風險意願升溫,利好消息襲來!商品貨幣表現亮眼

周五(4月12日)商品貨幣全線大幅走高,受油價大漲支撐,美元兌加元一度跌近0.5%;受到喜人的中國信貸和貿易數據以及對中美貿易談判的樂觀情緒提振,澳元兌美元漲近0.95%,創2月27日以來新高至0.7192,紐元兌美元刷新近一周高點至0.6781。
風險意願升溫,利好消息襲來!商品貨幣表現亮眼

數據顯示,中國3月社融增量反彈至2.86萬億,較前值翻了約四倍,M2增速創13個月新高。此外,3月新增人民幣貸款1.69萬億元,也較前值大幅回升。中國3月出口亦表現強勁,以美元計,中國3月出口同比增14.2%,前值降20.7%。

法國興業銀行討論了澳元和紐元的前景,策略性看漲澳元和紐元;空頭回補帶動澳元兌美元反彈,原因是澳洲聯儲主席暗示短期內政策不會改變,市場共識已經看跌澳元有一段時間了,曾多次認為澳元已經廉價,沒有賣出的理由,倉位和市場情緒都有助於使其成為一種有吸引力的貨幣,至少在中國數據改善的前提下暫時如此;澳元和紐元多頭回歸再度燃起。

澳元兌美元漲近0.95%,創2月27日以來新高至0.7192。
風險意願升溫,利好消息襲來!商品貨幣表現亮眼

鐵礦石價格暴漲也利好澳元,截至4月12日,鐵礦石普氏指數已漲至94.2美元/噸,為近五年來新高,自1月底來漲近30%。中國海關總署的數據顯示中國進口商對鐵礦石的需求增長加速,在2月份觸及10個月低點後,3月份大幅上升。值得注意的是,鐵礦石是澳大利亞最大的出口產品,而中國是世界上最大的黑色金屬消費國。
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澳洲國民銀行研究團隊討論了澳元兌美元的技術前景,並在未來數周采取看漲的偏倚,未來1個月和3個月將分別邁向0.7250和0.7350水平。匯價在0.7000/50區域構築的底部仍然穩固,很可能會未來數周/一個月內的時間向0.7400水平邁進。若要明確突破1年來下降通道阻力0.7130/40區域,則需要周收盤價高於該區域。

中期動能尚未產生確認持續數周上升趨勢所需的積極觸發因素。然而,最近匯價破敗2019年低點證實了中期底部的穩固。我們預計澳元/美元在未來幾周下跌的幅度有限,因為匯價將向我們建議的0.7000-0.7400區間頂端靠攏。

美元兌加元一度跌近0.5%,幾乎回吐前日全部漲幅。
風險意願升溫,利好消息襲來!商品貨幣表現亮眼

摩根士丹利認為,加元走軟將為買入良機,因為不久的將來加元將重返2018年高位,加元是今年表現第二好的貨幣,主要是得益於油價反彈,即便加拿大央行放棄加息,預計到年底之前美元兌加元將下跌4.5%,因為加元可能受到國際原油期貨價格反彈的支撐。建議在美元兌加元漲至1.35時做空,希望在更有吸引力的價格做空美元兌加元,由於歐佩克減產繼續影響市場,全球需求上升,原油前景繼續樂觀,主要新興市場國家和歐洲經濟增長的反彈將是佐證。

多重利好加持歐元,美指痛失97關口,歐美逼近三周高位

周五(4月12日)歐元區工業數據相對樂觀,以及美元指數跌破97關口至96.80,利好歐元。歐元兌美元盤中大幅走高,多頭終於攻克了1.13關口。匯價最高觸及1.1322,刷新自3月26日以來高位。因歐洲股市、美國股指期貨和美國國債收益率的上漲,抑製了對避險美元的需求。
多重利好加持歐元,美指痛失97關口,歐美逼近三周高位

與此同時,有消息稱赫爾曼·凱恩預計將在未來幾天退出美聯儲的考慮,再加上美聯儲主席鮑威爾認為美國利率處於正確的位置,這些都是令美元承壓的因素。

截止當前,歐元兌美元報1.1315,日內漲幅0.55%。匯價自近期低點1.1176一線持續顯示出反彈的趨勢,目前維持1.13關口上方,風險偏向進一步上行,目前試圖逐步構築底部,但仍需更多信號確認,日內能否上破1.1330一線仍有待觀察。
多重利好加持歐元,美指痛失97關口,歐美逼近三周高位(歐元兌美元日線走勢圖)

多重因素推升歐元走高


亞洲時段,一家日本銀行業者計劃收購德國一項數十億美元航空融資業務,市場對於相關換匯需求的預期,可能推動了歐元升勢。

多位交易員表示,有關三菱日聯金融集團(MUFG)打算收購德國中央合作銀行(DZ Bank)航空融資業務的報導,促使投機客買進歐元。截至去年6月,該業務規模為56億歐元。

歐洲時段,歐元大幅走高,因中國3月新增人民幣貸款和社融增量雙雙遠超市場預期。且分項數據結構改善明顯,顯示實體融資需求正逐步恢複。結合近期數據來看,短期經濟企穩態勢已現。

中國3月社會融資規模增量為28600億元人民幣,遠高於18500億元的市場預期,前值為7030億元;3月新增人民幣貸款1.69萬億元,大幅高於此前市場預期的12500萬億元,前值為8858萬億元;3月份廣義貨幣供應量(M2)同比增長8.6%,預期值和前值分別為8.2%和8%。

FX678援引相關機構觀點認為,數據看起來非常理想,伴隨著前期促投資消費政策的落實,國內經濟企穩跡象已慢慢浮現。作為全球不少大宗商品的頭號買家,中國數據表現好壞牽動相關資產價格,進而對各自供應國本幣產生聯動,澳元、紐元、加元等主要商品貨幣大漲,聯合施壓美元。

再加上歐元區工業數據降幅小於預期,超過了德國政府很可能將2019年德國GDP增長預期下調一半的報道,並支撐了圍繞歐元的樂觀基調。

具體數據顯示,歐元區2月季調後工業產出月率下滑0.2%,好於預期的下滑0.5%;而歐元區2月工作日調整後工業產出年率僅下滑0.3%,好於預期的下滑0.9%。

定向長期再融資操作為時尚早?


