外匯周評:美元五連陽,強勢上破98大關;英鎊、澳元領跌,徘徊四個月低位

本周初有關國際貿易升溫的消息,曾經激發了市場避險,導致避險資金回流美元。再加上美國經濟數據利好,進一步提振美元上行,助美元指數錄得五日連陽,突破98大關。此外,美元的強勢更得益於其他貨幣的貶值。其中最疲軟的是英鎊。英國兩黨脫歐談判沒有任何進展;澳洲大選周六開始,而反對黨調查領先,施壓澳元。
外匯周評:美元五連陽,強勢上破98大關;英鎊、澳元領跌,徘徊四個月低位

美國經助推濟數據美元走高


本周美國的房屋開工和建築許可從上月的下滑中複蘇。費城地區製造業活動也比預期加速,同時初請失業金人數下降。剛剛公布的密歇根消費信心指數也表現不錯。

分析指出,如果美國經濟數據能延續周四的良好表現,美聯儲就會有更足夠的底氣維持觀望的態度,而不考慮降息。

截止本周收盤,美元指數升破98關口,至98.006,周漲幅0.69%。美元指數周五最高觸及98.037,刷新兩周高位。
外匯周評:美元五連陽,強勢上破98大關;英鎊、澳元領跌,徘徊四個月低位美元指數日線圖)

意大利財政預算風險再度來襲,施壓歐元。意大利副總理薩爾維尼周四表示,如果意大利在5月23日至26日的歐洲議會選舉中取得好成績,該國右翼聯盟將撕毀歐盟規則。

雖然本周特朗普暫時推遲對歐盟加征汽車關稅,但德國也很難在亞太經濟放緩的情況下保持複蘇。

關注美國是否會對歐盟動刀


近期國際貿易進展局勢有所發酵,特朗普推延對歐盟汽車加征關稅,稱將推遲歐盟和日本汽車關稅至少180天。

外媒援引消息人士的說法稱,特朗普將安排美國貿易代表萊特希澤直接領導180天內的汽車關稅磋商,並向其更新。此外,特朗普將同意商務部有關部分汽車及零配件進口已經損及美國經濟並可損害國家安全的報告。

本周初有關中美互相加征關稅的消息,曾經激發了市場避險。使得金價走出一波強勁的上漲。不過到了本周後半段,市場完全消化了這些消息。避險倉位平倉也在側面施壓金價。

在2019年2月特朗普收到一份“232條款”調查報告,該報告稱歐洲汽車和汽車零部件進口對美國國家安全構成威脅,因此美國有權考慮是否對此征收關稅。在正式結果公布之前,特朗普將有90天的考慮期,截止日期在5月18日。

而歐洲議會即將在5月23-26日舉行選舉,市場普遍預期民粹主義將在歐洲議會選舉中占有一席之地,這可能是歐洲議會迄今為止最具挑戰性的時刻。因此在這個節點上遭遇特朗普的發難可能會加劇歐洲市場的動蕩。這可能會進一步推動市場的避險情緒,從而打壓歐元走勢。

歐洲經濟低迷,市場普遍看空歐元


近期歐元走勢有些令人費解,在6月歐洲央行會議之前對歐元采取戰術性看空的觀點,三個月歐元兌美元目標位在1.10關口。截止本周收盤,歐元兌美元報1.1159,周跌幅0.66%,匯價連續五個交易日收跌。
外匯周評:美元五連陽,強勢上破98大關;英鎊、澳元領跌,徘徊四個月低位(歐元兌美元日線圖)

歐洲經濟政治的不確定性使得歐元有所走低。具體數據顯示,德國ZEW經濟展望指數5月份滑入負數區間,從4月份的3.1降至-2.1,意味著市場對德國和歐洲區未來經濟增長的負面展望。

與此同時意大利副總理薩爾維尼表示,如有必要,政府準備超過3% 的預算赤字上限,或者允許債務超過130-140% ,以刺激就業,這使得市場對於意大利財政問題的憂慮情緒回歸。

歐洲央行本周五(5月17日)再次呼籲討論所謂的歐洲安全資產選項,來幫助歐元區金融市場抵禦未來危機。不過,德國對此一直表示反對,擔心這會引發新的風險。

歐洲央行副行長路易斯·德·金多斯周四在布魯塞爾與歐盟委員會的會議上呼籲探索投資者可以持有的低風險金融工具,而不是主權債。

無協議脫歐風險回升,英鎊刷新4個月低位


英國脫歐始終是左右英鎊的重要風險因素。市場擔憂情緒揮之不去,英鎊兌美元再創近三個月新低。截止本周收盤,英鎊兌美元報1.2723,周跌幅2.12%,匯價在前十個交易日裏僅錄得一日微漲,最低觸及1.2715,刷新4個月低位。
外匯周評:美元五連陽,強勢上破98大關;英鎊、澳元領跌,徘徊四個月低位(英鎊兌美元日線圖)

在宣布卸任計劃之前,英國首相特雷莎·梅將為完成自己的使命和力促她的脫歐協議在6月初獲得議會通過進行最後一搏。根據梅周四與保守黨達成的協議,一旦投票結束,她將必須同意卸任的時間表。

