美聯儲周三(1月13日)表示，最近幾周美國經濟活動溫和增長，越來越多的聯儲地區就業有所下降，因感染病例激增導致更多政府實施停擺措施。

在最新發布的褐皮書中，美聯儲官員透露，疫情給各地區和行業造成的影響有所不同，且確診不斷增加打擊了有效疫苗問世所帶來的樂觀情緒。

美聯儲在報告中指出，盡管新冠疫苗的前景提振了企業對2021年增長的樂觀情緒，但對最近疫情再度加重及其對近期企業狀況的影響的擔憂，令這種樂觀情緒有所降溫。

盡管幾乎所有地區的製造業活動都在持續複蘇，但有關消費者支出的情況好壞參半。

由於感染病例激增，美國非農就業崗位在去年12月減少了14萬個，為八個月來首次減少，也是經濟複蘇可能失去動能的跡象。
    
不過，分析師和美聯儲官員表示，有理由相信，在接種疫苗和新一輪與大流行相關的政府援助的提振下，經濟可能會在2021年下半年反彈。

12月底通過的9000億美元的一攬子紓困計劃應該有助於在春季到來前給經濟提供支撐。

民主黨人上周在兩場決選中獲勝，從而得以掌控參議院，這使得當選總統拜登即將上任的政府更容易推動國會通過立法，這增加了近期出台更多刺激措施的前景。民主黨人此前已經掌控了眾議院。

美聯儲官員重申了他們的承諾，將把短期利率維持在低位，並繼續進行資產購買計劃，直到經濟站穩腳跟。美聯儲下次政策會議定於1月26-27日舉行。
    
這份褐皮書由舊金山聯儲根據2021年1月4日或之前收集的信息編製。

美聯儲於北京時間周四(1月7日)淩晨公布的政策會議紀要顯示，美聯儲官員幾乎一致投票決定維持購債計劃不變，但為決策者未來是否以及何時做出調整留下了很大餘地。

所有與會委員在會上同意，美聯儲應承諾維持購債計劃不變，直到在實現美聯儲經濟目標的過程中取得“進一步實質性進展”，周三發布的會議記錄顯示，“幾乎所有”決策者讚成維持目前的資產購買組合不變，而不是像一些分析師主張的專注於較長期美國公債。
    
但在如何判斷何時取得了“進一步實質性進展”方面，與會委員評論說，這個判斷將建立在廣泛的定性分析的基礎上，而不是基於具體的數字標準或閾值。

如果出現諸如新冠病苗接種導致經濟複蘇速度快於預期等情況，這一措辭可能為政策製定者提供廣泛的回旋餘地，以便他們在未來幾個月開始考慮調整債券購買計劃。

政策製定者一致同意的一項要求是，有必要“早在”經濟複蘇狀況可能確實為調整每月1200億美元購債計劃提供理據之前，就表明他們在這場辯論中的立場。

美聯儲在12月的會議上決定維持月度債券購買計劃不變，這令分析師和投資者感到失望，他們認為美聯儲本應擴大該計劃，以便在新冠疫情期間更好地支持經濟。

周三公布的會議記錄提供了是何種因素推動其作出這一決定的更多細節，也開啟了有關聯儲官員在未來幾個月裏如何調整貨幣政策的討論。

最近幾天，美聯儲官員已開始就他們辯論的下一階段發表自己的看法－此次討論可能取決於3.3億美國人的疫苗接種取得成功的情況。
    
亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克本周接受專訪時表示，我們越快控製住疫情，複蘇就將越強勁。在疫苗接種展開的同時，我們隻有挺過去，繼續遵循公共衛生方面的建議，努力將感染降到最低。
    
博斯蒂克認為，可能到春季末或夏季時，受疫情影響的企業和民眾才有可能恢複“更加正常的互動，年中時將會非常強勁。
    
這樣一來，美聯儲至少可以開始討論如何以及何時撤出每月購買1200億美元債券的計劃。自去年春季以來，美聯儲一直在購買債券，以維持金融市場的運轉，並將長期利率維持在曆史低位。
    
