美元兌日元跌至七個月來新低,高盛稱跌破100或觸發日本央行幹預

周一(8月12日)紐約時段盤中,美元兌日元維持震蕩下挫的疲弱態勢,日內該貨幣對匯價最低觸及七個月以來新低。股市下挫全球經濟放緩的擔憂情推升日元避險需求,對日元帶來持續的支撐,而美聯儲降息預期施壓美元,同樣施壓美元兌日元。

美元兌日元跌至七個月來新低,高盛稱跌破100或觸發日本央行幹預

股市下挫全球經濟放緩的擔憂情推升日元避險需求



美國股指期貨周一下滑,標普500期指跌0.72%,道指期貨跌0.7%,納指期貨跌0.79%。

上周,標普500指數、納指錄得今年以來最大單日跌幅,周內分別下跌0.46%和0.56%。道指一度跌逾900點,為道指史上第六大單日跌幅,周跌0.75%。

衡量市場恐慌程度的CBOE波動率指數(VIX)一度漲至24.81,為今年以來最高。

投資者密切繼續關注美國經濟可能衰退的跡象。在全球市場高度關注的3個月和10年期美國國債收益率利差方面,該利差一度達到了36個基點,而且倒掛時間已經持續了近兩個月。

在曆史上,美國國債收益率曲線倒掛是美國經濟衰退的先行指標。與此同時,英國、加拿大、德國等西方主要經濟體收益率曲線都呈現倒掛趨勢,顯示出市場對於全球經濟步入衰退的一致性預期。

美元兌日元跌至七個月來新低,高盛稱跌破100或觸發日本央行幹預
圖:美元兌日元日圖

日本央行面對日元升值難有作為



有分析師認為,日央行在經過近六年的大規模刺激後,幾乎沒有工具能夠有效應對日元走強。

前日本央行官員、牛津經濟研究院駐日本經濟學家永井茂藤警告了日元升值的風險。國際貿易摩擦、英國脫歐等都可能促使全球投資者轉向避險資產日元。但在他看來,日本央行在經過近六年的大規模刺激後,幾乎沒有工具能夠有效應對日元走強。

永井茂藤說,“當然,日本央行行長黑田東彥將不得不嚐試應對,日元貶值加強了日本企業的信心,有利企業製定長期的商業計劃。但在日元走強的情況下袖手旁觀,則相當於向商界領袖確認央行無能為力。”

若美元兌日元續跌,壓力最大的無疑為日本央行。這將倒逼日本央行采取措施遏製日元進一步升值,但是在本輪全球寬鬆競賽中,手中已經缺乏進一步備用政策工具的日本央行顯然非常被動。

日本財務省、金融廳和日本央行已就日元近期的急劇上漲召開了緊急會議,並表示如果日元匯率繼續過度波動,並對日本出口型的經濟產生威脅時,政府已做好應對準備。但顯然日本企業並未因此感到放心,紛紛下調今年的利潤預期。

機構評論日本央行入市干預的前景



目前,日本央行僅表示“已做好應對日元繼續升值給日本經濟帶來衝擊的準備”,在被問及是否會出手干預日元匯率時,日本央行並沒有給出直接的回複。

知名投行高盛警告,如果美元兌日元跌破100,可能會觸發日本央行干預。

高盛首席日本策略分析師Kathy Matsui表示,上周五公布的日本經濟數據良好,日本央行可能會鬆一口氣。但在目前的全球不確定性下,日本央行仍將不得不“保持警惕並做好更多準備”。

Kathy Matsui同時指出,如果市場環境惡化,日本央行的選擇“十分有限”。Kathy Matsui表示,如果美元兌日元跌破100關口,日本央行或許將被迫采取更多行動。日本央行當然可以降低其現有的負利率,但日本銀行業將為此付出代價,原本已經因為負利率而變得糟糕的息差將進一步惡化。

Kathy Matsui認為,日本未來可能應該更依賴財政政策而非貨幣政策,例如調整稅率和財政支出以刺激經濟。

三菱日聯金融集團(MUFG)也認為,日本央行目前仍處於被動應對的狀態,一旦美元對日元跌破100水平關口,將迫使日本央行出台政策平息升值的壓力。

北京時間20:45,匯通易匯通軟件報價,美元兌日元報105.14/16。

日韓矛盾升級,韓國政府將日本移出出口白名單,對日出口減少32.3%

周一(8月12日),韓國政府正式決定把日本移出出口白名單,報道稱,雖然政府表示此舉是改善出口管製體係的例行做法,但被認為是針對日本將韓移出白名單而采取的相應措施。
日韓矛盾升級,韓國政府將日本移出出口白名單,對日出口減少32.3%

