1月10日外匯交易策略(歐元、英鎊、加元)

1月10日亞洲時段,歐元兌美元徘徊於近三個月高點1.1550附近,在經過長時間橫盤整理後,該貨幣對突破了103日均線壓製進一步引發了技術買盤。英鎊兌美元於1.2800整數關口前盤整,英國首相特雷莎梅的脫歐協議尚未正式表決就遭遇挫折。英國議會要求,一旦她的脫歐協議遭到否決,政府必須在數日內提出應變的B計劃,英國脫歐局勢的不確定性限製了英鎊漲幅。

加拿大央行周三(1月9日)維持1.75%利率不變,政策報告中提到全球油價下跌對加拿大的前景產生了重大影響,導致貿易狀況和國民收入下降,不過油價的大幅上漲限製了加元的跌幅。

1月10日外匯交易策略(歐元、英鎊、加元)

1月10日金融市場熱點和數據前瞻


1、美國截至1月5日當周初請失業金人數;

2、中國商務部將召開1月第1次例行新聞發布會;
新聞發言人將對外發布近期商務領域重點工作情況,並現場回答媒體提問,料將提及中美貿易談判的細節,可能對澳元、紐元產生影響。

3、歐洲央行公布12月貨幣政策會議紀要;

4、美聯儲多位高管將在次日淩晨發表講話;
包括主席鮑威爾、副主席克拉裏達、鴿派官員代表布拉德,預期將繼續釋放鴿派信號,理論上利空美指。

5、次日淩晨1;30,歐洲央行管委兼法國央行行長維勒魯瓦德加洛就歐洲2019年經濟展望發表講話

1、歐元兌美元


日線級別:1月3日-7日形成多方炮K線組合為看漲信號,1月8日的調整回踩守穩1.1425的關鍵支撐。筆者在《1月9日交易策略》中特別提示了一旦突破103天均線的壓製,將打開較大幅度上漲空間,屢測高點終會過。目前MACD已經進入零軸上方給出鴨子張嘴的加速上漲信號進入主升浪。

日內上方的壓力區在1.1585-1.1620區域,前者是1.1815-1.1216的半分位位置,同時也是去年8月31日、9月1日連續兩個交易日最低點。1.1621對應去年10月21日當天長上影線最高點,去年9月27日的大陰線澆滅了當時做出頭肩底形態的希望,當天最低點恰好在1.1639,為空方的大本營。

下方支撐看至1.1500-1.1530區域,1.1500是1月9日大陽線半分位,以及11月7日最高點,從10月末以來經曆了長時間的橫盤調整,一旦收盤價越過前期平台高點,原本的阻力轉為強支撐。

1.1530也對應去年8月末、9月初的重要點位支撐,在不失守這一區域前仍保持多頭思維。近三個月的調整才換來了本輪的上漲,現已進入主升浪,策略上維持低吸或者可繼續持有多單未到平倉了結的時候。

1月10日外匯交易策略(歐元、英鎊、加元)
(歐元兌美元日線圖)

4小時級別:之前的策略中,準確預測將在1.1425-1.1475進行橫盤調整,隨後選擇上攻,並警告多方切不可在此時再做示弱。目前已經有頂破圖中綠色上升通道線上沿的跡象,但是筆者認為從時間周期和漲幅來看尚未滿足,主升浪的情況下斜率和傾角會出現改變,通道線的壓力未必奏效。

保守投資者可選擇在1.1580-1.1620獲利了結一部分落袋為安,或者做高拋低吸也可。主升浪的條件下不去預測頂部,何時跌破13周期均線那麼漲勢就可能終結,目前大概在1.1480位置,所以在這個位置追多的話仍需謹慎,因為乖離率較大。

1月10日外匯交易策略(歐元、英鎊、加元)
(歐元兌美元4小時圖)

支撐:1.1530、1.1500、1.1473、1.1445、1.1422
阻力:1.1587、1.1620、1.1669、1.1694、1.1757
結論:激進的投資者隻能選擇繼續追多或者觀望,保守投資者等待回到1.1500-1.1530區域再做低吸,目前是多方宣泄的過程,切不可盲目猜頂做空

2、文章內容將持續更新


特別提醒1:投資者需要認清一點,對於普通投資者來說,大部分時間應該以觀望為主,耐心等待最好的機會出手,避免頻繁交易是公認的致勝法寶之一。不要企圖抓住全部的波動,也不要奢望對每一段行情都判斷正確。

特別提醒2:本策略偏向短線和日內交易,對於隔夜未觸及盈利目標的單子,投資者若有把握,則繼續持有,止盈止損微調或不變;若沒有把握,則直接平倉觀望。喜歡青擇策略的讀者可以在評論區點讚,也可以提一些建議,小編會綜合參考,因策略中包含價位過多,個別編輯錯誤和不足之處還請多多包涵。

文中觀點僅供參考,經濟數據請參考。

基本面消息請參考:(匯通快訊——為您帶來最詳盡的金融市場資訊)。

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美聯儲四位“大佬”罕見異口同聲,美元急墜恐失95關口

周三(1月9日),美國四位地區聯儲主席對暫停加息表示支持,呼籲在美聯儲再次調整貨幣政策之前,花一些時間評估市場動蕩及其對美國經濟的風險。
美聯儲四位“大佬”罕見異口同聲,美元急墜恐失95關口

