下一步舉措時,40位分析師中的26位表示,預計日本央行將擴大刺激措施,18位認為將在今年實施,五位預計將在明年實施。

日本央行對國內地區經濟評估為逾10年來最悲觀


日本央行7月9日公布的季度報告中對多數地區的看法比三個月前更加悲觀,因近期數據顯示製造產出、消費及資本支出一片疲軟。日本南部一運輸設備業者在報告中表示:“隨著新冠疫情導致全球汽車銷售大跌,出口進一步萎縮。”

此外,在該報告中,日本央行連續第二季全面下修國內九個地區的經濟評估,為2008年雷曼兄弟倒閉以來首見,印證日本經濟衰退可能加深的跡象。報告稱,日本所有九個地區的經濟都因新冠疫情而“正在惡化”或處於“嚴峻狀況”。

日本央行本次利率決議預計不會進一步寬鬆貨幣政策,以評估3月和4月部署刺激措施的效果。央行行長黑田東彥在央行地區分行經理季度會議上發表講話時說,隨著日本經濟惡化,消費者物價料將暫時保持下跌,盡管他堅持日本央行的樂觀展望。

隨著疫情影響消退、以及在積壓需求,寬鬆的貨幣環境以及政府刺激方案的支撐下,日本經濟預計將有所改善。日本在第一季陷入經濟衰退,分析人士預計,疫情將使經濟在第二季大幅收縮20%以上。
日本央行決議前瞻:料維持政策不變,延續貨幣寬鬆基調!日元上行趨勢或成心頭大患

日本央行稱在發放經濟救濟金後,6月份M3貨幣供應量增長近6%


有報道稱,日本政府發放經濟救濟金之前,該國投資者在疫情早期已增加了他們的加密資產。

該央行透露,該國6月份的M3貨幣供應量增長了5.9%,達到13.5萬億美元。政府向個人發放了10萬日元(約合936美元)的刺激資金,向一些家庭發放了30萬日元,並向企業發放了應對冠狀病毒爆發的其他款項。此後,日本居民可動用的流動資產數量有所增加。

需要注意,M3貨幣供應量是衡量流通中的本幣和銀行本幣存款總量的指標,供應量增加會促進支出增加,進而提升通脹。這類資金使得日本的現金流“充裕”,而很少人會增加他們的消費習慣。如果這些資金流向任何數量的資產市場,那麼隨著量化寬鬆政策的繼續,而通脹受到限製,它可能會形成泡沫。

日元上行趨勢或成其心頭大患


受業內機構均預計其在寬鬆政策上不會有新措施跟進的影響,可能在近期美元指數承壓的背景下繼續推升日元匯價,美元兌日元可能跌向106心理關口。截止當前,美元兌日元報107.23。

近期日元相對美元匯價出現走強,上周五觸及106.65這一兩周半低位,周一早盤繼續徘徊在107關口下方。除了美元指數承壓之外,日債收益率近期走升也對日元匯價有提振作用。

不過,在全球貿易局勢敏感的背景下,日本央行顯然並不希望日元過度升值,一旦美元兌日元觸及106這一心理保障水平,日銀入市干預行動仍有可能被再度觸發

日本央行在4月份的報告中預計,本財年經濟將萎縮3.0%-5.0%。此前公布的調查結果顯示,日本本財年經濟料將萎縮5.3%,創下1994年有可比較數據以來的最大降幅

機構觀點


野村證券:本周日本央行料均維持觀望立場
野村證券討論了對本周日本央行7月利率決議的預期,日元走強的空間有限,預計美元兌日元將逐漸升向110及以上點位,日本央行料均維持觀望立場,以評估之前寬鬆措施的影響。

三菱東京日聯銀行:日本央行7月決議料維穩,關注黑田新聞發布會
三菱東京日聯銀行認為,本周日本央行7月利率決議決議料按兵不動,預計日本央行行長黑田東彥召開的新聞發布會將影響美元兌日元走勢;新冠病毒疫情爆發以來,最值得關注的事件是美元兌日元維持出色穩定性,匯價在新冠疫情初期波動加大,但隨後未受金融市場其他走勢的影響。

本周市場主要焦點將是日本央行行長黑田東彥召開的新聞發布會,6月16日日本央行會議上,黑田東彥表示超長期日本國債收益率與其他國家相比並不高,被視為暗示日本央行認為長期債券收益率有上升空間,30年期日本國債收益率從7月初的0.53%升至0.65%,然後出現整理,但仍高於這次會議之前的水平。

日本債券收益率曲線已經更為陡峭,但如果黑田東彥淡化相關評論,日本債券收益率曲線已可能進一步趨於平坦,不過這不太可能對日元造成太大影響,對衝外國債券購買成本下降無疑將導致當前全球市場環境對衝加大,料將提振日元,可能抵消日本經常帳順差出現惡化。

