擔憂硬脫歐引發食物短缺,焦慮的英國民眾已開始囤糧

如果真的出現硬脫歐的情況,英國可能不可避免地出現世界末日般的情景,英國民眾將為獲取食品、藥品以及稀缺必需品而展開一場殊死搏鬥。雖然政府安撫民眾稱能保證英國食物供應,但民眾已經開始囤貨。英國多所大學研究稱,到2030年,無協議脫歐可能導致數千人因不健康飲食而死亡。未來需要關注首相特雷莎·梅能否獲得國內支持,以及和歐盟的談判結果,這將影響下一步脫歐進程。 

擔憂硬脫歐引發食物短缺,焦慮的英國民眾已開始囤糧

擔心硬脫歐導致商品短缺,英國民眾已經開始囤貨


這聽起來非常古怪,但的確可能真的發生!如果英國恢複世貿組織的貿易規則,隻會對供應鏈造成短暫的破壞。但是,這種想法從表面上看是荒謬的,而散布這種想法隻是政府的一種宣傳攻勢而已。最近幾周,特雷莎·梅政府在可能的邊境檢查站附近製造了交通堵塞。政府還警告稱,硬脫歐對經濟增長的衝擊將持續數年,甚至數十年的時間。

然而,出於天真或者精明,脫歐派議員在很大程度上忽視了這些警告,繼續反對特雷莎·梅的協議,盡管她堅稱這是英國最好、也是唯一的選擇。迄今為止,歐盟拒絕重啟有關脫歐協議的談判,這促使特雷莎·梅做出了最新努力,試圖為脫歐修正案贏得支持,從而將面臨的阻力轉變成可以克服的障礙。她可以向歐盟推行這項脫歐修正案,稱這是唯一可行的安排。但就像她的其他計劃一樣,這似乎也陷入了衝突。

由於擔心即將出現商品短缺,英國倉庫和公民都開始囤積食品、藥品和其他物資。也許意識到他們將國家推到危險的邊緣,1月28日特雷莎·梅政府試圖安撫民眾,保證在硬脫歐的情況下,他們也能獲得足夠的食物,雖然新鮮食品價格可能臨時出現飆升。此前,英國的連鎖超市再次警告稱,如果達不成脫歐協議,可能會出現供應短缺。

1月28日下午,英國政府發言人James Slack向記者表示,英國食品安全狀況非常好,並且有著多種來源,除了產量豐富的國內食品,還能從其他國家進口。如果英國出現無協議脫歐的情況,英國的食品安全還是能得到保證的。  

從表面上看,這份回應食品零售商警告的聲明毫無爭議。但作為世界第五大經濟體,英國卻必須向國民保證他們能擁有足夠食物,這本身就標誌著英國已經彌漫著擔憂情緒。 

這並不是本周以來媒體散布恐慌的唯一例子。英國倫敦帝國理工學院和利物浦大學等多所大學利用世界衛生組織和英國稅務海關總署的數據,模擬了英國脫歐對民眾健康的影響。該研究得出結論稱,到2030年,英國無協議脫歐可能導致“數千人死亡”,原因是水果和蔬菜價格上漲,會導致不健康飲食的情況激增。該研究還表示,任何脫歐協議都會推高物價,減少人們購買的新鮮農產品數量。其中,無協議脫歐造成的影響最嚴重。在2021年至2030年期間,這將導致逾1.2萬人死亡。

這項研究采用的模式包括英國與歐盟和第三方國家簽訂自由貿易協定,英國與歐盟達成自由貿易協定,以及沒有新的貿易協定,英國出現無協議脫歐的情況。所有的假設都假定貿易關稅和交易成本會出現上升——英國將被要求為進口商品支付額外的成本。

美聯社還報道稱,生活在英國的猶太人對英國脫歐感到非常擔憂。他們甚至已經申請德國國籍,希望能回到故土。德國駐倫敦大使館表示,自2016年6月英國脫歐公投以來,根據德國憲法第116條,德國已收到逾3380份公民申請。根據該憲法,受納粹迫害的猶太人後代可以重新獲得1933年至1945年間被剝奪的公民身份。相比之下,在英國脫歐前的幾年裏,每年隻有大約20起這樣的請求。

英國脫歐日益臨近,1月消費者信心仍處於2013年以來最低。英國消費者信心本月仍處於5年半以來的最低迷狀態,個人財務狀況的小幅改善抵消了人們對未來12個月的更大擔憂。市場研究機構GfK公布的調查顯示,英國1月消費者信心指數保持在負14,為2013年7月以來最低。外媒調查的受訪分析師此前,消費者信心會小幅下滑至負15。

特雷莎·梅仍在努力獲得支持,脫歐進程尚無定論


雖然硬脫歐將給英國經濟以及食品供應造成打擊,但實際的衝擊可能不會像民眾擔憂的那麼嚴重,畢竟最終的脫歐結果還不明朗,而特雷莎·梅繼續在為打破脫歐僵局努力。

北京時間1月30日03:00,英國議會投票通過取消愛爾蘭後備方案的脫歐修正案。特雷莎·梅將在未來幾天返回歐盟,就脫歐協議中有爭議的愛爾蘭擔保協議重新談判。雖然此前歐盟稱不會重啟脫歐談判,但這並不意味著,其不會向特雷莎·梅提供任何幫助。1月29日就要消息稱,歐盟官員表示,對於北愛爾蘭擔保協議的替代性安排,歐盟持有開放態度。

