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匯市周評:疫情和貿易局勢推升避險需求,美元和日元齊齊攀升

周六(1月25日)當周美元指數維持震蕩攀升的格局,良好美國經濟前景預期和避險需求支撐美元,貿易局勢和疫情成為市場關注的焦點。其他貨幣方面,歐洲央行鴿派基調試壓歐元,英國脫歐樂觀情緒支撐英鎊,加拿大央行鴿派基調重挫加元,澳大利亞山火繼續給澳元壓力。

下周中國市場將會進入春節假期,但國際市場上主要品種仍然正常交易。根據以往的經驗,中國春節假期之前市場波動幅度反而可能會放大,投資者更要保持謹慎,不要放大自己頭寸的敞口。基本面消息上,下周美聯儲和英國央行都會公布利率決議,全球貿易、中東局勢等事件仍可能成為市場炒作的焦點。接下來,我們為大家解讀本周外匯市場的幾個主要品種的走勢,以期能夠更好地把握未來行情。

匯市周評:疫情和貿易局勢推升避險需求,美元和日元齊齊攀升

美元



美元指數本周維持震蕩上行,良好的美國經濟前景和避險需求支撐美元,但美聯儲放寬政策預期升溫又限製美元升勢。

市場對美國經濟前景預期良好。白宮高級經濟顧問庫德洛Larry Kudlow本周指出,2020年美國GDP增長至少應達到3%。

庫德洛指出,這是一個漫長的周期,在特朗普時代基本上是一個小型的上升周期。經濟增長率從1.5%增長到2%,我們將其維持在接近4%的水平,然後美聯儲收緊政策。

庫德洛補充稱,“現在經濟增長降至2.5%至3%。但我正看到更快的增長:我認為今年經濟將增長3%,貿易協議將有所幫助,美聯儲改變了政策,這非常非常重要。”

隨著兩項新的重大貿易協議和對2020年全球複蘇的新預測,市場情緒似乎正在改善。

本月初發布的更強勁的製造業和貿易數據表明,美國經濟在2019年結束時表現良好,第四季度經濟預計將增長2%以上。盡管這比2018年的2.9%增長有所放緩,但2%的增長仍表明十年之久的擴張勢頭將持續到2020年。

此外,本周亞洲疫情導致避險升溫,股市出現回落,而美元作為避險品種也受到投資者追捧。

不過本周特朗普總統對美聯儲的抨擊,使得投資者對美聯儲方框政策的預期升溫。美國總統唐納德·特朗普再次批評美聯儲,表示為了給美國的債務再融資,他希望利率下降。特朗普在瑞士達沃斯接受采訪時說,德國和“其他國家”以一種“正面的方式”實行負利率。

特朗普明確指出,“我希望利率降低的,坦率地說原因之一就是,我想為債務再融資並還清債務。”

特朗普在談到美國GDP時表示,“如果美聯儲沒有大幅加息,我認為GDP將接近4%。而且道瓊斯指數可能會再增加5000至10000點。但是當美聯儲提高利率時,他們成為了股市的殺手。這是一個大錯誤。”

特朗普認為,如果美聯儲在2019年降息三次之前沒有如此迅速地加息,那麼股市將甚至高於已經創紀錄的高點。

對於美元的未來走勢前景。法國巴黎銀行資產管理公司外匯業務主管波賈利耶夫認為,美元的強勢很快就要到頭了。他押注美元兌歐元、日元和澳元將會下跌,因這些國家地區經濟增長加速,且央行都有收縮貨幣政策的傾向,而美聯儲目前仍毫無作為,甚至可能被迫放寬政策。

歐元



歐元兌美元維持震蕩下行,歐洲央行維穩政策,並預計利率將維持在當前或者更低水平。

本周歐洲央行公布最新的利率決議成為市場關注的焦點,而歐洲央行維穩政策基本符合預期。不過行長拉加德在新聞發布會上預計利率將維持在當前或者更低水平,給歐元帶來一些壓力。

在歐洲央行的會議上,管委會決定將存款利率維持在-0.5%不變,將每月購買債券的速度保持在200億歐元(220億美元),符合經濟學家的預期。歐洲央行決策層重申承諾,借貸成本將保持在當前或更低水平,直至通脹前景“穩健”地向央行的目標水平靠攏。量化寬鬆將“持續必要長的時間”。

歐洲央行聲明稱,利率將維持在當前水平或更低水平,直至通脹率接近預設目標。歐洲央行稱將在加息前不久停止購債,將在首次加息後持續再投資計劃。

拉加德在會後的新聞發布會上表示,高度寬鬆的貨幣政策立場仍需要維持一段時間,如有需要歐洲央行準備好調整所有工具。 對低利率感到擔憂。更願意有更高的增速和更高的利率。如果經濟增速沒有提高,我們必須決定想要操作收益率曲線的哪一部分,並決定使用哪種工具。

另外,拉加德透露歐洲央行不會提前排除或者預計戰略評估的結果。歐洲央行將遵守當前的策略,直至定好新策略,希望聽取市場對戰略評估的期待。央行將評估如何測量通脹以及如何進行溝通,對貨幣政策的戰略評估在該結束的時候就會結束,預計評估將會持續一年。

BK資產管理外匯策略師Kathy Lien稱,歐洲央行目前正在進行政策評估,可能會在17年來首次改變其通脹目標,可能對歐元產生巨大影響。荷蘭國際銀行認為,歐洲央行將引入一個新的通脹目標,大約2%。

凱投宏觀此前預計,由於貿易不確定性等下行風險,歐洲央行將從3月開始降息3次,每次降息10個基點,並會在6月加大量化寬鬆的規模。預計歐洲政府債券收益率將下跌,歐元兌美元可能將下挫至1.05。

另外,對歐洲經濟前景的擔憂情緒也升溫。德國央行周一表示,受出口放緩影響,預計德國經濟去年的增長速度為歐元區債務危機以來最慢,國內經濟增長隻能部分抵消出口放緩的影響。

德國央行估計,去年德國經濟僅增長0.6%,這將是自2013年以來最糟糕的一年。2013年,歐元區剛剛開始擺脫幾乎拖垮歐元的債務危機。

德國央行表示,由於出口和資本投資受到影響,德國的製造業“在廣泛領域出現大幅下滑”。製造業是德國近年來經濟出現繁榮景象的支柱產業。

英鎊



英鎊兌美元本周維持震蕩攀升,市場淡化英國央行降息壓力,對英國脫歐的情緒更加樂觀。

市場淡化英國央行降息的壓力。最新的調查顯示,英國製造業樂觀情緒達到近六年來最高水平,進一步顯示英國大選後出現經濟增長跡象,英國央行1月降息概率跌破50%。

英國央行1月降息前景又發生了轉折,此前有報告顯示英國製造商的樂觀情緒飆升,導致市場體現的降息概率降至50%以下。

英國工業聯合會報告表明,英國首相約翰遜上個月的決定性選舉獲勝使市場情緒在截至1月底的三個月中獲得了曆史上最大幅度的提升,使得該組織的指標達到了2014年以來的最高水平。

