貿易爭端蒙陰、PMI數據不樂觀,褐皮書的發布能給投資者吃顆定心丸嗎?

美聯儲將於北京時間周四(9月5日)淩晨公布12個地區的月度國內經濟"褐皮書",將為投資者提供一個更清晰的經濟增長圖景。此前,因為貿易問題上的緊張關係不斷加劇,美國經曆了動蕩的8月份。如若經濟數據疲軟,或將表明,全球最大經濟體美國已收到一係列表明全球前景正在走弱的證據。上個月,褐皮書顯示經濟溫和增長,緩解了人們對企業削減支出的擔憂。

貿易爭端蒙陰、PMI數據不樂觀,褐皮書的發布能給投資者吃顆定心丸嗎?

但最近的跡象不那麼樂觀。上周公布的8月初步數據顯示,IHS Markit製造業采購經理人指數(pmi)跌破50點的中性水平,至49.9,為2009年9月以來首次萎縮,低於經濟學家的預期。

美國和亞洲之間的長期對峙也給經濟增長蒙上了陰影。本月早些時候,美國總統特朗普的關稅政策讓貿易爭端顯著升溫。Federated Investors駐紐約的投資組合經理Steve Chiavarone稱,預計經濟不會很快陷入衰退,但也有可能經濟形勢惡化得更快。因為貿易方面存在的不確定因素太多。

一些經濟學家認為,貿易緊張局勢並不太令人擔憂。凱投宏觀(Capital Economics)表示:美國與亞洲的貿易爭端可能正在迅速升溫,盡管美聯儲官員對此表示擔憂,可仍沒有多少證據表明這對經濟產生了重大影響。

美國銀行(Bank of America)的數據顯示,8月份,投資級債券發行總額僅為840億美元,加上7月份銷售疲軟,這是自2014年以來債券發行最慢的一個夏季。但美國銀行分析師Yunyi Zhang預測,9月份的發行量將躍升至約1300億美元的5年平均水平。

此外,勞動節過後,美國債券供應可能會再次提速,因為美國勞動節(9月的第一個星期一)通常標誌著美國資本市場夏季低迷期的結束,企業準備在通常是一年中最繁忙的一個月出售股票和債券。

這麼多的供應可能會導致一些市場消化不良,但鑒於負收益債券的堆積如山,目前市場對高評級公司債的需求非常旺盛。數據顯示,8月份投資級債券創下1982年以來的最佳表現,因為基金經理大舉買入高質量債券,這些債券的回報率可能遠高於美國政府。

這表明,公司財務主管可能會在9月份找到大量願意投資的投資者。Yunyi Zhang預計,本周供應可能達到450億美元之多,因為通常在勞動節之後,供應速度就會加快,尤其是在8月份的部分管道因近期市場波動而被推遲之後。

匯通財經APP提醒,美聯儲北京時間周四(9月5日)淩晨將發布的褐皮書會對美國的經濟狀態做一個係統客觀的描述,盡管這份報告基本上不會對美聯儲的降息預期產生影響,但投資者仍需予以留意。

伊朗石油出口不降反增,美國製裁“失效”還是再加大?油價還有回旋餘地

航運數據計算顯示,盡管美國對伊朗石油業的製裁使伊朗原油出口減少了80%以上,但伊朗的石油產品銷售依然強勁,每月近5億美元。製裁幾乎沒有影響到伊朗石油產品的出口,出口的石油產品主要是用於發電和航運的燃料油,以及用於烹飪和石化原料的液化石油氣。

伊朗石油出口不降反增,美國製裁“失效”還是再加大?油價還有回旋餘地

一位議員援引伊朗石油部長Bijan Zanganeh的話稱,伊朗8月產品出口達到最高水平。在產品出口方面,他們沒有問題。

谘詢公司FGE估計,伊朗石油日產量在40 -50萬桶之間,超過其他分析師7月估計的日產量約40萬桶的上限。Refinitiv Eikon的數據顯示,伊朗8月向阿聯酋出口的燃料油日產量超過23萬桶,略高於7月22萬桶的日產量。以目前的價格,假設伊朗不以大折扣出售,這樣的銷售每月產生超過3億美元。