英國政府已經與工黨進行了數周的談判,試圖找到脫歐的出路。政府已經表示,計劃在6月初將退歐協議議案提交給議會。弱工黨表示,目前雙方尚未達成協議。

英國首相發言人表示,梅將於6月3日開始的當周再度向議會提交之前三次被否的英國退歐協議,以求獲得通過。首相發言人指出,特雷莎梅在會晤中明確表示政府“決心讓磋商取得結果,並執行英國退出歐盟的公投決議”。

英鎊走低,投資者正在為更多的政治波動和領導人角逐做準備,一位強硬的脫歐支持者可能會接任首相。這場角逐可能會持續數月,令脫歐進程再度擱置,而且最後的贏家將重新定義脫歐的真正意義。

英國國際貿易大臣福克斯表示,英國議員們將於下月決定,是否要就一項協議進行投票,以確保英國脫離歐盟,否則將面臨不脫歐或在沒有達成協議的情況下硬脫歐的風險。

與此同時,梅姨被警告將在6月12日當周遭遇不信任投票。梅希望再次將她的脫歐協議交由議會表決,但此前已經三次被否決,這次通過的機率仍然不高。

目前的情況是,市場認為無協議脫歐的可能性正在升高,在議會7月底休會前脫歐協議無法獲得通過且梅下台的風險日漸增大。

浸警惕內憂外患!澳美失守0.7關口,創4個半月新低


隨著有關貿易摩擦將化解的樂觀情緒消失,澳元本月已下跌約2.55%,澳元兌美元回落0.7關口下方,在G-10貨幣中表現極差。與此同時,不斷加劇的政治風險也是澳元面臨的一個難題,澳大利亞將於5月18日起舉行大選。

截止本周收盤,澳元兌美元報0.6868,周跌幅1.91%。匯價周五最低跌至0.6865,刷新自2019年1月3日以來最低。
外匯周評:美元五連陽,強勢上破98大關;英鎊、澳元領跌,徘徊四個月低位(澳元兌美元日線圖)

從短期來看,澳元的看跌趨勢非常強,貿易問題不確定的環境構成不利,短線可能會跌破0.68。

數據顯示,投資者目前對澳洲聯儲6月降息的預期概率為60%。周四公布的4月份失業率上升更是加劇了這種預期,並推動澳元跌至1月以來最低。

GSFM駐悉尼顧問、貝萊德的澳大利亞業務前固定收益主管Stephen Miller表示,“我傾向於目前做多美元,做空澳元。在國際貿易危機和經濟降溫之際,做空澳元將是合理的投資策略之一。”

Alan Oster等澳大利亞國民銀行經濟學家在報告中指出,該行將澳澳洲聯儲降息的時間預期從7月提前到6月,並預計2020年初之前會有進一步刺激舉措。

盡管此次澳洲聯儲選擇維持利率不變以降低政治的不確定性,但近期執政黨自由黨傳遞的經濟強勁的風聲屢屢成為空頭支票已經讓其在民眾心目中的地位大幅削弱,現任總理莫裏森及其所在政黨在民調中落後於工黨。

Andrew Ticehurst等野村策略師在報告中寫道,如果工黨獲勝,可能導致不安的政治氛圍,圍繞該黨是否能通過關鍵的增收措施的不確定性將令消費者和企業人氣承壓,繼而對澳元構成不利。

黃金周評:多重利空堆砌,看空情緒激增,金價回撤兩周低位

受國際貿易局勢影響,現貨黃金本周初升破千三大關,刷新一個月新高。但隨著避險情緒降溫、經濟數據提振美元走高、黃金買需下滑,金價再度回落。截止本周收盤,現貨黃金報1277.53美元/盎司,周跌幅0.66%,錄得連續四個交易日收跌。金價在周五一度跌至1274.93美元,創兩周新低。
黃金周評:多重利空堆砌,看空情緒激增,金價回撤兩周低位

由於國際貿易擔憂情緒猶存疊加全球經濟增長憂慮,投資者似乎沒有出現進一步押注看空黃金的意願,因此黃金的下行空間有限。在國際貿易局勢和全球經濟走向出現明確的信號前,料黃金仍維持震蕩走勢。

現貨黃金料已從1303美元開啟下行走勢,近期下方支撐看向1281美元和1274美元。
黃金周評:多重利空堆砌,看空情緒激增,金價回撤兩周低位現貨黃金日線圖)

貿易緊張局勢左右金價


本周早些時候,受國際貿易局勢升溫的影響,現貨黃金價格上漲1.1%,創下近三個月以來的最大單日百分比漲幅。

5月10日起,美方啟動對2000億美元中國輸美商品加征25%關稅。當天在華盛頓結束的第十一輪中美經貿高級別磋商傳遞出中方一貫而堅定的立場:加征關稅解決不了問題,合作是中美唯一正確選擇,但合作是有原則的,在重大原則問題上中方決不讓步。

12日,在中國人民大學國家發展與戰略研究院舉行的中美貿易關係專題研討會上,與會專家表示,面對美方加稅威脅,中方堅守底線,捍衛國家尊嚴,維護人民利益,展現出大國風範。加征關稅不得人心,違背時代潮流,中國有決心、有底氣、有信心應對一切挑戰。