天達資產管理首席經濟學家Philip Shaw表示,“這些數據證實了其它調查結果和民間證據,表明自去年12月大選以來,經濟增長加速。”

接受外媒訪查的68位經濟學家中,60位認為英國央行下周不會降息,而是將靜觀樂觀情緒的改善在未來數月對整體經濟將產生何種影響。

CBI副首席經濟學家Anna Leach表示,“如果我們要鞏固英國製造商樂觀情緒的反彈,英國和歐盟就必須達成一項支持該行業增長的貿易協議。”

此外市場對英國脫歐的情緒更加樂觀。本周脫歐協議終獲議會通過,交由英女王簽字生效,英國將月底離開歐盟。

約翰遜的脫歐協議在議會闖過了最後一道障礙,這場自四年前公投脫歐以來導致英國政壇幾近癱瘓的政治危機終於將走向終點。

脫歐法案的通過證明約翰遜上月提前選舉的豪賭行為做對了。其領導的政黨在下議院中擁有80個席位,占據多數黨地位,這意味著他可以對上議院中親歐盟議員的反對置之不理,從而打破令其前任特蕾莎梅去年下台的政治僵局。

不過此後,英國將進入過渡期,預計會持續到今年年底,在此期間,英國將繼續受歐盟法律的約束,直到與歐盟其餘27個成員國談判達成新的貿易協議。

約翰遜將歐盟與英國達成協議的最後期限定在12月31日,財政大臣Sajid Javid認為這個時間表太緊張。

另外,國際貨幣基金組織也對英國經濟表達了樂觀的觀點。國際基金組織本周表示,英國經濟將在退歐後的頭兩年表現超過歐元區。根據IMF的預計,英國的經濟增長在2019年連續第三年超過歐元區。

而英鎊對1月31日英國脫歐之後的形勢發展仍很敏感,而且貝利(Andrew Bailey)下個月將接替卡尼擔任英國央行行長,也是潛在不確定性的一大來源。 

據EPFR數據,自2016年英國公投退出歐盟以來,投資者大多都避開英國,從英國股市撤走了約300億美元。在債市籌資的企業也背負了一項“脫歐溢價”。

不過脫歐進展令人感到寬慰,達成了政治上的協議,且承諾要就貿易協議展開會談,這正激勵一些投資者在其國際投資配比中重新投資英國資產。而且英國降息將會進一步提升這些資產的魅力,抵消對英鎊的影響。
 
更重要的是,3月11日的預算案應該會拿出一些重大的財政刺激措施。政府已承諾公共服務支出增加規模將是15年來最大,並計劃將年產出的3%用於基礎設施建設,這幾乎是曆史平均水平的兩倍。

對於英鎊後市前景,道明證券策略分析主管Ned Rumpeltin預期,由英國大選帶動的英鎊樂觀氣氛,終將被一波回歸冷靜的重新評估予以鈍化。 雖然我們很容易看出最近幾個月利率及匯率市場之間的關係大為減弱,但我們不認為英鎊還能完全無視英國央行貨幣政策訊號很久。

日元



美元兌日元本周出現較大幅度回落,疫情的影響激發亞洲市場避險情緒,推升避險日元。

投資者對於中國新型冠狀病毒的蔓延情況越發焦慮,目前中國正面臨春節出行高峰。外匯交易員稱,客戶們在做空美元/日元以防形勢惡化。

交易員稱,市場繼續關注新型冠狀病毒疫情,預計節後仍將保持謹慎情緒;若疫情繼續擴散,匯市避險情緒可能急升。

澳洲國民銀行資深外匯策略師Rodrigo Catril說,“中國努力保持透明度讓市場釋然,但我們猜想短期內市場主調可能仍是維持審慎。中國是否已設法控製疫情,目前仍有待觀察,特別是考慮到假期將至。”

CMC Markets駐悉尼首席市場策略師Michael McCarthy稱,“市場正表達出對增長前景的擔憂。冠狀病毒疫情引發一些審慎情緒。目前沒有理由預期會出現全球疫病流行,但金融市場出現一些重新定價。”

日本央行本周公布了最新的利率決議,但決議並沒有對市場帶來太多的影響。日本央行本周二維持貨幣政策穩定,並略微調升經濟增長預估,因政府出台刺激舉措、而且有關全球前景的悲觀情緒消退,該央行承受加碼刺激的壓力減輕。

日本央行還暗示對全球經濟持謹慎樂觀看法,稱圍繞經濟前景的各項風險已經“有所減輕”。

日本央行維持利率前瞻指引不變,稱隻要有必要利率就會維持在當前或更低水平,以防失去實現2%物價目標的動能。

日本央行在季度報告中上修4月開始的財年經濟成長預估至0.9%,10月時預估為成長0.7%,受政府財政刺激計劃的提振。

日本央行行長黑田東彥周二沒有排除討論調整前瞻性指引的可能性,但對此設置了相當高的門檻。

黑田東彥在新聞發布會上指出,“如果風險大幅降低,且經濟增長比我們現在預期的要快的多,那麼就可以討論重新審議。目前,基於我們目前的成長和物價預測,維持我們的政策立場是適當的。”

不過很多日本央行決策者認為,與其他的承諾相比,日本央行的利率指引顯得更為軟化。日本央行此前曾表示將持續擴大印鈔,直到通脹率超過2%。

加元



美元兌加元本周大幅攀升,加拿大央行維穩政策,但表達對經濟放緩的擔憂,油價下跌也側面打壓加元。

本周加拿大央行維持利率不變,但表達了對經濟放緩程度超過預期的擔憂,這表明官員們對長達一年的利率停滯狀態越來越沒有信心。

分析認為,去年年底的加拿大國內經濟疲軟已經蔓延到了2020年,甚至可能會持續下去。分析師們還提高了對經濟疲軟的估計,並放棄了有關當前利率是適當的說法。

市場認為,加拿大央行本周的聲明為未來的降息行動打開大門。

加拿大政策製定者在聲明中表示,“在決定央行政策利率的未來走向時,央行管理委員會將密切關注近期的增長放緩是否比預測的更為持久。在評估收到的數據時,央行將特別關注消費者支出,房地產市場和商業投資的發展。”

