歐洲經濟衰退概率高達70%?看跌歐元押注增至3個月新高!歐元或滑向1.1

著名經濟學家、債券市場專家穆罕默德·埃爾·埃利安(Mohamed El-Erian)表示,歐洲陷入衰退的幾率為70%,英國、意大利和德國因國內問題陷入“癱瘓”,這些問題已使歐盟最強大國家的經濟陷入停滯。

同時對衝基金在加大對於看空歐元的押注,因為市場普遍預期歐洲央行將在9月降息,這使得歐元有測試甚至跌破1.1關口的可能。
歐洲經濟衰退概率高達70%?看跌歐元押注增至3個月新高!歐元或滑向1.1

經濟學家認為歐洲經濟衰退的概率高達70%


埃裏安其他的身份包括德國保險公司安聯集團(Allianz)的首席經濟顧問和債券巨頭Pimco的前聯合首席投資官,他在接受財經新聞的專訪時警告說,歐洲“正在迅速失去動力”,使其“陷入嚴重衰退的邊緣”。

埃裏安表示,經濟衰退襲擊歐洲的可能性已經上升至70%,英國脫歐繼續削弱英國政治,而世界第四大經濟體德國經濟在第二季度則陷入了萎縮。而近期意大利的政治局面再生波瀾,意大利參議院將於日內審議對總理孔特的不信任動議,同時該國的經濟增長也趨於平緩。

他補充說,歐洲的五大經濟體都被自己的問題分散了注意力。他同時點明了法國和西班牙的存在的問題。一句話概括他對於當前歐洲的經濟狀況,那就是“幾乎沒有任何事情要做,這些國家沒有出現支持增長的政策。“

自8月以來,全球經濟前景再次出現惡化的跡象,10年期美債和英國債券收益率均出現了倒掛,這被市場普遍視為經濟衰退的前奏。值得注意的是,上周30年期美國國債收益率也跌破2%,為自2008年金融危機以來首次,且一度跌至1.916%。

但是相比較而言,歐洲經濟衰退的前景更為明顯,作為歐洲公債風向標的德國10年期此前一度跌至-0.727%。歐洲負收益資產的大量湧現顯示市場對於經濟前景的擔憂情緒
歐洲經濟衰退概率高達70%?看跌歐元押注增至3個月新高!歐元或滑向1.1

對此,Saxobank首席經濟學家斯蒂恩·雅各布森(Steen Jakobsen)表示:“在這裏的潛在路徑中,美國經濟衰退的風險超過50%,而歐洲經濟衰退的風險超過80%。”

國際貿易融資供應商斯坦集團(Stenn Group)總裁克斯廷·布勞恩(Kerstin Braun)表示:“作為歐洲地區引擎的英國,意大利和德國的GDP下降是一個不利的信號。負面消息清單太長,無法扭轉全球範圍內的破壞性情緒。收益率曲線反轉證實了這一點,通常可以作為即將到來的危機的指標。“

對衝基金看跌歐元的押注增至近3個月新高,因市場認為歐洲央行將在9月降息


考慮到當前歐洲經濟衰退的前景,對衝基金正在押注歐洲央行將在9月會議上實施降息。

CFTC數據顯示,截至8月13日投資者對於看跌歐元的押注增至近3個月以來新高。同時市場也正在積極呼籲歐洲央行在9月12日進一步寬鬆以挽救歐元區經濟衰退的局面。

對此,摩根大通策略分析師表示,盡管數據疲軟,歐洲央行的寬鬆政策轉變尚未完全反映在定位或估值上。但是歐洲央行的鴿派立場和該地區疲軟的經濟增長仍然是我們看跌歐元立場的主要動力。同時意大利政治在短期內也是逆風因素。

迫於不斷加大的市場壓力,德國政府正準備采取行動,製定相關的財政政策以刺激經濟。德國財政部長奧拉夫·舒爾茨上周日表示,在經濟放緩的情況下,德國方面將提供高達500億歐元的額外支出。

而就在本月早些時候曾有消息稱德國不會考慮擴大財政支出,從而將負債控製在規定的水平之內,因此德國在擴大支出態度上的轉變令市場猜測這個歐洲最大的經濟體確實已經處在經濟衰退的危險邊緣,強化了市場對於歐洲央行9月降息的預期。

而就在8月19日,德國央行警告稱德國經濟或陷入衰退。德國央行19日發布月度報告指出,今年夏天德國經濟依舊不景氣,第三季度可能再度出現輕微萎縮。工業部門持續衰退是德國經濟萎縮的主因。鑒於二季度德國工業訂單數量明顯少於一季度,三季度德國工業產出將繼續明顯萎縮。

匯通財經APP提示,目前歐元已連續五日收陰,總體走勢偏空。如果近期不能盡快收至1.1100上方,料歐元將會測試1.1關口。
歐洲經濟衰退概率高達70%?看跌歐元押注增至3個月新高!歐元或滑向1.1

一旦跌破這個點位料歐元將會測試1.2555/1.0341的23.6%分位於1.0861,同時這個位置也是2014年7月末歐元跳空缺口所在的位置。

美聯儲會議紀要又將公布,但鮑威爾在傑克遜霍爾央行年會的亮相才更受矚目

本周,市場應該會對美聯儲官員的想法有一個更好的了解。除了公布7月聯邦公開市場委員會(FOMC)會議記錄外,預計周五(8月23日)鮑威爾在傑克遜霍爾研討會上的講話會帶來更多的信息。