美聯儲在12月表示將繼續購債，直到經濟恢複充分就業和推動通脹率升至美聯儲2%的目標方面“取得進一步實質性進展”。博斯蒂克稱，如果疫苗接種措施成功的話，這個條件可能在今年“短期內”得到滿足。

美聯儲於北京時間周四(12月17日)淩晨公布利率決議，維持0%-0.25%的利率不變，同時公布政策聲明，以下是本次政策聲明全文：

美聯儲致力於在這個充滿挑戰的時期，利用其各種工具來支持美國經濟，從而促進實現其充分就業和物價穩定的目標。
    
新冠疫情給美國和世界各地的人們和經濟造成了巨大的困難。經濟活動和就業繼續複蘇，但仍遠低於年初的水平。需求下滑和油價之前的下跌拉低了消費物價通脹。整體金融狀況保持寬鬆，這部分是因為支持經濟的政策措施以及流向美國家庭和企業的信貸。
    
經濟的發展道路將在很大程度上取決於疫情的發展進程。這場仍在肆虐的公共衛生危機將在短期內繼續影響經濟活動、就業和通脹，並對中期經濟前景構成相當大的風險。
    
委員會尋求實現充分就業和2%的長期通脹率。由於通脹持續低於這一長期目標，委員會目標允許通脹在一段時間內略高於2%，以便使長期平均通脹達到2%，且使長期通脹預期牢牢錨定在2%的水平。

委員會預計將保持寬鬆的貨幣政策立場，直到這些結果實現。委員會決定將聯邦基金利率目標區間維持在0-0.25%。委員會預計合適的做法是，維持這一目標區間直到勞動力市場狀況已經達到符合委員會評估的充分就業水平，且通脹已經上升到2%，並在一段時間內適度超過2%的軌道上。

此外,美聯儲將繼續以每月至少800億美元和400億美元的幅度增持美國公債和抵押貸款支持證券，直到在實現委員會的充分就業和物價穩定目標的過程中取得了實質性的進展。
    
在評估適當的貨幣政策立場時，委員會將繼續關注後續信息對經濟前景的影響，如果出現可能阻礙委員會目標實現的風險，委員會將準備適當調整貨幣政策立場。委員會的評估將把廣泛訊息納入考量，包括公衛數據、勞動力市場指標、通脹壓力與通脹預期指標，以及金融與國際形勢發展。
    
投票讚成美聯儲貨幣政策決議的FOMC委員包括：美聯儲主席鮑威爾、副主席威廉姆斯、理事鮑曼、理事布雷納德、副主席克拉裏達、費城聯儲主席哈克、達拉斯聯儲主席卡普蘭、明尼亞波利斯聯儲主席卡什卡利、克利夫蘭聯儲主席梅斯特和金融監管副主席誇爾斯。

美聯儲於北京時間周四(12月3日)淩晨發布的褐皮書顯示，美聯儲官員認為，在12個聯儲地區中，有四個地區近幾周“幾乎沒有或根本沒有增長”，其他地區則僅出現溫和增長，因疫情迅速蔓延，且經濟衰退的影響令一些企業和家庭遭受重創，盡管許多其他行業仍在蓬勃發展。

費城地區和大部分中西部地區“的經濟活動在11月初開始放緩，因新冠病例激增，”美聯儲周三在最新的褐皮書中稱，褐皮書通過收集12個聯儲地區的企業的零散信息來反應經濟表現。

盡管製造業等一些行業表現良好，但壓力跡象不斷增加。

美聯儲官員報告稱，許多地區的銀行聯係人報告，貸款組合出現了一些惡化，特別是發放給零售、休閑和酒店行業的商業貸款。

這份報告收集的是11月20日之前的信息，報告中的素材包括，工廠經理難以找到工人，以滿足強勁的商品銷售需求，與此同時，受新冠病毒大流行影響嚴重的餐廳和酒店仍面臨著對面對面服務的低迷需求。

