周五(9月18日)歐市盤中，美國原油期貨價格連續第四個交易日上漲，站穩41美元，高盛估計市場出現了供應不足，墨西哥灣又開始出現一場新的風暴，OPEC+推出應對油價疲軟的措施，疊加沙特能源大臣警告油市投機客將受到“地獄般的”傷害，本周油價有望上漲約10%。

截至發稿，美國原油期貨價格報41.13美元/桶，漲0.39%；布倫特原油期貨價格報43.39美元/桶，漲0.44%。



亞市開盤美布兩油均出現下跌，但在颶風“薩莉”導致美國減產以及石油輸出國組織及其盟友(OPEC+)推出應對油價疲軟的措施後，油價已大幅上漲，截止發稿，兩油均上漲約10%。

OPEC與其他產油國周四表示，該組織將對未遵守減產規定以支撐市場的成員國采取行動，這對油價構成支撐。

美國國家颶風中心表示，強大的颶風“泰迪”正向西北方向移動，預計本周末將橫掃大西洋西部大部分地區，增加離岸流的威脅。22號熱帶低氣壓位於墨西哥坦皮科以東230英裏（370公裏）；最大持續風速為每小時35英裏（55公裏/小時）。

全球石油庫存9月應會下降，市場很可能會在第四季度出現300萬桶/日的供應缺口，高盛Damien Courvalin等分析師在9月17日的報告中說，最重要的是，我們建設性的2021年預期仍然不變，重申年底布倫特油價預測為49美元/桶，同時估計投機性頭寸過低。

高盛指出，全球原油庫存仍在下降的趨勢中，預計到2020年四季度，全球原油供給將出現每日300萬桶的缺口，這將推動國際油價錄得回升，預計布倫特原油價格在年底將達到49美元/桶，在2021年還有進一步的上行空間。

該行認為，全球石油庫存將在9月份減少，並預測第4季度將出現每日300萬桶的缺口。從9月20日到12月20日，預計全球原油需要將進一步增加每天200萬桶，而之前的預期為每天240萬桶。

高盛預計美國原油期貨的平均價格在2020年為40.2美元/桶，2021年為55.9美元/桶；預計布倫特原油2020年的平均價格為44.1美元/桶，2021年為59.4美元/桶。

沙特能源大臣阿卜杜勒阿齊茲親王周四警告交易商不要在油市大舉押注，稱他將努力讓市場“無法預料”，並承諾那些油價投機客將受到“地獄般的”傷害。阿卜杜勒阿齊茲親王是在OPEC和OPEC+聯盟的一個關鍵小組開會後做出上述發言的。

據OEPC+消息人士透露，阿卜杜勒阿齊茲親王在會上表示，如果油市因需求疲軟和新冠病例攀升而惡化，OPEC+可能會在10月召開特別會議。當被問及OPEC+的下一步行動時，阿卜杜勒阿齊茲親王在新聞發布會上表示：任何認為他們會從我這裏得到關於我們下一步行動信息的人，絕對是在做夢……我將確保無論誰在這個市場上投機，都會受到地獄般的傷害。OPEC+將采取一種積極和預防性的立場來應對油市挑戰。

鑒於新冠疫情出現反彈跡象，OPEC+聯合部長級監督委員會(JMMC)敦促各成員國積極主動，做好采取進一步行動的準備。會後公報稱，“全球還沒有出現出現普遍的複蘇，而且一些國家的感染人數有所增加。在當前環境下，JMMC強調了主動和先發製人的重要性，建議成員國在需要時采取進一步必要措施”，並建議把產量未降至目標的成員國的補償性減產期限延長至12月底。

不過在墨西哥灣，在颶風“薩莉”減弱後，美國海上鑽井公司和出口商周四開始好轉，並開始重啟關閉了5天的閑置鑽井平台。

芝加哥商品交易所集團(CME Group)的原油期貨市場初步數據顯示，周四未平倉合約和成交量分別減少約2.87萬和22.48萬份合約。

周四(9月17日)歐市盤中，美國原油期貨轉為微升，交投於40美元附近，此前兩個交易日大漲，不過市場對燃料需求疲弱的擔憂再度浮現，以及墨西哥灣的石油生產商準備在颶風“薩莉”過後恢複生產，限製上行空間。

截至發稿，美國原油期貨價格報40.21美元/桶，漲0.12%；布倫特原油期貨價格報42.28美元/桶，漲0.14%。



Vanda Insights的石油市場分析師Vandana Hari表示，一些市場參與者獲利回吐，他們普遍懷疑原油價格是否反映了市場在第三季度和第四季度的疲軟走勢，特別是沒有在昨日的大幅反彈中買入。

美國餾分油庫存增幅高於預期，也拖累油價走低。美國餾分油庫存包括柴油和取暖油，令市場擔憂美國的燃料需求。

Vivek Dhar在一份報告中稱，餾分油需求是主要的擔憂因素。這對煉油商提振生產活動是一個強有力的抑製因素，並直接顯示出一係列石油產品面臨的需求壓力。

美國能源信息署(EIA)數據顯示，美國截至9月11日當周EIA原油庫存減少438.9萬桶，預期增加145.3萬桶，前值增加203.3萬桶；截至9月11日當周EIA汽油庫存增加346.1萬桶，預期減少22.8萬桶，前值減少167.5萬桶。

颶風“薩莉”登陸後，能源公司開始讓工作人員返回墨西哥灣的海上石油平台。在風暴到來之前，美國墨西哥灣近海石油日產量接近50萬桶。

美國國家颶風中心表示，颶風“薩莉”仍在使佛羅裏達州狹長地帶和阿拉巴馬州南部部分地區出現災難性的洪水。

消息人士對知名外媒表示，石油輸出國組織及其盟友(OPEC+)周四將開會評估市場，到目前為止，OPEC代表預計不會提出任何改變目前協議的建議，他們隻會強調，各成員國必須完全遵守協議，並對生產過剩進行補償。

分析人士指出，該組織不太可能建議進一步削減石油產量，甚至能否說服各國繼續維持當前減產力度都是一大懸念，並且投資者還擔心，一旦美國民主黨總統候選人拜登當選，可能放寬對伊朗的製裁措施，令更多原油出口產能衝擊國際市場。如果拜登贏得美國大選，約100萬桶/日伊朗石油出口產能將湧入國際市場。

