英國耗時近三年打造“曆史的倒退列車”,英鎊成交低迷加劇價格波動

英國的脫歐發展至今,已經不再是“拖歐”,而被英國民眾稱為是“曆史的倒車”,就像英國國會議員史蒂夫·貝克在社交媒體上發布的一則“脫歐特快”(Brexit Express)蒸汽式火車駛離火車站的視頻,而被認為是對英國脫歐的“完美隱喻”。

英國耗時近三年打造“曆史的倒退列車”,英鎊成交低迷加劇價格波動

英國耗時費力打造了“曆史的倒退列車”



英國《每日郵報》稱,當地時間31日,該輛“原本用來慶祝脫歐”的蒸汽機車當日從約克出發,途徑四站,耗時7個小時到達布裏斯托。報道稱,該列車由金融家傑裏米·霍斯金出資讚助運營。他在2016年脫歐公投後成立“脫歐特快”(Brexit Express)遊說組織,希望能召集民眾支持脫歐,並希望 “脫歐不會倒退”。然而,事實卻是讓民眾發出“列車倒退行駛,還是上世紀的古董火車,簡直就是脫歐最完美的隱喻”的聲音。

議會掌控脫歐進程,保守黨內仍陷分歧



雖然是“曆史的倒退列車”,但這輛列車的分歧似乎還不會立即結束。英國議員在當地時間周一(北京時間周二)將第二天掌控脫歐進程的主導權,以廢除首相特雷莎·梅三度遭到否決的脫歐協議,轉而力挺他們可以支持的計劃;這是為了能夠有序結束日益混亂的脫歐局勢,所做的最新嚐試。眼看距離英國脫歐大限剩下不到兩周的時間,歐盟越來越憂心忡忡。鑒於英國內部陷入混亂,若出現無協議脫歐,造成經濟衝擊恐怕難以避免。

下議院可能辯論脫歐選項,包括關稅同盟、單一市場、或兩者兼而有之。他們還將討論舉行二度公投,將脫歐計劃與留在歐盟的議案一較高下。目標是找出多數人讚成的下一步,上周議員辯論後,八個脫歐方案全遭議會否決。目前,特雷莎·梅正在等待投票結果,以決定下一步。任何支持更軟脫歐的投票都會讓這位首相陷入困境,因為可能會使得保守黨陷入分裂。部分內閣大臣敦促梅在4月12日無協議脫歐,而包括Gauke、商務大臣Greg Clark和養老金大臣Amber Rudd等人則表示,如果無協議脫歐成為政策,他們將辭職。

北京時間周一(4月1日),英國首相發言人表示,是否舉行另一次重大投票,完全取決於是否有成功的可能,提前大選不符合國家利益。人們仍然對英國脫歐持強硬態度,要達成一項得到議會支持的協議,還需要做更多的工作。首相希望在保護就業和安全的同時尊重公投。關稅同盟意味著我們將不會有獨立的貿易政策,二次公投不符合國家利益,政府沒有讓議會休會的計劃,首相明確表示商界需要確定性,這就是為什麼她一直努力爭取議會支持她的協議。另外,據英國泰晤士報政治副編輯被告知,如果內閣未進行自由投票,有26名大臣正在考慮投票支持關稅聯盟。

瘋狂囤貨推動製造業創新高卻限製未來增長



“曆史的倒退列車”使得英國的經濟相比英國2016年年中公投脫歐之前的增長路徑,英國GDP已經損失約2.5%,表現落後於其他發達經濟體,因不確定性打擊投資。但周一公布的數據顯示,英國工廠上月以爆炸性的速度大舉囤貨,將製造業PMI推至13個月以來的意外高點。工廠采購存貨指數從2月份的59.9飆升至66.2,是自1992年IHS Markit開始記錄以來G7國家中最高的

Markit主管多布表示,這將限製未來的增長,給需求、產出和就業增長帶來了主要阻力,製造商已經在報告擔心,隨著整個經濟體的庫存頭寸解除,未來趨勢可能受到限製庫存問題;還可能降低製造商的營業利潤,即使脫歐事態順利發展,留給投資的資金也會減少。有跡象表明,歐盟客戶開始拋棄英國供應商;多布表示,脫歐準備工作的影響,以及在這段持續不確定期間錯過的任何機會和投資,將在未來一段時間內在製造業產生影響。

高盛分析師團隊表示,英國政界仍苦於兌現那次公投的結果,這造成未來英國與歐盟間政治與經濟關係的不確定性,已給英國經濟帶來實際成本,這些成本也擴散至其他經濟體。英國脫歐的不確定性是經濟產出損失的主因,因產出集中在投資領域。英國脫歐表決後,投資增長隨即受到不確定性衝擊的拖累,近來亦因為脫歐不確定性的再度激化而受累。

經濟學家們表示,研究模型發現,自公投以來英國脫歐的成本約為每周6億英鎊(7.85億美元,高盛預計英國無協議脫歐的可能性為15%,若出現這種情況,英國產出將面臨巨大損失,英鎊將大幅貶值,表明全球對英國的信心“嚴重”受挫。 經濟學家預估,歐洲國家對這一風險最為敏感,產出損失可能達到實質GDP的1%左右。

投資者避開英鎊加劇了價格波動



英國議會迄今對首相特雷莎梅脫歐協議的回應意味著,英國脫歐的方式仍不得而知。議會和公眾甚至對特雷莎·梅兩次被否決的精簡版脫歐協議都熱情不高,議員們還反對一係列其他修改方案,包括撤銷脫歐計劃、進一步推遲脫歐和再舉行一次公投。