本周三,歐洲央行一如預期按兵不動,還將考慮采取措施,減輕負利率對銀行的影響。此措施指的是一種部分免除銀行為存放在歐洲央行的閑置現金支付費用的分級利率製度。

但將於10月卸任的歐洲央行行長德拉基表示,現在采取行動還為時過早,並將做決定的時間推遲到6月。歐洲央行第三輪定向長期再融資操作(TLTRO III)將於9月開始實施。

分級利率體係受到央行管委會的普遍質疑,一些人擔心,投資者可能會將此舉解讀為偷偷摸摸的加息,尤其是在一些資金仍然匱乏的歐元區南部國家。

其他人則指出,如果銀行能夠以低於部分準備金利率的利率獲得歐洲央行的貸款,分級利率可能被用於與新TLTRO結合的套利。

歐元區整體經濟疲軟


德拉基在新聞發布會上再次釋放鴿派信號,而美聯儲會議紀要也基本確定了2019年不會加息,基本定調了全球央行當前的寬鬆預期。

德拉基認為,如果舉步維艱的歐元區經濟繼續放緩,可能會出台更多支持性措施。他表示,歐洲央行有“大量工具”來應對經濟放緩。歐洲央行已經推遲了危機後的首次加息。

但由於疲弱的外部需求對出口大國德國造成打擊,歐洲央行正面臨采取更多措施來支撐歐元區經濟的壓力,盡管其政策工具已所剩無幾。

巴克萊銀行經濟學家認為:“如果全球和歐元區經濟增長轉弱或美聯儲開始暗示降息,歐洲央行可能需要步其後塵,放鬆貨幣政策(一定程度上是為了防止歐元升值),因此,需要通過分級利率來緩解銀行的壓力。

歐洲經濟今年整體相對艱難,圍繞意大利經濟可能陷入衰退和德國經濟放緩的擔憂正在加劇。歐洲央行官員們試圖幫助歐元區擺脫刺激措施的努力明顯失敗,經濟衰退可能無法避免。

據官方公布數據顯示,德國政府目前預估,2019年GDP將增長1%。而內部文件顯示,預期更為保守,僅0.8%;而法國方面,此前2019年的GDP增長預期為1.6%,與2018年相同,但近期下調至1.5%;2018年歐元區GDP增長1.8%,預計2019年增長僅1.3%。總體而言,歐盟27國GDP增速將從2.1%降到1.5%。

歐美貿易摩擦


美國總統特朗普曾在本周二威脅要對價值110億美元的歐盟產品加征關稅,為其全球貿易戰掀開了新的篇章,這進一步削弱了全球市場的信心。
    
從過去的情況看,貿易政策方面的言論有時並沒有直接轉化為行動。隨著歐美兩大經濟體貿易糾紛可能再度升級,可能再次激發市場避險情緒升溫,從而導致避險資金回流美元,再度提振美元走強,從而導致歐元承壓。
    

英國脫歐再度延期


而在有關英國脫歐的相關進展,歐盟同意英國脫歐時間推遲至多六個月至10月31日。英國首相特雷莎·梅尋求反對黨工黨的援助,以期使她三次被否的脫歐協議能獲得議會通過。10月31日,本屆歐盟執委會的五年任期正好屆滿。

歐盟外交官表示,歐盟領導人6月將再次會晤評估局勢;如果梅與工黨就她的脫歐協議成功組建聯盟,那麼屆時英國可能已經脫離歐盟,不過現在梅與工黨之間的危機磋商還在進行。

留意美國4月密歇根大學消費者信心指數


晚間22:00,美國將公布4月密歇根大學消費者信心指數初值,若數據好於預期,有助於推動美元進一步反彈,從而打壓歐元。

調查顯示,美國4月密歇根大學消費者信心指數初值料為98.2,略低於前值的98.4。但有分析人士預計,該數值可能會升至99.0。

企業盈利衰退並不意味著經濟衰退,美元指數下半年料將進一步上漲至98.5

在過去的幾周裏,隨著3月份的事態發展發出了潛在衰退的不祥跡象,有關經濟衰退的討論愈演愈烈。首先,美國長期債務的收益率低於短期債務的收益率,即所謂的收益率曲線反轉,被廣泛認為是最可靠的衰退指標之一。但機構大佬表示,美國企業收益今年可能面臨背靠背的負增長,但這並不意味著會出現經濟衰退,看好美股後市走勢。

企業盈利衰退並不意味著經濟衰退,美元指數下半年料將進一步上漲至98.5

美國企業盈利衰退並不意味著經濟衰退



本周,美聯儲3月政策會議紀要顯示,鑒於全球經濟放緩以及貿易政策和金融狀況的不確定性給經濟前景帶來風險,今年可能維持利率不變;會議紀要顯示,政策製定者同意在調整利率時保持“耐心”。一些決策者指出,對美聯儲下一步應該加息還是降息,他們可能會改變主意。

Gaitame.Com研究所總經理Takuya Kanda表示,本周美國CPI數據公布後,許多市場人士對美元持看跌觀點,但周四的數據表現強勁,他們突然被迫回補空頭頭寸, “因此這一漲勢缺乏信心,美元是否能夠維持反彈還有待觀察。根據這些數據來看,美聯儲降息的可能性可能已減弱,但經濟信心尚不足以支持加息預期。”

本周,摩根士丹利發出警告,預計美國企業將出現“全面的盈利衰退”。該投資銀行首席美國股市策略師威爾遜(MichaelWilson)說,他正在尋找兩個或多個季度的負增長或持平增長。他表示,最大的拖累收益預期將來自科技部門,能源部門也預計將出現負增長。美銀美林分析師本周將今年的標普收益預期從先前的5%下調至4%。