標普全球普氏能源資訊預計OPEC將維持當前減產規模，即便成員國對油價未能如期上漲感到失望，代表們表示OPEC+不太可能再次推出更大幅度的減產舉措以支持油市。部分成員國已經不願意遵守配額規定，這將加大實施更嚴格配額的難度，聯合部長級監督委員會(JMMC)內部的談判可能側重於加強紀律。

Hari表示，這次會議對市場情緒的影響可能有限，因為OPEC一直在發出信號，表明他們已經控製了一些成員國不遵守配額的問題，並將堅持尋求補償機製來糾正這個問題。

據知名外媒援引文件顯示，OPEC+小組預期石油庫存出現下降的初步跡象，OPEC+小組警告稱，新冠肺炎病例增加可能會對經濟複蘇和石油需求造成壓力。OPEC+小組對累計補償石油產量上升表示擔憂，截至8月，累計補償石油產量為238萬桶/日，阿聯酋8月份石油產量比配額高出18.2萬桶/日。

OPEC代表表示，OPEC+將於10月19日舉行下一次歐佩克與非歐佩克產油國部長級監督委員會會議。OPEC在7月同意從8月到12月將石油日產量削減770萬桶，約占全球需求的8%。伊拉克和其它國家同意在9月份以低於配額的水平增產，以彌補今年早些時候的生產過剩。

芝加哥商品交易所集團(CME Group)初步數據顯示，周三原油未平倉合約減少近1.47萬份，結束五連增。成交量連續第三日增長，此次增長約23.36萬份合約。

周二(9月15日)歐市盤中，美國原油期貨價格轉漲近逾1.5%，雖然主要產油國發出警告，加劇了市場對全球燃料需求複蘇緩慢的擔憂，但在周四(9月17日)石油輸出國組織及其盟友(OPEC+)會議前空頭進行回補，市場擔憂颶風導致美國供應中斷，以及新冠病毒疫苗樂觀消息施壓美元，為油價提供反彈動能。

截至發稿，美國原油期貨價格報37.85美元/桶，漲1.58%；布倫特原油期貨價格報40.12美元/桶，漲1.29%。



國際能源署(IEA)周二表示，隨著新冠疫情的卷土重來使得需求複蘇脫離了軌道，全球石油市場前景現已變得“更加脆弱。”為主要經濟體提供顧問服務的IEA下調了今年剩餘時間內的需求預期，料已於7月份反彈至紀錄水平的原油庫存不會像先前預期的那樣大幅下降。

總部設在巴黎的IEA在月度報告中說，“在輕鬆增長大多已經實現的情況下，我們預計2020年下半年原油需求複蘇會明顯減速，面對世界許多地區新冠病例的急增，前路將會充滿坎坷。”

Sunward Trading首席分析師Chiyoki Chen表示，由於石油生產商的需求前景黯淡，加之許多國家新冠肺炎病例的再次出現，引發了人們對全球燃料需求增長放緩的擔憂，因此石油市場的情緒依然低迷。布倫特原油期貨價格和美國原油期貨價格可能維持在35美元/桶-40美元/桶，直到美國取暖油需求開始抬頭。

世界衛生組織新冠疫情數據顯示，截至歐洲中部時間14日15時28分(北京時間14日21時28分)，全球新冠確診病例較前一日增加267257例，達28918900例；死亡病例新增4771例，累計922252例。另據美國約翰斯·霍普金斯大學最新統計數據，截至北京時間15日中午，全球累計確診人數近2920萬。

由於疫情大流行對全球經濟的持續衝擊，主要石油工業生產商和貿易商預測全球燃料需求前景黯淡，OPEC下調了石油需求預測，英國石油公司稱需求可能在2019年見頂。

英國石油公司日前發布《2020年世界能源展望》報告預計，未來全球能源需求結構將持續調整，化石燃料需求將下滑，可再生能源等將占據更多市場份額。

OPEC發布9月原油市場報告，將2020年全球原油需求增速預期從下降906萬桶/日調整至下降946萬桶/日，預計2020年全球原油需求為9023萬桶/日，連續第二個月下調全球原油需求預期。報告同時指出，受新冠肺炎疫情影響，全球經濟存在大量不確定性。預計2021年全球原油需求增速為662萬桶/日，預計2021年全球原油需求為9686萬桶/日，均低於此前預測。

在利比亞指揮官哈利法·哈夫塔爾(Khalifa Haftar)承諾結束對石油設施長達數月的封鎖後，對全球供應增加的擔憂也削弱了風險偏好。

日產證券研究部門總經理Hiroyuki Kikukawa表示，盡管如此，一些投資者在OPEC會議前將有利可圖的空頭頭寸套現。

投資者期待OPEC周四討論是否遵守大幅減產，盡管布倫特原油價格近幾日跌至40美元/桶以下，但分析師預計不會進一步減產。值得注意的是本周的進一步庫存數據以及OPEC+會議對油價走勢影響將至關重要。

不過市場對即將到來的風暴導致美國供應中斷的擔憂也提供了一些支撐。隨著颶風“薩莉”的強度增強，並緩慢向美國墨西哥灣沿岸中部移動，能源企業、港口和煉油廠周一紛紛關閉。颶風薩利是過去一個月來第二個影響石油和天然氣生產的重大颶風。

美國國家颶風中心表示，熱帶風暴“薩莉”在向西移動時稍微變弱，有生命危險的風暴潮，颶風強風，以及今天晚些時候北部墨西哥灣沿岸可能發生山洪暴發。

Sunward Trading的Chen表示，不過這種支持是有限的，因為第一場颶風過後，油價迅速回落，能源公司能夠提前做好適當的準備。

芝加哥商品交易所集團原油期貨市場初步數據顯示，周一未平倉合約連續四個交易日上升，這一次幾乎增加了1.15萬手合約。同時繼連續三日回調後，原油期貨交易量增加約4.25萬手合約。 

周二(9月15日)亞市盤初，國際油價延續隔夜窄幅震蕩走勢，美原油暫時交投於37.15美元/桶附近，因全球燃料需求究竟何時自疫情引發的崩塌複蘇的不確定性揮之不去，OPEC將2021年的需求預估下調了每天110萬桶，至每天2820萬桶，令油價承壓，但全球股市周一普遍上漲，尤其是美國股市大漲，表明投資者風險偏好可能提高，仍給油價提供支撐。

