歐美失守1.11,逼近兩年低位!機構呼籲短期抄底,2020年初有望反彈200點

8月15日,外匯分析師James Skinner撰文指出,強勁的美國零售銷售提振美元,導致歐元兌美元跌破1.11,蒙特利爾銀行資本市場“傾向於成為短期買家”。該機構預測,2019年底歐元兌美元交投1.09-1.10之間,2020年初將升至1.13(從目前交投水平漲約200點)。

歐美失守1.11,逼近兩年低位!機構呼籲短期抄底,2020年初有望反彈200點

本周市場出現波動,因為美國10年期和2年期債券收益率出現倒掛,暗示美國經濟現在面臨陷入衰退的風險。北京時間8月15日(周四) 20:30公布的數據顯示,美國7月零售銷售數據遠強於預期,緩解了市場對全球最大經濟體美國陷入困境的擔憂,美元因此受到提振,導致歐元兌美元出現回落,一度跌至1.1092,逼近自8月1日創下的2017年5月以來低位1.1027

面對強勁的零售銷售數據,美元的上漲導致歐元兌美元跌破1.11的支撐位,而這早就被加拿大蒙特利爾銀行(BMO)預測到。這是最近幾個月來看空歐元的機構之一。

不過,加拿大蒙特利爾銀行目前正考慮推薦投資者買入歐元,盡管歐元在短期內仍有可能下跌。該機構的歐洲外匯策略負責人蓋洛(Stephen Gallo)表示:“若歐元兌美元跌破1.1100,我們傾向於成為短期買家。”

蓋洛還辯稱,隨著美聯儲相關的關鍵事件逐漸浮出視線,歐元往往會繼續走強。匯通財經App最近注意到,市場目前普遍預期美聯儲9月份降息25個基點,很多機構甚至預測能大幅降息50個基點,這可能打壓美元,歐元有望受提振反彈。 
 
由於國際貿易緊張局勢升溫,引發了市場對全球經濟增長的擔憂,新興市場金融資產在2018年和2019年被大量拋售。這將投資者從全球風險較高的地區趕出,轉向所謂的避險資產,導致新興市場國家資產下滑。但是,每一次國際貿易緊張局勢出現緩和跡象,都讓投資者重新湧向收益更高的發展中國家投資。

不過,當金融市場因貿易局勢的意外發展而波動時,這些由歐元資助的“套利交易”是首批開始賠錢的交易之一。退出這些交易需要回購此前賣出的歐元,這很好解釋了歐元反彈的部分原因,進而解釋了為何蒙特利爾銀行的蓋洛考慮買入歐元,盡管他也預測今年年底歐元將略低於目前交投的水平。

加洛8月初在寫給客戶的信中寫道:“我們認為,地緣政治、貿易和經濟風險的平衡將導致歐元兌美元未來3個月內跌至1.08。不管英國脫歐的進程如何,歐元區的治理結構看起來越來越難以駕馭,支持歐元區脆弱性的重擔很可能直接落在歐洲央行身上。我們感覺歐元區的局勢有所惡化,這將在某種程度上反映在政治緊張、歐元疲軟和名義國內生產總值(GDP)增長有限的情況下。”

蒙特利爾銀行此前一直預測,歐元兌美元8月將跌至1.10,並預計11月底跌至1.08,至少2020年8月前將1.08作為平均水平。不久前,該行預計2019年底歐元兌美元交投1.09-1.10之間(差不多是目前交投水平),2020年初升至1.13(從目前交投水平漲約200點)。

歐元兌美元日線圖

歐美失守1.11,逼近兩年低位!機構呼籲短期抄底,2020年初有望反彈200點

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間8月16日10:21,歐元兌美元報1.1098/101。

8月16日財經早餐:美元走強歐元跌至兩周最低,金價依然堅挺

周四(8月15日)美元走高,美元指數刷新近二周高點至98.24,優於預期的美國零售銷售數據緩和了對美國經濟可能走向衰退的擔憂。金價堅挺,因對全球經濟放緩的擔憂揮之不去,且貿易形勢不明朗,使避險黃金穩守在1500美元/盎司關口之上。油價跌逾1%,延續了前一個交易日下跌3%的跌勢,市場對經濟衰退和貿易局勢的擔憂加劇。
8月16日財經早餐:美元走強歐元跌至兩周最低,金價依然堅挺

商品收盤方面,匯通財經APP顯示,COMEX 12月黃金期貨收漲0.2%,報1531美元/盎司,創逾六年收盤最高位。WTI 9月原油期貨收跌0.76美元,跌幅1.38%,報54.47美元/桶;布倫特10月原油期貨收跌1.25美元,跌幅2.1%,報58.23美元/桶。

