日元無視通脹目標總體偏上行,因這一最大利空因素面臨挑戰

目前尚不能確認上周美元兌日元閃崩是因為蘋果公司股價大跌導致的。但是考慮到澳元兌日元以及土耳其裏拉兌日元都暗示著日元走勢的上升,因此日元走強是一個很顯然的事件,預計將持續至2019年,尤其是在當前避險情緒回升以及美聯儲減緩加息預期的狀況下,日本投資者正在清算國外的頭寸,進而對日元形成支撐。
日元無視通脹目標總體偏上行,因這一最大利空因素面臨挑戰

從計價角度


事實上,美元兌日元在2018年已經連續三年下滑,因此當前日元的走勢並沒有被高估。從下圖可以看出,美元兌日元一直居於10年平均線上方,但是日元指數自2016年底則一直居於10年均值下方,因此投資者正在押注美元兌日元,而非日元持續走高。
日元無視通脹目標總體偏上行,因這一最大利空因素面臨挑戰

從避險情緒角度


國際貿易局勢的不確定性、英國脫歐前景不明、歐洲政局的動蕩以及新型經濟體的政治局勢動蕩都促使市場尋求避險。

日元作為一種傳統的避險資產,由於較低的利率備受套利交易者喜愛,套利交易者往往通過借入日元並投資風險資產來實現更高的收益。
日元無視通脹目標總體偏上行,因這一最大利空因素面臨挑戰

一份調查顯示,日本債券投資者的風險主要來自於美國,因此當美國金融市場出現回落的時候,市場的風險偏好將明顯減弱,因而推動日元走強。
日元無視通脹目標總體偏上行,因這一最大利空因素面臨挑戰

日本央行貨幣政策


日本央行現有的貨幣政策工具包括政策利率維持-0.1%,以80萬億日元/年的速度購買日本國債和收益率曲線控製——從而保證10年期日本國債收益率為0%。

關於債券的購買,自2016年第四季度以來,日本央行的債券增持一直處於下降的趨勢,2017年12月和2018年12月的債券增持分別下降至580萬億日元和不足400萬億日元。

同時日本央行行黑田東彥表示,80萬億日元的債券購買隻是象征性的舉措,實際的政策工具是收益率曲線控製。

日本的經濟目前處於複蘇的過程中,但是步伐依然十分緩慢,總體和核心通脹均低於日本央行2%的目標。不過考慮到國際貿易局勢的不確定性,市場猜測2019年日本央行可能會修改通脹目標。
日元無視通脹目標總體偏上行,因這一最大利空因素面臨挑戰

黑田東彥在12月中旬講話中指出,日本經濟面臨更多下行風險,特別是通過海外市場進行經濟發展。

黑田表示,如果為了維持當前勢頭以實現價格目標,日本央行將酌情放寬貨幣政策。同時黑田強調可以進一步降低利率並加快資產購買步伐,但市場認為這一措施實行的可能性不大。

對此,市場的一般解讀是日本央行持續寬鬆貨幣政策對於日元是明顯利空的,但是美聯儲減緩加息部分可以緩解這一影響。在過去兩個月中,美國5年期和10年期國債收益率已經抹去了2018年大部分漲幅,自11月初,美國和日本債券收益率也全線收窄,因此即使日本央行維持寬鬆的立場,預計日元也不會明顯的走低。

美聯儲2019年真的會降息?!聽聽分析師怎麼說

對美聯儲來說,2019年的開局很像2016年:全球經濟增長的不確定性最近連續數月攪亂金融市場。2019年年初,美聯儲官員預計將加息兩次,但投資者目前預期美聯儲更有可能降息,而不是加息。

美聯儲2019年真的會降息?!聽聽分析師怎麼說

投資者預測美聯儲2019年更可能降息,而不是加息


1月4日,美聯儲主席鮑威爾(Jerome Powell)提到了2016年的情況,強調了美聯儲在必要時保持靈活的能力。不過,盡管官員們仍可選擇暫停再次逐步加息,但這一次可能不會產生如此平靜的影響。