美聯儲會議紀要又將公布,但鮑威爾在傑克遜霍爾央行年會的亮相才更受矚目

派瑞橋全球信貸和固定收益主管Steven 0h表示,他認為現在不再是關於是否會出台額外的寬鬆/刺激措施的辯論,而是關於降息力度和時機的辯論。

Hermes Investment Management資深分析師Silvia Dall 'Angelo表示,盡管會議紀要令人感興趣,但此後在傑克遜霍爾召開的會議,才是本周市場的真正重點。

她表示,“對貨幣政策的挑戰”這一演講主題所涵蓋的主要內容應該是美聯儲對貨幣政策策略和工具長達一年的評估,這個主題非常貼切,因為與過去應對經濟衰退相比,美聯儲目前隻有不到一半的可以利用的政策利率空間;而上周,美國10年期公債收益率(殖利率)跌至自2007年以來最低。盡管在會議上發言的人通常從長遠的角度看問題,但會議也為央行官員提供了一個平台,讓他們發出短期政策變化的信號。

Dall 'Angelo稱,美聯儲主席鮑威爾在周五的會議上發表講話時,可能會暗示美聯儲準備在未來數月進一步放寬貨幣政策。

至於會議紀要,她指出,鮑威爾試圖將25個基點的降息“框定為一個周期中期調整,而不是一個徹底寬鬆周期的開始”。會議紀要將闡明,FOMC成員是否認同這一觀點,以及在多大程度上認同這一觀點。美聯儲觀察人士可能會“仔細研究”討論筆記,以討論“可能導致進一步寬鬆的條件”。特別是對全球局勢發展對美國經濟、貿易緊張局勢和通貨膨脹前景的影響的看法將成為焦點。

加拿大皇家銀行全球資產管理公司(RBC Global Asset Management)美國股票交易主管賴安·拉爾森(Ryan Larson)表示,會議紀要不會提供特別詳盡的信息。毫無疑問,主席周五的講話將是本周市場的關鍵點,在上次的新聞發布會上,鮑威爾主席暗示聯邦公開市場委員會的政策行動是一種中期調整,在此之後,市場可能會明確美聯儲除了削減保險以應對全球壓力之外,還願意支持其使命。

市場預計今年降息75個基點。

美國總統特朗普星期一上午在推特上表示,美聯儲應該在“相當短的時間”內降息“至少100個基點”,並增加“一些量化寬鬆措施”,以提振美國和全球經濟。盡管鮑威爾和美聯儲缺乏遠見,但是美國經濟非常強勁。

Larson表示,除此之外,他希望主席承認最近的簡短的美國收益率曲線反轉,並闡述一下此情況在當前的利率環境的背景下的影響,以及長期的貿易和潛在的貨幣戰爭是否限製美聯儲實施有效政策的能力

上周,美國財政部表示,將再次觀察市場是否會購買50年期或100年期債券。米切爾市場稱,由於國債收益率已跌至30年來的創紀錄低點,此次調查的時機是可以理解的。在對鮑威爾和美聯儲日益不滿的情況下,白宮可能正試圖自行決定收益率曲線的形狀。

CME FedWatch數據顯示,市場預期降息25個基點的幾率為95%,降息50個基點的幾率僅為5%。市場最希望聽到的是,美聯儲願意“不惜一切代價”對抗任何衰退。但CIBC經濟學家申菲爾德(Avery Shenfeld)表示,除了釋放9月份降息25個基點信號外,美聯儲不太可能透露政策走向。這樣一來,市場對鮑威爾發出9月份降息50個百分點信號的希望可能會破滅。

美聯儲會議紀要又將公布,但鮑威爾在傑克遜霍爾央行年會的亮相才更受矚目

匯通財經APP提醒,市場對美聯儲降息預期一再升高,本周三公布的會議紀要以及周五鮑威爾在傑克遜霍爾研討會上的講話,都可能會有與降息相關的信息出現,尤其是在傑克遜霍爾研討會上,鮑威爾釋放是否降息信號的可能性非常大。如果美聯儲繼續降息,勢必會讓美元承壓。

澳洲聯儲不再降息?澳元短線拉升!突破0.6822有望增加買盤

北京時間8月20日(周二)09:30,澳洲聯儲公布了8月貨幣政策會議紀要。紀要顯示,澳洲聯儲不急於再次降息,稱將等待有更多證據支持後再考慮采取行動,澳元受到提振。分析師稱匯價成功突破0.6822附近的月度高點時,才能吸引買盤,進而為升向0.6831左右的6月低點,以及0.6860左右的5月低點打開新的通道。

澳洲聯儲不再降息?澳元短線拉升!突破0.6822有望增加買盤

澳洲聯儲8月紀要稱,如有必要考慮繼續降息


澳洲聯儲在紀要中表示,對於“較長時間裏”保持低利率的預估是合理的;幾乎看不到通脹壓力的跡象,某些CPI分項指標有下行風險;澳洲第二季度GDP增速更為強勁,消費前景在一段時間內更加平衡,幾乎看不到通脹壓力的跡象。近期經濟風險偏於下檔,之後將更為均衡。