據周四披露的法律文件顯示,非洲黃金礦業公司Metallon Corporation要求津巴布韋中央銀行歸還近1.32億美元的欠款,因為該國采礦業正面臨著嚴重的美元短缺危機。

彭博社周四援引知情人士的話報道,加拿大的Iamgold Corp IMG.TO正在探索全部或部分出售黃金探采礦業務的可能。

阿塞拜疆黃金礦業公司Anglo Asian Mining AAZ.L周四表示,其2018年黃金產量從2017年的59617盎司增加22%至72798盎司。

本周初有關中美互相加征關稅的消息,曾經激發了市場避險。使得金價走出一波強勁的上漲。不過到了本周後半段,市場完全消化了這些消息。避險倉位平倉也在側面施壓金價。

隨著貿易局勢再度得到緩解,金價走勢回落。美國總統特朗普公布有關汽車關稅的宣言,稱將推遲歐盟和日本汽車關稅至少180天。

外媒援引消息人士的說法稱,特朗普將安排美國貿易代表萊特希澤直接領導180天內的汽車關稅磋商,並向其更新。此外,特朗普將同意商務部有關部分汽車及零配件進口已經損及美國經濟並可損害國家安全的報告。

美元走高打壓金價


金價曾在周四下跌0.8%,這是4月以來的最大單日百分比跌幅,其中最重要的原因就會強勢美元,而強勁的美國數據是支持美元的因素之一。

周四晚間公布的美國4月營建許可和美國4月新屋開工總數年化高於預期,表明抵押貸款利率的下行開始為陷入困境的住房市場提供支撐。而同時公布的美國至5月11日當周初請失業金人數低於預期,表明勞動力市場持續強勁,失業率仍在近50年低位,這將支撐經濟。

CIBC Capital Markets高級經濟學家Katherine Judge表示,周四公布的數據證明,美國房地產市場走勢較為健康,已經走出近幾個月的低點。

受此影響,美元刷新了近兩周的高點至97.8840。受市場樂觀情緒的推動,美國股市連續三天獲得穩健漲幅,風險偏好回升使得黃金進一步遭到的拋售。

High Ridge Futures的金屬交易主管David Meger表示,美元走強對黃金施加力,股市繼續從近期低點反彈,正在取消一些避險買盤。Meger還表示,黃金在技術面上也面臨拉回的風險。他指出,隨著近期黃金始終無法突破1300美元關口,該點位已經被證明是金價上漲的一個關鍵阻礙。

風險偏好回升,黃金買需仍在下滑


隨著市場風險偏好的複蘇,市場對於黃金的買需進一步下降。

5月17日黃金ETFs數據顯示,截止5月16日黃金ETF-SPDR Gold Trust的黃金持倉量733.23噸,較上一交易日持平。

從本周總體數據來看,本周黃金持倉沒有變化。本周一黃金持倉小幅增加3.23噸後,周三減持3.23噸,抹去本周所有漲幅,而其他交易日黃金持倉均屬於持平的狀態,因此目前黃金的持倉依然處於2018年10月9日以來最低水平附近,暗示市場對於黃金多頭有所顧忌。

不過,Aberdeen Standard Investments投資策略主管Maxwell Gold表示,黃金還有足夠的上行空間。4月全球黃金ETF持有量下降了44噸,是連續第三個月淨流出,而Comex期金也一度處於淨空頭持倉狀態。雖然這可能會讓市場對黃金和白銀持非常看空的情緒,但過去幾年中,每一次市場季度看空的時候,就表明底部出現,之後將迎來強勁反彈。
黃金周評:多重利空堆砌,看空情緒激增,金價回撤兩周低位

預測金價後市前景


Julius Baer分析師Carsten Menke表示,金價預計將是區間波動,一方面,黃金得到了金融市場中與貿易談判有關的普遍不確定性,以及對經濟前景增長的擔憂,這些避險因素的支持;另一方面,美元預計在接下來兩周的時間將會保持強勢,這成為施壓金價的因素。

Crossborder Capital董事總經理Michael Howell認為,隨著美聯儲將在被迫放寬貨幣政策以支撐美國經濟,黃金將在今年下半年或明年初迎來“好日子”,金價將在12-18個月內大幅走高;不過,短期內黃金投資者將不得不應對更緊的貨幣政策和相對強勢的美元,這會給短期金價走勢帶來壓力。

ActivTrades的首席分析師Carlo Alberto De Casa在一份報告中寫道,金價本周初已打破了過去幾個月的看跌壓製線升至1300美元的水平,但本周四金價重新回落。

隻有金價重新站上1300關口,才能夠支撐金價多頭重啟。相反,如果金價延跌破1280美元的重要支撐,那麼金價有望延續頹勢。

路透技術分析師王濤表示,現貨黃金可能向下跌破1283美元的支撐位,接下來的重要支撐位於1264美元。

CFTC持倉解讀:日元看空意願降溫,黃金看多意願升溫(5月14日當周)