2016年初,美聯儲官員預測當年將加息四次,每次加息25個基點。但是,股市的下滑讓他們偏離了軌道,他們最終按兵不動,直到12月才加息一次。

在市場動蕩中,投資者預計美聯儲官員對加息會更加深入思考,這壓低了較長期利率。這反過來又幫助抵消了金融環境收緊的部分影響。2016年3月,時任美聯儲主席的耶倫(Janet Yellen)將這種效應稱為美國經濟的“自動穩定器”。這也是有幫助的,美國經濟經受住了市場動蕩的考驗,也創下有記錄以來第二長的經濟擴張時間。

現在,美聯儲官員還沒有先進到依賴自動穩定器的地步。2019年年初,美聯儲官員預計將加息兩次,但投資者目前預期美聯儲更有可能降息,而不是加息。

美國銀行(Bank of America)駐紐約的全球經濟研究主管哈裏斯(Ethan Harris)表示,這讓美聯儲處於尷尬的地位,因為美聯儲官員目前不傾向降息,而美國政府的其他人員也沒有為支撐投資者情緒提供任何幫助。此外,美國國會再次陷入僵局,美國總統特朗普(Donald Trump)與其他國家的貿易爭端也增加了市場面臨的不確定性。 
 
哈裏斯表示:“現在所有的壓力都在美聯儲身上:他們必須說正確的話,來保持市場的平穩。鮑威爾談到了經濟的底線,並淡化了風險。我認為這嚇壞了市場。”他指的是美聯儲主席鮑威爾12月19日的新聞發布會,那次發布會導致股市進一步暴跌。

自2018年9月以來,標普500指數已經下跌近13%,其中油價暴跌逾30%。就像2016年一樣,持續的貿易緊張局勢加劇了投資者對全球經濟增長前景的擔憂。

1月4日,美聯儲主席鮑威爾在亞特蘭大發言稱:“由於我們所看到的通貨膨脹指數不高,我們在觀察經濟如何發展時將保持耐心,但是我們隨時準備改變政策立場,並在必要時作出重大調整。舉例來說,委員會在2016年初就這麼做了。”

2015年底,投資者預測未來一年將加息60個基點。在隨後的6個月時間裏,隨著美聯儲下調預期,這一比例降至零,幫助抵消了金融環境趨緊的影響。

分析師稱,除非確信經濟衰退,否則美聯儲不太可能降息


這一次,利率互換價格顯示,投資者預計未來12個月利率將下降10個基點,這意味著美聯儲實際上可能不得不降息,以抵消金融環境趨緊的影響。

紐約道明證券(TD Securities)首席美國宏觀策略師漢森(Michael Hanson)稱,除非美聯儲確信衰退即將來臨,否則他們不太可能這麼做。

鮑威爾1月4日肯定沒有給出降息的暗示。他表示,美國經濟數據依然強勁。當天早些時候公布的12月就業報告整體強勁,失業率僅為3.9%,仍接近50年來的低點。

也就是說,其他經濟指標已經走軟。美國供應管理學會(Institute for Supply Management) 1月3日公布的數據顯示,衡量製造業信心的月度指標在12月份大幅下滑,該指標比就業報告更具前瞻性。但鮑威爾指出,即使在下跌之後,該指數仍保持與強勁經濟增長一致的水平。

漢森稱,2019年,美聯儲官員不太可能像2016年那樣謹慎,因為利率當時比現在高出不少,而且失業率仍低於他們認為的可持續水平。他們依然認為,對勞動力市場趨緊的反應不比反應過度更危險。美聯儲並沒有說要降息,甚至沒有說會暫時加息。

雙CPI曲線預示,當前英鎊兌美元跌勢尚未結束

美、英兩國CPI曲線走勢暗示,當前美國經濟複蘇依舊強於英國,無論脫歐談判以及下議院是否能夠通過脫歐協議,都必須反映在英國CPI的回升上面,才能夠對英鎊兌美元的走勢形成顯性提振。所以,當前GBPUSD的走勢依舊是以空頭為主。
雙CPI曲線預示,當前英鎊兌美元跌勢尚未結束