澳洲聯儲對於下次行動時間守口如瓶,僅表示“如果有更多證據表明有必要的話”,將考慮進一步寬鬆以支撐其經濟增長與通脹目標。這暗示9月不太可能降息。

澳洲聯儲在8月會議上討論了包括負利率在內的一些非常規政策。在已降息兩次、利率降至1%的情況下,該行進一步放鬆政策的大門仍然敞開。
    
本月稍早,澳洲聯儲維持利率於紀錄低位不變,此前分別在6月與7月各降息25個基點。金融市場目前完全消化澳洲聯儲年底前將降息至0.75%、2020年2月降息至0.5%的可能性。 8月會議前的一項調查預估,澳洲聯儲將於11月第三度降息。
    
澳洲經濟規模達1.9萬億澳元(1.3萬億美元),目前增速為全球金融危機來最弱,因房地產市場長期下行且家庭消費支出疲弱不振。澳洲聯儲決策者一再強調,消費是澳洲經濟面臨的最大國內不確定性之一。
    
進一步降息的可能性已經引發有關澳洲利率究竟能降到多低、以及超寬鬆貨幣政策益處的爭論。會議紀要顯示,澳洲聯儲委員會檢視了其他發達經濟體的非常規政策經驗,比如超低利率和負利率、明確的前瞻指引、購買公債、向銀行業提供長期融資。委員們指出,一攬子措施往往比單獨實施的措施更有效。最後,澳洲聯儲清楚並前後一致地對這些措施進行溝通很重要。澳洲聯儲已朝前瞻指引邁進一步。
    
澳洲聯儲8月會議紀要還顯示,澳洲需長時間保持低利率的預期是合理的。在國際貿易擔憂情緒升溫後,上周包括澳洲聯邦銀行在內的部分經濟分析師修訂了他們的預期,以反映澳洲聯儲進一步降息。

澳洲聯儲委員會認為,國際貿易緊張局勢升溫增加了全球增長的下行風險,指出全球企業已大幅調降投資計劃。澳洲聯儲在紀要中指出,幾乎看不到通脹壓力的跡象,某些CPI分項指標有下行風險;勞動力市場的備用產能多於之前預想,將限製薪資的上漲。此外,澳元匯率處在數年來最低水平,近期貶值將支撐出口和旅遊業。

澳元微漲,澳洲央行暫時料將按兵不動


澳洲聯儲紀要顯示其不急於再次降息,稱將等待有更多證據支持後再考慮采取行動,澳元受到提振,短線拉升近30點。

市場已經降低了對降息的預期,預計9月和10月降息的概率分別為12%和68%,幾周前10月利率期貨暗示降息概率超過100%。

澳洲國民銀行分析師Kaixin Owyong稱:“關鍵點在於,澳洲聯儲目前的核心預測可能需要有所調整,或全球下行風險加劇,政策委員會才會進一步放鬆政策。” 

他稱:“我們猜測9月份降息可能為時過早。澳洲國民銀行預計下次降息將在11月份進行,降至0.75%。”此外全球刺激措施風潮可能減弱經濟大幅下滑的威脅,也支持澳洲聯儲暫停行動。 

外匯分析師Anil Panchal稱,從技術分析角度看,隻有當澳元兌美元成功突破0.6822附近的月度高點時,才能吸引買盤,進而為升向0.6831左右的6月低點,以及0.6860左右的5月低點打開新的通道。 值得注意的是,澳元兌美元在跌破0.6700之前,0.6750/45-0.6735的區域將為匯價提供強勁支撐。

澳元兌美元日線圖

澳洲聯儲不再降息?澳元短線拉升!突破0.6822有望增加買盤

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間8月20日13:31,澳元兌美元報0.6787/89。


金價回落多空鏖戰1500關口,股市回暖,投資者鎖定利潤

周一(8月19日)紐約時段盤中,現貨金價自日低略有回升,但整體維持震蕩下行的走勢,投資者鎖定多頭利潤周一施壓了金價。日內全球股市回暖,打壓的避險黃金的需求,加速了投機多頭倉位的平倉。投資者將關注本周傑克遜霍爾全球央行年度研討會,以尋找未來利率走勢的線索。

金價回落多空鏖戰1500關口,股市回暖,投資者鎖定利潤

股市回升打壓避險黃金需求



由於全球經濟放緩的跡象引發經濟衰退擔憂,上周美股劇烈震蕩,連續第三周下挫。但本周市場情緒似乎從上漲的悲觀中大幅好轉,投資者開始重新進入股市。

基準利率美國國債收益率周一上漲,市場密切關注的美國2年期和10年期國債收益率曲線進一步遠離曆史低位,此前該曲線自2007年以來首次出現倒掛。

投資者歡呼德國和中國采取行動以應對經濟增長放緩的跡象,全球股票市場上漲,歐洲股市連續第二個交易日上漲。

上周末,美國總統特朗普和白宮高級官員駁斥了對經濟增長可能步履蹣跚的擔憂,他們認為經濟衰退的風險很小。

金價回落多空鏖戰1500關口,股市回暖,投資者鎖定利潤
圖:金價4小時圖

關注本周全球央行年會



本周市場正在等待本周四開始的,為期三天的傑克遜霍爾全球央行年會,以便更清楚地了解未來的利率走勢。作為全球央行年度盛會,傑克遜霍爾會議將探討美國以及全球經濟所面臨的問題,各國央行行長及與會者在會議中的言論將預示該國未來的政策方向。