美聯儲表示，正在招聘的公司繼續報告在吸引和留住員工方面存在困難，病毒的傳播導致學校再度關閉，這影響了人們去工作的能力。

在12月15日至16日的政策會議上，美聯儲將就是否為經濟提供更多支持展開辯論，而表現良好和表現不佳的地區和行業之間的差異已成為當前這輪衰退的一大特點，也給美聯儲做決定帶來了困難。

經濟正在從大流行之初遭受的重創中繼續複蘇，而新冠疫苗即將問世的前景意味著，複蘇可能在明年加速。

與此同時，美國的就業崗位比2月份少了1000萬個，這是一個亟待填補的大窟窿，而近幾個月就業崗位增長的速度卻在放緩。

本周(11月2日-11月8日）,最重要的一大事件就是美國大選投票，必然引發市場巨大波動，投資者需要重點關注；另外，本周還將迎來美國非農數據，美聯儲利率決議和澳洲聯儲利率決議，需要投資者關注，本周重大財經事件比較多，投資者需要謹慎留意市場的波動。

本周市場熱點

① 周一，中國10月財新製造業PMI，美國10月ISM製造業PMI，歐洲央行管委雷恩主持線上會議，討論歐洲央行對貨幣政策的戰略評估。
② 周二，2020年美國大選投票日，澳洲聯儲公布利率決議，美國9月工廠訂單月率。
③ 周三，日本央行公布9月貨幣政策會議紀要，新西蘭第三季度失業率，中國10月財新服務業PMI，美國9月貿易帳。
④ 周四，澳大利亞9月商品及服務貿易帳、英國央行公布利率決議、會議紀要及通脹報告、歐洲央行管委者魏德曼討論貨幣政策的近期發展、歐洲央行管委穆勒和霍爾茲曼在網絡會議上發表講話。
⑤ 周五，美國10月非農就業人口數據，美聯儲公布利率決議，澳洲聯儲公布11月貨幣政策聲明、加拿大央行行長麥克勒姆發表講話。
⑥ 周六，中國貿易帳數據

周一開盤行情

上周回顧

美國財政部周五公布的數據顯示，受此前大規模的財政刺激措施影響，截至9月底的財政年度，美國國會預算赤字激增逾兩倍，總額超過3.1萬億美元，債務規模超過了GDP；根據第二季度GDP，美國赤字占經濟之比躍升至16％，為1945年以來的最高水平。

歐洲央行政策委員、奧地利央行行長Robert?Holzmann表示，央行12月份調整刺激計劃的重點應當放在增強工具的有效性，而不僅是規模上；他承認，的確可以假定行長拉加德周四發表講話時，暗示會有更多的寬鬆措施出台，但是他可能想讓市場警惕，不要預計央行會大幅擴大購債規模。

全球主要市場行情一覽

美國股市下挫，創下自3月以來的最大單周跌幅，此前公布的科技公司業績令投資者失望，擔心經濟放緩將拖累企業盈利。標普500指數指數在過去五天下跌了5.6％，居美國曆次大選前最後一周跌幅榜首位。10年期美國國債收益率升至6月以來的最高水平。

StoneX的全球市場策略師Yousef Abbasi表示，今天的走勢提醒人們市場是多麼變化無常，企業的盈利數字本身並不算糟，但由於科技股估值已經很高，所以任何令人掃興的消息，即使程度不厲害，都會引發拋售。