下圖是英鎊兌美元日線級別走勢圖
雙CPI曲線預示,當前英鎊兌美元跌勢尚未結束

GBPUSD在2017年4月8日開啟上漲走勢,至2018年4月17日出現轉折,最高點1.4376,之後開啟下跌走勢一直延續至今。技術分析具有滯後性,尤其是技術指標,諸如移動平均線或者MACD,都會在單邊走勢已經運行較長時間之後才能給出入場/出場信號。結構形態分析雖然可以提前判斷出未來的重要阻力支撐位置,但對於未來行情是突破阻力延續上漲還是無法突破開啟轉折下跌走勢無法給出確定性結論。對於探求行情運行本質規律的人來說,技術分析完全無法滿足他們探索的興趣。那麼,到底存不存在真正前瞻的指標可以對未來行情的發展做出完美預警呢?答案是肯定的,隻不過需要投資者對經濟面分析有所了解才能抽絲剝繭,發現其中的規律。

我們知道,資本市場屬於金融市場的子類,而金融市場又屬於經濟子類,再者,衡量經濟發展好壞的指標不單單有資本市場,還有相當數量的宏觀經濟指標,並且後者對經濟好壞的評判更客觀公正,因為經濟數據都是通過調查或者問卷得出,是經濟面貌的最直接反映。

下圖是美國和英國的通貨膨脹率比較
雙CPI曲線預示,當前英鎊兌美元跌勢尚未結束

通貨膨脹率可以稱得上物價變化最靈敏的指標,且其對央行放水或者收緊銀根的政策變動有檢測作用,因為整體物價的變化往往和供需沒有太大關係,反而可以歸類為某種貨幣現象。美聯儲這樣的“全球央行”對貨幣政策進行調整時,所參照的調控目標就是通貨膨脹率,失業率都是在其次的位置。

從上圖的藍色線(美國)和黑色虛線(英國)的表現來看,在2017年5月份藍線下穿黑色線,代表美國經濟複蘇進程開始低於美國複蘇進程;自2018年3月份藍色線重新上穿黑色線,代表美國經濟複蘇進程重新超過英國。在這個先死叉後金叉的過程中,英鎊兌美元也出現了先漲後跌的局面,也就是當美國複蘇更快時,英鎊趨向於貶值;當英國複蘇更快時,英鎊趨向於升值。2017年4月份到2018年4月份的英鎊兌美元上漲過程中,CPI給出的轉折時間是5月份(CPI數據公布在6月中旬);在2018年4月份至今的下跌走勢中,CPI給出的轉折時間是在3月份(4月中旬數據公布)。可以看出,雙CPI曲線確實存在一定的前瞻性,雖然第一次上漲有一個月的滯後,但由於前期上漲走勢較為緩慢,幾乎可以看做震蕩,從行情爆發開始計算,CPI依舊存在較好的前瞻性;第二次淩厲的下跌,CPI就展現出了其獨一無二的行情預測性。

同時,因為當前雙CPI曲線尚未出現死叉,也就是美國經濟複蘇依舊強於英國,無論當前脫歐談判以及下議院是否能夠通過脫歐協議,都必須反映在英國CPI的回升上面,才能夠對英鎊兌美元的走勢形成顯性提振。所以,當前GBPUSD的走勢依舊是以空頭為主,伴隨小級別的反彈或者震蕩走勢。

以上分析僅代表分析師觀點,匯市有風險,投資需謹慎
(以上分析由ATFX集團資深分析師Dean提供。ATFX不會為直接或間接使用或依賴此資料而可能引致的任何盈虧負責。)

美元大頭成型,黃金後市將獨領風騷

美指再前期就已經跌破了96附近的重要頸線位,昨日又跌破了前期重要的支撐低點,美元頭部形態已經確認。黃金進入多方的調整階段,均線依舊多頭排列,向上趨勢不變,各項指標也都在多方區域內運行,表明黃金的多頭形態已經走好。在當前環境下,黃金持續向上的動能較為明顯,黃金多頭更有機會。
美元大頭成型,黃金後市將獨領風騷

美元指數


基本面:

周一,美元指數繼續下跌,創出近3個月以來的新低。目前,美國ISM非製造業疲軟,以及國際市場對美聯儲今年可能不加息的預期愈發增強,使得美元指數進一步受壓。從最近的走勢來看,不管是加息利多環境也好,還是避險情緒升溫也好,都沒能讓美元重返升勢,這表明美元走弱的態度。