CTFC持倉數據:美國商品期貨交易委員會(CFTC)周五(5月17日)發布的報告顯示,截止至5月8日至5月14日當周:日元看空意願降溫,黃金看多意願升溫,黃金投機性淨多頭增加49125手合約,至124536手合約,表明投資者看多黃金的意願升溫。
CFTC持倉解讀:日元看空意願降溫,黃金看多意願升溫(5月14日當周)
1、投機者持有的美元投機性淨多頭減少1556手合約,至26677手合約,表明投資者看多美元的意願降溫。
CFTC持倉解讀:日元看空意願降溫,黃金看多意願升溫(5月14日當周)
2、投機者持有的歐元投機性淨空頭減少10804手合約,至95301手合約,表明投資者看空歐元的意願降溫。
CFTC持倉解讀:日元看空意願降溫,黃金看多意願升溫(5月14日當周)
3、投機者持有的英鎊投機性淨空頭減少3561手合約,至3318手合約,表明投資者看空英鎊的意願降溫。
CFTC持倉解讀:日元看空意願降溫,黃金看多意願升溫(5月14日當周)
4、投機者持有的日元投機性淨空頭減少30137手合約,至61580手合約,表明投資者看空日元的意願降溫。
CFTC持倉解讀:日元看空意願降溫,黃金看多意願升溫(5月14日當周)
5、投機者持有的瑞郎投機性淨空頭增加431手合約,至40010手合約,表明投資者看空瑞郎的意願升溫。
CFTC持倉解讀:日元看空意願降溫,黃金看多意願升溫(5月14日當周)
6、投機者持有的澳元投機性淨空頭增加6997手合約,至64046手合約,表明投資者看空澳元的意願升溫。
CFTC持倉解讀:日元看空意願降溫,黃金看多意願升溫(5月14日當周)
7、投機者持有的加元投機性淨空頭增加1473手合約,至47588手合約,表明投資者看空加元的意願升溫。
CFTC持倉解讀:日元看空意願降溫,黃金看多意願升溫(5月14日當周)
8、投機者持有的紐元投機性淨空頭減少1304手合約,至11438手合約,表明投資者看空紐元的意願降溫。
CFTC持倉解讀:日元看空意願降溫,黃金看多意願升溫(5月14日當周)
9、投機者持有的黃金投機性淨多頭增加49125手合約,至124536手合約,表明投資者看多黃金的意願升溫。
CFTC持倉解讀:日元看空意願降溫,黃金看多意願升溫(5月14日當周)
10、投機者持有的白銀投機性淨空頭增加1252手合約,至2209合約,表明投資者看空白銀的意願升溫。
CFTC持倉解讀:日元看空意願降溫,黃金看多意願升溫(5月14日當周)
11、投機者持有的原油投機性淨多頭減少6528手合約,至487808手合約,表明投資者看多原油的意願降溫。
CFTC持倉解讀:日元看空意願降溫,黃金看多意願升溫(5月14日當周)

5月20日外匯交易提醒

周五(5月17日)美元指數走高,一度突破98關口,創5月3日以來新高至98.01,因歐元、英鎊兌美元連續走低,此外貿易緊張局勢也刺激了美元走強。即便在中美貿易摩擦升級之際,美元也一直被視為避險貨幣。
5月20日外匯交易提醒

數據顯示,美國5月初消費者信心跳升至15年高位,因市場對經濟前景的信心增強,不過多數升幅是在貿易戰升級前錄得的。BK Asset Management外匯策略董事總經理Boris Schlossberg表示,市場有點擔心歐洲選舉,看似資金流入美元,作為最終避險手段。

歐元兌美元下滑,對下周歐洲議會選舉的擔憂打壓歐元需求。歐元本周受損,因意大利副總理爾維尼表示,歐盟的規定損害了意大利的利益,選舉將撼動歐洲大陸,導致預算規則放鬆,並影響下一任央行行長的選擇。周四歐元一度收複失地,此前白宮表示,特朗普總統將推遲六個月決定是否對進口汽車和零部件征收關稅,以便有更多時間與歐盟和日本進行貿易談判。

受脫歐憂慮拖累,英鎊兌美元跌至1月15日以來的最低水平,此前英國兩大政黨的脫歐談判破裂,人們越來越擔心英國首相特雷莎梅可能的辭職會對英國脫歐產生影響。

受美國準備取消對加拿大的鋼鋁關稅的刺激,美元兌加元衝高回落,收報1.3458。澳元兌美元跌至1月3日以來最低,因貿易緊張局勢升級

周一前瞻


時間區域指標前值
07:50日本第一季度季調後實際GDP季率初值(%)0.5
07:50日本第一季度季調後名義GDP季率初值(%)0.4
07:50日本第一季度季調後實際GDP年化季率初值(%)1.9
18:00英國5月CBI工業訂單差值(5/20-5/25)-5


00:00 美國FOMC永久票委、紐約聯儲主席威廉姆斯(John Williams)和美聯儲副主席克拉裏達(Richard Clarida)參加“Fed Listens”圓桌會議