投資者提高對加拿大2020年降息的押注,認為到12月前100%會有一次降息行動。

自加拿大央行去年10月發布上一份季度預測以來,該行基調的轉變反映了同期內增長風險正從全球轉向國內。盡管3個月前,加拿大央行還在強調加拿大應對不斷上升的國際風險的韌性,但自那以來,加拿大國內的經濟擔憂已成為人們關注的焦點。

加拿大央行修正了短期增長預測,以反映令人失望的數據。加拿大央行擔心全球經濟疲軟可能正蔓延至家庭,對國內支出的影響超過預期。

加拿大央行似乎也正在接受這樣一種想法,即推動經濟放緩的可能是一些潛在根本因素,而不是暫時因素。

盡管指出罷工、惡劣天氣和庫存調整等特殊因素也發揮了作用,但加拿大央行也承認,數據疲弱可能是全球經濟疲弱對加拿大的影響大於此前預期,以及其他令消費者更加謹慎的因素。

CIBC分析師評論指出,“由於接近完全就業以及2%的通脹目標,加拿大央行行長波洛茲的講話較為輕鬆,但加拿大央行現在可能會開始擔心采取行動的緊迫性。加拿大央行在聲明中表示,將‘密切關注’經濟數據,尤其是消費、房地產市場以及企業投資等板塊。”

該行分析師補充道:“我們依然相信,隨著未來數月內失業率的回升,加拿大央行對消費表現的信心將面臨挑戰,有可能會在4月會議上降息25個基點。短期利率的上揚和加元的走低已經展現出決議較預期更加鴿派。”

澳元



澳元兌美元本周維持相對震蕩的走勢,澳洲就業數據表現良好但山火依然對經濟帶來嚴重影響。

本周澳洲公布的就業數據表現良好,支撐澳元。本周澳洲公布就業數據顯示失業率意外下滑,削弱市場對2月降息的預期。澳洲統計局周四公布,澳大利亞12月就業人數增長28,900,增幅超過了經濟學家預估的10000。12月失業率降至九個月低點5.1%,因新增更多就業崗位,同時就業參與率持穩於66%。

西太平洋銀行駐悉尼的高級外匯策略師Sean Callow稱,“該報告是澳元一段時間以來的最大利好之一,把2月份降息可能性從約60%砍至近30%,目前,澳元交叉匯率應該會表現出色,兌美元匯率可能達到0.69關口。”

本周澳洲山火的憂慮有所緩和,這一點可能也是限製澳元進一步下跌的因素。

據報道,隨著暴雨澆熄了澳大利亞部分林火,當局開始著手災後重建。當地時間19日,澳聯邦政府宣布,初步撥款7600萬澳元重振旅遊業。

19日,澳總理莫裏森和旅遊部長伯明翰發表聯合聲明說,林火對澳大利亞旅遊業的國際聲譽,造成了曆來最嚴重的打擊。伯明翰說:“旅遊業是澳大利亞眾多社區的命脈,協助吸引人們重回這些社區,對我們來說至關重要。”

根據澳大利亞旅遊業相關組織的估計,林火至今已經導致旅遊業損失了近10億澳元,到2020年底的損失額甚至可能達到45億澳元。

被林火燒毀的面積,已經相當於三分之一個德國的面積。所幸澳大利亞多地最近開始下大雨,使東岸和南岸的林火數量,數月來首次減少到少於100處,然而暴雨也在多個地區引發水災和土崩。

氣象專家預測,澳大利亞東南部這兩天還會降雨,有助消防隊澆滅火勢。維州氣象人員納拉莫爾就認為,維州將迎來很多個月來最潮濕的兩天。

澳新銀行預計,未來十年澳大利亞經濟趨勢增長為2.0%-2.5%,低於澳洲聯儲和澳大利亞財政部預期,澳洲經濟增長放緩主因是生產率下降,至少一定程度具有全球效應,但還有一個內在因素,即澳洲非礦業商業投資減少;至關重要的是,不一定要被動接近澳洲經濟增長趨勢放緩,若是國內因素導致經濟增長放緩,那麼可采取相應政策予以調整,具體而言,政策重點應放在增加投資上。

花旗分析師表示:“2019-20年的大火對當地經濟存在負面影響,消費支出和投資預計會暫時下滑,不過之後有望逐步恢複。我們的分析師預期大火可能會對2019年第四季度以及2020年第一季度的澳大利亞GDP產生0.25個百分點的萎縮影響,不過全年來講,每個季度平均的負面影響僅略高於0.1%。”

花旗分析師指出:“而通脹也將會受到暫時性的影響,食品價格的臨時上漲在所難免,但不會持久。預計短線澳大利亞通脹將會因此上升0.3個百分點。”

花旗分析師補充道:“我們預計澳洲聯儲仍將在2月會議上降息25個基點,因通脹的短線波動以及失業率維持5.2%的高位。”

下周重磅事件及指標影響前瞻(1月27日至2月2日)

下周市場迎來中國春節假期,但歐美不休市,市場波動幅度反而可能會放大,投資者要特別謹慎。下周還有諸多風險事件,美國GDP,美聯儲利率決議,以及英國央行利率決議,這些焦點事件都有可能引爆下周行情,接下來我們給大家總結一下下周需要關注的重磅事件和其時間點。

下周重磅事件及指標影響前瞻(1月27日至2月2日)

重要經濟數據一覽

1月27日周一關鍵詞:中國春節假期,澳大利亞國慶休市,美國房市和製造業數據


時間國家指標名稱前值預測值
17:00德國1月IFO商業景氣指數96.397
23:00美國12月季調後新屋銷售年化總數(萬戶)71.973
23:30美國1月達拉斯聯儲製造業活動指數-3.20

中國春節假期第四天,休市。
澳大利亞國慶日,休市一天。

1月27日亞洲時段,投資者首先要關注各個品種開盤的走勢情況。周末可能發生的突發消息,會給亞洲時段早盤市場走勢帶來較大的波動。市場開盤之後,亞洲時段由於中國春節假期的原因,加之澳大利亞國慶日也在休市,因此市場波動幅度可能會變的非常有限。

歐洲時段,投資者關注德國商業景氣數據即可。最新調查顯示,企業對未來6個月經濟走勢預期向好。分析師認為,德國經濟在新的一年會有更加充足的信心。在製造業領域,企業認為目前的形勢依然嚴峻,但對未來一個階段的預期將會出現改善。在服務業領域,商業指數增長到半年來的最高點,受訪企業認為目前的形勢好轉,對未來幾個月的展望持謹慎樂觀態度。雖然這種暫時樂觀的情緒無法改變目前德國以及全球經濟面臨的挑戰,但該商業景氣指數的增長顯示了德國經濟對新一年充滿信心。