美國三大股指收盤漲跌互現,道瓊斯指數收漲99.60點,漲幅0.39%,報25578.98點;標普500指數收漲7.00點,漲幅0.25%,報2847.59點;納斯達克指數收跌8.30點,跌幅0.11%,報7765.65點。

周五前瞻


時間區域指標前值
17:00歐元區6月季調後貿易帳(億歐元)202
17:00歐元區6月未季調貿易帳(億歐元)230
20:30美國7月營建許可月率(%)-5.2
20:30美國7月營建許可總數(萬戶)123.2
20:30美國7月新屋開工年化月率(%)-0.9
20:30美國7月新屋開工年化總數(萬戶)125.3
22:00美國8月密歇根大學消費者信心指數初值98.4
淩晨01:00美國8月16日當周總鑽井總數(口)934
淩晨01:00美國8月16日當周石油鑽井總數(口)764
淩晨01:00美國8月16日當周天然氣鑽井總數(口)169

歐佩克公布月度原油市場報告(月報具體公布時間待定,一般於北京時間18-20點左右公布)

全球主要市場行情一覽


名稱最新價漲跌漲跌幅最高最低昨收
上證指數2815.806.880.25%2815.902756.832808.91
深證成指9009.6843.210.48%9011.778758.048966.47
日經22520405.65-249.48-1.21%20419.8820184.8520655.13
恒生指數25495.46193.180.76%25552.1324899.9325302.28
德國DAX3011412.67-79.99-0.70%11530.0111266.4811492.66
法國CAC405236.93-14.37-0.27%5278.075170.775251.30
英國FTSE1007067.01-80.87-1.13%7148.757020.227147.88
道瓊斯工業指數25579.3999.970.39%25639.6925339.6025479.42
納斯達克指數7766.62-7.32-0.09%7805.937716.567773.94
標普5002847.607.020.25%2856.672825.512840.58

美股周四收盤漲跌不一。道指上漲約100點,道指成份股、零售業巨頭沃爾瑪領漲。投資者仍在關注國際貿易關係進展、企業財報及美國國債市場動態。

商品


名稱最新價漲跌漲跌幅最高最低昨收
現貨黃金1523.296.930.46%1527.131508.071516.36
現貨鈀金1448.2120.321.42%1452.121424.751427.89
現貨白銀17.2660.0490.28%17.39517.10517.217
現貨鉑金841.08-4.44-0.53%848.54833.64845.52
美國原油連續54.70-0.53-0.96%55.3353.7755.23

金價周四上漲,因對全球經濟放緩的擔憂揮之不去,且貿易形勢不明朗,使避險黃金穩守在1500美元/盎司關口之上;不過,金價漲勢受限,投資者評估好壞不一的美國經濟數據,強勁的零售銷售數據使遭受重創的風險意願獲得一絲喘息之機。
8月16日財經早餐:美元走強歐元跌至兩周最低,金價依然堅挺

道明證券大宗商品策略師Daniel Ghali表示,最新出爐的美國零售銷售數據一如既往地強勁,一些市場參與者開始重新考慮他們的押注;不過,阿根廷債務違約擔憂引發的高漲避險買興不可能在一天內改變。

油價跌逾1%,延續了前一個交易日下跌3%的跌勢,因對經濟衰退的擔憂加劇,以及貿易局勢的憂慮。OANDA資深市場分析師Craig Erlam表示,油價再次受到打擊,因避險情緒再度抬頭,以及擔憂貿易爭端影響需求放緩;美國原油在過去一周大幅反彈,但未能突破第一道阻力,在7月中低點附近遇阻,隨後再次大跌。
8月16日財經早餐:美元走強歐元跌至兩周最低,金價依然堅挺

交易商援引市場情報公司Genscape的數據稱,截至8月13日當周,美國原油交割地俄克拉荷馬州庫欣的庫存減少約200萬桶,這對美國原油價格提供了一定支撐。

外匯


周三美元走高,美元指數刷新近二周高點至98.24,優於預期的美國零售銷售數據緩和了對美國經濟可能走向衰退的擔憂;與此同時美國國債收益率下跌,市場仍處於一片動蕩之中。美元兌避險貨幣和兌歐元上漲,澳元、紐元和英鎊則兌美元走強。
8月16日財經早餐:美元走強歐元跌至兩周最低,金價依然堅挺

凱投宏觀資深美國分析師Michael Pearce在報告中稱,隨著全球其他地區滑入深淵,7月零售銷售數據顯示美國消費者再度出手救援。

美國國債市場繼續發出警示信號,30年期美債收益率周四跌至2%以下的創紀錄低點,指標10年期美債收益率跌至三年低點;聖路易斯聯儲主席布拉德周四表示,本周部分美債收益率曲線倒掛的情況”須持續一段時間“,才能被視為美國經濟的“悲觀”信號。