1月31日,歐盟委員會第一副主席蒂默曼斯表示,歐盟委員會正式通過了英國脫歐最終的應急計劃。此外,特雷莎·梅打算提出向支持脫歐的貧困地區注入資金,以此爭取工黨議員的支持。 投資者需要未來需要關注特雷莎·梅和歐盟方面的態度和行動,這將影響下一步脫歐進程。

美聯儲釋放信號加息前景渺茫,美元指數料下破95關口

美聯儲主席鮑威爾舉行了2019年的首次政策會議新聞發布會,會上所言使得市場對今年加息的期望命懸一線,同時2020年降息的幾率卻已明顯提高。

美聯儲釋放信號加息前景渺茫,美元指數料下破95關口

今年3月是否會有收緊政策的行動本已頗為難料,而美聯儲周三的語調則更是讓人們對2015年以來已經加息9次的美聯儲今年年內是否還會加息都產生了懷疑。

美聯儲釋放信號加息前景渺茫,美元指數料下破95關口

美聯儲聲明和鮑威爾言語中更多對全球前景風險和金融環境趨緊的關注推動美國股市走高,並使兩年期和五年期美國國債收益率觸及了1月中旬以來的最低水平。短期國債領漲致使收益率曲線變陡,5年與30年期國債收益率差升至57個基點左右,創出了去年2月份以來的最高紀錄。

美聯儲釋放信號加息前景渺茫,美元指數料下破95關口
(美國2年期國債收益率日線圖)

Columbia Threadneedle高級利率策略師Ed Al-Hussainy說,國內增長、貿易、全球經濟等等,“今年不管哪個方面的積極消息,到了市場都會大打折扣,”不過,周三美聯儲有關政策利率和資產負債表的調門影響力卻是頗為明顯,“他們的言語以及字裏行間的各種信號全都表明,去年12月的加息極有可能已經是此輪緊縮周期的收山之作。”

CMC Markets首席市場策略師Michael McCarthy表示,在展現鴿派立場方面,美聯儲基本上達到了預期的程度,美聯儲的回應意味著衰退的可能性已消退,如果95的支撐位被打破,美元指數可能觸及93.5,預期澳元、紐元和加元等大宗商品相關貨幣將會表現不錯

美聯儲政策聲明對比:七點不同,強調“耐心”助金價更上一層樓

北京時間周四(1月31日)淩晨3:00(當地時間1月30日淩晨2:00),美聯儲決策層一如市場預期將聯邦基金利率目標區間維持在2%-2.25%不變。與上個月的表態相比,會後發表的聲明中最令人矚目的變化莫過於取消了“進一步逐漸加息”的措辭,並強調在未來道路上會“保持耐心”。這是2019年來美聯儲首次召開政策會議,投票人員也進行了輪替。整體措辭偏向鴿派,美元跌創兩周新的,金價則繼續攀高創八個半月新高

美聯儲政策聲明對比:七點不同,強調“耐心”助金價更上一層樓

下文比較了1月30日政策聲明和12月19日政策聲明的不同之處:


一、逐漸加息:
1月30日:取消了“進一步逐漸加息”的措辭
12月19日:重申將“進一步漸進”上調利率

二、經濟活動:
1月30日:一直在“穩步”上升
12月19日:一直在“強勁”上升

三、通貨膨脹:
1月30日:新添“近幾個月基於市場的通脹指標已經走低,但基於調查的較長期通脹預期指標幾乎沒有變化”
12月19日:較長期通脹預期指標總體而言幾無變化

四、利率決策:
1月30日:將聯邦基金利率的目標範圍維持在2.25%-2.5%
12月19日:將聯邦基金利率的目標區間上調至2.25%至2.5%

五、風險平衡:
1月30日:刪除“經濟前景的風險大致均衡”

六、耐心:
1月30日:新添“鑒於全球經濟和金融形勢發展以及通脹壓力減弱,委員會在確定未來如何調整聯邦基金利率目標範圍以使其可適於支持這些結果之時將保持耐心”

七、投票:

1月30日新獲投票權的美聯儲官員如下:
聖路易斯聯儲主席James Bullard
芝加哥聯儲主席Charles L. Evans
堪薩斯城聯儲主席Esther L. George
波士頓聯儲主席Eric Rosengren

輪替後不參與表決的官員如下:
裏士滿聯儲主席Thomas Barkin
亞特蘭大聯儲主席Raphael W. Bostic
舊金山聯儲主席Mary C. Daly
克裏夫蘭聯儲主席Loretta Mester

★富國銀行外匯策略師Nelson:美聯儲鴿派轉變重挫美元



富國銀行外匯策略師Erik Nelson表示,美元在美聯儲公布聲明後大跌,這是對美聯儲在聲明中刪除有關進一步加息的措辭做出反應,這一措辭變化出乎市場的意料。

Nelson認為,除了美聯儲不再提“逐漸加息”,轉而強調“耐心”之外,美聯儲暗示靈活對待縮表路徑也是拋售美元的另一個原因。

Nelson表示,未來加息並非完全排除,但將伴隨美聯儲的“措辭變化”,問題是觸發因素是什麼? 根據本次聲明,我認為美聯儲更關切全球經濟和金融形勢,並納入利率決策考量,所以我認為如果全球經濟增長繼續放緩,美聯儲加息將會更加困難。
美聯儲政策聲明對比:七點不同,強調“耐心”助金價更上一層樓
(美元指數日線圖)