他們的言論,以及美聯儲主席鮑威爾上周的謹慎發言都傳遞出一個信息,即政策製定者可能會未來幾個月暫緩加息步伐。美聯儲2018年四次加息,令投資者和總統特朗普均感到不安。

美聯儲12月會議紀要出爐後,溫和的論調令美元處於不利地位。美元指數重拾跌勢,觸及95.099,刷新近12周低位,下方95.00關口支撐性岌岌可危。
美聯儲四位“大佬”罕見異口同聲,美元急墜恐失95關口美元指數日線走勢圖)

出於對全球經濟增長和通脹放緩的擔憂,美聯儲成員願意推遲加息。認為有能力對未來的加息保持“耐心”,並列舉了一係列擔憂,包括金融市場波動、全球增長放緩和通脹壓力減弱。

四位地區聯儲主席支持暫停加息



芝加哥聯儲主席埃文斯周三表示,“我們有足夠能力等待並仔細評估將發布的數據和其他發展情況。” 埃文斯今年在聯邦公開市場委員會具有投票權,他認為現在沒有證據表明通脹率將高於美聯儲2%的目標。

這一觀點得到了波士頓聯儲主席羅森格倫的讚同。過去兩年羅森格倫是美聯儲最鷹派的成員之一,今年在FOMC有投票權。

他認為近期國際貿易緊張局勢以及波動率升高都支持美聯儲采取靈活且有耐心的政策。在數據更清楚表明國內和國際的經濟增長道路之前,不應該特別傾向於提高或降低利率。

當被問及是否說過下一次利率調整時加息降息皆有可能,亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克給出了肯定的答複。他表示需要發出信號表明我們沒有陷入特定的政策軌道。

1月4日克利夫蘭聯儲主席梅斯特表示,她並不覺得有加息的緊迫,梅斯特今年在FOMC也沒有投票權。而達拉斯聯儲主席卡普蘭表示美聯儲應該暫緩加息。

衰退警告



聖路易斯聯儲主席布拉德是聯邦公開市場委員會最鴿派的官員之一, 他在一篇發表於《華爾街日報》的訪談報道中表示,加息可能導致經濟衰退。布拉德今年在FOMC有投票權。

埃文斯預測今年美國經濟增長略高於2% ,失業率將繼續下降。因此,他表示美聯儲應該最終將利率提高到3%-3.25% 。2019年上半年的形勢發展對於評估未來的貨幣政策行動非常重要。

羅森格倫表示,相信金融市場反映的美國經濟觀點最終會被證明過於悲觀,他個人認為經濟前景實際上比近期金融市場走勢預示的更光明。

1月10日財經早餐:FED紀要放鴿美元塌陷,美油暴漲5%入牛市

周三(1月9日)美元重挫,美元指數創去年10月17日以來新低至95.11,此前美聯儲會議紀要稱,對未來升息表示謹慎,且對中美貿易談判的樂觀情緒促使投資者降低避險押注。受美元下跌支撐,金價走高。油價大漲,美國WTI原油暴漲近5%,因中美貿易談判提高對全球兩個最大經濟體緊張關係得到緩和的希望,而石油輸出國組織(OPEC)牽頭的減產也提供了支持。
1月10日財經早餐:FED紀要放鴿美元塌陷,美油暴漲5%入牛市

商品收盤方面,COMEX 2月黃金期貨收漲6.10美元,漲幅0.5%,報1292.0美元/盎司。美國NYMEX 2月原油期貨收漲2.58美元,漲幅5.18%,報52.36美元/桶;ICE布倫特2月原油期貨收漲2.72美元,漲幅4.63%,報61.44美元/桶。

美股連續第四個交易日收漲,標普500指數收漲10.55點,漲幅0.41%,報2584.96點;
納斯達克指數收漲60.10點,漲幅0.87%,報6957.08點;道瓊斯指數收漲91.70點,漲幅0.39%,報23879.12點。

周四前瞻


時間國家指標名稱前值
09:30中國12月CPI年率(%)2.2
09:30中國12月PPI年率(%)2.7
15:45瑞士12月未季調失業率(%)2.5
15:45瑞士12月季調後失業率(%)2.4
21:30美國11月貿易帳(億美元)(1/10-1/18)-555
21:30美國11月批發庫存月率初值(%)(1/10-1/18)0.8
21:30美國截至1月5日當周初請失業金人數(萬)23.1
21:30美國截至1月5日當周初請失業金人數四周均值(萬)21.88
23:00美國11月工廠訂單月率(%)(1/10-1/18)-2.1
23:00美國11月耐用品訂單月率終值(%)(1/10-1/18)0.8
23:00美國11月批發庫存月率終值(%)0.8

20:30 歐洲央行公布12月貨幣政策會議紀要
淩晨01:00 美聯儲主席鮑威爾(Jerome Powell)在華盛頓經濟俱樂部發表講話。
淩晨01:30 美國聖路易斯聯儲主席布拉德(James Bullard)就美國經濟和貨幣政策發表講話 
淩晨01:30 歐洲央行管委兼法國央行行長維勒魯瓦德加洛(Francois Villeroy de Galhau)就歐洲2019年經濟展望發表講話
淩晨02:00 2019年美國FOMC票委、芝加哥聯儲主席埃文斯(Charles Evans)在一個會議上就當前經濟形勢及貨幣政策發表講話 