技術面:
美元大頭成型,黃金後市將獨領風騷

美元指數日圖級別來看,美指再前期就已經跌破了96附件的重要頸線位,昨日又跌破了前期重要的支撐低點,這表明美元指數的大頭已經基本成型。目前,K線跌破均線,上方均線也拐頭向下,短期應該會有向上反彈的需求。指標空方區域內運行,後市進一步下跌的概率較大。獅子金融認為,美元頭部形態已經確認,後市反彈皆為做空點位。

黃金:


基本面:

最近,國際股市有所回升,中美貿易談判加速進展,使得避險情緒回落。特別是美股的大幅反彈,讓市場當中的風險情緒不斷回升,這讓黃金也出現了上升途中的中場休息。但是,2019年國際經濟面會面臨較大衝擊,整個金融市場還將遇到不可避免的係統性風險,這讓黃金在後市依然看漲。目前,美國政府以及處於關門狀態,談判沒有任何進展,不排除避險情緒隨時有回歸的可能。

技術面:
美元大頭成型,黃金後市將獨領風騷

從黃金日圖級別來看,黃金高位震蕩,進入多方的調整階段。均線依舊多頭排列,向上趨勢不變,各項指標也都在多方區域內運行,表明黃金的多頭形態已經走好。目前,K線位於前期的K線密集處,短線受壓較為正常,有機會突破後行情將繼續向上。獅子金融認為,在當前環境下,黃金持續向上的動能較為明顯,特別是在美元走空的背景下,黃金多頭更有機會。操作上,在調整結束之後,可繼續做多。

本文由獅子金融金牌分析師Steven周二(1月8日)供稿

脫歐有新情況?梅姨或考慮接受新提議以力阻“硬脫歐”

最新報道稱,英國親歐盟政客起草了一項提議,希望增加無協議脫歐的難度,而首相特雷莎·梅還在考慮之中。該提議的發起者工黨議員庫珀 (Yvette Cooper)稱,這項修正案本身不會阻止英國脫歐,但為下議院就無協議脫歐可能性發表看法提供機會。

脫歐有新情況?梅姨或考慮接受新提議以力阻“硬脫歐”

據一位知情人士透露,英國首相特雷莎·梅(Theresa May)正在考慮采取一項行動,以緩和無協議脫歐的威脅。她正在權衡是否接受親歐盟政客起草的一項提議。這些政客希望能加大無協議脫歐的難度。

該提議是金融法案的一項修正案,目的是限製財政部的增稅權力,如果無協議脫歐產生分歧的話。 

在宣布支持或者反對該提議之前,特雷莎·梅的顧問們將繼續等待,直到他們知道1月15日該提議是否會面臨議會投票。特雷莎·梅團隊甚至考慮接受對其關鍵預算立法的修改提議。這表明,在她努力讓英國脫離歐盟之際,她的地位是多麼脆弱。

1月15日,英國議會將對首相的脫歐協議進行關鍵投票。但是,由於特雷莎·梅所在的保守黨,及北愛爾蘭民主統一黨中的歐洲懷疑論者表示,他們將投票反對該協議,該協議正面臨失敗的結局。值得注意的是,北愛爾蘭民主統一黨支持特雷莎·梅少數黨政府,對她的執政非常重要。 

特雷莎·梅表示,議會如果在下周的投票中否決自己的脫歐協議,英國可能會在沒有達成協議的情況下被迫離開歐盟。1月6日,特雷莎·梅重申了自己的立場,即沒有協議比糟糕的協議更好。她還加強了應急計劃,以防談判人員未能在3月29日的脫歐日之前達成協議。

如果特雷莎·梅的脫歐戰略再次遭遇挫敗,那麼她的反對者將抓住其政治意義對其進行打擊。 
 
據稱,這項改革提議是由工黨議員庫珀 (Yvette Cooper)提出的,並得到了包括博爾斯(Nick Boles)在內多位保守黨議員的支持。博爾斯表示,這項修正案本身不會阻止英國脫歐,但為下議院提供了一個機會,表達其對無協議脫歐可能性的看法。我們將期待對其他法案提出類似的修正案,直到政府接受多數議員的意願,明確排除無協議脫歐的可能性。”