現貨黃金則延續此前漲勢,一度刷新2018年5月14日以來高點至1323.33美元/盎司,5月11日高點阻力在1325.91附近,該阻力非常關鍵,有交易員指出該位置上方有大量的空單止損盤。

RJO Futures高級市場策略師Bob Haberkorn表示,美聯儲主席鮑威爾表示不急於升息的事實對黃金非常有利,這在很大程度上消除了3月加息的可能性;金價之前未能上漲,是因為美聯儲2018年在加息方面非常鷹派和激進,現在已排除了這種可能性,我們可能會看到金價突破高位,並在2019年走高。
美聯儲政策聲明對比:七點不同,強調“耐心”助金價更上一層樓
(現貨黃金日線圖)

提醒,投資者一方面需要留意鴿派美聯儲利率決議的影響發酵情況;另一方面,還需要關注近幾天的中美貿易談判和周五(2月1日)的美國非農就業報告。

1月31日財經早餐:FOMC聲明放鴿美元下行,商品貨幣狂歡,金價突破1320美元

周三(1月30日)美元下跌,美元指數創1月11日以來新低至95.24,此前美聯儲如預期般維持利率不變,並對經濟前景和未來加息采取謹慎基調;商品貨幣澳元、加元、紐元兌美元大漲。金價走高,現貨黃金創去年5月13日以來新高至1323.43美元/盎司。油價收漲,美國政府數據顯示供應趨緊的跡象,且在美國對委內瑞拉石油業實施製裁後,投資者仍擔心供應受擾。
1月31日財經早餐:FOMC聲明放鴿美元下行,商品貨幣狂歡,金價突破1320美元
商品收盤方面,COMEX 4月黃金期貨收漲0.30美元,漲0.02%,報1315.50美元/盎司。WTI 3月原油期貨收漲0.92美元,漲幅1.73%,報54.23美元/桶;布倫特3月原油期貨收漲0.33美元,漲幅0.54%,報61.65美元/桶。

美股周三大漲,道瓊斯工業平均指數收漲434.64點,漲幅1.77%,報25014.60點;標普500指數收漲41.35點,漲幅1.57%,報2681.35點;納斯達克指數收漲153.47點,漲幅2.18%,報7181.76點。

周四前瞻


時間國家指標名稱前值
08:01英國1月Gfk消費者信心指數-14
09:00中國1月官方製造業PMI49.4
15:00德國12月實際零售銷售月率(%)1.4
15:00德國12月實際零售銷售年率(%)1.1
15:45法國1月CPI年率初值(%)1.6
16:55德國1月季調後失業率(%)5
16:55德國1月季調後失業人數變動(萬人)-1.4
18:00歐元區第四季度季調後GDP季率(%)0.2
18:00歐元區第四季度季調後GDP年率(%)1.6
18:00意大利第四季度GDP年率初值(%)0.7
18:00意大利第四季度GDP季率初值(%)-0.1
18:00歐元區12月失業率(%)7.9
21:30加拿大11月季調後GDP月率(%)0.3
21:30加拿大11月季調後GDP年率(%)2.2
21:30美國12月PCE物價指數年率(%)1.9
21:30美國12月核心PCE物價指數年率(%)1.9
21:30美國12月個人支出月率(%)0.4
21:30美國截至1月26日當周初請失業金人數(萬)19.9
21:30美國截至1月26日當周初請失業金人數四周均值(萬)21.5
22:45美國1月芝加哥PMI65.4


全球主要市場行情一覽


名稱最新價漲跌漲跌幅
上證指數2575.58-18.68-0.72%
深證成指7470.47-80.83-1.07%
日經22520556.54-108.10-0.52%
納斯達克指數7183.08154.792.2%
道瓊工業25014.86434.901.77%
英FTSE6941.63107.701.58%
德DAX11181.66-37.17-0.33%
法CAC404974.7646.580.95%

美股周三大漲,道指近兩個月來首次站上25000點關口。美聯儲強調在作下次利率決定時將保持“耐心”,暗示央行將實行新的溫和政策。波音與蘋果的強勁財報亦令美股得到提振。Cresset Wealth公司創始合夥人Jack Ablin表示,似乎美聯儲正在變得更依賴市場,而不是數據依賴。市場已經習慣於低於公允水平的利率,嚐試加息就是在給市場製造困難。融通性變成了新的中性環境。
1月31日財經早餐:FOMC聲明放鴿美元下行,商品貨幣狂歡,金價突破1320美元

商品


現貨黃金1319.607.810.60%
現貨鈀金1361.7918.481.38%
現貨白銀16.0600.2201.39%
現貨鉑金817.273.070.38%
香港黃金12202.0070.000.58%
美原油連續54.290.981.84%

金價周三升至逾八個月高位,因美元下滑,之前美聯儲維持利率不變,並表示會對進一步升息保持耐心。RJO Futures高級市場策略師Bob Haberkorn表示,美聯儲主席鮑威爾表示不急於升息的事實對黃金非常有利,這在很大程度上消除了3月加息的可能性,金價之前未能上漲,是因為美聯儲在加息方面非常鷹派和激進,現在已排除了這種可能性,我們可能會看到金價突破高位,並在2019年走高。全球最大的黃金上市交易基金SPDR gold Trust持金量周二增加1%至823.87噸,為6月以來最高,突顯投資者對黃金的興趣。
1月31日財經早餐:FOMC聲明放鴿美元下行,商品貨幣狂歡,金價突破1320美元