資產管理公司百仕通首席投資策略師約瑟夫·齊德爾(Joseph Zidle)表示,可能有人擔心美國企業收益今年可能面臨背靠背的負增長,但這並不意味著會出現經濟衰退。

齊德爾認為,在“盈利衰退”之後,投資者將有一個買入機會,他將“盈利衰退”定義為連續兩個季度出現負增長。“我認為收入衰退是一個真正的風險,但最重要的是指出,“這是商業周期,還是利潤周期,其運行速度與經濟周期不同。”

他說,“通常情況下,企業利潤的繁榮和蕭條比經濟中的繁榮和蕭條要多。所以我認為我們很可能會出現收入衰退…或者非常接近它的東西。但同時,我們沒有經濟衰退。”

機構大佬看好美國經濟將支撐美元走高



齊德爾還警告說,市場將進一步波動,並引證了收益走弱和世界各國央行變得溫和。“但我會利用這一點作為購買的機會。”在12個月後,盈利衰退“通常”會導致股票“相當好”的表現。“如果我們真的得到了未來幾個月我們預期的波動性,我認為12個月後,股票(將)將比今天更高。這意味著你要購買,你要購買周期性股票——那些對全球經濟周期最具杠杆作用的公司——因為我看到這種情況有所改善。”

黑石的基金經理Joseph Zidle稱,美國企業盈利完全可能出現衰退,或接近衰退,但美國經濟並沒有出現衰退。跟蹤經濟周期的周期性股票的一些例子可能是能源、科技和工業部門的股票,這些行業的股票價格比以前便宜。

除此之外,疲軟的經濟數據也引發了擔憂,歐元區3月份製造業活動降至六年多來的最低水平。美國聯邦儲備委員會(FederalReserve)也采取了非常溫和的立場,並預計今年不會進一步加息,通過下調2019年美國經濟增長預期,證明其更溫和的前景是合理的。安聯首席經濟顧問埃利安表示,美國經濟"仍處於良好狀態",美國經濟今年將增長2.5%到3%。

西太平洋銀行分析師表示,隨著聯邦公開市場委員會退出進一步加息。經濟活動數據開始回升,美元很快獲得新的支撐,目前已回升至97,盡管市場已經完全消化了到2020年4月降息的可能性,而在上一次市場展望時,降息的可能性隻有50%左右。無論是相對於潛在增長,還是相對於歐洲等關鍵貿易夥伴,美國的經濟增長都表現出色,這是美元此次反彈的核心因素,我們預計2019年下半年美元將進一步上漲至98.5左右
企業盈利衰退並不意味著經濟衰退,美元指數下半年料將進一步上漲至98.5

北京時間周五(4月12日)20:07美元指數現報96.8275

中國3月社融規模擴大,M2增速升至8.6%;油價攜商品貨幣大漲

周五(4月12日)中國央行公布數據顯示,中國3月M2貨幣供應年率上漲8.6%,預期上漲8.2%,前值上漲8.0%;3月社會融資規模擴大至2.86萬億元,預期1.85萬億元,前值0.703萬億元。

其他數據顯示,3月M1貨幣供應年率上漲4.6%,預期上漲3%,前值上漲2%;3月新增人民幣貸款1.69萬億元,預期1.25萬億元,前值0.8858萬億元。

中國3月社融規模擴大,M2增速升至8.6%;油價攜商品貨幣大漲

由於中國3月M2供應大幅好於預期,社融規模大幅上漲,避險情緒進一步降溫,數據公布後,美油短線跳升0.44美元至64.24美元/桶,澳元兌美元短線上漲近25點,美元兌加元短線下跌20點至日內新低1.3341。截止發稿,美油報64.21美元/桶,澳元兌美元報0.7147,美元兌加元報1.3350。
中國3月社融規模擴大,M2增速升至8.6%;油價攜商品貨幣大漲
中國3月社融規模擴大,M2增速升至8.6%;油價攜商品貨幣大漲

一、一季度社會融資規模增量累計為8.18萬億元,比上年同期多2.34萬億元


初步統計,2019年一季度社會融資規模增量累計為8.18萬億元,比上年同期多2.34萬億元。其中,對實體經濟發放的人民幣貸款增加6.29萬億元,同比多增1.44萬億元;對實體經濟發放的外幣貸款折合人民幣增加241億元,同比少增251億元;委托貸款減少2278億元,同比少減1031億元。

信托貸款增加836億元,同比多增109億元;未貼現的銀行承兌匯票增加2049億元,同比多增829億元;企業債券淨融資9071億元,同比多3801億元;地方政府專項債券淨融資5391億元,同比多4622億元;非金融企業境內股票融資531億元,同比少752億元。3月份社會融資規模增量為2.86萬億元,比上年同期多1.28萬億元。

二、3月末社會融資規模存量為208.41萬億元,同比增長10.7%


初步統計,3月末社會融資規模存量為208.41萬億元,同比增長10.7%。其中,對實體經濟發放的人民幣貸款餘額為140.98萬億元,同比增長13.8%;對實體經濟發放的外幣貸款折合人民幣餘額為2.18萬億元,同比下降11.3%;委托貸款餘額為12.15萬億元,同比下降11%;信托貸款餘額為7.88萬億元,同比下降7.9%。

從結構看,3月末對實體經濟發放的人民幣貸款餘額占同期社會融資規模存量的67.6%,同比高1.8個百分點;對實體經濟發放的外幣貸款餘額占比1%,同比低0.3個百分點;委托貸款餘額占比5.8%,同比低1.5個百分點;信托貸款餘額占比3.8%,同比低0.7個百分點。

三、廣義貨幣增長8.6%,狹義貨幣增長4.6%


3月末,廣義貨幣(M2)餘額188.94萬億元,同比增長8.6%,增速分別比上月末和上年同期高0.6個和0.4個百分點;狹義貨幣(M1)餘額54.76萬億元,同比增長4.6%,增速比上月末高2.6個百分點,比上年同期低2.5個百分點;流通中貨幣(M0)餘額7.49萬億元,同比增長3.1%。一季度淨投放現金1733億元。