惴惴不安的投資者一直在避開英鎊,但由此造成的成交低迷隻是加劇了價格波動,現在的問題是,是否能在4月12日的新期限前,說服立場最強硬的保守黨疑歐派和支持特雷莎·梅政府的北愛爾蘭民主統一黨支持脫歐協議,如果脫歐協議真的勉強通過,那麼英鎊可能會升至1.35美元上方。

不過目前來看,另一種更加黯淡情景雖然成真的可能性不大,但依然存在,那就是混亂的無協議脫歐。期權市場不太樂觀。對衝英鎊下行風險的溢價,即英鎊一個月期風險逆轉指標創2016年公投以來最高。

德國商業銀行認為,上周英鎊兌美元跌破三個月上升趨勢線1.3065,不過持續維持於200日移動均線1.2977上方,短線前景顯得中性化,仍存在自200日移動均線反彈的可能,但需注意的是下行風險逐步提升,反彈極有可能受限於1.3085/1.3165;一旦跌破200日移動均線1.2929,此後目標下看55日移動均線1.2929、1.2900、1.2895和1.2772,近期在漲至1.3382後回落,若成功維持在55周移動均線上方,整體目標將仍指向200周移動均線1.3552

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英國3月製造業PMI創13個月新高,英鎊跳漲20點,關注日內新一輪脫歐投票

周一(4月1日),北京時間16:30,英國公布3月Markit製造業PMI數據,英國工廠上月以爆炸性的速度大舉囤貨,將製造業PMI推至13個月以來的意外高點,令英鎊兌美元短線急拉20點至日內新高1.3094,但考慮到這是基於未來脫歐的混亂局面,囤貨可能在限製未來經濟與需求增長,隨後基本上回吐全部漲幅。

近期在英國脫歐前景不斷有利好和利空消息交替傳出的背景下,英磅匯價動輒上百點的持續巨震,也已經成了匯市一景。眼下,投資者開始關注日內英國議會即將舉行的新一輪“建議性投票”的結果。
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脫歐臨近,瘋狂囤貨推動製造業PMI至13個月高點,但將限製未來增長


周一公布的數據顯示,英國工廠上月以爆炸性的速度大舉囤貨,將製造業PMI推至13個月以來的意外高點。

議員們周五第三次拒絕了英國首相特雷莎·梅的脫歐協議,這使得英國在本應脫歐的當天就陷入了混亂。英國必須在4月12日前拿出一個替代方案,否則英國可能會無協議脫歐,多數經濟學家認為,這將損害英國經濟。

這種風險促使英國工廠在3月份以創紀錄的速度增加零部件和成品庫存,以緩解供應線中斷的情況。

工廠采購存貨指數從2月份的59.9飆升至66.2,是自1992年 IHS Markit 開始記錄以來G7國家中最高的。

Markit主管多布表示,這將限製未來的增長,給需求、產出和就業增長帶來了主要阻力,製造商已經在報告擔心,隨著整個經濟體的庫存頭寸解除,未來趨勢可能受到限製庫存問題;⑦ 還可能降低製造商的營業利潤,即使脫歐事態順利發展,留給投資的資金也會減少。有跡象表明,歐盟客戶開始拋棄英國供應商。

多布森表示,脫歐準備工作的影響,以及在這段持續不確定期間錯過的任何機會和投資,將在未來一段時間內在製造業產生影響。

英鎊日內再演探底反彈之戲,脫歐一波三折下匯市劇震仍將延續


英鎊兌美元在周一亞市盤初跌觸1.3010的低位,但此後開始逐波回升。近期在英國脫歐前景不斷有利好和利空消息交替傳出的背景下,英磅匯價動輒上百點的持續巨震,也已經成了匯市一景。

雖然,上周五英國首相特雷莎·梅的“脫歐協議3.0版”再遭否決,使得英國最終未能在原定的3月29日最後期限成功脫歐,接下來將面臨歐盟設置的4月12日這一最後底線,此狀況令英鎊匯價承壓。但眼下,投資者開始關注日內英國議會即將舉行的新一輪“建議性投票”的結果。

部分投資者要預計,英國或許能夠爭取在退出歐盟的同時仍留在歐洲關稅同盟內,這將為成為脫歐談判的突破口,英鎊匯價因此反彈,但之後,隨著脫歐各路消息的進一步發酵,匯市仍將面林更進一步的波動。

英國兌美元支撐阻力參考


OANDA(安達)最新掛單圖表顯示,目前多空持倉比例大約是--多頭:58.9%,空頭:41.1%。上方1.3165/70附近存在較多賣出掛單,下方1.3035/40和1.3000/05附近存在較多買入掛單。

OANDA(安達)最新持倉圖表顯示,未平倉浮虧空單進場點位集中在1.3050/55和1.2990/95附近;未平倉浮盈多單進場點集中在1.3000/05附近。這些價位值得投資者密切關注和參考。(如圖,點擊可放大)
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暫停加息還不夠?特朗普繼續敲打美聯儲,隻想為自己政績貼金

雖然美聯儲對加息保持耐心,且努力實現經濟軟著陸,但這似乎不能滿足特朗普的要求了。4月1日,經濟學家Rich Miller撰文指出,特朗普希望美聯儲加大刺激力度,甚至實行降息,幫助美國經濟在2020年大選前實現高增長。這樣一來,他就能將其歸功自己,幫助自己獲得連任。 