高盛策略師Karen Reichgott Fishman稱,雖然美元料將在中期內走弱,“但美元的避險貨幣地位可能成為這種預期面臨的最大挑戰,”其並稱,美元走勢取決於經濟增長和政策前景的相對情況,未來一兩個月情況應該會變得更加清晰。

歐元兌美元下跌0.29%至1.1107美元,此前一度跌至1.1092,歐洲央行Rehn呼籲製定重大而有影響力的刺激計劃後,歐元全線下滑。歐元兌日元1個月風險逆轉跌至1.7375的逾一周低點,歐元看漲期權需求更高,1周期波動率觸及1月16日以來高位。英鎊兌美元漲0.23%至1.2088,盤中高點為1.2151,這得益於好於預期的英國零售銷售數據,以及英國反對黨工黨已開始讓英國首相約翰遜下台的努力,阻止他帶領英國在沒有達成協議的情況下脫歐。

日元回落,因數據顯示美國7月零售銷售大增,幫助緩解了金融市場對美國經濟的擔憂。美元兌日元上漲0.20%至106.12;該貨幣對10年期美國國債收益率走勢仍非常敏感,在東京時段一度放量上漲0.8%至106.78日元,紐約早盤交易時段期貨交易量仍然保持較高水平;1周期波動率觸及1月初來最高水平。美元兌瑞郎上漲0.34%至0.9765瑞郎,創下0.9777的一周新高。

澳元在G-10貨幣中表現最佳,上漲0.40%,報0.6775美元,此前數據顯示,澳大利亞7月新增就業崗位4.11萬個,高於預期。據一位駐香港的經紀商稱,數據公布前有人解除澳元兌紐元頭寸。然而,澳洲聯儲一位高級官員周四警告稱,貿易爭端引發了對全球經濟衰退的擔憂,企業面臨陷入自我實現的惡性循環的風險。

其它貨幣對方面,美元兌加元跌0.05%至1.3313,紐元兌美元漲0.20%至0.6449。挪威克朗兌美元匯率跌至近18年低點,因挪威央行立場更加鴿派,挪威央行表示,其政策前景現在更加不確定,這讓人懷疑挪威央行是否會在2019年晚些時候加息。

國際財經要聞


我們關注市場與數據。全球正處於經濟放緩當中,正在評估對美國的影響。美國消費狀況良好。貿易摩擦對美國以外構成許多不確定性,出於安全考慮,美國利率下調。9月會議前不會提前做出判斷,但將關注通脹保值債券(TIPS)平衡是都顯示通脹預期較低。想要達到通脹目標,並且不介意通脹率高於2%。勞動力市場表現良好,增速合理。考慮到美國的數據,近期的一些市場跌勢可能“過頭”了。

由於擔憂全球經濟增速放緩,市場對美國長期國債的需求激增,導致美國30年期國債收益率跌至紀錄新低,最低至1.917%,美國10年期國債收益率最低跌至1.478%,為三年來最低水平。除美國以外,周四全球政府債券收益率均出現大幅下跌,其中德國、荷蘭、芬蘭和丹麥30年期國債收益率跌至零以下水平。







國內財經要聞


A股市場機構投資者不斷壯大。據了解,今年以來,中央國家機關事業單位、山東省、湖北省等多地職業年金市場化運作步伐正在加快。與此同時,三大國際指數紛紛宣布加注A股籌碼。蘇寧金融研究院特約研究員何南野表示,隨著A股中外機構投資者占比提高,A股市場價值投資邏輯將會更加清晰,優質的上市公司能夠脫穎而出,有利於資本市場優化資源配置。同時,對A股市場國際化、機構化都會有比較長期的影響。(證券日報)

Wind數據顯示,截至8月15日晚,595家A股上市公司披露2019年半年報,合計實現歸屬於上市公司股東淨利潤1949.85億元;實現歸屬於上市公司股東淨利潤均值為3.28億元,同比增長21.93%。其中,64家上市公司報告期內歸屬於上市公司股東淨利潤同比增長幅度超過100%,行業整體回暖、主營業務收入增加等是上市公司業績大幅增長主因。(中證報)

8月16日財經早餐:美元走強歐元跌至兩周最低,金價依然堅挺

美元堅挺站穩98關口,歐元三連陰創近半月以來新低

周四(8月15日)紐市盤中,美元指數走高,一度刷新近二周高點至98.24,日內美國公布的部分經濟數據好於預期提振了美元;歐元兌美元連續第三日下跌,盤中跌破1.11關口,創8月2日以來新低至1.1092;近日公布的德國二季度GDP數據令人沮喪,使得9月歐洲央行降息的預期升溫;此前歐洲央行官員Rehn表示,9月份需要出台一個大幅寬鬆的計劃,這令歐元承壓。
美元堅挺站穩98關口,歐元三連陰創近半月以來新低