全球主要市場行情一覽


名稱最新價漲跌漲跌幅
上證指數2544.3417.880.71%
深證成指7447.9456.290.76%
日經22520427.06223.021.1%
納斯達克指數6957.0860.080.87%
道瓊工業23831.8044.350.19%
英FTSE6906.6345.030.66%
德DAX10893.3289.340.83%
法CAC404813.5840.310.84%

美國主要股指錄得連續第4個交易日上漲,道指收高90點,中美貿易談判取得進展的跡象提振了市場信心,蘋果、芯片製造商和其他對貿易反應敏感的類股上漲,美聯儲會議紀要顯示貨幣政策決策者的加息立場謹慎。
1月10日財經早餐:FED紀要放鴿美元塌陷,美油暴漲5%入牛市

商品


名稱最新價漲跌漲跌幅
現貨黃金1293.598.200.64%
現貨鈀金1329.321.040.08%
現貨白銀15.7600.1100.70%
現貨鉑金825.446.040.74%
香港黃金11967.0075.000.63%
美原油連續52.292.515.04%

受美元下跌支撐,金價周三上漲。美聯儲12月政策會議記錄顯示,多位決策者上月表示,他們可能對未來升息保持耐心,少數決策者不支持美聯儲當月升息。RBC Wealth Management董事總經理George Gero表示,看來那些擔心利率上調的黃金交易商的壓力已經減輕,交易員現在關注中美貿易談判、美國政府關門以及英國退歐談判的事態發展,以尋求市場進一步方向。
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鈀金創下曆史新高,此前中國一名官員表示,政府正考慮出台政策,增加國內汽車銷量。這一用於汽車減排催化劑的貴金屬,可能受到今年中國計劃增加汽車和家用電器等產品的國內支出的提振。道明證券大宗商品策略負責人Bart Melek稱,我們認為,中國和美國之間有可能達成貿易協議,中國國內也有一些刺激措施。

周三油價暴漲近5%,至近一個月來最高水平,美油為今年以來首次升穿50美元;因中美貿易談判提高對全球兩個最大經濟體緊張關係得到緩和的希望,OPEC和包括俄羅斯在內的盟友削減供應,也支撐油價。Ritterbusch and Associates總裁Jim Ritterbusch在一份報告中稱,迄今為止,談判仍令人感到樂觀,可能排除近期股市大幅下跌的可能,從而使油價保持在近期形成的築底階段。
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沙特能源、工業和礦產資源大臣法力赫表示,他相信,除非出現意外情況,否則OPEC及其盟友采取的限產行動,將使油市恢複供需平衡。法力赫稱,不排除未來呼籲OPEC及其盟友采取進一步行動的可能性。沙特2月原油出口量將為710萬桶/日,低於1月的720萬桶/日。
    
美國能源資料協會(EIA)公布的數據顯示,上周美國原油庫存降幅小於預期,汽油和餾分油庫存增幅遠超預期。美國原油庫存減少170萬桶;汽油庫存增加810萬桶,錄得2016年12月以來最大周度增幅。摩根士丹利將今年油價預估下調逾10%,預計今年布倫特原油均價為每桶61美元,美國原油均價約54美元。

外匯


周三美元重挫,美元指數創去年10月17日以來新低至95.11,此前美聯儲會議紀要稱,對未來升息表示謹慎,且對中美貿易談判的樂觀情緒促使投資者降低避險押注。此前美聯儲12月18-19日政策會議記錄顯示,多位決策者上月表示,他們可能對未來升息保持耐心,少數決策者不支持美聯儲當月升息。
1月10日財經早餐:FED紀要放鴿美元塌陷,美油暴漲5%入牛市    

此前德國公布令人失望的貿易數據,法國消費者信心下降,歐元一度下滑,但隨後大幅反彈,一度漲近1%,創去年10月17日以來新高至1.557。瑞郎兌美元攀升至去年9月底以來的最高水平。這些貨幣上漲,是因為美元下跌。FXStreet.com高級分析師Joseph Trevisani表示,美聯儲可能要到年中才會再次加息。

受油價反彈和貿易談判希望提振,與大宗商品息息相關的貨幣大漲。澳元是對中國市場人氣的晴雨表,澳元兌美元已從本月早些時候降至低於0.68美元的近10年低點大幅反彈,刷新近三周高點至0.7194;美元兌加元創去年12月4日以來新低至1.3180;紐元兌美元漲逾1%,升上0.68關口,創去年12月19日以來新高至0.6809。

國際財經要聞


美聯儲FOMC 12月貨幣政策會議紀要稱,許多美聯儲政策製定者表示,鑒於通脹壓力減弱,美聯儲對進一步收緊政策保持耐心。多數政策製定者表示,在會議上加息是合適的,少數委員支持維持政策不變。金融市場波動和全球增長擔憂等近期失態發展使得未來政策收緊的適當程度和時點不如以前明確了。
 