美聯儲主席鮑威爾也將在本周五(8月23日)發表講話,鮑威爾或將利用此次會議,闡明美聯儲是否正處於一個降息周期的開端,為了防範可能出現的經濟低迷打算降息幾次等,市場廣泛關注的話題。

美聯儲上月實施了金融危機以來的首次降息,鮑威爾將降息25個基點視為“周期中期調整”,暗示其不會進行周期性降息。但市場預期美聯儲在9月下次會議上再降息25個基點的可能性已經超過80%。

IG Securities駐東京資深外匯策略師Junichi Ishikawa稱,“鮑威爾的講話將是關注焦點,因為他對於利率的表態以及市場對美聯儲舉措的預估仍存在分歧。”

鮑威爾發表講話之際,市場一直懷疑美聯儲是否有能力阻止經濟衰退。自他7月31日發表講話以來,股市一直動蕩不安。

美聯儲觀察人士預計,鮑威爾周五不會通過講話來打消投資者對美聯儲將在下個月降息的普遍預期。但是他是否會如一些交易員期待的那樣打開50個基點的降息大門,目前還不清楚。

摩根大通首席經濟學家Bruce Kasman表示,“降息50基點肯定是一種可能,但我預計不會。經濟數據並不支持這樣的降息幅度。”他認為未來12個月美國發生經濟衰退的概率為40%-45%。

分析師評論金價走勢



Saxo銀行商品策略師Ole Hansen說,“債券市場的漲勢似乎暫時停歇,我們看到股市開始回升,所以本周開始市場有些樂觀,這有助於吸引黃金獲利了結並施壓金價。”

Ole Hansen指出,“然而,黃金價格維持在1,500美元以上,關鍵支撐位在1,480美元至1,485美元區域附近。但隨著債券收益率上升一個檔次,黃金買家的空間不大。”

VM Markets的執行合夥人Stephen Innes在一份報告中表示,鑒於本周晚些時候的傑克遜霍爾研討會可能會出現政策不確定因素,因此金價可能會在重新恢複其上漲動能之前維持盤整。

匯通財經的分析師指出,全球風險情緒的轉好,避險買需的下降,令此前使黃金受到熱捧的動能開始退潮;上周後半段以來,美國為首的全球股市出現反彈,國債收益率回升,令市場對經濟衰退的恐慌有所平抑,這令黃金的上行動能暫時受到遏製。

分析師指出,此外,眼下恰逢夏季市場交投淡季,投資者也同時關注本周全球央行年會上各國官員在貨幣政策上的進一步走向,此前,全球貨幣寬鬆的預期曾是金價入夏以來暴漲20%的主動力,但是這一預期能否兌現,卻仍需各國央行官員的進一步親口驗證,在此之前,黃金市場將暫定保持平靜。

北京時間00:05,匯通易匯通軟件報價,現貨金價報1502.66美元/盎司。

英鎊短期跌勢逆轉!若反彈力度夠強,暴漲逾150點不是夢

英鎊兌美元在前一周上漲近1.00%後,進入本周後交投於1.2165附近。8月18日,外匯分析師Joaquin Monfort稱,他對走勢圖進行技術分析後認為,匯價的短期趨勢可能已經逆轉,反彈的可能性有所上升。若英鎊兌美元能突破1.2175,可能繼續升向8月6日高點1.2210。若匯價真的強勁上漲 ,甚至可能在短期內達到1.2325高位。

英鎊短期跌勢逆轉!若反彈力度夠強,暴漲逾150點不是夢

分析師稱英鎊兌美元反彈的可能性上升


預測匯價短期走勢的4小時圖顯示,英鎊兌美元已從8月12日低點1.2015開始反彈。

Joaquin Monfort指出,匯價反彈創下了兩個高點和兩個低點,低點有所抬升,而高點突破前高(黑色圈圈所示),這是新一輪上升趨勢開始的跡象之一。考慮到“趨勢是你朋友”的市場格言,英鎊兌美元現在可能偏向於進一步反彈。

英鎊短期跌勢逆轉!若反彈力度夠強,暴漲逾150點不是夢

Joaquin Monfort預測稱,若英鎊兌美元能突破1.2175,可能繼續升向8月6日高點1.2210。若能繼續突破該水平,尤其是收盤能收於該水平之上,則能確認匯價將繼續反彈,有望升向1.2250。若匯價真的強勁上漲 ,甚至可能在短期內達到1.2325高位。 

日線圖顯示,英鎊兌美元沿著下行通道一路下滑,在整體下行趨勢中,匯價當前的反彈也隻是小規模複蘇而已。 

英鎊短期跌勢逆轉!若反彈力度夠強,暴漲逾150點不是夢

Joaquin Monfort預測,如果英鎊兌美元中期繼續走高,可能會觸及下一個主要的上行目標,即1月份低點1.2441。 

英鎊兌美元短期可能繼續下跌


顯而易見的一點是,英鎊兌美元仍處於下行通道之中,可能進一步下跌。若跌破2016年的關鍵低點1.1990,則能確認可能進一步跌向1.1800。

RSI動量指標的發明者懷爾德(Welles Wilder)表示,英鎊兌美元的RSI動量指標剛剛走出超賣區域,釋放出“買入”的信號。這支持了英鎊兌美元短期向上逆轉的可能性。

預測匯價長期前景的周線圖顯示,英鎊兌美元在下行通道中不斷下跌,但在低點形成一陰一陽的蠟燭圖,且陽線或多或少吞沒了前一根陰線,這是匯價反轉的一種信號(如藍色圈圈所示)。