英國財政部發表官方聲明稱:“正在等待事態發展。我們在辯論中就所有修正案做出回應前,會根據其本身的優點進行考慮。對於這些修正案,我們也會這樣對待。”

從日線圖上,英鎊兌美元已經企穩反彈,目前處於窄幅震蕩的局面。投資者需要關注特雷莎·梅是否接受工黨議員庫珀發起的這項提議,以及該提議是否面臨議會投票。相關消息可能影響下一步脫歐局勢,從而左右英鎊下步走勢。 

英鎊兌美元日線圖

脫歐有新情況?梅姨或考慮接受新提議以力阻“硬脫歐”

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間1月8日11:54,英鎊兌美元報1.2759/61。

1月8日外匯交易策略(歐元、英鎊、日元)

1月8日亞洲時段,美元指數在創下2個半月低點95.62後出現反抽,有消息稱特朗普計劃以電視演說尋求突破築牆經費僵局。美國聯邦政府機構部分停擺已經進入第17天,若這一局面被打破,美元有望迎來反彈。

隨著美元前景轉差,過去三個交易日歐元累計上漲1.5%。歐元近期的漲勢令一些分析師感到意外,因歐元區的經濟增長和通脹持續低迷,遠低於歐洲央行的預期。英國每日電訊報報導,就在外界憂心英國脫歐協議恐怕無法在3月29日前獲批準之際,英國及歐洲官員正在討論延長第50條款最後期限的可能性,英鎊或躲過下周的“生死劫”。

1月8日外匯交易策略(歐元、英鎊、日元)

1、歐元兌美元


日線級別:近三個交易日形成多方炮K線組合為看漲信號,匯價日內正在測試103天均線1.1478附近壓力,這已經是12月20以來第五次。日內以1.1430作為多空風水嶺,為1月7日大陽柱的半分位位置以及12月28日的最低點,在守穩這一支撐前提下將挑戰1.1516-1.1530位置。前者是1.1815-1.1216的0.5半分位及144天均線重合位置,後者是去年9月4日、10的最低點。

考慮到在1.1300-1.1430區間內已經橫盤接近了兩個月,一旦頂穿上方103天均線空方的最後防守位置,可能出現加速上漲的動作,不排除未來到1.587-1.1620的可能性。

一般來說屢測高點終會過,但若意外跌破下方1.1400-1.1414的區間支撐,那麼還會去考驗下方1.1340、1.301、1.1278的支撐。MACD指標在本輪震蕩上行的過程中始終未出現死叉翻出綠柱,目前處於零軸上方,具備鴨子張嘴的加速上漲動能。

1月8日外匯交易策略(歐元、英鎊、日元)
(歐元兌美元日線圖)

4小時級別:匯價依舊是在1.1350附近獲得支撐,並以V反的方式迅速的頑強站回了綠色上升通道線。日內1.1473-1.1499附近具備較大的拋壓,分別對應12月20日和1月2日的最高點,且當時均刺出上影線代表無密集成交換手。

MACD目前進入零軸上方,在守穩13周期均線1.1428前提下,下一目標已經移至1.1535-1.1550位置。這個地方多頭必須去發起進攻,或者日內在1.1425-1.1475區間內以橫代跌時間換空間調整後選擇向上,若再次跌至1.1400位置可能會形成頭肩頂的形態,跌破1.1350頸線則增加看跌風險。

1月8日外匯交易策略(歐元、英鎊、日元)
(歐元兌美元4小時圖)

支撐:1.1425、1.1401、1.1380、1.1353、1.1318
阻力:1.1473、1.1500、1.1530、1.1583、1.1620
結論:激進投資者在未失守1.1425前做多,目標價格1.1530、1.1580,止損30-50個點,再次回測1.1400下方增加看跌風險

2、文章內容稍後持續更新


特別提醒1:投資者需要認清一點,對於普通投資者來說,大部分時間應該以觀望為主,耐心等待最好的機會出手,避免頻繁交易是公認的致勝法寶之一。不要企圖抓住全部的波動,也不要奢望對每一段行情都判斷正確。