市場存在一些觀望情緒，普遍等待本周四OPEC+召開的OPEC與非OPEC產油國部長級監督委員會舉行會議；不過，有消息人士稱，OPEC+不太可能在本周會議上倡導加大減產力度，油價整體仍處於近三個月低位附近；布倫特原油周一微跌0.58%，收報39.69美元/桶，盤中曾小幅刷新近三個月低點至39.30美元/桶。

美國股市周一大幅收高，受新冠疫苗希望和一波企業並購消息提振

美國股市周一收盤大幅走高，新冠疫苗開發取得進展的跡象以及一波有關價值數十億美元交易的消息提振了投資者的樂觀情緒，給油價提供了一些支撐。

(標普500指數日線圖)

標普500指數所有板塊均收高，房地產股和科技股領漲。製藥商阿斯利康恢複了其新冠疫苗在英國的臨床試驗，這是研發進展最快的候選疫苗之一。

輝瑞上漲2.6%，此前該公司和德國生物技術公司BioNTech SE 提議將其新冠疫苗第三階段關鍵試驗規模擴大到約4.4萬名參與者。

Inverness Counsel首席投資策略師Tim Ghriskey表示：“市場喜歡任何有疫苗字眼的消息，因為這是最終解決方案，未來，我們會看到越來越多的消息。”與並購相關的消息也提振了市場，科技股表現良好，但價值型板塊也表現良好。這表明投資者可能會繼續買入價值股。

英偉達躍升5.8%，是給標普500指數和納斯達克指數帶去最大提振的個股之一，此前該公司計劃以高達400億美元的價格從日本軟銀手中收購英國芯片設計公司ARM，這筆交易將重塑全球半導體行業格局。

美國股市正擺脫連續兩周的跌勢，期間投資者拋售權重科技股，這些科技股此前推動指標股指從3月觸及的低位大幅反彈並屢創新高。

截止收盤，道瓊斯工業指數漲1.18%，標普500指數漲1.27%；納斯達克指數漲1.87%。歐洲股指STOXX 600指數小漲，旅遊股和科技股大漲幫助抵消了能源板塊下跌的影響。

本周晚些時候，投資者將關注聯儲在11月3日美國總統大選前的最後一次政策會議。

OPEC下調今年石油需求預測，因新冠疫情仍帶來挑戰

不過，股市的上漲並未給油價提供太多的上漲動能，因為OPEC月報下探了需求預期，而且OPEC在8月份增產76萬桶/日，供需兩端的利空，令油價依然明顯承壓。

石油輸出國組織(OPEC)周一表示，受新冠疫情影響，2020年全球石油需求降幅將超過此前的預測，且明年的複蘇速度將慢於預期，這可能會讓該組織及其盟友更難支撐市場。

OPEC在一份月度報告中表示，今年全球石油需求將下降946萬桶/日，超過一個月前預期的906萬桶/日。

因新冠危機令旅行和經濟活動減少，油價一度暴跌。雖然一些國家放鬆了封鎖措施，使需求得以複蘇，但新增病例數攀升和石油產量增加仍令油價承壓。

OPEC在談到2021年的前景時表示，“風險仍然很高，而且傾向於下行，特別是與新增病例發展以及可能的治療方法相關的方面。遠程辦公和遠程會議使用的增加估計會限製運輸燃料完全恢複到2019年的水平。”

這意味著明年需求反彈的速度將慢於預期。OPEC預計2021年石油消費量將增加662萬桶/日，比上月預期的少37萬桶/日。

由於需求暴跌，石油庫存不斷增加。OPEC表示，7月發達國家的庫存減少了450萬桶，但仍較五年平均水平高出2.606億桶。五年平均水平是OPEC在大流行之前認為理想的水平。

為了應對需求下降，OPEC及其盟友組成的OPEC+聯盟此前同意從5月1日開始創紀錄減產970萬桶/日，美國和其他國家也表示將減少產量。OPEC在報告中說，隨著OPEC+減產力度自8月1日起從970萬桶/日逐漸減少到770萬桶/日，8月OPEC產量增加了76萬桶/日，達到2405萬桶/日。根據計算，這相當於減產協議執行率在103%，高於7月的97%。

OPEC報告還預測，今明兩年對OPEC原油的需求將低於預期，因為該組織以外產油國的供應增加，且全球需求預測被下調。

OPEC表示，今年對其原油的平均需求為2260萬桶/日，比之前的預測減少了70萬桶/日。這表明，如果OPEC繼續以8月的速度增產，油市將處於過剩狀態。OPEC將明年對其原油需求的預測下調了110萬桶/日。

瑞穗證券美國期貨部門主管Bob Yawger指出，“對原油沒有需求，即使有，供應也是大大的，這就是要命的地方”。

商品交易巨頭Trafigura Group石油貿易聯席主管Ben Luckock認為，隨著需求複蘇的停滯，石油市場將恢複供應過剩狀態。“我們預計原油庫存的建立將持續到年底，整體油價比他們需要的要高一些：40美元/桶的布倫特油價更為合理，我的直覺是我們將進入30美元/桶一線附近”。

（布倫特原油日線圖）

消息人士：OPEC+不太可能在9月會議上倡導加大減產力度

一個由OPEC+部長組成的監督小組將於周四開會討論油市狀況。一些代表表達了對本月油價下跌的擔憂，盡管到目前為止，還沒有跡象表明該聯盟計劃對減產協議做出調整，這使得油價仍面臨進一步下行風險。

消息人士表示，盡管油價下跌，但石油輸出國組織(OPEC)以及包括俄羅斯在內的盟友組成的OPEC+聯盟本周不太可能宣布進一步限製石油產量，不過OPEC+將延長伊拉克和尼日利亞等國實施補償性減產的時間。

在最新一輪減產中，OPEC+的減產力度為770萬桶/日，約占全球需求的8%，同時要求伊拉克和其他國家在9月低於配額生產，以彌補5月至7月的超配額生產。

三位OPEC+消息人士表示，該聯盟可能會將補償性減產實施期延長至10月和11月，以讓伊拉克和其他國家達到他們的減產目標。

五位OPEC+消息人士表示，將於周四舉行的OPEC+聯合部長級監督委員會(JMMC)線上會議也不太可能建議調整產量目標，盡管布倫特原油價格最近幾天跌至每桶40美元以下。