貴金屬與原油

上周五金價走高，現貨黃金一度漲逾1%，刷新近二日高點至1889.80美元/盎司，美國大選投票結果不確定性仍然很高，這提振了黃金的避險需求。

匯豐銀行首席貴金屬分析師James Steel表示，到美國大選之前，整個貴金屬市場都會有巨大波動。市場避險情緒提振了美元，打壓了黃金和白銀，但金價銀價的跌勢不太可能再進一步。在疫情和美國大選的影響下，金價銀價會繼續波動，最終會吸引避險情緒的支撐。

油價10月份跌逾10%，創出3月以來最大月度跌幅，因為新的防疫封鎖措施給脆弱的需求複蘇帶來威脅。美油周五跌逾1%，收於每桶36美元以下，受到金融市場廣泛下跌以及美國股市創出3月份以來最差單周表現的拖累；與此同時，美國的單日新冠確診病例創出新高，而歐洲采取的新封鎖措施可能使該地區再次陷入衰退。

U.S. Bank Wealth Management的高級投資策略師Rob Haworth說，市場上的風險偏好毫無疑問出現下降，需求回歸比多頭希望的要慢很多。

Rystad Energy高級石油市場分析師Paola Rodriguez-Masiu表示，世界上許多石油消費高的國家目前新增病例數甚至比第一波疫情時還多，這種增幅水平注定會打擊石油需求，因為在即將到來的封鎖期間，交通量將降至最低。

面對歐洲實施封鎖措施和利比亞石油產量增加，主要產油國沙特和俄羅斯讚成將目前約770萬桶/日的減產延續到明年。石油輸出國組織(OPEC)和其俄羅斯等盟友組成的OPEC+聯盟定於11月30日和12月1日舉行政策會議。

能源服務公司貝克休斯表示，美國10月活躍鑽機數連續第三個月上升，且增幅創2018年5月以來最大。

外匯

美元上周五維持本周早些時候的漲勢，創下9月以來最大單周漲幅，因美國股市在科技公司業績令人失望之際維持跌勢。接下來一周將有包括美國大選在內一係列可能驅動市場的事件，伴隨著月末投資組合重新平衡，美元兌G-10貨幣大多上漲，其中紐元和歐元跌得最多，瑞典克朗表現最好。

Jefferies Financial Group Inc.的Mohit Kumar表示，隨著投資者降低頭寸風險，美國大選前的市場情緒可能都很脆弱。

美元指數上升0.11%，至94.02；此前一度下跌0.3%；本周該指數上漲1.4%，創下一個多月來的最佳單周表現，本月下漲約0.2%。野村策略師Jordan Rochester稱，月末再平衡操作支撐了美元。

美元錄得9月底以來最大單周百分比漲幅，投資者大舉買入美元，因擔心選舉結果存在爭議，以及法國、德國、西班牙部分地區重新封鎖對經濟造成影響。

BMO Capital Markets外匯策略全球主管Greg Anderson表示，這很可能是對選舉的擔憂，盡管大選已經在我們的日曆上停留很長時間了。本周結果的可能性似乎沒有太大變化，但有可能是一些人在最後一刻軋平了保留的頭寸，這令歐元兌美元小幅走低。

歐元兌美元跌0.23%，報1.1647，之前曾跌至四周低點1.1640美元；本周跌1.8%，為4月3日以來最大跌幅，連續第二個月下跌。交易員稱，杠杆帳戶增持空頭頭寸，1.1700-1.1710附近有賣盤，1.1650附近有低接買盤。在歐洲央行周四表示12月將進一步放寬貨幣政策後，歐元整體上仍承壓。歐元兌美元及多數其他主要貨幣的波動指數上升，歐元周五的波動指數超過10%。歐元兌瑞郎一度下跌0.1%至1.06717瑞郎，為7月14日以來低點。

Monex Europe的市場分析主管Ranko Berich表示，如果民主黨候選人拜登戰勝美國總統特朗普，可能會改善美國宏觀經濟增長的前景，因其對疫情的更好管理策略，對美元兌十國集團(G10)貨幣將有溫和利好。