美國商務部公布的數據顯示,美國7月零售銷售月率增長0.7%,遠高於市場預期值0.3%,有機構評論稱,美國7月零售銷售月率大幅上揚,表明盡管汽車相關購買有所減少,消費者仍在購買其他產品,這可以緩解金融市場對經濟可能進入衰退的擔憂。美國

8月10日當周初請失業金人數錄得22萬人,升至六周高位;分析師指出,上周美國初請失業金人數增幅大於預期,但整體趨勢仍表明勞動力市場強勁,沒有跡象表明當前貿易局勢的影響已經溢出到勞動力市場。

高盛策略師Karen Reichgott Fishman周四在一份報告中寫道,雖然高盛預計美元在中期內會走弱,但如果美聯儲降息幅度不超出市場已經消化的水平,那麼美元短期下行空間可能會受到限製。高盛經濟學家預測美元兌亞洲新興市場貨幣和歐元的近期會溫和上行。

美元的避風港地位可能是該行預測所面臨的“最大挑戰”,曆史表明,美元可以擺脫與全球經濟增長的典型反向關係,但通常隻有在美聯儲充分壓縮美國與其主要貿易夥伴之間的利差時;此後的道路取決於相對經濟增長和政策前景--我們應該在接下來的一兩個月內得到更明確的跡象。

歐洲央行Rehn呼籲製定重大而有影響力的刺激計劃後,歐元全線下滑,歐元兌美元創8月2日以來新低至1.1092。近日公布的德國二季度GDP數據令人沮喪,使得9月歐洲央行降息的預期升溫。分析人士認為,歐洲央行將從近期德國的經濟數據中找到進一步實施寬鬆貨幣政策的理由——要麼采取另一項資產購買計劃,要麼進一步降低利率。
美元堅挺站穩98關口,歐元三連陰創近半月以來新低

目前市場對於9月歐洲央行降息的概率預期是100%,其中降息10個基點的預期是62%,降息20個基點的預期是38%。

加拿大多倫多道明銀行(TD)發布分析報告指出,保持看空歐元兌美元,這與該行的高頻公允值模型(HFFV)信號相符,目標看向1.1010。歐元當前的疲軟走勢也在HFFV模型上得到體現,因此我們不認為歐元將會迎來有效的漲勢。

道明銀行預期美聯儲可能會釋放出鷹派的論調。市場定價已經暗示未來一年內美聯儲大約有90%的概率會降息四次。而歐元區消息面短線預計不會給歐元帶來支撐,這令市場對歐元繼續持有看空觀點,預計歐元兌美元下行目標應該位於1.1010附近。

美元堅挺站穩98關口,歐元三連陰創近半月以來新低

大量債券陷入負利率狀態,美聯儲前主席格林斯潘卻認為,零隻是一個特定水平

在貿易爭端的背景下,市場對全球經濟增長放緩擔憂加劇,這使得大量債券陷入負利率狀態,在投資者們紛紛尋求避險的情況下,債券成為了不多的選擇之一。

大量債券陷入負利率狀態,美聯儲前主席格林斯潘卻認為,零隻是一個特定水平

自金融危機以來,全球各國央行已經進行了729次降息,包括美聯儲7月FOMC會議中的降息。但即使美聯儲開始了降息,市場對其是否能因此阻止經濟下行的到來仍然有極大疑問;ICE數據顯示,全球大約四分之一的債券目前是在負利率狀態。而全球債券中,隻有3%收益率是超過5%的,這是曆史最差水平;如果全球經濟進一步走弱,那麼各國央行可能會進一步降息。但在金融危機之後,各國央行的利率水平本就不高,因此降息的空間很小。

然而即使到負利率狀態,利率的下行也是有限的。一旦負利率跌至一定水平,對持有現金的投資者來說花費過高,就可能會幹脆選擇持有實物現金,這將為整個金融係統帶來問題。

匯通財經APP提醒,美聯儲前主席格林斯潘似乎認為負收益率沒什麼大不了的,但在Mish Talk的Mike Shedlock看來並非如此;格林斯潘日前表示,債券市場上的國際套利正幫助推低長期美國國債收益率。美國國債收益率降至零以下並無障礙。零沒有任何意義,隻是一個特定水平。

Shedlock認為,格林斯潘錯了。零很有意義,負值的意義則更大,這意味著中央銀行陷入了困境。他們無法將更多的債務塞進係統。無法承受支付利息;瑞士央行可能會把利率下調至-1.0%,德國國債收益率已經跌入負值,而美聯儲被困在降息盒子中。