紐約時段,投資者重點關注美國股市的表現。近期美股疊創新高,但越來越多的分析師開始對美股後市前景表達了擔憂的觀點,他們認為,特朗普的減稅效應已經失效,且企業盈利沒有特別明顯的改觀,全球貿易局勢依然緊張,因此美股下行風險越來越大,投資者要保持謹慎。

除了美股之外,時段內美國還會公布兩項經濟數據,一個是新屋銷售,另外一個是達拉斯聯儲製造業指數,這兩項數據一般而言對市場的影響相對比較有限,大家稍加留意即可。

1月28日周二關鍵詞:英國CBI零售銷售、美國耐用品訂單、美國谘商會消費信心指數、API原油庫存


時間國家指標名稱前值預測值
08:30澳大利亞12月NAB商業景氣指數4
19:00英國1月CBI零售銷售差值0
21:30美國12月耐用品訂單月率初值(%)-2.1-2
23:00美國1月裏士滿聯儲製造業指數-5
23:00美國1月諮商會消費者信心指數126.5128.45
05:30美國截至1月24日當周API原油庫存變動(萬桶)157

中國春節假期第五天,休市。

1月28日亞洲時段,投資者稍加留意澳大利亞的商業景氣指數數據即可,該數據對澳元有短暫影響。

歐洲時段,投資者重點關注英國CPI零售銷售數據。目前市場對英國脫歐的炒作有所減弱,而市場的焦點重新回到英國經濟基本面上來,在本周英國央行決議之前英國市場又迎來CBI零售銷售數據考驗。此前,本月17日英國國家統計局發布的英國12月零售銷售數據大幅度下降,該數據引發英國市場動蕩,英鎊逆轉日內升勢大幅度下跌。

英國12月零售數據疲弱意味著去年“黑色星期五”和聖誕節等傳統銷售旺季的銷售表現不如預期。分析指出,英國零售銷量近3個月大幅下滑,幾乎所有的板塊銷量都在下降,尤其是食品商店的銷量創下了三年來的最大降幅。市場分析認為,英國零售“令人失望的”表現使英國央行降息的可能性再次上升。

分析指出,由於英國大選已經降低了不確定性,今年第一季度消費的複蘇仍然可期。如果PMI值回暖,那麼央行可能仍願意保持銀行利率不變,但投票選擇降息的委員會成員會增加。

紐約時段,投資者又迎來一係列美國數據的考驗。

對於耐用品訂單數據,分析師指出,由於受到了波音飛機訂單大幅減少的拖累,本次耐用品訂單仍然預期錄得下滑。不過,投資者對此似乎有所準備,投資者將目光放遠到2020年之後,仍認為美國經濟基本面的表現將持續強於其他發達經濟體。

對於消費信心,近期美國消費信心數據顯示,美國消費者信心溫和,即使企業投資仍然低迷,消費者也有能力幫助推動持續時間創紀錄的本輪經濟擴張期。雖然美國的消費信心從記錄高點有下降的趨勢,但消費者整體消費支出依然相對穩定。美聯儲密切監控這項指標,決策者已表示,他們在去年三度降息後將保持利率穩定。

另外,交易原油的投資者要留意API原油庫存數據對油價的影響。

1月29日周三關鍵詞:澳大利亞CPI,美國EIA庫存,淩晨美聯儲利率決議


時間國家指標名稱前值預測值
08:00澳大利亞12月領先指標月率(%)-0.09
08:30澳大利亞第四季度CPI年率(%)1.7
15:00德國2月Gfk消費者信心指數9.6
21:30美國12月批發庫存月率初值(%)-0.1
23:00美國12月季調後成屋簽約銷售指數月率(%)1.21.4
23:30美國截至1月24日當周EIA原油庫存變動(萬桶)110
03:00美國1月聯邦基金利率目標上限(%)1.751.75
03:00美國1月聯邦基金利率目標下限(%)1.51.5

中國春節假期第六天,休市。
03:00 美聯儲公布利率決議。

1月29日亞洲時段,投資者主要關注澳大利亞四季度CPI的表現。

近期,澳大利亞國內的山火成為市場關注的焦點。澳大利亞大火的評估報告稱,短線影響偏向負面,但對經濟的拖累效果不會持久。分析指出,2019-20年的大火對當地經濟存在負面影響,消費支出和投資預計會暫時下滑,不過之後有望逐步恢複。預計大火可能會對2019年第四季度以及2020年第一季度的澳大利亞GDP產生0.25個百分點的萎縮影響,不過全年來講,每個季度平均的負面影響僅略高於0.1%。

山火也會給澳大利亞的通脹帶來暫時性的影響,食品價格的臨時上漲在所難免,但不會持久。預計短線澳大利亞通脹將會因此上升0.3個百分點。而澳洲聯儲方面,分析預計,澳洲聯儲仍將在2月會議上降息25個基點,而通脹的短線波動,會導致失業率維持5.2%的高位。

歐洲時段,投資者稍加留意德國消費信心指數數據即可。

紐約時段,投資者留意美國的批發庫存和成屋簽約銷售數據。然後交易原油的投資者留意EIA原油庫存,雖然美國原油庫存可能有下降的跡象,但成品油庫存一直錄得較高的增長,這表明全球原油需求市場依然不振,可能會給油價帶來下行壓力。

北京時間1月30日淩晨3點,投資者重要要關注美聯儲1月份的利率決議。雖然近期美國通脹有抬升的跡象,但目前市場對2020年美聯儲再降息一次的預期仍然較強。目前,美聯儲對通脹的容忍度正在上升,美聯儲在2019年討論過更改“通貨膨脹目標製”,將其改為“周期目標製”,即在一個經濟周期內,實現2%的平均通脹率。在這個框架下,經濟不景氣時通脹低於2%,經濟景氣時通脹高於2%,都是可以被接受的。

不過美聯儲今年最大可能的降息日期應該是在今年下半年,當前諸多美聯儲官員近期的講話都表明,在2019年連續三次降息之後,現在美聯儲還處在觀望狀態。但是對於擴表和QE,市場存在一定的分歧。有觀點認為,隨著利率和通脹回升,美國非金融企業存在違約率提升的風險,因此美聯儲會在2020年6月底結束擴表並重啟QE,以此來壓低長端收益率,從而緩解企業的債務風險。

1月30日周四關鍵詞:德國就業數據,歐元區經濟數據,英國央行利率決議,美國四季度GDP


時間國家指標名稱前值預測值
05:45新西蘭12月貿易帳(億紐元)-7.53
08:30澳大利亞第四季度進口物價指數季率(%)0.4
16:55德國1月季調後失業率(%)55
16:55德國1月季調後失業人數變動(萬人)0.80.4
17:30英國12月央行抵押貸款許可(萬件)6.56.45
18:00歐元區1月消費者信心指數終值
18:00歐元區1月經濟景氣指數101.5101.4
18:00歐元區12月失業率(%)7.57.5
20:00英國1月央行基準利率(%)0.750.75
21:00德國1月CPI年率初值(%)1.5
21:30美國第四季度核心PCE物價指數年化季率初值(%)2.1
21:30美國第四季度實際GDP年化季率初值(%)2.1