加拿大央行政策聲明稱,需要隨著時間的推移加息至中性區間,以實現通脹目標。適當的加息步伐將特別取決於油市、加拿大樓市和全球貿易政策的發展。加元走軟將對通脹施加一下上行壓力,隨著臨時性效應消退和過剩產能被吸收,到2019年底通脹率將恢複到2%左右。加拿大央行行長波洛茲稱,將根據事態發展調整通脹數據和利率狀況。

埃文斯表示,收緊政策的時機並非那麼重要,現在是觀察數據將如何發揮作用、觀察政治發展的好時機。金融環境趨緊尚未明顯損害美國消費者,12月就業報告極其強勁。不確定美聯儲是否會在今年上半年保持利率穩定。

法利赫稱,沙特目前的原油產量為1020萬桶/日,1月將會進一步減產,沙特1月原油出口量預計為720萬桶/日。沙特旨在幫助控製油市波動,對油市的波動感到擔憂。2018年第四季度油市波動的原因已經超過了可解釋的範圍。不排除在未來一段時間呼籲歐佩克+進一步采取行動。需要投入時間,一季度的原油需求是疲軟的。市場狀況好於幾周前的水平。

美國能源信息署(EIA)公布的數據顯示,截至1月4日美國除卻戰略儲備的商業原油庫存減少168萬桶至4.397億桶,減少0.4%;俄克拉荷馬州庫欣原油庫存增加33萬桶,變化值連續7周錄得增長;精煉油庫存大增1061.1萬桶,汽油庫存增加806.6萬桶。

國內宏觀


國務院常務會議決定再推出一批針對小微企業的普惠性減稅措施。大幅放寬可享受所得稅優惠的小型微利企業標準。二是對主要包括小微企業、個體工商戶和其他個人的小規模納稅人,將增值稅起征點由月銷售額3萬元提到10萬元。擴展投資初創科技型企業享受優惠政策的範圍,使投向這類企業的創投企業和天使投資個人有更多稅收優惠。為彌補因減稅降費形成的地方財力缺口,中央財政將加大對地方一般性轉移支付。上述減稅政策可追溯至今年1月1日,實施期限暫定三年,預計每年可再為小微企業減負約2000億元。(新華社)

中國央行行長易綱表示,實施好穩健的貨幣政策,提高金融體係服務實體經濟能力。穩健貨幣政策鬆緊適度的“度”,主要體現為總量要合理,結構要優化,為供給側結構性改革和高質量發展營造適宜的貨幣金融環境。央行將通過定向降準、定向中期借貸便利、再貸款等方式向金融機構提供優惠利率的長期資金,財政部門對其免征利息收入增值稅,避免信用過快收縮衝擊實體經濟,也要避免“大水漫灌”影響結構性去杠杆。(新華社)

國內股市


A股三大股指周三集體衝高回落,盤中漲幅都曾達到2%左右,創業板指尾盤翻綠。截止收盤,滬指上漲0.71%,收報2544.34點;深成指上漲0.76%,收報7447.93點;創業板指下跌0.08%,收報1262.52點。市場成交量放大,兩市合計成交3792億元,行業板塊漲跌互現,家電股與汽車股強勢崛起。

國內行業


財聯社1月9日訊,乘聯會報告顯示,中國2018年廣義乘用車零售銷量2272萬輛,同比減少6.0%,錄得逾20年來首次年度下跌;中國12月份廣義乘用車零售銷量226萬輛,同比減少19%。

國內樓市


易居房地產研究院公布的數據顯示,2018年全年受監測的40個典型城市全年累計土地成交建築面積56789萬平方米,自2018年10月份以來同比增速快速回落。截至2018年12月末,40個典型城市土地成交均價為4246元/平方米,環比上漲1.3%,同比下跌13.7%。從曆史數據來看,40城土地成交均價漲幅自2016年9月達到峰值之後便一路震蕩回落,2018年3月進入負區間,同年10月份以來由於一線城市土地成交建築面積有所增長,成交結構變化導致40城地價同比跌幅有所收窄。(經濟參考報)

近期,政府主管部門和多家研究機構相繼發布北京2018年的樓市數據。數據顯示,北京二手房均價十年來首現年度下跌,居民購房杠杆明顯回落,消費者和業主預期下調,出現業主降價賣房現象,土地市場遇冷。但同時,共有產權住房等保障性住房供應創新高,集體建設用地建設租賃住房也將在2019年迎來首批入市高峰。(21世紀經濟報道)

美聯儲紀要鴿聲嘹亮,美元跌跌不休創近12周新低

周四(1月10日)北京時間淩晨3:00美聯儲會議紀要稱,委員認為未來加息的程度與時間均變得不那麼清晰,對進一步加息保持耐心,部分委員支持在12月會議上不加息,一些委員提到下行風險有所增加。近期市場走勢,包括金融市場波動與對全球經濟增長的擔憂,讓未來政策調整的幅度與時間點較此前不那麼明確。
美聯儲紀要鴿聲嘹亮,美元跌跌不休創近12周新低

美聯儲會議紀要公布後,美元指數日內跌幅擴大到0.83%,創去年10月17日以來低點至95.12。CME“美聯儲觀察”顯示,美聯儲今年1月維持利率在2.25%-2.5%區間的概率為99.5%,加息和降息的概率分別為0.5%和0%;今年3月維持利率不變的概率為94.3%,加息和降息的概率分別為5.7%和0%。