油價上漲,因美國政府數據顯示供應趨緊的跡象,且在美國對委內瑞拉石油業實施製裁後,投資者仍擔心供應受擾;美國政府公布的數據顯示,上周美國原油庫存增幅低於預期,因進口下降;汽油庫存從紀錄高位回落,因煉廠放慢生產;美國能源資料協會(EIA)稱,上周原油庫存增加91.9萬桶,而路透調查分析師預估為增加320萬桶;汽油庫存在連續八周升至紀錄高位後,上周減少220萬桶,預估為增加190萬桶。
1月31日財經早餐:FOMC聲明放鴿美元下行,商品貨幣狂歡,金價突破1320美元
Ritterbusch and Associates總裁Jim Ritterbusch表示,該報告在多個方面看來是對市場有支撐作用的,最明顯的是原油庫存增幅不及預期,還不到100萬桶;自美國政府周一宣布對委內瑞拉實施出口製裁、限製美國企業與委內瑞拉國家石油公司(PDVSA)之間的交易以來,市場一直受到支撐;市場參與者仍然對全球經濟增長感到擔憂;在美國和中國這兩個世界最大經濟體之間的貿易爭端中,全球經濟增長顯示出放緩的跡象。

外匯


周三美元下跌,此前美聯儲如預期般維持利率不變,並對經濟前景和未來加息采取謹慎基調。美聯儲表示,在今年進一步升息方面將保持耐心,因其指出美國經濟前景的不確定性上升。
1月31日財經早餐:FOMC聲明放鴿美元下行,商品貨幣狂歡,金價突破1320美元

美聯儲還表示,如果經濟需要比降息可以做到的更多的寬鬆貨幣政策,它將準備使用各種工具,包括改變其資產負債表的規模和構成,而不是降息。Aberdeen Standard Investments高級分析師James McCann表示,美聯儲的聲明鴿派基調安撫人心,但不是完全出人意料。有更多意外的地方...是資產負債表方面看來發生了變化。語言非常非常模糊,可能是故意的。但美聯儲在資產負債表工具上采取更寬鬆措施的準備似乎有點新。

在美聯儲發表聲明後,與政策利率掛鉤的合約價格繼續顯示,美聯儲在2019年加息的機率約為四分之一,2020年到期的合約顯示,明年降息的機率雖小,但在不斷上升。惠譽評級駐倫敦首席分析師Brian Coulton表示,美聯儲的言論“更像是一種暫停”,而非美聯儲即將結束緊縮周期的強烈信號。

歐元兌美元漲近0.4%,扭轉了稍早的跌勢。過去幾周歐洲發布的經濟數據弱於預期,表明歐洲央行預計將把緊縮政策推遲到年底。德國商業銀行匯市策略師Antje Praefcke表示,我們對歐元兌美元的三個月預估在1.14-1.16美元之間,因我們預計兩大央行(美聯儲和歐洲央行)都不會有變動。

商品貨幣全線暴漲,澳元兌美元漲逾100點,一度漲近1.6%,創去年12月6日以來新高至0.7273;美元兌加元跌逾1%,刷新去年11月8日以來低點至1.3119;紐元兌美元漲超1%,創去年12月11日以來新高至0.6911。

國際財經要聞


美聯儲利率決議聲明:撤銷進一步逐步加息的指引,撤銷關於風險平衡的清晰表述。美聯儲準備在必要時調整資產負債表的規模和構成。FOMC一致決定維持利率不變,將在利率政策上繼續采用現行下限管理方法。重申聯邦基金利率目標乃主要的政策工具。

美聯儲主席鮑威爾周三發出了迄今為止最明確的暫停加息信號,稱美聯儲加息的理由有所減弱,FOMC正在評估結束縮表的合適時間。

俄羅斯能源部長諾瓦克:俄羅斯原油產量1月迅速下降,1月原油產量將比2018年10月下降5萬桶/日,俄羅斯將嚐試在2月減產5萬桶/日。

美國能源信息署(EIA)公布的數據顯示,截至1月25日當周美國除卻戰略儲備的商業原油庫存增加91.9萬桶至4.459億桶,增加0.2%,創2017年12月份以來單周新高。俄克拉荷馬州庫欣地區原油庫存減少14.5萬桶,變化值連續3周錄得下滑。上周美國國內原油產量維持在1190萬桶/日。

國內宏觀


盤古智庫高級研究員吳琦表示,1月份本就是信貸投放大月,再加上去年以來支持實體經濟政策的不斷加碼,使得市場流動性始終保持在合理充裕範圍。此外,去年11月份、12月份銀行加大了貸款核銷力度,通過資產證券化、清理表外低效風險資產、資產轉讓等方式,為1月份信貸投放騰出了更大空間。預計2019年1月份新增信貸規模會再創新高,達到3萬億元。(證券日報)
 

國內股市


周三A股三大股指今日集體走弱,滬指、深成指、創業板指日K線都是三連跌。具體來看,滬指收盤下跌0.72%,收報2575.58點;深成指下跌1.07%,收報7470.47點;創業板指下跌1.03%,收報1230.82點。市場成交量萎縮,兩市合計成交2373億元,行業板塊呈現普跌態勢,業績爆雷股掀起跌停潮。

科創板係列規則征求意見稿在1月30日出齊,上交所有關負責人表示,預計一季度可以完成受理係統技術上線,若屆時相關規則已正式發布,則可正式受理企業申請。(上證報)

英國脫歐應急計劃獲通過,為何機構不看好英鎊前景?