中國春節假期,假期第七天,休市。
20:00 英國央行公布利率決議以及貨幣政策會議紀要。
20:30 英國央行行長卡尼召開新聞發布會。

1月30日亞洲時段,交易紐元的投資者留意新西蘭貿易帳數據,交易澳元的投資者稍加留意澳大利亞的第四季進口物價指數數據。

歐洲時段,投資者首先關注德國和歐元區的一係列經濟數據的表現。

德國就業人數近期表現較好,不過,分析師認為德國就業增長的動力在下滑。德國就業市場的積極發展態勢今後或將無法持續,原因是經濟形勢目前烏雲密布,德國企業招工需求減弱。德國研究機構此前表示,專業技術勞動力的缺失正在阻礙德國經濟增長勢頭。德國政府陸續出台措施,以期填補勞動力市場缺口,消除製約經濟增長瓶頸。

歐元區經濟方面,當前歐元區主要經濟體整體經濟欠佳,德國陷入技術性衰退期,而意大利處境更為艱難經濟幾乎陷入停滯,並且沒有短期複蘇的跡象。不過,法國經濟學相對穩定,但經濟增速也在下滑。分析指出,歐元區經濟增速放緩可能會成為歐元區長期面臨的態勢。如果歐元區經濟長期陷入低增長和低通脹的局面,製造業領域的危機將進一步向服務業等領域蔓延,進而影響消費、投資等方面,造成經濟的惡性循環。與此同時,長期的低利率也將對歐元區金融係統健康程度帶來負面影響。

接著,北京時間20點,投資者重點還是關注英國央行利率決議,30分鍾之後,英國央行行長卡尼還會召開新聞發布會。分析指出,英國國內經濟數據持續走低,英國央行降息預期不斷升溫。此外,英國與歐盟之間貿易問題的談判前景料坎坷。英鎊兌美元仍然面臨下行壓力,如果本次英國央行釋放出提前降息的黑天鵝,英鎊兌美元短期內很難上漲,而且下行空間可能還會被打開。

紐約時段,投資者需要密切關注美國四季度GDP數據的表現,該數據將會引爆晚間各個品種的行情走勢。紐約聯儲Nowcast模型,目前模型預計美國四季度GDP增速為2.33%。而聖誕節期間強勁的消費可能會拉動美國四季度GDP回升,美國聖誕季的消費仍然保持了比較高的增速,且增速在曆史上處於很高的位置,有望推升四季度GDP的表現。

1月31日周五關鍵詞:中國春節假期第一天上班,歐元區1月CPI,美國12月PCE物價指數,加拿大GDP,美國密歇根消費信心指數,美國鑽井平台


時間國家指標名稱前值預測值
07:30日本1月東京CPI年率(%)0.9
07:30日本12月失業率(%)2.2
08:01英國1月Gfk消費者信心指數-11
08:30澳大利亞第四季度PPI年率初值(%)1.6
08:30澳大利亞12月私營企業貸款月率(%)0.1
14:30法國第四季度GDP年率初值(%)1.4
15:45法國1月CPI年率初值(%)1.51.4
17:00歐元區1月未季調CPI年率初值(%)1.3
18:00歐元區第四季度季調後GDP季率初值(%)0.2
21:30美國12月PCE物價指數年率(%)1.5
21:30美國12月個人支出月率(%)0.4
21:30加拿大11月季調後GDP月率(%)-0.1
22:45美國1月芝加哥PMI48.947.9
23:00美國1月密歇根大學消費者信心指數終值99.1
02:00美國1月31日當周總鑽井總數(口)

待定 中國 --- 春節假期後第一天上班。

1月31日亞洲時段,中國市場從春節假期中歸來,料亞洲市場的波動幅度將會擴大,時段內投資者稍加留意澳大利亞四季度的PPI數據表現。

歐洲時段,歐洲方面,投資者關注法國四季度GDP以及歐洲1月CPI和四季度GDP。對於歐洲的GDP數據表現,目前市場預測還是相對悲觀,尤其是歐洲火車頭德國的經濟表現不佳,此前數據顯示,德國2019年全年GDP增速為0.6%,符合預期,較2018年的1.5%、2017年的2.5%大幅放緩,創下6年新低。分析指出,雖然德國經濟已連續第十年增長,但是,2019年德國增長失去了動力。德國經濟增速放緩,可想而知歐洲其他國家的經濟增長甚至還不如德國。如果歐洲GDP表現疲弱,那麼歐元將面臨進一步下行壓力。

紐約時段,投資者密切關注美國12月PCE物價指數數據,該數據是美聯儲看重的通脹指標,料對市場有著較大的影響。

交易加元的投資者要關注加拿大11月GDP的表現。當前全球貿易摩擦給加拿大經濟帶來很大的不確定性。加拿大央行也正在關注貿易對其他領域的溢出效應。目前加拿大央行仍然對未來前景保持謹慎樂觀。分析預計,今年的貨幣政策將保持不變。

晚間交易原油的投資者也不要忽視鑽井平台數據的油價中期走勢帶來的指引。

2月1日周六 2月2日周日 無重大數據

CFTC持倉解讀:日元看空意願升溫、原油看多意願降溫(1月21日當周)