數據情報公司Kpler表示,伊朗7月份出口了51.4萬噸液化石油氣,日產量近20萬桶,按市場價格計算價值超過1.8億美元。相比之下,6月份的產量為57.9萬噸。Kpler的數據顯示,今年6月,亞洲占伊朗液化石油氣出口的95%以上。

谘詢公司Energy Aspects的液化天然氣和液化石油氣主管薩曼莎·哈特克(Samantha Hartke)表示,鑒於亞洲新建的石化產能正對這種原料產生巨大需求,該公司預計亞洲從伊朗進口的液化石油氣不會減少。具有諷刺意味的是:如果不是因為美國發起的貿易爭端,中國對液化石油氣的需求有所上升,美國將從中國需求的上升中受益匪淺。

FGE中東地區董事總經理Iman Nasseri表示,與原油不同,燃料油和液化石油氣可以找到潛在的數千名小型工業或住宅買家。原油的最終買家是煉油廠。這兩種產品的市場如此巨大,但鎖定買家並不容易。

美伊積怨已久


7月,一艘滿載伊朗原油的巨型油輪“格雷斯1號”(Grace 1)因涉嫌向敘利亞運送石油,在直布羅陀海岸被英國海軍扣押,成為世界上最受關注的船隻。這艘油輪在直布羅陀被釋放後改名為阿德裏安·達裏亞號,目前在地中海東部。
在取消扣押令後不久,美國聯邦法院下令以不同理由決定扣押該船,但被直布羅陀當局拒絕。對此,伊朗方面表示,任何美國再次奪取該船的舉動都會產生“嚴重後果”。

這讓原本就緊張的美伊關係再次被引爆,8月30日,美國宣布將“阿德裏安·達裏亞”一號(Adrian Darya 1)列入黑名單,同時宣布製裁這艘油輪的船長。

針對此事,伊朗外長紮裏夫(Mohammad Javad Zarif)表示,美國采取“海盜行為和威脅手段”以阻止伊朗的石油銷售,但伊朗將繼續“向任何和所有買家出售石油”。

汽油自給自足


伊朗的日產量約為223萬桶,落後於地區領袖沙特阿拉伯。但多年的製裁和投資不足意味著,伊朗的煉油行業落後於其海灣鄰國,後者已投資數十億美元建造了一些全球最複雜的煉油廠。

盡管面臨種種挑戰,伊朗在今年2月建成了日產量35萬桶的波斯灣之星(波斯灣之星)煉油廠的第三階段後,宣布實現了汽油自給自足。航運數據顯示,伊朗最近幾乎沒有進口任何石油產品。

Zanganeh的數據顯示,伊朗汽油日產量為1.05億升,約為66萬桶,而消費量較日產量低約10萬桶。

匯通財經APP提醒,面對伊朗在美國面前日益強硬的態度,同時面對美國在對伊朗製裁手段雖然逐步在增加,但效果卻並不明顯的情況下,美國恐怕會與想要取得的結果越來越遠。伊朗可以反製的行動卻越來越多,辦法也越來越多,甚至有些層出不窮。在這種情況下恐怕美伊之間最終還是要靠談判來最終解決問題。

因伊朗突然終止與美國和解的希望,預計伊朗與美國的關係走勢對油價的影響仍有升溫可能性,投資者需持續保持關注。

伊朗石油出口不降反增,美國製裁“失效”還是再加大?油價還有回旋餘地

易匯通實時行情分析軟件顯示,截止北京時間9月3日9:20,美原油現報54.88美元/桶。

預算赤字或成特朗普連任絆腳石,經濟學家警告衰退可能即將來臨

美國國會預算辦公室(CBO)的最新預測表明,預算赤字正以比預期更快的速度增長,並且貿易爭端令美國經濟承壓,這凸顯了美國總統特朗普在2020年大選之前所面臨的重大挑戰。

CBO公布的年度預算展望顯示,預算赤字將在2020財年擴大到1萬億美元,比之前的預期提前兩年,截至9月30日的財年預算赤字料達9600億美元。CBO今年1月份預計2020財年預算赤字為8900億美元,要到2022財年才會突破1萬億美元。