北京時間1月30日03:00,英國議會投票通過取消愛爾蘭後備方案的脫歐修正案。英國首相特雷莎·梅(Theresa May)將在未來幾天返回歐盟,就脫歐協議中有爭議的愛爾蘭擔保協議重新談判。歐盟委員會第一副主席蒂默曼斯表示,歐盟委員會正式通過了英國脫歐最終的應急計劃。英鎊靜待特雷莎·梅和工黨領袖,以及未來和歐盟的談判結果。

英國脫歐應急計劃獲通過,為何機構不看好英鎊前景?

梅姨將與歐盟就愛爾蘭擔保協議進行重新談判


有人批評稱,隨著正式脫歐日期越來越近,英國隻是在浪費寶貴的時間。

Ifo國際經濟中心主任費爾伯邁爾(Gabriel Felbermayr)表示,1月30日的議會投票對改變脫歐困境沒有什麼幫助。他指出:“歐盟對重啟脫歐談判態度消極,我們也不知道英國議會真正想要的是什麼。他們想要一個技術上的解決方案,保持愛爾蘭的軟邊境,但不清楚是否能達成這一目標。當然,我們需要一個妥協方案,使這項協議成為可能,避免雙方在經濟上都遭受損失。目前我們沒有任何進一步的信息,可以安撫自己緊張情緒。”
 
對於重新談判最初的脫歐協議,歐盟一開始沒有表現出多少興趣。1月30日的議會投票結束後,歐洲理事會主席圖斯克(Donald Tusk)的發言人聲明稱,歐盟歡迎英國避免無協議脫歐的野心,但愛爾蘭擔保協議是脫歐協議的一部分,而脫歐協議不允許重新談判。歐盟將準備重新考慮英國的提議,調整政治宣言的內容,也可考慮任何延長脫歐日期的“合理請求”。

不過,歐盟也暗示,如果英國改變對雙方未來夥伴關係的意圖,歐盟也可能改變自己的立場。

歐盟各國就脫歐局勢做出最新表態


法國總統馬克龍(Emmanuel Macron)稱,目前提出的脫歐協議可能是最好的協議,沒有商量的餘地。

而愛爾蘭政府拒絕重新談判愛爾蘭擔保協議。愛爾蘭副總理柯文尼(Simon Coveney)在推特上表示,這是一份“必要的”保險政策。愛爾蘭參議院脫歐委員會主席裏士滿(Neale Richmond)稱,愛爾蘭不會在擔保協議上討價還價。愛爾蘭部長稱,對當前脫歐談判進程感到失望,並強調擔保協議必須是靈活的。

1月30日,英國首相特雷莎·梅表示:“英國想在脫歐後實行獨立的貿易政策。議會為我們的擔保方案理清了方向,擔保方案問題會重新和歐盟協商。英國一定是全球自由貿易的捍衛者。”

法國歐洲事務部長則認為:“推遲英國脫歐是目前最好的選擇,但我們不會重議已有的英國脫歐協議。”

不過,也有官員對於英國和歐盟未來的談判相對樂觀。1月30日,奧地利總理庫爾茨稱,未來英國與歐盟的關係仍有回旋餘地。

德國經濟部表示,在英國脫歐問題上,歐盟27國團結一致是關鍵。德國BDI行業協會表示,英國政府必須認真對待英國議會的決定,即不會有無協議脫歐。

英國首相特雷莎·梅和工黨領導人科爾賓將在1月30日稍晚時候進行會面。有消息稱,科爾賓在雙方會面時將堅持尊重議會決定,無協議脫歐已不在討論範圍內。

英國脫歐事務大臣巴克利表示:“我們正在探索擔保協議的替代方案。目前面臨多個選擇,其中包括對擔保協議進行時間限製。”英國脫歐副部長Kwarteng也表示,首相特雷莎·梅希望充實與歐盟的替代協議。”

最新消息稱,歐盟委員會第一副主席蒂默曼斯表示,歐盟委員會正式通過了英國脫歐最終的應急計劃,將敦促英國盡快說明其脫歐打算,歐盟正在努力推進英國有序脫歐,希望未來歐盟與英國保持緊密關係。

機構對英鎊觀點總體謹慎


英鎊兌美元隔夜下滑0.7%,因英國議員們否決了讓議會阻止可能發生的無序硬脫歐的提案。英鎊1月30日試圖企穩,此前因圍繞“無協議”脫歐可能性的擔憂重燃而下跌。

英國議會脫歐協議修正案表決後,德意誌銀行建議對英鎊漲勢鎖定獲利,對英鎊看法轉為中性。
 
1月30日,Porta Advisors合夥人惠特曼(Beat Whitman)稱,投資者應該遠離英鎊和英國資產,因為證據預測存在極大的不確定性。他指出,現在距離3月29日脫歐日還有時間,存在推遲的可能性,歐盟在這一點上持有建設性的立場。但之後,英國政府當然必須拿出一個計劃,要做出一些實質性的改變。

三菱UFG銀行表示,重新磋商愛爾蘭擔保協議的脫歐修正案對英鎊而言是一個壞消息,但由於英國議會多數議員反對無協議脫歐,因此並非“致命的”壞消息。

大和證券資深匯市分析師Yukio Ishizuki表示,很難說英鎊接下來走勢如何。但3月29日的脫歐最後期限可能推遲,重點在於何時以及如何決定延期。

英鎊兌美元目前靜待特雷莎·梅和工黨領袖,以及未來和歐盟的談判結果,投資者需要對此保持關注。如有利好消息,英鎊有望因此出現拉升。

英鎊兌美元日線圖

英國脫歐應急計劃獲通過,為何機構不看好英鎊前景?