四、一季度人民幣貸款增加5.81萬億元,外幣貸款增加461億美元


3月末,本外幣貸款餘額147.77萬億元,同比增長13.3%。月末人民幣貸款餘額142.11萬億元,同比增長13.7%,分別比上月末和上年同期高0.3個和0.9個百分點。

一季度人民幣貸款增加5.81萬億元,同比多增9526億元。分部門看,住戶部門貸款增加1.81萬億元,其中,短期貸款增加4292億元,中長期貸款增加1.38萬億元;非金融企業及機關團體貸款增加4.48萬億元,其中,短期貸款增加1.05萬億元,中長期貸款增加2.57萬億元,票據融資增加7833億元。

3月末,外幣貸款餘額8410億美元,同比下降3.4%。一季度外幣貸款增加461億美元,同比多增137億美元。3月份,外幣貸款增加62億美元,同比多增285億美元。

五、一季度人民幣存款增加6.31萬億元,外幣存款增加413億美元


3月末,本外幣存款餘額189萬億元,同比增長8.3%。月末人民幣存款餘額183.82萬億元,同比增長8.7%,增速比上月末高0.1個百分點,與上年同期持平。

一季度人民幣存款增加6.31萬億元,同比多增1.24萬億元。其中,住戶存款增加6.07萬億元,非金融企業存款增加3328億元,財政性存款增加1651億元,非銀行業金融機構存款減少9671億元。3月份,人民幣存款增加1.72萬億元,同比多增2133億元。

3月末,外幣存款餘額7689億美元,同比下降8.1%。一季度外幣存款增加413億美元,同比少增46億美元。3月份,外幣存款增加25億美元,同比多增14億美元。

六、一季度跨境貿易人民幣結算業務發生12917.1億元,直接投資人民幣結算業務發生5906.2億元


一季度,以人民幣進行結算的跨境貨物貿易、服務貿易及其他經常項目、對外直接投資、外商直接投資分別發生9574.7億元、3342.4億元、1433.5億元、4472.7億元。

文章來源: 中國央行官網:《2019年一季度社會融資規模存量統計數據報告》、《2019年3月末社會融資規模存量統計數據報告》、《2019年一季度金融統計數據報告》

一文了解3月利率決議後美聯儲講了啥

周五(4月12日)美元指數出現了較大的跌幅,目前有所反彈,現報97.0496,跌幅0.15%。

周四淩晨美聯儲貨幣政策會議紀要依然維持偏鴿的立場,且周三公布的美國核心CPI年率不及預期,美元出現了一波快速回落。不過因周四晚間美國PPI和初請失業金數據好於預期,美元再度出現回升,且市場對於2020年1月降息的預期下降至55%附近。

總體而言市場仍在密切關注美聯儲近期的動向,這對於美元未來的走向將產生直接的影響。本文羅列了自3月美聯儲利率決議以來美聯儲官員的所有講話,供投資者研判美聯儲未來政策的走向。
一文了解3月利率決議後美聯儲講了啥

芝加哥聯儲主席埃文斯(2019年有投票權)


3月25日埃文斯表示如果下行風險成真,美聯儲可能不得不放鬆政策;
① 如果2019年的經濟預測令人失望, 美聯儲可能不得不暫停加息,甚至是放鬆貨幣政策。
② 目前,下行情境帶來的風險大於上行情境。如果經濟活動疲軟程度超過預期,或者通脹和通脹預期過低,那麼政策可能不得不被維持不變,甚至可能被放鬆,以提供適當的寬鬆環境來實現我們的目標。”

費城聯儲主席哈克(2019年無投票權)


3月25日哈克表示他預計今年“頂多”加息一次;
① 鑒於英國脫歐等經濟前景風險,美聯儲今年應該“頂多”加息一次;
② “潛在風險略微向下傾斜,但我強調‘略微’這個詞。我仍然認為前景是積極的,經濟繼續增長。我目前的看法是,頂多,今年加息一次、2020年加息一次是適宜的。”

4月4日哈克表示預計最多2019年和2020年各加息一次;
① “我仍然處於觀望態度,而且我的利率展望依然是,最多2019年加息一次和2020年加息一次。”
② 談到GDP,“我認為今年增長率略高於2%,到2020年將恢複到2%左右的趨勢。”

明尼阿波利斯聯儲行長卡什卡裏(2019年無投票權)


3月25日卡什卡裏表示美聯儲應該關注通貨膨脹,通脹預期和薪資問題;
①“我將繼續回到這一點,即我們應該關注實際通脹,通脹預期和實際工資增長(扣除生產力),以確定經濟是否高於或低於潛在水平。”
② “我們對勞動力參與率的趨勢走向有一個想法,即隨著人口老齡化,勞動參與率隨著時間推移會出現下降。這種預測是有道理的。”

4月3日卡什卡裏表示特朗普可以隨便說,但美聯儲隻關注其目標;
① 關於最近的疲軟跡象,“我們還不確定這是否真為經濟衰退,還是僅僅是數據雜音。”
② “我不相信美國經濟過熱。我也不認為我們需要踩刹車”

舊金山聯儲主席戴利(2019年無投票權)


3月26日戴利表示達到2%的通脹目標是維護美聯儲公信力的關鍵;
① 美聯儲一直未能達到2%的對稱性通脹目標,未來美聯儲必須捍衛自己的公信力
② “我們已經在2%上下徘徊了一陣,包括去年短暫的一段時間。但它是不可持續的”

堪薩斯城聯儲主席喬治(2019年有投票權)


3月27日喬治表示在2018年加息後暫時按兵不動是合理的;
① 在去年美聯儲加息後,暫時按兵不動是合適的
② “我相信貨幣政策是有長期和可變的滯後效應。盡管政策進展緩慢,但我們在2018年實施了100個基點的緊縮政策。當然,我認為有理由暫停腳步,我們需要了解這種情況如何在整個經濟中產生效果”