預算赤字或成特朗普連任絆腳石,經濟學家警告衰退可能即將來臨

預算赤字未來可能影響特朗普競選連任


在最近提高支出水平的立法通過後,赤字將比預想的更快增長。降息預期在一定程度上緩解了影響,因為降息會降低美國政府舉債成本。特朗普一直在敦促美聯儲進一步降息。

這將是自2012年以來赤字首次突破1萬億美元大關,這可能讓民主黨人獲得迎戰特朗普競選連任的潛在彈藥。財政鷹派人士稱,日益擴大的赤字也限製了聯邦政府在經濟衰退時提供刺激措施的能力。

CBO的報告反駁了白宮經濟顧問庫德洛的說法,即赤字“正在下降,而且正在迅速下降。”庫德洛在一年前提出這一觀點,並且一直堅持這一說法。他上個月表示,赤字“可管理”,不是“一個大問題”


從赤字與GDP比例的角度來看,庫德洛的觀點可能有道理。根據CBO的數據,赤字與GDP的比例將達到4.6%,並在2026年末之前都將保持在5%以下。這大約是十年前金融危機期間達到的水平的一半。

不過,更大的問題是政府債務。預計到2029年,美國政府債務與GDP的比例將從今年的81%升至95%。

經濟衰退可能性預測升高


美國今年第四季度經濟增速預計將達到2.3%,明年增長2.1%,高於CBO先前預測的1.7%。CBO表示,在此之後到2029年,經濟增速將放緩至1.8%左右。

經濟學家越來越多地警告衰退可能即將出現,收益率曲線的一個關鍵部分在上周短暫倒掛,這在曆史上預示著經濟衰退。有關機構對經濟學家的調查顯示,未來12個月美國經濟衰退的可能性從之前預測的31%升至35%。

CBO主任Phillip Swagel在一份聲明中表示,美國的財政前景充滿挑戰,按曆史標準看已經處於高位的聯邦債務處於不可維持的軌道上,預計在2029年之後將更高,原因包括人口老齡化、人均保健支出增長以及利率上升。


預算赤字或成特朗普連任絆腳石,經濟學家警告衰退可能即將來臨

匯通財經APP提醒,CBO最新的關於預算赤字快速增長的預測表明,貿易爭端並不是像特朗普所講的那樣,隻給亞洲國家帶來了影響,而是也讓美國經濟受到衝擊。如果赤字繼續快速增長,不僅會給特朗普連任帶來麻煩,還會影響到後續美國政府面對經濟衰退時的行動力。而收益率曲線的倒掛,以及近期全球貿易局勢、地緣政治局勢的不確定性,都讓民眾對經濟衰退擔憂加劇。

歐元區經濟萎靡,全球降息潮未退,黃金下周或再度飆升

因美國國債收益率曲線倒掛,且歐元區經濟數據疲弱,引發對全球經濟衰退的擔憂,黃金小幅上漲,周四(8月15日)雖然出現了回調,但趨勢是上行的。事實上,黃金可能在下周繼續上漲。

歐元區經濟萎靡,全球降息潮未退,黃金下周或再度飆升

歐洲經濟數據預計不樂觀


從經濟角度來看,有一些關鍵數據將受到做市場的密切關注,以尋找全球經濟出現新壓力的跡象。而這些數據對推高金價將起到關鍵作用。

更具體地說,歐元區將於周四發布一係列製造業和服務業PMI數據,尤其是德國的最新數據,可能對投資者信心產生爆炸性影響。這個中歐經濟強國的製造業PMI指數仍在50以下深度萎縮,7月份降至43.1,為2008/2009年金融危機最嚴重時期以來的最低水平。雖然服務業表現較好,上月仍處於擴張區間,為54.5。但這也挽救不了經濟即將下滑的態勢。

本周三公布的GDP數據顯示,德國第二季度經濟萎縮0.1%,引發了今年晚些時候可能出現經濟衰退的傳言。

美聯儲及澳洲聯儲或將繼續降息


眾所周知,隨著2019年美國經濟衰退跡象日益明顯,美聯儲變得越來越鴿派。因此,近期如果進一步降息可能會產生雙重影響,即提高通脹預期和削弱美元,而這兩者都有利於以美元計價的黃金。

但美聯儲降息也擋不住美國經濟陷入衰退。DoubleLine Capital首席執行官Jeffrey Gundlach 表示,美聯儲縱使降息也無法阻止經濟衰退的發生。美聯儲一旦處於寬鬆模式,已經為時已晚,經濟衰退已經獲得了動力。