投行觀點匯總



荷蘭國際集團:歐元兌美元近期維持看空


荷蘭國際集團發布技術分析報告稱,歐元兌美元近期維持看空,下探1.1115的風險正在攀升,短線目標分別位於1.1050、1.0975和1.0755。今日跌破短期支撐1.1180令歐元兌美元走勢趨空,這增加了下探關鍵水平支撐1.1115的風險。

需要注意的是,如果跌破這一關鍵支撐,該貨幣對的下行走勢將會加速,下方需要關注2017年4月的缺口1.0738-1.0821。我們的短線看空目標依然位於1.1050、1.0975和1.0755不變。整體而言,我們對該貨幣對的評級依然維持在‘看空’,我們預期短線將會再度下探1.1115關鍵水平支撐。

三菱東京日聯銀行:美元兌日元料在108.00-110.50區域震蕩


三菱東京日聯銀行研究團隊對美元兌日元策略性前景作出討論,並在近期采取中性立場。美元兌日元料在108.00-110.50區域震蕩交投,受中美貿易摩擦近期加劇影響,匯價雖然走跌但跌幅仍相對受限。而日元空頭資金流向也較平穩,由此認為美元兌日元近期不存在攀升的動能。日本投資者中缺乏活躍的拋售日元的動力將變得清晰,緣於日本金融結構將在下周公布2018財年的企業盈利報告。

美銀美林:看漲美元兌加元至1.36


美銀美林全球研究團隊日內對美元兌加元前景作出討論,表示基於不穩定的美聯儲與加拿大央行貨幣政策定價以及美元季節性看漲因素,維持這一貨幣對看漲觀點。分析師指出,“自去年年初起,有兩次關於美聯儲與加拿大央行貨幣政策相對性定價跌至20個基點以下的情形,分別是2018年5月29日以及9月28日。在這兩次情形中,美元兌加元都在20個交易日平均走高2%後升至更高位。

而加拿大央行與美聯儲貨幣政策定價反轉回至走平應當對美元/加元上行帶來相對的影響,尤其是貿易摩擦升級的當下。我行在2月曾預測美元兌加元將在年中重測1.36點位,反應出在美墨加協議不確定延續下與持續結構性供需流向表現不符。由此繼續認為不穩定的美聯儲與加拿大央行貨幣政策定價以及美元季節性看漲因素,將使得這一貨幣對遭遇上行風險。

美元重振雄風突破98關口,歐元五連陰創二周以來新低

周五(5月17日)紐市盤中,美元指數走高,一度突破98關口,創5月3日以來新高至98.01,因歐元、英鎊兌美元連續走低,此外貿易緊張局勢也刺激了美元走強;歐元兌美元連跌五日,刷新近二周低點至1.1156,對下周歐洲議會選舉的擔憂打壓歐元需求。
美元重振雄風突破98關口,歐元五連陰創二周以來新低

日內公布的數據顯示,美國5月初消費者信心跳升至15年高位,因市場對經濟前景的信心增強,不過多數升幅是在貿易摩擦升級前錄得的。BK Asset Management外匯策略董事總經理Boris Schlossberg表示,市場有點擔心歐洲選舉,看似資金流入美元,作為最終避險手段。

德意誌銀行分析師George Saravelos指出,美元日內已經扳回此前虧損,即便數位分析師預期美元將很快走軟,但反轉何時出現的不確定卻在加大。近期地緣政治風險和對全球經濟的擔憂使得美元或多或少成為避險投資。美元面對市場對美聯儲降息押注、美債收益率倒掛以及美聯儲1月宣布按兵不動的同時持續表現頗有彈性,如果存在美聯儲降息的風險,這部分風險也是基於貿易爭端帶給經濟壓力顯現時才出現的。

歐元兌美元本周受損,因意大利副總理薩爾維尼表示,歐盟的規定損害了意大利的利益。薩爾維尼周五表示,選舉將撼動歐洲大陸,導致預算規則放鬆,並影響下一任央行行長的選擇。歐元一度收複失地,此前白宮表示,特朗普總統將推遲六個月決定是否對進口汽車和零部件征收關稅,以便有更多時間與歐盟和日本進行貿易談判。

Saravelos表示,伴隨貿易摩擦、脫歐和意大利風險升級,預期歐元兌美元將在夏季試圖跌破1.10一線,盡管不會持續走軟太多。隨著歐元區經濟增長預期停滯,歐元的上行看起來受限,使股市資金流回歐元區變得不太可能實現,而這些資金曾在2017年時推升歐元,更為關鍵的是,歐盟收益率的水平將絕對處於較低的位置。

中美貿易之間的摩擦使得德國,作為將中國視為第三大出口國家的經濟體,在當前全球經濟增長遭遇風險之際尤其風險加劇。在這一背景下,德意誌銀行修正歐元兌美元至年末的預測至1.13一線,認為夏季時節匯價或跌破1.10。

東京三菱日聯則指出,歐元兌美元料在1.11-1.1350區域維持震蕩。近期貿易緊張氣氛升溫迄今對歐元兌美元走勢的溢出效應還不大,但較歐元區首季GDP超出預期的情形看,這一事件卻給到歐元支撐一番掃興。歐元區經濟增長今年迄今意外近似回至趨勢增長,盡管市場仍質疑這一升勢能否持續。即將到來的歐洲議會選舉或鼓舞部分投資者拋售歐元,一旦民粹主義黨派表現好於預期的話。