Shedlock稱,隨著金價突破1500美元大關,其中隱含的信息是,各國央行已經失去對形勢的控製;全球正收益率資產越來越少將增強無息黃金的吸引力。新“債王”岡拉克上周指出,如果負收益率債券繼續以線性趨勢增長,則預計金價將繼續上漲至1600-1700美元水平。

駿利亨德森固定收益主管Nick Maroutso買入更多債券,但在對衝基金創始人Damien Loh眼裏,債券開始變得昂貴,促使他轉而青睞黃金。全球固收市場無休止的上漲沒有出現任何減緩跡象,有關收益率能跌到多低的爭論也在升溫。受訪的基金經理表示,盡管30年期美國國債收益率首度跌破2%,且受到密切關注的2-10年期國債收益率曲線倒掛,但長期債券仍然具有吸引力;Maroutsos 稱,“現在應該繼續購買債券,人們在尋覓任何有正收益的產品。”他看好美國、加拿大、澳大利亞和新西蘭,稱這些市場“會帶來更多回報。”

大量債券陷入負利率狀態,美聯儲前主席格林斯潘卻認為,零隻是一個特定水平

美元多頭小心!美國經濟亮起黃燈,美聯儲9月降息50基點呼聲四起

聯邦基金期貨市場目前顯示,美聯儲9月份再次降息的可能性高達100%。隨著美國10年期和2年期債券收益率出現倒掛,暗示經濟衰退的風險,安聯、美國銀行和瑞銀等機構的分析師8月14日紛紛預測,美聯儲可能因此面臨更大的降息壓力。若數據顯示美國經濟持續疲軟,美聯儲可能采取更激進的措施,或考慮大幅降息50個基點。

美元多頭小心!美國經濟亮起黃燈,美聯儲9月降息50基點呼聲四起

美聯儲9月份降息概率已高達100%


8月14日,安聯首席經濟顧問埃利安(Mohamed El-Erian)在接受采訪時表示,美聯儲別無選擇,隻能在9月政策會議上再度降息。如果不這樣做的話,就有進一步擾亂股市的風險。埃利安還表示,各國央行正被市場“挾持”,市場促使美聯儲降息50個基點,還有人質疑美聯儲為何不緊急降息。

埃利安發表以上講話之前,道瓊斯工業平均指數周三收盤下跌800點,為2019年迄今為止的最差表現。此外,美國10年期和2年期國債收益率差出現倒掛,投資者將此視為經濟衰退的指標。

8月14日,美國總統特朗普再次指責美聯儲加劇了人們對美國經濟放緩的擔憂,還將此前美股下跌歸咎於美聯儲,並一再敦促美聯儲主席鮑威爾降息。

匯通財經APP顯示,根據芝加哥商品交易所(CME)的美聯儲觀察工具,聯邦基金期貨市場目前顯示,美聯儲9月份再次降息的可能性高達100%。在7月份的會議上,正如預期的那樣,美聯儲10多年來首次降息25個基點。

不過,埃利安也警告稱,美聯儲降息也是有代價的。降息次數越多,其對經濟和市場的影響就越小,真正需要降息時候,沒有彈藥的風險就越大。 

相比其他一些主要分析人士,埃利安更看好美國經濟。早在今年3月份,他在接受采訪時表示,除非美聯儲犯下重大政策錯誤,否則美國2019年或2020年都不會出現經濟衰退。

美國經濟衰退跡象乍現,分析師預測美聯儲9月份或降息50基點


此前外界普遍預計,美聯儲9月將降息25份基點,但隨著債券收益率倒掛暗示經濟衰退風險,人們必然會質疑美聯儲是否會采取更激進的降息行動。 

美國銀行財富管理公司固定收益研究主管梅茲(Bill Merz)稱:“我們的基本觀點是美聯儲9月份降息25個基點。但是,不確定性、負面情緒和債券收益率倒掛時間持續的時間越長,美聯儲采取更激進降息措施的可能性就越高。”
 
瑞銀全球財富管理美國資產配置主管德拉霍(Jason Draho)表示:“債券收益率倒掛至少是經濟衰退的一個警告信號。如果因為國際貿易緊張局勢,未來幾周的經濟數據惡化,那麼美聯儲可能大幅降息50個基點。現在,我認為他們正逐漸朝這個方向邁進。”
 
Gluskin Sheff首席經濟學家兼策略師羅森博格(David Rosenberg)在一份報告中警告客戶:“有些人會不斷想出各種方法,告訴投資者不要理會收益率曲線趨平所傳遞的信息,而實際上投資者應該無視這部分人。”
 
美國銀行的梅茲表示:“債券收益率曲線已經非常清楚地表明,短期收益率過高。我們看到市場存在很多不確定性和負面情緒。再加上債券收益率曲線倒掛釋放的經濟衰退信息,這肯定會影響美聯儲采取更激進的做法。”