澳大利亞的議員們最近一直在大舉降息,7月份更是創下了1%的曆史新低。此前,澳洲聯儲主席洛威(Philip Lowe)表示,如果最近兩次降息未能推動通脹率和失業率進一步邁向各自的目標,澳洲聯儲準備進一步下調已處於紀錄低點的基準利率。這種情況可能會促使更多的投資轉向黃金。

歐元區經濟萎靡,全球降息潮未退,黃金下周或再度飆升

匯通財經APP提醒,歐元區令人失望的經濟數據、英國脫歐不確定性、美債收益率曲線倒掛都加深了投資者對全球經濟衰退的疑慮,導致黃金作為避險資產備受追捧。如果下周歐洲的經濟數據依然不樂觀,那麼黃金可能會在下周迎來一波上漲。

但也有機構表示:金價在被推向1600美元或更高水平是不可持續的。日前,富國銀行稱為了將金價推高至每盎司1600美元,並使金價保持在這一水平,各國央行需要加大對緊張局勢和全球擔憂的關注力度。這些擔憂可能會持續到2019年剩下的時間。但現在金價已經反映出了許多擔憂情緒,從目前水平看,金價上漲的空間有限。

美股暴跌激發避險情緒,庫存超預期壓製油價

受到美國股市大跌的影響,避險情緒再次上升,黃金繼續呈現向上發展的態勢。而美股的下跌也引發了市場對美國經濟的擔憂情緒,對原油的需求也會受到一定影響。當然,在基本面相對較少的情況下,原油庫存的增加是目前施壓油價的關鍵因素,因此短時期內原油價格很難從疲軟中複蘇。
美股暴跌激發避險情緒,庫存超預期壓製油價

黃金


基本面
受到美國國債收益率倒掛的影響,投資者對美國經濟進一步下滑的風險感到擔憂,使得美國股市出現大幅下跌,避險情緒再次得到提振,黃金的需求再次受到追捧。近來,對於黃金基本上都是利多消息,主要是現在世界不太平,國際形勢嚴峻,一旦存在風險,黃金就有機會。目前,國際上主流國家都在實行較為寬鬆的貨幣政策,全球經濟都逐漸趨於下行,對於黃金的需求可能還會增加。

技術面
美股暴跌激發避險情緒,庫存超預期壓製油價
從黃金日圖級別來看,黃金處於高位震蕩形態,由於前期漲幅過快,需要時間進行調整。目前,均線多頭排列,指標多方區域內運行,上漲常態明顯,多頭趨勢保持不變。昨日,K線再次出現吞噬形態,暗示行情還會繼續維持中繼上漲形態。總體而言,黃金可能會在高位做整理平台,等調整完畢之後,再進行多單的入場。

美原油


基本面
昨日公布的EIA數據顯示,上周美國原油庫存連續第二周增幅超預期,促使油價受壓回落。目前,全球經濟不斷放緩,對原油的需求受到抑製,加之歐洲經濟數據的萎靡和美國股市的崩跌,讓投資者看到了經濟有進一步衰退的跡象,這將對原油的價格繼續施壓。值得注意的是,原油市場的基本面消息相對偏少,油價更多的受到國際經濟面和數據面的影響。雖然總體局勢偏空,但短線多空都存在機會。

技術面
美股暴跌激發避險情緒,庫存超預期壓製油價
從美原油日圖級別來看,油價仍然處於震蕩下行階段,走勢相對偏弱。目前,均線係統向下運行,雖然沒有空頭排列,但整體趨勢明顯下行。從結構來看,上方有明顯的下降壓力下,向上的難度較大。總體而言,油價沒有趨勢性的方向,整體震蕩偏空運行,建議觀望。

來源:獅子金融金牌分析師Steven撰稿

7月OPEC石油產量跌至5年低點,美原油庫存也連續8周下跌,但這依然拯救不了油價!

普氏能源資訊(Platts)調查顯示,由於沙特阿拉伯石油產量的大幅下降,以及伊朗、尼日利亞、利比亞和委內瑞拉等國家的產量下降,歐佩克7月份的石油產量創下5年多來的最低水平。盡管如此,在需求端不振的壓力下,國際油價近日以來依舊持續承壓下跌。

7月OPEC石油產量跌至5年低點,美原油庫存也連續8周下跌,但這依然拯救不了油價!