暫停加息還不夠?特朗普繼續敲打美聯儲,隻想為自己政績貼金

特朗普希望美聯儲實現經濟高速增長,從而為連任鋪路


美聯儲主席鮑威爾(Jerome Powell)正試圖推動美國經濟實現“軟著陸”,並試圖延長幾乎創下紀錄的美國經濟擴張周期。但是,提拔他成為美聯儲主席的特朗普總統卻根本不希望經濟的表現僅僅是軟著陸而已。

3月29日,特朗普抨擊美聯儲“錯誤地”加息,並在“可笑的時間”削減資產負債表。按照總統推文的意思,如果沒有美聯儲的話,美國經濟2018年的擴張速度會更快,美股也會漲得更高。顯然,對於2005年以來最強勁的經濟增長率,以及標普500指數創下10年來最好的一季度表現,特朗普還不夠滿意。 

特朗普的言論之所以引人注目,是因為美聯儲在過去一年已經完成了他的要求,即停止加息。隨著美國的預算赤字不斷膨脹,加上國會內部意見不一,財政刺激計劃難以實施,白宮現在正對美聯儲施加壓力,要求其及時打開貨幣閘門,在2020年總統選舉年之前提振經濟。

所謂的經濟軟著陸是指,通過適當的加息來控製經濟增長,以防止經濟過熱,但不引發經濟衰退。但是,想實現這點從來都不是一件容易的事。IHS Markit宏觀經濟顧問公司的高級經濟學家馬塞尼(Ken Matheny)也認為實現該目標非常難。美聯儲隻在1994年至1995年實現過經濟軟著陸,之後又得益於生產率的飆升,將經濟擴張延續到了2001年。

德意誌銀行證券首席經濟學家胡珀(Peter Hooper)表示,特朗普的批評並沒有讓美聯儲的工作變得更容易。如果有任何跡象表明,美聯儲正在屈從於政府的壓力,那就是一個問題了,因為這將對美聯儲的政治獨立性提出質疑。

美聯儲面對的兩大難題:美國經濟放緩快於預期,通脹率增速不及預期


美聯儲在兩個方面很脆弱。首先,美國經濟放緩的速度快於美聯儲的預期,盡管穆迪分析(Moody 's Analytics)首席經濟學家讚迪(Mark Zandi)表示,部分原因是特朗普的貿易對抗策略。經濟學家預測,繼2018年第四季度經濟增長年率從第三季度的3.4%降至2.2%之後,今年第一季度的經濟增速預計將進一步放緩至1.5%。因為政府關門和全球經濟動蕩,美國的經濟活動多少受到一定拖累。 

下圖顯示的是美國經濟增長季率情況

暫停加息還不夠?特朗普繼續敲打美聯儲,隻想為自己政績貼金

其次,美國的通脹沒有像預期那樣出現上升,特朗普在最新的推文中提到了這點。美國1月CPI較上年同期上升1.4%,自2012年推出2%的目標以來,該指數從未持續高於該目標水平。

為應對增長放緩和通脹疲軟,美聯儲今年徹底放棄了加息計劃,這一出人意料的政策大轉彎引發了第一季度美股的飆升。但是,美國政府卻想要更多。

面對白宮的降息要求,美聯儲一直進行抵製


在特朗普3月29日發推文之前,他的高級經濟顧問庫德洛(Larry Kudlow)敦促美聯儲降息50個百分點。此前,特朗普總統曾表示,將提名競選團隊顧問摩爾(Stephen Moore)為美聯儲理事。這些呼籲與金融市場對美聯儲降息的預期相吻合。

到目前為止,美聯儲一直在抵製這種壓力。3月29日,聖路易斯聯儲主席布拉德向記者表示,現在考慮降息還為時過早。最有可能的情況是,美國第二季度的經濟會更加強勁。

令人驚訝的是,因為美國通脹疲軟,這讓特朗普官員們開始質疑美聯儲經濟軟著陸戰略背後的理由。至於特朗普任命的兩名美聯儲副主席克拉裏達(Richard Clarida)和誇爾斯(Randal Quarles),他們似乎對經濟得到供應面提振的說法表示讚同,不過他們都不讚同美國能維持3%經濟增速的政府聲明。

美聯儲和政府官員似乎一致認為,美國的經濟基本面是穩固的。占GDP三分之二的消費者支出也表現良好,因為勞動力市場緊張,工資上漲,而由於股價飆升,美國的家庭財富出現增加。美聯儲和美國政府擔憂的是海外經濟體的疲軟增速,尤其是歐洲方面的情況。

安聯保險首席經濟顧問埃利安(Mohamed El-Erian)同意歐洲的經濟狀況令人擔憂,但認為這不會令美國的經濟擴張偏離軌道。 

如下圖所示,美國勞動力市場緊縮,失業率接近50年來的低點

暫停加息還不夠?特朗普繼續敲打美聯儲,隻想為自己政績貼金

但是,成功實現經濟軟著陸和避免經濟衰退不太可能讓特朗普感到滿意,因為他試圖在2020年大選前實現經濟高增長,並將功勞歸為自己。 

3月22日,美聯儲理事提名人摩爾在接受采訪時表示,他和總統“想法很相似”。他真的相信,未來5到6年,美國經濟可能還會實現3%-4%的增速。 

匯通小編總結後認為,美聯儲暫停加息似乎已經不能滿足特朗普的“胃口”,甚至希望降息大幅提振經濟,從而為順利連任鋪路。不過,如果真的屈服於特朗普壓力的話,美聯儲的獨立性將遭受質疑,信譽也將受到重創,預計鮑威爾沒有那麼容易做出妥協。投資者未來需要關注美聯儲和特朗普接下去的較量,其結果或影響美股和美元走勢。

