邊境牆協議周五或達成,但特朗普仍是不安因素

北京時間周三(2月6日)美國總統特朗普在國情谘文中重申對邊境牆的要求,但據正在協商邊境安全協議的民主黨高層透露,議員們應能在本周末前達成兩黨協議。

眾議院撥款委員會主席、紐約州聯邦眾議員Nita Lowey周三表示:“我預期將趕上周五的截止日期。”

眾議院議長南希·佩洛西此前表示,兩黨隻有在本周末前達成協議,才能在2月15日權宜資金法案到期時通過新的撥款法案。

邊境牆協議周五或達成,但特朗普仍是不安因素

共和黨人對於周五是否能達成協議存在不同意見。參議院撥款委員會主席,阿拉巴馬州議員Richard Shelby表示,他希望在本周末結束談判。但眾議院撥款委員會的高級共和黨議員Kay Granger表示,談判或無法在周五結束。

特朗普最近幾天一再表示這場談判是在浪費時間。他於2月1日稱將在參眾兩院聯席會議上透露更多計劃,暗示其中可能包括宣布進入緊急狀態,以繞開國會修建邊境牆。

目前,眾議院在批準政府短期融資議案上掃清程序性障礙,接下來參眾兩院將進行表決。美墨邊境牆成為了本次政府開支法案爭論的焦點。

事實上,美墨邊境牆成為了本次政府開支法案爭論的焦點。上周四(1月31日)特朗普在推特上表示:牆就是牆。這從未改變。沒有牆,就沒有協議。

雖然聯邦政府資金可以維持到2月15日,但眾議院議長南希·佩洛西說,參眾兩院聯席會議委員會的17名共和黨及民主黨議員需要在周五前結束工作,以便留出時間對旨在打破僵局的計劃進行投票表決。工作人員周末和周一都在馬不停蹄的磋商,但預計在周二舉行兩黨會議前無法取得實際性進展。

不確定因素依然是特朗普,他在國情谘文演講中再次呼籲國會為邊界牆撥款。如果他不同意兩黨談判代表達成的協議,共和黨領導的參議院不太可能通過法案。

美國總統特朗普已經威脅,如果新的支出法案不能為建立實體邊境牆提供資金,他會讓政府又一次停擺。民主黨人拒絕修建隔離牆,但Lowey表示,額外增加圍欄是談判的一部分。目前尚不清楚這是否會讓特朗普滿意。

參議院民主黨二號人物,伊利諾伊州參議員Dick Durbin表示,參眾兩院聯席會議成員周三召開閉門會議,討論需要多少錢來用於邊境安全和建立圍欄或其他障礙。

英銀決議前瞻:兩大主線定調加息路徑,英鎊走向另有玄機

英國央行2月利率決議將於周四(2月7日)出爐,行長卡尼也將在決議後召開新聞發布會闡述有關貨幣政策基調。對於此次決議,市場一邊倒預計英國央行將維持利率不變。主要受到脫歐不確定性,以及全球經濟前景偏悲觀所影響。

此前,英國央行政策製定者們在過去四次利率會議上的投票結果都為9-0。結合脫歐潛在走向存在多種可能,預計英國央行給出清晰信號的可能性不大。

Investec分析師George Brown就認為,利率將暫時保持穩定。面對英國脫歐的不確定性,預計貨幣政策委員會會判斷,在這個關鍵時刻,最好的做法就是袖手旁觀,等待進一步的澄清。

鑒於脫歐走向對英銀的政策的影響極大,本文主要圍繞脫歐的幾大潛在結局下,英國央行的政策方向,來探討英鎊的交易機會。
英銀決議前瞻:兩大主線定調加息路徑,英鎊走向另有玄機

前次英銀決議回顧


英國央行於2018年12月會議後宣布,全票支持維持利率不變。此外,英國央行的貨幣政策聲明中還顯示:
① 如果經濟如預期般發展,以當前節奏持續收緊貨幣政策是合適的;
② 短期薪資增速風險略上行;
③ 全球經濟增長下行風險加大,世界經濟放緩速度快於英國央行預期;
④ 主要挑戰是評估脫歐的影響;
⑤ 將來的任何加息都是漸進且有限度的;
⑥ 國內通脹壓力繼續增加,但服務業通脹受抑;
⑦ 11月以來脫歐不確定性增強。

此外,英國央行行長卡尼近期講話中曾表示,市場情緒受到英國脫歐的影響;英國央行為任何英國脫歐形式做好準備;如果英國硬脫歐,利率不會相應調整。

從此前英國央行貨幣政策聲明以及卡尼講話來看,英銀仍視脫歐為主要不確定性因素,並預估通脹可能受薪資上升所推動。並警告全球經濟放緩風險。

結合近期市場整體環境,英國央行的預判整體與此前聲明一致,同時基本面因素並未發生改變。因此,此前英國央行的關注點是否發生變化,尤其是英銀對於脫歐以及經濟的預估仍是焦點。
英銀決議前瞻:兩大主線定調加息路徑,英鎊走向另有玄機圖:英鎊近期走勢

無協議脫歐或迫使英銀加息


如果英國無協議脫歐,最難的就是厘清對經濟產生的各種影響,包括新的貿易壁壘,再到對生產力和投資的進一步打擊。

英國央行行長卡尼甚至曾表示,無協議脫歐對經濟產生的影響最具災難性,實際上或迫使央行加息。

這背後的主要邏輯在於,無協議脫歐將導致英鎊大跌,結合英國國內薪資增速處於金融危機以來最強勁水平,將迫使英國央行加息,以控製通脹過熱。

但這一說法在當前大環境下很難站住腳。隨著全球經濟前景趨於悲觀,主要央行均出現放緩腳步的傾向。即使最為鷹派的美聯儲也已經暗示將靜觀其變,而澳洲聯儲甚至已經流露降息的傾向。