匯通財經APP提醒,市場很大程度上消化了美聯儲9月份降息25個基點的預期。但是,隨著越來越多分析師預測降息50個基點可能性上升,投資者需要對此保持關注,若成真料施壓美元下滑。

美元指數日線圖

美元多頭小心!美國經濟亮起黃燈,美聯儲9月降息50基點呼聲四起

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間8月15日16:22,美元指數報97.9151。



德國數據慘不忍睹,美國收益率倒掛暗示衰退,歐股跌至六個月低點

周三(8月14日),包括德國在內的主要經濟體公布黯淡的經濟數據後,美國收益率曲線出現反轉,顯示經濟即將陷入衰退,導致歐股下跌至六個月低點,歐元兌美元持續看空。

德國數據慘不忍睹,美國收益率倒掛暗示衰退,歐股跌至六個月低點

出口下滑導致德國經濟在第二季度出現逆轉,歐元區6月份的工業數據也表現不佳,而曠日持久的貿易爭端對亞洲和美國的經濟增長都產生了較為嚴重的影響。歐元區經濟備受困擾。

E*TRADE Financial Corp投資策略副總裁Mike Loewengart表示,許多投資者可能會關注今日早間的收益率反轉走勢,並將其視為退出跡象。指標泛歐斯托克600指數收跌1.7%,觸及2月15日以來最低,德國GDAXI、法國FCHI和意大利FTMIB等股指跌幅均超過2%。

兩年期美國國債收益率自2007年以來首次升至10年期以上,這一指標被普遍視為經濟衰退的典型信號。這導致德國政府借貸成本降至創紀錄低點。

VM Markets管理合夥人斯蒂芬?英尼斯(Stephen Innes)表示:德國國內生產總值(GDP)萎縮和歐元區糟糕的數據相當明顯地表明,美國的經濟增長速度放緩。

Innes補充稱,但從積極的一面看,在實施激進的財政計劃的同時,考慮到債券收益率為負,市場付錢讓你這麼做,這可能根本不是一件壞事。

所有行業都出現了虧損,對貿易敏感的科技股下跌3%。法蘭克福股市主導的汽車類股指數。sxap隨後下跌2.8%,銀行股收益率下跌至逾三年低點。

歐元區最大經濟體德國經濟放緩,導致歐洲經濟增長陷入停滯,而亞洲貿易爭端、英國退歐的不確定性,以及意大利的政治困境,也對歐元區造成了困擾。泛區指數本月迄今已下跌逾5%,有望趕上5月份5.7%的跌幅,這是三年多來的最大跌幅。
  
匯通財經APP提醒,德國經濟數據不佳、英國脫歐不確定性以及意大利的政局動蕩,在內部給歐元區經濟帶來了十足的傷害。而因為貿易爭端導致的全球經濟放緩,在外部給歐元區帶來了壓力。內憂外患下,歐元區經濟增長幾乎陷入停滯。

德國數據慘不忍睹,美國收益率倒掛暗示衰退,歐股跌至六個月低點

此外,歐洲經濟增長放緩也對歐元產生衝擊。 加拿大多倫多道明銀行(TD)發布分析報告指出,保持看空歐元兌美元,這與該行的高頻公允值模型(HFFV)信號相符,目標看向1.1010。市場定價已經暗示未來一年內美聯儲大約有90%的概率會降息四次。而歐元區消息面短線預計不會給歐元帶來支撐,這令市場對歐元繼續持有看空觀點。

歐銀9月降息20點概率升至約40%!因德國經濟萎縮,歐元或與默克爾財政緊縮共赴深淵!

周三美股大跌,因全球經濟放緩憂慮升溫。除了美國2年期和10年期國債收益率十二年來首次出現倒掛外,德國第二季度經濟陷入萎縮,則進一步強化了市場對於全球經濟放緩的憂慮。

德國第二季度GDP季率初值為-0.1%,暗示德國經濟受到國際貿易緊張情緒的影響正在陷入萎縮。大多數經濟學家預計GDP下降將使得德國經濟2019年將陷入技術性衰退的風險(由連續兩個季度的GDP來定義),這與歐元區第二季度0.2%的增速形成鮮明的對比。

不過相比於德國經濟衰退,市場更加擔心的是由於德國經濟衰退將會對歐洲經濟產生何種影響。因德國作為歐元區最大的經濟體和工業生產國,該國經濟萎靡可能會進一步傳導至歐元區內其他國家,並推動歐洲央行進一步降息,這可能會導致歐元和美元平價。

歐銀9月降息20點概率升至約40%!因德國經濟萎縮,歐元或與默克爾財政緊縮共赴深淵!