一名OPEC代表表示，“我希望這是短暫的，過去幾天市場可能反應過度，”

OPEC領頭羊沙特需要更高的油價來平衡其預算，該國表示希望看到油價超過每桶45美元。

一位了解沙特石油想法的消息人士表示，沙特方面不太可能再像6月那樣，通過在規定的配額基礎上自願減產來提振油價。“他們希望保護自己的市場份額。”

俄羅斯已暗示可能希望放鬆產量限製，但一位熟悉俄羅斯石油想法的消息人士表示，這個問題不是迫在眉睫的，可能會在稍後階段討論。

颶風影響暫時被利比亞複產擔憂蓋過

颶風莎莉上周日（9月13日）在佛羅裏達州以西的墨西哥灣增強，可能會發展成為二級颶風，令美國生產受到幹擾，但該利好暫時被利比亞準備複產的擔憂抵消；投資者需進一步留意颶風的具體影響。

瑞穗能源期貨主管Bob Yawger表示，“風暴正使墨西哥灣的生產關閉，而市場並不在意，這恰恰說明了形勢有多麼糟糕。”
    
美國政府周一表示，這場風暴迫使能源公司關閉了墨西哥灣北部21.4%的海上原油產能，即39.5790萬桶/日。

不到一個月內，該地區石油生產就兩次因風暴而中斷。通常情況下，當生產暫停時，油價會上漲，但隨著大流行的惡化，需求擔憂成為當務之急，而全球供應卻繼續增加。

幾位業內高管表示，全球燃料需求可能會面臨坎坷的複蘇之路。另外，在利比亞，指揮官Khalifa Haftar承諾結束長達數月的石油設施封鎖。此舉或將增加市場供應。

（美原油主力合約日線圖）

北京時間8:30,美原油主力合約現報37.15美元/桶。

周一(9月14日)歐市盤中，美國原油期貨價格震蕩微跌，雖然墨西哥灣的熱帶“薩利”風暴迫使石油公司撤離鑽井平台並停止生產，但對供應過剩和燃料需求下降的廣泛擔憂抑製了上漲空間。

截至發稿，美國原油期貨價格報37.26美元/桶，跌0.19%；布倫特原油期貨價格報39.80美元/桶，跌0.08%。上周美布兩油收盤時均下跌，均為連續第二周下跌。



熱帶風暴“薩利”周日(9月13日)在佛羅裏達西部的墨西哥灣增強，在颶風“勞拉”席卷該地區不到一個月的時間裏，這場風暴第二次擾亂了石油生產。

美國國家颶風中心表示，熱帶風暴“薩利”預測周一將減速並成為颶風，周一將出現威脅生命的風暴潮、颶風強風和北部墨西哥灣沿岸部分地區的強降雨。熱帶風暴“薩利”在佛羅裏達州巴拿馬城西南偏南140英裏(225公裏)處;持續風速為每小時60英裏(每小時95公裏)。

通常情況下，石油價格會在停產時上漲，但隨著新冠病毒疫情的加劇，需求擔憂成為首要問題，而全球供應繼續增加。美國是世界上最大的石油消費國和生產國。

世界衛生組織周日公布的新冠疫情數據顯示，過去24小時全球新增確診病例307930例，創疫情暴發以來單日新增確診病例數新高。此前的單日新增確診病例數最高紀錄為9月6日的306857例。

利比亞指揮官Khalifa Haftar承諾結束長達數月的石油設施封鎖，此舉將增加市場供應，盡管尚不清楚油田和港口是否會開始運營。

OANDA高級市場分析師傑弗裏·哈雷(Jeffrey Halley)表示，對利比亞石油出口碼頭的封鎖可能即將結束的聲明，將令石油輸出國組織(OPEC)本周的會議雪上加霜。

OPEC與非OPEC產油國(OPEC+)部長將於周四(9月17日)召開會議，討論是否遵守大幅減產的規定，不過分析師預計不會進一步減產。

英國石油公司和Equinor ASA周日從一些海上平台撤離員工，此前雪佛龍公司和墨菲石油公司在前一天也采取了類似行動。

英國石油在周一的最新報告中表示，石油消耗量可能永遠無法回到疫情危機爆發前的水平，認為石油需求增長的時代已經結束。即使是該公司的最樂觀預測，也認為隨著能源轉型使世界擺脫對化石燃料的依賴，未來20年的石油需求不會比“大致持平”好多少。

值得注意的是，從能源巨頭公司的老板到OPEC成員國的部長，再到石油行業的資深人士，這些人都堅稱，石油消費將持續增長幾十年，而英國石油則不這麼認為。

有跡象表明原油市場沒有像四個月前主要生產國所預期的那樣市場出現再平衡或收緊，本月油價已下跌愈10%。  

研究公司Medley Global Advisors LLC的分析師穆罕默德·達瓦紮表示，一些主要的假設是建立在現在的需求和複蘇的基礎上的，而這些預期仍未出現。如果我是OPEC，如果我是沙特，我會很擔心。  

從5月1日起，由沙特阿拉伯和俄羅斯領導的石油輸出國組織及其盟友(OPEC+)每日減產970萬桶原油,8月減產規模被下調至每日770萬桶。即便如此，由於新冠病毒大流行仍肆虐，原油市場仍供大於求。據報道，貿易公司再次以長期合同租用油輪以儲存多餘的原油。  

不過上周鑽井公司四周來首次減少了石油和天然氣鑽井平台的數量，為油價提供一定支撐。

芝加哥商品交易所集團(CME Group)的原油期貨市場最新數據顯示，上周五原油未平倉合約增長約1.83萬份，連續第三日增長。相反，成交量連續第三日下降，此次下降近10.57萬份。

本周（9月14日-19日），投資者需要關注美聯儲、日本央行和英國央行的利率決議，澳洲聯儲9月貨幣政策會議紀要，以及OPEC和IEA月度原油市場報告。數據方面需要關注美國初請失業金人數，中國8月和1-8月規模以上工業增加值，美國截至9月11日當周API和EIA原油庫存變動。事件方面需重點關注日本大選投票，英國和歐盟的脫歐談判，以及OPEC+部長級監督委員會。