因此,無協議脫歐的情況下,押注英國央行加息顯然並不明智。更何況英鎊可能大幅下跌,輕易做多將違背趨勢方向。
英銀決議前瞻:兩大主線定調加息路徑,英鎊走向另有玄機圖:英國薪資水平走勢

脫歐期限遭延遲,英銀繼續觀望


延遲脫歐期限,即英國政府向歐盟法院申請延遲《裏斯本條約》第五十條,似乎是當下最能被各方接受的情境。

但從近期英國首相到英國內閣成員的講話來看,英國官方仍堅持於原定時間(3月29日)脫歐。

不過,隨著英國議會在脫歐協議上的影響力大幅上升,英國政府可能在脫歐問題上逐漸向最終獲得多數支持的跨黨派解決方案(例如承諾建立一個永久性關稅聯盟)靠攏,被申請延長脫歐期限。

在這種情況下,脫歐不確定仍將延續,但將一定程度上緩解無協議脫歐所造成的恐慌,並為英國各行各業迎來更充分的準備時間。英鎊走勢將趨於弱勢平衡。

英國央行則很有可能延續他們此前的觀望立場,隻要英鎊沒有大幅貶值,國內通脹可控,且經濟面未出現顯著改變,偏鴿派的立場仍將延續,但很難對英鎊走勢構成大級別的負面影響。

但有經濟學家們認為,雖然這能夠消除因為無協議脫歐而即刻出現混亂的可能性,但英國將陷入比議會接受特雷莎·梅當前脫歐協議更糟糕的境地。

摩根士丹利認為,推遲脫歐時間將延長不確定性,而圍繞英國脫歐的不確定性已然使企業投資遭到打擊並推動消費者信心指數降至2013以來的最低水平。時間成本將拖累增長。

而在彭博經濟研究的Dan Hanson看來,這是一個推遲多久的問題。他的不確定性模型顯示,推遲三個月可能會把今年英國增長率從他的基線預期1.7%(基於3月正式脫歐前,英國與歐盟及時達成某種形式的脫歐協議)拉低到1.5%。如果推遲六個月,則會把增長率推低到1.3%。

如果推遲的期限更長,Hanson認為影響將變得不明確,因為在企業和家庭看來,懸在頭上的達摩克利斯之劍一時不會落下,可能會消除一些不利影響。

脫歐協議獲得議會通過,經濟數據重新成為焦點


脫歐協議最終獲得通過,則英國央行關注焦點將回歸經濟面。從近期公布的數據表現來看,英國經濟前景並不樂觀。隨著企業和消費者的謹慎情緒升溫,第一季度的經濟增長可能會繼續停滯(或完全停滯)。

這意味著2019年上半年加息的可能性很小,但不應完全排除今年晚些時候英國央行加息的可能性。隨著工資增長持續強勁,不排除政策製定者希望在可能的情況下再次加息。

英國工資增長正處於危機後的高位,這或許是經濟前景黯淡的一個亮點。這突顯出,為了應對某些行業(尤其是建築和酒店等領域)的技能短缺,企業不得不加快加薪步伐。

誠然,企業的招聘意願似乎在下降,這將增加未來幾個月工資的潛在下行空間。不過,就目前而言,薪酬似乎更有可能繼續表現強勁。這是英國央行似乎傾向於在2019年晚些時候進一步收緊政策的一個關鍵原因。

一些經濟學家認為,貨幣政策委員會不會偏離目前的立場,他們聲稱,目前需要采取“有限”和“漸進”的緊縮措施,將通脹率維持在2%的目標水平。

但根據周一公布的數據顯示,英國1月Markit服務業PMI錄得50.1,創2016年7月以來的最低水平,僅略高於50的榮枯分水嶺。
英銀決議前瞻:兩大主線定調加息路徑,英鎊走向另有玄機圖:英國1月Markit服務業PMI走勢

對此,IHS Markit首席商業經濟學家Chris Williamson表示,最新PMI結果表明,英國經濟有停滯或更糟的風險,因為英國脫歐不確定性上升之際,全球經濟整體放緩。

因此,如果全球經濟若確實轉為衰退,則英國軟脫歐所帶來的樂觀情緒將受到抵消,經濟數據將左右英鎊表現。

谘詢公司牛津經濟(Oxford Economics)的分析師Martin Beck就表示,即便沒有與脫歐相關的複雜因素,最新的經濟數據也在暗示英國央行很難有所作為。

但仍需注意沒有預期,總好過悲觀預期。一旦脫歐悲觀預期遭消除,且英國數據表現平穩,則相對與政治不確定性較高,或經濟增速大幅放緩的國家或地區的貨幣而言,英鎊仍將受到市場青睞。此前表現強勁的日元就起到了很好的借鑒作用。

機構前瞻


野村證券:貨幣政策料無變動。經濟增速風險傾向下行;
① 野村證券預計此次英國央行利率決議中,貨幣政策不會出現任何變動;經濟增速風險預期偏向下行;由於能源價格下跌,短期通脹預期料將被下調;
② 但從政策角度看,更重要的是貨幣政策委員會對2年期和3年期通脹的預期;
③ 在去年11月,英國央行預計如果貨幣政策保持不變,通脹率將穩定在2.35%-2.40%左右,這與我們對其預期的每年兩次25個基點左右的加息相一致;
④ 當然,這在很大程度上將取決於英國脫歐進展。