德國經濟萎縮正波及其它歐洲國家


具體數據顯示,德國工業的新訂單數量近期一直在以十年來最快的速度下降。

德國的經濟衰退顯然已經對其他歐元區國家產生了影響,比如法國的工業生產在6月也意外下滑。

此外,德國作為歐洲的製造中心,整合了歐洲許多製造的組件,以便出口世界其他地方,但是隨著該國出口的大幅下滑,這使得這些部件的其它歐洲生產國也受到了影響。分析師普遍預計,即使德國經濟第三季度出現回暖,但是料增長也是十分有限的。

悲觀情緒已經在德國債券中有所反應,德國10年期債券收益率目前已經跌至了-0.656%,分析人士認為按照當前的趨勢未來德國10年期債券收益率可能會向瑞士靠攏,不排除有跌至-1%的可能。
歐銀9月降息20點概率升至約40%!因德國經濟萎縮,歐元或與默克爾財政緊縮共赴深淵!

德國在財政問題上不鬆口,或導致消費支出水平下降


德國政府認為2019年德國的經濟增長率可能隻有0.5%,但是該國政府拒絕放鬆其財政政策,從而實現平衡預算和縮小公共債務的負擔。目前德國的公共債務負擔已經達到了歐盟所規定限額的60%。

但是諷刺的是,實際上德國今年一定程度上受益於財政政策,這是因為從2018年德國政府發起減稅開始,德國已經進一步接近充分就業且私營部門的薪資也出現了大幅的上升,這實際上也一定程度的推動了消費者的支出水平。

但是德國政府似乎正在緊縮的財政問題上越走越遠。此前德國財政部長奧拉夫·舒爾表示,已經排除了明年預算中進一步的財政刺激措施,盡管德國的基礎設施建設一直受困於過去10年公共投資水平較低的影響。但是即便如此,仍預計將在未來幾個月對於財政緊縮采取更為強硬的態度。

德國數據不佳強化降息預期,歐洲央行9月降息概率目前為100%


令人沮喪的德國GDP數據使得9月歐洲央行降息的預期升溫。分析人士認為,這可能是即將卸任的歐洲央行行長德拉基最後一次降息。

德國官員和公眾一直在批評歐洲央行的政策,認為自2014年以來負利率正在對歐元區造成損害。但是德拉基對此的回應是,德國事實上從他的政策中受益。

分析人士認為,歐洲央行將從近期德國的經濟數據中找到進一步實施寬鬆貨幣政策的理由——要麼采取另一項資產購買計劃,要麼進一步降低利率。

目前市場對於9月歐洲央行降息的概率預期是100%,其中降息10個基點的預期是62%,降息20個基點的預期是38%。而在7月的時候市場的普遍預期是歐洲央行將在年末降息10個基點,並在2020年初進一步降息10個基點。
歐銀9月降息20點概率升至約40%!因德國經濟萎縮,歐元或與默克爾財政緊縮共赴深淵!

歐銀降息或對歐洲銀行業造成進一步打擊


最近幾周,歐洲銀行負責人正在積極與歐洲央行溝通,試圖尋求救濟,以緩和另一次潛在降息的打擊。

市場人士分析稱,這是歐銀行業呼救的信號。低利率目前正在損害銀行業,影響其股價表現甚至破壞銀行整個商業模式,歐洲銀行業正飽受低利率之苦。

歐洲央行於2014年開始實施負利率,每年向銀行收取高達70億歐元的現金存款費用,這對德國、法國和荷蘭的銀行打擊尤為嚴重,因為他們占據歐元區流動性的最大份額。

諸多經濟學家預測,如果歐洲央行將存款利率從-0.4%下調至-0.5%,德國銀行將面臨5000萬歐元的損失。該銀行財務負責人介紹,截至目前,該銀行一直通過擴大貸款規模、向企業客戶收取存款費用和降低融資成本等方式來彌補負利率造成的損失。德國銀行業一直努力應對負利率模式下的低盈利狀態,但尚未找到行之有效的路徑。

匯通財經APP顯示,近期震動歐洲銀行業的一個標誌性事件是7月24日德意誌銀行公布的數據顯示,該銀行遭遇了自全球金融危機以來最大的季度虧損。

技術分析


歐元兌美元在近期多次測試1.1250無果後目前再次出現回落,總體走勢依舊疲軟,如果不能盡快收至1.1250上方,料短時間仍將維持下行走勢。

下方最直接的支撐是1.1100附近,短時間是一個較強的支撐。但是如果意外跌破這一點位料歐元將再次測試1.00附近。
歐銀9月降息20點概率升至約40%!因德國經濟萎縮,歐元或與默克爾財政緊縮共赴深淵!