美元兌日元漲0.05%至104.66，日內在漲跌間徘徊，隔夜美元兌日元從五周低點回升，因受益於美國國債收益率反彈和美元廣泛買盤。日元連漲三周，有望成為10月表現最佳的G-10貨幣，月漲幅為0.78%

與此同時，一些大宗商品貨幣周五再次下跌，對一些貨幣來說，這可能是自3月份新冠疫情爆發以來最糟糕的一周。

由於布倫特原油價格本周已經下跌了10%，而且仍在下滑，交易員們似乎準備賣出任何與原油有關的東西。俄羅斯盧布下跌0.62%，至1美元兌近80盧布，本周下跌4%。挪威克朗在一周大跌近3.5%後，終於穩定在9.53附近，而加元兌美元則錄得4月以來最糟糕的周度表現。

國際要聞

據外媒報道，英國脫歐談判代表據悉已接近打破漁業問題上的僵局。

當地時間30日，美國國家過敏症和傳染病研究所所長安東尼·福奇表示，在美國達到自然群體免疫，將意味著“在這個國家會有大量的痛苦和死亡”，而這是不可接受的。福奇表示，目前美國有10%左右的人口感染新冠病毒，有將近23萬人死亡。按照這個比例如果想達到群體免疫的話，將會有更多的人死亡。（央視）

美國《大西洋月刊》發起的追蹤全美疫情項目29日發布的最新數據顯示，本周全美新增確診病例數首次超過50萬例，單周增長規模創下疫情暴發以來新紀錄。全美有25個州過去兩周新增病例數創紀錄，幾乎所有州都在經曆"激增潮"。該項目數據指出，近期新增病例數大幅上升並非是檢測量大所致，盡管檢測量也在上升，但其增幅遠不及確診病例數的增幅。自10月初以來，全美7日平均新增病例數增長了61%，而檢測量僅增長了14%。

據英國政府31日消息，英國西約克郡全境將於11月2日零時開始實行最嚴格的管控措施。西約克郡地區包括市布拉德福德、卡爾德達爾、科克利斯、利茲市和韋克菲爾德市、涉及人口220萬。屆時，英格蘭約60%以上的人口將生活在第三級最嚴格管控和第二級嚴格管控措施中。（央視）

10月30日，世衛組織總幹事譚德塞在例行記者會上說，感染新冠病毒後可能會出現諸多症狀，對相當一部分人來說，新冠病毒可能會造成長期影響，可能需要數周、甚至數月才能康複。所謂“自然群體免疫”戰略不道德、行不通。“自然群體免疫”不僅會導致數百萬人無辜死亡，還會導致相當數量的病人面臨長期康複的折磨。

目前，美國各地新冠肺炎疫情呈現大暴發態勢。10月30日美國單日新增病例超過9.9萬例，打破全球紀錄。美國專家表示，從目前趨勢來看，未來一段時間情況可能會更糟糕。近期美國的新冠肺炎疫情持續惡化。美國消費者新聞與商業頻道10月31日報道，根據約翰斯·霍普金斯大學的數據，美國單日新增確診病例紀錄的前五名都是在過去8天內報告的，10月30日單日新增病例更是接近10萬例。過去7天，美國平均每天新增確診病例超過78000例，較此前一周增加了近25%，再次刷新疫情暴發以來的7日平均新增確診病例最高紀錄。同時，過去7天全美43個州報告的新冠肺炎病例較前一周至少增加了10%。（央視新聞）

據歐聯網援引歐聯通訊社報道，近日，西班牙巴塞爾大學、瑞士蘇黎世聯邦理工學院和西班牙高等科學研究理事會科研人員研究發現，引發歐洲大陸第二波新冠疫情的毒株可追溯自西班牙。科研人員已將該毒株命名為“20A.EU1”。據報道，該研究團隊的科研人員發現，歐洲大陸出現第二波新冠疫情後，西班牙80%感染者體內具有20A.EU1病毒株，而英國感染者含有這種病毒株的比例更是高達90%，冰島占60%，瑞士則有30-40%感染者含有該毒株。法國、德國、荷蘭、拉脫維亞、意大利、比利時、瑞典、挪威等國也發現大量感染者體內含有該毒株。（中新網）

