周二(10月13日)上海原油價格下跌。主力合約2011,以259.7元/桶收盤,下跌3.3元/桶,跌幅1.25%,盤中一度下跌逾2%。石油輸出國組織(OPEC)成員國利比亞原油日產量料將升至35.5萬桶,因周日Sharara油田的不可抗力被解除。利比亞石油產量上升將對OPEC及其包括俄羅斯在內的盟友為支撐油價而抑製供應的努力構成挑戰。利比亞目前的石油產量約為300,000桶/日,在東部聯屬的利比亞國民軍解除對石油港口的封鎖後,沙拉拉的石油產量可能增加至200,000桶/日。利比亞中央銀行行長已呼籲該行業提高石油產量至170萬桶/日,這將超過該國在石油港口封鎖前的產量120萬桶/日。
瑞穗能源期貨主管Bob Yawger表示,將有大量原油湧入市場,而市場正好不需要這些新供應,這對供應側是個壞消息。新冠病例的激增也對油價造成了壓力,這已經引發了對更多封鎖的擔憂,經濟封鎖可能會抑製石油的需求。美國中西部的感染人數達到了曆史最高水平。在歐洲,英國首相鮑裏斯·約翰遜宣布了新的封鎖措施。與此同時,意大利也準備在全國範圍內實施新的限製措施。
期貨合約和成交情況一覽
上海國際能源交易中心成交情況 2020年10月13日(周二)

交易綜述與交易策略
上海原油價格下跌。主力合約2011,以259.7元/桶收盤,下跌3.3元/桶,跌幅1.25%。全部合約成交141143手,持倉量增加5442手至110465手。主力合約成交69027手,持倉量減少1136手至23039手。

交易邏輯:利比亞目前的石油產量約為300,000桶/日,在東部聯屬的利比亞國民軍解除對石油港口的封鎖後,沙拉拉的石油產量可能增加至200,000桶/日。
支撐位:美油35關口獲支撐;INE原油220關口支撐強勁。
阻力位:INE原油280關口存阻力;
美原油42關口阻力強勁。
交易策略:短線基本面偏空,建議背靠280關口做空。
中國及海外消息
2020年9月,汽車產銷分別完成252.4萬輛和256.5萬輛,環比分別增長19.1%和17.4%,同比分別增長14.1%和12.8%。截至本月,汽車產銷已連續6個月呈現增長,其中銷量已連續五個月增速保持在10%以上。2020年1-9月,汽車產銷分別完成1695.7萬輛和1711.6萬輛,同比分別下降6.7%和6.9%,降幅較1-8月分別繼續收窄2.9和2.8個百分點。
海關總署:中國9月天然氣進口866.3萬噸,8月為936.2萬噸;中國9月成品油進口為185.9萬噸,8月為195.2萬噸;中國9月成品油出口為394.7萬噸,8月為427.4萬噸。
今年以來,面對新冠肺炎疫情嚴重衝擊,我國加大宏觀政策應對力度,紮實做好“六穩”工作,全面落實“六保”任務,統籌疫情防控和經濟社會發展工作取得重大成果,穩外貿政策效應持續顯現,進出口明顯好於預期。據海關統計,前三季度,我國貨物貿易進出口總值23.12萬億元人民幣,比去年同期增長0.7%;其中,出口12.71萬億元,增長1.8%;進口10.41萬億元,下降0.6%。
① 能源豐富的阿塞拜疆通過多條重要管道連接全球市場,包括巴庫-策伊漢石油管道(BTC)、巴庫-蘇普薩管道和南高加索天然氣管道(SCP)。管道通過狹窄的“Ganja Gap”(以阿塞拜疆第二人口最多的城市命名)。由於基礎設施與納戈爾諾-卡拉巴赫的戰場相對較近,因此有人推測,如果納戈爾諾-卡拉巴赫以外地區的戰鬥升級,該地區可能成為目標;
② 盡管阿塞拜疆石油出口量可觀,每天700,000桶,但在全球市場仍供過於求的情況下,競爭對手可以輕易地彌補產量損失。根據牛津能源研究所高級訪問研究員Julian Bowden的觀點,“石油市場供應充足,隨時可以彌補任何損失”;
③ 在一條或多條管道遭受打擊的最壞情況下,鑒於阿塞拜疆對能源出口的高度依賴,阿塞拜疆將受到嚴重影響。石油和天然氣占國內生產總值的37%和國家出口的80%。
④ 與此同時,兩國互相指控對方炮擊民用目標。阿塞拜疆聲稱,納戈爾諾-卡拉巴赫的亞美尼亞部隊一直在炮擊甘加,以擾亂石油和天然氣的流動。假設這是真的,中斷的影響將是有限的。管道損壞不太可能導致長期中斷,因為基礎設施通常可以快速修複。過去,庫德反政府武裝的破壞行動幹擾了土耳其的能源流動,但大多數中斷的持續時間不超過一周。