機構警告:年底前英鎊還要再跌9%!英國無協議脫歐概率持續高升

8月14日,三菱日聯的外匯分析師稱,未來幾個月英鎊可能會進一步大幅下跌,因為他們認為英國無協議脫歐的可能性已經高達60%,而博彩市場和更廣泛金融市場給出的可能性僅為40%。。到2019年結束時,英鎊兌歐元將進一步下跌3.0%至1.03,英鎊兌美元將進一步下跌近9.0%至1.2080。隨著英國和歐盟重啟談判緩解脫歐的負面影響,采取財政刺激抵消脫歐對英國經濟的衝擊,英鎊2020年將出現一定程度的反彈。

機構警告:年底前英鎊還要再跌9%!英國無協議脫歐概率持續高升

三菱日聯認為英國無協議脫歐概率高,因此看空英鎊


這一點意義重大,因為多數機構外匯分析師和經濟學家堅持基本觀點,認為歐盟和英國將在最後一刻達成協議,這將最終為英鎊提供支持。事實上,一項針對全球50多位知名機構分析師的調查顯示,三菱日聯對未來6個月英鎊兌歐元和兌美元的預測最為悲觀。

該機構的研究主管赫爾潘尼(Derek Halpenny)表示:“英國脫歐不確定性加劇,全球經濟增長持續放緩,加大了英國經濟下半年進入下行的風險。我們現在認為,英國無協議脫歐的可能性更大,這可能將英國經濟拖入衰退的境地。”

三菱日聯稱,目前英國無協議脫歐的可能性有60%,而博彩市場和更廣泛金融市場給出的可能性僅為40%。

一項針對經濟學家的調查顯示,過去一個月,市場對英國無協議脫歐的預期上升了5%。8月份的一項調查結果顯示,35%的受訪經濟學家認為,英國無協議脫歐的情況真的會發生,這一比例高於7月份調查的30%。在此期間,英鎊兌歐元下跌2.82%,英鎊兌美元下跌3.53%。

2019年迄今為止,英鎊兌美元和歐元的匯率分別下跌了5.26%和3.11%,5月份下跌速度加快,因為市場開始加大押注英國無協議脫歐。

加拿大皇家銀行資本市場(RBC Capital Markets)外匯策略師科爾(Adam Cole)表示:“隨著政治風險溢價上升,英鎊在5月、6月和7月都是G10中表現最差的貨幣,但負風險溢價仍可能進一步上升。

市場目前給出的判斷是,英國無協議脫歐的可能性大幅上升,因此英鎊進一步下跌的可能性相當大。

簡而言之,市場仍傾向於歐盟和英國之間達成最終協議,而這一評估可能會在某一時刻轉變為一種明確的信念,即最終真的會出現無協議脫歐,而這種假設促使三菱日聯看空英鎊。

三菱日聯的赫爾潘尼表示:“英國已經為談判設定了條件——同意重新談判脫歐協議,但要取消北愛爾蘭擔保協議。但是歐盟領導人一直表示,現在無法改變脫歐協議和其中的北愛爾蘭擔保協議。英國和歐盟正在攤牌,可能導致某種程度的金融動蕩,可能還會有一場大選。不過在8月中旬之前,歐盟和英國幾乎不會采取什麼行動來尋求解決方案。”

事實上,英國首相約翰遜(Boris Johnson)認為歐盟將在最後一刻點頭。有報道稱,歐盟正在等待議會“聘用”議員,讓英國擺脫“無協議脫歐”的局面。一位政府消息人士告訴《衛報》,約翰遜的團隊預計,在9月初議會行動出爐前,脫歐進程不會取得任何突破。

脫歐進程可能出現的情況


三菱日聯表示,未來幾個月,英國的脫歐進程可能出現三種情況:

①歐盟和英國會面並進行談判

赫爾潘尼表示:“在這種情況下,假設愛爾蘭決定降低對擔保協議的需求,英國同意並達成一項調整後的協議,英國於10月31日進入過渡時期,同時就一項貿易協議進行談判。但是,我們對這種情況不抱多大的希望。”

②英國首相約翰遜推行無協議脫歐

③議會否決無協議脫歐

赫爾潘尼表示:“我們現在認為,英國無協議脫歐是最有可能出現的情況,因此相應地下調了我們對英鎊的預期水平。”

三菱日聯預計,隨著雙方重啟談判緩解脫歐的負面影響,假設采取財政刺激抵消脫歐對英國經濟的衝擊,英鎊2020年將出現一定程度的反彈。

匯通財經APP提醒,考慮到目前英國脫歐的風險,三菱日聯預計年底英鎊兌歐元將跌至1.03,英鎊兌美元將跌至1.1030。這意味著,英鎊兌歐元將從目前的1.0771左右下跌3.0%,英鎊兌美元將從目前的1.2080下跌近9.0%。

英鎊兌美元日線圖

機構警告:年底前英鎊還要再跌9%!英國無協議脫歐概率持續高升

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間8月15日10:33,英鎊兌美元報1.2056/58。