本周市場熱點

①9月14日周一，OPEC公布月度原油市場報告，日本自民黨就黨魁人選進行投票；

②9月15日周二，中國8月和1-8月規模以上工業增加值，英國8月失業率，法國8月CPI數據，德國和歐元區9月ZEW經濟景氣指數，美國8月進口物價指數，美國8月工業產出；澳洲聯儲公布9月貨幣政策會議紀要，IEA公布月度原油市場報告；

③9月16日周三，美國截至9月11日當周API原油庫存變動，日本8月未季調和季調後商品貿易帳，英國8月未季調輸入PPI，英國8月零售物價指數，英國8月CPI，歐元區7月季調後貿易帳，美國8月零售銷售，加拿大8月CPI，美國截至9月11日當周EIA原油庫存變動；日本召開臨時國會，選舉新首相；

④9月17日周四，新西蘭第二季度GDP，澳大利亞8月季調後失業率，歐元區8月未季調CPI年率，美國截至9月12日當周初請失業金人數，美國8月營建許可月率，美國8月營建許可總數，美國8月新屋開工年化月率，美國8月新屋開工年化總數；美聯儲公布利率決議，同時公布經濟預期和利率預期點陣圖；日本央行公布利率決議並召開發布會；英國央行公布利率決議以及貨幣政策會議紀要；OPEC與非OPEC產油國部長級監督委員會舉行會議；

⑤9月18日周五，日本8月全國CPI，英國8月季調後零售銷售，加拿大7月零售銷售，美國第二季度經常帳，美國9月密歇根大學消費者信心指數；

周一開盤行情

上周回顧

①英國首相約翰遜在9月7日宣布，英國和歐盟達成自由貿易協議的最後期限是10月15日；
②9月9日，英國公布《英國內部市場法案》，但因違反脫歐協議內容遭廣泛質疑，歐盟正研究針對英國計劃違反脫歐協議展開法律行動；
③因市場擔心英國與歐盟的貿易談判可能破裂，9月11日歐洲時段，英鎊兌美元盤中觸及7月24日以來的七周新低1.2763；


①北京時間周四（9月10日），歐洲央行公布利率決議，維持利率不變；
②歐洲央行行長拉加德發表講話，稱總體通脹將在2021年初轉為正值；她認為沒必要對歐元升值反應過度，並上調今年增速和通脹預期；


①9月9日北京時間22:00，加拿大央行公布9月份的貨幣政策決議；結果加拿大央行維持利率不變，雖然措辭謹慎，但市場認為該基調鴿派程度不及此前市場預期；
②該行認為，加拿大第三季度經濟活動的反彈速度似乎快於7月份的預期；因此加拿大央行決議公布後，美元兌加元短線小幅下挫10餘點；


①9月10日，由美國共和黨提出的新版經濟刺激法案在美國國會參議院闖關失敗，令11月3日大選前無法出台新一輪疫情紓困措施的可能性大增；
②9月11日，市場分析師Reade Pickert 和Jarrell Dillard指出，經曆了疫情期間的低穀後，美國經濟出現一定程度的反彈，但未來的反彈之路可能變得更為艱難；

全球主要市場行情一覽 

美國股市上周五表現震蕩，主要股指收盤漲跌互見，中斷五個月漲勢的科技股繼續下跌。標普500指數收盤基本持平，納斯達克100指數7天裏第五次下跌，錄得3月以來最糟糕的一周。納斯達克100指數上周五振幅達到3%，較9月2日的記錄高點下跌11%。科技股連續第二天衝高回落，投資者權衡此次回調是否已結束。

Cornerstone Capital Group的創始人兼首席執行官Erika Karp表示，當投資者遇到信息真空時，你會看到這種波動，而且我們沒有好的經濟數據，有確定性的情況下，市場可以適應，但若有極大的不確定性且我們處於過渡時期時，市場將變得動蕩不安。

貴金屬與原油

金價上周五小幅下跌，現貨黃金收報1940.55美元/盎司，因歐洲央行和美國政府均未祭出進一步刺激措施，不過由於對經濟複蘇的擔憂，上周全球股市動蕩，避險黃金錄得周線上漲。

現貨白銀邁向3月份以來首次連續兩周下跌，一方面經濟企穩的跡象抑製了對貴金屬的需求，同時投資者也在等待中央銀行進一步的政策信號。受供應擔憂、經濟刺激措施和工業需求增長等因素提振，白銀價格今年飆升約50％，但本月其漲勢動搖，因為股市接近紀錄高位以及全球經濟前景轉好的跡象削弱了黃金等貴金屬的支持；白銀ETF的持倉量邁向一年來最大單周降幅。Zaner Group高級副總裁Peter Thomas在電話中表示，鑒於白銀之前的走勢，過去三周看到很多投資者獲利回吐。

隨著夏季駕車出行高峰期結束，而且人們擔心OPEC對減產協議的遵守情況，原油價格出現4月份暴跌以來首次連續兩周下跌。紐約原油期貨上周五小幅上漲，但一周累計下跌下跌6.1％，與美國股市的回落走勢一致。

數據顯示阿拉伯聯合酋長國自7月以來一直超過OPEC及其盟國達成的減產協議規定的限額，引起了交易員的關注。總部位於紐約的LPS Futures的場外能源交易負責人Michael Hiley表示，上周總體來說，石油並沒有自己的想法，投資者的關注焦點轉向股市和經濟反彈的前景；還有一個一直令人擔憂的問題就是需求可能下降，因為每個人都在家工作，而出行的人並不多。

盡管過去幾個月美國石油供應趨緊，且預計生產商在財務狀況疲弱的情況下將繼續控製產量，但上周庫存出現了自7月中旬以來的首次增長。Strategic Energy & Economic Research的總裁Michael Lynch指出，美國庫存增加“提醒人們駕車出行高峰季節已經結束”，一些人期待的高峰期後期激增的現象沒有出現。