美銀美林:英國央行2月決議或悲觀看待短期經濟前景;
① 周四(2月7日)英國央行公布2月利率決議、會議紀要及通脹報告,美銀美林發表了對此次紀要的前瞻,及對英鎊兌美元的看法;英國央行將在短期經濟前景維持鴿派看法,不過料認為中期前景樂觀,薪資增長意味著英國央行將持續加息,鑒於相關風險因素,市場可能難以對此進行計價;
② 英國央行將為3月及4月的國債再投資計劃設定日程,買入的步伐可能極為重要,雖然近期英鎊與英國利差水平之間的關聯部分恢複正常,但隨著3月29日英國脫歐大限的臨近,預計英國央行將持續在英國脫歐協商中發揮次級作用,英鎊對英國脫歐的前景顯得愈發樂觀,因這一預期逐步升溫,即《裏斯本條約》第五十條將得以延長,而非英國無協議脫歐,這也為該行基本預期,鑒於英國國內政局處於一片混亂,持續強調脫歐進程將不是一帆風順的。

美銀美林:英國央行論調暫難改變局勢,脫歐進程仍是關鍵;
① 美銀美林稱,3月29日之前英國脫歐局勢還是市場主要驅動因素,英國央行論調暫難改變局勢;
② 美銀美林分析師表示:“我們預計英國央行近期論調將會較為鴿派,但中期而言可能會相對鷹派。薪資增長料將幫助英國央行維持加息前景,但市場對於現有風險的消化能力可能存在變數。目前需要關注英國央行在3月至4月的資產購買速度”;
③ 該行分析師補充道:“雖然近期英鎊走勢和英國利率前景的相關性開始恢複,但我們認為當前的主要驅動因素依然是英國脫歐進程。市場較為相信最終英國將會延長裏斯本第五十條,而不會貿然無協議脫歐。不過考慮到英國國內的政治形勢混亂局面,相信整個脫歐進程恐難順利”。

道明證券前瞻下周英國央行利率決定:預計英國央行按兵不動,會議不太可能為英鎊提供有力支撐;
① 英國央行下周的利率決定可能會相對低調,委員會或仍會回避對脫歐進展的評價。脫歐協議遲遲不能簽署,不確定性上升的時間超出了此前的預期;
② 該行預計裏斯本第五十條將被延長幾個月。預計英國央行今年隻會加息一次,時間在八月(此前預計為五月),因為英國央行必須等待更長時間來確認經濟數據的改善;
③ 在這之後,預計英國央行會每半年加息一次。隨著英國脫歐的不確定性攀升至又一個高點,該行認為本月的貨幣政策委員會會議不太可能為英鎊提供有力的支撐。

紐市盤前:金價油價蓄勢待發,澳元重挫拖累非美

周三(2月6日)歐洲時段,美元指數震蕩上行,日內上漲14點,漲幅0.15%。特朗普國情谘文的基建內容支撐美元,市場關注本周接下來美國即將公布的一係列重要數據。

其他貨幣方面,澳元兌美元大跌100點,跌幅1.38%,澳洲聯儲主席降息的言論重挫澳元;歐元兌美元下跌20點,跌幅0.18%,德國經濟數據不佳,歐洲政局不穩繼續施壓歐元;英鎊兌美元上漲2點,漲幅0.02%,在英國央行明天政策決議之前,投資者回補空頭頭寸,市場依然對硬脫歐充滿憂慮。

貴金屬和原油方面,現貨金價歐洲時段震蕩小幅下挫,跌3.37美元,跌幅0.26%,特朗普國情谘文基建內容支撐風險偏好,施壓金價;原油價格震蕩下挫,下跌0.29美元,美元走強和商品貨幣走軟帶動油價下行。

紐市盤前:金價油價蓄勢待發,澳元重挫拖累非美

★近期熱點提要★



1、
美國總統特朗普5日晚間在國會發表國情谘文演講,力推加強邊境管控、限製非法移民入境等政策。在經濟方面,特朗普表示迫切希望與國會共同努力通過基礎設施投資法案,為新的、重要的基礎設施建設進行投資,包括對未來前沿產業的投資。

特朗普還表示,希望國會能夠批準新的“美國—墨西哥—加拿大協定”以取代北美自由貿易協定,稱這將帶來製造業就業崗位的回歸,推動美國農業發展,保護知識產權,並確保更多汽車在美國製造。特朗普還呼籲國會立法就治療艾滋病和兒童癌症加強研究、限製藥品價格、設立帶薪產假製度等。

2、
特朗普結束了上任以來第二次國情谘文演講。據CBS發布的民調顯示,76%的受訪者讚同特朗普這次國情谘文演講,24%不支持。同時,72%受訪者讚成特朗普演講中關於移民的內容,71%認為美國南部邊境存在危機,78%的受訪者認為第二次特金會是個好主意。

3、
美國政治新聞網站Politico與市場調查公司Morning Consult進行的一項民調顯示,逾半數美國民眾表示,不會在2020年總統大選中投票支持現任總統特朗普;
根據民調結果,52%的受訪者表示肯定不會為特朗普投票,並且會支持另一名候選人。另有6%的人表示,可能會投票支持其他候選人。僅有26%的受訪者表示絕對支持特朗普,10%的人稱可能會給他投票;
調查還顯示,56%的受訪者不認可特朗普的工作,其中44%表示強烈不滿。認可特朗普工作的人占41%,其中23%表示強烈支持。該項民調於2019年2月1-2日進行,1900名美國選民參與了調查。

4、
當地時間5日,法國國民議會(即議會下院)通過了一項議案,旨在遏製法國長達三個多月的抗議示威活動;針對持續多日的遊行示威和暴力騷亂,今年1月7日,法國總理菲利普曾強硬表態說,法國將修訂法律、嚴懲未經申報的示威和暴力分子。

5、
據《華爾街日報》援引熟悉情況的消息人士的話報道,涉及美國各大石油公司購買委內瑞拉國家石油公司(PDVSA)條款的美國製裁實際上阻止了委內瑞拉的石油出口,委內瑞拉的對外市場石油供應量急劇下降,而石油儲備庫則很快就被填滿。