CTFC持倉數據:美國商品期貨交易委員會(CFTC)周五(1月24日)發布的報告顯示,截止至1月15日至1月21日當周:日元看空意願升溫;原油看多意願降溫,原油投機性淨多頭減少9744手合約,至520568手合約,表明投資者看多原油的意願降溫。
CFTC持倉解讀:日元看空意願升溫、原油看多意願降溫(1月21日當周)
1、投機者持有的美元投機性淨多頭減少323手合約,至12940手合約,表明投資者看多美元的意願降溫。
CFTC持倉解讀:日元看空意願升溫、原油看多意願降溫(1月21日當周)
2、投機者持有的歐元投機性淨空頭減少1163手合約,至47019手合約,表明投資者看空歐元的意願降溫。
CFTC持倉解讀:日元看空意願升溫、原油看多意願降溫(1月21日當周)
3、投機者持有的英鎊投機性淨多頭減少6610手合約,至24922手合約,表明投資者看多英鎊的意願降溫。
CFTC持倉解讀:日元看空意願升溫、原油看多意願降溫(1月21日當周)
4、投機者持有的日元投機性淨空頭增加13271手合約,至44701手合約,表明投資者看空日元的意願升溫。
CFTC持倉解讀:日元看空意願升溫、原油看多意願降溫(1月21日當周)
5、投機者持有的瑞郎投機性淨多頭增加1728手合約,至1536手合約,表明投資者看多瑞郎的意願升溫。
CFTC持倉解讀:日元看空意願升溫、原油看多意願降溫(1月21日當周)
6、投機者持有的澳元投機性淨空頭減少1248手合約,至19301手合約,表明投資者看空澳元的意願降溫。
CFTC持倉解讀:日元看空意願升溫、原油看多意願降溫(1月21日當周)
7、投機者持有的加元投機性淨多頭增加5442手合約,至38294手合約,表明投資者看多加元的意願升溫。
CFTC持倉解讀:日元看空意願升溫、原油看多意願降溫(1月21日當周)
8、投機者持有的紐元投機性淨多頭增加2194手合約,至1833手合約,表明投資者看多紐元的意願升溫。
CFTC持倉解讀:日元看空意願升溫、原油看多意願降溫(1月21日當周)
9、投機者持有的黃金投機性淨多頭減少1540手合約,至317695手合約,表明投資者看多黃金的意願降溫。
CFTC持倉解讀:日元看空意願升溫、原油看多意願降溫(1月21日當周)
10、投機者持有的白銀投機性淨多頭增加1502手合約,至68875合約,表明投資者看多白銀的意願升溫。
CFTC持倉解讀:日元看空意願升溫、原油看多意願降溫(1月21日當周)
11、投機者持有的原油投機性淨多頭減少9744手合約,至520568手合約,表明投資者看多原油的意願降溫。
CFTC持倉解讀:日元看空意願升溫、原油看多意願降溫(1月21日當周)

1月25日財經早餐:美元逼近98關口,日元走強,黃金站上1570,油價創近三個月新低

周五(1月24日)美元走高,美元指數創去年12月2日以來新高至97.95,由於市場對越來越多的冠狀病毒病例感到擔憂,日元跑贏所有G-10貨幣。金價跳漲至逾兩周高位,現貨黃金創1月8日以來新高至1575.80美元/盎司,因疫情的最新消息削弱風險人氣,促使投資者湧向避險資產,美債收益率大幅下滑也扶助黃金。美油連續第五日下跌,盤中一度跌幅逾3%,創去年10月31日以來新低至53.85美元/桶。
1月25日財經早餐:美元逼近98關口,日元走強,黃金站上1570,油價創近三個月新低
商品收盤方面,COMEX 2月黃金期貨收漲6.5美元,漲幅為0.42%,報1571.9美元/盎司。WTI 3月原油期貨收跌1.40美元,跌幅2.52%,報54.19美元/桶。布倫特3月原油期貨收跌1.35美元,跌幅2.18%,報60.69美元/桶。

美國三大股指全線收跌,道瓊斯指數收盤下跌170.40點,跌幅0.58%,報28989.66點;標普500指數收盤下跌30.10點,跌幅0.90%,報3295.45點;納斯達克指數收盤下跌87.60點,跌幅0.93%,報9314.91點。

全球主要市場行情一覽


名稱最新價漲跌漲跌幅最高最低昨收
日經22523827.1831.740.13%23869.3823755.3223795.44
恒生指數27949.6467.560.24%27977.6327774.5027882.08
德國DAX3013576.68188.261.41%13604.8513510.7913388.42
法國CAC406024.2652.470.88%6064.556016.775971.79
英國FTSE1007585.9878.311.04%7642.217507.597507.67
道瓊斯工業指數28989.73-170.36-0.58%29288.7928843.3129160.09
納斯達克指數9314.91-87.57-0.93%9451.439273.239402.48
標普5003295.45-30.09-0.90%3333.183281.533325.54

致命的冠狀病毒疫情蔓延震撼了全球市場,美國股市收盤走低,標普500指數創10月以來的最大跌幅。富時羅素的全球市場研究董事總經理Alec Young表示,面對全球各地傳來的新病例確診消息,投資者無法保持鎮定;而令情況更糟的是,周末休市時我們還將迎來更多關於病毒蔓延的更新報告,所以現在的風向是先拋了然後再問問題。

公司消息方面,由於擔心疫情會限製航空旅行需求,美聯航和美國航空集團雙雙下跌3%以上。金融股也下跌,花旗集團跌幅近2%,因瑞銀警告稱,信用卡支出減少和跨境支付下降可能會拖累金融業業績。醫療保健股周五走勢墊底,因市場猜測美國即將舉行的大選可能促使議員對日益升高的醫藥價格采取行動。

貴金屬與原油


名稱最新價漲跌漲跌幅最高最低昨收
現貨黃金1571.538.590.55%1575.831556.621562.94
現貨鈀金2426.42-37.55-1.52%2487.232383.812463.97
現貨白銀18.1000.3011.69%18.15017.74917.799
現貨鉑金1006.431.420.14%1018.531001.191005.01
美國原油連續54.20-1.39-2.50%55.9553.8555.59

金價周五跳漲至逾兩周高位,因新型冠狀病毒疫情的最新消息削弱風險人氣,促使投資者湧向避險資產,美國10年期公債收益率跌至近三個月低位,也扶助黃金。
1月25日財經早餐:美元逼近98關口,日元走強,黃金站上1570,油價創近三個月新低
美國聯邦疾病控製和預防中心(CDC)周五確診第二例冠狀病毒感染者,這削弱較高風險資產的人氣。道明證券大宗商品策略主管Bart Melek表示,整個市場都轉向避險情緒。

油價跌逾2%,周跌幅進一步擴大,因人們擔心新型冠狀病毒在全球第二大石油消費國中國進一步擴散,從而抑製旅遊和原油需求。
1月25日財經早餐:美元逼近98關口,日元走強,黃金站上1570,油價創近三個月新低    
新型冠狀病毒導致中國10個城市的公共交通服務暫停,而其他多個亞洲國家,乃至美國和歐洲也有確診病例。Price Futures Group分析師Phil Flynn表示,一切都與冠狀病毒疫情有關,我們沒有看到任何好轉的跡象。

外匯


周五美元走高,美元指數創去年12月2日以來新高至97.95;美元兌除日元以外的所有G-10貨幣上漲;因其避險貨幣的吸引力,幫助美元兌歐元周五升至近八周高位,歐洲采購經理人指數(PMI)數據不溫不火,進一步增強了市場對歐洲央行政策製定者將在近期維持寬鬆貨幣政策的信心,這扶助美元兌歐元上漲。從全周來看,日元和英鎊在G-10貨幣中表現最佳。
1月25日財經早餐:美元逼近98關口,日元走強,黃金站上1570,油價創近三個月新低
由於市場對越來越多的冠狀病毒病例感到擔憂,日元跑贏所有G-10貨幣。10年期美國國債收益率跌至11月以來的最低水平,美元則邁向五個多月來持續時間最長的周連漲。