脫歐協議再次被拒,美元走勢越挫越勇

周一(4月1日)亞洲時段,英鎊兌美元自1.30關口後溫和反彈,但因為提前大選的可能性增加,英鎊反彈空間可能受到限製;盡管美國上周經濟數據欠佳但非美貨幣表現更弱,給美元提供支撐,後市偏向多頭。

脫歐協議再次被拒,美元走勢越挫越勇

英鎊兌美元:


基本面:

上周五,英國議會進行第三次脫歐方案的投票,結果依舊被否,這就表明英國必須在4月12日以前提出脫歐新方案或無協議脫歐,英鎊也順勢下跌。目前,英國正尋求與歐盟開啟下一階段的談判,但歐盟之前就表示不會與英國就脫歐協議重新談判,這讓提前舉行大選的可能性將會增加。

技術面:
脫歐協議再次被拒,美元走勢越挫越勇
從英鎊兌美元的日圖級別來看,鎊美呈現出明顯的空頭格局,前期大長陽的低點已經被長黑跌漏,表面整體趨勢開始走空。目前,K線在長黑下方運行,暗示空頭力量較強,MACD有隨時進入0軸下方的可能。當然,K線已經遠離均線,有向上回測均線的需求。獅子金融認為,行情空頭情緒非常明顯,但短線有震蕩或反彈的可能,可觀察後再找機會逢高做空。

美元指數


基本面:

雖然,美國的經濟數據不容樂觀,但受到歐係貨幣的走弱影響,美指繼續上行。而特朗普又再次發聲,對美聯儲的貨幣政策進行抨擊,但美指受其影響較弱。目前,美聯儲停止加息的事實已經被消化,市場中討論降息的聲音越來越響,但市場並不買賬,在歐元和英鎊同步走弱的影響下,美指不漲也難。

技術面:
脫歐協議再次被拒,美元走勢越挫越勇
美元指數日圖級別來看,美指呈現嘎空上行結構,並且連續5天K線高點和低點同步走高,表明行情呈現寸步走漲的多方形態。目前,均線向上,但還未完全形成多頭排列,還需繼續調整。同時,K線在均線上方,也有回踩均線的需求。獅子金融認為,美元指數短期仍然呈現多頭架構,在沒有改變慣性之前,仍然以逢低做多為主。

來源:獅子金融金牌分析師Steven撰稿。

4月1日外匯交易策略(歐元、英鎊、日係交叉盤)

周末中國製造業活動意外改善了市場的風險偏好,扶助美元兌避險日元升破111整數關口。商品貨幣澳元、紐元也在亞洲時段領跑,兌美元漲幅均超0.4%。

歐元兌美元小幅上漲報1.1232, 荷蘭央行總裁克諾特稱,盡管在實施數年危機應對舉措後他支持政策正常化,但顯然之後的利率還將低於危機前水準。            

英鎊兌美元掙紮在1.3000整數關口, 英國脫歐進程陷入亂局,此前首相特雷莎梅的脫歐策略遇挫使她面對反對派係的壓力,有可能導致無協議脫歐、舉行大選或敲定溫和得多的脫歐方案。            
    
交易員表示,投資人縮減英鎊交易,因英國政局發展難解,使得英鎊走勢難以預測。

4月1日外匯交易策略(歐元、英鎊、日係交叉盤)

4月1金融市場熱點


1、法國、德國3月Markit製造業PMI終值;
2、歐元區3月Markit製造業PMI終值;
3、英國3月Markit製造業PMI;
4、歐元區2月失業率;
5、歐元區3月未季調CPI年率初值;
6、美國2月核心零售銷售月率;
7、美國3月ISM製造業PMI;
8、次日加拿大央行行長波洛茲在一項活動中發表演說;

1、歐元兌美元


日線級別:近三個交易日,歐元兌美元都在1.1210一線獲得支撐,如果日內收盤價站回1.1261(3月28日最高點)上方,那麼就會形成晨星的轉強信號。目前從跌幅來看,1月中旬和2月初都是跌了約280點後出現反彈,本輪從1.1448高點起算,可能在1.1170獲得支撐,1.1177也恰好是3月7日最低點。

現在比較欠佳的是沒有出現大陰線的恐慌殺跌,這在此前的反轉走勢中通常出現,一旦急殺與13日均線的乖離率較大(大概100-150點),那麼多方就有反攻的動能,空方也會獲利平倉。

目前13日均線在1.1300,若視作1.1448-1.1210下跌波段的反抽,0.618阻力也在1.1300整數關口,意外反抽至此位置時仍要當心。

從時間周期來看,目前下跌了7個交易日,接近斐波那契8的時間窗口,下一個時間節點是13。

4月1日外匯交易策略(歐元、英鎊、日係交叉盤)
(歐元兌美元日線圖)

4小時級別:小周期級別來看,出現了轉折信號,首先是MACD出現了金叉,其次是4小時圖K線收盤價有望站回1.1229(13周期均線)上方。多頭目前沒有明確展開攻勢,圍繞在1.1210-1.1250區間震蕩,對於激進投資者來說,可以考慮在未失守1.1210前嚐試性做多,目標1.1300,保守投資者依舊是等待急跌後的抄底短多機會。

如果從跌幅以及關鍵支撐位置來看,可能在1.1170止跌.從周線來看,1.1110是強支撐區域,對應去年6月初的整理平台低點。

4月1日外匯交易策略(歐元、英鎊、日係交叉盤)
(歐元兌美元4小時圖)