雖然有六個成員國的石油產量有所增長,但歐佩克的總體產量七月仍下滑至2988萬桶/天,較6月減少21萬桶/天。配額涵蓋的11個成員國的符合率從6月份的105%上升到7月份的117%。

夏季產量低迷


沙特阿拉伯的日產量下降了15萬桶,至970萬桶,原因是該國對幾乎所有主要客戶的出口都有所下降,同時該國煉油廠的運營也有所減少。這是沙特近十年來7月份的最低產量。 一般來說,夏季產量往往會增加。

沙特石油部長哈立德?法利赫(Khalid al-Falih)繼續向市場保證,該國8月份的日產量和出口量將分別保持在1000萬桶和700萬桶以下。

伊朗的石油產量進一步下降,因為在過去一年,由於受到美國嚴厲製裁的阻礙,伊朗的出口大幅下降。受到製裁打擊的伊朗7月份石油日產量下降5萬桶,至230萬桶,為1988年9月以來的最低水平。如今,伊朗不得不將越來越多的油輪裝滿原油和凝析油作為浮油儲存。


多國產量持續下降


受到電網問題影響,委內瑞拉石油日產量下降3萬桶,至73萬桶,委內瑞拉奧裏諾科河地帶的石油生產商仍然受到停電的困擾。再加上,美國一月份開始對委內瑞拉製裁,加劇了該國的經濟危機,過去幾個月,委內瑞拉石油日產量穩定在72萬至76萬桶之間。

尼日利亞7月份的日產量為193萬桶,超出配額24萬桶,雖然尼日利亞的日產量依然超出了配額,但與上月相比,尼日利亞將日產量削減了4萬桶。

由於利比亞最大的油田沙拉拉(Sharara)在七月中旬短暫關閉,利比亞7月份的日產量為105萬桶,比上月減少了4萬桶。利比亞仍處於曠日持久的內戰之中,安全環境不斷惡化,石油生產風險加劇。


一些國家的石油產量下降被安哥拉、厄瓜多爾、阿爾及利亞、赤道幾內亞、伊拉克和阿聯酋等國的小幅增長抵消。伊拉克在過去一個月裏使每日產量增加1萬桶,達到478萬桶,比目標多27萬桶。

石油庫存無法提振油價


自7月初以來,原油價格已經下跌了5%以上,歐佩克及其以俄羅斯為首的10個非歐佩克成員國將每日120萬桶的減產協議延長至2020年3月。自去年12月歐佩克同意實施第二輪減產協議以來,其日產量已大幅下降了255萬桶。但由於全球經濟增長放緩,石油需求增長更為乏力,即便石油生產國進一步降低日產量,也無法拉動油價繼續上升。
此外,美原油庫存也在持續下降,美國石油協會(API)公布的數據顯示,美國截至8月2日當周API原油庫存減少343萬桶;汽油庫存減少110萬桶;精煉油庫存增加120萬桶。而在數據公布後,反而導致美油短線快速走低。

雖然石油庫存和日產量都顯示下降,但是受貿易爭端以及全球經濟影響,油價下跌趨勢明顯。這側面表明了,投資者對石油需求前景越來越擔憂。

7月OPEC石油產量跌至5年低點,美原油庫存也連續8周下跌,但這依然拯救不了油價!

匯通財經APP提醒,美國總統特朗普有關貿易問題的言論令投資者擔憂全球原油需求前景,進而導致油價大幅下降。雖然大部分石油生產國的日產量都在下降,美原油庫存連續8周下降,但對油價支撐作用並不明顯,而中東局勢升級,讓石油有了明顯的回升。因為伊朗方面威脅稱,如果不能像2015年達成的協議一樣出售石油,其將關閉全球五分之一油輪都要經過的霍爾木茲海峽。

美國庫存劇減同時中東地緣風波難平,但油價漲勢卻又受增產預期打壓

周四(7月25日)油價在前一個交易日下跌後,出現小幅回升。中東緊張局勢支撐油價上漲,美國庫存大幅下降也加劇了需求擔憂。

美國庫存劇減同時中東地緣風波難平,但油價漲勢卻又受增產預期打壓

伊朗緊張局勢繼續升級


西方與伊朗的緊張關係日益升級。近期,英國也卷入了這場爭端,伊朗革命衛隊扣押了一艘懸掛英國國旗的油輪。
根據伊朗政權的說法,扣押這艘油輪是對英國部隊在直布羅陀扣押其油輪的直接報複。此外,伊朗和美國之間持續數月的爭端也在不斷升級。這些爭端會對石油供應產生直接影響,進而對全球油價產生影響。也就是說,除了油輪扣押外,通過加強貿易禁運阻止伊朗參與國際貨幣體係,也會導致油價上漲。