現貨黃金自一周低位反彈,受四大利好因素支撐,多空繼續拉鋸千八關口

周二(7月14日),現貨黃金一度刷新一周低位,但隨著美元指數震蕩回落,全球尤其是美國新冠病例數大增,國際關係緊張憂慮重現,美國6月通脹月率重回正增長,均幫助金價止跌反彈。
現貨黃金自一周低位反彈,受四大利好因素支撐,多空繼續拉鋸千八關口
北京時間21:06,現貨黃金微跌0.08%至1801.17美元/盎司;COMEX期金主力合約下挫0.56%至1804.0美元/盎司;美元指數下滑0.16%至96.414。
現貨黃金自一周低位反彈,受四大利好因素支撐,多空繼續拉鋸千八關口

金價日內一度下跌0.66%至五個交易日新低1790.79美元/盎司;美元指數曾上漲0.15%至96.707。

中國海關總署新聞發言人、統計分析司司長李魁文在周二的國新辦發布會上稱,雙邊經貿關係健康穩定發展,對維護中美兩國經濟穩定、對推動全球經濟盡快擺脫疫情影響都具有十分重要的意義,中美雙方應創造條件和氛圍,排除幹擾,共同落實中美第一階段經貿協議。

全球新冠病毒感染人數周一達到1300萬,僅五天就上升了100萬。在六個半月的時間裏,這場疫情已經造成50多萬人死亡。全球一半以上的感染病例和一半的死亡病例都發生在美洲。

特別是在確診病例超過330萬的美國,第一波疫情中的感染人數仍在大幅增加。7月10日,美國報告新增確診病例69070例,創全球最高單日增幅。美國佛羅裏達州上周日報告,24小時內新增確診病例逾1.5萬例,創日增幅紀錄。周一,佛羅裏達州又新增確診病例12624例。

彭博新聞周一援引蘋果公司內部視頻消息報導稱,蘋果已告知員工,年底前不會全面回歸美國辦公室。由於新冠病毒疫情迫使蘋果再次關閉了部分門店,該公司還在推動員工遠程辦公。

新冠疫情改變了企業的運作方式。市場關注焦點已經轉向下一輪抗疫封鎖措施是否足以破壞經濟增長,以及新的貿易摩擦。任何一方面的負面進展都可能導致風險資產下跌,並促使避險資金流入黃金。

重啟封鎖減緩複蘇進程


美國加州民主黨籍州長Gavin Newsom周一針對商業活動實施了新限製措施——下令酒吧關閉,全州的餐廳、電影院、動物園和博物館暫停室內營運,並稱這些舉措對遏製新冠病例數再次激增至關重要。他在每日例行簡報中說:“我們所有人都負有責任,要認清在疫苗或有效療法出現前,新冠病毒不會很快消失。”

加州與佛羅裏達州、亞利桑那州和德克薩斯州已成為美國新的疫情重災區。根據對過去兩周和更早兩周的病例數進行比較,美國50個州中有約40個州的感染病例急劇上升。

日內公布的美國6月季調後CPI月率回升至0.6%,為2月以來首次錄得正增長。6月CPI同比上漲0.6%,也較5月份錄得的2015年9月以來最小同比漲幅0.1%大幅跳升。

但6月通脹數據向好不會改變美聯儲和白宮繼續向陷入困境的經濟體注入資金的決心。隨著新冠病例及住院人數大增,一些地區再次實施封鎖措施,可能會削弱企業和消費者的信心,同時減緩經濟複蘇進程。美聯儲和白宮有望進一步擴大對經濟的刺激,通脹預期抬頭有利於金價走強。

新冠疫情爆發至今,美聯儲承諾無限量購買金融資產,以保持市場流動性,該央行的資產負債表規模因此從2月的4.2萬億美元急劇膨脹至今天的7萬億美元。

批評者質疑特朗普


加州兩大學區——洛杉磯和聖地亞哥表示,由於新冠病例及住院數大增,加州學童新學期將不會複課。美國總統特朗普和白宮官員卻一再表示,疫情已經得到控製,學校必須在秋季開學。

特朗普一直在推動學校在秋季新學年開學時能夠複課,並威脅對那些拒絕複課的學校進行懲罰,扣壓對這些學校的聯邦資金支持,或者取消他們的免稅資格。美國教育部長Betsy DeVos上周日在電視講話中繼續施壓,稱孩子們需要回到教室。

白宮國家經濟委員會主任庫德洛周一也表示,美國總統特朗普願意考慮為學校複課提供額外援助,“總統已經表示,如果有必要對某些州和地區提供額外資金,他願意聽取建議,所以他會考慮。”