荷蘭國際集團發布技術分析報告稱,歐元兌美元近期維持看空,下探1.1115的風險正在攀升,短線目標分別位於1.1050、1.0975和1.0755。今日跌破短期支撐1.1180令歐元兌美元走勢趨空,這增加了下探關鍵水平支撐1.1115的風險。

需要注意的是,如果跌破這一關鍵支撐,該貨幣對的下行走勢將會加速,下方需要關注2017年4月的缺口1.0738-1.0821。我們的短線看空目標依然位於1.1050、1.0975和1.0755不變。整體而言,我們對該貨幣對的評級依然維持在‘看空’,我們預期短線將會再度下探1.1115關鍵水平支撐。

美元強勢貿易局勢緩和,避險金價跌至兩周低位

周五(5月17日)紐約時段盤中,現貨金價延續震蕩回落的走勢。日內最高自1289美元,最低跌至1275美元,至兩周低位。金價延續周四以來的跌勢,主要受美元走強的打壓,同時全球貿易局勢緩和,美股回升,這也施壓避險金價。當前黃金更體現的是它的商品屬性,而避險屬性並未給金價帶來支撐,金價跟隨商品下跌。

美元強勢貿易局勢緩和,避險金價跌至兩周低位

美元走強施壓金價



金價曾在周四下跌0.8%,這是4月以來的最大單日百分比跌幅,其中最重要的原因就會強勢美元,而強勁的美國數據是支持美元的因素之一。

本周美國的房屋開工和建築許可從上月的下滑中複蘇。費城地區製造業活動也比預期加速,同時初請失業金人數下降。剛剛公布的密歇根消費信心指數也表現不錯。

分析指出,如果美國經濟數據能延續周四的良好表現,美聯儲就會有更足夠的底氣維持觀望的態度,而不考慮降息。

此外,美元的強勢更得益於其他貨幣的貶值。其中最疲軟的是英鎊。英國兩黨脫歐談判沒有任何進展;澳洲大選周六開始,而反對黨調查領先,施壓澳元;

意大利財政預算風險再度來襲,施壓歐元。意大利副總理薩爾維尼周四表示,如果意大利在5月23日至26日的歐洲議會選舉中取得好成績,該國右翼聯盟將撕毀歐盟規則。

雖然本周特朗普暫時推遲對歐盟加征汽車關稅,但德國也很難在亞太經濟放緩的情況下保持複蘇。

全球貿易局勢緩和施壓避險金價



特朗普推延對歐盟汽車加征關稅。紐約時段內,美國總統特朗普公布有關汽車關稅的宣言,稱將推遲歐盟和日本汽車關稅至少180天。

外媒援引消息人士的說法稱,特朗普將安排美國貿易代表萊特希澤直接領導180天內的汽車關稅磋商,並向其更新。此外,特朗普將同意商務部有關部分汽車及零配件進口已經損及美國經濟並可損害國家安全的報告。

本周初有關中美互相加征關稅的消息,曾經激發了市場避險。使得金價走出一波強勁的上漲。不過到了本周後半段,市場完全消化了這些消息。避險倉位平倉也在側面施壓金價。

美元強勢貿易局勢緩和,避險金價跌至兩周低位
圖:金價日圖走勢

分析師預測金價後市前景



Julius Baer分析師Carsten Menke表示,金價預計將是區間波動,一方面,黃金得到了金融市場中與貿易談判有關的普遍不確定性,以及對經濟前景增長的擔憂,這些避險因素的支持;另一方面,美元預計在接下來兩周的時間將會保持強勢,這成為施壓金價的因素。

Crossborder Capital董事總經理Michael Howell認為,隨著美聯儲將在被迫放寬貨幣政策以支撐美國經濟,黃金將在今年下半年或明年初迎來“好日子”,金價將在12-18個月內大幅走高;不過,短期內黃金投資者將不得不應對更緊的貨幣政策和相對強勢的美元,這會給短期金價走勢帶來壓力。

ActivTrades的首席分析師Carlo Alberto De Casa在一份報告中寫道,金價本周初已打破了過去幾個月的看跌壓製線升至1300美元的水平,但本周四金價重新回落。

隻有金價重新站上1300關口,才能夠支撐金價多頭重啟。相反,如果金價延跌破1280美元的重要支撐,那麼金價有望延續頹勢。

路透技術分析師王濤表示,現貨黃金可能向下跌破1283美元的支撐位,接下來的重要支撐位於1264美元。

北京時間0:45,匯通易匯通軟件報價,現貨金價報1276.00美元/盎司

澳大利亞選舉投票在即,四個經濟信號亮起紅燈,下屆政府面臨一項艱巨的挑戰

周六(5月18日)迎來澳大利亞大選,無論誰在本周末贏得澳大利亞選舉,都將面臨一項艱巨的挑戰:如何讓一個創下最長持續增長記錄的經濟體保持這股勢頭 。

澳大利亞選舉投票在即,四個經濟信號亮起紅燈,下屆政府面臨一項艱巨的挑戰

這個南半球國家最近錄得全球金融危機以來最疲弱的六個月,招聘熱潮正顯現出降溫的跡象--這是民意調查顯示周六選舉投票將造成政府更迭的關鍵原因。正如比爾·克林頓的競選經理James Carville在這位前美國總統大獲成功的選戰期間說的那樣,關鍵在“經濟,傻瓜”。