美聯儲理事鮑曼


3月28日鮑曼表示美國農場前景嚴峻,但農業銀行表現穩定;
① “美國農業前景充滿挑戰,但農業銀行保持著相對穩定”
② “在從2013年的峰值大幅下降後,預計今年農場收入將保持相對較低的水平。”

4月2日鮑曼表示社區銀行刺激就業和帶動經濟增長
① “自金融危機以來,社區銀行業的健康狀況有了顯著改善”
② “美聯儲一直在積極努力修訂法規,包括金融危機後發布的法規,以適當反映機構可能對金融穩定構成的潛在風險。”

聖路易斯聯儲主席布拉德(2019年有投票權)


3月28日布拉德表示GDP目標構成最優貨幣政策;
① “名義GDP目標構成‘群眾最優貨幣政策’——這也是我們論文的題目。”
② “這些模型中的最優貨幣政策與名義GDP目標非常接近,因為它需要反周期的價格水平運動”

4月11日布拉德表示隨著第二和第三季度數據改善,希望收益率曲線將變陡;
① “美國國債收益率曲線顯著走平,實質性的並且持續的收益率曲線反轉將發出有關美國經濟的悲觀信號”
② “這些以市場為基礎的信號表明,聯邦公開市場委員會需要謹慎行事,以維持經濟擴張”

美聯儲副主席克拉裏達


3月28日克拉裏達表示必須密切關注全球風險;
① 正在迫近的國際經濟風險將幫助促使美聯儲保持政策不變,同時央行官員們將會評估這些風險對美國經濟前景有何影響
② “在存在這些風險並且通脹壓力低迷的情況下,我們有能力保持耐心以及對數據的依賴性,並將在未來的會議上評估可能需要對我們的政策利率進行哪些調整。”

4月9日克拉裏達表示非加速通脹失業率可能等於或低於當前失業率;
① “與充分就業相符的失業率水平並不是可以直接觀察到的,因此必須加以估計。”
② “貌似合理估計的區間下限可能至少低至目前的失業率水平”

4月11日克拉裏達表示全球經濟增長將回歸近期趨勢;
① “我們的基準經濟預測顯示,今年整體經濟增速略高於委員會對較長期趨勢的預期中值,而核心PCE物價指標仍接近2%的目標”
② “評估是否調整及如何調整政策時可保持耐心。”

達拉斯聯儲主席卡普蘭


3月29日卡普蘭表示美聯儲應該采取靈活、耐心的政策方針;
① 預計美國今年的GDP增長率為1.75%至2%。
② “我的預測是2019年沒有加息,在6月,我會提交另一份預測。”

克利夫蘭聯儲主席梅斯特


4月4日梅斯特表示近期數據喜憂參半,但第一季度疲軟可能隻是暫時;
① “貨幣政策似乎並未遠遠落後於曲線。 ”
② “貨幣政策似乎並不太超前或落後。在確定政策利率的任何進一步調整之前,我們可以借此機會繼續收集信息,看看經濟如何演變”

紐約聯儲主席威廉姆斯


4月4日威廉姆斯表示美國經濟增長前景處於正軌,收益率曲線的斜率不太可能回到過去常見的水平。

4月11日威廉姆斯表示美國經濟從美聯儲政策角度看是健康的;
① “從純貨幣政策的角度來看,這是一個健康的經濟體。但我清楚地意識到並非每個人都能感受到經濟良好表現的好處”
② “對風險的擔憂有所減弱。”

亞特蘭大聯儲博斯蒂克


4月5日博斯蒂克表示目前勞動力市場總體表現強勁,大多數想找工作的人都可以找到一個。

前美聯儲主席耶倫


4月10日耶倫表示美聯儲沒有必要降息,保持耐心是恰當立場。

美聯儲理事布雷納德


4月11日布雷納德表示美聯儲“致力於”維持2%的通貨膨脹率
① “我們非常關注確保通脹率穩定在2%的水平。”
② 注意到美聯儲近期對“暫停”加息的重視,“這說明我們會很努力實現和維持2%核心通脹率目標。”

美日貿易戰或將來襲!歐元和日元有望迎來大行情

日本終於將要邁入兩年多來其一直力圖避免的對戰——與美國總統唐納德·特朗普的雙邊貿易談判。
美日貿易戰或將來襲!歐元和日元有望迎來大行情

就在美國與中國的貿易談判歸於平靜之際,日本下周將與美國在華盛頓舉行談判。日本首相安倍晉三迫切希望避免日本出口汽車被加征關稅或實施配額,而特朗普則希望打開日本農業市場並減少600億美元的貿易逆差。

美日貿易糾葛


2018年特朗普以懲罰性關稅打擊日本鋼鐵和鋁出口、並在之後威脅對所有輸美汽車(包括日本製造的汽車)加征高達25%的關稅之後,安倍同意進行雙邊談判。

特朗普和安倍晉三在2018年6月7日舉行了會面,安倍積極向特朗普示好以保持戰略關係。但分析人士稱這並不意味著日本將在貿易問題上退讓。

因為安倍在與特朗普進行會面後不久,特朗普方面仍執意要對日本征收汽車關稅,這迫使日本不得不尋找其他方面以降低美國製裁的影響。

日本握有的貿易談判籌碼


因此日本與歐盟在2018年7月17日公布的聯合聲明中稱,將設置日歐產業、貿易與經濟的高級別對話,並簽署經濟合作協議,將取消幾乎所有關稅,包括八年內取消針對日本汽車10%的進口關稅,打造全球最大的貿易開放區。

根據這項協議,歐盟取消了約99%對日本商品的關稅,日本取消約94%對歐盟商品的關稅,這一比例未來數年內也將上升到99%,暗示日本政府決心使美國無法享有一個比這更優待的雙邊協議,這實際上使得日本在貿易問題上握有重要籌碼。