但洛杉磯教師聯合會在一份聲明中稱:“面對新冠病例激增,安全複課缺少政府的必要資金支持,工人階層有色人種群體面臨重大的死亡威脅,確實沒有讓成千上萬個生命擺脫風險的其他選擇。”

眾美國眾議院議長佩洛希在美國有線電視新聞網(CNN)的“國情”(State of The Union)節目中表示:“總統和他的政府正在傷害我們孩子的健康。我們都希望自己的孩子重返校園,父母和孩子都希望如此,但他們必須在安全的前提下。”

世界衛生組織(WHO)總幹事譚德塞說,在可預見的未來無法回到“舊常態”,特別是如果忽視預防措施,“坦率地說,太多國家正朝著錯誤的方向前進……如果不遵守基本預防措施,這場疫情的唯一走向就是變得越來越糟,越來越糟。但事情不一定非得這樣。”

在新冠病毒尚未被成功遏製前,特朗普政府急於推動學校複課,意在打擊民主黨控製的教師工會。在距離大選不到4個月之際,學校已經成為兩黨選戰新的擂台,特朗普正想盡一切方法,撈取政治資本。黃金顯然也受到政治不確定性帶來的利多因素支撐。

現貨黃金上看1860美元


小時圖上看,現貨黃金處在自1818美元開啟的調整iv浪中。iv浪是自1758美元開啟的上行(v)浪的子浪。(v)浪則隸屬於自1671美元開啟的上行((iii))浪的子浪。
現貨黃金自一周低位反彈,受四大利好因素支撐,多空繼續拉鋸千八關口
日線圖上看,金價或回撤到1787美元附近,它是((iii))浪的38.2%目標位。隨後金價料重新開啟漲勢,上方阻力位看向((iii))浪50%目標位1824美元和61.8%目標位1860美元。

歐元刷新逾一個月新高,多頭摩拳擦掌欲上攻1.14;美歐經濟前景分化,歐盟仍需啃硬骨頭

周二(7月14日)歐市歐元兌美元刷新6月11日以來高位至1.1381,美國加州州長周一(7月13日)針對商業活動實施了新限製措施,這進一步強化了市場對歐元區經濟複蘇好於美國的預期,歐元區經常帳表現強勁,疊加市場對周四(7月16日)和周五(7月17日)的歐盟領導人峰會抱有樂觀預期,若歐盟領導人在峰會上一致同意歐盟複蘇基金,那麼有望提振歐元升破1.14關口。

歐元刷新逾一個月新高,多頭摩拳擦掌欲上攻1.14;美歐經濟前景分化,歐盟仍需啃硬骨頭

在美國疫情二次蔓延的背景下,市場對美聯儲繼續加碼寬鬆的預期逐步升溫,反觀歐洲央行,在6月推出大規模貨幣刺激政策後,市場廣泛預計歐洲央行將在周四公布的7月利率決議宣布按兵不動,貨幣政策分化也在一定程度上支撐歐元。

稍早數據顯示,歐元區及德國7月ZEW經濟景氣指數均不及預期,此外美國6月季調後CPI月率回升至0.6%,為2月以來首次錄得正增長,歐元兌美元對數據反應均顯平淡。具體數據顯示,歐元區7月ZEW經濟景氣指數59.6,前值58.6;德國7月ZEW經濟景氣指數59.3,預期60,前值63.4。

花旗銀行預計歐元兌美元將上漲,三個月目標為1.14,6到12個月目標為1.17,意大利、英國脫歐或其他國家方面的政治不確定性再次出現或加劇,可能打壓歐元。歐元區各國分裂的風險溢價現在已經明顯下降,歐元區風險溢價關鍵拐點是歐盟複蘇基金方面出現好消息,以歐元計價的風險資產交易更為強勁。

該行表示,此外歐洲央行還擴大並延長新冠肺炎大流行緊急購買計劃(PEPP),維護了該央行的權威,事實表明,歐元區貨幣政策和財政政策同步運行,在支持經濟複蘇期間產生最“積極的”效果,利好歐元。短線對歐元兌美元維持中性立場,料整理於1.1168-1.1422區間,下一支撐和阻力分別在1.1050和1.1495。

高盛發布最新匯率前瞻,預計3個月期限歐元兌美元匯價將升至1.15,6個月期限升至1.20,一年期限升至1.25,這遠高於其此前預計的歐元兌美元1年後升至1.17的預估。短線來看,歐洲經濟複蘇快於美國的背景將令歐元兌美元持續走強,而此後美元指數還可能受到美國大選選情的連帶困擾,更重要到是,長期來看,過去十年間美元的上行周期或也已經因為美聯儲的新一輪寬鬆新政而迎來了反轉。

不過在新冠病毒疫情卷土重來的背景下,歐元區經濟複蘇也將受到衝擊,可能在一定程度上限製歐元的上行空間,需留意。

北京時間20:34,歐元兌美元報1.1376/78。