不過,周線上的蠟燭圖柱體有點太短,不足以提供匯價強勁反轉的信號,暗示多頭解讀時應保持謹慎。英鎊兌美元的下行趨勢完全沒有受到影響,可能還會進一步走低。

英鎊短期跌勢逆轉!若反彈力度夠強,暴漲逾150點不是夢

Joaquin Monfort表示,從上行方向看,英鎊兌美元可能一路上漲至50周均線切入位1.2800。考慮到長期的英國脫歐僵局,以及無協議脫歐的風險,從下行方向看,英鎊兌美元可能繼續下跌,長期看可能跌破1.1500關口甚至更低。一些分析師表示,這可能會將英鎊兌美元推低至1.10,甚至是平價。  

匯通財經APP提醒,本周英鎊方面投資者需關注英國脫歐進展,美元方面需關注美國的PMI數據。

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間8月19日14:26,英鎊兌美元報1.2168/70。 

傑克遜霍爾年會召開在即,寬鬆政策在左推遲降息在右,鮑威爾將如何選擇?

美聯儲主席鮑威爾將在本周五(8月23日)發表講話,拉開美聯儲在懷俄明州傑克遜霍爾(Jackson Hole)召開的年度研討會的序幕。此次會議是本周市場的主要焦點。鮑威爾將利用此次會議,闡明美聯儲是正處於一個嚴重降息周期的開端,還是隻是打算降息幾次,以防範可能出現的經濟低迷。

傑克遜霍爾年會召開在即,寬鬆政策在左推遲降息在右,鮑威爾將如何選擇?

此前,鮑威爾將降息25個基點視為"周期中期調整",暗示其不會進行周期性降息。這一言論震撼了市場,利率和全球債券收益率都大幅下跌。

保德信金融(Prudential Financial)首席市場策略師昆西·克勞斯比(Quincy Krosby)表示:市場顯然希望他從周期中期調整的評論轉向寬鬆周期。

鮑威爾發表講話之際,市場一直懷疑美聯儲是否有能力阻止經濟衰退。自他7月31日發表講話以來,股市一直動蕩不安,標準普爾500指數(S&P 500)下跌了近3%,但利率的變動幅度很大,10年期美國國債收益率當天為2.07%。

上周,美國30年期國債的收益率跌至創紀錄的1.915%,創下曆史新低,上周五又回升至2%以上。收益率曲線中最受廣泛關注的部分出現了反轉,即2年期國債收益率不尋常地暫時高於10年期國債收益率。如果經濟再次逆轉,並持續一段時間,這將被視為即將到來的衰退的跡象。

全球主權債券收益率大幅波動之際,全球央行紛紛降息,而歐洲央行(ECB)一位官員也表示,歐洲央行可能會動用大規模刺激計劃。這給美聯儲帶來了額外的壓力。美聯儲曾強調,由於全球經濟疲弱、貿易戰和通脹疲軟,它可能會降息。全球利率走低,基準的德國10年期國債收益率周五上午創下負0.73的新低。

Capital Group固定收益投資組合經理Pramod Alturi表示:美聯儲不想表明他們擔心經濟,因為經濟狀況良好。但令人擔心的是,當他們試圖控製局面時,結果卻比市場預期的更為強硬。

美銀美林(Bank of America Merrill Lynch)美國經濟主管梅耶爾(Michelle Meyer)表示,她希望鮑威爾就收益率曲線反轉和市場動蕩發表評論。考慮到全球數據放緩、貿易爭端風險增加以及近期市場的重大波動,自此次會議以來,他是不是對美國經濟狀況更加擔憂。

美聯儲基金期貨市場預計今年餘下時間將降息兩到三次。自美聯儲會議以來,隨著歐洲和中國的全球經濟數據走弱,以及美國總統特朗普的針對亞洲的貿易政策,市場對經濟的擔憂加劇。

Bleakley Advisory Group首席市場策略師彼得·布克瓦(Peter Boockvar)表示:然才過了三周,但加上收益率曲線的急劇反轉和額外的消費者關稅,鮑威爾會堅持中期調整嗎?

布克瓦表示,美聯儲試圖避免在傑克遜霍爾會議上做出政策調整,但這是在金融危機期間做的。

鮑威爾還可能不得不捍衛美聯儲的獨立性,並重申他將一直留任到他的任期結束,尤其是在美國總統唐納德·特朗普(Donald Trump)本周批評美聯儲的政策,稱他“無能”之後。

傑克遜霍爾年會召開在即,寬鬆政策在左推遲降息在右,鮑威爾將如何選擇?