據報道,韓國產業通商資源部長官成允模12日召開記者會表示,韓國將給予戰略性貨品進出口優待的甲類國家分為甲1和甲2兩類,日本歸為甲2,其餘甲類國家歸為甲1類。落實上述決定的新版《戰略性貨品進出口告示》將公開征求意見20天,經規製審查、法製處審查等程序於9月生效。成允模表示,如果日本政府在征求意見期間提出交涉,韓國政府願隨時給予響應。

另外,據韓國國際廣播電台(KBS)報道,當地時間11日,韓國外交部第一次官趙世暎表示,韓國政府正在考慮擴大日本部分地區旅遊警報,將基於國民安全做出決定。

趙世暎稱,政府在認為韓國公民前往日本旅遊需注意人身安全時,可能啟動旅遊警報。目前,核輻射汙染、伴隨韓日關係惡化出現的日本極右勢力反韓示威,都會成為考慮對象,不排除擴大日本旅遊警報範圍的可能,政府正在密切研究相關方案。
  
韓國關稅廳(海關)周一發布的數據顯示,8月前10天出口同比減少22.1%,至115億美元。從出口項目來看,半導體、石油製品、乘用車分別減少34.2%、26.3%、6%,無線通信設備和家電分別增加41.6%和25.6%。對日出口減少32.3%。分析人士稱,雖然日韓矛盾爆發在貿易領域,但症結還在於曆史問題,尤其是勞工索賠問題

日本央行前官員、牛津經濟研究院駐日本經濟學家永井茂藤(Shigeto Nagai)警告了日元升值的風險。國際貿易摩擦、英國脫歐等都可能促使全球投資者轉向避險資產日元;但在他看來,日本央行在經過近六年的大規模刺激後,幾乎沒有工具能夠有效應對日元走強;“當然,日本央行行長黑田東彥將不得不嚐試應對,因為日元貶值加強了日本企業的信心,有利企業製定長期的商業計劃。”永井茂藤說,“但在日元走強的情況下袖手旁觀,則相當於向商界領袖確認央行無能為力。”

匯通財經APP提醒,豐田預計,當前財年美元兌日元的匯率將維持在106左右,歐元兌日元匯率在121左右,均低於此前預計的110和123。索尼則預期當前財年美元兌日元匯率將穩定在108左右,也低於此前預估的110。
日韓矛盾升級,韓國政府將日本移出出口白名單,對日出口減少32.3%

北京時間周一(8月12日)19:17美元兌日元現報105.10

約翰遜鐵心硬脫歐還有誰能阻止?英國議會或將靜坐表決,搬出女王死磕到底

現任利斯文勳爵(Lord Lisvane)的羅伯特·羅傑斯(Robert Rogers),曾在2011年至2014年期間擔任英國議會下院最高憲法顧問,他對媒體報道的約翰遜無視不信任投票、將選舉推遲到英國退歐日期之後的計劃提出了嚴厲批評。

約翰遜鐵心硬脫歐還有誰能阻止?英國議會或將靜坐表決,搬出女王死磕到底

靜坐表決破壞憲法


他表示,通過“眾議院靜坐表決”暫停下議院席位,以完成英國無協議脫歐的政策,對議會相關法律的“公開顛覆”,並“在憲法上具有破壞性”。

根據《固定任期議會法案》(FTPA),議員們將在不信任投票後的14天內,通過對現任政府或新組建的政府的信任投票,否則將引發大選。這意味著在舉行第二次信任投票之前,首相的潛在繼任者需要在女王的要求下組建政府。

但利斯文勳爵表示,這個想法會讓女王“不安地接近政治機製”。必須避免君主以這種方式介入。

同時他警告稱,政府也可能推動“眾議院動議的靜坐”,以阻止眾議院通過支持新政府的動議。


他認為,議員們附加在北愛爾蘭法案上的一項修正案對解決這一問題幾乎沒有作用,甚至毫無作用。該法案要求,隻要斯托蒙特不進行改革,下議院就必須定期進行辯論。

這位專家表示,這將構成一場“憲法危機”,在這場危機中,“最基本的民主規範”正在受到侵犯,迫使議員們尋求一種“議會外”的方式,來溝通他們希望任命一位特定的新首相。避免這個問題的一個辦法是修改最初的不信任動議,明確誰應該接任首相一職。