特別提醒2:本策略偏向短線和日內交易,對於隔夜未觸及盈利目標的單子,投資者若有把握,則繼續持有,止盈止損微調或不變;若沒有把握,則直接平倉觀望。喜歡青擇策略的讀者可以在評論區點讚,也可以提一些建議,小編會綜合參考,因策略中包含價位過多,個別編輯錯誤和不足之處還請多多包涵。

文中觀點僅供參考,經濟數據請參考。

基本面消息請參考:(匯通快訊——為您帶來最詳盡的金融市場資訊)。

有實盤交易疑問投資者可關注筆者匯見賬號:帥的牙匹,互相關注後可私信,下班後會統一回複處理。技術分析、指標運用的問題請在匯見私信,本文下方評論不提供回答。

三大利空懸頂美元慘成過街老鼠,警惕特朗普大嘴恐引發變數

中美經貿磋商進入第二天,美國商務部長羅斯稱中美有很大機會達成合理的貿易協議,樂觀情緒推升股市反彈。另外,沙特計劃削減10%原油出口的消息亦利好油價。

美元指數於平盤位置窄幅震蕩,上一交易日最低跌至95.63,刷新去年10月22日以來低點。市場對美聯儲暫停加息預期升溫疊加上周五(1月4日)鮑威爾鴿派言論發酵導致美元疲軟,隔夜美國服務業指數跌至五個月低位,表明稅改紅利消散後貿易摩擦負面影響顯現。

現貨黃金在千三整數關口前寬幅震蕩,不過中國兩年多以來首次增持黃金儲備,暗示仍有投資價值。

三大利空懸頂美元慘成過街老鼠,警惕特朗普大嘴恐引發變數

樂觀貿易局勢利好股市、油價


據中國商務部官網消息,1月4日上午,中美雙方舉行副部級通話,確認美國副貿易代表格裏什將於1月7日至8日率領美方工作組訪華,與中方工作組就落實兩國元首阿根廷會晤重要共識進行積極和建設性討論。這標誌著全球最大兩個經濟體的官員本周重啟談判,試圖解決貿易爭端。

周一(1月7日)美國商務部長羅斯預計,中美兩國有可能達成一項雙方都能接受的貿易協議。羅斯對媒體表示,直接的貿易問題最容易解決,但執行問題以及知識產權和市場準入等結構性改革則仍有待溝通。

中國外交部稱,中方有誠意在相互尊重和平等互利的基礎上,解決好兩國之間的經貿摩擦。兩國官員正在北京舉行自中美兩國首腦12月同意暫停貿易政策升級以來的首次面對面談判。這場貿易摩擦攪亂了全球市場。

外交部發言人陸慷在例行新聞發布會上表示,中美雙方都同意按照兩國元首會晤達成的重要共識,就如何解決中美經貿分歧開展“積極和建設性”的磋商和對話。

三大利空懸頂美元慘成過街老鼠,警惕特朗普大嘴恐引發變數
(外交部發言人陸慷在1月7日主持例行記者會)

《紐約時報》評論說,特朗普稱中國經濟“表現不好”時,卻在很大程度上忽略了美國經濟面臨的潛在威脅。一些專家認為這些隱隱約約的威脅包括,美國政府部分機構關門所造成的破壞性影響,特朗普1.5萬億美元減稅帶來的效果正在消退,以及全球經濟下行風險對美公司、農民和消費者的影響。

盡管特朗普政府高級官員自信他們處於一種強勢的談判地位,但美股暴跌和對美國經濟增長放緩的擔憂已經使美中雙方恢複平衡。

德國《明鏡》周刊稱,搖搖欲墜的美國證券交易所數據證明,中美經貿關係絕對是最重要的事。

德新社評論說,全世界都在極大地關注會談,因為這關係到全球經濟未來的發展。中美兩大經濟體互善意對緩解全球螺旋式上升的貿易爭端是一個好兆頭。

匯市方面,受益於美元疲軟以及貿易局勢改善,美元兌人民幣收跌0.28%,刷新近一個月低點至6.8431附近。
股市方面,隔夜美國科技股領漲,FANGG五大科技股中奈飛漲近6%,亞馬遜漲超3%;熱門中概股普漲,虎牙漲超7%,愛奇藝、趣頭條漲逾6%。