美聯儲指出,鑒於通脹壓力不大,美聯儲有能力對進一步收緊政策保持耐心。聲明中“認為”這個措辭目標是顯示美聯儲以數據為基礎。委員提到了以通脹保值債券(TIPS)為基礎的指標出現顯著下滑。美聯儲繼續討論了控製利率水平的選項。討論了儲備金選項,包括超額準備金率(IOER)等。與會者討論了政策框架,包括持有更大規模的債券緩衝,對潛在的長期政策框架進行了詳細的討論。
美聯儲紀要鴿聲嘹亮,美元跌跌不休創近12周新低

美聯儲決策者討論了在未來的會後聲明中放棄使用前瞻性指引表述的問題。部分委員稱,美聯儲應該評估在近月變得更加嚴重的風險影響。參與政策投票的美聯儲官員稱,聲明措辭調整意在傳達這樣的訊息,即根據目前的信息,美聯儲認為“相對有限次數的進一步收緊政策可能是合適的”

從美聯儲扇形圖來看,FOMC有70%的信心認為,2018年聯邦基金利率在2.3%-2.5%區間內,2019年1.5%-4.3%,2020年1.0%-5.0%,2021年0.6%-5.4%。FOMC與會者中0人認為GDP增速預期的不確定性減少,14人認為大致相似,3人認為增加;0人認為GDP增速預期有下行風險,14人認為風險大致均衡,2人認為有上行風險。
美聯儲紀要鴿聲嘹亮,美元跌跌不休創近12周新低

FOMC與會者中0人認為失業率預期的不確定性減少,12人認為大致相似,5人認為增加;3人認為失業率預期有下行風險,12人認為風險大致均衡,2人認為有上行風險。FOMC與會者中0人認為PCE預期的不確定性減少,16人認為大致相似,1人認為增加。FOMC與會者中1人認為PCE預期有下行風險,14人認為風險大致均衡,2人認為有上行風險。

道富環球投資顧問公司首席投資策略師Michael Arone表示,美聯儲會議紀要顯示委員對加息持更多的保留態度,這應有助於緩解投資者對美聯儲過於激進的擔憂。盡管12月加息決定是一致通過的,但部分委員對未來的加息時機表示謹慎。美國經濟仍在擴張,這進一步證實了美聯儲擔憂加息過快,並應向市場發出加息行動可能接近尾聲的信號。

此前美國波士頓聯儲主席羅森格倫(2019年票委)曾指出,美聯儲資產負債表正在逐漸縮減。不認為流動性問題向一些市場分析師認為的那麼嚴重。美國國債收益率下降似乎與流動性問題的觀點不一致。一些公司擔心貿易爭端會導致供應中斷。美聯儲可能需要降低利率,但這不是我的觀點。如果預期的更好的經濟結果是正確的,那麼美聯儲12月會議上提出的2019年兩次加息可能是正確的。

美聯儲埃文斯稱,如果情況符合預期,仍然預計2019年美國將有三次加息。收緊政策的時機並非那麼重要,現在是觀察數據將如何發揮作用、觀察政治發展的好時機。金融環境趨緊尚未明顯損害美國消費者,12月就業報告極其強勁。不確定美聯儲是否會在今年上半年保持利率穩定。

QE無債可買政策“黔驢技窮”,日本央行的2019年將很糟心

新年剛剛開始,全球央行就已是“家家有本難念經”,美聯儲主席鮑威爾因為在加息政策上與總統特朗普政見不合而面臨被炒魷魚風險一事,已是眾人皆知。然而,更加如坐針氈的,卻還是在2018年剛剛破格獲得連任的日本央行行長黑田東彥,他所領導的日本央行會在2019年裏面對前所未有的麻煩與艱困處境。

此前,美股暴跌的帶動下,日經225指數也在12月份暴跌10%,失守2萬點大關,而雪上加霜的狀況則是在全球經濟信心黯淡的背景下,日元匯率一度錄得日內跳升4%的“閃崩”式上漲。這讓本來就已經處境尷尬的日本經濟更加為難。由於出口行業是日本經濟的最重要支柱,日本央行及政府最害怕的就是日元匯率猝然暴漲。然而,日元的避險貨幣地位卻決定了其匯率在國際市場情緒惡化市必然會衝高。
QE無債可買政策“黔驢技窮”,日本央行的2019年將很糟心
更糟糕的是,日本GDP在三季度錄得2.5%的衰退幅度,這是因為,美國總統特朗普發起的貿易戰,卻陰差陽錯地讓“貿易立國”的日本再度受傷最深。這讓日本央行在新年伊始就腹背受敵。日本首相安倍晉三讓黑田冬彥留任的目的,原本是想一鼓作氣把“安倍經濟學”推進到底,但現在,這一切都已經變成了幾乎難以完成之任務。

然而,僅僅一年之前,局面看上去還曾是一片大好,當時,日本經濟連續增長時間已經創下了自上世紀80年代以來最長,同時停滯已久的該國企業薪酬水平也終於出現了鬆動上漲的苗頭,令日本政府憧憬其在此後有機會通過交易所交易基金(ETF)等資產工具,來循序漸進縮減其巨額政府債務。然而,這隻是想得很美而已。