德國商業銀行分析師在一份報告中表示，金融市場仍在定調，包括油市，對供應過剩的擔憂增加了整體上的不確定性。

外匯

美元上周五小幅下滑，不過，該指數周線連續第二周上漲；歐元兌美元連續第三個交易日上漲，此前歐洲央行官員淡然面對歐元最近的升值，鼓勵投資者繼續推高歐元。

美元指數跌0.16%至93.24；上周五公布的數據顯示，美國8月消費者物價指數(CPI)較前月上漲0.4%，7月為上漲0.6%，該消息對美元影響不大。總體而言，一些分析師認為，在新冠疫苗以及全球從疫情引發的低迷中複蘇的不確定性支撐下，美元作為避險資產仍有進一步上漲的空間。

BofA Securities在一份研究報告中表示：“我們擔心，目前的預估可能對全球經濟過於樂觀；對疫苗過於樂觀；對美國疫情與歐洲相比過於悲觀；對美國大選結果過於自信。”

歐元兌美元漲0.26%，報1.1846，但周線連續第二周下跌，上周四觸及一周高位1.1917。歐洲央行行長拉加德在上周四央行會議後的記者會上表示，該行不以匯率為目標。拉加德對歐元區經濟的基調也不那麼鴿派，歐洲央行上調了2020年經濟預期。在拉加德記者會發言後，消息人士稱決策者們同意忽略歐元的漲勢，認為匯率大致符合基本面。
    
不過，包括首席經濟學家連恩在內的歐洲央行政策製定者上周五警告稱，不要對低通脹感到自滿，並強調了歐元走強的風險，這與前一天歐洲央行發出的信息略有不同。
    
自6月中以來，歐元兌美元已勁升逾6%。Tempus匯市交易員Juan Perez表示，有這麼一種感覺，歐元兌美元在1.1750-1.1850美元附近是可以接受的。如果觸及1.1950美元，可能會開始震蕩下行。總體而言，歐洲央行決策者似乎在說，我們不要對歐元匯率反應過度。

英鎊兌美元下滑0.07%，至1.2796，兌歐元延續前日跌勢，觸及0.9290英鎊的五個半月低位，今年最嚴重的拋售導致英鎊兌歐元上周四下跌近2%。隨著英退風波加劇，英鎊兌美元創下自3月中以來最差周線表現，當時外匯市場正在經曆疫情引發的動蕩。

★國際財經要聞

①美國眾議院加入了一些大型美國公司的行列，將不會執行總統唐納德·特朗普允許雇主推遲預扣員工工資稅的行政令;
②眾議院首席行政官Philip G. Kiko在給員工的電子郵件中稱:“眾議院認定，延期繳納工資稅不符合眾議院或我們員工的最大利益。因此，我們將不會執行工資稅延期”；


①據央視新聞，當地時間9月11日，歐洲理事會同意在歐盟2020年預算中增加62億歐元，以應對新冠肺炎疫情危機的影響並為研發疫苗提供資金；
②當天，歐洲理事會以書面程序通過了2020年第8號修訂預算草案；修訂後的預算將緊急支援工具的費用增加了10.9億歐元，以確保研發和部署新冠疫苗；歐盟委員會將把這筆費用用作預購疫苗劑量的預付款。此外，該修訂預算草案還為歐盟應對新冠疫情投資計劃增加了51億歐元的預算；


①據加媒9月12日報道，加拿大政府將就特朗普政府再次對加拿大鋁材征收關稅的舉動做出回應，對美國的鋁關稅報複性收稅總額達36億，具體關稅反製清單即將公布；
②加拿大駐美國大使克爾斯滕·希爾曼周五在接受采訪時表示，反製措施即將實施並一直有效，直到美國取消對加拿大的關稅；
③初步反製清單包括來自美國搖擺州的很多產品。有預測說特朗普政府可能會在這次大選前調低關稅；（中國日報）


①法國巴黎銀行稱，基於英國脫歐協議的進展，展望第四季度，預計英國央行將需要提供更多的刺激，在11月宣布1000億英鎊的額外量化寬鬆措施；
②一旦英國與歐盟貿易協議的談判破裂，政府無法達成協議，屆時英國央行可能會將利率下調至零，並退出更多的量化寬鬆政策；


①當地時間13日，澳大利亞維多利亞州政府宣布30億澳元的一攬子經濟救助計劃，對該州在疫情中受到衝擊最嚴重的企業伸出援手，主要包括減稅、撥款等方式；
②其中超過11億澳元的救助對象是受困的中小型企業；30億澳元相當於約149.6億元人民幣，維多利亞州州長表示，這樣的救助規模是空前的；


①近日，傑富瑞投資銀行表示，盡管美聯儲和美國國會已經向大型公司提供了巨額紓困資金，但與2019年同期相比，大型公司申請破產數量在7月和8月飆升了244％。雖然部分領域呈現複蘇跡象，但公司破產數量說明新冠疫情對美國經濟的影響深刻而長遠。“有很多公司都受到了損害，我們現在正在夜以繼日地工作。”
②專門負責破產業務的德匯律師事務所合夥人約瑟夫·阿科斯塔表示。報道指出，受疫情影響最終的行業正在出現最多的破產申請，其中航空、石油和天然氣、娛樂業破產增長分別達到110%、45%，以及22%。專家認為該數字可能隻是冰山一角；（央視新聞）

③該州經曆的第二波疫情給經濟造成嚴重打擊，封鎖邊境和封城措施更讓很多企業難以生存；（央視新聞）

★國內宏觀

①9月11日於廣州舉辦的廣東國際旅遊產業博覽會上，粵港澳大灣區“9+2”城市旅遊市場聯合監管協作體簽約並正式組建運作；
②來自香港特別行政區、澳門特別行政區以及廣東省廣州、深圳、珠海、佛山、惠州、東莞、中山、江門、肇慶等9個城市的文化和旅遊主管部門，共同簽署了《粵港澳大灣區“9+2”城市旅遊市場聯合監管協議書》；（新華社）


①世界製造業大會江淮線上經濟論壇12日在安徽省合肥市開幕。65個港澳企項目參與雲簽約，投資總額達509.72億元。據介紹，今年簽約項目呈現行業分布廣、產業結構優、企業層次高、引資總量大的特點，進一步深化了皖港澳經貿交流合作；
②其中大項目、高精尖項目主要集中在新基建、新能源、集成電路、電子商務等新業態上，將進一步增強安徽省產業基礎能力和產業鏈現代化水平，提升產業鏈供應鏈的穩定性和競爭力；(新華社)