國內要聞

10月份，非製造業商務活動指數為56.2%，比上月上升0.3個百分點，為年內高點，非製造業複蘇步伐有所加快。服務業恢複態勢向好。服務業商務活動指數繼續回升，為55.5%，高於上月0.3個百分點，服務業保持穩中有升的複蘇勢頭。從行業情況看，在國慶、中秋雙節帶動下，居民出行意願增強，消費需求加快釋放，鐵路運輸、航空運輸、住宿餐飲、文化體育娛樂等行業商務活動指數位於59.0%以上較高運行區間，相關行業市場更趨活躍；批發零售、生態保護及環境治理等行業商務活動指數繼續位於臨界點以上，且均高於上月2.5個百分點以上，企業業務總量增長加快。同時，資本市場服務等行業商務活動指數低於臨界點，行業景氣度偏弱。從市場預期看，業務活動預期指數為62.2%，連續4個月位於60.0%以上高位景氣區間，企業對行業持續複蘇較為樂觀。

10月份，綜合PMI產出指數為55.3%，高於上月0.2個百分點，我國企業生產經營活動加快恢複。構成綜合PMI產出指數的製造業生產指數和非製造業商務活動指數分別為53.9%和56.2%。

美聯儲於周三(10月21日)紐約時段發布褐皮書稱，隨著消費者的購房和支出增加，美國經濟在10月初繼續小幅至溫和複蘇，但不同行業的情況差別很大。美聯儲於9月到10月9日在其12個聯儲地區進行了上述調查。

美聯儲褐皮書稱，各地區報告企業聯係人描繪的前景總體樂觀或正面，但存在相當程度的不確定性。

在7月下旬至9月初一度下降後，美國新增病例再次上升。根據路透分析，50個州中有34個州的新增病例至少連續兩周增加，之前一周有29個州報告出現這種情況。

天氣轉冷可能會讓更多的消費者選擇室內消費，這可能會導致更多病例出現。如果客流量減少，在夏季幾個月受益於戶外用餐和服務的餐館和其他店鋪也可能面臨另一次挫折。

眾議院議長、民主黨人佩洛希周三重申，她對國會能在11月3日大選前敲定新一項救助計劃以幫助陷入困境的家庭和企業持“樂觀態度”，但共和黨人是否會同意相關計劃仍是個疑問。

美聯儲決策者在9月會議上承諾將維持近零利率，直到通脹處於在一段時間內高於聯儲2%目標的軌道上、且勞動力市場更接近充分就業。美聯儲官員將於總統大選後不久舉行政策會議，會議將於11月5日結束。

過去十多年來，全球發達經濟體債台和高築已經成為常態，各國央行也因為需要為政府大手大腳發債花錢的行為兜底而感到苦不堪言。然而今年，在疫情引發的空前危機之下，各國貨幣政策掌門人卻①反常態，開始敦促其所在國政府在經濟沒有徹底複蘇前不要停止大規模財政刺激行動，也勸他們因此先不要去顧慮什麼債務問題。

確實，近來許多國家的政府在推進財政刺激行動時都遭遇了政治阻力，反對者擔心因此積累下的額外債務會在未來變成一顆新的燙手山芋。對此，國際貨幣基金組織(IMF)也開始出面斡旋，鼓勵各國放膽去搞寬鬆政策，因為他們有辦法幫各國化解財政方面的顧慮。

IMF首席經濟學家在該機構即將發布報告綜述疫情對全球公共財政的影響之際指出，在經曆了幾代人以來最糟糕的經濟滑坡之後，當前的經濟複蘇道路仍然漫長、崎嶇而暗礁密布，全球多國失業率高企，貧困人口也成倍增加，因此，眼下還遠沒有到可以撤除財政援助措施的時候。