匯通財經APP提醒:本周美聯儲不僅會公布7月份的會議紀要,還會召開傑克遜霍爾會議。市場期待會議紀要和傑克遜霍爾會議能夠明確未來的走勢。全球貿易局升溫級和金融狀況的收緊使美聯儲陷入困境。上次降息會議中,美聯儲幾乎沒有提到進一步寬鬆的必要,但考慮到自7月以來的所有進展,他們的措辭可能或應該會改變。如果他們承諾在9月降息,鮑威爾或將會淡化支出和零售銷售的改善。有些人甚至可能會公開表示支持寬鬆政策,美元下行風險上升。 然而,如果他們強調經濟數據的上升,暗示降息推遲,那麼美元可能會飆升。

外匯周評:全球央行深陷降息浪潮,美指企穩98上方,警惕歐洲政局動蕩

周六(8月7日),美元本周表現超越多數G-10貨幣,投資者注意力轉向下周在傑克遜霍爾舉行的全球央行行長會議。隨著圍繞貿易戰的憂慮情緒緩和,瑞郎和日元均兌美元走低,投資者重返股市。歐洲方面,受意大利政局動蕩、貿易局勢和英國脫歐不確定性影響,加劇衝擊歐洲經濟體。
外匯周評:全球央行深陷降息浪潮,美指企穩98上方,警惕歐洲政局動蕩

美聯儲9月詳細概率100%!聚焦降息力度變化


美元指數周五接近持平,收盤於98.20一線,創0.65%的周漲幅,連續四個交易日走高,市場開啟風險偏好模式。全球央行行長年會將於8月22-24日在懷俄明州傑克遜霍爾舉行,美聯儲和歐洲央行會議紀要屆時也將出爐。
外匯周評:全球央行深陷降息浪潮,美指企穩98上方,警惕歐洲政局動蕩美元指數日線圖)

目前市場普遍預計美聯儲將於9月政策會議上再度降息,降息概率高達100%。如果不這樣做的話,就有進一步擾亂股市的風險。各國央行正被市場“挾持”,市場促使美聯儲降息50個基點,還有人質疑美聯儲為何不緊急降息。

美國總統特朗普本周再次指責美聯儲,這進一步加劇了人們對美國經濟放緩的擔憂,還將此前美股下跌歸咎於美聯儲,並一再敦促美聯儲主席鮑威爾降息。美聯儲卡什卡利i稱,經濟形勢好壞參半,衰退風險已經上升,需要更多的政策寬鬆。

根據芝加哥商品交易所(CME)的美聯儲觀察工具,市場目前預計降息25個基點的幾率為55.5%,降息50個基點的幾率為44.5%。
外匯周評:全球央行深陷降息浪潮,美指企穩98上方,警惕歐洲政局動蕩

道明證券歐洲外匯策略主管Ned Rumpeltin在周五客戶報告中寫道,“我們認為美聯儲主席可能會讓期待長期政策寬鬆的市場感到失望。利率可能首當其衝,但我們懷疑美元也無法擺脫政策預期調整的影響--即使最終事實證明這些都是短暫的。”

美國經濟數據表現好壞參半


美國方面公布了重要的7月份未季調CPI數據,以及未季調核心CPI數據,結果數據表現超出預期。匯通財經APP數據顯示,美國7月未季調CPI年率實際公布1.8%,預期1.7%,前值1.6%;美國7月未季調核心CPI年率實際公布2.2%,預期2.1%,前值2.1%;美國7月未季調CPI指數實際公布256.57,預期256.44,前值256.14。

優於預期的美國零售銷售數據緩和了對美國經濟可能走向衰退的擔憂。匯通財經APP數據顯示,美國7月零售銷售月率實際公布0.7%,預期0.3%,前值0.4%;美國7月核心零售銷售月率實際公布1%,預期0.4%,前值0.4%。

其他美國數據顯示,美國截至8月10日當周初請失業金人數實際公布22萬人,預期21.2萬人,前值20.9萬人;美國8月費城聯儲製造業指數實際公布16.8,預期9.5,前值21.8;美國8月紐約聯儲製造業指數實際公布4.8,預期2,前值4.3。

此外,美國7月的房地產市場數據好壞參半。其中新屋開工數據不及預期,而營建許可數據超預期。匯通財經APP數據顯示,美國7月營建許可月率實際公布8.40%,預期3.1%,前值-5.2%;美國7月營建許可總數實際公布133.60萬戶,預期127.0萬戶,前值123.2萬戶。

數據還顯示,美國7月新屋開工年化月率實際公布-4%,預期0.2%,前值-0.9%;美國7月新屋開工年化總數實際公布119.10萬戶,預期125.6萬戶,前值125.3萬戶。

機構評美國新屋開工數據指出,美國7月新屋開工總數年化連續第三個月下滑,顯示勞動力和材料成本上升繼續削弱住房建設的步伐。

此外晚間公布的另一份數據密歇根消費信心數據表現不及預期。匯通財經APP數據顯示,美國8月密歇根大學消費者信心指數初值實際公布92.10,預期97.0,前值98.4。數據公布後,金價小幅攀升。

美國密歇根大學消費調查主管Curtin稱,消費者在美聯儲的引導下得出結論,他們可能需要減少支出,以應對潛在的經濟衰退。貨幣和貿易政策增加了消費者對金融前景的不確定性,但並非悲觀情緒。十年來首次降息對消費者的主要影響就是對經濟衰退的擔憂增加。

多重因素令歐元區整體經濟疲軟,歐銀料加大寬鬆刺激


意大利政局動蕩、貿易局勢和英國脫歐不確定性加劇的全球經濟放緩,也在衝擊歐洲經濟體。歐元兌美元本周失守1.11關口,收報1.1091,連續四個交易日走低,周跌幅0.97%,是7月5日當周以來最大周跌幅。
外匯周評:全球央行深陷降息浪潮,美指企穩98上方,警惕歐洲政局動蕩(歐元兌美元日線圖)