事實情況是,隨著曠日持久的“量化寬鬆(QE)”措施繼續進行,日本央行的資產負債表規模在2018年達到了4.87萬億美元,超過了該國的GDP總量。而在眼下經濟再度惡化的狀況下,日本央行就連尾隨歐洲央行開始逐步縮減QE力度都很困難,更不用說跟隨美聯儲開始“縮表”了,反而,該國央行更有可能會一不做二不休把當前每年80萬億日元的QE規模進一步上調,來拯救該國因為在貿易摩擦中遭受池魚之殃的經濟。

雖然。擴大QE確實能夠給再度萎靡不振的日本經濟打上一劑強心針。但日本央行的真正目的卻是醉翁之意不在酒——設法平抑日元匯率或許才是其真正用意所在。問題的症結在於,日本的出口導向經濟急需疲軟的日元匯率來加以提振,但每當經濟環境不振時,日元匯率卻每每上漲而不是如同其他國家貨幣那樣下跌,這讓日本的經濟複蘇曆程往往比其他發達經濟體來得更為艱難。之前,安倍首相在2012年上任後,費盡心機才讓日元匯率貶值了30%。但眼下,在國際市場環境已經與當年不可同日而語的背景下,他將很難再通過操縱日本央行繼續放水來達到故伎重演的目標。反而,美聯儲迫於白宮的壓力停止加息的相關前景料令美元指數見頂回落,這令日元匯率在這新一輪的“貨幣戰爭”中將處於更不利的位置。

這也意味著,肩負著在貿易逆風環境中繼續給日本經濟保駕護航重任的日本央行將很難在2019年啟動任何旨在縮減QE力度的新舉措,而日銀QE退場路線圖,曾是2018年初經濟狀況尚好時,各路經濟學者矚目的焦點所在。並且,考慮到日本在2019年夏季又將迎來關鍵的參議院選舉,日本央行繼續聽命,維持乃至不排除擴大QE力度,將是大勢所趨。

然而,問題就如前文所述,日本央行的資產負債表規模已經過度龐大,超過了GDP的100%,這意味著市場上已經很少再有足夠的具有充足流動性與安全性的債券資產來供日本央行繼續收購,這將讓行長黑田東彥更加頭疼。或許,可供日本央行選擇的資產還將包括該國地方政府發行的“欠條”票據,或者是上市公司的企業債券,但這能否滿足日本央行被不斷撐大的胃口,依舊是個未知數。

同時,黑田也或許需要設立一個信貸擔保措施,來鼓勵該國中小銀行,尤其是在偏遠農村地區開展業務者向實體經濟增加信貸投放力度。然而,央行若欲進一步擴表,可能會進入“深水區”,首先就是購買地產ETF證券,而這些證券往往是由諸如閑置的體育館、門可羅雀的醫院和根本就未開發的空地等“不良資產”打包而成,同時,央行欲直接執行政府債券貨幣化,或者收購外資債券等行動,也面臨著合法性方面的風險。而直接向居民發放現金的“直升機撒錢”行動雖然聽起來很美,但是實際操縱時,卻仍有著種種難以逾越的障礙。

無論如何,日本央行在2019年面對再度趴下的日本經濟,都有著“彈盡糧絕”之感,其唯一能指望的就是政府的經濟結構改革能夠初步見效,來分擔其為經濟護航的壓力。但情況卻可能事與願違,日本政府會在2019年第二度提高消費稅稅率,這對於該國經濟前景而言又是一道檻。或許,日本經濟未來其短期內唯一的指望就是2020年東京奧運會的經濟拉動效應能夠提前起效,但在奧運會結束之後,大家又該怎麼辦呢?

或許,黑田東彥及其領導的日本央行面對著如此“流年不利”的狀況,也隻能走一步看一步了……

本文由美城原創整編,由大維校對,作為2018年終專題的一篇文章,轉載請標明來源,謝謝。

2019年美聯儲不加息或樂壞特朗普,鮑威爾主席寶座能更穩?

市場認為美聯儲2019年可能不會加息,這會讓特朗普總統感到高興。專家指出,特朗普解雇鮑威爾需要合理的理由,而這點很難證明。此外,就算特朗普能找到鴿派人士替換鮑威爾,也不能保證美聯儲以後就會停止加息。

2019年美聯儲不加息或樂壞特朗普,鮑威爾主席寶座能更穩?

2019年美聯儲可能不加息,特朗普可能會感到滿意了


2018年,美國總統特朗普(Donald Trump)多次抨擊美聯儲加息,認為這拖累美國經濟增長,但美聯儲對此並不在意。不過,市場認為美聯儲2019年可能不會加息,特朗普在這點上如願以償的概率正在上升。

市場目前預計美聯儲將推遲加息,甚至預計未來一兩年存在降息的可能性,創造總統所支持的低利率環境。

這將降低特朗普試圖解雇美聯儲主席鮑威爾(Jerome Powell)的可能性。外界普遍認為,此舉難以實現,如果不對市場造成災難性影響,也可能造成破壞性的衝擊。

解雇鮑威爾最初可能引發市場混亂。花旗北美經濟學家彼得森(Dana Peterson)在一份報告中表示:“美聯儲獨立性降低可能對美國經濟造成更長期的損害。”報告還稱,鮑威爾被趕下台的威脅“在尾部風險的範圍內”。

最近幾天,市場狀況有所改善。此外,鮑威爾1月4日在公開演講中保證稱,美聯儲在實現貨幣政策規範化方面將保持耐心,注重市場信號,靈活處理利率和縮減資產負債表。因此,特朗普解雇鮑威爾的可能性再次降低。

盡管如此,特朗普明確表示,他仍在關注事態的發展。特朗普在1月8日的最新推文上提出這樣一個問題:“你能想象我像上屆政府那樣,長期維持零利率,而不是像現在這樣快速提高利率嗎?”