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間1月30日21:22,英鎊兌美元報1.3083/85。

八大投行前瞻美聯儲決議:鮑威爾葫蘆裏賣啥藥將見分曉!

全球市場都在熱切等待1月30日美聯儲FOMC會議的結果,關注其是否釋放鴿派信號。在最終結果即將出爐之際,八家主要投行的經濟學家和研究人員給出了各自的預期。多數人為美聯儲此次按兵不動的概率大,將保持相對謹慎的語調。

八大投行前瞻美聯儲決議:鮑威爾葫蘆裏賣啥藥將見分曉!

以下是八大投行對美聯儲1月會議的具體觀點:



1.荷蘭銀行 

市場普遍預期,1月會議FOMC將維持政策不變,市場將集中在聲明是否出現任何進一步調整,以及2019年鮑威爾主席的首次新聞發布會上。

考慮到市場已經消化了美聯儲2019年不加息的預期,荷蘭銀行預計美聯儲目前的聲明不會有太大變化。盡管該行認為美聯儲已經結束了加息,但認為聲明語言仍可能傾向收緊政策,即美聯儲預計利率將進一步逐步上升。

荷蘭銀行還預計,考慮到全球經濟放緩,以及美國國內的風險,比如政府可能進一步關閉、財政狀況趨緊等情況,在此次新聞發布會上,鮑威爾會對利率前景表現出謹慎的態度。此外,他可能會繼續強調美聯儲未來行動對數據的依賴,並發出信號稱進一步收緊政策並非迫在眉睫。

2.西太平洋銀行

西太平洋銀行指出,美聯儲2019年的首次會議將是全球市場的焦點。鮑威爾主席將舉行新聞發布會,而隨著貿易爭端和美國政府關閉增加了不確定性,他將被問及全球前景惡化的問題。

自2018年12月加息以來,美聯儲官員一直保持著謹慎的語調。與此同時,要求暫停加息的呼聲越來越高,因為美聯儲官員將強勁的美國經濟、市場波動以及全球不確定性進行了對比。 

另一個需要考慮的話題則是美聯儲的資產負債表管理。盡管這一問題尚未得到廣泛討論,但媒體猜測,隨著資產負債表的最終規模超過最初的預測,美聯儲可能減少資產負債表的削減力度。

3.富吉拉國民銀行

富吉拉國民銀行稱,美聯儲最近強調其觀望的態度。這樣看來,這次美聯儲將保持中立。美聯儲主席鮑威爾將在2019年的首次新聞發布會上發表評論,這仍然是件有趣的事。

4.道明證券

道明證券認為,FOMC可能會在聲明中消除前瞻性指引的最後一點痕跡,從而在一定程度上強調耐心和對數據的依賴。此外,風險應該繼續保持“大致平衡”。

該投行認為,對於結束縮減資產負債表的實質性聲明,市場給出的預期可能是錯誤的。相比過去的評論,鮑威爾可能暗示資產負債表規模更大。 

5.渣打銀行 

近幾個月來,美聯儲官員一直在強調耐心,投資者和預測人士目前對美聯儲3月份加息的預期很低。渣打銀行預計,在1月份的會議之後,這一前景不會有實質性變化。

渣打銀行預計,美聯儲對數據的依賴歸結為商業投資和就業的增長勢頭。該行相信,金融狀況和全球增長擔憂情緒將繼續通過其對投資和就業的影響發揮作用。

6.北歐聯合市場

自2018年12月的會議以來,大多數FOMC成員一直在緊張地等待,承諾將保持耐心並依賴經濟數據做出決定。在本周會議後的新聞發布會上,美聯儲主席鮑威爾將解釋這意味著什麼,以及美聯儲實現這點還有多遠。
 
值得注意的一點是,在美聯儲2019年舉行的8次會議上,每次會議後都會舉行新聞發布會。北歐聯合市場預計,美聯儲將在1月30日的會議上保持利率不變,並在聲明和新聞發布會上把所有注意力集中在耐心溝通和數據依賴上。

當談到資產負債表縮減的速度時,市場將會仔細傾聽,目前美聯儲每月最多縮減500億歐元。在本周的會議上,美聯儲主席鮑威爾可能會堅持自己的路線,但繼續對所有選擇保持開放態度。 

7.荷蘭國際 

荷蘭國際指出,外界普遍預計,美聯儲將在1月30日的會議上按兵不動。美國政府關閉限製了經濟數據的發布,這也成為美聯儲暫停行動的理由,直到數據變得更清晰。

荷蘭國際稱:“美聯儲12月剛剛加息,我們仍預計2019年美聯儲僅加息兩次,少於2018年的四次。金融市場消化美聯儲降息的風險,但美國就業市場強勁,因此我們認為不太可能真的降息。”

8.荷蘭合作銀行

荷蘭合作銀行稱:“因為距離2018年12月加息不遠,我們似乎不太可能從這次會議上看到任何重大進展。但是,我們還是想看看,美聯儲暫停加息和停止加息之間是否存在差異,尤其是當一位前美聯儲成員在談論降息時!”