對此中曾根和平研究所的負責人兼前日本駐美大使藤崎一郎表示,對於美國想要進行的雙邊談判應該是美國向我們提出他們想要的東西,而不是在他們提出問題之前我們給這給那。

這無疑加劇了投資者的擔憂,他們擔心特朗普會將貿易戰的觸角伸向更多的國家。因為特朗普在恢複美國貿易關係平衡方面取得的成功會被作為其明年總統大選時的一個評判點,他此前暗示會繼續推進關稅威脅,盡管經濟擔憂加劇。

特朗普5月份將面臨如何推進汽車關稅的抉擇,但分析人士稱美國會維持當前對於歐洲的關稅政策,因近期雙方的貿易關係有惡化的跡象。因此前在美國威脅對110億美元歐盟產品加征關稅 “補貼空客傷害美國經濟”後數小時,歐盟回應準備對美國補貼波音實施報複性關稅。

市場影響


從此前市場反應來看,隨著美國宣布對於歐日加征關稅,歐元出現了大幅的回落,因市場避險情緒回升,美元兌日元也出現了明顯的回落。
美日貿易戰或將來襲!歐元和日元有望迎來大行情

不過在加征關稅之前的6月上中旬,因市場預期美日或在貿易問題上達成一致,因此美元兌日元也一度出現較大的漲幅。
美日貿易戰或將來襲!歐元和日元有望迎來大行情

因此若日美談判取得進展,料使得美元兌日元出現明顯的回升,目前美元兌日元正處於一個月的高點附近,現報111.82,漲幅0.1%。

但是如果雙方未取得進展,料美元兌日元將再次回落。受到日美貿易問題的影響,歐元料也將出現一定的跌幅。

英國脫歐獲“緩刑”梅姨相位卻料難保,英鎊並非就此得到解脫

當地時間4月10日,歐盟同意將英國脫歐最後期限延至10月底,並將在6月對脫歐進行審議。包括摩根大通在內的四家投行認為,特雷莎·梅面臨下台風險,英國可能提前大選。特雷莎·梅正尋求與反對黨工黨達成折衷版脫歐計劃,是否成功決定其是否能保住首相寶座,結果可能影響英鎊後期走勢,投資者需要對此保持關注。 

英國脫歐獲“緩刑”梅姨相位卻料難保,英鎊並非就此得到解脫

特雷莎·梅與歐盟的脫歐協議遭到英國議會三次否決,現在她還有六個半月的時間,爭取達成某種形式的脫歐協議。不管英國政府是否呼籲提前舉行大選,製定出一個更溫和的脫歐方案,甚至不退出歐盟,這些問題都還在討論之中。目前來看,英國出現無協議脫歐的可能性仍然非常大。

4月12日,英國首相特雷莎·梅為她推遲脫歐的決定進行辯護,並尋求與反對黨工黨達成折衷版脫歐計劃。科爾賓希望英國與歐盟建立永久關稅同盟,同時對歐盟的貿易政策保持發言權。在贏得歐盟同意將英國脫歐日期推遲6個月之後,保守黨內部憤怒的脫歐派成員已經呼籲讓特雷莎·梅下台。於此同時,全球一些最大的銀行對英國脫歐給出各自的預測,認為英國提前大選的可能性有所升高。

七大機構預測脫歐結果,梅姨面臨下台風險 


①摩根大通:特雷莎·梅面臨下台危險

摩根大通的經濟學家巴爾(Malcolm Barr)在4月11日的報告中稱,六個月的時間顯然足以讓保守黨考慮更換領導層,同時仍給即將上任的新首相一些時間尋求與歐盟談判。如果特雷莎·梅在5月底左右辭職,英國可能在這段時間內舉行大選。 

特雷莎·梅曾承諾,如果她的脫歐協議獲得批準,她將隨後提出辭職。去年12月,她通過了黨內的不信任投票。嚴格意義上講,英國12個月內不可能再次向她發起不信任投票。但是,如果反對她的聲音過於強大,她還是可能會被迫下台。

新加坡國立大學教授拉布特裏(James Crabtree)認為,特雷莎·梅可能在五月底提出辭職。如果她的半數內閣成員集體辭職,或者她所在的議會黨派中有一半人希望她下台,那麼她的首相寶座可能就保不住。布特裏不認為脫歐協議能在10月前通過,認為任何脫歐協議都不會獲得多數議員同意。

②瑞銀:英國即將提前大選

瑞銀的分析師得出結論稱,特雷莎·梅最有可能采取的下一步行動是爭取反對黨的支持,爭取此前遭否決的脫歐協議獲得議會通過。但是,瑞銀認為這一計劃注定會失敗,特雷莎·梅將被迫辭職,隨後英國很可能提前進行大選。 

瑞銀英國利率策略主管沃爾斯(John Wraith)表示,進一步推遲脫歐後,英國經濟逆風肯定依然存在,因為企業和消費者不會覺得能自由繼續投資或大手筆購買。

③德國商業銀行:不確定是否第二次公投或提前大選,英鎊反彈空間有限

德意誌銀行認為,英國現在有義務參加下一輪的歐盟議會選舉,而這隻會加劇英國內部的分歧。

該行認為,市場很大程度上無視英國脫歐的混亂局面。但是,如果英國的政治穩定性看似受到損害的話,市場現在可能開始感到緊張。德意誌銀行認為,撤銷脫歐的可能性較低,但同樣不確定英國是否舉行第二次公投或大選。該行認為,英國經濟或英鎊任何可持續反彈的空間有限。

④法國興業銀行:市場對脫歐進程有點摸不著頭腦,經濟數據有望提振英鎊

法國興業銀行認為,進一步推遲脫歐實際上不會改變英國脫歐面臨的難題。英國央行宏觀策略師朱克斯(Kit Juckes)在4月11日的報告中指出,盡管幾乎沒有證據表明,脫歐不確定性正在損害英國經濟,進一步脫歐對此也無濟於事。