衛星圖像顯示,目前在墨西哥灣已經停靠了數十艘運送石油或石油產品的油輪,這很明顯是出口放緩。一周前,委內瑞拉政府因為擔心銷售收入會落入反對派領導人瓜伊多的手中,已經停止將雪佛龍和委內瑞拉國家石油公司組建的合資企業生產的石油運往美國。

6、
隨著中國市場因國慶新年慶祝活動而關閉,德國商業銀行在周二(2月5日)發布的報告中列出了一些統計數據,以顯示中國的黃金市場狀況。

該銀行援引中國黃金協會的數據顯示,去年中國的黃金需求增長了5.7%,達到1151噸。 然而,增長率明顯低於一年前,雖然需求增加,但供應減少了近6%。多年來,中國一直在利用進口來填補這一空白。去年,香港和瑞士是主要供應商。

7、
英國國家經濟社會研究院(NIESR)表示,即便達成脫歐協議,未來幾年英國經濟增長仍將低迷。NIESR在周三的報告中將2019年英國GDP增速自1.9%下調至1.5%,並表示2020年與2021年英國經濟產出隻會略微回升至1.7%。NIESR表示,英國脫歐更加混亂的狀況可能會導致投資下滑,推動增長率進一步下降。

8、
5日,“今日俄羅斯”(RT)對委內瑞拉總統馬杜羅進行獨家專訪。馬杜羅對記者稱,他不會屈服於美國對委內瑞拉政權更迭的要求,從而背叛自己的國家。馬杜羅還表示,“我要利用一切通訊方式,呼籲全世界譴責並製止唐納德·特朗普的瘋狂行為。委內瑞拉永不屈服。”

9、
澳洲聯儲主席洛威周三在一次公開講話中稱,國內經濟面臨的下行風險已經上升。在下次利率行動方面,升息和降息的可能性更加趨於均等。將密切監控就業市場表現。若就業和薪資增長,在某個階段加息將是合適的;若失業率上升,且通脹停滯不前,那麼降息將是合適的。洛威強調,降息將導致澳元走低,如有必要,相信降息能夠對經濟起到刺激作用。全球經濟和中國是澳大利亞面臨的最大下行風險。

★歐洲時段外匯行情回顧★

歐洲時段,現貨金價震蕩小幅下行,整體波動幅度有限,特朗普開展基建的國情谘文,以及美元走強施壓金價。

本周多位美聯儲官員的講話因此至關重要。同時,美國總統特朗普在北京時間周三早間的國情谘文講話中對政府預算和貿易問題所表達的態度,也仍會影響依舊處境微妙的市場信心狀況。

加拿大皇家銀行的交易員指出,黃金交易員處於“觀望”模式;市場在等待英國脫歐的進展,經濟數據和任何重大政治頭條。市場也在等待中國新年的結束,看看中國的黃金需求是否會回升。

紐市盤前:金價油價蓄勢待發,澳元重挫拖累非美
圖:現貨金價小時圖

歐洲時段,美國原油價格探底回升,美元走強和商品走軟施壓油價,委內瑞拉出口減少的信息又支撐油價。

接下來市場焦點轉向稍後即將公布的美國EIA原油庫存數據。此外,市場還在關注OPEC+加速減產,中美貿易摩擦等更多影響油價的因素。

據《華爾街日報》援引熟悉情況的消息人士的話報道,涉及美國各大石油公司購買委內瑞拉國家石油公司(PDVSA)條款的美國製裁實際上阻止了委內瑞拉的石油出口,委內瑞拉的對外市場石油供應量急劇下降,而石油儲備庫則很快就被填滿。

委內瑞拉總統馬杜羅當地時間5日發表電視講話。他在講話中指責美國企圖控製委內瑞拉的石油資源。馬杜羅在講話中反複質問美國為何總是針對委內瑞拉,並強調美國的真正目標是委內瑞拉的石油資源。

紐市盤前:金價油價蓄勢待發,澳元重挫拖累非美
圖:原油價格小時圖

歐洲時段,歐元兌美元震蕩小幅下跌,主要受疲弱德國數據和美元走強打壓。

時段內,德國公布的數據顯示,德國12月季調後工廠訂單月率-1.6%,預期0.3%。另外,數據還顯示,德國1月Markit建築業PMI錄得50.7,前值53.3。

除了日內公布的德國數據,本周以來歐元區公布的經濟數據整體疲弱。這給歐元帶來了持續的下行壓力。

特朗普發表的國情谘文也有利於美元進一步走高。特朗普在國情谘文中談到了美國的基建政策,這支撐美元。

紐市盤前:金價油價蓄勢待發,澳元重挫拖累非美
圖:歐元兌美元小時圖

歐洲時段,英鎊兌美元維持平盤震蕩,在英國央行決議前市場回補本周空頭頭寸。

市場密切關注英國首相梅和歐盟主席的的會面。據外媒報道稱,歐盟委員會主席容克和英國首相特雷莎·梅的會面定於北京時間2月7日18:00。

時段內倫敦市長公開講話呼籲就英國脫歐舉行第二次公投。市長稱,首相特雷莎·梅可能會延長脫歐最後期限以達成協議,企業最擔心的是英國脫歐的不確定性,而梅在英國脫歐問題上玩“危險的撲克遊戲”。