他們認為,這樣的舉動不屬於《固定任期議會法案》,也不會引發大選倒計時14天,但會迫使約翰遜辭職。

利斯文勳爵表示,戰術上的拖延“將引起極大的爭議,並將招致最強烈的批評,因為這不僅是對《固定任期議會法案》授予的權力的濫用,而且還將女王卷入了這場爭論。”

他補充說:“從憲法的角度來看,這兩種做法都是非常不可取的,而且在憲法上具有破壞性。”

“運營翠鳥”救助計劃


為了安撫國內民眾情緒,英國首相鮑裏斯·約翰遜領導的政府正在製定一項救助基金計劃,一旦英國脫歐無法達成協議,將向面臨風險的公司提供幫助。

報道稱,政府已經起草了一份關於受影響最大的公司名單。建築業和製造業在此次脫歐混戰中首當其衝。負責英國脫歐計劃的政府大臣邁克爾·戈夫(Michael Gove)證實,大臣們正在製定一套方案,幫助面臨風險的企業。
內閣可能會在本周討論被稱為“運營翠鳥”(Operation Kingfisher)的緊急救助計劃。


匯通財經APP提醒,約翰遜政府不僅要面對由脫歐所帶來的政治壓力,而且還必須要控製潛在的“無協議脫歐”的經濟後果。現階段,英國的經濟已經處在衰退的邊緣。英國國家統計局(Office for National Statistics)表示,4月至6月英國經濟萎縮0.2%,為2012年以來首次出現季度下滑。經濟學家將衰退定義為連續兩次收縮。統計數據顯示,製造業疲弱,與此同時,與脫歐相關的庫存也已結束,超過了原本強勁的消費需求。服務業是唯一的亮點,增長0.1%。

約翰遜鐵心硬脫歐還有誰能阻止?英國議會或將靜坐表決,搬出女王死磕到底

無論是英國的硬脫歐風險還是經濟的衰退跡象,都讓英鎊變得極其弱勢,空頭趨勢繼續延續。

美歐經濟數據能否緩解降息預期?四大主題或主導本周市場走勢

隨著國際貿易緊張情緒以及全球央行陷入了寬鬆周期,歐洲多國公債進入負收益率,美債收益率也持續刷新多年新低,且收益率曲線倒掛程度也創出2013年的最高水平。短時間市場將關注歐美經濟數據表現,包括歐洲GDP數據和美國零售銷售數據,屆時將傳達全球央行寬鬆的最新信號。同時阿根廷總統大選的初選結果也給這個飽受通脹困擾的國家的經濟前景蒙上了一層影響,這種負面影響可能會在新興市場有所傳導,市場也應保持關注。
美歐經濟數據能否緩解降息預期?四大主題或主導本周市場走勢

歐洲GDP數據是否會攪動市場?


上周三(8月7日)公布的德國6月工業生產數據公布後,有關歐元區經濟增長引擎德國可能陷入嚴重經濟低迷的擔心就越來越重,未來一周的經濟數據將會讓此事更加明晰。
美歐經濟數據能否緩解降息預期?四大主題或主導本周市場走勢

周三將要公布第二季德國以及歐元區的GDP初值。多數分析師認為,歐元區第二季經濟料成長0.2%,但德國則萎縮0.1%。

債市無疑最為擔心。10年期德國公債收益率已觸及將近負0.60%的紀錄低點。30年期及以下的德債收益率目前都低於零。隨著國際貿易緊張局勢,投資者關注歐元區衰退以及歐洲央行恢複購債的可能性。
美歐經濟數據能否緩解降息預期?四大主題或主導本周市場走勢

市場高度警惕德國以及其它政府是否會利用借款成本如此之低的機會,支持本國央行的通貨再膨脹政策。有報導稱德國可能通過發行新債來幫助為成本高昂的氣候保護計劃籌資,該消息導致德國以及歐元區公債收益率短暫飆高。

除此之外,市場還將關注意大利局勢的進展,因此前意大利聯盟黨領袖薩爾維尼稱與五星運動組建的聯合政府已難以運轉,呼籲進行提前選舉,這使得意大利政府面臨瓦解的風險。意大利/德國10年期公債利差擴大至五周高位237個基點,進一步逼近被部分分析師視為技術上限的240個基點。如果近期該國政治局面有進一步惡化的跡象,可能會導致意大利和德國的債券收益率之差進一步擴大。