朱克斯補充稱,市場正密切關注脫歐進程,但對英國的貿易情況幾乎沒有興趣。他指出,英國的經濟數據不錯,並認為英鎊可能會走高而不是走低。

⑤花旗:英國可能提前大選,英銀8月加息的理由減弱

4月10日,花旗的經濟學家舒爾茨(Christian Schulz)表示,提前舉行大選仍是重啟脫歐進程的合理步驟。

他認為,工黨不太可能把特雷莎·梅從困境中解救出來,而首相的選擇繼續減少。花旗認為,對於英國和歐盟的商業信息和投資來說,連續的短期推遲脫歐是最糟糕的情況。 

花旗認為,英國央行8月份加息的基本理由似乎已經減弱,但英國央行5月會議應該會提供更多線索。

⑥荷蘭合作銀行:歐盟希望避免因英國脫歐遭受指責

英國在延期協議中有一個條款,如果脫歐協議獲得英國議會和歐盟的支持,英國就可以離開歐盟。該條款還要求英國避免幹擾歐盟的日常活動。荷蘭合作銀行認為,這是歐盟領導人圍繞英國脫歐最後期限采取“務實做法”的又一個例子。這暗示,歐盟將盡其所能避免給外界留下這樣的印象,即其正在迫使英國無協議脫歐。

⑦德意誌銀行:特雷莎·梅將再次爭取議會支持,提前大選可能性升高

英國首相特雷莎·梅曾表示,她仍將努力避免英國參與歐洲選舉,這將意味著要在5月22日前達成協議。德意誌銀行的經濟學家裏德(Jim Reid)稱,特雷莎·梅可能會在“未來36小時的某個時候”再次爭取英國議員的支持。

裏德稱,無論結果如何,英國提前舉行選舉的可能性繼續上升,跨黨派達成協議的可能性看起來很小。特雷莎·梅此前承諾,將就英國脫歐的各種選擇舉行有約束力的議會投票,預計這將成為市場未來幾年的關注焦點。 

從日線圖上看,英國政治動蕩打壓英鎊,投資者未來需關注特雷莎·梅能否與工黨達成折衷版脫歐計劃,如能成功有望提振英鎊,若失敗英鎊可能進一步承壓下行。 

英鎊兌美元日線圖

英國脫歐獲“緩刑”梅姨相位卻料難保,英鎊並非就此得到解脫

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間4月12日10:36,英鎊兌美元報1.3071/73。

黃金大跌三大推手難辭其咎,強勁經濟數據帶動美元人氣回升

歐盟同意英脫歐期限延至10月底, 英國首相特雷莎·梅暗示可能就關稅同盟達成妥協,或使脫歐之路更加溫和。

美元指數受美國通脹和就業數據提振重返97整數關口,不過多位美聯儲官員暗示加息門檻很高,因通脹未及目標,白宮首席經濟顧問庫德洛再次呼籲美聯儲降息50個基點,對美聯儲結束加息周期的預期仍限製其漲幅。

大宗商品方面,黃金、原油一同下挫。金價創下兩周內最大單日跌幅,因良好的美國經濟數據可能使得美聯儲在貨幣政策上保持更長時間的中立立場,不利於黃金的持有成本。

美國能源資料協會表示,美原油庫上周激增700萬桶,至4.566億桶創17個月高位,此外如果油價飆升,OPEC可能會發製人地增產而不會將市場份額拱手讓人,這都令油價承壓,今年以來油價已經上漲了近50%。

黃金大跌三大推手難辭其咎,強勁經濟數據帶動美元人氣回升

特雷莎·梅暗示可能就關稅同盟達成妥協,或使脫歐之路更加溫和


英國首相特雷莎`梅暗示,她正在努力與她的國內政治對手就脫歐後與歐盟組建關稅同盟達成妥協。此舉將使英國走向更為溫和的脫歐之路。

在贏得歐盟同意將英國退歐日期推遲6個月之後,保守黨內部憤怒的強硬脫歐派成員已經呼籲讓特雷莎·梅下台。

這些人認為梅本應該按照原計劃於3月29日帶領英國脫離歐盟。在議會上個月駁回了梅與歐盟談判好的脫歐協議後,脫歐截至日期被延長至4月12日。

在周四淩晨結束才結束的歐盟峰會上,歐盟同意將英國退歐時間第二次推遲,這次是到10月31日。推遲脫歐,以及梅與工黨的談判,引發了要求她辭職的呼聲。

梅遭到黨內不滿成員的挑戰已經長達數月時間,在去年12月她贏得了信任投票,盡管超過三分之一的保守黨議員反對。但根據黨內規則,從技術上講,到今年年底之前她的領導地位都是安全的。

梅在面對黨內強烈反對聲後依然不為所動,堅持認為與反對工黨科爾賓製定脫歐計劃至關重要。

梅表示:“我們希望獲得關稅同盟的好處--沒有關稅,沒有原產地檢查規則和沒有配額,同時能夠實施我們自己的獨立貿易政策。”她補充說,工黨提出要求他們希望在貿易政策方面有發言權。

周四晚些時候,特雷莎·梅與科爾賓在議會舉行了一次短暫的會談。梅正在依靠與工黨談判來尋找一項可以獲得眾議院多數席位通過的英國脫歐協議,並使她能夠在5月22日之前帶領英國脫離歐盟。這將避免英國參加歐洲議會選舉。

根據工黨的一份聲明,雙方同意繼續談判,努力在尋求妥協計劃方面取得實質性進展。

盡管英國下議院周四下午開始複活節假期,但雙方之間的討論可能會在未來幾天繼續進行。梅的辦公室在一份聲明中表示,內閣大臣們預計將於周五與工黨同行會面。

科爾賓希望英國與歐盟建立永久關稅同盟,同時對歐盟的貿易政策保持發言權。梅此前已多次排除關稅同盟這個選項,她說這將阻止英國與世界各地的歐洲以外的國家達成貿易協議,但為了打破脫歐僵局首相可能不得不觸碰自己的紅線並做出讓步。

從英鎊的走勢來看,依舊是圍繞在1.3000-1.3120這100點區間內窄幅震蕩整理,目前收斂三角已接近末端,需關注該貨幣對的方向選擇。

黃金大跌三大推手難辭其咎,強勁經濟數據帶動美元人氣回升
(英鎊兌美元日線圖)