英國央行將在北京時間明晚周四(2月7日)八點公布利率決議、會議紀要及通脹報告。分析認為,英國央行將在短期經濟前景維持鴿派看法,不過料認為中期前景樂觀。

紐市盤前:金價油價蓄勢待發,澳元重挫拖累非美
圖:英鎊兌美元小時圖

歐洲時段,澳元兌美元大幅度回落超過100點,主要因澳洲聯儲主席洛威意外轉鴿,稱有可能會降息。

周三澳洲聯儲主席洛威在一次演講中稱,下一次利率行動面臨的各種可能性大體均衡。下一次行動完全有可能是加息,但也可能是降息。

洛威的鴿派基調和之前澳洲聯儲給市場釋放的信息完全相反,此前澳洲聯儲向市場明確排除了可能降息的情況,並稱下一次政策決定會是升息。

洛威指出,近期調整利率水平的可能性不大,但在下次利率行動方面,升息和降息的可能性更加趨於均等。降息將導致澳元走低。如有必要,相信降息能夠對經濟起到刺激作用。

紐市盤前:金價油價蓄勢待發,澳元重挫拖累非美

★機構觀點★



美銀美林:英國央行2月決議或悲觀看待短期經濟前景;
該行指出,周四(2月7日)英國央行公布2月利率決議、會議紀要及通脹報告,美銀美林發表了對此次紀要的前瞻,及對英鎊兌美元的看法;英國央行將在短期經濟前景維持鴿派看法,不過料認為中期前景樂觀,薪資增長意味著英國央行將持續加息,鑒於相關風險因素,市場可能難以對此進行計價。

三菱東京日聯:短線澳元兌美元恐難持續上行;
三菱東京日聯銀行討論了澳元兌美元前景,澳洲聯儲2月如期維穩利率,但對經濟發表樂觀看法,整體而言,預計此次決議將難以帶動澳元持續上行,澳大利亞及全球其他地區經濟增長將放緩的預期將仍對匯價構成拖累,為維持更持續的反彈行情,將需全球經濟增長出現回暖跡象,中美貿易談判取得突破性進展,及澳大利亞房屋市場企穩;這暗示澳元兌美元將難以在短期內漲至更高水平,強勁阻力位可能位於200日移動均線0.7290。

盡管需求不利,美國原油仍可能觸及60美元/桶;
投資研究機構研究公司TS Lombard資深經濟學家Venetis表示,盡管本周亞洲農曆新年假期造成短期需求逆風,但風險情緒的全面改善應會使油價得到良好支撐。他表示,歐佩克及其盟友石油產量下降,加之委內瑞拉石油生產持續面臨更大程度的中斷風險,這些因素或將促使WTI原油價格逼近60美元/桶。

高盛:新興市場資產不會像去年一樣高開低走;
高盛表示,新興市場股市、債券和匯市今年年初的估值比一年前更低,高收益的新興市場資產仍被低估。與此同時,低收益者的估值將低於一年前的水平。這意味著,即使2018年經濟增長失望重演,那麼新興市場債市和貨幣的下行空間相對較少。不過,下行風險的減少並不一定意味著現在是時候增加持倉。

英鎊兌美元一周低位回升,英國央行決議前市場回補空頭

周三(2月6日)歐洲時段,英鎊兌美元自一周低位回升,向上突破日高,日內上漲20餘點。英鎊兌美元上漲,主要因為投資者在周四英國央行決議之前,回補之前的空頭頭寸。

英鎊兌美元一周低位回升,英國央行決議前市場回補空頭

市場密切關注英國脫歐談判最新進展



市場密切關注英國首相梅和歐盟主席的的會面。據外媒報道稱,歐盟委員會主席容克和英國首相特雷莎·梅的會面定於北京時間2月7日18:00。

時段內倫敦市長公開講話呼籲就英國脫歐舉行第二次公投。市長稱,首相特雷莎·梅可能會延長脫歐最後期限以達成協議,企業最擔心的是英國脫歐的不確定性,而梅在英國脫歐問題上玩“危險的撲克遊戲”。

一份外媒調查顯示,如果英國帶著脫歐協議軟脫歐,預計英鎊兌美元將會上漲2%-5%。如果出現無協議脫歐的局面,英鎊兌美元預計下跌5%-10%;在未來12個月內,預計英鎊兌美元將上漲近8%至1.40水平

約80%的受訪者表示,他們預計英國脫歐將導致商業環境惡化,超過一半的受訪者表示招聘將放緩。許多公司現在呼籲推遲英國脫歐。這將意味著更多的不確定性,但它將避免在沒有達成協議的情況下退出歐元區的嚴重經濟後果。

市場焦點轉向本周英國央行決議



英國央行將在北京時間明晚周四(2月7日)八點公布利率決議、會議紀要及通脹報告。

分析認為,英國央行將在短期經濟前景維持鴿派看法,不過料認為中期前景樂觀,薪資增長意味著英國央行將持續加息,鑒於相關風險因素,市場可能難以對此進行計價。

英國央行將為3月及4月的國債再投資計劃設定日程,買入的步伐可能極為重要,雖然近期英鎊與英國利差水平之間的關聯部分恢複正常,但隨著3月29日英國脫歐大限的臨近,預計英國央行將持續在英國脫歐協商中發揮次級作用。

野村證券的分析師認為,周四英國央行貨幣政策料無變動 經濟增速風險傾向下行。該行指出,由於能源價格下跌,短期通脹預期料將被下調。

從政策角度看,更重要的是貨幣政策委員會對2年期和3年期通脹的預期。去年11月,英國央行預計如果貨幣政策保持不變,通脹率將穩定在2.35%-2.40%左右,每年將會有兩次25個基點左右的加息。當然,這在很大程度上將取決於英國脫歐進展。

技術分析英鎊兌美元走勢



英鎊兌美元一周低位回升,英國央行決議前市場回補空頭
圖:英鎊兌美元小時圖

德國商業銀行技術分析認為,英鎊兌美元承受賣壓,已跌至前期漲勢的38.2%斐波那契回撤位1.2922,日線圖中相對強弱指標逐步下移確認了回撤行情,後市可能跌至55日移動均線1.2804,甚至是2018年8月低點1.2662。