美國經濟數據


過去一周美國股市和債市是高度動蕩的一周,因國際貿易緊張局勢。投資者關注美國經濟能否消化國際貿易局勢的影響,因此周四公布的數據將是一個關鍵考驗——有“恐怖數據”之稱的零售銷售數據,被市場視作是觀測美國通脹和經濟前景的重要指標。

目前30年期美債收益率正在試探紀錄低位,備受關注的美國經濟衰退指標--三個月期國庫券與10年期債券利差升至2007年3月以來最高水平,而從以往的慣例來看,一旦收益率曲線倒掛超過6個月,往往是美國經濟衰退進一步明確的信號。
美歐經濟數據能否緩解降息預期?四大主題或主導本周市場走勢

部分分析師目前預計,美國經濟在12個月內結束持續時間最長的擴張並陷入衰退的可能性超過50%。全球最大的債券投資者之一品浩(PIMCO)談到了美國公債收益率為負的可能性。

美國還將於周二公布7月未季調CPI年率,近年來該數據表現平平,一直低於美聯儲2%的目標。美聯儲主席鮑威爾稱,失業率和通脹率之間的強相關性20年前就已被打破,其關聯“越來越弱”。
美歐經濟數據能否緩解降息預期?四大主題或主導本周市場走勢

因此市場觀察人士正等待美國將於周四公布的一批數據:7月零售銷售和工業生產,8月費城聯邦儲備銀行製造業指數和NAHB房屋市場指數,以及每周四初請失業金人數和6月財政部國際資本流動報告。市場將從中尋找美聯儲降息的進一步的信號。

目前市場預計美聯儲在9月18日的下次會議上降息25個基點的可能性接近100%,降息50個基點的可能性為25%。

同時市場還在關注的是如果美國經濟數據不佳是否會導致特朗普采取更為激進的立場。上周特朗普一共三次發難美聯儲,同時上周五(8月10日)特朗普再次表示希望美聯儲再降息100個基點,美國擁有世界上最安全的貨幣,但美元過於強勁損害了製造商的利益,美聯儲需要再降低點利率,美聯儲應該停止量化緊縮。

如果美國經濟數據不佳導致特朗普進一步發難美聯儲的話或導致市場對於美聯儲9月降息50個基點的預期進一步升溫。

3、超長債出現泡沫


國際貿易緊張情緒所導致國際資本市場波動令很多資產創下新的裏程碑,公債也不例外。

隨著投資者湧入避險資產,德國30年期公債收益率觸及紀錄低位。愛爾蘭10年期公債收益率轉為負值。整個收益率曲線都處於負值領域的國家不斷增多,荷蘭是最新一個,該國30年期收益率一度跌至-0.141%

全球收益率下滑促使投資者買入更長期公債。奧地利100年期公債價格今年迄今上漲約63%,價格走勢幾乎垂直。
美歐經濟數據能否緩解降息預期?四大主題或主導本周市場走勢

奧地利100年期債券走勢凸顯出一個更廣泛的趨勢,彭博巴克萊全球債券指數顯示,七年至10年期債券的收益率本周觸及1.44%的紀錄低點。

美銀美林調查顯示,“做多”美國公債連續兩個月被基金經理評為“最擁擠的交易”。這可能是個不祥之兆--被稱為“最擁擠”的資產通常在不久後下跌。泡沫破裂的時間到了?

4、阿根廷的馬克理經濟學面臨考驗


在當地時間11日進行的總統大選初選中,阿根廷民眾投票選出了今年總統大選的候選人名單。

現任總統馬克裏和由前總統克裏斯蒂娜推舉的費爾南德斯是今年總統大選最有力的兩名競爭者,此前多次民調顯示,費爾南德斯占有優勢,但兩人在初選中的支持率相差僅5%左右。而根據官方在計票工作已經完成大半後公布的初選結果,費爾南德斯的得票率超過47%,比馬克裏領先近15%,在布宜諾斯艾利斯省長的初選中,執政黨候選人也以較大劣勢落後。

馬克裏在當晚的講話中承認在初選中失利,並表示在十月的大選到來之前,執政黨需要加倍努力,扭轉局勢。根據官方數據,當天75%左右的選民參與了投票。

據悉阿根廷舉行的總統大選初選不但被視作10月總統選舉的預演,也被視為對現任總統馬克理撙節政策的一場全面公投。今年的大選定於10月27日舉行,屆時如果一位候選人的得票率在45%以上或者在40%以上且比第二名高出10%,即當選下屆總統;否則,得票最多的前兩名候選人將進行大選第二輪投票。