美國強勁經濟數據帶動美元人氣回升,美聯儲官員暗示加息門檻很高


亞市早盤,美元指數於近四個交易日高點97.17附近震蕩整理,美元走強主要是因為隔夜兩項經濟數據表現突出,強勁的數據弱化了美聯儲降息的理由。

美國4月6日首次申領失業救濟人數意外下降至1969年10月以來最低水平至19.6萬人,表明勞動力市場仍然堅挺,在失業率很低的情況下,雇主仍然難以招工。

數據表明勞動力市場在4月初延續了3月份的強勁表現。美國勞工部上周五發布的非農報告也顯示,美國3月份新增就業人數反彈幅度超過預期,失業率維持在49年低點附近

周四的數據還顯示美國PPI漲幅錄得2.2%遠高於預期的1.9%,不過除去能源價格的核心PPI增長平緩,暗示國內需求以及全球經濟增速放緩依舊使得通脹受到抑製。

根據外媒的調查顯示,經濟學家對美國第一季度GDP增長的預期中值從上個月調查所得1.5%提高至1.6%,但下調了今年剩餘時間的預測,並預計第二季度反彈力度不大,因減稅效應呈現邊際效應遞減的效果。

Cambridge Global Payments外匯策略和結構性產品主管Karl Schamotta表示美元走高,得益於非常低的初請失業金人數和相當強勁的PPI數據。總體而言,由於對今年晚些時候降息的預期減弱,人氣正轉向美元。” 

隔夜有多位美聯儲官員發表講話,官員明確傳達了這樣的信息:在通脹率繼續低於2%的目標,且經濟面臨諸多風險的情況下,加息門檻很高。美聯儲理事布雷納德稱,非常側重於確保通脹率穩定在2%的水平。

美聯儲副主席克拉裏達、紐約聯儲主席威廉姆斯和聖路易斯聯儲主席布拉德也在其他場合呼應了布雷納德的論調,紛紛談到通脹水平低迷的狀況。

布拉德警告說:“基於當前的市場通脹預期數據,七年來基本上都低於目標的通脹率在2019年還可能達不到目標。”他還補充道,美聯儲必須認真對待收益率曲線的持續倒掛。由於美聯儲的兩項使命是維持物價穩定和就業最大化,既然不存在通脹風險自然則不存在進一步加息的必要。

白宮經濟顧問庫德洛表示,雖然美聯儲主席鮑威爾做的很好,但他還是希望美聯儲能將利率降低50個基點。

貨幣市場交易員預測今年晚些時候至少有一些降息的可能,不過美聯儲官員目前沒有暗示準備降息,因此美元指數能否受到利差因素支撐仍不明朗。

三大利空來襲,金價重挫逾1%


亞市早盤,現貨黃金小幅上漲0.1%,現報1295.10美元/盎司,上一交易日金價重挫逾1%,一度刷新4個交易日以來低點。

黃金大跌三大推手難辭其咎,強勁經濟數據帶動美元人氣回升
現貨黃金日線圖)

美元走強提高了黃金的計價成本,另一方面對無協議脫歐以及全球經濟放緩擔憂的緩解降低了市場的避險買需,此外歐美貿易摩擦可能會有所緩解的預期也不利於金價。

RJO Futures資深商品策略師Phillip Streible表示“美國生產者物價指數升幅超過預期,顯示有一定的通脹壓力。這可能促使美聯儲采取行動,甚至提高利率。此外,美元小幅走強,導致黃金遭到拋售。”

BMO Capital Markets基本金屬與貴金屬衍生品交易主管Tai Wong 表示,面對意外正面的經濟數據特別是PPI,如果你認為美聯儲下一步是降息,那麼這些數據會進一步弱化這個預期,美聯儲也可能在更長一段時間內保持中性立場。

分析師表示,金價目前承受很大壓力,因跌穿了1300美元的支撐位。” 而跌破1300美元將被技術交易員視為一個負面傾向。

另外,歐盟領導人允許英國推遲六個月脫歐,分析師稱,此舉降低了黃金的吸引力。

CPM Group管理合夥人Jeffrey Christian說:“推遲脫歐對黃金不利,因為它降低了市場的一些風險。”

英國央行行長卡尼稱,延期後無協議脫歐的風險降低,這一決定為政客們提供了一個“時間窗口”。上周他曾將這種可能性描述為“高得驚人”,並表示,金融市場根本沒有做好準備,而且英國的生產率數據已經顯示出不確定因素造成的不利影響導致了企業投資下滑。

從貿易局勢來看,據消息透露,歐盟大使批準了與美國進行貿易談判,希望免受美國汽車關稅的影響。

先前,在有關環境的措辭方面,以及在現已擱置的一份跨大西洋商業協議方面,法國取得了讓步。歐盟部長仍需要程序性地予以批準,目前安排的時間是4月15日。

美原油下跌刷新三個交易日低點,美油產量激增仍是關鍵問題


亞盤時段,美原油小幅震蕩上行,現報63.81美元/桶,漲幅達0.35%。

黃金大跌三大推手難辭其咎,強勁經濟數據帶動美元人氣回升
(美原油日線圖)

美國能源資料協會表示,美原油庫存上周激增700萬桶,至4.566億桶的17個月高位。

目前美國原油日產量仍維持在創紀錄的1220萬桶,令美國超越俄羅斯和沙特阿拉伯成為全球最大產油國。

另外目前市場預期,如果委內瑞拉和伊朗的石油供應進一步下降,油價持續上漲, OPEC可能從7月份開始增產。

Price Futures Group分析師Phil Flynn表示:“現在有一種說法是,如果油價飆升,OPEC可能會讓我們大吃一驚,先發製人地增產。”

OPEC +從今年1月1日起連續六個月每日減產120萬桶,是油價上漲的基本面邏輯。他們將於6月25日至26日會晤,決定是否延長該協議,投資者需密切關注。