不過,需要注意的一點是,實際的情況已經發生了改變。市場和前總統奧巴馬享受了七年接近於零的利率和量化寬鬆政策的果實。這些政策推動市場上漲了300%以上,但當前的環境是利率上升,美聯儲沒有印鈔。

2019年美聯儲或重新考慮利率和縮減資產負債表


正如特朗普所指出的那樣,自他當選以來,市場大幅上漲,但2018年第四季度的大幅拋售緩和了牛市的最新一輪漲勢,這在一定程度上是由於對美聯儲政策失誤的擔憂。

經濟學家預計,2019年美聯儲將重新考慮利率正常化的策略,以及每月將資產負債表債券投資組合規模削減500億美元的方法。

北京時間1月10日03:00,美聯儲將公布12月貨幣政策會議紀要。屆時經濟學家們將再次審視FOMC的想法。2018年12月,在股市大幅下滑的情況下,美聯儲還是實行了年內的第四次加息,從而引發了不少爭議。

Evercore ISI的全球政策和央行策略主管Krishna Guha表示:“如果經濟前景迅速惡化,出現經濟衰退的話,我們認為美聯儲將積極處理利率和資產負債表,大幅降息,並擱置資產負債表。”

他看到的一個不同之處在於,美聯儲更多地利用對其意圖的前瞻性指引,而不是在第三輪量化寬鬆期間進行的大規模債券購買。鮑威爾過去曾對資產負債表的擴張表示懷疑。他還懷疑,除非情況發生明顯變化,否則債券收益的每月展期不會中斷。美聯儲的資產負債表減少了大約4000億美元。

市場的看法也很堅定:交易員認為,美聯儲2019年加息的可能性幾乎為零。事實上,他們現在開始認為,美聯儲更有可能在2020-21年之前降息。

如下圖所示,隨著結算價格的上升,聯邦基金期貨曲線上升,表明基金利率下降。圖表上的截止日期是2021年12月31日。

2019年美聯儲不加息或樂壞特朗普,鮑威爾主席寶座能更穩?

特朗普真想解雇鮑威爾難度很大


所有這些都可能會安撫特朗普,但問題是,如果美聯儲不像總統希望的那樣行事,他是否會試圖讓鮑威爾下台。在華爾街看來,特朗普可能有權“因故”撤換美聯儲主席,但僅僅因為他不喜歡利率走勢,就可能很難證明自己這種做法是正確的。
 
花旗經濟學家彼得森(Peterson)表示:“如果特朗普因為某些原因解雇鮑威爾,這可能會涉及一係列訴訟,而這些訴訟得不到及時解決。事實上,特朗普總統必須證明,鮑威爾應該因為某些原因而被免職。在這種情況下,法律要進行判定,暗示他玩忽職守、道德淪喪、身體或精神殘疾,或出現類似的工作失誤,表明他不適合擔任美聯儲主席,而不是在政策上與總統存在分歧。”

從實際情況看,特朗普撤掉鮑威爾並不能保證美聯儲以後就不會加息。隻有聖路易斯聯儲主席布拉德(James Bullard)表示美聯儲會暫停加息。

凱投宏觀的首席美國經濟學家阿什沃斯(Paul Ashworth)表示,即使特朗普提名一名鴿派的美聯儲主席,並得到參議院的確認。新主席在美聯儲董事會也隻有一個投票名額,這意味著其他美聯儲理事和地區聯儲主席的投票可以很快壓過他。

阿什沃斯還表示,更大的風險是,特朗普可能會把對鮑威爾的憤怒發泄到支持任命鮑威爾的財長努欽身上。這樣做將是破壞性的,因為努欽一直是國際貿易談判的領導者。阿什沃斯認為,如果財長努欽離職的話,其對市場的影響可能超過鮑威爾被解雇。 

歐元兌美元雙底結構形成,未來上行概率較高

歐元兌美元技術面已經形成勾形理論看多所需要的回踩,且雙底結構形成。經濟層面,美國與歐元區CPI走勢形成死亡交叉,預示未來美國的經濟複蘇進程慢於歐元區複蘇進程,所以我們能夠得出歐元兌美元匯率在未來將出現上漲的結論。
歐元兌美元雙底結構形成,未來上行概率較高

下圖是歐元兌美元日線級別走勢圖
歐元兌美元雙底結構形成,未來上行概率較高

勾形右側已經形成回踩動作,存在看多理由;反彈(震蕩反彈)處在前期下跌波段的50%之下,布局多單為時過早;當前反彈日線支撐位1.1266,市價1.1467,風險區間201標準點。