而費爾南德茲利用民眾厭惡撙節政策帶來的經濟之痛而得到共鳴,目前看來馬克裏經濟學正面臨著考驗。

但是市場憂心可能開始再度膨脹預算,從而危及國際貨幣基金組織(IMF)對阿根廷的支持。某方面而言,IMF已是阿根廷唯一的救命稻草。

如果費爾南德茲最終當選,可能會引發阿根廷比索進一步大跌,這可能會在新興市場產生一定的連鎖反應。

歐鎊漲勢難擋!若再漲120點突破前高0.9420,有望進一步打開上行空間

英鎊目前已經連續14周下跌,延續了創紀錄的疲軟期,且走勢依然明顯疲軟。8月11日,分析師Joaquin Monfort進行技術分析後指出,歐元兌英鎊未來幾天可能繼續上漲。若能升破2016年10月初高點0.9420,有望進一步升向0.9524。但是,因投資者獲利了結,匯價在該位置面臨強勁阻力。不過,若能成功突破該位置,接下去將挑戰0.9704。

歐鎊漲勢難擋!若再漲120點突破前高0.9420,有望進一步打開上行空間

歐元兌英鎊若突破0.9420,有望延續漲勢


歐元兌英鎊的4小時顯示,歐元兌英鎊如何大幅上漲,且升破2018年8月高點。這是一個重大突破,很可能為未來幾周匯價的進一步拉升鋪平道路。
歐鎊漲勢難擋!若再漲120點突破前高0.9420,有望進一步打開上行空間

Joaquin Monfort表示,因為英鎊幾乎沒有任何支撐,未來可能繼續走軟。若歐元兌英鎊升破0.9420,意味著漲勢可能延續,下一個目標位是0.9524。這是一個重要的位置,很多投資者可能選擇獲利了結。因此,匯價升至該水平後面臨的阻力增強,可能導致歐元兌英鎊止漲。在這個水平上,歐元兌英鎊可能停滯、反彈,或者橫向震蕩一段時間。

日線圖顯示,歐元兌英鎊8月9日(上周五)再次大幅拉升,開啟了新一輪急劇漲勢。鑒於“趨勢是你朋友”這句古老的市場格言,Joaquin Monfort預計當前匯價的漲幅將繼續擴大。若匯價能成功突破0.9524,接下去將挑戰0.9704。這也是根據之前的月度數據計算得出的阻力線位置,專業投資者尤其關注匯價能否守住該位置

歐鎊漲勢難擋!若再漲120點突破前高0.9420,有望進一步打開上行空間
 
英鎊兌歐元的周線圖顯示,匯價已經確立的上行趨勢正在變陡。實際上,匯價創下了長期以來最大的周漲幅,這加劇了上漲前景。

歐鎊漲勢難擋!若再漲120點突破前高0.9420,有望進一步打開上行空間
 
Joaquin Monfort總結稱,歐元兌英鎊上漲的強度和速度使市場相信,在未來幾個月,匯價可能會進一步上漲。若能成功突破0.9420,有助於確認長期進一步上漲至0.9524和0.9704,最終升至平價。

本周英鎊和歐元需要關注的事件和數據


本周英鎊的主要推動力可能是英國脫歐進程、8月13日(周二)的就業數據、8月14日(周三)的通脹數據和8月15日(周四)的零售銷售數據。

XM.com投資分析師哈季基裏亞科斯(Marios Hadjikyriacos)表示,到目前為止,英國脫歐是英鎊最主要的推動因素。這背後的邏輯很簡單:如果英國能設法解決了政治危機,大部分經濟問題也會消失,投資會回升,不確定性會消散,經濟會重新加速增長。

本周,歐元需關注的主要經濟數據是周二的歐元區8月ZEW經濟景氣指數,以及周三歐元區6月季調後工業產出數據。

工業生產是經濟增長的一個指標,並對GDP預期產生影響。在全球經濟放緩的大背景下,該數據有可能低於預期值。如果是這樣,歐元可能會走弱,但如果高於預期,歐元可能會提振上漲。

ZEW經濟景氣指數常被視為衡量整體經濟增長的可靠領先指標。如歐元區8月ZEW經濟景氣指數高於預期值-20.3,則利多歐元,反之將利空歐元。
 
匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間8月12日14:30,歐元兌英鎊報0.9304/06。