然而在澳大利亞競選期間,聯盟政府受到就業兩年增長和大宗商品價格高企的提振,得以宣揚預算預計將回歸盈餘,以此來暗示經濟方面一切安好。與此同時,反對黨工黨則在這個話題上保持低調,以保持選民對其社會政策優勢的關注。

澳大利亞選舉投票在即,四個經濟信號亮起紅燈,下屆政府面臨一項艱巨的挑戰

現實世界中的選民感受到了經濟的脆弱性,特別是在就業市場。這有助於解釋為什麼即使失業率下降,工資仍然保持低迷。除此之外,日益惡化的貿易摩擦威脅著澳大利亞繁榮發展。

澳大利亞選舉投票在即,四個經濟信號亮起紅燈,下屆政府面臨一項艱巨的挑戰

從民意調查來看,Bill Shorten有望成為12年內的第七位澳大利亞總理。如果工黨獲勝,眼下的狀況對該黨來說並不陌生。他們幾乎總是在艱難時期或者情勢即將惡化時重新掌權: 高夫·惠特拉姆在1973年石油危機之前上台;鮑勃·霍克在1983年出現雙底衰退之後掌權;陸克文 和2008年的金融危機;而現在,全球和國內經濟都是危機四伏。

對於澳洲聯儲而言,一切都關乎就業。以下的圖表顯示了為何市場和經濟學家預計在新政府上台第一年,澳洲聯儲將需要至少降息兩次來為經濟注入強心劑。

澳大利亞選舉投票在即,四個經濟信號亮起紅燈,下屆政府面臨一項艱巨的挑戰

澳大利亞國民銀行的就業指數是其月度商業調查的一部分,它既預示了過去兩年就業熱潮的開始,也持續反映了這一趨勢。該指數跌落至2016年初以來的最低水平,或強烈預示著勞動力市場即將調頭下行。

信心和就業有點像愛情和婚姻--他們傳統上如同馬和馬車。但近年來並非如此:招聘激增未能緩解背負著創紀錄新高債務、且面臨工資停滯的澳大利亞家庭的焦慮情緒。通常情況下,澳大利亞人利用房地產增加杠杆,然後通過房價上漲和工資增長來消除債務。正如信心指數所反映的那樣,這種做法不再奏效了。

產能利用率衡量一個經濟體有多接近企業必須提高平均生產成本才能提高產出的狀態。如上圖所示,這個指標的下降有可能預示著就業市場疲軟,這意味著預計有足夠的需求支持在設備和人員上增加投入的企業數量減少。

最大的擔憂是經濟增長快速減速尚未傳導到就業數據。就業通常是滯後指標。2018年下半年國內生產總值年化增長率從上半年幾乎炙熱的4%下滑至1%(這是所公布的最近的數據)。若勞動力市場也出現類似的減速,經濟畫面就很難看了。
澳大利亞選舉投票在即,四個經濟信號亮起紅燈,下屆政府面臨一項艱巨的挑戰

黃金周線有望收跌,但潛在避險需求仍可觀;面對長期通脹低迷,美聯儲決策層拋出新思維

周五(5月17日),黃金價格繼續回落,美元指數刷新兩周高位,受美國經濟數據強勁支持,且美國總統特朗普將汽車關稅推遲至少6個月。但特朗普政府對華為出狠招,使得美中貿易摩擦升級又開辟了新的戰線,加大了美國經濟潛在放緩的憂慮,美聯儲可能被迫在更長時間內按兵不動,市場潛在避險衝動尚存。
黃金周線有望收跌,但潛在避險需求仍可觀;面對長期通脹低迷,美聯儲決策層拋出新思維

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間20:53,現貨黃金下跌0.21%至1284.07美元/盎司;COMEX期金主力合約下挫0.17%至1284.1美元/盎司;美元指數上浮0.06%至97.844。
黃金周線有望收跌,但潛在避險需求仍可觀;面對長期通脹低迷,美聯儲決策層拋出新思維

美元指數盤中刷新5月3日以來高位至97.954,黃金遂錄得四日新低1282.97美元/盎司。受此前公布的強勁美國數據提振——美國4月新屋開工增幅高於預期,上周初請失業金報告顯示就業市場保持強勁。

本周美中貿易摩擦升級


特朗普政府對華為出狠招,以國家安全為理由禁止該公司在沒有特別批準的情況下購買關鍵美國技術,並實行另一項實際上就是禁止美國電信網絡使用華為設備的舉措。

美國商務部發布一項周三通過的規定,將華為及其在20多個國家的68家分支機構列入所謂的“實體名單”,這一舉措將禁止這家電信巨頭在未經美國政府批準的情況下從美國公司購買零部件。