美元急漲歐元快速下挫20餘點,2月份交投基調或得由他來定

周三(1月30日)歐市盤初,歐元兌美元急跌20餘點後低位震蕩,現交投於1.1435一線。

歐元兌美元短線自時段內高點1.1450快速下挫20餘點至1.1428,因美元指數自時段內低點急漲近20點至95.85。之後德國公布的經濟數據好壞不一,不過歐元對此反應較為平淡。

美元急漲歐元快速下挫20餘點,2月份交投基調或得由他來定

具體數據顯示,德國12月進口物價指數月率下降1.3%,預期下降0.8%,前值下降1%,該指標為滯後指標,主要體現了疲軟的11月消費者物價指數(CPI),稍晚將出爐德國1月CPI年率初值,若數據不及預期,將證實近期歐洲央行的鴿派基調,從而施壓歐元。

目前焦點仍為美聯儲1月利率決議,將於北京時間周四(1月31日)03:00公布,03:30美聯儲主席鮑威爾將召開新聞發布會,若鮑威爾淡化近期報告,即該聯儲計劃早於預期結束“定量緊縮”項目,美元可能獲得買盤支撐。

不過花旗銀行分析師表示,歐盟債券流出減少和中國央行的刺激措施,可能會支撐歐元。歐洲央行宣布在2018年底前結束債券購買計劃。預計該央行將於2019年開始政策正常化。隨著債券供應升至正值,歐盟債券流出減少可能支撐歐元。

1月份歐元區采購經理人指數預覽值顯示,新訂單和出口進一步下滑,這可能反映出經濟進一步疲軟,這可能抑製歐元。

本周美聯儲將公布1月利率決議,對於風險資產來說,如果聲明中沒有描述委員會“更早”就減少期末資產負債表規模或增加期末資產負債表規模做出了決定,可能會令人失望。

由於歐元兌美元的RSI指標交投於超賣區域附近,下跌風險可能有限,短期內可能在1.1216-1.1621區間交投。

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間15:41,歐元兌美元報1.1435/37。

美聯儲決議將送出鴿派大禮?真相可能會讓市場再度失望

1月29-30日,美聯儲FOMC召開為期兩日的議息會議。分析師德登(Tyler Durden)認為,雖然投資者一致押注美聯儲會釋放暫停加息和縮表的明確鴿派信號,但實際是,美聯儲這次可能還會令市場倍感失望,其可能不會對結束縮表做出聲明,而釋放鴿派信號的話也將面臨不少風險。

美聯儲決議將送出鴿派大禮?真相可能會讓市場再度失望

市場預期,美聯儲1月會議將宣布結束資產負債表縮減


在短短幾周內,美聯儲主席鮑威爾就從鷹派轉向“耐心”的鴿派,市場、交易員和經濟學家們將注意力轉向風險的最大驅動力,即美聯儲的資產負債表。在過去10年的大部分時間裏,美聯儲的資產負債表一直在擴張,但自從2018年第四季度達到“收縮峰值”後,正以每月360億美元左右的速度縮減(如下圖)。

美聯儲決議將送出鴿派大禮?真相可能會讓市場再度失望
 
早在1月25日,《華爾街日報》就報道稱,美聯儲正在考慮加快結束資產負債表縮減,因為該行動引發市場擔憂和波動。美聯儲官員即將決定,維持大於預期的國債投資組合,這意味著資產負債表縮減即將結束。文章補充稱,官員們仍在解決戰略的細節問題,以及如何向公眾傳達這一信息。隨著利率暫時停止上調,債券投資組合的規劃可能成為中心議題。

因此,市場才會重新關注美聯儲的資產負債表情況,在鮑威爾態度轉鴿後尤為如此。市場同樣預期,美聯儲在此次會議上還會宣布,馬上就結束縮減資產負債表時間做出決定,本質上是暫停量化緊縮周期。

經濟學家和美國銀行認為,美聯儲可能不會就資產負債表做出聲明


然而,正如宏觀經濟學家西格納雷拉(Vincent Cignarella)所警告的那樣,美聯儲的言論與市場的看法之間存在差異,這點可能會在1月30日的新聞發布會上再次顯現出來。

事實上,美聯儲此前曾表示,聯邦基金利率是美聯儲的主要貨幣政策工具,而不是資產負債表。因此,西格納雷拉表示,如果美聯儲堅持這一信條,部分投資者可能感到非常失望。 

實際上,也並非隻有西格納雷拉持有這種觀點。在美國銀行隔夜發布的一份報告中,該行的策略師預計,美聯儲將在1月30日釋放對加息保持耐心的消息,但他們懷疑美聯儲是否會像市場預期的那樣鴿派。 

美國銀行預計,1月30日美聯儲將取消進一步逐漸加息的日曆指導,更多依賴於經濟數據作出政策決定。但是,美國銀行並不預期鮑威爾在新聞發布會上就資產負債表發布正式聲明,這可能會令市場參加者感到失望。

不過,鮑威爾至少會重申他最近的言論:如果美聯儲的資產負債表被視為幹擾利率正常化進程,或者經濟狀況允許的話,美聯儲願意采取靈活的態度。

他還可能提出調整資產負債表正常化道路的技術原因。鮑威爾必須根據內部討論的進展,就提供多少資產負債表框架的額外細節做出平衡。但是,他能做到的就是這些了,不會證實結束縮減資產負債表的報道。

市場應該如何調整自己的預期?