美元指數漲0.21%至97.89,本周漲幅約0.27%,連續第三周上漲;ICE美元指數自去年12月初以來首次突破100日移動均線,不過在紐約後市交易中縮窄了漲幅。10年期美國國債收益率一度跌至1.668%,與11月1日的低點持平,而標普500指數則受病毒擔憂打擊創下10月份以來最大跌幅。

美元兌日元下跌0.19%至109.28,日元兌美元三周以來首次單周上漲;鑒於日本是全球最大的債權國,在地緣政治或金融市場緊張之際,日元經常被視為規避風險的貨幣。Action Economics全球貨幣分析的董事總經理Ronald Simpson在一份報告中稱,美元和日元周五在紐約市場溫和反彈,避險買盤是周末前的主要推動力,隨著冠狀病毒疫情的進一步惡化,人們的神經變得更加緊張。美元兌日元本周下跌0.78%;歐元兌日元下跌0.46%至120.50左右,跌破其在120.79的200日移動均線;澳元兌日元也跌破200日移動均線74.670。

歐元兌美元下跌0.27%至1.1025,盤中低點為1.1020,為12月2日以來最低;歐元區企業活動依然低迷,IHS Markit公布的1月歐元區綜合采購經理人指數(PMI)初值持於50.9,但低於市場預期。該匯率本周下跌0.6%,連續第四周下跌,是2018年11月以來最長連跌周數。歐洲債券收益率下降,前一天歐洲央行維持政策不變;管理委員會成員Olli Rehn表示,通脹預期被製約在低水平。一位歐洲交易員稱,歐元跌勢因1.1020之上的逢低買盤而減緩,但止損盤潛伏在下方。

英鎊兌美元下跌0.38%至1.3073一線,一度下跌0.5%;在英國IHS Markit/CIPS綜合PMI指數初值從上個月的49.3躍升至52.4之後,該貨幣一度上漲0.4%,達到1.3173的日內高點。數據後的獲利回吐盤以及新的短線賣盤導致英鎊未能維持漲勢。一位交易員稱,在數據公布之前,在1.3180和1.3200上方設有止損盤;英鎊本周仍上漲0.44%。貨幣市場顯示,英國央行下周降息概率從周四的60%左右降至約46%。

其它貨幣對方面,美元兌加元上漲0.12%至1.3143,全周漲幅0.59%,連續第三周上漲,是8月以來最長連漲;下一個關鍵點位是55日移動均線1.3155;油價大跌令加元承壓;白宮表示,美國總統特朗普計劃於1月29日簽署美墨加協議。澳元兌美元跌0.32%至0.6825,稍早一度跌至12月11日以來最低;在G-10貨幣中,澳元是本周表現第二差,下跌了0.78%。美元兌瑞郎漲0.26%至0.9714;紐元兌美元下跌0.15%至0.6617,連續第四周下跌。

國際要聞


據《華盛頓郵報》報道,美國疾病防控中心表示,已經確診了第二例新型冠狀病毒肺炎,該病人是一名60多歲的芝加哥婦女。另外,全美22個州共50人正在接受觀察。(中國日報網)



IHS Markit的兩項指數初值顯示,2020年初美國服務業活動加速升溫,製造業卻陷入困境。1月IHS Markit服務業商業活動指數從一個月前的52.8升至10個月高點53.2。相比之下,IHS Markit製造業指數降到了三個月低點51.7,遜於預期,略高於50的榮枯分水嶺。這些數據彰顯出經濟溫和增長之際,不同領域表現分化。勞動力市場強勁支撐了消費者支出,推動了非製造業需求,而商業投資疲軟、出口市場低迷及貿易摩擦繼續拖累製造業表現。世界其他地區的製造業似乎在加速發展。德國製造業采購經理指數(PMI)升至11個月高位,歐元區製造業活動也出現改善,盡管這兩個指數還處於顯示活動萎縮的區間。

美國油服公司貝克休斯(Baker Hughes)周五(1月24日)公布數據顯示,截至1月24日當周,美國石油活躍鑽井數增加3座至676座,連續兩周錄得增長,去年同期為862座。

歐銀1月鴿派維穩,拉加德宣布啟動政策檢討,歐元挫跌至七周新低

周五(1月24日)亞市盤初,歐元兌美元於平盤附近窄幅震蕩,現交投於1.1053一線。

歐洲央行公布1月利率決議,如期維持三大利率不變,並在必要時降低利率,直到歐元區的物價增長向他們的目標回升。拉加德宣布啟動政策評估,確定評估目標,評估預計在11月或12月結束之前,拉加德將拒絕透露她傾向的選擇。歐銀鴿派維穩致歐元兌美元創去年12月2日以來的逾七周新低至1.1036,終盤收跌0.34%至1.1055。

歐銀1月鴿派維穩,拉加德宣布啟動政策檢討,歐元挫跌至七周新低

歐洲央行1月如期維穩,稱在必要時降低利率


歐洲央行利率製定者周四(1月23日)沒有做出任何政策改變,隻是保持承諾將繼續購買債券,並在必要時降低利率,直到歐元區的物價增長向他們的目標回升。

不過他們確實討論了最近經濟前景的改善,數據趨於穩定,以及美國和中國達成了一項貿易協議等因素。

拉加德承認,管理委員會內部意見不一,她對討論表示歡迎,並強調了其前任經常被指責缺乏的外交技巧。

拉加德指出,我不是管委會的專製總裁,所有委員都有自己的空間和時間來分享他們的視角,提交他們的觀點,但在一天結束的時候,在這個過程結束的時候,我們仍然需要完成介紹性聲明,並發布貨幣政策決定。”

外界普遍預計,歐洲央行將維持貨幣政策不變,直至評估完成。這將使其價值2.6萬億歐元的債券投資組合每月仍增加200億歐元,仍對銀行的閑置現金收取0.5%的費用。

但拉加德表示,歐洲央行在采取新策略之前將堅持目前的策略,這意味著在此期間政策仍可能發生變化

安本標準投資管理經濟學家Paul Diggle表示,我們認為,歐洲央行將在今年年底評估結束時降息,以強調其對實現通脹目標的承諾。

丹斯克銀行表示,歐洲央行1月貨幣政策會議在新政策信號方面表現平平,因為拉加德避免透露有關貨幣政策未來的線索,因為自12月會議以來的數據基本上符合預期。

拉加德宣布啟動對其政策進行全面檢討


歐洲央行公布1月利率決議,如期維持三大利率不變,並啟動對其政策進行全面檢討,可能會看到新任行長拉加德重新定義歐洲央行的主要目標和如何實現它。

歐洲央行多年來一直沒有達到其略低於2%的通脹目標,盡管在拉加德前任德拉基的領導下采取了越來越多的積極刺激措施。

拉加德表示,現在將對目標以及歐洲央行的工具包進行評估,包括如何衡量物價增長,以及如何與公眾溝通

拉加德在擔任歐洲央行主席後的第二次新聞發布會上表示,“我們將不遺餘力,如何衡量通脹顯然是我們需要關注的問題。”