從OANDA(安達)最新的掛單情況來看,目前多空持倉比例大約是-多頭:62.8%,空頭:37.2%,多方處於明顯優勢。另外,在上方1.1290-1.1295、1.1315-1.1320附近存在較多的賣單掛單,暗示該點位附近存在較強阻力。下方在1.1210-1.1215、1.1180-1.1185一線存在大量的買單掛單,表明該區域支撐強勁。

從持倉狀況來看,在1.1220-1.1225、1.1210-1.1215附近存在較多的賣出空單被套,存在一定支撐;在1.1230-1.1240區間存在較多的買入多單被套暗示該位置附近爭奪激烈。(如上圖,點擊可放大,數據更新於北京時間13:20)

4月1日外匯交易策略(歐元、英鎊、日係交叉盤)

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支撐:1.1210、1.1177、1.1120、1.1087、1.1023
阻力:1.1261、1.1300、1.1330、1.172、1.1406
結論:激進投資者在未失守1.1210前短多,保守投資者觀望,等待1.1200下方低吸機會

2、英鎊兌美元


日線級別:從今年1月中旬以來,鎊美在打到55天均線都有明顯支撐,延續震蕩上行走勢。但是3月29日收盤價在1.3035低於1.3075(55天線)的支撐,筆者也在之前的交易策略中提到,近期測試下方均線支撐過於頻繁,對比2月到3月一共就摸了一次支撐位置,那麼再一次觸碰可能會有跌破的動作。

由於短線觸及到了上升通道線下沿,同時在下方1.2933還有103天均線的支撐,對應3月11日最低點1.2949,那麼可能出現反彈的動作,MACD指標也修複到了零軸附近。

如果日內收盤價高於1.3130(3月28日大陰線半分位),那麼可以形成晨星的反轉信號,同時這也意味著匯價兩日內站回55日均線,不算有效跌破並無大礙。

目前13日均線在1.3178附近,並拐頭向下給予下行風險,如果在兩周的時間內,多方無法以大陽線站回黃線支撐,那麼後市依舊堪憂,短線關注圖中1.3381以來的下降趨勢線何時被有效突破。

4月1日外匯交易策略(歐元、英鎊、日係交叉盤)
(英鎊兌美元日線圖)

支撐:1.3010、1.2978、1.2922、1.2854、1.2773
阻力:1.3076、1.3130、1.3177、1.3212、1.3380
結論:激進投資者在未失守1.2978前短多,或在1.3150附近高空

3、文章內容將持續更新



特別提醒1:投資者需要認清一點,對於普通投資者來說,大部分時間應該以觀望為主,耐心等待最好的機會出手,避免頻繁交易是公認的致勝法寶之一。不要企圖抓住全部的波動,也不要奢望對每一段行情都判斷正確。

特別提醒2:本策略偏向短線和日內交易,對於隔夜未觸及盈利目標的單子,投資者若有把握,則繼續持有,止盈止損微調或不變;若沒有把握,則直接平倉觀望。喜歡青擇策略的讀者可以在評論區點讚,也可以提一些建議,小編會綜合參考,因策略中包含價位過多,個別編輯錯誤和不足之處還請多多包涵。

文中觀點僅供參考,經濟數據請參考。

基本面消息請參考:(匯通快訊——為您帶來最詳盡的金融市場資訊)。

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美元欲上攻97.71強阻力,特朗普發推再度攪局但可能會被無視

剛剛過去的一周美元指數表現比較樂觀,升破97整數關口,周一(4月1日)交投於97.25附近,距離上周觸及的三周高位不遠,本周還迎一係列重磅經濟出爐,似乎有望上破去年12月份和3月初觸及的近兩年高位97.71附近阻力,不過,美國總統特朗普加大了對美聯儲的施壓,稱如果不是美聯儲“錯誤地提高利率”,美國GDP將會更高,市場會“處於更好的地位”。投資者也需要予以警惕。

美元欲上攻97.71強阻力,特朗普發推再度攪局但可能會被無視

特朗普上周五(3月29日)通過推特發表的這番評論是對美聯儲主席鮑威爾的又一次抨擊。自去年美聯儲四次加息以來,特朗普數度公開指責鮑威爾。在2018年12月21日有報道稱,特朗普甚至討論過解雇鮑威爾。

“如果美聯儲沒有錯誤地提高利率(特別是在通貨膨脹率非常低的情況下),如果美聯儲沒有選這麼荒唐的時候來收緊政策,那麼GDP和美股的表現還會更好,全球市場將會有更佳表現!“特朗普在推文中說?。

白宮首席經濟顧問拉裏·庫德洛呼籲美聯儲“立即”降息50個基點;此舉令特朗普政府與美聯儲的鬥爭進一步升級,也是在挑戰美聯儲的獨立性。

據Axios報道,庫德洛在一次采訪中表示,其“希望”看到美聯儲能這樣做。後來庫德洛又在CNBC上表示,降息將保護美國經濟免受海外市場疲軟的影響,但他同時提到這種行動不需要立即做出,而且潛在的“經濟”也並未放緩。

此前有報道稱,特朗普計劃提名為美聯儲理事候選人的斯蒂芬·摩爾(Stephen Moore)也主張降息50個基點。美聯儲上周表示,由於全球經濟增長放緩對美國經濟造成壓力,今年預計將維持利率不變。去年12月美聯儲曾預期今年將會加息兩次。美聯儲目前將基準利率設定在2.25%至2.5%的目標區間。