該分析師認為,匯價短線反彈恐受阻於200日移動均線1.3033,隻要位於該點位下方,就將仍承受賣壓,此後阻力位依次為55周移動均線1.3280,2018年7月高點1.3258和10月高點1.3363,隻要依次向上突破上述點位,才可能漲至2018年6月高點1.3473,較長期目標為200周移動均線1.3641,雖然此幾率並不大。

北京時間15:33,易匯通軟件報價,英鎊兌美元報1.2954/56。

歐元兌美元跌破1.14,受累於疲弱歐洲數據和特朗普國情谘文

周三(2月6日)歐洲時段,歐元兌美元震蕩下挫,並跌破重要的1.14關口,日內下跌接近20點。歐元兌美元下跌,主要受累於時段內公布的疲弱德國數據,以及早間特朗普發布的國情谘文。

歐元兌美元跌破1.14,受累於疲弱歐洲數據和特朗普國情谘文

特朗普國情谘文推升美元



同時,美國方面,特朗普發表的國情谘文也有利於美元進一步走高。特朗普在國情谘文中談到了美國的基建政策,這支撐美元。

美國總統特朗普5日晚間在國會發表國情谘文演講,他在演講中稱,在經濟方面,迫切希望與國會共同努力通過基礎設施投資法案,為新的、重要的基礎設施建設進行投資,包括對未來前沿產業的投資。

他還表示,希望國會能夠批準新的“美國—墨西哥—加拿大協定”以取代北美自由貿易協定,稱這將帶來製造業就業崗位的回歸,推動美國農業發展,保護知識產權,並確保更多汽車在美國製造。

疲弱的德國數據施壓歐元



時段內,德國公布的數據顯示,德國12月季調後工廠訂單月率-1.6%,預期0.3%,前值由-0.2%。德國12月季調後工廠訂單年率-7%,預期-6.7%,前值-4.3%。

另外,數據還顯示,德國1月Markit建築業PMI錄得50.7,前值53.3。

荷蘭國際銀行的分析師就認為,此前公布的德國數據意外錄得下滑,將進一步打壓歐元,或使歐元兌美元今日維持在1.14下方。

除了日內公布的德國數據,本周以來歐元區公布的經濟數據整體疲弱。這給歐元帶來了持續的下行壓力。

投資者仍然擔憂歐洲局勢



法國的“黃馬甲”運動依然沒有停息,已經步入第12周。上周六,這些反對者再次湧上街頭,這次的活動範圍不僅僅局限在巴黎,還擴散到波爾多、馬賽、圖盧茲、裏昂、裏爾以及眾多小城鎮。

自2018年11月17日以來,法國一些民眾在巴黎多地反對油價上漲。期間,一些人員在香榭麗舍大街、春天百貨等知名景點或購物區實施打砸,造成多起衝突,法國政府方面針對經濟長期疲軟、傳統高福利製度難以維係而推行的改革進程受到很大影響。

當地時間5日,法國國民議會(即議會下院)通過了一項議案,旨在遏製法國長達三個多月的示威活動。

技術上分析歐元兌美元後市



歐元兌美元跌破1.14,受累於疲弱歐洲數據和特朗普國情谘文

德國商業銀行技術分析指出,歐元兌美元逐步走軟,已跌至55日移動均線1.1394。

該行認為,上行方面,後市可能開始企穩並展開反彈行情,向上測試200日移動均線1.1550。回撤可能於2016年-2019年上漲趨勢線1.1307,2018年11月低點1.1267和12月低點1.1270獲得支撐,若維持於該點位上方,後市可能漲至200日移動均線1.1550和2018年10月高點1.1623,此後目標上看55周移動均線1.1745;

下行方面,若跌破1.1267,可能深跌至1.1216,此後目標為2017年-2018年漲勢61.8%斐波那契回撤位1.1186,持續認為近期低點1.1216構築為短期底部。

北京時間17:16,易匯通軟件價格歐元兌美元報1.1394/96。

澳元兌美元大跌至八日低位,澳洲聯儲難道要降息?

周三(2月6日)歐洲時段,澳元兌美元大幅下挫,日內該貨幣對已大跌超過100點,跌幅1.45%,澳元成了所有非美貨幣中最疲弱的品種。澳元兌美元下跌,主要受到澳洲聯儲主席鴿派言論的打壓,同時,特朗普國情谘文的內容也給澳元帶來一些壓力。

澳元兌美元大跌至八日低位,澳洲聯儲難道要降息?

本周二澳洲聯儲在政策決議之上對經濟前景表達了樂觀的觀點,曾經一度提振澳元,但此後澳元很快扭轉升勢,轉為大幅下挫。

澳洲聯儲主席突然談及降息市場措手不及



周三澳洲聯儲主席洛威在一次演講中稱,下一次利率行動面臨的各種可能性大體均衡。下一次行動完全有可能是加息,但也可能是降息。

洛威的鴿派基調和之前澳洲聯儲給市場釋放的信息完全相反,此前澳洲聯儲向市場明確排除了可能降息的情況,並稱下一次政策決定會是升息。

洛威指出,近期調整利率水平的可能性不大,但在下次利率行動方面,升息和降息的可能性更加趨於均等。降息將導致澳元走低。如有必要,相信降息能夠對經濟起到刺激作用。

洛威還指出,澳大利亞房價出現修正不可避免,房價的修正是可控的,主要受供應增加驅動。房價修正不會令經濟失控,要對澳洲聯儲有信心。希望隨著時間過去,澳大利亞預算能夠重返平衡。

洛威認為,國內經濟面臨的下行風險已經上升,全球經濟和中國是澳大利亞面臨的最大下行風險。將密切監控就業市場表現。若就業和薪資增長,在某個階段加息將是合適的;若失業率上升,且通脹停滯不前,那麼降息將是合適的。