中國外交部發言人陸慷在周四的例行發布會上認為,美方這一做法是十分錯誤的。美方出於政治目的,泛化國家安全概念,濫用出口管製措施,對特定企業采取歧視性做法,完全違背市場規則和公平原則。我們認為這也不符合美方自身利益。就中方而言,我們當然會采取一切必要措施,堅決維護中國企業的合法權益。

陸慷指出,美國那樣出於政治目的人為幹擾5G開發、利用與合作,甚至濫用“國家安全標準”,把有關問題政治化,采取打壓限製特定企業的歧視性做法不僅不利於5G的發展,也有悖公平競爭原則,最終不符合任何國家利益。

援引相關機構觀點認為,過去一個月,中美貿易摩擦加大了美國經濟陷入衰退的風險。有調查顯示,美國未來兩年內陷入衰退的機率超過50%。美聯儲本輪加息周期可能已經劃上句號。美元上行動能僅來自於其具有的部分避險屬性,即全球其他主要經濟體表現更糟。

美國二季度增速料放緩至2.0%


美國總統特朗普周二堅稱,與中國的貿易談判沒有破裂,並稱中美貿易戰隻是“一場小爭吵”。但有明顯跡象顯示,這場衝突已經對經濟產生影響,股市又一次變得戰戰兢兢。

陸慷則強調,從原則上講,中方一向鼓勵通過對話協商來解決兩國之間的分歧。這個原則同樣適用於中美經貿領域。同時我們認為,磋商如果要有意義,就必須要有誠意。考慮到美方在此前中美經貿磋商中的一些做法,我們認為應當要遵循兩點,一是必須要有原則,必須相互尊重、平等互利;二是要守信用。

道明證券(TD Securities)的全球宏觀策略負責人Michael Hanson說:“很難想象,如果我們目前的貿易緊張局勢進一步升級,不會導致衰退風險上升。現在的情況是,已課征或威脅將在未來幾周課征的關稅水平確實已經相當高了。若基本上對我們從中國進口的所有商品征收25%的關稅,對美國經濟來說將構成實實在在的拖累。”

美國經濟可能已經失去了相當大的動能,當季經濟增幅料從第一季的3.2%放緩至2.0%。上月對4-6月增幅預估為2.5%,部分因為1-3月數據意外強勁。

白宮方面周四確認,美國總統特朗普將汽車關稅推遲至少6個月。FX678認為,這雖然避免了美國在的全球貿易摩擦中開辟另一條戰線,但投資者還是對一場潛在的新貿易摩擦及其可能對全球經濟產生的影響感到緊張。預計黃金多頭在1270-1280美元區間附近會發起抵抗。

美聯儲決策層“標新立異”


由於擔心目前的低通脹預期會削弱美聯儲應對未來經濟下行的能力,兩位聯儲官員周四拋出罕見看法:如果通脹意外上升,聯儲應該給予歡迎。

明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡裏在加州大學聖巴巴拉分校參加一個經濟座談會後對記者們表示:“可能會有些意外,也許薪資增長突然加速,然後導致高通脹,重要的是,我們不應該做出太多反應。”

美聯儲理事布雷納德在華盛頓發表談話時也作出類似表態,如果物價因為比如進口成本上升這類原因而上漲,美聯儲可以對這種情況加以利用,鼓勵“機會主義式的通貨再膨脹”,並傳遞出這樣的信息,即通脹小幅高於目標也符合我們的目標。

根據美聯儲青睞的指標——核心個人消費支出年率目前僅為1.6%,遠低於2%的目標水準。但兩人的言論暗示,如果通脹真的意外急升,美聯儲傾向於保持政策不變,可能數年都保持不變。

盡管聯儲官員此前對貿易摩擦可能對美國經濟帶來的影響輕描淡寫,但他們本周強調指出,美中兩國間針鋒相對的舉措若長期持續,那麼情況就不一樣了,或許需要美聯儲作出回應。

卡什卡裏的依據是,薪資增長有可能推動通脹意外出現令人樂見的大幅上升;布雷納德的理由則是,進口成本有可能上漲。而許多分析師之前表示,美國對中國輸美商品新增關稅可能導致美國消費者面臨物價上漲。

FCI Advisors聯席投資總監Gary Cloud說:“如果我們遭遇經濟衰退,它可能是由美聯儲政策所導致的。我們正處於長期的通脹下滑環境中,是因供給面而非需求面所造成,”

FX678觀察認為,在失業率處於半個世紀低點3.6%的情況下,美國通脹率卻頑固地低於美聯儲設定的2%目標。由於貿易不確定性升高且經濟衰退可能性上升,美聯儲預計會維持利率在2.25-2.50%區間不變至少至明年底。這也是限製金價進一步走低的基礎。

現貨黃金料跌向1274美元


現貨黃金料已從1303美元開啟下行((iii))浪走勢,近期下方支撐看向1281美元和1274美元,它們分別是((iii))浪的38.2%和50%目標位。
黃金周線有望收跌,但潛在避險需求仍可觀;面對長期通脹低迷,美聯儲決策層拋出新思維

((iii))浪是隸屬於自1325美元開啟的下行3浪,後者的100%目標位在1259美元。由於3浪的子浪((i))浪終點就位於1266美元,因此3浪走延長浪的概率較大。