美聯儲發言人David Skidmore拒絕評論庫德洛的言論,此前幾天,摩爾告訴《紐約時報》美聯儲應該放鬆貨幣政策。Skidmore也拒絕評論特朗普的推文。

摩爾是保守派學者和特朗普的支持者,曾與他人共同著有“Trumponomics: Inside the America First Plan to Get Our Economy Back on Track”這本書。

庫德洛說,總統“對鮑威爾主席有自己的看法。他們一起吃飯。他是我們的美聯儲主席。我們不會撤換他。”

不過分析人士認為,白宮首席經濟顧問拉裏·庫德洛呼籲美聯儲“立即”降息50個基點,此舉令特朗普政府與美聯儲的鬥爭進一步升級,也是在挑戰美聯儲的獨立性。近期美聯儲官員的觀點也出現了一些分化,一部分人仍認為美聯儲今年不會加息,仍有官員維持鷹派論調。

達拉斯聯儲主席卡普蘭稱,預計美聯儲今年不會加息;對政策框架評估中的各種選項都持開放態度。

明尼阿波利斯聯儲主席卡斯卡利也表示,預計經濟將保持在持續增長軌道上,但收益率曲線倒掛可能意味著美聯儲先前政策過緊

美聯儲副主席誇爾斯則認為,對美國經濟的前景保持樂觀,在某個時刻可能需要進一步加息;不擔心收益率曲線倒掛問題。


美元欲上攻97.71強阻力,特朗普發推再度攪局但可能會被無視

提醒,據利率期貨顯示,市場是對美聯儲2020年1月份降息的概率一度超過75%,目前已經下降至70%,暗示市場降息預期略微有所降溫。此外本周將會出爐美國零售銷售數據、ISM製造業PMI數據、耐用品訂單、非農就業報告等重磅經濟數據,整體預期略微偏向利好美元,投資者需要密切關注。
美元欲上攻97.71強阻力,特朗普發推再度攪局但可能會被無視

本周前瞻詳情請看:4月1日—4月5日重磅經濟數據和風險事件前瞻。
(美元指數日線圖)

別再看空了!中國製造業PMI大幅回升,重回50榮枯線之上!

周日(3月31日),據國家統計局服務業調查中心、中國物流與采購聯合會3月31日發布數據顯示,中國3月官方製造業PMI錄得50.5%,環比上升1.3個百分點,重回50榮枯線上方。

同時公布的數據顯示,中國3月非製造業PMI錄得54.8%,環比上升0.5個百分點,表明非製造業總體保持平穩較快增長。中國3月綜合PMI錄得54.0%,環比上升1.6個百分點,表明我國企業生產經營活動總體擴張加快。

對於此次數據,國家統計局服務業調查中心高級統計師趙慶河解讀為,製造業采購經理指數升至景氣區間、非製造業商務活動指數穩中有升、綜合PMI產出指數明顯回升。
別再看空了!中國製造業PMI大幅回升,重回50榮枯線之上!

數據影響


作為觀察中國經濟的核心指標,製造業PMI大幅回升,將令對於中國經濟放緩的悲觀情緒消散,並提振股市、人民幣、商品、商品貨幣等資產的看漲情緒。而避險資產,諸如黃金、日元等資產則可能面臨下行壓力。

不過,需注意的是,雖然此次公布的數據大幅好於市場預期,但季節性因素、寬鬆金融環境的影響較大,因此市場對於中國製造業PMI能否持續回升仍存分歧。投資者可等待周一公布的中國3月財新製造業PMI,以進一步觀察數據含金量。

中國製造業采購經理指數運行情況


從企業規模看,大型企業PMI為51.1%,低於上月0.4個百分點,高於臨界點;中、小型企業PMI為49.9%和49.3%,分別比上月上升3.0和4.0個百分點。

從分類指數看,在構成製造業PMI的5個分類指數中,生產指數、新訂單指數和供應商配送時間指數高於臨界點,原材料庫存指數和從業人員指數低於臨界點。

生產指數為52.7%,比上月上升3.2個百分點,重返臨界點之上,表明隨著春節後企業集中開工,製造業生產活動有所加快。

新訂單指數為51.6%,比上月上升1.0個百分點,連續兩個月位於臨界點之上,表明製造業市場需求繼續增長。

原材料庫存指數為48.4%,比上月回升2.1個百分點,仍低於臨界點,表明製造業主要原材料庫存量有所減少,但降幅縮小。

從業人員指數為47.6%,比上月微升0.1個百分點,位於臨界點之下,表明製造業企業用工量降幅略有收窄。

供應商配送時間指數為50.2%,比上月上升0.4個百分點,高於臨界點,表明製造業原材料供應商交貨時間比上月有所加快。

機構觀點


① 中信證券評3月PMI:複工強於需求 經濟複蘇仍需考驗;
2019年3月製造業PMI指數重回擴張區間,非製造業PMI回升,各分項指標均有所回升,但回升幅度與曆年3月相比並不高。產需兩端來看,生產複蘇強於需求,主要受春節後複工帶動,就業指數回升幅度明顯弱於季節性水平,剔除建築業拉動效應後可能仍在走弱。季節性反彈力度一般說明經濟複蘇還將繼續面臨考驗,寬鬆政策仍然值得期待,維持10年期國債收益率3.0%~3.4%的判斷,後續若貨幣寬鬆政策落地將進一步打開收益率下行區間,10年期國債收益率將突破3.0%下行至2.8%的水平。