洛威預計預計2019年經濟增速約為3%,2020年為2.75%。預計未來兩三年內失業率將降至約4.75%。預計2019年稍晚潛在通脹率將升至約2%,2020年底升至2.25%。預計未來數年家庭消費支出將以約2.75%的增速增長。

特朗普國情谘文的內容也給澳元一些壓力



除了,洛威的鴿派言論施壓澳元。特朗普周三上午的國情谘文對澳元也有一些壓力。因為特朗普在國情谘文中談到了和中國貿易摩擦的情況,為了迎合他的選民,他的言論措辭似乎有些嚴厲,這給中美貿易談判帶來了一些不確定性,不利於澳元。

不過,目前市場對中美貿易談判還充滿期待,美國和中國談判代表上周在華盛頓舉行的為期兩天的會談中取得了進展。美國貿易代表萊特希澤和財政部長努欽下周將率團訪問北京,為本月晚些時候特朗普和習主席的會晤奠定基礎。

技術分析澳元兌美元走勢



澳元兌美元大跌至八日低位,澳洲聯儲難道要降息?
圖:澳元兌美元小時圖

技術上,澳元兌美元小時圖已經明顯轉為空頭,且澳元兌美元已經加速下行,接下來仍然有望維持跌勢。上方阻力在0.7190附近,下方支撐在0.71關口,以及0.7080的近一個月低位。

三菱東京日聯的分析師指出,澳大利亞及全球其他地區經濟增長將放緩的預期將仍對匯價構成拖累,澳元兌美元將難以在短期內漲至更高水平,強勁阻力位可能位於200日移動均線0.7290。

北京時間16:30,易匯通軟件價格澳元兌美元報1.7131/33。

歐市盤前:特朗普國情谘文未濺浪花,EIA數據重磅登陸

北京時間周三(2月6日),美元指數日內小幅走高,報96.16,日內漲幅0.08%。美國總統特朗普發表其上任後的第二次國情谘文演講,他在國情谘文中表示,民主黨人和共和黨人必須齊心協力解決所謂的南部邊境的“緊急國家危機。”數據方面,由於市場等待美國EIA的供需數據,油市表現相對疲軟,數據的出爐可能成為本周剩餘時間油價方向的主要因素。
歐市盤前:特朗普國情谘文未濺浪花,EIA數據重磅登陸

亞洲時段行情回顧


亞盤時段,澳元兌美元盤中走低,刷新6個交易日低位。匯價跌至0.7140,日內跌幅1.30%。預計澳洲聯儲將在未來一段時間內維持利率不變,盡管經濟存在下行風險,但澳大利亞經濟量繼續保持良好勢頭。匯價上行阻力關注0.73一線;下方支撐則關注0.7085一線。

亞盤時段,英鎊兌美元窄幅震蕩,匯價現報1.2950,日內漲幅0.04%。3月29日之前英國脫歐局勢還是市場主要驅動因素,英國央行論調暫難改變局勢,近期英鎊走勢的主要驅動因素依然是英國脫歐進程。匯價上行阻力關注1.300關口;下方支撐關注1.2925-1.2900區間。

亞盤時段,美布兩油均小幅回落,美油現報53.78美元/桶,日內跌幅0.02%;布倫特原油現報60.91美元/桶,日內跌幅0.11%。盡管油價下滑,但投資者預計美國將對委內瑞拉實施製裁,歐佩克領導的減產將導致今年出現過剩,從而推高價格。此外,API庫存全線錄得增加。美油上行阻力關注55.40美元一線,下方支撐關注53.00美元關口。

亞盤時段,現貨黃金震蕩下跌,金價現報1314.00美元/盎司,日內跌幅0.10%。在美聯儲近期暗示將維持觀望和央行購買黃金的情況下,黃金看起來很有前景。不過,投資者更應該關注美聯儲何時恢複加息周期。金價上方阻力先關注1317美元一線,下方支撐在1308.70美元一線。

財經數據


時間國家指標名稱前值
21:30加拿大加拿大12月貿易帳(億加元)(2/6-3/5)-20.6
21:30美國美國貿易帳(億美元)-555
23:00加拿大加拿大1月IVEY季調後PMI59.7
23:30美國美國截至2月1日當周EIA原油庫存變動(萬桶)91.9


亞洲時段消息回顧


沙特與俄羅斯等產油國計劃加深合作;
① 隨著美國石油產量在去年躍升至世界第一位,美國、沙特和俄羅斯三方共同對國際油價施加主要影響的局面已經基本形成;為保持對國際油價的影響力,沙特和阿聯酋等部分歐佩克成員國正尋求同俄羅斯等組織外產油大國組建正式夥伴關係;
② 歐佩克成員國和俄羅斯領導的產油國集團將於下周在維也納舉行會議,CNBC援引《華爾街日報》對歐佩克官員的采訪稱,沙特及阿聯酋正尋求與俄羅斯等產油國集團建立正式合作夥伴關係,共同對全球石油市場施加更大的影響;
③ 然而,歐佩克內部也有不同的聲音,最大的反對意見來自伊朗。作為組織內的第三大產油國,已經遭受美國製裁的伊朗擔心俄羅斯和沙特在油價上的同步操作會令自己的石油利益受損。

美國總統特朗普國情谘文演講;
① 當地時間5日,美國總統特朗普在國會發表其上任後的第二次國情谘文演講。據美媒報道,特朗普發表國情谘文時,能源部長佩裏(Rick Perry)“被指定為幸存者”,位於別的地方,以防最糟的情況發生;
② 據美國有線電視新聞網等媒體報道,幾十年來,美國總統團隊都要選出一名內閣成員避開總統及其大部分成員參加的國情谘文演講現場,前往其他地點,以免突發襲擊或是災難“奪取”總統所有的接班人;
③ 今年在特朗普發表國情谘文期間,現任能源部長、前得州州長佩裏被送到了一個安全、保險和官方保密的地點。