本周二(8月13日),意大利參議院召開議會,參議員幾乎全部到齊。會上,議員圍繞不信任動議案的審議日期進行了一個多小時的爭論。中右翼黨團促請於14日審議並投票,以盡早澄清當前政治危機,進而解散議會並提前大選。但是該提議被大會否決。最終,參議院仍維持五星運動與民主黨的日程提議,定於20日審議對總理孔特的不信任投票。

而數據方面,出口下滑導致德國經濟在第二季度出現萎縮,而歐元區2019年第二季度經濟幾乎沒有增長。除了德國之外,包括法國和西班牙在內的大多數歐元區國家增長均在放緩,意大利正徘徊在經濟衰退的邊緣。

而一些歐元區最大的企業發布的盈利預期也沒有顯示出任何好轉的跡象。隨著歐元區主要經濟體增長報告負面,可能會看到經濟衰退。

歐元區8月ZEW經濟景氣指數大幅不及前值,暗示歐元區經濟進入第三季度後依然疲軟,加重歐元的看空氣氛。實際上,疲弱的經濟增長前景已令不少機構下調歐元兌美元預期,包括德國商業銀行在內的投行預測,匯價年底前恐無法突破1.12。

市場對於歐洲央行9月降息的預期也同樣是100%,其中降息10個基點的預期是16.7%,降息20個基點的預期是83.3%,而上一交易日降息20個基點的預期不足50%。
外匯周評:全球央行深陷降息浪潮,美指企穩98上方,警惕歐洲政局動蕩

歐洲央行管委Rehn接受《華爾街日報》采訪時表示,央行應該在9月份會議上提出一個“有影響力和重大的”刺激方案,不排除在量化寬鬆計劃中增加股票的可能性。

隨著近期市場對於歐洲央行9月降息20個基點的預期持續升溫,令市場擔憂歐洲央行可能會提前將所剩無幾的彈藥用光。如果後期歐洲經濟依舊疲軟,這可能會迫使歐洲重啟量化寬鬆的政策。

近期全球經濟疲軟的狀況越發的明顯,這使得美聯儲、歐洲央行等央行不得不實施貨幣寬鬆政策。利息降低後,銀行的存款會減少、貸款增加,從而刺激消費、增大內需、增加貨幣流通量,減緩經濟衰退,以提振油價走高。

英國脫歐風險始終打壓英鎊下行


英鎊在空頭回補盤提振下領漲,英鎊兌美元本周漲幅近1%,截至收盤,匯價報1.2148。未來幾個月英鎊可能會進一步大幅下跌,因為市場分析人士認為英國無協議脫歐的可能性正在走高。到2019年結束時,英鎊兌歐元將進一步下跌至1.03,英鎊兌美元將進一步下跌至1.1030。
外匯周評:全球央行深陷降息浪潮,美指企穩98上方,警惕歐洲政局動蕩(英鎊兌誒元日線圖)

多數機構外匯分析師和經濟學家堅持基本觀點,認為歐盟和英國將在最後一刻達成協議,這將最終為英鎊提供支持。事實上,一項針對全球50多位知名機構分析師的調查顯示,其中三菱日聯對未來6個月英鎊兌歐元和兌美元的預測最為悲觀。

英國方面,二次公投的可能性已經不高,因為約翰遜最強大的競爭對手科爾賓二次公投很難獲得脫歐反對派的支持。本周以來暫無關於“脫歐”前景的更多消息釋出,因此英鎊也暫時缺少進一步向下的動能。

英國脫歐不確定性加劇,全球經濟增長持續放緩,加大了英國經濟下半年進入下行的風險。我們現在認為,英國無協議脫歐的可能性更大,這可能將英國經濟拖入衰退的境地。

避險升溫日本債券受青睞,日本央行出手干預減少債券購買量


日本10年期國債收益率跌至2016年7月以來最低水平,交易員之間關於日本央行在全球債市上漲之際允許收益率下降的爭論加劇。截止本周收盤,美元兌日元報106.38,周漲幅0.25%。
外匯周評:全球央行深陷降息浪潮,美指企穩98上方,警惕歐洲政局動蕩(美元兌日元走勢圖)

收益率下跌1.5個基點至-0.25%,全球經濟增長擔憂再次襲來,勢促使投資者逃向固定收益避險資產。日本央行出手阻止收益率繼續下滑,將5至10年期債券購買量自去年12月份以來首次減少。日本央行在周五的例行操作中提出購買4500億日元(42億美元)的證券,低於之前的4800億日元。

三菱日聯摩根士丹利證券策略師Katsutoshi Inadome指出,鑒於進一步減少債券購買量的空間有限,周五這次操作的影響不會持久,這可能會進一步削弱收益率反彈預期,日本國債收益率難以抵擋全球債市牛市趨平大勢的觀點,債券或再次被投資者支持。

8月19日外匯交易提醒

周五(8月16日)美元基本收平,創0.65%的周漲幅;美元兌G-10貨幣日內漲跌互現,市場開啟風險偏好模式;英鎊在空頭回補盤提振下領漲,避險貨幣表現墊底。美元本周表現超越多數G-10貨幣,投資者注意力轉向下周在傑克遜霍爾舉行的全球央行行長會議。隨著圍繞貿易問題的憂慮情緒緩和,瑞郎和日元均兌美元走低,投資者重返股市。
8月19日外匯交易提醒