從更長周期來看,歐元兌美元和英鎊兌美元一樣,都存在空頭衰減的跡象,前期低點1.1300和當前低點1.1214之間僅相差86個標準點,但時間上卻已經相隔63個交易日,將近三個月的時間,將該結構判定為雙底是合理的。雙底形成之後,後市看漲的技術分析依據就清晰了。

下圖是歐元區和美國CPI走勢雙曲線匯總圖
歐元兌美元雙底結構形成,未來上行概率較高

經濟層面,歐元區和美國的通貨膨脹率都在降低,表明全球經濟複蘇進程減慢,這也是為什麼世界銀行會給出:全球經濟增速將放緩至2.9%的判斷。但對於貨幣對匯率來說,兩個國家經濟複蘇放緩的程度不同,所導致的匯率漲跌也會不同。從圖中可以看出,藍線(美國)已經下穿黑線(歐元區),形成死亡交叉,預示未來美國的經濟複蘇進程慢於歐元區複蘇進程,所以我們能夠得出歐元兌美元匯率在未來將出現上漲的結論。

綜上所述,技術面已經形成勾形理論看多所需要的回踩,且雙底結構形成,支撐明顯;經濟面歐元區的複蘇進程又強於美國複蘇進程,所以我們可以得出未來歐元兌美元將出現較高漲幅的最終結論。至於上漲走勢持續時間,一方面需要技術面的空頭判定準則,另一方面,也是最重要的,就是等待藍色線上穿黑色線,形成黃金交叉的時候才做決定。

以上分析僅代表分析師觀點,匯市有風險,投資需謹慎
(以上分析由ATFX集團資深分析師Dean提供。ATFX不會為直接或間接使用或依賴此資料而可能引致的任何盈虧負責。)

“新債王”2018年預測成績彪炳,除了美元都說準了!

2018年初,“新債王”岡拉克給出很多預測,很多最後都被證明是正確的,包括美股先揚後抑、看跌歐洲股市、看好美國兩年期國債。不過,雖然他2018年初對全球經濟持樂觀態度,但對2019年的預測變得更加悲觀,這點需要引起投資者注意。

“新債王”2018年預測成績彪炳,除了美元都說準了!

以下是岡拉克2018年1月給出的預測,以及12月31日的實際結果。

①美國股票先揚後抑,預測正確

預測:預計2018年初美股出現上漲,但最終會出現逆轉,導致2018年美股最終收跌;

實際情況:標普500指數在9月20日創下2940.91點的高點,隨後經曆幾輪下滑,年底雖然有所反彈,但最終還是收跌4.4%,報2506.85點。

標普500指數日線圖如下:

“新債王”2018年預測成績彪炳,除了美元都說準了!

②不太看好新興市場股票,大體預測正確

預測:2018年不是投資者買入股票的好時機。但是,相對於美國市場,長期投資者可能會受益於具有吸引力的新興市場股票估值。 

結果:MSCI新興市場指數表現遜於標普500指數,總回報率下降14%。不過,新興市場股市的市盈率依然不錯。 

③看跌歐洲股市,預測正確

預測:估值受困

結果:以美元進行派息後,歐洲斯托克50指數下跌16%。

從日線圖上可以看到,自5月22日創下3596.20點的高點後,該指數就開始震蕩下行。

“新債王”2018年預測成績彪炳,除了美元都說準了!

④看好美國兩年期國債,預測正確

預測:兩年期國債收益率可能超過2.5%,實際上是相當不費腦力的投資,因為如果持有至到期日,收益率就為正。

結果:從6月11日到12月28日,美國兩年期國債的收益率保持在2.5%以上,短期債券基金產生了正回報。

⑤美國10年期國債收益率超3%將結束牛市,預測大體正確

預測:如果美國10年期國債收益率超過3%,那麼長久的債券牛市就真的結束了。 

結果:9月18日,10年期美國國債收益率超過3%,11月8日甚至攀升至3.24%。但是,隨後因為投資者尋找資金避風港購買國債,其收益率又出現回落。 

⑥不看好企業債券,預測大體正確

預測:現在不是購買公司債券的好時機,因為已經很難再從中獲得收益。

結果:彭博巴克萊美國公司債券指數下跌2.5%。

⑦看跌美元,預測錯誤

預測:美元短期將上漲,但大趨勢還將是下行。

結果:美元指數在2月15日觸及年內低點88.2475點,年底攀升至97.7100一線,一度創下12個月來高點,目前位於95.7700左右,也高於2018年1月9日的水平。

美元指數日線圖

“新債王”2018年預測成績彪炳,除了美元都說準了!

⑧不認為美國經濟將衰退,預測大體正確

預測:主要指標中沒有美國經濟將衰退的跡象。

結果:盡管的確出現了一些警告信號,但美國經濟仍在增長。

雖然岡拉克2018年初對全球經濟持樂觀態度,但對2019年的預測卻變得更加悲觀。這要歸功於關鍵的指標——韓國綜合股價指數(藍線所示)。從圖中可以看到,該指數2018年初後就出現持續下滑。

“新債王”2018年預測成績彪炳,除了美元都說準了!

從上文可以看出,岡拉克在2018年的很多預測都基本正確,因此他對2019年的預測也值得關注,可能有助於投資者2019年選擇正確的投資方案。