② 華泰證券李超團隊:PMI季節性回升不意味著工業疲弱的反轉 預計二季度央行有降息操作;
華泰證券李超團隊認為,3月中采製造業PMI重回臨界點以上,主要反映的是春節後月份的季節性反彈,預計4月PMI可能環比回落。PMI雖環比改善,但利潤數據較弱說明工業生產後續乏力,今年各項政策以穩為主,財政政策提質增效為企業減稅降費以支撐利潤,降稅、降電費的同時,也可能配合降息,預計二季度央行有降息操作,利率債仍有下行空間。本輪股市邏輯來自於外資流入推升賺錢效應帶來的散戶入市,預計仍可持續。進攻邏輯看好成長股龍頭,如5G、人工智能、工業互聯網、物聯網等創新性基建領域;防守邏輯階段性看多CPI與PPI剪刀差擴大帶來的農產品、食品飲料、商貿零售等消費類行業盈利修複行情。

③ 中泰證券評3月PMI:生產與需求同步修複 高技術相關行業仍然看好;
中泰證券點評認為,積極政策驅動生產與需求同步修複,消費領域和高技術相關行業仍值得看好。3月製造業PMI為50.5,較2月回升1.3個百分點,表明春節後製造業開始明顯複工;一季度均值49.7,較去年12月回升0.3個百分點,表明製造業中短期出現修複。3月生產指數、新訂單指數分別為52.7、51.6,均較2月出現回升,表明生產和需求同步修複。高技術製造業、裝備製造業和消費品製造業PMI分別為52.0、51.2和51.4,均明顯高於製造業總體。表明消費領域和高技術相關行業仍值得看好。  

④ 興業宏觀評3月PMI:金融條件轉鬆和季節性支撐PMI回升;
3月製造業PMI回升幅度有些超市場預期,金融條件改善支撐了PMI回升,季節性因素也有影響。3月製造業PMI中,大企業分項有所回落,而中、小企業分項明顯回升,這裏可能顯示了寬信用的效果,因為寬信用對中小企業融資環境的改善要強於大企業。寬信用在1月份就帶來了社融增速反彈,1-2月社融整體上偏強,對經濟的拉動作用會逐步體現。

⑤ 國泰君安:PMI超預期,供需“都挺好”,最糟糕時刻已過;
國泰君安宏觀團隊認為,總體看3月經濟數據出現改善,經濟L型再添佐證。終端需求數據出現一定改善,30城房地產數據顯示銷售增速顯著回暖, 汽車銷售增速雖然在下行,但邊際弱化程度趨緩,初顯企穩跡象。3月PMI數據顯著超出市場預期、超季節性,PMI領先指標顯示PMI有進一步改善可能。

國家統計局服務業調查中心高級統計師趙慶河解讀


本月主要特點:一是生產活動加快,內需繼續改善。春節過後,製造業逐步恢複正常生產,生產指數和新訂單指數均升至6個月高點,其中生產指數為52.7%,高於上月3.2個百分點;新訂單指數為51.6%,高於上月1.0個百分點,連續兩個月擴張加快。表明隨著國家支持實體經濟發展的簡政減稅降費政策逐步落地,供需兩端有所回暖。

二是新動能較快增長,消費品行業運行穩定。高技術製造業、裝備製造業和消費品製造業PMI分別為52.0%、51.2%和51.4%,均明顯高於製造業總體。其中,農副食品加工和醫藥等製造業PMI均位於53.0%及以上相對較高景氣區間。

三是價格指數上升,企業采購意願增強。在流通領域部分生產資料價格上漲的帶動下,主要原材料購進價格指數和出廠價格指數升至53.5%和51.4%,分別高於上月1.6和2.9個百分點,均為5個月高點。其中,石油加工、黑色金屬冶煉及壓延加工等兩個行業價格指數均位於56.0%以上的較高區間。另外,隨著供需兩端回暖,企業加大采購力度,本月采購量指數升至擴張區間,為51.2%。

四是世界經濟增長有所放緩,進出口動力仍顯不足。新出口訂單指數和進口指數為47.1%和48.7%,雖環比有所上升,但繼續位於臨界點以下。

從企業規模看,大型企業PMI為51.1%,低於上月0.4個百分點,高於臨界點;中、小型企業PMI為49.9%和49.3%,分別比上月上升3.0和4.0個百分點。

4月1日外匯交易提醒

周五(3月29日)美元從英鎊下跌中受益,此前英國議會第三次否決了英國首相特雷莎梅提出的脫歐協議。英鎊下跌扶助美元從稍早的跌勢中反彈。稍早公布的美國通脹數據弱於預期,令市場更加相信美國經濟正在失去動能,拖累美元走低。 
4月1日外匯交易提醒
美國1月消費者支出幾無增長,2月個人所得溫和上升,暗示經濟在第四季增長放緩後正快速失去動能。美國商務部周五公布的報告亦顯示,1月物價壓力減弱,整體通脹指數錄得近兩年半來最小年度升幅。消費者支出占美國經濟活動三分之二以上。BMO Capital markets外匯策略全球主管Greg Anderson表示,這是一個疲軟的數字,美聯儲沒有理由加息,這讓人們鬆了一口氣。

由於經濟增長放緩且通脹溫和,周五的數據增強了美聯儲結束三年貨幣緊縮政策的理由。受經濟增長擔憂和歐洲央行發出的謹慎信號的拖累,歐元兌美元本月下跌1.35%,錄得去年10月以來最大單月跌幅。決策者本月稍早調降歐元區經濟成長預估,並向銀行提供新一輪低成本貸款。