這一看法也在本周IMF年會開始之前，得到了各國央行的共鳴。歐洲央行行長拉加德此前就指出，當前她最擔憂的狀況，就是歐元區各國過早過於突然地撤除對勞動者及企業的財政援助措施。而以主席鮑威爾為首的美聯儲多位政策官員上周也發表了類似的看法，敦促美國國會兩黨摒棄黨爭分歧，盡快通過仍然懸而未決中的財政刺激法案。美聯儲官員紛紛強調，與政府的有效支出措施相比，美聯儲的擴大購債之類強化寬鬆措施隻是杯水車薪而已。

央行官員的觀點是：面對眼下的危機，一切貨幣政策手段都是遠水救不了近火。而央行通過貨幣政策，卻已經為政府的債務融資提供了利率極低的便利環境，這讓他們通過財政手段紓困時理應更加得心應手。而無論是歐洲央行還是美聯儲也都已經被迫承認，他們自身在面對經濟風險時並不是萬能的。鑒於今年的經濟危機並非由於信貸休克引起，所以光靠央行一味削減融資成本，對於刺激經濟複蘇仍然於事無補。

而更令觀察人士擔心的是，近期以來全球複蘇趨勢再度失速，但之前已經支出了12萬億美元刺激資金的各國政府在債務規模逼近天花板之後，卻已經開始投鼠忌器，這令大家擔心他們一旦暫停刺激行動，將可能在經濟複蘇道路上面臨前功盡棄的後果。

摩根大通的分析師指出，靠著財政援助措施，全球經濟衰退幅度比之前預估的最壞的局面要低了足足3.7個百分點，但如果明年各國政府無法再接再厲，那麼2021年全球經濟恢複性增長速度就可能重新不達預期。然而，在赤字與債務帶來的恐慌面前，許多國家政府已經開始動搖。比如英國政府就開始考慮增稅來填補財政赤字。而美國當前呼聲甚高的總統候選人拜登也曾透露過類似考慮。

除了政策短期有效性存疑之外，各國央行也更擔心其政策面臨“黔驢技窮”的困境，可能會在未來面臨和此前日本央行一樣的“彈盡糧絕”困境，因而在進一步寬鬆政策上開始有所保留，並指望政府接過刺激經濟的重任。美聯儲前官員杜德利此前接受采訪時也表示，當前各國經濟真正需要的就是有效的財政政策，而作為幕後支持者的央行，本來就不應該像今年這樣頻頻衝殺到與經濟風險抗爭的第一線。

美國經濟已經度過了疫情爆發的第6個月。那麼，從大流行所產生的近實時指標來看，複蘇情況如何?這些指標未經調整的原始數據將今年每日或每周的數據與大流行之前或去年同期的情況進行了比較。

不過這數據有些粗糙。例如，今年的勞動節是9月7日，去年是在9月2日。所以勞動節數據和非勞動節數據相比會有很大的波動，美國獨立日也是如此。不過這就是原始數據，但是這並不影響我們宏觀的了解當前經濟的複蘇情況。

盡管消費者訪問商業場所複蘇明顯，但是不同城市具有不平衡性。而諸如餐飲、航空業和辦公室租用則繼續遭受重大打擊，尤其是辦公室租用較疫情前萎縮近75%，由於疫情的衝擊，越來越多的公司選擇線上辦公，這種趨勢可能是不可逆的，這可能會拖累經濟複蘇的步伐。

本周美聯儲決議上，鮑威爾暗示盡管經濟複蘇快於預期，但是有跡象顯示複蘇正在放緩。隨著美國經濟複蘇依舊步履蹣跚，分析人士認為即便美聯儲不再繼續擴大刺激的規模，但是考慮到就業目標以及調整了通脹預期，這可能意味著美聯儲將更長時間的維持當前低利率水平，這對於金價有利。