①昨天，在國家文化和旅遊部的指導下，上海市、江蘇省、浙江省、安徽省三省一市的文化和旅遊行政管理部門在上海共同成立“長三角旅遊推廣聯盟”，將聯合推廣長三角整體旅遊形象資源；
②同時，上海旅遊節“99玩一城 悠遊長三角”特色優惠旅遊年票也同步發布，這一旅遊年票首批推出上海、杭州、南京、黃山、溫州、南通、麗水、湖州等17個長三角城市的“99”特色優惠旅遊年票，市民遊客僅需花費99元就可在長三角17個城市中任選一城的多個景點遊玩；（新浪）

★國內股市

華安基金金牛基金經理崔瑩表示，今年漲幅靠前的科技、醫藥、消費行業，目前估值處於高水位，接下來流動性或邊際收緊，有利率上行擔憂，這對高估值板塊有一定壓製；此外，科技、消費等板塊上半年被機構投資者超配，目前機構投資者會進行調倉，對這些板塊造成一定程度的踩踏；（中證網）


①國金證券認為，當前A股市場調整的核心原因為美股波動與宏觀流動性預期，市場對降準基本沒有預期，普遍認為當前貨幣政策基本維持當前格局，呈現易緊難鬆的特征，預計後續市場在宏觀流動性方面存在較大的預期差；
②對於四季度A股市場節奏，國金策略團隊認為10月市場或迎來反彈，反彈的幅度取決於宏觀流動性的邊際變化，配置方向上建議關注“消費和基建等內需板塊、消費電子產業鏈、漲價主線”；


①國盛證券策略團隊最新觀點認為，近期市場連續調整，有美股暴跌、外資流出以及國內宏觀流動性邊際收緊等利空因素的影響，但根本上仍是對此前市場巨幅上漲之後的調整消化；
②本輪調整中科技、消費等機構重倉股回撤幅度較大，並非景氣度或者產業方向發生調整，而是在於短期風險偏好衝擊，當前其調整已接近尾聲；


①海通策略認為，隨著5G技術成熟應用、新能源汽車推廣，科技產業鏈將按照設備硬件-內容-軟件-應用場景依次展開，展望未來的一年半到兩年，即這輪牛市的終點，科技仍是產業主線，基本面將更強，如計算機、新能源產業鏈等；
②往後看到年底，我們認為需兼顧經濟複蘇邏輯，創業板牛市3浪已走完大半程，而主板牛市3浪仍在進行中，疫情衝擊過去後主板基本面正在逐步改善，行情有望從早周期向後周期板塊蔓延；


①海通宏觀分析師薑超9月13日發布研報認為，股票牛市並未結束，隻不過是靠估值提升的水牛行情已經結束，但隨著經濟複蘇，業績確定改善的周期行業以及低估值的藍籌股將接力上漲；
②薑超認為，目前中國國債利率已經出現了大幅回升，預計未來國債利率還會繼續回升，進而帶動信貸利率等普遍回升，這意味著成長股行業的高估值將難以維持；（新浪）


①今日，安信策略分析師陳果發布研報認為，A股牛市沒有結束，當前階段屬於牛市中的震蕩整固期。中期看，“複蘇牛”三大核心邏輯：全球流動性寬鬆、中國複蘇趨勢占優，A股配置吸引力占優仍然未被破壞；
②陳果預計A股進一步調整空間有限，這個階段的震蕩調整期也可以認為是提供逢低布局的機遇期，建議先立足於中短期順周期邏輯，再兼顧中長期大循環背景，在調整中逐步布局估值合理，景氣上行的方向。

周五(9月11日)歐市盤中，美國原油期貨價震蕩下跌欲回踩37美元，由於新冠病毒大流行繼續侵蝕燃料需求，疊加美國庫存意外增加，施壓油價。

截至發稿，美國原油期貨價格報37.11美元/桶，跌0.51%；布倫特原油期貨價格報39.75美元/桶，跌0.77%。



由於有跡象顯示第二波新冠病毒爆發，燃料需求穩定複蘇的希望變得渺茫，美布兩油本周均下跌6%左右，並有可能連續第二周下跌。此前一周美油周線收盤大跌7.97%至39.51美元/桶，布倫特原油期貨周線收盤大跌7.81%至42.35美元/桶。

西歐每日新增確診病例人數已超過美國，這個在夏季曾一度控製住疫情的地區重新成為了全球性熱點。歐盟27國加上英國、挪威、冰島和列支敦士登周三報告27233例新病例，而美國為26015例。此前西班牙、法國和整個歐陸其它國家連續數周疫情複燃。比較是基於世界衛生組織提供的美國病例數據和歐洲疾病預防控製中心數據的計算。

歐洲超越美國對當地來說是一個重大挫折。歐洲衛生係統曾面臨崩潰，但嚴格的封鎖措施使疫情一度得到了控製。現在歐洲正在經曆新的感染高峰，其中許多與度假者有關，他們感染後將病毒帶回家。此外還有年輕人的社交活動。

美國周四新增38131例新冠確診病例，總計641萬例；新增1025例新冠死亡病例，總計191916例。美國疾病控製和預防中心前主任托馬斯·弗裏登日前說，美國聯邦政府應對新冠疫情的方式是失敗的。弗裏登9日在接受美國有線電視新聞網采訪時說，就應對新冠疫情而言，美國是全球落後者，不可靠、沒有同理心，在應該戴口罩的時候沒有戴，沒有嚴肅對待疫情，在一些地方封鎖得不夠快。

在美國，石油庫存上周出現了出乎預期的上升，因為在墨西哥灣和更廣泛地區的風暴導致停擺後，煉油廠複產節奏緩慢。

ING Economics在報告中稱，颶風勞拉過後，美國原油生產繼續恢複，但數據顯示，煉油廠在過去一周進一步降低了開工率。

美國能源信息署(EIA)稱，上周美國原油庫存增加203.3萬桶,這證實了美國石油協會(API)報告庫存增加300萬桶的趨勢，但接受調查的分析師預測為減少300萬桶，數據出人意料。