硬脫歐情緒蔓延殺死英鎊,美元獲撐止跌企穩

由於離脫歐的最後時間點越來越接近,而脫歐協議似乎沒有新的進展,使得硬脫歐風險不斷加大,英鎊走勢極其弱勢,空頭趨勢繼續延續。而美元在連續下跌後獲得了支撐,但是在基本面較為複雜的環境下,很難有趨勢性行情的出現。
硬脫歐情緒蔓延殺死英鎊,美元獲撐止跌企穩

英鎊兌美元


基本面
自從英國新首相鮑裏斯·約翰上台後,市場對英鎊的悲觀情緒就不斷蔓延,導致英鎊已經創下近兩年半的新低。此前,鮑裏斯·約翰曾多次承諾,無論是否達成協議都將在10月31日離開歐盟。目前,時間節點越來越近,歐盟似乎並沒有做好與英國談判的準備,硬脫歐風險不斷升高,給英鎊帶來極大的貶值壓力。同時,在上周五公布的英國第二季度GDP數據異常疲軟,這給英國接下來的經濟前期蒙上隱憂。

技術面
硬脫歐情緒蔓延殺死英鎊,美元獲撐止跌企穩
從英鎊兌美元的日圖級別來看,鎊美在底部震蕩後再次破底,創出新低,表明空頭力量的強勢。目前,均線空頭排列,指標空方區域內運行,下跌趨勢明顯,5天線和10天線形成倒鴨嘴形態,有加速下跌的機會。總體而言,鎊美空頭格局明顯,應繼續順勢操作。

美元指數


基本面
由於貿易熱點的降溫,使得美元指數出現了止跌企穩的動作。目前,貿易衝擊和降息預期是影響美元短期走勢的關鍵因素。由於市場對美聯儲9月降息期待依舊較大,短期美元指數維持強勢的可能性不大。但特朗普也表示了不會貶值美元的態度,使得美元上下的機會都存在。另外,歐元和英鎊的走勢也是影響美元的關鍵。雖然,歐元已經啟動反彈,但英鎊的持續弱勢仍將對美元起到支撐。接下來,美元大概率將會在震蕩中尋找方向。

技術面
硬脫歐情緒蔓延殺死英鎊,美元獲撐止跌企穩
美元指數的日圖級別來看,美指震蕩企穩,K線連續收出下影線,表明下方的支撐力度較強。但是,K線始終在前期長陰線的中值下方運行,也暗示了上方空頭力量的旺盛。目前,均線係統相對糾結,沒有明確的趨勢性方向。總體而言,美元指數上有壓力下有支撐,可能會偏震蕩運行,但長期仍然有偏空的壓力。

來源:獅子金融金牌分析師Steven撰稿。

各國紛紛拋棄美元,歐元成意外贏家!面對歐銀180度轉鴿仍彈性十足

8月9日,市場分析師Joaquin Monfort指出,在日常的國際交易中,越來越多國家試圖減少對美元的依賴,轉而使用歐元或當地貨幣進行結算。這一趨勢或許可以解釋,歐元2019年在面對歐銀轉鴿的巨大阻力前,出人意料地恢複了彈性。

各國紛紛拋棄美元,歐元成意外贏家!面對歐銀180度轉鴿仍彈性十足

歐元意外成為各國對抗美元的贏家


美元是世界上最大的儲備貨幣,其被用於大多數涉及大宗商品貿易的交易,尤其是石油貿易,也用於許多國際金融交易和大型交易。然而,國際貿易緊張局勢可能抵消美元的主導地位。比如,俄羅斯總統普京承諾減少對美元的依賴。此前,美國對俄羅斯實施了製裁。 

在這場對抗美元主導地位的戰爭中,歐元意外成為贏家。在俄羅斯出口至某些亞洲國家的石油貿易中,歐元已取代美元。市場分析師Andrey Biryukov指出,以歐元結算的俄羅斯石油出口已經連續四個季度增長,而美元結算的石油出口卻在下降。在俄羅斯與歐盟的石油貿易中,歐元的使用幾乎超過了美元。此外,俄羅斯與印度使用盧比結算的石油貿易量也大幅增長,而美元在美國進口交易中的份額保持在三分之一左右。
 