⑤ 此外,亞美尼亞不太可能在衝突初期瞄準這些管道,因為這有可能引起土耳其的不滿,並為其提供更直接干預的理由。國際媒體的報道已經顯示土耳其軍人和物資在阿塞拜疆的存在。據《紐約時報》報道,在恒河發現了幾架F-16,肯定是屬於土耳其空軍的。亞美尼亞國防部報告稱,其中一架蘇-25被美國製造的戰機擊落。
⑥ 如果戰事進一步升級,地區參與者可以更直接地參與。土耳其已經表示無條件支持阿塞拜疆,並且是唯一不要求緩和和恢複談判的國家。此外,即將於十一月舉行的美國大選分散了華盛頓的注意力,使土耳其和阿塞拜疆更加大膽。
⑦ 根據納戈爾諾-卡拉巴赫衝突的主要當局托馬斯de Waal的說法,盡管最近實現了停火,但戰鬥仍將繼續。阿塞拜疆可能會繼續其軍事行動,直至奪回大量領土。此外,不斷變化的天氣狀況可能會造成影響,例如即將到來的冬季。
⑧ 目前,亞美尼亞部隊仍極不可能有意直接打擊“Ganja Gap”的管道。然而,如果戰爭持續升級,不能完全排除對重要油氣基礎設施的攻擊。
9月全球實際出港航班量TOP10國家依次為中國、美國、俄羅斯、日本、印度、印度尼西亞、西班牙、英國、土耳其和意大利。值得注意的是,本期中國機場航班量位列全球首位,航班量恢複最快,同比恢複超9成。反之,英國航班量同比下降最多,同比下降65.36%。
機構觀點
近日利比亞最大油田Sharara油田解除不可抗力恢複生產,利比亞原油產量恢複進程預計將會進一步加速,目前利比亞原油產量大約在35萬桶/日,如果未來Sharara油田與重啟的港口恢複正常運營,到年底預計利比亞原油產量能夠恢複至50萬桶/日,利比亞原油供應的正常化將對布油體係帶來壓力,此外,近日對原油供應產生擾動的颶風Delta以及挪威罷工均已經結束,美灣海上石油生產快速恢複,目前已經從關閉90%恢複至70%左右,颶風與罷工均不會對供應端帶來持續性影響,更多是短期脈衝性擾動。
① 利比亞通過重啟其最大油田,為其重振石油行業邁出了重要的一步,在主要產油國聯盟試圖遏製全球供應之際,這為OPEC+增添新的問題。
② 一位知情人士說,該油田最初將日產40000桶原油,然後在10天之內達到近30萬桶。這位因未獲授權對媒體發言而匿名的人士說,這將使利比亞每天的總產量大約翻倍,達到約60萬桶。
③ 利比亞石油產量上升將對OPEC及其包括俄羅斯在內的盟友為支撐油價而抑製供應的努力構成挑戰;
④ 利比亞目前的石油產量約為300,000桶/日,在東部聯屬的利比亞國民軍解除對石油港口的封鎖後,沙拉拉的石油產量可能增加至200,000桶/日。
⑤ 利比亞中央銀行行長已呼籲該行業提高石油產量至170萬桶/日,這將超過該國在石油港口封鎖前的產量120萬桶/日。
⑥ 利比亞國家石油公司(National Oil Corporation)本月初公布,該公司七月錄得的月度收入為今年最低,該公司數月來一直表示,封鎖令利比亞損失數十億美元的石油收入。七月為3820萬美元,較去年同期的21億美元有所下降。
⑦ 面對OPEC在需求改善仍然緩慢和油價持續走低的情況下繼續控製產量的計劃,利比亞的增產計劃構成威脅。事實上,繼利比亞增產後,有報道稱,沙特阿拉伯正考慮取消此前的減產計劃。
⑧ 瑞銀石油分析師Giovanni Staunovo表示:“都是恢複生產引發的下跌,在市場持續存在需求擔憂之際,無助於油價走高。”
① 高盛表示,美國大選結果不會影響其對石油和天然氣的看漲展望,如果民主黨取得壓倒性的勝利,可能是這些領域的正面催化劑。
② 高盛重申其對2021年天然氣和石油的樂觀看法,稱價格上漲的驅動因素取代了美國大選的潛在結果;
③ 近期油價波動,在預期刺激措施規模較高和美元走軟的幾天裏反彈,這表明拜登勝選和民主黨大勝實際上可能是油價看漲的催化劑,天然氣價格也可能上漲;
④ 民調顯示,民主黨總統候選人拜登的支持率在全國範圍內大幅領先於特朗普總統,不過在可能決定11月3日選舉結果的某些州中優勢較小;
⑤ 在拜登政府的治下,美國石油和天然氣生產面臨的不利因素將進一步增加,潛在的監管可能會提高頁岩油的生產成本並減少可開采的頁岩資源;
⑥ 拜登的氣候優先立場還表明可再生能源的部署要比目前預期的要快,增加這一議程將需要新的基礎設施,再加上初期可能推出大規模財政刺激措施,將導致未來幾年石油需求增加。