美元回吐紐市早盤錄得的漲幅,因擔憂貿易緊張形勢和美聯儲降息打壓消費者信心,且有關德國可能通過赤字來提振成長的報道,提振歐元上漲。密西根大學消費者信心指數也拉低美元,本月初消費者信心指數降至92.1,為1月以來最低,7月為98.4;美國消費者現況指數跌至2016年底以來的最低水平。

道明證券歐洲外匯策略主管Ned Rumpeltin在周五客戶報告中寫道,我們認為美聯儲主席可能會讓期待長期政策寬鬆的市場感到失望,利率可能首當其衝,但我們懷疑美元也無法擺脫政策預期調整的影響--即使最終事實證明這些都是短暫的。
    
歐元兌美元下跌0.14%至1.1091美元;周跌幅近1%,是7月5日當周以來最大周跌幅;歐元一度下跌0.4%至1.1066的8月1日以來低點,在德國《明鏡》周刊報道發布後縮小跌幅;報導稱,德國右翼和左翼聯合政府將會準備放棄平衡預算政策,且將發行新債,以應對可能出現的衰退,這一消息提振歐元兌美元。

外匯市場已消化了歐洲央行9月進一步放鬆貨幣政策的預期,盡管更多類似的言論將繼續對歐元兌美元構成壓力;期權交易員開始押注歐元兌美元將跌破心理支撐位1.10美元。Western Union Business Solutions資深市場分析師Joe Manimbo表示,全球市場周五開盤時基調有所改善,人氣受到提振,因市場預期歐洲央行寧可犯錯,也要最早在9月12日會議上出台大規模刺激措施。

英鎊兌美元上漲0.5%至1.2148美元,周漲幅近1%;日漲幅與周漲幅均領先其他G-10貨幣。美元兌日元上漲0.25%至106.38日元,本周早些時候曾跌至七個月低位105.05,高盛建議在傑克遜霍爾年會召開前維持日元多頭倉位。美元兌瑞郎上漲0.18%至0.9783瑞郎;曾觸及0.9809的8月5日以來最強水平。

其它貨幣對方面,美元兌加元下跌0.32%至1.3271加元,連續第二天下跌;周漲幅為0.37%,連續第五周上漲,也是自去年年底以來連續錄得周漲幅最久的一次;加拿大豐業銀行首席外匯策略師Shaun Osborne在周五報告中寫道;若下周加拿大經濟數據疲軟或令人失望,會更容易影響到加元。澳元兌美元上漲0.06%至0.6779美元,稍早上漲0.30%;澳元兌紐元觸及1.0557,為6月17日以來最高位。

本周,央行行長年會將於8月22-24日在懷俄明州傑克遜霍爾舉行;美聯儲和歐洲央行會議紀要屆時也將出爐。

周一前瞻


時間區域指標前值
07:50日本7月未季調商品貿易帳(億日元)5896
07:50日本7月季調後商品貿易帳(億日元)-143.99
17:00歐元區7月未季調CPI年率終值(%)1.1


投行觀點匯總



丹斯克銀行:美元兌日元和歐元兌美元料將分別跌向105和1.10關口


丹斯克銀行(Danske)分析師表示,受全球公債收益率不斷創造新低以及大宗商品價格承壓的影響,美元兌日元下行風險依然較大,預計很快會再度下探105一線。周四歐洲央行官員的鴿派言論令歐元兌美元重新跌破1.11關口,即使本周以來歐元已經表現出了罕見的韌性。我們認為短期內歐元兌美元料將下探1.10關口,不過如果美聯儲能夠加速降息,歐元兌美元在六至十二個月內小幅走高。

高盛:在傑克遜霍爾央行會議前堅持做多日元


高盛全球外匯和新興市場策略聯席主管Zach Pandl表示,在下周的央行行長傑克遜霍爾研討會前堅持做多日元、歐元和加元,因為面對不確定的美聯儲前景和加劇的貿易緊張局勢,日元提供了有吸引力的風險回報。

Pandl周五發布的研報稱,如果美聯儲主席鮑威爾和其他官員“暗示仍有大幅寬鬆政策將出台”,那麼利差的縮小應該會推動美元兌日元走低。否則,任何對“仍然不錯的國內增長數據”的強調和對“深度降息”的謹慎態度都將導致風險資產表現不及日元等避險資產。

大華銀行:近期英鎊兌美元有望在1.2035-1.2130整固


與我們預期的跌向1.2025相反,英鎊兌美元昨日歐盤大幅反彈,隨後回吐大部分漲幅。這一走勢表明,看漲英鎊的投資者尚未重獲控製權。目前預計該貨幣對將在1.2035-1.2130區間內進行一些整固。未來1-3周,若鎊美跌破1.2110,則有望進一步大幅下跌。若跌破1.1985,則更重要的支撐將是2016年10月“閃電暴跌”低點1.1491。總之,盡管鎊美超賣,但目前的弱勢還沒有顯示出企穩的跡象。隻有突破1.2195的關鍵阻力位,才表明該貨幣對跌勢已經緩和。

澳新銀行:紐元兌美元短線趨中,但年底恐仍將跌向0.61低位


澳新銀行(ANZ)周五發布分析報告稱,紐元兌美元短線走勢趨中,不過在中期範圍內保持看空,年底料將跌至0.61低位;和澳元一樣,紐元走勢繼續受到風險情緒的驅動。新西蘭國內數據可能很難為紐元帶來支撐,考慮到中期內全球局勢較為嚴峻,我們依然相信紐元兌美元在2019年內跌破0.62的公允價值。

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