目前歐元幾乎已經超過美元,成為俄羅斯向歐盟出口產品的首選結算貨幣。 

俄羅斯央行的數據顯示,在俄羅斯面向歐盟的貿易中,歐元幾乎趕上美元,成了主要的結算貨幣。如下圖所示,白線代表美元結算的占比情況,黑線代表歐元結算的占比情況。

各國紛紛拋棄美元,歐元成意外贏家!面對歐銀180度轉鴿仍彈性十足

在俄羅斯6875億美元的年度貿易總額中,有一半以上仍然依賴美元結算,盡管俄羅斯直接對美貿易額不到5%。

各國試圖在支付體係上減少對美元的依賴


除了貿易領域,各國還試圖在其他方面減少對美元的依賴,比如支付體係方面。例如,俄羅斯也在努力實現支付係統多元化,比如其在2014年創建了了SPFS支付係統。

全球化研究中心(CRG)的經濟學家Timothy Alexander Guzman表示,考慮到來自美國的製裁或關稅威脅越來越大,歐盟也在考慮建立獨立於SWIFT的支付體係。德國外交部長馬斯(Heiko Maas)最近呼籲建立一個新的歐盟支付體係,獨立於美國和SWIFT(全球銀行間金融電信協會),不涉及美元支付。SWIFT的全名為全球銀行間金融電信協會服務,是基於美元的一種支付體係。

在與俄羅斯貿易的國家中,印度是另一個減少美元支付的國家。在兩國高達110億美元的貿易中,其中四分之三的貿易額使用了盧布結算。此前,這兩個國家達成了一種以本國貨幣支付的新方式。

此外,印度已經用盧比支付從伊朗進口的石油,以繞過美國的製裁。其他繞開美元的國家包括伊拉克、伊朗、俄羅斯和敘利亞。早在2017年,就有報道稱,巴基斯坦也考慮使用其他國際主要貨幣替代美元結算。 

少數幾個國家拒絕使用美元結算,並不意味著美元的儲備貨幣地位就此終結。然而,這是一個令人擔憂的跡象,尤其是考慮到歐盟的潛在參與,以及美國與其許多合作夥伴之間日益緊張的貿易關係。美國樹敵越多,這些國家就越有可能拒絕將美元作為國際結算貨幣。

歐銀轉鴿歐元並未暴跌,各國對其依賴增加是部分原因


美元不再是主要的儲備貨幣,各國對歐元的依賴日益增加,這一定程度上解釋了這樣一種現象:盡管歐洲央行的政策出現了180度的轉鴿,通常會導致歐元大幅貶值,但2019年歐元意外顯示出一定彈性。

在今年年初,市場預期歐洲央行可能在2019年年底前加息,但很快出現轉變。市場後來認為,歐洲央行2020年前不會加息,最後甚至預期可能實行降息和QE

雖然市場對歐洲央行政策的預期出現大幅轉變,但歐元沒有如預期那樣出現大幅下滑。雖然在3月7日的會議上,歐洲央行宣布以TLTRO的形勢延長刺激政策,歐元從1.1305下降到1.1195,但在3月份剩餘時間裏反彈至1.1450的高點。其部分原因可能是,在國際交易中,各國越來越多地使用歐元,替代美元作為結算貨幣。

從日線圖上看,歐元兌美元6月24日創下1.1412高點,隨後一路下滑,並在8月1日創下1.1027低點,不過目前已經有所反彈。

歐元兌美元日線圖

各國紛紛拋棄美元,歐元成意外贏家!面對歐銀180度轉鴿仍彈性十足

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間8月12日10:54,歐元兌美元報1.1209/11。

特朗普炮轟強勢美元,全球央行鴿聲齊響,美聯儲真的扛不住了?

新西蘭聯儲、印度聯儲、以及泰國央行上周三接連宣布了降息,同一天美國總統特朗普在評論此事時指出,“又有三家央行降息,敦促美聯儲加快降息步伐”。他說,美聯儲需要跟上全球同行的步伐。特朗普此前也曾多次在社交媒體推特上表達對強勢美元的不滿,他甚至批評美聯儲主席鮑威爾在別國通過貶值本幣“占美國便宜”時“什麼都沒做”。

特朗普炮轟強勢美元,全球央行鴿聲齊響,美聯儲真的扛不住了?