澳洲聯儲主席洛威發表講話;
① 澳洲聯儲主席洛威指出,利率前景當前更加趨向平衡,在評估金融環境時,認為可以維持當前的政策模式,降息會使得澳元承壓;
② 國內經濟面臨的下行風險已經上升,在未來兩年內,失業率將會降低至大約4.75%的水平。預計2019年澳大利亞經濟增速約為3%,2020年約為2.75%;潛在通脹預計今年將增長2%,2020年末將增長2.25%。

日本央行行長黑田東彥:預計CPI通脹將逐步向2%加速靠攏;
日本央行行長黑田東彥指出,日本經濟自2013年以來顯著改善,近期通脹預期有所改善,但仍不足夠。預計CPI通脹將逐步向2%加速靠攏,1月在外匯市場賣出6.349億美元的外匯儲備,12月為6.771億美元。巨大的貨幣擴張自身不會立即刺激經濟,基礎貨幣擴張已經通過實際利率下滑對經濟造成影響。

市場觀點


德國商業銀行:中國黃金市場需求穩定;
① 隨著中國市場因國慶新年慶祝活動而關閉,德國商業銀行在周二(2月5日)發布的報告中列出了一些統計數據,以顯示中國的黃金市場狀況;
② 該銀行援引中國黃金協會的數據顯示,去年中國的黃金需求增長了5.7%,達到1151噸。 然而,“增長率明顯低於一年前,”德國商業銀行表示;
③ 德商稱 “雖然需求增加,但供應減少了近6%。多年來,中國一直在利用進口來填補這一空白。去年,香港和瑞士是主要供應商。”德商指出,中國黃金協會報告的黃金需求量比世界黃金協會高出近200噸。 “也就是說,WGC的數字不包括去年中國工業黃金需求的大幅增長,”德商表示。 “今年,預計中國黃金需求基本保持在950-1000噸不變。”

澳聯邦銀行:依舊看好澳大利亞未來經濟發展;
澳聯邦銀行CEO Matt Comyn預計澳洲聯儲將在未來一段時間內維持利率不變。我的基準觀點是,澳大利亞經濟量繼續保持良好勢頭,在承認經濟存在下行風險的前提下,依舊看好澳大利亞未來經濟發展。

加拿大皇家銀行:黃金交易員處於“觀望”模式;
① 加拿大皇家銀行董事總經理George Gero在周二(2月5日)發布的報告中表示,目前交易員對黃金的看法基本處於“觀望”狀態;
② 市場將關注的重要事件包括美國總統特朗普周二晚上的國情谘文演講,英國脫歐的進展,經濟數據和任何重大政治頭條。Gero補充說,市場也在等待中國新年的結束,看看全國的黃金需求是否會回升。

美聯儲又一官員放鴿,買預期、賣事實操作手法再現

達拉斯聯儲銀行行長Robert Kaplan北京時間周三(2月6日)表示,他要等美國經濟前景變得明朗,才會支持進一步加息。但他預計可能未來幾個月就會開始明朗起來。

Kaplan在周二發表的《耐心的價值》一文中寫道,我認為,在經濟前景變得更加清晰之前,美聯儲應該保持耐心,不要對聯邦基金利率采取進一步行動,這是謹慎的做法,我預計2019年上半年期間會有一些進一步的明朗。

美聯儲又一官員放鴿,買預期、賣事實操作手法再現

美國聯邦儲備委員會上周三(1月30日)宣布將聯邦基金利率目標區間維持在2.25%至2.5%的水平,符合市場普遍預期。美聯儲同時表示,將在必要時調整資產負債表的規模和結構。

美聯儲當天在結束為期兩天的貨幣政策例會後發表聲明說,近幾個月美國就業市場繼續強勁,失業率保持在低位,經濟活動穩步擴張,家庭消費持續強勁增長,但企業固定資產投資增速有所放緩。同時,美國整體通脹水平和剔除食品與能源的核心通脹水平都維持在接近2%的水平,長期通脹預期指標幾乎沒有變化。

該聲明表示,美聯儲對未來調整聯邦基金利率將保持耐心。與上次貨幣政策例會後發表的聲明相比,美聯儲在本次聲明中刪除了“進一步漸進加息”的相關表述。

美聯儲在當天發表的另一份聲明中表示,聯邦基金利率將繼續是美聯儲調整貨幣政策立場的主要工具,但美聯儲也會根據經濟和金融市場變化對縮減資產負債表計劃的細節進行調整,必要時將對資產負債表的規模和結構作出調整。

Kaplan表示,美聯儲已經接近實現2%的通脹目標,2019年價格壓力一定程度上仍將低迷,因此美聯儲有保持耐心的餘地。他指出,經濟增長面臨包括利率敏感行業疲軟和消費者信心下降在內的風險。這篇文章很大程度上是在重申他近幾個月來所秉持的相對鴿派的觀點,Kaplan將在2020年擁有投票權。

Kaplan補充道:“美聯儲對縮表計劃持開放態度非常合適,我和我的FOMC同事將繼續分析和討論資產負債表的適當規模和構成,並將努力在未來幾個月內就這些問題做出決策。”

留意到,盡管美聯儲官員近期講話中頻繁放鴿,但這可能是出於擔憂金融市場動蕩和通脹未加速上漲等因素。從整體來看,美國仍處於金發姑娘的經濟狀態,若未來數據良好,投資者的焦點將轉向何時恢複加息周期,而市場一般遵循買預期、賣事實的操作手法,故美元仍有走強的可能。