歐洲央行如何改變其對通脹穩定的表述,目前的定義是在中期內年通脹率低於,但接近2%,將在預測未來政策舉措方面至關重要。

歐洲央行可以通過將通脹目標提高到2%來表明其對提振通脹的承諾,並說明它將認真對待任何低於目標和高於目標的情況。

但歐洲央行決策管委會中的鷹派人士不會不戰而降,他們長期以來一直呼籲關閉歐洲央行的資金閘門。

其中一些人傾向於建立一個2%附近的容忍區間,這將減少歐洲央行采取行動的壓力,而另一些人則主張保持目標不變,甚至降低目標。

評估預計在11月或12月結束之前,拉加德將拒絕透露她傾向的選擇。

拉加德補充說,關於如何更好地在通脹中納入住房成本的分析可能需要更長的時間。德國和其他歐元區國家的住房成本一直在迅速上升。

歐洲央行將密切關注氣候變化影響


歐洲央行還將密切關注如何將氣候變化的經濟影響納入其政策。這是一個棘手的問題,拉加德的一些同事認為這根本不屬於央行的職責範圍。

反對意見包括,氣候變化目標可能會幹擾歐洲央行維持物價穩定的目標,或減輕政府承擔其責任的壓力。

拉加德表示,我知道這一切,但我也知道什麼都不做的危險,我認為,不去嚐試就已經算是失敗了。

她補充稱,歐洲央行可以考慮其購買或接受作為抵押品的債券的發行者是否符合環境、社會和公司治理(ESG)標準。

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間8:36,歐元兌美元報1.1053/55。

歐洲央行1月如期維穩,拉加德預計利率維持當前或更低水平

周四(1月23日)歐洲央行公布1月利率決議,如期維持三大利率不變,行長拉加德出席新聞發布會,重申了利率決議內容,稱預計利率將維持在當前或者更低水平。

歐洲央行1月如期維穩,拉加德預計利率維持當前或更低水平

歐洲央行1月決議如期按兵不動



在歐洲央行的會議上,管委會決定將存款利率維持在-0.5%不變,將每月購買債券的速度保持在200億歐元(220億美元),符合經濟學家的預期。這是該央行20年前成立以來的第500次會議,歐洲央行決策層重申承諾,借貸成本將保持在當前或更低水平,直至通脹前景“穩健”地向央行的目標水平靠攏。量化寬鬆將“持續必要長的時間”。

如期維穩利率:歐洲央行預計利率將維持在當前或者更低水平,直至通脹前景穩固轉向低於但接近2%的目標水平。

加息不久前停止購債:歐洲央行稱將在加息前不久停止購債,將在首次加息後持續再投資計劃。

利率前瞻指引:歐洲央行聲明稱,利率將維持在當前水平或更低水平,直至通脹率接近預設目標。

貨幣政策戰略性評估:歐洲央行聲明稱,將進行貨幣政策戰略性評估,這是自2003年以來第一次。

隨著全球化、數字化和行為轉變,長期以來的理論,即如果投入足夠資金,通脹率將會上升的理論受到挑戰,歐洲央行在懷疑其方法。迄今為止,負利率以及2.6萬億歐元(2.9萬億美元)規模的資產購買僅促使CPI增長略高於1%。

拉加德繼續維持寬鬆的基調



貨幣政策:拉加德表示,高度寬鬆的貨幣政策立場仍需要維持一段時間,如有需要歐洲央行準備好調整所有工具。 對低利率感到擔憂。更願意有更高的增速和更高的利率。如果經濟增速沒有提高,我們必須決定想要操作收益率曲線的哪一部分,並決定使用哪種工具。

戰略評估:拉加德透露歐洲央行不會提前排除或者預計戰略評估的結果。歐洲央行將遵守當前的策略,直至定好新策略,希望聽取市場對戰略評估的期待。此外,央行將評估如何測量通脹以及如何進行溝通。對貨幣政策的戰略評估在該結束的時候就會結束,預計評估將會持續一年。

通脹方面:拉加德表示,潛在通脹出現了溫和上漲的跡象,通脹預期指標正在企穩,潛在通脹大體溫和。但通脹前景仍然受抑,通脹預期指標目前處在低位,為此歐洲央行將密切關注通脹水平的發展。歐洲央行將評估如何測量通脹以及如何進行溝通。不過,拉加德沒有對通脹目標區間置評。 

風險因素:拉加德繼續弱化風險預期,表示增速前景仍然趨向於下行,但沒有那麼顯著了。疲軟的貿易以及全球不確定性拖累了投資增速,但貿易方面的不確定性正在減少,服務業以及建築業仍然有韌性。

貿易問題:談及美歐貿易問題,拉加德表示,樂見特朗普與歐盟委員會主席馮德萊恩會面,預計美國和歐盟將繼續在貿易上合作。 

氣候變化:拉加德表示,當前我們正在把氣候變化納入考量,氣候變化是戰略評估中重要的一部分,抵禦氣候變化是每個人的責任。在氣候變化問題上,歐洲央行必須評估自己可以在貨幣政策組合中做些什麼。歐洲央行將確保氣候變化風險納入風險評估模型以及預期。氣候變化是金融穩定性的威脅。

機構解讀



荷蘭國際銀行指出,我行仍然認為,最終,歐洲央行將引入一個新的通脹目標(大約2%),並使通脹對稱性獲得製度化認可,同時為歐洲央行提供最大的政策靈活性。

凱投宏觀此前預計,由於貿易不確定性等下行風險,歐洲央行將從3月開始降息3次,每次降息10個基點,並會在6月加大量化寬鬆的規模。預計歐洲政府債券收益率將下跌,歐元兌美元可能將下挫至1.05。

BK資產管理外匯策略總經理Kathy Lien稱,歐洲央行目前正在進行政策評估,可能會在17年來首次改變其通脹目標,可能對歐元產生巨大影響。荷蘭國際銀行認為,歐洲央行將引入一個新的通脹目標,大約2%。

摩根士丹利經濟學家在一份報告中寫道:“盡管歐洲央行正在審查其戰略,但我們認為政策將保持不變。”