特雷莎梅在議會投票中再度失敗,盡管與前兩次投票相比差距較小,但英鎊將繼續面臨壓力,因市場擔心在4月12日的最後期限之前達不成英國脫歐協議。不過英鎊周五的跌幅沒有此前特雷莎梅的議會投票失敗那麼慘淡。英鎊兌美元盤中一度跌0.5%,創3月11日以來新低至1.2978,短暫跌穿關鍵的200日移動均線切入位1.2979。

交易員們表示,英鎊交易規模已經縮減,因為在不斷變化、有時甚至撲朔迷離的政治形勢下,預測變得如此困難。Anderson指出,英鎊仍遠高於去年12月觸及的低點,部分原因是“市場已開始消化長時間延遲退歐的可能性,這對風險和英鎊有利。
    

周一前瞻


時間國家指標名稱前值
09:45中國3月財新製造業PMI49.9
14:30瑞士2月實際零售銷售年率(%)-0.4
15:50法國3月Markit製造業PMI終值49.8
15:55德國3月Markit製造業PMI終值44.7
16:00歐元區3月Markit製造業PMI終值47.6
16:30英國3月Markit製造業PMI52
17:00歐元區2月失業率(%)7.8
18:00歐元區3月未季調CPI年率初值(%)1.5
20:30美國2月零售銷售月率(%)0.2
20:30美國2月核心零售銷售月率(%)0.9
21:45美國3月Markit製造業PMI終值52.5
22:00美國3月ISM製造業PMI54.2

淩晨03:10 加拿大央行行長波洛茲(Stephen Poloz)在一項活動中發表演說

投行觀點匯總


德意誌銀行:歐元兌美元夏季有望複蘇,年中目標為1.16


歐元兌美元依然窄幅區間波動,市場在等待匯價能否從近期的歐元區經濟增長放緩中複蘇,但德意誌銀行分析師預計歐元兌美元將在年底之前反彈。德意誌銀行外匯策略師George Saravelos指出,美聯儲最近幾乎放棄加息政策的決定將在今年對美元造成衝擊,即便隻有在歐元區經濟走出當前困境之後。

名義利率和實際利率、短期利率和長期利率都已經變得有利於歐元,而不是有利於美元。從目前有限的歐元積極反應中可以看出,如果歐元利率在利率周期峰值時被固定在負值區間,那麼基於對歐元有利的息差,投資者對買入歐元不會有多少熱情。2018年歐元區經濟增長大幅下滑,如果以最近歐元區製造業pmi的下滑為依據,2019年第一季度可能還會再次下滑。這已經促使歐洲央行放棄了2019年加息的決定,並打壓了歐元。

但政治不確定性,尤其是圍繞英國脫歐的政治不確定性,是投資者不願買入歐元的另一個原因,盡管如此,Saravelos表示,歐洲子公司將免受巨額損失。歐元區的經常帳盈餘在經濟出現負增長的情況下能夠抑製歐元的下行空間。目前的風險是歐元兌美元可能會跌向1.08,但進一步下跌空間相當有限,匯價最終可能會上破300點區間。

德意誌銀行預計年中歐元兌美元將觸及1.16目標,年底目標為1.20,不過匯價反彈至目標水平需要更長時間。歐元上漲需要美元下跌,美國在過去60年內周期性調整後的財政赤字給貨幣政策帶來了避免衰退的全部負擔,這是利空美元的更確信的因素。

荷蘭國際集團:歐元兌美元短線走勢趨中,跌破1.1115才能激發更大跌勢


荷蘭國際集團周五發布研究報告稱,歐元兌美元短線走勢趨中,隻有跌破1.1115後才能激發更大一輪的跌勢。短期而言,日線圖上測1435後似乎開啟了持續的下跌,甚至有可能進一步跌破1.1215後重新下探3月低位1.1177附近。盡管如此,歐元兌美元隻有明確跌破1.1115這一關鍵支撐才能激發更大一輪的跌勢。否則匯價可能會延續震蕩的區間走勢。短期阻力位於50日均線1.1336和下行趨勢線1.1415附近。

美元兌日元上行面臨重大阻力,多頭可能要等到4月


FXStreet首席分析師Valeria Bednarik撰文指出,美元全線走強,全球股市的良好表現,以及美債收益率的不斷上升,一直支撐著該貨幣對。美元兌日元目前交投於110.80附近,略高出上述跌幅的50%斐波那契回撤位幾個點,4小時圖呈現中性偏看漲的立場。

因為匯價保持在看漲的20均線上方發展,而技術指標在正面區域持平。100和200均線仍高於目前匯價,匯合於111.00附近,若能突破該重要水平則可確認後市將進一步上漲。

針對後市,東京Gaitame.com研究所總經理Takuya Kanda稱,4月美元兌日元可能走強,因為預計日本投資者將在新財年開始對外投資。

道明證券:美元兌加元下跌至1.33附近料能獲得一些支持


道明證券(TD Securities)研究團隊指出,加拿大1月份工業生產總值(GDP)增長0.3%,超過市場普遍預期的0.1%。盡管能源行業的逆風將增長削減了約0.2個百分點,但增長基礎廣泛。強勁的數據推動我們對一季度經濟增長的預期達到1.1%,略高於加拿大央行0.8%的預期。

這幾乎消除了短期內任何放鬆政策的風險,盡管要將加息重新提上日程還需要付出更多努力。這是一個可喜的發展,盡管一些因素繼續指向加元的戰略前景存在問題,我們認為近期清理頭寸是有必要的,但美元兌加元下跌至1.33附近料能獲得一些支持。