美國銀行表示,首先要解決的問題之一是,美聯儲是否接受了“充足儲備”製度(即下限製度)。這意味著,相對於危機前的“稀缺儲備”製度,美聯儲的資產負債表規模將相對較大。

根據聯邦公開市場委員會(FOMC)最近的會議記錄,美聯儲官員傾向於采用最低限額製度,鮑威爾可能會在新聞發布會上證實這一傾向。但需要注意的一點是,美聯儲委員會仍在審議關鍵的資產負債表細節,目的是在即將召開的會議上提供更多指導。市場已經向美聯儲發出信號,預期美聯儲需要維持一個相對充裕的儲備體係,隨著儲備達到10萬億美元,縮減資產負債表不會持續到2020年以後(如下圖)。

美聯儲決議將送出鴿派大禮?真相可能會讓市場再度失望

相關調查結果暗示,美聯儲縮表計劃需要在2019年-2025年結束。黑色柱代表交易商的觀點,而橙色柱代表買方觀點

美聯儲決議將送出鴿派大禮?真相可能會讓市場再度失望

但是,這也是個問題,因為這意味著,還需兩年時間將資產負債表再削減差不多10萬億美元。

市場在美聯儲資產負債表上尋找的另一個關鍵細節是,FOMC將如何最終過渡到停止縮減資產負債表。具體來說,市場想知道美聯儲是否縮減每月的縮表幅度,還是會突然停止縮表。  
 
另一個可能令利率市場失望的是,美聯儲聽上去總體比較鴿派。從美聯儲最新的基金數據可以看出,利率市場普遍預期FOMC將在1月份會議上維持利率不變,並對利率前景和資產負債表發出鴿派信號。然而,美國銀行認為,美聯儲如果向市場傳遞一個足夠鴿派的信息,就將面臨債券收益率曲線變平、長期利率下降的風險。 

雖然美聯儲官員出現轉鴿跡象,但多數評論人士懷疑,美聯儲尚未準備好完全放棄2019年晚些時候進一步加息的計劃。如果美聯儲在政策聲明中對鴿派傾向有所保留,市場就可能需要提高2019年上半年晚些時候加息的概率。
 
由於對政策失誤的擔憂,美聯儲所釋放的信號還可能降低長期名義利率和盈虧平衡利率。總體而言,美聯儲很可能保留2019年晚些時候加息的一些選擇。和市場預期相比,這可能聽起來就不那麼鴿派。

美國銀行認為,在資產負債表問題上,美聯儲可能也會讓市場預期失望。根據對12月FOMC會議紀要的解讀,在釋放即將結束資產負債表縮減的信號前,美聯儲可能需要做出許多重要決策。因此,美聯儲不太可能準備對資產負債表的書面聲明做出調整。因此,該行可能會懷疑,對於缺乏資產負債表指引,風險資產可能做出負面反應,並導致債券收益率曲線進一步趨平。 

從以上分析可以總結出,如果美聯儲傳遞的信號不及市場預期鴿派,就可能會帶來股市大幅下滑、利率曲線趨平的局面,在此狀況下,市場風險情緒的惡化將反過來推動美元走強,並令美聯儲因此面臨更多的挑戰。 

從直覺上判斷,上述觀點是有道理的。畢竟,美聯儲隻有在風險資產足夠低迷,直到值得采取寬鬆政策的時候,才會發表鴿派的聲明,或者真的采取寬鬆政策。最近幾周,美股已經有了足夠的反彈,推高了2019年的加息可能性,遠離了降息預期。 

野村稱,市場和貨幣政策間存在僵局,這是市場對美聯儲失望的另一個原因


對於美聯儲讓市場失望這個問題,野村證券的分析師麥克埃利戈特(Charlie McElligott)提供了背後的另外一個原因,而這與市場與貨幣政策之間持續的“僵局”有關。

隨著數據企穩或加快上漲,美國將再次進入“金融環境趨緊”的負反饋循環。相反,如果數據表現進一步走軟,則證實了目前投資者看空的觀點,即“最好的時代已經過去”,美股因為過度緊縮,導致經濟放緩。

從本質上說,如果要讓美聯儲要在這個時候變得更加鴿派,包括可能在資產負債表縮減上做出讓步的話,那麼就首先要有美國經濟數據大幅下降,或者出現另一波市場波動的事實來為其背書。美國銀行對此表示讚同,並指出。風險資產的更大範圍下跌,也可能促使美聯儲重新考慮其資產負債表計劃,若美聯儲認為資產負債表政策是市場壓力罪魁禍首的話,就尤為如此。

簡單地說,為了讓美聯儲確認準備宣布暫停或結束量化緊縮政策,那麼就需等到股市再次出現下滑之後,這樣才能在下一次市場大幅下跌時再次得到美聯儲的救助。而1月份以來,美股的持續反談早已讓美聯儲“放鴿”的願望不再那麼急切。