餐館“吃飯的人”：-49％

在線預訂服務網站OpenTable提供有關“就餐者”的每日數據——與去年同一周的工作日相比，有多少人真正坐在餐廳裏吃飯和喝酒——其中包括上門訂餐者，以及通過網絡或電話預訂的訂餐者。

這一數據基於美國數千家與OpenTable共享這一信息的餐廳。用7日移動平均線來平滑每天的波動，盡管勞動節的日期錯配導致了下圖中的峰值，但是這仍可以看出，在疫情爆發六個月後，“坐著用餐的人”仍然減少了49%。


在上表中，允許堂吃的餐廳在鎖定期間關閉時，一度暴跌至-100％（表示沒有堂吃的顧客）。然後複蘇以不平衡的方式開始，包括獨立日後的一些回溯。

根據OpenTable的數據，在大流行之前可以進行預訂的餐廳中，現在約70％的餐廳現在再次進行預訂，而4月份為零。不過令人擔憂的是，自7月初以來該數據改善已經陷入了停滯。

航空公司、機場及相關業務：-68％

根據TSA機場的檢查數據，進入美國機場安全區的航空旅客人數仍下降了68％以上（9月14日為-69.7％）。機場運營，機場的飯店和商店，機場租車以及機場生態係統的其餘部分處於相似的軌跡。除了勞動節前後的因為日期錯配導致的波動外，自7月初以來需求僅略有改善。

辦公室辦公：-74.4％

這是對向在家工作轉變與減少辦公室辦公的一種就業衡量標準，並揭示了所有適合辦公室工作的企業所面臨的問題，例如咖啡館，飯店，商店，理發店，發廊等。它揭示了商業房地產的辦公領域所面臨的問題。

來自Kastle Systems（位於47個州的3600座建築物和41000個企業的訪問係統提供商）的數據代表了每天有多少人進入辦公室的大量樣本。它的“十大城市平均水平”辦公室入住率是3月初大流行前水平的24.6％，並且在過去幾個月中沒有顯著改善，這意味著它下降了75.4％（可用的平均數據僅截至六月）。


Kastle每周公布的“重返工作晴雨表”分別顯示了10個大都市地鐵沿線辦公樓的辦公室使用率：使用率較高的，如達拉斯（占疫情前38.3％）和洛杉磯（占疫情前32.4％）；使用率較低區，如舊金山地鐵（占疫情前13.7％）和紐約地鐵（占疫情前13.8％），這意味著這10座城市的地鐵辦公室使用率降幅在61.7%(達拉斯)和86.3%(舊金山)之間。通過添加黑色水平線，反映了前十名城市的平均值的當前值。

消費者訪問“商業場所”

有多少人要去商店，購物中心，飯店，酒店，電影院，機場，醫院，其他商業場所和其他景點，以及去工作地點？AEI每周針對40個都會區的人流量指數基於Safegraph.com提供的手機GPS數據進行跟蹤。

下圖每條線代表40個都會區中的一條，將當周的人流量與1月15日結束的那一周的訪問量進行比較。100％的值表示人流量恢複到1月的“舊常態”。

頂部的粗體紅線依次為堪薩斯城，傑克遜維爾，裏弗賽德-聖貝納迪諾，西雅圖，洛杉磯，舊金山，其中堪薩斯城為頂部的紅線（77％），舊金山為底部的綠線（45％）。這意味著當前對堪薩斯州商業場所的訪問量占疫情前訪問量的77％；在舊金山，訪問量占疫情前訪問量的45％。


這些接近實時的指標無法跟蹤整個經濟，例如製造業，油氣鑽探，金融服務，保險以及許多其他方面。但是數據表明，經濟的某些實體行業（人們在某種程度上將以某種方式開展業務）與“舊常態”相距甚遠。