強勢美元猶如一枚隱形炸彈


美國總統特朗普擔心美元走強,但他不是唯一一位擔心美元大幅升值造成經濟損失的人。有些人甚至擔心強勢美元可能引發經濟衰退。

除了“曆史罕見”,很難用其他詞匯來描述美元升值。一項可以追溯到20世紀60年代末的衡量美元表現的較長期指標,創下有史以來最佳的十年紀錄,自2009年底以來,8年上漲了25%。

另一項彭博指數在美國於2011年失去標普AAA評級的前幾周見底,此後上漲了32%,美元在此過程中痛擊其他所有G10貨幣。

但美元多頭的蜜糖,就是其他許多人的毒藥。美元飆升往往會侵蝕美國跨國公司的利潤,而這些跨國公司為這個世界上最大的經濟體提供動力,同時美元走強也會讓擁有數萬億美元債務的外國公司成本上升。越來越多的跡象顯示全球經濟正掙紮於經濟衰退的邊緣,如今美元升值的問題尤為突出。

僅舉一個突出的例子,可口可樂就是感受到痛苦的一分子。這家總部位於亞特蘭大的飲料巨頭最近注意到了它面臨來自強勢美元的逆風--盡管預計會很快緩解。美國總統經常抱怨美元升值,包括他上周表示,美元升值破壞了美國的製造商,如卡特彼勒和波音。

摩根士丹利駐倫敦的全球外匯策略主管Hans Redeker表示,目前的美元走勢可能會推動全球經濟陷入更加困難的局面並增加經濟衰退的風險,任何進一步的升值都可能構成挑戰。

不過,並非所有人都認為美元是經濟衰退的觸發因素:美國銀行全球經濟學家Aditya Bhave表示,美國經濟增長並未過度依賴出口。

然而,摩根士丹利的Redeker和布蘭迪全球投資管理的Jack McIntyre認為,美元是下一輪美國和全球經濟衰退的潛在催化劑。預計美元可能成為其自身成功的受害者,McIntyre為未來五年美元下跌25%做好準備,並表示他的公司在過去一個月一直在買入韓元、捷克克朗和紐元。摩根士丹利策略師推薦日元和瑞郎。

對於Redeker而言,美元可能成為美國以外公司資產負債表的潛在負面力量。據國際清算銀行稱,截至3月份,美元以外的非銀行借款人美元計價負債已達到11.8萬億美元。

Redeker表示,美元上漲已經帶動全球大部分地區的資本支出下滑,導致美國境外公司去杠杆。

美國前財長薩默斯:美國和世界經濟處於十年來最危險的時刻


美國前財長薩默斯周日表示,美國和全球經濟處於十年前全球金融危機以來最危險的時刻,因為貿易緊張局勢持續加劇。薩默斯表示,僅在美國,經濟衰退的風險“遠高於必要的水平,也遠高於兩個月前的水平”。他說,“你經常可以玩火而不會發生任何不幸事件,但如果你做得太多次,終將會被燒傷。”

薩默斯表示,美國正在蒙受非常大的損失,包括不確定性、投資下降,新增就業減少,而不大可能贏得可觀的利益。鑒於當前路線,無疑美國工人會變得更窮,美國企業的盈利能力會下降,而且美國經濟將會變得更糟。

市場分析師警告,若美聯儲屈服於金融市場的壓力以及美國總統特朗普的指責,再度祭出降息舉措,那麼,美元此前的強勢格局可能會因此結束。隨著美聯儲寬鬆預期的升溫,本周全球央行跟隨降息或者提前降息,進一步推動了美聯儲9月降息的可能性。

高盛還將美國第四季度經濟增長預測下調0.2個百分點至1.8%,並預測在不確定性之下,企業將減少支出和投資。高盛的美國經濟學家發表一份研究報告中表示,對貿易問題將引發經濟衰退的擔憂正在增加,並補充說,我們已經提高了貿易對經濟增長影響的估計。

特朗普炮轟強勢美元,全球央行鴿聲齊響,美聯儲真的扛不住了?

易匯通行情分析軟件顯示,截至北京時間8月12日9:43,美元指數現報97.51,跌幅0.05%。

匯通財經APP提醒,上周三新西蘭聯儲已經大幅降息50個基點至曆史記錄高點,印度央行也跟隨降息,7月份俄羅斯央行和澳洲聯儲也已經降息。市場還預計歐洲央行9月份降息的概率為100%,全球各大央行盡顯鴿派,為美聯儲放鬆政策提供理由。

投資者本周需要密切關注美國通脹和零售數據,上周五美國核心生產者價格指數兩年來首次下滑,是2017年初以來首次下滑,進一步顯示通脹溫和,也可能會加強美聯儲進一步放鬆政策的理由。

美元指數近5個交易日承壓於98關口下方,由於基本面消息不斷放出“黑天鵝”,投資者選擇調整倉位避免暴險過度。10年期美國國債收益率從1.70%升至1.74%,為美元指數提供短線支撐。投資者仍需警惕特朗普繼續施壓美元。