樂觀情緒同樣改善投資者對原油市場需求轉強的預期,美原油延續震蕩上行的格局,早盤最高升至48.96美元/桶,接近兩周高位。據《華爾街日報》報道稱,OPEC“帶頭大哥”沙特計劃進一步削減原油出口,從2018年11月的曆史高位790萬桶/日減少至多80萬桶/日,到2019年1月底降至710萬桶/日左右,目的是提振油價超過80美元/桶,試圖平衡沙特日益增加的財政指出計劃,該消息亦支撐油價震蕩反彈。

三大利空懸頂美元慘成過街老鼠,警惕特朗普大嘴恐引發變數
(美原油日線圖)

三大利空懸頂,美元指數創去年10月22日以來低點


① 鮑威爾鴿派言論持續發酵
上周五(1月4日)強勁的美國非農就業報告未能中止美元持續三周的跌勢。亞市早盤,美元指數在觸及2個半月低點後出現反彈,現報95.80。

三大利空懸頂美元慘成過街老鼠,警惕特朗普大嘴恐引發變數
美元指數日線圖)

高盛集團、野村控股和摩根士丹利等大行的策略師紛紛建議客戶做空美元兌一係列貨幣。Brown Brothers Harriman & Co.的分析師也表示,對美國經濟衰退的擔憂日益升溫意味著即使一些數據(如周五的就業報告)顯示了經濟實力,但美元仍將繼續下跌。

鮑威爾、耶倫和伯南克三任美聯儲主席此前出席美國經濟學會的亞特蘭大年會,討論貨幣政策和美國長期經濟前景。在上月美聯儲公布加息決議當天舉行新聞發布會之後,這是現任美聯儲主席鮑威爾首次公開表態,所以當時市場的重視程度不亞於非農數據。這一次鮑威爾提到了政策靈活性,除了重申政策路徑不是預定的,還強調美聯儲在傾聽市場的擔憂,如果縮表的確是擾動市場的主因,美聯儲會調整縮表計劃,同時表示對加息有耐心。

野村證券G-10外匯策略全球主管Bilal Hafeez周一在一份報告中說,市場已經排除了美聯儲進一步收緊貨幣政策的預期,不過若上述預期逆轉,美元短線有反彈的風險,但從中期來看美元最終的路徑仍然是下跌。

高盛經濟學家認為,鑒於金融環境的收緊以及關鍵通脹指標低於2%,美聯儲可能在本季度暫停加息。高盛全球貨幣和新興市場戰略聯席主管Zach Pandl建議做空美元指數,預計其將下跌約3%。

② 非製造業數據再度傳來噩耗
周一公布的數據顯示,美國12月ISM非製造業指數下降至57.6,觸及去年7月以來最低點,也不及經濟學家的預估中值58.5。盡管新訂單依然強勁,該指數上升至六個月高位,但企業活動和就業指標均出現了下滑,供應商交貨指數則創十多年來最大跌幅,這顯示了在全球貿易摩擦環境下,美國服務業擴張速度超預期放緩。

而上周公布的美國製造業指數同樣不及預期。美國12月ISM製造業指數為54.1,大幅低於預期57.5和11月前值59.3,創2008年10月金融危機以來最大降幅,以及2016年11月特朗普勝選以來最低。

摩根士丹利指出上周疲軟的製造業PMI和蘋果調低預期不太可能是孤立事件,這是經濟增速出現放緩的征兆。

③ 美國政府關門對政局、經濟出現影響
亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克稱,貿易政策的不確定性和全球經濟“陰雲”導致了市場波動,近期的市場波動是實體經濟中正在形成的某些潛在問題的症狀。美國政府關門如果持續時間“較短”,對經濟的總體影響將不大;如果政府關門持續下去,其影響可能會變得更加嚴重。

提醒,美國總統特朗普擬於美國東部時間周二晚9點(北京時間周三上午10點)發布全國講話,主題為“美墨邊境上的人道主義與國家安全危機”,或借此機會宣布進入國家緊急狀況,為繞過國會撥款限製動用軍事力量修建邊境牆鋪平道路。若美國政府恢複運行,那麼美元指數可能在近日出現反彈。