美國原油庫存下降


根據美國石油學會的數據,截至7月19日的一周,石油庫存減少了1090萬桶,較上周報告的減少140萬桶。美國是全球原油行業的主要參與者,美國庫存水平下降通常導致油價上漲。庫存數據公布後,油價在初期如預期一致,上漲明顯,但未能守住漲幅。

可能是市場認為這次庫存下降主要是由於颶風影響,墨西哥灣減少了生產活動。現在墨西哥灣恢複生產,因此市場並沒有做出壓倒性的看漲反應。

供應方恢複生產阻止油價上漲


通常來說,石油供應水平與油價成負相關。石油供應越是充足,越是會對油價產成不利影響。周三,沙特阿拉伯和科威特宣布,開始就恢複位於兩國中立區的聯合經營油田生產進行談判。這兩個國家在四年多前停止了Khafji和Wafra油田的生產,減少產量約50萬桶/日,相當於全球石油供應的0.5%。

這塊油田生產的恢複與否對石油的中短期價格至關重要,如果恢複此地區的石油生產,那麼全球供應量也會隨之增加,預計會讓油價在中短期承壓。

美國庫存劇減同時中東地緣風波難平,但油價漲勢卻又受增產預期打壓

匯通財經APP提醒,地緣局勢的惡化和美國原油庫存下降在短期內有助於提振油價,但如果沙特阿拉伯和科威特決定恢複對中立區的油田開采,也會增加油價的利空因素。投資者需對這方面的信息保持關注。

易匯通實時行情軟件顯示,周四(7月25日)14:34,美原油現報56.10美元/桶,跌幅0.38%。

OPEC月報:OPEC產量繼續下降,貿易局勢限製了原油需求增長

周四(6月13日)石油輸出國組織(OPEC)公布月報,5月份OPEC原油產出為2988萬桶/日,較上月減少23.6萬桶/日,5月OPEC原油產量下滑是因伊朗及減產協議影響導致供應減少。此外OPEC月報中強調貿易局勢衝擊了全球原油需求,這使得下半年原油需求面臨著顯著下降的風險。
OPEC月報:OPEC產量繼續下降,貿易局勢限製了原油需求增長

OPEC基本維持2019年原油需求增長不變


OPEC預計2019年全年原油需求增長為120萬桶/日,較此前121萬桶/日基本持平

OPEC下調2019年OPEC原油需求預期


OPEC將2019年對OPEC原油需求預期下調至3052萬桶/日,前值為3058萬桶/日

OPEC下調第一季度原油需求增速年率


OPEC將第一季度原油需求增速年率下調至90萬桶/日

5月伊朗原油產量較上月暴跌22.7萬桶/日


據二手資料顯示,5月沙特原油產量較上月減少7.6萬桶/日至969萬桶/日;
據二手資料顯示,5月伊朗原油產量較上月暴跌22.7萬桶/日至237萬桶/日;
據二手資料顯示,5月伊拉克原油產量較上月增加9.4萬桶/日至472.4萬桶/日;
據二手資料顯示,5月安哥拉原油產量較上月增加7.4萬桶/日至147.1萬桶/日

以下為OPEC各產油國5月產量變動一覽:
OPEC月報:OPEC產量繼續下降,貿易局勢限製了原油需求增長
受減產協議的約束OPEC成員國5月減產執行率為151%。

OECD原油庫存4月增加


經合組織原油庫存4月增加2500萬桶,至28.51億桶,高於5年均值760萬桶

中國、印度石油製品淨進口較上輪統計均增加,美國則基本持平


中國石油製品淨進口較上輪統計增加188.8萬桶/日至1064.9萬桶/日;
美國石油製品淨進口較上輪統計減少0.1萬桶/日至149.2萬桶/日;
印度石油製品淨進口較上輪統計增加44.6萬桶/日至453.9萬桶/日