在新冠疫情繼續蔓延，經濟複蘇陷入停滯之際，交易商又開始預訂油輪來儲存原油和柴油，為進一步看跌油價的跡象。

由於供應繼續超過需求，陸上儲存仍接近產能，因此使用所謂的浮動儲存重新流行起來，因為融資成本低廉，加上現在和以後幾個月交割合同之間的價差，使交易員更容易持有石油以備以後出售。

9月17日石油輸出國組織(OPEC)及包括俄羅斯在內的盟國的市場監督小組將召開會議，增加石油儲備可能是會議的主題。

該組織一直在減少供應以減少庫存，但分析師表示，此次會議可能會關注各成員國是否遵守協議，而不是尋求更大幅度的削減。

此外就在OPEC似乎終於解決了成員國違反石油產量目標這一長期存在的問題時，一個新的違反者正在出現。歐佩克數據顯示，阿聯酋7月的石油產量略高於商定的產量上限，且阿聯酋承認8月也再次超過上限。

現在，許多交易員將注意力轉向顯示海灣國家的產量超額幅度可能遠高於此前預期的數據，這(一定程度)導致原油價格跌至兩個月低點。一名石油交易員說，OPEC核心國家原油產量超過配額一直在影響油價。當海灣地區核心國家未完成減產目標時，就會引發市場對整個減產協議的可持續性的質疑

芝加哥商品交易所集團(CME Group)的原油期貨市場最新數據顯示，周四交易員增持未平倉合約近2.11萬份，連續第二日增長。成交量連續第二日收縮，此次收縮近19.82萬份合約。

周一(9月7日)歐市盤中，美國原油期貨價格下跌逾1%，此前曾觸及7月10日以來的最低水平38.55美元/桶，原因是沙特阿拉伯對亞洲石油供應進行了五個月來最大幅度的月度降價，表明需求依然疲弱，而對需求複蘇的樂觀情緒因新冠病毒疫情大流行而降溫。

截至發稿，美國原油期貨價格報39.15美元/桶，跌1.56%；布倫特原油期貨價格報42.07美元/桶，跌0.58%。



全球最大石油出口國沙特阿拉伯將10月出口亞洲的阿拉伯輕質原油官方售價下調幅度為5月份以來最大，表明需求依然疲弱。按地區衡量，亞洲是沙特阿拉伯最大的市場。

沙特阿美下調了10月份出口到亞洲和美國的石油價格，這一跡象表明，隨著疫情的持續影響，沙特這個世界最大石油出口國或認為燃料需求將出現波動。

沙特阿美下調基準阿拉伯輕質原油價格的幅度超出預期，並自6月以來首次下調了亞洲買家的價格，這是沙特阿美連續第二個月下調對亞洲客戶的原油定價。沙特阿美將10月份向亞洲出口的輕質原油的價格下調1.40美元/桶，至比該地區基準價格低50美分。

盡管石油輸出國組織及其盟友(OPEC+)削減了石油供應，各國政府努力刺激全球經濟和石油需求，但世界仍充斥著原油和燃料。煉油商因此減少了燃料產量，導致沙特阿拉伯等產油國降價，以抵消原油需求下降的影響。

新加坡華僑銀行(OCBC bank)經濟學家Howie Lee表示，市場人氣變差，未來可能會有一些拋售壓力。

周一美國及加拿大因勞動節休市一天，勞工節假期標誌著美國夏季需求高峰的傳統結束，令投資者重新關注美國目前燃料需求的低迷。

OANDA資深市場分析師Jeffrey Halley在一份報告中稱，市場供應充足，對OPEC放鬆減產政策的擔憂，美國駕駛季節結束以及多頭頭寸缺乏，這些因素都削弱了對石油的信心。

石油輸出國組織(OPEC)8月石油產量增加了約100萬桶/日，這是OPEC石油產量連續第二個月增加。

美國公司在最近油價回升後增加了鑽探以增加供應，也加大了油價的賣壓。根據貝克休斯上周五(9月4日)的每周報告，美國能源公司上周增加了石油和天然氣鑽井平台，這是過去三周以來的第二次。

國際能源署(IEA)的一位官員稱，全球經濟可能不會因為新冠疫情而面臨嚴重放緩，但庫存累積和圍繞亞洲石油需求的不確定性給油市複蘇蒙上陰影。

IEA能源市場及安全部負責人貞森惠佑(Keisuke Sadamori)表示，油市的前景面臨第二波疫情或穩定的第一波疫情影響。“存在巨大的不確定性，但我們預計未來幾個月不會出現進一步的嚴重放緩。盡管市場預計短期內不會出現真正強勁的增長，但對需求面的看法與三個月前相比更加穩定”。

貞森惠佑表示，“似乎尚未出現庫存大幅下降的局面，我們並未看到精煉活動大幅加速，但航煤是個大問題。地緣政治緊張可能讓人懷疑“亞洲的大規模購買原油會持續到什麼程度以及持續多久”。

IEA在8月13日的月報中下調了對2020年石油需求的預估，警告稱航空旅行減少將導致全球石油需求減少810萬桶/日。IEA三個月來首次下調對前景的預期，目前疫情繼續給全球經濟帶來痛苦並造成失業。

荷蘭合作銀行表示，浮動庫存水平仍相當高，其中許多原油將在第四季度運往亞洲，加劇了近期供應過剩的擔憂，第四季度亞洲繼續存在供應過剩的風險，因為浮動倉儲交易被解除，原油在國內交付，這一大批原油運抵亞洲的時間與可能爆發第二波疫情的時間不謀而合，一旦爆發第二波疫情，將對全球原油需求非常不利，繼續關注影響油價的宏觀因素，因為仍是關鍵的驅動因素。

該行指出，上周股市的大幅下跌和美元的強勢引人注目，風險資產進一步修正的可能性當然是可行的，就石油基本面而言，據報導伊拉克正尋求延長兩個月的期限，以彌補其幾周前同意的OPEC+額外減產，這一事實是一個相當有說服力的發展，因此供應緊張的說法正在形成裂縫，甚至認為利比亞是一個迫在眉睫的供應上行風險，因為這個處境艱難的OPEC產油國尋求在不久的將來恢複石油出口。

根據芝加哥商品交易所集團(CME Group)的初步數據，交易員上周五增持原油未平倉合約愈0.6萬份。成交量也增長近4.58萬份合約。