黃金價值投資顯現,看多情緒依舊高漲


隔夜現貨黃金再次出現衝高回落的動作,不過總體上震蕩微漲,市場有關美聯儲可能暫停加息的猜測推動了貴金屬的漲勢,提升了這些非生息資產的吸引力。

此外,中國12月末黃金儲備5956萬盎司,較11月末的5924萬盎司增加32萬盎司,為2016年10月以來的首次上升。

得益於美元走軟以及中國兩年多以來首次增持黃金儲備,市場的做多熱情高漲。

看多黃金的專業人士也依舊絡繹不絕。接受外媒調查的交易員和分析師連續第八周看漲這種貴金屬,黃金今年年初表現出色,包括貝萊德在內的投資者都增持了黃金ETF的買入。

安信有色團隊堅定看好2019年貴金屬重大配置價值。隨著美國經濟邊際走弱的方向越來越明顯,美聯儲加息放緩有可能在2019年進一步超預期,美債收益率整體重心下移是大勢所趨,由此美國實際利率下行和金價上漲的趨勢將越來越明顯。

三大利空懸頂美元慘成過街老鼠,警惕特朗普大嘴恐引發變數
現貨黃金日線圖)

美聯儲2019僅會加息一次!沒有投票權的博斯蒂克講話管用嗎?

亞特蘭大聯儲主席、政策立場偏鴿派的博斯蒂克表示,美聯儲2019年應該隻加息一次,但繼續實施其逐步縮減資產負債表的計劃。
美聯儲2019僅會加息一次!沒有投票權的博斯蒂克講話管用嗎?

周二美元兌其他主要貨幣窄幅震蕩,美元指數此前已錄得連續三個交易日走低,因投資者越來越相信美聯儲今年不會因美國經濟的不確定性而加息。該指數現報95.722,日內漲幅0.03%。
美聯儲2019僅會加息一次!沒有投票權的博斯蒂克講話管用嗎?美元指數日線走勢圖)

新加坡銀行外匯策略師Sim Moh Siong表示,“美聯儲正在傾聽市場並承認市場出現浮動跡象。到目前為止,美國通脹表現良好,因此美聯儲確實有空間暫停其加息周期。”

由於美國國內經濟強勁,失業率下降和工資壓力上升,美聯儲在2018年四次加息。但市場對美聯儲今年進一步緊縮政策的預期在過去幾個月中已經發生了顯著變化,一些交易商現在預計今年甚至會降息。

博斯蒂克周一指出,“一年前,我認為2019年應加息兩次。現在看來,預計2019年加息一次。如果表現意外好,我的預測將是從加息一次上調為兩次,如果意外差,那就是從一次變為按兵不動。”他強調美國經濟可能相比預期表現更好或更糟。

博斯蒂克2019年在聯邦公開市場委員會沒有政策投票權。他的政策取向聽起來相對鴿派。他去年末曾指出,美聯儲在推進加息時應該謹慎,以避免收益率曲線倒掛。

美聯儲主席鮑威爾上周五開啟了暫停加息的可能性,因決策者正在評估海外經濟增長放緩以及股市下跌導致金融環境收緊對經濟的影響。從12月19日的會議結果看,官員們預計2019年將再加息兩次。

貿易不確定性


博斯蒂克表示,美國經濟處於“相當不錯”的狀態,未來表現既可能好於預期,也可能低於預期。他補充稱,如果與中國達成貿易協議,那將消除很多不確定性。預期企業將能夠更有力地進行投資。此外,英國硬脫歐也是一個風險因素。

他還認為美聯儲應該堅持其逐步縮減規模4.1萬億美元資產負債表的政策,因為央行曾承諾在金融危機期間的資產購買隻是暫時行為。

政府關閉可能影響經濟數據並阻礙美聯儲工作


美國經濟形勢實際上相當不錯,政府短暫關閉的影響總體上應該“相對較小”,沒有看到企業因為市場波動而收縮計劃。

但如果持續下去,那麼可能變得更加嚴重。如果美國國稅局不能處理納稅申報,可能會影響政府。政府關門可能影響經濟數據的獲取,這將影響美聯儲的盡職能力。